Korunní 810/104 101 00 Praha 10 www.winvestment.cz tel: +420 225 982 311
Informační leták
Apple Inc. (AAPL) _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Popis společnosti:
Apple Inc., dříve Apple Computer Inc., je podnik založený 1976 v oblasti Silicon Valley, konkrétně ve městě Cupertinu v americké Kalifornii. Společnost Apple stála u zrodu osobních počítačů. Nyní je opět na výsluní díky svým úspěšným produktům, jako je iPhone, přehrávače iPod nebo tablet iPad. V nabídce samozřejmě nechybí ani počítače – stolní Mac Mini nebo Mac Pro, přenosné MacBooky nebo atraktivní allin-one počítače iMac. Kromě toho je firma velmi úspěšná v oblasti prodeje hudby a mobilních aplikací. Pro své počítače vyvíjí vlastní operační systém a software.
Miliardář Carl Icahn vstoupil do Applu a plánuje navýšit cenu akcií na 700 dolarů Carl Icahn nakoupil značný podíl akcií společnosti Apple a prohlásil, že dostane cenu této akcie na $700. Od července, kdy Apple oznámil finanční výsledky za uplynulé čtvrtletí, cenné papíry firmy neustále zvyšují hodnotu. K prudkému nárůstu ovšem došlo v posledních dnech po té, co Icahn na svém Twitteru oznámil, že získal ve firmě „velký“ podíl. Aktuálně vlastní akcie Applu již za necelé $4 mld. Investorská legenda Carl Icahn prohlásil, že akcie Applu jsou extrémně podhodnocené a zasloužily by si cenu 700 USD za kus. Icahn se již sešel s šéfem Applu Timem Cookem, kde nastínil svůj plán a navrhuje: Zpětný odkup akcií za 150 miliard dolarů (přibližně třetina tržní kapitalizace firmy) Odkupem akcií se sníží počet cenných papírů na trhu a tím se zvýší jejich hodnota ($625 za kus) Dalším důvodem, proč Apple bude odkupovat své akcie, je přebytek hotovosti, pro kterou nemá žádné další uplatnění. Společnost tak skoupí své akcie, o kterých se domnívá, že jsou podhodnocené a vhodné k nákupu. Akcie společnosti Apple jsou stále silně podhodnocené. Od září 2012, kdy ustoupily ze svých maxim, poklesly až k hodnotě $390. Nyní konečně přicházejí zprávy, které investoři potřebují slyšet, a které mohou nastartovat rally na akciích Applu až k jejich férové ceně $700.
„Vítejte na podhodnocené jablečné párty, pane Icahn“
Korunní 810/104 101 00 Praha 10 www.winvestment.cz tel: +420 225 982 311
Carl Celian Icahn – Vystudoval Princeton University. Svou kariéru na Wall Street odstartoval v roce 1961 a už v roce 1968 založil Icahn & Co., společnost s cennými papíry zaměřenou na opce a risk arbitráže a o deset let později začal přebírat kontrolu v některých privátních společnostech. Významný podíl vlastnil nebo vlastní např. v Time Warner, Phillips Petroleum, Western Union, Viacom, Marvel Comics, Motorola. V poslední době proslul především svým zájmem o převzetí Yahoo! Carl Icahn je 15. nejbohatší muž v USA, v žebříčku Forbes 400 obsadil 21. místo a celkově je 26. nejbohatší muž na světě. Další, kdo se k nákupům akcií Applu přidal je miliardář a 30. nejbohatší muž světa George Soros, který uzavřel veškeré své pozice ve zlatě a místo toho nakoupil 66 tisíc akcií Applu. Společnosti se na trhu dále daří velice dobře a každoročně navyšuje své zisky. Za rok 2012 Apple ohlásil výnosy ve výši $156,5 mld. a čistý zisk $41,7 mld. Obě tato čísla jsou rekordní v historii společnosti. Pro srovnání v roce 2011 utržil „pouze“ $108,2 mld. a vydělal $25,9 mld. čistého zisku. Jedná se o meziroční nárůst tržeb o 44,6 % a zisku dokonce o 61 %!
Co je důležitější než nový iPhone? Je ironické, že nejočekávanější událostí od Applu nebyla ani smart televize, ani počítače Mac s dotykovou obrazovkou, a dokonce ani vytoužený levnější iPhone či iPad. Tou nejočekávanější událostí byla dohoda společnosti Apple s čínskou společností China Mobile. Nejdůležitější faktor, který může dostat akcie AAPL na hranici 1 000 USD je právě dohoda s největším mobilním operátorem na světě se 760 000 000 zákazníky (63 % trhu).
Apple podepsal smlouvu s největším světovým mobilním operátorem 3. 1. 2014 V prvních dvou dnech předobjednávky na iPhone 5S činily 250 000 kusů. Analytici očekávají, že v roce 2014 by měl Apple prodat 15 – 25 milionů nových iPhonů prostřednictvím distribučních kanálů od China Mobile. Tyto prodeje můžou Applu navýšit zisk až o $3 mld.
Apple se snaží dobýt Čínu Apple myslí podnikání v Číně opravdu vážně. Společnost zřídila oficiální obchod na Tmall, což je hlavní obchodní platforma společnosti Alibaba. V pátek 10. 1. 2014 otevřel svůj 10. kamenný obchod v Číně. Apple v Číně již provozuje svůj internetový obchod Taobao, který také patří pod Alibabu. Tmall však na rozdíl od Taobao pracuje výhradně se zavedenými značkami nikoliv jednotlivými prodejci. Taobao má vyšší bariéry vstupu na trh pro drobné obchodníky, jelikož obchodníci musí zaplatit roční servisní poplatek a provize z každé transakce. V současné době má Taobao více než 70 000 obchodníků světových značek. Wall Street Journal se domnívá, že se Čína právě stává největším světovým internetovým prodejcem a bere tak prvenství Americe.
Korunní 810/104 101 00 Praha 10 www.winvestment.cz tel: +420 225 982 311
Ukazatele finanční analýzy: Jen stěží lze na trhu nalézt podhodnocenější akcii, než je za současných $500 Apple!
ROE = 29,9 Návratnost vlastního kapitálu, se u Applu pohybuje okolo hodnoty 30, což je samo o sobě neuvěřitelné. Pouze 2 společnosti obchodující se na burze, které mají tržní kapitalizaci přes 200 miliard USD, mají vyšší ROE než Apple (China Mobile a IBM).
P/E = 12,17 Hodnota P/E* je aktuálně 12,17 bodů, což je 109 % pod pětiletým průměrem Applu, který je 25,4 bodů! P/E Applu se pohybuje 16 % pod P/E indexu S&P 500. To znamená, že Apple vykazoval o 16 % vyšší výnos, než průměrný výnos všech společností z indexu S&P 500. * (tržní cena / zisk za posl. rok)
Forward P/E = 11,5 Hodnota Forward P/E** Tato hodnota je 84 % pod pětiletým průměrem Applu, který je 21,1 bodů! Hodnota Forward P/E Applu je navíc 15 % pod Forward P/E indexu S&P 500! To znamená, že Apple slibuje o 15 % větší výnos, než průměrný výnos všech společností z indexu S&P 500. ** (tržní cena /očekávaný zisk)
PEG = 0,67 Hodnota PEG*** je na hodnotě 0,67, což je 40 % pod pětiletým průměrem Applu a 65 % pod průměrem ostatních společností. *** [(tržní cena / zisk) / růst očekávaného zisku]
Závěr: Kdyby Forward P/E bylo na hodnotě 20, což je pouze na půl cesty mezi aktuálním P/E a pětiletým průměrným P/E Applu, tak by akcie stála 870 USD! Je jen otázka času, kdy se hodnota P/E vrátí ke svým pětiletým průměrům a cena akcie bude na své férové hodnotě. Ze všech ukazatelů finanční analýzy vyplývá, že Apple je i přes svou cenu okolo 500 USD, díky svým výnosům levnější než většina společností na trhu. A nejen to! Apple je nyní dokonce levnější, než při vstupu na burzu! To dokazuje i poměr cena akcie a zisk společnosti tenkrát a nyní.
Korunní 810/104 101 00 Praha 10 www.winvestment.cz tel: +420 225 982 311
Hospodářské výsledky: ROČNÍ HOSPODAŘENÍ SPOLEČNOSTI DATUM
CELKOVÉ PŘÍJMY [USD]
ČISTÝ ZISK [USD]
MARŽE [%]
26. 8. 2009
42 905 000 000
8 235 000 000
19,19
24. 8. 2010
65 225 000 000
14 013 000 000
21,5
23. 8. 2011
108 249 000 000
25 922 000 000
24
28. 8. 2012
156 508 000 000
41 733 000 000
26,7
Z tabulky je patrné, že příjmy společnosti rostou meziročně v průměru o 54 % a zisk dokonce o 72 %. Velice pozitivní je i fakt, že marže se oproti konkurenci každoročně navyšují. ROČNÍ HOSPODAŘENÍ SPOLEČNOSTI KVARTÁL
CELKOVÉ PŘÍJMY [USD]
ČISTÝ ZISK [USD]
MARŽE [%]
3Q11
28 270 000 000
6 623 000 000
23,4
4Q11
46 333 000 000
13 064 000 000
28
1Q12
39 186 000 000
11 622 000 000
29,6
2Q12
35 023 000 000
8 824 000 000
25,2
3Q12
35 966 000 000
8 223 000 000
22,9
Z tabulky je jasně vidět, že nejúspěšnější období pro Apple je 1. a 4. kvartál. Tato skutečnost se odráží také ve výnosnosti a růstu akcií viz následující studie. Výkonnost akcií společnosti Apple v jednotlivých čtvrtletích: Jednoznačně nejvýkonnější čtvrtletí akcií společnosti Apple je 1. a 4. kvartál. Tento zájem o akcie si lze vysvětlit jednak „prázdninovým“ efektem, kdy není o akcie takový zájem a jednak Vánocemi a s nimi spojeným představováním nových produktů ze strany společnosti.
Korunní 810/104 101 00 Praha 10 www.winvestment.cz tel: +420 225 982 311
Průměrný výnos za jednotlivá čtvrtletí 1Q 12,48 %
2Q 7,33 %
3Q 9,79 %
4Q 13,29 %
Průměrný výnos za jednotlivá pololetí 12Q 34Q 41Q 23Q 19,52 % 23,01 % 26 % 19,60 %
4Q 1Q
2.10.2000 12,07 29.12.2000
7,41
2.1.2001
7,41
-38,61%
2.4.2001 10,75
48,31%
4Q 1Q
2.7.2001
11,9
28.9.2001
7,72
1.10.2001
7,74
31.12.2001
10,9
2.1.2002
11,6
7,72% -35,13%
3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
1.4.2002 12,18 28.6.2002
8,82
1.7.2002
8,49
30.9.2002
7,22
1.10.2002
7,22
31.12.2002
7,13
2.1.2003
7,37
31.3.2003
7,04
1.4.2003
7,05
30.6.2003
9,49
1.7.2003
9,5
30.9.2003 10,32
27,10%
1.4.2004
13,5
30.6.2004
16,2
1.7.2004 16,08
20,00%
40,83%
1.10.2004 19,25
19,96%
3.1.2005 31,51
66,55%
1.4.2005 40,72
31,67%
1.7.2005 36,34
-10,00%
3.10.2005 54,21
46,89%
3.1.2006 74,43
32,04% -16,10%
31.3.2006 62,45 34,61%
3.4.2006 62,38 3.7.2006
57,7
29.9.2006 76,65
30.3.2007
92,51
2.4.2007
93,25
10,87% 30,32%
2.7.2007 120,74 1.10.2007 155,67 2.1.2008 194,01 1.4.2008 148,89 1.7.2008 173,93 1.10.2008 108,65 31.12.2008
84,99
2.1.2009
90,36
-8,58%
1.4.2009 108,23
26,56%
1.7.2009 142,22 30.9.2009 184,56
4.1.2010
213,1
31.3.2010
234
1.4.2010 234,96
9,81% 6,59%
1.7.2010 247,42
14,19%
30.9.2010 282,54 26,70%
1.10.2010 281,31
14,17%
31.12.2010 321,18 -26,35%
3.1.2011 328,16
5,75%
31.3.2011 347,02 11,98%
1.4.2011 343,09
-2,58%
30.6.2011 334,23 -34,93%
1.7.2011 341,79
11,09%
30.9.2011 379,69 -21,78%
3.10.2011
373
8,12%
30.12.2011 403,27 15,84%
3.1.2012 409,47
45,80%
30.3.2012 596,99 31,04%
30.6.2009 141,82 32,84%
16,51%
30.6.2010 250,45
31.3.2009 104,67
30.6.2006 57,03 8,63%
83,44
30.9.2008 113,17
30.12.2005 71,58 -4,48%
3.1.2007
1.10.2009 180,09 31.12.2009 209,83
30.6.2008 166,72
30.9.2005 53,38 -1,25%
84,48
31.3.2008 142,89
30.6.2005 36,65 -14,96%
29.12.2006
13,34%
31.12.2007 197,23
31.3.2005 41,49 -27,59%
74,54
28.9.2007 152,81
31.12.2004 32,06 1,55%
2.10.2006
29.6.2007 121,52
30.9.2004 19,29
28.3.2002 11,78
2Q
2.1.2004 10,59 31.3.2004 13,46
29.6.2001 11,58
3Q
2,80%
31.12.2003 10,64
30.3.2001 10,99
2Q
1.10.2003 10,35
2.4.2012 615,99 29.6.2012
29,77%
1.7.2012 592,52 30.9.2012
-5,60%
581,5 12,59%
667,1
Závěr: Investice do akcií společnosti Apple je nejefektivnější při nákupu ve 2. či 3. čtvrtletí (tj. od 1. 4. do 30. 9.). V následujícím 4. a 1. čtvrtletí (tj. od 1. 10. do 31. 3.) dosahují akcie společnosti nejvyšších zhodnocení.
Korunní 810/104 101 00 Praha 10 www.winvestment.cz tel: +420 225 982 311
PRÁVNÍ SDĚLENÍ Tento materiál je pouze informativního charakteru. Nejedná se o investiční doporučení, které by splňovalo náležitosti vyhlášky ČNB č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. Nejde o propagaci nákupu cenných papírů, jde o aktuálně předpokládané skutečnosti. Výše uvedené informace jsou obecně známé a veřejně dostupné. Obchody s cennými papíry mohou vždy vést jak k zisku, tak ke ztrátě!
