Consultations Amendment Act Financial Markets 2014 and System-Relevant Buffer
3 October 2012 This newsletter is sent by NautaDutilh
Consultations Amendment Act Financial Markets 2014 and System-Relevant Buffer On 20 September 2012 the consultation document for the Amendment Act Financial Markets 2014 (Wijzigingswet Financiële Markten 2014, "Amendment Act") was published. The Amendment Act will likely enter into effect on 1 January 2014 and will lead to amendments in Dutch regulatory law in a number of areas. On the same date as the Amendment Act, a consultation document was published which introduces legislation providing for additional capital buffers for system-relevant banks and investment firms. The consultation period for both documents ends on 18 October 2012. In this newsflash, we will discuss the following topics as included in the consultation documents: 1. General duty of care 2. Segregation of assets of investment institutions 3. Automatic set-off bank savings deposit and residential mortgage loan 4. Supervision on clearing institutions 5. Capital buffers CRD IV: system-relevant buffer 1. General duty of care The Amendment Act provides for a statutory general duty of care for financial services providers which shall apply in addition to the existing specific duty of care provisions in the Dutch Financial Supervision Act (Wet op het financieel toezicht, "Wft"). Financial services providers are entities which offer, act as an intermediary for or provide advice on financial products such as loans, savings products and insurance products. The proposal comprises the following: • The proposal introduces a new provision which contains the obligation for financial services providers to take into account the interests of the consumer, client or beneficiary in a prudent manner. For financial services providers that provide advice, the proposed provision further elaborates by stating that an adviser is required to act in accordance with the interests of the consumer, client or beneficiary. According to the explanatory notes, no periodic penalty payment or administrative fine can be imposed in case of violation of these general duties of care, but the AFM may deploy its other powers of enforcement as set out in the Wft, including the power to give an instruction to follow a certain line of conduct. • In addition, the proposal provides that a financial services provider must abstain from acts or omissions that cause or may cause apparent negative effects for the consumer, client or beneficiary. In case of violation of this provision, the AFM has the power to impose periodic penalty payments or administrative fines. • The general duty of care will act as a catch-all provision that will apply when the specific provisions set out in the Wft are not applicable. • The general duty of care applies to financial services providers. According to the explanatory notes, the proposal does not contain a a general duty of care for investment firms due to the fact that the Wft already contains a provision that an investment firm must act honestly, fairly and professionally in accordance with the interests of the clients when performing investment services. 2. Segregation of assets of investment institutions
The Amendment Act will modify the current rules regarding the segregation of assets of investment institutions and undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS). The current rules on segregation of assets only apply with respect to investment funds (i.e. investment institutions that do not have legal personality). These rules include: 1. rules regarding the priority of claims: recourse on the assets of an investment fund is only possible for debts that relate to the management and custody of the investment fund and on the participation rights in that fund; and 2. legal segregation of assets: the legal ownership of the assets of an investment fund must be held by a separate legal entity. The proposal comprises the following: • The proposed rules will apply to all investment institutions (investment institutions and UCITS with or without legal personality). • The new rules provide for an obligation to hold the assets of an investment institution in a separate legal entity if there is an actual risk based on the investment policy that the own assets of the investment institution and the own assets of the entity holding the legal ownership will be inadequate to cover the liabilities which relate to the management and custody and holding the legal ownership of the assets of the investment institution. • Currently, sub-funds are excepted from the obligations set out above. Upon the entry into effect of the Amendment Act, this exception will lapse. 3. Automatic set-off bank savings deposit and residential mortgage loan The Amendment Act provides for the automatic set-off of a "mortgage related bank savings deposit" (bankspaardeposito eigen woning) and the connected residential mortgage loan: • In case the deposit-guarantee scheme, emergency regulations or bankruptcy proceedings are declared applicable, a mortgage related bank savings deposit and the connected residential mortgage loan will be set-off by operation of law. • Set-off will also take place when the mortgage related bank savings deposit is held with another bank than the entity granting the connected residential mortgage loan, unless this would adversely affect the net debt position of the grantor of the loan. 4. Supervision on clearing institutions The Amendment Act introduces supervision of clearing institutions. The bill for an Act for the regulation of clearing services of 29 September 2009 will be repealed. According to the proposed Amendment Act, clearing institutions are entities that perform activities aimed at: • issuing or licensing of payment products; • forwarding requests of payment service users to payment service providers or persons who approve payment orders on behalf of payment service providers; • approving payment orders on behalf of payment service providers; • netting payments between payment service providers; • other activities set out by government decree. The proposal comprises the following: • Pursuant to the Amendment Act it will be prohibited to carry on the business of a clearing institution vis-á-vis a payment service provider without a license from the Dutch Central Bank. • Contrary to the previous proposed bill for payment services, the Amendment Act is limited to clearing institutions that perform activities with respect to the settlement of retail giro-payment transactions. • The prohibition applies to clearing institutions which carry on the business of a clearing institution in the Netherlands. First, this comprises clearing institutions that have their seat in the Netherlands. In addition, the prohibition applies to clearing institutions that have their seat outside the Netherlands which carry our activities with respect to more than 25% of the payment transactions in the Netherlands, measured per calendar year. • Clearing institutions which carry on their activities upon the entry into effect of the Amendment Act will obtain a license by operation of law. These clearing institutions will be required to demonstrate within three months after the entry into effect that they comply with the licence requirements.
5. Capital buffers CRD IV: system-relevant buffer The envisaged date for the entry into effect of the European Capital Requirements Directive IV (CRD IV) is 1 January 2013. With a view to the implementation of CRD IV, the Dutch legislator wishes to lay down the new capital buffers that CRD IV will gradually introduce in Dutch legislation. The consultation document comprises the following: • The Wft will contain a legal basis pursuant to which the capital buffers provided for by CRD IV will be laid down in the Prudential Rules Decree (Besluit prudentiële regels Wft). These buffers will apply on top of the existing solvency requirements. The following buffers will be introduced: 1. systemic risk buffer: a buffer of 1-3% of the bank or investment firm; 2. countercyclical capital buffer: a buffer for all banks and investment firms which is built up in good times, and used in economic downturns; 3. capital conservation buffer: a buffer of 2,5% that is equal for all banks and investment firms. • The consultation document only provides further detail on the systemic risk buffer. Banks and investment firms which have been determined to be systemically relevant are obliged to built up their systemic risk buffer as from 2016. As of 2019 the system risk capital buffer should be fully built up. • The degree of systemic relevance will be determined by the Dutch Central Bank based on the degree of risk that the situation at the institution could at a given moment in time endanger the stability of the system. The consultation document contains several criteria on the basis of which the Dutch Central Bank can make this determination. • DNB determines the amount of the systemic risk buffer. Depending on the degree of systemic relevance, the institution will need to maintain additional capital (in CRD IV-terminology: Common Equity Tier 1 Capital) of 1-3% of the risk-weighted assets. • According to the explanatory notes, it is important to present the draft legislation with respect to the systemic risk buffer as soon as possible to the market in view of the impact of this buffer on the relevant institutions. Draft legislation for the other two capital buffers (which will also gradually apply as of 2016) will be presented for consultation at a later stage. Contact Larissa Silverentand (T + 31 20 71 71 716
[email protected] Pim Rank (T +31 20 71 71 864)
[email protected] Rosemarijn Labeur (T + 31 20 71 71 453)
[email protected] Frans van der Eerden (+ 3120 71 71 697)
[email protected] Bart Bierman (T +31 20 71 71 870)
[email protected] Pim Heemskerk (T +31 20 71 71 576)
[email protected] Jasha Sprecher (+1 212 218 2969)
[email protected] Amsterdam
·
Brussels
·
London
·
Luxembourg
·
New York
·
Rotterdam
Privacy / General conditions / Disclaimer This publication is intended to highlight certain issues. It is not intended to be comprehensive or to provide legal advice. If you would like to unsubscribe please use the unsubscribe option on the newsletter website. You can also send an e-mail to
[email protected]. Please make sure that you put the word 'unsubscribe' in the subject field of your e-mail.
Consultaties Wijzigingswet financiële markten 2014 en 3 oktober 2012 Systeemrelevantiebuffer Deze newsletter is verstuurd door NautaDutilh Consultaties Wijzigingswet financiële markten 2014 en Systeemrelevantiebuffer Op 20 september 2012 is het consultatiedocument voor de Wijzigingswet financiële markten 2014 (de Wijzigingswet) gepubliceerd. De Wijzigingswet, die op 1 januari 2014 in werking moet treden, zal de Nederlandse toezichtregelgeving op een aantal onderdelen wijzigen. Tegelijk met de Wijzigingswet is een consultatiedocument gepubliceerd voor wetgeving die extra kapitaalbuffers introduceert voor systeembanken en beleggingsondernemingen. De einddatum van beide consultaties is 18 oktober 2012. In deze nieuwflash zullen wij de volgende onderwerpen uit de consultaties bespreken: 1. Algemene zorgplicht 2. Vermogensscheiding bij beleggingsinstellingen 3. Automatische verrekening bankspaardeposito eigen woning en eigenwoningschuld 4. Toezicht op afwikkelondernemingen 5. Kapitaalbuffers CRD IV: systeemrelevantiebuffer 1. Algemene zorgplicht De Wijzigingswet creëert een wettelijke algemene zorgplicht voor financiëledienstverleners naast de al bestaande specifieke zorgplichten in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Financiëledienstverleners zijn partijen die financiële producten als (hypothecaire) leningen, spaarproducten, verzekeringen aanbieden, bij deze producten bemiddelen of over deze producten adviseren. Het voorstel behelst het volgende: • Het voorstel introduceert een nieuw artikel dat financiëledienstverleners verplicht op een zorgvuldige wijze de belangen van de consument, cliënt of begunstigde in acht te nemen. Voor financiëledienstverleners die klanten adviseren wordt een nadere invulling opgenomen: de adviseur wordt verplicht om te handelen in het belang van de consument, cliënt of begunstigde. Volgens de toelichting kan bij overtreding van deze algemene zorgplichtnormen geen last onder dwangsom of boete worden opgelegd, maar kunnen de overige handhavingsbevoegdheden in de Wft, waaronder het geven van een bindende aanwijzing, door de AFM worden ingezet. • Op grond van het voorstel dient een financiële dienstverlener zich daarnaast in ieder geval te onthouden van handelen of nalaten dat kennelijk nadelige gevolgen voor de consument, cliënt of begunstigde veroorzaakt of kan veroorzaken. Bij overtreding van deze verplichting heeft de AFM de bevoegdheid om een last onder dwangsom of een bestuurlijke boete op te leggen. • De voorgestelde zorgplichtbepaling zal fungeren als een vangnetbepaling die van toepassing is indien specifieke regels uit de Wft niet van toepassing zijn. • De algemene zorgplicht is van toepassing op financiëledienstverleners. Voor het verlenen van beleggingsdiensten wordt volgens de toelichting geen bepaling over de algemene zorgplicht opgenomen in verband met de reeds bestaande norm in de Wft op grond waarvan een beleggingsonderneming zich bij het verlenen van beleggingsdiensten op een eerlijke, billijke en professionele wijze voor de belangen van cliënten moet inzetten. 2. Vermogensscheiding beleggingsinstellingen
De Wijzigingswet wijzigt de huidige waarborgen voor vermogensscheiding bij beleggingsinstellingen en instellingen voor collectieve beleggingen in effecten (icbe's, ook wel UCITS genoemd). De huidige waarborgen voor vermogensscheiding gelden alleen voor beleggingsfondsen (dit zijn beleggingsinstellingen die geen rechtspersoonlijkheid hebben). Deze waarborgen bestaan uit: 1. de rangregeling; activa van beleggingsfonds mogen uitsluitend worden aangewend voor vorderingen die betrekking hebben op het beheer en het bewaren van het beleggingsfonds en op de rechten van deelneming in dat fonds; en 2. juridische afscheiding van activa: de juridische eigendom van de activa van een beleggingsfonds moet door een aparte juridische entiteit worden gehouden. Het voorstel behelst het volgende: • De voorgestelde waarborgen zullen gelden voor alle beleggingsinstellingen (beleggingsinstellingen en icbe's met en zonder rechtspersoonlijkheid). • De nieuwe waarborgen verplichten dat de activa van een beleggingsinstelling worden ondergebracht in een afzonderlijke entiteit indien op grond van het beleggingsbeleid een reëel risico bestaat dat het vermogen van de beleggingsinstelling en het eigen vermogen van de entiteit die de juridische eigendom van de activa houdt, ontoereikend zullen zijn voor de schulden van de beleggingsinstelling die verband houden met het beheer, het bewaren en het houden van het juridisch eigendom van de vermogensbestanddelen van de beleggingsinstelling. • Op dit moment zijn subfondsen nog uitgezonderd van bovenstaande verplichtingen. Met de inwerkingtreding van de Wijzigingswet komt deze uitzondering te vervallen. 3. Automatische verrekening bankspaardeposito eigen woning en eigenwoningschuld De Wijzigingswet voorziet in de automatische verrekening van bankspaardeposito's eigen woning en de eigenwoningschuld bij een hypothecaire lening: • Op het moment van inwerkingtreding van het depositogarantiestelsel, de noodregeling of een faillissement worden een bankspaardeposito eigen woning en de schuld die daarmee verbonden is van rechtswege met elkaar verrekend. • Verrekening vindt ook plaats indien het bankspaardeposito eigen woning niet wordt aangehouden bij de hypotheekverstrekker, tenzij de hypotheekverstrekker hierdoor in zijn netto schuldenpositie zou worden benadeeld. 4. Toezicht op afwikkelondernemingen De Wijzigingswet introduceert toezicht op afwikkelondernemingen. Het wetsvoorstel afwikkeldiensten van 29 september 2009 zal worden ingetrokken. Afwikkelondernemingen zijn op grond van het voorstel ondernemingen die werkzaamheden verrichten gericht op het: • uitgeven of licenseren van betaalproducten; • doorzenden van verzoeken van betaaldienstgebruikers aan betaaldienstverleners of personen die namens betaaldienstverleners betaalopdrachten goedkeuren; • namens betaaldienstverleners goedkeuren van betaalopdrachten; • onderling salderen van betalingen tussen betaaldienstverleners; of • verrichten van andere bij AMvB aan te wijzen werkzaamheden. Onder de Wijzigingswet zal ten aanzien van afwikkelondernemingen het volgende gelden: • Door middel van de Wijzigingswet wordt een verbodsbepaling toegevoegd aan de Wft op grond waarvan het verboden is het bedrijf van afwikkelonderneming uit te oefenen tegenover een betaaldienstverlener zonder vergunning van DNB. • In tegenstelling tot het eerdere wetsontwerp beperkt de reikwijdte van de Wijzigingswet zich tot afwikkelondernemingen die werkzaamheden verrichten met betrekking tot de afwikkeling van transacties uit hoofde van het girale retailbetalingsverkeer. • Het verbod is van toepassing op afwikkelondernemingen die het bedrijf van afwikkelonderneming in Nederland uitoefenen. Dit betreffen in de eerste plaats afwikkelondernemingen met zetel in Nederland. Daarnaast vallen hieronder ook afwikkelondernemingen met een zetel buiten Nederland die hun bedrijf uitoefenen ten aanzien van meer dan 25% van de in Nederland verrichte girale betalingstransacties, gemeten over een kalenderjaar.
• Afwikkelondernemingen die op het moment van inwerkingtreding van de wet werkzaam zijn, beschikken van rechtswege over een vergunning. Deze afwikkelondernemingen moeten dan wel binnen drie maanden na inwerkingtreding van de Wijzigingswet aantonen aan de vergunningvereisten te voldoen. 5. Kapitaalbuffers CRD IV: systeemrelevantiebuffer De beoogde inwerkingtredingsdatum van de Europese Capital Requirements Directive IV (CRD IV) is 1 januari 2013. Met het oog op de implementatie van CRD IV is de Nederlandse wetgever voornemens de nieuwe kapitaalbuffers die door CRD IV gefaseerd geïntroduceerd zullen worden vast te leggen in de Nederlandse wetgeving. Hiertoe is een consultatiedocument gepubliceerd: • In de Wft zal een grondslag worden neergelegd op basis waarvan in het Besluit prudentiële regels Wft de in CRD IV bedoelde kapitaalbuffers verplicht kunnen worden gesteld. Deze buffers zullen gelden bovenop de al bestaande solvabiliteitseisen. Het betreft de volgende kapitaalbuffers: 1. d e k a p i t a a l b u f f e r v o o r s y s t e e m r e l e v a n t e b a n k e n o f beleggingsondernemingen: een buffer van 1% tot 3% van de bank of beleggingsonderneming; 1. d e ' c o n t r a c y c l i s c h e ' - b u f f e r : e e n b u f f e r v o o r a l l e b a n k e n e n beleggingsondernemingen die kan worden bijgesteld om schommelingen in de kredietcyclus tegen te kunnen gaan; en 2. de kapitaalconserveringsbuffer: een buffer van 2,5% die gelijk is voor alle banken en beleggingsondernemingen. • In het consultatievoorstel wordt alleen de systeemrelevantiebuffer nader uitgewerkt. Deze kapitaalbuffer hoeft formeel pas vanaf 2016 opgebouwd te worden. Vanaf 2019 dient de kapitaalbuffer volledig te zijn opgebouwd. • De mate van systeemrelevantie wordt door DNB bepaald op grond van de mate waarin het risico bestaat dat de situatie van de onderneming op enig moment de stabiliteit van het financiële stelsel in gevaar zou kunnen brengen. Het consultatiedocument bevat diverse criteria aan de hand waarvan DNB deze beoordeling dient te maken. • DNB stelt de hoogte van de systeemrelevantiebuffer vast. Afhankelijk van de systeemrelevantie van de bank of beleggingsonderneming, dient de onderneming additioneel kernkapitaal (in CRD IV-termen: Common Equity Tier 1 kapitaal) ter grootte van 1-3% van de risicogewogen activa aan te houden. • Volgens de toelichting is het van belang om de ontwerpregelgeving die aan dit systeemrelevantiebuffervereiste ten grondslag ligt op een zo vroeg mogelijk tijdstip aan de markt voor te leggen. Dit gelet op de impact van deze buffer voor de relevante instellingen. Consultatiedocumenten voor wetgeving ter introductie van de overige twee kapitaalbuffers (die ook pas vanaf 2016 gefaseerd inwerkingtreden) zullen op een later tijdstip worden gepubliceerd. Contact Larissa Silverentand (T + 31 20 71 71 716
[email protected] Pim Rank (T +31 20 71 71 864)
[email protected] Rosemarijn Labeur (T + 31 20 71 71 453)
[email protected] Frans van der Eerden (+ 3120 71 71 697)
[email protected] Bart Bierman (T +31 20 71 71 870)
[email protected] Pim Heemskerk (T +31 20 71 71 576)
[email protected]
Jasha Sprecher (+1 212 218 2969)
[email protected] Amsterdam
·
Brussels
·
London
·
Luxembourg
·
New York
·
Rotterdam
Privacy / General conditions / Disclaimer This publication is intended to highlight certain issues. It is not intended to be comprehensive or to provide legal advice. If you would like to unsubscribe please use the unsubscribe option on the newsletter website. You can also send an e-mail to
[email protected]. Please make sure that you put the word 'unsubscribe' in the subject field of your e-mail.
