INDIKÁTOR tavasz

INDIKÁTOR A Magyar Fejlesztési Bank vállalati felmérése

Beruházási helyzetkép az MFB 2012. tavaszi vállalati felmérése alapján Összefoglaló Jelentős fordulat nem következett be az elmúlt fél évben a magyarországi vállalatok beruházási tevékenységében az MFB legfrissebb vállalati felmérése (MFB-INDIKÁTOR) alapján, mivel csupán elhanyagolható mértékben nőtt a fejlesztést végző cégek aránya, ugyanakkor növekvő arányban számoltak be a tervezettől elmaradó beruházási tevékenységről. Kedvezőtlen beruházási jövőkép látszik kibontakozni a vállalatok válaszaiból: mélypontra zuhant 2012. tavaszra a következő egy évben beruházást tervező, s rekordszintre emelkedett az elhúzódó válság miatt a fejlesztésekkel kiváró cégek hányada. A gyenge belföldi kereslet, a kapacitások alacsony kihasználtsága és a továbbra is kedvezőtlen finanszírozási környezet egyre nagyobb fékezőerőt jelent a további fejlesztéseknek, ráadásul tovább szélesedhet a kisebb és a nagyobb cégek közötti szakadék a beruházásokat tekintve.

2012. tavasz

•

•

• •

•

•

• •

•

A vállalati szektor beruházási aktivitása kismértékben javult a 2011. ősz és 2012. tavasz közötti periódusban, azonban beruházási trendfordulóról nem lehet beszélni. 2012 tavaszán a vállalatok 62,3%-a számolt be elvégzett fejlesztésekről az előző 12 hónapra visszatekintve, ami egy százalékponttal magasabb a 2011. őszi értéknél, s alapvetően az iparban végbement nagyobb beruházási aktivitásra vezethető vissza. Az exportorientáltabb vállalatok és a nagyobb cégek az átlagnál beruházás-orientáltabbak voltak finanszírozási tartalékaik, ill. a viszonylag stabil külső kereslet következtében. A vállalatok a beruházásokon belül alapvetően technológiai korszerűsítéseket hajtottak végre a felmérést megelőző egy évben, s kedvező elmozdulást jelent, hogy a költségcsökkentést leelőzve a termelés-, ill. szolgáltatás bővítés szerepelt a második helyen a rangsorban. A vállalati rugalmasság, alkalmazkodóképesség erősödését jelzi, hogy másfélszeresére nőtt (bár továbbra is alacsony) a profilváltást, profilszélesítést végző szereplők aránya. A képet azonban beárnyékolja, hogy a cégek 43%-ának esetében az előző egy év fejlesztései elmaradtak a tervezettől (2011. őszén csupán 26,3% volt az arány), s főleg a kisebb méretű vállalatok beruházási tervei nem teljesültek. A következő egy évre vonatkozó beruházási tervek két újdonsága, hogy a felmérés három éves történetében egyrészt mélypontra zuhant a biztosan beruházást tervező vállalatok hányada (34,1%), másrészt rekordszintre emelkedett a bizonytalan beruházási tervekkel rendelkező cégek aránya (19,3%). Az elkövetkező 12 hónap vállalati fejlesztéseit a piaci verseny ösztönzi leginkább. A fémfeldolgozás és az ingatlanügyletek kivételével a külső piaci élénküléssel kapcsolatos várakozások jobban beruházásokra sarkallják a vállalatokat, mint a belső kereslet várt erősödése. Az iparban, ill. a szolgáltató szektorban az egyes ágazatok között viszonylag kiegyenlített a külpiacok beruházás ösztönző szerepe, míg a belső kereslet tekintetében jelentősebb iparági szóródások vannak. A növekvő eredményt, ill. megrendelést elért és váró vállalatok jóval beruházás-orientáltabbaknak tűnnek 2012 tavaszán a többi cégnél, azonban mivel a vállalatok kisebb hányadát ölelik fel, ezért makroszinten nem várható általánosan élénk beruházási aktivitás a következő 12 hónapban. A vállalatok 53,4%-a jelzett kapacitásfelesleget 2012. tavasszal, ami meghaladja az eddig rekordnak számító első felmérés 52,2%-os eredményét, s gyenge beruházási aktivitást vetít előre az idei évre. A mikro-, közép- és nagyvállalatok is nagyobb arányban jeleztek kihasználatlan erőforrásokat, mint fél évvel korábban, csupán a kisvállalati körben javult a kapacitások kihasználtsági foka. A vállalati bevételek és a forráshelyzet alakulása továbbra sem releváns tényező a vállalati beruházások ösztönzői között. A beruházási kedv mérsékelt emelkedése mellett a célzottabb, egy-egy vállalati célra koncentráló fejlesztések előtérbe kerülése következett be az elmúlt fél évben. A következő 12 hónapban is elsősorban a termelés/szolgáltatás bővítése a legnépszerűbb prioritás, azonban a felmérés óta nem tapasztalt mélypontra (39,3%) zuhant a bővítést fontolgató szereplők aránya. Az iparon belül a gépgyártó cégek a leginkább beruházás-orientáltak, azonban fél év alatt közöttük is mintegy 15-15 százalékponttal mérséklődött a költségcsökkentést és a bővítést tervezők részaránya. A vállalatok számára a legfontosabb beruházási korlátot a piaci bizonytalanság, s a magas hitelkamatok jelentik 2012 tavaszán. A forrásköltségek képezte akadályok kétévnyi fokozatos enyhülés után ismét nehezítően hatnak a fejlesztésekre, s a forráshiánynál és a beruházási cikkek áránál is jobban blokkolják a beruházásokat. A szűkös hitelkínálat, valamint a magas hitelkamatok a legtöbb iparág fejlesztéseit jobban fékezik, mint fél évvel korábban (kivéve az eleve alacsony beruházási hajlandóságot mutató építőipar, gépjármű kereskedelem és -javítás, nagykereskedelem és textilipar kivételével).

Készítette: Gém Erzsébet Vezető közgazdász Mikesy Álmos ([email protected]) Szabó Zsolt ([email protected])

Kiadja: MFB Magyar Fejlesztési Bank Zártkörűen Működő Részvénytársaság Felelős szerkesztő: Gém Erzsébet Kapcsolat: 1051, Budapest Nádor utca 31. Tel.: 06 1 428 1772 Honlap: www.mfb.hu

Az MFB Zrt. által kiadott elemzések az elemzők véleményét tükrözik, azok nem feltétlenül egyeznek meg a Bank hivatalos álláspontjával. Az elemzések hiteles források alapján készülnek, de azok valódiságáért az elemzők nem vállalnak felelősséget. Az előrejelzések teljesüléséért sem az elemzők, sem az MFB Zrt. nem vállal felelősséget.

MFB-INDIKÁTOR

A vállalatok előző egy éves beruházási tevékenysége A gyenge belföldi kereslet továbbra is fékezte a fejlesztéseket az elmúlt 12 hónapban A vállalati szektor beruházási aktivitása kismértékben javult az elmúlt fél év során: 2012 tavaszán a vállalatok 62,3%-a számolt be az előző 12 hónapra visszatekintve fejlesztésekről, ami egy százalékponttal magasabb az őszi értéknél, s alapvetően az iparban erősödő beruházási aktivitásra vezethető vissza (1-2. ábra). Változatlanul nagy, sőt növekvő arányban folytak fejlesztések a gépgyártás, közúti járműgyártás iparágakban, s megugrott az infokommunikációs vállalatok beruházási tevékenysége is, ugyanakkor a gyenge belső kereslet miatt a gépjármű kereskedő és -javító vállalatokat továbbra is viszonylagos passzivitás jellemzi (3. ábra). Méret szerint tovább szélesedett a vállalati szektoron belüli szakadék: a nagyvállalatok körében nőtt, a kisvállalatok között csökkent a beruházási aktivitás 2011. őszhöz képest (4. ábra). Az exportorientált vállalatok nagyobb arányban hajtottak végre beruházást, mint a belső keresletre támaszkodó cégek, mivel a gyenge belső piac továbbra is visszafogja a vállalatok tevékenységét (5. ábra). Pozitív fordulat, hogy a folyó kiadási nehézségekkel küzdő, s a beruházásra külső forrásra szoruló cégek csoportjában is emelkedett valamelyest a beruházási arány (6. ábra). 2. ábra: Az előző 12 hónaphajtott beruházási Beruházást végre tevékenysége szektorális bontásban

1. ábra: Az előző 12 hónap beruházási tevékenysége 100%

80% 70% 37,7%

57,1%

57,7%

67,6%

67,6% 2012. tavasz

59,4%

63,4% 2011. ősz

66,1%

69,7% 2011. tavasz

72,7%

Agrárium

2012. tavasz

2011. ősz

2011. tavasz

82,5%

80,0% 2011. tavasz

2011. ősz

75,0%

69,6% 2012. tavasz

2010. nyár

69,6% 2011. ősz

90,5%

74,0% 2011. tavasz

Középvállalatok

2009. tél

70,9% 2010. nyár

77,8% 2009. tél

60,1%

58,9%

2011. ősz

67,9% 2011. tavasz

2012. tavasz

59,6%

41,0% 2012. tavasz

2010. nyár

Kisvállalatok

Nagyvállalatok

78,1%

65,5%

74,6%

60,9%

59,4%

2010. nyár

2011. tavasz

2011. ősz

2012. tavasz

68,0% 2012. tavasz

2009. tél

65,0% 2011. ősz

58,5% 2012. tavasz

68,5%

56,3% 2011. ősz

2011. tavasz

63,6% 2011. tavasz

62,4%

49,5% 2010. nyár

20%

55,6%

30%

2009. tél

40%

2010. nyár

50%

78,4%

73,2%

74,6%

64,8%

70,7%

62,8%

54,7%

55,2%

64,7%

59,6%

66,3%

60% 69,8%

60%

63,6%

70% 76,1%

80%

70%

64,8%

Szolgáltató szektor

6. ábra: Az előző 12 hónapban beruházást végző vállalatok aránya a vállalatok forrásellátottsága szerinti bontásban

80%

20%

40,7%

Mikrovállalatok


5. ábra: Az előző 12 hónapban beruházást végző vállalatok aránya a www külföldi értékesítés árbevétel arányos hányada szerinti bontásban

30%

44,6%

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2009. tél

46,5%

31,3%

Mérnöki tevékenység

Kiskereskedelem

53,6%

50,0%

Számviteli tanácsadás

Gépjárműker. és -jav.

61,9%

54,1% Nagykereskedelem

62,5%

Egyéb szolgáltatás

Turizmus

66,7%

65,4%

Szállítás, raktározás

Közöségi szolgáltatás

70,0%

69,2% Ingatlanügyletek

Fafeldolgozás

47,4%

Vegyianyag gyártás

Építőipar

63,3%

62,1%

Textilipar

IKT szolgáltatások

70,4%

66,7%

Fémfeldolgozás

75,0%

79,4% Gépgyártás

Élelmiszeripar

87,5%

84,6%

63,6% Állattenyésztés

Közúti járműgyártás

70,8%

70,0%

Növénytermesztés

Egyéb mezőgazdaság

Egyéb ipar

Ipar

Ipar

4. ábra: Az előző 12 hónapban beruházást Beruházást hajtott végre végző vállalatok aránya méret szerinti bontásban

3. ábra: Az előző 12 hónapban beruházást végző vállalatok aránya ágazati bontásban

Agrárium

2009. tél

2012. tavasz

71,1%

2011. ősz

Beruházást hajtott végre

66,5%

2011. tavasz

2009. tél

2010. nyár

Nem végzett beruházást

2011. ősz

2009. tél

2010. nyár

0%

0%

10%

10%

0%

0%

MFB-INDIKÁTOR

0-50%

2012. tavasz

2011. ősz

2011. tavasz

2010. nyár

2009. tél

2012. tavasz

2011. ősz

2011. tavasz

2010. nyár

2009. tél

2012. tavasz

2011. ősz

2011. tavasz

2010. nyár

2009. tél

0%

2009. tél

40%

62,8%

10%

10%

50%

2009. tél

62,3%

61,3%

20%

90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

2010. nyár

68,9%

20%

68,5%

61,7%

2012. tavasz

69,4%

30%

70,0%

30%

40%

2011. ősz

40%

50%

67,8%

50%

60%

70,2%

60%

70%

2010. nyár

38,7%

2011. tavasz

31,5%

38,3%

73,7%

30,6%

80%

2009. tél

90%

56,4%

•

2011. tavasz

•

40,7%

•

2010. nyár

•

A folyó költségek fedezésére Beruházásra már nem sem elég a saját forrás elegendőek a saját források

50-100%

2

Nincs szükség külső forrásra*

2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

Az elmúlt egy éves időszak beruházásainak iránya Csökkent a költséglefaragást, nőtt a profilváltást végrehajtó cégek aránya A vállalatok alapvetően technológiai korszerűsítéseket hajtottak végre a felmérést megelőző egy évben, s kedvező elmozdulást jelent, hogy a költségcsökkentést leelőzve a termelés, ill. szolgáltatás bővítés szerepelt a második helyen a rangsorban, valamint másfélszeresére nőtt a profilváltást, profilszélesítést végző szereplők aránya (1. ábra). Korszerűsítésben jelentősen, bővítésben azonban csak kismértékben haladta meg a nagyvállalatok beruházási aránya a középvállalatokét, míg profilváltás és -szélesítés kapcsán 2011 őszéhez képest a kis- és középvállalatok megelőzték a nagyobb cégeket (2. ábra). Termelés, ill. szolgáltatás bővítésére viszonylag nagy arányban vállalkoztak a cégek a turizmusban, a textiliparban és a gépgyártásban. Az agrárcégek között magas volt a korszerűsítést végzők hányada, míg költségcsökkentést leginkább a növénytermesztő, vegyianyag gyártó cégek és ingatlanügyletekkel foglalkozó vállalatok hajtottak végre nagy arányban (3-5. ábra). Korszerűsítésre és termelés/szolgáltatás bővítésre is a magasabb exporthányadú vállalatok vállalkoztak jobban, utóbbi tekintetében valamelyest azonban csökkent az exportőr vállalatok előnye a 2011. őszi felméréshez viszonyítva (6. ábra).

2. ábra: Az előző 12 hónapban végzett beruházások célja vállalati méret szerinti bontásban*

1. ábra: Az előző 12 hónapban végzett beruházások célja* 60%

60%

55%

55%

50%

50%

45%

45%

40%

40%

35%

35%

30%

30%

25%

25%

20%

20%

15%

15%

10%

10%

5%

5% 0%

0% 2009. nyár

2009. tavasz

2010. nyár

2011. tavasz

2011. ősz

2012. tavasz

Technológia korszerűsítés

Költségcsökkentés

Profilváltás/szélesítés

Vállalati tevékenység átszervezése Vállalat stabilizálása

Termelés bővítés

Profilváltás/-szélesítés

Vállalat stabilizálása

Technológia korszerűsítés Vállalati tevékenység átszervezése Költségcsökkentés

Nagyvállalatok Középvállalatok Kisvállalatok Mikrovállalatok

Termelés bővítés 0%

* vállalati válaszok arányában, többszörös választás is lehetséges

10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%


4. ábra: Az előző 12 hónapban technológiai korszerűsítést végző vállalatok aránya ágazati bontásban*

3. ábra: Az előző 12 hónapban termelés/szolgáltatás bővítést végző vállalatok aránya ágazati bontásban* 70%

45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%

60% 50% 40% 30% 20% 10% AGRÁRIUM Egyéb mezőgazdaság Növénytermesztés Állattenyésztés IPAR Textilipar Gépgyártás Vegyianyag gyártás Élelmiszeripar Közúti járműgyártás Egyéb ipar Fafeldolgozás Fémfeldolgozás Építőipar SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR Turizmus Ingatlanügyletek Szállítás, raktározás Egyéb szolgáltatás Közösségi szolgáltatás Nagykereskedelem Gépjárműker. és -jav. IKT szolgáltatások Mérnöki tevékenység Kiskereskedelem Számviteli tanácsadás

AGRÁRIUM Állattenyésztés Növénytermesztés Egyéb mezőgazdaság IPAR Egyéb ipar Közúti járműgyártás Gépgyártás Élelmiszeripar Fafeldolgozás Fémfeldolgozás Vegyianyag gyártás Textilipar Építőipar SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR Szállítás, raktározás Közösségi szolgáltatás IKT szolgáltatások Mérnöki tevékenység Turizmus Gépjárműker. és -jav. Ingatlanügyletek Egyéb szolgáltatás Nagykereskedelem Kiskereskedelem Számviteli tanácsadás

0%



6. ábra: Az előző 12 hónapban végzett beruházások exportarány szerinti bontásban*

5. ábra: Az előző 12 hónapban költségcsökkentő célú beruházást végző vállalatok aránya ágazati bontásban* 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%

70%

70% 60%

50%

50%

40%

40%

30%

30%

20%

20%

0%

3



100%

10%

0% 0-10%

10%



MFB-INDIKÁTOR

60%

0%

AGRÁRIUM Növénytermesztés Egyéb mezőgazdaság Állattenyésztés IPAR Vegyianyag gyártás Textilipar Egyéb ipar Fafeldolgozás Gépgyártás Élelmiszeripar Építőipar Közúti járműgyártás Fémfeldolgozás SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR Ingatlanügyletek Szállítás, raktározás Turizmus Közösségi szolgáltatás Nagykereskedelem Gépjárműker. és -jav. Kiskereskedelem Egyéb szolgáltatás IKT szolgáltatások Mérnöki tevékenység Számviteli tanácsadás


75-100%

•

50-75%

•

25-50%

•

10-25%

•


2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

Az elmúlt egy év beruházásainak vállalati megítélése Egyre több vállalat fejlesztései maradnak el a tervezettől A beruházásokról alkotott minimálisan javuló képet azonban beárnyékolja, hogy a cégek 43%-a szerint az előző egy év fejlesztései elmaradtak a tervezettől (2011 őszén csupán 26,3% volt az arány). Fél év alatt a mikrovállalatok között megháromszorozódott, a kisvállalatok között megduplázódott ez az arány. Ágazati bontásban a fémfeldolgozás, számviteli tevékenység terén négyszeresére, a turizmus, mérnöki tevékenység, ingatlanügyletek és állattenyésztés terén pedig háromszorosára ugrott a tervezett alatti beruházást végző vállalatok hányada (1-2. ábra). A növekvő árbevételű és a nagyobb exportpiaci részesedéssel rendelkező vállalatok viszonylag elégedettebbnek számítanak saját végzett beruházásaikkal kapcsolatban, azonban az előző fél évben körükben is nőtt a sikertelen fejlesztők aránya (3. ábra). A versenytársaikhoz képest saját megítélésük szerint kevesebbet fejlesztő cégek aránya fél év alatt 16%-ról 31,7%-ra ugrott. Különösen nagymértékben romlott a mikro- és agrárvállalatok véleménye: háromszorosára emelkedett az előző 12 hónap beruházási tevékenységét a tervezettől elmaradónak minősítő cégek aránya (4. ábra). Az exportarány és a bevételek alakulását tekintve nincs nagy eltérés a vállalatok között, míg ágazatilag jelentős a szórás: a vegyianyag gyártók és a fémfeldolgozó vállalatok több mint fele iparági átlag alatti mértékű fejlesztésekről számolt be (5-6. ábra). 2. ábra: Az előző 12 hónap tényleges vállalati beruházásai a tervezett fejlesztésekhez képest ágazati bontásban

1. ábra: Az előző 12 hónap tényleges vállalati beruházásai a tervezett fejlesztésekhez képest

Bevételek alakulása az elmúlt 12 hónapban

Csökkent

Nőtt

Exportarány

0-50%

A folyó költségeket sem fedezi *nem tervez beruházást ** tervez beruházást 0%

20%

40%

60%

Tervezettel megegyezően alakult

4,9%

80%

Kiskereskedelem


Nagykereskedelem

Ingatlanügyletek

Turizmus

24,0%

25,7%

48,2% 45,8%

7,3% 26,6%

42,5%

30,1%

37,1%

37,8%

37,1%

26,7%

34,9%

35,6%

40,0%

28,1%

25,1%

50,7%

20% 40% Iparági átlaggal azonos

21,1%

60%

80% 100% Iparági átlagot meghaladta

Tervezettet meghaladta

6. ábra: Az előző 12 hónap vállalati beruházásai az iparági átlaghoz viszonyítva az eredmény, exportarány, ill. forráshelyzet szerinti bontásban Csökkent

32,3% 33,3%

Nem változott

0%

31,4%

0-50%

32,6%

50-100%

31,0%

Nincs szükség külső forrásra*

33,3%

Forrásellátottság



Közösségi szolgáltatás

Ingatlanügyletek


Kiskereskedelem


Nagykereskedelem

Turizmus


Élelmiszeripar


Építőipar

Fafeldolgozás

Egyéb ipar

Gépgyártás

Textilipar


Fémfeldolgozás

Állattenyésztés


Növénytermesztés


Nagyvállalatok

0% Iparági átlagtól elmaradt

100%

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

MFB-INDIKÁTOR

27,7% 27,4%


5. ábra: Az előző 12 hónap tényleges vállalati beruházásai az iparági átlaghoz viszonyítva ágazati bontásban

Agrárium Ipar Iparági átlagot meghaladta Iparági átlaggal azonos

Kisvállalatok

Ipar

8,2%

46,4%

48,6%

44,3%

44,5%

Középvállalatok

5,3%

47,2%

44,6%

31,7%

Agrárium

1,6%

70,7%

24,0%

Beruházásra már nem elég

9,1% 54,0%

44,4%

Nincs szükség külső forrásra**

7,8%

81,7% 60,2%

27,3%

Teljes minta Mikrovállalatok

7,9%

71,3%

52,2%

50-100%

3,1% 4,2% 12,1%

59,3% 84,1%

Nincs szükség külső forrásra* Forrásellátottság

51,3%

28,6%

0%

Tervezettől elmaradt

46,3%

50,6% 44,5%

Ipar Szolgáltató szektor Tervezettel megegyezően alakult Tervezettől elmaradt

4. ábra: Az előző 12 hónap tényleges vállalati beruházásai az iparági átlaghoz viszonyítva

3. ábra: Az előző 12 hónap vállalati beruházásai a tervezett fejlesztésekhez képest az eredmény, exportarány, ill. forráshelyzet szerinti bontásban

Nem változott

Agrárium Tervezettet meghaladta


4,6%

80% 100% Tervezettet meghaladta


47,9%

20% 40% 60% Tervezettel megegyezően alakult


47,5%

0% Tervezettől elmaradt

6,1%



11,6%

56,6%


44,2%

37,3%

Élelmiszeripar

44,2%

Ipar

Bevételek alakulása az elmúlt 12 hónapban

Agrárium


8,5%

Gépgyártás

9,0%

56,3%


56,9%

35,2%

Fafeldolgozás

34,0%

Nagyvállalatok


Középvállalatok

Építőipar

5,3%

Textilipar

1,5%

51,8%

Egyéb ipar

41,2%

42,9%

Fémfeldolgozás

57,3%

Kisvállalatok

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

5,8%

Exportarány

Mikrovállalatok

51,2%


43,0%

Teljes minta

Állattenyésztés

•

Növénytermesztés

•

Nőtt

29,6%

Nincs szükség külső forrásra** Beruházásra már nem elég A folyó költségeket sem fedezi

24,0% 29,4% 36,7%

49,4%

18,3%

51,2% 28,2%

15,4% 42,3%

51,3% 37,2%

17,3% 30,2%

36,8%

32,2%

54,5% 46,7%

12,1% 29,3%

40,3%

30,3%

44,1%

19,1%

*nem tervez beruházást ** tervez beruházást

Szolgáltató szektor Iparági átlagtól elmaradt

Iparági átlagtól elmaradt

4

0% 20% 40% 60% 80% 100% Iparági átlaggal azonos Iparági átlagot meghaladta

2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

A beruházási aktivitás várható alakulása a következő 12 hónapban A felmérés során rekordszintre emelkedett a fejlesztésekkel kiváró vállalatok aránya A következő 12 hónapra vonatkozó beruházási tervek két újdonsága, hogy a felmérés három éves történetében 2012. tavasszal egyrészt mélypontra zuhant a biztosan beruházást tervező vállalatok aránya (34,1%), másrészt rekordszintre emelkedett a bizonytalan beruházási tervekkel rendelkező cégek részaránya (19,3%) (1. ábra). A kisebb cégek között csökkent, a nagyobb vállalatok körében emelkedett a biztos beruházók hányada, azonban a kivárás erősödése a fél évvel ezelőtti állapothoz képest általános tendencia volt, akárcsak szektor szerinti metszetben (2-3. ábra). Az átlagnál bátrabb beruházási tervek jellemzik az élelmiszeripar, gépgyártás, közúti járműgyártás és egyéb ipar szereplőit, valamint az egyéb mezőgazdaságot, a szállítás, raktározást, s a közösségi szolgáltatásba tartozó vállalatokat. Fél év alatt nagymértékben nőtt a beruházási kedv a mérnöki tevékenység, a textilipar ágazatokban, s jelentősen csökkent az építőipar, ingatlanügyletek, fafeldolgozás ágazatokban (4. ábra). A kivárás felerősödése elsősorban a csak belföldi piacokra termelő vállalatokban figyelhető meg (2011. ősz óta 13,3-ról 23,2%-ra nőtt az arány), s továbbra is az exportorientáltabb vállalatok között tapasztalható magasabb beruházási hajlandóság (6. ábra). 2. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó beruházási elképzelések vállalati méret szerint*

1. ábra: Következő 12 hónapra vonatkozó beruházási tervek*

34,1%

Valószínűleg tervez beruházást

2011. ősz

2012. tavasz

Biztosan tervez beruházást

0% 20% Biztosan tervez beruházást Valószínűleg nem tervez

* vállalati válaszok arányában

50%

1

20 14

16

9

6

40% 11

18

5

30% 4

13

20% 20%

30%

40%

MFB-INDIKÁTOR

50% 60% 2011. ősz

70%

80%

80%

Ingatlanügyletek 23,1%

37,5%

35,7%


44,2%

43,2%

Kiskereskedelem

Nagykereskedelem


55,0%

46,2%



58,3%

57,1%

Turizmus

54,5%

Állattenyésztés

31,9% 33,9% 26,2%

70% 60%

44,0%

33,7%

14,0% 18,3% 15,1%

50%

13,3%

13,9% 20,8% 24,1% 18,7% 26,8% 25,1% 19,5% 20,2% 21,1% 21,6% 5,2% 8,9% 9,1% 14,0% 17,1% 15,7% 20,8% 18,1% 13,1% 18,3%

23,2%

40% 30% 20%

49,8% 51,0%

59,9% 42,7% 43,1%

58,5% 57,8%

67,3%

80,9% 60,1% 56,6% 63,4% 64,0%

69,9% 69,3%

10% 0%

0% Nem tervez

5

0-50% Kivár

Tervez

2012. tavasz

12

8 19

90%

2011. ősz

15

2

100%

1 - állattenyésztés 2 - növénytermesztés 3 - élelmiszeripar 4 - építőipar 5 - fafeldolgozás 6 - fémfeldolgozás 7 - gépgyártás 8 - közúti járműgyártás 9 - textilipar 10 - vegyianyaggyártás 11 - gépjármű keresk. + jav. 12 - IKT szolg. 13 - ingatlanügyletek 14 - kiskereskedelem 15 - mérnöki tevékenység 16 - nagykereskedelem 17 - szállítás, raktározás 18 - számviteli tanácsadás 19 - turizmus, vendéglátás 90% 20 - egyéb szolgáltatás

2011. tavasz

10


2010. nyár

2012. tavasz

60%

3

Tervez

2009. tél

7 17

70%


Kivár

2012. tavasz

80%

100%

6. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó beruházási tervek exportarány szerinti bontásban*

2009. tél

* biztosan + valószínűleg beruházást tervező vállalatok összesen

Ipar

Nem tervez

5. ábra: A következő 12 hónapban beruházást tervező* vállalatok aránya ágazati bontás szerint 90%

72,7%

70,0%

Agrárium



100%

Kivár

61,9%

80%

80% Kivár



60%

2011. ősz

40% Valószínűleg tervez Nem tervez beruházást

62,5%

24,1% 20,0% 17,8% 16,1% 21,0% 17,2% 20,7% 17,4% 16,4% 16,0% 15,0% 16,0% 22,2% 18,1% 18,5%

Növénytermesztés

23,7% 19,1%


Agrárium Ipar Szolgáltató szektor

0% 20% Biztosan tervez beruházást Valószínűleg nem tervez

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

21,4%

67,9% 42,1% 46,8% 51,7% 46,0% 44,4% 40,1% 37,9% 39,9% 51,4% 39,1% 36,1% 38,3% 34,6% 36,3% 37,7% 30,1% 30,9%

60%

4. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó beruházási elképzelések ágazati bontás szerint*

3. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó beruházási elképzelések szektorális bontás szerint* 2009. nyár 2009. tél 2010. nyár 2011. tavasz 2011. ősz 2012. tavasz 2009. nyár 2009. tél 2010. nyár 2011. tavasz 2011. ősz 2012. tavasz 2009. nyár 2009. tél 2010. nyár 2011. tavasz 2011. ősz 2012. tavasz

40% Valószínűleg tervez Nem tervez beruházást

Építőipar 23,7%

2011. tavasz


0%

2011. tavasz

10%

41,7%

2010. nyár

44,8%

Nagyvállalatok

20%

37,9%

2009. tél

35,5%

30%

Textilipar

2009. nyár

Kivár

Fafeldolgozás

38,7%

17,6%

2010. nyár

36,5%

17,9%

60,0%

41,6%

40%

21,7%

55,6%

16,8%

Valószínűleg nem tervez

Fémfeldolgozás

18,2%

16,5%

19,3%


50%

12,5%

2009. tél

16,2%

2012. tavasz

19,0%

11,5%

62,5%

60%

13,9%

12,5%

61,5%

16,2%

16,2% 16,2% 19,3% 14,7% 23,7% 12,9% 29,1% 19,9% 16,6% 13,1% 11,5% 24,5% 32,6% 13,0% 31,3% 18,4% 26,9% 18,6% 32,7% 30,4% 30,3% 17,7% 29,4% 15,6% 52,8% 19,8% 45,9% 19,7% 42,9% 21,4% 56,2% 15,7% 43,8% 20,5% 44,3% 15,4% 69,1% 16,4% 66,2% 8,8% 61,6% 17,8% 70,7% 19,5% 63,8% 21,3% 69,0% 14,1%

Egyéb ipar

70%

22,5%

7,4%

2009. nyár 2009. tél 2010. nyár 2011. tavasz 2011. ősz 2012. tavasz 2009. nyár 2009. tél 2010. nyár 2011. tavasz 2011. ősz 2012. tavasz 2009. nyár 2009. tél 2010. nyár 2011. tavasz 2011. ősz 2012. tavasz 2009. nyár 2009. tél 2010. nyár 2011. tavasz 2011. ősz 2012. tavasz


11,4%

Nem tervez beruházást

2011. ősz

8,6%

15,0%

73,5%

6,4%

80%

13,5%

67,9%

17,0%

Élelmiszeripar

17,7%

Kisvállalatok

19,3%

Középvállalatok

90%

Mikrovállalatok

100%

Gépgyártás

•

2010. nyár

•

2011. tavasz

•

50-100% * vállalati válaszok arányában

2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

A tervezett vállalati fejlesztések, bővítések ösztönzői A piaci verseny a fő beruházási ösztönző, különösen a hazai piacra termelő vállalatok esetében •

•

• •

A vevőkért zajló versengés ösztönzi leginkább a következő 12 hónap vállalati fejlesztéseit, a második és harmadik tényező a változó piaci igények, ill. az elmaradt beruházások pótlása (2011. ősz és 2012. tavasz között megcserélődött a sorrendjük). Fél év alatt nem történt jelentősebb elmozdulás a beruházás egyéb hajtóerőinek vállalati megítélése között (1-2. ábra). Az agráriumban az esedékesség és a környezetvédelmi/egyéb előírások, az iparban és a szolgáltató szektorban a piaci verseny a legfőbb ösztönzője a tervezett fejlesztéseknek (3. ábra). Valamennyi méretkategória szerint a vevőkért folyó verseny a fő tényezője a fejlesztéseknek, főleg a kisebb méretű vállalatoknál, ahol a belső piaci bővüléssel kapcsolatos várakozások is jóval hangsúlyosabbak (4. ábra). A bevételek alakulása továbbra is a belföldi piacra termelő cégek beruházásait veti vissza leginkább, s míg 2011. ősszel itt volt a legkisebb a piaci verseny beruházásösztönző szerepe, addig 2012. tavaszra itt vált leginkább meghatározóvá (5. ábra). A gazdaság helyzetét jónak tartó vállalatok 2011. ősszel elsősorban a külső piaci bővülésre, addig a konjunktúra lassulásával összefüggésben 2012. tavasszal az iparági technológiai változásokra vezették vissza leginkább a tervezett beruházásokat, míg a rossz véleménnyel rendelkező szereplők változatlanul az éles verseny miatt terveznek leginkább fejlesztéseket (6. ábra). 2. ábra: A következő 12 hónapban tervezett beruházásokban szerepet játszó tényezők értékelése 2011. ősszel és 2012. tavasszal*

1. ábra: A következő 12 hónapban tervezett beruházásokban szerepet játszó tényezők értékelése*

4,0

Beszállítói kapcsolatot létesített

1 - Külső piaci bővülést vár

2,12

Javuló forráshelyzet

2 - Belföldi piaci bővülést vár

2,26

Növekvő bevételek

3,5

2,56

Belső piaci bővülést vár

2,85

Külső piaci bővülést vár

2,90

Iparágban végbement technológiai változások

2012. tavasz

2,81

Környezetvédelmi/egyéb előírások

3,00

Régóta esedékes

3,11

Változó piaci igények

3,13

Piaci verseny 1,5

2,0

2,5

3,0

2

6 - Javuló forráshelyzet

8

7 - Iparágban végment technológiai változások

5

8 - Környezetvédelmi/ egyéb előírások

10

2,0 2,0

2,5

4,0

* 1-5 skála, 5: nagyon fontos szempont, 1: legkevésbé fontos szempont

3,0


Beszállítói kapcsolatot létesített Javuló forráshelyzet









Régóta esedékes



10 - Beszállítói tevékenységet létesített/bővített

Régóta esedékes Mikrovállalatok Kisvállalatok Középvállalatok Nagyvállalatok

Külső piaci bővülést vár Piaci verseny 1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

Változó piaci igények Piaci verseny

4,0


1,0














Régóta esedékes

Régóta esedékes



Piaci verseny 1,5

2,0

2,5

3,0

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

6. ábra: A következő 12 hónapban tervezett beruházásokban szerepet játszó tényezők értékelése* a makrogazdaság megítélése alapján


1,0

1,5


5. ábra: A következő 12 hónapban tervezett beruházásokban szerepet játszó tényezők értékelése* a vállalatok exportaránya szerint

3,5

4,0


MFB-INDIKÁTOR

4,0 9 - Régóta esedékes

4. ábra: A következő 12 hónapban tervezett beruházásokban szerepet játszó tényezők értékelése* méret szerinti bontásban


0% 0-50% 50-100%

3,5

2011. ősz * 1-5 skála, 5: nagyon fontos szempont, 1: legkevésbé fontos szempont

3. ábra: A következő 12 hónapban tervezett beruházásokban szerepet játszó tényezők értékelése* szektorális bontásban

Agrárium Ipar Szolgáltató szektor

5 - Növekvő bevételek

1

6

3,5

4 - Piaci verseny

9

7

3,0

2,5

3,42 1,0

3 - Változó piaci igények

4 3

6

Piaci verseny A magyar gazdaság helyzete jó A gazdaság helyzete átlagos 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 A gazdaság helyzete rossz * 1-5 skála, 5: nagyon fontos szempont, 1: legkevésbé fontos szempont

2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

Beruházási ösztönzők I. - Piaci kilátások A belföldi helyett a külföldi piacokban bíznak jobban a vállalatok beruházásaik tervezése során A piaci, technológiai típusú beruházási ösztönzők közül 2011. tavasz óta a piaci verseny áll az első helyen, s az egyes vizsgált tényezők szerepe minimálisan erősödött az elmúlt fél évben (1. ábra). A növénytermesztés, fémfeldolgozás és az ingatlanügyletek kivételével a külső piaci élénküléssel kapcsolatos várakozások jobban beruházásokra sarkallják a vállalatokat, mint a belső kereslet várt erősödése. Az iparban, ill. a szolgáltató szektorban az egyes ágazatok között viszonylag kiegyenlített a külpiacok beruházásösztönző szerepe, míg a belső kereslet tekintetében jelentősebb iparági szóródások vannak (2. ábra). A növekvő eredményt, ill. megrendelést elérő és váró vállalatok jóval beruházás-orientáltabbaknak tűnnek a többi cégnél, azonban mivel a vállalatok kisebb hányadát ölelik fel, ezért makroszinten nem várható általánosan élénk beruházási aktivitás a következő 12 hónapban (3-4. ábra). A régi EU-tagokba és Észak-Amerikába exportáló vállalatok esetében kismértékben, az unión és Balkánon kívüli európai országokba szállító cégek esetében jelentősen csökkent a várható beruházási aktivitás a fél évvel korábbi felmérés óta. A jövőbeli exportpiacok szerint az ázsiai és amerikai térségre támaszkodó vállalatok kevésbé beruházás-orientáltak, mint fél évvel korábban (5-6. ábra). 2. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó beruházások keresleti ösztönzői* ágazati bontásban

1. ábra: A beruházások piaci, technológiai ösztönzőíiek értékelése* 4,50

3,75


3,50

Belföldi piaci bővülést vár

4,00

3,25

3,00 2,50


3,00

2,00

2,75

1,50

Agrárium

80%

9,6%

19,1%

70%

6,2% 8,3%

11,2%

21,1%

13,8%

20,0%

16,8%

16,1%

21,9%

20,0%

60%

20,7%

18,7%

50% 40%

13,9%

30% 20%

29,6%

32,0%

Csökkent

Nem változott

10%

18,2%

21,6%

7,9% 8,9%

18,8%

33,1%

28,6%

Csökken

Nem változik

0%

az eredmény az elmúlt 12 hónapban

Valószínűleg nem tervez Kivár

47,5%

Nőtt

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%


24,5%

11,6% 44,8%

Nő

az eredmény a következő 12 hónapban

Valószínűleg tervez

** többszörös piacmegjelölési opció mellett

75%

5

17,9%

4

65% 7 60%

1

55%

55%

60%

MFB-INDIKÁTOR

90%

65% 70% 2011. ősz

75%

80%

85%




Kiskereskedelem


Nagykereskedelem

Turizmus


Textilipar

Egyéb ipar

20,4% 22,8% 18,4%

17,0% 41,0%

Nem tervez beruházást Valószínűleg nem tervez Kivár

10,9%

45,2%

19,7%

44,1%

37,3%

21,1%

Valószínűleg tervez Biztosan tervez beruházást

a megrendelések a következő 12 hónapban


1 -Kelet-európai EU tagok

* biztosan + valószínűleg beruházást tervező vállalatok összesen ** következő 12 hónapra tervezett piacbővítés

2 - "Régi" EU tagok

*** többszörös piacmegjelölési opció mellett

85% 80% 4

75%

3 - Egyéb európai országok

3

4 - Nem EU-tag balkáni országok

70%

2

1

65%

7

6

55%

7 - Egyéb távol-keleti gazdaság

8

5

60%

6 - Kína

50% 50%

95%

5 - Szovjet utódállamok 3

11,8%

21,1%

22,2%

22,4%

100%

4 - Nem EU-tag balkáni országok 2

23,0%

4,7% 8,7%

12,2%

29,9%

6. ábra: Következő 12 hónapra beruházást tervező vállalatok* aránya a jövőbeli** exportpiacaik szerint***

3 - Egyéb európai országok

8

6

4,4% 5,2%

a megrendelések az előző 12 hónapban

2 - "Régi" EU tagok

70%

20,2%

12,6%


2012. tavasz

80%

17,9%

21,5%

Biztosan tervez beruházást

1 -Kelet-európai EU tagok

* biztosan + valószínűleg beruházást tervező vállalatok összesen

10,4% 10,4%

25,6%

5. ábra: Következő 12 hónapra beruházást tervező vállalatok* aránya a jelenlegi exportpiacaik szerint** 85%

Gépgyártás

4. ábra: Beruházási tervek* a megrendelések alakulása alapján

Csökkentek

16,8%

18,7%

90%


* 1-5 skála, 1 - legkevésbé fontos szempont, 3 - átlagos szempont, 5 - nagyon fontos szempont

3. ábra: Beruházási tervek* a vállalati eredmény alakulása alapján 100%

Ipar



* 1-5 skála, 1: legkevésbé fontos szempont, 5: legjelentősebb szempont


2012. tavasz

Bővülnek

2011. ősz

Nem változnak

2011. tavasz

Csökkennek

2010. nyár

Nőttek

2010. tél

Nem változtak

2009. nyár

Ingatlanügyletek

1,50


Piaci verseny

1,75

Építőipar

2,00


Növénytermesztés

2,25

Fafeldolgozás

1,00


Élelmiszeripar

2,50

2012. tavasz


3,50

Állattenyésztés

•

Fémfeldolgozás

•


•

50% 50%

8 - Észak-Amerika

7

60%

70% 80% 2011. ősz

90%

100%

5 - Szovjet utódállamok 6 - Kína 7 - Egyéb távol-keleti gazdaság 8 - Észak-Amerika

2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

Beruházási ösztönzők II. - A termelési kapacitások alakulása A rekordszintre emelkedő kapacitástöbblet fékezően hat az idei vállalati fejlesztésekre A vállalatok 53,4%-a jelzett kapacitásfelesleget 2012. tavasszal, ami meghaladja az eddig rekordnak számító első felmérés 52,2%-os eredményét, s gyenge beruházási aktivitást vetít előre az idei évre (1. ábra). A mikro-, közép- és nagyvállalatok is nagyobb arányban jeleztek kihasználatlan erőforrásokat, mint fél évvel korábban, csupán a kisvállalati körben javult a kapacitások kihasználtsági foka (2. ábra). Az agráriumban csökkent, az iparban és tercier szektorban azonban fél év alatt nőtt a szabad kapacitásokat jelző szereplők hányada, utóbbi szegmensben ráadásul rekordszintre nőtt az arány. Az építőipar, fafeldolgozás, élelmiszeripar és turizmus küzd leginkább szabad vállalati erőforrásokkal, ráadásul utóbbi három ágazatban 2011. ősz óta romlott a helyzet, míg az eleve jó kapacitáskihasználás jellemezte agráriumban tovább javulás következett be (3-4. ábra). A kapacitástöbbletes iparágakban általában magasabb a beruházást nem tervező vállalatok hányada (pl. építőipar, ingatlanügyletek, fafeldolgozás), míg a kapacitáshiány jellemezte ágazatokban általában erősebb a beruházási szándék (pl. növénytermesztés, gépgyártás, egyéb ipar, számviteli tanácsadás). Ez alól kivételt jelent az élelmiszeripar, egyéb mezőgazdaság és a közösségi szolgáltatás, ahol mérsékelt arányban jelzett kapacitáshiány ellenére magas a beruházási kedv (5-6. ábra).

Jelentős kapacitásfelesleg van

Mikrovállalatok

90% * biztosan + valószínűleg beruházást tervező vállalatok összesen

80% 5

70%

60% 50% 40% 30% 20%

1

10% 0% 0%

2012. tavasz

52,4%

42,9%

36,6%

14

69 15

11

10

17 18

12

10%


2

1

0% 0%

Kapacitásfelesleg van

46,5%

31,3% 2011. ősz

2012. tavasz

38,8%

34,6%

2010. nyár

2011. tavasz

61,8%

60,3% 2009. tél

Nagyvállalatok Kapacitásfelesleg van

20%

40% 2011. ősz

60%

80%

1 - állattenyésztés 2 - növénytermesztés 3 - élelmiszeripar 4 - építőipar 5 - fafeldolgozás 6 - fémfeldolgozás 7 - gépgyártás 8 - közúti járműgyártás 9 - textilipar 10 - vegyianyaggyártás 11 - gépjármű keresk. + jav. 12 - IKT szolg. 13 - ingatlanügyletek 14 - kiskereskedelem 15 - mérnöki tevékenység 16 - nagykereskedelem 17 - szállítás, raktározás 18 - számviteli tanácsadás 19 - turizmus, vendéglátás 20 - egyéb szolgáltatás

6. ábra: Kapacitáshiányt jelző és a következő 12 hónapban beruházást tervező vállalatok aránya ágazati bontás szerint

1 - állattenyésztés 2 - növénytermesztés 3 - egyéb mezőgazdaság 4 - élelmiszeripar 5 - építőipar 6 - fafeldolgozás 21 7 - fémfeldolgozás 8 - gépgyártás 15 9 - közúti járműgyártás 5 10 - textilipar 19 16 11 - vegyianyaggyártás 6 12 - egyéb ipar 13 7 14 13 - gépjármű keresk. + jav. 22 14 - IKT szolg. 9 23 10 15 - ingatlanügyletek 11 20 18 16 - kiskereskedelem 2 17 - közösségi szolgáltatás 8 4 17 18 - mérnöki tevékenység 12 3 19 - nagykereskedelem 20 - szállítás, raktározás 20% 40% 60% 80% 21 - számviteli tanácsadás 22 - turizmus, vendéglátás kapacitásfelesleget jelző vállalatok aránya 23 - egyéb szolgáltatás

MFB-INDIKÁTOR

16 8

4

19

20%

80% 8 a következő 12 hónapban beruházást tervező vállalatok aránya

70%

20

40%

5. ábra: Kapacitásfelesleget jelző és a következő 12 hónapban beruházást nem tervező vállalatok aránya ágazati bontás szerint 80%

7

50%

30%

2012. tavasz

2011. ősz

2011. tavasz

41,4%

43,7% 2009. tél

2010. nyár

61,2%

36,6%

55,8%

47,8%

Megfelelő a kapacitások alakulása

2009. nyár

2012. tavasz

2011. ősz

2011. tavasz

58,2%

62,6% 2009. tél

2010. nyár

47,8% 2009. nyár

40,0%

26,8%

2012. tavasz 22,2%

2011. ősz

2010. nyár 19,1%

2011. tavasz

26,8%

26,3% 2009. tél

2009. nyár

Kapacitáshiány van

Ipar

3

13

60%

Agrárium

a következő 12 hónapban beruházást nem tervező vállalatok aránya

Középvállalatok

Megfelelő a kapacitások alakulása

4. ábra: Kapacitásfelesleget jelző vállalatok aránya ágazati bontás szerint

3. ábra: A termelési kapacitások változása szektorális bontásban 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Kisvállalatok

Kapacitáshiány van

52,3%

2012. tavasz

2009. nyár

2011. ősz

47,6%

2011. tavasz

2012. tavasz

2010. nyár

39,7%

17,8%

2011. ősz

2009. tél

15,8%

2011. tavasz

2009. nyár

18,0%

0%

52,6%

Szezonálisan kapacitásfelesleg van 19,3%

47,2%

23,6%

2010. nyár

19,4%

45,2%

10%

2009. tél

30,8%

2009. nyár

24,9%

20%

56,1%

27,9%

Megfelelőek a kapacitások

34,1%

51,7%

30%

26,4%

32,7%

2011. ősz

40%

2012. tavasz

50%

47,9%

Olykor kapacitáshiány lép fel

44,0%

29,9%

2011. tavasz

41,3%

46,5%

40,3%

2009. tél

60%

2010. nyár

70%

60,4%

34,7%

80%

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

59,3%

Gyakran/folyamatosan kapacitáshiány lép fel

45,3%

16,0%

40,9%

15,5%

2010. nyár

37,2%

16,7%

2011. tavasz

34,9%

12,6%

46,7%

11,7%

44,1%

12,0%

2009. tél

90%

2009. nyár

100%

2009. nyár

2. ábra: A termelési kapacitások változása vállalati méret szerinti bontásban

1. ábra: A termelési kapacitások alakulása

49,0%

•

2011. ősz

•

2012. tavasz

•

70%

4

20

3

17

60%

9

22 7 1

50% 19

16

40%

6

30% 5

20%

18

23

11

2

14 10

21

13

15

10% 0% 0%

8

10% 20% 30% kapacitáshiányt jelző vállalatok aránya

1 - állattenyésztés 2 - növénytermesztés 3 - egyéb mezőgazdaság 4 - élelmiszeripar 12 5 - építőipar 6 - fafeldolgozás 7 - fémfeldolgozás 8 - gépgyártás 9 - közúti járműgyártás 10 - textilipar 11 - vegyianyaggyártás 12 - egyéb ipar 13 - gépjármű keresk. + jav. 14 - IKT szolg. 15 - ingatlanügyletek 16 - kiskereskedelem 17 - közösségi szolgáltatás 18 - mérnöki tevékenység 19 - nagykereskedelem 20 - szállítás, raktározás 21 - számviteli tanácsadás 40% 22 - turizmus, vendéglátás 23 - egyéb szolgáltatás

2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

Beruházási ösztönzők III. – A forráshelyzet alakulása A finanszírozási körülmények változatlanul inkább fékezik, mintsem támogatják a fejlesztéseket A vállalati bevételek és a forráshelyzet alakulása továbbra sem releváns a vállalati beruházások ösztönzői között. Fél év alatt előbbi jelentősége nem változott, utóbbié azonban nőtt valamelyest (1. ábra). A bevételek szerepe egyik vállalati méretben sem, szektorok szerinti bontásban pedig csak az iparban éri el az átlagos szintet (2. ábra). Finanszírozási oldalról a forráshelyzet kevésbé, a bevételek alakulása valamelyest jobban segíti a fejlesztéseket az egyes ágazatokban, a köztük lévő sorrend csupán az építőipar, turizmus, gépjármű kereskedelem és -javítás, közösségi szolgáltatás esetében fordított (3. ábra). A kedvezőtlen finanszírozási körülmények visszavetették a beruházási kedvet, csupán az önerőre támaszkodó, forrásbevonást nem tervező vállalatok között emelkedett (29,7-ről 35,3%-ra) a beruházást tervező cégek aránya 2011. őszhöz képest (4. ábra). Vállalati méret szerint a mikrovállalatok beruházási döntései függenek legjobban finanszírozási piacra vonatkozó saját várakozásaiktól: a növekvő forráskínálatra, ill. csökkenő hitelkamatokra számító vállalatok jóval nagyobb arányban terveznek beruházást, mint hasonló méretű társaik. A nagyobb vállalatok között a magasabb bevételek és a kedvezőbb hitelképesség bizonyos fokú védelmet jelent a finanszírozási piacra vonatkozó előzetes várakozásokkal szemben (5-6. ábra). 2. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó beruházások finanszírozás oldali ösztönzői* méret szerinti és szektorális bontásban

1. ábra: A beruházások finanszírozhatóságát biztosító ösztönzők értékelése* 3,00

Teljes minta

2,75

Mikrovállalatok

2,50

Kisvállalatok

2,25

Középvállalatok

2,00

Nagyvállalatok

1,75

Agrárium

1,50

* 1-5 skála, 1: legkevésbé fontos szempont, 5: legjelentősebb szempont

Ipar

1,25


1,00 2011. ősz

2012. tavasz

1,00

Könnyebb finanszírozáshoz jutás teszi lehetővé

Bevételek növekedése teszi lehetővé

Kisvállalatok



Középvállalatok

42,7%

35,3%

28,9%

0% Biztosan tervez forrásbevonást

Valószínűleg tervez


Kivár a Valószínűleg nem Nem tervez forrásbevonással tervez forrásbevonást Kivár

Tervez beruházást


6. ábra: A következő 12 hónapban beruházást tervező vállalatok aránya* Tervez beruházást a hitelkamatok várható alakulására vonatkozó várakozások szerint

64,0% 28,1% 30,8% Emelkedést vár

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Nagyvállalaltok

Mikrovállalatok

49,4% 41,9% 40,6% Emelkedést vár

66,7%

Csökkenést vár

Stagnálást vár

Bővülést vár

85,7% 88,6%

19,5%

68,9%

Csökkenést vár

Turizmus




Kiskereskedelem

70,8%

Csökkenést vár

Stagnálást vár

Bővülést vár

Csökkenést vár

Stagnálást vár

Bővülést vár

Csökkenést vár

Stagnálást vár

Bővülést vár

Mikrovállalatok

60,5% 56,5%

52,6%

10%


42,4% 44,7% 48,0% 34,4% 25,7%

37,8%

20%

5. ábra: A következő 12 hónapban beruházást tervező vállalatok aránya* Tervez beruházást a banki forráskínálat várható alakulására vonatkozó várakozások szerint

57,1%

3,50

12,0%

74,6%

30%

* 1-5 skála, 1 - legkevésbé fontos szempont, 3 - átlagos szempont, 5 - nagyon fontos szempont

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

3,00

18,1%

53,0%

Stagnálást vár

Ipar


Nagykereskedelem

Ingatlanügyletek


Állattenyésztés

Textilipar

40%

Egyéb ipar

50%

1,00

Építőipar

1,50


60%

Élelmiszeripar

2,00

Gépgyártás

15,1%

Fafeldolgozás

70%

Fémfeldolgozás

2,50


16,0%

8,2%


17,2%

80%

Növénytermesztés

90%

Agrárium

2,50

* 1-5 skála, 1 - legkevésbé fontos szempont, 3 átlagos szempont, 5 - nagyon fontos szempont

100%

Könnyebb finanszírozáshoz jutás teszi lehetővé

3,00

3,50

2,00

4. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó beruházási tervek* a következő 12 hónapra vonatkozó forrásbevonási elképzelések alapján

3. ábra: A következő 12 hónapra vonatkozó beruházások finanszírozás oldali ösztönzői* ágazati bontásban 4,00

1,50

Könnyebb finanszírozáshoz jutás teszi lehetővé Bevételek növekedése teszi lehetővé

65,0%

Kisvállalatok

55,2% 57,9%

Középvállalatok

83,3% 87,5% 76,9%

Nagyvállalaltok

* biztosan + valószínűleg beruházást tervező vállalatok aránya

* biztosan + valószínűleg beruházást tervező vállalatok aránya

** vállalati várakozás a banki hitelezás volumenének következő 12 hónapos változására vonatkozóan

** vállalati várakozás a banki hitelezás volumenének következő 12 hónapos változására vonatkozóan

MFB-INDIKÁTOR

9

Csökkenést vár

Bevételek növekedése teszi lehetővé

2011. tavasz

Stagnálást vár

2010. nyár

Emelkedést vár

2010. tél

Csökkenést vár

2009. nyár

Stagnálást vár

•

Emelkedést vár

•

Csökkenést vár

•

Stagnálást vár

•

2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

A vállalati beruházások tervezett célja Fél év alatt fókuszáltabbá váltak a vállalatok beruházási céljai •

A beruházási kedv mérsékelt emelkedése mellett a célzottabb, egy-egy vállalati célra koncentráló fejlesztések előtérbe kerülése következett be az elmúlt fél évben. A következő 12 hónapban is elsősorban a termelés bővítése a legfőbb prioritás, azonban a felmérés óta nem tapasztalt mélypontra (39,3%) zuhant a bővítést fontolgató szereplők aránya, s hasonló negatív rekordot ért el a többi beruházási cél népszerűsége (1. ábra). A nagyobb vállalatok továbbra is magasabb arányban fogalmaznak meg különböző beruházási célokat (2. ábra). Az iparban a legerősebb és ágazati összevetésben a leginkább kiegyensúlyozott a bővítési szándék (fél éve még jelentős szóródás volt tapasztalható), ami a lassuló majd recesszióba forduló gazdasági növekedés következménye. A technológiai korszerűsítésben a környezetvédelmi és egyéb előírásoknak való megfelelés miatt továbbra is az agrárium van az élen, akárcsak a költségcsökkentést tekintve. Az iparon belül a gépgyártó cégek a leginkább beruházás-orientáltak, azonban fél év alatt közöttük is mintegy 15-15 százalékponttal csökkent a költségcsökkentést és a bővítést tervezők aránya (3-5. ábra). Általában a főleg a belföldi, ill. az elsősorban a külföldi piacokra koncentráló vállalatok beruházási céljai kiforrottabbak, a köztes helyzetű vállalatok körében visszafogottabb a beruházási aktivitás (6. ábra).

•

•

2. ábra: A következő 12 hónapban tervezett beruházások célja vállalati méret szerinti bontásban*

1. ábra: A következő 12 hónapra tervezett beruházások* 55%

55%

50%

50%

45%

45%

40%

40%

35%

35%

30%

30%

25%

25%

20%

20%

15%

15%

10%

10%

5%

5% 0%

0% 2009. nyár

2009. tavasz

2010. nyár

2011. tavasz

2011. ősz

2012. tavasz



Profilváltás/szélesítés

Vállalati tevékenység átszervezése Vállalat stabilizálása



Vállalat stabilizálása

Technológia korszerűsítés Vállalati tevékenység átszervezése

Nagyvállalatok Középvállalatok Kisvállalatok Mikrovállalatok


Termelés bővítés 0%


10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%


3. ábra: A következő 12 hónapban termelés/szolgáltatás bővítést végző vállalatok aránya ágazati bontásban*

4. ábra: A következő 12 hónapban technológiai korszerűsítést végző vállalatok aránya ágazati bontásban*

60%

80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

50% 40% 30% 20% 10%

AGRÁRIUM Egyéb mezőgazdaság Állattenyésztés Növénytermesztés IPAR Gépgyártás Egyéb ipar Közúti járműgyártás Fémfeldolgozás Élelmiszeripar Vegyianyag gyártás Fafeldolgozás Textilipar Építőipar SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR Szállítás, raktározás Közösségi szolgáltatás Mérnöki tevékenység IKT szolgáltatások Egyéb szolgáltatás Gépjárműker. és -jav. Kiskereskedelem Turizmus Számviteli tanácsadás Nagykereskedelem Ingatlanügyletek

AGRÁRIUM Egyéb mezőgazdaság Növénytermesztés Állattenyésztés IPAR Gépgyártás Közúti járműgyártás Fémfeldolgozás Vegyianyag gyártás Élelmiszeripar Fafeldolgozás Textilipar Egyéb ipar Építőipar SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR Turizmus Szállítás, raktározás Mérnöki tevékenység Egyéb szolgáltatás Közösségi szolgáltatás Gépjárműker. és -jav. IKT szolgáltatások Kiskereskedelem Nagykereskedelem Számviteli tanácsadás Ingatlanügyletek

0%



5. ábra: A következő 12 hónapban költségcsökkentő célú beruházást végző vállalatok aránya ágazati bontásban*

6.6. ábra: ábra:A Akövetkező következő1212 hónapban hónapbantervezett végző beruházások beruházások exportarány szerinti bontásban*

70% 60% 50% 40%

60%

60%

50%

50%

40%

40%

30%

30%

20%

20%

10%

10%

0%

0%



MFB-INDIKÁTOR



100%

75-100%

50-75%

0%

AGRÁRIUM Egyéb mezőgazdaság Növénytermesztés Állattenyésztés IPAR Egyéb ipar Vegyianyag gyártás Gépgyártás Textilipar Fémfeldolgozás Élelmiszeripar Fafeldolgozás Építőipar Közúti járműgyártás SZOLGÁLTATÓ SZEKTOR Közösségi szolgáltatás Szállítás, raktározás Nagykereskedelem Gépjárműker. és -jav. Turizmus Ingatlanügyletek Kiskereskedelem Egyéb szolgáltatás IKT szolgáltatások Mérnöki tevékenység Számviteli tanácsadás

0%

25-50%

10%

10-25%

20%

0-10%

30%



10

2012. tavasz

MFB-INDIKÁTOR

Beruházási korlátok A piaci bizonytalanság képezi a legnagyobb akadályát a vállalati fejlesztéseknek •

A legfontosabb beruházási korlátot a piaci bizonytalanság s a magas hitelkamatok jelentik 2012 tavaszán. A forrásköltségek jelentette akadályok kétévnyi fokozatos enyhülés után ismét fékezően hatnak a fejlesztésekre, s a forráshiánynál és a beruházási cikkek áránál is jobban blokkolják a beruházásokat (1. ábra). A piacok kiszámíthatatlanságával szemben a nagyobb vállalatok nagyobb fokú védelmet élveznek, s kevésbe veti vissza a fejlesztéseiket, mint a kisebb vállalatok esetében (2. ábra). Az agrárcégek a termékeik iránti viszonylag stabil kereslet következtében kisebb korlátnak tekintik a bizonytalan piaci viszonyokat, amely egyébként a szolgáltató szektor vállalatainak fejlesztési szándékát csökkenti leginkább (3. ábra). A szűkös hitelkínálat valamint a magas hitelkamatok a legtöbb iparág beruházásait jobban fékezik, mint fél évvel korábban (kivéve az eleve alacsony beruházási hajlandóságot mutató építőipar, gépjármű kereskedelem és -javítás, nagykereskedelem valamint a textilipar kivételével), míg a kereslethiány leginkább a gépjármű kereskedő- és javító vállalatok beruházásait fogja vissza 2012. tavasszal, s ebben az ágazatban fokozódott az elmúlt fél évben leginkább ez a fajta korlát (4-6. ábra).

•

2. ábra: A beruházási korlátok értékelése* vállalati méret szerinti bontásban

1. ábra: A beruházási korlátok értékelése* Magas hitelkamatok

4,25 4,00

Piaci bizonytalanság Mikrovállalatok

Saját forrás hiány

3,75

Magas hitelkamatok Beruházási cikkek ára

Beruházási cikkek ára

3,50

Kisvállalatok

3,25

Saját forrás hiány

Szűkös hitelkínálat

3,00

Termelésbővítésre nincs kereslet Nemrég fejeződött be egy korábbi beruházás Legkorábban egy év múlva lesz esedékes Eladatlan készletek

2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 2009. tél

2010. nyár

2011. tavasz

2011. ősz

2012. tavasz

Nagyvállalatok 1,50

Piaci bizonytalanság

* 1-5 skála, 1: legkevésbé fontos akadály, 5: legjelentősebb akadály

Szűkös hitelkínálat

Középvállalatok

4,00

3,50

Beruházási cikkek ára 2012. tavasz

18

Saját forrás hiány Ipar Szűkös hitelkínálat

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50



3,00

2,50

20 12 8

2,00 2,00

2012. tavasz

3,50

növekvő korlátok

3,00

5

3

2

13

15 20

10

7

19

4

16

11 9

12 2,50

csökkenő korlátok

8 2,00 2,00

2,50

3,00 3,50 2011. ősz

1

17

14

4,00

értékelése* ágazati bontásban

1 - állattenyésztés 2 - növénytermesztés 3 - élelmiszeripar 4 - építőipar 5 - fafeldolgozás 6 - fémfeldolgozás 7 - gépgyártás 8 - közúti járműgyártás 9 - textilipar 10 - vegyianyaggyártás 11 - gépjármű keresk. + jav. 12 - IKT szolg. 13 - ingatlanügyletek 14 - kiskereskedelem 15 - mérnöki tevékenység 16 - nagykereskedelem 17 - szállítás, raktározás 18 - számviteli tanácsadás 4,50 19 - turizmus, vendéglátás 20 - egyéb szolgáltatás


MFB-INDIKÁTOR

19

6. ábra: A piaci kereslethiány mint beruházási korlát

11

4,00 11

15 12

3,00

6 20 3 8

2,50

19

5 9

17 7 10

1 2

2,00 2,00

2,50

1 - állattenyésztés 2 - növénytermesztés 3 - élelmiszeripar 4 - építőipar 4 5 - fafeldolgozás 14 6 - fémfeldolgozás 7 - gépgyártás 8 - közúti járműgyártás 9 - textilipar 10 - vegyianyaggyártás 16 11 - gépjármű keresk. + jav. csökkenő korlátok 12 - IKT szolg. 13 - ingatlanügyletek 14 - kiskereskedelem 15 - mérnöki tevékenység 16 - nagykereskedelem 17 - szállítás, raktározás 18 - számviteli tanácsadás 3,50 4,00 19 - turizmus, vendéglátás 20 - egyéb szolgáltatás

növekvő korlátok

3,50 2012. tavasz

4,50

6

4,50

1 - állattenyésztés 2 - növénytermesztés 3 - élelmiszeripar növekvő korlátok 4 - építőipar 5 - fafeldolgozás 10 6 - fémfeldolgozás 13 7 - gépgyártás 3 8 - közúti járműgyártás 15 6 2 11 9 - textilipar 10 - vegyianyaggyártás 17 5 4 7 11 - gépjármű keresk. + jav. 12 - IKT szolg. 14 16 13 - ingatlanügyletek 14 - kiskereskedelem csökkenő korlátok 15 - mérnöki tevékenység 16 - nagykereskedelem 9 17 - szállítás, raktározás 18 - számviteli tanácsadás 2,50 3,00 3,50 4,00 19 - turizmus, vendéglátás 2011. ősz 20 - egyéb szolgáltatás


18

4,00


5. ábra: A magas hitelkamatok mint beruházási korlát

4,00

3,50

1

Magas hitelkamatok

1,50

3,00


Piaci bizonytalanság


2,50

4. ábra: A szűkös hitelkínálat mint beruházási korlát

3. ábra: A beruházási korlátok értékelése* szektorális bontásban

Mezőgazdaság

2,00



3,00 2011. ősz

18


2012. tavasz

INDIKÁTOR tavasz

Recommend Documents