Degroof Global Isis High *

*

Degroof Global Isis High KAPITALISATIE Kwartaalbeheersverslag op 30 juni 2015

* Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht

NA RUST VOLGT ONRUST Het tweede kwartaal van 2015 werd gekenmerkt door een hernieuwde volatiliteit, terwijl op bepaalde terreinen de vrees verder opliep. Tegelijkertijd nam het spookbeeld van deflatie af. Na een positief eerste kwartaal, dat aandelen en obligaties van de eurozone naar historische pieken voerde, zijn de markten globaal gezien teruggevallen. Toch hebben zij sinds het begin van het jaar een niet onverdienstelijke prestatie neergezet. De beleggers zitten in de greep van het Griekse probleem en de eventuele gevolgen voor de eurozone. Toch stuurt de algemene economische situatie positieve signalen uit. In de eurozone en in Japan zijn de macro-economische gegevens globaal gezien verbeterd, in de Verenigde Staten hebben ze zich gestabiliseerd. Wij blijven ons voorzichtig opstellen gezien de onzekerheden in verband met deze problematiek en de eventuele impulsieve reacties van de markten.

SAMENVATTING VAN DE VOORNAAMSTE BEHEERSBESLISSINGEN Risicohoudende activa

Obligatierisico's en korte termijn

− Toename van de Europese aandelen ten koste

− Behoud van een lagere weging en een kortere

van de Amerikaanse aandelen − Vermindering van de Britse aandelen ten gunste van de Japanse aandelen − Verhoging van de blootstelling aan Europese small caps − Versteviging bij dalende beurs van het actief beheer

Wij danken u voor uw blijvend vertrouwen. De raad van bestuur Degroof Global bevek, Eric Nols, Vincent Planche, Patrick Wagenaar, Olivier Masse, Eric Lobet en Jacky Goossens

DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 3

looptijd van de obligaties dan de markt − Versterking van de Italiaanse en Spaanse obligaties met middellange looptijd − Behoud van de overweging in Amerikaanse dollar

RENDEMENT1 OP 30 JUNI 2015 (KLASSE B)

Periode

Sinds het begin 10 jaar 5 jaar 3 jaar 2 jaar Sinds 12 maanden 9 maanden 6 maanden 3 maanden

Periode

Waarderingsdatum

Inventariswaarde

Actuarieel rendement1

30/04/91 30/06/05 30/06/10 30/06/12 30/06/13

24,79 57,82 58,06 59,58 66,47

5,47% 4,51% 9,13% 14,69% 16,28%

30/06/14 30/09/14 31/12/14 31/03/15

76,68 79,12 80,49 92,41

17,21%

EVOLUTIE VAN DE INVENTARISWAARDE (IN EURO)1 100

80

Waarderingsdatum

Inventariswaarde

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

02/01/96 31/12/96 29/12/97 04/01/99 31/12/99 31/12/00 31/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 31/12/05 31/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10 31/12/11 31/12/12 31/12/13 31/12/14

30,99 36,54 44,17 52,31 68,76 65,03 57,78 42,37 47,97 52,23 65,33 73,06 74,43 44,90 56,83 64,82 57,13 64,76 72,32 80,49

3,94% 16,56% 19,95% 17,64% 31,42% -5,47% -11,19% -26,70% 13,21% 8,85% 25,02% 11,81% 1,87% -39,69% 26,54% 14,06% -11,85% 13,35% 11,67% 11,30%

1ste kwartaal 2015 2de kwartaal 2015

31/03/15 30/06/15

92,41 89,88

14,81% -2,74%

Rendement1

60

RENDEMENT2 PER KALENDERJAAR

40

20 04-91 06-93 05-95 03-97 01-99 10-00 08-02 06-04 04-06 02-08 12-09 10-11 08-13 06-15

Inventariswaarde

30% 0%

25,1% 2005

11,8% 2006

26,6% 1,9% 2007

-30%

1

2008

2009

14,1% 2010

2011

13,4%

11,7%

11,3%

2012

2013

2014

-11,9% -39,7%

Deze rendementcijfers zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten en kunnen misleidend zijn. De getoonde resultaten zijn berekend in euro, na aftrek van alle door het fonds geheven kosten, met uitzondering van eventuele instap- en uitstapvergoedingen. DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 4

Vergankelijkheid der dingen Na een positief eerste kwartaal 2015 zijn de obligatie- en aandelenmarkten globaal gezien in waarde gedaald. In het tweede kwartaal ondergingen de wereldwijde aandelen zo een daling van 3,3 % en hadden de overheidsobligaties van de eurozone af te rekenen met een correctie van 5,5 %. Wat de obligaties betreft, daalde de rente op overheidsobligaties van de eurozone in april tot een historisch laag peil. Daarbij profiteerde ze nog altijd van de gevolgen van het opkoopplan dat de Europese Centrale Bank in het begin van het jaar had aangekondigd en in maart had ingevoerd. Ruimer

Prestatie in euro¹

Tweede Eerste kwartaal semester 2015 2015

Internationale aandelen

-3,3%

11,5%

Aandelen eurozone

-4,9%

12,7%

Amerikaanse aandelen

-3,4%

10,1%

Japanse aandelen

-0,6%

23,4%

Aandelen groeilanden

-2,9%

11,8%

Overheidsobligaties in euro

-5,5%

-1,4%

Bedrijfsobligaties* in euro

-2,9%

-1,5%

Degroof Global Isis High (klasse B)

-2,7%

11,7%

gezien profiteerde de rente ook van de vrees voor deflatie. Daarna veerde ze weer vlug op wegens de stijging van de olieprijzen en het naar de achtergrond verdwijnen van Japanse scenario’s. De 10-jaars rente van Duitse obligaties, die op 20 april met 0,07 % een historisch dieptepunt bereikte, kon zo opnieuw opveren tot bijna 0,70 % een paar weken later. De andere landen van de eurozone volgden die beweging. Na die opvering en een lichte inzinking zetten de rentevoeten hun klim voort. Gezien het zeer soepele monetaire beleid van de ECB liepen de beleggers vooruit op de terugkeer van de inflatie in de eurozone. Zij vreesden ook voor een mogelijke exit van Griekenland uit de eurozone. De aandelen, die in het begin van het kwartaal tot een historisch hoogtepunt waren geklommen, volgden daarna een zigzagbeweging parallel met de bedrijfsresultaten en de economische vooruitzichten. Vervolgens richtten, vooral in Europa, de beleggers hun aandacht op het verloop van de onderhandelingen tussen Griekenland en zijn belangrijkste schuldeisers en op de toegenomen onzekerheid over de toekomst van dat land in de eurozone. De aandelenmarkten van de eurozone sloten het tweede kwartaal af met een daling van 4,9 %.

* Obligaties waarvan de rating hoger of gelijk is dan BBB-. DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 5

GLOBALE PORTEFEUILLE Activaspreiding 0,71% 0,79% 2,46% 4,22% 6,43%

85,39% Aandelen 85,39% Andere obligatierisico's 4,22% Bedrijfsobligaties 0,79%

Liquide middelen 6,43% Andere risicohoudende activa 2,46% Overheidsobligaties en ermee gelijkgestelde obligaties, in euro 0,71%

Geografische spreiding 0,56% 3,91% 6,88%

32,06%

6,97%

23,88%

25,74% Euro 32,06% Verenigde Staten 23,88% Japan 6,88% Niet classificeerbaar 0,56%

Groeilanden 25,74% Europa ex euro 6,97% Rest van de wereld 3,91%

PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE OP 30 JUNI 2015

TOTAAL RISICOHOUDENDE ACTIVA (87,85%)

AANDELEN (85,39%)

ANDERE RISICOHOUDENDE ACTIVA (2,46%)

Activaspreiding*

Geografische spreiding*

Activaspreiding

Rest van de wereld 4,39% 54,98%

Aandelen

Groeilanden 26,25%

45,02%

Andere risicohoudende activa

Euro 36,18%

Grondstoffen

0,26%

0,00% Converteerbare obligaties

100,00%

0,00%

Japan 8,29% Geïndexeerd

Actief Verenigde Staten 19,29%

Spreiding per type vehikel*

Sectorale spreiding*

Futures & ETFs¹ 9,62% Fondsen van derden 13,14%

Energie 10,49% Actieve fondsen Degroof 27,74%

Financiële structuren

Hedge Funds

Materialen & Industrie 18,03%

Informatietechnologie 11,56%

Telecomdiensten 4,90%

Derdenfondsen Degroof 8,94%

Europa ex euro 5,60%

Financiële diensten 24,75%

0,00%

Hoogrentende obligaties2

Private Equity

3,45%

1,32%

Uitrustings- en consumptiegoederen 22,01% Vastgoed

Geïndexeerde fondsen Degroof 40,60%

-3,48%

Gezondheidszorg 8,26%

Overige -0.04%

1

ETF (Exchange-Traded Fund): beursgenoteerd fonds. Hoogrentende obligaties: obligaties waarvan de rating lager is dan BBB-/Baa. * Op 100. 2


0,92%

De Amerikaanse en Japanse markten zetten over de afgelopen periode een negatieve prestatie neer van 3,4 % en 0,6 %, uitgedrukt in euro. Het is duidelijk dat zij zeer sterk onderhevig waren aan de versteviging van de euro. Uitgedrukt in lokale munt zetten de Amerikaanse aandelen immers wel een lichte stijging neer van 0,2 % en de Japanse aandelen een stijging van 5,2 %.

STRATEGIE Bij een lichte overweging in aandelen hebben wij de putopties in de portefeuilles behouden. Voorzichtigheidshalve hebben wij de weging en de looptijd van de obligaties behouden, waarbij wij gebruik maken van de spanningen op rentevlak.

In de loop van de maand mei verhoogden wij de posities in Europese small cap–aandelen. Die zouden moeten profiteren van de economische heropleving van de eurozone. Midden juni maakten wij van de marktcorrectie die nog meer uitgesproken was voor de markten van de groeilanden gebruik om naar onze beoogde weging terug te keren door onze posities in het actieve beheer te versterken.

Aandelen en andere risicohoudende activa Bij de groeilanden waren de prestaties tamelijk uiteenlopend naargelang van het land, met een globale daling van 2,9 % uitgedrukt in euro. De Braziliaanse en Russische markten boekten een positieve prestatie, maar andere markten zoals Maleisië en Indonesië ondergingen een daling in het tweede kwartaal. De Chinese aandelen van de beurs van Shanghai, die sinds juni 2014 uitpakten met een nagenoeg ononderbroken klim, verloren meer dan 16 % sinds hun piek begin juni. In het tweede kwartaal hadden de aandelenmarkten weliswaar af te rekenen met winstnemingen, toch blijven zij sinds het begin van het jaar in de groene cijfers met aantrekkelijke stijgingen in euro. In het tweede kwartaal 2015 noteerde Isis High een daling van -2,7%. Sinds het begin van het jaar boekte Isis High echter een stijging van 11,7%.

Begin april verlaagden wij de weging van de zone ‘Europa ex euro’. Daarna verhoogden we marginaal de blootstelling aan de eurozone ten koste van de Verenigde Staten, die wij relatief duurder vinden qua waarderingen. Een paar dagen voor de Britse verkiezingen begin mei verlaagden we de blootstelling aan het Verenigd Koninkrijk ten gunste van de Japanse aandelen. Er bestond immers onzekerheid over de uitslag, gezien de verkiezingsbelofte om een referendum te organiseren over het Britse lidmaatschap van de Europese Unie. De Japanse aandelen leken ons een goed alternatief gezien de winstverwachtingen en de omzetvooruitzichten. We merken op dat de Japanse markt van mei tot eind juni beter gepresteerd heeft dan die van het Verenigd Koninkrijk.


Wij waren zeer tevreden over de eerder gekochte putoptie op de Euro Stoxx 50 en de S&P 500 en behielden ze in portefeuille. Wij herinneren eraan dat dit soort optie het recht geeft om een onderliggend actief, in dit geval de Euro Stoxx 50 of de S&P 500, te verkopen tegen een bepaalde uitoefenprijs op een vastgestelde datum. Het zijn activa die in waarde stijgen tijdens koersdalingen en de rol van buffer spelen tijdens marktcorrecties. Obligaties, termijn

andere

obligatierisico’s

en

korte

Voor de obligaties voerden wij een voorzichtig beleid door de duratie lager te houden dan op de obligatiemarkten. Wij behielden ook de geografische diversificatie die wij voorheen hadden doorgevoerd aan de hand van Amerikaanse en Noorse

PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE OP 30 JUNI 2015

TOTAL OBLIGATIES (5,72%) Spreiding naar rating1*

Spreiding per looptijd*

AAA 11,12%

< 1 jaar 15,92%

AA 3,02%

Spreiding naar munt*

> 10 jaar 1,39% 5-10 jaar 10,48%

A 10,13%

BBB 9,46% Overige** 66,26%

EUR 39,83%

Andere 42,17%

3-5 jaar 34,70% 1-3 jaar 37,50% USD 18,00%

1

Een rating (credit rating) meet de kredietwaardigheid van een emittent en wordt toegekend door een ratingbureau (bijvoorbeeld Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch). Ratingbronnen: Bloomberg Composite. Alle informatie betreffende de ratings is te vinden op de applicatie Bloomberg en bij de financiële dienst Bank Degroof, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel. * Op 100. ** Overige: niet-genoteerd en/of zonder rating, maar gelijkgesteld met obligaties met minstens een BBB-rating of meer. DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 8

overheidsobligaties en van overheidsobligaties van de groeilanden in lokale munt. De spanningen op rentevlak in Europa hebben wij meermaals benut om onze posities in Italiaanse en Spaanse obligaties aan te vullen. Aan het eind van het tweede kwartaal verlengden wij ook de relatief geringe looptijd van de Italiaanse en Spaanse obligaties. Wij behielden de overweging in dollar in het tweede kwartaal, omdat wij ons wensten te wapenen tegen een slecht scenario in de eurozone. De beschikbare liquide middelen werden licht verminderd ten voordele van obligaties met gemiddelde looptijd en de vervaltermijnen van het commercial paper werden hernieuwd met de bedoeling het rendement van dat deel van de portefeuilles te optimaliseren. MACRO-ECONOMIE EN VOORUITZICHTEN In de Verenigde Staten is de economische groei in het eerste kwartaal 2015 met 0,2 % op jaarbasis gekrompen. Die tijdelijke zwakte was te wijten aan de ongunstige weersomstandigheden en aan de stakingen in de havens van de westkust. De voorlopende indicatoren liggen nog altijd in lijn met

een groei van meer dan 2 % voor het lopende jaar. De gezinsbestedingen, de belangrijkste component van het bruto binnenlands product, zouden gematigd moeten blijven toenemen. Ze worden immers gestimuleerd door betere voorwaarden op de arbeidsmarkt, lage olieprijzen, een geleidelijke stijging van de lonen en een verbetering van het consumentenvertrouwen. Dat vertrouwen houdt stand en is in mei en juni zelfs licht gestegen. De bouwsector kan terugblikken op een goed tweede kwartaal. Het ondernemersvertrouwen, de nieuwe bouwwerven, de bouwvergunningen en de verkoop van bestaande woningen zijn immers allemaal indicatoren die verbeteren. De Fed blijft nog altijd haar inschikkelijk monetair beleid voeren. Alvorens de richtinggevende rente te verhogen, bestudeert de instelling drie indicatoren: evolutie van de arbeidsmarkt, inflatie en inflatievooruitzichten, en ontwikkelingen op de internationale markten zoals onder meer het Griekse probleem en de evolutie van de dollar ten opzichte van de belangrijkste munten van de geïndustrialiseerde landen. In de eurozone is het bruto binnenlands product met 1,5 % gestegen op jaarbasis tijdens het eerste kwartaal. De binnenlandse vraag is daarbij een ondersteunende factor. De voorlopende indicatoren


zijn aan de beterhand, net als de kredietactiviteit. De lichte vertraging van de economische groei in Duitsland wordt gecompenseerd door een snellere groei in Frankrijk en Italië. In Italië heeft de groei positief verrast in het eerste kwartaal met een stijging van 0,3 % ten opzichte van het vorige kwartaal. Dit kan worden verklaard door een sterkere binnenlandse vraag dankzij met name de stevige voorraadopbouw en het herstel van de investeringen. In Spanje leverde de netto-uitvoer opnieuw een licht positieve bijdrage; vooral de privéconsumptie en de investeringen droegen bij tot een versnelling van de groei: +0,9 % in het eerste kwartaal. In Japan zette de verbetering van de groei zich door, dankzij de gunstige voorwaarden op de arbeidsmarkt en stevige bedrijfswinsten in het eerste kwartaal. Toch blijft de economie kwetsbaar. De industriële productie kromp in de maand mei en de PMI index van de verwerkende nijverheid bevond zich in juni opnieuw in negatief terrein. Gezien de lage olieprijzen en de loonstijging zou de productie toch moeten blijven stijgen. Ook de export zou verder moeten toenemen, dankzij een zwakke yen en een geleidelijke heropleving van de wereldhandel. In de meeste Aziatische landen, met China als

PORTEFEUILLESTRUCTUUR VAN DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE OP 30 JUNI 2015 TOTAAL OBLIGATIES (5,72%)

OVERHEIDSOBLIGATIES EN ERMEE GELIJKGESTELDE OBLIGATIES, IN EURO (0,71%)

Activaspreiding*

BEDRIJFSOBLIGATIES (0,79%) Sectorspreiding*

Spreiding per emittent*

2,84%

Totaal obligaties

Oostenrijk

0,00%

België

0,00%

Finland

0,00%

Frankrijk

0,00%

Duitsland

0,00%

2,84%

Overheidsobligaties en ermee gelijkgestelde obligaties, in euro

Bedrijfsobligaties

0,11%

Financiële diensten 100,00%

2,35%

ANDERE OBLIGATIERISICO'S (4,22%) Activaspreiding*

0,32% Italië

1,28%

100,00% Overige 15,73%

Andere obligatierisico's

Rendement (%)

3,84% 3,60%

Nederland

0,00%

Spanje

0,00%

Overige**

0,00%

Rentegevoeligheid1

Niet-euro 84,27%

1

Komt overeen met de gewijzigde duration: impact op de obligatiekoers van een schommeling van 1% in het rendement van de obligatie op de vervaldag. Op 100. ** Inclusief supranationale en andere uitgevende landen. *


uitzondering, blijft de groei de goede richting uitgaan. Hij profiteert met name van de grotere binnenlandse vraag die aangezwengeld wordt door de arbeidsmarkt, de loonstijgingen en het expansief monetair beleid. Die landen profiteren ook van een toenemende vraag vanwege de Verenigde Staten en de eurozone.

inflatie heeft de centrale bank begin juni de richtinggevende rente nog met 0,5 % verhoogd tot 13,75 %, het hoogste peil sinds begin 2009.

In India zet de heropleving zich door, zoals blijkt uit de groeicijfers. Ze blijft wel nog bescheiden en kwetsbaar. In China blijft de economie trager groeien en blijven de politieke en monetaire overheden maatregelen nemen om die trend te temperen. In juni heeft de centrale bank van China nog nieuwe maatregelen genomen op monetair vlak en heeft ze andermaal de rente verlaagd.

Het onderwerp dat de aandacht van de meeste beleggers heeft opgeëist en dat ook de komende maanden nog zal doen, is de Griekse kwestie. Zal Griekenland uit de eurozone stappen en wat zouden de gevolgen zijn voor zowel het land als voor de eurozone? Op dit ogenblik zijn verschillende scenario’s mogelijk: een compromis tussen Griekenland en zijn schuldeisers, een behoud van Griekenland in de Europese Unie en een gedeeltelijke verlichting van de Griekse schuld, of een uitstap van Griekenland uit de Unie en de chaos die daaruit zou kunnen voortvloeien.

Rusland bevindt zich in een recessie. De industriële productie daalt met bijna 5,5 % in het tweede kwartaal. Toch zou de activiteit in de tweede helft van het jaar kunnen verbeteren op voorwaarde dat de spanningen in Oekraïne niet verder oplopen. In Brazilië is de economische activiteit in april nog verder gedaald en is de arbeidsmarkt in mei blijven verslechteren. De werkloosheid bedraagt 6,7 % en de inflatievooruitzichten werden opwaarts herzien van 8 % naar 9 % voor het lopende jaar. Gezien de hoge

Het Griekse referendum over nieuwe bezuinigingsmaatregelen mondde uit in een meerderheid van nee-stemmen, wat de onzekerheid en de waarschijnlijkheid van een Grexit of uitstap uit de Monetaire Unie nog vergroot heeft. Griekenland en de andere landen van de eurozone hebben echter geen baat bij het invraagstellen van de grenzen van de Monetaire Unie, zodat we redelijkerwijs kunnen aannemen dat een overeenkomst zal worden gevonden. Wel moeten we aanvaarden dat het een


moeilijk proces wordt, want bepaalde eisen zullen moeten worden opgegeven en men zal moeten durven spreken over een herstructurering van de Griekse schuld. Wij merken wel de volgende punten op. De rechtstreekse financiële en commerciële blootstelling van de eurozone aan Griekenland is beperkt. De perifere landen zijn weer de weg van de groei ingeslagen en beschikken over een overschot op de lopende rekening. De weerslag van een uitstap op het Griekse bbp en de waarschijnlijke chaos die dat zou veroorzaken, zullen een ontradend effect hebben op de andere landen. De ECB zal in elk geval de obligatiemarkt van de perifere landen ondersteunen. Zeer waarschijnlijk zullen nieuwe kwantitatieve versoepelingsmaatregelen worden ingevoerd als dat nodig zou zijn. Wij sluiten niet uit dat de aandelen- en obligatiemarkten de komende weken nieuwe turbulenties tegemoet gaan. Daarom handhaven wij een voorzichtige houding, ook al zijn volgens ons de aandelen aantrekkelijk gewaardeerd.

SAMENSTELLING VAN DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE OP 30 JUNI 2015

I. Aandelen Belangrijkste beleggingen in aandelen per regio (op 100) Eurozone Effect Sanofi BNP Paribas ING Groep Axa Volkswagen Preferred Bayer Société Générale Banco Santander Anheuser-Busch Inbev Orange Totaal Top 10

Europa ex euro % t.o.v. de zone 3,29% 1,89% 1,71% 1,56% 1,55% 1,35% 1,28% 1,25% 1,25% 1,22% 16,35%

Effect Henderson Europe Small Cies Fund Novartis Nestle Roche iShares Stoxx Europe Small 200 Vodafone Group Intl Consolidated Airlines Group HSBC Barclays BP Totaal Top 10

Verenigde Staten % t.o.v. de zone 7,31% 5,80% 3,29% 2,61% 2,60% 2,27% 2,26% 2,23% 1,90% 1,63% 31,90%


Effect

% t.o.v. de zone

TreeTop Convertible International Vanguard US Opportunities Fund Lm-Royce US Small Cap Opportunity Treetop Global Opportunities Apple General Electric JPMorgan Chase AT&T Procter & Gamble Citigroup

13,57% 4,27% 2,96% 2,66% 1,46% 1,21% 1,15% 1,03% 0,99% 0,97%

Totaal Top 10

30,26%

Belangrijkste beleggingen in aandelen per regio (op 100) Japan Effect

Groeimarkten % t.o.v. de zone

Effect

Rest van de wereld % t.o.v. de zone

Effect

Select Eq. Japan Multi Mgt Toyota Motor Mitsubishi UFJ Softbank Honda Motor Sumitomo Mitsui Financial Group Fanuc Corporation Mizuho Financial Canon KDDI Corporation

43,32% 3,62% 1,58% 1,08% 1,04% 0,97% 0,83% 0,81% 0,77% 0,77%

Select Eq. Em. Multi Mgt SSGA Enhanced Em. Mkts Eq. Fund Genesis Em. Mkts Fund Aberdeen Em Mkts Smaller Cies Fund Templeton Em. Mkts Invt Trust Samsung Electronics Morgan Stanley Em. Mkts Fund Taiwan Semiconductor Man Tencent Holdings China Mobile

17,88% 15,23% 10,85% 7,85% 3,10% 1,63% 1,41% 1,29% 1,21% 0,97%

Commonwealth Bank of Australia Westpac Banking Royal Bank of Canada Toronto-Dominion Bank Australia & NZ Bking Group BHP Billiton National Australia Bank Bank of Nova Scotia Canadian National Railway Teva Pharmaceutical Industries

Totaal Top 10

54,79%

Totaal Top 10

61,41%

Totaal Top 10


% t.o.v. de zone 3,67% 2,95% 2,75% 2,51% 2,42% 2,36% 2,21% 1,94% 1,75% 1,68% 24,25%

II. Andere risicohoudende activa Effect

% Totaal

III. Overheidsobligaties en ermee gelijkgestelde obligaties, in euro

IV. Obligatierisico's en ermee gelijkgestelde risico's

Effect

Effect

Carlyle US Partners V Pantheon International Phaunos Timber Fund Ltd Carlyle Europe Partners III 3i Eurofund V b Optimum Immo II Klepierre Wereldhave Fonciere Des Regions Cofinimmo

23,61% 15,27% 12,19% 11,48% 9,23% 5,33% 4,56% 3,21% 2,35% 2,32%

iShares Em. Gov. Bond Local Curr SPDR Em. Gov. Bond Local Currency Norwegian Govt T-Bill 09/2015 Norwegian Govt T-Bill 12/2015 US Treasury 1.5% 03/2019 Lyxor Em. Gov. Bond Local Currency Italy Govt I/L 2.1% 09/2016 Italy Govt I/L 2.35% 09/2019

Totaal Top 10

89,55%

Totaal Top 10

% Totaal 23,59% 22,40% 14,85% 14,82% 7,74% 6,34% 5,94% 4,32%

100,00%


% Totaal

Soc Wallonne des Eaux 0% 03/2017 Cie du Bois Sauvage 3.8% 06/2018 Lloyds 4.625% 02/2017 ING Groep 4.75% 05/2017 BBVA Senior Fin 4.875% 04/2016 Royal Bk Scotland 4.75% 05/2016 JPMorgan Chase 6.3% 04/2019 General Electric 6% 08/2019 Nasdaq 5.55% 01/2020 Oversea-Chinese Bank 4.2% 11/2020

20,83% 11,92% 10,44% 9,99% 9,63% 9,60% 8,86% 8,77% 8,45% 1,14%

Totaal Top 10

99,63%

V. Liquide middelen

GLOSSARIUM

Effect

% Totaal

USD EUR SGD HKD GBP JPY Andere

5,93% -1,54% 0,00% 0,07% 0,15% -0,20% 2,02%

Totaal liquide middelen

6,43%

- Andere obligatierisico's: niet-overheidsobligaties van de eurozone met een eersteklas rating (investment grade). - Financiële structuren: deze post omvat de putopties.

De in dit verslag vermelde fondsen worden gecommercialiseerd in België, met uitzondering van de volgende fondsen: Vanguard US Opportunities, SSgA Enhanced Emerging Mkts Equity, TreeTop Global Opportunities, Select Equities Emerging Multi Mgt, Select Equities Japan Multi Mgt, iShares EURO STOXX Small, SPDR Barclays Emerging Mkts, iShare Emerging Mkts Local Government Bonds, db x-trackers MSCI Europe Small Cap, Pantheon International, Templeton Emerging Markets, TR European Growth, Phaunos Timber, Genesis Emerging Markets, Morgan Stanley Emerging Markets, Degroof Alternative FOHF Low, Degroof Private Renewable Energy, Degroof Private Renewable Energy II, Polunin Developing Countries Fund. DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH KAPITALISATIE - 30 JUNI 2015 - PAGINA 15

DEGROOF GLOBAL ISIS LOW B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau beperkt is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum Munt Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) Totaal nettoactiva (in miljoenen) ISIN-code Bloomberg-code Toetredingskosten - Max. Taks op beursverrichtingen (TOB) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Informatie-uitwisseling verplicht

Berekeningsfrequentie Afsluiting van de ontvangstperiode van orders Afwikkelingsdatum Minimuminschrijving

04/12/1990 EUR 83,04 756,60 LU0035600401 ILK3238 LX 3%, onderhandelbaar 1.32% (max. 2000 EUR) Ja (25%) Ja

Dagelijks 12.00 D+3 1 deelbewijs

Compartiment van Degroof Global, bevek naar Luxemburgs recht Geharmoniseerd fonds Ja Met vergunning in België, Frankrijk, Luxemburg, Nederland, Spanje, Zwitserland Beheersvennootschap Degroof Gestion Institutionnelle - Luxembourg Portefeuillebeheerder Degroof Fund Management Company Administratief agent Banque Degroof Luxembourg Bewaarder Banque Degroof Luxembourg Financiële dienst in België Bank Degroof ISIN-code distributierecht van deelneming Datum laatste dividend Laatst uitgekeerde dividend Roerende voorheffing

LU0035599397 26/09/2014 0,18 EUR 25%

Risicoschaal Een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat

1

2

3

4

5

6

7

verbonden is aan een belegging in een bevek of in een compartiment. Wijzigingen in de risicoklasse worden vermeld in de periodieke verslagen van de bevek.

Het totaal van de activa dat vermeld wordt, is de waarde die berekend werd op het einde van de vermelde kalendermaand. Publicatie van de NIW: www.degroof.be - De Standaard - De Tijd - L'Echo – La Libre Belgique - Beama.be. Deze informatienota gebruikt de term 'fonds' om te verwijzen naar hetzij een (compartiment van een) bevek, hetzij een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Dit document is enkel geldig in België. De risicoschaal is conform het risico- en opbrengstprofiel zoals voorgeschreven door de European Securities and Markets Authority (ESMA). Voor meer informatie ga naar www.esma.europa.eu. Elke inschrijving moet gebeuren op basis van het prospectus of het Essentiële Beleggersinformatiedocument, die net als het jaarverslag en halfjaarverslag beschikbaar zijn op www.degroof.be. Een papieren versie van die documenten is verkrijgbaar bij Bank Degroof nv, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel, die de financiële diensten in België verleent. Op aanvraag zal ze u kosteloos toegestuurd worden (beschikbaar in FR-NL-EN; (half-)jaarsverslag enkel beschikbaar in FR en NL).


DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM LOW B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau beperkt tot gemiddeld is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum Munt Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) Totaal nettoactiva (in miljoenen) ISIN-code Bloomberg-code Toetredingskosten - Max. Taks op beursverrichtingen (TOB) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Informatie-uitwisseling verplicht


14/02/2012 EUR 62,88 823,89 LU0726995722 DGIMLBA LX 3%, onderhandelbaar 1.32% (max. 2000 EUR) Ja (25%) Ja



LU0726996027 25%


1

2

3

4

5

6

7




DEGROOF GLOBAL ISIS MEDIUM B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau gemiddeld is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum Munt Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) Totaal nettoactiva (in miljoenen) ISIN-code Bloomberg-code Toetredingskosten - Max. Taks op beursverrichtingen (TOB) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Informatie-uitwisseling verplicht


04/12/1990 EUR 106,8 3.211,36 LU0034463017 IMK3241 LX 3%, onderhandelbaar 1.32% (max. 2000 EUR) Ja (25%) Ja



LU0035601128 26/09/2014 0,03 EUR 25%


1

2

3

4

5

6

7




DEGROOF GLOBAL ISIS HIGH B KAPITALISATIE - BELEGGINGSBELEID Het compartiment belegt voornamelijk in een portefeuille van deelnemingsrechten van beleggingsfondsen, aandelen en obligaties die op zo een manier zijn samengesteld dat het risiconiveau hoog is. Het compartiment kan ook beleggen in gestructureerde producten die verenigbaar zijn met het beleggingsbeleid. Het compartiment heeft geen geografische, sectorale of valutalimiet. Om te profiteren van of zich in te dekken tegen marktschommelingen, of voor een efficiënt portefeuillebeheer, kan het compartiment gebruikmaken van derivaten. KERNGEGEVENS Oprichtingsdatum Munt Laatste netto-inventariswaarde (kapitalisatie) Totaal nettoactiva (in miljoenen) ISIN-code Bloomberg-code Toetredingskosten - Max. Taks op beursverrichtingen (TOB) Belasting op ICBE's die voor meer dan 25% in schuldvorderingen belegd zijn Informatie-uitwisseling verplicht


04/12/1990 EUR 89,88 608,41 LU0035601805 IGK3013 LX 3%, onderhandelbaar 1.32% (max. 2000 EUR) Nee Nee



LU0036933173 22/09/2009 0,65 EUR 25%


1

2

3

4

5

6

7




Bank Degroof BELGIË Bank Degroof Maatschappelijke zetel Nijverheidsstraat 44 1040 Brussel T +32 2 287 91 11 Van Putlei 33 2018 Antwerpen T +32 3 233 88 48 Fleurusstraat 2 9000 Gent T + 32 9 266 13 66 Rue du Petit Piersoulx 1 6041 Gosselies T +32 71 32 18 25 Runkstersteenweg 356 3500 Hasselt T +32 11 77 14 60 Zoutelaan 134 8300 Knokke-Heist T +32 50 63 23 70 President Kennedypark 8 8500 Kortrijk T +32 56 26 54 00 Parc d'affaires Z. Gramme Sq. des Conduites d'Eau 7-8 4020 Liège T +32 4 252 00 28

Niet-geauditeerd kwartaalbeheersverslag

Avenue de la Plante 20 5000 Namur T +32 81 42 00 20 Les collines de Wavre Avenue Einstein 12 1300 Wavre T +32 10 24 12 22 Degroof Fund Management Company Guimardstraat 16-18 1040 Brussel T +32 2 287 91 11 Degroof Corporate Finance Guimardstraat 18 1040 Brussel T +32 2 287 97 11 GROOTHERTOGDOM LUXEMBURG Banque Degroof Luxembourg Zone d'activité La Cloche d'Or 12, Rue Eugène Ruppert 2453 Luxembourg T +352 45 35 45 1 Degroof Gestion Institutionnelle Luxembourg Zone d'activité La Cloche d'Or 12, Rue Eugène Ruppert 2453 Luxembourg T +352 26 64 50 DS Lux - Degroof Insurance Brokerage Company Zone d'activité La Cloche d'Or 12, Rue Eugène Ruppert 2453 Luxembourg T +352 45 89 22

ZWITSERLAND Onze partner Landolt & Cie Chemin de Roseneck 6 1006 Lausanne T +41 21 320 33 11 Place de Longemalle 18 1204 Genève T +41 22 311 08 66 Rue des Vergers 14 1950 Sion T +41 27 328 15 80 Rue du Grand Verger 9 1920 Martigny T +41 27 720 54 80 Rue du Pas de l'Ours 6 3963 Crans-Montana T +41 27 485 98 98 Rue de la Poste 8 1936 Verbier T +41 27 775 56 80

FRANKRIJK Compagnie Financière Degroof 44, Rue de Lisbonne 75008 Paris T +33 1 73 44 56 50

SPANJE Privat Bank Degroof Avenida Diagonal 464 08006 Barcelona T +34 93 445 85 00

Banque Degroof 44, Rue de Lisbonne 75008 Paris T +33 1 73 44 56 50

Gran Vía 45, 1° (Despacho 103) 48011 Bilbao T +34 94 679 23 02

Banque Degroof Family Office 44, Rue de Lisbonne 75008 Paris T +33 1 73 44 56 50 Aforge Degroof Finance 44, Rue de Lisbonne 75008 Paris T +33 1 73 44 56 50 Onze andere kantoren 28 bis, Rue des Jardins 59000 Lille T +33 3 20 74 53 96 17, Rue de la République 69002 Lyon T + 33 4 72 40 92 00

HONG KONG Banque Degroof Luxembourg Hong Kong Representative Office 17/F Club Lusitano Building 16 Ice House Street Central, Hong Kong T +852 2881 9983

Calle Montalbán 5, 1° B 28014 Madrid T +34 91 523 98 90 Plaza del Ayuntamiento 26, 6°, Puerta 32 46002 Valencia T +34 96 353 20 94 Privat Bank Patrimonio Avenida Diagonal 464 08006 Barcelona T +34 93 445 85 80 Wind Corporate Avenida Diagonal 453bis, 1° 08036 Barcelona T +34 93 419 49 00

18, Rue Saint-Anne 31000 Toulouse T +33 5 61 32 09 96

www.degroof.be blog.degroof.be

Degroof Global Isis High *

Recommend Documents