ING Fondy Magazín pro klienty
www.ing.cz
3. čtvrtletí 2007
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
ČESKÁ REPUBLIKA EKONOMIKA Domácí ekonomika během druhého čtvrtletí poněkud zpomalila, nicméně její výkonnost je stále velmi solidní a výhledy optimistické. HDP za druhé čtvrtletí vzrostl o 6,0 % meziročně, přičemž růst za první kvartál byl revidován na 6,4 % z původních 6,1 %. Zároveň se potvrdila struktura růstu, když hlavním tahounem zůstala soukromá spotřeba. Vzhledem k poklesu nezaměstnanosti a růstu mezd se dá předpokládat podobná struktura růstu i v blízké budoucnosti. Sílící domácí spotřeba zároveň představuje jisté proinflační riziko do budoucnosti. Inflace dosáhla v září 2,8 % meziročně. I když v absolutní výši zůstává inflace na relativně nízkých úrovních, lze pozorovat její akceleraci v posledních měsících. Další zrychlování růstu cen lze navíc očekávat i v následujících měsících. Česká národní banka na tento vývoj reagovala zvýšením klíčových úrokových sazeb v červenci a srpnu, vždy o čtvrt procenta. Dvoutýdenní repo sazba tak v současnosti činí 3,25 %, což je stále nejnižší úroveň v rámci Evropské unie. Také další pohyb v úrokových sazbách je očekáván směrem vzhůru. TRHY NÁSTROJŮ S PEVNÝM VÝNOSEM Zesílené obavy ze zpomalení americké ekonomiky (problém na trhu tzv. sub-prime hypoték a na trhu nemovitostí) a korekce akciových trhů koncem července a v srpnu vyvolala typický „útěk“ investorů do bezpečí státních dluhopisů. Jejich tržní ceny proto rostly a výnosy do splatnosti klesaly (tj. výnosová křivka se posunula níže). Tento efekt byl patrný nejen na klíčových vyspělých trzích, ale i na českém trhu. Korporátní dluhopisy naopak razantně ztrácely s tím, jak averze k riziku vedla k rozšíření kreditních přirážek. AKCIOVÉ TRHY Korekce akciových trhů způsobená problémy v USA se okamžitě přelila na akciové trhy po světě, včetně střední Evropy. Středoevropský index CECE, charakterizující vývoj burz v ČR, Polsku a Maďarsku, oslabil v závěru července a v první polovině srpna cca o -10 % (index je počítán v EUR). Přibližně o stejnou hodnotu oslabil i PX index českých akcií. Od poloviny srpna však začaly akciové trhy opět postupně růst. Ve čtvrtletní bilanci však zůstaly jak CECE index, tak PX index mírně v záporných hodnotách.
2
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
SLOVENSKÁ REPUBLIKA EKONOMIKA Růst slovenské ekonomiky dosáhl ve druhém čtvrtletí excelentní úrovně 9,4 % meziročně, což je více než se očekávalo. V prvním čtvrtletí to bylo 9,0 %. Několikanásobně vyšší růst než v Eurozóně tak potvrzuje silné konvergenční téma slovenské ekonomiky. Tahounem růstu začíná být domácí spotřeba, které předstihla čisté exporty. Domácí spotřeba je tažena především poklesem nezaměstnanosti a růstem mezd, který je vyvážen růstem produktivity. Inflace harmonizovaná s pravidly EU (HICP na úrovni 1,2% v srpnu) dosáhla svých minim a od srpna 2007 Slovenská republika splňuje inflační Maastrichtské kritérium. Základní úroková sazba se v posledním čtvrtletí nezměnila a zůstala na 4,25%. Je to pouhých 25 bazických bodů nad základní sazbou v Eurozóně. Centrální banka zaujala „wait-and-see“ postoj a čeká na reakce Evropské centrální banky, která však svá vyjádření ohledně dalšího zvyšování sazeb zmírnila, a to díky turbulencím na trzích (hypo-krize v USA a následný nedostatek likvidity). TRHY NÁSTROJŮ S PEVNÝM VÝNOSEM Turbulence na světových trzích se víceméně nedotkly trhu krátkých dluhopisů, kde byla pevnou kotvou nezměněná úroveň slovenské repo-sazby. Slovenský dluhopisový trh byl však částečně ve vleku hlavních trhů, ale nelikvidita trhu mírnila volatilitu cen. Výnosy dluhopisů na hlavních trzích ve třetím čtvrtletí klesaly. Hlavními důvody bylo propuknutí hypo-krize v USA a následný nedostatek likvidity, kdy investoři utíkali z rizikových aktiv do méně rizikových, což zvýšilo ceny dluhopisů. Slovenské dluhopisy následovaly tento vývoj a jejich ceny mírně rostly. Podporou jim byl pokračující pokles inflace. Na druhou stranu proti nižším výnosům působila oslabující koruna a odhalení problému se splněním Maastrichtského kritéria pro deficit veřejných financí. V důsledku těchto nejistot výnosy slovenských dluhopisů opět vzrostly a oproti konci druhého čtvrtletí tak zůstaly prakticky nezměněny. Další vývoj bude záviset především na všeobecném trendu klíčových dluhopisových trhů ve světě a síle slovenské vlády přesvědčit investory, že vstup do Eurozóny a splnění všech Maastrichtských kritérií je jejím hlavním a dosažitelným cílem.
3
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
SVĚT SHRNUTÍ 1. Zhodnocení ekonomik a finančních trhů Výrazným znakem finančních trhů byly v tomto čtvrtletí silné cenové výkyvy. Nicméně by bylo předčasné obávat se, že je v sázce celosvětový hospodářský růst (v současné době 4%). Ekonomiky nově vznikajících trhů silně expandovaly, zatímco evropské ekonomiky vykázaly růst mírný. V Japonsku míra růstu spadla zpět na 1-1,5 % ročně v reakci na nižší domácí výdaje. Ekonomická aktivita USA vzrostla ve třetím čtvrtletí meziročně zhruba o 2,5 %. Nicméně riziko poklesu růstu se výrazně zvýšilo; propad nemovitostního trhu se ještě zvětšil. To vše v srpnu vyvrcholilo krizí důvěry, která byla zvlášť zřetelná na trzích sekuritizovaných cenných papírů („ABS“) a strukturovaných produktů. Kromě toho získaly banky a finanční trhy averzi proti riziku a to způsobilo snížení likvidity na peněžních trzích. Investoři vyhledávali bezpečná útočiště, což vedlo k výraznému poklesu výnosů vládních dluhopisů v USA, v Evropě a v Japonsku. Globální akcie skončily se zápornou celkovou návratností ve výši téměř 3 % (v eurech). Euro vůči US dolaru posílilo o více než 5 % a vůči jenu oslabilo o zhruba 2 %. Centrální banky investovaly ohromné likvidní částky do peněžních trhů, snížily své klíčové úrokové sazby (v USA) nebo je zachovaly (Eurozóna a Japonsko). 2. Výhled ekonomik a finančních trhů V reakci na vývoj nemovitostního trhu USA a turbulence na finančních trzích jsme snížili naši předpověď růstu USA v nadcházejících čtvrtletích ze 3 % na 2 % (ročně). Riziko poklesu růstu USA souvisí zejména s nemovitostním trhem (cyklus ještě neskončil) a s trhem práce. Další klíčové riziko představuje doba, po kterou budou peněžní trhy stagnovat. Mírně jsme snížili naše předpovědi růstu pro Eurozónu. Japonská ekonomika se zcela určitě dostane v nadcházejících čtvrtletích pod tlak kvůli oslabující domácí ekonomice (meziročně poroste o 1-1,5 %). Svět je již méně závislý na ekonomice USA. Nevyhnutelný by však byl pokles globálních příjmů, pokud by se růst ekonomiky USA dostal pod 1 % (nebo pokud by se USA dostaly do recese). Podle našeho názoru existuje 30% pravděpodobnost zásadního zpomalení růstu USA. Stále dáváme přednost silným společnostem s velkou tržní kapitalizací s vyhlídkami na mírný růst. V září Fed snížil svoji klíčovou úrokovou sazbu na 4,75 % (-50 bazických bodů). Do konce roku 2007 předvídáme ještě jedno snížení sazby v USA (-25 bazických bodů) a stabilní sazby v Evropě a v Japonsku. 3. Investiční politika Zachováváme nadvážené dluhopisy rozvíjejících se trhů v lokální měně i dluhopisy rozvíjejících se trhů v tvrdé měně. Zachovali jsme nadvážení sekuritizovaných cenných papírů a náš neutrální vztah ke korporátním dluhopisům; Na začátku srpna jsme povýšili váhu strategie High Yield z neutrální na nadváženou, a to na základě vyhodnocení cenových rozpětí (jejich rozšíření). 4
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
ING Equity Fund: zachovali jsme nadvážení v Japonsku a podvážení v Evropě. V srpnu jsme snížili podíl USA z nadváženého na neutrální. Skupina aktiv rozvíjejících se trhů není v benchmarku zahrnuta. ING Global Equity: nadále upřednostňujeme velkokapitály ve stabilních sektorech. V našem vyváženém portfoliu jsme setrvali na overweight akcií vůči dluhopisům. PŘEHLED FINANČNÍCH TRHŮ Rozdělení aktiv (akcie/ pevný příjem) Ve třetím čtvrtletí jsme v našem vyváženém portfoliu zachovali mírné nadvážení akcií oproti investicím s pevným příjmem. Během několika posledních měsíců vykázaly finanční trhy největší cenové výkyvy za mnoho let. Peněžní trhy byly paralyzované, protože investoři si nebyli jistí tím, které z bank utrpěly ztráty na trhu subprime hypoték USA. Rostoucí riziková averze vedla ke snížení cen investic s pevným příjmem, zejména u rizikovějších kategorií, zatímco státní dluhopisy z vyspělých trhů zcela jasně profitovaly z turbulencí na trhu a také ze snížení sazeb. Pokud turbulence na měnových trzích budou ještě nějakou dobu pokračovat, bude ohrožen globální hospodářský růst. Jisté je, že společnosti a domácnosti budou v tomto období pravděpodobně čelit (více) problémům s financováním svých cílů. Na tomto pozadí centrální banky opakovaně intervenovaly, aby zajistily řádné fungování peněžních a úvěrových trhů a obnovily upadající důvěru investorů. Při bližším pohledu globální akcie v tomto čtvrtletí pokulhávaly za globálními dluhopisy. V důsledku toho jsme se museli vzdát části nadvýkonnosti vytvořené v prvním pololetí. Riziko poklesu stouplo výrazně u ekonomiky USA. Věříme, že existuje 30% pravděpodobnost růstu USA nižšího než 1 %. V našem ústředním scénáři nicméně předpokládáme mírnější zpomalení ekonomiky USA, které mohou vyvážit další regiony (rozvíjející se trhy, Evropa). Proto ačkoli podstatně vzrostla rizika pro naše scénáře, očekáváme, že globální ekonomika bude i nadále mírně růst. Kromě toho očekáváme, že americká centrální banka v říjnu sníží svoji klíčovou úrokovou míru o dalších 25 základních bodů a Fed nebude váhat ani s dalšími kroky, pokud budou nutné. Politika úrokových sazeb americké centrální banky v kombinaci s kladným růstem výnosů, slušným zhodnocením a dobrými výsledky společností by měly ve střednědobém horizontu nadále podporovat globální akcie. Z fundamentálního hlediska jsou akcie stále atraktivnější než pevný příjem. Proto jsme zachovali mírné nadvážení akcií oproti dluhopisům. Rozdělení aktiv (akcie/ pevný příjem) Hospodářský růst Hospodářský růst USA zpomalil, třebaže z úrovně zvýšené aktivity (meziroční růst za druhé čtvrtletí 3,8 %). Většina hospodářských ukazatelů do určité míry poklesla, včetně důvěry spotřebitelů, maloobchodních tržeb a investic společností. Investory zklamalo, že počet nových pracovních míst se v srpnu propadl a zaznamenal tak první pokles za poslední čtyři roky. Zatím však výrazná nejistota obklopující finanční trhy měla jen omezený vliv na ekonomické údaje. Nicméně riziko poklesu hospodářského vývoje skutečně podstatně vzrostlo. Ekonomika Eurozóny nadále solidně expandovala (meziročně zhruba 2,5 %). Vzhledem k inflačnímu riziku nebyl mírný pokles (historicky vysoké) aktivity nevítaný. 5
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
Investoři ještě více znejistěli ohledně udržitelnosti japonského růstu. Domácí aktivita oslabila: zpomalila spotřeba, zklamáním byl růst příjmů a v poslední době poklesly i investice společností. V nejistém politickém prostředí, kdy se reformy v podstatě zastavily, je nyní hospodářský růst nižší než potenciální míra 1-1,5 % ročně. Inflace Inflace USA je momentálně pod kontrolou. Eurozóna stále čelí riziku vyšší inflace ve střednědobém horizontu, jelikož výrobní průmysl pracuje téměř naplno a pracovní trh je omezený. V Japonsku je dnes patrnější než v předchozích čtvrtletích, že ekonomika ještě nepřekonala fázi poklesu cen (deflaci). Faktorem, který k tomu nejvíce přispěl, byl velmi malý růst příjmů japonských domácností. Inflace se může nicméně zvýšit v roce 2008 v důsledku posledního trendu růstu cen potravin a nafty. Jádrová inflace (bez zahrnutí potravin a energie) by se však i nadále měla pohybovat kolem 0 %, zejména pokud růst příjmů domácností zůstane i nadále omezený. Monetární politika FeD, ECB a další centrální banky investovaly v srpnu a v září ohromné množství hotovosti do peněžních trhů. Opatření centrálních bank byly zaměřeny na obnovení důvěry mezi bankami, a to v době, kdy chybějící důvěra bránila řádnému fungování peněžních trhů. Dne 18. září snížil americký FeD klíčovou úrokovou sazbu na 4,75 %. V návaznosti na to centrální banka nadále pokračovala ve své politice, kterou uplatňuje od poloviny srpna, kdy se projevily problémy s likviditou na peněžních trzích. Dne 17. srpna Fed snížil diskontní sazbu, tj. sazbu, za kterou je centrální banka připravena půjčovat peníze obchodním bankám. Cílem politiky Fed je obnovit důvěru na finančních trzích. V Eurozóně klíčová úroková sazba momentálně zůstává na 4 %. Vzhledem k turbulenci na úrokových trzích a k silnějšímu euru očekáváme, že ECB zachová v nadcházejících měsících refi sazbu na stávající úrovni. Bank of Japan se musí vypořádat s oslabující ekonomikou a méně příznivými finančními podmínkami pro společnosti a domácnosti, a to kvůli silnějšímu jenu a nižší ceně akcií. Proto očekáváme, že k příštímu zvýšení sazby dojde nejdříve během roku 2008.
6
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
Ekonomická předpověď 2006
2007(odhad)
2008(odhad)
Spojené státy Růst hrubého domácího produktu (%) Míra inflace (%)
2,9 3,4
2,0 2,8
2,2 2,3
Eurozóna Růst hrubého domácího produktu (%) Míra inflace (%)
2,7 2,2
2,7 2,0
2,0 2,0
Japonsko Růst hrubého domácího produktu (%) Míra inflace (%)
2,2 0,2
2,1 -0,1
1,4 0,4
Zdroj: ING IM / září 2007
Výrazně klesly výnosy státních dluhopisů Finanční trhy zaznamenaly v roce 2006 (a v předchozích letech) historicky nejvyšší hlad investorů po riziku. V polovině července se však situace obrátila: investoři byli při podstupování rizik mimořádně opatrní. V důsledku toho byla velká poptávka po stabilních investicích, což způsobilo pokles výnosů státních v USA, v Eurozóně a v Japonsku. Toto chování investorů a finančních společností nepřející extrémnímu riziku bylo způsobeno řadou událostí. Více nejistot Investory vynervovaly zprávy, že několik účastníků na trhu, včetně několika hedge fondů, se dostalo do finančních potíží kvůli propadu nemovitostního trhu USA. Trh se obával, že více společností se dostane do finanční tísně nebo již čelí potížím, aniž by se o tom na trhu vědělo. Podezření podpořil nedostatek transparentnosti u několika relativně nových finančních produktů (sekuritizované cenné papíry, strukturované produkty). Investoři byli zvlášť znepokojeni způsobem, jakým několik investorů s těmito produkty obchodovalo. Ukázalo se například, že německá banka IKB zřídila podrozvahovou dceřinou společnost pro investování do subprime hypoték USA (část trhu s hypotékami s nižší kvalitou úroků). Dále se ukázalo, že finanční systém je vůči této nejistotě velmi zranitelný: nebylo jasné, které strany „výpadek“ subprime postihl. To vše způsobilo výrazné rozšíření rozpětí výnosů u vysoce rizikových dluhopisů jako jsou High Yield obligace. Obavy investorů dopadají dokonce i na peněžní trhy. Tedy trhy, na nichž si finanční strany poskytují navzájem finanční prostředky; kvůli všeobecné nedůvěře nemohly tyto trhy nadále řádně fungovat. Po negativních zprávách z finančního sektoru a turbulencích na trhu začali investoři přemýšlet o tom, jaký budou mít tyto události vliv na ekonomický cyklus v USA. Závěr investorů je takový, že nejistota výrazně vzrostla.
7
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
Veškerá naděje se upíná k centrálním bankám Investoři očekávali, že centrální banky (zejména Federal Reserve) sníží úrokové sazby (nebo je zachovají), aby pomohly obnovit řádné fungování trhů a odvrátily výrazné zpomalení růstu v USA. Jak již bylo uvedeno, Federal Reserve skutečně svou klíčovou úrokovou sazbu snížil. Obavy z dalšího „výpadku“ Investoři se obávali, že vzhledem k emociálním reakcím investorů zasáhne „výpadek“ subprime i další segmenty trhu. Investoři argumentovali, že lepší bude zvolit si v této nepředvídatelné situaci bezpečné investice, jako jsou například státní dluhopisy. Závěr Je jasné, že tržní ekonomika a finanční systémy jsou založeny na důvěře. Protože dostatečná důvěra chybí, výnosy státních dluhopisů zůstanou i nadále pod tlakem na pokles. Cena rizika výrazně vzrostla Zatímco výnosy státních dluhopisů v reakci na výše uvedenou nejistotu, změnu postoje centrální banky v monetární politice a obavy z rozšiřování nejistoty klesly, v případě dluhopisů s vyšším rizikem došlo k naprostému opaku. Dluhopisy s vyššími výnosy se vyrovnávaly s širším rozpětím výnosů (jako zvláštní odměna vyžadovaná v porovnání se státními dluhopisy). To působilo negativně zejména na cenový vývoj dluhů společností, sekuritizovaných cenných papírů a High Yield dluhopisů. Dluhopisy rozvíjejících se trhů v lokální měně si v tomto prostředí vedly relativně dobře. Dluhopisy rozvíjejících se trhů v tvrdé měně dosáhly také lepších výkonů, než jiné úvěrové kategorie. Pokud se blíže podíváme na vývoj rozpětí výnosů u různých rizikovějších kategorií pevného příjmu, zjistíme, že tato rozpětí dosáhla maxima na konci července a následně znovu klesala. Tento trend spustila opatření centrálních bank, kdy Federal Reserve snížil v září svou úrokovou sazbu na 4,75 % (-50 bazických bodů). Rozpětí výnosů u těchto skupin aktiv je nicméně stále vyšší, než se zdá opodstatněné s ohledem na naši základní představu o globální ekonomice a korporátním sektoru. V tomto směru poukazujeme na zdravý růst globální ekonomiky a silnou finanční pozici společností na celém světě. Mnoho společností skutečně vykupuje akcie zpět za ohromné částky. Tím je vyzdvižena nejen jejich vysoká ziskovost v posledních letech, ale ukazuje to také, kolik hotovosti mají společnosti k dispozici. Kromě toho je fundamentální situace na rozvíjejících se trzích stále příznivá, podporují ji obrovské přebytky běžných účtů ve stále více zemích, prudce rostoucí měnové rezervy a vysoké ceny komodit (Latinská Amerika). Z hlediska základních ekonomických údajů jsme přesvědčeni, že rozpětí výnosů cenných papírů s vyšším rizikem se postupně ještě trochu zmenší. Tento názor podporuje naše nadvážení sekuritizovaných cenných papírů, High Yield dluhopisů (nadváženo od počátku srpna) a dluhopisů rozvíjejících se trhů.
8
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
Výnosy desetiletých dluhopisů v % 28/9/2007
29/6/2007
29/12/2007
4,6 4,3 1,7
5,0 4,6 1,9
4,7 3,9 1,7
Spojené státy Německo Japonsko Zdroj: ING IM / září 2007
Výhled ekonomik a trhů s pevným příjmem Kvůli bouřlivým turbulencím na finančních trzích se výrazně zvýšilo riziko poklesu ekonomiky USA. Naši předpověď růstu na zbytek roku 2007 a na rok 2008 jsme snížili na zhruba 2 % ročně (z 3 %). Předpokládáme, že situace na úvěrových trzích se během několika měsíců normalizuje. Pokud se tak nicméně nestane, dojde k dalšímu stlačení růstu (od 1 % do 2 %). Dokonce i tehdy, pokud růst USA v roce 2008 meziročně spadne na výši kolem 1 %, můžeme stále očekávat mírnou expanzi globální ekonomiky (jelikož jiné regiony nabízí kompenzaci). Větší zpomalení růstu v USA (<1 %, pravděpodobnost 30 %) by však skutečně způsobilo snížení globálního růstu. Náš ústřední scénář (omezené zpomalení růstu USA) podporují opatrná opatření, která centrální banky přijaly v srpnu a v září, kdy krize důvěry podrobila zkoušce fungování peněžních trhů. Dne 18. září Federal Reserve snížil svou klíčovou úrokovou sazbu o 50 bazických bodů. Tím se také ukázalo, že centrální banka USA přijme jakékoli opatření k minimalizaci rizika recese. Kvůli posledním turbulencím na trhu a zhodnocení eura se již neočekává, že by v roce 2008 růst v Eurozóně překonal úroveň růstového trendu (kolem 2,5 %). Nyní odhadujeme, že růst HDP se přiblíží úrovni růstového trendu (2-2,5 %). Vzhledem k negativní náladě na trhu nepřistoupila ECB ke zvýšení klíčové úrokové sazby (o 25 bazických bodů). S ohledem na turbulence na trhu a předpověď nižšího růstu očekáváme, že u toho postoje ECB zůstane až do konce roku 2007. Vzhledem k omezenému pracovnímu trhu (a možnému zvýšení mezd v roce 2008) bude ECB i nadále opatrná, pokud jde o případné zvýšení inflace. V Japonsku se momentálně zdá pravděpodobnější růst nad rámec růstového trendu (1,5-2 %), a to v návaznosti na poslední pokles v investicích ze strany společností. Kromě toho by ještě mohlo chvíli trvat, než Japonsko skutečně překoná fázi deflace. Bank of Japan se zdá nicméně odhodlána pokračovat ve své politice zvyšování úrokových sazeb, i když velmi postupně. Bude pravděpodobně trvat nejméně dva roky, než se dosáhne neutrální výše úrokové sazby ve výši 2,5-3 % (aktuální sazba: 0,5 %). Výhled u výnosů desetiletých dluhopisů (v %) 28/09/2007 3 měsíce předpověď 1) Spojené státy Eurozóna Japonsko
4,6 4,3 1,7
stabilní stabilní stabilní
1) oproti 28. září 2007
12 měsíců předpověď 1) mírně vyššíí mírně vyššíí mírně vyššíí Zdroj: ING IM / září 2007
9
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
AKCIOVÉ TRHY Silné cenové výkyvy na akciových trzích Ve třetím čtvrtletí roku 2007 byla vykázána nejvyšší volatilita akciových trhů za mnoho let. V první polovině července pokračovala pozitivní nálada předchozích měsíců, podpořená solidními výsledky společností a silnými makroekonomickými údaji. Mnoho ukazatelů akciových trhů dosáhlo nových maxim. Nálada na trhu se však náhle ve druhé polovině července otočila. Slabé údaje z nemovitostního trhu USA, obavy o subprime hypotéky a upadající úvěrové trhy spustily náhlý výprodej na hlavních akciových trzích. Není překvapením, že finanční sektor byl těžce zasažen (což byl také případ sektoru cyklického zboží/služeb). Do potíží se dostaly banky s rozsáhlými portfolii subprime hypoték a nálada tak ztrpkla. Protože nebylo jasné, na které banky má trh subprime hypoték největší nepřímý vliv, nechtěly si nakonec banky navzájem půjčovat peníze. S tím, jak úvěrové trhy vysychaly, dostaly se do potíží také soukromí akcionáři a zajišťovací fondy. Najednou bylo daleko těžší získat finance a v důsledku toho nastaly problémy i s financováním již uzavřených obchodů. Zasáhly centrální banky a následně se finanční trhy do jisté míry opět zklidnily. Bankám, které měly potíže, pomohly masivní investice likvidních aktiv do finančního systému. Akciové trhy přivítaly zejména snížení sazby ze strany Fed v polovině září. Světové akcie ztratily téměř 3 % (v eurech). Na regionální úrovni dosáhly rozvíjející se trhy (téměř +9 %) velmi dobrého výkonu. Zejména čínský trh dále rostl, jako kdyby se nic nestalo. Z nejasných důvodů nejvíce zaostalo Japonsko (-6 %). USA si vedly dobře v dolarovém vyjádření (+2 %), ale ztratily 3 % v eurech. Evropa ztratila více než 3 % (v eurech). Výhled Podle našeho názoru existuje reálná šance, že akciové trhy během příštích 12 měsíců porostou. Je obtížné být pesimistou v situaci, kdy Fed nebude váhat v případě potřeby se snížením úrokových sazeb, kdy růst výnosů – ač zpomalující – je stále pozitivní, zhodnocení je mírné a zisky společnosti solidní. Nicméně je pravděpodobné, že ceny na akciových trzích budou pokračovat ve výrazných výkyvech a trhy pravděpodobně zůstanou nervózní. Nemovitostní trh a úvěrový trh je dosud nestálý, což by mohlo svést k problémům ve finančním sektoru. Tyto problémy by zpětně mohly mít negativní vliv na náladu na akciovém trhu. Největším rizikem je, že v důsledku těchto problémů banky uplatní přísnější úvěrové podmínky. To by bylo negativní pro celou ekonomiku. To však není náš ústřední scénář. Očekává se, že s pomocí centrálních bank se peněžní trhy postupně znovu otevřou. V takovém případě je pravděpodobný opětovný nárůst fůzí a převzetí ze strany společností a fondů soukromého kapitálu. To by společně s další podporou programů na zpětný odkup akcií mělo mít pozitivní vliv na akciové trhy. Proto trváme na naší předpovědi celkové výkonnosti globálních akciových trhů pro rok 2007 ve výši 5-8 %. Stejně tak v horizontu 12 měsíců očekáváme 5-8% výkonnost. Zachováváme své defenzivní nastavení. Hlavním důvodem je, že cyklické akcie jsou relativně drahé. Dáváme přednost kvalitním společnostem s vysokou tržní kapitalizací. Podle našeho názoru mají stabilní společnosti s perspektivou mírného růstu nejlepší pozici k překonání trhu. 10
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
ING FONDY Historická kumulativní výkonnost ING Fondů k 30. 9. 2007 v % Fondy peněžního trhu
Měna
3 měsíce
6 měsíců
1 rok
2 roky
3 roky
5 let
Strana
ING INTL. II Český fond peněžního trhu
CZK
0,52
0,81
1,65
2,68
4,31
7,98
12
ING INTL. II Slovenský fond peněžního trhu
SKK
0,59
1,23
3,25
5,52
7,91
-
13
Dluhopisové fondy
Měna
3 měsíce
6 měsíců
1 rok
2 roky
3 roky
5 let
Strana
ING INTL. Český fond obligací
CZK
1,01
-1,47
-0,62
-1,58
8,60
11,88
14
ING INTL. II Slovenský dluhopisový fond
SKK
0,98
-0,85
2,03
-0,87
8,62
-
15
ING (L) Renta Fund Dollar
USD
2,85
2,48
4,52
7,28
9,50
16,29
16
ING (L) Renta Fund Euro
EUR
1,42
-0,16
-0,77
-1,37
5,42
15,97
17
ING (L) Renta Fund Euromix Bond
EUR
1,86
0,16
-0,74
-1,03
6,61
14,59
18
ING (L) Renta Fund Global High Yield
EUR
-1,46
-1,78
3,74
8,73
14,69
50,11
19
ING (L) Renta Fund World
EUR
0,30
-0,41
-2,15
-3,81
1,29
-6,29
20
Akciové fondy
Měna
3 měsíce
6 měsíců
1 rok
2 roky
3 roky
5 let
Strana
ING INTL. Český akciový fond
CZK
-5,29
7,69
25,58
26,45
104,82
312,76
21
ING (L) Invest European Real Estate
CZK
-
-
-
-
-
-
22
ING (L) Invest Global High Dividend
CZK
-
-
-
-
-
-
23
ING (L) Invest New Asia
USD
19,46
37,92
58,0
92,55
142,31
283,76
24
ING (L) Invest US (ECC)
USD
5,92
12,94
3,75
10,13
24,31
-23,21
25
ING (L) Invest Global High Dividend
EUR
-5,35
-2,63
3,38
15,88
42,26
72,63
26
ING (L) Invest Biotechnology
USD
3,52
6,70
17,26
21,73
42,11
136,47
27
ING (L) Invest Computer Technologies
USD
3,91
15,48
19,96
25,73
43,90
123,40
28
ING (L) Invest Emerging Markets
USD
13,23
29,97
54,90
84,32
171,31
350,53
29
ING (L) Invest EMU Equity
EUR
-2,65
4,68
10,86
26,92
61,03
106,49
30
ING (L) Invest European Equity
EUR
-3,38
2,49
9,38
22,69
54,29
89,91
31
ING (L) Invest World
EUR
-2,83
2,61
6,36
13,64
36,95
45,89
32
ING (L) Invest European Small Caps
EUR
-7,81
-1,63
22,30
46,28
105,71
165,30
33
ING (L) Invest Materials
USD
13,00
30,55
62,49
101,52
142,25
281,82
34
ING (L) Invest Japan
JPY
-7,77
-3,55
0,36
18,73
58,58
71,10
35
Click fondy
Měna
3 měsíce
6 měsíců
1 rok
2 roky
3 roky
5 let
Strana
ING Index Linked Fund II Czech Continuous Click Fund Euro
CZK
-2,09
2,61
5,23
9,90
15,36
17,54
36
ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Eurotop 100
EUR
-1,44
3,36
6,96
14,22
22,76
26,81
37
11
ING International (II) - Czech Money Market
TĜída P kapitalizaþní Fond penežního trhu
Investiþní politika
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Cílem fondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového výnosu v þeské korunČ investováním do diverzifikovaného portfolia likvidních pevnČ úroþených nástrojĤ. Tyto instrumenty jsou vydávány nejlepšími emitenty. Maximální doba do splatnosti celého portfolia je 12 mČsícĤ.
CZK LU0082087270 INGICMK LX Equity LU0082087270.LUF 787967
LU01 INGX LU01 -
Graf 109 107
Data indexu
105 103 101 99
5 nejvýznamnČjších pozic
97 95 07/05
09/05
11/05
01/06
03/06
05/06
07/06
09/06
ING International (II) - Czech Money Market
11/06
01/07
03/07
05/07
Pevný výnos 1 National Grid 05/2010 (frn) 2 Rwe Ag 03/2009 (frn) 3 Jackson Nat Fund 02/2007 (frn) 4 Czech Koruna 0% 07-04/10/2007 Ecp 5 Mof Czech T-bill 12/10/2007 0%
07/07
ING IM Czech Money Market Index
Splatnost 06/03/2008 22/10/2007 06/11/2007 04/10/2007 12/10/2007
% 6,39 4,90 4,85 4,84 4,84
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) Struktura
2 2 1 1 0 2002
2003
2002 2,40 -
CZK Fond Index
2004
2003 2,01 -
2005
2004 1,68 -
2006
2005 1,35 -
2007 YTD
2006 2007 YTD 1,20 1,23 2,28 1,74
Kumulativní výkonnost (%) 6 4 2
Aktiva Obligace Hotovost SmČnky Depozita Dluhopisy s promČnlivým kupónem Ostatní
% 15,16 6,20 4,84 73,80 -
Struktura doby do splatnosti 0 - 30 dní 30 - 90 dní 90 - 180 dní 180 - 365 dní > 365 dní
% 27,50 40,72 23,94 3,14 4,71
Kreditní rating AAA/Aaa AA+/Aa1 AA/Aa2 AA-/Aa3 A+/A1 A/A2 A-/A3 Ostatní
% 8,83 3,26 20,25 19,22 18,84 10,91 5,44 13,25
0 5let
CZK Fond Index
3roky
5 let 7,98 -
2roky
3 roky 4,31 -
1rok
2 roky 2,68 4,39
6mČsícĤ
1 rok 1,65 2,54
6 mČsícĤ 0,81 1,10
3mČsíce
3 mČsíce 0,52 0,64
Základní údaje CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 20/10/1997 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 28/09/2007 28/09/2006
Hodnota 1.506,59 1.031,99 1.503,17 1.506,59 1.482,05
Dlouhodobý rating A1+/P1 A1/P1 Ostatní
Praktické informace Zaregistrován v: ýeská republika, Lucembursko
Statistika PrĤmČrná doba do splatnosti Obligace Hotovost SmČnky Depozita Dluhopisy s promČnlivým kupónem Ostatní Celkem portfolio
Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko
Dní 51,90 0,29 58,24 110,43
Poplatky (%) Poplatek za správu: 0,55 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová
Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
12
ING International (II) - Slovak Money Market
TĜída P kapitalizaþní Fond penežního trhu
Investiþní politika
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Cílem pod-fondu je investování do portfolia pĜevoditelných cenných papírĤ s pevným výnosem a nástrojĤ s vysokým likvidním pomČrem a do likvidních aktiv. Sub-fond bude investovat 100% svých þistých aktiv do nástrojĤ, které mají poþáteþní splatnost nebo zĤstatkovou dobu menší než 12 mČsícĤ, a to i do obligací s promČnlivým úrokem, u kterých je úroková sazba revidovaná alespoĖ jedenkrát roþnČ.
SKK LU0168928157 INGSMMC LX Equity LU0168928157.LUF 1608016
-
Graf 109 107
Data indexu
105 103 101 99
5 nejvýznamnČjších pozic
97 95 07/05
09/05
11/05
01/06
03/06
05/06
07/06
09/06
ING International (II) - Slovak Money Market
11/06
01/07
03/07
05/07
Pevný výnos 1 Slovakia Government 04/2009 (frn) 2 Vseo Uverova Bk 06-24/11/2011 Frn 3 Volkswagw Intl Fin 03/2008 4.85% 4 Goldman Sachs 05/2010 (frn) 5 Kommunalkredit 05/2010 (frn)
07/07
ING IM Slovak Money Market Index
Splatnost 21/01/2008 24/11/2007 30/06/2008 22/10/2007 03/12/2007
% 18,61 7,31 6,58 5,79 5,78
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) Struktura
3 2 1 0 -
-
2004
-
-
SKK Fond Index
2005
2004 3,85 -
2006
2005 2,06 -
2007 YTD
2006 2007 YTD 2,31 2,71 3,74 3,37
Kumulativní výkonnost (%) 8 6 4 2
Aktiva Obligace Hotovost SmČnky Depozita Dluhopisy s promČnlivým kupónem Ostatní
% 15,28 9,45 16,62 58,65 -
Struktura doby do splatnosti 0 - 30 dní 30 - 90 dní 90 - 180 dní 180 - 365 dní > 365 dní
% 38,45 24,64 25,36 8,31 3,24
Kreditní rating AAA/Aaa AA+/Aa1 AA/Aa2 AA-/Aa3 A+/A1 A/A2 A-/A3 Ostatní
% 3,90 6,53 7,82 10,31 22,57 35,07 13,80 -
0 5let
SKK Fond Index
3roky
5 let -
2roky
3 roky 8,10 -
1rok
2 roky 5,52 7,91
6mČsícĤ
1 rok 3,25 4,84
6 mČsícĤ 1,23 1,95
3mČsíce
3 mČsíce 0,59 1,07
Základní údaje SKK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mesíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 30/05/2003 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 13/09/2007 28/09/2006
Hodnota 1.136,01 138,54 1.131,91 1.136,04 1.100,10
Dlouhodobý rating A1+/P1 A1/P1 Ostatní
Praktické informace Zaregistrován v: ýeská republika, Lucembursko, Slovensko
Statistika PrĤmČrná doba do splatnosti Obligace Hotovost SmČnky Depozita Dluhopisy s promČnlivým kupónem Ostatní Celkem portfolio
Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko, Slovensko
Dní 35,72 0,83 43,65 80,20
Poplatky (%) Poplatek za správu: 0,65 Ostatní tĜídy akcií P rĤstová
Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
13
ING International - Czech Bond
TĜída P kapitalizaþní Dluhopisový fond
Investiþní politika
27/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
LU00 BBLC LU00 30864
Cílem podfondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového výnosu v þeské korunČ. Fond investuje pĜedevším do likvidních dluhopisĤ denominovaných v þeské korunČ, jejichž kreditní kvalita spadá do investiþního stupnČ. PrĤmČrná modifikovaná durace portfolia se pohybuje v rozpČtí od 3 do 7 let. Srovnávacím indexem podfondu je Patria BIX-G Index s prĤmČrnou modifikovanou durací 5 let.
CZK LU0082087437 INGICBD LX Equity LU0082087437.LUF 787872
Graf 125
OdvČtví Indexovaná data
120 115 110
10 nejvýznamnČjších pozic
105 100
Dluhopisy 1 Czech Republic 3.55% 07-18/12/2012 2 Czech Republic 05/2015 3.8% 3 Czech Republic 4.7% 07-12/09/22 4 Czech Republic 05/2020 3 3/4% 5 Czech Republic 08/2018 4.6% 6 Czech Republic 05/2010 2.55% 7 Czech Republic 06/2009 3 1/4% 8 Czech Republic 01/2016 6.95% 9 Czech Republic 06/2036 4.2% 10 Cez As 4.3% 07-27/08/2010
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07
ING International - Czech Bond
Czech Government Bond Index (Patria)
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 8 3
Výnos (%) 4,20 4,32 4,74 4,67 4,53 4,05 3,90 4,30 4,82
Splatnost 2012 2015 2022 2020 2018 2010 2009 2016 2036 2010
% 8,95 8,28 6,99 6,56 5,94 5,69 4,87 4,21 3,88 3,66
-2 2002
CZK Fond Index
2003
2002 7,72 10,28
2004
2003 1,05 1,61
2005
2006
2007 YTD
Struktura
2006 2007 YTD 1,47 -1,79 2,69 -0,99
2005 4,34 5,52
2004 5,91 6,73
Kumulativní výkonnost (%) 18 13 8 3 -2 5let
CZK Fond Index
3roky
5 let 11,88 17,81
2roky
3 roky 8,60 12,42
1rok
2 roky -1,58 0,63
6mČsícĤ
1 rok -0,62 0,42
3mČsíce
6 mČsícĤ -1,47 -1,24
3 mČsíce 1,01 1,21
Základní údaje Datum 08/04/1999 27/09/2007 27/09/2007 31/08/2007 05/03/2007 29/06/2007 28/09/2007
CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace
Hodnota 2.115,45 6.590,10 2.110,37 2.161,86 2.094,28 4,88
Agregovaný rating S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC D Ostatní
% 4,60 2,81 79,49 2,63 10,47
Struktura doby do splatnosti 0 - 1 rok 1 - 3 roky 3 - 5 let 5 - 7 let 7 - 10 let > 10 let
% 11,55 31,29 19,35 14,50 12,47 10,84
Praktické informace Zaregistrován v: Belgie, ýeská republika, Lucembursko
Statistika 1 rok CZK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Fond -0,62 2,67 -2,02
Index 0,42 2,77 -1,58 -1,02 0,96 0,98 -2,95 0,35
3 roky Fond Index 2,79 3,98 3,25 3,28 -0,62 -0,25 -1,07 0,98 0,98 -2,55 0,45
Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,00 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová, X rĤstová
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
14
ING International (II) - Slovak Bond
TĜída P kapitalizaþní Dluhopisový fond
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
-
Investiþní politika Cílem podfondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového výnosu ve slovenské korunČ. Fond investuje pĜedevším do likvidních dluhopisĤ denominovaných ve slovenské korunČ, jejichž kreditní kvalita spadá do investiþního stupnČ. PrĤmČrná modifikovaná durace portfolia se pohybuje v rozpČtí od 3 do 7 let. Srovnávacím indexem podfondu je vážený index slovenských státních dluhopisĤ SDXGroup s prĤmČrnou modifikovanou durací 5 let.
SKK LU0168927423 INGSBDC LX Equity LU0168927423.LUF 1607963
Graf 120
OdvČtví 115 110 105
10 nejvýznamnČjších pozic
100
Dluhopisy 1 Slovakia 04/2019 5 3/10% 2 Slovakia 04/2014 4 9/10% 3 Slovakia 05/2012 0% 4 Slovakia 03/2013 4 3/4% 5 Slovakia Government 03/2013 5.1% 6 Slovakia 01/2011 8 3/10% 7 Slovakia Government 00/2010 8 1/2% 8 Hypo-adria 02/2012 7 3/4% 9 Slovakia 06/2026 4 1/2% 10 Westlb 05/2012 3.4%
95 01/04 04/04 07/04 10/04 01/05 04/05 07/05 10/05 01/06 04/06 07/06 10/06 01/07 04/07 07/07
ING International (II) - Slovak Bond
Slovakia SDX Government Bonds Index
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 8 6 4 2 0 -
-
SKK Fond Index
2004
-
-
2005
2006
2005 4,99 6,27
2004 8,15 -
2007 YTD
14 9 4 -1 5let
3roky
5 let -
2roky
3 roky 8,62 13,22
1rok
2 roky -0,87 1,04
6mČsícĤ
1 rok 2,03 3,71
3mČsíce
6 mČsícĤ -0,85 -0,23
3 mČsíce 0,98 1,31
Základní údaje SKK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace
Datum 30/05/2003 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 09/04/2007 28/09/2006 28/09/2007
Splatnost 2019 2014 2012 2013 2013 2011 2010 2012 2026 2012
% 17,21 8,63 5,94 4,44 4,28 3,58 3,55 3,03 2,87 2,77
Struktura
2006 2007 YTD 0,38 0,21 1,10 1,55
Kumulativní výkonnost (%)
SKK Fond Index
Výnos (%) 4,76 4,64 4,57 4,56 4,57 4,48 4,42 5,01 4,77 5,21
Hodnota 1.147,74 3.419,32 1.146,98 1.158,38 1.122,67 4,48
Agregovaný rating S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC D Ostatní
% 3,12 12,82 77,84 1,34 4,88
Struktura doby do splatnosti 0 - 1 rok 1 - 3 roky 3 - 5 let 5 - 7 let 7 - 10 let > 10 let
% 21,26 10,74 31,57 13,37 17,64 5,42
Praktické informace Zaregistrován v: ýeská republika, Lucembursko, Slovensko
Statistika 1 rok SKK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Fond 2,03 2,02 -1,36
Index 3,71 2,16 -0,50 -1,33 0,92 0,96 -3,75 0,43
3 roky Fond Index 2,79 4,22 3,66 3,97 -0,55 -0,14 -0,40 0,76 0,69 -0,59 2,27
Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko, Slovensko
Poplatky (%) Poplatek za správu: 0,90 Ostatní tĜídy akcií P rĤstová
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
15
ING (L) Renta Fund Dollar
TĜída P kapitalizaþní Dluhopisový fond
Investiþní politika
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Cílem tohoto podfondu je optimalizovat výnos investováním do pevnČ úroþených nástrojĤ denominovaných v USD. Portfolio tvoĜí hlavnČ kombinace vládních dluhopisĤ a nástrojĤ na úrovni investiþního stupnČ s pĜevahou vysoce kvalitních korporátních dluhopisĤ. Srovnávacím indexem portfolia je Lehman Brothers US Aggregate Index.
USD LU01 LU0119221637 INGR INGRDOP LX Equity LU01 LU0119221637.LUF 1172886 11736
Graf 125
OdvČtví Indexovaná data
120 115 110
10 nejvýznamnČjších pozic
105 100
Dluhopisy 1 Us 10yr Note Fut (cbt) 19.12.07 2 Us Treasury 04/2014 4 1/4% 3 Us Treasury 06/2016 5 1/8% 4 Usa T.bonds 97/2027 6 1/8% 5 Us Treasury N/b 6 Federal Home Loan Bank 05/2008 4 1/2% 7 Us Treasury 03/2013 3 7/8% 8 Us Treasury N/b 4.75% 07-31/01/2012 9 Usa T.notes 00/2010 6 1/2% 10 Us Treasury 03/2008 2 5/8%
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Renta Fund Dollar ING IM Lehman Brothers US Aggregate Index Mstar IM FI USD (NX) USD
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 10 5
Výnos (%) 4,37 4,41 4,53 4,88 4,04 4,53 4,23 4,17 4,00 4,09
Splatnost 2014 2014 2016 2027 2011 2008 2013 2012 2010 2008
% 10,90 7,44 7,23 6,62 5,81 4,90 4,60 4,54 4,26 4,01
0 2002
USD Fond Index OdvČtví
2003
2002 5,91 10,28 7,71
2004
2003 3,21 4,10 2,06
2005
2004 2,43 4,34 1,52
2006
2007 YTD
Struktura
2006 2007 YTD 2,98 3,82 4,33 3,85 2,44 2,20
2005 1,67 2,43 0,68
Kumulativní výkonnost (%) 20 15 10 5 0 5let
USD Fond Index OdvČtví
3roky
5 let 16,29 22,45 9,94
2roky
3 roky 9,50 12,04 5,87
1rok
6mČsícĤ
1 rok 4,52 5,14 3,14
2 roky 7,28 8,99 4,63
3mČsíce
6 mČsícĤ 2,48 2,31 1,58
3 mČsíce 2,85 2,84 2,47
Základní údaje USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace
Datum 25/01/1989 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 10/09/2007 13/10/2006 28/09/2007
Hodnota 300,00 814,52 124,62 810,31 823,08 773,73 4,69
1 rok Fond 4,52 2,58 -0,10
Index 5,14 2,69 0,13 -0,24 0,93 0,94 -0,89 0,66
% 85,13 6,41 6,43 1,39 0,03 0,60
Struktura doby do splatnosti 0 - 1 rok 1 - 3 roky 3 - 5 let 5 - 7 let 7 - 10 let > 10 let
% 1,12 4,90 14,22 27,68 22,94 29,14
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Švédsko, Slovensko
Statistika USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Agregovaný rating S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC D Ostatní
3 roky Fond Index 3,07 3,86 2,60 2,77 -0,66 -0,33 -0,48 0,92 0,97 -1,54 0,50
Prodáván v: Belgie, Chile, ýeská republika, Lucembursko, Nizozemí, Slovensko
NČmecko,
ŠpanČlsko,
Francie,
Mad'arsko,
Poplatky (%) Poplatek za správu (Max): 0,65 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
16
ING (L) Renta Fund Euro
TĜída P kapitalizaþní Dluhopisový fond
Investiþní politika
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
LU01 INGR LU01 11739
Podfond usiluje o dosažení optimalizovaného výnosu investováním do pevnČ úroþených nástrojĤ denominovaných v EUR (nebo v oficiálních mČnách þlenských státĤ). Svá aktiva pĜevážnČ investuje do takových nástrojĤ, jejichž kreditní kvalita je nejménČ na úrovni investiþního stupnČ (ratingové hodnocení BBB a více). Srovnávacím indexem portfolia je Lehman Brothers Euro Aggregate Index.
EUR LU0119222015 INGREUP LX Equity LU0119222015.LUF 1173127
Graf 125
OdvČtví Indexovaná data
120 115 110
10 nejvýznamnČjších pozic
105 100
Dluhopisy 1 Euro Bobl (eurex) - Future 06.12.07 2 Euro-schatz 2yr 6% - Future 06/12/2007 3 Undl Swapnote 5 Ys 17/12/2007 4 France Oat 97/2029 5 1/2 % 5 Btps 06/2021 3 3/4% 6 Spain 02/2017 5 1/2% 7 Italy 05/2037 4% 8 Germany 98/2028 5 5/8% 9 Hellenic Republi 4.7 07-20/03/2024 Gvt 10 Austria 97/2027 6 1/4 %
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Renta Fund Euro ING IM Lehman Brothers Euro-Aggregate Index Mstar IM FI EUR (NX) XEC
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 8 3
Výnos (%) 4,11 3,97 4,60 4,71 4,39 4,89 4,55 4,81 4,59
Splatnost 2012 2009 2007 2029 2021 2017 2037 2028 2024 2027
% 7,77 6,10 5,29 3,36 3,12 2,93 2,79 2,54 2,14 1,96
-2 2002
EUR Fond Index OdvČtví
2003
2002 6,46 9,46 6,46
2004
2003 4,27 4,54 3,29
2005
2004 5,62 7,37 5,21
2006
2007 YTD
Struktura
2006 2007 YTD -0,85 -0,17 -0,03 0,63 -0,38 -1,16
2005 4,22 4,82 2,65
Kumulativní výkonnost (%) 17 12 7 2 -3 5let
EUR Fond Index OdvČtví
3roky
5 let 15,97 20,77 11,62
2roky
3 roky 5,42 8,18 2,96
1rok
6mČsícĤ
1 rok -0,77 0,40 -0,96
2 roky -1,37 0,28 -2,27
3mČsíce
6 mČsícĤ -0,16 0,36 -0,38
3 mČsíce 1,42 1,98 1,02
Základní údaje EUR (XEU) Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace
Datum 10/03/1997 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 04/12/2006 15/06/2007 28/09/2007
Hodnota 250,00 374,38 932,32 374,69 380,61 367,36 5,74
1 rok Fond -0,77 2,51 -2,22
Index 0,40 2,62 -1,68 -1,15 0,95 0,98 -3,14 0,37
% 52,06 14,89 25,73 3,76 3,56
Struktura doby do splatnosti 0 - 1 rok 1 - 3 roky 3 - 5 let 5 - 7 let 7 - 10 let > 10 let
% -0,21 3,99 13,49 17,18 21,73 43,82
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Peru, Švédsko, Slovensko
Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Agregovaný rating S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC D Ostatní
3 roky Fond Index 1,78 2,66 2,61 2,71 -1,16 -0,79 -0,74 0,96 0,98 -2,44 0,35
Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Slovensko Poplatky (%) Poplatek za správu (Max): 0,65 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
17
ING (L) Renta Fund Euromix Bond
TĜída P kapitalizaþní Dluhopisový fond
Investiþní politika
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
LU01 INGE LU01 11025
Cílem tohoto podfondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového rĤstu v EUR investováním do diverzifikovaného portfolia pevnČ úroþených cenných papírĤ a nástrojĤ denominovaných v evropských mČnách vþ. EUR. PrĤmČrná doba splatnosti se standardnČ pohybuje mezi 5-7 lety. Srovnávacím indexem portfolia je JP Morgan Government Bonds Europe Index.
EUR LU0092532034 INGEURA LX Equity LU0092532034.LUF 988887
Graf 125
OdvČtví Indexovaná data
120 115 110
10 nejvýznamnČjších pozic
105 100
Dluhopisy 1 Austria 98/2008 5% 2 Btps 02/2017 5 1/4% 3 Btps 99/2010 5 1/2% 4 Germany 00/2031 5 1/2 % 5 Netherlands 02/2012 5 % 6 France Oat 97/2029 5 1/2 % 7 Belgium Olo 02/2012 5 % 8 Italy 06/2016 06/2016 3 3/4% 9 Long Gilt Future (liffe) 27/12/2007 10 Belgium Olo 97/2008 5 3/4%
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Renta Fund Euromix Bond ING IM JP Morgan European Government Bond Index Mstar IM FI Europe (NX) XBF
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 8 3
Výnos (%) 4,10 4,54 4,22 4,56 4,17 4,60 4,22 4,48 5,02 4,10
Splatnost 2008 2017 2010 2031 2012 2029 2012 2016 2017 2008
% 5,91 5,63 5,39 5,33 5,31 5,20 4,99 4,85 4,59 4,06
-2 2002
EUR Fond Index OdvČtví
2003
2002 7,91 8,87 5,14
2004
2003 2,02 2,87 2,26
2005
2004 6,33 7,57 5,59
2006
2007 YTD
Struktura
2006 2007 YTD -0,82 -0,43 0,14 0,14 -1,16 -1,15
2005 5,39 5,99 3,55
Kumulativní výkonnost (%) 17 12 7 2 -3 5let
EUR Fond Index OdvČtví
3roky
5 let 14,59 19,43 10,77
2roky
3 roky 6,61 8,94 3,20
1rok
2 roky -1,03 0,22 -3,00
6mČsícĤ
1 rok -0,74 -0,20 -1,14
3mČsíce
6 mČsícĤ 0,16 0,26 -0,90
3 mČsíce 1,86 2,17 0,50
Základní údaje EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace
Datum 31/12/1998 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 04/12/2006 18/06/2007 28/09/2007
Hodnota 100,82 137,70 196,45 138,24 140,35 134,05 6,80
1 rok Fond -0,74 2,89 -1,92
Index -0,20 3,17 -1,57 -0,57 0,90 0,99 -1,18 0,46
% 49,87 16,27 32,23 1,36 0,27
Struktura doby do splatnosti 0 - 1 rok 1 - 3 roky 3 - 5 let 5 - 7 let 7 - 10 let > 10 let
% 0,36 0,34 10,82 2,31 24,11 62,07
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Peru, Švédsko, Singapur, Slovensko
Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Agregovaný rating S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC D Ostatní
3 roky Fond Index 2,16 2,90 3,16 3,26 -0,83 -0,58 -0,60 0,96 0,98 -1,49 0,48
Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Slovensko Poplatky (%) Poplatek za správu (Max): 0,65 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
18
ING (L) Renta Fund Global High Yield
TĜída P kapitalizaþní Dluhopisový fond
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Investiþní politika Cílem podfondu je celkový výnos, tedy úroková i kapitálová složka. PĜístup ke správČ portfolia je kombinací intenzivní fundamentální kreditní analýzy jednotlivých emitentĤ a zároveĖ sledování makroekonomických ukazatelĤ daného regionu, kreditní kvality a prĤmyslových sektorĤ tak, aby jednotlivé pozice portfolia byly dostateþnČ determinovány. Srovnávacím indexem portfolia je Lehman Brothers 70% US High Yield + 30% Pan-European High Yield 2% Issuer constraint Index.
EUR LU01 LU0128047684 INGR INGRGHP LX Equity LU01 LU0128047684.LUF 1226433 12264
Graf
Indexovaná data
185 OdvČtví 175 165 155 145 135 125 115 105 95
10 nejvýznamnČjších pozic Dluhopisy 1 Cdx Hy 7.625% 07-29/06/2012 2 Ford Motor Credit 06/2011 9 7/8% 3 General Motors 03/2033 8 3/8% 4 Louis No1 06/2014 8 1/2% 5 Hca 06/2016 9 1/4% 6 Cablecom Luxembourg 06/2016 8% 7 Ford Motor 06/2012 (frn) 8 Nxp Bv/nxp Fundi 8.625% 07-15/10/2015 9 Intelsat Bermuda 06/2016 11 1/4% 10 Wind Acquisition Finance 05/2015 9 3/4%
09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Renta Fund Global High Yield ING IM Lehman Brothers Global High Yield Hedged Index Mstar IM FI Global High Yld (NX) EUR
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 22 12
Výnos (%) 9,55 9,64 11,87 8,26 8,36 9,32 10,60 10,02 8,13
Splatnost 2012 2011 2033 2014 2016 2016 2007 2015 2016 2015
% 6,70 1,36 1,11 0,99 0,96 0,84 0,81 0,81 0,73 0,72
2 -8 2002
EUR Fond Index OdvČtví
2003
2002 -0,53 -0,10 -7,38
2004
2003 17,68 29,99 6,78
2005
2004 10,34 12,35 3,82
2006
2007 YTD
Struktura
2006 2007 YTD 7,43 0,49 8,44 1,71 -2,77 0,84
2005 2,38 3,02 8,13
Kumulativní výkonnost (%) 76 56 36 16 -4 5let
EUR Fond Index OdvČtví
3roky
5 let 50,11 80,98 19,69
2roky
3 roky 14,69 18,72 5,86
1rok
6mČsícĤ
1 rok 3,74 5,19 -1,58
2 roky 8,73 10,94 -0,72
3mČsíce
6 mČsícĤ -1,78 -0,49 -3,57
3 mČsíce -1,46 -0,42 -2,76
Základní údaje EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace
Datum 21/05/2001 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 23/05/2007 28/09/2006 28/09/2007
Hodnota 250,00 339,80 414,50 333,51 352,21 327,41 4,02
1 rok Fond 3,74 5,72 -0,18
Index 5,19 5,33 0,07 -1,70 1,07 0,99 -1,98 0,69
% 0,33 16,84 46,03 25,01 0,02 11,77
Struktura doby do splatnosti 0 - 1 rok 1 - 3 roky 3 - 5 let 5 - 7 let 7 - 10 let > 10 let
% 4,73 2,10 16,99 33,70 38,47 4,02
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Švédsko, Slovensko, Tchaj-wan
Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Agregovaný rating S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC D Ostatní
3 roky Fond Index 4,68 5,89 4,39 4,19 -0,03 0,26 -1,34 1,04 0,98 -1,79 0,64
Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Slovensko, Tchaj-wan Poplatky (%) Poplatek za správu (Max): 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová, I rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
19
ING (L) Renta Fund World
TĜída P kapitalizaþní Dluhopisový fond
Investiþní politika
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Tento podfond si klade za cíl dosáhnout zisku zamČĜením na mezinárodní dluhopisy denominované v rĤzných mČnách. Cílem je nabídnout širokou mČnovou diverzifikaci v globálním mČĜítku. Investice mohou smČĜovat rovnČž do rozvíjejících se trhĤ. Podfond investuje hlavnČ do prvotĜídních institucí jako jsou vlády, nadnárodní spoleþnosti nebo významné soukromé spoleþnosti. Srovnávacím indexem podfondu je Lehman Brothers Global Aggregate Index.
EUR LU01 LU0119223682 INGR INGRWLP LX Equity LU01 LU0119223682.LUF 1173232 11740
Graf 110
OdvČtví Indexovaná data
105 100 95
10 nejvýznamnČjších pozic
90
Dluhopisy 1 Euro Bund (eurex) - Future 06/12/2007 2 Japan 2.4000% 30y Jgb #26 Mar 2037 3 Us 2yr Note Future (cbt) 31/12/2007 4 Euro Bobl (eurex) - Future 06.12.07 5 Japan-54 06/2011 1.1% 6 Us Treasury 06/2008 4 3/8% 7 Japan Govt 2.2% 00-21/09/20 8 Us Treasury N/b 4.625% 07-15/02/2017 9 Slma Mortgage 02/2021 (frn) 10 United Kingdom 00/2032 4 1/4 %
85 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Renta Fund World ING IM Lehman Brothers Global Aggregate Index Mstar IM FI Global EUR Based (NX) XLF
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 7 2
Výnos (%) 4,25 2,43 3,95 4,11 1,01 3,92 1,86 4,56 5,11 4,66
Splatnost 2016 2037 2009 2012 2011 2008 2020 2017 2007 2032
% 8,03 7,18 5,27 4,57 4,31 4,05 4,01 3,92 3,55 3,55
-3 -8 2002
EUR Fond Index OdvČtví
2003
2002 -7,32 -1,14 1,81
2004
2003 -7,38 -6,34 -0,36
2005
2004 -0,25 1,40 2,65
2006
2007 YTD
Struktura
2006 2007 YTD -4,47 -0,63 -4,61 -1,66 -1,03 -2,32
2005 9,33 10,10 4,40
Kumulativní výkonnost (%) 3 -2 -7 5let
EUR Fond Index OdvČtví
3roky
5 let -6,29 -3,90 3,21
2roky
3 roky 1,29 0,72 1,07
1rok
2 roky -3,81 -5,29 -3,58
6mČsícĤ
1 rok -2,15 -3,59 -1,63
3mČsíce
6 mČsícĤ -0,41 -2,03 -0,99
3 mČsíce 0,30 0,29 0,28
Základní údaje EUR Založení (LUF) Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok Durace
Datum 20/02/1989 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 18/10/2006 12/07/2007 28/09/2007
Hodnota 10.000,00 583,42 63,39 591,85 598,65 577,29 6,86
1 rok Fond -2,15 2,84 -2,44
Index -3,59 3,55 -2,36 0,57 0,75 0,88 1,13 1,34
% 52,45 20,50 19,48 5,22 2,35
Struktura doby do splatnosti 0 - 1 rok 1 - 3 roky 3 - 5 let 5 - 7 let 7 - 10 let > 10 let
% 1,44 3,12 11,92 16,39 18,15 48,97
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Švédsko, Slovensko
Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Agregovaný rating S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC D Ostatní
3 roky Fond Index 0,43 0,24 4,56 4,93 -0,96 -0,92 0,21 0,90 0,95 0,17 1,14
Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská Lucembursko, Nizozemí, Slovensko
republika,
ŠpanČlsko,
Francie,
Mad'arsko,
Poplatky (%) Poplatek za správu (Max): 0,65 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
20
ING International - Czech Equity
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
-
Investiþní politika Cílem podfondu je dosáhnout dlouhodobého kapitálového výnosu. Za tímto úþelem fond investuje svá aktiva do diverzifikovaného portfolia akcií obchodovaných na pražské Burze cenných papírĤ nebo jiném regulovaném þeském trhu. ZároveĖ je þást aktiv zainvestována do kótovaných akcií tČchto zemí: Maćarsko, Polsko, Slovensko, Rumunsko, Bulharsko, Chorvatsko, Slovinsko, Lotyšsko, Litva a Estonsko. Fond investuje pĜevážnČ do významných, etablovaných spoleþností z rĤzných sektorĤ. Srovnávací index podfondu tvoĜí: PX Index (52%), BUX Index (20%), WIG Index (26%), SAX Index (2%).
CZK LU0082087353 INGICEQ LX Equity LU0082087353.LUF 787871
Graf 445
OdvČtví 395 345 295 245 195 145
10 nejvýznamnČjších pozic
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07
ING International - Czech Equity
Akcie 1 Erste Bank 2 Cez Ceske Energ. Zavody 3 Cesky Telecom 4 Komercni Banka 5 Otp Bank 6 Unipetrol 7 Mol Magyar Olaj Gazipari 8 Zentiva 9 Kghm Polska Miedz 10 Orco Property Group
ING IM Czech Equity Index
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 40 20 0 2002
2003
2002 13,41 12,54
CZK Fond Index
2004
2003 39,03 32,69
2005
2006
2005 39,52 39,00
2004 50,83 53,28
2007 YTD
OdvČtvová Finance Telekomunikace Materiály Energetika Distribuþní spol. Farmacie SpotĜební sektor SpotĜební zboží PrĤmysl IT
293 193 93 -7 5let
3roky
5 let 312,76 325,17
2roky
3 roky 104,82 115,97
1rok
2 roky 26,45 34,42
6mČsícĤ
1 rok 25,58 31,94
6 mČsícĤ 7,69 8,13
% 8,75 8,36 8,31 8,07 5,02 4,75 4,11 3,62 3,57 3,45
Struktura
2006 2007 YTD 11,83 14,45 16,23 16,35
Kumulativní výkonnost (%)
CZK Fond Index
OdvČtví Finance Distribuþní spol. Telekomunikace Finance Finance Materiály Energetika Farmacie Materiály Finance
3mČsíce
% 42,65 13,31 9,39 8,82 8,75 7,58 5,70 2,11 1,05 0,64
3 mČsíce -5,29 -6,14
Základní údaje CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 20/10/1997 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 09/07/2007 03/10/2006
Hodnota 1.000,00 4.042,69 13.100,50 3.993,20 4.365,65 3.210,04
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, ýeská republika, Lucembursko, Slovensko
Statistika 1 rok CZK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Fond 25,58 12,18 1,71
Index 31,94 13,54 2,00 -1,79 0,88 0,96 -1,71 2,80
3 roky Fond Index 27,00 29,26 16,32 17,29 1,42 1,36 -0,20 0,94 0,98 -0,72 2,39
Prodáván v: Belgie, ýeská republika, Lucembursko, Slovensko
Poplatky (%) Poplatek za správu: 2,00 Ostatní tĜídy akcií P rĤstová
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
21
ING (L) Invest European Real Estate
TĜída X kapitalizaþní Akciový fond
Investiþní politika
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
-
Podfond investuje zejména do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ vydaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakékoliv evropské zemi a podnikají v nemovitostním sektoru. Srovnávacím indexem podfondu je index 10/40 GPR 250 Europe 20% UK.
CZK LU0295013196 LU0295013196.LUF 3030848
Graf
Indexovaná data
OdvČtví
10 nejvýznamnČjších pozic Akcie 1 Unibail Holding 2 Eurocommercial Pr. 1 Cert=10 Shares 3 Orco Property Group 4 British Land Co 5 Corio 6 Kardan Nv 7 Kungsleden 8 Icade 9 Citycon Oyj 10 Ivg Immobilien
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 40 20 0 -20 2002
CZK Fond Index
2003
2002 -0,82
2004
2003 22,59
2005
2006
2004 27,77
2005 19,94
2007 YTD
125 75 25 -25 5let
3roky
5 let 141,71
2roky
3 roky 47,04
1rok
6mČsícĤ
1 rok -9,74
2 roky 10,35
3mČsíce
6 mČsícĤ -24,24
3 mČsíce -16,63
Základní údaje Datum 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 27/09/2007 26/09/2007
CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
% 9,44 7,42 6,56 6,16 6,12 5,34 4,78 4,69 4,56 4,53
Struktura
2006 2007 YTD -19,67 41,83
Kumulativní výkonnost (%)
CZK Fond Index
OdvČtví Finance Finance Finance Finance Finance Finance Finance Finance Finance Finance
Hodnota 21.937,25 4.045,87 22.039,93 21.798,56
ZemČ Francie Nizozemí Velká Británie Švédsko Finsko ýeská republika NČmecko Turecko Itálie Ostatní
% 20,63 18,88 18,60 8,69 8,12 6,56 4,53 4,37 3,76 5,86
MČna EUR GBP SEK CZK TRY NOK
% 61,48 18,52 8,88 6,56 4,55 0,00
Praktické informace Zaregistrován v: -
Statistika 1 rok CZK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Fond -
Index -9,74 17,21 -0,84 -
3 roky Fond Index 13,71 14,50 0,62 -
Prodáván v: -
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,75 Ostatní tĜídy akcií -
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
22
ING (L) Invest Global High Dividend
TĜída X kapitalizaþní Akciový fond
Investiþní politika
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
-
Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakémkoli státu na svČtČ a které nabízí atraktivní dividendový výnos. Srovnávacím indexem podfondu je MSCI World Index.
CZK LU0295015480 LU0295015480.LUF 3030874
Graf OdvČtví
10 nejvýznamnČjších pozic Akcie 1 Glaxosmithkline 2 Eni 3 Altria Grp(philip Morris 4 Vivendi Universal 5 Pfizer 6 Ust Inc 7 Bank Of America Corp 8 Citigroup 9 Royal Bank Of Scotland 10 Enel
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 7 -13 -33 2002
CZK Fond Index
2003
2002 -32,23
2004
2003 13,63
2005
2006
2004 -0,23
2005 20,73
2007 YTD
52 32 12 -8 5let
3roky
5 let 52,13
2roky
3 roky 24,96
1rok
6mČsícĤ
1 rok 4,78
2 roky 8,82
3mČsíce
6 mČsícĤ 0,08
3 mČsíce -7,02
Základní údaje Datum 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 08/08/2007 16/08/2007
CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
% 1,57 1,54 1,53 1,51 1,49 1,44 1,40 1,35 1,33 1,32
Struktura
2006 2007 YTD 3,46 1,78
Kumulativní výkonnost (%)
CZK Fond Index
OdvČtví Farmacie Energetika SpotĜební zboží SpotĜební sektor Farmacie SpotĜební zboží Finance Finance Finance Distribuþní spol.
Hodnota 8.406,75 24.722,45 8.564,11 8.771,14 8.138,38
ZemČ Spojené státy americké Velká Británie Austrálie Itálie Francie Kanada Tchaj-wan Lucembursko Belgie Ostatní
% 27,21 18,95 8,71 8,56 4,77 4,16 2,91 2,89 2,37 19,46
OdvČtvová Finance Telekomunikace Distribuþní spol. Energetika SpotĜební zboží SpotĜební sektor Farmacie Materiály IT PrĤmysl
% 35,53 12,86 11,64 11,12 9,98 6,20 5,27 3,89 1,95 1,56
Praktické informace Zaregistrován v: Mad'arsko, Lucembursko
Statistika 1 rok CZK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Fond -
Index 4,78 10,44 0,00 -
3 roky Fond Index 7,71 9,10 0,32 -
Prodáván v: -
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,75 Ostatní tĜídy akcií -
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
23
ING (L) Invest New Asia
TĜída X kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
-
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ vydaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v regionu Asie - Pacifik (kromČ Japonska a Austrálie). Srovnávacím indexem podfondu je MSCI Asia AC ex Japan Free Index.
USD LU0113303043 INGINAX LX Equity LU0113303043.LUF 1102528
Graf 390 OdvČtví 340 290 240 190 140
10 nejvýznamnČjších pozic
90 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest New Asia
Akcie 1 China Mobile (hong Kong) 2 Samsung Electronics 3 Petrochina 'h' 4 Hon Hai Precision Ind Co 5 Cheung Kong Holdings 6 Nan Ya Plastic 7 Larsen & Toubro 8 China Shipping Dev. 'h' 9 China Life In. 'h' 10 Mediatek Inc
MSCI AC Asia Ex Japan Index
Mstar IM EQ Asia Pac ex Japan (NX) USD
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 51 31 11 -9 2002
USD Fond Index OdvČtví
2003
2002 -7,33 -8,49 -8,43
2004
2003 53,11 46,55 46,12
2005
2004 13,06 17,35 14,00
2006
2005 19,01 22,69 18,73
2007 YTD
300 200 100 0 5let
3roky
5 let 283,76 306,29 262,39
2roky
3 roky 142,31 156,76 139,65
1rok
6mČsícĤ
1 rok 58,00 60,76 58,58
2 roky 92,55 97,33 89,04
6 mČsícĤ 37,92 37,70 32,45
3mČsíce
3 mČsíce 19,46 18,67 14,62
Základní údaje Datum 31/07/2000 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 28/09/2007 04/10/2006
USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Hodnota 1.140,50 674,35 1.021,75 1.140,50 721,30
1 rok Fond 58,00 14,30 3,72
Index 60,76 13,80 4,05 -3,10 1,03 0,99 -1,04 1,65
ZemČ ýína Jižní Korea Tchaj-wan India Hong Kong Lucembursko Malajsie Singapur Indonesia Ostatní
% 23,35 18,44 15,11 11,82 11,52 7,71 3,67 3,52 2,24 2,63
OdvČtvová Finance PrĤmysl IT Telekomunikace SpotĜební sektor Energetika Materiály SpotĜební zboží Distribuþní spol.
% 26,55 23,27 13,29 10,54 7,23 7,10 6,18 5,71 0,12
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Hong Kong, Mad'arsko, Itálie, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko Prodáván v: Rakousko, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Itálie, Norsko, Švédsko
Statistika USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 5,03 4,33 3,50 3,02 2,94 2,82 2,74 2,74 2,54 2,32
Struktura
2006 2007 YTD 32,03 37,16 33,32 38,98 30,79 37,32
Kumulativní výkonnost (%)
USD Fond Index OdvČtví
OdvČtví Telekomunikace IT Energetika IT Finance Materiály PrĤmysl PrĤmysl Finance IT
3 roky Fond Index 34,32 36,93 15,78 15,82 2,03 1,87 -1,62 0,99 0,98 -0,92 2,05
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,75 Ostatní tĜídy akcií P kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
24
ING (L) Invest US (Enhanced Core Concentrated)
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
LU01 INGN LU01 11025
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány na jakékoli burze cenných papírĤ Spojených státĤ amerických. Srovnávacím indexem portfolia je S&P 500 Index.
USD LU0082087940 INGNAUA LX Equity LU0082087940.LUF 791300
Graf OdvČtví 195 175 155 135 115
10 nejvýznamnČjších pozic
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07
Akcie 1 Exxon Mobil Corp 2 Bank Of America Corp 3 Procter & Gamble Co 4 Johnson & Johnson 5 Chevrontexaco Corp 6 American Int'l Group 7 Cisco Systems 8 Schering-plough Corp 9 At&t Inc 10 Morgan (j.p) Chase & Co
ING (L) Invest US (Enhanced Core Concentrated) ING IM S&P 500 Index Mstar IM EQ North America (NX) USD
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 16 -4 -24 2002
USD Fond Index OdvČtví
2003
2002 -23,21 -22,04 -23,71
2004
2003 24,31 28,68 26,20
2005
2004 10,13 10,88 8,98
2006
2005 3,75 4,91 4,71
2007 YTD
OdvČtvová Finance IT Energetika PrĤmysl Farmacie SpotĜební sektor SpotĜební zboží Distribuþní spol. Telekomunikace Materiály
100 50 0 5let
3roky
5 let 81,12 105,13 84,43
2roky
3 roky 35,40 44,81 39,22
1rok
2 roky 20,50 29,00 23,93
6mČsícĤ
1 rok 12,38 16,44 16,05
6 mČsícĤ 5,87 8,44 8,18
% 4,45 2,59 2,25 2,25 2,19 2,06 1,82 1,77 1,76 1,75
Struktura
2006 2007 YTD 12,94 5,92 15,80 9,13 11,31 8,92
Kumulativní výkonnost (%)
USD Fond Index OdvČtví
OdvČtví Energetika Finance SpotĜební zboží Farmacie Energetika Finance IT Farmacie Telekomunikace Finance
3mČsíce
% 20,10 17,39 12,01 10,53 10,52 9,87 9,57 3,73 3,31 2,97
3 mČsíce 0,46 2,03 1,72
Základní údaje USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 17/10/1997 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 13/07/2007 02/10/2006
Hodnota 50,00 79,06 266,18 76,39 81,23 70,22
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur, Slovensko Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Slovensko
Statistika 1 rok USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Fond 12,38 9,07 0,84
Index 16,44 8,33 1,40 -4,71 1,08 0,99 -2,93 1,19
3 roky Fond Index 10,63 13,14 8,25 7,74 1,08 0,71 -2,81 1,05 0,97 -1,48 1,49
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
25
ING (L) Invest Global High Dividend
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakémkoli státu na svČtČ a které nabízí atraktivní dividendový výnos. Srovnávacím indexem podfondu je MSCI World Index.
EUR LU0146257711 LU01 INGG INGGHPC LX Equity LU01 LU0146257711.LUF 14069 1406973
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Graf 190
OdvČtví 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90
10 nejvýznamnČjších pozic
09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest Global High Dividend
Akcie 1 Glaxosmithkline 2 Eni 3 Altria Grp(philip Morris 4 Vivendi Universal 5 Pfizer 6 Ust Inc 7 Bank Of America Corp 8 Citigroup 9 Royal Bank Of Scotland 10 Enel
MSCI World Index
Mstar IM EQ Global (NX) XLF
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 27 7 -13 -33 2002
EUR Fond Index OdvČtví
2003
2002 -32,02 -31,80
2004
2003 10,89 10,74 9,76
2005
2006
2007 YTD
Kumulativní výkonnost (%) 54 34 14 -6 5let
EUR Fond Index OdvČtví
3roky
5 let 72,63 67,78 61,36
2roky
3 roky 42,26 43,61 44,77
1rok
2 roky 15,88 17,22 18,21
6mČsícĤ
1 rok 3,38 7,86 9,43
3mČsíce
6 mČsícĤ -2,63 2,04 2,53
3 mČsíce -5,35 -2,79 -2,69
Základní údaje EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 03/05/2002 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 01/06/2007 03/10/2006
Hodnota 250,00 315,06 899,45 318,57 340,57 303,59
1 rok Fond 3,38 8,37 -0,17
Index 7,86 8,22 0,37 -3,82 0,95 0,88 -1,43 2,88
ZemČ Spojené státy americké Velká Británie Austrálie Itálie Francie Kanada Tchaj-wan Lucembursko Belgie Ostatní
% 27,21 18,95 8,71 8,56 4,77 4,16 2,91 2,89 2,37 19,46
OdvČtvová Finance Telekomunikace Distribuþní spol. Energetika SpotĜební zboží SpotĜební sektor Farmacie Materiály IT PrĤmysl
% 35,53 12,86 11,64 11,12 9,98 6,20 5,27 3,89 1,95 1,56
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, Dánsko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Peru, Portugalsko, Singapur, Slovensko, Tchaj-wan Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Singapur, Slovensko
Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 1,57 1,54 1,53 1,51 1,49 1,44 1,40 1,35 1,33 1,32
Struktura
2006 2007 YTD 12,70 -1,77 3,61 7,40 8,08 3,92
2005 23,03 26,16 25,55
2004 13,13 6,46 4,99
OdvČtví Farmacie Energetika SpotĜební zboží SpotĜební sektor Farmacie SpotĜební zboží Finance Finance Finance Distribuþní spol.
3 roky Fond Index 12,47 12,82 8,75 9,04 0,89 0,88 0,76 0,91 0,89 -0,09 2,98
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová, I rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
26
ING (L) Invest Biotechnology
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
LU01 INGL LU01 11655
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které podnikají v biotechnologickém odvČtví. ýinnosti biotechnologického sektoru jsou výzkum, vývoj, výroba a distribuce rozliþných biotechnologických nebo biomedikálních produktĤ, služeb a procesĤ. Mohou sem patĜit také spoleþnosti þinné v genetice, genetickém inženýrství a genové terapii. ZároveĖ sem patĜí spoleþnosti, které se podílí na aplikaci a vývoji biotechnologií v takových oblastech, jako je zdravotní péþe a léþiva. Podfond je aktivnČ Ĝízen proti vlastnímu srovnávacímu indexu vytvoĜenému na základČ globálního zastoupení jednotlivých akcií v daném sektoru.
USD LU0119199106 INGLBTP LX Equity LU0119199106.LUF 1163852
Graf 235 OdvČtví 215 Indexovaná data
195 175 155 135 115
10 nejvýznamnČjších pozic
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07
ING (L) Invest Biotechnology
Akcie 1 Celgene 2 Gilead Sciences 3 Antisoma Plc 4 Amgen 5 Csl 6 Renovo Group Plc 7 Genentech 8 Genzyme General Division 9 Basilea Pharmaceutica-reg 10 Cephalon
Mstar IM SC Biotechnology (NX) USD
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 35 15 -5 -25 -45 2002
USD Fond OdvČtví
2003
2002 -38,78 -44,87
2004
2003 46,76 45,71
2005
2006
2004 6,92 7,64
2007 YTD
Struktura
2006 2007 YTD 6,87 7,52 6,84 6,74
2005 18,99 6,04
Kumulativní výkonnost (%) 100 50 0 5let
USD Fond OdvČtví
3roky
5 let 136,47 99,26
2roky
3 roky 42,11 29,54
1rok
6mČsícĤ
1 rok 17,26 16,53
2 roky 21,73 16,22
6 mČsícĤ 6,70 7,93
3mČsíce
3 mČsíce 3,52 5,06
Základní údaje Datum 12/01/1998 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 02/05/2007 02/10/2006
USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Hodnota 500,00 1.331,57 90,69 1.240,82 1.361,67 1.125,65
ZemČ Spojené státy americké Velká Británie Švýcarsko Belgie Austrálie Kanada Dánsko Lucembursko Irsko
% 57,25 18,92 7,12 5,84 4,61 2,57 1,81 1,23 0,66
MČna USD GBP CHF EUR AUD CAD DKK
% 56,61 20,19 7,29 6,57 4,82 2,64 1,89
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Tchaj-wan
Statistika 1 rok USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 8,10 8,04 6,34 6,04 4,61 4,53 4,47 4,24 4,01 3,63
OdvČtví Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie Farmacie
Index -
Fond 17,26 14,59 0,85 -
3 roky Fond Index 12,43 14,55 0,53 -
Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, Lucembursko, Nizozemí, Tchaj-wan
NČmecko,
ŠpanČlsko,
Finsko,
Francie,
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
27
ING (L) Invest Computer Technologies
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
Investiþní politika Podfond investuje primárnČ do diverzifikovaného portfolia akcí a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ vydaných spoleþnostmi, které podnikají v sektoru informaþních technologií a u kterých je pĜedpoklad, že budou profitovat z rozvoje, zdokonalování a používání technologií. To mĤže zahrnovat spoleþnosti z následujících odvČtví: technologický software a služby vþetnČ firem, které primárnČ software vyvíjejí v rĤzných oblastech jako je internet, aplikaþní systémy a/nebo Ĝízení databází, a spoleþnosti, které poskytují konzultace a služby v oblasti informaþních technologií; technologický hardware a vybavení, vþetnČ výrobcĤ a distributorĤ komunikaþního vybavení, poþítaþĤ a jejich periferních zaĜízení, elektronické a polovodiþové vybavení a související výrobky. Srovnávacím indexem podfondu je MSCI 10/40 World IT Index.
USD LU0119200128 LU01 INGLC INGLCTH LX Equity LU01 LU0119200128.LUF 11655 1163846
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Graf 235 OdvČtví 215 Indexovaná data
195 175 155 135 115
10 nejvýznamnČjších pozic
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest Computer Technologies
Akcie 1 Google Class A 2 Cisco Systems 3 Intel Corp 4 Oracle Corp 5 Microsoft Corp 6 Nokia Corp 7 Apple Computer 8 Corning 9 Ericsson (lm) B 10 Samsung Electronics
ING IM MSCI 10/40 World IT Index
Mstar IM SC TMT Global (NX) USD
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 40 20 0 -20 -40 2002
USD Fond Index OdvČtví
2003
2002 -39,27 -38,64 -39,67
2004
2003 45,40 48,29 45,97
2005
2004 1,61 2,48 4,12
2006
2005 5,52 4,92 1,43
2007 YTD
100 50 0 5let
3roky
5 let 123,40 143,47 135,65
2roky
3 roky 43,90 52,05 53,48
1rok
6mČsícĤ
1 rok 19,96 24,70 25,47
2 roky 25,73 33,83 35,81
6 mČsícĤ 15,48 17,33 14,63
3mČsíce
3 mČsíce 3,91 6,59 5,39
Základní údaje Datum 12/01/1998 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 13/07/2007 03/10/2006
USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Hodnota 500,00 738,99 232,95 710,06 749,31 612,19
ZemČ Spojené státy americké Japonsko Tchaj-wan Finsko Švédsko Jižní Korea Izrael Belgie Francie Ostatní
% 63,26 9,00 5,58 4,41 3,72 2,64 2,28 1,92 1,54 5,63
MČna USD EUR JPY SEK KRW TWD GBP NOK AUD Ostatní
% 71,80 9,14 9,06 4,02 2,64 1,74 0,88 0,71 0,00 0,00
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Švédsko, Singapur
Statistika 1 rok USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 9,01 6,93 6,50 4,79 4,53 4,41 4,02 3,75 3,72 2,64
Struktura
2006 2007 YTD 4,11 15,46 9,45 16,80 14,36 15,28
Kumulativní výkonnost (%)
USD Fond Index OdvČtví
OdvČtví IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT
Fond 19,96 8,70 1,74
Index 24,70 7,32 2,72 -6,24 1,12 0,88 -1,21 3,09
3 roky Fond Index 12,90 14,99 13,38 12,77 0,80 0,61 -2,11 1,02 0,96 -0,62 2,85
Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
28
ING (L) Invest Emerging Markets
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
Investiþní politika Podfond investuje do diverzifikovaného portfolia akcií, které se obchodují na burzách zemí Latinské Ameriky, Asie (kromČ Japonska), východní Evropy, StĜedního Východu a Afriky. Cílem podfondu je dlouhodobý kapitálový rĤst. Výkonnost portfolia je mČĜena se srovnávacím indexem MSCI Emerging Markets Free Index.
USD LU0104531511 LU01 INGE INGEMMC LX Equity LU01 LU0104531511.LUF 11025 1019618
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Graf 495
OdvČtví 445 Indexovaná data
395 345 295 245 195 145
10 nejvýznamnČjších pozic
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest Emerging Markets
Akcie 1 Petroleo Brasileiro-spon Adr 'a' 2 Cia Vale Do Rio Doce-sp Adr 3 China Mobile (hong Kong) 4 Oao Gazprom-spon Adr Reg S 5 Kookmin Bk. 6 Hon Hai Precision-gdr Reg S 7 China Life In. 'h' 8 Samsung Electronics 9 Itausa Pn 10 Lg Engr. & Con.
ING IM MSCI EMF Index
Mstar IM EQ Global Emg Mkts (NX) USD
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 54 34 14 -6 2002
USD Fond Index OdvČtví
2003
2002 -5,56 -5,65 -4,42
2004
2003 48,02 59,15 54,16
2005
2004 19,68 25,55 22,51
2006
2005 34,15 34,00 32,50
2007 YTD
400 300 200 100 0 5let
3roky
5 let 350,53 403,62 358,45
2roky
3 roky 171,31 179,27 161,61
1rok
6mČsícĤ
1 rok 54,90 58,17 52,96
2 roky 84,32 90,52 81,96
6 mČsícĤ 29,97 31,53 27,44
3mČsíce
3 mČsíce 13,23 14,42 11,86
Základní údaje USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 21/10/1999 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 28/09/2007 03/10/2006
Hodnota 25,00 81,23 372,24 73,15 81,23 51,92
1 rok Fond 54,90 13,17 3,80
Index 58,17 13,14 4,06 -1,14 0,98 0,95 -0,73 2,77
ZemČ ýína Brazílie Jižní Korea Tchaj-wan Rusko India Lucembursko Mexico Turecko Ostatní
% 17,06 15,02 14,06 8,69 7,47 6,34 4,92 3,21 2,93 20,31
OdvČtvová Finance Energetika Telekomunikace PrĤmysl Materiály IT SpotĜební zboží Distribuþní spol. Farmacie
% 24,32 15,12 13,61 13,49 13,48 11,26 6,23 1,36 1,12
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, Dánsko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Macao, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí
Statistika USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 3,50 3,04 2,86 2,78 2,58 2,51 2,41 2,30 2,29 2,27
Struktura
2006 2007 YTD 30,80 32,64 32,17 34,50 30,30 30,61
Kumulativní výkonnost (%)
USD Fond Index OdvČtví
OdvČtví Energetika Materiály Telekomunikace Energetika Finance IT Finance IT Finance PrĤmysl
3 roky Fond Index 39,47 40,82 17,94 17,80 2,02 1,93 -0,82 1,00 0,98 -0,35 2,65
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
29
ING (L) Invest EMU Equity
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakémkoli þlenském státČ Evropské mČnové unie. Srovnávacím indexem portfolia je MSCI EMU Index.
EUR LU0095527585 LU01 INGE INGEMQA LX Equity LU01 LU0095527585.LUF 13603 470424
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Graf 250
OdvČtví 230
Indexovaná data
210 190 170 150 130 110
10 nejvýznamnČjších pozic
90 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest EMU Equity
Akcie 1 Total 2 Siemens 3 Unicredito Italiano 4 Bsch Bco Santander Centr 5 Banca Intesa 6 Societe Generale 7 Allianz 8 Axa 9 Bbva 10 Nokia Corp
ING IM MSCI EMU Index
Mstar IM EQ Euroland (NX) EUR
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 24 4 -16 -36 2002
EUR Fond Index OdvČtví
2003
2002 -35,92 -32,95 -33,69
2004
2003 17,51 19,10 16,62
2005
2004 10,81 12,67 10,49
2006
2005 22,08 25,38 23,67
2007 YTD
96 46 -4 5let
3roky
5 let 106,49 140,70 110,19
2roky
3 roky 61,03 80,51 65,81
1rok
6mČsícĤ
1 rok 10,86 16,99 13,05
2 roky 26,92 38,50 30,46
6 mČsícĤ 4,68 5,00 3,26
3mČsíce
3 mČsíce -2,65 -2,86 -3,70
Základní údaje EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 29/01/1999 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 16/07/2007 03/10/2006
Hodnota 100,00 144,19 285,25 142,39 152,15 129,46
1 rok Fond 10,86 8,48 0,71
Index 16,99 9,00 1,36 -3,97 0,91 0,93 -2,27 2,30
ZemČ NČmecko Francie Nizozemí Itálie ŠpanČlsko ěecko Irsko Finsko Belgie Ostatní
% 24,89 24,75 12,93 12,20 10,63 4,27 3,72 2,56 2,52 1,54
OdvČtvová Finance SpotĜební sektor PrĤmysl Distribuþní spol. Telekomunikace Energetika Materiály IT SpotĜební zboží Farmacie
% 31,85 11,76 10,54 10,47 7,72 7,45 6,08 5,79 5,24 3,10
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí
Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 4,58 4,31 3,27 3,14 3,03 2,97 2,93 2,76 2,65 2,56
Struktura
2006 2007 YTD 14,90 5,91 21,92 8,73 18,14 5,80
Kumulativní výkonnost (%)
EUR Fond Index OdvČtví
OdvČtví Energetika PrĤmysl Finance Finance Finance Finance Finance Finance Finance IT
3 roky Fond Index 17,21 21,76 9,77 10,04 1,69 1,27 -3,07 0,96 0,98 -2,45 1,52
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
30
ING (L) Invest World
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v jakékoli zemi svČta. Srovnávacím indexem podfondu je MSCI DC World Index.
EUR LU0119219730 LU01 INGLW INGLWDP LX Equity LU01 LU0119219730.LUF 12532 1163252
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Graf 180
OdvČtví 170 160 150 140 130 120 110
10 nejvýznamnČjších pozic
100 90 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest World
Akcie 1 Total 2 Cisco Systems 3 Procter & Gamble Co 4 Citigroup 5 Occidental Petroleum 6 Nestle 7 Siemens 8 Vodafone Group Plc 9 Rio Tinto Plc Reg 10 Google Class A
ING IM MSCI DC World Index
Mstar IM EQ Global (NX) XLF
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 25 5 -15 -35 2002
EUR Fond Index OdvČtví
2003
2002 -34,20 -32,02 -31,80
2004
2003 5,99 10,74 9,76
2005
2006
2007 YTD
Kumulativní výkonnost (%) 57 37 17 -3 5let
EUR Fond Index OdvČtví
3roky
5 let 45,89 69,82 61,36
2roky
3 roky 36,95 44,75 44,77
1rok
2 roky 13,64 17,22 18,21
6mČsícĤ
1 rok 6,36 7,86 9,43
3mČsíce
6 mČsícĤ 2,61 2,04 2,53
3 mČsíce -2,83 -2,79 -2,69
Základní údaje EUR Založení (LUF) Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 31/12/1993 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 15/06/2007 03/10/2006
Hodnota 3.802,00 169,49 106,59 168,53 178,31 158,36
1 rok Fond 6,36 8,68 0,18
Index 7,86 8,22 0,37 -1,63 1,03 0,96 -0,78 1,77
ZemČ Spojené státy americké Velká Británie Japonsko Francie NČmecko Švýcarsko Itálie ŠpanČlsko ýína Ostatní
% 41,32 10,49 9,26 6,67 5,27 4,29 2,06 1,96 1,89 16,79
OdvČtvová Finance PrĤmysl Energetika IT SpotĜební zboží SpotĜební sektor Materiály Distribuþní spol. Farmacie Telekomunikace
% 21,00 13,83 11,01 10,88 10,32 8,38 6,96 6,74 5,97 4,91
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur, Slovensko Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Lucembursko, Nizozemí, Slovensko
Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 1,82 1,69 1,52 1,46 1,40 1,40 1,38 1,38 1,34 1,31
Struktura
2006 2007 YTD 5,82 2,50 3,61 7,40 8,08 3,92
2005 23,77 26,86 25,55
2004 2,15 7,15 4,99
OdvČtví Energetika IT SpotĜební zboží Finance Energetika SpotĜební zboží PrĤmysl Telekomunikace Materiály IT
3 roky Fond Index 11,05 13,12 9,55 9,11 0,91 0,66 -2,28 1,04 0,98 -1,31 1,39
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
31
ING (L) Invest European Small Caps
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
LU01 INGE LU01 11025
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných malými a stĜednČ velkými spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány na jakékoli evropské burze. VČtšina tČchto spoleþností má tržní kapitalizaci nižší než 5 miliard euro. Srovnávacím indexem portfolia je MSCI European Small Caps Index.
EUR LU0108284653 INGESCC LX Equity LU0108284653.LUF 1061131
Graf 330 OdvČtví 280 230 180 130
10 nejvýznamnČjších pozic
80 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest European Small Caps
Akcie 1 Gerry Weber Intl Ag 2 Fyffes 3 Samas Nv-cva 4 Oko Bank-a 5 Elringklinger Ag 6 Mvv Energie Ag 7 Pan Fish Asa 8 Demag Cranes Ag 9 Sr Teleperformance(ex Rochef 10 Intrum Justitia Ab
ING IM MSCI European Small Cap Index
Mstar IM Sm Cos Europe (NX) XLF
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 38 18 -2 -22 -42 2002
EUR Fond Index OdvČtví
2003
2002 -41,77 -24,69 -33,68
2004
2003 34,53 37,31 29,83
2005
2004 13,60 23,16 19,24
2006
2005 32,01 37,04 33,65
2007 YTD
189 139 89 39 -11 5let
3roky
5 let 165,30 209,93 180,89
2roky
3 roky 105,71 95,67 96,41
1rok
6mČsícĤ
1 rok 22,30 12,96 18,14
2 roky 46,28 34,36 38,39
6 mČsícĤ -1,63 -6,43 -1,80
3mČsíce
3 mČsíce -7,81 -10,03 -7,43
Základní údaje EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 25/11/1999 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 09/07/2007 28/09/2006
Hodnota 25,00 27,75 62,88 28,01 30,96 22,58
ZemČ Velká Británie NČmecko Francie Nizozemí Švédsko Švýcarsko Norsko Irsko Itálie Ostatní
% 24,12 13,72 12,90 11,08 8,94 5,41 4,78 3,87 3,60 11,58
OdvČtvová PrĤmysl SpotĜební sektor SpotĜební zboží Finance IT Farmacie Distribuþní spol. Materiály Energetika
% 30,71 23,70 12,77 9,23 9,08 6,26 3,63 2,49 2,15
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko
Statistika 1 rok EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 3,18 3,04 2,99 2,73 2,70 2,62 2,60 2,58 2,55 2,50
Struktura
2006 2007 YTD 35,61 4,24 29,92 -0,33 28,61 5,02
Kumulativní výkonnost (%)
EUR Fond Index OdvČtví
OdvČtví SpotĜební sektor SpotĜební zboží PrĤmysl Finance SpotĜební sektor Distribuþní spol. SpotĜební zboží PrĤmysl SpotĜební sektor PrĤmysl
Fond 22,30 13,43 1,30
Index 12,96 12,10 0,67 8,05 1,03 0,87 1,69 4,97
3 roky Fond Index 27,18 25,08 12,96 12,68 1,60 1,73 2,30 0,98 0,91 0,46 3,84
Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
32
ING (L) Invest Materials
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které podnikají v sektoru materiálĤ. To mohou být napĜ. spoleþnosti z následujících oborĤ: chemie, stavební materiály, kontejnery a pĜeprava, hutnictví a hornictví (vþ. oceli a zlata), papír a produkty dĜevaĜského prĤmyslu. Srovnávacím indexem podfondu je MSCI World Materials Index.
USD LU0119199791 LU01 INGLC INGLCHP LX Equity LU01 LU0119199791.LUF 11655 1163825
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
Graf OdvČtví 345 295 245 195 145
10 nejvýznamnČjších pozic
95 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest Materials
Akcie 1 Rio Tinto Plc Reg 2 Bhp Billiton Plc 3 Xstrata Plc 4 Bayer 5 Cia Vale Do Rio Doce-sp Adr 6 Freeport Mcmoran C & G B 7 Air Products & Chemicals 8 Sumitomo Chemical 9 Arcelormittal 10 Posco-adr
ING IM MSCI World Materials Index
Mstar IM SC Materials (NX) USD
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 32 12 -8 2002
USD Fond Index OdvČtví
2003
2002 -4,75 -3,87 -7,98
2004
2003 39,43 42,24 32,93
2005
2006
2005 16,72 19,25 15,40
2004 16,73 17,65 17,99
2007 YTD
Struktura
2006 2007 YTD 30,58 42,25 34,91 28,65 38,10 35,05
Kumulativní výkonnost (%) 200 100 0 5let
USD Fond Index OdvČtví
3roky
5 let 281,82 274,50 264,68
2roky
3 roky 142,25 131,46 144,08
1rok
6mČsícĤ
1 rok 62,49 53,11 55,88
2 roky 101,52 87,69 96,78
6 mČsícĤ 30,55 23,23 24,30
3mČsíce
3 mČsíce 13,00 9,29 8,06
Základní údaje USD Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 20/11/1997 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 28/09/2007 04/10/2006
Hodnota 500,00 1.422,90 151,47 1.256,24 1.422,90 866,24
ZemČ Velká Británie Spojené státy americké NČmecko Japonsko Francie Irsko Brazílie Nizozemí Kanada Ostatní
% 23,30 14,45 10,41 8,77 4,54 4,17 3,77 3,69 3,32 23,56
MČna USD EUR GBP JPY CAD AUD CHF HKD SEK Ostatní
% 27,45 27,25 23,35 8,82 3,32 2,85 2,73 1,91 1,29 1,04
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko
Statistika 1 rok USD PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
% 7,01 5,26 4,67 4,32 3,77 3,73 3,55 3,10 3,03 3,00
OdvČtví Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály Materiály
Fond 62,49 13,86 4,16
Index 53,11 10,96 4,41 -2,95 1,22 0,93 1,46 4,25
3 roky Fond Index 34,30 32,28 16,35 14,58 1,88 1,80 -1,06 1,10 0,96 0,46 3,45
Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, ýeská Lucembursko, Nizozemí
republika,
NČmecko,
ŠpanČlsko,
Finsko,
Francie,
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
33
ING (L) Invest Japan
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
LU01 INGIJ LU01 11025
Investiþní politika Podfond investuje pĜedevším do diverzifikovaného portfolia akcií a/nebo pĜevoditelných cenných papírĤ, vydávaných spoleþnostmi, které jsou založeny, kótovány nebo obchodovány v Japonsku. Srovnávacím indexem portfolia je MSCI Japan Index.
JPY LU0082087783 INGIJEA LX Equity LU0082087783.LUF 791213
Graf 215
OdvČtví 195 175 155 135 115 95
10 nejvýznamnČjších pozic
75 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07 ING (L) Invest Japan
Akcie 1 Toyota Motor 2 Mitsub.tok.finl.gp. 3 Canon 4 Nintendo 5 Mizuho Finl. Gp. 6 Sumitomo Mitsui Finl.gp. 7 Mitsubishi 8 Mitsui 9 Jfe Holdings 10 Sony
ING IM MSCI Japan Index
Mstar IM EQ Japan (NX) JPY
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 39 19 -1 -21 2002
JPY Fond Index OdvČtví
2003
2002 -20,69 -17,85 -18,91
2004
2003 14,85 23,51 22,18
2005
2004 7,46 11,05 8,02
2006
2007 YTD
OdvČtvová PrĤmysl Finance SpotĜební sektor IT Materiály Farmacie SpotĜební zboží Distribuþní spol. Telekomunikace Energetika
Kumulativní výkonnost (%) 91 41 -9 5let
JPY Fond Index OdvČtví
3roky
5 let 71,10 93,57 72,37
2roky
3 roky 58,58 60,46 46,88
1rok
2 roky 18,73 22,96 14,18
6mČsícĤ
1 rok 0,36 4,30 0,46
3mČsíce
6 mČsícĤ -3,55 -4,05 -4,36
% 6,31 3,10 2,72 2,71 2,50 2,48 2,39 2,39 2,37 2,07
Struktura
2006 2007 YTD 4,32 -4,80 7,26 -1,58 -0,10 -3,68
2005 51,64 44,58 47,71
OdvČtví SpotĜební sektor Finance IT IT Finance Finance PrĤmysl PrĤmysl Materiály SpotĜební sektor
% 22,41 19,47 18,63 14,43 11,68 5,41 3,00 2,32 1,38 1,28
3 mČsíce -7,77 -7,67 -8,26
Základní údaje JPY Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok
Datum 10/11/1997 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 23/02/2007 17/08/2007
Hodnota 3.522,00 5.357,00 51.217,89 5.215,00 5.944,00 4.804,00
Praktické informace Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, ěecko, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí, Norsko, Portugalsko, Švédsko, Singapur, Tchaj-wan Prodáván v: Belgie, Švýcarsko, Chile, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Finsko, Francie, Mad'arsko, Lucembursko, Nizozemí
Statistika 1 rok JPY PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio Roþní Alpha (%) Beta R-Squared Roþní Information Ratio Roþní Tracking Error (%)
Fond 0,36 12,40 -0,36
Index 4,30 10,69 -0,05 -4,15 1,12 0,93 -1,03 3,61
3 roky Fond Index 16,61 17,07 15,22 13,93 0,88 0,78 -1,53 1,08 0,98 -0,13 2,65
Poplatky (%) Poplatek za správu: 1,20 Ostatní tĜídy akcií X kapitalizaþní, I kapitalizaþní, P rĤstová, S kapitalizaþní
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
34
ING Index Linked Fund II Czech Continuous Click Fund Euro
TĜída P kapitalizaþní Smíšený fond (s ochranou kapitálu)
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
-
Investiþní politika Cílem podfondu je nabídnout investorĤm pĜíležitost podílet se na rĤstovém potenciálu indexu Dow Jones EuroStoxx 50 a zároveĖ udržet 90% aktiv v cenných papírech nejkvalitnČjších emitentĤ þeského penČžního trhu. Jednou za mČsíc fond mĤže zvýšit chránČnou hodnotu svých aktiv tzv. klikem. K tomu dojde vždy, když se hodnota þistého obchodního jmČní zvýší vĤþi hodnotČ pĜi posledním kliku.
CZK LU0119121175 IILCCCF LX Equity LU0119121175.LUF 1147621
Graf 1110 1090 1070 1050 1030 1010 990 970 950 930 910 09/02 01/03 05/03 09/03 01/04 05/04 09/04 01/05 05/05 09/05 01/06 05/06 09/06 01/07 05/07
ING Index Linked Fund II Czech Continuous Click Fund Euro
ChránČná hodnota
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2
Struktura
2002
2003
2002 -1,33
CZK Fond
2004
2003 1,29
2005
2004 0,99
2006
2005 5,41
2007 YTD
2006 2007 YTD 5,39 2,98
Kumulativní výkonnost (%) 17 12 7
ZemČ ýeská republika Lucembursko Spojené státy americké NČmecko Nizozemí Irsko Rakousko Finsko Itálie Ostatní
% 45,04 20,47 14,62 3,99 3,74 3,61 2,87 1,88 1,87 1,89
Aktiva Pevný výnos Akcie Hotovost
% 50,02 41,42 8,57
2 -3 5let
CZK Fond
3roky
5 let 17,54
2roky
3 roky 15,36
1rok
6mČsícĤ
1 rok 5,23
2 roky 9,90
6 mČsícĤ 2,61
3mČsíce
3 mČsíce -2,09
Základní údaje Praktické informace CZK Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok ChránČná hodnota
Datum 16/10/2000 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 01/06/2007 03/10/2006 28/09/2007
Hodnota 1.000,00 1.084,59 1.069,19 1.087,83 1.114,28 1.027,61 998,26
Zaregistrován v: ýeská republika, Lucembursko
Prodáván v: ýeská republika, Lucembursko Statistika CZK PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio
1 rok Fond 5,23 4,46 0,10
3 roky Fond 4,88 3,49 0,02
Poplatky (%) Poplatek za správu (Max): 1,25
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
35
ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Eurotop 100
TĜída P kapitalizaþní Akciový fond (s ochranou kapitálu)
28/09/2007
MČna ISIN kód Bloomberg kód Reuters kód Telekurs kód
-
Investiþní politika Cílem podfondu je nabídnout investorĤm pĜíležitost podílet se na rĤstovém potenciálu konkrétního indexu (FTSE Eurotop 100) a pĜitom jim zachovat (na mČsíþní bázi) 90% þisté hodnoty aktiv (chránČná hodnota), která je zainvestována do cenných papírĤ nejkvalitnČjších emitentĤ. Jednou mČsíþnČ mĤže být chránČná hodnota navýšena – tzv. „click“. Tak se dČje pokaždé, když dojde ke zvýšení hodnoty podfondu od posledního „clicku“. Tento podfond nemá srovnávací index. Informace o zastoupení akciových investic v portfoliu prostĜednictvím opþních nástrojĤ je stanovena odhadem. Tento odhad váhy akcií v portfoliu podfondu je pouze pĜibližný. Zastoupení akciové složky se mČní v þase a je funkcí váhy a pĜesného složení opcí v portfoliu a tržních parametrĤ jako jsou úrokové míry, mČnové kurzy a volatilita sledovaného indexu.
EUR LU0093711504 INGCFEC LX Equity LU0093711504.LUF 992715
Graf 35 34 33 32 31 30 29 28 27 26 25 09/02
01/03 05/03
09/03
01/04 05/04
09/04
01/05 05/05
09/05
01/06 05/06
ING Index Linked Fund Continuous Click Fund Eurotop 100
09/06
01/07 05/07
ChránČná hodnota
Výkonnost v kalendáĜním roce (%) Struktura
8 6 4 2 0 -2 2002
2003
2002 -1,88
EUR Fond
2004
2003 2,41
2005
2004 1,69
2006
2005 8,42
2007 YTD
2006 2007 YTD 7,47 3,91
Kumulativní výkonnost (%) 23 18 13 8
ZemČ Lucembursko Belgie Kajmanské ostrovy Velká Británie Francie Spojené státy americké Irsko ŠpanČlsko Jersey Ostatní
% 25,29 17,22 8,58 7,47 6,17 5,87 5,53 5,41 4,85 13,61
Aktiva Pevný výnos Akcie Hotovost
% 59,60 40,40 0,00
3 -2 5let
EUR Fond
3roky
5 let 26,81
2roky
3 roky 22,76
1rok
6mČsícĤ
1 rok 6,96
2 roky 14,22
6 mČsícĤ 3,36
3mČsíce
3 mČsíce -1,44
Základní údaje Praktické informace EUR Založení Cena na 1 akcii Celkový objem aktiv (ml.) ýOJ na konci minulého mČsíce Nejvyšší cena za uplynulý rok Nejnižší cena za uplynulý rok ChránČná hodnota
Datum 04/01/1999 28/09/2007 28/09/2007 31/08/2007 09/07/2007 03/10/2006 28/09/2007
Hodnota 25,00 33,49 43,76 33,54 34,20 31,21 30,65
Zaregistrován v: Rakousko, Belgie, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Itálie, Lucembursko, Švédsko
Prodáván v: Rakousko, Belgie, ýeská republika, NČmecko, ŠpanČlsko, Francie, ěecko, Itálie, Lucembursko, Švédsko
Statistika EUR PrĤmČrný roþní výnos (%) Roþní volatilita (%) Roþní Sharpe Ratio
1 rok Fond 6,96 4,48 0,48
3 roky Fond 7,08 4,10 0,51
Poplatky (%) Poplatek za správu (Max): 0,72
Pro roþní Sharpe Ratio je jako bezriziková míra používán 3 mČsíþní Euribor. Tento dokument slouží výhradnČ k informaþním úþelĤm a není žádostí nebo nabídkou k nákupu nebo prodeji jakékoli investice, která je uvedena v tomto dokumentu. InvestoĜi by mČli svá investiþní rozhodnutí k nákupu þinit na základČ aktuálních statutĤ (prospektĤ), výroþních zpráv a pololetních zpráv, které obsahují další informace o akciích a o fondech.
36
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
VYSVĚTLIVKY Alpha Alpha fondu vyjadřuje jeho výkonnost v situaci, kdy je jeho benchmark roven nule. Signalizuje, do jaké míry je schopen manažer fondu překonat příslušný benchmark, a to při zohlednění tržního rizika. Čím vyšší hodnota, tím lépe. Benchmark Benchmark fondu představuje jeho hlavní srovnávací měřítko. Většinou se jedná o dobře známý tržní index, kombinaci více indexu nebo index vytvořený fondem samotným v případech, kdy není lepší index k dispozici. Srovnáním výkonnosti a rizika fondu s jeho benchmarkem může investor posoudit kvalitu správy fondu. Beta Beta představuje míru citlivosti fondu na změnu výkonnosti benchmarku. Beta větší než 1 (menší než 1) indikuje, o kolik procent by se měla zvýšit (snížit) hodnota fondu, pokud benchmark vzroste (klesne) o 1%. Beta je tedy indikátorem rizika. Beta výrazně vyšší než 1 naznačuje, že fond je velmi citlivý na výkyvy trhu. Durace Duraci dluhopisového portfolia lze definovat jako průměrnou dobu do splatnosti dluhopisů v portfoliu, která je vážena současnou hodnotou všech budoucí peněžních toků z daných dluhopisů (např. inkaso kupónu nebo jistiny). Čím delší durace, tím větší citlivost portfolia na změny úrokových sazeb. Zde je durací označována tzv. modifikovaná durace, která je spočítána jako durace vydělená výnosem z dluhopisů. Information ratio (anualizované) Information raio měří průměrnou výkonnost fondu, která převyšuje příslušný benchmark při zohlednění rizika. Je počítáno jako poměr průměrného rozdílu výkonnosti fondu a benchmarku a tracking error. Micropal Average Micropal Average měří průměrnou výkonnost všech fondů nabízejících své podílové listy v kategorii, kterou definuje Micropal. Porovnání výkonnosti fondu a průměru dané kategorie umožní investorům udělat si představu, zda je fond nad- či podprůměrný. Standard & Poor's Ranking Standard & Poor's Micropal Ranking je počítán pomocí měsíční výkonnosti vztažené k průměru celého sektoru za každý z posledních 36 měsíců. Průměrná volatility těchot 36 čísel je použitat při výpočtu star ratingu příslušného fondu. 5 hvězd představuje Top 10% fondů, 4 hvězdy Top 11–30%, 3 hvězdy Top 31–50, 2 hvězdy dalších 25% a 1 hvězdu má posledních 25% fondů. Rating Morningstar Rating Morningstar představuje objektivní nástroj, jak měřit výkonnost očištěnou o riziko pro fondy ve stejném sektoru. Nejprve jsou fondy rozděleny do několika kategorií. Pro každý fond je spočítáno skóre založené na výnosu a riziku. Rating je přidělen pouze fondu s nejméně tříletou historií. Star Rating slouží nejlépe jako úvodní ukazatel při výběru fondů. Fondy se 4–5 hvězdami nabídly historicky investorům dobré výsledky i po zohlednění rizika. Průměrný roční výnos fondu Ten ukazatel představuje procentní změnu čistých aktiv fondu za dané období. Je bezpochyby důležitým indikátorem kvality fondu, není nicméně jediným. Jeho hlavní nevýhoda spočívá v tom, že nezohledňuje riziko fondu. R-Squared R-Squared (R na druhou) měří stupeň korelace (závislosti) mezi fondem a jeho benchmarkem. Počítá, jaká část změny čistých aktiv fondu je spojena se změnami v hodnotě benchmarku. R-Squared rovno jedné znamená, že hodnota fondu reaguje 100% na vývoje benchmarku (v relativním vyjádření). Roční Sharpe Ratio Share Ratio fondu měří výkonnost fondu očištěnou o riziko. Čím vyšší hodnota, tím lepší výkonnost při zohlednění rizika. Protože se jedná o ukazatel absolutní výkonnosti, není třeba definovat příslušných benchmark. Roční Tracking Error Tracking error je ukazatel relativního rizika – představuje směrodatnou odchylku relativní výkonnosti (poměr výkonnosti fondu a výkonnosti benchmarku). Jinými slovy, tracking error indikuje, jak aktivně je fond spravován. Roční volatilita Volatilita je nejběžnější měřítko rizika. Představuje (roční) směrodatnou odchylku po sobě jdoucích výnosů fondu. Vysoká volatilita indikuje vysoké riziko. Výnos (u dluhopisů) Výnos u dluhopisů představuje roční peněžní tok z daného aktiva jako procento aktuální tržní ceny. Pro dluhopisové fondy je tento výnos počítán zpravidla jako průměr výnos vážený durací, aby se zohlednily rozdílné durace jednotlivých dluhopisů v portfoliu.
37
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
ZKRATKY Země AD AE AF AG AI AL AN AO AQ AR AR AS ASI AT AU AW AZ BA BB BD BE BF BG BH BI BJ BM BN BO BR BS BT BV BW BY BZ CA CC CF CG CI CK CL CM CN CO CR CV CX CY CZ DE DJ DK DM DO DZ EC EE EEX EG EH EMW ER ES ET EU EZ FI FJ FK
a regiony Andora Spojené arabské emiráty Afghánistán Antigua a Barbuda Anguilla Albánie Holandské Antily Angola Antarktida Argentina Arménie Americká Samoa Asie Rakousko Austrálie Aruba Ázerbajdžán Bosna a Hercegovina Barbados Bangladéš Belgie Burkina Faso Bulharsko Bahrain Burundi Benin Bermudy Brunejský sultanát Bolívie Brazílie Bahamy Bhútán Bouvet Island Botswana Bělorusko Belize Kanada Kokosové ostrovy Středoafrická republika Kongo Pobřeží slonoviny Cookovy ostrovy Chile Kamerun Čína Kolumbie Kostarika Cape Verde Vánoční ostrovy Kypr Česká republika Německo Džibuti Dánsko Dominika Dominikánská republika Alžírsko Ekvádor Estonsko Evropa mimo eurozónu Egypt Západní Sahara Tranzitivní ekonomiky Eritrea Španělsko Etiopie Evropa Eurozóna Finsko Fidži Falklandské ostrovy
FM FO FR FX GA GB GD GE GF GH GI GL GM GN GP GQ GR GS GT GU GW GY HK HM HN HR HR HT HU CH ID IE IL IN IO IQ IR IS IT JM JO JP KE KG KH KI KM KN KP KR KW KY KZ LA LB LC LI LK LR LS LT LU LV LY MA MC MD MG MH MK
Mikronésie Faraónovy ostrovy Francie Francie, metropolitní Gabun Velká Británie Grenada Gruzie Francouzská Guyana Ghana Gibraltar Grónsko Gambie Guinea Guadelope Rovníková Guinea Řecko South Georgia and the South Sandwich Islands Guatemala Guam Guniea-Bissau Guayana Hong Kong Heard and Mc Donals Island Honduras Chorvatsko Kuba Haiti Maďarsko Švýcarsko Indonésie Irsko Izrael Indie Britské teritorium v Tichém oceánu Irák Irán Island Itálie Itálie Jordánsko Japonsko Keňa Kyrgyzstán Kambodža Kiribati Komory Svatý Kryštof a Nevis Severní Korea Jižní Korea Kuvajt Kajmanské ostrovy Kazachstán Laos Libanon Svatá Lucie Lichtenštejnsko Srí Lanka Libérie Lesoto Litva Lucembursko Lotyšsko Libyan Arab Jamahiriya Maroko Monako Moldávie Madagaskar Marshallovy ostrovy Makedonie
ML MM MN MO MP MQ MR MS MT MU MV MW MX MY MZ NA NC NE NF NG NI NL NO NP NR NU NZ OM OTR PA PE PF PG PH PK PL PM PN PR PT PW PY QA RE RO RU RW SA SB SC SD SE SG SH SI SJ
Mali Myanmar Mongolsko Macao Northern Mariana Island Martinik Mauretánie Montserrat Malta Mauritius Maledivy Malawi Mexiko Malajsie Mozambik Namibie Nová Kaledonie Niger Norfolk Island Nigérie Nikaragua Nizozemí Norsko Nepál Nauru Niue Nový Zéland Omán Ostatní Panama Peru Francouzská Polynésie Papua Nová Guinea Filipíny Pákistán Polsko St. Pierre and Miquelon Pitcairn Portoriko Portugalsko Palau Paraguay Katar Réunion Rumunsko Rusko Rwanda Saudská Arábie Šalamounovy ostrovy Seychely Súdán Švédsko Singapur Svatá Helena Slovinsko Svalbard and Jan Mayen Islands SK Slovensko SL Sierra Leone SM San Marino SN Senegal SNAT Nadnárodní SO Somálsko SR Suriam ST Sao Tome and Principe SV Salvador SY Sýrie SZ Svazijsko TC Turks and Caicos Islands TD Čad TF Francouzská jižní teritoria TG Togo
38
TH TJ TK TM TN TO TP TR TT TV TW TZ UA UG UM
Thajsko Tádžikistán Tokelau Turkmenistán Tunisko Tonga Východní Timor Turecko Trinidad a Tobago Tuvalu Taiwan Tanzanie Ukrajina Uganda United States Minor Outlying Islands UND Neurčeno US Spojené státy UY Uruguay UZ Uzbekistán VA Vatikán VC Svatý Vincent a Grenadiny VE Venezuela VG Britské Panenské ostrovy VI Panenské ostrovy VN Vietnam VU Vanuty WF Wallis and Futuna Islands WS Samoa YE Jemen YT Mayotte YU Jugoslávie ZA Jihoafrická republika ZM Zambie ZR Zair ZW Zimbabwe Typ aktiva BDS Dluhopisy CORP Podnikové dluhopisy CP Krátkodobé podnikové dluhopisy CSH Hotovost DEP Depozita DER Deriváty EQ (DAE) Akcie (expozice očištěná o deltu) EQU Akcie FRN Dluhopisy s proměnlivým výnosem GOVT Státní dluhopisy MF Podílové fondy MM Peněžní trh REPO Repo operace REST Nemovitosti SWAP Swapové nástroje Odvětví CDI CST DVI ENR FIN HC IND IT MAT OTR TEL UND UTI
Spotřební sektor Spotřební zboží Více odvětví Energetika Bankovnictví Farmacie Průmysl IT Materiály Ostatní Telekomunikace Nedefinováno Distribuční spol.
ING Fondy – Magazín pro klienty – 3. čtvrtletí 2007
JAK ZÍSKAT DALŠÍ INFORMACE Další informace Vám rádi poskytneme prostřednictvím: Vašeho poradce pro finanční plánování Kontaktního centra ING na bezplatné lince 800 159 159 Internetového portálu www.ing.cz (sekce Produkty a služby / ING Fondy) ING Oranžového domu (Plzeňská 344/1, budova Zlatý Anděl, Praha 5)
PRÁVNÍ UPOZORNĚNÍ Tato publikace má pouze informační charakter a její text není právně závazný. Nejedná se o investiční doporučení ani nabídku nebo výzvu k nákupu či prodeji jakéhokoli investičního nástroje. Přestože byl výše uvedený text připraven s nejvyšší pečlivostí a na základě důvěryhodných zdrojů, nelze zaručit dokonalou spolehlivost údajů zde uvedených. Za jakoukoli ztrátu, která by čtenáři mohla potencionálně vzniknout použitím informací uvedených v této publikaci nenese ING Investment Management žádnou zodpovědnost. Hodnota investice a výnosy z ní mohou kolísat a proto není zaručena návratnost původní investice. Zdrojem pro všechny MSCI benchmarky je MSCI-Morgan Stanley Capital International.
39