TESIS
PENGARUH RISIKO USAHA DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PERTUMBUHAN ASET SERTA PROFITABILITAS PADA LEMBAGA PERKREDITAN DESA DI KABUPATEN BADUNG
I KETUT BUDIASA NIM : 1090662013
PROGRAM MAGISTER PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2015 i
PENGARUH RISIKO USAHA DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PERTUMBUHAN ASET SERTA PROFITABILITAS PADA LEMBAGA PERKREDITAN DESA DI KABUPATEN BADUNG
Tesis untuk Memperoleh Gelar Magister Pada Progran Magister, Program Studi Manajemen Progran Pascasarjana Universitas Udayana
I KETUT BUDIASA NIM : 1090662013
PROGRAM MAGISTER PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2015 ii
Lembar Pengesahan
Tesis Ini Telah Disetujui Tanggal : 7 Oktober 2015
Pembimbing Utama,
Pembimbing Pendamping,
Dr. IB. Anom Purbawangsa, SE., MM NIP. 19620922 198702 1 002
Dr. Henny Rahyuda, SE., MM., Ak NIP. 19730420 200012 2 001
Mengetahui
Direktur Program Pascasarjana Universitas Udayana,
Ketua Program Studi Magister Manajemen Program Pascasarjana Universitas Udayana
Prof. Dr. dr. A.A. Raka Sudewi, Sp.S(K) NIP. 19590215 198510 2 001
Dr. Desak Ketut Sintaasih, SE., M.Si NIP. 19590801 198601 2 001
iii
Tesis Ini Telah Diuji pada Tanggal : 18 September 2015
Panitia Penguji Tesis Berdasarkan SK Rektor Universitas Udayana No.
: 2062/UN 14.4/HK/2015, Tanggal : 30 Juni 2015
Ketua
: Dr. IB. Anom Purbawangsa, SE., MM
Anggota
: Dr. Henny Rahyuda, SE., MM., Ak Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana, SE., MS Dr. Luh Gede Sri Artini, SE., M.Si Dr. Ida Bagus Panji Sedana, SE., M.Si
iv
SURAT PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT
NAMA NIM PROGRAM STUDI JUDUL TESIS
: : : :
I KETUT BUDIASA 1090662013 MANAJEMEN PENGARUH RISIKO USAHA DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PERTUMBUHAN ASET SERTA PROFITABILITAS PADA LEMBAGA PERKREDITAN DESA DI KABUPATEN BADUNG TAHUN 2007 – 2012
Dengan ini menyatakan bahwa karya ilmiah Tesis ini bebas plagiat. Apabila dikemudian hari terbukti terdapat plagiat dalam karya ilmiah ini maka saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan Mendiknas RI No.17 tahun 2010 dan Peraturan Perundang-undangan yang berlaku.
Denpasar,
I Ketut Budiasa
v
UCAPAN TERIMA KASIH
Pertama-tama perkenankan penulis memanjatkan puji syukur kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/Tuhan Yang Maha Esa, karena hanya atas asung kerta wara nugraha-Nya/karunia-Nya, sehingga tesis ini dapat diselesaikan. Tesis ini disusun sebagai salah satu syarat menyelesaikan Program Studi Magister Manajemen pada Program Pascasarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. Penulis menyadari bahwa tesis ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya. Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada Dr. Ida Bagus Anom Purbawangsa, SE., MM sebagai pembimbing utama yang dengan penuh perhatian telah memberikan dorongan, semangat, bimbingan dan saran selama penulis mengikuti program Magister Manajemen, khususnya dalam penyelesaian tesis ini. Terima kasih sebesar-besarnya juga penulis sampaikan kepada Dr. Henny Rahyuda, SE., MM., Ak sebagai Pembimbing Pendamping yang dengan penuh perhatian dan kesabaran telah memberikan bimbingan dan saran kepada penulis. Ucapan yang sama juga ditujukan kepada Bapak Rektor Universitas Udayana atas kesempatan dan fasilitas yang diberikan kepada penulis untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan Program Magister Manajemen di Universitas Udayana. Ucapan terima kasih ini juga ditujukan kepada Direktur Program Pascasarjana Universitas Udayana yang dijabat oleh Prof. DR. Dr. Anak Agung Raka Sudewi, Sp.S(K) atas kesempatan yang diberikan kepada penulis untuk menjadi mahasiswa Program Magister pada Program Pascasarjana Universitas Udayana. Tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana, SE., MS sebagai Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana atas ijin yang diberikan kepada penulis untuk mengikuti pendidikan program Magister. Pada kesempatan ini, penulis juga menyampaikan rasa terima kasih kepada Dr. Desak vi
Ketut Sintaasih,SE., M.Si sebagai Ketua Program MM Unud. Ungkapan terima kasih penulis sampaikan juga kepada para penguji tesis, yaitu Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana, SE., MS ; Dr. Luh Gede Sri Artini, SE., M.Si ; Dr. Ida Bagus Panji Sedana, SE., M.Si yang telah memberikan masukan, saran, sanggahan dan koreksi sehingga tesis ini dapat terwujud seperti ini. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih yang tulus disertai penghargaan kepada seluruh guru-guru yang telah membimbing penulis, mulai dari sekolah dasar sampai dengan Perguruan Tinggi. Juga penulis ucapkan terima kasih kepada semua teman MM UNUD khususnya angkatan XXV, Seluruh staf Program Magister Manajemen Universitas Udayana yang telah banyak membantu selama ini di perguruan tinggi, Semua pihak yang telah membantu dan mendoakan penulis sehingga penulis berhasil menyelesaikan tesis ini dengan baik, Juga penulis ucapkan terima kasih kepada Ayah dan Ibu yang telah mengasuh dan membesarkan penulis, memberikan dasar-dasar berpikir logik dan suasana demokratis sehingga tercipta lahan yang baik untuk berkembangnya kreatifitas. Akhirnya penulis sampaikan terima kasih kepada istri tercinta dan anak-anak tersayang serta seluruh keluarga yang penuh pengorbanan telah memberikan kepada penulis kesempatan untuk lebih berkonsentrasi menyelesaikan tesis ini. Semoga Ida Sang Hyang Widhi Wasa/Tuhan Yang Maha Esa selalu melimpahkan asung kerta wara nugraha-Nya/rahmat-Nya kepada semua pihak yang telah membantu pelaksanaan dan penyelesaian tesis ini serta kepada penulis sekeluarga. Akhirnya penulis berharap semoga tesis ini dapat bermanfaat bagi seluruh pembacanya. Penulis sangat menghargai kritik dan saran yang membantu dalam penyempurnaan tesis ini. Denpasar,
Penulis vii
ABSTRAK PENGARUH RISIKO USAHA DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PERTUMBUHAN ASET SERTA PROFITABILITAS PADA LEMBAGA PERKREDITAN DESA DI KABUPATEN BADUNG Peran Lembaga Perkreditan Desa (LPD) sangat dirasakan manfaatnya oleh masyarakat Adat di Bali. Lembaga ini ada karena Adanya terobosan yang sangat penting oleh Prof. Dr. Ida Bagus Mantra, Gubernur Bali saat itu, tujuannya adalah untuk melestarikan budaya dan Desa Adat di Bali. Selanjutnya ditetapkan dengan Peraturan Daerah ( Perda ) Nomor 2 Tahun 1988. Menghadapi persaingan globalisasi saat ini, setiap perusahaan berusaha untuk mempertahankan kelangsungan usahanya, sesuai dengan harapan dari semua badan usaha termasuk LPD. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh variabel risiko usaha dan struktur modal terhadap pertumbuhan aset serta profitabilitas pada LPD di Kabupaten Badung periode tahun 2007 – 2012. Populasi dalam penelitian ini adalah semua LPD di Kabupaten Badung yang berdiri tahun 2007 - 2012. Data yang dipergunakan adalah data sekunder diperoleh dari Kantor Pembina LPD Kabupaten Badung. Metode penentuan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Pengujian hipotesis penelitian menggunakan teknik Analisis Jalur (path analysis), dengan alat bantu aplikasi SPSS (Statistic Package for the Social Sciens) versi 17.0 Hasil penelitian menunjukkan Risiko Usaha (NPL), Struktur Modal (DER) dan Pertumbuhan Aset secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap Profitabilitas (ROA) LPD di Kabupaten Badung dengan nilai probabilitas signifikansi atau p value-nya adalah 0,000 (<0.05 atau 5%). Secara parsial variabel risiko usaha berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas, struktur modal berpengaruh negatif signifikan terhadap profitabilitas, dan pertumbuhan aset berpengaruh positif tidak signifikan terhadap profitabilitas pada LPD di Kabupaten Badung tahun 2007-2012. Disarankan kepada peneliti selanjutnya untuk meneliti lebih banyak variabel keuangan yang mempengaruhi pertumbuhan aset dan profitabilitas, untuk lembaga yang bergerak dibidang keuangan atau Industri Perbankan untuk tetap menjaga standar ketentuan rasio keuangan yang telah diisyaratkan oleh Bank Indonesia. Kata kunci: Risiko usaha, struktur modal, pertumbuhan aset, profitabilitas
viii
ABSTRACT THE EFFECT OF BUSINESS RISK AND CAPITAL STRUCTURE ON ASSET GROWTH AND PROFITABILITY ON VILLAGE CREDIT INSTITUTIONS IN BADUNG REGENCY The Role of Village Credit Institutions (LPD) is currently strongly felt by the traditional villages in Bali. This institution exists due to a very important breakthrough by Prof. Dr. Ida Bagus Mantra, who then became the Governor of Bali, in an effort to preserve the existence of the culture and the traditional villages in Bali. Then they are legalized by the Local Regulation (Perda) No. 2 of 1988. In the face of competition in this globalization era, every company will maintain their sustainability in accordance with the expectations of all the corporate bodies including the LPDs. The aim of this study was to analyze the effect of business risk variables and capital structure on asset growth and profitability at LPDs in Badung Regency in 2007-2012. The population in this study was all the LPDs in Badung Regency which were established in 2007- 2012. The data used was secondary data, which were obtained from the LPD Development Office of Badung Regency. The sampling method was purposive sampling. Hypothesis testing employed Path Analysis techniques using application tools SPSS version 17.0 The results showed that the Business Risk (NPL), Capital Structure (DER) and Asset Growth together (simultaneously) had a significant effect on profitability (ROA) of LPDs in Badung Regency with significant probability value or its p value being 0.000 (< 0:05 or 5%). Partially business risk variable had an insignificant negative effect on profitability, capital structure had a significant negative effect on profitability and asset growth had an insignificant positive impact on profitability at the LPDs in Badung Regency the period of 2007-2012. It is suggested that future research should investigate more of financial variables that affect growth in assets and profitability, for institutions engaged in financial or banking industries to maintain standards for the provision of financial ratios that have been required of by Bank Indonesia. Keywords: business risk, capital structure, asset growth, profitability
ix
DAFTAR ISI Halaman SAMPUL LUAR SAMPUL DALAM .......................................................................................... PRASYARAT GELAR .................................................................................... LEMBAR PERSETUJUAN............................................................................. PENETAPAN PANITIA PENGUJI ............................................................ ... PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT ............................................................ UCAPAN TERIMA KASIH ......................................................................... . ABSTRAK ..................................................................................................... . ABSTRACK ................................................................................................. DAFTAR ISI ............................................................................................... .... DAFTAR TABEL ......................................................................................... .. DAFTAR GAMBAR .................................................................................... .. DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ ...
i ii iii iv v vi viii ix x xii xiii xiv
BAB I PENDAHULUAN. .............................................................................. 1.1 Latar Belakang Masalah ....................................................................... 1.2 Rumusan Masalah ................................................................................ 1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................. 1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................... 1.5 Ruang Lingkup dan Batasan Penelitian ...............................................
1 1 8 8 9 10
BAB II KAJIAN PUSTAKA ......................................................................... 2.1 Profitabilitas……………………………. ............................................ 2.1.1 Kelebihan Return on Asset (ROA)..................................................... . 2.1.2 Kelemahan Return on Asset (ROA ...................................................... 2.2 Pertumbuhan Aset……………………………… ................................ 2.3 Struktur Modal ................................................................................... 2.3.1 Teori Struktur Modal............................................................................ 2.3.1.1 Modigliani dan Miller......................................................................... . 2.3.1.2 Trade off Theory................................................................................. . 2.3.1.3 Pecking Order Theory......................................................................... . 2.4 Risiko Usaha……………………………………… ............................ 2.4.1 Risiko Kredit……………………………………………… ................ 2.4.2 Pengaruh Risiko Usaha terhadap Profitabilitas .................................... 2.4.3 Pengaruh Pertumbuhan Aset terhadap Profitabilitas ..………………. 2.4.4 Pengaruh Struktur Modal terhadap Profitabilitas ….…..……………. 2.4.5 Pengaruh Risiko Usaha terhadap Pertumbuhan Aset ………....……. . 2.4.6 Pengaruh Struktur Modal terhadap Pertumbuhan Aset …..………….
11 11 13 14 14 16 17 17 20 20 21 22 23 24 25 26 27
x
BAB III KERANGKA BERPIKIR, KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS PENELITIAN ................................................................................................. 3.1 Kerangka Berpikir dan Konseptual ……………………………… .. 3.2 Hipotesis Penelitian ……………………………………………….. .. 3.2.1 Pengaruh Risiko Usaha terhadap Profitabilitas ……………………. . 3.2.2 Pengaruh Pertumbuhan Aset terhadap Profitabilitas……………….... 3.2.3 Pengaruh Struktur Modal terhadap Profitabilitas…………..………... 3.2.4 Pengaruh Risiko Usaha terhadap Pertumbuhan Aset……….……… . 3.2.5 Pengaruh Struktur Modal terhadap Pertumbuhan Aset …………… ..
28 28 32 32 32 33 34 35
BAB IV METODE PENELITIAN …………………………………….. .. 4.1 Rancngan dan Ruang Lingkup Penelitian............................. ............... 4.2 Variabel Penelitian……………………………………… ................... 4.2.1 Identifikasi Variabel …………………………………………… .. 4.2.2 Definisi Operasional Variabel ……………………………………… . 4.3 Prosedur Pengumpulan Data ............................................................... 4.3.1 Jenis Data ............................................................................................. 4.3.2 Populasi dan Sampel ............................................................................ 4.3.3 Metode Pengumpulan Data .................................................................. 4.4 Metode Analisis Data .......................................................................... 4.4.1 Uji Asumsi Klasik …………………………………………………... 4.4.2 Analisis Jalur ....................................................................................... 4.4.3 Asumsi dalam Analisis Jalur ............................................................... 4.4.4 Langkah-langkah Analisis Jalur ..........................................................
37 37 37 37 38 40 40 40 42 42 42 46 46 47
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ………………… .. 5.1 Hasil Penelitian .............................................................................. .. 5.1.1 Gambaran Umum Lembaga Perkrditan Desa … ................................. 5.1.2 Statistik Deskriptif ……………….. .................................................... 5.1.3 Pengujian Asumsi Klasik .. .................................................................. 5.1.4 Evaluasi terhadap pemenuhan Asumsi Analisis Jalur ....................... 5.1.5 Evaluasi terhadap Validitas Model ..................................................... 5.1.6 Hasil Analisis Regresi ..................................................................... .. 5.1.6.1 Pengaruh Risiko Usaha dan Struktur Modal terhadap Pertumbuhan Aset 5.1.6.2 Pengaruh Risiko Usaha, Struktur Modal dan Pertumbuhan Aset terhadap Profitabilitas ......................................................................... 5.1.6.3 Pengarus langsung, pengaruh tidak langsung dan pengaruh Total ...... 5.1.7 Pengujian Hipotesis ........................................................................... 5.2 Pembahasan ........................................................................................ . 5.2.1 Pengaruh Risiko Usaha terhadap Profitabilitas ................................ 5.2.2 Pengaruh Pertumbuhan Aset terhadap Profitabilitas............................. 5.2.3 Pengaruh Struktur Modal terhadap Profitabilitas ...............................
50 50 50 53 55 56 58 58 60
xi
61 63 64 66 66 67 68
5.2.4 5.2.5 5.3 5.3.1 5.3.2
Pengaruh Risiko Usaha terhadap Pertumbuhan Aset ......................... Pengaruh Struktur Modal terhadap Pertumbuhan Aset ...................... Implikasi Penelitian ........................................................................... Implikasi Teoritis .............................................................................. Implikasi Praktis ...............................................................................
69 70 72 72 72
BAB VI SIMPULAN DAN SARAN ........................................................... 6.1 Simpulan ............................................................................................ 6.2 Saran .................................................................................................. DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
75 75 76 78 87
xii
DAFTAR TABEL No
Tabel
Halaman
1.1 Perkembangan LPD dari tahun 2007 – 2012 ............................................
3
4.1 Sampel Penelitian .......................................................................................
41
5.1 Statistik Deskriptif Variabel NPL, DER, Pertumbuhan Aset, dan ROA ...
54
5.2 Ringkasan Model Linier .............................................................................
57
5.3 Ringkasan Koefisien Jalur..........................................................................
59
xiii
DAFTAR GAMBAR No.
Gambar
Halaman
3.1 Kerangka Berpikir ......................................................................................
28
3.2 Kerangka Konseptual .................................................................................
31
4.1 Diagram Jalur .............................................................................................
47
5.1 Koefisien Diagram Jalur ............................................................................
63
xiv
DAFTAR LAMPIRAN No.
Lampiran
Halaman
1. Sampel Penelitian LPD di Kabupaten Badung tahun 2007 – 2012 ...........
88
2. Sampel tingkat Non Performing Loan (NPL) LPD di Kabupaten Badung tahun 2007 – 2012 ........................................................................
89
3. Sampel Struktur Modal (DER) LPD di Kabupaten Badung tahun 2007 – 2012 ................................................................................................
92
4. Sampel Pertumbuhan Aset LPD di Kabupaten Badung tahun 2007- 2012 .................................................................................................
95
5. Sampel Return on Asset (ROA) LPD di Kabupaten Badung Tahu 2007 – 2012 ......................................................................................
93
6. Statistik Deskriptif Variabel Risiko Usaha (NPL), Struktur Modal (DER), Pertumbuhan Aset, dan Profitabilitas LPD Kabupaten Badung Tahun2007- 2012 .......................................................................................
101
7. Hasil uji curve fit masing-masing variabel.................................................
102
8. Hasil regresi struktur 1 ...............................................................................
104
9. Hasil regresi struktur 2 ...............................................................................
108
10. Diagram Jalur dan Koefisien Diagram Jalur ..............................................
112
11. Ringkasan koefisien jalur dan ringkasan model linier ...............................
113
xv
