Co se to děje? Politik vs firma vs ekonomie Aleš Michl
[email protected]
Výročí – 40 let Duben 1973, první prototyp mobilu
1
Během válkyfr
2
1946 – Poprvé z auta
3
1983 – První mobil v obchodě, DynaTAC 8000x, $3,995
4
1989 – První véčko
5
2002 – První s kamerou
6
2006 – První blbina za €1 milion
7
2007 – První iPhone
8
… hodinky…
9
… brýle od Googlu … Tak rychlý pokrok ve výrobcích! Tak proč není ekonomický boom?
10
Do 1700 růst HDP na hlavu = 0. To, co nakoplo ekonomiky byly inovace ve výrobě (nikoliv výrobcích, nikoliv „nějaký“ nápad politika)
Zdroj: dat: Michliq/Ekonom; Robert Gordon: Is U.S. Economic Growth Over?, National Bureau of Economic Research paper, 2012.http://www.nber.org/papers/w18315
11
Východ versus Západ
Zdroj dat: Angus Maddison
12
Navíc teď do toho začal nový trend – Oddlužování Případová studie USA (Růst HDP dříve založen na konzumu na úvěr)
Zdroj dat: Michliq/Ekonom; WSJ, March 9, 2012. http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204603004577269152411309714.html
13
Podobné trendy oddlužování i po válce, také častější recese 1929-1935 vs 2007-2013: Jak je možné, že akcie teď takhle rostou?
T
T+1 rok Zdroj dat: Bloomberg
T+2
T+3
T+4
T+5
T+6
Firmy diverzifikovaly výrobu, našly nové zákazníky v Asii Megaměsta
Zdroj: Michliq/Ekonom 13. září 2012; McKinsey/Urban world: Cities and the rise of the consuming class, June 2012.
Zlevnění nákladů v USA Plyn
250
200
150 Cena plynu v Americe, leden 2010=100 Cena plynu v Evropě, leden 2010=100 100
50
01 /1 0 03 /1 0 05 /1 0 07 /1 0 09 /1 0 11 /1 0 01 /1 1 03 /1 1 05 /1 1 07 /1 1 09 /1 1 11 /1 1 01 /1 2 03 /1 2 05 /1 2 07 /1 2 09 /1 2 11 /1 2 01 /1 3 03 /1 3
0
Zdroj dat: Bloomberg
Navíc další trend bude – Oddlužování státu Jak se řeší předlužení státu
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
Velký růst ekonomiky a rozpočtové přebytky Prodej majetku Škrty v rozpočtu, důchody například na polovinu Mezinárodní pomoc Odmítnutí dluhu Vytisknu peníze, inflace Oberu lidi, zdaním vše co ještě jde.
17
Staré časy vs. nová realita
Staré časy
Nová realita
Ekonomické cykly
Předvídatelné
Chybějící
Konjunktury
Definované/cca 5 let
Nepředvídatelné/P roměnlivé
Recese
Definované/max. 1 rok
Nepředvídatelné/P roměnlivé
Potencionální dopad problémů
Malý
Značný
Přístup k investicím
Expanzivní
Opatrný
Tolerance rizika
Přijímání
Vyhýbání se
Zákazník
Sebevědomý
Nejistý
Preference zákazníka
Stabilní
Opatrné
Zdroj: P. Kotler/Chaotika, Cpress, 2009.
18
Disclaimer
Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a.s.. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Raiffeisenbank a.s. doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Raiffeisenbank a.s. vypracovala toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Raiffeisenbank a.s. a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Raiffeisenbank a.s. nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Úplnou informaci dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a.s. v sekci Analýzy – Disclosure, viz http://www.rb.cz/financni-trhy/analyzy/disclosure/
19
