BAB I PENDAHULUAN
A.
Latar Belakang Masalah
Dampak globalisasi di Indonesia terhadap pertumbuhan ekonomi saat ini sangat dirasakan. Hal ini dapat dilihat dari banyaknya perusahaan asing atau perusahaan multinasional yang mulai melakukan operasinya di Indonesia. Adapun yang menyebabkan ketertarikan perusahaan asing tersebut masuk ke Indonesia adalah adanya peluang untuk melakukan usaha bisnis di Indonesia dan kemungkinannya untuk dapat berkembang dengan pesat karena letak wilayah Indonesia yang cukup strategis ditambah jumlah penduduk di Indonesia yang cukup besar merupakan pasar yang bagus untuk memasarkan produk yang dihasilkan oleh perusahaan tersebut. Investor merupakan salah satu pelaku pasar yang memainkan peranan utama di pasar modal. Investor menyediakan dana ke pasar modal dengan membeli berbagai sekuritas/efek yang diperdagangkan di pasar modal. Investor sebelum menanamkan dananya pada suatu perusahaan akan melakukan analisis dan prediksi atas kondisi keuangan perusahaan melalui laporan keuangan. Laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi yang sangat penting dan dibutuhkan oleh para investor sebagai dasar pengambilan keputusan penanaman modal. Tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu 1
2
perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi (IAI, 2012). Laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi yang secara formal wajib dipublikasikan sebagai sarana pertanggungjawaban pihak manajemen terhadap pengelolaan sumber daya pemilik. Laporan keuangan yang dipublikasikan oleh suatu perusahaan harus dapat mengungkapkan kondisi perusahaan yang sebenarnya, sehingga bermanfaat bagi masyarakat umum. Informasi yang bermanfaat bagi pengambilan keputusan memiliki potensi untuk mempengaruhi keputusan yang diambil, salah satu indikator bahwa suatu informasi akuntansi relevan adalah adanya reaksi pemodal pada saat diumumkannya suatu informasi yang dapat diamati dari adanya pergerakan harga saham. Pergerakan harga pasar saham perusahaan di pasar modal dipengaruhi oleh permintaan penjualan dan permintaan pembelian oleh investor. Dimana keputusan untuk menjual dan membeli didasarkan atas pemahaman akan informasi-informasi mengenai perusahaan yang sahamnya hendak dijual atau dibeli. Penelitian ini merupakan pengulangan dari penelitian yang dilakukan oleh Anissa Amalia Mulya (2009) dengan judul penelitian Analisis Relevansi Informasi Laba Akuntansi, Nilai Buku Ekuitas dan Arus Kas Operasi dengan Harga Saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI yang memperoleh hasil bahwa laba akuntansi, nilai buku ekuitas dan arus kas operasi berpengaruh positif terhadap harga saham. Dwi Yuniarti (2012) juga melakukan
3
penelitian dengan judul Pengaruh Laba Akuntansi Dan Nilai Buku Ekuitas Terhadap Harga Saham, dengan hasil secara simultan laba akuntansi dan nilai buku ekuitas memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Penelitian lain yang mendukung dalam penelitian ini dilakukan oleh Ninna Daniati dan Suhairi (2006) dengan judul penelitian Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Arus Kas, Laba Kotor dan Size Perusahaan Terhadap Expected Return Saham Pada Industri Textile dan Automotive yang Terdaftar di BEJ. Hasil penelitian diperoleh bahwa arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap Expected Return Saham; Arus kas investasi berpengaruh negatif terhadap Expected Return Saham; Laba kotor berpengaruh positif terhadap Expected Return Saham; dan Size berpengaruh negatif terhadap Expected Return Saham. Dari hasil penelitian di atas terlihat adanya perbedaan hasil penelitian, dimana penelitian oleh Ninna Daniati dan Suhairi (2006) memperoleh bahwa arus kas operasional tidak berpengaruh terhadap return saham, sedangkan penelitian yang dilakukan Anissa Amalia Mulya (2009) memperoleh hasil bahwa variabel arus kas operasi berpengaruh signifikan dan positif terhadap harga saham. Alasan memilih perusahaan manufaktur sektor otomotif sebagai objek penelitian ini adalah karena penelitian sebelumnya menggunakan perusahaan publik. Selain itu alasan lainnya adalah karena saham perusahaan manufaktur lebih banyak diminati oleh investor daripada perusahaan lainnya. Perusahaan manufaktur sektor otomotif merupakan salah satu aset yang memiliki peranan penting dalam pembangunan. Terlebih lagi dalam menghadapi era globalisasi,
4
perusahaan manufaktur dituntut semakin efektif dalam mempublikasikan laporan keuangannya dimana pengguna laporan keuangan memiliki kepentingan dalam hal tersebut. Laporan arus kas adalah bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan untuk setiap periode penyajian pelaporan keuangan. Dengan laporan arus kas, investor dapat melakukan penilaian terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas serta memungkinkan membandingkan nilai sekarang dari arus kas masa depan dari berbagai perusahaan. Arus kas melaporkan arus kas masuk dan erus kas keluar yang utama dari suatu perusahaan selama satu periode (PSAK 2012 No.2, paragraf 9). Laporan ini menyediakan informasi yang berguna mengenai kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas dari operasi, mempertahankan dan memperluas kapasitas opersinya, memenuhi kewajiban keuangannya dan membayar deviden. Informasi lain yang terdapat di dalam laporan keuangan adalah informasi mengenai laba perusahaan. Informasi laba diperlukan untuk menilai perubahan potensi sumber daya ekonomis yang mungkin dapat dikendalikan dimasa depan, menghasilkan arus kas dari sumber daya yang ada, dan untuk perumusan pertimbangan tentang efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan tambahan sumber daya (PSAK No.1 2012). Bagi pemilik saham dan atau investor, laba berarti peningkatan nilai ekonomi yang akan diterima melalui pembagian dividen. Laba juga digunakan sebagai alat untuk mengukur kinerja manajemen perusahaan selama periode tertentu yang pada umumnya menjadi perhatian pihak-pihak tertentu terutama dalam menaksir kinerja atas pertanggungjawaban manajemen
5
dalam pengelolaan sumber daya yang dipercayakan kepada mereka, serta dapat dipergunakan untuk memperkirakan prospeknya dimasa depan. Pada saat perusahaan mengalami kerugian atau sedang menghadapi kesulitan keuangan maka terjadi perubahan relevansi nilai terhadap data – data informasi keuangan. Pada kondisi tersebut (saat mengalami rugi atau sedang mengalami kesulitan keuangan) informasi laba dan arus kas tidak lagi memiliki relevansi nilai. Hasil penelitian lain dengan menggunakan sampel perusahaan – perusahaan di USA menunjukkan pengaruh kondisi tertentu terhadap kuatnya hubungan antara harga saham dan laba serta relevansi nilai variabel – variabel akuntansi lain seperti nilai buku ekuitas, dan size perusahaan. Nilai buku merupakan ukuran neraca atau aset bersih yang menghasilkan laba, sedangkan laba merupakan ukuran laporan laba rugi yang mengikhtisarkan imbal hasil dari aset-aset tersebut. Nilai buku yang berasal dari neraca memberikan informasi tentang nilai bersih sumber daya perusahaan. Sedangkan laba yang berasal dari laporan laba rugi mencerminkan hasil usaha perusahaan dari sumber dayanya saat ini (Amalia, 2009). Investor dan kreditor juga perlu mempertimbangkan karakteristik keuangan setiap perusahaan. Karakteristik keuangan yang berbeda-beda antar perusahaan menyebabkan relevansi angka-angka akuntansi yang tidak sama pada semua perusahaan. Ukuran (size) perusahaan dapat digunakan untuk mewakili karakteristik keuangan perusahaan. Ukuran perusahaan adalah suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar kecilnya perusahaaan menurut berbagai cara antara lain dengan total aktiva, penjualan bersih, dan kapitalisasi pasar perusahaan
6
(market capitalization). Semakin besar total aktiva atau penjualan bersih perusahaan maka akan semakin besar ukuran perusahaan begitu juga sebaliknya, semakin rendah total aktiva atau penjualan bersih perusahaan maka semakin kecil pula ukuran perusahaan. Berdasarkan latar belakang diatas, peneliti mencoba melakukan penelitian kembali untuk
mencari bukti empirik adanya pengaruh komponen arus kas
operasi dan arus kas pendanaan, laba akuntansi, nilai buku ekuitas, dan size perusahaan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dengan demikian, skripsi ini diberi judul “Pengaruh Komponen Arus Kas Operasi, Arus Kas Pendanaan, Laba Akuntansi, Nilai Buku Ekuitas, dan Size Perusahaan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur Sektor Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
B.
Rumusan Permasalahan
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan diatas, maka penelitian yang hendak dibahas yaitu : 1. Apakah arus kas operasi berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham? 2. Apakah arus kas pendanaan berpengaruh secara signnifikan terhadap harga saham? 3. Apakah laba akuntansi berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham? 4. Apakah nilai buku ekuitas berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham? 5. Apakah size perusahaan berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham?
7
C.
Tujuan dan Kontribusi Penelitian
1. Tujuan Penelitian Sesuai dengan latar belakang dan rumusan permasalahan, maka penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk : 1. Menganalisis pengaruh arus kas operasi terhadap pada harga saham. 2. Menganalisis pengaruh arus kas pendanaan terhadap pada harga saham. 3. Menganalisis pengaruh laba akuntansi terhadap pada harga saham. 4. Menganalisis pengaruh nilai buku ekuitas terhadap pada harga saham. 5. Menganalisis pengaruh size perusahaan terhadap harga saham.
2. Kontribusi Penelitian Dilakukannya penelitian ini diharapkan berguna bagi : 1. Bagi Investor Penelitian ini diharapkan dapat memberikan tambahan informasi dan menjadi salah satu pertimbangan bagi investor dalam menentukan keputusan investasinya berdasarkan informasi akuntansi seperti laporan keuangan, yang dapat mencerminkan kinerja perusahaan di masa depan. 2. Bagi Pembaca Penelitian ini berguna untuk menambah pengetahuan tentang akuntansi khususnya komponen arus kas operasi, arus kas pendanaan, laba akuntansi, nilai buku ekuitas, dan size perusahaan. Dapat mengetahui pentingnya komponen arus
8
kas operasi, arus kas pendanaan, laba akuntansi, nilai buku ekuitas, dan size perusahaan terhadap harga saham. 3. Bagi Peneliti Penelitian ini dapat membantu peneliti untuk lebih memahami dan mengerti mengenai pengaruh komponen arus kas operasi, arus kas pendanaan, laba akuntansi, nilai buku ekuitas, dan size perusahaan terhadap harga saham.
