ING Fondy Magazín pro klienty

ING Fondy Magazín pro klienty

www.ing.cz

4. čtvrtletí 2006

ING Fondy – Magazín pro klienty – 4. čtvrtletí 2006

ČESKÁ REPUBLIKA EKONOMIKA Shrnutí Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí rostla nejpomaleji za rok a půl a potvrdila očekávaný sestup z maxima, stále si však drží silné tempo růstu. Hrubý domácí produkt vzrostl ve třetím čtvrtletí meziročně o 5,8%. Růst byl tažen investicemi, přidala i domácí spotřeba. Naopak přínos zahraničního obchodu k růstu se začal proti předchozímu období snižovat. Údaj za poslední čtvrtletí roku nebyl v době zveřejnění zprávy ještě k dispozici. Meziroční růst spotřebitelských cen, publikovaný na měsíční bázi, ve čtvrtém čtvrtletí roku 2006 klesl oproti datům v prvních devíti měsících. V prosinci dosáhl růst cen meziročně +1,7%. Průměrná míra inflace za rok 2006, stanovená jako průměr dvanácti meziročních změn v jednotlivých měsících, dosáhla +2,5% a vzrostla tak oproti míře inflace v roce 2005 (+1,9%). Přestože se politikům nepodařilo do konce roku sestavit funkční vládu, dohodli se alespoň na novém státním rozpočtu. V polovině prosince Poslanecká sněmovna schválila návrh státního rozpočtu na rok 2007 s rekordními výdaji 1089 miliardy korun a schodkem 91,3 miliardy, což odpovídá 4 procentům hrubého domácího produktu. TRHY NÁSTROJŮ S PEVNÝM VÝNOSEM Shrnutí Krátkodobé tržní úrokové sazby peněžního trhu (tj. sazby do 1 roku), které od února 2006 poměrně výrazně rostly, dosáhly začátkem října svého maxima a během posledních tří měsíců roku 2006 klesaly. Centrální banka ponechala dvoutýdenní repo-sazbu nezměněnu na úrovni 2,5% (tj. výrazně pod stejnou sazbou v Eurozóně, která je nyní 3,5%). Posilující kurz české koruny oproti klíčovým měnám (EUR, USD) a klesající ceny komodit na světových trzích (ropa) snižují externí inflační tlaky, trh přestal očekávat brzké zvýšení repo-sazby ze strany centrální banky a tržní úrokové sazby začaly proto klesat. Jednoroční tržní sazba PRIBID poklesla ve čtvrtletní bilanci o více než 30 bazických bodů (0,3 procentního bodu) ze 3,03% na 2,71%. Výnosy do splatnosti českých státních dluhopisů poklesly ve čtvrtém čtvrtletí především v segmentu do splatnosti 5 let (zhruba o 30 bazických bodů). Výnosy do splatnosti delších dluhopisů však zůstaly prakticky nezměněny. Bylo to v důsledku rostoucích výnosů dluhopisů v Eurozóně. Výsledkem těchto protichůdných tendencí (pokles krátkodobých sazeb na českém trhu a růst výnosů dluhopisů v Eurozóně) tak byla stagnace dlouhodobých výnosů českých státních dluhopisů. Nový státní dluhopis se splatností v roce 2036, vydaný v listopadu, zakončil rok 2006 s výnosem do splatnosti na úrovni 4,15%. Výhled Pro další vývoj krátkodobých úrokových sazeb bude zásadním faktorem vývoj směnného kurzu české koruny. Jakékoliv další posilování bude dále snižovat inflační tlaky a bude zvyšovat spekulace na trhu ohledně snížení dvoutýdenní repo-sazby centrální bankou. Koruna zakončila rok na úrovni 2


27,50 CZK/EUR a další výraznější posilování v krátkodobém horizontu je však málo pravděpodobné. Předpokládáme proto vyčkávání centrální banky a repo-sazbu nadále na úrovni 2,5%. V delším horizontu však očekáváme, že krátkodobé úrokové sazby postupně porostou. Předpokládáme, že výnosy do splatnosti delších českých dluhopisů budou ještě více než dosud ovlivňovány vývojem na dluhopisovém trhu v Eurozóně (zejména Německo). Zde považujeme za pravděpodobný další růst výnosů do splatnosti. Očekáváme proto, že výnosová křivka českých státních dluhopisů se na svém dlouhém konci bude postupně posouvat výše. AKCIOVÉ TRHY Shrnutí Poslední čtvrtletí 2006 bylo pro středoevropské akciové trhy výrazně úspěšné. Obavy z negativního vývoje světových ekonomik (zejména v USA) se snížily a investoři se tak opět výrazněji orientovali i na rozvíjející se trhy, ke kterým středoevropské akcie nadále patří. Index CECEEUR, charakterizující vývoj burz v ČR, Polsku a Maďarsku, posílil o výrazných +13% v korunovém vyjádření. Díky silnému růstu na konci roku dosáhl největší výkonnosti maďarský akciový trh. Český PX index posílil o +10%. Též vyspělé trhy (EMU, USA, Japonsko) se vyvíjely dobře, po přepočtu výkonnosti do české koruny však výkonnost byla podstatně menší vzhledem k vývoji na devizových trzích. MSCI World index, charakterizující vývoj akcií vyspělých trhů, vzrostl v korunovém vyjádření o cca +2%. Výhled Vývoj v roce 2007 bude výrazně záviset na očekávaném makroekonomickém vývoji světových ekonomik. Zpomalení v USA jsme již svědky, ale otázkou je jeho míra v dalších čtvrtletích (rizika vyplývající např. z trhu nemovitostí nadále existují). Průměrný výnos na vyspělých trzích v roce 2007 očekáváme na úrovni do 10% (5-8%) v příslušných měnách (EUR, USD), avšak rizika jsou otevřena na obě strany více než jindy vzhledem k nejistému makroekonomickému vývoji klíčových ekonomik.

3


SLOVENSKÁ REPUBLIKA EKONOMIKA Shrnutí Slovensko se v roce 2006 stalo novým ekonomickým tygrem Evropy. Slovenská ekonomika ve třetím kvartále přidala rekordních 9,8 procenta po růstu o 6,7 procenta ve druhém kvartále. Slovensko vykazuje jeden z nejrychlejších hospodářských růstů v rámci Evropské unie díky akcelerující spotřebě domácností a stoupajícímu objemu investic do automobilového průmyslu. Slovenská centrální banka ponechala úrokové sazby v posledním čtvrtletí loňského roku beze změny poté, co růst koruny na historická maxima bance pomohl odrazit inflační tlaky. Slovenská koruna posílila v posledním čtvrtletí roku 2006 téměř o 8 procent oproti euru zejména díky rekordnímu růstu ekonomiky, schválenému rozpočtu na rok 2007 a pozitivnímu sentimentu na středoevropské měny. Slovenský parlament schválil státní rozpočet na rok 2007 se stropem celkového deficitu veřejných financí na 2,9 procenta hrubého domácího produktu, tedy v souladu s plánem na přijetí eura v roce 2009. Ratingová agentura Moody‘s zvýšila v říjnu hodnocení úvěrové spolehlivosti Slovenska na stupeň A1 z A2. Zlepšení známky podle Moody‘s odráží solidní strukturální reformy a dynamický růst ekonomiky. Průměrná míra inflace dosáhla v roce 2006 hodnoty 4,5%, a to díky vyšším meziročním přírůstkům v polovině roku. Stejně jako trh předpokládáme, že v tomto roce bude meziroční nárůst spotřebitelských cen výrazně klesat. Průměrná míra inflace za rok 2007 se může dostat pod 2,5%. TRHY NÁSTROJŮ S PEVNÝM VÝNOSEM Shrnutí Dvoutýdenní repo-sazba centrální banky zůstala nezměněna na úrovni 4,75%. Stejně jako v Čechách však tržní úrokové sazby klesaly, a to zejména z důvodu silného posilování měny a klesajících externích inflačních tlaků. Centrální banka dokonce přímo intervenovala na devizovém trhu proti koruně jejím prodejem a nákupem eura. Krátkodobě sice kurz koruny mírně oslabil (ze 34,0 SKK/EUR k 34,8 SKK/ EUR), nicméně v delším časovém horizontu by měla koruna opět posilovat. Plán na přijetí eura v roce 2009 se zdá být nadále reálný, k výraznějšímu oslabení slovenské koruny by snad mohlo dojít pouze v případě výrazně negativní změny sentimentu k rozvíjejícím se trhům a korekci měn ve střední Evropě všeobecně. Celá výnosová křivka slovenských státních dluhopisů se posunula níže, tj. výnosy do splatnosti klesly (tržní ceny dluhopisů vzrostly). Vzhledem k vysokým krátkodobým sazbám se výnosová křivka negativně skloněna. Přesto jsou výnosy do splatnosti dlouhých slovenských dluhopisů nadále relativně atraktivní např. oproti německým dluhopisům. Očekáváme proto postupné snižování rozdílu ve výnosech mezi dlouhými slovenskými a německými dluhopisy.

4


Výhled Vzhledem k faktorům uvedeným výše předpokládáme pozitivní vývoj jak kurzu slovenské koruny, tak tržních cen slovenských dluhopisů. Korekce se může dostavit v případě všeobecného vybírání zisků na rozvíjejících se trzích, není to však náš základní scénář.

5


SVĚT SHRNUTÍ 1. Situace na finančních trzích Pomalejší aktivita na trhu s bydlením a snižování stavu zásob v průmyslovém sektoru vedlo k dalšímu oslabení největší ekonomiky na světě, tedy ekonomiky Spojených států; Naopak v Eurozóně se růst zrychlil (na 2,5 - 3% meziročně). K růstu globální ekonomiky (o více než 4% meziročně) také přispěly rozvíjející se trhy (silný růst) a Japonsko (slušný růst); Odlišné míry růstu ve Spojených státech a v Eurozóně měly dopad na monetární politiku centrálních bank. Zatímco centrální banka Spojených států udržovala sazbu Fed Funds ve výši 5,25%, Evropská centrální banka úrokové sazby nadále postupně zvyšovala na 3,50%; Závěrečné výsledky ukázaly, že výnosy desetiletých dluhopisů byly ve Spojených státech a v Japonsku více méně stabilní a v Eurozóně vykazovaly v tomto kvartálu mírný vzestup; Globální akcie zaznamenaly v tomto kvartálu zvýšení o více než 4% (a téměř 8% v roce 2006). Stoupající trend se na konci listopadu dočasně zastavil, když americký dolar vůči euru výrazně oslabil; V průběhu čtvrtého kvartálu stouplo euro o 4% vůči americkému dolaru a téměř o 5% vůči yenu. (V roce 2006 stouplo euro přibližně o 12% vůči dolaru a téměř o 13% vůči yenu); Investoři nadále věří, že ekonomika Spojených států směřuje k mírnému dopadu, a jejich optimismus náladu pozvedl. Mírnější očekávání v oblasti inflace (pro Spojené státy), nízké výnosy z dluhopisů a silný růst zisků společností také oživily akciové trhy. 2. Výhledová situace u ekonomiky a na finančních trzích Za předpokladu, že ekonomika Spojených států směřuje k mírnému dopadu, očekáváme v průběhu následujících 12 měsíců na globálních akciových trzích mírný růst (5-8%); Mírný dopad definujeme jako postupné a omezené oslabování ekonomiky Spojených států. Neočekáváme, že by růst spadl pod 2% meziročně. Ačkoli růst zisků v tomto scénáři poklesne, zůstane rozhodně pozitivní (5-8%); Rizikem zůstává tvrdý dopad (odhadováno na 30%). V takovém případě je pravděpodobné, že investoři budou čelit klesajícím cenám akcií (a nižším ziskům); Globální ekonomika je lépe schopna přestát omezené zpomalení ve Spojených státech, než tomu bylo v minulosti, jelikož profituje ze silného růstu v Evropě a na rozvíjejících se trzích; Dáváme přednost velkým společnostem, jejichž ceny akcií nereflektují adekvátně hodnotu dané společnosti. Zaměřujeme se na defenzivní sektory; V horizontu 6 až 12 měsíců očekáváme, že výnosy dlouhodobých dluhopisů v Eurozóně mírně porostou, budou se stabilizovat ve Spojených státech a v Japonsku budou vykazovat výrazný růst. 3. Výhled u ekonomik a finančních trhů V Emerging Markets Debt local currency a Emerging Markets Debt hard currency jsme si zachovali nadváženou pozici; U majetkových cenných papírů jsme si udrželi nadváženou pozici a u podnikových dluhopisů a nástrojů s vysokým výnosem jsme si zachovali vyrovnanou pozici; ING Equity Fund: evropské akcie jsme se rozhodli omezit na pozici podváženou (z neutrální) a u americ6


kých akcií jsme se rozhodli pozici zvýšit na nadváženou (z podvážené). Dále jsme Japonsko snížili na pozici neutrální (z pozice nadvážené). Třída investičního majetku rozvíjejících se trhů není do benchmarku fondu zahrnuta; ING Global Equity: nadále se zaměřujeme na velké společnosti v defenzivních sektorech; Vaše vyvážené portfolio zahájilo kvartál neutrální pozicí v akciích oproti nástrojům s pevným výnosem. V listopadu jsme se posunuli k nadvážené pozici v akciích oproti dluhopisům. EKONOMIKA A TRHY NÁSTROJŮ S PEVNÝM VÝNOSEM Klíčové ekonomické události Hospodářský růst Ačkoli prudký pokles ceny ropy jasně oživil kupní sílu ve Spojených státech, k očekávanému nárůstu spotřebitelských výdajů (v současné době rostoucí o 2,5-3% meziročně) nedošlo. V důsledku toho byly společnosti obezřetnější. Průmyslový sektor začal redukovat akcie a růst investic se zpomalil. Stále není jasné, zda se trh s bydlením již stabilizoval nebo nikoli. Závěrečné výsledky ukázaly, že scénář mírného dopadu zůstal nedotčeným, zejména díky poměrně silné aktivitě v sektorech služeb, vyššímu než očekávanému růstu na trhu práce a příznivému vývoji na finančních trzích. Zatímco důvěra výrobců i spotřebitelů v Eurozóně nadále stoupala, růst HDP se držel na 2,5-3% meziročně, podpořený výraznou domácí poptávkou a silným exportem. Pozitivní ekonomický trend také trval v Japonsku, ačkoli některé údaje týkající se spotřeby a inflace byla pod očekávání. Inflace Ve Spojených státech vzrostly jednotkové mzdové náklady méně, než se očekávalo. V důsledku toho se obavy z inflace zřetelně zmenšily. Díky nižším cenám ropy spadla inflace v Eurozóně pod 2%. Očekávání inflace však přesto do určité míry vzrostlo, jelikož silnější trh práce vyvolává požadavky na vyšší mzdy. Dále by zvýšení DPH v Německu od 1. ledna 2007 také mělo vést k určitému vzestupnému tlaku na ceny. Zdá se, že nadkapacita v průmyslové oblasti se v Japonsku vytratila. V důsledku toho by se míra inflace mohla oproti své současné mírné úrovni zrychlit. Monetární politika Ve Spojených státech udržovala centrální banka svoji klíčovou úrokovou sazbu ve výši 5,25%. S ohledem na zpomalení ekonomického růstu počítá trh s dvojím snížením sazeb, každým o 25 setin procenta, v průběhu první poloviny roku 2007. 7


Zvýšení sazeb vyhlášené Evropskou centrální bankou v prosinci (na 3,50%) již bylo trhem plně očekáváno. Centrální banka neuvedla příliš jasně, kdy lze očekávat další zvýšení sazeb. Domníváme se, že ECB bude úrokové sazby ještě nějakou dobu nadále postupně zvyšovat. Oficiální diskontní sazba je v Japonsku stále velmi nízká (0,25%). Centrální banka bude nadále zvyšovat úrokové sazby, i když velmi pozvolna (odhadem na 1,25% na konci roku 2007.

Ekonomická předpověď 2005

2006E

2007E

Spojené státy Růst hrubého domácího produktu (%) Míra inflace (%)

3,6 3,4

3,3 3,3

2,1 1,7

Eurozóna Růst hrubého domácího produktu (%) Míra inflace (%)

1,4 2,2

2,7 2,2

2,1 2,2

Japonsko Růst hrubého domácího produktu (%) Míra inflace (%)

2,7 – 0,1

2,1 0,2

2,3 0,5

Zdroj: ING IM / leden 2007

Spojené státy se odlišují z hlediska míry růstu a monetární politiky Ve všech klíčových oblastech – s výjimkou Spojených států –ekonomický růst v současné době překračuje dlouhodobou míru růstu. Odchylné míry růstu měly v těchto oblastech dopad na monetární politiku. Zatímco centrální banka Spojených států udržuje sazbu Fed Funds od června ve výši 5,25%, centrální banky Eurozóny a Japonska se držely své zpřísňující tendence a snažily se úrokové míry (velmi) postupně zvyšovat. Výrazná ekonomická síla v Eurozóně a restriktivní monetární politika na straně ECB jsou klíčovými rozhodujícími faktory, jimiž lze vysvětlovat posílení eura vůči americkému dolaru (o téměř 12% v roce 2006). V důsledku silnějšího domácího růstu a výrazného růstu rozvíjejících se trhů se ekonomiky Eurozóny a Japonska staly méně závislými na Spojených státech. V důsledku toho by tyto oblasti měly být schopny přestát mírný dopad ve Spojených státech (70% pravděpodobnost) poměrně dobře. Tvrdý dopad ekonomiky Spojených států by však znamenal výrazný negativní vliv na zbytek světa, jelikož Spojené státy představují 30% globální ekonomiky. Mírně vyšší výnosy dluhopisů v Eurozóně Slabší než očekávané ekonomické ukazatele vystřídaly v tomto kvartálu ve Spojených státech silnější než očekávané makroekonomické údaje. Scénář mírného dopadu podpořila skutečnost, že trh práce a sektory služeb zatím zůstávají poměrně silnými. Vedle toho investoři očekávají, že centrální banka Spojených států pomůže „zařídit“ mírný dopad ekonomiky: trhy počítají s dvojím snížením sazeb, každým o 25 setin procenta, 8


v průběhu první poloviny roku 2007. Pro centrální banku Spojených států bude načasování tohoto snižování sazeb rozhodujícím způsobem záviset na vývoji na trhu práce. Výnosy globálních dluhopisů byly zpočátku snižovány oslabujícím růstem ve Spojených státech. V prosinci však o něco pozitivnější údaje ze Spojených států výnosy globálních dluhopisů zvýšily. Závěrečné výsledky ukázaly, že výnosy dluhopisů ve Spojených státech a v Japonsku byly více méně stabilní. Podpořené silným ekonomickým růstem, výnosy dluhopisů v Eurozóně postupně rostly.

Výnosy desetiletých dluhopisů v % Spojené státy Německo

29/12/2006

29/09/06

4,7 3,9

4,6 3,7

Zdroj: ING IM / leden 2007

Výhled u ekonomik a trhů s nástroji s pevným výnosem Ve Spojených státech by slabší růst a vyhlídka volnější monetární politiky v průběhu první poloviny roku 2007 měly částečně vykompenzovat vzrůstající tlak na výnosy dluhopisů způsobený přísnější monetární politikou a poměrně silným růstem v ostatních částech světa. V horizontu šesti až dvanácti měsíců předvídáme omezený vzestup výnosů dluhopisů v Eurozóně, více méně stabilní výnosy dluhopisů ve Spojených státech a výrazný růst výnosů dluhopisů v Japonsku.

Výhled u výnosů desetiletých dluhopisů (v %) 29/12/2006 Spojené státy Eurozóna Japonsko

4,7 3,9 1,7

1) ve srovnání oproti stavu ke dni 29. prosince 2006

3 měsíce oček. 1)

12 měsíců oček. 1)

o něco nižší stabilní o něco vyšší

stabilní o něco vyšší vyšší Zdroj: ING IM / leden 2007

AKCIOVÉ TRHY Akciové trhy udržují vzestupný trend Globální akciové trhy si v tomto kvartálu udržovaly vzestupný trend, který byl pouze krátce přerušen na konci listopadu, kdy prudký pokles amerického dolaru znepokojil investory. Ekonomické prostředí bylo i nadále příznivé pro akcie, podpořené pozitivním vývojem zisků společností, nízkými výnosy dluhopisů a mírnou inflací. Rozhodujícím faktorem je skutečnost, že investoři nadále věří, že ekonomika Spojených států směřuje k mírnému dopadu. Jejich optimismus byl podpořen pokračujícím růstem trhu práce. Povzbudivou 9


byla také skutečnost, že sektory služeb zatím nebyly dotčeny oslabením na trhu s bydlením a v průmyslových sektorech. Z odvětvového hlediska byla situace na trhu smíšená. Defenzivní sektory jako například utility a telekomunikační služby měly výrazně lepší výsledky. Velmi cyklický sektor základních materiálů však měl také dobré výsledky, zatímco defenzivní sektor zdravotnictví zaznamenal negativní výsledky. Celosvětové akcie vzrostly o více než 4% (v eurech). Rozvíjející se trhy měly nejsilnější výsledky (+13% v eurech) z regionálního hlediska, následované Eurozónou (+8%). Americké akcie zaznamenaly solidní růst v místní měně (+7%), což znamenalo 2,5% výnos v eurech. Japonsko opět výrazně zaostávalo (+1% v eurech), částečně v důsledku 5% poklesu yenu vůči euru. Výhled u akciových trhů Ekonomický růst a inflace ve Spojených státech budou pro výkon akciových trhů v roce 2007 klíčovými faktory, přičemž fúze a akvizice by také mohly opět hrát důležitou roli. Chtěli bychom zdůraznit skutečnost, že rok 2007 bude prvním rokem od roku 2002, který s sebou přinese pomalejší globální ekonomický růst a růst zisků. V takové situaci bude nejistota větší než obvykle. Za předpokladu mírného dopadu pro ekonomiku Spojených států (70% pravděpodobnost) by se rok 2007 mohl stát poměrně dobrým a snad i opravdu dobrým rokem pro akcie. Dobrý rok by vyžadoval určitý růst ukazatele podílu ceny a ročního výnosu. Toto není zahrnuto do našeho ústředního scénáře, jelikož před sebou vidíme příliš mnoho nejistoty. Odhadujeme 5% až 8% průměrný růst zisků pro rok 2007 a očekáváme, že stejnou měrou porostou i akciové trhy. Dáváme přednost defenzivním sektorům, jako jsou například spotřební zboží, utility a zejména telekomunikační služby. Tyto sektory by měly být zpomalením růstu ve Spojených státech dotčené nejméně. Z hlediska ocenění jsme nyní zaujali pozitivnější postoj vůči americkým akciím než vůči akciím evropským. (Evropské akcie podávají od roku 2003 lepší výkon než americké akcie přibližně o 30%). Vůči japonským akciím zastáváme neutrální postoj. Toto lze částečně vysvětlit slabým yenem. Náš defenzivní postoj také znamená neutrální pozici na rozvíjejících se trzích. ALOKACE AKTIV (Akcie/nástroje s pevným výnosem) Začátkem listopadu jsme se rozhodli přistoupit k mírně nadvážené pozici u akcií oproti dluhopisům (z pozice neutrální). Vzali jsme v úvahu skutečnost, že nálada na akciových trzích byla stále pozitivní, ačkoli některá ekonomická data ze Spojených států byla slabší, než se očekávalo. Navíc, čtvrtletní zprávy o ziscích společností dosud neukazovaly žádné známky oslabování růstu zisků. Náš ústřední scénář tedy i nadále představuje mírný dopad. Očekáváme, že centrální banka Spojených států začne v průběhu první poloviny roku 2007 snižovat úrokové sazby, což by v současném ekonomickém prostředí mělo také být pozitivním faktorem. Naše rozhodnutí zvýšit akcie na mírně nadváženou pozici vůči nástrojům s pevným výnosem bylo také založeno na hledisku ocenění (akcie nejsou drahé) a na výsledku naší fundamentální analýzy a analýzy trhu (mírně pozitivní signály). 10


Vyvážené portfolio v současné době sestává z 52,5% akcií a 47,5% dluhopisů. V horizontu 12 měsíců by akcie měly výkonem předčit dluhopisy, za předpokladu mírného dopadu pro ekonomiku Spojených států a postupného zpomalování růstu zisků společností .

11


ING FONDY Historická kumulativní výkonnost ING Fondů k 29. 12. 2006 v % Fondy peněžního trhu

Měna

3 měsíce

6 měsíců

1 rok

2 roky

3 roky

5 let

Strana

ING INTL. II Český fond peněžního trhu

CZK

0,40

0,74

1,19

2,62

4,28

9,21

13

ING INTL. II Slovenský fond peněžního trhu

SKK

1,07

1,73

2,60

4,83

9,05

–

14

Dluhopisové fondy

Měna

3 měsíce

6 měsíců

1 rok

2 roky

3 roky

5 let

Strana

ING INTL. Český fond obligací

CZK

1,19

2,60

1,47

5,88

12,13

22,06

15

ING INTL. II Slovenský dluhopisový fond

SKK

1,82

6,37

0,38

5,39

13,97

–

16

ING (L) Renta Fund Dollar

USD

0,68

4,39

2,98

4,69

7,24

17,23

17

ING (L) Renta Fund Euro

EUR

–0,61

2,13

–0,85

3,34

9,15

21,16

18

ING (L) Renta Fund Euromix Bond

EUR

–0,31

2,81

–0,82

4,52

11,14

22,36

19

ING (L) Renta Fund Global High Yield

EUR

3,24

6,11

7,43

9,99

21,36

42,07

20

ING (L) Renta Fund World

EUR

–1,53

1,33

–4,47

4,44

4,18

–10,58

21

Akciové fondy

Měna

3 měsíce

6 měsíců

1 rok

2 roky

3 roky

5 let

Strana

ING INTL. Český akciový fond

CZK

9,72

15,69

11,83

56,03

135,34

271,06

22

ING (L) INVEST US (ECC)

USD

6,10

11,34

12,94

17,17

29,05

23,19

23

ING (L) INVEST Global High Dividend

EUR

6,24

12,31

12,70

38,65

56,86

36,94

24

ING (L) INVEST Biotechnology

USD

9,09

11,38

6,87

27,17

35,96

27,61

25

ING (L) INVEST Computer Technologies

USD

3,90

6,89

4,11

9,86

11,63

–1,43

26

ING (L) INVEST Emerging Markets

USD

16,78

24,70

30,80

75,47

110,01

193,58

27

ING (L) INVEST Emu Equity

EUR

4,67

11,46

14,90

40,27

55,44

17,05

28

ING (L) INVEST European Equity

EUR

4,97

10,88

13,57

39,63

53,21

15,89

29

ING (L) INVEST World

EUR

3,77

9,08

5,82

30,98

33,80

–6,69

30

ING (L) INVEST European Small Caps

EUR

17,32

21,56

35,61

79,02

103,36

59,31

31

ING (L) INVEST Materials

USD

14,23

13,81

30,58

52,41

77,90

136,26

32

ING (L) INVEST Japan

JPY

5,41

7,24

4,32

58,20

70

54,84

33

Click fondy

Měna

3 měsíce

6 měsíců

1 rok

2 roky

3 roky

5 let

Strana

ING INDEX LINKED FUND II CZECH CONTINUOUS CLICK FUND EURO

CZK

2,18

4,29

5,39

11,08

12,18

12,11

34

ING INDEX LINKED FUND CONTINUOUS CLICK FUND EUROTOP 100

EUR

2,94

5,60

7,47

16,52

18,49

19,06

35

12

ING International (II) - Czech Money Market

TĜída P kapitalizaþní Fond penežního trhu

29/12/2006

MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód

LU01 INGX LU01 -

Investiþní politika Cílem fondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového výnosu v þeské korunČ investováním do diverzifikovaného portfolia likvidních pevnČ úroþených nástrojĤ. Tyto instrumenty jsou vydávány nejlepšími emitenty. Maximální doba do splatnosti celého portfolia je 12 mČsícĤ.

CZK LU0082087270 INGICMK LX Equity LU0082087270.LUF 787967

Data indexu

Graf 105 104 103 102 101 100 99 98 97 96 95

5 nejvýznamnČjších pozic

07/05 08/05 09/05 10/05 11/05 12/05 01/06 02/06 03/06 04/06 05/06 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06

ING International (II) - Czech Money Market

ING IM Czech Money Market Index

Obligace 1 Czech Republic 06/2009 3 1/4% 2 Mof Czech T-bill 12/10/2007 0% 3 Mof Czech T-bill 27/04/2007 0% 4 Lb Rheinld-pfalz 03/2008 Frn 5 Depfa Pfandbriefbank 05/2008 (frn)

Splatnost 27/11/2009 12/10/2007 27/04/2007 21/02/2007 18/04/2007

% 5,09 4,96 4,03 3,11 3,10

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) Struktura

2 2 1 1 0 -

2002

2003

-

CZK Fond Index

2002 2,40 -

2004

2003 2,01 -

2005

2004 1,68 -

2006 YTD

2005 2006 YTD 1,23 1,35 2,28

Kumulativní výkonnost (%) 8 6 4 2 0 5let

CZK Fond Index

3roky

5 let 8,97 -

2roky

3 roky 4,31 -

1rok

2 roky 2,59 -

6mČsícĤ

1 rok 1,23 2,28

6 mČsícĤ 0,86 1,23

3mČsíce

3 mČsíce 0,45 0,79

Základní údaje CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Datum 20/10/1997 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 27/12/2006 30/12/2005

Hodnota 1.488,76 983,49 1.486,53 1.488,79 1.470,71

Aktiva Obligace Hotovost Smínky Depozita FRN Ostatní

% 33,36 5,39 61,25 -

Vývoj úrokové míry 0 - 30 dní 30 - 90 dní 90 - 180 dní 180 - 365 dní > 365 dní

% 11,49 31,62 35,19 11,90 9,80

Krátkodobý rating AAA/Aaa AA+/Aa1 AA/Aa2 AA-/Aa3 A+/A1 A/A2 A-/A3 Ostatní

% 5,92 3,23 12,42 19,36 20,36 18,87 19,84 -

Dlouhodobý rating A1+/P1 A1/P1 Ostatní

Praktické informace Zaregistrován v: ýeská republika, Lucembursko

Statistika WAM Obligace Hotovost Smínky Depozita FRN Ostatní Celkem z portfólia

Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko

Dní 160,34 51,56 211,90

Poplatky (%) Správa: 0,55 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová

Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.

13

ING International (II) - Slovak Money Market

TĜída P kapitalizaþní Fond penežního trhu

Investiþní politika

29/12/2006


Cílem pod-fondu je investování do portfolia pĜevoditelných cenných papírĤ s pevným výnosem a nástrojĤ s vysokým likvidním pomČrem a do likvidních aktiv. Sub-fond bude investovat 100% svých þistých aktiv do nástrojĤ, které mají poþáteþní splatnost nebo zĤstatkovou dobu menší než 12 mČsícĤ, a to i do obligací s promČnlivým úrokem, u kterých je úroková sazba revidovaná alespoĖ jedenkrát roþnČ.

SKK LU0168928157 INGSMMC LX Equity LU0168928157.LUF 1608016

-

Graf 109 107

Data indexu

105 103 101 99


97 95 07/05 08/05 09/05 10/05 11/05 12/05 01/06 02/06 03/06 04/06 05/06 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06

ING International (II) - Slovak Money Market

ING IM Slovak Money Market Index

Obligace 1 Slovakia Government 04/2009 (frn) 2 Slovakia 04/2007 0% 3 Slovakia Govt 04/2009 4 8/10% 4 Slovakia 06/20118 (frn) 5 Kommunalkredit 05/2010 (frn)

Splatnost 21/01/2007 14/01/2007 14/04/2009 24/05/2007 05/03/2007

% 19,96 19,33 8,06 7,77 6,21


3 2 1 0 -

-

-

-

SKK Fond Index

2004

-

-

2005

2004 3,85 -

2006 YTD

2005 2006 YTD 2,71 2,06 3,74

Kumulativní výkonnost (%) 8 6 4 2

Aktiva Obligace Hotovost Smínky Depozita FRN Ostatní

% 38,82 -1,40 19,37 43,21 -

Vývoj úrokové míry 0 - 30 dní 30 - 90 dní 90 - 180 dní 180 - 365 dní > 365 dní

% 60,34 12,39 7,76 2,61 16,90

Krátkodobý rating AAA/Aaa AA+/Aa1 AA/Aa2 AA-/Aa3 A+/A1 A/A2 A-/A3 Ostatní

% 3,78 3,18 11,36 4,98 67,14 9,56 -

0 5let

SKK Fond Index

3roky

5 let -

2roky

3 roky 8,86 -

1rok

2 roky 4,83 -

6mČsícĤ

1 rok 2,71 3,74

6 mČsícĤ 1,96 2,68

3mČsíce

3 mČsíce 0,92 1,42

Základní údaje SKK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Datum 30/05/2003 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 28/12/2006 30/12/2005

Hodnota 1.110,33 129,09 1.107,48 1.110,53 1.081,01

Dlouhodobý rating A1+/P1 A1/P1 Ostatní

Praktické informace Zaregistrován v: ýeská republika, Lucembursko, Slovensko

Statistika WAM Obligace Hotovost Smínky Depozita FRN Ostatní Celkem z portfólia

Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko, Slovensko

Dní 145,55 0,97 25,59 172,11

Poplatky (%) Správa: 0,65 Ostatní tĜídy akcií P rĤstová

Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.

14

ING International - Czech Bond

TĜída P kapitalizaþní Dluhopisový fond

29/12/2006


LU00 BBLC LU00 30864

Investiþní politika Cílem fondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového výnosu v þeské korunČ. Za tímto úþelem fond investuje do diverzifikovaného portfolia dluhopisĤ denominovaných v þeské korunČ. Fond se zamČĜuje pĜedevším na dluhopisy vydané þeskou vládou, mČsty a spoleþnostmi, stejnČ jako þeskými poboþkami zahraniþních spoleþností. PrĤmČrná durace portfolia jsou 3 roky. Indexem fondu je Index Patria BIX-G.

CZK LU0082087437 INGICBD LX Equity LU0082087437.LUF 787872

Graf 135

OdvČtví 130 125 120 115


110 105 100 95 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 12/06

ING International - Czech Bond

Czech Gov. Bond Index (Patria)

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 10 5

Obligace 1 Czech Republic 05/2020 3 3/4% 2 Czech Republic 06/2036 4.2% 3 Czech Republic 05/2008 2.3% 4 Czech Republic 05/2015 3.8% 5 Czech Republic 05/2010 2.55% 6 Czech Republic 01/2016 6.95% 7 Czech Republic 03/2013 3.7% 8 Czech Republic 08/2018 4.6% 9 Czech Republic 04/2009 3.8% 10 Czech Republic 06/2009 3 1/4%

Výnos (%) 3,95 4,10 2,93 3,68 3,30 3,68 3,46 3,91 3,14 3,18

Splatnost 2020 2036 2008 2015 2010 2016 2013 2018 2009 2009

% 13,42 8,10 7,66 7,15 5,47 4,93 4,86 4,76 4,41 4,01

0 2001

CZK Fond Index

2002

2001 10,77 13,19

2003

2002 7,72 10,28

2004

2003 1,05 1,61

2005

2004 5,91 6,73

2006 YTD

Struktura

2005 2006 YTD 4,34 1,47 2,72 5,48

Kumulativní výkonnost (%) 20 10 0 5let

CZK Fond Index

3roky

5 let 22,06 29,56

2roky

3 roky 12,13 15,63

1rok

2 roky 5,88 8,34

6mČsícĤ

1 rok 1,47 2,72

3mČsíce

6 mČsícĤ 2,60 3,24

3 mČsíce 1,19 1,43

Základní údaje CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace

Datum 08/04/1999 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 05/12/2006 23/06/2006 29/12/2006

Hodnota 2.153,97 6.998,65 2.151,97 2.160,14 2.094,58 5,63

Agregovaný rating S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC D Ostatní

% 6,04 4,81 77,35 2,12 9,68

Struktura podle doby do splatnosti 0 - 1 rok 1 - 3 roky 3 - 5 let 5 - 7 let 7 - 10 let > 10 let

% 8,34 30,64 15,31 14,55 9,67 21,49

Praktické informace Zaregistrován v: Belgie, ýeská republika, Lucembursko

Statistika 1 rok CZK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)

Fond 1,47 2,54 -0,89

Index 2,72 2,73 -0,37 -1,02 0,93 0,99 -3,40 0,36

3 roky Fond Index 3,89 4,96 3,21 3,14 0,05 0,38 -0,87 0,97 0,98 -2,21 0,46

Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko

Poplatky (%) Správa: 1,00 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová, X rĤstová

Pro roþní Sharp Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.

15

ING International (II) - Slovak Bond


29/12/2006


Investiþní politika Cílem tohoto sub-fondu je dlouhodobý kapitálový rĤst. Fond investuje do diverzifikovaného portfolia cenných papírĤ s pevným výnosem, které jsou denominovány ve slovenské korunČ. PĜi výbČru cenných papírĤ zohlední investiþní manažer jistinu a zváží kvalitu a diverzifikaci emitentĤ a odvČtví, stejnČ jako dobu do splatnosti jednotlivých cenných papírĤ. Investiþní manažer také bude posuzovat schopnost emitenta pravidelnČ a vþas splácet úrok a jistinu. Indexem portfolia je SDX Group Index

SKK LU0168927423 INGSBDC LX Equity LU0168927423.LUF 1607963

-

Graf 120

OdvČtví 115 110 105


100

Obligace 1 Slovakia 04/2019 5 3/10% 2 Slovakia 03/2010 4 9/10% 3 Slovakia 04/2014 4 9/10% 4 Slovakia 03/2013 4 3/4% 5 Slovakia Government 03/2013 5.1% 6 Slovakia Govt 04/2009 4 8/10% 7 Slovakia 01/2011 8 3/10% 8 Slovakia Government 00/2010 8 1/2% 9 Slovakia 03/2008 4.95 % 10 Hypo-adria 02/2012 7 3/4%

95 01/04

04/04

07/04

10/04

01/05

04/05

07/05

10/05

01/06

ING International (II) - Slovak Bond

04/06

07/06

10/06

Slovakia SDX Govt Bonds

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 8 6 4

Výnos (%) 4,20 4,31 4,20 4,17 4,17 4,48 4,19 4,16 4,63 4,54

Splatnost 2019 2010 2014 2013 2013 2009 2011 2010 2008 2012

% 15,61 6,82 6,71 4,83 4,64 4,29 3,93 3,90 3,51 3,32

2 0 -

-

SKK Fond Index

-

-

-

2004

-

2005

2004 8,15 -

2006 YTD

Struktura

2005 2006 YTD 4,99 0,38 1,55 6,27


SKK Fond Index

3roky

5 let -

2roky

3 roky 13,97 -

1rok

2 roky 5,39 7,92

6mČsícĤ

1 rok 0,38 1,55

3mČsíce

6 mČsícĤ 6,37 6,21

3 mČsíce 1,82 2,58

Základní údaje SKK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace

Datum 30/05/2003 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 13/12/2006 03/07/2006 29/12/2006

Hodnota 1.145,31 3.272,02 1.142,67 1.147,18 1.070,84 4,38


% 3,29 12,76 76,74 1,34 5,87


% 17,08 18,89 24,07 21,12 15,46 3,38

Praktické informace Zaregistrován v: ýeská republika, Lucembursko, Slovensko

Statistika 1 rok SKK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)

Fond 0,38 4,91 -0,68

Index 1,55 5,24 -0,41 -0,63 0,67 0,51 -0,28 3,87

3 roky Fond Index 4,46 3,60 0,20 -

Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko, Slovensko



16

ING (L) Renta Fund Dollar


29/12/2006


Investiþní politika Cílem tohoto sub-fondu je optimalizovat výnos investováním do pevnČ úroþených nástrojĤ denominovaných v USD. Portfolio hlavnČ tvoĜí kombinace vládních dluhopisĤ a nástrojĤ na úrovni investiþního stupnČ s pĜevahou vysoce kvalitních korporátních dluhopisĤ. Indexem portfolia je Lehman Brothers US Aggregate Index.

USD LU01 LU0119221637 INGR INGRDOP LX Equity LU01 LU0119221637.LUF 11736 1172886

Graf 130

OdvČtví 125 120 115 110


105 100

Obligace 1 Us 2 Yr Note 30/03/2007 2 Federal Home Loan Bank 05/2008 4 1/2% 3 Us 5 Yr Note 30/03/2007 4 Fannie Mae 03/2008 2 1/2% 5 Usa T.bonds 00/2030 6 1/4% 6 Us 10 Yr Note 21/03/2007 7 Us Treasury 02/2007 3 1/4% 8 Fannie Mae 02/2012 4 3/8% 9 Us Treasury 03/2008 2 5/8% 10 Usa T.bonds 97/2027 6 1/8%

95 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Renta Fund Dollar

ING IM Lehman Brothers US Aggregate

S&P IM Fd FI USD (NX) USD


Výnos (%) 4,80 5,07 4,70 5,06 4,86 4,70 5,03 4,96 4,89 4,88

Splatnost 2008 2008 2011 2008 2030 2013 2007 2012 2008 2027

% 25,51 8,90 7,18 7,16 7,01 6,66 5,94 5,84 5,49 4,86

0 2001

USD Fond Index OdvČtví

2002

2001 6,48 6,53 4,44

2003

2002 5,91 10,28 7,71

2004

2003 3,21 4,10 2,06

2005

2006 YTD

Struktura

2005 2006 YTD 1,67 2,98 4,33 2,43 0,68 2,32

2004 2,43 4,34 1,52



3roky

5 let 17,23 28,01 14,96

2roky

3 roky 7,24 11,50 4,58

1rok

2 roky 4,69 6,87 3,01

6mČsícĤ

1 rok 2,98 4,33 2,32

3mČsíce

6 mČsícĤ 4,39 5,09 3,98

3 mČsíce 0,68 1,24 0,80

Základní údaje USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace

Datum 25/01/1989 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 04/12/2006 26/06/2006 29/12/2006

Hodnota 300,00 784,56 67,36 791,18 793,57 746,81 5,38

1 rok Fond 2,98 2,93 -0,26

Index 4,33 2,82 0,22 -1,43 1,03 0,99 -3,93 0,33

% 80,34 6,34 9,68 2,50 1,14


% -0,57 16,82 16,54 26,06 11,35 29,81

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Švédsko, Slovensko

Statistika USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)


3 roky Fond Index 2,36 3,70 3,26 3,03 -0,45 -0,01 -1,01 0,92 0,98 -2,61 0,50

Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Francie, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Slovensko Poplatky (%) Správa: 0,65 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová


17

ING (L) Renta Fund Euro


29/12/2006


LU01 INGR LU01 11739

Investiþní politika Sub-fond usiluje o dosažení optimalizovaného výnosu investováním do pevnČ úroþených nástrojĤ denominovaných v EUR (nebo v oficiálních mČnách þlenských státĤ). Svá aktiva pĜevážnČ investuje do takových nástrojĤ, jejichž kreditní kvalita je nejménČ na úrovni investiþního stupnČ (ratingové hodnocení BBB a více). Indexem portfolia je Lehman Brothers Euro Aggregate Index.

EUR LU0119222015 INGREUP LX Equity LU0119222015.LUF 1173127

Graf 135

OdvČtví 130 125 120 115


110 105 100

Obligace 1 Euro Bund 10 Yr 08/03/2007 2 Greece 03/2008 3.5% 3 Euro Bobl 5 Yr 08/03/2007 4 France Oat 03/2019 4 1/4% 5 Germany 98/2028 5 5/8% 6 Germany 94/2024 6 1/4% 7 Italy 97/2007 5 7/8% 8 Euro Schatz 2 Yr 08/03/2007 9 Italy 05/2037 4% 10 Netherlands 01/2011 5%

95 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Renta Fund Euro

ING IM Lehman Brothers Euro-Aggregate

S&P IM Fd FI EUR (NX) XEC


Výnos (%) 3,88 3,89 3,86 3,95 4,03 3,99 3,77 3,81 4,38 3,86

Splatnost 2016 2008 2011 2019 2028 2024 2007 2009 2037 2011

% 18,42 6,67 6,33 4,39 3,83 3,75 2,99 2,85 2,67 2,50

-1 2001

EUR Fond Index OdvČtví

2002

2001 5,80 5,89 4,14

2003

2002 6,46 9,46 6,46

2004

2003 4,27 4,54 3,29

2005

2006 YTD

Struktura

2005 2006 YTD 4,22 -0,85 4,82 -0,03 2,65 -1,14

2004 5,62 7,37 5,21

Kumulativní výkonnost (%) 19 9 -1 5let


3roky

5 let 21,16 28,74 17,40

2roky

3 roky 9,15 12,51 6,76

1rok

2 roky 3,34 4,79 1,48

6mČsícĤ

1 rok -0,85 -0,03 -1,14

3mČsíce

6 mČsícĤ 2,13 2,44 1,53

3 mČsíce -0,61 -0,23 -0,56

Základní údaje EUR Založení (XEU) Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace

Datum 10/03/1997 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 04/12/2006 05/07/2006 29/12/2006

Hodnota 250,00 375,00 1.069,47 379,87 380,61 366,38 5,93

1 rok Fond -0,85 2,91 -1,57

Index -0,03 2,85 -1,31 -0,82 1,01 0,98 -1,94 0,42

% 63,89 7,10 22,83 2,73 3,44


% 0,28 6,28 11,95 13,29 40,17 28,04

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Peru, Švédsko

Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)


3 roky Fond Index 2,96 4,01 2,72 2,61 -0,29 0,10 -0,82 0,95 0,98 -2,68 0,38

Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí Poplatky (%) Správa: 0,65 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová


18

ING (L) Renta Fund Euromix Bond


29/12/2006


LU01 INGE LU01 11025

Investiþní politika Cílem tohoto sub-fondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového rĤstu v EUR investováním do diverzifikovaného portfolia pevnČ úroþených cenných papírĤ a nástrojĤ denominovaných v evropských mČnách vþ. EUR. PrĤmČrná doba splatnosti se standardnČ pohybuje mezi 5-7 lety. Indexem portfolia je JP Morgan Government Bond Index.

EUR LU0092532034 INGEURA LX Equity LU0092532034.LUF 988887

Graf 135

OdvČtví 130 125 120 115


110 105 100

Obligace 1 Germany 00/2031 5 1/2 % 2 Euro Schatz 2 Yr 08/03/2007 3 Germany 00/2010 5 1/4 % 4 Euro Bund 10 Yr 08/03/2007 5 Belgium Olo 97/2008 5 3/4% 6 France 01/2001 5% 7 Austria 98/2008 5% 8 Belgium Olo 00/2010 5 3/4% 9 Netherlands 02/2012 5 % 10 Belgium Olo 02/2012 5 %

95 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Renta Fund Euromix Bond ING IM JP Morgan European Government Bond S&P IM Fd FI Europe (NX) XBF


Výnos (%) 4,04 3,81 3,86 3,88 3,84 3,86 3,82 3,85 3,87 3,88

Splatnost 2031 2009 2010 2016 2008 2011 2008 2010 2012 2012

% 13,19 12,78 10,38 9,05 8,17 6,86 5,14 4,67 4,66 4,39

-1 2001


2002

2001 5,63 5,93 3,72

2003

2002 7,91 8,87 5,14

2004

2003 2,02 2,87 2,26

2005

2006 YTD

Struktura

2005 2006 YTD 5,39 -0,82 0,14 5,99 3,55 -1,16

2004 6,33 7,57 5,59



3roky

5 let 22,35 27,88 16,20

2roky

3 roky 11,14 14,18 8,08

1rok

2 roky 4,52 6,14 2,35

6mČsícĤ

1 rok -0,82 0,14 -1,16

3mČsíce

6 mČsícĤ 2,81 2,86 2,33

3 mČsíce -0,31 -0,33 0,02

Základní údaje EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace

Datum 31/12/1998 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 04/12/2006 05/07/2006 29/12/2006

Hodnota 100,82 138,30 230,63 140,02 140,35 134,17 6,85

1 rok Fond -0,82 3,53 -1,29

Index 0,14 3,50 -1,02 -0,97 1,00 0,98 -2,12 0,46

% 69,77 15,04 12,78 2,41 0,00


% -0,29 7,24 9,34 8,07 20,44 55,20

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Peru, Švédsko, Singapur, Slovensko Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Francie, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Slovensko



3 roky Fond Index 3,58 4,52 3,15 3,05 -0,05 0,25 -0,69 0,95 0,97 -1,60 0,56



19

ING (L) Renta Fund Global High Yield


29/12/2006


Investiþní politika Cílem sub-fondu je celkový výnos, tedy úroková i kapitálová složka. PĜístup ke správČ portfolia je kombinací intenzivní fundamentální kreditní analýzy jednotlivých emitentĤ a zároveĖ sledování makroekonomických ukazatelĤ daného regionu, kreditní kvality a prĤmyslových sektorĤ tak, aby jednotlivé pozice portfolia byly dostateþnČ determinovány. Indexem portfolia je Lehman 70% US High Yield + 30% Pan-European High Yield 2% Issuer constraint Index.

EUR LU01 LU0128047684 INGR INGRGHP LX Equity LU01 LU0128047684.LUF 11264 1226433

Graf 165

OdvČtví 155 145 135 125


115 105 95

Obligace 1 Ford Motor Credit 06/2011 9 7/8% 2 Hca 06/2016 9 1/4% 3 General Nutrition 04/2010 8 1/2% 4 Ineos Group Holding 06/2016 7 7/8% 5 Ford Motor Credit 06/2010 9 3/4% 6 Sensata Technologies 06/2016 9% 7 Impress Metal Pack 06/2013 (frn) 8 Gerresheimer 05/2015 7 7/8% 9 Charter Comm Opt 04/2012 8% 10 Warner Music Group 04/2014 7 3/8%

85 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Renta Fund Global High Yield ING IM Lehman Brothers Global High Yield Hedged S&P IM Fd FI Global High Yld (NX) EUR


Výnos (%) 8,02 8,18 7,67 8,64 7,77 9,17 7,46 7,19 7,55

Splatnost 2011 2016 2010 2016 2010 2016 2007 2015 2012 2014

% 1,08 1,08 0,96 0,94 0,86 0,80 0,79 0,77 0,76 0,75

3 -7 2001


2002

2001 1,04 2,28

2003

2002 -0,53 -0,10 -7,38

2004

2003 17,68 29,99 6,78

2005

2006 YTD

Struktura

2005 2006 YTD 2,38 7,43 8,44 3,02 8,13 1,00

2004 10,34 12,35 3,82

Kumulativní výkonnost (%) 60 40 20 0 5let


3roky

5 let 42,07 62,99 12,14

2roky

3 roky 21,36 25,51 13,39

1rok

2 roky 9,99 11,71 9,22

6mČsícĤ

1 rok 7,43 8,44 1,00

3mČsíce

6 mČsícĤ 6,11 6,56 4,80

3 mČsíce 3,24 3,42 1,38

Základní údaje EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace

Datum 21/05/2001 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 29/12/2006 30/12/2005 29/12/2006

Hodnota 250,00 338,15 198,84 335,19 338,15 314,76 4,14

1 rok Fond 7,43 2,23 1,66

Index 8,44 2,11 2,23 -1,29 1,04 0,97 -2,52 0,37

% 0,31 15,81 58,99 20,16 0,04 4,69


% 3,35 5,42 15,40 24,98 46,32 4,53

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Madarsko, Lucembursko, Nizozemí, Švédsko, Tchaj-wan



3 roky Fond Index 6,67 7,87 3,63 3,71 0,79 1,14 -1,18 1,01 0,97 -1,80 0,62

Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Madarsko, Lucembursko, Nizozemí, Tchaj-wan Poplatky (%) Správa: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová


20

ING (L) Renta Fund World


29/12/2006


Investiþní politika Tento sub-fond si klade za cíl dosáhnout zisku zamČĜením na mezinárodní obligace denominované v rĤzných mČnách. Cílem je nabídnout širokou mČnovou diverzifikaci v globálním mČĜítku. Tyto investice mohou smČĜovat rovnČž do rozvíjejících se trhĤ. Subfond investuje hlavnČ do prvotĜídních institucí jako jsou vlády, nadnárodní spoleþnosti nebo významné soukromé spoleþnosti. Indexem sub-fondu je Lehman Brothers Global Aggregate Index.

EUR LU01 LU0119223682 INGR INGRWLP LX Equity LU01 LU0119223682.LUF 11740 1173232

Graf 110

OdvČtví 105 100 95


90

Obligace 1 Us 2 Yr Note 30/03/2007 2 Euro Bund 10 Yr 08/03/2007 3 Uk Treasury 06/2016 4% 4 Euro Bobl 5 Yr 08/03/2007 5 Us Treasury 06/2016 5 1/8% 6 Japan-54 06/2011 1.1% 7 Us Treasury 06/2008 4 3/8% 8 United Kingdom 00/2032 4 1/4 % 9 Slma Mortgage 02/2021 (frn) 10 Discover Card 98/2008 5 1/4 %

85 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Renta Fund World ING IM Lehman Brothers Global Aggregate S&P IM Fd FI Global EUR Based (NX) XLF


Výnos (%) 4,80 3,88 4,74 3,86 4,72 1,13 5,01 4,28 4,16

Splatnost 2008 2016 2016 2011 2016 2011 2008 2032 2007 2007

% 12,09 9,78 8,09 7,27 5,35 4,30 4,20 3,68 3,42 3,15

-2 -7 2001


2002

2001 4,23 5,01 3,55

2003

2002 -7,32 -1,14 1,81

2004

2003 -7,38 -6,34 -0,36

2005

2004 -0,25 1,40 2,65

2006 YTD

Struktura

2005 2006 YTD 9,33 -4,47 -4,61 10,10 4,40 -2,28

Kumulativní výkonnost (%) 4 -1 -6 -11 5let


3roky

5 let -10,58 -1,39 6,22

2roky

3 roky 4,18 6,50 4,72

1rok

2 roky 4,44 5,02 2,02

6mČsícĤ

1 rok -4,47 -4,61 -2,28

3mČsíce

6 mČsícĤ 1,33 1,09 1,46

3 mČsíce -1,53 -1,96 -0,57

Základní údaje EUR Založení (LUF) Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace

Datum 20/02/1989 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 30/12/2005 06/07/2006 29/12/2006

Hodnota 10.000,00 587,09 66,14 589,32 614,59 578,39 5,92

1 rok Fond -4,47 4,31 -1,90

Index -4,61 4,61 -1,81 -0,35 0,90 0,92 0,11 1,33

% 62,62 12,20 18,10 5,03 0,49 1,56


% 0,03 17,54 23,08 13,86 31,32 14,17

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Švédsko



3 roky Fond Index 1,37 2,12 5,00 4,96 -0,47 -0,32 -0,67 0,97 0,96 -0,68 1,07

Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Francie, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí Poplatky (%) Správa: 0,65 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová


21

ING International - Czech Equity

TĜída P kapitalizaþní Akciový fond

29/12/2006


Investiþní politika Cílem fondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového výnosu. Za tímto úþelem fond investuje svá aktiva do diverzifikovaného portfolia akcií obchodovaných na pražské Burze cenných papírĤ nebo jiném regulovaném þeském trhu. ZároveĖ je þást aktiv zainvestována do kótovaných akcií tČchto zemí: Maćarsko, Polsko, Slovensko, Rumunsko, Bulharsko, Chorvatsko, Slovinsko, Lotyšsko, Litva a Estonsko. Fond investuje pĜevážnČ do významných, etablovaných spoleþností z rĤzných sektorĤ. Benchmark fondu tvoĜí: PX Index (52%), BUX Index (20%), WIG Index (26%), SAX Index (2%).

CZK LU0082087353 INGICEQ LX Equity LU0082087353.LUF 787871

-

Graf OdvČtví 345

Data indexu

295 245 195 145


95 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06

ING International - Czech Equity

Akcie 1 Erste Bank 2 Cez Ceske Energ. Zavody 3 Cesky Telecom 4 Komercni Banka 5 Otp Bank 6 Mol Magyar Olaj Gazipari 7 Zentiva 8 Unipetrol 9 Orco Property Group 10 Richter Gedeon

ING IM Czech Equity Index

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 43 23 3 -17 2001

2002

2001 -6,83 -16,94

CZK Fond Index

2003

2002 13,41 12,54

2004

2003 39,03 32,69

2005

2004 50,83 53,28

2006 YTD

OdvČtvová Bankovnictví Telekomunikace Distribuþní spol. Farmacie Energetika Materiály SpotĜební sektor SpotĜební zboží PrĤmysl IT

200 100 0 5let

3roky

5 let 271,06 269,83

2roky

3 roky 135,34 147,64

1rok

6mČsícĤ

1 rok 11,83 16,23

2 roky 56,03 61,56

6 mČsícĤ 15,69 20,32

% 9,90 9,80 7,96 7,70 5,78 4,94 4,91 4,56 3,89 3,41

Struktura

2005 2006 YTD 39,52 11,83 39,00 16,23

Kumulativní výkonnost (%)

CZK Fond Index

OdvČtví Bankovnictví Distribuþní spol. Telekomunikace Bankovnictví Bankovnictví Energetika Farmacie Materiály Bankovnictví Farmacie

3mČsíce

% 40,32 14,67 10,15 9,46 9,21 8,54 4,58 1,48 0,81 0,78

3 mČsíce 9,72 13,40

Základní údaje CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Datum 20/10/1997 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 18/12/2006 13/06/2006

Hodnota 1.000,00 3.532,17 10.516,87 3.458,93 3.621,30 2.690,37

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, ýeská republika, Lucembursko, Slovensko

Statistika 1 rok CZK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)

Fond 11,83 15,95 0,51

Index 16,23 17,77 0,70 -2,33 0,89 0,98 -1,29 2,91

3 roky Fond Index 33,01 35,29 16,04 16,96 1,86 1,83 0,18 0,94 0,98 -0,65 2,54

Prodáván v: Belgie, ýeská republika, Lucembursko, Slovensko



22

ING (L) Invest Global High Dividend


29/12/2006

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakémkoli státu na svČtČ a které nabízí atraktivní dividendový výnos. Benchmarkem sub-fondu je MSCI World Index.

EUR LU0146257711 LU01 INGG INGGHPC LX Equity LU01 LU0146257711.LUF 14069 1406973


Graf 140

OdvČtví 130 120 Data indexu

110 100 90 80 70


60 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest Global High Dividend

Akcie 1 Bce Inc 2 Citigroup 3 Royal Bank Of Scotland 4 Washington Mutual 5 Ust Inc 6 Eni 7 Altria Grp(philip Morris 8 Bank Of America Corp 9 Transcanada 10 Magyar Telekom Tele-spon Adr

MSCI World

S&P IM Fd EQ Global (NX) XLF

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 8 -12 -32 2001


2002

2001 10,17 -12,30 -14,17

2003

2002 -21,27 -32,02 -31,80

2004

2003 10,89 10,74 9,76

2005

2006 YTD



3roky

5 let 36,94 8,58 6,64

2roky

3 roky 56,86 44,25 42,45

1rok

6mČsícĤ

1 rok 12,70 7,40 8,08

2 roky 38,65 35,50 35,68

3mČsíce

6 mČsícĤ 12,31 9,77 10,18

3 mČsíce 5,24 4,10 5,29

Základní údaje EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Datum 03/05/2002 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 27/12/2006 14/06/2006

Hodnota 250,00 320,73 876,31 310,32 322,47 276,95

1 rok Fond 12,70 8,00 1,12

Index 7,40 8,38 0,44 5,51 0,93 0,94 2,46 2,01

ZemČ Spojené státy americké Velká Británie Austrálie Itálie Kanada Lucembursko Francie Brazílie Belgie Ostatní

% 32,70 13,38 7,77 7,54 5,22 4,78 2,95 2,58 2,44 20,65

OdvČtvová Bankovnictví Telekomunikace Distribuþní spol. Energetika SpotĜební zboží SpotĜební sektor Farmacie Materiály PrĤmysl IT

% 37,70 14,20 12,62 10,09 8,90 5,43 4,06 4,04 2,46 0,50

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, Dánsko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Peru, Portugalsko, Singapur, Slovensko, Tchaj-wan Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Slovensko, Tchaj-wan


% 1,62 1,59 1,59 1,54 1,53 1,49 1,46 1,42 1,22 1,18

Struktura

2005 2006 YTD 23,03 12,70 7,40 26,16 25,55 8,08

2004 13,13 6,46 4,99

OdvČtví Telekomunikace Bankovnictví Bankovnictví Bankovnictví SpotĜební zboží Energetika SpotĜební zboží Bankovnictví Energetika Telekomunikace

3 roky Index Fond 16,19 12,99 7,84 8,56 1,08 1,59 4,83 0,84 0,85 0,87 3,30

Poplatky (%) Správa: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová, I rĤstová


23

ING (L) Invest US (Enhanced Core Concentrated)


29/12/2006


LU01 INGN LU01 11025

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány na jakékoli burze cenných papírĤ Spojených státĤ amerických. Indexem portfolia je S&P 500 Index.

USD LU0082087940 INGNAUA LX Equity LU0082087940.LUF 791300

Graf 140

OdvČtví 130 Data indexu

120 110 100 90 80


70 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06

Akcie 1 Exxon Mobil Corp 2 General Electric Co 3 Citigroup 4 Bank Of America Corp 5 Morgan (j.p) Chase & Co 6 Microsoft Corp 7 Cisco Systems 8 Chevrontexaco Corp 9 Ibm Corp 10 Hewlett-packard Co

ING (L) Invest US (Enhanced Core Concentrated) ING IM S&P 500 Index S&P IM Fd EQ North America (NX) USD



2002

2001 -16,10 -13,07 -14,57

2003

2002 -23,21 -22,04 -23,71

2004

2003 24,31 28,68 26,20

2005

2006 YTD

OdvČtvová Bankovnictví IT Farmacie SpotĜební sektor Energetika PrĤmysl SpotĜební zboží Telekomunikace Distribuþní spol. Materiály



3roky

5 let 23,19 35,14 22,31

2roky

3 roky 29,05 34,70 27,03

1rok

6mČsícĤ

1 rok 12,94 15,80 11,31

2 roky 17,17 21,48 16,56

3mČsíce

6 mČsícĤ 11,34 12,74 10,36

% 4,02 2,70 2,64 2,37 1,81 1,81 1,72 1,68 1,59 1,35

Struktura

2005 2006 YTD 3,75 12,94 15,80 4,91 4,71 11,31

2004 10,13 10,88 8,98

OdvČtví Energetika PrĤmysl Bankovnictví Bankovnictví Bankovnictví IT IT Energetika IT IT

% 25,11 14,44 13,22 12,01 10,92 9,46 6,99 3,08 2,60 2,16

3 mČsíce 6,10 6,70 6,54

Základní údaje USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Datum 17/10/1997 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 27/12/2006 13/06/2006

Hodnota 50,00 74,64 515,04 73,53 75,09 64,26

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur, Slovensko Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Slovensko

Statistika 1 rok USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)

Fond 12,94 5,74 1,61

Index 15,80 5,58 2,16 -2,63 1,01 0,96 -2,28 1,08

3 roky Index Fond 8,87 10,44 7,38 7,16 0,94 0,70 -1,52 1,01 0,96 -0,97 1,45

Poplatky (%) Správa: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová


24

ING (L) Invest Biotechnology

TĜída P kapitalizaþní 29/12/2006

Akciový fond MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód

LU01 INGL LU01 11655

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které podnikají v biotechnologickém odvČtví. ýinnosti biotechnologického sektoru jsou výzkum, vývoj, výroba a distribuce rozliþných biotechnologických nebo biomedikálních produktĤ, služeb a procesĤ. Mohou sem patĜit také spoleþnosti þinné v genetice, genetickém inženýrství a genové terapii. ZároveĖ sem patĜí spoleþnosti, které se podílí na aplikaci a vývoji biotechnologií v takových oblastech, jako je zdravotní péþe a léþiva. Sub-fond je aktivnČ Ĝízen proti vlastnímu indexu vytvoĜenému na základČ globálního zastoupení jednotlivých akcií v daném sektoru. Sub-fond je plnČ zainvestován.

USD LU0119199106 INGLBTP LX Equity LU0119199106.LUF 1163852

Graf 140

OdvČtví 130 120 Data indexu

110 100 90 80 70


60 50 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest Biotechnology

Akcie 1 Celgene 2 Gilead Sciences 3 Amgen 4 Genentech 5 Medimmune 6 Shire Plc 7 Antisoma Plc 8 Renovo Group Plc 9 Genzyme General Division 10 Vertex Pharms.

ING IM Biotechnology Index

S&P IM Fd SC Biotechnology (NX) USD

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 35 15 -5 -25 -45 2001


2002

2001 -21,64 -19,95 -21,21

2003

2002 -38,78 -37,39 -44,87

2004

2003 46,76 50,60 45,71

2005

2006 YTD

Kumulativní výkonnost (%) 38 28 18 8 -2 5let


3roky

5 let 22,17 33,24 -2,04

2roky

3 roky 35,96 41,32 21,94

1rok

6mČsícĤ

1 rok 6,87 6,03 6,84

2 roky 27,17 29,84 13,29

3mČsíce

6 mČsícĤ 11,38 8,00 9,63

3 mČsíce 9,06 4,88 9,17

Základní údaje Datum 12/01/1998 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 27/02/2006 11/08/2006

USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Hodnota 500,00 1.238,45 96,97 1.240,94 1.260,40 1.053,59

1 rok Fond 6,87 12,13 0,26

Index 6,03 11,22 0,21 0,64 1,04 0,92 0,25 3,34

ZemČ Spojené státy americké Velká Británie Švýcarsko Belgie Austrálie Francie Kanada Irsko NČmecko Lucembursko

% 69,69 15,78 4,01 3,31 2,76 1,80 1,46 0,81 0,52 -0,15

MČna USD GBP EUR CHF AUD CAD DKK

% 68,06 17,21 6,37 4,11 2,77 1,48 0,00

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Tchaj-wan Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Tchaj-wan


% 7,71 6,70 5,85 5,27 5,01 4,04 3,95 3,89 3,75 3,67

Struktura

2005 2006 YTD 18,99 6,87 6,03 22,45 6,04 6,84

2004 6,92 8,84 7,64

OdvČtví Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie

3 roky Fond Index 10,78 12,22 14,19 13,82 0,61 0,50 -1,41 1,01 0,98 -0,56 2,24



25

ING (L) Invest Computer Technologies


29/12/2006

Investiþní politika Sub-fond investuje primárnČ do diverzifikovaného portfolia akcí a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ vydaných spoleþnostmi, které podnikají v sektoru informaþních technologií a u kterých je pĜedpoklad, že budou profitovat z rozvoje, zdokonalování a používání technologií. To mĤže zahrnovat spoleþnosti z následujících odvČtví: technologický software a služby vþetnČ firem, které primárnČ software vyvíjejí v rĤzných oblastech jako je Internet, aplikaþní systémy a/nebo Ĝízení databází, a spoleþnosti, které poskytují konzultace a služby v oblasti informaþních technologií; technologický hardware a vybavení, vþetnČ výrobcĤ a distributorĤ komunikaþního vybavení, poþítaþĤ a jejich periferních zaĜízení, elektronické a polovodiþové vybavení a související výrobky. Indexem fondu je MSCI 10/40 World IT Index.

USD LU0119200128 LU01 INGLC INGLCTH LX Equity LU01 LU0119200128.LUF 11655 1163846


Graf 110

OdvČtví 100

Data indexu

90 80 70 60


50 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest Computer Technologies

Akcie 1 Google Class A 2 Oracle Corp 3 Intel Corp 4 Ericsson (lm) B 5 Cisco Systems 6 Emc Corp 7 Samsung Electronics 8 Corning 9 Maxim Integrated Prdct 10 Hewlett-packard Co

ING IM MSCI 10/40 World IT

S&P IM Fd SC TMT Global (NX) USD

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 40 20 0 -20 -40 2001


2002

2001 -24,31 -21,57 -37,68

2003

2002 -39,27 -38,64 -39,67

2004

2003 45,40 48,29 45,97

2005

2006 YTD

Struktura

2005 2006 YTD 5,52 4,11 9,45 4,92 1,43 13,99

2004 1,61 2,48 4,12

Kumulativní výkonnost (%) 19 14 9 4 -1 5let


3roky

5 let -1,43 7,08 6,02

2roky

3 roky 11,63 17,69 20,39

1rok

6mČsícĤ

1 rok 4,11 9,45 13,99

2 roky 9,86 14,83 15,62

3mČsíce

6 mČsícĤ 6,89 13,94 13,70

3 mČsíce 3,90 6,76 8,49



Hodnota 500,00 640,04 243,18 651,75 665,08 545,47

ZemČ Spojené státy americké Japonsko Švédsko Jižní Korea Francie Izrael Tchaj-wan Velká Británie Kajmanské ostrovy Ostatní

% 64,95 11,81 5,88 3,94 3,08 2,97 2,07 1,51 1,21 2,59

MČna USD JPY SEK EUR KRW GBP CAD AUD SGD Ostatní

% 71,71 11,84 6,21 4,28 3,94 1,51 0,50 0,00 0,00 0,00

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Madarsko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Švédsko, Singapur


% 9,34 6,28 5,90 5,88 5,57 4,22 3,94 3,90 3,78 3,37

OdvČtví IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT

Fond 4,11 15,36 0,03

Index 9,45 14,46 0,40 -5,09 1,03 0,94 -1,30 3,71

3 roky Fond Index 3,73 5,58 15,43 14,89 0,12 0,00 -1,82 1,02 0,97 -0,67 2,55

Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, ýeská Lucembursko, Nizozemí

republika,

ŠpanČlsko,

Finsko,

Francie,

Madarsko,



26

ING (L) Invest Emerging Markets


29/12/2006

Investiþní politika Sub-fond investuje do diverzifikovaného portfolia akcií, které se obchodují na burzách zemí Latinské Ameriky, Asie (kromČ Japonska), východní Evropy, StĜedního Východu a Afriky. Cílem fondu je dlouhodobý kapitálový rĤst. Výkonnost portfolia je mČĜena s benchmarkem MSCI Emerging Markets Free.

USD LU0104531511 LU01 INGE INGEMMC LX Equity LU01 LU0104531511.LUF 11025 1019618


Graf 335

OdvČtví

Data indexu

285 235 185 135

10 nejvýznamnČjších pozic 85 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06

Akcie 1 Petroleo Brasileiro S.a.-adr 'a' 2 Oao Gazprom-spon Adr Reg S 3 Telkom 4 Cia Vale Do Rio Doce-sp Adr 5 Samsung Electronics 6 Kookmin Bk. 7 Companhia De Bebidas-prf Adr 8 America Movil-adr Series L 9 Taiwan Semiconductor Mfg 10 Fomento Economico Mex-sp Adr

ING (L) Invest Emerging Markets ING IM MSCI EMF S&P IM Fd EQ Global Emg Mkts (NX) USD

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 54 34 14 -6 2001


2002

2001 -3,47 -0,28 -3,96

2003

2002 -5,56 -5,65 -4,42

2004

2003 48,02 59,15 54,16

2005

2004 19,68 25,55 22,51

2006 YTD

200 150 100 50 0 5let

3roky

5 let 193,58 233,92 211,01

2roky

3 roky 110,01 122,37 111,08

1rok

6mČsícĤ

1 rok 30,80 32,17 30,04

2 roky 75,47 77,11 72,30

6 mČsícĤ 24,70 23,34 23,50

3mČsíce

3 mČsíce 16,78 17,60 16,88

Základní údaje USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Datum 21/10/1999 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 29/12/2006 13/06/2006

Hodnota 25,00 61,24 247,65 58,57 61,24 43,86

1 rok Fond 30,80 19,26 1,41

Index 32,17 18,66 1,52 -1,56 1,02 0,98 -0,35 2,89

ZemČ Brazílie Jižní Korea Rusko ýína Mexico Tchaj-wan India Lucembursko Indonesia Ostatní

% 16,90 10,65 8,21 8,02 7,61 7,54 7,32 4,81 4,28 24,65

OdvČtvová Bankovnictví Energetika Telekomunikace IT SpotĜební zboží PrĤmysl Materiály Distribuþní spol. SpotĜební sektor Farmacie

% 21,90 17,85 13,79 11,83 10,11 10,04 6,90 3,02 2,72 1,84

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, Dánsko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur, Tchaj-wan Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Nizozemí, Tchaj-wan


% 4,52 3,72 3,18 3,13 3,07 2,90 2,30 2,11 2,02 2,00

Struktura

2005 2006 YTD 34,15 30,80 32,17 34,00 32,50 30,04



OdvČtví Energetika Energetika Telekomunikace Materiály IT Bankovnictví SpotĜební zboží Telekomunikace IT SpotĜební zboží

3 roky Fond Index 28,06 30,52 18,64 18,23 1,47 1,31 -2,23 1,01 0,98 -0,77 2,43

Poplatky (%) Správa: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní


27

ING (L) Invest EMU Equity


29/12/2006

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakémkoli þlenském státČ Evropské mČnové unie. Indexem portfolia je MSCI EMU Index.

EUR LU0095527585 LU01 INGE INGEMQA LX Equity LU01 LU0095527585.LUF 13603 470424


Graf 140

OdvČtví 130 120 110 Data indexu

100 90 80 70


60 50 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest EMU Equity

Akcie 1 Total 2 Bsch Bco Santander Centr 3 France Telecom 4 Bbva 5 Bnp Paribas 6 Unicredito Italiano 7 Siemens 8 Alcatel 9 Ing Groep Certs. 10 Rwe Stamm

ING IM MSCI EMU

S&P IM Fd EQ Euroland (NX) EUR

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 24 4 -16 -36 2001


2002

2001 -17,46 -17,92 -19,88

2003

2002 -35,92 -32,95 -33,69

2004

2003 17,51 19,10 16,62

2005

2006 YTD



3roky

5 let 17,05 37,53 24,80

2roky

3 roky 55,44 72,22 61,37

1rok

6mČsícĤ

1 rok 14,90 21,92 18,10

2 roky 40,27 52,86 46,05

3mČsíce

6 mČsícĤ 11,46 15,57 13,93

3 mČsíce 4,67 7,59 6,81


Datum 29/01/1999 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 15/12/2006 14/06/2006

Hodnota 100,00 136,15 509,21 132,21 137,04 114,56

1 rok Fond 14,90 8,59 1,30

Index 21,92 9,03 2,01 -4,79 0,94 0,98 -5,09 1,13

ZemČ Francie NČmecko Itálie ŠpanČlsko Nizozemí ěecko Irsko Belgie Finsko Ostatní

% 27,89 23,23 15,92 10,84 9,72 4,29 3,23 1,56 1,56 1,78

OdvČtvová Bankovnictví PrĤmysl Distribuþní spol. SpotĜební sektor SpotĜební zboží Energetika Telekomunikace Materiály IT Farmacie

% 32,02 9,94 8,93 8,80 8,65 8,10 7,76 6,12 5,46 4,22

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí


% 4,71 3,55 3,10 3,04 3,04 3,02 2,96 2,65 2,42 2,35

Struktura

2005 2006 YTD 22,08 14,90 21,92 25,38 23,67 18,10

2004 10,81 12,67 10,49

OdvČtví Energetika Bankovnictví Telekomunikace Bankovnictví Bankovnictví Bankovnictví PrĤmysl IT Bankovnictví Distribuþní spol.

3 roky Fond Index 15,84 19,87 9,63 9,89 1,63 1,26 -2,83 0,97 0,99 -2,97 1,13



28

ING (L) Invest European Equity


29/12/2006


LU01 INGIE LU01 13603

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakékoli prĤmyslové evropské zemi. Indexem portfolia je MSCI Europe Index.

EUR LU0082087510 INGIEEA LX Equity LU0082087510.LUF 791274

Graf 135 OdvČtví 125 115 Data indexu

105 95 85 75


65 55 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest European Equity

Akcie 1 Total 2 Nestle 3 Vodafone Group Plc 4 Alcatel 5 Royal Bank Of Scotland 6 Novartis 7 Bsch Bco Santander Centr 8 Norsk Hydro 9 Roche Holding Genuss 10 Hsbc Holdings (gb)

ING IM MSCI Europe

S&P IM Fd EQ Europe (NX) XDM



2002

2001 -16,50 -15,48 -18,07

2003

2002 -33,58 -30,16 -31,11

2004

2003 13,88 15,26 13,08

2005

2006 YTD



3roky

5 let 15,89 36,18 26,49

2roky

3 roky 53,21 69,18 62,38

1rok

6mČsícĤ

1 rok 13,57 19,61 18,29

2 roky 39,63 50,81 47,83

3mČsíce

6 mČsícĤ 10,88 14,16 13,73

3 mČsíce 4,97 7,08 7,44


Datum 07/11/1997 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 18/12/2006 13/06/2006

Hodnota 25,57 45,87 319,47 44,42 46,22 39,04

1 rok Fond 13,57 8,09 1,22

Index 19,61 8,27 1,92 -4,68 0,97 0,99 -6,20 0,82

ZemČ Velká Británie Francie NČmecko Itálie Nizozemí Švýcarsko ŠpanČlsko Norsko Irsko Ostatní

% 27,77 15,79 14,31 8,01 7,85 7,61 7,13 3,84 3,04 4,66

OdvČtvová Bankovnictví Energetika SpotĜební zboží Farmacie SpotĜební sektor Telekomunikace PrĤmysl Materiály Distribuþní spol. IT

% 27,89 10,83 10,23 9,01 8,46 8,08 7,64 7,56 6,61 3,68

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Peru, Portugalsko, Švédsko, Singapur, Slovensko, Tchaj-wan Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Singapur, Slovensko, Tchaj-wan


% 3,70 3,22 3,03 2,37 2,30 2,25 2,21 2,15 2,14 2,08

Struktura

2005 2006 YTD 22,95 13,57 19,61 26,08 24,97 18,29

2004 9,72 12,18 9,84

OdvČtví Energetika SpotĜební zboží Telekomunikace IT Bankovnictví Farmacie Bankovnictví Energetika Farmacie Bankovnictví

3 roky Fond Index 15,28 19,16 8,18 8,40 1,84 1,41 -2,74 0,97 0,99 -3,35 0,97



29

ING (L) Invest World


29/12/2006

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakékoli zemi svČta. Portfolio je aktivnČ Ĝízeno proti benchmarku MSCI DC World Index.

EUR LU0119219730 LU01 INGLW INGLWDP LX Equity LU01 LU0119219730.LUF 12532 1163252


Graf 115

OdvČtví 105

Data indexu

95 85 75 65


55 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest World

Akcie 1 Total 2 Citigroup 3 Cisco Systems 4 Procter & Gamble Co 5 Morgan (j.p) Chase & Co 6 Pfizer 7 Nestle 8 Altria Grp(philip Morris 9 Novartis 10 American Int'l Group

ING IM MSCI DC World

S&P IM Fd EQ Global (NX) XLF



2002

2001 -15,82 -12,29 -14,17

2003

2002 -34,20 -32,02 -31,80

2004

2003 5,99 10,74 9,76

2005

2006 YTD



3roky

5 let -6,69 9,90 6,64

2roky

3 roky 33,80 46,00 42,45

1rok

6mČsícĤ

1 rok 5,82 7,40 8,08

2 roky 30,98 36,25 35,68

3mČsíce

6 mČsícĤ 9,08 9,77 10,18

3 mČsíce 3,77 4,10 5,29

Základní údaje EUR Založení (LUF) Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Datum 31/12/1993 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 27/12/2006 14/06/2006

Hodnota 3.802,00 165,36 113,23 160,55 166,36 144,41

1 rok Fond 5,82 8,97 0,23

Index 7,40 8,38 0,44 -1,88 1,06 0,98 -1,15 1,27

ZemČ Spojené státy americké Velká Británie Francie Japonsko Švýcarsko NČmecko Itálie Nizozemí Lucembursko Ostatní

% 45,03 8,11 8,03 7,97 5,36 4,48 3,36 2,60 2,48 12,58

OdvČtvová Bankovnictví IT PrĤmysl SpotĜební sektor SpotĜební zboží Farmacie Energetika Distribuþní spol. Telekomunikace Materiály

% 23,85 10,71 10,33 10,06 10,05 9,72 8,79 7,03 4,98 4,49

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur, Slovensko Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Slovensko


% 1,72 1,65 1,48 1,45 1,27 1,26 1,26 1,24 1,22 1,19

Struktura

2005 2006 YTD 23,77 5,82 7,40 26,86 25,55 8,08

2004 2,15 7,15 4,99

OdvČtví Energetika Bankovnictví IT SpotĜební zboží Bankovnictví Farmacie SpotĜební zboží SpotĜební zboží Farmacie Bankovnictví

3 roky Index Fond 10,19 13,45 9,05 8,62 1,13 0,71 -3,36 1,04 0,98 -2,14 1,33



30

ING (L) Invest European Small Caps


29/12/2006


LU01 INGE LU01 11025

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných malými a stĜednČ velkými spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány na jakékoli evropské burze. VČtšina tČchto spoleþností má tržní kapitalizaci nižší než 5 miliard euro. Indexem portfolia je MSCI European Small Caps Index. Informace z období pĜed založením tohoto fondu poskytne jeho holandský ekvivalent ING Bank European Small Cap Fonds.

EUR LU0108284653 INGESCC LX Equity LU0108284653.LUF 1061131

Graf 230

OdvČtví 210 190 170 Data indexu

150 130 110 90


70 50 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest European Small Caps

Akcie 1 Proffice Ab-b Shs 2 Samas Nv-cva 3 Oko Bank-a 4 Provident Financial 5 Group 4 Securicor 6 Austriamicrosystems Ag-br 7 Mitie Group Plc 8 Kemira Growhow Oyj 9 Mvv Energie Ag 10 Unit 4 Agresso Nv

ING IM MSCI European Small Cap

S&P IM Fd Sm Cos Europe (NX) XLF

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 18 -2 -22 -42 2001


2002

2001 -28,62 -16,02 -29,32

2003

2002 -41,77 -24,69 -33,68

2004

2003 34,53 37,31 29,83

2005

2004 13,60 23,16 19,24

2006 YTD

100 50 0 5let

3roky

5 let 59,31 126,77 76,46

2roky

3 roky 103,36 119,28 104,95

1rok

6mČsícĤ

1 rok 35,61 29,92 28,60

2 roky 79,02 78,04 71,87

6 mČsícĤ 21,55 18,38 17,63

3mČsíce

3 mČsíce 17,32 13,34 12,49


Datum 25/11/1999 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 29/12/2006 30/12/2005

Hodnota 25,00 26,62 63,91 24,59 26,62 19,63

1 rok Fond 35,61 14,02 2,27

Index 29,92 12,24 2,14 1,96 1,10 0,92 1,09 4,07

ZemČ Velká Británie Nizozemí NČmecko Švédsko Francie Finsko Itálie Norsko Švýcarsko Ostatní

% 25,33 12,48 11,86 10,27 7,94 4,97 3,78 3,66 3,39 16,33

OdvČtvová PrĤmysl Bankovnictví SpotĜební sektor IT Materiály Farmacie Distribuþní spol. SpotĜební zboží Energetika

% 33,99 16,46 16,03 13,52 5,83 5,05 3,81 3,70 1,62

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí


% 3,07 2,70 2,67 2,57 2,54 2,53 2,36 2,30 2,24 2,22

Struktura

2005 2006 YTD 32,01 35,61 29,92 37,04 33,65 28,60



OdvČtví PrĤmysl PrĤmysl Bankovnictví Bankovnictví PrĤmysl IT PrĤmysl Materiály Distribuþní spol. IT

3 roky Fond Index 26,69 29,92 12,91 12,35 2,12 1,78 -2,47 1,00 0,92 -0,67 3,63



31

ING (L) Invest Materials


29/12/2006

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které podnikají v sektoru materiálĤ. To mohou být napĜ. spoleþnosti z následujících oborĤ: chemie, stavební materiály, kontejnery a pĜeprava, hutnictví a hornictví (vþ. oceli a zlata), papír a produkty dĜevaĜského prĤmyslu. Sub-fond je aktivnČ Ĝízen proti indexu MSCI World Materials Index.

USD LU0119199791 LU01 INGLC INGLCHP LX Equity LU01 LU0119199791.LUF 11655 1163825


Graf 240 OdvČtví 220 200 Data indexu

180 160 140 120


100 80 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest Materials

Akcie 1 Rio Tinto Plc Reg 2 Crh 3 Du Pont (e.i) De Nemours 4 Air Products & Chemicals 5 Xstrata Plc 6 Bhp Billiton Plc 7 Syngenta 8 Bayer 9 Sumitomo Chemical 10 Alcan

ING IM MSCI World Materials

S&P IM Fd SC Materials (NX) USD

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 25 5 -15 2001


2002

2001 -14,99 -12,73 -14,05

2003

2002 -4,75 -3,87 -7,98

2004

2003 39,43 42,24 32,93

2005

2004 16,73 17,65 17,99

2006 YTD

100 50 0 5let

3roky

5 let 136,26 146,81 130,03

2roky

3 roky 77,90 80,50 88,05

1rok

6mČsícĤ

1 rok 30,58 28,65 38,10

2 roky 52,41 53,41 59,37

6 mČsícĤ 13,81 13,67 17,12

3mČsíce

3 mČsíce 14,23 13,49 15,42



Hodnota 500,00 1.000,26 113,44 965,07 1.000,32 766,01

ZemČ Velká Británie Spojené státy americké NČmecko Japonsko Kanada Irsko Švýcarsko Nizozemí Austrálie Ostatní

% 22,20 17,30 8,19 7,60 6,67 4,92 4,90 4,78 4,48 18,97

MČna USD EUR GBP JPY CAD CHF AUD SEK TWD

% 28,96 22,23 22,22 7,60 6,69 4,90 4,73 2,68 0,00

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko


% 6,58 4,92 4,68 3,89 3,73 3,71 3,32 3,23 3,01 2,97

Struktura

2005 2006 YTD 16,72 30,58 28,65 19,25 15,40 38,10



OdvČtví Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály

Fond 30,58 16,45 1,63

Index 28,65 13,43 1,86 -3,09 1,19 0,95 0,36 4,34

3 roky Fond Index 21,17 21,76 15,52 14,54 1,24 1,12 -1,44 1,05 0,97 -0,17 2,59

Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Lucembursko, Macao, Nizozemí Poplatky (%) Správa: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová


32

ING (L) Invest Japan


29/12/2006


LU01 INGIJ LU01 11025

Investiþní politika Sub-fond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v Japonsku. Indexem portfolia je MSCI Japan Index.

JPY LU0082087783 INGIJEA LX Equity LU0082087783.LUF 791213

Graf OdvČtví 165

Data indexu

145 125 105 85


65 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06 ING (L) Invest Japan

Akcie 1 Toyota Motor 2 Mitsub.tok.finl.gp. 3 Mizuho Finl. Gp. 4 Honda Motor 5 Canon 6 Sumitomo Mitsui Finl.gp. 7 Matsushita Elec.indl. 8 Jfe Holdings 9 Seven & I Holdings Co 10 Nippon Telg. & Tel.

ING IM MSCI Japan

S&P IM Fd EQ Japan (NX) JPY


JPY Fond Index OdvČtví

2002

2001 -17,86 -18,84 -18,38

2003

2002 -20,69 -17,85 -18,91

2004

2003 14,85 23,51 22,18

2005

2006 YTD

OdvČtvová SpotĜební sektor Bankovnictví PrĤmysl IT Materiály Farmacie SpotĜební zboží Distribuþní spol. Energetika Telekomunikace


JPY Fond Index OdvČtví

3roky

5 let 54,84 74,74 57,68

2roky

3 roky 70,00 72,21 59,16

1rok

6mČsícĤ

1 rok 4,32 7,26 -0,24

2 roky 58,20 55,07 47,35

3mČsíce

6 mČsícĤ 7,24 8,67 5,70

% 7,30 4,25 2,96 2,94 2,92 2,81 2,07 1,87 1,75 1,67

Struktura

2005 2006 YTD 51,64 4,32 7,26 44,58 47,71 -0,24

2004 7,46 11,05 8,02

OdvČtví SpotĜební sektor Bankovnictví Bankovnictví SpotĜební sektor IT Bankovnictví SpotĜební sektor Materiály SpotĜební zboží Telekomunikace

% 22,27 20,42 17,32 15,95 9,12 5,91 3,37 2,03 1,91 1,71

3 mČsíce 5,41 5,98 4,15

Základní údaje JPY Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok

Datum 10/11/1997 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 07/04/2006 13/06/2006

Hodnota 3.522,00 5.627,00 58.056,25 5.319,00 5.935,00 4.795,00

Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur, Tchaj-wan Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Hong Kong, Madarsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí

Statistika 1 rok JPY PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)

Fond 4,32 14,75 0,04

Index 7,26 13,34 0,26 -3,34 1,10 0,99 -1,36 2,00

3 roky Fond Index 19,35 19,86 15,02 14,30 1,13 1,04 -1,13 1,04 0,98 -0,20 2,00



33

ING Index Linked Fund II Czech Continuous Click Fund Euro

TĜída P kapitalizaþní Smíšený fond (s ochranou kapitálu)

29/12/2006


-

Investiþní politika Cílem fondu je nabídnout investorĤm pĜíležitost podílet se na rĤstovém potenciálu indexu Dow Jones Euro Stoxx 50 a zároveĖ udržet 90% aktiv v cenných papírech nejkvalitnČjších emitentĤ þeského penČžního trhu. Jednou za mČsíc fond mĤže zvýšit chránČnou hodnotu svých aktiv tzv. klikem. K tomu dojde vždy, když se hodnota þistého obchodního jmČní zvýší vĤþi hodnotČ pĜi posledním kliku.

CZK LU0119121175 IILCCCF LX Equity LU0119121175.LUF 1147621

Graf 1050 1030 1010 990 970 950 930 910 12/01 04/02 08/02 12/02 04/03 08/03 12/03 04/04 08/04 12/04 04/05 08/05 12/05 04/06 08/06

ING Index Linked Fund II Czech Continuous Click Fund Euro

ChránČná hodnota


5 4 3 2 1 0 -1 -

2002

CZK Fond

2003

-

2002 -1,33

2004

2005

2004 0,99

2003 1,29

2006 YTD

2005 2006 YTD 5,41 5,39

Kumulativní výkonnost (%) 12 10 8 6 4

ZemČ ýeská republika Spojené státy americké NČmecko Neurþeno Lucembursko Rakousko Velká Británie Kanada Finsko Ostatní

% 38,27 11,59 10,67 10,34 9,13 3,76 3,66 3,01 2,41 7,15

Aktiva Pevný výnos Akcie Hotovost

% 89,81 10,34 -0,15

2 0 5let

CZK Fond

3roky

5 let 12,11

2roky

3 roky 12,18

1rok

2 roky 11,08

6mČsícĤ

1 rok 5,39

6 mČsícĤ 4,29

3mČsíce

3 mČsíce 2,18

Základní údaje Praktické informace CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok ChránČná hodnota

Datum 16/10/2000 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 29/12/2006 24/01/2006 29/12/2006

Hodnota 1.000,00 1.053,24 832,47 1.038,99 1.053,24 989,75 941,66

Zaregistrován v: ýeská republika, Lucembursko

Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko Statistika CZK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio

1 rok Fond 5,39 2,98 0,56

3 roky Fond 3,91 2,64 0,06

Poplatky (%) Správa: 1,25


34

ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Eurotop 100

TĜída P kapitalizaþní Akciový fond (s ochranou kapitálu)

29/12/2006


-

Investiþní politika Cílem sub-fondu je nabídnout investorĤm pĜíležitost podílet se na rĤstovém potenciálu konkrétního indexu (FTSE Eurotop 100) a pĜitom jim zachovat (na mČsíþní bázi) 90% þisté hodnoty aktiv (chránČná hodnota), která je zainvestována do cenných papírĤ nejkvalitnČjších emitentĤ. Jednou mČsíþnČ mĤže být chránČná hodnota navýšena – tzv. „click“. Tak se dČje pokaždé, když dojde ke zvýšení hodnoty fondu od posledního „clicku“. Tento fond nemá srovnávací index. Informace o koeficientu delta vyjadĜuje míru zastoupení akciových investic v portfoliu prostĜednictvím opþních nástrojĤ. Tento odhad váhy akcií v portfoliu fondu je pouze pĜibližný. Koeficient delta se mČní v þase a je funkcí váhy a pĜesného složení opcí v portfoliu a tržních parametrĤ jako jsou úrokové míry, mČnové kurzy a volatilita sledovaného indexu.

EUR LU0093711504 INGCFEC LX Equity LU0093711504.LUF 992715

Graf 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 12/01 04/02

08/02

12/02 04/03

08/03

12/03 04/04

08/04

12/04 04/05

08/05

ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Eurotop 100

12/05 04/06

08/06

ChránČná hodnota

Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 8

Struktura

6 4 2 0 -2 -4 2001

EUR Fond

2002

2001 -4,01

2003

2002 -1,88

2004

2005

2005 2006 YTD 8,42 7,47

2004 1,69

2003 2,41

2006 YTD


15 10 5

ZemČ Spojené státy americké Lucembursko Neurþeno Kajmanské ostrovy Francie ŠpanČlsko Irsko Velká Británie Austrálie Ostatní

% 15,15 13,00 12,78 8,29 7,73 7,67 7,34 6,57 6,17 15,29

Aktiva Pevný výnos Akcie Hotovost

% 61,00 39,00 0,00

0 5let

EUR Fond

3roky

5 let 19,06

2roky

3 roky 18,49

1rok

2 roky 16,52

6mČsícĤ

1 rok 7,47

6 mČsícĤ 5,60

3mČsíce

3 mČsíce 2,94

Základní údaje Praktické informace EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok ChránČná hodnota

Datum 04/01/1999 29/12/2006 29/12/2006 30/11/2006 29/12/2006 24/01/2006 29/12/2006

Hodnota 25,00 32,23 37,05 31,68 32,23 29,72 28,70

Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Itálie, Lucembursko, Švédsko

Prodáván v: Rakousko, Belgie, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Itálie, Lucembursko, Švédsko

Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio

1 rok Fond 7,47 3,29 1,14

3 roky Fond 5,82 3,51 0,64

Poplatky (%) Správa: 0,72


35


VYSVĚTLIVKY Alpha Alpha fondu vyjadřuje jeho výkonnost v situaci, kdy je jeho benchmark roven nule. Signalizuje, do jaké míry je schopen manažer fondu překonat příslušný benchmark, a to při zohlednění tržního rizika. Čím vyšší hodnota, tím lépe. Benchmark Benchmark fondu představuje jeho hlavní srovnávací měřítko. Většinou se jedná o dobře známý tržní index, kombinaci více indexu nebo index vytvořený fondem samotným v případech, kdy není lepší index k dispozici. Srovnáním výkonnosti a rizika fondu s jeho benchmarkem může investor posoudit kvalitu správy fondu. Beta Beta představuje míru citlivosti fondu na změnu výkonnosti benchmarku. Beta větší než 1 (menší než 1) indikuje, o kolik procent by se měla zvýšit (snížit) hodnota fondu, pokud benchmark vzroste (klesne) o 1%. Beta je tedy indikátorem rizika. Beta výrazně vyšší než 1 naznačuje, že fond je velmi citlivý na výkyvy trhu. Durace Duraci dluhopisového portfolia lze definovat jako průměrnou dobu do splatnosti dluhopisů v portfoliu, která je vážena současnou hodnotou všech budoucí peněžních toků z daných dluhopisů (např. inkaso kupónu nebo jistiny). Čím delší durace, tím větší citlivost portfolia na změny úrokových sazeb. Zde je durací označována tzv. modifikovaná durace, která je spočítána jako durace vydělená výnosem z dluhopisů. Information ratio (anualizované) Information raio měří průměrnou výkonnost fondu, která převyšuje příslušný benchmark při zohlednění rizika. Je počítáno jako poměr průměrného rozdílu výkonnosti fondu a benchmarku a tracking error. Micropal Average Micropal Average měří průměrnou výkonnost všech fondů nabízejících své podílové listy v kategorii, kterou definuje Micropal. Porovnání výkonnosti fondu a průměru dané kategorie umožní investorům udělat si představu, zda je fond nad- či podprůměrný. Standard & Poor's Ranking Standard & Poor's Micropal Ranking je počítán pomocí měsíční výkonnosti vztažené k průměru celého sektoru za každý z posledních 36 měsíců. Průměrná volatility těchot 36 čísel je použitat při výpočtu star ratingu příslušného fondu. 5 hvězd představuje Top 10% fondů, 4 hvězdy Top 11–30%, 3 hvězdy Top 31–50, 2 hvězdy dalších 25% a 1 hvězdu má posledních 25% fondů. Rating Morningstar Rating Morningstar představuje objektivní nástroj, jak měřit výkonnost očištěnou o riziko pro fondy ve stejném sektoru. Nejprve jsou fondy rozděleny do několika kategorií. Pro každý fond je spočítáno skóre založené na výnosu a riziku. Rating je přidělen pouze fondu s nejméně tříletou historií. Star Rating slouží nejlépe jako úvodní ukazatel při výběru fondů. Fondy se 4–5 hvězdami nabídly historicky investorům dobré výsledky i po zohlednění rizika. Průměrný roční výnos fondu Ten ukazatel představuje procentní změnu čistých aktiv fondu za dané období. Je bezpochyby důležitým indikátorem kvality fondu, není nicméně jediným. Jeho hlavní nevýhoda spočívá v tom, že nezohledňuje riziko fondu. R-Squared R-Squared (R na druhou) měří stupeň korelace (závislosti) mezi fondem a jeho benchmarkem. Počítá, jaká část změny čistých aktiv fondu je spojena se změnami v hodnotě benchmarku. R-Squared rovno jedné znamená, že hodnota fondu reaguje 100% na vývoje benchmarku (v relativním vyjádření). Roční Sharpe Ratio Share Ratio fondu měří výkonnost fondu očištěnou o riziko. Čím vyšší hodnota, tím lepší výkonnost při zohlednění rizika. Protože se jedná o ukazatel absolutní výkonnosti, není třeba definovat příslušných benchmark. Roční Tracking Error Tracking error je ukazatel relativního rizika – představuje směrodatnou odchylku relativní výkonnosti (poměr výkonnosti fondu a výkonnosti benchmarku). Jinými slovy, tracking error indikuje, jak aktivně je fond spravován. Roční volatilita Volatilita je nejběžnější měřítko rizika. Představuje (roční) směrodatnou odchylku po sobě jdoucích výnosů fondu. Vysoká volatilita indikuje vysoké riziko. Výnos (u dluhopisů) Výnos u dluhopisů představuje roční peněžní tok z daného aktiva jako procento aktuální tržní ceny. Pro dluhopisové fondy je tento výnos počítán zpravidla jako průměr výnos vážený durací, aby se zohlednily rozdílné durace jednotlivých dluhopisů v portfoliu.

36


ZKRATKY Země AD AE AF AG AI AL AN AO AQ AR AR AS ASI AT AU AW AZ BA BB BD BE BF BG BH BI BJ BM BN BO BR BS BT BV BW BY BZ CA CC CF CG CI CK CL CM CN CO CR CV CX CY CZ DE DJ DK DM DO DZ EC EE EEX EG EH EMW ER ES ET EU EZ FI FJ FK

a regiony Andora Spojené arabské emiráty Afghánistán Antigua a Barbuda Anguilla Albánie Holandské Antily Angola Antarktida Argentina Arménie Americká Samoa Asie Rakousko Austrálie Aruba Ázerbajdžán Bosna a Hercegovina Barbados Bangladéš Belgie Burkina Faso Bulharsko Bahrain Burundi Benin Bermudy Brunejský sultanát Bolívie Brazílie Bahamy Bhútán Bouvet Island Botswana Bělorusko Belize Kanada Kokosové ostrovy Středoafrická republika Kongo Pobřeží slonoviny Cookovy ostrovy Chile Kamerun Čína Kolumbie Kostarika Cape Verde Vánoční ostrovy Kypr Česká republika Německo Džibuti Dánsko Dominika Dominikánská republika Alžírsko Ekvádor Estonsko Evropa mimo eurozónu Egypt Západní Sahara Tranzitivní ekonomiky Eritrea Španělsko Etiopie Evropa Eurozóna Finsko Fidži Falklandské ostrovy

FM FO FR FX GA GB GD GE GF GH GI GL GM GN GP GQ GR GS GT GU GW GY HK HM HN HR HR HT HU CH ID IE IL IN IO IQ IR IS IT JM JO JP KE KG KH KI KM KN KP KR KW KY KZ LA LB LC LI LK LR LS LT LU LV LY MA MC MD MG MH MK

Mikronésie Faraónovy ostrovy Francie Francie, metropolitní Gabun Velká Británie Grenada Gruzie Francouzská Guyana Ghana Gibraltar Grónsko Gambie Guinea Guadelope Rovníková Guinea Řecko South Georgia and the South Sandwich Islands Guatemala Guam Guniea-Bissau Guayana Hong Kong Heard and Mc Donals Island Honduras Chorvatsko Kuba Haiti Maďarsko Švýcarsko Indonésie Irsko Izrael Indie Britské teritorium v Tichém oceánu Irák Irán Island Itálie Itálie Jordánsko Japonsko Keňa Kyrgyzstán Kambodža Kiribati Komory Svatý Kryštof a Nevis Severní Korea Jižní Korea Kuvajt Kajmanské ostrovy Kazachstán Laos Libanon Svatá Lucie Lichtenštejnsko Srí Lanka Libérie Lesoto Litva Lucembursko Lotyšsko Libyan Arab Jamahiriya Maroko Monako Moldávie Madagaskar Marshallovy ostrovy Makedonie

ML MM MN MO MP MQ MR MS MT MU MV MW MX MY MZ NA NC NE NF NG NI NL NO NP NR NU NZ OM OTR PA PE PF PG PH PK PL PM PN PR PT PW PY QA RE RO RU RW SA SB SC SD SE SG SH SI SJ

Mali Myanmar Mongolsko Macao Northern Mariana Island Martinik Mauretánie Montserrat Malta Mauritius Maledivy Malawi Mexiko Malajsie Mozambik Namibie Nová Kaledonie Niger Norfolk Island Nigérie Nikaragua Nizozemí Norsko Nepál Nauru Niue Nový Zéland Omán Ostatní Panama Peru Francouzská Polynésie Papua Nová Guinea Filipíny Pákistán Polsko St. Pierre and Miquelon Pitcairn Portoriko Portugalsko Palau Paraguay Katar Réunion Rumunsko Rusko Rwanda Saudská Arábie Šalamounovy ostrovy Seychely Súdán Švédsko Singapur Svatá Helena Slovinsko Svalbard and Jan Mayen Islands SK Slovensko SL Sierra Leone SM San Marino SN Senegal SNAT Nadnárodní SO Somálsko SR Suriam ST Sao Tome and Principe SV Salvador SY Sýrie SZ Svazijsko TC Turks and Caicos Islands TD Čad TF Francouzská jižní teritoria TG Togo

37

TH TJ TK TM TN TO TP TR TT TV TW TZ UA UG UM

Thajsko Tádžikistán Tokelau Turkmenistán Tunisko Tonga Východní Timor Turecko Trinidad a Tobago Tuvalu Taiwan Tanzanie Ukrajina Uganda United States Minor Outlying Islands UND Neurčeno US Spojené státy UY Uruguay UZ Uzbekistán VA Vatikán VC Svatý Vincent a Grenadiny VE Venezuela VG Britské Panenské ostrovy VI Panenské ostrovy VN Vietnam VU Vanuty WF Wallis and Futuna Islands WS Samoa YE Jemen YT Mayotte YU Jugoslávie ZA Jihoafrická republika ZM Zambie ZR Zair ZW Zimbabwe Typ aktiva BDS Dluhopisy CORP Podnikové dluhopisy CP Krátkodobé podnikové dluhopisy CSH Hotovost DEP Depozita DER Deriváty EQ (DAE) Akcie (expozice očištěná o deltu) EQU Akcie FRN Dluhopisy s proměnlivým výnosem GOVT Státní dluhopisy MF Podílové fondy MM Peněžní trh REPO Repo operace REST Nemovitosti SWAP Swapové nástroje Odvětví CDI CST DVI ENR FIN HC IND IT MAT OTR TEL UND UTI

Spotřební sektor Spotřební zboží Více odvětví Energetika Bankovnictví Farmacie Průmysl IT Materiály Ostatní Telekomunikace Nedefinováno Distribuční spol.


JAK ZÍSKAT DALŠÍ INFORMACE Další informace Vám rádi poskytneme prostřednictvím: Vašeho poradce pro finanční plánování Kontaktního centra ING na bezplatné lince 800 159 159 Internetového portálu www.ing.cz (sekce Produkty a služby / ING Fondy) ING Oranžového domu (Plzeňská 344/1, budova Zlatý Anděl, Praha 5)

PRÁVNÍ UPOZORNĚNÍ Tato publikace má pouze informační charakter a její text není právně závazný. Nejedná se o investiční doporučení ani nabídku nebo výzvu k nákupu či prodeji jakéhokoli investičního nástroje. Přestože byl výše uvedený text připraven s nejvyšší pečlivostí a na základě důvěryhodných zdrojů, nelze zaručit dokonalou spolehlivost údajů zde uvedených. Za jakoukoli ztrátu, která by čtenáři mohla potencionálně vzniknout použitím informací uvedených v této publikaci nenese ING Investment Management žádnou zodpovědnost. Hodnota investice a výnosy z ní mohou kolísat a proto není zaručena návratnost původní investice. Zdrojem pro všechny MSCI benchmarky je MSCI-Morgan Stanley Capital International.

38

ING Fondy Magazín pro klienty

Recommend Documents