BUDAPESTI KÖZLEKEDÉSI RÉSZVÉNYTÁRSASÁG MENEDZSER UTÁNPÓTLÁS-KÉPZŐ PROGRAM 2005

BUDAPESTI KÖZLEKEDÉSI RÉSZVÉNYTÁRSASÁG MENEDZSER UTÁNPÓTLÁS-KÉPZŐ PROGRAM 2005. VIZSGADOLGOZAT A BKV RT. PAPÍRHULLADÉKÁNAK HASZNOSÍTÁSÁT VÉGZŐ PONT7 KFT. BEMUTATÁSA

Készítették: Deákné Szűcs Ilona Horváth Attila Mari Csaba Nagy Beáta Nemes Zoltán Takács Gábor Zubora Ferencné

2 Tartalomjegyzék:

1. Bevezetés ...........................................................................................................................3 2. Technológia........................................................................................................................5 3. Beruházás ...........................................................................................................................5 3. 1. A beruházás bekerülési értéke.........................................................................................5 3. 2. A beruházás pénzügyi finanszírozása ..............................................................................6 3. 3. A beruházás értékcsökkenési leírása................................................................................6 3. 3. 1. Lineáris leírás .............................................................................................................7 3. 3. 1. 1. Lineáris leírás maradványérték nélkül .....................................................................7 3. 3. 1. 2. Lineáris leírás maradványértékkel ...........................................................................8 3. 3. 2. Degresszív leírás „évek száma” módszerrel.................................................................8 3. 3. 3. Egyösszegű leírás........................................................................................................9 4. A Pont7 Kft. eredménykimutatása ....................................................................................10 4. 1. A várható árbevétel alakulása.......................................................................................10 4. 2. A várható költségek és ráfordítások alakulása ...............................................................11 4. 2. 1. Anyag jellegű ráfordítások ........................................................................................11 4. 2. 2. Személyi jellegű ráfordítások ....................................................................................13 4. 2. 3. Egyéb ráfordítások....................................................................................................13 4. 3. Pénzügyi eredmény.......................................................................................................14 4. 3. 1. Pénzügyi műveletek ráfordításai................................................................................14 4. 3. 2. Pénzügyi műveletek bevételei ...................................................................................14 4. 4. Az eredménykimutatás további tételei...........................................................................15 5. A Pont7 Kft. mérlege........................................................................................................16 6. Beruházás gazdaságossági számítások ..............................................................................16 6.1. Statikus eljárás...............................................................................................................16 6. 2. Dinamikus eljárás .........................................................................................................17 6. 3. Működési tőke hatékonyságát vizsgáló mutatók............................................................18 6. 3. 1. Működésbe befektetett tőke hozama (R.O.I.).............................................................19 6. 3. 2. Működésbe befektetett tőke amortizációval növelt hozama .......................................19 6. 3. 3. Működésbe befektetett tőke adózott hozama (R.O.I.C.).............................................20 7. „Cégegészséget” vizsgáló mutatók....................................................................................20 7. 1. Likviditási gyorsráta (Quick Ratio) ..............................................................................20 7. 2. Stabilitási mutató ..........................................................................................................21 7. 3. Eladósodottsági mutató .................................................................................................21 7. 4. Össztőkén belüli megoszlás ..........................................................................................21 7. 5. A vállalkozás versenyképessége....................................................................................21 7. 6. Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC).........................................................................22 7. 7. Gazdasági hozzáadott érték (EVA) vizsgálata ...............................................................22 8. Fedezeti pont számítás ......................................................................................................23 9. Összegzés .........................................................................................................................23

3 1. Bevezetés Vizsgadolgozatunkban egy olyan Kft-t mutatunk be, amely a BKV Rt-nél nagy mennyiségben keletkező papírhulladék megsemmisítését (iratmegsemmisítés), valamint utólagos hasznosítását végzi. Elgondolásunk szerint ugyanis, ha a társaságunknál jelenleg működő papírhulladékbegyűjtést új alapokra helyeznénk, úgy az mind a BKV Rt., mind pedig az általunk kitalált Pont7 Kft. számára a „globális” hatásként jelentkező környezetvédelmi hasznon túl, pénzügyi szempontból is előnyös lenne. E feltételezés vizsgálata, igazolása érdekében, 5 éves távlatra elkészítettük a tervezett vállalkozással kapcsolatos: -

eredménykimutatást – a társaság, illetve a beruházás eredménytermelő képességének meghatározásához,

-

cash-flow kimutatást – a beruházás megtérülésére vonatkozóan,

-

mérleget – a társaság tőke összetételének alakulására vonatkozóan,

-

valamint a beruházásra vonatkozó gazdaságossági számításokat, különböző módszerek felhasználásával.

Mielőtt a konkrét számításokra áttérnénk, az alábbiakkal indokoljuk a témaválasztásunkat: - a BKV-n belül hatalmas mennyiségű papírhulladék keletkezik, amire a hazai papírgyárak részéről valós piaci kereslet van: o a BKV Rt. 2005-ben várhatóan mintegy 45 tonnányi (A4-es, A3-as) papírt (írólapot) használ fel, azaz nagy papírfelhasználónak számít; o a papírhulladék értékesítésből származó bevétele azonban minimális, ami alapján megállapítható, hogy társaságunk ez idáig nem fordított kellő figyelmet a szelektív papírhulladék gyűjtésre; o ezzel szemben a kommunális szemét elszállíttatásáért 2005-ben várhatóan mintegy 60 M Ft-ot fog kifizetni1. A kommunális szemétnek viszont - a társaságunkhoz hasonló tevékenységet folytató cégek által termelt kommunális hulladékok vizsgálata alapján - a 60 %-a, papírhulladék. - a magyarországi és a nemzetközi tendenciák is a papírgyűjtés és újrahasznosítás előtérbe kerülése mellett szólnak, azaz hosszú távon kiszámítható, és biztos piaci alapokra építhető, bővíthető a vállalkozás:

1

A BKV Rt. SAP nyilvántartási rendszeréből

4 o a papírfogyasztás folyamatosan nő (az elmúlt 15 év alatt a 2-3 szorosára nőtt, és jelenleg is nő, a gazdasági növekedés ütemének megfelelően), azaz hulladékpapír is „termelődik” folyamatosan; o a fejlett országokban a számítástechnika térhódítása sem állította, vagy fordította meg a folyamatosan növekvő papírfogyasztást; o a papírgyártáshoz rendelkezésre álló hazai nyersanyagforrások nagyon szegényesek, a cellulóz jelentős hányadát külföldről szerzik be a papírgyárak; o a fenntartható fejlődés biztosítása érdekében az ENSZ által is megfogalmazott cél az, hogy megakadályozzuk az erdők összterületének további csökkenését, ami szintén az újrahasznosítás irányába hat; o ugyanakkor a papírtermelés 60 %-át olyan papírok teszik ki, amelyekhez rendkívül jól hasznosítható a hulladékpapír – emiatt a hulladékpapírok iránti igény folyamatosan növekszik; o a MÉH privatizációjával lecsökkent a használt papírbegyűjtési volumen, azaz van egy kevésbé betöltött piaci szegmens. Mindezek alapján a vállalkozás tervezett tevékenységi köre: - szelektív hulladék begyűjtés (papírhulladék gyűjtés), - iratmegsemmisítés, - illetve a megsemmisített, bebálázott papírhulladékok továbbértékesítése a papírgyáraknak. A vállalkozás indításakor, az alábbi célokat jelöltük meg: - a vállalkozás stabil, eredményes működtetése, mely a BKV-nak is pénzügyi előnyöket hoz, - a vállalkozás fejlesztéséhez szükséges források előteremtése, majd azok birtokában a vállalkozás folyamatos bővítése. A vállalkozás formája Kft., mely egy személy tulajdonában van, és az alapításkor 2 fő alkalmazottat foglalkoztat, akik a közvetlen termelési, szolgáltatási folyamatban vesznek részt. A társaság alapítása 11, 5 M Ft saját tőke befizetésével történik. A termeléshez használt gépek, berendezések a vállalkozás tulajdonát képezik, míg a telephely és az iroda bérelt helyiségek. Az egyéb tevékenységeket (pl. könyvelés, gépkarbantartás stb.) alvállalkozók bevonásával oldja meg a tulajdonos.

5 2. Technológia

A vállalkozás szelektív hulladékgyűjtésre alkalmas 1, 1 köbméteres gyűjtőedényeket helyez el a BKV Rt. igazgatóságain. Az igazgatóságok biztosítják, hogy a kihelyezett gyűjtőkbe csak papírhulladék kerüljön. A Pont7 Kft. teherautója heti rendszerességgel végigjárja az igazgatóságokat, és a papírhulladékokat begyűjti. A Kft. telephelyére beszállított papírhulladék mérlegelésre kerül (a BKV-tól elszállított papír után a jelenlegi gyakorlatnak megfelelően, mely szerint a selejt papírhulladékért pénzt kap a BKV Rt., 4,5 Ft/kg-ot fizet a Kft. a BKV-nak). Ezután a Kft. telephelyén az iratmegsemmisítő gépben megsemmisítésre kerül a papír, majd ugyanezen gép bálázó részén bebálázásra. A bebálázott papírt a papírgyárak részére értékesíti a vállalkozás. 3. Beruházás 3. 1. A beruházás bekerülési értéke A technológiai leírásban bemutatott termelés, szolgáltatás elindításához és folyamatos fenntartásához, az alábbi berendezésekre van szükség (1. sz. táblázat): (a táblázatokban ezer forintra kerekített értékek szerepelnek)

B e ru h á z á s o k H u l la d é k g y ű jt ő é s s z á llí t ó já r m ű T a rg o n c a B á lá z ó , ir a t - m e g s e m m is í t ő é s m á z s á ló g é p P a p í r t á r o ló S z á m ító g é p S z á m ítá s te c h n ik a i s z o ftv e r e k Ö sszesen: 1. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett beruházása

Ár 13 500 1 500 2 300 900 300 120 18 620

6 A feltüntetett eszközökre a papírhulladékok telephelyenkénti szelektív gyűjtéséhez, azoknak a Kft. telephelyére, majd onnan a papírgyárakba való elszállításához, fel- és lerakodásához, súlyméréséhez, megsemmisítéséhez és bebálázásához van szükség. A számítástechnikai berendezések az irodai, adminisztratív munkához kellenek. A hulladékgyűjtő és szállítójármű, valamint a targonca használtan kerül beszerzésre, míg a többi berendezés új beszerzésű. A tevékenység bővítéséhez kapcsolódóan (valamint az elhasználódás miatt) folyamatosan, minden évben beszerzésre kerülnek újabb, szelektív hulladékgyűjtésre alkalmas konténerek, valamint a vizsgált időszak vége előtt (a 4. év közepén) egy újabb szállítójármű is. 3. 2. A beruházás pénzügyi finanszírozása A Kft. által megvalósítandó beruházás bekerülési értéke a fentiek alapján 18 620 e Ft, melyet a szolgáltatás megkezdése előtt ki kell fizetni. Ennek finanszírozása egyrészt 11,5 M Ft saját tőkéből, másrészt 8 M Ft hosszúlejáratú (5 éves lejáratú) hitelből történik. A 4. évben a tevékenység bővítéséhez kapcsolódóan újabb szállítójármű beszerzése válik szükségessé, amit szintén hitelből kíván a Kft. finanszírozni. Ekkor 20 M Ft, szintén hosszúlejáratú hitelfelvételre kerül sor. A tőketörlesztés fél év türelmi időt követően, egyenlő részletekben történik. A kamat tervezett alakulása: pénzpiaci kamat (BUBOR) 7,5 % + banki marge 2 %. A bankszektor előrejelzése alapján feltételezzük, hogy minden évben 0,25 %-kal csökken a hitel kamatláb. (2. sz. táblázat)

1. év hiteltőke tőke törlesztés kam atláb (% ) kam atfizetés

8 000 9,5 % 760

2. é v 6 400 1 600 9,25 % 592

3. év 4 800 1 600 9 % 432

4. év 23 200 1 600 8,75 % 2 030

5. év 17 600 5 600 8,5 % 1 496

2. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett pénzügyi finanszírozása

3. 3. A beruházás értékcsökkenési leírása A vállalkozás a tárgyi eszközök értékcsökkenésének meghatározására a Számviteli Törvény adta lehetőséggel élve, többféle leírási módot (lineárisat, degresszívet, egyösszegűt) alkalmaz. A tárgyi eszközök terv szerinti értékcsökkenési leírása a várható használati idő és a használati idő végén várható maradványérték figyelembe vételével történik. A használati időnek, a ma-

7 radványértéknek és az elhasználódás ütemének meghatározása mindig az adott eszközhöz kapcsolódóan egyedileg történik. 3. 3. 1. Lineáris leírás 3. 3. 1. 1. Lineáris leírás maradványérték nélkül Szállító járművek Beszerzés:

I. jármű 13 500 e Ft

x

1. év 03. hónapban, aktiválás 04. hónaptól

II. jármű 20 000 e Ft

xx

4. év 06. hónapban, aktiválás 07. hónaptól

Maradványérték:

0 Ft

Évenkénti leírási kulcs:

20 %

Használati idő:

5 év

1. év

x

2. év

4 . év

3 . év

13 500

B e ru házás

5. é v

20 0 00

20%

20%

20 %

2 0%

20%

2 025

2 700

2 70 0

4 7 00

6 700

2 025

4 725

7 42 5

12 1 25

18 825

11 475

8 775

6 07 5

21 3 75

14 675

4. év

5. év

Am .k ulcs Am ortizáció H a lm ozott am ortizác ió É v végi k önyv sze rin ti érték

xx

3. sz. táblázat: A szállító járművek értékcsökkenési leírása

Számítógépek Beszerzési érték:

300 e Ft/db

Maradványérték:

0 Ft


33 %

Használati idő:

3 év

(az 1. és a 4. évben 1-1 db)

1. év Beruházás

2. év

3. év

300

300

33%

33%

33%

33%

33%

Am ortizáció Halm ozott am ortizáció

100

100

100

100

100

100

200

300

400

500

Év végi könyv szerinti érték

200

100

0

200

100

Am .kulcs

4. sz. táblázat: A számítógépek értékcsökkenési leírása

8 3. 3. 1. 2. Lineáris leírás maradványértékkel Targonca Beszerzési érték:

1 500 e Ft

Maradványérték:

410 e Ft


14,5 %

Használati idő:

5 év 1. év

B eruházás

2. év

3. év

4. év

5. év

14,5%

14,5%

14,5%

14,5%

14,5%

218

218

218

218

218

218

436

654

872

1 090

1 282

1 064

846

628

410

1 500

Am .kulcs Am ortizáció H alm ozott am ortizáció É v végi könyv szerinti érték 5. sz. táblázat: A targonca értékcsökkenési leírása

3. 3. 2. Degresszív leírás „évek száma” módszerrel Bálázó, iratmegsemmisítő és mázsáló gép Beszerzési érték:

2 300 e Ft

Maradványérték:

0 e Ft


5/15, 4/15, 3/15, 2/15, 1/15

Használati idő:

5 év 1. év

Beruházás Am .kulcs Am ortizáció Halm ozott am ortizáció Év végi könyv szerinti érték

2. év

3. év

4. év

5. év

33,3%

26,7%

20,0%

13,3%

6,7%

767

613

460

307

153

767

1 380

1 840

2 147

2 300

1 533

920

460

153

0

2 300

6. sz. táblázat: A bálázó, iratmegsemmisítő, mázsáló gép értékcsökkenési leírása

9 3. 3. 3. Egyösszegű leírás A vállalkozás az 50 ezer Ft egyedi beszerzési érték alatti tárgyi eszközök értékcsökkenési leírását használatbavételkor egy összegben számolja el. Ezt a 2001. január 1-jétől hatályba lépett új Számviteli Törvény teszi lehetővé, amely módosította azon kis értékű eszközök körét és értékhatárát, amelyeknél a használatbavételkor egy összegben értékcsökkenési leírásként lehet elszámolni a nettó beszerzési árat. Konténerek Beszerzési érték:

30 e Ft/db

Maradványérték:

0 e Ft


100 % (egyösszegű leírás) 1. év

B eruházás

3. év

4. év

5. év

30 db

5 db

5 db

10 db

15 db

900

150

150

300

450

100%

100%

100%

100%

100%

900

150

150

300

450

900

1 050

1 200

1 500

1 950

0

0

0

0

0

B eruházás összege Am .kulcs

2. év

Am ortizáció H alm ozott am ortizáció É v végi könyv szerinti érték 7. sz. táblázat: A konténerek értékcsökkenési leírása

A fenti részletes számítások összegzésével elkészíthető a vállalkozás tárgyi eszközeinek értékcsökkenési leírás-összesítése az üzleti terv által feldolgozott időszakra (8. sz. táblázat):

1. év Beruházás Amortizáció Halmozott amortizáció Év végi könyv szerinti érték

8. sz. táblázat: Összesített értékcsökkenés

2. év

3. év

4. év 150

20 600

5. év

18 500

150

450

4 010

3 781

3 628

5 625

7 621

4 010

7 791

11 419

17 044

24 665

14 490

10 859

7 381

22 356

15 185

10 4. A Pont7 Kft. eredménykimutatása 4. 1. A várható árbevétel alakulása A BKV Rt. a kommunális szemét szállításáért jelenleg 3.520 Ft/m3 árat fizet.2 A BKV Rt. és a Pont7 Kft. 5 éves keretszerződést köt, ami alapján a Kft. vállalja, hogy az első évben az eddig fizetett ár 70%-áért elszállítja az összegyűlt papírhulladékot, (majd azt követően is csak a KSH által közzétett éves infláció 50%-ával emeli a szállítási díját) így a BKV Rt. is az eddigi gyakorlatnál kedvezőbb feltételekhez jut. Jelenleg a BKV Rt. igazgatóságonként 720 480 Ft/hó árat fizet a kommunális hulladék elszállításáért. Tapasztalati értékek szerint az irodában keletkező hulladék kb. 60%-a papír, aminek az elszállítását a Pont7 Kft. 302 602 Ft-ért vállalja. Ez éves szintre vetítve mintegy 25 M Ft bevételt jelent. A bevétel növekedését a Kft. úgy tervezi, hogy az első évben csak a BKV Rt. részéről fizetett szemét (papírhulladék) elszállítási díjjal számol, míg a 2. évtől kezdődően bővíti a papírhulladék begyűjtési tevékenységét BKV Rt-n kívüli területek (önkormányzatok, APEH igazgatóságok stb.) bevonásával, és a szemételszállítási díjon túl már azzal is kalkulál, hogy bizonyos iratok megsemmisítéséért is bevételhez jut a Kft. (a 2005-ös iratmegsemmisítési piaci ár: 9 Ft / kg 3) és a papírgyáraktól is származik bevétel (5-10 Ft/kg) az átadott papír mennyisége után. Mindezek figyelembe vételével a Pont7 Kft. a következő árbevétel alakulással számol az el-

Árbevétel

következendő évekre (9. sz. táblázat): 1. év

2. év

3 .é v

4. év

5. év

25 419

10% 27 961

10% 30 757

20% 36 908

30% 47 980

9. sz. táblázat: Az árbevétel alakulása

2 3

BKV Rt. SAP kimutatása alapján A Duparec Papírbegyűjtő és Feldolgozó Kft. adata alapján

11 4. 2. A várható költségek és ráfordítások alakulása 4. 2. 1. Anyag jellegű ráfordítások Az elsődleges anyagköltséget a cég számára a BKV Rt-től átvett papírmennyiség után fizetett díj jelenti. Az évek során feltételezhető 10%-os árnövekedéssel és inflációval számol a cég, valamint azzal, hogy a közeljövőben a piac egyre szélesebb körén veti meg a lábát, melynek eredményeképp a 4. évben dupla papírmennyiséget gyűjt be a cég. Az alkatrészek, szerszámok, kenő-, kötöző- és egyéb anyagok tekintetében két céggel köt a Pont7 Kft. hosszú távú szerződést. Az alkatrészt, szerszámot gyártó cég szerződésében garantálja, hogy 5 évig folyamatosan a szerződés évében megkötött áron szállítja az alkatrészeket, szerszámokat, és a kenőanyagot. A bővítés évében a Pont7 Kft. 1,5-szeres mennyiséget kíván ezekből az anyagokból beszerezni. A kötözőanyag esetében hasonló szerződéskötésre került sor, melynek értelmében fix árak mellett a 4. évben ebből az anyagból is 1,5-szer többet vásárol a Kft. A nyomott és rögzített árakat a két cég az ipari anyagok előállítási értékének folyamatos csökkenése miatt képes fenntartani 5 éven keresztül. A Pont7 Kft. évente 200 nap üzemelést tervez. A Kft. jelenlegi kihasználtsága mellett a szállítójármű napi 80 km-t tesz meg a BKV Rt. 5 igazgatósága, központja, valamint a cég telephelye között. Az üzemanyag költség számításához ezen kívül 180 Ft + áfa gázolajárral, valamint 100 kilométerenkénti 30 literes fogyasztással, illetve 10%-os évenkénti gázolaj árnövekedéssel számol a Kft. A Kft. működési tevékenységét a fővároshoz közeli bérelt telephelyen és irodában folytatja. Ezek közüzemi díja tartalmazza a nem háztartási célú, kisfeszültségű, alapdíjas villamos energia költségét, a távhőszolgáltatást, valamint a víz és csatorna díjat. (10. sz. táblázat)

anyagköltség

12

A n ya g k ö lts é g A lk a tré s z e k , s z e rs z á m o k K ö tö ző a n ya g K e n ő a n ya g (ip a ri g é p e k ) E g yé b a n ya g Ü ze m a n ya g R e zs i k ö lts é g (te le p +iro d a )

1. év 203 50 230 40 200 864 960

2. év 223 50 230 40 220 950 1 056

3. év 245 50 230 40 242 1 045 1 162

4. év 539 75 345 60 266 2 300 1 278

5. év 593 75 345 60 293 2 530 1 406

10. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett anyagköltségei

Az igénybevett szolgáltatások között szereplő karbantartási költség tervezésekor a Pont7 Kft. 10%-os évenkénti növekedéssel számol, és figyelembe vette, hogy a 4. évben újabb gépjármű beszerzését tervezi. Az alacsony költséget a szállító jármű jó műszaki állapotban történt beszerzése indokolja, és a cég feltételezi, hogy az elkövetkező 5 évben jelentősebb nagyjavítást sem kell végeztetnie a járműveken. A fővárosban és országszerte egyre több cég foglalkozik hasonló tevékenységgel, mint a Pont7 Kft., ezért a cég indokoltnak tartja tevékenysége reklámozását is. Pénzügyi okokból azonban csak a 2. évtől tervez ezzel a költséggel, az 1. év végi eredmény függvényében. További felmerülő költségek még az alkalmazott könyvelő díja, a banki költségek és a cégalapításhoz kapcsolódó egyszeri költség. A cég minden egyes szolgáltatási költség esetében alkalmazza azt a koncepciót, miszerint

igénybe vett szolgáltatás

évente 10%-os növekedéssel számol. (11. sz. táblázat)

Karbantartás (járművek) Telephely bérleti díj Könyvelő Bankköltség Reklám ktg Cégalapítás költsége (közzététel, ügyvéd)

1. év 400 1 200 600 60 0 80

2. év 440 1 320 660 66 200 0

3. év 484 1 452 726 73 220 0

4. év 1 065 1 597 799 80 242 0

5. év 1 171 1 757 878 88 266 0

11. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett szolgáltatási költségei

Az egyéb szolgáltatások között a szállítójármű(vek) negyedéves kötelező és egyéb (ingóságokra és ingatlanra is vonatkozó) biztosítások szerepelnek. Ezen tételek esetében is áll a 10%os növekedési terv. (12. sz. táblázat)

13

egyéb szolg.

1. év

2. év

3. év

4. év

5. év

Kötelező biztosítás

140

154

169

373

410

Egyéb biztosítás

360

396

436

479

527

12. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett egyéb szolgáltatási költségei

4. 2. 2. Személyi jellegű ráfordítások A Pont7 Kft. a cégalapításkor 2 főt alkalmaz. A kis létszám maximális igénybevétele és a feltételezett jó munka elismeréséül a cég a havi 150 000 Ft-os fizetés mellé 13. havi fizetést és természetbeni juttatásként havi 4 000 Ft étkezési utalványt is ad az alkalmazottainak. A 4. évben a volumennövekedés miatt újabb 2 fő felvételét tervezi a cég, és ezek bérénél is érvényesül a 10%-os növekedés. A bérjárulékok nagy részénél a következő 5 évben feltételezhetően nem történik változás a %okban, tehát a 29%-os társadalombiztosítási járulékkal, a 3%-os munkaadói járulékkal, illetve a 1,5%-os szakképzési hozzájárulással számol a Kft. Az egészségügyi hozzájárulás (Eho) esetében viszont 2005. 11. hónaptól 1900 Ft/hó költséggel kell számolni és 2007-től az előrejel-

bér és járulékai

zések szerint megszűnik ez a járulékforma. (13. sz. táblázat)

Bér Bérjárulék Étkezési utalvány Eü-I hozzájárulás

1. év 3 900 1 307 96 38

2. év 4 290 1 437 96 23

3. év 4 719 1 581 96 0

4. év 10 382 3 478 192 0

5. év 11 420 3 826 192 0

13. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett bér és járulékköltségei

4. 2. 3. Egyéb ráfordítások A Pont7 Kft. egyéb ráfordításai között szerepelteti a cégalapítással kapcsolatos egyszeri illetékfizetést. A cég iparűzési adót is fizet, ami az árbevétel, az anyagköltség és a szolgáltatás különbségéből képzett összeg maximum 2 %-a. A Kft. tulajdonosa úgy döntött, hogy az évek végén osztalék formájában veszi ki „jövedelmét”, melynek értéke az adott év adózott eredményének 30 %-a. Ez a jövedelem adóköteles,

14 az osztalékadó értéke pedig a saját tőke és a jegybanki alapkamat függvénye. Ha a kifizetett osztalék a saját tőke és a jegybanki alapkamat kétszeresének értéke alatt van, akkor az osztalék 20%-a a fizetendő adó, ha viszont felette van, akkor a különbözetnek a 35 %-át is be kell

egyéb ráford.

fizetni. (14. sz. táblázat) 1. év 2. év 3. év 4. év 5. év 60 0 0 0 0 401 439 484 548 752 0 507 641 818 261

Cégalapítással kapcsolatos illeték Iparűzési adó Osztalékadó

14. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett egyéb ráfordításai

4. 3. Pénzügyi eredmény 4. 3. 1. Pénzügyi műveletek ráfordításai A Pont7 Kft. a beruházásai finanszírozására az induláskor a saját tőkéjén kívül hosszú lejáratú hitelt vesz fel (8 M Ft, majd a 4. évben újabb 20 M Ft). A cég a tőketörlesztésre fél év türelmi időt kap a banktól, amit aztán évente egyenlő részletben kell visszafizetni. A banki kamat tervezett alakulása: pénzpiaci kamat (BUBOR) 7,5% + banki marge 2%. A bankszektor előrejelzése alapján feltételezhető, hogy minden évben 0,25 %-kal csökken a kamatláb. (15. sz. táblázat)

1. év hiteltőke tőke törlesztés kam atláb (% ) kam atfizetés

8 000 9,5 % 760

2. év

3. év

6 400 1 600 9,25 % 592

4 800 1 600 9 % 432

4. év 23 200 1 600 8,75 % 2 030

5. év 17 600 5 600 8,5 % 1 496

15. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett hiteltörlesztése

4. 3. 2. Pénzügyi műveletek bevételei Az évek során realizált eredmény egy részét a Pont7 Kft. tartós papírokba kívánja fektetni. Az elvárt hozam az előrejelzések alapján 8,5 %. (16. sz. táblázat)

15

Pénzügyi eredmény bevételei

1. év

2. év

3. év

4. év

5. év

Befektetett pü-i eszköz

10 000

14 000

Hozam (%)

8,50%

8,50%

850

1 190

Pü-i bevétel

16. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett befektetése

4. 4. Az eredménykimutatás további tételei A fentiekből következő szokásos vállalkozási eredmény a vizsgált 5 évre vonatkozóan végig pozitív értéket mutat. Rendkívüli eredménnyel nem számol a Kft, ebből következően az adózás előtti eredmény a szokásos vállalkozási eredménnyel azonos. A 16%-os társasági adó befizetése, illetve a tulajdonosi osztalék-kivét után a mérleg szerinti eredmény is növekvő tendenciát mutat az első 3 évben. A 4. évben történő nagyobb beruházás miatt az eredmény csökken, de még így is pozitív értékű. A fejlesztések, a reklámok és a tevékenység bővítése az 5. évben meghozza az eredményét, az előző évhez képest a terv szerint több mint kétszeresére nő a Pont7 Kft. mérleg szerinti eredménye. (17. sz. táblázat).

1. év Belföldi értékesítés nettó árbevétele I. Értékesítés nettó árbevétele II. Aktivált saját teljesítmények értéke III. Egyéb bevételek Anyagköltség Igénybevett szolgáltatások értéke Igénybevett egyéb szolgáltatások értéke IV. Anyag jellegű ráfordítások Bérköltség Személyi jellegű egyéb kifizetések Bérjárulékok V. Személyi jellegű ráfordítások VI. Értékcsökkenési leírás VII. Egyéb ráfordítások

A. Üzemi (üzleti) tevékenység eredménye VIII. Pénzügyi műveletek bevételei IX. Pénzügyi műveletek ráfordításai

B. Pénzügyi műveletek eredménye C. Szokásos vállalkozási eredmény D. Rendkívüli eredmény E. Adózás előtti eredmény XII. Adófizetési kötelezettség

F. Adózott eredmény /nettó pénzáramlás Jóváhagyott osztalék

G. Mérleg szerinti eredmény 17. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett eredménykimutatása

2. év

3. év

4. év

5. év

25 419 25 419 0 0 2 547 2 340 500 5 387 3 900 96 1 345 5 341 4 010 461

27 961 27 961 0 0 2 769 2 686 550 6 005 4 290 96 1 460 5 846 3 781 946

30 757 30 757 0 0 3 014 2 955 605 6 574 4 719 96 1 581 6 396 3 628 1 125

36 908 36 908 0 0 4 863 3 782 852 9 497 10 382 192 3 478 14 052 5 625 1 367

47 980 47 980 0 0 5 301 4 161 937 10 399 11 420 192 3 826 15 438 7 621 1 013

10 220

11 383

13 034

6 367

13 509

0 760

0 592

0 432

850 2 030

1 190 1 496

-760 9 460 0 9 460

-592 10 791 0 10 791

-432 12 602 0 12 602

-1 180 5 187 0 5 187

-306 13 203 0 13 203

1 514

1 727

2 016

830

2 112

7 946

9 064

10 586

4 357

11 091

2 384

2 719

3 176

1 307

3 327

5 562

6 345

7 410

3 050

7 763

16 5. A Pont7 Kft. mérlege Nyitó ESZKÖZÖK (aktivák) A. Befektetett eszközök

1. év

2. év

3. év

4. év

5. év

18 620

14 610

10 979

7 531

32 506

29 335

120 18 500 0

120 14 490 0

120 10 859 0

150 7 381 0

150 22 356 10 000

150 15 185 14 000

B. Forgóeszközök

880

10 452

18 828

28 086

24 561

29 895

I. Készletek II. Követelések III. Értékpapirok IV. Pénzeszközök

520 0 0 360

0 8 710 0 1 742

0 15 815 0 3 013

0 23 655 0 4 431

0 20 468 0 4 093

0 24 938 0 4 957

C. Aktiv időbeli elhatárolások ESZKÖZÖK ÖSSZESEN

0 19 500

0 25 062

0 29 807

0 35 617

0 57 067

0 59 230

FORRÁSOK (passzívák) D. Saját tőke

I. Immateriális javak II. Tárgyi eszközök III. Befektetett pénzügyi eszközök

11 500

17 062

23 407

30 817

33 867

41 630

I. Jegyzett tőke IV. Eredménytartalék VII. Mérleg szerinti eredmény

11 500 0 0

11 500 0 5 562

11 500 5 562 6 345

11 500 11 907 7 410

11 500 19 317 3 050

11 500 22 367 7 763

E. Céltartalékok F. Kötelezettségek

0 8 000

0 8 000

0 6 400

0 4 800

0 23 200

0 17 600

0 8 000 0

0 6 400 1 600

0 4 800 1 600

0 3 200 1 600

0 21 600 1 600

0 12 000 5 600

0 19 500

0 25 062

0 29 807

0 35 617

0 57 067

0 59 230

I. Hátrasorolt kötelezettségek II. Hosszú lejáratú kötelezettségek III. Rövid lejáratú kötelezettségek

G. Passzív időbeli elhatárolások FORRÁSOK ÖSSZESEN 18. sz. táblázat: A Pont7 Kft. tervezett mérlege

6. Beruházás gazdaságossági számítások A számítások célja a beruházás tervezéséhez, irányításához és ellenőrzéséhez szükséges információk biztosítása. Ezeken az információkon keresztül ítélhetjük meg a projektek, beruházások abszolút és relatív előnyösségeit. 6.1. Statikus eljárás

Adózott eredmény + Értékcsökkenés - Hiteltörlesztések Cash Flow / müködési pénzáram

Működési pénzáram összesen 19. sz. táblázat: Statikus eljárás

1. év 2. év 3. év 4. év 5. év 7 946 eFt 9 064 eFt 10 586 eFt 4 357 eFt 11 091 eFt 4 010 eFt 3 781 eFt 3 628 eFt 5 625 eFt 7 621 eFt 1 600 eFt 1 600 eFt 1 600 eFt 1 600 eFt 5 600 eFt 10 356 eFt 11 245 eFt 12 614 eFt 8 382 eFt 13 112 eFt

55 709 eFt

17 Ha a felhalmozott működési pénzáramokból (55 709 e Ft) kivonjuk a beruházásra fordított pénzösszeget (bekerülési érték; 18 620 e Ft), akkor a kapott érték szerint 37 089 e Ft tiszta nyereségre teszünk szert öt év távlatában vizsgálva. Mindezekből következően statikus módszerrel elemezve megalapozott a beruházás megvalósítása. A statikus módszereknek hibája azonban, hogy a pénz időértékét számításon kívül hagyják, vagyis a jelenbeli pénzünk mindig többet ér, mint a hasonló nagyságú jövőbeli pénzünk. Ezért tartottuk célszerűnek további számítások elvégzését. 6. 2. Dinamikus eljárás A dinamikus eljárások közül a nettó jelenérték-számítás módszerét választottuk. A nettó jelenértéket úgy számoltuk ki, hogy a működési pénzáramokat a tulajdonos által elvárt hozammal hoztuk közös nevezőre, azaz diszkontáltuk. Ennél az eljárásnál szükségünk volt a tulajdonos által elvárt hozam meghatározására. Ezt a CAPM modell segítségével határoztuk meg. r = rf + β*(rm - rf)

ahol: - rf a kockázatmentes kamatláb, vagyis a hosszú lejáratú államkötvények hozama (rf=7,14%) - rm az átlagos tőzsdei megtérülés, vagyis a piaci hozam (rm=12,1% ) - β pedig az adott részvénybefektetés árfolyamváltozásának a piaci átlagos kockázathoz viszonyított aránya ( β = 0,75 – 1,05 ) A β pontos értékének meghatározása nem könnyű feladat - hiszen a pénzügyi kockázatot is számításba kell venni - ezért azt nem egy értéknek, hanem egy értéksávnak vettük fel. Mind a minimum, mind a maximum értékével kiszámoltuk a tulajdonos által elvárt hozamot. β = 0,75 r = rf + β*(rm - rf) = 7,14 % + 0,75*(12,1% - 7,14%) r = 10,86 %

18

Adózott eredmény + Értékcsökkenés - Hiteltörlesztések Cash Flow / müködési pénzáram PV (ha r=10,86%)

1. év 7 946 eFt 4 010 eFt 1 600 eFt 10 356 eFt 9 342 eFt


NPV




31 632 eFt

20. sz. táblázat: Dinamikus eljárás 1. β = 0,75

β = 1,05 r = rf + β*(rm - rf) = 7, 14 % + 1, 05*(12, 1 % - 7, 14 %) r = 12, 35 %

Adózott eredmény + Értékcsökkenés - Hiteltörlesztések Cash Flow / müködési pénzáram PV (ha r=12,35%) NPV



3. év 10 586 eFt 3 628 eFt 1 600 eFt 12 614 eFt 11 227 eFt 30 965 eFt



21. sz. táblázat: Dinamikus eljárás 2. β = 1,05

A működési pénzáramok a tulajdonos által elvárt hozammal - 10, 85 % ill. 12, 35 % - diszkontálásra kerültek. Ezek összege az első esetben 50 252 e Ft, a második esetben 49 585 e Ft. Ezekből az összegekből vontuk ki a beruházás bekerülési értékét, így kaptuk meg a nettó jelenértékeket. Mivel mindkét esetben a beruházás nettó jelenértéke pozitív - értéke is jelentős - vagyis a jövőbeli jövedelmek diszkontált értéke lényegesen nagyobb az induláskor beruházott összegnél, ezért a beruházást indokolt megvalósítani. 6. 3. Működési tőke hatékonyságát vizsgáló mutatók Ezeknél a mutatóknál szükség van az üzleti tevékenység eredményére, az adózott eredményre, valamint a befektetett tőke átlagos értékére. (22. sz. táblázat)

19

+ Értékesítés nettó árbevétele - Anyag jellegű ráfordítások - Személy jellegű ráfordítások - Értékcsökkenési leírás - Egyéb ráfordítások Üzleti tevékenység eredménye + Pénzügyi műveletek bevételei - Pénzügyi műveletek ráfordításai Pénzügyi műveletek eredménye Adózás előtti eredmény - Adófizetési kötelezettség Adózott eredmény

1. év 2. év 3. év 25 419 eFt 27 961 eFt 30 757 eFt 5 387 eFt 6 005 eFt 6 574 eFt 5 341 eFt 5 846 eFt 6 396 eFt 4 010 eFt 3 781 eFt 3 628 eFt 461 eFt 946 eFt 1 125 eFt 10 220 eFt 11 383 eFt 13 034 eFt 0 eFt 0 eFt 0 eFt 760 eFt 592 eFt 432 eFt -760 eFt -592 eFt -432 eFt 9 460 eFt 10 791 eFt 12 602 eFt 1 514 eFt 1 727 eFt 2 016 eFt 7 946 eFt 9 064 eFt 10 586 eFt

4. év 5. év 36 908 eFt 47 980 eFt 9 497 eFt 10 399 eFt 14 052 eFt 15 438 eFt 5 625 eFt 7 621 eFt 1 367 eFt 1 013 eFt 6 367 eFt 13 509 eFt 850 eFt 1 190 eFt 2 030 eFt 1 496 eFt -1 180 eFt -306 eFt 5 187 eFt 13 203 eFt 830 eFt 2 112 eFt 4 357 eFt 11 091 eFt

+ Immateriális javak nettó értéke + Tárgyi eszközök nettó értéke + Készletek + Követelések + Pénzeszközök + Aktív időbeli elhatárolások - Céltartalékok - Rövid lejáratú kötelezettségek - Passzív időbeli elhatárolások Átlagos tőkelekötés Befektetett tőke átlagosértéke

1. év 120 eFt 14 490 eFt 0 eFt 8 710 eFt 1 742 eFt 0 eFt 0 eFt 1 600 eFt 0 eFt 23 462 eFt 23 462 eFt





22. sz. táblázat: Adózott eredmény, befektetett tőke átlagos értéke

6. 3. 1. Működésbe befektetett tőke hozama (R.O.I.) R.O.I. = Üzleti eredmény (EBIT) / Befektetett tőke átlagos értéke

R .O .I.

1. év

2. év

3. év

4. év

5. év

4 3 ,5 6 %

4 4 ,0 6 %

4 1 ,8 9 %

1 6 ,0 2 %

3 1 ,7 5 %

6. 3. 2. Működésbe befektetett tőke amortizációval növelt hozama Üzleti eredmény + Amortizáció (EBITDA) / Befektetett tőke átlagos értéke

1 . é v

2 . é v

3 . é v

4. é v

5. év

6 0 ,6 5 %

5 8 ,7 0 %

5 3 ,5 5 %

3 0 ,1 7 %

4 9 ,6 6 %

20 6. 3. 3. Működésbe befektetett tőke adózott hozama (R.O.I.C.) R.O.I.C. = Adózott üzleti eredmény (NOPAT) / Befektetett tőke átlagos értéke

R .O .I.C .

1. év

2. év

3. év

4. év

5. év

3 3 ,8 7 %

3 5 ,0 9 %

3 4 ,0 2 %

1 0 ,9 6 %

2 6 ,0 7 %

A tőkelekötés hatékonyságával szemben az elvárt követelmény, hogy nagyobb legyen, mint a kockázatmentes befektetések, pl. az államkötvények hozama. Jelen pillanatban ez 7,14%. Ezen felül, 2000. évi adatok alapján 7,2 % a befektetett tőke hozama a 100 M Ft alatti nettó árbevételű cégek esetében. Mivel mindkét értéket jelentősen meghaladja a Pont7 Kft. beruházása, ezért a beruházás megalapozott, indokolt megvalósítani. 7. „Cégegészséget” vizsgáló mutatók A Pont7 Kft. „cégegészségét” a következő mutatók szemléltetik: 7. 1. Likviditási gyorsráta (Quick Ratio) Ez nem más, mint a fizetőképesség mutatója, ahol forgóeszközök - készletek QR = ————————————— , illetve rövid lejáratú kötelezettségek követelések + értékpapírok + pénzeszközök QR = ——————————————————— rövid lejáratú kötelezettségek

QR

1. év 6,53

2. év 11,77

3. év 17,55

4. év 15,35

5. év 5,34

A bemutatott számítások alapján tehát a Pont7 Kft. az esedékesség időpontjában kötelezettségeinek eleget tud tenni, azaz fizetőképessége egészséges értékeket mutat.

21 7. 2. Stabilitási mutató saját tőke + tartós idegen források stabilitási mutató = —————————————————— befektetett eszközök + stratégiai készletek

Stabilitási m utató

1. év 1,61

2. év 2,57

3. év 4,52

4. év 1,71

5. év 1,83

A fenti mutatók alapján az látható, hogy a Pont7 Kft. stabilitása az első évtől folyamatosan erősödik, a „legerősebbnek” a 3. év körül mondható, de az elvárt stabilitási követelményeknek minden évben megfelel. Itt érvényesül, hogy a cég tartós eszközöket tartós forrással finanszírozza. 7. 3. Eladósodottsági mutató saját tőke eladósodottság mértéke = ———————————————— saját tőke + tartós idegen források

Eladósodottsági mutató

1. év 0,73

2. év 0,83

3. év 0,91

4. év 0,61

5. év 0,78

A Kft. eladósodottságának mértéke nem tér el az átlagos, megengedett értéktől, noha a 4. év során kötelezettségei emelkedést mutatnak, a vállalkozás befektetett eszközei azonban növekednek. 7. 4. Össztőkén belüli megoszlás

Saját tőke részaránya % Idegen tőke részaránya %

1. év 68,1% 31,9%

2. év 78,5% 21,5%

3. év 86,5% 13,5%

4. év 59,3% 40,7%

5. év 70,3% 29,7%

Megállapítható, hogy a saját tőke részarány minden esetben nagyobb, mint a tartós idegen forrásé, tehát ez a mutató is elfogadható. 7. 5. A vállalkozás versenyképessége

22 mérleg szerinti eredmény Nyereséghányad = ————————————— árbevétel 1. év 21,9%

N yereséghányad %

2. év 22,7%

3. év 24,1%

4. év 8,3%

5. év 16,2%

A vállalkozás nyeresége a 20% körüli versenyképes tevékenységre utaló értéket az 5 év folyamán csak egyszer nem közelíti meg, tehát összességében a cég tevékenysége jövedelmezőnek mondható. 7. 6. Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) 1. év

2. év

3. év

4. év

5. év

Hiteltőke költsége

9,50%

9,25%

9%

8,75%

8,50%

Hiteltőke részaránya

0,3498

0,2477

0,15428

0,5838

0,4136

Ö sszesen:

3,3231

2,2912

1,3885

5,1079

3,5156

7. 7. Gazdasági hozzáadott érték (EVA) vizsgálata Ez az érték szakmai tapasztalatot (know-how-t), illetve kiépített üzleti kapcsolatrendszert jelent, melyet a kockázati tőkebefektető biztosít a befektetést igénylő vállalat számára. Jelentős mértékben hozzájárul a vállalat növekedéséhez. EVA =

ROIC

-

WACC

Amely a Pont7 Kft. esetében a következőképpen alakul: 1. év 2. év 3. év 4 .é v 5. év

R .O .I.C . 3 3 ,8 7 3 5 ,0 9 3 4 ,0 2 1 0 ,9 6 2 6 ,0 7

W ACC 3 ,3 2 3 1 2 ,2 9 1 2 1 ,3 8 8 5 5 ,1 0 7 9 3 ,5 1 5 6

EVA 3 0 ,5 4 6 9 3 2 ,7 9 8 8 3 2 ,6 3 1 5 5 ,5 8 2 1 2 2 ,5 5 4 4

Ha az EVA > 0, akkor a cég értékteremtő, ha az EVA < 0, akkor a cég érték (vagyon) romboló, attól függetlenül, hogy a pénzügyi eredmény, árbevétel, vagy a befektetés hozama növekedett-e.

23 Vállalkozásunk minden évben jóval magasabb értéket mutat 0-nál, tehát valódi gazdasági teljesítmény mutatható ki, amire érdemes figyelmet szentelni és amiért érdemes anyagi áldozatot hozni hosszú távon is. 8. Fedezeti pont számítás A fedezet meghatározásához besoroltuk az egyes költségeket az állandó (fix) és változó kategóriába, majd kiszámítottuk az összes költséget. Adatainkat az ÁKFN - struktúrában ábrázoltuk. Megállapítható, hogy a Kft. tevékenysége során már 57 % -os termelési mértéknél a bevételek pontosan fedezik a kiadásokat. Tehát ennél a pontnál a Kft. még nem termel nyereséget, de már nem is veszteséges. Mivel a Kft. kapacitását a kezdeti évben 100 % - nál határoztuk meg, így a cég nyeresége egyértelműen megállapítható. (1. ábra) 50 000

40 000

mFt

30 000

20 000

10 000

0 0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

kapacitás %

fix

változó

összesen

bevétel

1. ábra: A Pont7 Kft. ÁKFN struktúrája

9. Összegzés Vizsgadolgozatunk egy, a mai világban lényeges probléma megoldására mutat be példát. Komoly és nyilvánvaló fenyegetést jelent mindenki számára a mindent elborító hulladék, melyet

24 gépezetként ont magából fogyasztói társadalmunk. A Pont 7 Kft. fokozatosan növekvő árbevétel tervében figyelembe vette az Európai Unió által szorgalmazott, és hazánkban is egyre gyakrabban alkalmazott elvet, miszerint a szelektív hulladékgyűjtéssel mind a cégek, mind a társadalom pénzt takarít meg. A cég azért, mert újrahasznosított papírt használva költségei csökkennek, a fogyasztó pedig azért, mert ebből kifolyólag kevesebbet fizet a végtermékért. A végfelhasználó a szelektív hulladékgyűjtéssel szintén hozzájárul az újrahasznosítási körforgáshoz. Végeredményben a gazdaság minden egyes szereplője érdekeltté válik ennek a technológiának az alkalmazásában, közvetve tehát egyre fogékonyabbá válnak saját és tágabb környezetük védelmére, tisztaságára. A bemutatott Pont7 Kft. beindításánál – mint azt láthattuk is – azt vettük alapul, hogy a BKV Rt., kizárólag a Pont7 Kft - vel fog együttműködni. Annak érdekében, hogy ez az alaptézis elnyerése valóságos lehessen, a papírhulladék átvételi árát a mai piaci árakat figyelembe véve úgy állapítottuk meg, hogy az határozottan versenyképes, így a BKV Rt. számára is vonzó legyen. A piac és az ötlet ismeretében felállítottunk egy megvalósítási technológiát és a kapcsolódó beruházások, illetve költségek optimalizálásával képzeletben beindítottuk a vállalkozást. A táblázatok és a diagramok segítségével bemutatott vállalkozás rövid idő alatt nyereségessé vált. Az első év elején befektetett 18 620 e Ft már a harmadik év folyamán megtérült. Mivel pedig valamennyi évben nyereséget termel a Kft., így további fejlesztéseket, beruházásokat, illetve bővítéseket is be lehetett tervezni. (2. sz. ábra) Adózott eredmények alakulása

adózotteredm ény(eFt)

12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 1

2

3

4

5

év

2. sz. ábra: A Pont7 Kft. adózott eredményének alakulása

A piac telítődése miatt, az adott vállalkozás egy bizonyos ponton túl már nem fejleszthető, ezért a Kft. eredeti profiljához illeszkedő alábbi tevékenységekkel lehet a további (5 éven túli) fejlődést biztosítani: - teljes körű iratmegsemmisítés,

25 - műanyag illetve gumi hulladék begyűjtése, ledarálása, és továbbértékesítése, pl. aszfaltgyártáshoz. Összegzésképpen tehát elmondható, hogy a vállalkozás beváltotta a kezdeti reményeket. A kimutatások, gazdaságossági számítások eredményei alapján megvalósítható a vállalkozás. A hulladékkezelés újragondolásával kapcsolatban pedig, soha nem szabad megfeledkezni arról, hogy:

Ha nem cselekszünk még ma, a holnapunk sem lesz jobb a tegnapunknál!

BUDAPESTI KÖZLEKEDÉSI RÉSZVÉNYTÁRSASÁG MENEDZSER UTÁNPÓTLÁS-KÉPZŐ PROGRAM 2005

Recommend Documents