RICI® EnhancedSM Certificaten
rbs.nl/markets
Waarom beleggen in grondstoffen? Grondstoffen zijn een beleggingsklasse op zichzelf. De prijzen van grondstoffen zijn de afgelopen jaren sterk gestegen, met name door de toenemende vraag vanuit de opkomende economieën in Azië. Deze situatie kan door het beperkte aanbod van grondstoffen en de verder stijgende vraag vanuit Azië nog jaren voortduren. De recente prijsstijging van grondstoffen komt vooral door het beperkte aanbod, de dalende voorraden en de toenemende vraag vanuit met name de opkomende economieën in Azië. De vraag naar grondstoffen is structureel verbonden aan de grootte van de bevolking en het bruto nationaal product (‘BNP’) van een land. In China bijvoorbeeld is nog steeds sprake van een sterke groei van de bevolking en is een voortdurende sterke industrialisatie gaande. Dit heeft dan ook gevolgen voor de vraag naar industrieel toepasbare grondstoffen als olie en metalen en de prijzen hiervan. Grondstoffen worden ook steeds meer van strategisch belang. Zo heeft China de export van zeldzame aardmetalen zodanig aan banden gelegd dat Westerse bedrijven in de hightechindustrie en Westerse overheden in de komende jaren tekorten van deze metalen verwachten1. Ook de vraag naar landbouwgrondstoffen is de afgelopen jaren flink gestegen. Hier liggen demografische en economische ontwikkelingen, maar ook het stijgende gebruik van biobrandstoffen, aan ten grondslag. Door te beleggen in grondstoffen kunt u niet alleen van eventuele verdere prijsstijgingen profiteren en mogelijk een mooi rendement behalen, het is ook een manier het risico van uw beleggingsportefeuille te spreiden. Grondstofprijzen bewegen namelijk vaak anders dan, of
2
soms zelfs tegengesteld aan, de koersen van obligaties en aandelen. Als onderdeel van uw portefeuille biedt dat mogelijk een goede basis voor een stabieler rendement op de lange termijn. Daarnaast kan een grondstoffenbelegging een bescherming bieden tegen inflatierisico, aangezien grondstofprijzen van invloed zijn op de inflatie. Een goed voorbeeld hiervan is de stijging van de benzineprijzen aan de pomp als gevolg van de stijging van de olieprijs. Grondstoffenpioniers als Jim Rogers vestigen de aandacht op de kansen die beleggen in grondstoffen biedt. Jim Rogers, medeoprichter van het bekende Quantum Fund, heeft op basis van zijn visie de RICI® Enhanced IndexSM ontwikkeld. Voor beleggers die van deze ontwikkelingen en de visie van Jim Rogers willen profiteren, heeft The Royal Bank of Scotland plc (‘RBS plc’) 15 RICI® EnhancedSM Certificaten in het assortiment. Deze Certificaten volgen diverse RICI® Enhanced IndicesSM, waar verschillende grondstoffen in zijn opgenomen en spelen in op specifieke kenmerken van futures op grondstoffen. 1. “China to Tighten Limits on Rare Earth Exports”, New York Times, 28 december 2010.
Wie is Jim Rogers? Jim Rogers (69), ook wel bekend als ‘the Indiana Jones of Investing’ is één van de bekendste en kleurrijkste goeroes op Wall Street. Rogers studeerde politicologie, filosofie en economie, eerst op Yale en later in het Engelse Oxford. Samen met George Soros richtte Rogers het befaamde Quantum Fund op dat zou uitgroeien tot één van de meest succesvolle fondsen aller tijden. In de eerste tien jaar steeg het fonds met meer dan 4.000%, terwijl de toonaangevende Amerikaanse S&P 500 ® index in dezelfde periode slechts 50% steeg. Na dit succes verliet hij op 37-jarige leeftijd de hedge fundindustrie. Begin jaren ’90 maakt hij op een motorfiets een reis rond de wereld waarover hij de bestseller ‘Investment Biker’ schreef. In het boek beschrijft Jim Rogers naast zijn reiservaringen zijn unieke visie op beleggen. Eind jaren ’90 maakt hij in een speciaal voor hem aangepaste gele Mercedes SLK een tweede wereldreis van bijna 250.000 kilometer door 116 landen.
RICI® en RICI® Enhanced IndexSM Al vroeg in zijn carrière onderkende Jim Rogers het economisch groeipotentieel van ontwikkelingslanden, het gebrek aan investeringen in de productiecapaciteit van grondstoffen en het begrensde aanbod van bepaalde grondstoffen. Gebaseerd op deze inzichten lanceerde Jim Rogers in 1998 de Rogers International Commodity Index® (RICI®). “If you want to be in a bull market, you should invest in commodities. That’s where we’ll have a bull market for the next 10 to 20 years”2 Sinds 2005 kon de belegger al in de RICI® en drie subindices beleggen door middel van een aantal Certificaten (zie figuur 1). De RICI® bestaat uit 38 grondstoffen terwijl de drie subindices specifieke grondstoffen volgen op het gebied van energie, landbouw, en metalen.
De RICI® houdt echter geen rekening met specifieke eigenschappen van grondstoffenfutures. Uit de samenwerking tussen Jim Rogers en RBS zijn dan ook de RICI® Enhanced IndicesSM voortgekomen. Bij de Enhanced-strategie worden die specifieke eigenschappen van futures gebruikt met het doel het rendement te vergroten ten opzichte van de oorspronkelijke RICI®. Lees de paragraaf ‘Beleggen in grondstoffen met futures’ voor een toelichting op de kenmerken van futures. Lees de leaflet ‘RICI® versus RICI® Enhanced IndexSM’ voor de belangrijkste verschillen tussen de twee grootste indices van Jim Rogers. Deze leaflet is beschikbaar op www.rbs.nl/grondstoffen. 2. Bron: Jim Rogers, 28 oktober 2004, BusinessWeek Online. “Als u wilt beleggen in een sterk stijgende markt dan moet u in grondstoffen beleggen. Deze markt zal de komende 10 tot 20 jaar sterk blijven stijgen”.
Naam RICI® Agricultural Certificaat RICI® Agri. Quanto Certificaat RICI® Certificaat RICI® Energy Certificaat RICI® Energy Quanto Certificaat RICI® Metals Certificaat RICI® Metals Quanto Certificaat RICI® Quanto Certificaat
ISIN NL0000451821 NL0000451813 NL0000459618 NL0000451862 NL0000451854 NL0000451847 NL0000451839 NL0000459568
Figuur 1: Overzicht van de RICI® Certificaten. Bron: RBS, 15 oktober 2011.
3
Wanneer koopt u een Certificaat?
Een Certificaat is een product dat beleggers, die waar dan ook in de wereld rendement zoeken én zelf hun horizon willen bepalen, eenvoudig toegang biedt tot markten die in het verleden alleen toegankelijk waren voor professionele beleggers. Dankzij het grote aanbod kunt u inspelen op een diverse selectie van kansrijke beleggingsthema’s. Van aandelen tot grondstoffen. Certificaten worden uitgegeven door The Royal Bank of Scotland N.V. en The Royal Bank of Scotland plc (‘RBS’), groepsondernemingen van The Royal Bank of Scotland Group plc en zijn genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext (‘Euronext Amsterdam’).
4
Over The Royal Bank of Scotland N.V. en The Royal Bank of Scotland plc RBS is onderdeel van een internationale bank met een groot netwerk en specifieke lokale kennis, ervaring en deskundigheid in een groot aantal landen. RBS biedt een ruime keuze uit financiële producten en diensten voor bedrijven, instituten en particulieren. RBS N.V. heeft een credit rating van A afgeven door Standard & Poor’s Ltd. (S&P), van A3 afgegeven door Moody’s Investor Services (Moody’s) en van A afgegeven door Fitch Inc. (Fitch). RBS plc heeft een credit rating van A afgeven door Standard & Poor’s Ltd. (S&P), van A3 afgegeven door Moody’s Investor Services (Moody’s) en van A afgegeven door Fitch Inc. (Fitch). d.d. 26 juni 2012. Credit ratings kunnen een goede indicatie geven van de kredietwaardigheid van een bedrijf, maar beleggers wordt aangeraden hun beleggingsbeslissing niet op credit ratings te baseren. De hier weergegeven credit ratings geven de kredietwaardigheid van RBS N.V. en RBS plc weer, niet die van de Certificaten. Derhalve zijn niet alle risico’s verbonden aan een belegging in Certificaten in deze credit ratings weerspiegeld. Credit ratings zijn aan wijziging onderhevig. Indien een credit rating wordt verlaagd kan dit een negatief effect hebben op de koers van Certificaten.
Schrijf u via www.rbs.nl/markets in voor het grondstoffen weekoverzicht en ontvang iedere week een update op grondstoffengebied 5
Hoe werkt een ® SM RICI Enhanced Certificaat? Onderliggende waarden RICI® EnhancedSM Certificaten hebben een transparante prijsvorming omdat de waarde van een RICI® EnhancedSM Certificaat vrijwel één-op-één de prestatie van de betreffende onderliggende RICI® Enhanced IndexSM volgt. Zie voor meer informatie over de koersontwikkeling ‘Wat is de waarde van een RICI® EnhancedSM Certificaat?’ en ‘Koersrisico’. Beleggen in een grondstoffenindex geeft u uiteraard meer spreiding van risico dan een investering in één grondstof. Een belangrijk verschil tussen Certificaten met een index als onderliggende waarde en beleggingsfondsen is dat een fondsmanager de samenstelling van de onderliggende waarden van het beleggingsfonds subjectief en actief kan aanpassen. Een index daarentegen kan van samenstelling veranderen op moment van een periodieke herziening. Bij een
6
periodieke herziening kunnen aandelen of grondstoffen worden verwijderd of juist worden opgenomen op basis van de objectieve regels die vóóraf voor die specifieke index zijn vastgesteld. Zie tevens ‘Risico’s met betrekking tot de onderliggende waarden’. De RICI® Enhanced IndicesSM worden elk jaar in februari herzien. Indien er wijzigingen worden doorgevoerd in de samenstelling of basiswegingen van een van de grondstoffen in een index, dan gelden deze vanaf april. Naast de jaarlijkse herziening, worden de RICI® Enhanced IndicesSM twee maal per jaar, in april en oktober, herwogen. Hierbij worden de wegingen van de grondstoffen die deel uitmaken van een RICI® Enhanced IndexSM teruggezet naar de basiswegingen. Door koersbewegingen gedurende de tussenliggende perioden kunnen de wegingen namelijk toe- of afnemen.
De beschikbare RICI® EnhancedSM Certificaten. Jim Rogers heeft meerdere RICI® Enhanced IndicesSM ontwikkeld. Er is de breed georiënteerde RICI® Enhanced IndexSM waarin 36 fysieke grondstoffen zijn opgenomen. Er zijn ook subindices waarmee in fysieke energie-, landbouw- of metalengrondstoffen belegd kan worden. Daarnaast zijn er binnen deze drie categorieën ook weer onderverdelingen. RBS plc heeft 15 Certificaten uitgegeven met een specifieke RICI® Enhanced IndexSM als onderliggende waarde. In figuur 2 worden alle beschikbare RICI® EnhancedSM Certificaten weergegeven. In figuren 3 tot en met 13 worden de grondstoffen die deel uitmaken van de verschillende RICI® Enhanced IndicesSM behorende bij de betreffende RICI® EnhancedSM Certificaten uit figuur 2 weergegeven.
Naam RICI® EnhancedSM Agrarische Grondstoffen Certificaat RICI® EnhancedSM Agricultural Certificaat RICI® EnhancedSM Agriculture Quanto Certificaat RICI® EnhancedSM Certificaat RICI® EnhancedSM Edelmetalen Certificaat RICI® EnhancedSM Energy Certificaat RICI® EnhancedSM Energy Quanto Certificaat RICI® EnhancedSM Granen en Oliezaad Certificaat RICI® EnhancedSM Industrial Metals Certificaat RICI® EnhancedSM Metals Certificaat RICI® EnhancedSM Metals Quanto Certificat RICI® EnhancedSM Natural Gas Certificaat RICI® EnhancedSM Olie Certificaat RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat RICI® EnhancedSM Vee Certificaat
ISIN
Samenstelling Index
NL0006343881
figuur 3
NL0006066201
figuur 4
NL0006284598
figuur 4
NL0006066227
figuur 5
NL0006343865
figuur 6
NL0006066193
figuur 7
NL0006284572
figuur 7
NL0006343857
figuur 8
NL0006343907
figuur 9
NL0006066219
figuur 10
NL0006284564
figuur 10
NL0009057728
figuur 11
NL0006343873
figuur 12
NL0006284580
figuur 5
NL0006343899
figuur 13
Figuur 2: Overzicht van de 15 RICI® EnhancedSM Certificaten, inclusief de unieke ISIN-codes. In de figuren 3 tot en met 13 worden de grondstoffen weergegeven die zijn opgenomen in de onderliggende index van het betreffende RICI® EnhancedSM Certificaat. Bron: RBS, 15 oktober 2011.
7
RICI® EnhancedSM Agrarische Grondstoffen Certificaat De grondstoffen koffie, suiker, katoen, cacao en sinaasappelsap zijn samen bekend geworden als de ‘Soft Commodities’, ofwel Agrarische Grondstoffen. Het RICI® EnhancedSM Agrarische Grondstoffen Certificaat volgt de prijs van deze 5 grondstoffen. Zie figuur 3.
Subcategorie Grondstof Weging Agrarische grondstoffen Cacao 16,22% Koffie 32,43% Robusta Koffie 10,81% Sinaasappelsap 5,41% Suiker 35,13% Figuur 3: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Agrarische Grondstoffen Certificaat. Bron, RBS 15 oktober 2011.
RICI® EnhancedSM Agricultural Certificaat en RICI® EnhancedSM Agriculture Quanto Certificaat Bent u specifiek op zoek naar een mandje met louter landbouwgrondstoffen in combinatie met de Enhanced strategie, dan is het RICI® EnhancedSM Agricultural Certificaat wellicht interessant voor u. De belegging in dit Certificaat omvat de subcategorieën Granen en zaden, Agrarische grondstoffen en Vezels. Met het RICI® EnhancedSM Agriculture Quanto Certificaat wordt het wisselkoersrisico op dagbasis afgedekt. Zie figuur 4.
Subcategorie Grondstof Weging Vezels Katoen 5,26% Hout 1,32% Rubber 2,63% Granen en zaden Mais 18,42% Kansas City Tarwe 5,26% Minneapolis Tarwe 1,32% Haver 1,32% Rijst 1,32% Tarwe 7,90% Palmolie 2,63% Sojabonenolie 5,26% Sojabonen 7,89% Sojabonenmeel 3,29% Vee Magere varkens 5,26% Vee 6,58% Agrarische grondstoffen Cacao 3,95% Koffie 7,89% Robusta Koffie 2,63% Sinaasappelsap 1,32% Suiker 8,55% Figuur 4: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Agricultural Certificaat en het RICI® EnhancedSM Agriculture Quanto Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
8
RICI® EnhancedSM Certificaat en RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat Met het RICI® EnhancedSM Certificaat en het RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat belegt u in de RICI® Enhanced IndexSM die met de Enhanced-strategie de prijsontwikkeling van 36 grondstoffenfutures volgt. Dit is de breedst gespreide index van de verschillende RICI® Enhanced IndicesSM. Met het RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat wordt het wisselkoersrisico op dagbasis afgedekt. Zie figuur 5.
Subcategorie Grondstof Weging Ruwe olie Light Sweet Crude Oil 13,00% Brent Crude Oil 10,00% Distilaten en gas Natural Gas 7,00% Benzine RBOB 4,00% Stookolie 4,00% Diesel 3,00% Industriële metalen Koper 4,00% Aluminium 4,00% Zink 2,00% Lood 1,50% Tin 0,50% Nikkel 1,00% Edelmetalen Goud 4,00% Zilver 2,00% Platina 1,00% Palladium 1,00% Vezels Katoen 2,00% Hout 0,50% Rubber 1,00% Granen en zaden Mais 7,00% Kansas City Tarwe 2,00% Minneapolis Tarwe 0,50% Haver 0,50% Rijst 0,50% Tarwe 3,00% Palmolie 1,00% Sojabonenolie 2,00% Sojabonen 3,00% Sojabonenmeel 1,25% Vee Magere varkens 2,00% Vee 2,50% Agrarische grondstoffen Cacao 1,50% Koffie 3,00% Robusta Koffie 1,00% Sinaasappelsap 0,50% Suiker 3,25% Figuur 5: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Certificaat en het RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
9
RICI® EnhancedSM Edelmetalen Certificaat Zilver, goud, palladium en platina. Deze metalen worden uiteraard veel gebruikt voor sieraden maar kennen ook veel andere toepassingen, zoals in de autoindustrie waar platina in katalysatoren wordt verwerkt. Zie figuur 6.
Subcategorie Grondstof Weging Edelmetalen Goud 50,00% Zilver 25,00% Platina 12,50% Palladium 12,50% Figuur 6: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Edelmetalen Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
RICI® EnhancedSM Energy Certificaat en RICI® EnhancedSM Energy Quanto Certificaat Als u specifiek wilt inspelen op een mogelijke stijging van fossiele brandstoffen dan is er de RICI® Enhanced Energy IndexSM. Deze omvat de categorieën Ruwe olie en Distillaten en gas. Met het RICI® EnhancedSM Energy Quanto Certificaat wordt het wisselkoersrisico op dagbasis afgedekt. Zie figuur 7.
Subcategorie Grondstof Weging Ruwe olie Light Sweet Crude Oil 31,71% Brent Crude Oil 24,39% Distillaten en gas Natural Gas 17,07% Benzine RBOB 9,76% Stookolie 9,76% Diesel 7,31% Figuur 7: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Energy Certificaat en het RICI® EnhancedSM Energy Quanto Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
RICI® EnhancedSM Granen en Oliezaad Certificaat Er is ook een aparte subindex voor granen en oliezaad. Het Granen en Oliezaad Certificaat volgt deze belangrijke grondstoffen. Dit omvat de grondstoffen in de categorie Granen en zaden. Zie figuur 8.
Subcategorie Grondstof Weging Granen en zaden Maïs 33,73% Kansas City Tarwe 9,64% Minneapolis Tarwe 2,41% Haver 2,41% Rijst 2,41% Tarwe 14,46% Palmolie 4,82% Sojabonenolie 9,64% Sojabonen 14,46% Sojabonen meel 6,02% Figuur 8: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Granen en Oliezaad Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
10
RICI® EnhancedSM Industrial Metals Certificaat Industriële metalen vormen een aparte groep binnen de algemene metalen en zijn een belangrijke grondstof voor de bouw en aanleg van infrastructuur. Zie figuur 9.
Subcategorie Grondstof Weging Industriële metalen Koper 30,77% Aluminium 30,77% Zink 15,38% Lood 11,54% Tin 3,85% Nikkel 7,69% Figuur 9: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Industrial Metals Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
RICI® EnhancedSM Metals Certificaat en RICI® EnhancedSM Metals Quanto Certificaat Met deze Certificaten speelt u in op de prijsontwikkeling van een selectie industriële- en edelmetalen in combinatie met de Enhanced-strategie. Met het RICI® EnhancedSM Metals Quanto Certificaat wordt het wisselkoersrisico op dagbasis afgedekt. Zie figuur 10.
Subcategorie Grondstof Weging Industriële metalen Koper 19,05% Aluminium 19,05% Zink 9,52% Lood 7,14% Tin 2,38% Nikkel 4,76% Edelmetalen Goud 19,05% Zilver 9,53% Platina 4,76% Palladium 4,76% Figuur 10: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Metals Certificaat en het RICI® EnhancedSM Metals Quanto Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
11
RICI® EnhancedSM Natural Gas Certificaat Met het RICI® EnhancedSM Natural Gas Certificaat speelt u in op de prijsontwikkeling van aardgas in combinatie met de Enhanced-strategie. Zie figuur 11.
Subcategorie Grondstof Weging Distillaten en gas Natural Gas 100,00% Figuur 11: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Natural Gas Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
RICI® EnhancedSM Olie Certificaat Dit Certificaat volgt de prijsontwikkeling van 2 soorten ruwe olie: Noordzee olie, beter bekend als ’Brent Crude’ en West Texas Intermediate, ook bekend als ‘Light Sweet Crude’. Zie figuur 12.
Subcategorie Grondstof Weging Ruwe olie Light Sweet Crude Oil 56,52% Brent Crude Oil 43,48% Figuur 12: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Olie Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
RICI® EnhancedSM Vee Certificaat Met het RICI® EnhancedSM Vee Certificaat kunt u beleggen in de prijsontwikkeling van magere varkens en runderen waarbij de Enhanced strategie wordt toegepast. Zie figuur 13.
12
Subcategorie Grondstof Weging Vee Magere varkens 44,44% Vee 56,56% Figuur 13: Overzicht van de grondstoffen in de onderliggende index van het RICI® EnhancedSM Vee Certificaat. Bron: RBS 15 oktober 2011.
Looptijd Certificaten hebben geen vooraf vastgestelde afloopdatum. U bepaalt dus zelf hoe lang u uw belegging wilt aanhouden. Dit maakt Certificaten interessant voor zowel beleggers die gespreid op langere termijn willen profiteren van kansrijke thema’s, als voor actieve beleggers die direct willen inspelen op verwachte koersbewegingen. Certificaten hebben geen vooraf vastgestelde afloopdatum. Houdt u er echter rekening mee dat RBS te allen tijde kan besluiten een Certificaat te beëindigen en daar onder uitzonderlijke omstandigheden toe genoodzaakt kan zijn. Lees voor meer informatie de paragraaf ‘Beëindiging RICI® EnhancedSM Certificaten’. RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten Een RICI® EnhancedSM Certificaat noteert in euro’s. De onderliggende waarden van de RICI® EnhancedSM Certificaten noteren echter in buitenlandse valuta. U loopt in dat geval wisselkoersrisico. Met de RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten wordt dat wisselkoersrisico op dagbasis afgedekt. Ter illustratie: bij het RICI® EnhancedSM Certificaat loopt u wisselkoersrisico omdat de onderliggende RICI® Enhanced IndexSM in Amerikaanse dollars noteert
en het RICI® EnhancedSM Certificaat zelf op Euronext Amsterdam in euro noteert. Dit betekent dat een waardedaling van de dollar ten opzichte van de euro een waardedaling van het RICI® EnhancedSM Certificaat tot gevolg heeft. Daar staat tegenover dat een waardestijging van de dollar ten opzichte van de euro een positieve invloed heeft op de waardeontwikkeling van het RICI® EnhancedSM Certificaat. Bij het eveneens op Euronext Amsterdam in euro genoteerde RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat daarentegen, heeft een waardeverandering van de euro/dollarwisselkoers geen invloed op de waarde van het RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat. Voor het afdekken van het wisselkoersrisico bij RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten worden kosten berekend. Dit wordt de Quantopremie genoemd. Deze kosten worden uitgedrukt in een percentage op jaarbasis en zijn variabel (zie ook ‘Kosten RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten’). Kijk op de productdetailpagina van het betreffende RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat op www.rbs.nl/markets voor het actuele percentage van de Quantopremie.
13
Wat is de waarde van een RICI® EnhancedSM Certificaat? De vier volgende, fictieve scenario’s illustreren de werking van het RICI® EnhancedSM Certificaat (NL0006066227). Deze voorbeelden zijn gebaseerd op aannames en zijn ter illustratie opgenomen3. De eerste drie voorbeelden hebben tot doel het effect op de waarde van RICI® EnhancedSM Certificaat te illustreren als gevolg van een waardeverandering van de onderliggende RICI® Enhanced IndexSM. Op welke wijze veranderingen van een wisselkoers van invloed kunnen zijn op de waardeontwikkeling van het Certificaat laten wij u zien aan de hand van het vierde scenario. De voorbeelden illustreren niet de aanleiding van het stijgen of dalen van de onderliggende index, bijvoorbeeld als gevolg van de vorm van de futurecurve. Voor een toelichting op de effecten van de futurecurve op de waarde van een belegging in RICI® EnhancedSM Certificaten, lees het hoofdstuk ‘Beleggen in grondstoffen met futures’. Alle varianten van de RICI® Enhanced IndicesSM worden in Amerikaanse dollar genoteerd. De verschillende RICI® EnhancedSM Certificaten op deze indices zijn in euro’s genoteerd op Euronext Amsterdam. Dat betekent dat veranderingen van de euro/ dollarwisselkoers ook invloed hebben op de waarde van de RICI® EnhancedSM Certificaten (zie ook de paragraaf ‘Wisselkoersrisico’). In het vierde scenario wordt verondersteld dat de EUR/USD wisselkoers verandert bij een gelijkblijvende onderliggende waarde. De voorbeelden zijn niet representatief voor toekomstige resultaten of rendementen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
14
Scenario 1: de onderliggende waarde stijgt Stel, de waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat is 10 euro en u koopt dit Certificaat voor 10,05 euro. Het verschil van 0,05 euro ontstaat door het verschil tussen de bied- en laatprijs4. Stel, een jaar later is de onderliggende RICI® Enhanced IndexSM gestegen met 15%. Na aftrek van de beheerskosten van 0,85% op jaarbasis is de waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat in deze periode met 14,15% gestegen en bedraagt 11,415 euro. Als u op dat moment uw RICI® EnhancedSM Certificaat wilt verkopen dan is dat mogelijk tegen de biedprijs van RBS N.V.. Heeft een andere belegger een kooporder tegen een hogere prijs ingelegd, dan wordt uw verkooporder volgens de regels van Euronext Amsterdam voor het geheel of een gedeelte tegen deze betere prijs uitgevoerd. In het voorbeeld bevindt de biedprijs van RBS N.V. zich op of onder het niveau van (afgerond) 11,41 euro, of te wel maximaal 14,15% hoger dan de waarde van 10 euro op het moment van aanschaf. Scenario 2: de onderliggende waarde blijft gelijk Stel dat de RICI® Enhanced IndexSM na 1 jaar per saldo onveranderd is. De waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat is dan door de beheerskosten met 0,85% gedaald en bedraagt 9,915 euro. In dit voorbeeld zal de biedprijs zich ook op of onder het niveau van (afgerond) 9,91 euro begeven. Scenario 3: de onderliggende waarde daalt Stel dat na een jaar de onderliggende RICI® Enhanced IndexSM gedaald is met 15%. Na aftrek van de beheerskosten van 0,85% op jaarbasis is de waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat in deze periode met 15,85% gedaald tot 8,415 euro uitgaande van een initiële waarde van 10 euro. In dit geval zal de biedprijs die RBS N.V. afgeeft zich na een jaar op of onder (afgerond) 8,41 euro bevinden. In het meest extreme geval kan een onderliggende waarde tot nul dalen en kan u uw volledige inleg verliezen waarbij het zo kan zijn dat het RICI® EnhancedSM Certificaat ophoudt te bestaan. Scenario 4: verandering van de EUR/USD wisselkoers Veronderstel dat de waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat 10 euro is, terwijl de EUR/USD wisselkoers 1,40 bedraagt. Stel eveneens dat de Amerikaanse dollar zodanig verzwakt ten opzichte van de euro, dat de EUR/USD wisselkoers verandert naar 1,50. Procentueel betekent dit een verzwakking van de dollar van 6,67%. De waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat zal eveneens 6,67% dalen en bedraagt dan 9,33 euro. Andersom zal een in waarde stijgende dollar ten opzichte van de euro leiden tot een waardestijging van het RICI® EnhancedSM Certificaat. Als de wisselkoers verandert naar 1,30 is de dollar 7,69% in waarde gestegen en zal het RICI® EnhancedSM Certificaat met hetzelfde percentage in waarde stijgen tot 10,77 euro. In dit scenario worden kosten buiten beschouwing gelaten, wordt er afgerond op hele centen en wordt verondersteld dat de RICI® Enhanced IndexSM gelijk blijft. 3. Indicatieve prijzen of analysen in deze brochure zijn te goeder trouw opgesteld, uitgekozen en beoordeeld en derhalve wordt geen garantie gegeven ten aanzien van de juistheid, volledigheid en redelijkheid van deze prijsopgaven of analysen. 4. De biedprijs is de prijs waarvoor RBS N.V. als market maker bereid is een Certificaat te kopen. De laatprijs is de prijs waarvoor RBS N.V. als market maker bereid is een Certificaat te verkopen. Het verschil tussen de bieden laatprijzen wordt de ‘spread’ genoemd. Zie voor meer informatie ‘De markt in RICI® EnhancedSM Certificaten’
Certificaten hebben geen afloopdatum, u bepaalt zelf uw beleggingshorizon
15
Beleggen in grondstoffen met futures De waardeontwikkeling van een belegging in grondstoffen is in principe afhankelijk van drie factoren. Ten eerste de prijsontwikkeling van de betreffende grondstof. Als de prijs van bijvoorbeeld olie stijgt, stijgt de waarde van een belegging in een grondstoffencertificaat waar olie in is opgenomen ook. Daalt de olieprijs, dan daalt de beleggingswaarde van het grondstoffencertificaat. Ten tweede veranderingen van de relevante wisselkoers. Grondstoffen noteren in buitenlandse valuta, RICI® EnhancedSM Certificaten in euro’s. Als een valuta verzwakt ten opzichte van de euro, heeft dat een nadelige invloed op de waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat gemeten in euro’s en vice versa. Ten derde de vorm van de futurecurve5. Dit laatste wordt hieronder toegelicht aan de hand van een Certificaat met als onderliggende waarde een grondstoffenfuture.
5. Met uitzondering van beleggingen in edelmetalen, waarbij in de spotprijs wordt belegd.
16
Toelichting Futurecurve Beleggen in grondstoffen5 gebeurt meestal door middel van termijncontracten (die ook bekend staan als futurecontracten) in plaats van in fysieke grondstoffen. Dit geldt ook voor Certificaten op grondstoffen. Futurecontracten zijn contracten waarbij een vooraf vastgestelde hoeveelheid van een bepaalde grondstof wordt geleverd en betaald op een vooraf vastgesteld moment in de toekomst. Futurecontracten zijn op de beurs verhandelbaar. De fysieke aanschaf van grondstoffen tegen de dan geldende prijs (‘spotprijs’) is voor beleggers lastig en vaak niet wenselijk. Door te beleggen in futurecontracten en deze op tijd te verkopen kan fysieke levering van een grondstof worden voorkomen. Hierdoor kan toch worden geprofiteerd van mogelijke prijsstijgingen zonder dat de belegger zelf grondstoffen hoeft te bezitten. Het beleggen in futurecontracten op grondstoffen kan met verloop van tijd het rendement van een Certificaat positief dan wel negatief beïnvloeden. Futurecontracten op een bepaalde grondstof zijn beschikbaar met diverse looptijden. De termijnmarkt is een markt waar transacties in futurecontracten plaatsvinden tegen een op dat moment geldende (termijn- of future)prijs, waarbij de goederen op een toekomstig moment worden geleverd.
Backwardation en Contango Afhankelijk van de onderliggende grondstof, worden er futurecontracten uitgegeven met verschillende afloopdata. Deze verschillende futurecontracten kunnen verschillende prijzen hebben. Wanneer de futureprijzen en afloopmaanden in een grafiek tegen elkaar worden afgezet, ontstaat de futurecurve. Indien de prijs voor een futurecontract waarbij levering van de betreffende grondstof meteen of binnenkort plaatsvindt, lager ligt dan de prijs voor een futurecontract met levering op een latere datum spreekt men van contango. In figuur 14 wordt de futurecurve in een contangosituatie weergegeven. Een contangosituatie kan een aantal mogelijke oorzaken hebben, waaronder kosten voor opslag, verzekering en financiering of onzekerheid over de toekomstige voorraden. De omgekeerde situatie van contango is backwardation. In dat geval is de prijs van futurecontracten voor levering op termijn lager dan die van futurecontracten die meteen of binnenkort tot leveren overgaan, zie figuur 15, voor de futurecurve in een backwardationsituatie. Dit komt bijvoorbeeld voor in geval van schaarste, een hoge vraag voor onmiddellijke levering dan wel wanneer veel investeerders verwachten dat de vraag of schaarste in de toekomst zal verminderen.
Naarmate een futurecontract de afloopdatum nadert, zal de prijs daarvan stijgen of dalen en de actuele spotprijs benaderen. Bij het doorrollen wordt het aflopende contract verkocht en het volgende contract gekocht. In het geval van backwardation zal dat nieuwe contract lager geprijsd zijn. In het geval van contango zal het nieuwe contract hoger geprijsd zijn. Zowel een situatie van een futurecurve in backwardation als in contango kan zich bij de onderliggende grondstof(fen) voordoen. De vorm van de futurecurve kan veranderen. De vorm van de curve is dus één van de factoren die invloed heeft op het rendement van een grondstoffenbelegging door middel van futurecontracten. Andere factoren zijn de wisselkoers (zie ‘Wisselkoersrisico’) en de verandering van de betreffende grondstoffenprijs.
Bij traditionele grondstoffenbeleggingen wordt bij de keuze van de onderliggende waarde doorgaans het futurecontract gekozen met de hoogste liquiditeit op de beurs waarop het verhandeld wordt. Vaak betekent dit dat het futurecontract met de kortste looptijd wordt geselecteerd. Bij deze keuze speelt de vorm van de futurecurve geen rol. Enhanced In samenwerking met Jim Rogers heeft RBS een aantal indices ontwikkeld onder de naam ‘RICI® Enhanced IndexSM’. Bij Certificaten met een RICI® Enhanced IndexSM als onderliggende waarde wordt niet alleen gekeken naar liquiditeit in de futurecontracten, maar ook naar de vorm van de futurecurve. Het doel hierbij is de nadelige effecten van contango te beperken en de voordelige effecten van backwardation te benutten. Dit wordt de Enhanced-strategie genoemd.
Contango februari 2010 Futures Prijs
Kijk voor meer informatie en een weergave van actuele futurecurven van een aantal grondstoffen zoals Brent Crude Oil op www.rbs.nl/futures.
januari 2010
Figuur 14: futurecurve in contango.
Backwardation
Futures Prijs
Doorrollen Wanneer voor langere termijn in een bepaalde grondstof wordt belegd, dient het futurecontract, om fysieke levering van de grondstof te voorkomen, vóór het aflopen te worden doorgerold naar een futurecontract met een langere looptijd. Dit aanhouden van futurecontracten kan rendement opleveren of juist rendement kosten. Dit is afhankelijk van de futuremarkt en hoe lang de belegging wordt aangehouden en staat los van veranderingen van de spotprijs van de betreffende grondstof. Op het moment dat de onderliggende future wordt doorgerold, wordt geen positief dan wel negatief resultaat gerealiseerd op het Certificaat. Met andere woorden de waarde van het Certificaat verandert niet op het moment van doorrollen zelf. Dit is wel het geval in de situatie dat een positie in de grondstoffenbelegging wordt aangehouden.
januari 2010
februari 2010
Figuur 15: futurecurve in backwardation.
Bij de RICI® EnhancedSM Certificaten, wordt er per grondstof gekeken naar alle beschikbare futures met verschillende afloopdata. Vervolgens wordt er een selectie gemaakt van de futures die in aanmerking komen voor opname in de index. Dit gebeurt op basis van liquiditeit, zomer- en winterseizoenen en de oogstperiode. Tenslotte wordt er voor de aldus in aanmerking komende futures een doorrolkalender aangehouden, waarbij de specifieke eigenschappen, zoals de vorm van de futurecurve, bepalend zijn voor de uiteindelijke keuze voor opname in de index.
17
Hoe koopt/verkoopt u ® SM een RICI Enhanced Certificaat? RICI® EnhancedSM Certificaten zijn genoteerd op Euronext Amsterdam en in principe verkrijgbaar bij alle banken en brokers die toegang hebben tot Euronext Amsterdam.
U kunt RICI® EnhancedSM Certificaten herkennen aan de hand van de unieke ISIN-code, zie figuur 2. Kijk op www.rbs.nl/markets voor meer uitleg over de wijze waarop u tot koop/verkoop van RICI® EnhancedSM Certificaten kunt overgaan bij uw eigen bank of broker.
bereid is te kopen of verkopen worden bepaald aan de hand van onder andere de volgende factoren: • De waarde of koers van de onderliggende waarde(n); • Vraag en aanbod in RICI® EnhancedSM Certificaten en de onderliggende waarde(n);
De markt in RICI Enhanced Certificaten RICI® EnhancedSM Certificaten zijn genoteerd op Euronext Amsterdam met • Onzekerheid en beweeglijkheid van de RBS N.V. als liquidity provider (market markt; en maker). Dat wil zeggen dat RBS N.V. onder normale marktomstandigheden • De openingstijden van de beurs waarop tijdens beursuren van Euronext de onderliggende waarde(n) word(t)(en) Amsterdam, van 09:05 tot 17:30 uur bereid verhandeld. is RICI® EnhancedSM Certificaten te kopen Door marktomstandigheden kan de en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk spread wijzigen. Wanneer er bijvoorbeeld onder normale marktomstandigheden belangrijke cijfers worden gepubliceerd tijdens genoemde beursuren RICI® zoals jaarcijfers of macro-economische EnhancedSM Certificaten te kopen of cijfers dan kan de spread (tijdelijk) verkopen. worden vergroot. Als de beurs waarop de onderliggende waarde(n) verhandeld De prijs waarvoor RBS N.V. bereid is wordt gesloten is, zal de spread over het RICI® EnhancedSM Certificaten te kopen algemeen groter zijn. wordt de ‘biedprijs’ genoemd en de prijs waarvoor RBS N.V. bereid is RICI® Als u een transactie in RICI® EnhancedSM EnhancedSM Certificaten te verkopen wordt de ‘laatprijs’ genoemd. Het verschil Certificaten doet, kan de tegenpartij ook tussen de bied- en laatprijzen wordt de een andere belegger zijn die op dat ‘spread’ genoemd. De bied- en laatprijzen, moment een betere prijs afgeeft dan de spread en de hoeveelheid RICI® RBS N.V.. Dit kan ertoe leiden dat u, EnhancedSM Certificaten die RBS N.V. ®
18
SM
volgens de regels van Euronext Amsterdam, voor een gedeelte van uw order of uw gehele order een uitvoering tegen deze betere prijs krijgt. Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat de handel in RICI® EnhancedSM Certificaten tijdens beursuren wordt stilgelegd. Dit kan gebeuren als de handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, een RICI® EnhancedSM Certificaat uitverkocht is, indien in korte tijd een groot aantal orders wordt geplaatst, bij extreme marktomstandigheden of bij storingen in het systeem van RBS N.V., Euronext, een dataleverancier of de beurs waarop de onderliggende waarde wordt verhandeld. Heeft u vragen over de prijsvorming in een bepaald RICI® EnhancedSM Certificaat, bel dan met 0900-MARKETS (0900-6275387, lokaal tarief). Zie ook ‘Handelsonderbrekingen’.
Risico’s ® SM RICI Enhanced Certificaten RICI® EnhancedSM Certificaten bieden kansen op mooie rendementen maar een investering in RICI® EnhancedSM Certificaten gaat gepaard met risico’s.
RICI® EnhancedSM Certificaten zijn daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico’s van RICI® EnhancedSM Certificaten begrijpt, voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of RICI® EnhancedSM Certificaten geschikt zijn voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risicobereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze brochure dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van RICI® EnhancedSM Certificaten. Het aanbod van RICI® EnhancedSM Certificaten vindt uitsluitend plaats op basis van het basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. De beslissing om een RICI® EnhancedSM Certificaat te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via www.rbs.nl/markets. De volgende paragrafen bevatten slechts een overzicht van de belangrijkste risico’s. Lees daarom ook de risicofactoren opgenomen in het basisprospectus en eventuele bijbehorende supplementen.
Koersrisico De koersontwikkeling van een RICI® EnhancedSM Certificaat is afhankelijk van de koersbewegingen van de onderliggende waarde. Hierdoor kan de waarde van een RICI® EnhancedSM Certificaat fluctueren en kan de koers van een RICI® EnhancedSM Certificaat lager zijn dan de prijs waarvoor het RICI® EnhancedSM Certificaat is aangeschaft. RBS geeft geen enkele garantie over de koersbewegingen van Certificaten of onderliggende waarden. De volatiliteit van de onderliggende waarden kan van markt tot markt verschillen. Een belegging in een RICI® EnhancedSM Certificaat houdt eenzelfde risico in als een directe belegging in de onderliggende waarde. Als de waarde van de onderliggende waarde tot nul daalt, kunt u uw volledige belegging verliezen. De koers van een RICI® EnhancedSM Certificaat volgt vrijwel één-op-één de prestatie van de onderliggende waarde, maar kan hiervan afwijken doordat jaarlijks beheerskosten in rekening worden gebracht, veranderingen in de wisselkoers en door de marktbeweging van vraag en aanbod. In het specifieke geval van RICI® EnhancedSM Certificaten loopt u ook nog risico op een negatief effect op het rendement van uw belegging als gevolg van de futurecurve.
Wisselkoersrisico De grondstoffen die deel uitmaken van de verschillende RICI® Enhanced IndicesSM, noteren allemaal in een buitenlandse valuta. Dat betekent dat de koers van het in euro genoteerde Certificaat worden beïnvloed door wisselkoerseffecten. Een waardestijging van de buitenlandse valuta ten opzichte van de euro heeft een positief effect, terwijl een waardedaling in een negatief effect resulteert. Als u het wisselkoersrisico wilt uitsluiten, kunt u een RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat overwegen. Bij RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten is het wisselkoers-risico op dagbasis afgedekt. Zie voor meer informatie ‘RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten’ en ‘Kosten RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten’. Handelsonderbrekingen RBS N.V. onderhoudt onder normale omstandigheden een markt in elk RICI® EnhancedSM Certificaat. Door bijzondere omstandigheden kan het echter voorkomen dat er geen handel mogelijk is gedurende de beursuren van Euronext Amsterdam waardoor het niet mogelijk is een RICI® EnhancedSM Certificaat te kopen of te verkopen. Na hervatting van de handel kunnen bied- en laatprijzen afwijken van de bied- en laatprijzen die afgegeven werden vóór het moment van handelsonderbreking. Lees voor meer informatie de paragraaf ‘De markt in RICI® EnhancedSM Certificaten’
19
Kredietrisico Beleggers in RICI® EnhancedSM Certificaten lopen kredietrisico op RBS plc als uitgevende instelling van RICI® EnhancedSM Certificaten. Dit betekent dat in geval van insolventie van RBS plc beleggers in RICI® EnhancedSM Certificaten mogelijk minder terugkrijgen dan de waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging kunnen verliezen. RICI® EnhancedSM Certificaten worden aangehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en zijn daardoor afgescheiden van het vermogen van de bank waarbij het RICI® EnhancedSM Certificaat wordt aangehouden. Het Nederlandse en Britse depositogarantiestelsel zijn niet op RICI® EnhancedSM Certificaten van toepassing. Beleggers krijgen met een belegging in RICI® EnhancedSM Certificaten geen eigendom in de onderliggende waarde. Voor meer informatie over de kredietwaardigheid van RBS plc, zie de paragraaf ‘Over The Royal Bank of Scotland N.V. en The Royal Bank of Scotland plc ’. Handel door RBS RBS plc kan als uitgevende instelling en in andere hoedanigheden long en short posities innemen in de onderliggende waarden van RICI® EnhancedSM Certificaten. Dit kan zij doen om haar risico’s met betrekking tot de RICI® EnhancedSM Certificaten af te dekken of voor andere bankactiviteiten. Deze transacties kunnen de marktwaarde en verhandelbaarheid van de onderliggende waarde en/of het RICI® EnhancedSM Certificaat (negatief als ook positief) beïnvloeden.
20
Berekeningsagent De berekeningsagent (de juridische entiteit die de waarde van het product vaststelt) van het RICI® EnhancedSM Certificaat is dezelfde entiteit als de uitgevende instelling. De berekeningsagent mag naar eigen inzicht aanpassingen in het RICI® EnhancedSM Certificaat en/of onderliggende waarde maken indien er wijzigingen optreden in de onderliggende waarde bijvoorbeeld door een fusie of overname. Zulke wijzigingen kunnen een negatief effect op de waarde van een RICI® EnhancedSM Certificaat hebben. Beëindiging RICI® EnhancedSM Certificaten In uitzonderlijke omstandigheden is de uitgevende instelling gerechtigd een RICI® EnhancedSM Certificaat te beëindigen tegen de marktwaarde van het betreffende RICI® EnhancedSM Certificaat op dat moment. Deze situatie kan zich voordoen indien het voor de uitgevende instelling niet langer mogelijk is RICI® EnhancedSM Certificaten uit te geven, posities in de onderliggende waarde in te nemen of omdat zij haar risico’s niet langer afdoende kan afdekken. Ook kan het zo zijn dat er niet genoeg aandelen in aanmerking komen voor opname in de onderliggende index van een RICI® EnhancedSM Certificaat, waardoor RBS plc genoodzaakt is het betreffende RICI® EnhancedSM Certificaat te beëindigen.
Risico’s ten aanzien van grondstoffenfutures Bij RICI® EnhancedSM Certificaten is de onderliggende waarde een index waarmee in grondstoffenfutures wordt belegd6. Dit betekent dat de waarde van de RICI® EnhancedSM Certificaten wordt bepaald op basis van de waarde van de future. De koers van een future kan verschillen van de prijs voor directe levering (de spotprijs). Futures hebben specifieke kenmerken ten aanzien van de prijsvorming hetgeen tot uiting komt in de vorm van de futurecurve. Deze futurecurve kan op positieve en negatieve wijze de onderliggende waarde van een RICI® EnhancedSM Certificaat beïnvloeden. Zie voor meer informatie ‘Beleggen in grondstoffen met futures’. Risico’s met betrekking tot de onderliggende waarden RBS, de indexsponsor of de indexberekeningsagent geven geen garantie over de toekomstige prestaties van onderliggende waarden van RICI® EnhancedSM Certificaten. Het handelen en de overwegingen van beheerders/ eigenaren van onderliggende indices, waaronder RBS, bij de totstandkoming en implementatie van indexcriteria kunnen een nadelig effect hebben op de waarde en het rendement van de betreffende index en daarmee op de prestaties van het RICI® EnhancedSM Certificaat.
6. Met uitzondering van beleggingen in edelmetalen, waarbij in de spotprijs wordt belegd.
Kosten Kosten RICI® EnhancedSM Certificaten De beheerskosten van de RICI® EnhancedSM Certificaten bedragen 0,85% op jaarbasis maar worden op dagbasis ten laste van de waarde van het product gebracht oftewel verwerkt in de koers van het RICI® EnhancedSM Certificaat. Dit betekent dat de kosten in euro’s gerekend variabel zijn. Hoe hoger de waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat door koersstijgingen, hoe hoger de absolute beheerskosten zijn in euro’s gerekend. Andersom geldt: hoe lager de waarde van het RICI® EnhancedSM Certificaat door koersdalingen, hoe lager de in euro’s gerekende beheerskosten zijn. De bovengenoemde kosten omvatten de eventuele vergoeding die aan distributeurs betaald wordt, de vergoeding voor de structurering van het product, de kosten in verband met de notering aan Euronext Amsterdam, de kosten in verband met vereffening via Euroclear Nederland en juridische en administratieve kosten. Naast de beheerskosten en de spread kan uw bank of broker kosten in rekening brengen waaronder aan- en verkoopprovisies alsmede kosten en vergoedingen voor het aanhouden van uw RICI® EnhancedSM Certificaten. Op transacties in RICI® EnhancedSM Certificaten is doorgaans het aandelentarief van toepassing. Uw eigen bank of broker kan u hierover informatie verschaffen.
Kosten RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten Bij RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten kan het afdekken van het wisselkoersrisico (zie ‘RICI® EnhancedSM Quanto Certificaten’), naast de eventuele beheerskosten, aanvullende kosten dan wel opbrengsten met zich meebrengen. Per saldo kan dat betekenen dat het afdekken van het wisselkoersrisico resulteert in kosten of juist in opbrengsten. De Quantopremie is namelijk afhankelijk van een aantal factoren waaronder de rente, de volatiliteit en het verband tussen de betreffende valuta van de onderliggende waarden en de euro. Over het algemeen geldt: hoe hoger de volatiliteit (beweeglijkheid) van een valuta, des te hoger zijn de kosten voor het afdekken van het wisselkoersrisico. Dat betekent dat de hoogte van de Quantopremie variabel is en afhangt van marktomstandigheden. Ook deze kosten dan wel opbrengsten worden op dagbasis ten laste of ten gunste van de waarde van het betreffende RICI® EnhancedSM Certificaat gebracht en zijn zodoende in de koers verwerkt. Kijk op de productdetailpagina van het betreffende RICI® EnhancedSM Quanto Certificaat op www.rbs.nl/markets voor het actuele percentage van de Quantopremie. Spread Bij het aan- en verkopen dient u ook rekening te houden met de verschillen tussen bied- en laatprijzen (zie ook de paragraaf ‘De markt in RICI® EnhancedSM Certificaten’).
Aan- en verkoopprovisies Over transacties in RICI® EnhancedSM Certificaten worden aan- en verkoopprovisies in rekening gebracht. Tarieven hiervoor zijn afhankelijk van uw bank of broker. Een overzicht van toepasselijke vergoedingen en kosten kunt u bij uw bank of broker opvragen. Overige kosten bank/broker Daarnaast kunnen er nog andere kosten en vergoedingen in rekening worden gebracht door uw bank of broker. Deze kosten en vergoedingen variëren per bank of broker, bijvoorbeeld een provisie voor het aanhouden van een beleggingsrekening, bewaarloon voor het effectendepot waar de RICI® EnhancedSM Certificaten worden aangehouden en tarieven voor overboekingen van effecten. Een overzicht van toepasselijke vergoedingen en kosten kunt u bij uw bank of broker opvragen. Belastingen Tot slot kunnen over een belegging in RICI® EnhancedSM Certificaten ook belastingen verschuldigd zijn die niet via RBS, uw bank of broker worden geïnd. De fiscale behandeling van RICI® EnhancedSM Certificaten is afhankelijk van de hoogte van uw belegging in RICI® EnhancedSM Certificaten, uw overige beleggingen en uw persoonlijke situatie. Raadpleeg hiervoor de belastingdienst of uw belastingadviseur.
21
Beleggen in zeldzame aardmetalen Beleggen in energie, landbouwgrondstoffen en metalen is al langere tijd mogelijk. Binnen het grondstoffenspectrum doet zich nu een nieuw thema voor: beleggen in zeldzame aardmetalen.
Lees voor meer informatie de leaflet RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat, de algemene brochure Certificaten, de definitieve voorwaarden en het prospectus. Deze documenten zijn beschikbaar op www.rbs.nl/markets.
Zeldzame aardmetalen worden veelvuldig toegepast in high-techapparatuur zoals windturbines, lcd-schermen, smartphones, computeronderdelen en elektrische auto’s. Ter illustratie: er wordt ongeveer 30 kg aan zeldzame metalen in een Toyota Prius verwerkt.
Kenmerken RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat • Uitgevende instelling The Royal Bank of Scotland plc (A/A/A3, d.d. 26 juni 2012.)
China produceert 97% van het wereldwijde aanbod en heeft exportquota opgelegd. In Westerse landen worden momenteel mijnen ontwikkeld om in een gedeelte van de almaar toenemende vraag naar zeldzame aardmetalen te voorzien. Het operationeel maken van mijnen kost echter jaren. Met het RBS Zeldzame Aardmetalen Certificaat kunt u beleggen in bedrijven die zich bezighouden met het zoeken naar nieuwe zeldzame aardmetalendepots, het opnieuw in bedrijf nemen van mijnen, het delven naar ertsen en het raffineren van zeldzame aardmetalen.
• Indirect beleggen in zeldzame aardmetalen • Startdatum: 17 januari 2011 • Beheerskosten: 0,95% op jaarbasis • Uitgifteprijs: EUR 10,15 • Dagelijks verhandelbaar op Euronext Amsterdam • Verkrijgbaar bij uw bank of broker • ISIN code: NL0009679620 • Informatie: www.rbs.nl/markets
22
Dit document is opgesteld door The Royal Bank of Scotland plc of haar dochtervennootschappen of groepsondernemingen (‘’RBS’’). Dit document dient uitsluitend voor informatiedoeleinden en strekt ter informering over de voornaamste karakteristieken van de effecten beschreven in dit document. Het is niet bedoeld om een uitputtende opsomming te bevatten van alle mogelijke risico’s verbonden aan, of de karakteristieken van de hierin beschreven effecten. Dit document is niet opgesteld of bedoeld en maakt geen onderdeel uit van een aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding. Ook is het geen uitnodiging of aanbeveling tot het aangaan van een transactie of een officiële of informele bevestiging van voorwaarden. Dit document dient niet als vervanging van advies gegeven door een bank of financiële adviseur voorafgaand aan het aangaan van een derivatentransactie en vormt geen aanbiedingsdocument of prospectus. Het is ook niet bedoeld om als basis te dienen voor een beslissing tot het aangaan van transacties in effecten of financiële belangen beschreven in dit document. Potentiële beleggers wordt daarom aangeraden voorafgaand aan het aangaan van een belegging in de effecten adequate informatie over de aard van deze producten en de daaraan verbonden risico’s in te winnen. Een aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding, uitnodiging of aanbeveling tot het aangaan van een transactie zal uitsluitend worden gedaan op basis van een aanbiedingsdocument of, indien toepasselijk, een prospectus welke kosteloos verkrijgbaar is via www.rbs.nl/markets. U kunt ook bellen op 0900-MARKETS (0900-6275387, lokaal tarief) of 0800-63336 (lokaal tarief), een e-mail sturen naar
[email protected] of per post aanvragen via RBS Markets NL, Gustav Mahlerlaan 350, 1082 ME Amsterdam. De aanschaf van effecten brengt bepaalde risico’s met zich mee, zoals marktrisico’s, kredietrisico’s en liquiditeitsrisico’s. Beleggers dienen zich ervan te vergewissen dat zij de aard van al deze risico’s begrijpen voordat zij een beleggingsbeslissing met betrekking tot de effecten nemen. Beleggers dienen zorgvuldig af te wegen of de effecten geschikt voor hen zijn gezien hun ervaring, doelstellingen, financiële positie en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dienen beleggers voorafgaand aan het maken van een beleggingsbeslissing professioneel advies in te winnen dat relevant en specifiek is voor de beoogde beleggingsbeslissing. In de structurering, uitgifte en verkoop van de effecten treedt RBS niet op in een fiduciaire of adviserende rol. Alle informatie in dit document is gebaseerd op informatie afkomstig van RBS en van andere instellingen die als betrouwbaar gelden. RBS geeft in dit document een getrouwe reproductie van dergelijke informatie, echter RBS biedt geen garantie voor de juistheid van de getoonde gegevens verkregen van derden. RBS accepteert geen enkele verplichting om enige informatie opgenomen in dit document te herzien of te corrigeren. Geen handelen of nalaten van RBS of haar directeuren, werknemers, agenten of andere vertegenwoordigers met betrekking tot de informatie opgenomen in dit document vormt, of wordt geacht te vormen, een verplichting of garantie van RBS of enig ander persoon. Dit document bevat voorbeelden welke gebaseerd zijn op scenario-analyse en backtesting. Dit betekent dat de gegeven voorbeelden gebaseerd zijn op veronderstellingen en niet indicatief zijn voor toekomstige resultaten van het product. Een ieder die een effect of een ander financieel belang genoemd in dit document verkrijgt wordt uitsluitend gebonden aan de voorwaarden opgenomen in het definitieve aanbiedingsdocument of, indien toepasselijk, prospectus dat in verband hiermee wordt uitgegeven en uitsluitend op basis daarvan worden inschrijvingen voor effecten of andere financiële belangen gedaan. Onverminderd de juridische verantwoordelijkheid voor informatievoorziening, accepteert RBS geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met, een belegging in effecten beschreven in dit document. RBS en/of haar dochtervennootschappen of groepsvennootschappen, verbonden vennootschappen, werknemers of klanten kunnen een belang in financiële instrumenten hebben zoals de effecten beschreven in dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten. Een dergelijk belang kan omvatten het handelen, aanhouden, onderhouden van een markt in zulke instrumenten als ook het verschaffen van bank-, krediet- en andere financiële diensten aan een vennootschap of de uitgevende instelling van de effecten en financiële instrumenten beschreven in dit document. RBS treedt met betrekking tot een transactie, de effecten of andere verplichtingen beschreven in dit document, niet op als financiële adviseur of in een fiduciaire rol. RBS geeft met betrekking tot geen enkele jurisdictie een garantie of advies over fiscale, juridische en boekhoudkundige zaken. Dit document is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of entiteit in een jurisdictie of land waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale wet- en regelgeving. De informatie opgenomen in dit document is eigendom van RBS en is verstrekt op verzoek van een geselecteerd aantal ontvangers en mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden verstrekt of anderszins gedistribueerd aan een andere derde partij zonder de schriftelijke toestemming van RBS. Verenigde Staten van Amerika: Dit document is uitsluitend bestemd voor verstrekking aan “major institutional investors” zoals gedefinieerd in “Rule 15a-6” van de Amerikaanse Exchange Act van 1934, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de “Exchange Act”) en mag niet worden verstrekt aan andere Amerikaanse ingezetenen. Elke Amerikaanse “major institutional investor” die deze informatie ontvangt komt door het ontvangst ervan overeen dat hij de informatie in dit document niet zal verstrekken of anderszins distribueren aan anderen. Amerikaanse ingezetenen die deze informatie hebben ontvangen en meer informatie willen ontvangen of een transactie in de effecten beschreven in dit document willen aangaan, kunnen contact opnemen met een vertegenwoordiger van RBS Securities Inc. via 600 Washington Boulevard, Stamford, CT, USA of bellen met +1 203 897 2700. RBS Securities Inc. is geregistreerd als broker-dealer bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission op grond van de Exchange Act en aangesloten bij de Amerikaanse “Securities Investor Protection Corporation (SIPC)” en de Amerikaanse “Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)”. De effecten zoals hierin beschreven zijn en zullen niet worden geregistreerd zoals bedoeld in de de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de “Securities Act”) en mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, tenzij aan “qualified institutional buyers” (gekwalificeerde institutionele beleggers) in lijn met “Rule 144A” of op grond van een andere vrijstelling van of het niet van toepassing zijn van de registratieverplichting van de Securities Act. De aanbieding of verkoop van de effecten of transacties in de effecten kunnen verder beperkt worden door toepasselijke wet- en regelgeving van de Verenigde Staten of van haar afzonderlijke staten. Potentiële beleggers dienen zichzelf daarom op de hoogte te stellen van juridische beperkingen bij het aangaan van transacties en deze na te leven. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van de Financial Services Authority. Behalve in landen waarin dit wettelijk is vereist is de inhoud van dit document niet beoordeeld door toezichthouders in de landen waarin dit document wordt verstrekt. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm danook van de inhoud van dit document is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. Dit document bevat merken van The Royal Bank of Scotland Group plc en andere vennootschappen binnen de RBS groep. De merken omvatten onder andere het logo van The Royal Bank of Scotland en de merknamen The Royal Bank of Scotland en RBS. Voor informatie over de merken van The Royal Bank of Scotland Group plc of een van haar groepsvennootschappen kunt u contact opnemen met The Royal Bank of Scotland plc, via haar hoofdkantoor op 36 St Andrew Square, Edinburgh EH2 2YB geregistreerd in Schotland onder nummer 90312. “Jim Rogers”, “James Beeland Rogers, Jr.”, “Rogers”, “Rogers International Commodity Index”, “RICI®”, RICI® Enhanced, Rogers China Equity Growth Index are trademarks, service marks and/or registered trademarks of Beeland Interests, Inc., which is owned and controlled by James Beeland Rogers, Jr., and are used subject to license. The name and likeness of Jim Rogers/James Beeland Rogers, Jr. are trademarks and service marks of James Beeland Rogers, Jr. The RICI® Enhanced IndexSM Certificates and other products described herein are not and will not be offered or sold in the United States to or for the account of U.S. persons as defined by U.S. securities laws. Each purchaser of the RICI® Enhanced IndexSM Certificates and other products described herein will be asked to certify that such purchaser is not a U.S. person, is not receiving the RICI® Enhanced IndexSM Certificates and other products described herein in the United States, and is not acquiring the RICI® Enhanced IndexSM Certificates and other products described herein for the benefit of a U.S. person. The RICI® Enhanced IndexSM Certificates and other products described herein are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Beeland Interests Inc. (“Beeland Interests”) or James Beeland Rogers, Jr. Neither Beeland Interests nor James Beeland Rogers, Jr. makes any representation or warranty, express or implied, nor accepts any responsibility, regarding the accuracy or completeness of this leaflet, or the advisability of investing in securities or commodities generally, or in RBS Market Access Jim Rogers RICI® ETF or in futures particularly. BEELAND INTERESTS, DOES NOT, NOR DOES ANY OF ITS AFFILIATES, GUARANTEE THE ACCURACY AND/OR THE COMPLETENESS OF THE ROGERS INTERNATIONAL COMMODITY INDEX (“RICI®”) OR THE RICI® ENHANCED INDEX OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. SUCH PERSON SHALL NOT HAVE ANY LIABILITY FOR ANY ERRORS, OMISSIONS, OR INTERRUPTIONS THEREIN AND MAKES NO WARRANTY, EXPRESS OR IMPLIED, AS TO RESULTS TO BE OBTAINED BY OWNERS OF RBS MARKET ACCESS JIM ROGERS RICI® ETF, OR ANY OTHER PERSON OR ENTITY FROM THE USE OF THE RICI®, ANY DATA INCLUDED THEREIN OR RBS MARKET ACCESS JIM ROGERS RICI® ETF. BEELAND INTERESTS DOES NOT, NOR DOES ANY OF ITS AFFILIATES, MAKES ANY EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, AND EACH EXPRESSLY DISCLAIMS ALL WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE WITH RESPECT TO THE RICI®, AND ANY DATA INCLUDED THEREIN. WITHOUT LIMITING ANY OF THE FOREGOING, IN NO EVENT SHALL BEELAND INTERESTS OR ANY ITS AFFILIATES HAVE ANY LIABILITY FOR ANY LOST PROFITS OR INDIRECT, PUNITIVE, SPECIAL OR CONSEQUENTIAL DAMAGES OR LOSSES, EVEN IF NOTIFIED OF THE POSSIBILITY THEREOF. Dit document is herzien op 7 september 2012.
rbs.nl/markets
