Hírlevél január 1. START Tőkegarancia Zrt. Hírlevél június

Hírlevél – 2009. január

1

START Tőkegarancia Zrt.

Hírlevél – 2009. június


www.startgarancia.hu


2

MI IS AZ A KOCKÁZATI TŐKE ÉS HOGYAN MŰKÖDIK? 3. RÉSZ Az Új Magyarország Kockázati Tőkeprogram (ÚMKTP) keretében néhány hónapon belül legalább 50 milliárd Ft tőkével kockázati tőkealapok jönnek létre, melyek várhatóan 2009. utolsó negyedévében kezdik meg befektetési tevékenységüket. Azoknak a vállalkozásoknak, akik a Program keretében tőkét kívánnak bevonni, tisztában kell lenniük azzal, hogy a kockázati tőke milyen megfontolásból, milyen információk alapján, mibe, mennyi időre és hogyan fektet be, hogy a tőkét bevonni kívánó vállalkozások sikeresen tudjanak élni az ÚMKTP kínálta lehetőségekkel. Áprilisi számunkban a kockázati tőke főbb jellemzőivel ismertettük meg az érdeklődőket, előző, májusi Start Hírlevelünkben pedig konkrét gyakorlati tanácsokkal segítettük a kockázati tőkét bevonni kívánó vállalkozásokat. Ebben és következő, júliusi számunkban a kockázati tőke bevonásának folyamatával ismerkedhet meg az olvasó, majd augusztusban az üzleti terv készítésének fontosságáról és főbb elemeiről, végül szeptemberben a leggyakrabban elkövetett hibákról írunk, amelyek miatt évente az egyébként életképes üzleti, műszaki megoldások tucatjai esnek el a tőkefinanszírozás lehetőségétől.

Hírlevelünkben a felkészülési szakasszal foglalkozunk részletesen. A felkészülési szakasz a tőkebevonás gondolatának megszületésétől a kockázati tőke alapkezelővel történő első kapcsolatfelvételig tart, mely a tőkebevonás előkészítéséről szól. Ennek időigénye a vállalkozás vezetőinek gyorsaságától, illetve a konkrét befektetési elképzelés összetettségétől függ. Optimális esetben ez a szakasz két-három hónapot vesz igénybe, de esetenként elérheti a hattizenkét hónapot is. Hogyan csökkenthető a tőkebevonás időigénye és hatékonysága? Az időigény lényegesen lecsökkenthető, illetve a felkészülés hatékonysága és a későbbi tőkebevonás sikerének valószínűsége nagyban növelhető, ha már a felkészülési szakasz kezdetén a kockázati tőkebevonás területén tapasztalatokkal, referenciákkal és befektetői kapcsolatokkal rendelkező pénzügyi tanácsadót vonunk be.

Mennyi idő alatt vonható be a kockázati tőke? A kockázati tőkebevonás a gondolat megszületésétől a tőkeemelés pénzügyi lezárásáig 6-12 hónapot vehet igénybe. A kockázati tőke bevonásának folyamata két lényeges szakaszra bontható. A felkészülési szakaszra, valamint a megvalósítási szakaszra. Ebben a


Mit foglal szakasz?

magában

a

felkészülési

A felkészülési szakasz a kockázati tőkebefektető megkeresése előtt szükségessé váló alábbi feladatok elvégzését foglalja magában:


Hírlevél – 2009. június · · · ·

· · · · ·

Üzleti modell kialakítása; Stratégia meghatározása; Menedzsment csapat kiválasztása, összeállítása; Külső, független szakvélemények beszerzése (piackutatás, műszaki újdonság bizonyítása, megvalósíthatóság); Tervezett értékesítést valószínűsítő szándéknyilatkozatok beszerzése, előszerződések megkötése; Pénzügyi és finanszírozási terv elkészítése; Üzleti terv összeállítása; Befektetői prezentáció elkészítése; Potenciális befektetők listájának összeállítása.

Természetesen a lista nem teljes, de a fentiek mindenképpen szükségesek, mielőtt a potenciális befektetőket megkeressük. A felkészülési szakasz lényege, hogy minél több, külső személyek által megerősített és alátámasztott, megbízható és egymással összhangban lévő információt adjunk a potenciális befektetőknek, amikor ennek eljön az ideje. A fenti feladatok elvégzése közben ezer megoldandó kérdés fog felmerülni, amire a befektető is rákérdezne, ezért ezekre a kérdésekre az általunk összeállított anyagoknak ésszerű és reális választ kell adniuk. Melyek a felkészülési szakasz lényeges elemei? Az üzleti modell lényege, hogy röviden vázoljuk fel, hogy mi az az érték, amit elő fogunk állítani (termék, szolgáltatás, jog) és azt kinek, kiknek próbáljuk értékesíteni, miért gondoljuk, hogy ők érdekeltek az általunk kínált termék, szolgáltatás igénybevételében. Például ha egy új gyógyszer kifejlesztésén dolgozunk, az optimális üzleti modell az, hogy a gyógyszer számára szabadalmi védettséget szerzünk, elvégezzük a szükséges, engedélyeztetés előtti vizsgálatokat, majd a gyártási és értékesítési jogot értékesítjük


3 egy nagy gyógyszergyártónak, aki rövid idő alatt, nagy mennyiségben piacra tudja vinni a terméket, mert rendelkezik világméretű értékesítési képességekkel. Ezzel szemben, ha a gyógyszert mi magunk engedélyeztetjük, gyártjuk és közvetlenül értékesítjük, a folyamat hosszabb, költségesebb és kockázatosabb lesz, ezért ez az üzlet modell nem tekinthető optimálisnak. A stratégia keretében azt kell meghatároznunk, hogy milyen módszerekkel fogunk közvetlen és közvetett versenytársainkkal szemben előnyhöz jutni. Stratégia lehet a specializáció, azaz egy szűk tevékenységi körre, piacra történő koncentrálás, mellyel előnyt szerezhetünk, erőforrásaink hatékonyabb felhasználásával. Van olyan eset, amikor épp a diverzifikálás jelenti a jó stratégiát. Vegyük azt a példát, hogy jelenleg gyártunk egy terméket egy adott technológiával, egy meghatározott vevőkörnek, egy jó képességű értékesítési hálózattal. Ha egy új terméket kifejlesztünk, amelyet eddig más gyártott, de értékesítési csapatunk ugyanannak a vevőkörnek a másik termékkel együtt értékesíteni tudja, akkor az egységnyi bevételre jutó értékesítési és logisztikai költségek jelentősen csökkenthetőek, így nőhet az árbevételünk is és a profitunk is. A menedzsment az egyik kulcskérdés, amit a potenciális befektetők alaposan megvizsgálnak. A tervek ugyanis általában nem az előre leírtak szerint valósulnak meg, de ez nem okoz problémát, ha a menedzsment rátermett és képes időben és jól korrigálni, változtatni, hogy a kívánt eredmény mégis elérhető legyen. Ehhez kompetens, kezdeményező, megújulásra képes, céltudatos, megbízható és motivált menedzsmentre van szükség. A világ legnagyobb üzleti ötletét is le tudja nullázni egy hozzá nem értő menedzsment, míg egy gyengébb ötletet is aranybányává tud változtatni egy jó csapat. Nagyon gyakran ezen a ponton buknak el


Hírlevél – 2009. június a projektek, mert a projekt gazdák (például feltalálók), nemcsak a kutatásfejlesztést, hanem az egész céget akarják vezetni, holott erre nyilvánvalóan alkalmatlanok. Az értéklánc meghatározó kulcsterületeire (K+F, gyártás, értékesítés, finanszírozás) kompetens személyeket kell állítani, akik a befektetőkkel történő találkozáskor azt a benyomást keltik a befektetőben, hogy a pénzét jó kezekben tudhatja, ha a projektbe befektet. Ez persze nem azt jelenti, hogy minden területre főállású szakembert kell felvenni, főleg kisebb, induló vállalkozásoknál részmunkaidőben vagy projekt felelősként is ellátható a feladatok jelentős része. Nagyon fontos a menedzsment motiválása, ezért a befektetők azt szeretik, ha viszonylag kevés fix díjazásért és agresszív prémiumért dolgoznak a vezetők, amihez akkor jutnak, ha a kitűzött célokat időben teljesítik. Annak érdekében, hogy a befektető és a menedzsment motivációja egyaránt a cég értékének növelése legyen, a menedzsment számára a cég részvényeinek kedvezményes áron történő megvásárlására vonatkozó vételi opciót is biztosítanak, aminek a hasznát a cég eladásakor tudja realizálni a menedzsment. A projektről készült pozitív külső szakvélemények, illetve a jövőbeli értékesítést valószínűsítő szándéknyilatkozatok, előszerződések megléte a befektető számára kockázatcsökkentő tényezők, amelyek végső soron az áralkunál is a projekt gazdák tárgyalási pozícióját erősítik, ezért érdemes erre időt, energiát és pénzt áldozni. Az üzleti és pénzügyi, finanszírozási terv készítésével kapcsolatos fontosabb tudnivalókról következő számunkban írunk. Amint az anyagok összeálltak, szükség esetén a magyar mellett angolul is, készíteni kell egy rövid, maximum 30 perces profi prezentációt, amit a csapatban


4 a legjobb előadói képességekkel rendelkező személynek kell majd előadnia a befektetői találkozókon. A prezentációnak be kell mutatnia a projekt legfontosabb jellemzőit, melyek az alábbiak: · · · · · · · · · · ·

Projekt rövid bemutatása (annak újdonsága, egyedisége); A potenciális piac mérete; Igényelt tőke és a felhasználás célja; Stratégia; Menedzsment bemutatása; Eddigi eredmények (megrendelés, érdeklődések, díjak, stb.); Megvalósítási ütemterv; A pénzügyi terv főbb adatai (árbevétel, üzemi eredmény, adózás utáni eredmény); Kockázati tényezők és kezelésük módja; Befektetői ajánlat (befektető mekkora részesedést kap a befektetéséért); Exit lehetőségek (kinek értékesíthető a cég 3-5 éves időtávban és milyen értéken).

Miért célszerű tanácsadót alkalmazni és milyen feltételekkel? Amint említettük tanácsadó bevonásával javítható a felkészülés hatékonysága. Ugyanakkor a tanácsadó pénzbe kerül, de a tapasztalatok szerint megéri az árát. Egyrészt rövidül a felkészülési idő, másrészt tanácsadó közreműködésével elkerülhetőek a szakértelem hiányából fakadó hibák, amelyek pénzbe és időbe kerülnek. Célszerű a tanácsadót egy szerény havi átalánydíj és egy, a bevont tőke százalékában meghatározott sikerdíj ellenében alkalmazni. Utóbbira a tanácsadó akkor válik jogosulttá, ha sikeres a tőkebevonás, azaz a vállalkozás hozzájut a tőkéhez, így a sikerdíjat már a bevont tőkéből is lehet fizetni. A havi átalány összege a tanácsadó méretétől, jellegétől (egyéni vagy céges, hazai vagy nemzetközi cég), valamint a munka minőségétől függően a néhány százezer forinttól több millió forintig



5

terjedhet. Kis értékű tőkebevonásnál, 200 millió Ft alatt, nem célszerű „ágyúval lőni verébre”, így az egyéni tanácsadó alkalmazása hatékonyabb megoldás. A

sikerdíj

a

tőkebevonás

méretétől

függően, 1-10% között alakulhat, amelynek mértékét a bevont tőke nagysága valamint a projekt minősége határoz meg. Kisebb értékű és nehezebben „eladható” projekt esetében nem túlzott a 10%-os sikerdíj sem.

ELŐLEGHATÁR: MIÉRT KELL BEÉRNI 40 SZÁZALÉKKAL? A válság hatására, likviditásukat veszített cégek számára ugyan jól jött hogy az uniós támogatások esetében már a támogatás 40 százaléka lehívható előlegként, ez azonban nem mindig segíti ki a vállalkozásokat. Viszont az előleg 100 százalékra emelésével a támogatást felvevő vállalkozások helyzetén valóban lehetne segíteni, és a kiírót sem fenyegetné veszély, hiszen a pályázónak az előleg lehívásához megfelelő biztosítékot kell nyújtania. Lehetőség a szűkülő források terén A 2008. ősze óta tartó pénzügyi válság jelentősen szűkítette a hazai vállalkozások finanszírozási lehetőségeit. A kormányzat az EU-támogatások esetében az igénybe vehető előleg összegének növelésével próbált segíteni a vállalkozásokon: az elnyert támogatás korábbi 25 százaléka helyett akár 40 százalékát is megkaphatják előlegként. „Azonban, s ez főként a kisebb összegű, egyszerű beruházások esetében szembeötlő, ahol esetenként egy-egy gép, berendezés megvásárlása és egyösszegű kifizetése jelenti a teljes beruházást, a 40 százalékra emelt előleg nem segíti ki a vállalkozást. Ugyanis a kedvezményezettek a támogatás fennmaradó 60 százalékának az előfinanszírozását sokszor továbbra is csak hitelből tudják megoldani„– emelte ki Szakáll Gábor, a Start Tőkegarancia Zrt. üzletág-igazgatója. Az előleg megszerzéséhez megfelelő biztosíték nyújtása, általában ingatlan jelzálogjog felajánlása, illetve bankgarancia vagy a garanciaszervezetek által nyújtott


kezességvállalás megszerzése szükséges, amely – a garanciaszervezetek kezességvállalását kivéve – megfelelő fedezetek meglétét feltételezi. Emellett a támogatást előfinanszírozó hitelt is általában csak fedezet mellett nyújtják a bankok, így a támogatott beruházáshoz egy olyan összetett finanszírozási háttér szükséges, ahol a finanszírozás minden eleme külön-külön fedezetek lekötését igényli. Sokkal egyszerűbb lenne a vállalkozások helyzete, ha az előleg maximuma nem csak 40 százalék, hanem 80, esetleg 100 százalék lehetne. Ezzel a támogató nem vállalna többlet kockázatot, ugyanis az előleg teljes összegére rendelkezésére állna a megfelelő biztosíték. Ugyanakkor a vállalkozásnak 100 százalék előleg esetében már nem kellene a jelenlegi szűkös finanszírozási lehetőségek mellett a támogatás előfinanszírozására is forrást szereznie. Könnyített terhek A 40 százalékra megemelt összegű előleg igénybevételére a Gazdaságfejlesztési Operatív Program, továbbá a Regionális Operatív Programok gazdaságfejlesztési és turisztikai célú pályázatai, valamint a Társadalmi Megújulás Operatív Programból finanszírozott munkahelyi képzést támogató projektek esetében van lehetőség. A korábban megkötött támogatási szerződések esetében erről a lehetőségről minden kedvezményezettet értesítettek. A 40 százalékos előleghatár emelése mellett több olyan változás is volt,


Hírlevél – 2009. június amelyek enyhítettek a válság negatív hatásain. Így például, míg a korábbi években a vállalkozásoknak az árbevétel növelésére kellett kötelezettséget vállalniuk, addig most már lehetőség van csupán a létszám fenntartására vonatkozóan kötelezettséget vállalni, és ez a változás a korábban megkötött támogatási szerződések esetében, visszamenőleg is érvényes. Az árbevétel növekedés helyett pedig az árbevétel maximális csökkenésére lehet

6 kötelezettséget vállalni, amely a megvalósítás helyétől függően évi 5 és 10 százalék lehet. Több pályázati kiírás esetében növekedett az elnyerhető támogatás maximális összege, továbbá a támogatási intenzitás, tehát a támogatás összegének részaránya a teljes beruházáson belül akár a 70 százalékot is elérheti a gazdaságfejlesztési célú pályázatokon.

KEDVEZŐ VÁLTOZÁSOK A START PÁLYÁZATI KEZESSÉGVÁLLALÁSÁBAN

tudtuk a megvalósítási időszakra vonatkozó 100%-os mértékű és a fenntartási időszakra vonatkozó 50%-os mértékű kezességvállalást rögzíteni, az egyikből a másikba történő átmenet ezáltal automatikus volt, nem igényelte ügyfeleink közbenjárását.

A Nemzeti Fejlesztési Ügynökség nevében eljáró közreműködő szervezet, a MAG – Magyar Gazdaságfejlesztési Központ Zrt. kérésére a Start Zrt. a jövőben a jelenlegi egy helyett két kezesi nyilatkozatot állít ki ügyfelei részére, külön a megvalósítási időszakra és a fenntartási időszakra, amennyiben a két időszakra vállalt kezességvállalás értéke különbözik. Ez a változás csökkenti ügyfeleink költségeit és adminisztrációs terheit, miközben a MAG Zrt. is hatékonyabban tudja kezelni a Start által kiadott pályázati biztosítékokat. A Start Zrt. a pályázati kezességvállalás feltételeit, és ezen belül a kezesi nyilatkozatok eddig használt mintáját abból a megfontolásból alakította ki, hogy minél kisebb adminisztrációs teher mellett, szerződéskötéskor, egy darab kezesi nyilatkozat alkalmazásával legyen kezelhető a megvalósítási és a fenntartási időszakra vonatkozó kezességi összegek különbözősége. Tehát egy nyilatkozatban


A MAG Zrt. azonban a Start Zrt. kezesi nyilatkozatainak feldolgozása és nyilvántartása körében nehézségekkel szembesült, továbbá a támogatott beruházások esetében gyakran előforduló csúszások miatt számos esetben a Start kezesi nyilatkozata lejáratának módosítása is szükségessé vált, amely csak szerződésmódosítással volt megoldható, ami 15.000,-Ft többletköltséget és újabb adminisztrációs terhet is jelentett ügyfeleinknek. A Start Zrt. megállapodott a MAG Zrt-vel, hogy a jövőben külön nyilatkozatot állít ki a megvalósítási és a fenntartási szakaszra, amennyiben az igényelt kezességvállalás összege a két időszakban különbözik. Az ügyfeleinknek először a megvalósítási időszakra vonatkozó kezességvállalást kell benyújtaniuk, majd a hosszabb lejáratú, fenntartási időszakra vonatkozó kezesi nyilatkozatot a támogatás utolsó részletének lehívásához kell csatolniuk. Ez a MAG Zrt. számára már egyértelmű helyzetet fog teremteni a biztosíték nyilvántartása szempontjából.


Hírlevél – 2009. június Eddigi gyakorlatunk szerint a megvalósítási időszakra vonatkozó kezességvállalás a támogatási szerződésben szereplő megvalósítási határidőig tartott, ez azonban nem hagyott megfelelő időt a közreműködő szervezet számára a projekt zárójelentésének ellenőrzésére és elfogadására. Emellett bármilyen, akár néhány napos csúszás is kezesi nyilatkozatunk módosítását tehette szükségessé, amely az erről szóló hiánypótlás és a Start Zrt. ügyintézésének idejével késleltette a támogatás kifizetését. A MAG Zrt. javaslatára ezentúl – a biztosítékokkal kapcsolatos szabályok figyelembe vétele mellett – a megvalósítási időszakra kiállított kezesi nyilatkozat lejárata legalább egy év, illetve ha a megvalósítás fél évnél hosszabb, akkor legalább hat hónappal meg kell haladnia a megvalósítási határidőt. Amennyiben a projekt elszámolása a kezesség lejárata előtt megtörténik, akkor ügyfeleink a visszakapott kezesi nyilatkozatot, illetve a MAG Zrt. lemondó nyilatkozatát a Start Zrt. részére eljuttatva, a Start Zrt. visszafizeti ügyfelének a kezességvállalás megszűnése és a lejárat időpontja közötti


7 időszakra megfizetett kezességi díjat. A változtatás egyrészt azzal jár, hogy a korábbi egy darab nyilatkozat helyett két nyilatkozatot kell a Start Zrt-nek kiállítania, továbbá hogy az általában magasabb összegű megvalósítási időszakra vonatkozó kezességvállalás lejárata időben meghosszabbodik. Ez a meghosszabbítás azonban szükséges azért, hogy a közreműködő szervezetnek elegendő ideje legyen a projekt zárójelentésének ellenőrzésére és elfogadására. Pozitívum, hogy az új rendszer sokkal rugalmasabb lesz a korábbinál, ugyanis a beruházások akár kis mértékű csúszása miatt már számos ügyfelünk kényszerült szerződésmódosításra, amely jelentős időveszteséget eredményezett számukra, sok esetben a támogatást jóval hamarabb kifizették volna, ha a megvalósítási időszakra vonatkozó kezességvállalásnak későbbi lett volna a lejárata. Emellett, mivel sikeres elszámolás esetén a Start Zrt. visszatéríti a vonatkozó kezességi díj többletet, ezért az ügyfeleinknek sem kell a ténylegesen szükségesnél hosszabb időszakra kezességi díjat fizetni.


Hírlevél január 1. START Tőkegarancia Zrt. Hírlevél június

Recommend Documents