PENGARUH PROFITABILITAS, RISIKO BISNIS, DAN PERTUMBUHAN PENJUALAN TERHADAP STRUKTUR MODAL (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE dan PROPERTY yang TERDAFTAR di BEI)
SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
HalimatusSa’diyah 201010170311084
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG MARET 2014
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb. Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan hidayah-MU peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul: “Pengaruh Profitabilitas, RisikoBisnis, dan Pertumbuhan Penjualan TerhadapStruktur Modal (Studi Empiris Pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI)." Di dalam tulisan ini disajikan pokok-pokok bahasan yang meliputi Pendahuluan, Tinjauan Pustaka, Metode Penelitian, Hasil dan Pembahasan, serta Kesimpulan dan Saran. Peneliti menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1.
Bapak Ach. Syaiful Hidayat A, SE. M.Sc. dan BapakZainal Arifin, SE, M.Si. selaku pembimbing skripsi yang dengan sabar membimbing dan memberikan petunjuk serta bersedia meluangkan waktunya selama proses penyusunan skripsi ini.
2.
Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M. Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
3.
Ibu Dra. SitiZubaidah, M.M., Ak. Selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4.
Bapak Drs. Dhaniel Syam, M.M., Ak. Selaku Dosen wali yang selama ini memberikan banyak arahan dan bimbingan dari awal sebagai mahasiswi baru sampai penulis dapat menyelesaikan studi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi.
5.
Bapak dan Ibu dosen pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan selama ini.
6.
Seluruh staf perpustakaan Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan perpustakaan pusat Universitas Muhammadiyah Malang atas segala bantuan dan fasilitas yang diberikan kepada penulis sehingga skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik.
7.
Ibuku tercinta yang selalu memberikan dukungan, semangat, limpahan doa, kasih sayang, cinta, dan harapan yang tiada henti untuk mendoakanku menjadi orang yang sukses.
8.
Teman, sahabat, dan keluarga besar penulis Sherly, Laila, Titin, Lisa, Ayu, Tya, Shanti, Nur, Tika, Putri, Nisya, Eko, Firda, Ira, dan Aza yang selalu membantu dan menyemangatiku walau terkadang menggangguku.
9.
Teman-teman satu bimbingan yang berjuang bersama Nova, Desy, Karilla yang memberikan semangat dan berjuang menanti giliran bimbingan.
10. Teman-teman Akuntansi angkatan 2010 terima kasih untuk kebersamaannya selama ini. 11. Seluruh karyawan dan pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah membantu kelancaran administrasi selama perkuliahan. 12. Kepada semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu hingga terselesaikannya skripsi ini. Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan. Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Malang, 09 Maret 2014
HalimatusSa’diyah
DAFTAR ISI Halaman Judul ........................................................................................
i
Halaman Persetujuan ...............................................................................
ii
Halaman Pengesahan...............................................................................
iii
Pernyataan Orisinalitas Skripsi ................................................................
iv
Abstrak ...................................................................................................
v
Abstract...................................................................................................
vi
Kata Pengantar ........................................................................................
vii
Daftar Isi .................................................................................................
ix
Daftar Tabel ............................................................................................
xii
Daftar Lampiran ......................................................................................
xiv
BAB 1 PENDAHULUAN A. Latar Belakang ...........................................................................
1
B. Rumusan Masalah ......................................................................
5
C. Batasan Masalah ........................................................................
5
D. Tujuan Penelitian .......................................................................
5
E. Manfaat Penelitian .....................................................................
6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ....................................................
7
B. Literatur Review ........................................................................
8
1. LandasanTeori......................................................................
8
2. Teori Struktur Modal ............................................................
18
a. Teori Trade-off Theory ...................................................
18
b. Teori Struktur Modal dari Modiglani dan Miller (M&M)
19
c. Teori Pecking-Order .......................................................
20
d. Signaling theory ..............................................................
24
3. Leverage Theory...................................................................
25
4. Faktor-Faktor yang mempengaruhi Struktur Modal ..............
29
a. Risiko Bisnis ...................................................................
30
b. Profitabilitas ....................................................................
31
c. Pertumbuhan Penjualan ...................................................
32
5. KerangkaPikiran...................................................................
33
a. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Struktur Modal ............
33
b. Pengaruh Risiko Bisnis Terhadap Struktur modal ............
34
c. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal 35 6. Perumusan Hipotesis ............................................................
37
BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ...........................................................................
38
B. Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran ...........................
38
1. Variabel Penelitian ................................................................
38
2. Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran .....................
38
1. Variabel Dependen ..........................................................
38
2. Variabel Independen .......................................................
39
C. Objek Penelitian ........................................................................
40
D. Jenis dan Sumber Data ..............................................................
41
E. Teknik Pengumpulan Data.........................................................
43
F. Teknik Analisis Data .................................................................
43
1. Analisis Deskriptif ...............................................................
43
2. Analisis Regresi Linear Berganda ........................................
44
G. Uji Hipotesis .............................................................................
45
1. Uji Secara Simultan (Uji-F) .................................................
45
2. Uji Secara Parsial
(Uji t) ..................................................
45
H. Uji Koefisien R .........................................................................
46
I. Uji Koefisien R2 ........................................................................
46
J. Uji Koefisien R2adjusted ................................................................
47
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN A. Analisis Deskriptif ......................................................................
48
1. Analisis Deskriptif pada Struktur Modal ...............................
48
2. Analisis Deskriptif pada Profitabilitas ...................................
52
3. Analisis Deskriptif pada Risiko Bisnis ..................................
56
4. Analisis Deskriptif pada Pertumbuhan Penjualan ..................
60
B. Regresi Linear Berganda .............................................................
64
1. Model 1 ................................................................................
66
2. Model 2 ................................................................................
66
3. Model 3 ................................................................................
67
4. Model 4 ................................................................................
67
C. Pengujian Hipotesis ....................................................................
67
1. Uji Secara Simultan (Uji-F) ..................................................
68
2. Uji Secara Parsial
(Uji t) ....................................................
69
D. Pembahasan ................................................................................
70
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan ................................................................................
75
B. Saran ..........................................................................................
76
DAFTAR PUSTAKA........................................................................................
77
LAMPIRAN – LAMPIRAN .............................................................................
79
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Tabel Peringkat 10 Perusahaan yang Mempunyai Hasil Struktur Modal (DER) Tertinggi Tahun 2010, 2011, dan 2012 pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012..................................................................................... 50 Tabel 2. Tabel Peringkat 10 Perusahaan yang Mempunyai Hasil Struktur Modal (DER) Terendah Tahun 2010, 2011, dan 2012 pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012..................................................................................... 52 Tabel 3. Tabel
Peringkat
10
Perusahaan
yang
Mempunyai
Hasil
Profitabilitas (ROA) Tertinggi Tahun 2010, 2011, dan 2012 pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012..................................................................................... 54 Tabel 4. Tabel
Peringkat
10
Perusahaan
yang
Mempunyai
Hasil
Profitabilitas (ROA) Terendah Tahun 2010, 2011, dan 2012 pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012..................................................................................... 56 Tabel 5. Tabel Peringkat 10 Perusahaan yang Mempunyai Hasil Risiko Bisnis Tertinggi Tahun 2010, 2011, dan 2012 pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012 ........................................................................ 58
Tabel 6. Tabel Peringkat 10 Perusahaan yang Mempunyai Hasil Risiko Bisnis Terendah Tahun 2010, 2011, dan 2012 pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012 .................................................................... 60 Tabel 7. Tabel
Peringkat
10
Perusahaan
yang
Mempunyai
Hasil
Pertumbuhan Penjualan Tertinggi Tahun 2010, 2011, dan 2012 pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012 ........................................................................ 62 Tabel 8. Tabel
Peringkat
10
Perusahaan
yang
Mempunyai
Hasil
Pertumbuhan Penjualan Terendah Tahun 2010, 2011, dan 2012 pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012 ........................................................................ 64 Tabel 9. Hasil Analisis Linear Berganda Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2012 ...................... 65 Tabel 10. Hasil Uji Simultan (Uji-F) ............................................................. 68 Tabel 11. Hasil Uji Parsial (Ujit) .................................................................. 70
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran I Tabulasi Data Total Struktur Modal ............................................
79
Tabulasi Data Total Profitabilitas .............................................
81
Tabulasi Data Total Risiko Bisnis .............................................
82
Tabulasi Data Total Pertumbuhan Penjualan.............................
84
Lampiran II Regresi Hasil Uji Secara Simultan (Uji-F) .................................
85
Model 1 ....................................................................................
85
Hasil Uji Secara Parsial (Uji t) ..................................................
86
Model 2 ....................................................................................
86
Model 3 ....................................................................................
86
Model 4 ....................................................................................
87
DAFTAR PUSTAKA
Anonim. 2011. Berkenalan dengan Data Panel. http://manova-edu.blogspot.com. Diakses pada tanggal 12 Desember 2013. Ambarwati. 2010. Manajemen Keuangan Lanjut. Yogyakarta: Graha Ilmu Bringham dan Houston. 2004. Fundamentals of Financial Management, 10th Edition, South-Western. Singapore. Diterjemahkan oleh Yulianto. 2006. Jakarta: Salemba Empat. Bringham dan Houston. 2007. Essentials of Financial Management, Cengage Learning Asia Pte Ltd. Singapore. Diterjemahkan olehYulianto. 2011. Jakarta: Salemba Empat. Erdiana. 2011. Analisis Pengaruh Firm Size, Business Risk, Profitability, Assets Growth, dan Sales Growth terhadap Struktur Modal ( Studi Kasus Pada Perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di BEI Periode 20052008). http://eprints.undip.ac.id. Diakses pada tanggal 30 September 2013. Fadly.2012. Analisis Regresi dengan Menggunakan Data Panel. http://ferdifadly.blogspot.com Diakses pada tanggal 12 Desember 2013. Falugon. 2012. 8 Karakteristik Kelas Menengah Indonesia. http://gesafalugongesa.com. Diakses pada tanggal 29 Oktober 2013. Hanafi M. 2005. Manajemen Keuangan. Yogyakarta. Kodrat dan Herdinata. 2009. Manajemen Keuangan Based on Empirical Research. Yogyakarta: GrahaIlmu. Kusumaningrum. 2010. Analisis Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal (Studi Kasus Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Tahun 2005-2009). http://eprints.undip.ac.id. Diakses pada tanggal 30 September 2013. Margaretha. 2011. Manajemen Keuangan Untuk Manajer Non Keuangan. Jakarta: Erlangga. Mariyun. 2013. Prospek Bisnis Property di Indonesia. http://mariyunproperty.com. Diakses pada tanggal 29 Oktober 2013. Sanusi. 2013. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta: Salemba Empat.
Sarasati. 2013. Analisis Pengaruh Profitabilitas, Price Earning Ratio, Struktur Aktiva, Operating Leverage, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal. (Studi Kasus pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2011). http://eprints.undip.ac.id. Diakses pada tanggal 30 September 2013. Sudana.2011. Manajemen Keuangan Erlangga.
Perusahaan Teoridan Praktik. Jakarta:
Susanto. 2009. Keunggulan dan Keterbatasan Model Data Panel. http://jokosusanto2009.wordpress.com. Diakses pada tanggal 24 November 2013. http://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/. Diakses pada tanggal 4 Oktober 2013.
