PRÍRUČKA ZAČÍNAJÚCEHO INVESTORA

PRÍRUČKA ZAČÍNAJÚCEHO INVESTORA

Prehľadne o tom, ako správne investovať peniaze

súborné vydanie PROXENTA MAGAZINE

II. vydanie, 2015

Obsah

PRÍRUČKA ZAČÍNAJÚCEHO INVESTORA (str.: 2–9) 01 – DESATORO INVESTORA 02 – NIEČO ZA NIEČO 03 – O ZLÝCH PSOCH 04 – O RUŽOVÝCH OKULIAROCH 05 – O DROBNÝCH PERCENTÁCH

PRVÉ KROKY NA AKCIOVOM TRHU (str.: 10–15) 01 – ČO MÁ SPOLOČNÉ INVESTOR A FUTBALOVÝ TRÉNER? 02 – AKCIE V KOCKE 03 – TIENE MINULOSTI 04 – O ŠTYROCH ZVIERATÁCH 05 – O KRYŠTÁLOVEJ GULI

DLHOPISY (str.: 16–21) 01 – DLHOPISY DO VRECKA 02 – NIE JE DLHOPIS AKO DLHOPIS 03 – 5 VECÍ, KTORÉ STE O DLHOPISOCH URČITE NEVEDELI 04 – 6 VLASTNOSTÍ DLHOPISOV, KTORÉ BY STE MALI MAŤ V MALÍČKU 05 – DÔVERUJ ALE PREVERUJ

INVESTOVANIE DO NEHNUTEĽNOSTÍ (str.: 22–27) 01 – STE INVESTOR A MOŽNO O TOM ANI NEVIETE 02 – VÝHODY A NEVÝHODY INVESTOVANIA DO NEHNUTEĽNOSTÍ 03 – ALTERNATÍVNE SPÔSOBY INVESTOVANIA 04 – 5 UHLOV POHĽADU, VĎAKA KTORÝM ZISTÍTE, ČI KUPUJETE MAČKU VO VRECI 05 – TAJNÁ REČ HORLIVÝCH REALITNÝCH AGENTOV

ZMENKY (str.: 28–31) 01 – ÚVOD DO SVETA ZMENIEK 02 – VÝHODY A NEVÝHODY ZMENIEK 03 – NIE JE DLH, AKO DLH 04 – 4 ZAUJÍMAVOSTI O ZMENKÁCH, KTORÉ NIE SÚ V UČEBNICIACH

ALTERNATÍVNE INVESTÍCIE (str.: 32–37) 01 – ZLATO 02 – DIAMANTY 03 – INVESTOVANIE A UMENIE 04 – KEĎ VÍNO ZNAMENÁ VÝNOS 05 – 5 ZAUJÍMAVOSTÍ O ALTERNATÍVNYCH INVESTÍCIÁCH

PODIELOVÉ FONDY (str.: 38–43) 01 – KEĎ INVESTORI SPOJA SILY 02 – AKO FUNGUJÚ PODIELOVÉ FONDY? 03 – VÝHODY A CHYTÁKY PODIELOVÝCH FONDOV 04 – PODIELOVÝ FOND ČI TERMÍNOVANÝ VKLAD? AKO SA ROZHODNÚŤ? 05 – VEDELI STE, ŽE...?

Prehľadne o tom, ako investovať peniaze

PRÍRUČKA MLADÉHO INVESTORA V pilotnom vydaní Proxenta magazínu sa pokúsime pozrieť na všetko dôležité, o čom by mal vedieť nádejný investor.

2

01

DESATORO INVESTORA

04

O RUŽOVÝCH OKULIAROCH

02

NIEČO ZA NIEČO

05

O DROBNÝCH PERCENTÁCH

03

O ZLÝCH PSOCH

01

DESATORO INVESTORA Aj keď sa investovanie na prvý pohľad môže zdať zložité, nie je to žiadna jadrová fyzika. V tomto článku si zhrnieme najdôležitejšie zásady, ktorých by sa mal začínajúci investor držať, aby neostal s prázdnymi vreckami. Nezáleží na tom, či ste absolvent s nástupným platom, alebo riaditeľ zabehnutej firmy. Dôležité je poznať všetky možnosti ako zhodnotiť svoj majetok.

Jednou z najväčších výziev v živote človeka je zabezpečenie stabilnej životnej úrovne a finančnej istoty. Aj keď sa to na prvý pohľad môže zdať zložité, nie je to žiadna jadrová fyzika. Pri zodpovednom šetrení a rozumnom investovaní sa to dá dosiahnuť. Stačí len trocha štúdia v oblasti investovania, dobrý plán a držať sa niekoľkých pravidiel. Nezáleží na tom, či ste absolvent s nástupným platom, alebo riaditeľ zabehnutej firmy. Dôležité je poznať všetky možnosti ako zhodnotiť svoj majetok.

Na kus papiera si načrtnite časovú os. Mali by na nej byť také životné udalosti, ktoré budú vyžadovať najviac peňazí, alebo sú pre vás iným spôsobom významné. Môže to byť svadba, kúpa domu, či cesta okolo sveta. Pri každom z týchto míľnikov si stanovte časový rámec a urobte hrubý odhad, koľko vás to bude stáť. V tejto fáze nemusíte byť úplný puntičkár. Detaily spresníte postupom času. Ak si netrúfate sami, obráťte sa na finančného poradcu alebo investičnú spoločnosť. 2. Škrtnite dlhy s vysokým úrokom

TRI ZÁKLADNÉ DÔVODY PREČO INVESTOVAŤ - Väčší príjem pri rovnakom množstve námahy. Pretože peniaze vedia zarobiť peniaze. - Z výnosov môžete financovať významné životné udalosti (svadba, štúdium vášho dieťaťa, alebo môžu slúžiť ako dodatočný príjem k vášmu dôchodku). - Výnos z investovaných peňazí dokáže prekročiť mieru inflácie, ktorá znehodnocuje úspory na účtoch. Samozrejme, pri investovaní sa musíte zmieriť s tým, že o svoje peniaze môžete prísť. Platí to najmä v prípade, ak sa pustíte do rizikových investícií s potenciálne vysokým výnosom. Pri investovaní je risk všadeprítomný, ale úplne v bezpečí nie sú ani úspory pod matracom. Pokiaľ však zvládnete problematiku sporenia a investovania, riziko sa dá v dlhodobom horizonte minimalizovať a v priebehu rokov by vám vaša snaha mala priniesť sľúbené ovocie.

Skôr než začnete uvažovať o výške investície, zbavte sa všetkých záväzkov s vysokým úrokom. Žiarivým príkladom je dlh na kreditnej karte. Väčšina investícií totiž so svojim výnosom ani zďaleka nestíha držať krok s úrokmi, ktoré si účtujú banky alebo nebankové subjekty. Aj základná znalosť matematiky človeku napovie, že je zbytočné investovať tisícky eur so solídnym ročným výnosom (napr. 7 %) a zároveň splácať rovnakú sekeru v banke s dvojciferným ročným úrokom (cca. 14 až 17 %). V takomto prípade bude jediným zarábajúcim „investorom“ váš veriteľ a vám ostane iba prievan v peňaženke. Warren Buffett, najúspešnejší investor v dejinách to zhrnul do výstižného citátu: „Ak kupujete veci, ktoré nepotrebujete, čoskoro budete predávať tie potrebné.“

Ak vás neodradili niektoré nevýhody a naďalej zvažujete, že voľné prostriedky niekde zhodnotíte, v nasledujúcich riadkoch nájdete 10 „prikázaní“, ktoré vás nenechajú zísť na nesprávne chodníčky.

3. Očakávajte neočakávateľné

1. Vezmite si papier a pero

Na škodu nie je ani takzvaná železná rezerva, ktorou v prípade potreby, pokryjete svoje životné náklady na obdobie 3 až 6 mesiacov.

Predtým, než sa do čohokoľvek pustíte, mali by ste si stanoviť cieľ vašej investície. Opýtajte sa sám seba, kde chcete byť o 5, 10, či dokonca 40 rokov. Ak máte v týchto veciach jasno, potom môžete začať zostavovať finančný plán, ktorý by vás k týmto cieľom mal dostať.

Čert nikdy nespí, a preto je dobré mať eso v rukáve pre prípad mimoriadnych a nepredvídateľných situácií (strata zamestnania, choroba, živelná pohroma a pod). Nepripraviť sa na podobné udalosti a investovať všetky ťažko na-

3

šetrené peniaze, sa dá považovať prinajmenšom za ľahkovážne.

Rozložte riziko využitím viacerých investičných produktov. Znižuje sa tak pravdepodobnosť, že poklesnú všetky naraz.

4. Stanovte si časový rámec 8. Nepodľahnite eufórií Ak už teda viete, aký máte cieľ a koľko peňazí si môžete dovoliť investovať, mali by ste zhodnotiť, na ako dlho ste ochotní mať tieto peniaze mimo dosahu. Likvidita – zjednodušene schopnosť premeny aktíva na peniaze, sa môže u rôznych typov investícií líšiť.

V momente, keď investícia začne vynášať, je jednoduché podľahnúť pocitu, že vám ide karta. Ak sa v tom momente neovládnete, môže to viesť k zbytočnému míňaniu alebo podstúpeniu neúmerného rizika. Neskôr sa vám to môže vypomstiť. 9. Buďte trpezlivý

Speňažiť cenné papiere v prípade potreby je pomerne jednoduché (za predpokladu, že je po nich dopyt). Pri niektorých typoch investícií, ako napríklad nehnuteľnosti, môže ich premena na hotovosť trvať výrazne dlhšie. 5. Nenasledujte stádo Investovanie nepozná „povinné jazdy“. Inak povedané – cenné papiere či komodity, ktoré musíte ako správny investor mať vo svojom portfóliu. Ak sa chystáte do niečoho vložiť peniaze, urobte si vlastný prieskum.Starostlivo si overte, či investovaná čiastka zodpovedá skutočnej hodnote vybraného aktíva. Nenechajte sa nalákať na nadhodnotené „horúce tipy a tutovky“, z ktorých už rozumní investori aj tak dávno poutekali.

Unáhlené rozhodnutia už pripravili o peniaze nejedného investora. Často sa stáva, že v investičných vodách sa niekedy dostanete do búrky. To však neznamená, že by ste svoje portfólio mali ihneď hádzať cez palubu. Každý trh niekedy zaznamená výkyvy. Je to bežný jav, ktorý nemusí mať dlhodobo negatívne dopady. Ak sa však vaša loď definitívne potápa, treba ešte zachrániť čo sa dá. Preto berte predaj rovnako vážne ako nákup a striehnite na najvhodnejšiu chvíľu. Zlý pocit zo straty je vraj dvakrát silnejší ako potešenie z výnosu, čo niektorých ľudí vedie k panike. Nenáhlite sa. Krátke čakanie zlú situáciu spravidla radikálne nezhorší. Pozor – trpezlivosť si netreba mýliť s tvrdohlavosťou.

6. Nekopírujte úspešných 10. Prehodnocujte Niekedy nie je na škodu nechať sa inšpirovať dobrými radami skúsených veteránov. No kopírovať ich investičnú stratégiu bez toho, aby ste jej rozumeli, sa nevypláca. Aj majster tesár sa totiž niekedy utne. Jeho vlastný omyl ho ale zväčša stojí oveľa menej než vás.

Investície sú ako zamestnanci – mali by vám prinášať peniaze. Preto aj na ne treba z času na čas dohliadať a zhodnocovať ich výkonnosť. Samozrejme, tú musíte s niečím porovnať. Zistiť, či dostávate výnosy primerané riziku, môžete sledovaním rôznych indexov alebo konzultáciou s profesionálmi. Ak vaše investície dlhodobo nepodávajú očakávaný výkon, zbavte sa ich.

7. Nikdy nevsádzajte všetko na jednu kartu Ani tá najbezpečnejšia investícia vám nezaručí, že neprerobíte. Zameraním sa na jeden druh cenného papiera alebo komodity si zužujete priestor na omyly.

4

Toto investičné desatoro ešte nie je zárukou, že o vás jedného dňa budú písať najprestížnejšie finančné denníky. Sú však dobrým vodidlom na to, aby ste sa vyvarovali zbytočných omylov a iracionálnych rozhodnutí.

02

NIEČO ZA NIEČO Jedna z prvých vecí, ktorú sa budete musieť pri investovaní naučiť, je prijímanie kompromisov. Vysoký výnos alebo stabilita? Obe naraz mať nemôžete.

Investovanie je o kompromisoch. Neexistuje žiadny ideálny cenný papier, komodita, drahý kov alebo nehnuteľnosť, ktorá vám zaručí vysoký príjem a zároveň pokojný spánok. Jednoducho to nejde. Cenou za stabilitu býva nízky výnos, odmenou za podstúpené riziko môžu (ale nemusia) byť stúpajúce percentá. Pre lepšiu ilustráciu si v nasledujúcich riadkoch prejdeme najbežnejšie investičné produkty a bližšie sa pozrieme na kompromisy, ktoré musí investor v jednotlivých prípadoch prijať. Akcie Závratné výnosy ale aj tvrdé pristátia. To všetko môžete zažiť, ak sa rozhodnete investovať do akcií. Akcia je druh cenného papiera, s ktorým sú spojené práva majiteľa podieľať sa na riadení, zisku a likvidačnom zostatku akciovej spoločnosti. Investor sa kúpou akcií snaží zarobiť na náraste jej ceny, pričom výšku výnosu prakticky nič neobmedzuje. Všetko závisí od toho, ako sa firme darí. V prípade, že firma podáva zlý výkon sa akcie môžu stať bezcennými. Ak sa tak stane, investor o svoje peniaze príde. Dlhopisy Tento typ cenných papierov je vhodnou formou investície pre tých, ktorí namiesto vysokého výnosu hľadajú pokojnejšie vody stabilného príjmu. Slovenská legislatíva definuje dlhopis ako cenný papier, ktorý dáva jeho majiteľovi právo požadovať splácanie dlžnej sumy v menovitej hodnote a vyplácanie výnosov z nej k určitému dátumu. Kúpou dlhopisu jeho majiteľ poskytuje finančné prostriedky podniku alebo štátu, ktorý ho vydal. Narozdiel od akcií, majiteľ nezískava vplyv na činnosť emitenta. Kompenzáciou za investované peniaze je pravidelný fixný výnos z menovitej hodnoty dlhopisu. Úrok na dlhopise nemôže rásť, ale ani klesnúť. Pri tomto type investície si treba dlžníka starostlivo vybrať, aby ste si pre jeho neserióznosť svoju odmenu nemuseli vymáhať súdnou cestou.

Termínovaný vklad Pre ešte konzervatívnejších investorov, ktorí majú veľkú averziu voči riziku, je vhodným spôsobom investovania vložiť úspory na termínovaný účet. Na vopred stanovený čas sa zaviažete, že s peniazmi nebudete hýbať (ak áno, pripravte sa na sankcie a poplatky), za čo vám banka vyplatí deklarovaný výnos. Počítajte však s tým, že v súčasnosti sa úrok pri ročnej viazanosti pohybuje niekde v intervale 1 až 2,2 %. To nemusí stačiť ani na pokrytie inflácie a netreba zabúdať ani na natiahnutú ruku štátu. Ten si pýta svoj podiel vo forme dane z výnosov. Na druhej strane termínované vklady sú poistené a aj minimálny výnos je lepší, než odkladanie peňazí do pančuchy. Podielové fondy Podielový fond predstavuje majetok skupiny investorov zhromaždený pod záštitou správcovskej spoločnosti. Tá jednotlivým účastníkom za ich peniaze vydá podielové listy, v závislosti od ich majetkovej účasti vo fonde.

5

Keďže správcovská spoločnosť spravuje väčšie množstvo prostriedkov ako samostatný investor, môže jednotlivé vklady rovnomerne rozložiť do širšieho portfólia. Lepšie sa tak ochráni proti neželaným stratám.

„V skutočnosti nikto cenám zlata nerozumie, a ani ja to nebudem predstierať,“ povedal kedysi Ben Bernanke, šéf americkej centrálnej banky FED. Diamanty

Pri využití podielového fondu sa o vklady starajú ľudia poverení správcovskou spoločnosťou. Investor si tak nemusí robiť vrásky na čele podrobným štúdiom, či sledovaním diania na trhoch. Za takéto pohodlie si však správcovská spoločnosť, samozrejme, niečo vypýta.

Rovnako ako zlato, aj diamanty sú jedinečné svojimi fyzikálnymi a estetickými vlastnosťami. Investori sa ich kúpou snažia poistiť zväčša proti strate hodnoty papierových investícií.

Private equity

Narozdiel od zlata, pri týchto drahých kameňoch neexistuje jednotná cena napr. za jeden gram. Je iná pri každom jednom kuse v závislosti od niekoľkých kvalitatívnych faktorov.

Pokiaľ ste trpezlivý a zvýšené riziko pre vás nie je strašiakom, je tu ďalší spôsob, ako nechať peniaze zarábať – private equity (súkromné kapitálové investície). Je to forma investovania do podniku, ktorý nie je verejne obchodovaný.

Investovanie a obchodovanie s diamantmi si vyžaduje veľmi vysokú odbornosť. Určite sa pri tom vždy poraďte so skúseným obchodníkom alebo najlepšie gemológom, aby ste nekúpili „mačku vo vreci“.

Investor doň, po starostlivej analýze, vstupuje s úmyslom zveľadiť ho a odpredať so ziskom.

Zatiaľ čo diamant možno veľmi ľahko kúpiť, ak nemá svetovo uznávaný certifikát, je pomerne ťažké ho následne predať.

Na vstup do súkromnej firmy je často potrebný značný kapitál, čo môže predstavovať istú prekážku. V tomto prípade treba počítať s vyššou mierou rizika. Výhodou je však zainteresovanosť skúseného manažmentu, ktorý má osobný záujem na prosperite podniku. Bez dobrých výsledkov nie sú žiadne odmeny.

Reality

Investícia nemusí mať iba formu cenného papiera ale môže mať aj hmotný charakter. Vzácne kovy, reality či zberateľské predmety sú totiž pre investorov vhodným spôsobom rozloženia rizika. Ich ceny sa zväčša vyvíjajú nezávisle od cien „papierových“ aktív. Hmotné investície môžu mať nespočetné množstvo podôb – od obrazov slávnych umelcov, cez zlaté tehličky, poštové známky, staré knihy, či dokonca hračky. Niektoré z nich vám predstavíme bližšie. Zlato Vzácny kov s jedinečnými fyzikálnymi vlastnosťami, ktorý po stáročia až donedávna slúžil ako štandardné platidlo a symbolizoval prosperitu a bohatstvo.V turbulentných časoch je vyhľadávané ako poistka proti znehodnocovaniu meny. Zatiaľ čo hodnota peňazí a cenných papierov môže klesnúť až na nulu, investícii do žltého kovu takéto niečo hrozí iba v extrémnych prípadoch, kedy je ťažké alebo nemožné zabezpečiť základné ľudské potreby. Ale to už je na inú debatu. Nevýhodou drahého kovu je to, že nikto vlastne nepozná jeho skutočnú hodnotu. Cena zlata je v podstate len konsenzom kupujúcich a predávajúcich a preto sa často stáva predmetom špekulácií.

6

Reality sú obľúbenou formou investície, a to hneď z niekoľkých dôvodov. Kúpou bytu, domu či pozemku máte v rukách niečo, čo vždy bude mať svoju hodnotu. Navyše, ak ho začnete prenajímať, dokáže vám zabezpečiť pomerne slušný stabilný príjem. To však nie je všetko. Pri tomto druhu investície dokonca ani inflácia nemusí byť taký veľký nepriateľ. Cenu nájomného môžete jednoducho upraviť po skončení zmluvy, v závislosti od aktuálneho ekonomického vývoja. Výhodou realít je to, že vlastník sa môže sám pričiniť o zvýšenie ich hodnoty. Prepracovaný interiér, nová strecha alebo upravená záhrada dokážu prilákať solventnejších kupcov, prípadne nájomníkov. Napriek viacerým plusom, treba spomenúť aj mínusy. Nákup nehnuteľností je finančne veľmi náročný a narozdiel od vzácnych kovov a diamantov vyžadujú pravidelnú údržbu, ktorá tiež niečo stojí. Aby sa investícia zhodnocovala, musíte taktiež starostlivo vybrať lokalitu aj zhotoviteľa. Nevýhodou nehnuteľností je aj ich nízka likvidita. Jednoducho sa nedajú premeniť na hotovosť zo dňa na deň, ich predaj sa môže vliecť aj mesiace.

03

O ZLÝCH PSOCH O tom, ako dokáže inflácia spolu s daňami zmeniť pohľad na investície

Či už ste malý investor s niekoľkými cennými papiermi alebo veľký hráč s miliónovým portfóliom, v zásade vás budú trápiť dve rovnaké veci – inflácia a dane.

Inflácia znehodnocuje všetky peniaze a nerozlišuje medzi vkladom a úrokom. Môžete teda vidieť, že z pohľadu nákupného košíka, ste zbohatli zhruba o 6 %.

Keď tieto dva faktory zapojíte do svojich výpočtov, celkom určite zásadne zmenia váš pohľad na niektoré investície. Až po odpočítaní týchto položiek zistíte, koľko ste v skutočnosti zarobili.

To sme však ešte nemysleli na štát, ktorý na vašom účte stále vidí 11 000 eur a bude si tak chcieť vziať svoj 19-percentný podiel z úrokov vo forme daní. Keď od 11 000 eur odčítame 190 eur, dostaneme 10 810 eur.

Inflácia predstavuje nárast cenovej hladiny tovarov a služieb v ekonomike za určitý čas. Inak povedané, za tú istú sumu peňazí dnes nekúpite rovnaké množstvo tovarov a služieb ako o rok. Ak sa teda obzeráte po nejakej investícii, mali by ste si od deklarovaných výnosov odčítať súčasnú mieru inflácie (na Slovensku aktuálne okolo 3,6 %). V prípade, že investícia má priniesť 10-percentný úrok, znamená to, že suma na vašom účte sa zvýši o stanovenú čiastku. Avšak jej reálna kúpna sila bude nižšia o spomínaných 3,6 %.

Po odpočítaní 3,6 %, zodpovedajúcim aktuálnej miere inflácie, bude váš reálny výnos niekde na úrovni 10 421 eur, čo zodpovedá 4,2 %. Tých 4,2 % už neznie tak dobre ako 10 %. Bohužiaľ, dane a inflácia sú bežnou, aj keď nie nemennou súčasťou ekonomiky. Predtým než sa rozhodnete svoje peniaze investovať, precvičte si trochu matematiku aby ste namiesto zarábania o peniaze neprichádzali.

Povedzme, že investujete 10 000 eur a po roku si na konte nájdete o tisíc eur viac. V nominálnom vyjadrení tak máte 11 000 eur. Ale reálna kúpna sila vašich peňazí po zohľadnení inflácie na úrovni 3,6 % bude zodpovedať súčasným 10 604 eurám.

7

04

O RUŽOVÝCH OKULIAROCH Tak, ako vo všetkých častiach podnikateľskej sféry, aj v investičnom biznise sa môžu nájsť neseriózne firmy a podvodníci, ktorí majú záujem obrať ľudí o peniaze. Čo si treba zistiť a ako postupovať, aby ste sa nenechali nachytať, radí majiteľ finančnej skupiny PROXENTA Pavol Kožík. len NBS) na svojich internetových stránkach. Každý klient by si mal v registri NBS overiť, či sa tam nachádza obchodník s cennými papiermi, s ktorým chce nadviazať zmluvný vzťah a taktiež samostatný finančný agent, ktorý s ním komunikuje. Skontrolujte si, aký je rozsah ich licencií, čiže aké investičné služby môžu poskytovať. Miera dohľadu nad takýmito spoločnosťami je v dnešnej dobe veľmi vysoká a ich činnosť je veľmi podrobne regulovaná.

Predstavme si situáciu, že sa niekto rozhodne časť svojich peňazí investovať. Čo by mal urobiť ako prvé?

Povedzme, že potenciálny klient už má urobenú rešerš a vyhliadol si svojich favoritov. Aký by mal byť ďalší krok?

Najskôr by si mal urobiť na internete prieskum o rôznych investíciách podobného charakteru aspoň u troch až štyroch renomovaných spoločností a vypočítať si priemerné výnosy.

Najlepšie je zavolať a dohodnúť si osobné stretnutie rovno vo firme. Priamy kontakt s konkrétnym človekom je najlepší a aj prvý dojem z priestorov spoločnosti hneď čo-to napovie o jej serióznosti.

To človeku poskytne prvotný obraz o tom, akej cifry by sa mal pri konkrétnom produkte držať. Keď niekto ponúka trojnásobný až štvornásobný výnos oproti ostatným, je to viac než podozrivé.

Ak sa obchodník vyhýba stretnutiu v sídle spoločnosti a stále vás volá niekam na kávičku, zbystril by som pozornosť. Ako si potom môžem takého človeka preveriť?

Na čo si ešte treba dať pozor? Treba si dať pozor na rôzne položky v cenníku, ktorým nerozumiete. Ak sa vám niečo zdá podozrivé, v takom prípade sa na to treba opýtať nezávislého finančného poradcu alebo právnika. Odporúčam tiež poradiť sa s ľuďmi, ktorým veríte. Zavolajte starým kamarátom a pri pive sa ich na rovinu opýtajte, či majú niekde investíciu, a či sú spokojní. Osobná skúsenosť človeka, ktorého poznáte, je oveľa dôveryhodnejšia ako článok na internete s nejasným pôvodom.

8

Ak sa rozhodnete investovať povedzme do cenných papierov, napríklad do dlhopisov, zmeniek alebo akcií, môžete tak podľa zákona urobiť len cez licencovanú finančnú inštitúciu, akou je napríklad obchodník s cennými papiermi. Vzťahy s finančnými inštitúciami klientom sprostredkujú zvyčajne samostatní finanční agenti, čo sú samostatné nezávislé subjekty, ktoré taktiež podliehajú dohľadu regulátora a potrebujú na svoju činnosť licenciu. Zoznam takto licencovaných spoločností zverejňuje Národná banka Slovenska (ďalej

Na čo konkrétne dohliada NBS? NBS dohliada hlavne na to, či licencované subjekty na finančnom trhu nakladajú správne s majetkom klienta a či konajú vždy a za každých okolností len v jeho prospech. Inak povedané - či neuprednostnia vlastný záujem pred záujmom klienta. Všetko toto prebieha podľa znenia platných zákonov SR a podľa veľmi prísnej európskej smernice MiFID, ktorá slúži hlavne na ochranu klienta na finančných trhoch. Preto všetci obchodníci s cennými papiermi a všetci finanční agenti prechádzajú pred začatím činnosti náročným licenčným konaním. Musia fungovať podľa presne stanovených pravidiel, pravidelne informovať NBS o svojej činnosti a podrobovať sa kontrolám zo strany NBS. Čo v prípade, že NBS odhalí nejaké prešľapy? Nariadi isté úkony, ktoré musíte splniť. Ak to nedokážete, budete sankcionovaný, alebo dokonca prídete o licenciu. Bez licencie nemôžete podnikať na kapitálovom trhu. .

Ako sa dá rozoznať seriózna spoločnosť od neserióznej? Okrem toho, že si viete overiť jej kredibilitu u regulátora a jej klientov, mala by mať v ponuke aj dostatočne široké portfólio investičných produktov. Seriózna firma tiež rozlišuje charakter peňazí, ktoré chce klient investovať. Je veľký

05

rozdiel, či chcete ďalej zhodnocovať nadbytočných 10 000 eur, alebo 10 000 eur, ktoré ste si odkladali dvadsať rokov. Takéto peniaze určite nepatria napríklad na burzu, ale je vhodné zvoliť konzervatívnejšiu investíciu. Ak klient odovzdá podobnú informáciu, seriózna spoločnosť by sa mala zachovať eticky a klienta usmerniť.

Sú aj takí čo si nedajú povedať? Čím dlhšie peniaze šetríte, tým väčší máte sklon chcieť ich rýchlo zhodnotiť a nechať sa nahovoriť na obchody s potenciálnym 30 až 40-percentným výnosom. Deväť z desiatich klientov si však dá povedať a zreálni svoje očakávania.

O DROBNÝCH PERCENTÁCH Začínajúcich investorov často prekvapí, že sa bavíme o jednociferných percentách výnosov. Ale tak je to v poriadku.

Ak sa bavíme o investovaní v dlhodobom horizonte a nie o krátkodobých špekulatívnych obchodoch, vo väčšine prípadov sa stretnete s jednociferným percentuálnym výnosom. Na prvý pohľad sa to môže zdať málo. Ale keď zmiešate dohromady čas a zložený úrok, aj z malej sumy peňazí môžete získať prekvapivo vysoké výnosy. Albert Einstein kedysi označil zložený úrok za ôsmy div sveta. „Ten kto mu rozumie, zarába na tom. Kto mu nerozumie, platí ho,“ povedal kedysi slávny vedec. Poďme sa pozrieť čo ho k tomuto výroku inšpirovalo. (Ak viete ako zložený úrok funguje, pokojne prejdite na ďalší článok) „Kúzlo“ zloženého úroku spočíva v tom, že vyplatené výnosy z investície sa pripočítajú k pôvodnému vkladu. V ďalšom úrokovom období (deň, týždeň, mesiac, rok) sa už znásobujú spolu s ním. Pre lepšiu ilustráciu si to môžeme vysvetliť na zjednodušenom príklade. (Počítame s fixným výnosom a do úvahy neberieme infláciu a dane) Martin zdedil v 35 rokoch po bohatom prastrýkovi 100 000 eur, tak sa ich rozhodol investovať s ročným výnosom 5 %. Po roku mal na účte 105 000 eur. Peniaze hneď nepotreboval a nechal ich pracovať ešte dva roky. Na konci druhého roka mal na účte 110 250 eur, po troch rokoch to bolo 115 762 eur. Povedali ste si: „Nič moc.“ Martin si však zaumienil, že peniaze radšej odloží na starobu a nechá ich pracovať 30 rokov (a medzitým nič nevyberie ani

nevloží), kým nebude dôchodca. Finálna suma za ten čas naberie zaujímavé kontúry. Za podmienok aké sme nastavili na začiatku, by sa Martinových 100 000 zhodnotilo na vyše 432 000 eur. Pri jednociferných výnosoch vás v prvých rokoch takéto úročenie podľa všetkého veľmi neohúri. V dlhodobom horizonte sa však zmení na zrýchľujúcu lokomotívu. Tá sa síce pomaly rozbieha, ale potom ju len ťažko niečo zastaví. Preto v tom to prípade platí princíp – čím skôr necháte peniaze pracovať, tým lepšie. Bohužiaľ, nežijeme v ideálnom svete bez inflácie a daní, ktoré v realite treba do vzorca zahrnúť. Na internete však nájdete množstvo stránok, ktoré vám s takýmito výpočtami pomôžu.

9

Prehľadne o tom, ako investovať peniaze

PRVÉ KROKY NA AKCIOVOM TRHU V druhom vydaní Proxenta magazínu sme si bližšie posvietili na investovanie do akcií. Nájdete tu informácie o tom, čo vás čaká a neminie, ak sa rozhodnete investovať do tohto typu cenných papierov.

01

ČO MÁ SPOLOČNÉ INVESTOR A FUTBALOVÝ TRÉNER?

04

O ŠTYROCH ZVIERATÁCH

02

AKCIE V KOCKE

05

O KRYŠTÁLOVEJ GULI

03

TIENE MINULOSTI

10

01

ČO MÁ SPOLOČNÉ INVESTOR A FUTBALOVÝ TRÉNER? Znie to ako bizarná otázka, ale tieto dve skupiny ľudí spája viac, ako sa na prvý pohľad môže zdať.

Predstavte si futbalové družstvo, ktoré by sa skladalo iba z 11 útočníkov. Zrejme by dokázalo dať veľa gólov, no na to by museli byť celý čas pri lopte. Každý však vie, že to nikdy takto nebýva. Bez poriadneho brankára a obrancov by sa lopta v sieti ocitla viackrát než u súpera. Víťazstvo by bolo ťažké dosiahnuť aj s 11 hráčmi „zabetónovanými“ pred bránou. Možno by nedostali ani jeden gól, no žiaden by ani nedali. Preto nijaký tréner nikdy svoj tím takto neposkladá. To isté platí aj v prípade investora. Ten má namiesto výsledkov futbalového tímu zodpovednosť za výkonnosť svojho portfólia. Jeho hráčmi sú akcie, dlhopisy, zlato, nehnuteľnosti a v podstate čokoľvek, o čom si myslí, že sa postupom času zhodnotí. Každý tréner skladá svoj tím s cieľom dať čo najviac gólov, a čo najmenej ich dostať. S podobným úmyslom si investor vytvára svoje portfólio. Chce dosiahnuť čo najvyšší výnos pri čo najnižšej miere rizika. Inak povedané – diverzifikuje riziko.

Defenzívne portfólio

Ak by všetko vložil do akcií, v prípade poklesu trhov by zrejme pocítil značné straty. Na druhej strane, s portfóliom plným dlhopisov by naplno neprofitoval z rastu pri ich oživení.

Tento druh portfólia preferujú najmä ľudia, ktorí majú blízko do dôchodku alebo neradi podstupujú riziko. Ich prioritou je stabilný, aj keď nižší príjem.

Znalcom futbalu sa stačí pozrieť na zostavu a vedia, či bude družstvo viac útočiť alebo brániť. O osobnosti a cieľoch investora zas veľa napovie zloženie jeho investičného portfólia.

Defenzívny investor väčšinou nakupuje štátne dlhopisy alebo dlhopisy renomovaných firiem s cieľom vyhnúť sa prudkým výkyvom. Povedané vo futbalovej terminológii – chce uhrať aspoň remízu a hlavne neprehrať.

To môže mať tri základné podoby: - agresívnu - defenzívnu - vyváženú Agresívne portfólio

Vyvážené portfólio Predstavuje kompromis medzi očakávaným výnosom a investičným rizikom. Skladá sa z akcií firiem s potenciálom rastu, ale aj zabehnutých firiem, vyplácajúcich pravidelné dividendy. Svoje miesto v ňom majú aj dlhopisy.

Vyhovuje tým, ktorí sa riadia krédom risk je zisk. Agresívny investor sa neuspokojí iba so stabilným príjmom a radšej ho vymení za možnosť potenciálne vyššieho výnosu. Remíza pre neho nie je uspokojivým výsledkom.

Tvorbou optimálneho portfólia a otázkou diverzifikácie sa zaoberalo množstvo odborníkov, čí akademikov. Ani tí však, nepoznajú zaručený recept na úspech.

Väčšinu takéhoto portfólia tvoria hlavne akcie spoločností, ktoré sú v počiatočných fázach životného cyklu a majú vysoký potenciál rastu.

No aj obyčajný sedliacky rozum človeku napovie, že keď sa chce vyhnúť zdrvujúcim finančným stratám, nemôže všetko staviť na jednu kartu.

Príkladom môžu byť počítačové firmy, o ktorých si investor myslí, že ich majitelia to z internátnej izby po roku dotiahnu na titulnú stránku Forbesu.

11

02

AKCIE V KOCKE Kúp lacno, predaj drahšie. Táto zaužívaná fráza, v podstate, vystihuje investovanie a obchodovanie s akciami.

Kúpou akcie získavate malý kúsok spoločnosti v presvedčení, že sa firma bude rozvíjať a zvyšovať svoju hodnotu. Ak bol váš predpoklad správny, následným predajom zarobíte. Firmy volia tento spôsob získavania peňazí z praktického dôvodu. Nemusia ich vracať ani splácať úroky. Spoliehajú sa na to, že akcie investorom zarobia viac, než za ne zaplatili. Základy Existuje viacero druhov akcií, ktoré sa od seba líšia v niektorých detailoch. Podľa práv, ktoré dávajú svojim majiteľom, ich možno sa rozdeliť na kmeňové, prioritné a zamestnanecké akcie. Kmeňové akcie Ak investor vlastní tento druh akcií, má právo zúčastňovať sa na valnom zhromaždení a zasahovať do fungovania spoločnosti. Vo všeobecnosti platí – čím väčší podiel, tým väčšie slovo. V závislosti od počtu akcií, ich majiteľovi prináleží aj patričný podiel na zisku, ktorý firma vypláca vo forme dividendy. V prípade, že firma skrachuje, akcionár má právo podieľať sa na likvidačnom zostatku. Prednosť, však, majú držitelia dlhopisov a prioritných akcií.

Prioritné akcie Akciová spoločnosť môže popri kmeňových vydať aj prioritné akcie (maximálne polovice výšky základného imania). Ak sa investor rozhodne pre tento druh akcií, nemá možnosť zasahovať do diania v podniku. Výmenou za to dostane prednosť pri vyplácaní dividend. Keď sa náhodou firma ocitne v konkurze a bude predávať svoj majetok, majiteľ prioritných akcií bude uprednostnený aj pri delení likvidačného zostatku. Zamestnanecké akcie Majú rovnakú charakteristiku ako kmeňové akcie, určené sú ale výlučne pre zamestnancov spoločnosti. Ich zmyslom je zapojiť do riadenia podniku aj pracovníkov z nižších stupňov firemnej hierarchie, a tým ich motivovať k lepším výsledkom. Pri odchode do iného zamestnania, musia tieto akcie odovzdať naspäť. Zákon pozná aj hromadné akcie, ktorými sa nahrádzajú akcie toho istého typu a rovnakej menovitej hodnoty.

Nakupovať a predávať akcie môžu iba licencovaní obchodníci, ktorí sú členmi burzy. Záujmy investorov reprezentuje maklér s potrebným vzdelaním a odbornou kvalifikáciou. Ako na hojdačke Jednou z prvých vecí, ktorú na akciovom trhu zaznamenáte, je to, že ceny akcií sa dokážu zmeniť veľmi prudko. Inak povedané – sú volatilné. Tento jav spôsobuje, že sa dá na ich kúpe výrazne zarobiť, ale aj stratiť. Elementárnym faktorom, ktorý má na svedomí pohyb cien, je vzťah medzi dopytom a ponukou. Čím väčší záujem, tým vyššie sa ceny šplhajú. Nie je to nič zložité. Ťažšie je však pochopiť, čo vedie jednotlivých investorov k nákupu či predaju. „Vždy, keď niekto akcie kupuje, niekto iný ich predáva. Zábavné na tom je, že každý si myslí, ako preľstil druhú stranu,“ povedal kedysi americký autor William Feather.

Chlapíci v oblekoch aj počítače Miesta, na ktorých sa uskutočňujú obchody s akciami (a inými cennými papiermi) sa nazývajú burzy. Nachádzajú sa prakticky v každej krajine na svete a dôvodom ich vzniku je priviesť ponuku a dopyt na jedno miesto. Obchody sa môžu uskutočňovať na burzách s fyzickým sídlom (ako vidno v amerických filmoch). Vystresovaní, mávajúci, telefonujúci páni v oblekoch a okolo nich hromada obrazoviek. Najviac pohromade ich nájdete v New Yorku na burze NYSE (New York Stock Exchange). Druhou možnosťou sú virtuálne burzy, kde obchody riadia počítače. Najpopulárnejšia a najväčšia spomedzi nich je Nasdaq (National Associaton of Securities Dealers Automated Quotations).

12

Obchodovať s akciami sa dá na primárnom a sekundárnom trhu. Zatiaľ čo na primárnom zasahuje do diania aj emitent akcií, na sekundárnom trhu už investori obchodujú medzi sebou, bez zásahu podniku, ktorý ich vydal.

Záleží na tom, ako sa k veci človek postaví. Rozhodnutie, či nakúpiť alebo predať, sa môže oprieť o dôkladnú finančnú analýzu alebo o štúdium grafov vývoja cien z minulosti. Väčšina investorov vyhodnocuje dosiahnuté príjmy podniku. Do nákupného rozhodovania, a teda do vývoja cien akcií, vstupujú, aj pomerne iracionálne faktory. Niekto môže nekriticky poslúchnuť „zaručený tip“ od známeho, alebo jednoducho prestane fandiť značke, ktorú mal doteraz rád. Existuje veľa teórií, ktoré sa snažia vysvetliť pohyb cien akcií. Žiadna z nich však nevysvetľuje všetko. Vo všeobecnosti platí, že je lepšie vyvarovať sa iracionálnym rozhodnutiam. Zužujete si tak priestor na omyly.

03

TIENE MINULOSTI

Po páde totalitného režimu v roku 1989 nastalo obdobie veľkých spoločenských, ale aj ekonomických zmien. Podnikanie dostalo svoj priestor. Ako to však býva, okrem čestných ľudí, prilákalo aj množstvo podvodníkov. Investovanie nebolo výnimkou. Nekalé praktiky na dlhý čas poznačili trh, no hlavne dôveru klientov. O tom, ako sa s tým trh vyrovnal, hovorí Renáta Domčeková, generálna riaditeľka spoločnosti PROXENTA, SE. Aká bola situácia na trhu po roku 1989, resp. po rozpade Československa? Hlavne nikto z investorov nevedel, čo má očakávať. Slováci vtedy vedeli málo o trhovej ekonomike a kapitálovom trhu. Tým pádom to aj tak vyzeralo. Firmy, ktoré chceli využívať nekalé praktiky, mali vynikajúce podmienky. Nič ich neobmedzovalo a do kariet im hrala aj veľká neznalosť klientov. Nechcem sa tu pasovať za odborníka na dané obdobie. Myslím si, že veľa ľudí po revolúcií, ale ešte aj 10 rokov dozadu, neprišlo do kontaktu s odborníkmi. Samozrejme, že aj tí u nás boli, mnohí klienti však nemali to šťastie, aby na nich natrafili. Veľa firiem totiž podnikalo s úmyslom klienta obrať. Aké spôsoby používali títo podvodníci? Na začiatku postkomunistickej éry sa objavovali aféry v tom štýle, že klient investoval peniaze a „obchodník“ ich ani neposlal na burzu. Jednoducho si ich nechal. Svojmu klientovi ukazoval iba fiktívne výpisy. Samozrejme, dotyčný nevedel, ako majú skutočné doklady vyzerať. Podvodník potom investora presvedčil, že obchodom sa nedarilo a peniaze sú preč. Ďalší veľký problém bol v tom období aj s nadmerným vyberaním poplatkov, tzv. churningom. Obchodník si za každý nákup a pre-

daj účtoval nejaký poplatok. V praxi to potom vyzeralo tak, že sa snažil vykonať čo najviac transakcií, aby poriadne zarobil. Takýmto štýlom sa investovaný milión vtedajších korún dokázal v priebehu roka scvrknúť na 20 tisíc. A čo kontrolné mechanizmy, dohľad, nikto na to nedával pozor? Národná banka Slovenska mala v tom čase tiež málo skúseností s trhovou ekonomikou. Navyše, mohla sa opierať len o bezzubé zákony. Súhra týchto faktorov hrala v prospech rôznych inštitúcií, ktorých neslávne príbehy poznáme z nedávnej minulosti. Kedy si ľudia povedali, že takto to ďalej nejde? Keď veľa z nich prerobilo a v spoločnosti sa o tom začalo diskutovať. Riešilo sa, kto bude mať za čo zodpovednosť. Kam sme sa pohli v tomto smere? Prišla zmena legislatívy, veľa spravil aj vstup do Európskej únie. Smernica MiFID (The Markets in Financial Instruments Directive) upravila podmienky obchodovania na burze. Trh sa zreguloval, nekalé praktiky boli zakázané. Máme nové zákony týkajúce sa podnikania na kapitálovom trhu a zákony ktoré regulujú obchodníkov s cennými papiermi, finančných sprostredkovateľov a poradcov.

Urobil sa poriadok. Aj ľudia v tomto smere vyrástli. Sú oveľa vzdelanejší a sofistikovanejší, majú viac skúseností. Čo sa zmenilo z pohľadu obchodníka s cennými papiermi? Sprísnili sa podmienky podnikania. Zamestnanci musia prejsť skúškami odbornej spôsobilosti, tvrdšie sú sa aj požiadavky na vybavenie, či procesy vo firme. Zásadný vplyv mala spomínaná smernica MiFID. Zákony z obdobia roku 2010 to na Slovensku dosť upratali. Veľa subjektov prišlo o licencie, mnohé ju odovzdali sami. Nespĺňali nároky na základný kapitál. O čom je MiFID? V zásade je to smernica, ktorá upravuje vzťahy na kapitálovom trhu. Je zameraná na ochranu klienta a spotrebiteľa. Za všetko zodpovedá obchodník, či sprostredkovateľ, ktorý je ten kto je odborne spôsobilý a má upozorniť klienta na nerozvážne kroky. Do akej miery sa teda zúžil priestor na nekalé praktiky? Tento priestor tu už prakticky nie je, aj keď stále záleží na individuálnom ľudskom faktore. Vždy sa môže nájsť osoba, ktorá chce niečo zneužiť, ale tak je to všade. No v obchodníkovi s cennými papiermi jeho predstavitelia nemajú reálny prístup k majetku klienta. Ten sa drží striktne oddelene od majetku spoločnosti obchodujúcej s cennými papiermi.

13

Nie je teda v rukách predsedu predstavenstva, ktorý si náhodou jedného dňa zmyslí, že vyberie peniaze z banky a dopraje si exotickú dovolenku. Ako to funguje, keď obchodník nemá prístup k peniazom či majetku klienta? Všetko to funguje na princípe peniaze a pokyn. Klient pošle peniaze s pokynom, čo sa má s nimi diať. Pokyn je štandardizovaný, a spätne dohľadateľný. Musí byť v písomnej podobe alebo vo forme zvukového záznamu. Obchodník musí tento pokyn uskutočniť okamžite a musí ho poslúchnuť aj vtedy, ak sa mu zdá nerozumný. V takomto prípade ešte musí byť klient dopredu upozornený, či si to nechce rozmyslieť.

04

Klient však môže urobiť aj to, že peniaze zverí obchodníkovi a objedná si služby správy portfólia. V podstate ho nechá robiť si svoju prácu s tým, že po roku sa pozrie na to, ako sa mu darilo. Hocikedy sa môže rozhodnúť svoj majetok stiahnuť a musí mu byť vydaný.

Opatrnosť je vždy namieste. Myslím si však, že medzi firmami, ktoré v súčasnosti podnikajú na kapitálovom trhu už nie sú podvodníci. Samozrejme, žijú z poplatkov ale nemyslím si, že by to bolo niečo zlé.

Kto mu garantuje, že ho dostane späť?

To isté je aj v poisťovniach a bankách. Tým, že klienti sú vzdelanejší a legislatíva prísna, treba sa na trhu oveľa viac obracať a získať si klienta profesionalitou a transparentnosťou.

Obchodník musí prispievať do garančného fondu, z ktorého sa vyplatia klienti v prípade úpadku spoločnosti. Netreba si to však mýliť s garanciou výnosu. Nik vám nedá stopercentnú istotu toho, že vaša investícia sa zhodnotí. Zdá sa, že časy nepoctivých obchodníkov už nie sú také ružové, nedôvera však v ľuďoch zostáva. Je to opodstatnené?

O ŠTYROCH ZVIERATÁCH Vo svete akcií sú veľmi často používané paralely so zvieratami, ktoré symbolizujú štýl a povahu investorov.

Býk, medveď, kura a prasa. Každé je symbolom nejakého štýlu investovania. Každému sa darí v určitých podmienkach. Výnimkou je posledné menované. Nedarí sa mu totiž nikdy a v tomto článku sa dozviete prečo.

Rast však nikdy netrvá večne. Ekonomika sa vyvíja v cykloch a aj tých najväčších optimistov raz donúti „vytriezvieť“. Vyhnú sa tak nepríjemnostiam spojeným s možnými poklesmi prestrelených cien akcií.

Býk Optimistický investor. Verí, že podmienky prajú podnikom a tie ich využijú na svoj rast. Vyššie príjmy zväčša znamenajú aj vyššie ceny akcií.

Medveď Je to pesimista. Tohto štýlu sa drží taký investor, ktorý očakáva pokles cien akcií dôsledkom nepriaznivého ekonomického vývoja. Obchodovania sa buď zdržiava, alebo staví na takzvanú krátku pozíciu.

Pokiaľ takáto nálada panuje u väčšiny investorov, je možné trh označiť za býčí. Deje sa tak počas období hospodárskeho rastu. Firmy prijímajú zamestnancov, spotreba sa rozbieha a všetko vyzerá idylicky ako beh po rozkvitnutej lúke.

14

Znamená to, že si od brokera požičia akcie, ktoré predá, a keď ich cena klesne, odkúpi ich späť za nižšiu sumu. Potom ich vráti brokerovi a rozdiel predstavuje jeho profit.

Kura Takto by ste nazvali zbabelého investora, ktorý váha uskutočniť akýkoľvek obchod, len aby sa vyhol aj tomu najmenšiemu riziku. Bez risku však niet zisku, a preto výnos je jedna z posledných vecí, ktoré tento typ investora čaká. Stále je však na tom lepšie ako posledný menovaný. Prasa Ide o netrpezlivého a chamtivého investora, ktorý očakáva zázraky na počkanie. Jeho vysnívaná predstava je byť čím skôr „za vodou“. Toto zmýšľanie však spravidla máva opačné následky. Neopatrnosť a spoliehanie sa na rôzne horúce tipy väčšinou vedú k značným stratám.

05

Ak sa investícia nespráva podľa jeho očakávaní, často sa jej rýchlo zbaví. Na poplatkoch za transakcie preto prerába ďalšie peniaze. Býk a medveď majú takéhoto radi, pretože svojou neopatrnosťou im prasa umožňuje zarábať. Jedno známe príslovie z prostredia Wall Street hovorí: „Býky zarábajú prachy, medvede zarábajú prachy, ale prasatá končia na bitúnku.“ Aby ste pri investovaní nedopadli ako potrava pre býkov a medvede, vždy zachovajte chladnú hlavu. Čo najviac sa v oblasti investovania vzdelávajte a zbytočne neriskujte.

O KRYŠTÁLOVEJ GULI Prečo sú pri investovaní do akcií racionálne rozhodnutia zvyčajne lepšie?

O investovaní do akcií majú ľudia rôzne predstavy. Niektorí si myslia, že ich pár mesiacov nechajú ležať na burze a potom, vďaka tomu, nebudú musieť ráno vstávať do práce. Iní by zas do akcií nedali ani cent, lebo počuli príbehy o tom, ako kolegov švagor prerobil. Sú aj takí, čo investovanie do akcií vnímajú dokonca ako hazard. Všetko záleží na tom, ako vážne takýto krok beriete. Keď nakúpite na základe pochybných horúcich tipov, bez akéhokoľvek zhodnotenia predošlej výkonnosti podniku, pripomína to skôr veštenie z kryštálovej gule. Ak sa ponoríte hlbšie do štúdia výsledkov a predošlej výkonnosti firmy, dokážete odhaliť rôzne signály svedčiace o jej zdraví, alebo problémoch. Tým do celej snahy vnesiete istú racionalitu a kritické myslenie. Investovanie nie je exaktná veda a niekedy aj ten najracionálnejší úsudok nemusí viesť k pozitívnym výsledkom. Je to spôsobené množstvom premenných, ktoré do vývoja cien vstupujú a nikdy nie je možné s každou počítať. Preto treba rozložiť riziko aj medzi ostatné investičné nástroje. Investovanie však určite nie je hazardom, kde vždy jeden vyhráva na úkor druhého. Kúpou akcií ponúkate firme bohatstvo, ktoré musí premeniť na nejaké hodnoty, aby prežila a tvorila zisk. Ak sa jej to podarí, spokojné sú obe strany. Čo hovorí odborník? Podľa názoru Petra Šlampu, makléra skupiny PROXENTA, by bežný človek nemal mať väčšinu portfólia vo forme akcií. Odporúča

tak iba v prípade, ak vás dočasné alebo trvalé zníženie hodnoty portfólia nezabolí. „Ak nemáte čas alebo trpezlivosť čakať na výnos, akcie tiež nie sú správnou voľbou,“ dodal. V krátkodobom horizonte sa totiž cena akcií vyvíja ako na horskej dráhe. Môže strmo klesať, ale aj stúpať v priebehu niekoľkých dní. Z historických dát zatiaľ vyplýva, že akciovým trhom sa darí viac z dlhodobého pohľadu. Napríklad akciový index Dow Jones (sleduje obchody s akciami 30 najväčších amerických verejne obchodovateľných spoločností) dosiahol priemerný výnos za 10 rokov na úrovni približne 10 %. Získať na investícii 10 % vás zrejme neuživí na tri generácie dopredu. No tiež je to výnos, ktorý reálne dokáže prekonať infláciu a poskytne zaujímavú čiastku napríklad na spríjemnenie života na dôchodku.

15

Prehľadne o tom, ako investovať peniaze

DLHOPISY Tretie vydanie Proxenta Magazínu vám ukáže, čo všetko so sebou prináša investovanie do tohto typu papierov.

01

DLHOPISY DO VRECKA

02

NIE JE DLHOPIS AKO DLHOPIS

03

5 VECÍ, KTORÉ STE O DLHOPISOCH URČITE NEVEDELI

16

04

6 VLASTNOSTÍ DLHOPISOV, KTORÉ BY STE MALI MAŤ V MALÍČKU

05

DÔVERUJ ALE PREVERUJ

01

DLHOPISY DO VRECKA Dlhopisy patria spolu s akciami medzi najrozšírenejšie investičné nástroje. Zatiaľ čo akcie by sa svojou povahou dali prirovnať k hollywoodskym herečkám, dlhopisy pripomínajú skôr starých džentlmenov.

Akcie zažívajú svoje vrcholy a pády a pritom, tak ako herečky, plnia stránky novín a časopisov. Dlhopisy sú iné. Neženú sa za závratným úspechom, preferujú stabilitu a nepútajú na seba toľko pozornosti. Každý zdatný investor však vie, že aj títo naoko nudní starí páni, vedia robiť zaujímavý biznis. Trocha teórie Slovenská legislatíva definuje dlhopis ako cenný papier, s ktorým je spojené právo majiteľa požadovať splácanie dlžnej sumy v menovitej hodnote a vyplácanie výnosov z nej k určitému dátumu a povinnosť osoby oprávnenej vydávať dlhopisy (emitenta) tieto záväzky splniť. Zjednodušene povedané, dlžníkovi požičiate peniaze na určitý čas a on vám na oplátku pravidelne vypláca vopred stanovený výnos (kupón). Po uplynutí dohodnutej doby vám dlžnú sumu vráti. Emitentmi dlhopisov môžu byť firmy a dokonca aj samosprávy a štáty. Firmy sa emitovaním dlhopisov snažia získať finančné prostriedky potrebné pre svoj rast, ktoré by sa im nepodarilo získať od bánk Štáty takto získavajú peniaze na verejné projekty, akým sú napríklad výstavba diaľnic, škôl, či nemocníc. Kde sa dajú kúpiť? Ak máte záujem o nové dlhopisy vybranej spoločnosti, môžete si ich zadovážiť vo finančnej inštitúcii, ktorá umiestňuje konkrétnu emisiu. Keď vás to ťahá skôr k dlhopisom, ktoré sú už v obehu, s nákupom vám pomôže banka alebo obchodník s cennými papiermi. Treba však rátať s tým, že tieto subjekty si za svoje služby budú účtovať poplatky, prípadne províziu. Výhody a nevýhody Ako vyplýva zo samotného názvu, dlhopis je dlhový cenný papier, a preto jeho kúpou nezískavate nárok na majetok dlžníka, ani právo zasahovať do fungovania firmy. Tým pádom ale nenesiete podnikateľské riziko. To naďalej ostáva na pleciach emitenta. Aj keď sa mu podnikateľský plán nevydarí, musí peniaze vrátiť a pravidelne vyplácať dohodnutý fixný úrok.

Ak sa aj stane, že emitent zbankrotuje, nároky veriteľov a majiteľov dlhopisov sú pri deľbe likvidačného zostatku uspokojené prednostne. Akcionári prichádzajú na rad poslední a zo svojej investície už spravidla neuvidia ani cent. Na druhej strane, ak firma, ktorej dlhopisy vlastníte, začne prudko rásť, váš výnos ostáva nemenný. Vtedy majú viac radosti akcionári. Ich investícia sa v tom prípade dokáže zhodnotiť aj o stovky percent. V súčasnosti sú dlhopisy vhodnou alternatívou k dlhodobým termínovaným vkladom, pretože ponúkajú vyšší výnos. Ak peniaze vložíte na termínovaný účet, úrok, ktorý za ne v súčasnosti dostanete, nemusí prekonať ani mieru inflácie. V skutočnosti tak namiesto zhodnocovania peňazí prerábate. Na výnos dlhopisov vplýva okrem rizika aj dĺžka investície. Čím dlhšia je doba splatnosti, tým vyšší výnos môžete očakávať. Zhrnutie Aj keď dlhopisy neprinášajú možnosť rýchleho zbohatnutia, svojou povahou výborne poslúžia ako doplnok k rizikovejším investíciám. Niekedy je predsa len lepší vrabec v hrsti, ako holub na streche. Použitý zdroj: Zákon o dlhopisoch

17

02

NIE JE DLHOPIS AKO DLHOPIS Aby ste sa nevystavovali zbytočnému riziku, mali by ste vaše investičné portfólio dostatočne diverzifikovať. Aj dlhopisové portfólio môžete vyskladať z rôznych typov, ktoré sú špecifické svojimi vlastnosťami. Najčastejšie sa stretnete so štátnymi a korporátnymi dlhopismi. No existujú aj ďalšie možnosti. Všetky si priblížime v nasledujúcich riadkoch. Tento typ dlhopisov svojim charakterom vyhovuje konzervatívnym investorom, ktorí sú ochotní výmenou za väčšiu istotu výnosu, znížiť nároky na jeho výšku. Štátny bankrot je totiž menej pravdepodobný, než ako krach firmy. Najbezpečnejšie dlhopisy (s najlepším ratingom od uznávaných agentúr) v súčasnosti vydávajú krajiny ako USA, Nemecko, Francúzsko, Japonsko a Veľká Británia. Aj tu však platí, že nič nie je nemožné. Komunálne dlhopisy

Korporátne dlhopisy Investori sa po korporátnych dlhopisoch obzerajú z viacerých dôvodov. Ich výhodou je, že pri rovnakej dobe splatnosti väčšinou ponúkajú vyšší výnos ako štátne. Netreba ale zabúdať na to, že ich sprevádza aj vyššie riziko. Korporátne dlhopisy s vyššou úrokovou sadzbou môžu vďaka ich povahe majiteľovi slúžiť ako zaujímavý zdroj príjmu. Kupón s dlhopisu znejúceho na 10 tisíc eur už dokáže zaplatiť príjemnú lyžovačku každý rok. Ďalším dôvodom, prečo sú firemné dlhopisy obľúbené, je viac možností na diverzifikáciu rizika. Existuje nespočetné množstvo odvetví, v ktorých môžu firmy podnikať. Každé sa však vyvíja inak.

Tento typ dlhopisu vydávajú samosprávy a obce, aby mohli financovať verejné projekty miestneho významu. Môže to byť oprava ciest, rekonštrukcia školy, stavba kanalizácie a podobne. Tak ako štátne, aj komunálne dlhopisy sa vyznačujú nižšou rizikovosťou, pretože bývajú často kryté záložným právom alebo iným spôsobom. Zamestnanecké dlhopisy Ako už samotný názov naznačuje, sú to dlhopisy firiem určené výlučne pre zamestnancov (aj tých na starobnom dôchodku) resp. pre osoby v pracovnom pomere s emitentom. V prípade ukončenia pracovného pomeru, musí firma od svojho bývalého zamestnanca dlhopis odkúpiť, vyplatiť jeho menovitú hodnotu a splatnú časť úrokového výnosu. Hypotekárny záložný list

Zatiaľ čo stavebníctvo je prvé odvetvie, ktoré pocíti dopad krízy, v potravinárstve tieto následky nemusia byť také výrazné. Jesť sa predsa musí každý deň. Štátne dlhopisy Štátny dlhopis je nástroj, pomocou ktorého vlády podľa potreby získavajú finančné prostriedky. Slúžia tiež na reguláciu množstva peňazí v obehu. Ak centrálna banka plánuje brzdiť rastúcu infláciu, zníži ponuku peňazí tým, že predá štátne dlhopisy a zvýši povinné rezervy. V opačnom prípade, keď je zámerom stimulácia ekonomiky, kúpou dlhopisov uvoľní na trh potrebnú hotovosť.

18

Ide o veľmi bezpečný spôsob ako uložiť svoje peniaze na dlhší čas. Je to dlhopis, ktorého menovitá hodnota (vrátane výnosov) je krytá bankou prostredníctvom úverov so záložným právom k nehnuteľnostiam. Bezpečnosť aj v tomto prípade ide na úkor výšky výnosu. Pokladničné poukážky Sú to dlhopisy, ktoré vydáva štát a centrálna, prípadne komerčná banka. Ich doba splatnosti býva kratšia než pri iných typoch dlhopisov, pretože ich účelom je krytie krátkodobého zadlženia. Ani pri tomto type však nečakajte vysoké percentá výnosov. Môže za to štátna záruka a krátka doba splatnosti (maximálne 1 rok). Ich výhodou je pomerne vysoká likvidita.

03

5 VECÍ, KTORÉ STE O DLHOPISOCH URČITE NEVEDELI Viete kedy Nemecko splatilo posledné účty za prvú svetovú vojnu?

1. Prvý štátny dlhopis v histórii vydala Bank of England v roku 1693. Cieľom bolo získanie financií na vojnu proti Francúzsku. 2. Hodnota emitovaných dlhopisov na celom svete v roku 2010 dosiahla 95 biliónov amerických dolárov. Ročný hrubý domáci produkt USA v tom istom období predstavoval necelých 14 biliónov dolárov. 3. Veľkosť trhu s dlhopismi predstavuje približne 130% svetového HDP. Pred desiatimi rokmi to bolo zhruba 80%. 4. Najväčšiu emisiu dlhopisov v histórii uskutočnil tento rok americký telekomunikačný gigant Verizon Communications. Jej hodnota predstavovala takmer 50 mld. amerických dolárov. Týmto spôsobom chcel Verizon financovať časť 130-miliardového megaobchodu s ďalším veľkým hráčom Vodafone Group.

5. V roku 2010 splatilo Nemecko posledné úroky z dlhopisov, ktoré vydalo v rokoch 1924 a 1930, aby financovalo reparácie uvalené víťaznými mocnosťami po porážke v prvej svetovej vojne.

INVESTOVANIE NIE JE KASÍNO, JE TO RASTÚCA TRÁVA „Investovanie by malo byť ako pozorovanie schnúcej farby alebo rastúcej trávy. Ak chcete vzrušenie, vezmite si 800 dolárov a choďte do Las Vegas,“ vyhlásil kedysi Paul Samuelson, držiteľ nobelovej ceny za ekonómiu.

19

04

6 VLASTNOSTÍ DLHOPISOV, KTORÉ BY STE MALI MAŤ V MALÍČKU Investovanie si vyžaduje veľmi zodpovedné a premyslené rozhodnutia. Predtým, než sa do toho pustíte, mali by ste si o konkrétnom spôsobe papieri zistiť čo najviac. Nie je totiž jedno, či kupujete dlhopis od zdravej spoločnosti s nízkym dlhom a dostupnou hotovosťou, alebo od firmy, ktorá sa borí v problémoch a nevie poriadne zabezpečiť ani každodenné fungovanie. 5. Trhová hodnota Ak kupujete dlhopisy priamo od emitenta, spravidla zaplatíte ich nominálnu hodnotu - sumu, na ktorú sú vystavené. Neplatí to však v prípade, ak obchodujete na sekundárnom trhu.

O dlhopisoch by sa dali napísať celé knihy. Preto vám prinášame aspoň stručný prehľad toho najdôležitejšieho, čo by ste o nich mali rozhodne vedieť. 1. Dátum splatnosti Dátum splatnosti dlhopisov je deň, kedy vám emitent musí splatiť požičanú sumu. Vtedy dostanete späť nominálnu hodnotu cenného papiera, spolu s príslušným úrokom (kupónom), ktorý sa nazbieral od posledného vyplatenia. V závislosti od „životnosti“ dlhopisov ich delíme na: krátkodobé, so splatnosťou menšou ako 5 rokov strednodobé, so splatnosťou od 5 do 10 rokov dlhodobé, so splatnosťou dlhšou než 10 rokov Ak s dlhopismi nechcete ďalej obchodovať na sekundárnom trhu, mali by ste zvážiť, ako dlho ste ochotní viazať prostriedky v takejto podobe a podľa toho zvážiť dĺžku investície.

Pokiaľ vlastníte dlhopis s fixným výnosom, budete v pravidelných intervaloch dostávať nemenný obnos peňazí. Existujú však aj dlhopisy s pohyblivou úrokovou sadzbou, ktorá sa môže pohybovať v závislosti od ziskov emitenta, úrokových sadzieb na kapitálových trhoch alebo od inflácie. Výhody a nevýhody týchto typov investícii si prekonzultujte so svojim finančným poradcom alebo obchodníkom. 3. Vyplácanie úrokov Úroky z dlhopisov emitent vypláca v pravidelných intervaloch, podľa dohodnutých podmienok (ročne, polročne, štvrťročne, mesačne a pod.). Preto treba zvážiť, či frekvencia ich vyplácania vyhovuje vašim potrebám, aby ste si „nenabúrali“ svoj zdroj príjmov. Čím kratší je tento interval, tým skôr môžete zarobené peniaze znovu investovať. Ak viete, že výnos utratíte na letnú dovolenku, stačí, ak vám príde raz ročne.

Tam sa cena dlhopisov môže líšiť od ich nominálnej hodnoty v závislosti od celej škály faktorov (dopyt, úroková miera atď.). To znamená, že keď sa chystáte obchodovať s dlhopismi na burze, môžete predajom získať viac, ale aj menej, než ste za nich zaplatili. Ceny dlhopisov sa totiž odvíjajú z hodnoty budúcich výnosov, ktoré vygenerujú. Ale o to je už na ďalšiu rozsiahlu debatu. 6. Investičné riziko Investícia do dlhopisov je spojená s menším rizikom, ako pri akciách. Neznamená to však, že sa nemôže nič pokaziť. Vždy by ste mali zodpovedne zvážiť, aké riziko je pre vás prípustné a akú vysokú stratu ešte unesiete. Pri týchto cenných papieroch sa riziko nespája iba s možnosťou straty. Môže sa tiež stať, že budete akútne potrebovať hotovosť, no svoje dlhopisy jednoducho nebudete mať komu predať. Preto treba mať po ruke železnú rezervu. Malý tip na záver

2. Úroková sadzba

4. Finančná spôsobilosť dlžníka

Úroková sadzba dlhopisov rozhoduje o tom, akú sumu vám bude emitent pravidelne vyplácať za to, že ste mu požičali peniaze. Dlhopis v menovitej hodnote 1 000 eur s úrokom 8%, vám za rok prinesie kupón v hodnote 80 eur.

Keď veriteľ nedostane od dlžníka svoje peniaze späť, je to chyba oboch strán. Emitenta dlhopisov si treba dôkladne vybrať a preveriť jeho finančné pozadie.

20

Pri investovaní do dlhopisov je dosť pravdepodobné, že budete využívať služby obchodníka s cennými papiermi. Informujte sa o tom, aké investície ponúka a akú sumu predstavuje minimálny vklad. Určite si nezabudnite preštudovať aj cenník poplatkov.

05

DÔVERUJ ALE PREVERUJ Každý, kto nakupuje dlhopisy, musí vopred dobre zvážiť, komu zverí svoje peniaze. Či už ide o výber samotného dlžníka alebo obchodníka s cennými papiermi, ktorý investíciu sprostredkuje. Ako postupovať pri týchto rozhodnutiach radí Renáta Domčeková, členka správnej rady Proxenta, SE. .

Existuje spôsob, ako vopred odhaliť nespoľahlivého dlžníka? Je to veľmi zložité. Ľudia majú o firmách často zjednodušené predstavy. Niekomu stačí, že vidí pár reklám a vzbudí to v ňom dojem, že majú veľa peňazí a všetko je v poriadku. Preto, kým klient nezíska s dlžníkom vlastné skúsenosti, musí byť opatrný. Hlavne pokiaľ ide o výšku investovanej sumy. Starostlivo treba vyberať aj subjekt, ktorému zveríte peniaze na uskutočnenie investície. Publicita teda nie je smerodajným kritériom dôveryhodnosti. Na čo by sa mal záujemca pri výbere dlžníka zamerať? Mal by vnímať širšie súvislosti a odpovedať si na niekoľko otázok. Kto za tou firmou stojí? Mám s týmito ľuďmi už nejakú skúsenosť? Mám na nich pozitívne referencie z dôveryhodných zdrojov? Má spoločnosť spokojných zákazníkov? Vidím v komunikácii profesionálny prístup? Osobne by som pri prvom obchode s firmou, s ktorou nemám skúsenosť, najskôr zapojila tradičný sedliacky rozum a intuíciu, a až potom by som zohľadnila to, ako dlho firma funguje, či už v minulosti vydala dlhopisy a či bez problémov dodržala svoje záväzky. Ak firma funguje už dlhší čas a má za sebou viacero emisií, je tam predsa predpoklad, že robí veci dobre, nie je to tak? Za lepší ukazovateľ považujem veľkosť majetku emitenta. V prípade nevydareného podnikateľského zámeru sa dá rozpredať. Ak je dostatočne veľký, je tu reálna šanca, že majitelia dlhopisov dostanú späť aspoň časť svojej investície.

Úplnú istotu človek nemôže mať nikdy. Pri investovaní do dlhopisov si však klient nevyberá len dlžníka, ale aj sprostredkovateľa investície. Aké sú vaše skúsenosti z pohľadu obchodníka s cennými papiermi? Investor, ktorý má voľné finančné prostriedky, sa musí rozhodnúť, ako s nimi naložiť, pokiaľ si ich nechce nechať doma v pančuche. A na trhu je veľa subjektov, ktoré mu v tomto smere ponúkajú svoje služby. Väčšinou si vyberie niektorú z inštitúcií, ktorá ho niečím zaujme, prípadne ,na ktorú má dobré referencie. Niekedy je výber aj náhodný.

patrí aj schopnosť spolupracovať so správnymi ľuďmi, či umenie učiť sa na vlastných neúspechoch.

Čo nasleduje potom? Najprv pošle menšiu sumu a počká si, ako investícia dopadne. Ak všetko prebehne dobre, pošle väčšiu sumu, a tak ďalej. Takto sa postupne buduje vzťah medzi investorom a tými, ktorým zverí do rúk svoje financie.

Je to tiež o dobrých vzťahoch, ktoré treba pestovať. V dnešnej dobe si to veľa ľudí neuvedomuje. Čím si možno najviac získať investora a jeho dôveru?

Postupom času kryštalizuje skladba klientovho portfólia a okruh tých, s ktorými dlhodobo spolupracuje.

Serióznosťou.

Časom získava viac skúseností, vedomostí a zisťuje, čo mu vyhovuje. Aj klienti si medzi sebou dávajú referencie. A ten, kto sa poradí so skúseným známym, sa môže vyhnúť mnohých začiatočníckym chýbám.

Znamená to zostať profesionálom v každom detaile, byť úprimný, nebáť sa aj citlivých tém a hrať otvorenú hru. Moja skúsenosť je, že klienti takýto prístup veľmi oceňujú.

Čo to znamená vo vašom ponímaní?

Čo ich odrádza najviac? To, čo som tu teraz popísala, je pri rozhodovaní často oveľa dôležitejšie, ako čísla a ukazovatele. Takže investovanie nie je podľa vás len o matematike?

Klienti sú unavení z medových motúzov, poloprávd a manipulácie. Sami úspešne vykonávajú svoje povolanie alebo podnikajú. Veľmi dobre vedia, čo je reálne a čo nie. Skrátka vedia, o čom je biznis.

Nie. Samozrejme, je to aj o matematike, ale medzi predpoklady dobrého investovania

21

Prehľadne o tom, ako investovať peniaze

INVESTOVANIE DO NEHNUTEĽNOSTÍ Štvrté vydanie Proxenta Magazínu je venované téme, s ktorou sa vo svojom živote stretne takmer každý..

01

STE INVESTOR A MOŽNO O TOM ANI NEVIETE

04

5 UHLOV POHĽADU, VĎAKA KTORÝM ZISTÍTE, ČI KUPUJETE MAČKU VO VRECI

02

VÝHODY A NEVÝHODY INVESTOVANIA DO NEHNUTEĽNOSTÍ

05

TAJNÁ REČ HORLIVÝCH REALITNÝCH AGENTOV

03

ALTERNATÍVNE SPÔSOBY INVESTOVANIA

22

01

STE INVESTOR A MOŽNO O TOM ANI NEVIETE Stručný úvod do sveta realít. Prečo sú u investorov obľúbené a čím sa vyznačujú?

Každý, kto vlastní nehnuteľnosť, je svojim spôsobom investor.

Bývanie je v mnohých prípadoch jedinou a najväčšou investíciou v živote väčšiny ľudí. Nie je to však iba o pohodlnom bývaní. Stačí, že sa na obyčajnú kúpu domu, bytu, či pozemku alebo hocijakého iného objektu pozriete investičnou optikou a zistíte, že máte svoje malé portfólio. Prečo nehnuteľnosti? Investícia do nehnuteľností je zaujímavá preto, lebo dokáže prinášať úžitok dvomi spôsobmi. Ako investor môžete svoje peniaze vložiť do výstavby resp. kúpy rezidenčných, priemyselných, kancelárskych či obchodných priestorov.

Špecifické vlastnosti investovania na realitnom trhu

Následným prenájmom si zabezpečíte zdroj príjmu, od ktorého očakávate, že vám časom vráti počiatočné náklady a prinesie zisk. Nemusíte dokonca ani kupovať celú nehnuteľnosť.

Aj napriek spoločným znakom s investovaním do cenných papierov má realitný trh svoje jedinečné vlastnosti. Čím lepšie ich spoznáte, tým lepšie rozhodnutie budete môcť urobiť.

Peniaze môžete zveriť aj investičnej spoločnosti a tá ich investuje spolu s peniazmi ďalších klientov do realitného projektu, za čo vám vyplatí dohodnutý výnos.

Prepojenie s lokalitou:

Druhou možnosťou je spoliehať sa výlučne na zhodnotenie nehnuteľnosti v čase. Príkladom takejto investície je kúpa bytu alebo domu, ktorý využívate na súkromné účely s tým, že ho po určitom čase plánujete zveľadiť a predať so ziskom.

Jednoducho povedané, aj obyčajný zrub pri jazere môže mať vyššiu cenu než rozľahlá vila v blízkosti skládky odpadu. Dobrá lokalita je alfou a omegou úspechu každej investície. Hmotná podstata:

Investorom ste aj vtedy, ak nemáte v úmysle svoju nehnuteľnosť predávať. V každom prípade, vo vašom záujme je nepochybne nárast jej hodnoty. Koniec koncov, človek nikdy nevie...

Hodnota nehnuteľností nie je len „na papieri“. Pôda sa dá využiť na poľnohospodárstvo alebo výstavbu. Budova zas poskytuje ochranu, zázemie a istý pocit hrdosti, ktorý sa nedá vyjadriť číslami.

Papieroví príbuzní

Vplyv vlastníka na zhodnotenie:

Pri pozornejšom pohľade zistíte, že nehnuteľnosti v sebe dokážu skĺbiť vlastnosti investície do akcií a dlhopisov zároveň. Pravidelný príjem z prenájmu pripomína kupón, ktorý vypláca emitent dlhopisov jeho majiteľovi.

Stará strecha sa dá opraviť, rozbité okno vymeniť, pozemok pokosiť alebo zúrodniť. Ako majiteľ máte možnosť svojím úsilím nehnuteľnosť kedykoľvek zveľadiť a ovplyvniť tak výšku výnosu. Nízka likvidita:

Spoločným znakom nehnuteľností a akcií je zasa to, že ich cena sa v čase často mení oboma smermi. Akcionár aj majiteľ nehnuteľnosti teda veria v nárast hodnoty svojej investície v dlhodobom horizonte. Zisk im prinesie rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou vybraného aktíva.

Cenné papiere je možné speňažiť pomerne ľahko, za predpokladu, že niekto prejaví záujem. Predaj nehnuteľností sa môže kvôli administratíve a rôznym právnym úkonom vliecť aj niekoľko mesiacov, a to aj vtedy, ak sa o ňu kupci doslova bijú.

23

02

VÝHODY A NEVÝHODY INVESTOVANIA DO NEHNUTEĽNOSTÍ Aby ste vedeli posúdiť, či sú nehnuteľnosti vhodnou investíciou. svojho majetku, a to kedykoľvek uznáte za vhodné. Nie ste tak odkázaný na rozmary trhu ako pri akciách alebo dlhopisoch. Ako to už vo svete investovania býva, tam kde sú plusy musia byť aj mínusy. Predtým, než sa rozhodnete do realít investovať svoje peniaze, mali by ste zvážiť aj nasledovné prekážky, s ktorými si budete musieť poradiť. Náročný výber a obstaranie

Ako staré príslovie hovorí, každá minca má dve strany.

Výber správnej investície vyžaduje prípravu a dobrú orientáciu v sektore. Vždy by ste si mali urobiť vlastný prieskum, byť dôsledný pri odhaľovaní skrytých nedostatkov objektov, či samotnej lokality a predvídať budúci rozvoj oblasti, v ktorej nehnuteľnosť kupujete.

Investovanie do nehnuteľností nie je výnimkou. Aj tu platí starý známy princíp – niečo za niečo.

Vysoké počiatočné náklady

V tomto článku sa dozviete, ktoré vlastnosti nehnuteľností môžete využiť vo svoj prospech, a taktiež aj to, s ktorými skutočnosťami sa budete musieť vyrovnať.

Nie vždy má človek dostatok hotovosti na kúpu celej nehnuteľnosti, a preto musí siahnuť po hypotéke alebo úvere. Samozrejme, úrok ktorý za to zaplatíte, citeľne zníži vaše výnosy.

Ochrana voči inflácii

Potreba pravidelnej starostlivosti

Inflácia je bežným, avšak nie veľmi pozitívnym javom v ekonomike. Znehodnocuje mzdy, úspory a oslabuje kúpnu silu peňazí. Vlastníctvo nehnuteľnosti umožňuje tento negatívny element kompenzovať.

Nehnuteľnosti sú v istom ohľade ako ľudské telo. Ak sa o nich dobre nestaráte, začnú sa objavovať problémy. Ako majiteľ pozemku či domu, automaticky bojujete s poveternostnými vplyvmi a rozmarmi prírody.

Ak máte vo svojej nehnuteľnosti nájomníka, zväčša uzatvárate kontrakt na vopred dohodnuté obdobie. Pri uzatváraní nájomnej zmluvy môžete vopred kalkulovať s istou mierou inflácie, ktorú zahrniete do výšky nájmu.

Starostlivosť je časovo náročná a vyžaduje nemalé finančné prostriedky na zabezpečenie doplnkových služieb ako osvetlenie, odvoz smetí, správa výťahov, dane a podobne. Rýchly rast cien týchto služieb môže mať negatívny vplyv na výšku budúcich výnosov..

V prípade, že rast cenovej hladiny prekoná aj pesimistické očakávania, po vypršaní zmluvného obdobia môžete výšku nájmu znova upraviť, alebo nájsť nového nájomníka. Diverzifikácia investičného rizika Napriek spoločným znakom, vývoj cien nehnuteľností nie je príliš previazaný s pohybom cien na akciových alebo dlhopisových trhoch, a preto sú investormi veľmi vyhľadávanou poistkou. Možnosť ovplyvniť výnos Renovácia, modernizácia, či lepšie pripojenie k okolitej infraštruktúre. To všetko môžete ako majiteľ urobiť pre zvýšenie hodnoty

24

Nízka likvidita S prevodom vlastníckych práv je spojené značné množstvo administratívy, ktorá sa nedá zvládnuť zo dňa na deň. Kým tieto úkony zvládnete môže prejsť aj niekoľko týždňov, než sa vám objavia peniaze na účte. Ďalšou prekážkou pri speňažení pozemkov alebo budov môže byť aj veľmi špecifický účel, na ktorý sú určené. Hľadaním vhodného kupca preto môžete stráviť veľmi dlhý čas, a niekedy sa vám to nemusí vôbec podariť.

03

ALTERNATÍVNE SPÔSOBY INVESTOVANIA Investícia do realít má svoje výhody, no je pochopiteľné, že nie každý má čas alebo chuť riešiť starosti s nimi spojené. Ak ste presvedčený, že sa napriek tomu oplatí do tohto odvetvia investovať, existuje niekoľko spôsobov, ako sa negatívnym javom vyhnúť.

Investícia do realít má svoje výhody, no je pochopiteľné, že nie každý má čas alebo chuť riešiť starosti s nimi spojené. Ak ste presvedčení, že sa napriek tomu oplatí do tohto odvetvia investovať, existuje niekoľko spôsobov, ako sa negatívnym javom vyhnúť.

nákup zmeniek, prípadne dlhopisov firmy podnikajúcej na realitnom trhu. Váš výnos bude síce nižší, ako keby ste sa stali akcionárom investujúcej firmy, ale jeho výška bude fixná. Z hlavy taktiež môžete vypustiť deravú strechu a aj pokazený výťah.

Jedným z možných riešení je investícia do spoločnosti, ktorá investuje do realít. Ak usúdite, že jej podnikanie má zmysel a robí to dobre, môžete sa stať jej spolumajiteľom. Buď kapitálovo vstúpite do verejne obchodovanej spoločnosti, alebo si vyhliadnete inú verejne neobchodovanú firmu.

Určite ste si ale položili otázku, ktorá cesta vedie k vyšším výnosom. Vziať investíciu do vlastných rúk alebo zveriť zodpovednosť iným? Odpoveď záleží na vašich prioritách a šikovnosti. Ak ste schopný nehnuteľnosť nájsť a výhodne kúpiť a zároveň máte čas počkať, kým sa jej hodnota zvýši, môžu sa vaše výnosy pohybovať aj v násobkoch prvotnej investície. Rovnako drastický však dokáže byť aj prípadný neúspech.

V tomto prípade sa vyhnete problémom so správou nehnuteľnosti, ale nie kompromisom. Výmenou za väčšie pohodlie, budete musieť ako akcionár znášať podnikateľské riziko a zmieriť sa s možnosťou straty. Nemusíte síce rozumieť realitám, ale musíte si poriadne preveriť, komu svoje peniaze zveríte.

Pre tých, ktorí preferujú stabilitu, je lepšou voľbou neinvestovať priamo do nehnuteľností. Namiesto toho bude vhodnejšie vložiť peniaze do firmy, ktorá v tomto odvetví podniká a má za sebou dobré výsledky.

Ak nechcete myslieť ani na podnikateľské riziko a stabilita výnosu je vám prednejšia pred jeho výškou, ostáva vám ešte

25

04

5 UHLOV POHĽADU, VĎAKA KTORÝM ZISTÍTE, ČI NEKUPUJETE MAČKU VO VRECI Investíciu do nehnuteľnosti človek nevykonáva každý deň. Tento krok okrem toho viaže značné finančné prostriedky. Unáhlené rozhodnutie je preto to najhoršie, čo môžete urobiť. Následky chybných rozhodnutí totiž budete pri kúpe nehnuteľnosti vnímať veľmi dlho.

Aby ste sa vyhli zbytočným problémom, mali by ste pred podpisom posúdiť nasledujúce faktory, ktoré majú na úspešnosť investície rozhodujúci vplyv.

Technické faktory Priemyselné objekty, kancelárske priestory, či obytné domy musia spĺňať rôzne kvalitatívne kritéria.

Ponuka a dopyt Ponuka a dopyt je základným faktorom, ktorý ovplyvňuje nie len cenu realít ale aj ostatných hmotných a nehmotných statkov. Čím vyšší je dopyt a čím nižšia je dostupnosť konkrétneho typu priestorov, tým vyšší tlak vzniká na rast cien. Napríklad, ak je na trhu nedostatok bytov a viete, že záujem o bývanie bude aj v najbližších rokoch rásť, investícia do rezidenčného projektu sa môže vyplatiť. Silné ročníky budú jedného dňa potrebovať vlastné bývanie, no realitný trh sa nenasýti zo dňa na deň. Dopyt preváži ponuku , a preto pôjdu ceny bytov alebo nájmov hore. Ak ste tento trend predvídali včas a investovali do realitného projektu, potom zarobíte. Podobný vzorec platí aj pri iných typoch nehnuteľností. Príkladom zlého rozhodnutia by bola investícia do špekulatívnej výstavby priemyselných nehnuteľností v období, kedy firmy prepúšťajú a odchádzajú za výhodnejšími podmienkami do zahraničia. Už starý dobrý sedliacky rozum by vám napovedal, že nové priestory jednoducho nebude mať kto obsadiť.

26

Vo všeobecnosti však najdôležitejšiu úlohu zohrávajú faktory ako veľkosť a tvar pozemku, energetická náročnosť budovy, kvalita prevedenia stavby, výška investície potrebnej na opravy, jednoduchosť prístupu, kvalita inžinierskych sietí a podobne. Tu platí, že aj jeden výrazne negatívny faktor dokáže eliminovať všetky pozitíva. Darmo budete mať dom na najlepšom pozemku v okolí, keď stavbári odviedli podpriemernú prácu a opravy vás stoja viac než dokážete zarobiť. Prírodné faktory Asi každý by chcel vlastniť nehnuteľnosť v oblasti s priaznivou klímou, dostatočným slnečným svitom, v príjemnom a upravenom prostredí s výhľadom na hory. Pri investovaní do nehnuteľností zohráva ich poloha dôležitú, ak nie najdôležitejšiu úlohu. Nie všetko však môže byť ideálne a tak, ako v predošlom odseku, aj tu platí, že stačí jedno jediné výrazne negatívum a potenciálne výnosy idú smerom dole.

05

TAJNÁ REČ HORLIVÝCH REALITNÝCH AGENTOV Príliš horliví realitní agenti v snahe uskutočniť predaj často „obalia“ nedostatky nehnuteľnosti do rôznych výrazov, ktoré po dešifrovaní nadobudnú úplne iný rozmer a aj pobavia.

Tu je výber niekoľkých najoriginálnejších: Agent: Pozemok má vynikajúcu dopravnú dostupnosť. Preklad: Nachádza sa hneď pri diaľnici alebo rušnej železnici. Agent: Priestor potrebuje trochu zmodernizovať. Preklad: Od roku 1960 sa tu nič nezmenilo, treba ho kompletne prerobiť. Agent: Úplne skvelá voľba, ak je to váš prvý trojizbový byt. Preklad: Do tretej izby sotva vojde jedna posteľ. Agent: Útulné miestečko vidieckeho charakteru. Preklad: Miniatúrny domček vzdialený 20 minút jazdy autom od najbližšieho obchodu. Agent: Nenáročný na údržbu. Preklad: Stiesnený. Agent: Z bytu je jednoduchý prístup k MHD. Preklad: Je hneď pri hlavnej ceste. Agent: Takmer predaný byt sa nečakane uvoľnil. Preklad: Predchádzajúci záujemca v poslednej chvíli zbadal závažný problém alebo zistil, že byt je neskutočné predražený.

Agent: S výraznou zľavou. Preklad: Nehnuteľnosť nik nechce. Nedá sa jej zbaviť. Agent: Nová cena. Preklad: Prvotný návrh bol úplne nereálny. Agent: Budova má svojský historický charakter. Preklad: Je schátraná. Agent: O záhradku za domom sa netreba takmer vôbec starať. Preklad: Je tam len betón.

JIM ROHN “Keď budete stále robiť to, čo ste už robili predtým, získate len to, čo ste získali už predtým.“

27

Prehľadne o tom, ako investovať peniaze

ZMENKY Aj malý kúsok papiera môže znamenať veľkú investíciu.

01

ÚVOD DO SVETA ZMENIEK

02

VÝHODY A NEVÝHODY ZMENIEK

03

NIE JE DLH, AKO DLH

28

04

4 ZAUJÍMAVOSTI O ZMENKÁCH, KTORÉ NIE SÚ V UČEBNICIACH

01

ÚVOD DO SVETA ZMENIEK Stručný úvod do sveta zmeniek. Prečo sú u obľúbené a čím sa vyznačujú?

Fyzické osoby, podnikatelia, či firmy často hľadajú zdroje financovania pre svoje aktivity, rovnako ako príležitosti na zhodnotenie peňazí. Ako prvé im zväčša zíde na um zájsť do banky po úver, či naopak, vložiť peniaze na termínovaný vklad. Existujú však aj iné spôsoby ako si požičať alebo investovať. Jedným z nich sú zmenky. Zmenky sú to obchodovateľné cenné papiere, ktoré predstavujú záväzok dlžníka (vystaviteľa) zaplatiť veriteľovi (majiteľovi zmenky) v určenom mieste a čase určenú sumu peňazí. Musia mať písomnú formu a ich náležitosti upravuje zmenkový a šekový zákon. Ak ich nespĺňajú sú neplatné alebo právne napadnuteľné. Zmenky môžu mať viacero podôb a funkcií. Podľa toho, kto zaplatí záväzok na zmenke, ich môžeme rozdeliť na dva druhy: Vlastné (sola) - Dlh na zmenke uhradí samotný dlžník Cudzie (trata) - Do vzťahu veriteľa a dlžníka vstupuje tretia strana, ktorá na príkaz vystaviteľa uhradí veriteľovi (remitentovi) zmenečnú sumu. Každá vystavená zmenka môže mať iný účel. Medzi ich hlavné funkcie patrí: Úverová funkcia S využitím zmenky môže peniaze požičať banka klientovi, firma svojmu partnerovi alebo aj jeden sused druhému. Dlžník sa vystavením a podpísaním zmenky zaviaže, že v konkrétnom čase za presne stanovených podmienok vyplatí veriteľovi dohodnutú sumu peňazí aj s prípadným úrokom.

02

Zabezpečovacia funkcia Na tento účel sa zmenka využíva najmä v obchodnom styku. Dodávateľ si pomocou zmenky zabezpečí zaplatenie kúpnej sumy odberateľom, ktorý neplatí za tovar okamžite. Táto funkcia sa dá ešte viac posilniť vstupom tretej strany - avalistu, ktorý sa zaručí, že v prípade nutnosti, sumu na zmenke uhradí namiesto jej vystaviteľa. Platobná funkcia zmenky Platobná funkcia zmenky spočíva v možnosti vlastníka zmenky uhradiť dlh voči inému veriteľovi. Zmenka sa prevedie na nového majiteľa, ktorý je potom oprávnený žiadať splatenie dlhu od pôvodného dlžníka. Vyplatenie záväzkov takýmto spôsobom je ale možné iba vtedy, ak veriteľ takúto možnosť prijme.

VÝHODY A NEVÝHODY ZMENIEK Aby ste vedeli posúdiť, či sú zmenky vhodnou investíciou.

Tak, ako každá minca má dve strany, tak aj cenné papiere majú svoje výhody a nevýhody. Každý typ cenných papierov má svoje charakteristické vlastnosti, ktoré investori využívajú v závislosti od svojich cieľov. Najväčšou výhodou zmeniek je ich záväznosť, ktorá vyplýva zo zmenkového a šekového zákona. Ak si ako investor zadovážite zmenku, dlžníkovi neostáva nič iné, ako ju v plnej výške a dohodnutom čase vyplatiť aj s prípadným úrokom. Ak by aj došlo k situácii, že dlžník odmieta, prípadne nemá z čoho zaplatiť, so správne vystavenou zmenkou sú šance na uplatnenie vášho nároku pred súdom veľmi vysoké. Okrem toho, žaloby

29

vzťahujúce sa na zmenky majú na súde prednosť pred ostatnými. Majiteľ zmenky so všetkými náležitosťami v súlade so zákonom, nemusí dokazovať vierohodnosť záväzku dlžníka, teda kedy, ako, a za akých podmienok dlh vznikol. Súd vydá platobný rozkaz. Treba však dodať, že aj keď majiteľ zmenky pred súdom uspeje, výška dlžnej sumy, ktorú bude schopný vymôcť, vždy závisí od veľkosti majetku emitenta. Preto si treba dlžníka vždy starostlivo vyberať. Jednoduchšia vymožiteľnosť práva je podmienená striktným dôrazom na náležitosti zmeniek. Musia byť vyplnené a uplatnené za presne stanovených podmienok a musia byť dodržané všetky zákonné lehoty, inak nebudú platné. Aj jediné nečitateľné číslo dokáže zo zmenky urobiť bezcenný kus papiera. Nie je preto na škodu poriadne si naštudovať problematiku zmeniek a poradiť sa s odborníkom.

03

Ako majiteľ zmenky musíte byť veľmi obozretný. Z definície je jasné, že zmenka je fyzickým záznamom o existencii dlhu a jeho splatenie je podmienené jej existenciou. Ak sa zničí, zanikne aj záznam o dlhu. Preto si úschova zmeniek vyžaduje dôkladnú starostlivosť. Ak ich nechcete držať doma, banky a investičné spoločnosti majú v ponuke služieb aj úschovu cenných papierov a preberú za nich zodpovednosť. Niekedy sa môže stať, že majiteľ zmenky potrebuje svoje peniaze pred lehotou splatnosti. Vtedy môže zmenku predať. Najprv však musí mať vhodného kupca. Cenné papiere obchodované na burzách sa dajú predať pomerne ľahko. No vzhľadom na to, že každá zmenka je takpovediac „šitá na mieru“ konkrétnemu vzťahu medzi dlžníkom a veriteľom, nájsť záujemcu o kúpu nemusí byť vždy jednoduché. Likvidita zmenky môže byť nižšia ako pri akciách a dlhopisoch.

DLHOPISY VS. ZMENKY Dlhopisy a zmenky sú cenné papiere prostredníctvom ktorých sa ich emitenti (v tomto prípade firmy) snažia získať prostriedky na rozvoj podnikateľských činností bez toho, aby ich majiteľ získal podiel na riadení. Na dlhopisy treba vyrásť Vo svojej podstate sú dlhopisy zložitejším bratrancami zmeniek. Oba typy cenných papierov majú spoločné to, že predstavujú záznam o existenci dlhu a podmienkach jeho splatenia. K svojim majiteľom sa ale dostávajú odlišnými cestami. Dlhopisy môže vydať akákoľvek právnická osoba, no zvyčajne je to doména veľkých hráčov. Dôvodom je hlavne zložitosť a nákladnosť procesu, ktorým musia firmy prejsť, aby ich dostali na trh. Do hry tu okrem emitentov vstupujú banky, ktoré manažujú jednotlivé emisie, ako aj regulátor pre konkrétny trh, ktorý dohliada na dodržiavanie stanovených pravidiel.

Firmy zabezpečujú financovanie svojich aktivít rôznymi spôsobmi. Nie všetko je možné uhradiť z vlastných zdrojov, či úverov, a ani vstup nového partnera, ktorý by zasahoval do riadenia, nemusí byť vhodným riešením. Preto existujú dlhopisy a zmenky, pomocou ktorých firmy získavajú peniaze a investori cenné papiere, ktorými dopĺňajú svoje portfóliá.

Ak emisia dlhopisov neprichádza do úvahy a firma nemá záujem ani o bankový úver, môže si požičať na zmenku. Z pohľadu investora je to jednoduchá matematika. Výnos predstavuje rozdiel medzi požičanou sumou, a sumou, ktorú sa vystaviteľ zaviazal vrátiť. Ak nemáte čas, potrebujete viac peňazí Zásadným rozdielom medzi dlhopismi a zmenkami, ktorý pod-

30

mieňuje správanie investorov, je doba splatnosti, pretože výška ich výnosov sa príliš nelíši.

Pre lepšiu ilustráciu môžeme pre vysvetlenie investície do zmeniek použiť nasledovný príklad:

Ak chcú investori zhodnotiť peniaze, ktoré dlhšiu dobu nebudú potrebovať, poslúžia im dlhopisy. V krátkodobom horizonte sa im viac oplatia zmenky.

Podnikateľ Peter má firmu, ktorá pre sezónny cyklus nemá toľko zákaziek ako v lete. Nemusí nakupovať materiál a preto má väčší objem hotovosti, ktorý 3 mesiace nebude akútne potrebovať. Nekúpi si dlhopisy, lebo nemá čas čakať na výnos viac ako štvrť roka.

V jednej emisii býva veľké množstvo totožných dlhopisov s nominálnymi hodnotami, ktoré sú dostupné širšej skupine investorov (už od 1000 eur). Menšie vstupné sumy síce znamenajú nižšie výnosy, no vyvážiť to môže vyšší počet dlhopisov v portfóliu a viac úrokových období. Zmenky fungujú na inom princípe. Zjednodušene povedané, pri porovnateľných úrokových sadzbách (ako u dlhopisov) nemajú na vygenerovanie výnosu viacero úrokových období.

Akcie nechce lebo sú príliš rizikové a o podiel v inej firme nemá záujem. Požičia ich preto obchodnému partnerovi Pavlovi na zmenku so splatnosťou o tri mesiace a pripočíta si k tomu úrok 5 %. Ak by aj Pavol nezaplatil, Peter vie, že po predložení zmenky by súd veľmi rýchlo vydal platobný rozkaz a siahol Pavlovi na majetok.

Aby bol výnos zaujímavý, musí investor do zmenky vložiť viac peňazí, rádovo v desiatkach ba aj stovkách tisícov eur.

04

4 ZAUJÍMAVOSTI O ZMENKÁCH, KTORÉ NIE SÚ V UČEBNICIACH Prečo vznikli zmenky? Pretože kovové mince boli ťažké, nápadne štrngali a lákali zlodejov.

1. Historické pramene uvádzajú, že zmenky sa v Európe využívali už v období renesancie. Postupom času sa formovali až do súčasnej podoby, no najvýraznejším vývojom prešli v 20. storočí. Využívali sa v obchode medzi mestami alebo v zahraničnom obchode a kupcom slúžili ako alternatíva k zlatým a strieborným minciam. Prevoz kovových peňazí vo väčších množstvách a na dlhé vzdialenosti bol v tej dobe náročný a hlavne riskantný. 2. V súčasnosti má každá krajina vlastnú právnu úpravu týkajúcu sa zmeniek. Hlavne v oblasti medzinárodného obchodu vznikla potreba upraviť pravidlá ich používania, aby sa predišlo častým rozporom. Preto v roku 1930 uzavrelo 35 štátov tzv. Ženevskú zmenkovú konvenciu, ktorá upravuje používanie zmeniek. Nové pravidlá potom štáty premietli do svojich zákonov. Slovenský zmenkový a šekový zákon vychádzajúci z tejto konvencie platí už od roku 1950 a nebol ešte ani raz novelizovaný. 3. Zmenka môže byť vystavená na akomkoľvek druhu papiera. Nemá predpísanú podobu, iba náležitosti dané zákonom, ktoré musí jednoznačne spĺňať.

4. Zmenky, resp. ich predchodcovia, neboli vždy iba na papieri. Ako doklad existencie dlhu sa zvykli používať aj drevené paličky. Existovali už od prehistorických čias, ale najviac sa uplatnili v stredovekom Anglicku pod názvom tally sticks. Do palice sa urobili zárezy rôznej veľkosti a hĺbky, ktoré symbolizovali dlžnú sumu. Následne sa rozrezala na dva rovnaké diely. Jeden patril dlžníkovi, druhý veriteľovi. Takýto doklad bolo takmer nemožné sfalšovať alebo meniť, pretože zárezy, jedinečný vzor dreva a aj tvar rezu museli k sebe pasovať.

31

Prehľadne o tom, ako investovať peniaze

ALTERNATÍVNE INVESTÍCIE

O investíciach, ktoré môžete nosiť, zavesiť na stenu, odložiť do pivnice a zároveň na nich aj dobre zarobiť.

01

ZLATO

04

KEĎ VÍNO ZNAMENÁ VÝNOS

02

DIAMANTY

05

5 ZAUJÍMAVOSTÍ O ALTERNATÍVNYCH INVESTÍCIÁCH

03

INVESTOVANIE A UMENIE

32

01

ZLATO Základný prehľad o jednej z najrozšírenejších foriem investovania.

Symbol bohatstva, moci a dokonalosti. Oddávna slúžilo ako výmenný prostriedok, uchovávateľ hodnôt a v súčasnosti aj ako veľmi dôležitý prvok v elektrotechnickom priemysle. Od čias, kedy sa ľudstvo naučilo ťažiť a spracovávať zlato, si tento vzácny kov našiel široké uplatnenie. Okrem šperkov, elektroniky a medicíny, sa využíva aj ako nástroj pre investovanie aj krátkodobé špekulácie. Investori spravidla nakupujú zlato s úmyslom kompenzovať riziko „papierových“ portfólií a chrániť sa pred infláciou a znehodnocovaním meny. Kvôli svojej materiálnej podstate a jedinečným fyzikálnym vlastnostiam je totiž veľmi málo pravdepodobné, že sa stane úplne bezcenným. No ako každé platidlo, či výmenný prostriedok, má hodnotu len dovtedy, pokým ľudia veria, že ju má.

02

Pri investícii do zlata máte na výber viacero možností, v akej forme si ho zadovážite. Môže mať podobu zlatých tehličiek, mincí, či šperkov. Existujú aj rôzne fondy obchodujúce so zlatom, prípadne s cennými papiermi ťažiarskych firiem. Napriek tomu, že je zlato považované za dokonalý kov, z pohľadu investora je to nástroj ako každý iný. Preto je potrebné vziať do úvahy všetky pozitíva aj negatíva. Prvým benefitom je, že zlato sa dá nakupovať prakticky po gramoch. Aktuálne ceny sú jednoducho dostupné na internete, takže si viete hneď spočítať, aké množstvo si môžete dovoliť. Netreba zabúdať na možné poplatky za transakcie V časoch, keď sa papierovým aktívam prestáva dariť, sa investori vo väčšej miere uchyľujú k nákupu žltého kovu. To stupňuje tlak na rast cien. Ak ste lacno nakúpili, môžete draho predať.

Hlavnou nevýhodou držby zlata sú vysoké nároky na bezpečnosť skladovania a údržbu. Škrabanec na zlatej tehličke nemusí predstavovať veľký problém, no poškodený šperk alebo minca už stráca pridanú hodnotu umeleckého spracovania. Mínusom je aj skutočnosť, že zlato síce ochráni pred znehodnocovaním meny, no nedokáže generovať dodatočný príjem tak, ako akcie, dlhopisy prípadne nehnuteľnosti.

DIAMANTY Tvrdý nerast a ešte tvrdší biznis.

Diamanty odjakživa ľudí fascinovali krásou, jedinečnými vlastnosťami a ojedinelosťou. Tak ako zlato a iné vzácne kovy, aj diamanty sú pre svoju materiálnu povahu investormi vyhľadávané ako zábezpeka proti rastúcej inflácii, znehodnoteniu meny, prípadne všeobecnému ekonomickému poklesu.

Na určenie kvality diamantov, a teda aj ich ceny, dlho neexistoval žiadny všeobecne uznávaný štandard. Ten vznikol až v minulom storočí. Posudzuje štyri základné faktory - tzv. 4C. Sú nimi farba, čírosť, rez a hmotnosť v karátoch (z angl. color, clarity, cut, carat weight). Výhody investície do diamantov

Človek by si mohol myslieť, že investovanie do diamantov je jednoduchá záležitosť porovnateľná s výberom svadobného prsteňa. Nie je to však pravda. Uskutočnenie správneho investičného rozhodnutia si vyžaduje značné znalosti z oblasti drahých kameňov. Od vzácnych kovov sa líšia v tom, že sú ako snehové vločky - každý je jedinečný svojim tvarom, zložením a vlastnosťami.

Táto vzácna forma uhlíka sa ťaží iba na niekoľkých miestach na Zemi. Dostať tieto zrnká bohatstva spod povrchu pritom vôbec nie je jednoduchá úloha. Dopyt po nich je preto vyšší než ponuka. To má za následok pomerne stabilný rast cien v dlhodobom horizonte (odhliadnuc od krátkodobých výkyvov). Väčšina vyťažených

diamantov nájde využitie v priemysle, tie kvalitnejšie putujú do šperkov a trezorov. Nesmierna hodnota diamantu je skoncentrovaná do veľmi malého kusu kameňa. Vďaka

33

tomu je možné tento vzácny náklad jednoducho prenášať z miesta na miesto, buď vo forme voľného drahokamu, alebo šperku, ktorým sa môžete aj pochváliť pred inými. Keďže diamanty sú najtvrdším prírodným materiálom na Zemi, sú nesmierne odolné a trvácne. Ich skladovanie je tak pomerne jednoduché a nevyžaduje žiadnu špeciálnu starostlivosť, na rozdiel od vzácnych umeleckých diel alebo vín na investičné účely. Netreba ale zabúdať na kvalitné zabezpečenie proti krádeži.

...a samozrejme nevýhody Investícia do diamantov vyžaduje značný objem dostupných finančných prostriedkov, ktoré budú musieť byť v tejto forme viazané niekoľko rokov, kým prinesú očakávaný výnos. Vysoká cena diamantov môže byť veľkou prekážkou aj v prípadoch, keď musíte vašu investíciu premeniť späť na peniaze. Počet kupcov je značne obmedzený, navyše, nie vždy musí daný kameň spĺňať ich predstavy. Môže sa stať, že svoj drahokam budete musieť predať pod cenu alebo budete záujemcu

03

Diamanty nie sú doménou pre investorov začiatočníkov. Stávajú sa totiž ľahkou obeťou rôznych podvodníkov alebo vlastných zlých rozhodnutí. Preto, ak plánujete do niečoho podobného vložiť svoje peniaze, zistite si o problematike čo najviac a poraďte sa s odborníkom.

INVESTOVANIE A UMENIE Téma, pri ktorej umelci a finančníci nájdu spoločnú reč. Hľadanie krásy a diverzifikácie rizika zároveň. vo svojich zbierkach aj niekoľko desaťročí, ba dokonca generácií.

za bezcenný kus pomaľovaného plátna, musíte byť v tejto oblasti znalcom.

Výhody

V umeleckej brandži pôsobí množstvo podvodníkov a falšovateľov, ktorí sa snažia zarobiť na neznalosti kupcov.

Keď investor vloží peniaze do cenných papierov, prijíma aj riziko toho, že spoločnosti do ktorých investoval môžu skrachovať. No ak už raz sochár vytesá svoje dielo do kameňa, je jedno, či už nikdy nič nevyprodukuje alebo nedajbože umrie. Nemusí ísť len o obrazy slávnych maliarov. Umenie má nespočetné množstvo podôb. Od diel významných sochárov cez poštové známky, až po starožitnosti. Cena umeleckých predmetov sa neriadi sa žiadnymi krátkodobými ekonomickými cyklami, nepozná znehodnotenie infláciou ani nekopíruje hospodárske výsledky firiem. Tradične, ako všetky ostatné alternatívne formy investovania, umenie slúži hlavne ako nástroj na diverzifikáciu rizika popri tradičnejších formách zhodnocovania peňazí, akými sú cenné papiere.

Ako to je už z histórie známe, veľa umelcov sa stalo známymi až po smrti a cena za ich práce vystrelila do závratných výšin. S vlastníctvom umeleckých diel sa často spája aj nárast prestíže samotného majiteľa. Svojou zbierkou sa môže pochváliť priateľom alebo aj verejne, a to tak, že ju zapožičia galérii alebo inej inštitúcii. Zároveň tým buduje renomé autorov, a tým aj hodnotu celej zbierky. Ak už je raz umelec verejne známy a uznávaný, je veľmi málo pravdepodobné, že hodnota jeho tvorby bude v budúcnosti klesať. Nevýhody

Rozdiel medzi investíciou do umenia a kúpou cenných papierov je najmä v časovom horizonte. Ak držíte dlhopisy alebo akcie dlhšie ako 3 až 5 rokov, už sa to považuje za dlhodobú investíciu. Umelecké predmety majitelia držia

34

hľadať dlhší čas. Pri kúpe týchto vzácnych nerastov existuje ešte aj isté morálne riziko. A to, že boli vyťažené vo vojnových zónach (najmä v Afrike), za účelom financovania občianskych konfliktov, prípadne s využitím detskej práce.

Samozrejme, nech je umenie akokoľvek vznešená forma investovania, prináša zo sebou množstvo mínusov. Aby ste nevyhodili peniaze

Ak si kupujete nejaké dielo výlučne s úmyslom finančného prospechu, treba rátať s ďalšou hrozbou. Vkus je čisto subjektívna záležitosť, no pokiaľ autor, ktorého práce ste si zadovážili, dostane zlé kritiky alebo odozvu verejnosti, utrpí tým aj cena jeho diel. Očakávaný výnos tak zďaleka nemusí dosiahnuť prvotné očakávania, prípadne to bude trvať dlhý čas, kým sa chute ľudí nezmenia. Ak do svojho portfólia plánujete zaradiť umelecké diela, treba počítať s tým, že ich likvidita je veľmi nízka - a teda sa ťažko predávajú. Zväčša je potrebné požiadať o spoluprácu nejakého sprostredkovateľa alebo aukčnú sieň. Tí si za svoje služby naúčtujú poplatky, ktoré odkroja istú časť výnosu. Pokiaľ vyslovene nemáte „nos“ na vyhľadávanie talentovaných, no zatiaľ neznámych a nedocenených umelcov, stojíte pred ďalšou prekážkou. Čím má dielo resp. autor lepšie renomé v umeleckých kruhoch, tým väčší balík peňazí si musíte na tento typ investície pripraviť.

04

KEĎ VÍNO ZNAMENÁ VÝNOS Niektoré vína je jednoducho škoda vypiť. Namiesto toho môžu zarábať.

Staré príslovie hovorí, že vo víne je pravda. Okrem pravdy sa v ňom môže ukrývať aj zaujímavý výnos, pretože tento nápoj môže predstavovať aj investičný nástroj. Samozrejme, fľaše vína, ktoré stojí za to uchovať vo svojom investičnom portfóliu, nenájdete v supermarkete. Tak, ako pri iných alternatívnych investíciách, aj v tomto prípade ide zo strany investorov o snahu rozložiť investičné riziko. Cena prémiových vín má totiž tendenciu ostať stabilná aj vtedy, keď vyhliadky v ekonomike nie sú príliš ružové. Po celom svete je nespočetné množstvo výrobcov, no iba malá hŕstka z nich produkuje prémiový mok, ktorý stojí za to uchovať do budúcna. Cena jednej fľaše sa pohybuje rádovo od stoviek až po desaťtisíce eur. Kvalita a veľmi obmedzená kvantita takých-

05

to vín je základným predpokladom budúceho zhodnotenia investície. Keďže určitá časť vzácnych vín sa postupom času skonzumuje, stávajú sa ťažšie dostupnými čo zvykne ešte viac vytlačiť cenu nahor. Fľaša vychýreného vína pochádzajúca z dobréj oblasti dokáže investorovi priniesť zaujímavé výnosy, ktoré sa pri najvychytenejších ročníkoch pohybujú v desiatkach percent. Základným predpokladom úspechu je hlavne odolať pokušeniu investíciu ochutnať. Ak ste si práve povedali, že si obstaráte pár fliaš kvalitného Bordeaux, pripravte sa na to, že ho nestačí len odložiť do skrine a o päť rokov predať so ziskom. Víno ako investičný artikel vyžaduje mimoriadnu starostlivosť. Aby nestrácalo na hodnote, ale naopak, ešte ju zvyšovalo, musíte ho skladovať vo veľmi špecifických podmienkach s ideálnou tep-

lotou a vlhkosťou. Ak ich nemáte vo svojej pivnici, musíte si ju prenajať, alebo kúpiť špeciálne chladiace zariadenia. Zrejme netreba zdôrazňovať, že ide o nemalé sumy. Vyhodenými peniazmi nebude ani poistenie investície proti prípadným škodám či prírodným katastrofám. Fľaša v hodnote zlatého šperku, či malého auta sa dá veľmi ľahko rozbiť, alebo zlou manipuláciou znehodnotiť.

5 ZAUJÍMAVOSTÍ O ALTERNATÍVNYCH INVESTÍCIÁCH Z dvestoročného vína sa vám možno hlava nezatočí. Z jeho ceny určite.

1. Ak by sa všetko zlato, ktoré sa na Zemi vyťaží za jeden rok, zlialo do jednej kocky, mala by každá z jej strán dĺžku 4,3 metra. Táto kocka by mala pri súčasnej cene zlata hodnotu 65 mld. amerických dolárov. 2. Odhadované množstvo zlata, ktoré stihlo ľudstvo od jeho objavu vyťažiť, je 165 000 ton. Toto množstvo by zaplnilo 3,4 olympijských bazénov. 3. Na jeden karát (200 mg) opracovaného diamantu pripadá v priemere takmer 250 ton horniny, ktorú musia baníci vykopať a preskúmať. 4. Najdrahším predaným obrazom v histórii bolo dielo francúzskeho maliara Paula Cézannea s názvom Kartári. Kúpil ho na ropu bohatý štát Katar. Presná suma nie je známa, pohybuje sa však niekde medzi 250 a 300 miliónmi amerických dolárov.

5. Najdrahšou fľašou vína (so štandardnými rozmermi) bolo Chateau Lafite, ročník 1787. Jej cena bola 156,450 dolárov. Kvalitné Boreaux však vydrží najviac 50 rokov, takže v tomto prípade už neplatí povestné „čím staršie tým lepšie“. To čo robí z tohto vína výnimočný artikel je to, že má na etikete vytlačené iniciály Thomasa Jeffersona, ktorý bol tretím americkým prezidentom a zároveň veľkým vínnym znalcom.

35

Prehľadne o tom, ako investovať peniaze

PODIELOVÉ FONDY Siedme vydanie Proxenta magazínu o formách kolektívneho investovania

01

KEĎ INVESTORI SPOJA SILY

02

AKO FUNGUJÚ PODIELOVÉ FONDY?

03

VÝHODY A CHYTÁKY PODIELOVÝCH FONDOV

36

04

PODIELOVÝ FOND ČI TERMÍNOVANÝ VKLAD? AKO SA ROZHODNÚŤ?

05

VEDELI STE, ŽE...?

01

KEĎ INVESTORI SPOJA SILY Úvod do témy podielových fondov. Povinné čítanie.

Každý, či už skúsený alebo neskúsený investor si skladá svoje portfólio na základe vlastných cieľov a investičnej stratégie. Nie každý má však dostatok prostriedkov na to, aby svoje portfólio dostatočne rozšíril a diverzifikoval tak, aby prinášalo zaujímavý výnos a aj istú mieru ochrany proti riziku. Tu vstupujú do hry podielové fondy. Združujú prostriedky menších (ale aj väčších) investorov do väčšieho celku, čím umožňujú týmto ľuďom dostať sa k takým aktívam, ku ktorým by sa samostatne dopracovali iba ťažko. Podielový fond je zjednodušene spoločný majetok investorov. Obsahuje rôzne formy majetku ako cenné papiere, peniaze a iné aktíva. Majetkové práva podielnikov sú určené podielovými listami. Tie pre investorov vydáva správcovská spoločnosť. Tá majetok nevlastní, ale spravuje ho a investuje vložené prostriedky do vhodných inštrumentov na trhu. Cieľom je zhodnotiť vklady klientov. Možnosť investovať do podielových fondov majú rovnako právnické aj fyzické osoby. Správcovská spoločnosť ponúka určitú investičnú stratégiu, investuje do portfólia cenných papierov, aby tak rozložila riziko a zabezpečila primerané výnosy. Investori s podobnými preferenciami pri investovaní (nastavenie rizika, očakávaný výnos) tak majú možnosť spojiť svoje investície a zveriť ich do rúk profesionálov. Ponuka fondov je nesmierne široká a správny výber môže byť niekedy náročný. Preto by mal investor dopredu vedieť, čo od svojej investície očakáva. Fondy sa totiž líšia svojimi cieľmi, rozložením rizika a dobou návratnosti investície. Existujú dva druhy podielových fondov - otvorené a uzavreté. Pri otvorenom fonde si investor môže nechať vyplatiť svoj podielový list, kedykoľvek a za aktuálnu hodnotu. Pri uzavretom podielovom fonde si investor musí počkať, kým uplynie doba, na ktorú bol fond založený. Fondy sa delia aj podľa typu aktíva, do ktorého sa investuje. Poznáme fondy akciové, peňažné dlhopisové, zmiešané, fondy fondov, realitné a mnoho ďalších. Akciové fondy investujú, ako inak, do akcií firiem, od ktorých sa očakáva zhodnotenie. V jednom fonde ich môžu byť desiatky ba aj stovky. Oproti ostatným fondom väčšinou ponúkajú vyššie zhodnotenie investície. Ale aj v tomto prípade platí starý známy princíp, že vyšší výnos ide ruka v ruke s vyšším rizikom.

Ak chcete investovať na dobu kratšiu ako rok a mať určitý stabilný výnos s nižším rizikom, potom sú pre vás určené peňažné fondy. Hodia sa, keď chcete mať peniaze rýchlo k dispozícii. Oproti bežnému účtu v banke sú zaujímavejšou alternatívou. Dlhopisové fondy nakupujú hlavne štátne, či firemné dlhopisy. Ide o investíciu na dlhšie časové obdobie. Minimum je jeden rok, bežné sú tri a viac. Riziko je oproti peňažným fondom vyššie. Pri dlhšom časovom období treba počítať s tým, že hodnotu dlhopisov ovplyvňujú faktory ako inflácia, zmena úrokovej miery alebo menové riziko. Najbezpečnejšie sú spravidla štátne, niektoré triedy dlhopisov sa rizikovosťou približujú akciovému trhu. Zmiešané fondy kombinujú fondy peňažné, dlhopisové a akciové. Pointou tejto snahy je zníženie rizika. Ak jedná oblasť stagnuje, iná ju „potiahne“. Každý fond kombinuje podkladové aktíva iným spôsobom. Pre investora je dôležité zistiť si, akú investičnú stratégiu daný fond ponúka. Mal by si určiť, či je ochotný niesť mieru rizika, ktorú fond prináša. Zmiešané fondy sú vhodné pre tých, ktorý nemajú čas spravovať svoje investície sami, ale radšej sa zveria do rúk odborníkom. Fondy fondov nakupujú podielové listy iných fondov, čím dochádza k dvojitej diverzifikácii. Ak sa manažér fondu vyzná na trhu a vie nakúpiť perspektívne fondy, môže to byť zaujímavá investičná príležitosť.

37

02

AKO FUNGUJÚ PODIELOVÉ FONDY? Očakávaný vs. reálny výnos.

Záujem o investovanie do podielových fondov je značný, ale nie všetci rozumejú podstate fondov.

Správcovská spoločnosť stanovuje pravidlá jednotné pre všetkých podielnikov a vo svojom štatúte jasne definuje svoju investičnú stratégiu.

Na akom princípe teda podielové fondy fungujú? Skúsme sa jednoducho zamyslieť nad tým, prečo vôbec existujú fondy. Na začiatku sú investori, ktorí majú možnosť niekam vložiť svoje peniaze. Ak by postupovali individuálne, nedokázali by si kúpiť investíciu, ktorá by z hľadiska výnosu mohla byť zaujímavejšia. Dôvodom je vyššia cena lukratívnejšej investície. Ak sa však investori spoja ich finančné možnosti sa rozšíria. Nejde len o výnos, ale investovaním väčšieho objemu do viacerých druhov aktív sa riziko straty znižuje. Takýmto spoločným postupom sa v konečnom dôsledku dosiahne viac, podobne ako pri akejkoľvek inej ľudskej činnosti. Aby nedošlo k zneužitiu, vyberú si podielnici pre správu portfólia nejakú externú osobu. Táto osoba by mala byť profesionálom vo svojej oblasti. Nemá na starosti nič iné, len vyhľadávať príležitosti, študovať finančný trh a vyhľadávať vhodné príležitosti pre svoj fond. V praxi túto osobu predstavuje správcovská spoločnosť s celým aparátom analytikov a portfólio manažérov.

38

Následne správca investuje peniaze podielnikov do aktív, u ktorých očakáva zhodnotenie v čase. Po určitej dobe sa vypláca investorom ich podiel zo zhodnotenej investície. Treba si uvedomiť, že správca fondu nepracuje zadarmo. Za svoju prácu si účtuje určitý poplatok. Zo sumy, ktorú investori vyskladajú, si zoberie dohodnutú časť a zvyšok nechá na zhodnotenie. Preto musí byť skutočná výnosnosť fondu o čosi vyššia, aby sa investorom vrátil výnos v sľúbenej výške a pokryla náklady správcu. Aby sa určila aktuálna cena podielového listu, väčšinou sa sčíta trhová cena aktív a vydelí sa počtom podielových listov. Ako často sa oceňuje, závisí od daného fondu. Niektoré fondy udávajú aktuálnu hodnotu jedného podielu denne, iné raz za dva, či tri dni, prípadne týždeň.

03

VÝHODY A CHYTÁKY PODIELOVÝCH FONDOV Čo môžete využiť vo svoj prospech a na čo si dať pozor?

Záujem o investovanie do podielových fondov je značný, ale nie všetci rozumejú ich podstate.. Na akom princípe teda podielové fondy fungujú? VÝHODY Vyšší výnos Oproti termínovaným vkladom v komerčných bankách ponúkajú podielové fondy vyšší výnos. Profesionalita Podielové fondy si platia rad analytikov a portfólio manažérov, ktorí svoj pracovný čas venujú štúdiu, zbieraniu informácií, vyhľadávaniu príležitostí a analýzam. Pracujú s technickým vybavením a objemom informácií, ktoré nemá bežný investor možnosť obsiahnuť. Na dennej báze monitorujú situáciu na trhu. Podrobne sledujú nielen vývoj vlastného fondu, ale pracujú na vyhľadávaní inštrumentov, ktoré by mohli zahrnúť do svojho portfólia pre jeho vyššiu výkonnosť. Diverzifikácia rizika

Prehľadnosť investície

Podielové fondy obsahujú desiatky až stovky na sebe nezávislých cenných papierov, čím umožňujú rozloženie rizika. Ak vznikne strata v jednej oblasti trhu, je vykompenzovaná inými oblasťami trhu, ktoré finančne prosperujú.

Fond vaše peniaze investuje podľa dopredu dohodnutých pravidiel uvedených v štatúte fondu. Investor tak presne vie, do ktorých aktív a v akom pomere investuje. NEVÝHODY

Legislatívna úprava Riziko Zákony (v slovenských podmienkach ide o Zákon o kolektívnom investovaní a Zákon o cenných papieroch) určujú právne normy, ktorými sú fondy regulované. Okrem toho fondy spadajú pod štátny dohľad a majetok podielnikov je oddelený od majetku správcovskej spoločnosti.

Výnosy nie sú garantované, sú závisle od situácii na finančných trhoch, výške úverov, vývoja meny. Pri fondoch neexistuje ochrana vkladov. Čím je miera výnosu vyššia, tým vyššie je aj riziko straty.

Likvidita

Ostatné

Pri otvorených fondoch si môže podielnik vybrať svoje peniaze kedykoľvek. Na vyplatenie podielu si počká iba pár dní, kým spoločnosť spracuje transakciu. Nie je tak odkázaný na uplynutie dohodnutej doby, ktorá je bežná napríklad pri terminovaných účtoch v banke.

Inými nevýhodami môžu byť napríklad existencia vstupných poplatkov. Aby sa vykompenzovali, musia byť peniaze vo fonde uložené po dlhšie časové obdobie. Problémom môže byť aj výber obdobia, kedy do fondu investujete a aj správny výber fondu samotného.

39

04

PODIELOVÝ FOND ČI TERMÍNOVANÝ VKLAD? AKO SA ROZHODNÚŤ? Ktorý zo dvojice produktov je pre vás najlepší?

Podarilo sa vám našetriť istý obnos peňazí, ktoré môžete investovať. Zhodnocovanie chcete nechať na iných a tak si vyberáte medzi fondom a terminovaným vkladom. Ktorá možnosť je pre vás lepšia?

hospodárstve. Pri podielových fondoch takáto ochrana nejestvuje. Na druhej strane, ani fondy nie sú úplne bez dozoru. Podliehajú dohľadu Národnej banky Slovenska a ďalším legislatívnym normám, ktorých cieľom je zabrániť zneužitiu vkladov klientov.

Termínovaný vklad je druh bankového účtu, určený pre investorov, ktorý chcú zhodnotiť svoje peniaze za vopred stanovené obdobie. Na rozdiel od podielových fondov, je výnos z investície na termínovanom účte dopredu známy, pretože sa odvíja od stanovenej úrokovej sadzby.

Do podielových fondov (s výnimkou peňažných) sa odporúča investovať na dlhšie časové obdobie, aby sa vyrovnali krátkodobé straty. To môže byť oproti kratšej dobe terminovaného vkladu určitá nevýhoda, netreba však zabúdať na vyššiu likviditu v prípade okamžitého vyplatenia podielu.

Pri podielových fondoch sa výnos a riziko odvíjajú od situácie na trhu a od zvolenej investičnej stratégie. Ak nie ste spokojný s výškou úroku vášho účtu banke, možno by ste mali pouvažovať nad investovaním do podielových fondov.

Termínovaný vklad so svojimi nižšími výnosmi nemusí pokryť infláciu. Preto treba zvážiť, či má vôbec zmysel šetriť týmto spôsobom.

Tak ako pri iných investíciách, aj pri podielových fondoch si treba uvedomiť jednu dôležitú skutočnosť. Doterajšia výkonnosť fondu ešte neznamená, že pozitívny vývoj bude pokračovať neustále.

Investor by si mal vybrať podľa svojho naturelu. Hlavným kritériom je ochota investora znášať riziko. Druhým krokom je mať jasno v tom, za aké časové obdobie potrebuje mať peniaze k dispozícii a koľko chce danou investíciou získať. V neposlednom rade je dôležité poznať svoju toleranciu voči stresu.

Podobný princíp platí aj pri termínovanom účte. Aj keď môže aktuálne poskytovať vyššiu úrokovú mieru ako fondy, v budúcnosti sa to môže zmeniť. Výhodou podielových fondov oproti terminovanému vkladu je to, že peniaze nie sú viazané na stanovené obdobie. Môžete si ich vybrať kedykoľvek a nemusíte pritom zaplatiť žiadne poplatky a sankcie. Pri termínovaných vkladoch však existuje zákonná ochrana vkladov, ktorá je stanovená na 30-násobok priemernej mzdy v národnom

40

Ako sa rozhodnúť?

Trhy sa zvyknú z času na čas zakolísať, avšak netreba hneď panikáriť. Ak máte absolútnu averziu voči riziku, zrejme bude lepší terminovaný vklad. Na finančnom trhu nájdete obrovské množstvo fondov a je dosť problematické zorientovať sa v ponuke. Preto si treba nájsť čas a spraviť si prehľad alebo si nechať poradiť odborníkom s dobrými referenciami od klientov.

05

VEDELI STE, ŽE...? 8 zaujímavostí o podielových fondoch

1. Prvý podielový fond vznikol v Holandsku v roku 1774 a založil ho dánsky obchodník Adrian van Ketwich. Kým sa objavil ďalší mimo územia Holandska, prešlo takmer sto rokov. Vznikol v Londýne v roku 1868 pod názvom Foreign & Colonial Trust a dodnes sa jeho podiely predávajú. 2. Najväčšie množstvo podielových fondov na svete ponúka spoločnosť Vanguard. Bola založená v roku 1976 a spravuje prostriedky v hodnote 100 miliárd dolárov pre desiatky tisíc klientov. 3. V roku 2013 bolo v USA viac ako 14 000 podielových fondov s celkovou hodnotou v aktívach okolo 13 biliónov USD. Na celom svete to bol objem v ohromujúcej hodnote 26,8 biliónov dolárov. 4. V USA vlastní podiel aspoň v jednom podielovom fonde 44,4% domácností. 5. V súčasnosti v USA ponúka 776 spoločností 8752 podielových fondov. Pritom je tento trh, ale extrémne koncentrovaný. 5 najväčších spoločností kontroluje 40% trhu a 25 najväčších spoločností ovláda 73% všetkých podielových fondov v USA.

7. Prvý otvorený podielový fond vznikol v roku 1924 a založil ho Ed Leffler. Dovtedy existovali iba uzavreté podielové fondy. Táto zmena umožnila podielnikom kedykoľvek „vystúpiť“ alebo „nastúpiť“ a správcovským spoločnostiam dokupovať priebežne cenné papiere, keď boli lacné a lepšie zvládať úpadkové obdobia. Vďaka tomu sa trh s podielovými fondmi nesmierne rozrástol. Kým Leffler neprišiel s touto revolučnou zmenou, živil sa podomovým predajom hliníkových hrncov a panvíc.

6. Majetok podielových fondov na Slovensku narástol v roku 2013 na 5,26 miliárd EUR. Najviac majú Slováci investované v špeciálnych fondoch cenných papierov (15,2%).

BILL GATES „Keď len kľudne sedíte, hodnota toho, čo máte, klesne dosť rýchle na nulu. Tak tu neseďte a choďte makať.“

41

O nás

Finančná skupina PROXENTA pôsobí na slovenskom a českom trhu od roku 2009. Za toto obdobie sprostredkovala svojim klientom konzervatívne investície do partnerských a vlastných projektov vo výške takmer 100 miliónov EUR. PROXENTA, SE Spoločnosť je sprostredkovateľom konzervatívnych investičných príležitostí. Zameriava sa najmä na investície do korporátnych dlhopisov a zmeniek, predovšetkým tých, ktoré sú emitované v rámci finančnej skupiny PROXENTA. Na území Slovenskej republiky vykonáva činnosť samostatného finančného agenta podľa zákona č. 186/2009 Z. z. o finančnom sprostredkovaní a finančnom poradenstve a o zmene a doplnení niektorých zákonov (ďalej len „zákon č. 186/2009 Z. z.“). www.proxentabroker.sk PROXENTA Finance, o.c.p., a.s., Spoločnosť je obchodníkom s cennými papiermi, ktorý poskytuje investičné služby a vedľajšie služby na Slovensku a v Českej republike. Obchodník získal povolenie na poskytovanie investičných služieb rozhodnutím Národnej banky Slovenska č. ODT-10008-2/2011 (nadobudlo právoplatnosť dňa 5.3.2012), ktoré vydala Národná banka Slovenska, ul. Imricha Karvaša 1, 813 25 Bratislava, Slovenská republika. www.proxentafinance.sk PROXENTA Private Equity, s.r.o. Spoločnosť zastrešuje na Slovensku realizáciu investičných projektov spadajúcich do portfólia skupiny PROXENTA a je emitentom pre zmenkový program v rámci skupiny. PROXENTA Bohemia, s.r.o. Spoločnosť je emitentom pre dlhopisový program skupiny PROXENTA a zastrešuje realizáciu investičných projektov na územi Českej republiky.

42

Upozornenie:

Tento materiál má iba informatívny charakter a neslúži ako investičné odporučenie. Informácie, s ktorými sa v texte pracuje, sú verejne dostupné a všeobecne známe. S investíciou do finančných nástrojov je spojené riziko. Hodnota investície môže rovnako rásť, ako aj klesať. Na hodnotu investície môžu vplývať aj zmeny devízových kurzov a zmeny úrokových sadzieb. Doterajší výnos nie je zárukou budúcich výnosov.

43

Skupina PROXENTA Röntgenova 26 851 01 Bratislava

44

Tel.: + 421 2 321 91 011 Fax: + 421 2 321 91 012 [email protected] www.proxenta.sk