PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011 SKRIPSI Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana (S1) Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh : Amadeus Okky Suryono NPM: 09 04 17557
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA 2013
i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat, kasih, rahmat, dan karunia-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011. Dalam penulisan skripsi ini, penulis mendapat bantuan dari banyak pihak. Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada semua pihak yang memberikan kontribusi baik material maupun spiritual khususnya kepada: 1. Tuhan yang selalu setia mendampingi, melindungi, dan memberkati penulis baik dalam kebahagiaan maupun keputusasaan, serta menjadi obor yang menyulut semangat tanpa akhir dalam diri penulis sehingga skripsi ini dapat selesai tepat waktu. 2. Ibu Dewi Ratnaningsih, Dra., MBA., Akt. selaku Dosen Pembimbing yang telah
banyak
meluangkan
waktu
untuk
memberikan
bimbingan,
pengarahan, dan saran – saran kepada penulis dengan penuh kesabaran dan perhatian selama proses penyusunan skripsi ini. 3. Ibu Dr. Dorothea Wahyu Ariani, S.E., MT. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
v
4. Papa, mama, adik – adikku (Indri dan Novi) serta segenap keluarga besar yang selalu tanpa lelah memberikan dukungan baik dalam bentuk doa, semangat, dan kebahagiaan sehingga penulis dapat menyelesaikan studi. 5. Benedicta Amadea Priastrilandoa yang telah menyediakan waktu dan cinta kepada penulis sehingga proses penulisan skripsi menjadi sebuah proses yang dapat dinikmati dan disyukuri. 6. Depris Rolan Sirait dan Sophia Maria Swadeshi yang menemani, dan memberikan pembaharuan semangat kepada penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberikan dan melimpahkan berkat, rahmat, kasih, dan karunia-NYA atas segala bantuan yang telah diberikan kepada penulis. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun. Akhir kata, penulis berharap semoga penulisan skripsi ini dapat memberikan manfaat serta menambah wawasan pengetahuan bagi kita semua. Yogyakarta, 3 Oktober 2013 Penulis,
Amadeus Okky Suryono
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“The LORD is my shepherd, I shall not want. He maketh me to lie down in green pastures. He leadeth me beside the still waters. He restoreth my soul. He leadeth me in the paths of righteousness for His name’s sake. Yea, though i walk through the valley of the shadow of death, I will fear no evil, for thou art with me. Thy rod and Thy staff they comfort me” (Psalm 23:1-4)
“Pikullah tanggung jawab untuk mencapai standar lebih tinggi daripada yang orang lain harapkan dari anda. Jangan pernah berdalih. Jangan pernah mengasihani diri. Jadilah tuan yang keras pada diri sendiri dan lembutlah pada orang lain” (Henry Ward Beecher)
“Ad Maiorem Dei Gloriam” (Ignatius Loyola)
Kupersembahkan skripsi ini untuk: Keluargaku tercinta (Papa, Mama, Indri, dan Novi) Saudara – saudara dan teman – teman tercinta
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...........................................................................................i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING..............................................ii HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI..........................................................iii HALAMAN PERNYATAAN...........................................................................iv KATA PENGANTAR.......................................................................................v HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN..............................................vii DAFTAR ISI.......................................................................................................viii DAFTAR TABEL...............................................................................................xii DAFTAR GAMBAR..........................................................................................xiii DAFTAR LAMPIRAN.......................................................................................xiv ABSTRAK............................................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah...................................................................................1 1.2. Rumusan Masalah.............................................................................................7 1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian.........................................................................7 1.3.1.
Tujuan Penelitian.............................................................................7
1.3.2.
Manfaat Penelitian...........................................................................7
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1. Teori Keagenan (Agency Theory)....................................................................9
viii
2.2. Positive Accounting Theory...........................................................................11 2.3. Manajemen Laba.............................................................................................12 2.3.1. Definisi Manajemen Laba.....................................................................12 2.3.2. Motivasi Manajemen Laba....................................................................13 2.3.3. Model – Model Manajemen Laba.........................................................15 2.3.4. Teknik – Teknik Manajemen Laba.......................................................17 2.3.5. Manajemen Laba melalui Manipulasi Aktivitas Riil............................18 2.3.6. Teknik Manajemen Laba melalui Manipulasi Aktivitas Riil................19 2.4. Arus Kas..........................................................................................................21 2.4.1. Arus Kas Kegiatan Operasi...................................................................22 2.5. Dividen............................................................................................................23 2.5.1. Teori Kebijakan Dividen.......................................................................24 2.5.2. Dividend Payout Ratio..........................................................................27 2.5.3. Prosedur Pembayaran Dividen Tunai...................................................27 2.5.4. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen....................29 2.6. Pengembangan Hipotesis dan Penelitian Terdahulu.......................................33 BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Populasi dan Penentuan Sampel Penelitian.....................................................37 3.2. Data, Metode Pengumpulan Data, dan Sumber Data.....................................38 3.3. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian.............................38 3.3.1. Variabel Independen.............................................................................38 3.3.2. Variabel Dependen................................................................................40 3.3.3. Variabel Kontrol...................................................................................41
ix
3.4. Teknik Analisis Data.......................................................................................42 3.4.1. Uji Statistik Deskriptif.................................................................................42 3.4.2. Uji Asumsi Klasik........................................................................................42 3.4.2.1. Uji Normalitas....................................................................................42 3.4.2.2. Uji Autokorelasi.................................................................................44 3.4.2.3. Uji Multikolinearitas..........................................................................45 3.4.2.4. Uji Heteroskedastisitas......................................................................45 3.4.3.Pengujian Hipotesis......................................................................................46 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Hasil Penyampelan.........................................................................................48 4.2. Statistik Deskriptif.........................................................................................48 4.3. Uji Asumsi Klasik..........................................................................................50 4.3.1. Uji Normalitas......................................................................................50 4.3.2. Uji Autokorelasi...................................................................................51 4.3.3. Uji Multikolinearitas............................................................................51 4.3.4. Uji Heteroskedastisitas........................................................................52 4.4. Pengujian Hipotesis.......................................................................................54 4.5. Pembahasan...................................................................................................57 BAB V PENUTUP 5.1. Kesimpulan.....................................................................................................58 5.2. Keterbatasan Penelitian dan Saran.................................................................58
x
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Sampel Penelitian dan Data Penelitian................................................38 Tabel 4.2. Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif.................................................49 Tabel 4.3. Pengujian Multikolinearitas..................................................................52 Tabel 4.4. Pengujian Heteroskedastisitas..............................................................54 Tabel 4.5. Hasil Regresi Linear Berganda............................................................54
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1. Scatterplot.........................................................................................52
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan Sampel Penelitian dan Sub Sektor Lampiran 2 Data Perusahaan Sampel Penelitian dan Kode Lampiran 3 Hasil Perhitungan Dividend Payout Ratio (DPR) Lampiran 4 Hasil Perhitungan Abnormal Cashflow (ABN_CFO) Lampiran 5 Hasil Perhitungan Return On Assets (ROA) Lampiran 6 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2009 Lampiran 7 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2010 Lampiran 8 Hasil Perhitungan SPSS Konstanta Cashflow tahun 2011 Lampiran 9 Deskriptif Statistik Lampiran 10 Hasil Uji Normalitas Lampiran 11 Hasil Uji Multikolinearitas Lampiran 12 Hasil Uji Heteroskedastisitas Lampiran 13 Scatterplot Lampiran 14 Hasil Uji Autokorelasi Lampiran 15 Hasil Uji Regression Lampiran 16 Nilai Durbin – Watson test untuk alpha (a) = 5%
xiv
PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011 Disusun oleh : Amadeus Okky Suryono NPM : 09 04 17557 Pembimbing Utama Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt.
Abstrak Pencapaian laba merupakan salah satu tolok ukur performance perusahaan yang baik dalam suatu periode. Dampaknya adalah reaksi positif investor di pasar modal karena akan menghasilkan anggapan bahwa perusahaan juga mampu menghasilkan return berupa dividen yang baik pula. Oleh sebab itu, pihak manajemen akan berupaya agar perusahaan mencapai target laba perusahaan, dimana fokus dari penelitian ini adalah praktik manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi. Pemberlakuan praktik manipulasi aktivitas riil ini perlu diperhatikan pihak luar perusahaan khususnya investor agar mengetahui dampaknya terhadap dividend payout ratio. Dalam penelitian ini praktik manipulasi aktivitas riil diukur menggunakan abnormal cashflow, dan kebijakan dividen dengan dividend payout ratio. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh praktik manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi (ABN_CFO) terhadap dividend payout ratio (DPR). Sebanyak 31 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia diambil sebagai populasi dan perusahaan dengan kriteria tertentu diambil sebagai sampel penelitian. Total sampel data penelitian selama periode 2009 – 2011 sebanyak 93. Teknik analisis data dilakukan dengan statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda, koefisien determinasi, uji F-statistik, dan uji t-statistik. Berdasarkan pengujian hipotesis yang dilakukan terbukti bahwa praktik manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi berpengaruh negatif terhadap dividend payout ratio.
Kata kunci : manipulasi aktivitas riil, dividend payout ratio
xv
