www.csob.cz
Září 2015
Strukturované dluhopisy a certifikáty • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
ČSOB 3M PRIBOR 2016
2
ČSOB 3M PRIBOR 2017
3
ČSOB dluhopis vázaný na inflaci v eurozóně 2016
4
ČSOB BRIC měny 2016
5
ČSOB koš akcií 2015
6
ČSOB české akcie 2016
7
ČSOB Investiční certifikát VI.
8
ČSOB Investiční certifikát IX.
9
ČSOB Investiční certifikát XX.
10
ČSOB Investiční certifikát XXI.
11
ČSOB Investiční certifikát XXII.
12
ČSOB Investiční certifikát XXIII.
13
ČSOB Investiční certifikát XXIV.
14
ČSOB Investiční certifikát XXV.
15
ČSOB Investiční certifikát XXVI.
16
ČSOB Investiční certifikát XXVII.
17
ČSOB Investiční certifikát XXVIII.
18
ČSOB Investiční certifikát XXIX.
19
ČSOB Investiční certifikát XXX.
20
ČSOB Investiční certifikát XXXI.
21
ČSOB Investiční certifikát XXXII.
22
ČSOB Investiční certifikát XXXIII.
23
ČSOB Investiční certifikát XXXIV.
24
ČSOB Investiční certifikát XXXV.
25
ČSOB Investiční certifikát XXXVI.
26
ČSOB Investiční certifikát XXXVII.
27
ČSOB Investiční certifikát XXXVIII.
28
ČSOB Investiční certifikát XXXIX.
29
Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.
Československá obchodní banka, a. s.
Září 2015
ČSOB 3M PRIBOR 2016 (CZ0003702540, splatnost 2.3.2016)
Komentář: Sazba tříměsíčního PRIBORu se během komentovaného období měnila pouze minimálně a vrátila se na své historické minimum 0,30 %. Změny oficiálních úrokových sazeb však trh v této chvíli vnímá jako nepravděpodobné a proto i úrokové sazby na peněžním trhu postrádají jakýkoliv důvod pro výraznější změnu.
Popis produktu: Podkladovým aktivem tohoto dluhopisu je sazba 3M PRIBOR. Dluhopis vyplácí roční kupon, který je stanoven podle vzorce: KUPON = 4,50 % x n/N, kde N … celkový počet dnů příslušného ročního období včetně prvního dne období a bez posledního dne období n … počet dnů příslušného ročního období včetně prvního dne období a bez posledního dne období kdy je 3M PRIBOR fixován v daném rozmezí Rok 1 2 3 4 5
Rozmezí v % včetně krajních hodnot 1,00 - 1,75 1,25 - 2,00 1,75 - 2,50 2,25 - 3,00 2,75 - 3,50
V případě, že není 3M PRIBOR pro daný den fixován, použije se poslední dostupný fixing. Tabulku sledující hodnoty 3M PRIBORu a výpočet aktuálního kuponu najdete na Portále (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB 3M PRIBOR 2016 CZ0003702540 vypocet vynosu). --------------------------------------------------------------------------------------------------
Přehled kupónů: Březen 2012 Březen 2013 Březen 2014 Březen 2015
Československá obchodní banka, a. s.
4,50 % 0,27 % 0% 0%
2
Září 2015
ČSOB 3M PRIBOR 2017 (CZ0003703183, splatnost 29.3.2017)
Komentář: Sazba tříměsíčního PRIBORu se během komentovaného období měnila pouze minimálně a vrátila se na své historické minimum 0,30 %. Změny oficiálních úrokových sazeb však trh v této chvíli vnímá jako nepravděpodobné a proto i úrokové sazby na peněžním trhu postrádají jakýkoliv důvod pro výraznější změnu.
Popis produktu: Podkladovým aktivem tohoto dluhopisu je sazba 3M PRIBOR. Dluhopis vyplácí roční kupon, který je stanoven podle vzorce: KUPON = 5,00 % x n/N, kde N … celkový počet dnů příslušného ročního období včetně prvního dne období a bez posledního dne období n … počet dnů příslušného ročního období včetně prvního dne období a bez posledního dne období kdy je 3M PRIBOR fixován v daném rozmezí Rok 1 2 3 4 5
Rozmezí v % včetně krajních hodnot 0,75 - 1,75 1,00 - 2,00 1,25 - 2,25 1,50 - 2,50 1,75 - 2,75
V případě, že není 3M PRIBOR pro daný den fixován, použije se poslední dostupný fixing. Tabulku sledující hodnoty 3M PRIBORu a výpočet aktuálního kuponu najdete na Portále (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB 3M PRIBOR 2017 CZ0003703183 vypocet vynosu). --------------------------------------------------------------------------------------------------
Přehled kupónů: Březen 2013 Březen 2014 Březen 2015
Československá obchodní banka, a. s.
2,55 % 0% 0%
3
Září 2015
ČSOB dluhopis vázaný na inflaci v eurozóně 2016 (CZ0003702789, splatnost 17.3.2016)
Komentář: Meziroční míra inflace měřená indexem spotřebitelských cen bez tabáku dosáhla v srpnu v eurozóně 0,1 %. Výrazně nejnižší inflace byla na Kypru a o více než procento klesaly ceny v Řecku, kde s výjimkou pěti klesaly ceny ve všech hlavních podskupinách spotřebního koše. Poměrně rychle však klesaly i ceny ve Slovinsku (-0,7 % y/y) a ve Španělsku (-0,6 % y/y). Nejrychlejší růst cen zaznamenala opět Malta a stabilně dostatečně vysoko nad nulou se drží i Rakousko. V evropském srovnání solidně rostly i ceny v Belgii. Celkově v eurozóně měly na svědomí meziroční pokles cen zejména ceny dopravy (-2,6 % y/y). Zde se opět projevuje výrazný propad cen ropy z posledních týdnů. Výrazně klesají i ceny bydlení (-0,8 % y/y).
Popis produktu: Jedná se o strukturovaný dluhopis vázaný na inflaci v Eurozóně. Podkladovým indexem je nerevidovaný harmonizovaný index spotřebitelských cen v Eurozóně bez tabáku a tabákových výrobků (zveřejňuje měsíčně Eurostat). Participace je 100 %.
------------------------------------------------------------------------Přehled kupónů: Březen 2012 Březen 2013 Březen 2014 Březen 2015
Československá obchodní banka, a. s.
2,69 % 2,18 % 0,76 % 0%
4
Září 2015
ČSOB BRIC měny 2016 (CZ0003702821, splatnost 5.5.2016)
Komentář: Zatímco rubl v minulých týdnech korigoval předchozí ztráty vůči dolaru, tak brazilský real opět prudce oslaboval. Indická rupie s čínským jüuanem zůstaly relativně stabilní. Brazilský real prudce oslabil i přesto, že se americká centrální banka na ostře sledovaném zasedání rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny. Hlavním důvodem jeho oslabení na nová historická minima byly obavy trhů ze stavu veřejných financí, respektive z dalšího zhoršení brazilského ratingu (který byl na začátku září snížen do neinvestičního pásma). Ruský rubl naopak posílil o více než 5 %. K tomu jako tradičně nejvíce přispěly rostoucí ceny ropy.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do dluhopisu možnost participovat na posílení BRIC měn (brazilský real, ruský rubl, indická rupie a čínský juan) proti americkému dolaru. Participace je 200 %. Výplata výnosu je při splatnosti dluhopisu. Aktuální vývoj kurzů můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost). M ě nový pá r US DBRL US DRUB US DINR US DCNY
Československá obchodní banka, a. s.
fix ing k 5.5.2011 1.6219 27.2467 44.57 6.5025
5
z a víra cí hodnoty k 24.9.2015 3.9507 66.0506 66.1563 6.3823
% zm ě na koše
V ýnos v %
-83.15
0.00
Září 2015
ČSOB koš akcií 2015 (CZ0003702441, splatnost 27.10.2015)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do dluhopisu možnost participovat na pozitivním vývoji cen 20 vybraných akcií významných evropských společností v horizontu 5 let s jistotou návratnosti jmenovité hodnoty dluhopisu. Každý rok je stanoven průměrný výnos tak, že 15 nejlepších akcií má stanoven výnos na 6,5 % bez ohledu na jejich skutečnou výkonnost. U zbývajících 5 akcií je pozitivní výkonnost násobena 120 %, negativní výkonnost je použita do průměru bez úpravy. Každý rok je průměrný výnos celého koše minimálně 0. Výkonnost se sleduje každý rok od počátku investice. Průměrné výnosy 20 akcií za každý rok jsou sečteny a vyplaceny na konci 5. roku. Při stanovení výkonnosti je každý rok výchozí hodnotou cena na počátku investice, čili ne cena na počátku každého roku.
Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost). Za 1. rok byl připsán výnos 0,00 %. Za 2. rok byl připsán výnos 0,00 %. Za 3. rok byl připsán výnos 0,00 %. Za 4. rok byl připsán výnos 0,00 %.
Výnos v aktuálním roce: 0,00 %
Československá obchodní banka, a. s.
6
Září 2015
ČSOB české akcie 2016 (CZ0003702839, splatnost 9.6.2016)
Komentář: Nepovedené období má za sebou energetická společnost ČEZ, na kterou negativně doléhá prospekt nižších cen silové elektřiny v regionu. Akcie se tak dostávají pod hranici 500 Kč. Přílišnou podporu pak nenabídlo ani rozhodnutí společnosti prodat vodní elektrárnu (Akocak) v Turecku za 80,5 mil. USD. Svou povahou se totiž jedná o jednorázovou položku, která nevstupuje do upraveného čistého zisku, a tudíž by neměla mít vliv na dividendu. Otázka dividendy nicméně zůstává hlavním opěrným bodem investice do akcií ČEZ. Energetik by měl mít v letošním roce prostor na výplatu minimálně 40 Kč ve formě dividendy, což při stávající ceně představuje atraktivní výnos ve výši 8 % a může působit jako určitá podpora titulu. Kromě ČEZu pozornost přitáhla také skupina PPF, která potvrdila záměr vytlačit minoritní akcionáře Cetinu.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do dluhopisu možnost participovat na pozitivním vývoji cen 5 vybraných českých akcií v horizontu 5 let. Klientovi bude při splatnosti vyplacen výnos, který závisí na výkonnosti koše. Výkonnost jednotlivých akcií v koši je po 5 letech maximálně 50 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
Akcie Čez a.s. Komerční banka a.s. Erste Group Bank AG New World Resources NV Telefonica O2 Czech Republic a.s.
Československá obchodní banka, a. s.
7
fixing - průměr za obchodní dny od 9.6 do zavírací hodnoty k 15.6.2011 24.9.2015 887.80 495.30 4,078.80 5374.00 828.18 707.90 251.86 0.19 421.38 227.10
% změna koše
-34.60%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát VI. (CZ0000300264 splatnost 20.11.2020)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje v EUR možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu Eurostoxx 50. Bonus je 7,40 %, bariéra 50 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot 30.10 do 5.11.2013: 3 051,58 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
8
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát IX. (CZ0000300306 splatnost 13.3.2019)
Komentář: Dodavatel těžebního zařízení pro ropný průmysl Schlumberger v průběhu sledovaného období oznámil záměr koupit za 14,8 mld. USD poskytovatele vybavení Cameron, což při oznámení odpovídalo prémii 56 %. Není tak divu, že akcie Cameronu prudce posílily (+50 %) a vylepšily celkovou výkonnost košíku. Samotná nabídka je konstruována kombinovaně – 14,44 USD bude vyplaceno ve formě hotovosti, zbytek bude distribuován ve formě 0,716násobku akcií Schlumberger. Připojení Cameron má pak dodavateli těžebního zařízení pomoci zefektivnit jednotlivé produkty, po čemž je v tvrdě zasaženém sektoru, hledajícím způsob, jak snížit mezní náklady těžby, poptávka. Dařilo se také Popis produktu: akciím Halliburton, jejímž akvizičním cílem se již před časem Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše 6 stala Baker Hughes. vybraných akcií – Cameron International Corp, EOG Resources Inc, Halliburton Co, Marathon Petroleum Corp, Schlumberger Ltd a BG Group PLC. Bonus je 5,15 %, bariéra 60 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost). fixing - průměr za obchodní dny od 19.2.2014 do Zavírací hodnota k 25.2.2014 24.09.2015 62.28 63.76 90.13 73.26 55.43 37.00 44.03 46.67 91.37 72.69 1,100.40 960.80
Akcie Cameron International Corp EOG Resources Inc Halliburton Co Marathon Petroleum Corp Schlumberger Ltd BG Group PLC
Československá obchodní banka, a. s.
9
% změna koše
-12.79%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XX. (CZ0000300413 splatnost 17.10.2019)
Komentář: Propadlíkem číslo jedna jsou bohužel akcie německého automobilového koncernu Daimler. Na vině je trochu paradoxně nekalé jednání jejího hlavního konkurenta Volkswagen, který podle zjištění manipuloval se softwarovými systémy u vozidel prodávaných na americkém trhu, za což mu hrozí pokuta až ve výši 18 mld. USD. Ukázalo se navíc, že záměrně upravené systémy byly implementovány taktéž do dalších vozidel po celém světě (mluví se až o 11 mil. aut). Podle zástupců německé vlády je tak na místě, aby kontrolami prošla také vozidla ostatních německých koncernů (právě Daimler, či BMW). Nelze pak ani vyloučit zpřísnění požadavků na emisní testy na evropském trhu, které jsou ve srovnání s těmi zámořskými mírnější. Výsledkem by tak mohl být růst nákladů (především na vývoj) pro celý evropský automobilový sektor.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše vybraných akcií – Daimler AG, Christian Dior SA, Cie Financiere Richemont SA, Michael Kors Holdings Ltd a Dufry AG. Bonus je 5 %, bariéra 60 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
fixing - průměr za obchodní dny od 24.9.2014 do Zavírací hodnota 30.9.2014 k 24.09.2015 60.93 63.480 119.25 157.950 80.21 72.500 72.36 42.720 142.21 112.200
Akcie Daimler AG Christian Dior SA Cie Financiere Richemont SA Michael Kors Holdings Ltd Dufry AG
Československá obchodní banka, a. s.
10
% změna koše
-7.01%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXI. (CZ0000300439 splatnost 17.10.2019)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 6,10 %, bariéra 57 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 15.10 do 21.10.2014: 2 929,64 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
11
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXII. (CZ0000300462 splatnost 12.12.2019)
Komentář: Další vlně výprodejů se ve sledovaném období nevyhnuly tituly sloužící jako podkladové aktivum pro Investiční certifikát XXI. K tlaku přispělo rozhodnutí Fedu zhoršit výhled růstu amerického hospodářství v příštích letech, které na evropské banky doléhá nejen skrze zámořské operace, ale také s ohledem na možný vliv pro evropskou ekonomiku. Jestliže jsou makroekonomické podmínky nadále nejisté, jedná se pro banky o signál pokračovat ve vlastních restrukturalizačních procesech. Například Deutsche Bank v září oznámila, že propustí na 23 tis. zaměstnanců, což představuje zhruba čtvrtinu pracovní síly. Zhruba 15 tis. připadne na odštěpení PostBank. Obdobné kroky pak podnikají také ostatní banky, a to ve snaze zvýšit návratnost vlastního kapitálu a vylepšit svou kapitálovou přiměřenost osekáním rizikových aktivit.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše vybraných akcií – Credit Suisse Group AG, Intesa Sanpaolo SpA, Deutsche Bank AG, HSBC Holdings PLC a ING Group NV. Bonus je 7,7 %, bariéra 60 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
fixing - průměr za obchodní dny od 26.11.2014 do Zavírací hodnota 2.12.2014 k 24.09.2015 25.84 23.470 2.43 3.020 26.20 24.180 632.70 488.10 11.67 12.380
Akcie Credit Suisse Group AG Intesa Sanpaolo SpA Deutsche Bank AG HSBC Holdings PLC ING Groep NV
Československá obchodní banka, a. s.
12
% změna koše
-1.86%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXIII. (CZ0000300488 splatnost 7.12.2021)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 7,10 %, bariéra 50 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 20.11 do 26.11.2014: 3 192,07 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
13
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXIV. (CZ0000300504 splatnost 14.1.2022)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 6,10 %, bariéra 57 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 17.12 do 23.12.2014: 3 138,88 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
14
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXV. (CZ0000300512 splatnost 14.1.2022)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 6,40 %, bariéra 60 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 17.12 do 23.12.2014: 3 138,88 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
15
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXVI. (CZ0000300520 splatnost 14.1.2022)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 6 %, bariéra 55 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 17.12 do 23.12.2014: 3 138,88 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
16
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXVII. (CZ0000300538 splatnost 15.1.2021)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Popis produktu:
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 6,2 %, bariéra 60 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 17.12 do 23.12.2014: 3 138,88 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
17
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXVIII. (CZ0000300561 splatnost 20.3.2020)
Komentář: Klíčová domněnka sloužící jako pilíř doporučení pivovarnického košíku se začíná zhmotňovat. V uplynulé periodě totiž největší světová skupina v odvětví AB InBev oznámila záměr převzít konkurenční SAB Miller. Ta navíc uvedla, že je o obchodu ochotná jednat, pročež hlavní překážku vyhlížené konsolidace sektoru představují regulatorní orgány. V případě, že se oběma stranám podaří najít shodu a taktéž regulátor posvětí spojení, rýsuje se hned několik poakvizičních benefitů, které stojí za pozornost. Prvně je to homogenita produktu (tedy piva), díky níž je potenciál synergií v podobě nákladových úspor výrazně vyšší. Rostoucí koncentrace trhu sníží cenové tlaky a přispěje růstu marží. Samotný SAB Miller se může těšit na akciovou prémii plynoucí z nabídky. AB InBev pak s ohledem na očekávané kombinované financování (dluh + akcie/hotovost) zvýší podíl financování aktiv dluhem, což s ohledem na nízký kupón (okolo 3,5-4 %) ve srovnání s náklady vlastního kapitálu (odhadujeme okolo 11 %), sníží vážené náklady kapitálu, kterými se diskontují peněžní toky (ergo dojde k růstu valuace).
Popis produktu: Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše vybraných akcií – Anheuser-Busch InBev NV, SABMiller PLC a Heineken NV. Bonus je 5 %, bariéra 62 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
fixing - průměr za obchodní dny od 25.2.2015 do 3.3.2015 112.83 3,670.40 69.53
Akcie Anheuser-Busch InBev NV SABMiller PLC Heineken NV
Československá obchodní banka, a. s.
18
Zavírací hodnota k 24.09.2015 94.500 3503.500 69.750
% změna koše -6.83%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXIX. (CZ0000300587 splatnost 11.5.2022)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje v USD možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 7,1 %, bariéra 50 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 15.4 do 21.4.2015: 3 733,35 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
19
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXX. (CZ0000300579 splatnost 6.5.2020)
Komentář: Hodně nepovedené období za sebou mají utility. Především pak německý E.ON, který se nedokáže oklepat z prodejního tlaku a míří stále níže. Výprodeje v průběhu období vystupňovalo oznámení společnosti opustit záměr na oddělení jaderných elektráren ze svého podnikání. Nadále i přesto počítá s vytvořením nové společnosti s názvem Uniper, pod kterou budou spadat ostatní konvenční výrobní kapacity a obchodování s energetickými komoditami. Zklamání pak vzbudilo také oznámení, že energetik v právě probíhajícím čtvrtletí zaúčtuje čistou ztrátu ve vyšších jednotkách miliard eur, a to v důsledku jednorázových nákladů v podobě odpisů souvisejících se stlačenými cenami silové elektřiny a dalších komodit. Zpráva je obzvláště bolestivá s ohledem na skutečnost, že nadále nic nenasvědčuje zlepšení výhledu pro ceny silové elektřiny.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše vybraných akcií – GDF Suez, Gas Natural SDG SA a E.ON SE. Bonus je 9 %, bariéra 60 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
fixing - průměr za obchodní dny od 15.4.2015 do Zavírací hodnota k 21.4.2015 24.09.2015
Akcie GDF Suez
19.37
14.275
Gas Natural SDG SA
21.93
17.215
E.ON SE
14.54
7.306
Československá obchodní banka, a. s.
20
% změna koše -32.51%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXI. (CZ0000300595 splatnost 15.11.2018)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje v USD možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 7,1 %, bariéra 50 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 22.4 do 28.4.2015: 3 724,64 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
21
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXII. (CZ0000300603 splatnost 13.5.2020)
Komentář: Výbornou výkonnost ve sledovaném období hlásí aerolinky. Především těm americkým pomohla klesající cena palivového benzínu, která proti předcházejícímu měsíci klesla o zhruba 3 %. V meziročním srovnání je dokonce cena níže o 47 %, což vytváří dostatečný prostor pro zlepšení ukazatelů profitability. Investory pak taktéž dozajista těší skutečnost, že přepravci postupně vysílají signály o zpomalení dynamiky růstu letových kapacit. S racionalizací nabídkové strany se tak zrak trhu může upřít směrem k výhodám plynoucím z již zmiňované nižší ceny paliv a potenciálu poptávkové strany, která se odvíjí od výkonu hospodářství. Co se týče dodavatelů komponentů pro letecký průmysl – Honeywell v průběhu roku kopíruje výkonnost širšího indexu S&P 500, naopak Safran svou výkonností výrazně překonává příslušný benchmark.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše vybraných akcií – Delta Air Lines Inc, American Airlines Group Inc, International Consolidated Airlines Group SA, Honeywell International Inc a Safran SA. Bonus je 5 %, bariéra 60 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
fixing - průměr za obchodní dny od 22.4.2015 do Zavírací hodnota 28.4.2015 k 24.09.2015 46.52 45.910 51.72 40.250 577.80 580.000 102.63 93.620 68.85 65.950
Akcie Delta Air Lines Inc American Airlines Group Group SA Honeywell International Inc Safran SA
Československá obchodní banka, a. s.
22
% změna koše
-7.22%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXIII. (CZ0000300629 splatnost 29.5.2020)
Komentář: Jeden poražený a jeden vítěz. I tak by se dala v kostce shrnout výkonnost košíku telekomunikačních společností. Oním poraženým je francouzský Iliad, který se ocitnul v nemilosti investorů poté, co finanční ředitel skupiny připustil další zostření konkurence na domácím trhu. Právě konkurenční boj pak dlouhodobě tlačí na ceny služeb a stlačuje marže. Nedařilo se ani akciím Vodafone. Britský operátor nadále nepokročil v jednání s Liberty Global. Jejich vzájemná kooperace (například v podobě výměny některých aktiv, která by umožnila kombinování balíčků služeb ve společných destinacích) tak nadále zůstává nejistá. Naopak dvouciferné zisky připsal v uplynulé periodě T-Mobile US. Ten se podle indikací i nadále může spolehnout na solidní přírůstky paušálních zákazníků, kteří jsou pro podnikání v telekomunikačním sektoru atraktivnější, neboť generují pravidelný a jistější příjem.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše vybraných akcií – Orange SA, Iliad SA, Vodafone Group PLC a T-Mobile US Inc. Bonus je 5 %, bariéra 60 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
fixing - průměr za obchodní dny od 6.5.2015 do 12.5.2015
Zavírací hodnota k 24.09.2015
14.49
13.525
Iliad SA
210.34
181.950
Vodafone Group PLC
233.13
212.400
33.78
42.520
Akcie Orange SA
T-Mobile US Inc
Československá obchodní banka, a. s.
23
% změna koše
-0.80%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXIV. (CZ0000300611 splatnost 27.5.2022)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 5 %, bariéra 60 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 6.5 do 12.5.2015: 3 592,25 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
24
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXV. (CZ0000300645 splatnost 12.6.2020)
Komentář: Evropský akciový index ve sledovaném období ohlásil mírné ztráty, když se především na konci periody projevil negativní sentiment, pod nějž se podepsaly rozhodnutí Fedu nezvýšit sazby a problémy v automobilovém sektoru (sága Volkswagen). Trocha zklidnění dorazila na těžce zkoušený čínský akciový trh (přesto opět zakončil periodu se ztrátou), ačkoliv vysoká volatilita přetrvává a poměrně bezpečně se dá tvrdit, že „samovolný“ vývoj kontrolují čínské autority. Zlepšení prozatím nenabízí ekonomické statistiky, nejsme však ani svědky přijetí nových stimulačních nástrojů. Ty by na jednu stranu mohly nahrávat zlepšení výkonnosti hospodářství/akcií, taktéž by ovšem znamenaly jakési veřejné přiznání potíží. Investory by tak ve výsledku nemusely příliš povzbudit. Naopak mírné zisky hlásí americký akciový index S&P 500. Ten měl dokonce zálusk na posun nad hranici 2000 b., zastavilo jej však rozhodnutí Fedu nezahájit proces normalizace měnové politiky. Ve výsledku tak investoři nadále zůstávají v napětí, kdy očekávané zvýšení sazeb přijde.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji 3 akciových indexů - EuroStoxx 50, S&P 500 a Hong Kong Stock Exchange Hang Seng China Enterprises. Bonus je 5,5 %, bariéra 60 %. Počáteční hodnota indexů – průměr zavíracích hodnot od 20.5 do 27.5.2015: Eurostoxx 50: 3670,70 S&P 500: 2122,08 Hong Kong Stock Exchange Hang Seng China Enterprises: 14461,05 Zavírací hodnota indexů k 24.9.2015: Eurostoxx 50: 3019,34 S&P 500: 1932,24 Hong Kong Stock Exchange Hang Seng China Enterprises: 9469,81
Československá obchodní banka, a. s.
25
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXVI. (CZ0000300660 splatnost 23.6.2023)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 5 %, bariéra 64 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 3.6 do 9.6.2015: 3 515,06 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
26
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXVII. (CZ0000300678 splatnost 10.7.2020)
Komentář: Tituly z technologického sektoru po nevydařeném minulém období tentokrát šplhaly vzhůru. Největší světová společnost Apple představila novou verzi svých iPhonů řady 6 (6s a 6s plus). Ačkoliv je pravdou, že jejich parametry nikterak výrazně nevybočily z tržních očekávání, potěšila zpráva, že by jejich prodeje měly v průběhu prvního prodejního víkendu podle samotného Applu vyrovnat loňská čísla. Klíčovou informací pak bude (ne)úspěch na čínském trhu. Problémy tamější ekonomiky totiž vzbuzují obavy o koncovou poptávku cílových zákazníků. Velice solidní výkonnost v průběhu periody předvedly také akcie Facebook a Google. Naopak se nedařilo SAPu. Ten se svezl na vlně negativního sentimentu doléhajícího všeobecně na německé akcie v posledních dnech. Viníkem je v tomto směru omílaná manipulace softwaru na kontrolu emisí koncernem Volkswagen.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše vybraných akcií – Apple Inc, Facebook Inc, SAP SE a Google Inc . Jedná se o 2nd Worst of. Bonus je 6,7 %, bariéra 60 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
fixing - průměr za obchodní dny od 17.6.2015 do 23.6.2015 127.28 83.97 65.11 556.67
Akcie Apple Inc Facebook Inc SAP SE Google Inc
Československá obchodní banka, a. s.
27
Zavírací hodnota k 24.09.2015 115.000 94.410 55.890 654.910
%změna -9.65% 12.44% -14.16% 17.65%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXVIII. (CZ0000300694 splatnost 7.8.2020)
Komentář: Klidnější období prožily tituly ze zdravotnického sektoru. Přesto se našlo hned několik zajímavých informací s kurzotvornou silou. Například Shire se může pochlubit schválením léku na řešení poruchy v podobě hyperaktivity u dětí a dospívajících od Evropské komise. Roche pak poskytlo informace o léku Esbriet, který má zpomalit důsledky smrtelných onemocnění plic. Podle dat farmaceutika Esbriet dokážou po dvouletém užívání snížit riziko smrti až o 38 % u idiopatické plicní fibrózy, která v polovině případů vede ke smrti do tří let, 80 % nakažených pak nepřežije déle než pět let. Obchodování především s biotechnologickými tituly pak rozhýbalo prohlášení demokratické kandidátky na prezidenta Hillary Clintonové, která uvedla, že považuje ceny některých léků za příliš vysoké a hodlá v určitých případech usilovat o jejich snížení (respektive zastropování na nižší úrovni).
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji koše vybraných akcií – Bayer AG, Roche Holding AG, Pfizer Inc, Shire PLC, Actavis PLC, Celgene Corp, HCA Holdings Inc a Stryker Corp . Jedná se o 4th Worst of. Bonus je 5,75 %, bariéra 60 %. Aktuální výkonnost akcií můžete sledovat na Portále PB (Aktuální dokumenty – Obchodování s dluhopisy – soubor CSOB strukt. dluhopisy + certifikaty – prubezna vykonnost).
Bayer AG Roche Holding AG Pfizer Inc Shire PLC Actavis PLC Celgene Corp HCA Holdings Inc Stryker Corp
Československá obchodní banka, a. s.
Počáteční hodnota akcií - průměr zavíracích hodnot Zavírací hodnota 15.7.2015 - 21.7.2015 k 24.09.2015 135.85 113.10 279.90 245.00 35.11 32.70 5474.00 4632.00 317.69 290.56 134.42 113.88 93.31 81.90 98.27 98.22
28
% změna -16.75% -12.47% -6.85% -15.38% -8.54% -15.28% -12.23% -0.05%
Září 2015
ČSOB Investiční certifikát XXXIX. (CZ0000300702 splatnost 17.8.2022)
Komentář: Evropský akciový index nedokázal udržet růstový pohyb a nakonec periodu zakončil v mírné ztrátě. Katalyzátorem obratu bylo rozhodnutí americké centrální banky odložit první krok procesu normalizace měnové politiky. Sazby tak nadále zůstávají na rekordně nízkých úrovních, když Fed mimo jiného přiměly k posečkání problémy čínského hospodářství, které hodlá důkladněji vyhodnotit. Akciím pak neprospěly ani centrální bankou představené predikce, u nichž došlo k snížení očekávaného růstu hospodářství v následujících letech. Další vrásky pak evropským akciím vykouzlil Volkswagen, který čelí obvinění z manipulace softwarových systémů na kontrolu emisí. Pokuta, možné žaloby a přísnější regulace – to vše se promítlo do propadu akcií až o 40 %! Pochopitelně pak sága nenechala chladným ani další německé výrobce, kteří budou nejspíše čelit důkladným prověrkám.
Klient má prostřednictvím investice do tohoto investičního nástroje možnost participovat na vývoji evropského akciového Indexu EuroStoxx 50. Bonus je 5,3 %, bariéra 65 %. Počáteční hodnota indexu – průměr zavíracích hodnot od 22.7 do 28.7.2015: 3 587,49 Zavírací hodnota indexu k 24.9.2015: 3019,34
Československá obchodní banka, a. s.
29
