HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP

csütörtök – augusztus 15.

www.ebroker.hu

CIB REGGELI HAZAI ÉS NEMZETKÖZI KÖRKÉP Pozitív meglepetést okoztak a tegnapi euró övezetbeli növekedési adatok, a kilátások azonban továbbra is bizonytalanok. A valutaunió gazdasága a második negyedévben az előző három hónappal összevetve 0,3%-kal nőtt, kikerült tehát a recesszióból. Különösen pozitívan fogadta a piac, hogy az övezet két legnagyobb gazdasága, a francia és a német érezhetően a várakozások felett teljesített, és a válság sújtotta periféria országai között is voltak olyanok, amelyek óvatos optimizmusra adhatnak okot (Portugália). Ugyanakkor látni kell, hogy a 0,7%-os német GDP-bővülés részben egyszeri tényezők eredménye, ezek közül a beruházások visszapattanása érdemel említést. (A január-március periódusban a szokatlanul hideg időjárás vetette vissza ezt a komponenst.) Ez azt is jelenti, hogy a második negyedéves növekedési ütem az év második felében nagy valószínűséggel nem tartható. Összességében azonban minden jel arra mutat, hogy az euró övezetben megindult a kilábalás; a növekedési kockázatok ugyanakkor továbbra is lefele erősebbek, és csak igen mérsékelt ütemű, egyenetlen fellendülésre számíthatunk. Az erősödő európai konjunktúra mindenesetre a régió országainak teljesítményére is jótékonyan hatott, Magyarország azonban sajnos kissé kilóg a sorból. Bár éves szinten a cseh gazdaság továbbra is zsugorodik, a negyedéves növekedési ütem 0,7%-ra gyorsult, elsősorban a nettó export növekvő hozzájárulásának köszönhetően. Lengyelországban a vártnak megfelelő, 0,4%-os negyedéves ütemet publikált a statisztikai hivatal, miközben a magyar GDP a január-március periódussal összevetve mindössze 0,1%-kal emelkedett (ezzel az éves bővülési ütem 0,5% lett –alulmúlva a piaci várakozások átlagát.) Bár részletes adatok még nem állnak rendelkezésre, a KSH elmondása szerint a növekedést a mezőgazdaság és az építőipar húzta, vagyis leginkább az alacsony bázis okozta az éves ütem gyorsulását. Az ipar hozzájárulása a teljes növekedéshez semleges volt (az export kereslet emelkedése ellenére), míg a szolgáltatások vegyesen teljesítettek. A részletes adatokból pontosabb képet kaphatunk a növekedés szerkezetéről, az azonban látszik, hogy a gazdaságban továbbra sincs igazi növekedési potenciál, így csak korlátozottan tudunk profitálni a külső piacok növekvő keresletéből. Mindazonáltal a második félévben – amennyiben a valutaunió az alapforgatókönyveknek megfelelően teljesít- valamelyest tovább gyorsulhat a gazdaság, az újonnan belépő kapacitások mellett az EU-s források intenzívebb lehívása, is segíthet, de alap előrejelzésünkön egyelőre nem módosítottunk jelentősen:az év egészében 0,3%-os GDP bővülési ütemet várunk, ami 2014-ben 1,5%-ra gyorsulhat. Az európai részvénypiacok mérsékelt optimizmussal reagáltak a vártnál jobb növekedési adatokra, az euró azonban nem igazán tudott ebből profitálni. A GDP számok közzétételét követően az EUR/USD kurzus rövid időre 1,3280-ig emelkedett, innen azonban hamarosan 1,3250 alá csúszott, majd nap végén 1,3260 körül mozgott. Az euró felértékelődését továbbra is korlátozzák az EKB és a Fed várható lépéseivel kapcsolatos várakozások (a Fed hamarabb lép a fékre), a dollárt pedig általánosan támogatja a kötvényhozamok emelkedése. Bár tegnap a német tízéves hozam is felfele indult és 1,80% felett járt, az Egyesült Államokban ennél nagyobb mértékű volt a hozamemelkedés. A két tízéves papír hozama közötti különbség az év eleje óta jelentősen tágult. A periféria kötvénypiacain már az elmúlt napok is az erősödés jegyében teltek, így az adatközlésekre meglehetősen mérsékeltek voltak a piaci reakciók. A svájci frank gyengülése volt talán a nap legérdekesebb fejleménye, az EUR/CHF keresztárfolyam 1,24 fölé emelkedett elsősorban az erős európai növekedési adatoknak köszönhetően. A napot a vezető európai részvényindexek vegyesen zárták, míg New York-ban egyértelműen az eladói oldal dominált. . A hazai piacokat tegnap is alacsony forgalom és mérsékelt mozgások jellemezték, a GDP-adatra nem 1

csütörtök – augusztus 15.

www.ebroker.hu

igazán reagált a forint árfolyama. Az EUR/HUF kurzus a napot a 297,90-299,20 közötti sávban töltötte, és nap végén is 299 felett állt. Az állampapírok másodlagos piacán folytatódott a hozamok emelkedése –összhangban a fejlett piaci tendenciákkal. A mai napon tengerentúli adatok vannak terítéken, az ipari termelési, munkanélküliségi számok, illetve a Philly Fed és a NAHB index hatással lehet a dollár árfolyamára. Itthon nagy változásokra nem számítunk, belföldi hírek hiányában a forint a külső hangulat változásait követheti.

CSÜTÖRTÖK 2013/8/15 Ország USA USA USA USA USA USA USA

Idő 14:30 14:30 14:30 15:15 15:15 16:00 16:00

HU

11:30

Adat Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. Fogyasztói árindex, hó/hó Maginfláció, hó/hó Ipari termelés, hó/hó Kapacitás kihasználtság NAHB index Philly Fed index AUKCIÓK 12 hónapos dkj

Időszak heti július július július július augusztus augusztus

Előző 333 0,5% 0,2% 0,3% 77,8% 57 19,8

Várakozás 335 0,3% 0,2% 0,4% 78% 56 17

Tényleges

Mennyiség 50 mrd

Előző 4,02%

Várakozás

Tényleges

2

csütörtök – augusztus 15.

www.ebroker.hu

PIACI INDIKÁTOROK ZÁRÓ DEVIZA EUR/HUF USD/HUF CHF/HUF EUR/USD EUR/CHF USD/CHF

VÁLTOZÁS 1 HÉT

1 NAP

ÉV ELEJÉTŐL

299,1 225,58 241,28 1,325 1,2396 0,935

0,40% 0,45% 0,22% -0,08% 0,19% 0,26%

-0,18% 0,47% -0,95% -0,64% 0,88% 1,45%

2,80% 2,44% 0,25% 0,42% 2,68% 2,13%

4,10% 4,94% 5,48% 6,32%

0 5 9 6

bázispont 1 13 20 8

-142 -79 -53 9

18632 15337,66 1685,4 8444 6587,4 14050,16

-0,13% -0,73% -0,24% 0,34% -0,37% 1,32%

-0,89% -0,13% -0,33% 1,51% 1,55% -3,71%

2,52% 17,04% 18,17% 10,92% 11,69% 35,16%

ÁRUPIACOK BRENT (USD/bl) WTI (USD/bl) ARANY (USD/uncia)

112,37 106,13 1334

-0,23% -0,61% 1,01%

2,68% 2,68% 3,64%

0,69% 15,57% -20,33%

KÖTVÉNYPIACOK USA 10 ÉVES NÉMET 10 ÉVES OLASZ 10 ÉVES SPANYOL 10 ÉVES

2,71% 1,82% 4,19% 4,44%

-1 0 -1 -5

bázispont 11 13 -7 -14

96 50 -32 -84

LIBOROK USD 1 HÓNAP USD 3 HÓNAP USD 6 HÓNAP USD 12 HÓNAP

0,18% 0,26% 0,40% 0,67%

0,0 -0,1 0,0 0,3

-0,1 -0,3 0,0 0,2

-10,3 -4,3 -11,3 -17,6

CHF CHF CHF CHF

1 HÓNAP 3 HÓNAP 6 HÓNAP 12 HÓNAP

0,00% 0,02% 0,08% 0,25%

0,0 0,0 0,2 0,4

0,0 0,0 0,2 0,3

0,5 0,6 1,1 -0,4

EUR 1 HÓNAP EUR 3 HÓNAP EUR 6 HÓNAP EUR 12 HÓNAP

0,08% 0,15% 0,27% 0,48%

0,0 0,1 0,3 0,5

-0,1 -0,1 0,3 1,1

2,7 2,3 4,3 3,7

EURIBOR 1 HÓNAP EURIBOR 3 HÓNAP EURIBOR 6 HÓNAP EURIBOR 12 HÓNAP

0,13% 0,23% 0,34% 0,54%

0,0 0,1 0,3 0,7

0,0 -0,1 0,2 0,8

1,9 3,9 2,3 0,2

EONIA

0,08%

-0,2

-0,1

-5,4

MAGYAR ÁLLAMPAPÍROK 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV RÉSZVÉNYINDEXEK BUX DJIA S&P500 DAX FTSE100 N225

3

csütörtök – augusztus 15.

www.ebroker.hu 33. hét HÉTFŐ 2013/8/12

Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

Tényleges

Időszak július július június augusztus július július

Előző 1,9% 1,9% -1,3% 36,3 -0,2% 0,6%

Várakozás 2,1% 1,9% 0,2% 39,5 0,3% 0,3%

Tényleges 1,8% 1,8% 0,3% 42 0,2% 0,2%

Mennyiség 50 mrd

Előző 3,98%

Várakozás

Tényleges

Időszak Q2 Q2 június Q2 Q2 Q2 július július

Előző 0% -0,9% -0,6% -2,2% 0,5% -0,2% 0,2% 0,8%

Várakozás 0,6% 0,4% -0,6% -1,6% 0,8% 0,2% 0,5% 0,4%

Tényleges 0,7% 0,5% -0,6% -1,2% 0,8% 0,3% 1,1% 0%

Időszak heti július július július július augusztus augusztus

Előző 333 0,5% 0,2% 0,3% 77,8% 57 19,8

Várakozás 335 0,3% 0,2% 0,4% 78% 56 17

Tényleges

Mennyiség 50 mrd

Előző 4,02%

Várakozás

Tényleges

Időszak július július július július Q2 Q2 augusztus

Előző 1,6% 0,9% 0,838 0,918 0,5% -4,3% 85,1

Várakozás 1,6% 0,9% 0,9 0,928 0,4% 0,8% 85,8

Tényleges

NINCS FONTOS ADATKÖZLÉS

KEDD 2013/8/13 Ország HU DE EZ DE USA USA

Idő 9:00 8:00 11:00 11:00 14:30 14:30

HU

11:30

3 hónapos dkj

Ország DE HU HU CZ PL EZ PL USA

Idő 8:00 9:00 9:00 9:00 10:00 11:00 14:00 14:30

Adat GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév előzetes GDP növekedési ütem, év/év, előzetes Ipari termelés, év/év, végleges GDP növekedési ütem, év/év, előzetes GDP növekedési ütem, év/év, előzetes GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév előzetes Fogyasztói árindex, év/év Termelői árindex, hó/hó

Ország USA USA USA USA USA USA USA

Idő 14:30 14:30 14:30 15:15 15:15 16:00 16:00

HU

11:30

12 hónapos dkj

Ország EZ PL USA USA USA USA USA

Idő 11:00 14:00 14:30 14:30 14:30 14:30 15:55

Adat Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges Nettó infláció, év/év Megkezdett házépítések, millió db. Kiadott építési engedélyek, millió db. Termelékenység Munkaerő egységköltség Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, előzetes

Adat Fogyasztói árindex, év/év Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges Ipari termelés, év/év ZEW index Importárak, hó/hó Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó AUKCIÓK

SZERDA 2013/8/14

CSÜTÖRTÖK 2013/8/15 Adat Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. Fogyasztói árindex, hó/hó Maginfláció, hó/hó Ipari termelés, hó/hó Kapacitás kihasználtság NAHB index Philly Fed index AUKCIÓK

PÉNTEK 2013/8/16

KAPCSOLATTARTÓK

Értékesítés - FI, FX Értékesítés - Részvény

Elemzés

Treasury értékesítés vezető

 Kertai Katalin  Trippon Mariann Vezető elemző

423-2420  Jobbágy Sándor Senior elemző

423-2904

 Márvány Zsolt

Brokerage vezető

489-8341  Részvény üzletkötők – Tóth Eszter 489-8345 – Borók Balázs 489-8365

489-8303

 FI üzletkötők – Fenyvesi Sándor 489-8352 – Verzár Zoltán 489-8353  FX üzletkötők – Juhász Mária 489-8313 – Lángi Anita 489-8327 – Márványi Katalin 489-8307 – Diószegi Áron 489-8302 – Kelemen Péter 489-8304

Bank of Intesa Sanpaolo

4

csütörtök – augusztus 15.

www.ebroker.hu

Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhető információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebből levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövőbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történő tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót előzetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthető. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közreműködő alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítő alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebből eredő jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közreműködő személyek: Trippon Mariann és Jobbágy Sándor szenior elemzők.

5