Veherex Schade NV. Jaarrapport 2014

Veherex Schade NV Jaarrapport 2014

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Inhoudsopgave

Pagina

Bericht van Raad van Commissarissen

2

Portret Veherex Schade NV

5

Verslag van de directie

6

Algemeen jaarbeeld

6

Ontwikkelingen in 2014

6

Plannen voor 2015

10

Jaarrekening

13

Balans per 31 december 2014

14

Winst-en-verliesrekening over 2014

15

Kasstroomoverzicht over 2014

16

Algemene toelichting

17

Toelichting op de balans per 31 december 2014

21

Toelichting op de winst-en-verliesrekening over 2014

28

Risicoparagraaf

33

Overige gegevens

38

Statutaire winstbestemming

38

Voorstel winstbestemming

38

Gebeurtenissen na balansdatum

38

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant

39

Actuariële verklaring

43

1

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Bericht van Raad van Commissarissen De door de directie opgemaakte jaarrekening over 2014 is door de Raad van Commissarissen besproken. Tevens heeft de Raad van Commissarissen kennis genomen van het jaarverslag van de directie over het boekjaar 2014. De verzekeringstechnische risico’s zijn beoordeeld door de externe actuaris, Actwell Actuarissen. De jaarrekening is gecontroleerd door de externe accountant, Ernst & Young Accountants LLP, die bij de jaarrekening een goedkeurende verklaring heeft afgegeven. Wij stellen de algemene vergadering van aandeelhouders voor om de jaarrekening 2014 vast te stellen. Voorts verzoeken wij de algemene vergadering van aandeelhouders om de directeuren decharge te verlenen voor het door hen in 2014 gevoerde bestuur en de commissarissen voor het door hen in 2014 uitgeoefende toezicht. Overeenkomstig artikel 33 van de statuten staat de winst ter beschikking aan de algemene vergadering van aandeelhouders. Indien de algemene vergadering de jaarrekening vaststelt zoals deze is opgemaakt door de directie, dan bedraagt de winst € 335 duizend. Wij stellen voor om dit bedrag toe te voegen aan het eigen vermogen.

Governance De Raad van Commissarissen behoort te bestaan uit drie leden. In de, begin 2014, nog openstaande voorzittersvacature kon worden voorzien door de benoeming van de heer drs. A.J.A. Wiechmann, ingaande 1 mei, zodat de Raad weer compleet is. De heer Wiechmann heeft ten overstaan van de overige commissarissen de gelofte afgelegd. De Raad hield vier geplande vergaderingen (waarbij steeds alle in functie zijnde leden aanwezig waren). Daarnaast heeft de Raad enige bijeenkomsten gehouden ter introductie van de heer Wiechmann en de inhoud, rol en samenstelling van de auditcommissie. Rond de jaarwisseling 2014/2015 heeft de Raad zijn functioneren in de recente maanden onder de loep genomen, en ook bepaald dat het -eerder uitgestelde- inschakelen van een externe beoordelaar in 2015 zal worden verzorgd. Voorts heeft de Raad het document Evaluatie functioneren directie 2014, opgesteld door de directie, ontvangen en met de directieleden besproken. De aandacht voor permanente educatie kreeg in 2014 vorm door middel van twee in-company dagprogramma’s, op door de Raad en de directie gekozen onderdelen ingevuld en verzorgd door Nyenrode Business University. Naar aanleiding van een notitie van de directie over de governancestructuur van Veherex heeft de Raad de directie verzocht de governanceafspraken tussen de vennootschap en de aandeelhouder te herijken. Tevens kan in dit proces meegenomen worden of en welke aanpassingen in de governancestructuur nodig zijn in verband met de invoering van Solvency II. In de laatste maanden van 2014 is de Raad op goede wijze betrokken geweest bij het inmiddels jaarlijkse risico-assessment, het bespreken van de Eigen Risico Beoordeling (ERB) en het (her)formuleren van het Kapitaalbeleid. Met bovengemiddelde interesse volgt de Raad de discussies tussen de directie en SPF Beheer bv als uitvoerder van het aan SPF Beheer bv uitbestede Veherex-werk. Zowel de kwaliteitsaspecten als de prijs staan daarbij in het vizier. De Raad heeft er kennis van genomen dat, ingaande 2015, het actuariële werk van uitvoerder wisselt (Triple A – Risk Finance BV neemt dit over van SPF Beheer

2

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

bv). De Raad heeft er evenzo kennis van genomen dat een nieuwe, voorshands tweejarige overeenkomst van dienstverlening met SPF Beheer bv is gesloten, en dat is voorzien dat in 2015 onderzocht zal worden of de relatie (voldoende) marktconform geregeld is.

Advies en toezicht Onveranderd voert Veherex feitelijk één product-/marktcombinatie, de arbeidsongeschiktheidsverzekering met als markt primair de sectoren spoor en openbaar vervoer, en eventueel daaraan gelieerde bedrijven. Onveranderd bleef ook de in 2012 herijkte ondernemingsstrategie. De Raad van Commissarissen heeft over de uitkomst van die herijking in het jaarverslag 2012 haar opvattingen beschreven. Door het besluit om niet meer actief in andere sectoren te acquireren kan Veherex als specialist de kwaliteit van de dienstverlening aan de bedrijfstakken spoorwegen en openbaar vervoer optimaliseren. Deze keuze noopt de Raad van Commissarissen er toe een bijzonder oog te hebben voor de doelen en veronderstellingen die aan de bedrijfsvoering ten grondslag liggen en een vinger aan de pols te houden bij het toezicht op de uitvoering en realisatie. Met name is het van belang dat Veherex ook onder de gekozen marktdefinitie haar concurrentiekracht op peil houdt. Ook in 2014 heeft de Raad van Commissarissen periodiek met de directie gesproken over de strategie, en in het verlengde daarvan over de financiële positie en het premiebeleid. Omdat de rendementen al langere tijd lager zijn dan de rente waarmee de verplichtingen contant worden gemaakt, heeft de Raad van Commissarissen in 2013 ingestemd met het verlaten van het beleid van 100% beleggen in vastrentende waarden, en het in bescheiden mate gaan beleggen in hoogwaardige aandelen. In 2014 heeft de Raad zonder bezwaren kennis genomen van een aanpassing van de bandbreedtes in het beleggingsmandaat, waardoor het beleggen in zakelijke waarden licht uitgebreid kan worden. Gegeven de financiële positie van Veherex acht de raad de hiermee gepaard gaande wijziging van het risicoprofiel aanvaardbaar. In het verslagjaar heeft de Raad van Commissarissen niet alleen aandacht besteed aan de al genoemde specifieke onderwerpen, maar ook aan schadelastbeheersing, de administratieve organisatie en de interne controle. Voorts zijn de meer gebruikelijke onderwerpen aan de orde geweest zoals de jaarrekening en het jaarverslag, budgettering, de marktpositie en resultaatontwikkeling.

Audit- en risicocommissie Veherex kent een in 2008 ingestelde auditcommissie, die ook als risicocommissie fungeert. Deze had vanaf 2010 vier leden: de heer F. Beeftink als onafhankelijk lid (en voorzitter) en de drie leden van de Raad van Commissarissen. In het toezichtgesprek dat DNB in juni 2014 met de directie voerde, is van gedachten gewisseld over de vraag of een niet-RvC-lid lid voorzitter van deze commissie kan zijn. In het hierop gevolgde overleg tussen de Raad en de heer Beeftink heeft de heer Beeftink besloten om terug te treden. De Raad denkt met waardering terug aan zijn constructieve adviezen en heeft op passende wijze afscheid van hem genomen. De Raad heeft vervolgens besloten af te zien van benoeming van een vierde lid, en het RvC-lid de heer A. Geene benoemd tot commissievoorzitter. Ook de Audit- en risicocommissie hield in 2014 vier vergaderingen.

3

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Ten slotte De Raad van Commissarissen spreekt zijn waardering en dankbaarheid uit naar de directie en alle betrokkenen voor hun grote inzet in het afgelopen jaar.

Utrecht, 27 mei 2015 Raad van Commissarissen Veherex Schade NV

A.J.A. Wiechmann, president-commissaris

E. Rekker

A. Geene

4

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Portret Veherex Schade NV Veherex Schade NV (hierna te noemen: Veherex) is een verzekeraar die zich richt op het verzekeren van arbeidsongeschiktheidsrisico’s voor ondernemingen en haar werknemers. Veherex heeft voornamelijk klanten uit de spoorsector en de sector openbaar vervoer. Ook enige daaraan gelieerde bedrijven zijn in portefeuille. Veherex biedt maatwerkverzekeringen die aansluiten op de cao`s van de genoemde bedrijfstakken of ondernemingen. Inmiddels heeft Veherex 23 ondernemingen als klant. De aandelen van Veherex zijn voor 100% in het bezit van de Stichting ter Bevordering van Arbeidsparticipatie bij Arbeidsongeschiktheid in de Bedrijfstak Spoorwegen (STIBA). Het beleid van Veherex richt zich op het aanbieden van kwalitatief hoogwaardig maatwerk aan organisaties binnen de spoorsector en de sector openbaar vervoer. Veherex is ook graag bedrijven van dienst, die gelieerd zijn aan ondernemingen in deze sectoren maar met andersoortige activiteiten. Omdat dit goed past bij het verzekeren van arbeidsongeschiktheidsrisico’s, richt Veherex zich tevens op maatregelen tot “schadelastbeheersing”. Die beogen een verlaging van de schadelast voor zowel Veherex als de verzekerde werkgevers, waardoor de premie op een acceptabel niveau gehouden kan worden. In het geval zich een bedrijf meldt van buiten de OV-sector, zal Veherex eerst beoordelen of dit bedrijf past in de portefeuille en indien dit het geval is, overwegen om een offerte uit te brengen. In 2014 had Veherex al haar operationele activiteiten uitbesteed aan SPF Beheer bv (hierna te noemen: SPF Beheer). In 2015 heeft Veherex van deze activiteiten de actuariële werkzaamheden ondergebracht bij Triple A - Risk Finance BV (hierna te noemen: Triple A). SPF Beheer continueert de overige operationele activiteiten.

5

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Verslag van de directie Algemeen jaarbeeld De directie heeft in 2014 elf formele vergaderingen gehouden. Tussentijds hielden de directieleden zeer regelmatig bilateraal overleg. De directie woonde vier reguliere bijeenkomsten van de Raad van Commissarissen en de auditcommissie van Veherex bij. In twee extra bijeenkomsten met de Raad van Commissarissen was er ruimte voor gerichte aandacht voor onder andere maatschappelijke (en voor Veherex direct relevante) ontwikkelingen, voor de terugkoppeling vanuit het toezichtgesprek dat De Nederlandsche Bank (DNB) en directie hadden en voor een risico-assessment. Veherex en SPF Beheer waren doorlopend in gesprek over de dagelijkse activiteiten en het verder verbeteren van de uitvoering en de administratie. Medio 2014 werd duidelijk dat het voor SPF Beheer steeds moeilijker werd de actuariële werkzaamheden voor Veherex mee te laten groeien met de toenemende eisen. Derhalve heeft SPF Beheer uitbesteding aan een meer in de verzekeringswereld bekend actuarieel bureau aanbevolen. Veherex heeft daarop besloten om vanaf 1 januari 2015 de actuariële werkzaamheden uit te besteden aan Triple A. In goed overleg kon de overdracht tijdig geregeld worden. Die snelle overdracht werd bevorderd, doordat Triple A in 2014 al werd ingeschakeld voor de premieberekeningen voor de prolongatievoorstellen en zodoende al ingewerkt is om in 2015 het jaarwerk over boekjaar 2014 te kunnen overnemen. Eens te meer werd (ook hierdoor) duidelijk dat de uit 2007 daterende overeenkomst van uitbesteding tussen Veherex en SPF Beheer aan vernieuwing toe is. De aan de uitbestedingsovereenkomst gekoppelde Service Level Agreement, waarin ook de jaarlijkse afspraak over de uitvoeringskosten een plaats heeft, kwam meer dan in voorgaande jaren in de schijnwerpers te staan door het aanpassingsvoorstel van SPF Beheer. De afronding van de onderhandelingen liep door tot in het eerste kwartaal van 2015. De nieuwe uitbestedingsovereenkomst (“het kader”) heeft een looptijd van voorshands twee jaar. Voor 2015 is een maximum kostenniveau afgesproken, terwijl SPF Beheer in 2015 medewerkers die werkzaamheden voor Veherex verrichten zal laten “tijdschrijven”. Veherex zal een onderzoek (laten) doen naar de vraag of de processen, zoals uitgevoerd door SPF Beheer in het kader van het SLA, en de door SPF Beheer in rekening gebrachte tarieven, (voldoende) marktconform zijn. De voornaamste onderwerpen van directieaandacht komen hierna in uitgebreidere vorm aan de orde.

Ontwikkelingen in 2014 Governance Veherex heeft een tweehoofdige directie. De directieleden zijn qua aandachtsgebieden complementair en hebben in 2014 als taakverdeling gehanteerd: - A.E.C. Pothuizen: leiding van de organisatie/directie, contact met de Raad van Commissarissen, auditing, compliance, risicobeleid en uitbestedingsbeleid. - E.E.W. Nooij: acquisitiebeleid, productie, activiteiten en maatregelen in het kader van het terugdringen van arbeidsongeschiktheid en het bevorderen van re-integratie, vermogensbeheer, administratie en financiën, actuariaat, facilitaire processen (inclusief informatiesystemen) en communicatie.

6

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Tot de gezamenlijke aandachtsgebieden van de directieleden behoren beleid en strategie, klantbeheer, verslaglegging, contacten met toezichthouders, contacten met het Verbond van Verzekeraars en deskundigheidsbevordering. De directieleden hebben een arbeidsovereenkomst met Veherex. Aangezien de directie van Veherex uit twee personen bestaat, is de uitwerking van de code van het Verbond van Verzekeraars (de Code Verzekeraars) binnen Veherex niet naar de letter toe te passen. Er is voor gekozen om tot bovenstaande taakverdeling te komen, waarbij operatie en risico adequaat gescheiden zijn en recht wordt gedaan aan de strekking van de code. De directie legt ieder kwartaal aan de Raad van Commissarissen verantwoording af. Format en inhoud worden in overleg bepaald. De Raad van Commissarissen voert jaarlijks beoordelingsgesprekken met de leden van de directie; in het voorjaar 2015 over het functioneren in 2014. De directie stelt ieder jaar een plan op om haar deskundigheid op peil te houden. In 2014 resulteerde dit in twee ‘scholingsdagen’ bij Nyenrode Business University, waaraan ook de leden van de Raad van Commissarissen en de sleutelfunctionarissen deelnamen. Tijdens deze scholing zijn de volgende onderwerpen aan de orde geweest: uitbesteding (deelonderwerpen vermogensbeheer en cultuur), risicomanagement, financiële kaders en governance (structuur Veherex en dilemma’s). Met ingang van 2015 beoordeelt de directie van Veherex jaarlijks de mate waarin de als zodanig benoemde sleutelfunctionarissen voldoen aan de “fit en proper” vereisten. Een bijzonderheid hierbij is dat Veherex alle sleutelfuncties op basis van charters heeft uitbesteed. In deze charters is bepaald hoe en wanneer aan de directie Veherex verantwoording wordt afgelegd over de aan de sleutelfuncties toebedeelde werkzaamheden. In de overeenkomsten met SPF Beheer en Triple A ligt vast dat de sleutelfunctionarissen binnen die organisaties kunnen opereren op de wijze die zij nodig oordelen. Zoals al vermeld, gold voor 2014 dat Veherex al haar operationele activiteiten had uitbesteed aan SPF Beheer. In de uitbestedingsovereenkomst is opgenomen, dat SPF Beheer en haar werknemers, waar het werkzaamheden voor Veherex betreft, alle bepalingen van de Code Verzekeraars naleven, evenals de bepalingen uit de door het Verbond van Verzekeraars opgestelde gedragscode verzekeraars. In de nieuw aangegane overeenkomsten met SPF Beheer en Triple A – Risk Finance zijn vergelijkbare bepalingen opgenomen. Op welke manier Veherex de Code Verzekeraars en een aantal andere na te leven codes heeft ingebed in de organisatie is in een aparte bijlage op de website zichtbaar gemaakt. Deze bijlage wordt jaarlijks geactualiseerd. De directie stelt ieder jaar een Auditplan vast. In haar Auditplan 2014 heeft zij een controle op naleving van de Code voorzien; de uitkomsten hiervan zijn verwerkt in de governance. Veherex heeft in 2013 een Product Goedkeuringsproces vastgesteld. Overigens is er noch in 2013, noch in 2014 een nieuw product ontwikkeld. In 2014 heeft Veherex op verzoek van DNB deelgenomen aan een drietal enquêtes. Nog niet op alle enquêtes is een (sectorbrede) terugkoppeling ontvangen. De directie en enige medewerkers van SPF Beheer hebben de DNB-seminars bezocht. In juni heeft DNB het toezichtsgesprek met de directie

7

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Veherex gehouden. Daarin is een terugkoppeling gegeven op de ORSA 2013 en is gesproken over het vermogensbeheer en de risicomonitor.

Risicomanagement Voor de beheersing van alle aan het verzekeringsbedrijf verbonden risico’s hanteert Veherex, conform de eisen in de richtlijnen van Solvency II, het ‘three lines of defence’-governancemodel. De risicomanager heeft de bevoegdheid om in bijzondere gevallen rechtstreeks de voorzitter van de auditcommissie Veherex te benaderen. Bij het inventariseren van risico’s houdt Veherex jaarlijks een assessment, waaraan de directie, de Raad van Commissarissen, SPF Beheer en de sleutelfunctionarissen deelnemen. Hierin worden de grootste risico’s voor Veherex (her-)beoordeeld. In 2014 werd dit assessment eind november gehouden. In 2015 zal het eerder worden ingepland om een betere aansluiting te creëren op het uitvoeren van de ERB en het actualiseren van het Kapitaalbeleid. De ERB en het Kapitaalbeleid zijn in december 2014 bij DNB ingediend.

Risk appetite De directie van Veherex heeft de volgende risicopreferenties vastgesteld als toetssteen voor het te voeren beleid: - Veherex wil risico’s verzekeren die betrekking hebben op arbeidsongeschiktheid en de schadelast die hieruit kan voortvloeien minimaliseren; - Veherex wil op maat gesneden producten aanbieden aan de branches spoor en openbaar vervoer in Nederland; - Veherex wil een financieel solide verzekeraar zijn met een uitstekende reputatie; - Veherex wil producten en diensten aanbieden met een relatief goede prijs-/kwaliteitverhouding; - Het minimaal behalen van een zodanig rendement, dat dit leidt tot de gewenste solvabiliteit gegeven het beoogde risicoprofiel.

Ontwikkelingen binnen de portefeuille (verzekerde bedrijven) Ultimo 2014 waren er met 23 ondernemingen 29 polissen afgesloten. Het belang dat Veherex hecht aan versteviging van de bestaande relaties kwam tot uiting in het beleggen van een “klantendag”, die goed werd bezocht en gewaardeerd. Zoals ieder jaar, zijn de schadevoorzieningen aangepast aan de actuele inzichten. Inherent geldt bij een nog relatief jonge verzekeraar en bij dit type verzekeringsproducten, dat actualiseren relatief veel impact kan hebben. Dit is één van de redenen dat Veherex een relatief hoge solvabiliteit nastreeft. De directie heeft vanwege de volatiliteit in de voorziening van de jaren vóór 2007 aanleiding gezien om het beleid van het laten vrijvallen van IBNR in 2014 aan te passen. Die aanpassing behelst dat voor de ERD WGA polissen vanaf het kalenderjaar waar premie voor betaald is gedurende 12 jaar minimaal een extra IBNR voorziening van 10% van de betaalde premie aangehouden wordt. Voor 2014 betreft dit een bedrag van ruim € 1,6 miljoen (in 2013 werd een extra IBNR voorziening aangehouden van € 1 miljoen). Naast deze wijziging is de IBNR voorziening voor de WGA ERD portefeuille voor de jaren 2010 tot en met 2012 met 10% van de netto premie verhoogd (totaal € 1,1 miljoen), omdat deze jaren relatief hoge schaderatio’s laten zien. Daarnaast zijn in 2014 enkele uitgangspunten en veronderstellingen in de berekeningsmethodiek van de VPU doorgevoerd teneinde aan te sluiten bij de meest recente actuariële inzichten en

8

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

ontwikkelingen binnen Veherex. Het betreft onder andere het vervangen van de eindleeftijd 65 door de AOW leeftijd. De gewijzigde uitgangspunten leiden tot een (bruto) toename van de VPU met € 3 miljoen, die grotendeels wordt gecompenseerd door een bijbehorende afname van de IBNR voorziening met € 2,7 miljoen. Per saldo neemt de technische voorziening door de gewijzigde uitgangspunten toe met € 0,3 miljoen. Voor het bepalen van de prolongatiepremies 2015 maakte Veherex gebruik van de diensten van Triple A. Uit de berekeningen kwam onder meer naar voren dat het schadeverloop bij Veherex niet één op één in lijn is met referentiecijfers zoals Triple A die voor de vervoersbranche gebruikte (Veherex toont een minder ongunstig beeld). De directie heeft, mede op advies van het actuariaat van SPF Beheer, besloten dat het afwijken van deze referentiecijfers verantwoord is, omdat Triple A geen rekening had gehouden (heeft kunnen houden) met de historische portefeuillerealisatie. In de prolongatievoorstellen is rekening gehouden met de stijging van de AOW- leeftijd. Uiteindelijk heeft Veherex in enige prolongatievoorstellen op commerciële overwegingen wat lagere verhogingen geoffreerd. De prolongatievoorstellen zijn, soms na (taaie) discussie, alle geaccepteerd.

Toereikendheidstoets Veherex heeft Triple A verzocht om de Wft-toereikendheidstoets 2014 uit te voeren. Het uitvoeren van deze toets is vereist volgens de Wet op het financieel toezicht (Wft). De toets is uitgevoerd met alle gegevens die op het toetsingsmoment bekend waren. Uit de toets is gebleken dat, met inachtneming van plausibele aannames, de voorziening voor te betalen schaden toereikend is. De actuariële certificering voor het jaarwerk 2014 is uitgevoerd door de firma Actwell te Amersfoort, die de toereikendheid van de voorziening heeft bevestigd.

Schadelastbeheersing Veherex heeft er als verzekeraar belang bij dat werkgevers zelf actief doen aan schadelastbeheersing. In de premies van de NS Sociale Eenheid is een opslag verwerkt die werkgevers binnen deze Sociale Eenheid in staat stelt om geëigende maatregelen te nemen, dan wel interventies vanuit de gezondheidszorg te financieren. Veherex streeft ernaar om ook bij onze andere klanten tot overeenkomstig beleid te komen. Naast de financiële bijdragen in schadelastbeheersing kunnen vanuit Veherex arbeidsdeskundigen ingezet worden. Voor Veherex is het van belang dat werknemers of ex-werknemers die een uitkering genieten regelmatig door een arbeidsdeskundige herbeoordeeld worden. In 2014 is gestart met herbeoordeling van de ex-werknemers die een arbeidsongeschiktheidspercentage hebben van 80100%. Veherex houdt in haar beleid voorts rekening met het feit dat de werkgever ook een verantwoordelijkheid heeft met betrekking tot re-integratieactiviteiten. De arbeidsdeskundigen worden vanaf 2014 niet meer uitsluitend voor de NS Sociale Eenheid ingezet. Zij zullen ook de WGA-risico’s voor Veherex bij de andere klanten gaan beoordelen.

Vermogensbeheer In 2014 is de beleggingsportefeuille verder ingevuld conform het nieuwe beleggingsbeleid. Het aandelenbelang bedraagt per ultimo 2014 ruim 9%. De aandelenbeleggingen behaalden een rendement van 10,4%. De vastrentende portefeuille wordt gewaardeerd op nominale waarde en liet een rendement zien van 2,9%. Dit is inclusief de effecten van agio. In het geval de vastrentende portefeuille over 2014 op marktwaarde zou zijn gewaardeerd (wat onder Solvency II verplicht wordt), was het behaalde rendement 4,5% geweest. Dit hoge rendement is met name het gevolg van

9

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

aanhoudende rentedaling. Dit betekent ook dat het herbeleggen in vastrentende waarden, gezien de verwachting van stabilisatie van de huidige renteniveaus (of mogelijk een nog verdere daling), lastig zal worden. De directie is zich bewust van het rendementsrisico en zal dit in een onderzoek naar de uitgangspunten voor de premieberekening en het beleggingsbeleid meenemen.

Resultaten Over 2014 heeft Veherex € 335 duizend winst behaald (2013: € 426 duizend), een daling ten opzichte van vorig jaar die samenhangt met het aanpassen van de uitgangspunten aan de actuele inzichten omtrent de ontwikkeling van schadepercentages. Veherex wil een solide verzekeraar zijn. De aandeelhouder ondersteunt deze lijn. Vanaf het ontstaan van Veherex is de winst om die reden lange tijd jaarlijks toegevoegd aan het eigen vermogen. Het beleid richtte zich er op om de behaalde winst binnen de onderneming te houden zolang de solvabiliteit van Veherex nog niet het niveau van 300% had bereikt. In 2013 is voor het eerst dividend uitgekeerd. In 2014 bleef de solvabiliteit boven de 300%-grens. In 2015 is een schatting gemaakt in hoeverre Veherex ook op basis van de normen uit Solvency II als financieel solide kan worden gezien. Op basis van die schatting, waaruit blijkt dat de solvabiliteit onder een aanvaardbare norm zou kunnen zakken, stellen wij voor om in 2014 de winst toe te voegen aan het eigen vermogen.

Plannen voor 2015 De directie Veherex continueert de uitvoering van de strategie zoals die in 2012 opnieuw is vastgesteld. Deze richt zich op optimalisatie van de diensten voor de bediende nichemarkt. Zoals hiervoor gemeld onder het algemene jaarbeeld 2014 vraagt het gegeven dat Veherex al haar activiteiten laat verrichten door derden veel aandacht en inspanning van de directie. De hierover voor 2015 gemaakte afspraken met SPF Beheer en Triple A vergen goede monitoring en (indien er aanleiding toe zou ontstaan) beslissingen over (verdergaande) aanpassingen.

Benchmarks De in 2014 met SPF Beheer gevoerde discussie over de prijsstelling van de uitvoering heeft de Veherex-directie tot het besluit gebracht in 2015 te onderzoeken of die prijsstelling (voldoende) marktconform is. Tot en met 2014 heeft Veherex geen specifieke benchmark voor de beleggingen gehanteerd. Bij de bepaling van het beleggingsbeleid wordt uitgegaan van het streven van minimaal een jaarlijks rendement van 3%. Veherex heeft, ook in het kader van de gesprekken over verlenging van de uitbestedingsovereenkomst met SPF Beheer, aangedrongen op het sluiten van een separate overeenkomst inzake de beleggingen van Veherex-kapitaal. Over zo’n overeenkomst wordt in 2015 verder onderhandeld. Het alsnog opnemen van een benchmark kan hierin aan de orde komen.

Aansluiten op wijzigingen in wetgeving De Wet Beperking Ziekteverzuim en Arbeidsongeschiktheid Vangnetters (Wet Bezava) maakt werkgevers verantwoordelijk voor het Ziektewetrisico. Het eigen risicodragerschap voor de Ziektewet houdt in dat zij verantwoordelijk worden voor flexwerkers die ziek zijn geworden tijdens hun werkzaamheden en voor flexwerkers die ziek worden binnen 4 weken nadat zij vertrokken zijn (financieel, maar vooral ook wat betreft re-integratie en wettelijke verplichtingen). Deze flexwerkers vallen dan niet meer onder het UWV. NS en ProRail hebben besloten eigen risicodrager te worden 10

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

voor de Ziektewet (ERD ZW). Hiermee beogen zij een substantiële besparing op hun kosten. NS en ProRail hebben aangegeven een zakelijke partner te zoeken voor de uitvoering van alle wettelijke taken die horen bij het eigen risicodragerschap van de Ziektewet. Aangezien NS en ProRail niet denken aan een verzekeringsvorm, ziet de directie voorlopig geen mogelijkheid die zakelijke partner te worden. Op 20 februari 2015 heeft de minister van Sociale zaken en Werkgelegenheid de Tweede Kamer laten weten dat deze wet niet per 2016 maar per 2017 in werking zal treden. Dat geeft Veherex de ruimte om in 2015 te onderzoeken of, gelet op de eisen voor het eigen risicodragerschap WGA, de ERD WGA verzekering toch niet uitgebreid dient worden met een verzekering voor ERD WGA flex. Al enige jaren duurt de kabinetszoektocht naar opties om de AOW op langere termijn betaalbaar te houden. Sinds 2013 gaat de AOW-leeftijd in stapjes omhoog naar 66 jaar in 2019 en 67 jaar in 2023. Vanaf 2024 wordt de AOW-leeftijd gekoppeld aan de levensverwachting. Nu is het kabinet van plan de AOW-leeftijd versneld te verhogen: naar 66 jaar in 2018 en 67 jaar in 2021. Dan wordt vanaf 2022 de AOW-leeftijd gekoppeld aan de levensverwachting. In 2015 zijn de polissen voorshands aangepast aan de in werking getreden AOW-wijzigingen. Ook de Wet op het financieel toezicht is per 1 januari 2015 gewijzigd. Veherex heeft de voor haar geldende regelgeving doorgevoerd, zoals bijvoorbeeld de uitbreiding van geschiktheids- en betrouwbaarheidstoetsing en de bankierseed. Daarnaast worden uiteraard de geldende Solvency II richtlijnen geïmplementeerd in werkwijze en rapportering.

Acquisitiebeleid De strategische herijking in 2012 heeft onder andere tot gevolg gehad dat Veherex op “passieve acquisitie” is overgeschakeld. Waar zich een optie voordoet om binnen de sectoren spoor of openbaar vervoer nieuwe contracten aan te gaan, wordt dat overwogen, maar buiten de genoemde sectoren wordt uitbreiding niet actief nagestreefd.

Investeringen In 2012 is in overleg met SPF Beheer een Cliënt-Volg-Systeem aangeschaft. Vooralsnog is dit systeem eigendom van SPF Beheer en zou het aan Veherex worden overgedragen, zodra het naar tevredenheid functioneert. Hoewel voorzien was dat dit in 2014 zou gebeuren, is de overdracht uitgesteld, onder andere om het systeem op onderdelen te verbeteren en uit te breiden met elementen die er initieel niet in aanwezig waren. De internal auditor van Veherex heeft begin 2015 zijn audit naar de implementatie van het systeem afgerond. Naar aanleiding hiervan heeft de directie geconstateerd dat het systeem niet voldoet aan de verwachtingen en besloten dat Veherex niet langer bereid is het over te nemen. Momenteel wordt in overleg met SPF Beheer bezien hoe de probleempunten alsnog kunnen worden opgelost.

Financiële ontwikkelingen Interessant is te bezien of de in 2014 gekozen vrijvalsystematiek (zie voor nadere toelichting de paragraaf Ontwikkelingen binnen de portefeuille) uitwerkt zoals beoogd. Zoals sinds het creëren van het eerste “vrijvalbeleid” onafgebroken het geval is geweest, zal de directie indien nodig eventuele verdere aanpassingen van de beleidsrichtlijn niet uit de weg gaan.

11

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Utrecht, 27 mei 2015 Directie Veherex Schade NV

A.E.C. Pothuizen, algemeen directeur

E.E.W. Nooij, directeur

12

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Jaarrekening

13

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Balans per 31 december 2014 voor resultaatbestemming (bedragen in duizenden euro’s)

31-12-2014 ACTIEF Beleggingen Overige financiële beleggingen Obligaties Aandelen

31-12-2013

*) (1) 68.201 7.710

68.249 3.029 75.911

Vorderingen Vorderingen uit directe verzekering Overige vorderingen

71.278

(2) 1.397 47

Overige activa Liquide middelen

(3)

Overlopende activa Lopende rente

(4)

Totaal Activa

1.485 2 1.444

1.487

1.100

817

1.602 80.057

1.597 75.179

PASSIEF Eigen vermogen Gestort en opgevraagd kapitaal Agio Algemene reserve Onverdeelde winst

(5)

Technische voorzieningen Voor te betalen schaden

(6)

Voorzieningen Voor latente belastingverplichting Voor overige re-integratietrajecten

(7)

Schulden Schulden uit directe verzekering Overige schulden

(8)

8.500 1.098 4.715 335

8.500 1.098 4.715 426 14.648

14.739

64.046

58.506

206 49

193 43 255

Overlopende passiva

765 229

(9)

Totaal Passiva *) De nummering verwijst naar de toelichting.

14

236 593 142

994

735

114

963

80.057

75.179

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Winst-en-verliesrekening over 2014 (bedragen in duizenden euro’s)

2014

2013

Technische rekening schadeverzekering Verdiende premies eigen rekening Bruto premies

(12)

10.971

10.411

Toegerekende opbrengst beleggingen

(13)

2.094

1.708

Schaden eigen rekening Betaalde schaden bruto Wijziging voorziening voor te betalen schaden

(14) -4.944 -5.540

-4.728 -4.545 -10.484

-9.273

Bedrijfskosten

(15)

-1.322

-1.285

Overige technische lasten eigen rekening

(16)

-1.328

-1.444

-69

117

Resultaat technische rekening schadeverzekering Niet-technische rekening Opbrengsten uit beleggingen Opbrengsten uit beleggingen Waardeverandering van beleggingen

(17) 2.095 565

Beleggingslasten

(18)

Toegerekende opbrengst uit beleggingen overgeboekt naar technische rekening schadeverzekering Andere baten en lasten

(19)

2.002 210 2.660

2.212

-64

-63

-2.094

-1.708

1

-3

Resultaat niet-technische rekening

503

438

Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen

434

555

-99

-129

335

426

Belastingen resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening Resultaat na belastingen

15

(20)

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Kasstroomoverzicht over 2014 (bedragen in duizenden euro’s)

2014

2013

335 5.540 6 13 -590 38 5.342

426 4.545 -285 43 35 -1.450 -608 2.706

416 -565 -149

417 -210 207

-4.484

-2.819

-

-

-4.633

-2.612

-426 -426

-

Toe-/afname liquide middelen

283

94

Liquide middelen aan het begin van het jaar

817

723

1.100

817

Kasstroom uit operationele activiteiten - Netto resultaat - Mutatie technische voorzieningen eigen rekening - Mutatie voorziening Caremanagement - Mutatie voorziening overige re-integratietrajecten - Mutatie latente belasting verplichtingen - Mutatie kortlopende schulden - Mutatie vorderingen Totaal kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investerings- en beleggingsactiviteiten Aanpassen voor: - Amortisatie agio overige financiële beleggingen - Herwaardering aandelen

- Investeringen en aankopen Overige financiële beleggingen - Desinvesteringen, aflossingen en verkopen Overige beleggingen Totaal kasstroom uit investerings- en beleggingsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten - Kapitaalstorting - Uitkering dividend - Storting agio Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

Liquide middelen aan het eind van het jaar

16

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Algemene toelichting Veherex, gevestigd te Utrecht, is opgericht op 6 juli 2007. De vennootschap heeft ten doel het uitoefenen van het schadeverzekeringsbedrijf. Veherex is een 100%-dochtermaatschappij van de Stichting ter bevordering van arbeidsparticipatie bij arbeidsongeschiktheid in de bedrijfstak Spoorwegen (STIBA) te Utrecht.

Grondslagen voor het opstellen van de jaarrekening De jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met de wettelijke bepalingen van Titel 9 Boek 2 BW en de stellige uitspraken van de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving, uitgegeven door de Raad van de Jaarverslaggeving, in het bijzonder Richtlijn 605 Verzekeringsmaatschappijen.

Grondslagen voor de waardering van de activa en de passiva Algemeen Activa en passiva zijn in het algemeen gewaardeerd tegen nominale waarde, tenzij anders vermeld. Toelichtingen op posten in de balans, winst-en-verliesrekening en kasstroomoverzicht zijn in de jaarrekening genummerd. In de tabellen worden de bedragen in duizenden euro’s vermeld. Ter verbetering van het inzicht zijn in deze jaarrekening ten opzichte van voorgaande jaren enkele presentatiewijzigingen doorgevoerd. De vergelijkende cijfers zijn eveneens hierop aangepast.

Gebruik van schattingen De opstelling van de jaarrekening vereist dat Veherex schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de gerapporteerde posten in de balans en winst-en-verliesrekening. Omdat Veherex een relatief jonge verzekeraar is, heeft zij te maken met extra onzekerheid in het bepalen van schattingen. Deze schattingen zijn naar beste weten van de directie gemaakt, waarbij prudentie is betracht, maar de daadwerkelijke uitkomsten kunnen uiteindelijk afwijken van die schattingen. De belangrijkste schattingen hebben betrekking op:  Waardering van verplichtingen betreffende verzekeringscontracten: - Voor de vaststelling van de voorziening van het RIT-product is uitgegaan van een uittreedleeftijd van 64 jaar; - Voor de vaststelling van de voorziening van de overige producten is uitgegaan van een uittreedleeftijd gelijk aan de AOW leeftijd; - Voor de vaststelling van de meeverzekerde werkgeverslasten voor het contract met de NS SE is uitgegaan van een opslag van 15%.  Actuariële veronderstellingen betreffende de waardering van verzekeringsverplichtingen: - Voor de vaststelling van de voorziening is uitgegaan van een vaste rekenrente van 3%. De veronderstelde indexatie is 2%; - Voor de sterftekansen is uitgegaan van de Prognosetafels 2012-2062 rekenjaar 2014 van het Actuarieel Genootschap; - Voor de revalideringskansen zijn de door het Verbond van Verzekeraars in 2006 gepubliceerde kansen gebruikt; - Voor de voorziening voor schadebehandelingskosten is uitgegaan van 3,75% van de netto voorziening; - Voor de toereikendheidstoets is uitgegaan van de door DNB gepubliceerde rentetermijnstructuur inclusief UFR per 31 december 2014;

17

Veherex Schade NV

-

Jaarrapport 2014

Voor de revalideringskansen zijn de door het Verbond van Verzekeraars in 2006 gepubliceerde kansen gehanteerd; De uitkeringsduur voor volledig niet duurzaam arbeidsongeschikten bedraagt 10 jaar.

Schattingswijzigingen De directie heeft vanwege de volatiliteit in de voorziening van de jaren vóór 2007 aanleiding gezien om het beleid van het laten vrijvallen van IBNR in 2014 aan te passen. Die aanpassing behelst dat voor de ERD WGA polissen vanaf het kalenderjaar waar premie voor betaald is gedurende 12 jaar minimaal een extra IBNR voorziening van 10% van de betaalde premie aangehouden wordt. Door deze schattingswijziging is de IBNR voorziening met € 640 duizend toegenomen. Naast deze wijziging is de IBNR voorziening voor de WGA ERD portefeuille voor de jaren 2010 tot en met 2012 met 10% van de netto premie verhoogd (totaal € 1,1 miljoen), omdat deze jaren relatief hoge schaderatio’s laten zien. Daarnaast zijn in 2014 enkele uitgangspunten en veronderstellingen in de berekeningsmethodiek van de VPU doorgevoerd teneinde aan te sluiten bij de meest recente actuariële inzichten en ontwikkelingen binnen Veherex. Het betreft onder andere het vervangen van de eindleeftijd 65 door de AOW leeftijd. De gewijzigde uitgangspunten leiden tot een (bruto) toename van de VPU met € 3 miljoen, die grotendeels wordt gecompenseerd door een bijbehorende afname van de IBNR voorziening. Per saldo neemt de technische voorziening toe met € 0,3 miljoen.

Beleggingen De obligaties zijn gewaardeerd op aflossingswaarde omdat deze beleggingen worden aangehouden tot aan het einde van de looptijd. Het agio of disagio wordt lineair geamortiseerd over de resterende looptijd van de belegging ten gunste of ten laste van het resultaat. Aandelen zijn gewaardeerd op reële waarde, zijnde de beurswaarde per balansdatum.

Vorderingen De vorderingen zijn opgenomen tegen nominale waarde, eventueel onder een afwaardering voor het risico van oninbaarheid.

Technische voorzieningen De technische voorzieningen zijn gewaardeerd op voor de bedrijfstak aanvaardbare grondslagen. De voorziening is opgebouwd uit de voorziening voor periodieke uitkeringen (VPU), de voorziening voor nog niet gemelde schadegevallen (ook wel genoemd Incurred But Not Reported (IBNR)) en een voorziening voor schadebehandelingskosten ten behoeve van de afhandeling van schades. De VPU is vastgesteld op basis van de ultimo boekjaar nog af te wikkelen schaden. De vaststelling geschiedt post voor post. Bij de bepaling van de VPU is voor de sterftekansen uitgegaan van de Prognosetafels 2012-2062 rekenjaar 2014 van het Actuarieel Genootschap. Voor de revalideringskansen zijn de door het Verbond van Verzekeraars in 2006 gepubliceerde kansen gebruikt. De VPU is vastgesteld uitgaande van een vaste rekenrente van 3%. De voorziening voor schadebehandelingskosten bedraagt 3,75% van de netto voorziening en is onder andere gevoed met de in de bruto premie opgenomen kostenopslag.

18

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

De wettelijk voorgeschreven toereikendheidstoets is gebaseerd op de door DNB gepubliceerde rentetermijnstructuur. Conform de aanbeveling van DNB is bij de toereikendheidstoets de ERDverzekering als aparte homogene risicogroep beoordeeld. De toereikendheidstoets is derhalve gebaseerd op een tweetal homogene risicogroepen, te weten de ERD-verzekering en de niet ERDverzekeringen. De IBNR-reserve is vastgesteld op basis van een percentage maal de netto verdiende premie, waarbij dit percentage afhankelijk is van het schadejaar (zie onderstaande staffel). De uitkomst is gesaldeerd met reeds gedane betalingen en de openstaande VPU. De directie hanteert deze staffel als een leidraad. Per situatie houdt de directie zich de vrijheid voor om, indien nodig, af te wijken van de in de staffel opgenomen percentages. Als gevolg van de aanbeveling van DNB om bij de toereikendheidstoets de ERD-verzekering als aparte risicogroep te hanteren en het verschil in ontwikkeling van het schadeverloop tussen ERD- en niet ERD-producten, heeft de directie besloten om voor 2013 uit te gaan van verschillende staffels voor de ERD- en niet ERD-producten. Op basis van een directiebesluit van 8 oktober 2014 zijn de percentages voor WGA ERD verhoogd naar 100%. Op basis van dit directiebesluit wordt tevens voor ieder schadejaar een minimale IBNR voorziening van 10% van de netto premie aangehouden. Indien de gerealiseerde schadeontwikkeling aanleiding toe geeft, wordt de staffel aangepast. Onderstaande tabel toont de gehanteerde staffels:

Schadejaar

Beleidsstaffel

Aangepaste staffel ten behoeve van jaarwerk 2014 ERD-producten

Staffel ten behoeve van jaarwerk 2014 niet ERD-producten

2008

0%

0%

0%

2009

85%

100%

85%

2010

85%

100%

85%

2011

90%

100%

90%

2012

95%

100%

95%

2013

100%

100%

100%

2014

100%

100%

100%

In aanvulling op dit besluit wordt de extra IBNR-voorziening gehandhaafd in verband met de meerjaren-premie van NS SE in combinatie met de hoge premiebenutting bij de ERD-producten (€ 0,5 miljoen). De additionele IBNR voorzieningen voor de schadejaren 2004 t/m 2008 (2013: € 1,0 miljoen) is vervangen door een IBNR-voorziening gelijk aan 10% van de netto premie voor de betreffende jaren De IBNR voorziening voor de WGA ERD portefeuille is voor de jaren 2010 tot en met 2012 met 10% van de netto premie verhoogd (totaal € 1,1 miljoen) (zie ook de Schattingswijzigingen zoals hierboven beschreven).

Voorzieningen De voorziening voor latente belastingverplichtingen is opgenomen tegen nominale waarde. De voorziening voor overige re-integratietrajecten is gebaseerd op de op balansdatum goedgekeurde aanvragen en is opgenomen tegen nominale waarde.

19

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Grondslagen voor de resultaatbepaling Algemeen De baten en lasten zijn bepaald met inachtneming van de hiervoor vermelde grondslagen van waardering en toegerekend aan het verslagjaar waarop zij betrekking hebben. Winsten zijn verantwoord in het jaar waarin zij worden gerealiseerd. Verliezen zijn in aanmerking genomen in het jaar waarin deze voorzienbaar zijn.

Bruto premies Hieronder zijn opgenomen de aan het boekjaar toe te rekenen verzekeringspremies van aangesloten werkgevers. De hoogte van de premies is gebaseerd op, afhankelijk van het soort verzekering, het pensioengevend loon of het sociaal verzekeringsloon. In geval van co-assurantie is onder de premies het aandeel van Veherex opgenomen.

Schadelasten Deze post bevat de uitbetaalde schades in het boekjaar en de nog te betalen schades betrekking hebbend op het boekjaar, rekening houdend met de IBNR. In geval van co-assurantie is onder de schadelasten het aandeel van Veherex opgenomen.

Opbrengsten uit beleggingen Ten aanzien van obligaties zijn in deze post begrepen de aan het verslagjaar toe te rekenen renteopbrengsten onder aftrek van de beleggingskosten en onder aftrek van het afgeschreven deel van het (dis)agio. Het (dis)agio op obligaties wordt afgeschreven over de looptijd van de obligaties. Ten aanzien van aandelen wordt het in het verslagjaar ter beschikking gestelde dividend als opbrengst verantwoord, onder aftrek van de beleggingskosten. De waardeveranderingen van de aandelen worden toegerekend aan het resultaat op beleggingen. Netto opbrengsten uit beleggingen die zijn toe te rekenen aan het schadeverzekeringsbedrijf zijn overgeboekt van de niet-technische rekening naar de technische rekening. Deze toerekening geschiedt op basis van de verhouding tussen het eigen vermogen inclusief achtergestelde leningen en de technische voorzieningen. Het gedeelte van de opbrengsten dat betrekking heeft op de technische voorzieningen, is toegerekend aan de technische rekening.

Belastingen De vennootschapsbelasting is berekend tegen het geldende tarief over het resultaat voor belastingen van het boekjaar, rekening houdend met tijdelijke en permanente verschillen tussen de winstbepaling volgens de jaarrekening en de fiscale winstberekening.

Grondslagen voor het opstellen van het kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De geldmiddelen in het kasstroomoverzicht bestaan uit liquide middelen.

20

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Toelichting op de balans per 31 december 2014 (bedragen in duizenden euro’s)

(1) Beleggingen De overige financiële beleggingen bestaan uit:

31-12-2014

31-12-2013

67.150 1.051 7.710 75.911

66.800 1.449 3.029 71.278

2014

2013

66.800 368 -18 67.150

66.800 0 0 66.800

Verloopoverzicht nog te amortiseren agio

2014

2013

Stand per 1 januari Betaald bij aankoop Af: ten laste van het resultaat boekjaar Stand per 31 december

1.449 18 -416 1.051

1.866 0 -417 1.449

Verloopoverzicht aandelen

2014

2013

Stand per 1 januari Aankopen Waardeontwikkeling Stand per 31 december

3.029 4.116 565 7.710

0 2.819 210 3.029

Obligaties Nog te amortiseren agio Aandelen

Verloopoverzicht obligaties Stand per 1 januari Aankopen Af: agio bij aankoop Stand per 31 december

De overlopende rente op de obligaties per balansdatum is opgenomen onder de overlopende activa. De obligatieportefeuille bestaat uit staats- en bedrijfsobligaties met verschillende looptijden. De laatste aflossingsdatum is maart 2022. De marktwaarde van de obligatieportefeuille is eind 2014 € 75,7 miljoen (eind 2013: € 74,5 miljoen). De kostprijs van de aandelen bedraagt € 6,9 miljoen. Zowel de obligaties als de aandelenbeleggingen zijn beursgenoteerd. Voor nadere toelichting op het kredietrisico wordt verwezen naar de risicoparagraaf.

21

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Basis voor de waardering De waardering van de beleggingen is bepaald met behulp van onderstaande methodes: Obligaties Genoteerde marktprijzen Andere methode Waarde per 31 december

Aandelen

Totaal

7.710 7.710

7.710 68.201 75.911

Aandelen

Totaal

3.029

3.029 68.249 71.278

68.201 68.201

De vergelijkende cijfers voor 2013 zijn als volgt: Obligaties Genoteerde marktprijzen Andere methode Waarde per 31 december

68.249 68.249

3.029

Bij de bepaling van de waardering van de beleggingen zijn de volgende uitgangspunten gebruikt: Genoteerde marktprijzen Beleggingen met genoteerde marktprijzen worden verhandeld op een actieve markt. Hieronder vallen aandelen. Andere methode Ondanks het feit dat de obligaties ook worden verhandeld op een actieve markt, worden deze beleggingen, die in principe worden aangehouden tot het einde van de looptijd, gewaardeerd op aflossingswaarde, waarbij het verschil tussen de aflossingswaarde en de verkrijgingsprijs wordt opgenomen in de balans en over de jaren sinds de aanschaf gespreid wordt verantwoord.

(2) Vorderingen Uit directe verzekering op verzekeringnemers Vennootschapsbelasting Overige vorderingen

31-12-2014

31-12-2013

1.397 47 1.444

1.485 2 1.487

De vorderingen uit directe verzekeringen bestaan voornamelijk uit nog te ontvangen premies voor de maand december 2014 en een vordering bij STIBA ten aan zien van een eind 2014 afgesloten aanvullende Re-integratie Toelage (RIT) Verzekering voor € 372 duizend. Per balansdatum is geen voorziening gevormd voor oninbare debiteuren, omdat er geen indicaties voor oninbaarheid van de vorderingen zijn.

22

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

(3) Overige activa Liquide middelen

31-12-2014

31-12-2013

1.100

817

31-12-2014

31-12-2013

1.602

1.597

De liquide middelen staan ter vrije beschikking van de vennootschap.

(4) Overlopende activa Lopende rente

Onder lopende rente is de overlopende rente op obligaties verantwoord. Deze post is kortlopend van aard.

(5) Eigen vermogen Maatschappelijk kapitaal Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bedraagt € 10 miljoen, verdeeld in één miljoen aandelen van € 10.

Gestort en opgevraagd kapitaal In 2014 is het aandelenkapitaal niet uitgebreid. Het gestort en opgevraagd kapitaal ultimo 2014 bedraagt € 8,5 miljoen en is verdeeld in 850 duizend aandelen van nominaal € 10. Het verloop van de post gestort en opgevraagd kapitaal is als volgt:

2014

2013

Stand per 1 januari Kapitaalstorting Stand per 31 december

8.500 0 8.500

8.500 0 8.500

Het verloop van de post agio is als volgt:

2014

2013

Stand per 1 januari Agiostorting Stand per 31 december

1.098 0 1.098

1.098 0 1.098

Het verloop van de post algemene reserve is als volgt:

2014

2013

Stand per 1 januari Bij: resultaatbestemming voorgaand boekjaar Stand per 31 december

4.715 0 4.715

4.422 293 4.715

Agio

Algemene reserve

23

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Onverdeelde winst Het verloop van de post onverdeelde winst is als volgt:

2014

2013

Stand per 1 januari Toevoeging aan de algemene reserve Uitgekeerd dividend Resultaat boekjaar Stand per 31 december

426 0 -426 335 335

293 -293 0 426 426

Het totaalresultaat betreft het nettoresultaat boekjaar.

Solvabiliteit Verzekeringsondernemingen moeten op grond van wettelijke bepalingen voldoen aan solvabiliteitseisen. De solvabiliteit wordt bepaald aan de hand van het Besluit Prudentiële Regels (BPR) van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor Veherex gelden deze regels omdat Veherex tot de schadeverzekeringsbedrijven behoort. De vereiste solvabiliteit wordt afgeleid uit de verdiende bruto premie of de toevoeging aan de technische voorziening en de uitbetaalde schaden. Deze berekening zou per eind 2014 op een lagere vereiste solvabiliteit uitkomen dan eind 2013. Daar de voorziening in 2014 hoger is dan de voorziening van 2013, dient als vereiste solvabiliteit in 2014 de vereiste solvabiliteit van 2013 aangehouden te worden. De aanwezige solvabiliteit wordt afgeleid uit het eigen vermogen.

Vereiste solvabiliteit Aanwezige solvabiliteit Solvabiliteitsmarge

2014

2013

4.469 14.648 328%

4.469 14.739 330%

De aanwezige solvabiliteit bestaat uit het eigen vermogen inclusief onverdeeld resultaat over het boekjaar. Indien het resultaat over 2014 ad € 335 duizend conform het voorstel voor winstbestemming wordt toegevoegd aan de algemene reserve, is de aanwezige solvabiliteitsmarge 328%. Dit is overeenkomstig het oogmerk van de verzekeraar om een solvabiliteit van ten minste 300% te hanteren.

24

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

(6) Technische voorzieningen Voorziening voor te betalen schaden Het verloop van de technische voorzieningen is als volgt: Stand per 1 januari Onttrekking: Onttrokken voor te betalen schaden bruto Toevoeging: Toegevoegde ontvangen premies schadeverzekering Toegevoegde benodigde interest (3%) Toevoeging aan IBNR Wijziging voorziening voor te betalen schaden

31-12-2014

31-12-2013

64.046

58.506

2014

2013

58.506

53.961

-4.944

-4.728

8.412 1.804 268 5.540 64.046

Stand per 31 december

7.890 1.665 -282 4.545 58.506

De technische voorzieningen worden volledig als langlopend beschouwd. Door de certificerend actuaris is de wettelijk vereiste toereikendheidstoets beoordeeld. Hierbij is uitgegaan van een tweetal homogene risicogroepen. Dit naar aanleiding van de aanbeveling van DNB om de ERD-verzekeringen als een aparte homogene risicogroep te hanteren. De uitkomsten van deze toets geven geen aanleiding te veronderstellen dat de voorziening voor te betalen schaden ontoereikend is. De uitvoering van de actuariële werkzaamheden van Veherex is per 1 januari 2015 overgegaan van SPF beheer naar Triple A – Risk Finance. In het kader van de overdracht van de werkzaamheden zijn de actuariële methoden en uitgangspunten van SPF Beheer en Triple A – Risk Finance geanalyseerd en vergeleken per 31 december 2013. De analyse heeft voorts geleid tot implementatie van zeven aanpassingen in methodiek per 31 december 2014. De belangrijkste hiervan is de modellering van de verhoogde AOW leeftijd (met uitzondering van de RIT polissen). De aanpassingen in de methodiek leiden tot een (bruto) toename van de VPU met € 3 miljoen, die grotendeels wordt gecompenseerd door een bijbehorende afname van de IBNR. Per saldo bedraagt de toename van de technische voorziening € 267 duizend. De totale technische voorzieningen per 31 december 2014 zijn gelijk aan € 64,0 miljoen. De voorziening bestaat uit een VPU van € 22,7 miljoen en een IBNR van € 39,0 miljoen. De VIAK is gelijk aan € 2,3 miljoen. De toereikendheidstoets toont in 2014 een tekort van de VPU ad € 2,9 miljoen aan (2013: € 1,6 miljoen tekort). Het tekort is toegenomen ten opzichte van 2013 als gevolg van de lagere rekenrente die wordt gehanteerd voor de toereikendheidstoets. Dit tekort wordt nog steeds gecompenseerd door de overwaarde ad € 7,0 miljoen (2013: € 6,2 miljoen) op de IBNR en de schadebehandelingskosten. Het totale surplus komt daarmee uit op € 4,1 miljoen (2013: € 4,6 miljoen). Voor een nadere toelichting wordt verwezen naar de afloopstatistiek, die is opgenomen in noot 14 “Schaden eigen rekening”.

25

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

(7) Voorzieningen Voorziening voor latente belastingverplichtingen Voorziening voor overige re-integratietrajecten

Het verloop van de voorziening voor latente belastingverplichtingen is als volgt: Stand per 1 januari Toevoeging voorgaande boekjaren Toevoeging boekjaar Stand per 31 december

31-12-2014

31-12-2013

206 49 255

193 43 236

2014

2013

193 13 206

158 35 193

De voorziening voor latente belastingverplichting heeft betrekking op de fiscale egalisatiereserve. De voorziening is langlopend van aard. Het verloop van de voorziening voor overige re-integratietrajecten is als volgt: Stand per 1 januari Toevoeging Onttrekking Stand per 31 december

2014

2013

43 55 -49 49

43 43

De voorziening voor overige re-integratietrajecten heeft betrekking op aanvragen die op balansdatum reeds zijn goedgekeurd, maar nog niet zijn vergoed.

(8) Kortlopende schulden Te betalen schade-uitkeringen Overige schulden Totaal

31-12-2014

31-12-2013

765 229 994

593 142 735

De te betalen schade-uitkeringen betreffen de uitkeringen van december, welke begin 2015 worden voldaan. De overige schulden bestaan voornamelijk uit te betalen declaraties inzake Caremanagement (€ 142 duizend).

(9) Overlopende passiva Totaal

31-12-2014

31-12-2013

114

963

Voor alle overlopende passiva per balansdatum geldt dat de looptijd korter is dan één jaar. De overlopende passiva bestaan voornamelijk uit reserveringen voor accountant- en actuariskosten.

26

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

(10) Niet uit de balans blijkende regelingen Ten aanzien van de uitbesteding van activiteiten is de vennootschap een overeenkomst aangegaan met SPF Beheer bv. Eind 2014 zijn partijen het eens geworden over de grondslagen waarop SPF Beheer bv in 2015 en 2016 de uitvoering zal verzorgen. De vergoeding voor 2015 bedraagt circa € 1,4 miljoen. Daarnaast is Veherex met ingang van 2015 een overeenkomst aangegaan met Triple A – Risk Finance B.V. ten aanzien van de uitbesteding van actuariële werkzaamheden. De overeenkomst kent een einddatum van 1 januari 2016. De vergoeding voor 2015 bedraagt circa € 85 duizend (de kosten betrekking hebbende op de werkzaamheden ten behoeve van de jaarrekening 2014 zijn reeds verantwoord in de bedrijfskosten). In het kader van schadelastbeheersing inclusief Caremanagement wordt aan de NS SE een bedrag van € 1,4 miljoen per jaar beschikbaar gesteld voor de jaren 2014 tot en met 2016. In 2015 is Veherex een overeenkomst aangegaan met de Nederlandse Herverzekeringsmaatschappij voor Terrorismeschaden N.V. (NHT). De NHT biedt herverzekeringsdekking voor terrorismeschaden tot maximaal € 1 miljard per kalender jaar. De eerste layer hiervan - tot € 400 miljoen - betreft een gepoolde capaciteit, opgebouwd door de aangesloten verzekeraars. Het maximum aandeel van Veherex bedraagt € 92 duizend. De premie voor 2015 bedraagt € 3,5 duizend.

(11) Transacties met verbonden partijen Identiteit van verbonden partijen Er is sprake van een relatie tussen de vennootschap, haar bestuurders en haar aandeelhouder.

Transacties met aandeelhouder Tussen Veherex en haar aandeelhouder STIBA is een overeenkomst gesloten waarin is bepaald, dat STIBA een deel van de premie eigenrisicodrager WGA-verzekering die betrekking heeft op werknemers van NS SE, voor haar rekening neemt. Voor het boekjaar 2014 bedroeg dit aandeel 79% (2013: 79%). Voor wat betreft de CAO WIA-verzekering voor de NS SE is overeengekomen dat voor 2014, evenals in 2013, de premie volledig voor rekening komt van STIBA.

Transacties met bestuurders Voor informatie over de beloning van directieleden en commissarissen wordt verwezen naar de toelichting op de staat van baten en lasten.

27

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Toelichting op de winst-en-verliesrekening over 2014 (bedragen in duizenden euro’s)

(12) Bruto premies De bruto premies hebben betrekking op arbeidsongeschiktheidsverzekeringen en zijn volledig in Nederland gegenereerd. De bruto premies kunnen als volgt worden gespecificeerd:

Bruto premies Premies voor schaden arbeidsongeschiktheid Premiedeel voor toekomstige schadebehandelingskosten Totaal premies schadeverzekering Premiedeel voor lopende schadebehandelingskosten Premiedeel voor Caremanagement

2014

2013

8.278 134 8.412 1.262 1.297 10.971

7.784 106 7.890 1.233 1.288 10.411

Het totaal premies schadeverzekering wordt toegevoegd aan de Technische voorziening. De premiedelen voor lopende schadebehandelingskosten en Caremanagement dienen ter dekking van de lopende kosten van het boekjaar. Voor de verplichting van de afhandeling van de langlopende schade is een voorziening afhandeling schaden gevormd (VIAK).

(13) Toegerekende opbrengst beleggingen Van de totale netto-opbrengsten uit beleggingen ad € 2.596 duizend (2013: € 2.149 duizend) wordt een evenredig deel dat betrekking heeft op de technische voorzieningen toegerekend aan de technische rekening. Dit toegerekende deel bedraagt € 2.094 duizend (2013: € 1.708 duizend).

(14) Schaden eigen rekening Schade-uitkeringen worden rechtstreeks als lasten in de winst-en-verliesrekening verantwoord. Aan het einde van het jaar wordt de benodigde voorziening voor schaden bepaald. Dit gebeurt door zo goed mogelijk vast te stellen wat de omvang is van de Voorziening voor periodieke uitkeringen (VPU) voor al toegekende schadegevallen en wat de geschatte omvang is van de Voorziening voor nog niet gemelde schadegevallen (IBNR). In de onderstaande schade- en afloopstatistiek is de ontwikkeling van de schaden, evenals die van de wijziging in de voorziening weergegeven.

28

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Afloopstatistiek arbeidsongeschiktheidsverzekeringen (bedragen in duizenden euro’s) Schadejaar

VPU 2004 t/m 2010

Voorziening schaden primo boekjaar 11.795

Premie

Benodigde intrest 3%

Betaalde schade in boekjaar

Kosten in boekjaar

Afwikkelresultaat

Mutatie voorziening

Totaal wijziging voorziening

-

313

-2.758

-

2.338

0

-107

Voorziening schaden ultimo boekjaar 11.688

VPU 2011

3.934

-

104

-919

-

1.344

-

529

4.463

VPU 2012

-

-

-7

-445

-

3.636

-

3.184

3.184

VPU 2013

-

-

-1

-38

-

38

-

-1

-1

VPU 2014

-

-

-

-

-

-

-

-

-

12.011

-

360

-

-

-2.338

1.004

-974

11.037

IBNR 2011

5.652

-

170

-

-

-1.344

137

-1.037

4.615

IBNR 2012

8.399

-

252

-

-

-3.636

58

-3.326

5.073

IBNR 2013

7.900

-

237

-

-

-38

-

199

8.099

IBNR 2014

0

7.924

118

-

-

-

-

8.042

8.042

VPU RIT

3.132

-

86

-563

-

-50

-

-527

2.605

IBNR RIT

1.167

354

40

-

-

50

-

444

1.611

VPU inloopkoopsommen

827

-

22

-221

-

171

-

-28

799

IBNR inloopkoopsommen

74

-

2

-

-

-171

114

-55

19

500

-

15

-

-

-

-15

-

500

IBNR 2004 t/m 2010

IBNR meerjaren IBNR oude schadejaren

1.000

-

30

-

-

-

-1.030

-1.000

0

Toekomstige schadebehandelingskosten Totaal wijziging voorziening schaden Lopende schadebehandelingskosten Caremanagement

2.115

134

63

-

-

-

-

197

2.312

58.506

8.412

1.804

-4.944

0

0

268

5.540

64.046

-

1.262

-

-

-1.500

238

-

-

-

-

1.297

-

-

-974

-323

-

-

-

58.506

10.971

1.804

-4.944

-2.474

-85

268

5.540

64.046

Totaal

29

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Schadestatistiek arbeidsongeschiktheidsverzekeringen Betaalde bedragen voor schaden: Afwikkeljaar

Schadejaar 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

2004

0

0

0

78

571

396

111

29

-22

22

70

2005

0

0

0

655

431

328

192

194

203

187

2006

0

0

160

548

408

326

348

320

221

2007

0

0

317

878

665

725

695

474

2008

0

0

248

790

764

749

361

2009

0

0

383 1.245 1.085

602

2010

0

0

345

627

2011

0

0

453

919

2012

0

0

522

2013

0

38

2014

0

987

Schadestatistiek RIT-verzekering Betaalde bedragen voor schaden: Afwikkeljaar

Jaar inloopkoopsom

1

2

3

4

2011

337

652

574

528

2014

35

Het totaal van de betaalde bedragen voor schaden bedraagt in 2014 € 4.944 duizend (2013: € 4.728 duizend). Het afwikkelresultaat van de VPU wordt in eerste instantie aan de IBNR-voorziening toegevoegd c.q. onttrokken. Vervolgens wordt - conform de grondslagen voor winstneming en eventuele directiebesluiten ten aanzien hiervan - de vrijval van de IBNR-voorziening bepaald.

(15) Bedrijfskosten Beheers- en personeelskosten Fee SPF Beheer bv Vergoeding Raad van Commissarissen en directie Accountantskosten Actuariskosten Risicomanager Advies Solvency II Overige bedrijfskosten

2014

2013

954 78 66 58 38 18 110 1.322

958 74 64 25 31 52 81 1.285

De vergoeding voor de leden van de Raad van Commissarissen is in 2014 € 10 duizend bruto per persoon per jaar (2013: € 10 duizend). De vergoeding van de president-commissaris bedraagt € 12,5

30

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

duizend op jaarbasis. Over drie van de vergoedingen is btw verschuldigd. De vergoeding voor de auditcommissie bedraagt in 2014 € 8 duizend (2013: € 8 duizend). Veherex heeft twee personeelsleden, te weten de directieleden, in dienst. De algemeen directeur en de andere directeur hebben in 2014, evenals in 2013, een vaste vergoeding ontvangen van respectievelijk € 17,5 duizend en € 15 duizend. De risicomanager wordt vanuit de Stichting Spoorwegpensioenfonds ter beschikking gesteld. De accountantskosten hebben voor een bedrag van € 60 duizend (2013: € 55 duizend) betrekking op de controle van de jaarrekening door de externe accountant.

(16) Overige technische lasten eigen rekening Caremanagement Arbeidsdeskundigen Overige re-integratietrajecten

2014

2013

919 321 88 1.328

1.019 310 115 1.444

In de resultaten van een verzekeraar speelt schadelastbeheersing een belangrijke rol. De verzekerde NS bedrijven hebben de mogelijkheid om een tegemoetkoming te krijgen voor de kosten die op dit vlak worden gemaakt. In het kader van schadelastbeheersing inclusief Caremanagement is aan de NS SE voor 2014 een bedrag van € 1,4 miljoen beschikbaar gesteld. In 2014 heeft Veherex voor een bedrag van € 919 duizend de kosten van Caremanangement aan de NS SE vergoed. De vergoedingen en uitkeringen dienen te passen binnen de doelstellingen van Veherex. Met deze regeling wordt een bijdrage geleverd aan interventies die langdurig verzuim en arbeidsongeschiktheid voorkomen.

(17) Opbrengsten uit beleggingen Deze post bestaat uit:

2014

2013

Directe opbrengsten Obligaties Aandelen

2.001 94

2.000 2

2.095

2.002

565

210

565

2.212

2014

2013

64

63

2014

2013

3 -2 1

0 -3 -3

Waardeverandering van beleggingen Aandelen

(18) Beleggingslasten Beheerskosten

(19) Andere baten en lasten Betalingskorting en heffingsrente inzake betaalde VPB Bank- en rentekosten

31

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

(20) Belastingen Over 2014 bedraagt de belastinglast € 99 duizend (2013: € 129 duizend), waarvan € 13 duizend een latente verplichting. De belastingdruk is 22,7% van het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen. Het nominale tarief is 25%.

32

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Risicoparagraaf In 2014 is onder leiding van de risicomanager wederom een interactief risico-assessment gehouden waaraan de Raad van Commissarissen, directie en sleutelfunctionarissen van Veherex hebben deelgenomen. De daaruit naar voren gekomen risico’s zijn voorzien van actiepunten ter verbetering. Daarnaast is in 2014 een Eigen Risico Beoordeling (ERB) door Veherex opgesteld. In deze ERB is ten aanzien van risico’s, die mogelijk de doelstelling van Veherex bedreigen, uitgewerkt welke maatregelen Veherex kan nemen als deze risico’s zich voordoen en hoeveel middelen daarvoor gereserveerd dienen te worden. Solvency II is inmiddels definitief vastgesteld en leidt tot verplichtingen voor VEHEREX in 2015. In 2014 zijn werkafspraken gemaakt om in 2015 hieraan te kunnen voldoen. In deze paragraaf wordt wat betreft de belangrijkste risico’s ingegaan op de kwantitatieve en kwalitatieve aspecten. Strategisch risico Door de beperkte omvang van Veherex en het geringe aantal producten, heeft Veherex weinig diversificatie. Hierdoor kunnen tegenvallers bij een speciaal product of een grote klant grote gevolgen hebben. Veherex heeft voor de continuïteit met de grootste klant polissen afgesloten met een langdurige looptijd. Key person risico Gelet op de omvang van Veherex zijn er slechts beperkte mogelijkheden om invulling te geven aan alle noodzakelijke sleutelfuncties en ondersteunende diensten. Daarmee heeft Veherex te maken met het zogenaamde key person risico. In 2015 zal nader onderzoek plaatsvinden wat mogelijkheden zijn om dit risico te mitigeren. Verzekeringstechnisch risico Veherex loopt actuariële risico’s inzake arbeidsongeschiktheid en levensverwachtingen. Actuariële risico’s ontstaan in samenhang met de toereikendheid van de verzekeringspremies en voorzieningen voor verzekeringsverplichtingen. Het verzekeringstechnische risico wordt beperkt door uitsluitingen, die in de polisvoorwaarden zijn vermeld. Veherex heeft de mogelijkheid om voor een deel van zijn portefeuille de tarieven jaarlijks aan te passen en hiermee in te spelen op veranderingen van het verzekeringstechnische risico. Uitzondering hierop is de vaste premie voor de eigen risicodrager WGA-verzekering van de NS SE, thans circa 35% van de netto premie. Deze premie staat vast tot en met 1 januari 2017, waarbij Veherex vanaf 1 januari 2017 het recht heeft een voorstel te doen voor premie-aanpassing, als een van de verzekeringsonderdelen een negatief resultaat geeft. De Wet op het financieel toezicht (Wft) is op 1 januari 2007 in werking getreden en schrijft een toereikendheidstoets voor. De toereikendheidstoets bestaat uit de bepaling van een verwachtingswaarde van de voorziening en een risicomarge. De toets is conform de bepaling van de Wft ingericht naar homogene risicogroepen. Voor Veherex is naar aanleiding van de aanbeveling van DNB uitgegaan van een tweetal homogene risicogroepen, te weten één voor de ERD-verzekering en één voor de niet ERD-verzekeringen. De risicomarge voor de toereikendheidstoets wordt conform Solvency II uitgangspunten berekend waarbij is uitgegaan van de ‘Cost of Capital’-methode. De risicomarge wordt bepaald door vaststelling van schoksgewijze veranderingen van grondslagen. De toegepaste schokken hebben betrekking op de grondslagen sterfte, revalidering en indexatie.

33

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

De voorziening periodieke uitkering (VPU) wordt volgens deze methode kwantitatief getoetst. De hierbij gehanteerde kansen in de toereikendheidstoets zijn gebaseerd op dezelfde grondslagen als voor de vaststelling van de VPU. Voor de discontering is conform de Wft de rentetermijnstructuur gehanteerd die door DNB wordt gepubliceerd. De toereikendheidstoets toont in 2014 een tekort van de VPU aan ter grootte van € 2,9 miljoen. Het tekort is toegenomen ten opzichte van 2013 als gevolg van de lagere rekenrente. Dit tekort wordt nog steeds gecompenseerd door de overwaarde ad € 7,0 miljoen op de IBNR en de schadebehandelingskosten. Het totale surplus per 31 december 2014 komt daarmee op € 4,1 miljoen. De voorziening voor nog niet gemelde schadegevallen (IBNR) valt gedurende de eerste vijf jaar stapsgewijs voor 15% vrij. In het zesde jaar valt de voorziening IBNR vrij. De directie hanteert de vrijvalstaffel als een leidraad. Per situatie houdt de directie zich de vrijheid voor om, indien nodig, af te wijken van de in de staffel vermelde percentages. In lijn met het landelijke beeld voor ERDverzekeringen blijkt de schadelast van de schadejaren vanaf 2009 voor Veherex hoger te zijn dan verwacht. Gelet op deze ontwikkeling is besloten om voor 2013 uit te gaan van verschillende staffels voor de ERD-producten en de niet ERD-producten. Voorzichtigheidshalve vindt voor de ERDproducten geen vrijval van bedragen plaats voor de schadejaren vanaf 2009. In aanvulling op dit besluit wordt er een extra IBNR-voorziening gecreëerd. Dit in verband met de meerjaren-premie van NS SE in combinatie met de hoge premiebenutting bij de ERD-producten. Deze voorziening heeft eenzelfde doel als de over voorgaande schadejaren ontvangen meerjaren-opslag voor de ERDproducten Daarnaast is besloten om voor de schadejaren 2004 tot en met 2008 - waarvoor nog wel een VPU-voorziening maar geen IBNR-voorziening is - een IBNR-voorziening aan te houden gelijk aan 10% van de netto premie voor de betreffende jaren. Dit naar aanleiding van toenames van de VPU voor deze schadejaren, daar waar normaliter een afname zou worden verwacht. Tot slot is de IBNR voorziening voor de WGA ERD portefeuille is voor de jaren 2010 tot en met 2012 met 10% van de netto premie verhoogd (totaal € 1,1 miljoen) (zie ook de Schattingswijzigingen zoals hierboven beschreven). Per saldo is er in 2014 een toevoeging aan de IBNR van € 0,3 miljoen. Catastroferisico De verzekerde populatie van Veherex werkt voor een groot deel geconcentreerd bij station Utrecht Centraal. In geval van een (trein)ramp daar, treedt voor Veherex mogelijk een exceptionele schadelast op. Bij verdere acceptatie van klanten houdt Veherex hiermee rekening. In 2014 heeft de directie besloten de schade door terrorisme te gaan herverzekeren bij de Nederlandse Herverzekeringsmaatschappij voor Terrorismeschade (NHT). Deze verzekering gaat in op 1 januari 2015. Een advies met betrekking tot verdere herverzekering wordt opgesteld en zal in een directieoverleg van 2015 worden besproken.

Co-assurantie Voor wat betreft de polissen voor het streekvervoer (ondernemingen Arriva, Veolia, EBS en Connexxion) is vanaf 1 januari 2009 sprake van co-assurantie met verzekeraar Loyalis. Co-assurantie betekent in dit geval dat Loyalis een deel van de schade voor haar rekening neemt. Het gaat om een aandeel van 33,33% (indien de eerste ziektedag ligt vóór 2013) resp. 30% (indien de eerste ziektedag ligt op of na 1 januari 2013). Zij ontvangt daarvoor 30% van de premie.

34

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Renterisico Het renterisico wordt gevormd door het verschil in verandering van de waarde van het belegde vermogen ten opzichte van de verandering van de waarde van de verzekeringsverplichtingen als gevolg van wijzigingen in de marktrente. Bij het bepalen van de hoogte van de voorziening wordt rekening gehouden met een rendement van 3% op de beleggingen. Er wordt primair gestuurd op het behalen van een minimaal rendement van 3% in aansluiting op de rekenrente van 3% die wordt gebruikt voor de bepaling van de voorziening. Na volledige invoering van Solvency II zal het matchingrisico belangrijker worden, aangezien hier wordt uitgegaan van de marktwaarde voor de beleggingen en de voorziening. In de situatie van marktwaardering van obligaties zullen deze als rentehedge functioneren. Kredietrisico Het kredietrisico is beperkt door het beleggingsbeleid. Dit beleid is gericht op risicomijdend beleggen. Dit houdt in dat er eisen worden gesteld aan de kredietwaardigheid van partijen en dat de beleggingen in vastrentende waarden relatief hoge credit ratings kennen. In onderstaande tabel is de verdeling van het in obligaties belegde kapitaal van Veherex naar rating weergegeven. Soort belegging

Rating

Staatsobligaties Staatsobligaties Bedrijfsobligaties Bedrijfsobligaties

AAA AA+ / AA AAA AA+ / AA / AA-

31-12-2014

31-12-2013

36% 31% 17% 16% 100%

36% 31% 21% 12% 100%

Het kredietrisico wordt voorts beïnvloed door het concentratierisico. Dit is het risico dat een te groot gedeelte van het vermogen bij één debiteur geconcentreerd is. Van concentratie kan worden gesproken indien er geen sprake is van een evenwichtige spreiding over de tegenpartijen. Veherex heeft het concentratierisico beperkt door de spreiding over verschillende landen en banken. De obligatieportefeuille onderverdeeld naar landen is als volgt: Land Nederland België Frankrijk Duitsland Noorwegen Oostenrijk

31-12-2014

31-12-2013

53% 16% 15% 11% 3% 2% 100%

53% 16% 15% 11% 3% 2% 100%

De bedrijfsobligaties worden voor 98% (2013: 100%) aangehouden in financiële instellingen. De overige 2% is belegd in de sector energie.

35

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Marktrisico In 2013 is een nieuw beleggingsbeleid ingevoerd. Met dit nieuwe beleggingsbeleid neemt het marktrisico toe voor Veherex. Het beleid is erop gericht om 7,5% van het kapitaal te beleggen in aandelen verspreid over 25 ondernemingen uit de eurozone. Deze ondernemingen moeten goedlopende ondernemingen zijn die waarde creëren op de lange termijn. In 2013 is gestart met de opbouw van deze portefeuille. Op 31 december 2014 bedroeg de marktwaarde € 7,7 miljoen. Dit is circa 9% van de totale beleggingsportefeuille op marktwaarde. De portefeuille bestond op 31 december 2014 uit aandelen in 29 ondernemingen. Hiermee is een voldoende diversificatie bereikt. Omgevings- en liquiditeitsrisico Veherex heeft een strategisch risico door een beperkt aantal klanten. Voor de continuïteit zijn met NS polissen afgesloten met een langdurige looptijd. De overige polissen zijn afgesloten met een looptijd van één of drie jaar. Door met de grootste polishouder (NS) een contract af te sluiten (tot 1 januari 2021), waarbij de premiepercentages vaststaan tot 2017, zijn de inkomende kasstromen uit hoofde van premies de komende jaren zo goed als gegarandeerd. Als één van de verzekeringsonderdelen een negatief resultaat geeft, heeft Veherex vanaf 1 januari 2017 het recht een voorstel te doen voor premieverhoging. Bij de klanten is er geen sprake van grote fluctuaties in personeelsverloop gedurende het jaar, waardoor de maandelijkse premies relatief stabiel zijn. Naar verwachting zijn de komende jaren de inkomende kasstromen uit hoofde van premies groter dan de uitgaande kasstromen uit hoofde van schadelastuitkeringen. Daarnaast houdt Veherex beleggingen aan die op zeer korte termijn zouden kunnen worden verkocht. Het liquiditeitsrisico van Veherex is daarmee zeer beperkt. Wettelijk risico Gelet op de omvang van Veherex hebben de eisen, die volgen uit de wet- en regelgeving een relatief grote impact. De financiële gevolgen hiervan (hogere premie) kunnen ertoe leiden dat Veherex zich uit de markt prijst. Veherex is daarom kostenbewust bij de invoering van nieuwe wetgeving, zonder daarbij de kans te willen lopen geen uitvoering aan de wet te geven. Uitbestedingsrisico/integriteitsrisico Veherex heeft haar belangrijkste activiteiten uitbesteed aan de uitvoeringsinstelling SPF Beheer bv. Tot deze activiteiten behoren onder meer de uitvoering van de schaderegeling en het vermogensbeheer. Voor het vermogensbeheer beschikt SPF Beheer over een ISAE 3402 type 2verklaring. Tevens kent SPF Beheer een gedragscode gerelateerd aan haar integriteitsbeleid. Eind 2014 heeft Veherex besloten de actuariële werkzaamheden ingaande 2015 uit te besteden aan Triple A Ter borging van de kwaliteit van de uitbesteding is een Service Level Agreement opgesteld. Voor wat betreft de specifieke risico’s van uitbesteding zijn de volgende beheersmaatregelen te noemen:  Een administratieovereenkomst (contract en service level agreement) tussen de verzekeraar en de uitvoerder, c.q. met eventuele derde partijen die onderdelen van de werkzaamheden uitvoeren;  Een jaarlijks beoordeling om te kunnen vaststellen waar de risico’s van uitbesteding liggen, welke maatregelen getroffen zijn en hoe de werking is;  Kwartaalrapportages.

36

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Aangezien de werkzaamheden zijn uitbesteed aan SPF Beheer, vallen de risico’s die hiermee samenhangen in hoge mate samen met de risicobeheersing van SPF Beheer. Te onderscheiden risicocategorieën hierbij zijn met name:  Operationele risico’s;  IT-risico’s. Voor de belangrijkste informatiesystemen is door SPF Beheer een uitwijkvoorziening getroffen. Voor het risico dat SPF Beheer onvoldoende in staat is Veherex op adequate wijze te ondersteunen, heeft Veherex als beheersmaatregel getroffen dat voor Veherex altijd een mogelijkheid bestaat om over te gaan naar een andere uitvoerder. SPF Beheer beschikt over een Internal Audit afdeling die zelfstandig audits uitvoert en hierover rechtstreeks rapporteert aan de directie van Veherex.

Utrecht, 27 mei 2015 Directie

Raad van Commissarissen

A.E.C. Pothuizen

A.J.A. Wiechmann

E.E.W. Nooij

E. Rekker

A. Geene

37

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Overige gegevens

Statutaire winstbestemming Statutaire bepalingen inzake de resultaatbestemming Artikel 33 van de statuten bepaalt het volgende omtrent de resultaatbestemming: 1. De winst staat ter vrije beschikking van de algemene vergadering. 2. De vennootschap kan aan de aandeelhouders en andere gerechtigden tot de voor uitkering bestemde winst slechts uitkeringen doen voor zover haar eigen vermogen groter is dan het bedrag van het geplaatste kapitaal vermeerderd met de reserves die krachtens de wet moeten worden aangehouden. 3. Uitkering van winst geschiedt na de vaststelling van de jaarrekening waaruit blijkt dat zij geoorloofd is. 4. De algemene vergadering kan besluiten dat een uitkering geheel of gedeeltelijk in een andere vorm dan in contanten zal geschieden. 5. Winstuitkeringen zijn opeisbaar twee weken na het besluit tot uitkering, tenzij de Directie daarvoor een eerdere datum bepaalt. 6. De vordering van een aandeelhouder tot uitkering vervalt door een tijdsverloop van vijf jaar. 7. Ten laste van de door de wet voorgeschreven reserves mag een tekort slechts worden gedelgd voor zover de wet dat toestaat.

Voorstel winstbestemming De directie stelt voor om de winst over 2014 ad € 335 duizend toe te voegen aan de algemene reserve.

Gebeurtenissen na balansdatum Er hebben na balansdatum geen bijzondere gebeurtenissen plaatsgevonden.

38

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: de aandeelhouders en de raad van commissarissen van Veherex Schade N.V.

Verklaring over de jaarrekening 2014 Ons oordeel Wij hebben de jaarrekening 2014 van Veherex Schade N.V. (de vennootschap) te Utrecht gecontroleerd. De jaarrekening omvat de enkelvoudige jaarrekening. Naar ons oordeel:  geeft de enkelvoudige jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Veherex Schade N.V. op 31 december 2014 en van het resultaat over 2014 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. De enkelvoudige jaarrekening bestaat uit:  de enkelvoudige balans per 31 december 2014;  de enkelvoudige winst- en verliesrekening over 2014; en  de toelichting met een overzicht van de belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. De basis voor ons oordeel Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens het Nederlands recht, waaronder ook de Nederlandse controlestandaarden vallen. Onze verantwoordelijkheden op grond hiervan zijn beschreven in de sectie Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de jaarrekening. Wij zijn onafhankelijk van Veherex Schade N.V. zoals vereist in de Verordening inzake de onafhankelijkheid van accountants bij assurance-opdrachten (ViO) en andere voor de opdracht relevante onafhankelijkheidsregels in Nederland. Verder hebben wij voldaan aan de Verordening gedrags- en beroepsregels accountants (VGBA). Wij vinden dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Materialiteit Afwijkingen kunnen ontstaan als gevolg van fraude of fouten en zijn materieel indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat deze, afzonderlijk of gezamenlijk, van invloed kunnen zijn op de economische beslissingen die gebruikers op basis van deze jaarrekening nemen. De materialiteit beïnvloedt de aard, timing en omvang van onze controlewerkzaamheden en de evaluatie van het effect van onderkende afwijkingen op ons oordeel. Op basis van onze professionele oordeelsvorming hebben wij de materialiteit voor de jaarrekening als geheel bepaald op € 295.000. De materialiteit is gebaseerd op 2 procent van het eigen vermogen. Wij houden ook rekening met afwijkingen en/of mogelijke afwijkingen die naar onze mening om kwalitatieve redenen materieel zijn.

39

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Wij zijn met de raad van commissarissen overeengekomen dat wij aan de raad tijdens onze controle geconstateerde afwijkingen boven de € 14.750 rapporteren alsmede kleinere afwijkingen die naar onze mening om kwalitatieve redenen relevant zijn. De kernpunten van onze controle In de kernpunten van onze controle beschrijven wij zaken die naar ons professionele oordeel het meest belangrijk waren tijdens onze controle van de jaarrekening. De kernpunten van onze controle hebben wij met de raad van commissarissen gecommuniceerd, maar vormen geen volledige weergave van alles wat is besproken. Wij hebben onze controlewerkzaamheden met betrekking tot deze kernpunten bepaald in het kader van de jaarrekeningcontrole als geheel. Onze bevindingen ten aanzien van de individuele kernpunten moeten in dat kader worden bezien en niet als afzonderlijke oordelen over deze kernpunten. Schattingen toegepast in de berekening van de technische voorziening voor te betalen schaden Veherex Schade N.V. heeft een technische voorziening voor te betalen schaden (€ 64 miljoen) die per 31 december 2014 circa 98% betreft van de totale verplichtingen. De waardering van deze voorziening bevat schattingen over onzekere toekomstige uitkomsten, zoals de ontwikkeling van de schadelast per schadejaar. Bij arbeidsongeschiktheidsrisico’s geldt inherent relatief hoge onzekerheid met betrekking tot de duur en omvang van de toekomstige uitkeringen die Veherex Schade N.V. op basis van de verzekeringsovereenkomsten moet vergoeden aan de verzekerden. Voor het bepalen van de benodigde voorziening heeft Veherex Schade N.V. beleid opgesteld. Jaarlijks wordt getoetst of dit voorzieningenbeleid past bij de (verwachte) ontwikkeling van de schadelast in de portefeuille. Vervolgens wordt jaarlijks per balansdatum een inschatting gemaakt van de benodigde technische voorziening per schadejaar. Wij hebben de waardering van de voorziening gecontroleerd door middel van een beoordeling van de kwalitatieve en kwantitatieve analyses die Veherex Schade N.V. heeft uitgevoerd in het kader van de bepaling van de voorziening voor te betalen schaden per 31 december 2014 (€ 64 miljoen). Deze voorziening bestaat uit een voorziening voor reeds ingegane, periodiek uitkeringen (€ 22,7 miljoen) een voorziening voor verwachte, maar nog niet gemelde schaden (IBNR) ad totaal € 39 miljoen en een voorziening voor administratiekosten van € 2,3 miljoen. Het beleid van Veherex Schade N.V. is dat de technische voorzieningen als geheel toereikend moeten zijn. Bij onze controle hebben wij expliciet aandacht besteed aan de toepassing van het beleid en de wijze waarop de schattingen zijn gemaakt voor de verwachte maar nog niet gemelde schaden. Dit gezien de omvang van deze voorziening en de subjectieve elementen die van toepassing zijn bij het bepalen van de verwachte schadelast voor nog niet gemelde schaden. Wij hebben de toelichtingen op de technische voorziening voor te betalen schaden zoals opgenomen in de jaarrekening bij toelichting 6 ‘Technische voorzieningen’ en de grondslagen voor de waardering per 31 december 2014 beoordeeld. Ten behoeve van onze controle op de administratieve basisgegevens die gehanteerd zijn voor de berekening van de technische voorziening voor reeds gemelde schaden (VPU) hebben wij de opzet van de interne beheersingsmaatregelen in het schadebehandelingsproces beoordeeld en getoetst op bestaan en effectieve werking gedurende het boekjaar. Daarnaast hebben wij detailcontroles uitgevoerd op de administratieve basisgegevens door middel van aansluiting met brondocumentatie of onderliggende onderbouwingen. Belangrijke elementen hierbij zijn onder andere de controle op de loonsomgegevens en de arbeidsongeschiktheidspercentages. Bij de controle op administratieve

40

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

basisgegevens hebben wij (indien van toepassing) een aansluiting gelegd met de door het UWV afgegeven beschikkingen. Verantwoordelijkheden van het bestuur en de raad van commissarissen voor de jaarrekening Het bestuur is verantwoordelijk voor het opmaken en het getrouw weergeven van de jaarrekening in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en voor het opstellen van het jaarverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. In dit kader is het bestuur verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing die het bestuur noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fouten of fraude. Bij het opmaken van de jaarrekening moet het bestuur afwegen of de onderneming in staat is om haar werkzaamheden in continuïteit voort te zetten. Op grond van genoemde verslaggevingsstelsels moet het bestuur de jaarrekening opmaken op basis van de continuïteitsveronderstelling, tenzij het bestuur het voornemen heeft om de vennootschap te liquideren of de bedrijfsactiviteiten te beëindigen of als beëindiging het enige realistische alternatief is. Het bestuur moet gebeurtenissen en omstandigheden waardoor gerede twijfel zou kunnen bestaan of de onderneming haar bedrijfsactiviteiten in continuïteit kan voortzetten, toelichten in de jaarrekening. De raad van commissarissen is verantwoordelijk voor het uitoefenen van toezicht op het proces van financiële verslaggeving van de vennootschap. Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de jaarrekening Onze verantwoordelijkheid is het zodanig plannen en uitvoeren van een controleopdracht dat wij daarmee voldoende en geschikte controle-informatie verkrijgen voor het door ons af te geven oordeel. Onze controle is uitgevoerd met een hoge mate maar geen absolute mate van zekerheid waardoor het mogelijk is dat wij tijdens onze controle niet alle fouten en fraude ontdekken. Wij hebben deze accountantscontrole professioneel kritisch uitgevoerd en hebben waar relevant professionele oordeelsvorming toegepast in overeenstemming met de Nederlandse controlestandaarden, ethische voorschriften en de onafhankelijkheidseisen. Onze controle bestond onder andere uit:  het identificeren en inschatten van de risico’s dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fouten of fraude, het in reactie op deze risico’s bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden en het verkrijgen van controle-informatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Bij fraude is het risico dat een afwijking van materieel belang niet ontdekt wordt groter dan bij fouten. Bij fraude kan sprake zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing;  het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle met als doel controlewerkzaamheden te selecteren die passend zijn in de omstandigheden. Deze werkzaamheden hebben niet als doel om een oordeel uit te spreken over de effectiviteit van de interne beheersing van de entiteit;  het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en het evalueren van de redelijkheid van schattingen door het bestuur en de toelichtingen die daarover in de jaarrekening staan;  het vaststellen dat de door het bestuur gehanteerde continuïteitsveronderstelling aanvaardbaar is. Tevens het op basis van de verkregen controle-informatie vaststellen of er gebeurtenissen en

41

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

omstandigheden zijn waardoor gerede twijfel zou kunnen bestaan of de onderneming haar bedrijfsactiviteiten in continuïteit kan voortzetten. Als wij concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat, zijn wij verplicht om aandacht in onze controleverklaring te vestigen op de relevante gerelateerde toelichtingen in de jaarrekening. Als de toelichtingen inadequaat zijn, moeten wij onze verklaring aanpassen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot de datum van onze controleverklaring. Toekomstige gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat een onderneming haar continuïteit niet langer kan handhaven;  het evalueren van de presentatie, structuur en inhoud van de jaarrekening en de daarin opgenomen toelichtingen; en  het evalueren of de jaarrekening een getrouw beeld geeft van de onderliggende transacties en gebeurtenissen. Wij communiceren met de raad van commissarissen onder andere over de geplande reikwijdte en timing van de controle en over de significante bevindingen die uit onze controle naar voren zijn gekomen, waaronder eventuele significante tekortkomingen in de interne beheersing. Wij bevestigen aan de raad van commissarissen dat wij de relevante ethische voorschriften over onafhankelijkheid hebben nageleefd. Wij communiceren ook met de raad over alle relaties en andere zaken die redelijkerwijs onze onafhankelijkheid kunnen beïnvloeden en over de daarmee verband houdende maatregelen om onze onafhankelijkheid te waarborgen. Wij bepalen de kernpunten van onze controle van de jaarrekening vanuit alle zaken die wij met de raad van commissarissen hebben besproken. Wij beschrijven deze kernpunten in onze controleverklaring, tenzij dit is verboden door wet- of regelgeving of in buitengewoon zeldzame omstandigheden wanneer het niet vermelden in het belang van het maatschappelijk verkeer is.

Verklaring betreffende overige door wet- of regelgeving gestelde vereisten Verklaring betreffende het jaarverslag en de overige gegevens Wij vermelden op basis van de wettelijke verplichtingen onder Titel 9 Boek 2 BW (betreffende onze verantwoordelijkheid om te rapporteren over het jaarverslag en de overige gegevens):  dat wij geen tekortkomingen hebben geconstateerd naar aanleiding van het onderzoek of het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de door Titel 9 Boek 2 BW vereiste overige gegevens zijn toegevoegd;  dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening. Benoeming Wij zijn door de algemene vergadering van aandeelhouders benoemd als accountant van Veherex Schade N.V. vanaf de controle van het boekjaar 2008 en zijn tot op heden de externe accountant.

Amsterdam, 27 mei 2015 Ernst & Young Accountants LLP w.g. N.M. Pul RA

42

Veherex Schade NV

Jaarrapport 2014

Actuariële verklaring

Opdracht Door VEHEREX Schade N.V. te Utrecht is aan Actwell B.V. de opdracht verleend tot het afgeven van een actuariële verklaring als bedoeld in de Wet op het financieel toezicht over het boekjaar 2014.

Gegevens De gegevens, waarop mijn onderzoek is gebaseerd, zijn verstrekt door en tot stand gekomen onder de verantwoordelijkheid van het bestuur van de verzekeraar. De accountant van de verzekeraar heeft mij geïnformeerd over zijn bevindingen ten aanzien van de betrouwbaarheid (materiële juistheid en volledigheid) van de basisgegevens en de overige uitgangspunten die voor mijn oordeel van belang zijn.

Werkzaamheden Ter uitvoering van de opdracht heb ik conform artikel 3:73 van de Wet op het financieel toezicht onderzocht of de in het Actuarieel Verslag genoemde voorzieningen adequaat zijn vastgesteld. De door de verzekeraar verstrekte administratieve basisgegevens zijn zodanig dat ik die gegevens als uitgangspunt van de door mij beoordeelde berekeningen heb aanvaard. Als onderdeel van de werkzaamheden voor de opdracht heb ik onder meer de uitgangspunten, grondslagen en methoden, die zijn toegepast bij de vaststelling van de voorzieningen en bij de door de verzekeraar uitgevoerde toetsen van de toereikendheid van de voorzieningen beoordeeld. In mijn onderzoek heb ik tevens het prudentiële filter op basis van artikel 98 lid 4 van het Besluit prudentiële regels Wft betrokken. Mijn onderzoek heb ik zodanig uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de voorzieningen en de toereikendheidstoets geen onjuistheden van materieel belang bevatten. De beschreven werkzaamheden en de uitvoering daarvan zijn in overeenstemming met de binnen het Actuarieel Genootschap geldende normen en gebruiken, en vormen naar mijn mening een deugdelijke grondslag voor mijn oordeel.

Oordeel Met inachtneming van het voorafgaande heb ik mij ervan overtuigd dat de in het Actuarieel Verslag genoemde voorzieningen, als geheel bezien, op de balansdatum adequaat zijn vastgesteld.

Amersfoort, 27 mei 2015 J. Voois AAG verbonden aan Actwell B.V.

43