PENGENDALIAN INFLASI MELALUI INSTRUMEN KEBIJAKAN MONETER PADA OPERASI PASAR TERBUKA : STUDI TERHADAP SERTIFIKAT BANK INDONESIA SYARIAH (SBIS) DI INDONESIA
INFLATIONCONTROLINMONETRYPOLICYINSTRUMENTSTHROUGHOPENMARKETOP
ERATIONS : STUDYOFBANKINDONESIASHARIACERTIFICATE(SBIS) IN INDONESIA
TUGAS AKHIR
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Sains Terapan pada Program Studi D4-Keuangan Syariah Politeknik Negeri Bandung
Oleh : Annisa Novamara Sya Putri 08634032
JURUSAN AKUNTANSI PROGRAM STUDI KEUANGAN SYARIAH POLITEKNIK NEGERI BANDUNG 2012
PENGENDALIAN INFLASI MELALUI INSTRUMEN KEBIJAKAN
MONETER PADA OPERASI PASAR TERBUKA : STUDI TERHADAP SERTIFIKAT BANK INDONESIA SYARIAH (SBIS) DI
INDONESIA
INFLATION CONTROL IN MONETRY POLICY INSTRUMENTS THROUGH OPEN
MARKET OPERATIONS : STUDY OF BANK INDONESIA SHARIA CERTIFICATE (SBIS) IN INDONESIA
TUGAS AKHIR
Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Sains Terapan pada Program Studi D4-Keuangan Syariah Politeknik Negeri Bandung
Oleh : Nama Mahasiswa : Annisa Novamara Sya Putri NIM
: 08634032
Program Studi
: Keuangan Syariah
JURUSAN AKUNTANSI PROGRAM STUDI KEUANGAN SYARIAH POLITEKNIK NEGERI BANDUNG 2012
ABSTRAK
Penelitian yang terkait dengan PBI No. 10/11/PBI/2008 tentang SBI Syariah
ini berjudul “Pengendalian Inflasi Melalui Instrumen Kebijakan Moneter Pada Operasi Pasar terbuka : Studi Terhadap Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) Di Indonesia”. Tujuan dalam penyusunan Tugas Akhir ini untuk mengetahui efektivitas salah satu instrumen dari kebijakan moneter melalui Operasi Pasar Terbuka yaitu
Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) dalam mempengaruhi tingkat inflasi di Indonesia periode 2008-2011. Alat analisis yang digunakan untuk menyusun tugas akhir ini yaitu analisis regresi sederhana. Dengan menggunakan alat bantu software SPSS 18.0 dapat diketahui bahwa hasil korelasi menunjukkan bahwa tingkat imbal hasil SBIS memiliki korelasi negatif yang signifikan terhadap tingkat inflasi. Hasil regresi menunjukkan bahwa variabel independen (tingkat imbal hasil SBIS) berpengaruh negative dan signifikan terhadap variabel dependen (inflasi) pada derajat kepercayaan 95%. Dengan tingkat varian variabel tingkat imbal hasil SBIS di dalam mempengaruhi inflasi sebesar 39.7%. Kata kunci: Pengendalian inflasi, Kebijakan moneter, dan SBIS
ABSTRACT
The research problem is simulated by the relationship between the given incentive of Indonesia Bank (Bnak Indonesia) for SBIS over liquidity with the titled “Inflation Control In Monetary Policy Instruments Through open market operations:
Study Of Bank Indonesia Sharia Certificate (SBIS) In Indonesia”. The purpose of this
final assigment is to find out the efectivity of SBIS and influence to the inflation
period of 2008-2011. The tool of analysis used to compile this final task is the The tool of analysis used to compile this final task is simple regression analysis. By using the software tool SPSS Statistic 18.0, it can be known that correlation results show that the SBIS rate of return does significantly but negatively affect on the inflation. Regression result also show that the independent variable (SBIS rate of return) significantly but negatively influence the dependent variable (inflation) at 95% confidence level. With the level of variant SBIS rate of return variable influencing the inflation at the level of 39.7%. Keywords: Inflation Control, Monetary Policy, SBIS
DAFTAR ISI
Daftar isi .................................................................................................................. i
Daftar Tabel ........................................................................................................... ii
Daftar Gambar ....................................................................................................... iii
Daftar Lampiran .................................................................................................... iv BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang Masalah ............................................................................. 1 1.2 Rumusan dan Batasan Masalah .................................................................. 9 1.2.1 Rumusan Masalah ............................................................................. 9 1.2.2 Batasan Masalah ................................................................................ 9 1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian .................................................................10 1.3.1 Tujuan Penelitian ............................................................................ 10 1.3.2 Manfaat Penelitian .......................................................................... 10 BAB II TINJAUAN PUSTAKA .......................................................................... 11 2.1 Tinjauan Umum Tentang Kebijakan Moneter ......................................... 11 2.1.1 Kebijakan Moneter .......................................................................... 11 2.1.2 Tujuan kebijakan Moneter .............................................................. 15 2.1.3 Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter ......................................16 2.1.4 Tujuan Kebijakan Moneter ..............................................................20 2.1.5 Sasaran Akhir (Final Target) ...........................................................22 2.2 Implementasi Kebijakan Moneter Di Indonesia ..................................... 24 2.3 Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) ................................................ 30 2.4 Inflasi ........................................................................................................ 33
2.5 Penelitian Terdahulu ................................................................................ 40 2.6 Kerangka Pemikiran ................................................................................. 41 BAB III METODOLOGI PENELITIAN ............................................................. 44
3.1 Metode Penelitian ..................................................................................... 44 3.1.1 Lokasi Penelitian ............................................................................. 45 3.1.2 Jenis dan Sumber Data .................................................................... 45 3.1.3 Operasional Variabel ....................................................................... 46
3.2 Metode Analisis Data ............................................................................... 47 3.2.1 Uji Asumsi Klasik............................................................................ 47 3.2.1.1 Uji Normalitas ..................................................................... 48 3.2.1.2 Uji Hipotesis ....................................................................... 48 3.2.1.3 Analisis Regresi Sederhana ................................................. 48 3.2.1.4 Koefisien Determinasi ........................................................ 49 3.2.1.5 Uji Signifikasi parsial (Uji t) .............................................. 50 BAB IV HASIL PEMBAHASAN ....................................................................... 51 4.1 Kondisi Umum Objek Penelitian ..............................................................51 4.1.1 Tingkat Imbal Hasil SBIS ...................................................................51 4.1.2 Tingkat Inflasi .....................................................................................53 4.2 Hasil Pengolahan Analisis Regresi Sederhana .........................................55 4.2.1 Uji Asumsi Klasik ..............................................................................55 4.2.2 Analisis Korelasi ................................................................................58 4.2.3 Analisis Regresi .................................................................................60 4.2.4 Uji Hipotesis ......................................................................................61 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ...................................................................64
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................................67
5.1 Kesimpulan ..............................................................................................67 5.2 Saran .........................................................................................................67 Daftar Pustaka .......................................................................................................bb
i
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Imbal Hasil SBIS (April 2008-Desember 2011) .................................... 7
Tabel 2.1 Jenis Instrumen OPT Dan Dampaknya Terhadap Likuiditas ............... 27
Tabel 3.1 Operasiona Variabel ............................................................................. 46 Tabel 4.1 Kolmogorov – Smirnov ........................................................................58 Tabel 4.2 Analisis Korelasi ...................................................................................59 Tabel 4.3 Hasil Perhitungan Regresi .....................................................................60 Tabel 4.4 Koefisien Regresi ..................................................................................61 Tabel 4.5 Hasil Uji t .............................................................................................62
ii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Alur Pengaruh langsung kebijakan Moneter .................................... 12
Gambar 2.2 Jalur Biaya Modal ............................................................................ 13
Gambar 2.3 Jalur Kekayaan ................................................................................. 14
Gambar 2.4 Jalur Harga Relatif ........................................................................... 14
Gambar 2.5 Jalur Langsung ................................................................................. 15 Gambar 2.6 Mekanisme Kebijakan Moneter sebagai “BLACK BOX” ............... 17 Gambar 2.7 Mekanisme Kebijakan Moneter Melalui Suku Bunga ..................... 18 Gambar 2.8 Kerangka Pemikiran ......................................................................... 43 Gambar 4.1 Tingkat Perkembangan SBIS ............................................................52 Gambar 4.2 Tingkat Inflasi ..................................................................................54 Gambar 4.3 Grafik Histogram ...............................................................................56 Gambar 4.4 Grafik Normal Plot ............................................................................57 Gambar 4.5 Daerah Penerimaan / Penolakan Ho ..................................................63
iii
DAFTAR PUSTAKA
Amaluddin, Friady. (2005). Efektifitas Transmisi Kebijakan moneter antara Bank Syariah dan Bank konvensional. Skripsi pada Program Pascasarjana
Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Diakses tanggal 5 November 2011 pada website : www.lntar.ui.ac.id.
Bank Indonesia, (2008-2011). Pengumuman Hasil Lelang Sertifikat bank Indonesia (SBI) dan Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS). Diakses pada website : www.bi.go.id/web/id/Moneter/Lelang+Sertifikat+BI/. Bank Indonesia. (2003). Tanya-Jawab Peranan Bank Indonesia dalam Pengendalian Inflasi. Diakses pada tanggal 21 November 2011 pada website : http://www.bi.go.id/web/id/Tentang+BI/Edukasi/Moneter/edukasim1.htm Carolina, Santi. (2009). Kebijakan Moneter Dalam Pembangunan. Program Magister Manajemen Universitas Krida Wacana. Diakses pada 8 November 2011 pada website : http://www.scribd.com/doc/49178381/Kebijakan-Moneter-2
Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia Nomor 64/DSNMUI/XII/2007 tentang Sertifikat bank Indonesia Syariah Akad Ju’alah. Kantor Berita Ekonomi Syariah. (2008). Tanya Jawab SBI Syariah. Diakses pada
tanggal 13 November 2011 pada website : www.pkesinteraktif.com/konsultasi
/perbankan/575-sbi-syariah.html. KOMPAS. (2010). Efektifitas Kebijakan Moneter Bank Indonesia Sebagai Penstabil Inflasi dan Tingkat Pengangguran di Indonesia. Diakses pada tanggal 5
November
2011
pada
website
http://ekonomi.kompasiana.com/
bisnis/2010/01/09/efektivitas-kebijakan-moneter-bank-indonesia-sebagaipenstabil-inflasi-dan-tingkat-pengangguran-di-indonesia/ Natsir, M (2008). Peranan Suku Bunga dalam Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter di Indonesia. Unhalu Kendari. Natsir, M. (2008). Analisis Empiris Efektifitas Mekanisme Kebijakan Moneter di Indonesia melalui Jalur Ekspektasi Inflasi Periode 1990:2-2007:1. Unhalu Kendari. Peraturan Bank Indonesia Nomor 10/11/PBI/2008 Sertifikat bank Indonesia Syariah. Sukirno, Sadono (1994). Pengantar Teori Makroekonomi, Edisi kedua dan ketiga. Jakarta : Rajawali Pers Sukirno, Sadono (1999). Makroekonomi Modern, Perkembangan Pemikiran Dari Klasik Hingga Keynesian Baru, Jakarta : Rajawali Pers
Solissa, Dian Nuriyah. (2009). Pengaruh SBI Syariah Terhadap Tingkat FDR Perbankan Syariah.Tesis PSKTTI-UI, 2009. Surat Edaran bank Indonesia Nomor 10/16/DPM Tahun 2008 tanggal 31 Maret 2008.
Zanikhan. (2009). Studi Tentang Akad Syariah Dalam Penerbitan Sertifikat Bank Indonesia Syariah. Diakses pada tanggal 13 November 2011 pada website : http://zanikhan.multiply.com/journal/item/9377?mark_read=zanikhan:journal:
9377.
.
