KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR, SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS ELNÖK MAGYAR KÖZGAZDASÁGI TÁRSASÁG ELNÖK
BEFEKTETÉSEK ÉS A KÖLTSÉGVETÉS 2013 ŐSZ
Tartalom
1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: • a külső környezet változása; • a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; • a várható tendenciák.
2. A 2014. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete • a külső környezet változása; • a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; • a várható tendenciák.
Tartalom
1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: • a külső környezet változása; • a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; • a várható tendenciák.
2. A 2014. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete • a külső környezet változása; • a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; • a várható tendenciák.
Kicsi vagy nagy (volt) a válság?
és aztán…… Forrás: Martin József montázs-ötletét folytatva K.Á.
2012 és 2013 és
Az eurózóna fejlett országaiban és az USA-ban javultak a konjunktúra kilátások az elmúlt hónapokban. Most sokan azt gondolják, hogy eddigi tőkepiaci optimizmus forrása, a laza pénzügypolitika, szigorodni fog. A német IFO konjunktúra index alakulása (pont)
Forrás: IFO, Bureau of Labor Statistics
Az amerikai foglalkoztatottság változása (%)
A költségvetési törvény tervezetében vázolt gazdasági pálya tartható A főbb makrogazdasági mutatók a különböző előrejelzések alapján, %-ban 2013
2012
Kor-mány
Kormány
Megnevezés
Száz advég
Elő-zetes tény
2014 Üzleti szereplők
GKI A
Kormány
B
Száz advég
Üzleti szereplők GKI A
B
Előrejelzés/becslés
Várható
1. GDP növekedése
-1,7
0,9
0,5
0,3
0,5
0,7
2,0
1,8
1,3
1,9
1,7
2. Háztartások fogyasztása
-1,9
0,1
0,3
0,5
0,6
0,5
1,5
1,5
1,5
2,1
1,7
3. Közösségi fogyasztás
0,0
0,0
.
.
-0,8
-0,6
0,0
.
.
0,0
0,1
4. Bruttó állóeszközfelhalmozás
-3,8
0,2
-0,1
0,0
0,3
-1,8
5,9
1,7
2,0
3,0
3,7
5. Fogyasztói árindex (éves átlag)
5,7
1,9
1,8
1,9
1,7
2,0
2,4
2,7
2,5
2,9
1,7
6.Államháztartás hiánya (ESA95)
-1,9
-2,9
-2,6
-3,0
-2,9
-2,7
-2,9
-2,6
-2,9
-3,1
-3,0
Forrás: 2014. évi költségvetési törvényjavaslat tervezete, GKI/Századvég kutatás a KT számára, üzleti becslés
A fejlett országok jegybankjainak monetáris szigorításától való félelem miatt 2013 májusa óta nem csökkentek tovább a régiós felárak. A magyar hozam is rendkívül változékonyan alakult az előző hónapokban A CDS-felár alakulása (bázispont)
A 10 éves államkötvény hozama (%)
Forrás: ÁKK, Reuters, megj: az amerikai jegybank szeptemberben elhalasztotta a QE3 program kivezetésének elindítását, ez átmeneti megnyugvással járt
A jól teljesítő export mellett lassan a fogyasztás is erőre kaphat, ami hozzájárulhat a gyorsuló növekedéshez. GDP (2009Q1 = 100)
Export (2009Q1 = 100)
Forrás: KSH
Fogyasztás (2009Q1 = 100)
Import (2009Q1 = 100)
Az infláció alakulása nagyon kedvező 2013-ban, de ez egyúttal kockázatokat is jelent a költségvetési bevételekre nézve. Az infláció alakulása (év/év, %)
Forrás: KSH, saját becslés
A strukturális tényezők mellett természetesen az országspecifikus események és a gazdaságpolitika is befolyásolja az egyes országok relatív megítélését A CEE térség átlagos CDS- felára és az egyes országok relatív pozíciói (bázispont)
Forrás: Reuters, a CEE átlag a fenti országok átlaga, az egyes országok vonalai pedig a CEE átlagtól való eltérést ábrázolják
A növekedés és a az anticiklikus költségvetési politika A költségvetési egyenleg (a GDP %-ában)
Forrás: Európai Bizottság, 2013 tavaszi prognózis
A GDP-növekedés (%, év/év)
Az Európai Unió országai – különösen Németország és Ausztria – élen járnak a működőtőke befektetésekben hazánkban A Magyarországra áramló FDI (egyenleg, mrd euro) és az egyes országok állományi részesedése (2012, %)
Németország (2001-2012): 15,5 mrd EUR Ausztria (2001-2012): 9,2 mrd EUR
25 14 12 12 4 15 2 16
Source: MNB, KSH
Magyarországon külkereskedelme Németországgal és Ausztriával, és a két ország befektetései hazánkban Német és osztrák export/import mérete Magyarországon (mrd EUR) (bázispont) Sorrend az exportőrök között (2012): Németország Románia Szlovákia Ausztria
Németország - export Németország - import Ausztria - export
– 1st – 2nd – 3rd – 4th
Sorrend az importőrök között (2012):
Ausztria - import
Németország Oroszország Ausztria
– 1st – 2nd – 3rd
Külföldi tőkeberuházás Magyarországon (mrd EUR)
Sorrend befektetők között (2012): Egyéb világ Egyéb Európa Németország
Ausztria
Source: MNB, KSH
Németország Hollanida Ausztria
– 1st – 2nd – 3rd
A kelet-közép európai térség és Németország szoros külkereskedelmi kapcsolatát bizonyítja, hogy a német importnak 20%-a származott az EU10 országokból 2012-ben
Source:Bundesbank
A Németországba irányuló exportnak 21%-a származott az EU10 országokból 2012-ben
Source:Bundesbank
A német tőkebefektetés aránya különösen Magyarországon, Lengyelországban és Csehországban magas
Source:Bundesbank
Tartalom
1. A 2013. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete: • a külső környezet változása; • a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; • a várható tendenciák.
2. A 2014. évi költségvetés megvalósításának gazdasági környezete • a külső környezet változása; • a fő makrogazdasági változókra adott prognózisok és azok teljesülése; • a várható tendenciák.
Az egyes gazdasági ágak közül a feldolgozóipar továbbra is jól teljesíthet, az építőiparban pedig megállhat a zuhanás. A piaci szolgáltatások volumene várhatóan emelkedik, az állami szolgáltatások stagnálhatnak. GDP ágazati adatok (2009 = 100; a kategóriák súlya 2009-ben, változatlan áron)
Forrás: KSH, saját várakozás
A kormány várakozása szerint a gazdasági növekedés egy évtized után először elérheti a többi régiós ország átlagát. GDP – növekedés (év/év, %)
Forrás: Eurostat, Európai Bizottság, 2014-es költségvetési törvényjavaslat; CEE országok: Bulgária, Csehország, Románia, Lengyelország, Szlovákia
A konjunktúra kilátások ma hazánkban is kedvezőbbek, mint néhány hónapja: a piaci szereplők 2013-as növekedési várakozása egyre közelebb került a kormány GDP-előrejelzéshez. GDP - növekedési várakozások 2013-ra az egymást követő hónapokban (év/év, %)
Forrás: NGM, 2014-es költségvetési törvényjavaslat, *: Consensus Economics piaci elemzői felmérés (2013. szeptember)
A fő probléma, hogy néhány strukturális probléma miatt gazdasági növekedésben középtávon továbbra is régiós sereghajtó Magyarország a jelenlegi piaci várakozások szerint Várt gazdasági növekedés (Focus Economics, elemzői felmérés, 2013. szeptember; %) CEE Min-Max (Mo. nélkül) CEE átlag (Mo. nélkül) Magyarország
Előrejelzés
Forrás: Focus Economics, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária
Strukturális probléma (1): a beruházási ráta nálunk a legalacsonyabb a régióban A beruházások a GDP-arányában* (%)
* A 2014. évi költségvetési törvényjavaslat szerint a beruházás 2014-ben 5,9%-kal nő. Elkezdődik a felzárkózás. Forrás: Eurostat, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária
Strukturális probléma (2): a régióban már 4 éve nálunk a legalacsonyabb a hitelezési aktivitás A bankszektor nettó kihelyezése a magánszektor felé (szezonálisan igazítva, a GDP-arányában, %)
Forrás: Nemzeti Bankok CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária
Strukturális probléma (3): Magyarországon nagyon magas a költségvetés összes kiadása, különösen régiós összevetésben A konszolidált költségvetés kiadási főösszege (a GDP %-ában)
Ausztria Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Románia Bulgária Németország
Forrás: EUROSTAT, Európai Bizottság, tavaszi előrejelzés 2013;
Strukturális probléma (4): a régióban továbbra is nálunk a legmagasabb az államadósság, ami sérülékenységet okoz A konszolidált államadósság (a GDP-arányában, %)
* Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Románia Bulgária
Forrás:EUROSTAT, Európai Bizottság tavaszi előrejelzés 2013; * A 2014. évi költségvetési törvényjavaslat szerint 2014 végére 76,9% várható
A Közép-kelet és a Dél-európai országok gyenge versenyképességében tük-röződnek a társadalmi teljesítmények, a gyenge kormányzati hatékonyság Versenyképesség (helyezés)
Kormányzati hatékonyság (helyezés) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
25
25 ÁTLAG RO-BG ÁTLAG CZ-SK-PL
30
ÁTLAG PT-ES-GR-SI
30
HU 35
35
40
45
40
2013
50
50
55
55
Forrás: IMD World Competitiveness Yearbook rankings
2013
45
Az adatfelvételek átfutási ideje torzítja az adott évben megjelenő adatokat, mintegy évnyi az eltérés!!
KÖSZÖNÖM A MEGTISZTELŐ FIGYELMET!
