Felügyeleti elvárások és tapasztalatok a befektetési tevékenység ellenőrzésével kapcsolatban Dr. Váczi Imre osztályvezető Biztosításfelügyeleti főosztály 2005. május 24.
Befektetések ellenőrzése 2004. október: Biztosítók befektetési osztálya a BFF-en belül 2005. április: Biztosítói Befektetési és ALM Munkacsoport (piaci szereplők + PM + PSZÁF)
Feladat: az eddig alkalmazott módszertan továbbfejlesztése, kiegészítése, egységesítése Fő témakörök a módszertanban: • ALM (Eszköz-forrás gazdálkodás) • Likviditáskezelés • Befektetések kezelése 2
ALM • Kiindulópont: a SOA kérdőíve • Főbb területek: – – – –
az ALM hatásköre Szervezeti felépítés és erőforrások Függetlenített belső ellenőrzés szerepe A kockázatok mérése
• Kiemelt figyelem az alábbi pontokra: – piaci típusú kockázatok azonosítása, mérése, kezelése (modellek!) – ALM és befektetések kezelésének egységes irányítása, a stratégiai döntéshozatal (ALM Bizottságok, Befektetési Biz.) – Független (!) piaci kockázatkezelési funkció megjelenése – Belső ellenőrzés erősítése (képzés, szakellenőr alkalmazása) 3
ALM • Kiemelt figyelem az alábbi pontokra: – Back office – front office szétválasztása (függelmi viszonyok) – Unit linked esetén ---- egyértelmű utalás a Tpt. alapkezelőkre von. szabályokra – Compliance funkció – alkalmazott kockázatértékelési és jelentéskészítési módszerek áttekintése – a kockázatkezelési eszköz, stratégia vizsgálata
• Tapasztalatok: – ALM Bizottságok tevékenysége szűk körű (jell.: a „kockázatos termékek”) . Cél: az elkülönülő tevékenységek és az azokhoz kapcsolódó döntések, továbbá az ALM alapját képző szaktudás az ALM Bizottság hatáskörében összpontosuljanak. 4
ALM • Tapasztalatok: – Nem teljeskörű a piaci típusú kockázatok azonosítása, mérése, kezelése •Mi a fontos és mi nem? •Ritka a piaci kockázatkezelő, •Ritka az ilyen típusú szoftver
– Front office rendszerek ritkák: Döntéstámogatás, tervezés, limitfigyelés (ügyletkötés előtt !), allokáció – A B/O függelmi viszonyai nem az elvárások szerint – Ha vannak modellek: jellemzően az anyavállalattól – Ha van szcenárió elemzés: determinisztikus és sztochasztikus modellek egyaránt (jellemzően hozamgörbe alapúak)
5
Likviditáskezelés •
•
•
Főbb területek – finanszírozási kockázat és piaci kockázat – napi szintű likviditáskezelés – rövid – és középtávú likviditáskezelés – Rendkívüli likviditási helyzetre kidolgozott terv Kiemelt figyelem az alábbi pontokra – repó vs betétlekötés – likviditás tervezése – rendkívüli helyzetre kidolgozott terv van-e? Tapasztalatok: – likviditástervezés korlátosan – kontingencia terv ritka
6
Befektetések •
A befektetési tevékenységével kapcsolatos belső szabályozók, szerződések, folyamatok, szervezeti felépítés vizsgálata –
Vagyonkezelési (befektetési) szabályzat, irányelvek, befektetési politika vizsgálata • • • •
–
Vagyonkezelési, bizományosi, befektetési szolgáltatási szerződések vizsgálata • • •
–
a befektetések alapelvei, céljai befektetésekkel kapcsolatos eljárásrend befektetési portfoliók összetételének definiálása az igénybevett befektetési szolgáltatók kiválasztásának módja, a velük szemben támasztott elvárások Letétkezelésre vonatkozó szerződések Koncentrált vs. dekoncentrált letétkezelés A befektetési szolgáltatóval, vagyonkezelővel esetleg fennálló személyi, tulajdonosi kapcsolatok
FOLYAMATAUDIT !!!
7
Befektetések •
Befektetéshez kapcsolódó kockázatok és limitek –
Jogszabályi limitek •
Általános, a biztosítóra vonatkozó szabályok (Bit. 133.§ (2), (5))
• •
Saját vagyonelemek (Bit. 5.§ (6) g.), (Bit. 124.§ (1)) Biztosítástechnikai tartalékokra általában és a unit linked és matematikai tartalékokon kívüli biztosítástechnikai tartalékokra vonatkozó szabályok (Bit. 132.§ (1)-(3), 133.§ (3), (5)-(6); 134.§, 135.§ (1)-(3), 136.§ (1)-(5), 138.§ (1)-(4), 139.§ (1)-(3), 140.§ (1)-(5) és a Bit. 9. számú melléklete)
• • •
Unit-linked tartalékok (Bit. 132.§ (4), 140.§ (1) c.), 141.§ (1)-(2)) Matematikai tartalékok (Bit. 133.§ (4), 137.§ (1)-(6)) Bejelentési kötelezettségek (Bit. 71.§ (1)-(2), 133.§ (1), 142.§ (1)
8
Befektetések – Jogszabályon kívüli kockázatok, limitek •
• • • • • • • • • •
Hitelkockázat – (Ügyfélkockázat) – Partnerkockázat – Kibocsátói kockázat Elszámolási kockázat (settlement risk) Nyitva szállítási kockázat Letétkezelői kockázat Teljesítés előtti kockázat (pre-settlement risk) Országkockázat Biztosítéki kockázat (Működési kockázat) Kamatlábkockázat Újrabefektetési kockázat Deviza árfolyamkockázat
9
Befektetések •
A befektetésekhez vizsgálata
kapcsolódó
kockázatkezelési
eljárások
– operatív kockázatkezelés van-e, ha igen az alapul-e: • a limitrendszeren (befektetési, kockázati és likviditási limitek), • valamilyen sztochasztikus vagy determinisztikus (pl. VAR) kockázati modellek alkalmazásán, • kockázati mutatószámok mérésén, – Duration, módosított duration, konvexitás /kamatozó eszk./ – Volatilitás (hozam szórása) /nem kamatozó eszk./ – portfólió hozamok esetén kockázattal súlyozott hozammutatók (Sharpe, Treynor)
• a befektetéseket támogató szoftver lekérdezési lehetőségein, • a folyamatba épített ellenőrzési pontokon. 10
Befektetések •
Befektetési ügyletek belső nyilvántartási rendszere, szoftvere
•
A
befektetési
portfolióban
lévő,
csoporthoz
tartozó
befektetések mértéke •
A
befektetési
szolgáltatók,
vagyonkezelők
által
küldött
adatszolgáltatások értékelése •
Befektetési portfoliók összetételének vizsgálata
•
Befektetési tranzakciók ellenőrzése •
(PIACSZERŰSÉG!)
különös figyelemmel az alábbi ügylettípusokat: – határidős ügyletek – opciós ügyletek – swap ügyletek – értékpapír-kölcsönzési ügyletek – repo ügyletek – az alternatív kockázati transzferek kapcsán portfolióba került elemek (értékpapírosítás, időjárás derivatívák, stb.) 11
Befektetések •
Eszközértékelési, fedezetellenőrzési szabályzat vizsgálata
•
A befektetési portfolió értékelésének, tartalékokhoz rendelésének, a vagyonregiszter vezetésének vizsgálata – A portfolió év végi értékelésének, az értékvesztések / értékhelyesbítések meghatározásának ellenőrzése – Az egyes tartalékok folyamatos fedezetellenőrzésének módja – A unit-linked portfolió napi értékelésének vizsgálata, az ügyfél befizetések megfelelő jóváírásának ellenőrzése – A vagyonregiszter vezetésének vizsgálata, a portfolió tartalékokhoz rendelésének módja, rendszeressége – A matematikai tartalék hozama megállapításának ellenőrzése (a többlethozam számításához)
12
Befektetések • A biztosító befektetési portfoliójának egyeztetése – A befektetés-analitika megalapozottságának vizsgálata (letétkezelői, vagyonkezelői, értékpapír bizományosi kimutatásokkal való összhangja) – A befektetés analitika főkönyvvel, negyedéves adatszolgáltatással, éves beszámolóval való összhangja
• A befektetések számviteli elszámolásának ellenőrzése – A befektetések nyilvántartásba vételének, kivezetésének ellenőrzése – Az értékvesztések/értékhelyesbítések könyvelésének ellenőrzése – Árfolyamnyereségek/veszteségek elszámolásának vizsgálata – A vételárban lévő kamatok, elhatárolt kamatok, realizált kamatok, osztalékok elszámolásának vizsgálata – Befektetési ráfordítások (vagyonkezelői, letétkezelői díjak, egyéb ráfordítások) könyvelésének ellenőrzése
13
Befektetések • Számviteli ellenőrzés folyt. – Az ügyfeleknek felszámított befektetési költségek vizsgálata – A negyedéves adatszolgáltatásba állított hozamráták ellenőrzése – A „hagyományos” portfolión és a unit-linked portfolión elért hozamok benchmark hozamhoz (referenciahozamhoz) való viszonyítása
• Befektetésekkel kapcsolatos ügyféltájékoztatás vizsgálata
14
Befektetések • Tapasztalatok – Üzletkötői limitek hiánya – Elfogadható partnerekről ritkán van lista – Többlethozam visszatérítés sokszínű gyakorlata (hozam újrabefektetés) – Gazdaságilag indokolhatatlan vagy félreárazott tranzakciók – Saját vagyonkezelés esetén az allokáció problémái – Bit. limitek utólagos ellenőrzése (letétkezelő kihagyása a limitellenőrzésből) – Alacsony informatikai támogatás >>> Magas a manualitás foka (EXCEL) – Nagy szervezet >>> erősen széttagolt feladatok – UL ügyféltájékoztatási problémák
15
Köszönöm a figyelmüket!
[email protected]
16
