Exchange Traded Fund
JSX LQ45 INDEX FUND
(R-45ETF) MANAGER INVESTASI
DEALER PARTISIPAN
BANK KUSTODIAN
contents Page spesifikasi
4
kontrak investasi kolektif
5
kata pengantar
6
JSX LQ45 indeks sebagai acuan
7
ilustrasi strategi sampling LQ45 ETF
8
tingkat penyimpangan (tracking error)
9
ilustrasi grafik tingkat penyimpangan
10
pengelolaan investasi
11
karakteristik JSX LQ45 Index Fund (LQ45ETF)
14
bagan ilustrasi mekanisme perdagangan
15
keunggulan JSX LQ45 Index Fund
16
(LQ45ETF) vs reksa dana umumnya risiko investasi
20
Edisi Cetakan 1 ( Agustus 2007 ) Note: Untuk mengetahui lebih lanjut, harap membaca prospektus di www.TreasureFundInvestama.com
spesifikasi NAMA PRODUK
KETERBUKAAN INFORMASI
JSX LQ45 Index Fund (LQ45ETF)
Tersedia Informasi sepanjang hari mengenai:
KODE SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA R-45ETF
- Nilai Aktiva Bersih (NAB) dan Portofolio Investasi (Index Basket) nya. - IOPV - Indicative Optimal Portfolio Value atau indikasi nilai Portofolio Investasi dengan harga
TARGET KELOLAAN Rp. 1 Triliun (1Milyar Unit Penyertaan /Saham)
pasar wajar (fair market value) searah dengan
HARGA UNIT PENYERTAAN / SAHAM
yang membentuk JSX LQ-45 Indeks pada jam
Rp.
1,000.-
pada
hari
pertama
penawaran,
selanjutnya harga setiap Unit Penyertaan/Saham
pergerakan harga dari saham-saham konstituen perdagangan. - Pergerakan JSX LQ-45 Indeks acuan berikut
R-45ETF ditetapkan berdasarkan harga pasar yang
harga/ kuotasi harga dari masing-masing saham
terjadi di Bursa Efek Jakarta.
konstituen yang membentuk Indeks tersebut.
FRAKSI HARGA Fraksi/perubahan harga Unit Penyertaan/Saham ditetapkan sebesar Rp. 1 (satu Rupiah) dan untuk setiap jenjang perubahan harga maksimum adalah sebesar Rp. 10 (sepuluh Rupiah). BATASAN PEMBELIAN Batas jumlah pembelian atau penjualan Unit Penyertaan /Saham
MANAJER INVESTASI PT Treasure Fund Investama (TFI) DEALER PARTISIPAN 1. PT Universal Broker Indonesia (Kode: TF), induk perusahaan TFI-terafiliasi. 2. PT Henan Putihrai (Kode: HP) 3. PT Danatama Makmur (Kode: II)
- satuan lot kecil minimum 1 Lot = 500 lembar
BANK KUSTODIAN
saham atau lebih di Pasar Regular Bursa Efek
PT Bank Niaga Tbk.
Jakarta. - satuan lot besar (block sale) minimum 1,000 lot = 500,000 lembar saham melalui Dealer Partisipan.
4
JSX LQ45
kontrak investasi kolektif
INDEX FUND
(R-45ETF)
1.1. EFEKTIF Efektif adalah terpenuhinya seluruh tata cara dan persyaratan Pernyataan Pendaftaran Dalam Rangka Penawaran Umum Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang ditetapkan dalam Undang-undang Pasar Modal dan Peraturan Nomor: IX.C.5 Lampiran Keputusan Ketua BAPEPAM-LK Nomor: Kep-10/PM/ 1997 tanggal 30 April 1997 (“Peraturan IX.C.5”). Surat pernyataan efektif Pernyataan Pendaftaran Dalam Rangka Penawaran Umum Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif akan dikeluarkan oleh BAPEPAM-LK. 1.2. PERNYATAAN PENDAFTARAN Pernyataan Pendaftaran adalah dokumen yang wajib disampaikan oleh Manajer Investasi kepada BAPEPAM-LK dalam rangka Penawaran Umum Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang ditetapkan dalam Undang-undang Pasar Modal dan Peraturan Nomor : IX.C.5 Lampiran Keputusan Ketua BAPEPAM-LK Nomor : Kep-10/PM/1997 tanggal 30 April 1997. 1.3. REKSA DANA Reksa Dana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam Portofolio Efek oleh Manajer Investasi. Sesuai dengan Undang-undang No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal, Reksa Dana dapat berbentuk Perseroan Tertutup atau Terbuka dan Kontrak Investasi Kolektif. Bentuk hukum Reksa Dana yang ditawarkan dalam hal ini adalah Kontrak Investasi Kolektif. 1.4. REKSA DANA INDEKS Reksa Dana Indeks adalah jenis Reksa Dana yang menginvestasikan minimum 80% dari Nilai Aktiva Bersihnya pada Efek yang merupakan bagian dari kumpulan Efek yang ada dalam indeks yang menjadi acuannya, sesuai dengan Peraturan No. IV.C.4 Lampiran Keputusan Ketua BAPEPAM No. Kep-08/PM/2005 tanggal 29 Juli 2005 tentang Pedoman Pengelolaan Reksa Dana Terproteksi, Reksa Dana dengan Penjaminan, dan Reksa Dana Indeks. 1.5. REKSA DANA BERBENTUK KONTRAK INVESTASI KOLEKTIF YANG UNIT PENYERTAANNYA DI PERDAGANGKAN DI BURSA EFEK (EXCHANGE TRADED FUND/ETF) Bentuk hukum reksa dana yang ditawarkan dalam hal ini adalah Kontrak Investasi Kolektif yang Unit Penyertaannya diperdagangkan di bursa efek sesuai dengan peraturan BAPEPAM-LK No. IV.B.3, Lampiran Keputusan Ketua BAPEPAM-LK No. 133/BL/2006 tanggal 4 Desember 2006. Hal – hal lain, prospektus lengkap, peraturan dan perubahan – perubahan nya dapat di-akses di website www.jsx.co.id dan www.TreasureFundInvestama.com.
5
kata pengantar JSX LQ45 Index Fund (LQ45ETF), PowerShares
Harga Unit Penyertaan / Saham R-45ETF di bursa
symbol: R-45ETF, adalah instrumen investasi yang
akan mengalami pergerakan secara terus menerus
transparan dan akuntabel yang dapat mengakses
sesuai dengan kekuatan permintaan dan penawaran
eksposur pasar secara luas, menggabungkan
(demand and supply), dan dapat ditransaksikan
karakteristik dari dua produk yakni reksadana
setiap saat sepanjang jam perdagangan Bursa Efek
berbentuk
dan
Jakarta. Meskipun Unit Penyertaan/ Saham R-45ETF
saham, merupakan reksa dana yang yang meng-
diperdagangkan sama halnya seperti saham, namun
investasikan dana kelolaannya dalam sekumpulan
R-45ETF memiliki struktur yang sama dengan reksa
portofolio efek / saham-saham blue chip yang
dana yang me-representasikan kepemilikan atas
terdapat pada portofolio JSX LQ-45 Indeks acuan
efek-efek dalam portofolio.
terbuka
(open-ended
fund)
nya dengan proporsi yang sama dengan bobot dalam Indeks tersebut. Dengan tujuan utama
PT. Treasure Fund Investama selaku Manajer
investasinya (investment objective) adalah untuk
Investasi akan mengumumkan Nilai Aktiva Bersih
memperoleh tingkat pendapatan (level of returns)
(NAB) berikut Index Basket (Portofolio Investasi) dari
yang sama dengan kinerja JSX LQ-45 Indeks yang
JSX LQ45 Index Fund (LQ45ETF) setiap hari dan
menjadi acuan investasi nya.
mengumumkan Indicative Optimal Portfolio Value (IOPV) nya secara berkala setiap hari selama jam
Namun tidak seperti reksa dana konvensional yang
perdagangan bursa, karena salah satu tujuan ETF
telah ada, Investor tidak membeli atau menjual
adalah efisiensi harga yaitu harga PowerShares
kembali
Manajer
symbol: R-45ETF yang diperdagangkan di bursa
Investasi, tapi Investor justru membeli Unit Penyertaan
sangat mendekati Nilai Aktiva Bersih dari JSX LQ-45
LQ45ETF di Bursa Efek Jakarta seperti pembelian
Indeks acuannya, sehingga para Investor mengetahui
saham saat ini karena Unit Penyertaan LQ45ETF
Nilai Aktiva Bersih dan Portofolio Investasi (Index
di-catatkan (listing) dan diperdagangkan di Pasar
Basket) nya secara lengkap setiap saat. Informasi
Regular Bursa Efek Jakarta (Exchange Traded Fund)
tersebut dapat di-akses di www.jsx.co.id dan
seperti saham / efek lainnya dengan kode saham:
www.TreasureFundInves t ama.com.
R-45ETF.
6
Unit
Penyertaannya
kepada
JSX LQ45 INDEX FUND
(R-45ETF)
JSX LQ-45 Indeks sebagai acuan Bahwa JSX LQ-45 Indeks di-pergunakan sebagai indeks acuan (benchmark) bagi LQ45ETF, karena: - Merupakan indeks Bursa Efek Jakarta yang paling dikenal dan selama ini menjadi acuan pelaku pasar modal Indonesia. - Terdiri dari saham-saham unggulan (blue chip) yang likuiditas nya tinggi, berkapitalisasi pasar besar dengan kondisi keuangan yang baik dan perusahaan-perusahaan tersebut memiliki prospek pertumbuhan. Daftar Saham Perusahaan Tercatat yang Masuk Dalam Perhitungan Indeks LQ 45 Per 01Agustus 2007 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45
Kode
Nama Saham
AALI ADHI ANTM ASII BBCA BBKP BBRI BDMN BHIT BLTA BMRI BMTR BNBR BNGA BNII BRPT BTEL BUMI CMNP CPRO CTRA CTRS ELTY ENRG INCO INDF INKP ISAT KIJA KLBF LSIP MEDC PGAS PNBN PNLF PTBA SMCB SULI TINS TLKM TOTL TRUB TSPC UNSP UNTR
Astra Agro Lestari Tbk Adhi Karya (Persero) Tbk Aneka Tambang (Persero) Tbk Astra International Tbk Bank Central Asia Tbk Bank Bukopin Tbk Bank Rakyat Ind. (Persero) Tbk Bank Danamon Indonesia Tbk Bhakti Investama Tbk Berlian Laju Tanker Tbk Bank Mandiri (Persero) Tbk Global Mediacom Tbk Bakrie & Brothers Tbk Bank Niaga Tbk Bank International Indonesia Tbk Barito Pacific Timber Tbk Bakrie Telecom Tbk Bumi Resources Tbk Citra Marga Nusapahala P Tbk Central Proteinaprima Tbk Ciputra Development Tbk Ciputra Surya Tbk Bakrieland Dvelopment Tbk Energi Mega Persada Tbk International Nickel Ind Tbk Indofood Sukses Makmur Tbk Indah Kiat Pulp & Paper Tbk Indosat Tbk Kawasan Industri Jababeka Tbk Kalbe Farma Tbk PP London Sumatra Tbk Medco Energi International Tbk Per Gas Negara (Persero) Tbk Bank Pan Indonesia Tbk Panin Life Tbk Tambang Batubara BA Tbk Holcim Indonesia Tbk Sumalindo Lestari Jaya Tbk Timah Tbk Telekomunikasi Indonesia Tbk Total Bangun Persada Tbk Truba Alam Manunggal Eng Tbk Tempo Scan Pacific Tbk Bakrie Sumatra Plantations Tbk United Tractors Tbk
Total Market Cap
Weighted (%)
Market Cap (Rp)
2,1784 0.2408 2.3181 6.9058 6.8475 0.3071 6.8944 3.7580 0.7651 0.6917 6.3353 1.3966 0.7185 1.0262 0.8185 0.7584 0.7394 4.6249 0.5047 0.7704 0.5478 0.2146 0.8336 1.2384 5.1871 1.6772 0.5318 3.5808 0.3091 1.3575 0.6757 1.2382 3.9464 1.3219 0.4485 1.3461 0.6876 0.5080 0.6210 20.1627 0.2236 1.7941 0.3617 0.3878 2.1990
23,306B 2,575B 24,799B 73,882B 73,258B 3,285B 73,760B 40,205B 8,185B 7,400B 67,778B 14,941B 7,686B 10,978B 8,757B 8,114B 7,910B 49,480B 5,400B 8,242B 5,860B 2,295B 8,918B 13,248B 55,494B 17,943B 5,689B 38,309B 3,307B 14,523B 7,228B 13,246B 42,220B 14,142B 4,797B 14,400B 7,356B 5,435B 6,643B 215,711B 2,392B 19,194B 3,870B 4,149B 23,525B
100,000
1,069,855B
Close (Rp) 14,800 1,430 2,600 18,250 6,000 590 6,050 8,100 1,160 1,780 3,300 1,090 285 900 183 3,100 420 2,550 2,700 450 900 1,160 455 920 55,850 1,900 1,040 7,050 240 1,430 6,600 3,975 9,300 710 200 6,250 960 4,450 13,200 10,700 870 1,410 860 1,780 8,250
7
ilustrasi strategi sampling LQ45ETF Strategi
Representative
merupakan
sampling pada dasarnya tidak perlu untuk memiliki
strategi pemilihan sebagian besar Efek yang
seluruh portofolio Ekuitas yang terdapat dalam JSX
merepresentasikan pergerakan JSX LQ-45 Indeks.
LQ-45 Indeks.
Dengan
menggunakan
Sampling
strategi
representative
Sample Portofolio Investasi No
STOCK CODE
TO JSX LQ-45 Indeks
1
TLKM
20.9817%
2
BBCA
3
TO LQ45ETF
Re-weighted
Last Price* (Rp)
24.7584%
118.0%
10700
52
278,200,000
7.1115%
8.5338%
120.0%
6000
32
96,000,000
BBRI
7.1010%
8.5212%
120.0%
6050
31
93,775,000
4
ASII
6.8612%
8.2335%
120.0%
18250
10
91,250,000
5
BMRI
6.3736%
7.3297%
115.0%
3300
52
85,800,000
6
INCO
5.0189%
6.0227%
120.0%
55850
2
55,850,000
7
BUMI **
4.8635%
5.8361%
120.0%
2550
51
65,025,000
8
PGAS
4.5949%
4.9625%
108.0%
9300
13
60,450,000
9
ISAT
3.7098%
4.4517%
120.0%
7050
14
49,350,000
10
BDMN
3.5716%
4.2859%
120.0%
8100
12
48,600,000
11
ANTM
2.3224%
2.7405%
118.0%
2600
24
31,200,000
12
AALI
2.2028%
2.6433%
120.0%
14800
4
29,600,000
13
UNTR
2.1238%
2.5485%
120.0%
8250
7
28,875,000
14
INDF
1.6953%
2.0344%
120.0%
1900
24
22,800,000
15
KLBF **
1.3576%
1.6291%
120.0%
1430
25
17,875,000
16
PNBN
1.3313%
1.5976%
120.0%
710
50
17,750,000
17
PTBA
1.2980%
1.5576%
120.0%
6250
5
15,625,000
18
MEDC
1.2966%
1.5495%
119.5%
3975
8
15,900,000
19
BNGA
0.6464%
0.7692%
119.0%
900
19
8,550,000
84.4619%
100.0052%
TOTAL
1,112,475,000
* Last Price on 1 August 2007 ** Substituted Stocks of UNVR, INTP, GGRM *** Asumsi Harga ETF Terakhir Sebelum Rebalancing
8
QTY (lot)
SUBS / REDEEMP (Rp)
98.60% Efek
1,112,475,000
1.40% Cash
15,851,330
GRAND TOTAL
1,128,326,330
JUMLAH UNIT
1.000,000
HARGA PER UNIT
*** 1,128.33
JSX LQ45
tingkat penyimpangan (tracking error)
INDEX FUND
(R-45ETF)
Tingkat Penyimpangan (Tracking Error) kinerja antara LQ45ETF terhadap kinerja JSX LQ-45 Indeks yang menjadi indeks acuan LQ45ETF menggunakan perhitungan sebagai berikut : 1.Menggunakan strategi representative sampling, dimana akan dipilih sekitar 20 saham dengan kriteria bobot dan kinerja dari saham-saham yang terdapat dalam JSX LQ-45 Indeks sebagai contoh portofolio LQ45ETF; 2.Pembatasan alokasi aset untuk masing-masing saham sebesar 80%-120% dari bobot masing-masing saham dalam JSX LQ-45 Indeks. METODA PERHITUNGAN TINGKAT PENYIMPANGAN NILAI AKTIVA BERSIH LQ45ETF akan melakukan perhitungan kinerja Nilai Aktiva Bersih Unit Penyertaannya sejak H1 dengan acuan JSX LQ-45 Indeks pada tanggal yang sama. Contoh perhitungan kinerja Nilai Aktiva Bersih LQ45ETF yang diperbandingkan dengan kinerja JSX LQ-45 Indeks yang menjadi acuan : HARI KE 1 JSX LQ-45 Indeks LQ45ETF
HARI KE 30
KINERJA SELAMA 30 HARI
449,481
466,089
16,608 + 3,695%
IDR 1,086.67
IDR 1,128.33
IDR 41.66 + 3,834%
Tracking Error
0.14%
PERHITUNGAN KINERJA SELAMA 30 HARI Kinerja JSX LQ-45 Index
Kinerja LQ45ETF Tracking Error (tingkat penyimpangan) kinerja LQ45ETF
(466,089 – 449,481) : 449,481 x 100% = 3,695% (IDR 1.128,33 – IDR 1,086.67) : IDR 1,086.67 x 100% = 3.834% 3,695% - 3.834% = 0,14% *
* (Maximum Tracking Error diharapkan hanya 0,25%)
9
ilustrasi grafik tingkat penyimpangan Tingkat penyimpangan (Tracking Error) yang terjadi
LQ-45 Indeks (ALL STOCK) adalah rata-rata sebesar
berdasarkan ilustrasi tersebut di bawah ini antara
0,04%, dengan maksimum penyimpangan yang
LQ45ETF (Representative Sampling) dengan JSX
pernah terjadi sebesar 1,96%.
2900
2700
2500
2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100
LQ45Index
10
R-45ETF
All LQ45
Agus 07
Jul 07
Jun 07
Apr 07
May 07
Mar 07
Feb 07
Jan 07
Dec 06
Nov 06
Sept 06
Agus 06
Jul 06
Jun 06
Mei 06
Apr 06
Mar 06
Feb 06
Jan 06
Dec 05
Nov 05
Sept 05
Agus 05
Jul 05
Jun 05
Mei 05
Apr 05
Mar 05
Jan 05
Feb 05
900
JSX LQ45
pengelolaan investasi
INDEX FUND
(R-45ETF)
1. TUJUAN INVESTASI Tujuan investasi LQ45ETF adalah untuk mendapatkan hasil investasi secara optimum yang mengacu secara umum terhadap kinerja JSX LQ-45 Indeks di Bursa Efek Jakarta sebagai acuan, sebelum memperhitungkan biaya-biaya yang berkaitan dalam kegiatan pengelolaan portofolio. 2. KEBIJAKAN INVESTASI Dengan memperhatikan perundangan yang berlaku dan ketentuan-ketentuan lain dalam Kontrak Investasi Kolektif yang Unit Penyertaannya diperdagangkan di bursa efek, LQ45ETF akan menginvestasikan dana dengan target komposisi investasi sebagai berikut : A. Minimum 80% (delapan puluh persen) pada Efek yang bersifat Ekuitas yang ditawarkan melalui Penawaran Umum dan atau dicatatkan di bursa efek yang terdapat dalam kumpulan efek yang membentuk JSX LQ-45 Indeks di Bursa Efek Jakarta dengan menggunakan strategi sampling pada Ekuitas yang merepresentasikan pergerakan JSX LQ-45 Indeks dengan ketentuan sebagai berikut : 1) sekurang-kurangnya 80% (delapan puluh perseratus) dari Nilai Aktiva Bersih LQ45ETF wajib diinvestasikan pada Efek yang merupakan bagian dari kumpulan efek yang ada dalam JSX LQ-45 Indeks; 2) investasi pada Efek yang bersifat Ekuitas yang terdapat dalam JSX LQ-45 Indeks sekurang-kurangnya bernilai 80% (delapan puluh perseratus) dari total kapitalisasi Efek dalam JSX LQ-45 Indeks; 3) pembobotan atas masing-masing Efek yang bersifat Ekuitas dalam portofolio LQ45ETF minimal 80% (delapan puluh perseratus) dan maksimal 120% (seratus dua puluh perseratus) dari bobot atas masing-masing Efek dalam JSX LQ-45 Indeks. B. Maksimum 20% (dua puluh persen) pada Efek Pasar Uang.
Dalam
melakukan
portofolio ke
waktu
yang
pengelolaan
terdapat
dengan
investasi,
dalam
tujuan
untuk
LQ45ETF
kumpulan
Efek
menghasilkan
dapat JSX
melakukan
LQ-45
kinerja
yang
Indeks lebih
penyesuaian dari baik
waktu dari
JSX LQ-45 Indeks. Namun perubahan dan penyesuaian pembobotan dalam portofolio Efek bukan merupakan jaminan akan kinerja yang lebih baik atau lebih buruk dari kinerja JSX LQ-45 Indeks.
11
pengelolaan investasi PENYESUAIAN PORTOFOLIO SAHAM MELIPUTI
Kinerja LQ45ETF terhadap kinerja JSX LQ-45 Indeks
PERTIMBANGAN SEBAGAI BERIKUT:
memungkinkan terjadinya deviasi (tracking error)
A. Mempertimbangkan perubahan portofolio perubahan
Biaya Manajer Investasi, Biaya Kustodian dan biaya-
susunan saham di JSX LQ-45 Indeks
biaya lain yang ada, serta perbedaan pembobotan
(setiap 6 bulan);
pada portofolio LQ45ETF dengan JSX LQ-45 Indeks.
saham
pada
saat
terjadi
B. Mempertimbangkan perubahan portofolio saham pada saat salah satu saham dalam portofolio LQ45ETF mengalami delisting; C. Mempertimbangkan perubahan pembobotan ketika terjadi aksi emiten (corporate action);
pembobotan pada saat kinerja portofolio LQ45ETF jauh menyimpang di bawah kinerja JSX LQ-45 Indeks.
Representative
Sampling
merupakan
strategi pemilihan sebagian besar Efek yang merepresentasikan
pergerakan
JSX
LQ-45
Indeks. Pemilihan Efek yang menjadi portofolio LQ45ETF dapat berdasarkan karakteristik investasi (kapitalisasi pasar atau pembobotan dalam Indeks) dan karakteristik fundamental. LQ45ETF dengan menggunakan strategi sampling pada dasarnya tidak perlu untuk memiliki seluruh portofolio Ekuitas yang terdapat dalam JSX LQ-45 Indeks.
12
Team Pengelola Investasi yang ahli dibidangnya akan mengelola dan me-monitor setiap hari secara cermat, disiplin dan terus-menerus serta bertanggung jawab untuk mengendalikan agar deviasi (tracking error) atau tingkat penyimpangan menjadi se-minimum mungkin. Komposisi dasar portofolio berdasarkan jenis
D. Mempertimbangkan perubahan
Strategi
yang diakibatkan oleh adanya Biaya Transaksi,
instrumen investasi : Alokasi Aset
Batasan Minimum
Batasan Maksimum
Efek Ekuitas JSX LQ-45 Indeks
80%
100%
Efek Pasar Uang
0%
20%
JSX LQ45
pengelolaan investasi
INDEX FUND
(R-45ETF)
KEBIJAKAN PEMBAGIAN HASIL DIVIDEN Manajer Investasi berdasarkan kebijakannya dapat menetapkan untuk membagikan keuntungan (uang tunai dan atau Unit Penyertaan) kepada pemegang Unit Penyertaan LQ45ETF sekurangkurangnya 1 (satu) kali setiap tahun (jika ada) dengan menampung keuntungan yang berasal dari dividen portofolio LQ45ETF tersebut dalam rekening terpisah sebelum dibagikan kepada pemegang Unit Penyertaan. NILAI AKTIVA BERSIH (NAB) NAB adalah nilai pasar wajar (fair market value) dari suatu Efek dan kekayaan lain dari Reksa Dana dikurangi seluruh kewajibannya. NAB Reksa Dana dihitung dan diumumkan setiap Hari Bursa. Metode Penghitungan NAB Reksa Dana akan dilakukan sesuai dengan Peraturan BAPEPAM No. IV.C.2, Lampiran Keputusan Ketua BAPEPAM No. Kep-24/PM/2004 tanggal 19 Agustus 2004 tentang Nilai Pasar Wajar Dari Efek Dalam Portofolio Reksa Dana, dimana perhitungan NAB diwajibkan untuk menggunakan nilai pasar wajar yang ditentukan oleh Manajer Investasi. KEWAJIBAN MANAJER INVESTASI Manajer Investasi akan menetapkan arahan strategis dan kebijakan manajemen risiko yang akan diterapkan dalam pengelolaan LQ45ETF. Manajer Investasi wajib melakukan kegiatan sebagai berikut : A. Mengumumkan di Bursa Efek Jakarta dan melaporkan kepada BAPEPAMLK Nilai Aktiva Bersih setiap hari yang dikeluarkan oleh Bank Kustodian setelah penutupan perdagangan Bursa Efek sebagai indikasi harga Unit Penyertaan LQ45ETF; B. Mengumumkan di Bursa Efek Jakarta komposisi portofolio (Index Basket) setiap hari setelah penutupan perdagangan di bursa; C. Mengumumkan di Bursa Efek Jakarta jumlah Unit Penyertaan LQ45ETF yang beredar setiap ada perubahan. D. Mengumumkan permohonan penjualan kembali Unit Penyertaan LQ45ETF oleh Dealer Partisipan dan Sponsor di Bursa Efek Jakarta dimana Unit Penyertaan LQ45ETF diperdagangkan pada hari yang sama dengan permohonan penjualan kembali dimaksud. E. Mengumumkan di Bursa Efek Jakarta dalam hal terdapat perubahan jumlah Dealer Partisipan.
13
karakteristik JSX LQ45 index fund (LQ45ETF) Karakteristik yang membedakan JSX LQ45 Index
Sama halnya ketika Investor melakukan transaksi
Fund (LQ45ETF) dengan reksa dana konvensional
saham umumnya, transaksi pembelian atau
yang telah ada antara lain sebagai berikut:
penjualan Unit Penyertaan / Saham R-45ETF ini
1. Unit Penyertaan / Saham R-45ETF diterbitkan melalui proses yang disebut “Unit Creation”. Dimana terdapat beberapa Investor kelembagaan (institutional investor) dalam hal ini bertindak sebagai Sponsor atau Dealer Partisipan, mendepositkan sekumpulan efek (basket of securities) kedalam fund dan sebagai gantinya Sponsor atau Dealer Partisipan tersebut akan menerima Unit
Penyertaan
/
Saham
R-45ETF
hanya akan dikenakan biaya komisi transaksi oleh perusahaan pialang tersebut, tidak ada Subscription Fee yang umumnya 1% ataupun Redemption Fee yang umumnya 1%. Tidak pula terdapat batasan pembelian ataupun penjualan, minimum 1 (satu) lot = 500 lembar Unit Penyertaan / Saham R-45ETF di bursa. 3. Dengan melalui Dealer Partisipan, khusus bagi
dalam
Investor Institusi atau Individual yang memiliki Unit
satuan jumlah yang besar (blocks). Sebagian
Penyertaan / Saham R-45ETF dalam jumlah besar
atau seluruh Unit Penyertaan / Saham tersebut
(blocks) minimum 500,000 Unit Penyertaan /
dicatatkan di bursa untuk di-perdagangkan antar
Saham dapat melakukan pelunasan (redemption)
Investor retail.
secara in-kind, yaitu dengan menerima efek-
2. Investor retail yang ingin melakukan pembelian atau penjualan kembali Unit Penyertaan/Saham R-45ETF tidak dapat melakukan pembelian dan penjualan kembali saham R-45ETF secara langsung kepada Manajer Investasi, namun melalui mekanisme selayaknya perdagangan saham
di
bursa
yaitu
dengan
membuka
rekening efek di perusahaan pialang saham (Perantara
Pedagang
Efek)
dan
kemudian
melakukan transaksi pembelian atau penjualan melalui
14
perusahaan
pialang
tersebut.
efek yang mendasarinya (underlying) sebagai hasil pelunasan ataupun menerima uang tunai. Demikian juga khusus bagi Investor Institusi atau Individual yang ingin memiliki Unit Penyertaan / Saham R-45ETF dalam jumlah besar (blocks) minimum 500,000 Unit Penyertaan / Saham dapat melakukan pembelian (unit creation) secara in-kind, yaitu dengan men-depositkan efek-efek yang mendasarinya (underlying) sesuai komposisi Index Basket ataupun membayar uang tunai.
JSX LQ45 INDEX FUND
(R-45ETF)
bagan ilustrasi mekanisme perdagangan MANAJER INVESTASI (MI)
Creation
UP
UP
Dana/ CS
Redemption
SPONSOR
Pasar Perdana (Block Sales)
DEALER PARTISIPAN UP
Pasar Sekunder
Dana
UP
Dana
ANGGOTA BURSA
(Bursa Efek Jakarta) Investor Beli
Dana/ CS
UP
Dana
UP
Dana
Investor Jual
INVESTOR
15
keunggulan JSX LQ45 index vs reksa dana konvensional Ber-investasi dalam JSX LQ45 Index Fund (LQ45ETF),
bursa, sehingga Investor akan memiliki kendali
PowerShares symbol: R-45ETF memiliki beberapa
yang lebih besar atas efek/saham yang dimiliki
keunggulan dibandingkan dengan ber-investasi
karena Investor dapat segera menjual ketika
dalam reksa dana konvensional antara lain:
trend harga menurun atau membeli ketika
1. TRANSPARANSI (TRANSPARENCY) LQ45ETF,
PowerShares
harga
reksa
dana
naik,
dibandingkan
konvensional,
Investor
dengan hanya
R-45ETF
dapat membeli atau menjual dengan harga
merupakan reksa dana/efek yang memiliki
NAB setelah jam perdagangan bursa ditutup.
tingkat transparansi tinggi. Hal ini tercermin
Adanya
dengan
mengenai
yang dilakukan oleh Dealer Partisipan dalam
Index Basket (Portofolio Investasi), IOPV dan
perdagangan saham R-45ETF di bursa dengan
pergerakan dari JSX LQ-45 Indeks acuan serta
memasukkan kuotasi beli dan jual setiap hari,
pergerakan harga dari saham-saham konstituen
sehingga apabila terdapat kelebihan permintaan
yang membentuk JSX LQ-45 Indeks bagi publik
beli atau jual atas saham R-45ETF, maka
sepanjang hari perdagangan dan informasi
Dealer Partisipan akan menyerap permintaan
tersebut dapat diakses dengan mudah melalui
tersebut, maka Investor tidak perlu khawatir
bursa, media cetak maupun elektronik, bahkan
akan terjadinya kekurangan likuiditas dipasar.
dapat diakses setiap saat (real time) melalui
Selain itu juga mekanisme redemption secara
internet atau fasilitas market info yang disediakan
in-kind oleh Investor Institusi / Sponsor, maka
oleh penyedia infomasi bursa seperti IQ+, RTI,
pergerakan harga saham R-45ETF di bursa
Stockwatch, IMQ, Bloomberg, Reuters, dan lain-
tidak bergerak terlalu jauh dari Nilai Aktiva
lain berikut informasi mengenai perdagangan
Bersih (NAB) LQ45ETF sehingga perbedaan
dan pergerakan harga serta kuotasi harga saham
kinerja antara harga Unit Penyertaan / Saham
R-45ETF dari pembeli dan penjual nya tersedia
R-45ETF dengan JSX LQ-45 Indeks acuan atau
sepanjang hari secara real time. Informasi
yang disebut ”tracking error” akan menjadi lebih
tersebut dapat di-akses di www.jsx.co.id dan
kecil.
tersedianya
symbol:
trend
informasi
mekanisme
penyediaan
likuiditas
www.TreasureFundInves t ama.com. 3. DIVERSIFIKASI (DIVERSIFICATION) 2. LIKUIDITAS (LIQUIDITY) Karena
LQ45ETF,
R-45ETF,
adalah ETF yang memiliki keunggulan dari
diperdagangkan di Pasar Regular Bursa Efek
sisi penyebaran risiko investasi (diversifikasi)
Jakarta seperti saham lainnya, maka R-45ETF
karena 1 (satu) Unit Penyertaan/Saham R-45ETF
memiliki
likuiditas,
mewakili sekumpulan efek / saham-saham yang
artinya Investor dapat melakukan pembelian
ada dalam JSX LQ-45 Indeks acuan yang relatif
atau
Penyertaan/Saham
lebih dikenal kinerja dan likuiditasnya karena
R-45ETF setiap saat sepanjang jam perdagangan
telah mengalami proses evaluasi yang ketat
keunggulan
penjualan
symbol:
symbol:
R-45ETF
16
PowerShares
PowerShares
dalam
Unit
hal
JSX LQ45 INDEX FUND
(R-45ETF)
fund (LQ45ETF) umumnya oleh Bursa Efek Jakarta, dengan demikian maka dengan memiliki 1 (satu) Unit Penyertaan/ Saham R-45ETF, maka Investor dapat memperoleh gain atau loss yang sama dengan JSX LQ45 Indeks acuan (Index benchmark) tanpa harus membeli seluruh saham yang ada dalam JSX LQ-45 Indeks. 4. MEMBEBASKAN INVESTOR DARI PEKERJAAN ADMINISTRASI DAN ANALISA Investor tidak perlu lagi melakukan riset maupun pekerjaan administrasi yang berkaitan dengan pengambilan keputusan investasi setiap harinya, karena telah dilakukan oleh Manajer Investasi yang didukung oleh tenaga ahli dalam menghitung atau menganalisis risiko atau expected returnnya. 5. MINIMUM INVESTASI YANG KECIL (LOW MINIMUM INVESTMENT) Jumlah minimum dana yang dibutuhkan untuk berinvestasi dalam R-45ETF
lebih kecil bila
dibandingkan dengan jumlah minimum investasi dalam reksa dana konvensional biasa karena Unit Penyertaan / Saham R-45ETF diperdagangkan dalam satuan lot kecil yang dapat dicapai oleh Investor retail (minimum 1 Lot = 500 lembar saham). 6. BIAYA TRANSAKSI YANG RENDAH (LOW TRANSACTION COST) Seperti halnya transaksi saham biasa, maka Investor yang melakukan pembelian atau penjualan Unit Penyertaan/Saham R-45ETF harus melalui perusahaan pialang (broker) dan akan dikenakan hanya biaya komisi transaksi oleh perusahaan pialang tersebut yang beban biayanya jauh lebih kecil apabila dibandingkan dengan subscription fee yang umumnya 1% atau redemption fee yang umumnya 1% dari reksa dana konvensional biasa. 7. KEMAMPUAN MELAKUKAN TRACKING KESELURUHAN SEGMEN PASAR (ABILITY TO TRACK AN ENTIRE MARKET SEGMENT) LQ45ETF didisain untuk mengikuti (menyamai) JSX LQ-45 Indeks yang dijadikan acuan dengan tracking error sekecil mungkin. Manajer Investasi pengelola LQ45ETF dapat melakukan replikasi indeks secara keseluruhan dengan memiliki setiap efek pembentuk indeks tersebut dengan bobot yang sama dalam indeks, atau dalam kasus tertentu mereka dapat melakukan optimalisasi (mengkonstruksi portfolio efek yang akan mengikuti kinerja indeks acuan sedekat mungkin tanpa memiliki setiap efek dalam indeks acuan). 8. KENYAMANAN (CONVENIENCE) R-45ETF ditransaksikan di Pasar Regular Bursa Efek Jakarta melalui perusahaan pialang (broker) sepanjang jam perdagangan bursa (trading hours) dan diselesaikan (settled) dengan cara dan dalam rentang waktu yang sama dengan transaksi saham biasa lainnya (T+3).
17
keunggulan JSX LQ45 index vs reksa dana konvensional 9. TERDAPAT EFEK DERIVATIVE DARI LQ45ETF SEBAGAI SARANA LINDUNG NILAI
PERKIRAAN ALOKASI BIAYA PENGELOLAAN LQ45ETF
Karena R-45ETF tercatat dan diperdagangkan di Bursa Efek Jakarta di Pasar Regular, maka Investor dapat melakukan variasi transaksi terhadap saham R-45ETF sama halnya dengan transaksi saham biasa misalnya margin trading dan bahkan terdapat efek derivative sebagai sarana lindung nilai untuk saham R-45ETF ini, berupa Options (Kontrak Opsi Saham & Kontrak Opsi Indeks LQ45) yang diperdagangkan di
Jenis Biaya
% Biaya
Dibebankan kepada Reksa Dana : A. Imbalan Jasa Manajer Investasi
Maks.1,75%
B. Imbalan Jasa
Maks.0,25%
Bank Kustodian
Keterangan Per Tahun dari Nilai Aktiva Bersih yang dihitung secara harian berdasarkan 365 hari per Tahun dan akan dibayarkan setiap bulan.
Bursa Efek Jakarta dan Futures (LQ Futures) yang diperdagangkan di Bursa Efek Surabaya.
Imbalan jasa Manajer Investasi, jasa penjualan dan Bank Kustodian diatas belum termasuk Pajak
10. BIAYA PENGELOLAAN YANG EFISIEN (COST EFFICIENCY)
Pertambahan Nilai (PPN) sesuai dengan peraturan perpajakan yang berlaku.
Dikarenakan LQ45ETF dikelola secara pasif, maka tugas pengelolaan yang harus dilakukan
11. BIAYA PAJAK YANG LEBIH EFISIEN
oleh Manajer Investasi dan Bank Kustodian
(TAX EFFICIENCY)
tidak terlalu banyak. Oleh karena itu biaya
Dalam reksa dana konvensional biasa, apabila
tahunan (annual fee) yang dikenakan atas
terjadi pelunasan kembali (redemption), maka
jasa pengelolaan LQ45ETF lebih kecil apabila
Manajer Investasi harus menjual sebagian efek
dibandingkan dengan reksa dana konvensional
yang mendasari reksa dana untuk memenuhi
biasa. Juga biaya operasi (operating expense)
kebutuhan
yang dikeluarkan oleh LQ45ETF lebih kecil,
permintaan pelunasan oleh Investor. Apabila
hal ini disebabkan R-45ETF diperdagangkan di
terdapat capital gain dari transaksi penjualan
bursa, sehingga tidak terdapat biaya-biaya untuk
efek tersebut maka akan dikenakan pajak
pelayanan kepada pemegang Unit Penyertaan /
atas capital gain. Sedangkan dalam LQ45ETF,
Saham (front-end expense) yang dibebankan
Investor sewaktu-waktu dapat menjual Unit
kepada reksa dana misalnya telephone service
Penyertaan / Saham R-45ETF yang dimilikinya
centre, biaya pencetakan konfirmasi pembelian
melalui bursa
dan penjualan kembali dan laporan bulanan
tercatat di Bursa Efek Jakarta tidak dikenakan
kepada Investor serta biaya transfer dana.
capital gain tax, tetapi dikenakan pajak 0.1%
uang
tunai
guna
membayar
seperti efek-efek lainnya yang
yang bersifat final atas transaksi penjualan Unit Penyertaan / Saham R-45ETF tersebut.
18
JSX LQ45
fund (LQ45ETF) umumnya
INDEX FUND
(R-45ETF)
Jika terdapat permintaan penjualan / pelunasan kembali (redemption) yang dilakukan Investor Institusi / Sponsor atau Dealer Partisipan, maka akan dilakukan dengan cara in-kind (membayar penjualan kembali dengan efek yang mendasari LQ45ETF), yang menyebabkan LQ45ETF terhindar dari kewajiban membayar pajak atas capital gain. Informasi perpajakan tersebut di atas dibuat oleh Manajer Investasi berdasarkan pengetahuan dan pengertian dari Manajer Investasi atas peraturan perpajakan yang ada sampai dengan presentasi ini dibuat. Apabila di kemudian hari terdapat perubahan atau perbedaan interpretasi atas peraturan perpajakan yang berlaku, maka Manajer Investasi akan menyesuaikan informasi perpajakan di atas. Bagi warganegara asing disarankan untuk berkonsultasi dengan penasihat perpajakan mengenai perlakuan pajak investasi sebelum membeli Unit Penyertaan LQ45ETF.
19
risiko investasi 1. RISIKO UMUM DALAM INVESTASI :
2. RISIKO YANG BERKAITAN DENGAN UNIT
A. Risiko Investasi
PENYERTAAN YANG DIPERDAGANGKAN DI
Investasi akan memunculkan risiko, yang pada umumnya, risiko yang lebih besar diharapkan
BURSA EFEK A. Risiko Likuiditas Perdagangan Unit Penyertaan
untuk menghasilkan keuntungan yang lebih
di Bursa Efek
besar. Namun Investasi tidak menjamin untuk
Walaupun
mendapatkan
dapat
diperdagangkan di bursa efek, namun tidak
mengalami kerugian karena nilai Investasi
ada jaminan perdagangan Unit Penyertaan
biasanya berfluktuasi seirama dengan nilai aset
dipastikan akan selalu likuid.
keuntungan
bahkan
Unit
Penyertaan
LQ45ETF
yang menjadi acuan portofolio Efek LQ45ETF. B. Risiko Fluktuasi Harga Unit Penyertaan B. Risiko Perubahan Kondisi Ekonomi dan Politik
terhadap Nilai Aktiva Bersih
Perubahan kondisi ekonomi dan politik di dalam
Harga
Unit
Penyertaan
maupun di luar negeri atau peraturan khususnya
diperdagangkan
di bidang Pasar Uang dan Pasar Modal akan
premium terhadap Nilai Aktiva Bersih LQ45ETF.
mempengaruhi kinerja perusahaan-perusahaan
Perhitungan
yang terdapat dalam JSX LQ-45 Indeks di Bursa
Penyertaan mungkin berbeda dengan harga
Efek Jakarta yang menjadi acuan portofolio Efek
yang diperdagangkan di bursa efek pada waktu
LQ45ETF.
tertentu. Harga perdagangan sangat bergantung
secara
Nilai
LQ45ETF diskonto
Aktiva
Bersih
dapat ataupun
per
Unit
pada sejumlah faktor seperti kinerja LQ45ETF C. Risiko Perubahan Peraturan yang Berlaku
dibandingkan dengan kinerja JSX LQ-45 Indeks,
Risiko ini muncul jika terjadi efek negatif yang
keyakinan Investor untuk melakukan investasi
diakibatkan adanya perubahan Peraturan yang
dan permintaan / penawaran yang terjadi di
mengikat dimasa yang akan datang. Termasuk
bursa efek.
perubahan Peraturan yang berlaku secara umum seperti Peraturan Pajak dan Peraturan yang
C. Risiko Tingkat Penyimpangan (Tracking Error)
berlaku di industri.
Kinerja LQ45ETF terhadap kinerja JSX LQ-45 D. Risiko Wanprestasi
Indeks memungkinkan terjadinya deviasi yang
Risiko ini dapat terjadi apabila rekan usaha
diakibatkan
Manajer Investasi termasuk tetapi tidak terbatas
Biaya Manajer Investasi, Biaya Kustodian dan
pada emiten, bank, penerbit surat berharga
biaya-biaya lain yang ada, serta perbedaan
dimana LQ45ETF berinvestasi, pialang, bank
pembobotan pada portofolio LQ45ETF dengan
kustodian,
JSX LQ-45 Indeks.
memenuhi
dealer
partisipan,
kewajibannya
tidak
sesuai
dapat
menyatakan
kegagalan
adanya
Biaya
Transaksi,
dengan
Perjanjian yang mendasarinya dan perjanjian tersebut
oleh
memenuhi
D. Risiko Penundaan Pembelian dan Penjualan Kembali Unit Penyertaan
kewajiban tersebut sebagai keadaan cidera janji
Dalam hal proses pembelian dan penjualan
(wanprestasi). Hal ini akan mempengaruhi hasil
kembali
investasi LQ45ETF.
peraturan
20
unit
penyertaan, Bapepam-LK
sesuai
dengan
dan
Kontrak
JSX LQ45
risiko investasi
INDEX FUND
(R-45ETF)
Investasi Kolektif, memungkinkan Manajer Investasi melakukan penundaan dan atau penolakan yang diakibatkan oleh hal-hal yang terjadi diluar kemampuan Manajer Investasi (Force Major). E. Risiko Unit Penyertaan Dapat Didelisting dari Bursa Efek Bursa efek dapat memberlakukan perubahan dari persyaratan pencatatan Efek dan Unit Penyertaan yang dapat mempengaruhi kelangsungan pencatatan Unit Penyertaan LQ45ETF. Tidak ada jaminan yang dapat diberikan bahwa LQ45ETF dapat selalu memenuhi
BANK DEALER KUSTODIAN PARTISIPAN
persyaratan yang diminta oleh bursa efek untuk tetap mencatatkan Unit Penyertaannya di bursa efek.
21
kontak PT. TREASURE FUND INVESTAMA (Manajer Investasi) Sona Topas Tower Lt. 07 Jl. Jend. Sudirman Kav. 26 - Jakarta 12920 Ph. 021- 250 6520 | Fax. 021- 250 6522 Hotline. 021 - 9829 1063 / 73 www.TreasureFundInvestama.com
PT UNIVERSAL BROKER INDONESIA (Dealer Partisipan) Kuningan Plasa, South Tower Suite 506 Jl HR Rasuna Said Kav. C 11-14 - Jakarta 12940 Ph. 021-5290 6789 | Fax. 021-5290 6647 www.UniversalBroker.co.id
PT. HENAN PUTIHRAI (Dealer Partisipan) Wisma Tamara, Lt. 5 & 7 Jl. Jend. Sudirman Kav. 24 - Jakarta 12920 Ph. 021 - 520 6464 | Fax. 021 - 520 6797
PT. DANATAMA MAKMUR (Dealer Partisipan) Menara Global, Lt. 15 Jl. Gatot Subroto Kav. 27 - Jakarta 12950 Ph. 021- 527 5002 | Fax. 021 - 527 5001
PT. BANK NIAGA TBK (Bank Kustodian) Graha Niaga Jl. Jend. Sudirman Kav. 58 - Jakarta 12190 Ph. 021-250 5151, 250 5252 Fax. 021 - 250 5205 www.bankniaga.com
22
PT. TREASURE FUND INVESTAMA Sona Topas Tower Lt. 07 Jl. Jend. Sudirman Kav. 26 - Jakarta 12920 Ph. 021- 250 6520
|
Fax. 021- 250 6522
www.TreasureFundInvestama.com
|
Hotline. 021 - 9829 1063 / 73
