Pengaruh Tipe Kepribadian dan Risk Tolerance sebagai Variabel Intervening Terhadap Orientasi Investasi
Tesis
Oleh :
Stany Diana Hangewa NIM : 912011028
Program Studi Magister Manajemen Program Pascasarjana Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga 2014
PERSEMBAHAN DAN MOTTO Karya tulis ini dipersembahkan untuk suamiku Rymond dan kedua malaikat kecilku Cia dan Shara, serta keluarga besar, dan orang-orang yang ada disekitar penulis dan yang selalu memberi kekuatan serta semangat dalam menyelesaikan karya tulis ini. Terima kasih –Penulis–
“Mengucap syukurlah dalam segala hal, sebab itulah yang dikehendaki Allah di dalam Kristus Yesus bagi kamu“ (1 Tesalonika 5:18)
Jiwa yang jauh lebih bersyukur akan jauh lebih berbahagia bahkan di atas masalah sekalipun
ABSTRACT Investors have several consideration related to their investment decision. The purpose of this study was to determine the effect of the big five personality types (neuroticsm, extraversion, openness to experience, agreeableness and conscientiousness ) on investments and to determine the orientation of risk tolerance as an intervening variable effect on the personality type of investment orientation. In this study , the data obtained using a questionnaire . The sampling method used in this study was a non -probability sampling with snowball sampling technique . The sample used in this study were all investors in Salatiga Danareksa , PT Trimegah Asset Management and as many as 76 individual investors . Based on the analysis of data , it can be concluded that the investors with the type of personality and agreeableness neuroticsm choose the orientation of short-term investments, risk tolerance has an influence on the short -term orientation, risk tolerance as an intervening variable only amplify the effect of agreeableness on personality types of short-term investment orientation . Key word : The big five personality (neuroticsm , extraversion openness to experience , agreeableness, conscientiousness), risk tolerance, Investment orientation
i
SARIPATI Investor sebagai seorang individu memiliki berbagai pertimbangan dalam melakukan pengambilan keputusan untuk berinvestasi. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh lima tipe kepribadian (neuroticsm extraversion , openness to experience, agreeableness dan conscientiousness) terhadap orientasi investasi dan untuk mengetahui risk tolerance sebagai variabel intervening pengaruh tipe kepribadian terhadap orientasi investasi. Dalam penelitian ini, data diperoleh dengan menggunakan kuesioner. Metode sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah non probability sampling dengan teknik snowball sampling. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah semua investor di Danareksa Salatiga, PT Trimegah Asset Management dan investor individu sebanyak 76 orang. Berdasarkan hasil analisis data, dapat disimpulkan bahwa investor dengan tipe kepribadian neuroticsm dan agreeableness memiliki orientasi investasi jangka pendek, risk tolerance memiliki pengaruh terhadap orientasi jangka pendek dan risk tolerance sebagai variabel intervening hanya memperkuat pengaruh dari tipe kepribadian agreeableness terhadap orientasi investasi jangka pendek. Kata kunci : Tipe kepribadian The Big Five (conscientiousness neuroticsm extraversion openness to experience agreeableness), risk tolerance, orientasi investasi
ii
UCAPAN TERIMA KASIH Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus yang selalu menyertai dan memberi kekuatan kepada penulis sehingga tesis ini dapat terselesaikan. KasihNya tidak pernah berkesudahan dalam hidupku. Penulis juga menyadari bahwa tesis ini tidak akan bisa terselesaikan tanpa campur tangan dan bantuan pihak lain yang terlibat selama proses pembuatan tesis ini. Oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala ketulusan dan kerendahan hati, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada: 1.
Suami tersayang Rymond Novianus Batawi dan dua malaikat kecilku Cia dan Shara yang selalu menjadi semangat terbesar bagi penulis untuk menyelesaikan tesis ini dengan sebaik-baiknya, terima kasih untuk doa, kasih sayang, perhatian dan motivasi yang selalu diberikan.
2.
Prof. Supramono, SE. MBA., DBA yang selama ini telah membimbing,
memotivasi,
memberikan
dukungan
dan
meluangkan waktu, tenaga serta pikiran untuk penulis dapat menyelesaikan tesis ini. 3.
Prof. Christantius Dwiatmadja, SE., ME., Ph.D selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen UKSW.
4.
Seluruh Dosen Pengajar Program Studi Magister Manajemen UKSW yang telah memberikan bekal pengetahuan kepada penulis.
iii
5.
Staf administrasi Magister Manajemen UKSW khususnya Mba Ira yang telah membantu penulis selama menimba ilmu di MM UKSW.
6.
Papa,
Mama,
kak
Stevy
dan
dr.
Silvani
yang
selalu
mendoakan, mendukung penulis dalam penyelesaian tesis ini. 7.
Papi, Mami, Mbana dan Mas Kris, Aji dan Vani atas dukungan doanya bagi penulis
8.
Keluarga
besar
MM
XXIII
UKSW,
atas
kebersamaan,
kerjasama dan dukungan selama kuliah. 9.
Seluruh responden yang bersedia menyisihkan waktu untuk mengisi
kuisioner
yang
dibagikan
untuk
mendukung
penelitian ini. 10. Segenap pihak yang belum penulis sebutkan satu per satu, yang
membantu
baik
secara
langsung
maupun
tidak
langsung dalam proses penyusunan tesis ini. Salatiga, Februari 2014 Penulis
iv
DAFTAR ISI Absract
Halaman ....................................................................... i
Saripati
........................................................................ ii
Ucapan Terima Kasih ...................................................... iii Daftar Isi
.......................................................................
Daftar Tabel Daftar Gambar
v
............................................................ viii ..............................................................
ix
Daftar Lampiran .............................................................. x BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang ...........................................................
1
1.2. Masalah Penelitian ....................................................
4
1.3. Tujuan Penelitian ……………………………………………. 1.4. Manfaat Penelitian .....................................................
5 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA & PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1.
Konsep
............................................................... . 6
2.1.1. Tipe Kepribadian …………………………………………….. 6 2.1.2. Risk Tolerance ………………………………………………… 8 2.1.3. Orientasi Investasi ………………………………………….10 2.2.
Pengembangan Hipotesis …………………………………13
2.2.1. Pengaruh Tipe Kepribadian terhadap Orientasi Investasi …………………………………………. 13 2.2.2. Pengaruh Risk Tolerance terhadap Orientasi Investasi ………………………………………….16 2.2.3. Risk Tolerance sebagai Variabel Intervening Pengaruh Tipe Kepribadian terhadap Orientasi Investasi ……… 18 v
2.2.
Model Hipotesis ………………………………………………22
BAB III. METODE PENELITIAN 3.1.
Populasi dan Sampel ……………………………………… 23
3.2.
Pengukuran dan Konsep ………………………………… 23
3.3.
Data dan Teknik Pengumpulan Data …………………. 27
3.4.
Teknik Analisis ……………………………………………… 27
3.4.1. Statistik Deskriptif ………………………………………… 27 3.4.2. Uji Validitas dan Reabilitas ……………………………… 28 3.4.3. Uji Asumsi Klasik ………………………………………… 29 3.4.4. Uji Hipotesis ………………………………………………….31 BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Karakteristik Responden ……………………………………32 4.2. Uji Validitas dan Reabilitas ……………………………… 36 4.3. Statistik Deskriptif Data Penelitian ……………………… 39 4.4. Uji Asumsi ………………………………………………………43 4.5. Hasil Uji Hipotesis …………………………………………… 47 4.6. Pembahasan ………………………………………………… 49 BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI 5.1.
Kesimpulan ............................................................. 55
5.2.
Implikasi .................................................................. 58
5.2.1. Implikasi Teoritis ........................................ ………... 58 5.2.2. Implikasi Terapan .................................................... 59 5.2.3. Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian Mendatang ................................................................ 60 vi
Daftar Pustaka .................................................................. .62 Lampiran .......................................................................... 69
vii
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 3.1. Indikator Variabel ……………………….................. 24 Tabel 3.2. Uji Autokorelasi ................................................ 30 Tabel 4.1. Karakteristik Responden …………………………… 33 Tabel 4.2. Informasi Responden Terkait Investasi Saham …..34 Tabel 4.3. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian Tipe Kepribadian ……………………………………….37 Tabel 4.4. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian Risk Tolerance ………………………………………… 38 Tabel 4.5. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian Orientasi Investasi ………………………………...
38
Tabel 4.6. Hasil Uji Reabilitas Instrumen Penelitian ……… 39 Tabel 4.7. Data Deskriptif Variabel Penelitian …………….. 42 Tabel 4.8. Uji Multikolienaritas ………………………………… 44 Tabel 4.9. Uji Autokorelasi ……………………………………… 45 Tabel 4.10. Uji Normalitas ………………………………………. 46 Tabel 4.11. Hubungan Kausal Antar Variabel ……………… 47
viii
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1. Model Hipotesis ……………………..................... 22
ix
DAFTAR LAMPIRAN Halaman Lampiran 1 Instrumen Penelitian ....................................... 69 Lampiran 2 Karakteristik Responden ................................. 73 Lampiran 3 Data Jawaban Responden .............................. 75 Lampiran 4 Uji Validitas dan Reliabilitas .......................... 79 Lampiran 5 Statistik Deskriptif ......................................... 84 Lampiran 6 Uji Asumsi Klasik ........................................... 95 Lampiran 7Uji Jalur Path .................................................. 98
x
