Český finanční trh v roce 2011 – aktuální otázky Vladimír Tomšík viceguvernér ČNB IX. Fórum Zlaté koruny 8. března 2011
Hlavní témata
1. Stav finančního sektoru v ČR 2. Reforma evropského systému dohledu 3. Aktuální otázky a stanoviska ČNB k oblasti dohledu finančního sektoru
2
Bankovní sektor v ČR • Bankovní sektor dosahoval i za finanční krize vysoký čistý zisk a velmi dobrou rentabilitu kapitálu Ziskovost bankovního sektoru (celkový 12M klouzavý zisk, mld. Kč)
70 60 50 40 30 20 10 0 05/07 11/07
05/08
11/08 05/09
11/09
05/10 11/10
12M klouzavý zisk 3
Stabilita bankovního sektoru v ČR • •
Vysoká kapitálová přiměřenost a likvidita podporují stabilitu bankovního sektoru Kvalita úvěrů klientům se v reakci na recesi a následné jen křehké oživení mírně zhoršuje, bankovní sektor však má dostatek kapitálu na krytí ztrát, což potvrzují i výsledky pravidelných zátěžových testů Vývoj podílu úvěrů v selhání na celkových úvěrech (v %, poslední údaj - prosinec 2010)
Kapitálová přiměřenost (v %)
10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 05/07
11/07
05/08
11/08
05/09
11/09
Kapitálová přiměřenost Kapitálová přiměřenost Tier 1
05/10
11/10
8,9%
6,2% 5,0%
6/07
12/07
6/08
12/08 6/09 12/09 Úvěry celkem Nefinanční podniky Obyvatelstvo
6/10
12/10
4
Úvěry v segmentu nefinančních podniků •
Na počátku roku 2010 došlo k zastavení propadu aktivity bankovního sektoru v oblasti poskytování úvěrů a následnému mírnému oživení taženým zejména segmentem nefinančních podniků (což může být částečně důsledkem fotovoltaického boomu)
Meziroční dynamika růstu úvěrů (v %, poslední údaj - prosinec 2010)
Nové korunové úvěry nefinančním podnikům (v %, poslední údaj - prosinec 2010)
40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10
7,0% 3,4% -0,3%
6/07
12/07
6/08
12/08 6/09 12/09 Úvěry celkem Nefinanční podniky Obyvatelstvo
6/10
12/10
40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30
6,0 5,0 3,9% 4,0 -1,8%3,0 2,0 1,0 0,0
6/07
12/07
6/08 12/08 6/09 12/09 6/10 Meziroční změna objemu úvěrů
12/10
Úroková sazba (pravá osa)
5
Vývoj retailových úvěrů •
Zatímco úvěry na bydlení vykazují mírné oživení již od poloviny roku 2009, pokles aktivity v oblasti spotřebitelských úvěrů se zastavil až o rok později.
Nové korunové spotřebitelské úvěry (v %, poslední údaj - prosinec 2010)
Nové korunové úvěry na bydlení (v %, poslední údaj - prosinec 2010) 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40
6,0 5,5 4,6%5,0 -1,2%4,5 4,0 3,5 3,0
6/07
12/07
6/08 12/08 6/09 12/09 6/10 Meziroční změna objemu úvěrů Úroková sazba (pravá osa)
12/10
70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50
15,0 14,0%14,5 14,0 13,5 13,0 12,5 -15,0% 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0
6/07
12/07
6/08 12/08 6/09 12/09 6/10 Meziroční změna objemu úvěrů Úroková sazba (pravá osa)
12/10
6
Pojistný sektor v ČR • •
Dopad finanční krize na pojistný sektor nebyl zásadní, pojišťovny se s jejími důsledky vyrovnávají dobře Trend růstu předepsaného pojistného; sezónnost u předepsaného pojistného je dlouhodobá charakteristika trhu (nárůsty 1Q povinné ručení, 4Q životní pojištění)
Bilační sum a tuzemských pojišťoven (mld. Kč)
Předepsané hrubé pojistné tuzem ských pojišťoven (mld. Kč)
50
400
40 350
30 300
250 12/06
20 10 06/07
12/07
06/08
12/08
06/09
Bilanční suma
12/09
06/10
12/10
12/06 06/07
12/07
06/08
12/08 06/09
Předepsané hrubé pojistné
12/09
06/10 12/10
Trend
7
Reforma evropského systému dohledu (ESA´s) Centralizace pravomocí a sjednocujících postupů Obezřetnostní dohled na makro úrovni Evropská rada pro systémová rizika (ESRB)
European Supervisory Authority (ESA)
European Banking Authority (EBA)
European Securities and Markets Authority (ESMA)
Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA)
+ národní dohledové orgány = Evropský systém orgánů dohledu nad finančním trhem (ESFS) Obezřetnostní dohled na mikro úrovni
8
Reforma evropského systému dohledu (ESA´s) (1) Založení tří evropských dohledových orgánů: pro bankovnictví, kapitálový trh a pojišťovnictví (ESA) • •
•
Vydávání regulatorních a dohledových standardů Vydávání pokynů a doporučení adresovaných národnímu orgánu dohledu, případně konkrétní finanční instituci • V případě porušení práva EU • Urovnání sporů mezi národními dohledovými orgány • Při mimořádné situaci Monitorování a hodnocení vývoje na trzích
9
Reforma evropského systému dohledu (ESRB) (2) Nový systém hodnocení systémového rizika na finančním trhu (ESRB)
•
Založení Evropská rady pro hodnocení systémového rizika (ESRB)
•
Varování a doporučení dohledovým institucím
•
Vyhlašování krizové situace
•
Vyvíjení kvantitativních a kvalitativních ukazatelů k identifikaci a měření systémového rizika (společně s orgány ESA)
10
Reforma evropského systému dohledu – pohled ČNB ČNB podporuje aktivní mezinárodní spolupráci, zejména: • • •
koordinační funkci ESA´s „best practice“ doporučení ESA´s sdílení informací (nikoliv rozsáhlý sběr dat)
11
Reforma evropského systému dohledu – pohled ČNB
ČNB nepodporuje: • další radikální nebo i postupné kroky směřující k přenesení pravomocí národních autorit na EU či dokonce na globální nadnárodní orgány • oddělování národních pravomocí od národní odpovědnosti za přijímaná rozhodnutí • riziko přeregulace („overkill“) • proti regulaci na základě populistických (nikoliv odborných) argumentů (jako např.:„boj se spekulanty“ apod.) • proti bezdůvodnému „mikromanagementu“ oblastí, které mají být vyhrazeny pouze tržnímu působení (příklad: odměňování) 12
Aktuálně (1) – Harmonizovaný rámec EU pro krizové řízení ve finančním sektoru - COM(2010) 579
ČNB je proti: • šíři rámce (omezit jen na systémově významné přeshraničně působící instituce) • oddělení navrhovaných orgánů pro řešení problémů od orgánů odpovědných za dohled (zřízení dalších kolegií pro restrukturalizaci/likvidaci, povinnost zdůvodňovat rozhodnutí orgánům v jiných členských státech nebo EU, ČNB je proti budoucí integraci krizového řízení na úroveň EU) • striktně proti umožnění převodu aktiv v rámci finančních skupin bez souhlasu obou regulátorů a proti možnosti zvrátit toto rozhodnutí prostřednictvím mediace • zavedení povinných fondů pro řešení krizí • stanovení pevných prahových hodnot pro zásah ze strany orgánů dohledu („hard or fixed triggers“ ) 13
Aktuálně (2) – Fondy pro řešení problémů „resolution funds“ (COM(2010) 579)
ČNB je zásadně proti: • vytváření těchto fondů (zejména pak proti centralizaci pravomocí v oblasti krizového řízení a následné event. vytvoření celoevropského záchranného fondu) • ex-ante formě těchto fondů (to pak znamená spíše zvýšení (nikoliv snížení) morálního hazardu z důvodu chápání ve smyslu: „future losses are prepaid“) • propojení těchto fondů s fondy pojištění vkladů 14
Aktuálně (3) – BASEL III, CRD IV
ČNB podporuje návrhy • na posílení kvality regulatorního kapitálu • na posílení řízení rizika likvidity
ČNB neodmítá návrhy • na doplnění rizikově založeného minimálního kapitálového požadavku o pákový poměr (leverage ratio)
ČNB je proti • neodůvodněným rozdílům mezi CRD IV a BASEL III 15
Aktuálně (4) – nové návrhy EK – směrnice DGSD Nové návrhy EK na harmonizaci systémů garancí vkladů
ČNB je zásadně proti: • • • • •
zkrácení lhůty na výplatu náhrad z 30 na 7 kalendářních dnů možnosti použití fondu k jakémukoliv jinému účelu než pro výplatu náhrad v případě úpadku úvěrové instituce (ne pro účely „early intervention“ nebo účely krizového řízení) stanovení příspěvků úvěrových institucí do fondu na základě jejich rizikovosti (reputační riziko apod./ponechat na členských státech) povinnému vzájemnému půjčování financí mezi národními systémy garancí vkladů povinnému vyplácení vkladateli v hostitelské zemi, kde úvěrová instituce působí, jménem fondu domovské země bez předchozího poskytnutí prostředků k výplatě
16
Aktuálně (5) – Další novinky z EK
• Revize auditu ČNB je proti navrhovanému přetvoření tržní infrastruktury auditu skrze novou regulaci: • povinná konsorcia auditorů • jmenování auditora (vč. odměňování) regulátorem • potlačení samoregulace ve prospěch veřejnoprávní regulace a posun dohledu na evropskou úroveň • regulace odměňování auditorů a zásahy do správy a řízení auditorských firem
ČNB souhlasí s diskusí o • zpřísnění principu povinné rotace (tj. zkrácení doby rotace auditora, nikoli rotace auditorských firem) • posílení výboru pro audit 17
Aktuálně (6) – Další novinky z EK
• Ratingové agentury ČNB zásadně nesouhlasí s nadměrnou a chybně založenou regulatorní intervencí a se zapojením veřejných zdrojů do vydávání ratingů: • založení Evropské ratingové agentury z veřejných zdrojů • zavedení netržních modelů úhrad za ratingy („payment upon results“, „government as hiring agent“, „public utility model“) • zavedení jednotného evropského režimu občanskoprávní odpovědnosti agentur • další regulatorní zásahy (např. do investičních mandátů nebo strategií, atd.)
ČNB preferuje ta řešení, která jsou založena na široké informační otevřenosti, na přirozených vlastnostech trhu a tak, aby tato řešení nezpůsobovala další tržní distorze, které je pak později již velmi obtížné napravit. 18
Aktuálně (7) – Další novinky z EK •
Depozitář ČNB obecně podporuje pozici EK: • • • •
upřesnění povinností depozitáře při úschově majetku upřesnění kontrolních pravomocí depozitáře harmonizaci minimálního standardu administrativních oprávnění zavedení minimálního standardu civilní odpovědnosti evropskou regulací
ČNB nerozporuje zavedení jednotného evropského pasu pro depozitáře (preferujeme však předchozí dosažení vyšší míry harmonizace regulace funkce depozitáře) •
PRIPS ČNB podporuje navrhované zjednodušení a harmonizaci režimu prodeje PRIPs, zejména pak: • • • •
sjednocení požadavků na poskytování předsmluvních informací a na pravidla prodeje do jednoho základního předpisu co nejširší působnost nové regulace a minimalizaci výjimek maximální jednotnost pravidel pro všechny produkty napříč sektory princip samostatného produktového dokumentu (KIID) v odpovědnosti tvůrce produktu 19
Aktuálně (8) – Další novinky z EK
• Revize MiFID ČNB zásadně nesouhlasí • s rozšiřováním finanční regulace a činností orgánů finančního dohledu do oblasti, která jim dohlížet nepřísluší, jako např. komodity a nebo emisní povolenky • se zavedením jednoho společného evropského systému hlášení obchodů • s evropskou i národní regulací intervenující do tržního podnikatelského rozhodování • s dalším předáváním pravomocí ESMA, a to dokonce nad rámec Nařízení o ESMA
ČNB obecně nepodporuje zavádění překotné anebo nadměrné regulace všech aspektů trhu, jako např. v oblastech OTC derivátů, vysokofrekvenčního obchodování, monitorování účelu derivátů, zavádění nových segmentů trhu s nižším standardem informační povinnosti atd. 20
Aktuálně (9) – Další novinky z EK
•
Solvency II – prováděcí předpis ČNB v obecné rovině souhlasí s návrhy EK k prováděcímu předpisu k Solventnosti II. ČNB však nesouhlasí • • •
se snížením vykazovacích povinností pojišťoven (a tím ohrožení výkonu dohledu) s možným odkladem některých částí prováděcího předpisu s některými technickými detaily návrhů, jako jsou např.: • otázky kalibrace některých výpočtů kapitálových požadavků • návrhy zvyšující riziko podhodnocení technických rezerv • návrhy na konstrukci bezrizikové výnosové křivky 21
Závěr
• Český bankovní sektor má dostatek zdrojů, likvidity a kapitálu; je oddolný vůči šokům. Domácí bankovní sektor sám o sobě není zdrojem rizik pro ekonomiku. • Místo přesného definování a pojmenování příčin krize se vytváří zdání, že nadnárodní forma dohledu a regulace je zárukou proti opakování krize v budoucnu • Nejasný dopad mezinárodních iniciativ v oblasti reformy regulačního rámce • Podstatné je zachování rovnováhy mezi pravomocemi domovských a hostitelských orgánů dohledu a nerozdělení pravomocí od odpovědnosti 22
Děkuji za pozornost
www.cnb.cz
Vladimír Tomšík viceguvernér ČNB
[email protected]
