ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS

HALFJAARLIJKS VERSLAG 30.06.14

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS PENSIOENSPAARFONDS afgekort ARPE Gemeenschappelijk beleggingsfonds naar Belgisch recht dat geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG

Financiële Dienst

Argenta Spaarbank NV

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS

INHOUDSOPGAVE

1. ORGANISATIE VAN HET BELEGGINGSFONDS 2. BEHEERVERSLAG 2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 2.2. Informatie aan de aandeelhouders 2.3. Algemeen overzicht van de markten 2.4. Beursnotering 2.5. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.6. Financieel portefeuillebeheer 2.7. Distributeurs 2.8. Index en benchmark 2.9. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.10. Toekomstig beleid 2.11. Synthetische risico- en opbrengstindicator 3. BALANS 4. RESULTATENREKENING 5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 5.1. Samenvatting van de regels 5.2. Wisselkoersen 6. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 6.1. Samenstelling van de activa op 30.06.14 6.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 6.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 6.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 6.5. Rendementen 6.6. Lopende kosten 6.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

2

3 5

5 5 5 8 8 8 8 8 8 9 9 10 13 16 16 17 18 18 23 25 25 26 26 26


1.

ORGANISATIE VAN HET BELEGGINGSFONDS

Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum : 31 december 1999 Beleggingscategorie : Openbaar open gemeenschappelijk beleggingsfonds naar Belgisch recht dat geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. (hierna de Wet 2012). Type van beheer : Beheervennootschap Beheervennootschap : Naam: Petercam Institutional Asset Management NV, in het kort Petercam IAM Rechtsvorm: Naamloze vennootschap Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum: opgericht bij akte verleden voor notaris Sophie Macquet op 29 december 2006, neergelegd op de griffie van de rechtbank van koophandel van Brussel op 9 januari 2007 Samenstelling van de Raad van Bestuur en van het Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management: - De Heer Geoffroy d’Aspremont, Bestuurder - De Heer Johnny Debuysscher, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM - De Heer Peter De Coensel, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM - De Heer Francis Heymans, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM - Mevrouw Sylvie Huret, Bestuurder - De Heer Hugo Lasat, Bestuurder, Voorzitter van het Directiecomité van Petercam IAM - De Heer Pierre Lebeau, Bestuurder - De Heer Guy Lerminiaux, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM - De Heer Pascal Minne, Bestuurder - De Heer Xavier Van Campenhout, Bestuurder, Voorzitter van de Raad van Bestuur - De Heer Vincent Vanbellingen, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM Commissaris: PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Gregory Joos, Woluwe Garden, Woluwedal, 18, 1932 Sint-Stevens-Woluwe Kapitaal waarop werd ingeschreven: ingeschreven en volstort kapitaal van € 51.000.000,00 Andere instellingen voor collectieve belegging waarvoor de beheervennootschap werd aangesteld: Petercam B Fund NV, Petercam Horizon B NV, Omega Preservation Fund NV, Petercam B Multifund NV en Argenta Pensioenspaarfonds Defensive, in het kort ARPE Defensive, pensioenspaarfonds. Commissaris : DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Dirk Vlaminckx, Berkenlaan, 8b, 1831 Diegem. Bewaarder: JPMORGAN EUROPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het recht van Engeland, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1 1210 Brussel. De voornaamste werkzaamheden van de bewaarder bestaan uit vereffening van de door de beheerder uitgevoerde transacties, bewaring van de activa, verrichten van transacties met betrekking tot de activa op instructie van de beheerder, inning van de dividenden en intresten en bepaalde controletaken. Beheer van de beleggingsportefeuille: Petercam Institutional Asset Management NV kan onder haar verantwoordelijkheid het beheer van ARPE geheel of gedeeltelijk aan een andere entiteit overdragen op grond van een lastgevingovereenkomst. In haar hoedanigheid van beheerder is Petercam Institutional Asset Management NV zowel belast met het dagelijks beheer van de activa van ARPE als met de uitoefening van het globale beleggingsbeleid van ARPE, rekening houdend met de investeringsbeperkingen zoals deze in dit prospectus worden beschreven.

3

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS Delegatie van de administratie : CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b320, 1000 Brussel. Financiële dienst(en): ARGENTA Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen Distributeur: ARGENTA Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen Promotor: ARGENTA Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen

4


2.

BEHEERVERSLAG

2.1.

Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 31 december 1999 Initiële inschrijvingsprijs: 50,00 EUR

2.2.

Informatie aan de aandeelhouders

Vanaf 1 januari 2014, en als gevolg van een beslissing door de Raad van Bestuur van de beheersmaatschappij van 11 december 2013 werd besloten om : - de beheersfuncties van het fonds uit te besteden aan CACEIS BELGIUM. - CACEIS BELGIUM aan te stellen als erkend rekeninghouder van overdraagbare effecten van het fonds. De Raad van Bestuur van 12 februari 2014 van de vennootschap heeft besloten om de heer Vincent Vanbellingen te coöpteren als bestuurder om het mandaat dat vrijgekomen is na het ontslag van de heer Christian Betrand, en dat loopt tot de algemene vergadering van 12 mei 2015, op te nemen. De Raad besluit eveneens om de heer Vincent Vanbellingen aan te stellen als lid van het Directiecomité van de vennootschap.

2.3.

Algemeen overzicht van de markten

Economische context In de eerste jaarhelft stonden enkele zorgwekkende economische nieuwsfeiten in de schijnwerpers: de conflicten in Oekraïne en Irak, die een bedreiging vormen voor de gas- en oliemarkt, het slechtste kwartaal van de afgelopen vijf jaar voor de Amerikaanse economie, pieken in de dagrente en daaraan verbonden moeilijkheden in de financiële sector in China, de btwverhoging in Japan die een rem zette op de consumptie…. Ondanks al deze bedreigingen blijft de wereldeconomie op koers voor een gradueel versterkend herstel. Centrale bankiers blijven het herstel voluit ondersteunen, ook al maken de Federal Reserve en de Bank of England zich stilaan op voor een eerste renteverhoging. De combinatie van economisch herstel en een ondersteunend monetair beleid creëert een positief klimaat voor de financiële markten.

Verenigde Staten Eind 2013 was er redelijk wat optimisme over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie. Minder zware besparingsinspanningen en een verdere heropleving van de vastgoedmarkt zouden er immers voor zorgen dat het economische herstel een versnelling hoger schakelde. Die positieve verwachtingen werden evenwel verstoord door de weergoden. Het onwaarschijnlijk strenge winterweer zorgde er immers voor dat de economische activiteit in de eerste maanden van het jaar zelfs duidelijk terugviel. Vooral de bouwactiviteit werd hard geraakt door het slechte weer. Dat was evenwel weinig meer dan een tijdelijke pauze. Met de normalisering van de weersomstandigheden in de lente hernam het economische herstel opnieuw. De meeste economische indicatoren veerden opnieuw op na het zwakke jaarbegin: het vertrouwen van ondernemers en consumenten neemt toe, de vastgoedmarkt zet de positieve dynamiek door en de arbeidsmarkt blijft elke maand zo’n 200.000 extra banen genereren. In mei klom de totale werkgelegenheid opnieuw boven het niveau van voor de crisis. Daarnaast zit ook de kredietgroei eindelijk terug in de lift, een indicatie dat het extreem soepele monetaire beleid toch een impact op de economische activiteit begint te hebben. De onderliggende fundamenten van de economie blijven geleidelijk aan verbeteren, en de meeste indicatoren bevestigen dat de (bescheiden) positieve trend nog wel een tijdje kan aanhouden. Zowel de totale inflatie als de kerninflatie (d.w.z. zonder energie- en voedingsprijzen) zit ondertussen opnieuw rond 2%. Bovendien zijn er tekenen dat de loongroei stilaan begint aan te trekken onder impuls van de afnemende werkloosheid. Daarnaast neemt de kredietgroei eindelijk weer toe en zijn er indicaties van overdrijving in de financiële markten. Tegen die achtergrond begon de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve, afgekort Fed) haar monetaire stimulus eind vorig jaar terug te schroeven door de geleidelijke afbouw van de maandelijkse obligatieaankopen. Daar ging ze in de eerste helft van het jaar onverstoorbaar mee door. Ondertussen verschoof de aandacht naar de timing van de eerste renteverhoging van de Fed. Die komt er allicht in de eerste helft van 2015 aan. Voorlopig blijft de Fed de klemtoon leggen op de ondersteuning van het economische herstel, en maakt ze zich nog niet echt zorgen over eventuele inflatie- of financiële risico’s.

Europa De Europese economie klom de voorbije kwartalen geleidelijk uit de recessie die veroorzaakt werd door de eurocrisis. ECBvoorzitter Draghi slaagde er midden 2012 in om de panieksfeer op de financiële markten te bedaren, en die rust sijpelde geleidelijk door naar de reële economie. Herstellend vertrouwen van ondernemers en gezinnen, minder nadruk op besparingen door de overheden, lage inflatie en een verbeterend extern klimaat zorgden in 2013 al voor een terugkeer naar positieve economische groei. En die trend werd ook dit jaar doorgetrokken. Niettemin blijft het economische herstel bescheiden. Dat heeft vooral te maken met de belangrijke structurele hindernissen, o.m. de hoge schuldenlast in heel wat Europese landen. Daar komt allicht niet snel verandering in. De eurozone ligt op schema voor een verder bescheiden economisch herstel. Ondertussen is het Verenigd Koninkrijk, mede dankzij een veel agressiever monetair beleid, wel bezig aan een stevig herstel. De combinatie van bescheiden economisch herstel, hoge werkloosheid en een vrij sterke munt zorgde voor een verdere afkoeling van de inflatie in de eurozone tot minder dan 1%. De kerninflatie is zelfs teruggezakt tot het laagste niveau ooit. Dat

5

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS deed de ongerustheid over deflatierisico’s toenemen. En na onbegrijpelijk lang afwachten, kwam de ECB begin juni eindelijk met een reactie: een verdere renteverlaging (met zelfs een negatieve depositorente) en een nieuwe LTRO (goedkoop krediet voor de banken). Die ingrepen moeten het deflatiespook afhouden, maar zullen allicht niet echt veel veranderen aan de vooruitzichten voor de economische activiteit in de regio. De inflatie blijft meer dan waarschijnlijk nog geruime tijd ongemakkelijk laag. Op termijn zal dat de ECB er toe aanzetten om nog bijkomende maatregelen te nemen. Dat staat in schril contrast met de situatie van de Britse centrale bank (Bank of England, of BoE), die stilaan op weg is naar een eerste renteverhoging.

Japan De Japanse economie blijft heel gevoelig voor het conjunctuurklimaat in de rest van de wereld. Door de tegenvallende activiteit in de VS en in heel wat groeilanden kreeg de Japanse industrie het in de eerste maanden van het jaar dan ook lastig. Daarnaast volgde in april de aangekondigde verhoging van de consumptiebelasting van 5 naar 8%. Weinig verrassend zorgde dat voor een duidelijke terugval van de gezinsbestedingen. Toch ziet het er naar uit dat het bij een tijdelijke schok blijft. De voorlopende indicatoren suggereren immers dat de economie na de voor de hand liggende correctie in de gezinsbestedingen opnieuw kan aantrekken. De centrale bank (Bank of Japan of BoJ) hield zich de voorbije maanden redelijk op de vlakte. Het vorig jaar al uitgetekende programma van obligatieaankopen wordt uitgevoerd, maar in tegenstelling tot wat velen verwacht hadden, werden er geen extra stimulusmaatregelen genomen. De inflatie is ondertussen opnieuw positief, maar dat is vooral te danken aan de eerdere verzwakking van de yen. De impact daarvan begint stilaan af te nemen, wat de komende maanden tot uiting zal komen in de inflatiecijfers. In elk geval is het nog te vroeg om te claimen dat Japan definitief afscheid genomen heeft van de deflatie van het voorbije decennium.

Groeilanden Na het moeilijke hectische jaar 2013 stabiliseerde de situatie in heel wat groeilanden in de voorbije maanden. De BRIC-landen (Brazilië, Rusland, India en China) bleven evenwel in moeilijke papieren zitten, met uitzondering van India. Rusland balanceert op de rand van een recessie (waarbij het conflict met Oekraïne uiteraard niet helpt), en ook in Brazilië is de economische situatie weinig rooskleurig, nadat de centrale bank op de monetaire rem moest gaan staan. In China gaan de autoriteiten verder op de weg van een gecontroleerde groeivertraging, waarbij ze vooral de kredietgroei geleidelijk opnieuw onder controle proberen te krijgen. In India daarentegen zorgde de aanstelling van de internationaal gerespecteerde econoom Rajan aan het hoofd van de centrale bank voor een positieve vertrouwensdynamiek. En ook de parlementsverkiezingen leverden een beloftevolle uitkomst op. Niettemin kunnen heel wat groeilanden traditiegetrouw profiteren van de economische heropleving in de klassieke industrielanden. Naarmate die doorzet, zouden de groeilanden daar meer en meer positieve effecten van moeten ondervinden. Toch blijven verschillende groeilanden erg afhankelijk van de globale liquiditeitsomstandigheden, die op hun beurt sterk gelinkt zijn aan het beleid van de Fed. De geleidelijke beweging van de Fed naar een ommekeer in het monetaire beleid blijft dan ook een risico voor heel wat groeilanden.

Monetair beleid Na jaren van ongeziene monetaire stimulus op wereldvlak nadert voor sommige centrale bankiers stilaan het keerpunt. In de VS en het VK is het economische herstel al redelijk gevorderd en duiken meer en meer signalen op dat het tijd wordt om de voet enigszins van het monetaire gaspedaal te halen. De Fed en de BoE begonnen dit jaar dan ook hun onconventionele stimulusmaatregelen terug te schroeven en startten ook al met de (voorlopig nog erg voorzichtige) voorbereiding op een eerste renteverhoging. Niettemin blijft ook de focus van deze centrale bankiers nog altijd vooral gericht op het aanzwengelen van de economische groei, en nog altijd niet op eventuele inflatierisico’s. Dat is nog veel meer het geval in Japan en de eurozone, waar de centrale bankiers nog altijd neigen naar extra stimuli. Globaal gezien is het einde van de monetaire versoepelingscyclus in zicht, en zijn de eerste vooruitzichten stappen in de andere richting al gezet. De Fed en de BoE nemen daarbij het voortouw. Net als in het verleden zal de ommekeer in het monetaire beleid niet onopgemerkt voorbij gaan. Toch zullen de centrale bankiers er alles aan doen om de transitie met zo weinig mogelijk schokken te laten verlopen. Een agressieve verstrakking van het monetaire beleid zit er hoe dan ook niet in.

Wisselmarkten Ook al begon de Fed dit jaar met het terugschroeven van haar maandelijkse obligatieaankopen, terwijl de ECB dit voorjaar voorzichtig aanknoopte met nieuwe stimulusmaatregelen, de realiteit bleef dat de Amerikaanse centrale bank maand na maand duidelijk meer liquiditeit in de economie pompte dan de Europese. Ondanks de uiteenlopende dynamiek bleef die grotere geldcreatie de euro ondersteunen. In de eerste helft van het jaar bleef de wisselkoers van de euro tegenover de Amerikaanse dollar dan ook tussen 1,35 en 1,40 hangen. Wanneer de Fed later dit jaar stopt met geld drukken, zouden de uiteenlopende verwachtingen voor het Amerikaanse en het Europese monetaire beleid stilaan tot uiting moeten komen in de wisselkoers. Na de turbulentie van vorig jaar keerde op de financiële markten van de meeste groeilanden de rust enigszins terug. Heel wat munten in die regio maakten dan ook een deel van de eerdere verliezen goed. Toch blijven een aantal van deze munten erg gevoelig voor veranderingen in de globale liquiditeitsomstandigheden (die veroorzaakt kunnen worden door de bijsturing van de monetaire beleid van de Fed).

6


Obligatiemarkten Het einde van het jaar 2013 en dit jaar was op de financiële markten enige vrees voor een rentestijging te merken. Die vrees bleek volledig onterecht. Onzekerheid over het economische herstel, aanhoudend lage inflatie en de inspanningen van centrale bankiers om de rente laag te houden, droegen allemaal bij tot een sterk half jaar op de obligatiemarkten. De belangrijkste factor was daarbij evenwel de globale zoektocht naar rendement. Die mentaliteit zorgde er voor dat de obligatiemarkten ook bij lage rentevoeten sterk konden presteren. 



In de VS en nog meer in Europa (zowel in de kern als in de periferie) dook de rente op overheidsobligaties in de eerste helft van het jaar duidelijk lager. Binnen de eurozone staan de beste prestaties op naam van de obligatiemarkten in de perifere landen, zoals Ierland, Spanje, Portugal en Italië, die een verdere spectaculaire daling van de spreads (renteverschillen met Duitsland) lieten optekenen. Ook in andere obligatiemarkten vielen fraaie resultaten te noteren. De rente op bedrijfsobligaties met een investment grade rating en hoogrentende obligaties volgde het voorbeeld van overheidsobligaties.

Aandelenmarkten De aandelenmarkten deden het betrekkelijk goed tijdens de eerste helft van 2014. Vooral de Amerikaanse beurzen presteerden goed, gevolgd door Europa. De opkomende landen herstelden na een forse pandoering in 2013. India was de winnaar na de aanstelling van een nieuwe meer ondernemersvriendelijke leider. China en Rusland presteerden veeleer zwak. Japan kenden eveneens een zwakkere start van het jaar na een fantastisch jaar 2013. Binnen Europa deden vooral Spanje en Italië het goed. De beleggers hebben opnieuw de weg gevonden naar de perifere markten, die kunnen profiteren van een aantrekkende economische activiteit. Opvallend was de rotatie van ‘growth’ aandelen richting ‘value’. 

Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen Index Dow Jones Industrial

H1 2014 (in lokale munt) 1,51%

H1 2014 (in EUR) 2,17%

6,05% 5,54%

6,74% 6,23%

H1 2014 (in lokale munt) 4,15% 3,84% -0,08% 2,92% 2,94% 2,83% 12,38% 6,96% 4,29% 10,15% 5,98% 4,44%

H1 2014 (in EUR) 4,15% 3,84% 3,83% 2,92% 2,94% 2,83% 12,38% 6,96% 5,27% 10,15% 2,48% 4,44%

S&P 500 Nasdaq Composite



Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index DJ STOXX DJ Euro STOXX 50 FTSE 100 CAC 40 DAX 30 AEX Milan MIB 30 BEL 20 Swiss market IBEX 35 (Madrid) Stockholm (OMX) Athens SE

7

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS 

Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index Tokyo (TOPIX) Nikkei 225 index Hang Seng Shangai A Shares Argentina Merval Mexico IPC

2.4.

H1 2014 (in lokale munt) -3,05% -6,93% -0,50% -3,15% 46,30% 0,02%

H1 2014 (in EUR) 1,24% -2,81% 0,20% -4,89% 18,04% 1,64%

Beursnotering

De aandelen van de ICB zijn op geen enkele beurs genoteerd.

2.5.

Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Het beleggingsobjectief van ARPE bestaat erin een portefeuille samen te stellen, die voldoet aan alle vereisten van een Belgisch pensioenspaarfonds (derde pijler) en waarbij de totale return op lange termijn door een evenwichtig beleid wordt geoptimaliseerd. Hiervoor worden voornamelijk beleggingen gekozen die door hun rendement of koersmeerwaarde tot een aangroei van de inventariswaarde op lange termijn kunnen bijdragen en waarbij een aangepaste spreiding de risico’s op verlies vermindert. Geen formele waarborg is verleend aan ARPE, noch aan zijn deelnemers.

2.6.

Financieel portefeuillebeheer

Zie 1. Organisatie van het beleggingsfonds.

2.7.

Distributeur


2.8.

Index en benchmark


2.9.

Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

De inventariswaarde waarde van het fonds steeg in de eerste helft van 2014 met 4,47%. Het fonds presteerde goed in het eerste kwartaal van 2014. Hoewel het allocatie-effect (overweging in aandelen en onderweging in obligaties) de prestatie in geringe mate negatief heeft beïnvloed, heeft het selectie-effect in obligaties en aandelen dat ruimschoots gecompenseerd. In het vastrentende gedeelte profiteerde het fonds van de grote posities in obligaties van perifere EMU-landen (Italië, Spanje en Portugal). Wat aandelen betreft, heeft het fonds de vruchten geplukt van de goede selectie in cyclische consumentengoederen, gezondheidszorg en industrie. In de loop van het tweede kwartaal was het fonds blootgesteld aan een forse sectorrotatie op de beurzen: er vond een beweging plaats van groeiaandelen naar defensieve 'bond proxies' (zoals nutsbedrijven) van lagere kwaliteit. Het allocatie-effect in het tweede kwartaal was positief, maar het selectie-effect gaf een gemengd resultaat. De posities in perifere obligaties bleven goed presteren, maar de prestatie heeft wel wat geleden onder de aandelenselectie. De selectie van aandelen in energie, cyclische consumentengoederen, gezondheidszorg en IT waren de grootste boosdoeners. In de loop van het eerste kwartaal hebben we besloten om uit de markt van de sterke dranken te stappen wegens de verslechterende vooruitzichten voor de opkomende markten en wegens de waarderingen. We hebben regelmatig winst genomen op een aantal large caps om wat speelruimte te creëren met betrekking tot het maximaal toegestane niveau van large caps in het aandelengedeelte (maximaal 70% mag worden belegd in aandelen met een marktkapitalisatie van meer dan 1 miljard euro). Voor nieuwe posities in het fonds hebben we ons gericht op aandelen met een marktkapitalisatie van minder dan 1 miljard euro. Binnen het vastrentende gedeelte hebben we geanticipeerd op de vergadering van de ECB in juni door onze blootstelling aan obligaties uitgegeven door financiële instellingen te verhogen. We handhaafden een neutrale duration en behielden een duidelijke voorkeur voor staatsobligaties van perifere landen van de EMU. In de loop van het tweede kwartaal onderging onze portefeuille enkele kleine wijzigingen. Zo hebben we onze posities in bedrijven met bovengemiddelde en duurzame dividenden verhoogd. We hebben onze blootstelling aan de sector van de nutsvoorzieningen op een zeer selectieve manier vergroot. De sector is in wezen geen 'buy', maar hebben we ons gericht op

8

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS bedrijven met een goed management, een goede balans en hoge toekomstige vrije kasstromen (FCF) die de duurzaamheid van hun aantrekkelijke dividenden garanderen. We verkochten diverse posities om een aantal redenen: als het aandeel maar een beperkt opwaarts potentieel had, of indien de fundamentals van het bedrijf verslechterd waren. We hebben zeer selectief geparticipeerd in een reeks beursintroducties. Er zijn in de loop van het tweede kwartaal geen materiële wijzigingen aangebracht in het obligatiegedeelte.

2.10.

Toekomstig beleid

Onze strategen hebben een regionale voorkeur voor Europa boven de VS. Binnen aandelen verkiezen ze, gezien het waarderingsverschil, cyclische en financiële aandelen boven defensieve aandelen. Als de wereldwijde groei in de tweede helft van het jaar versnelt, zou dit kunnen leiden tot een herwaardering van de cyclische sectoren. Na de uitstekende prestaties van obligaties in de eerste helft van 2014 hebben we voor de rest van het jaar geen hoge verwachtingen voor deze beleggingscategorie. Toch denken we dat een forse en plotse opstoot van de rente weinig waarschijnlijk is. We handhaven daarom een overwogen positie in aandelen en een onderweging van obligaties.

2.11.

Synthetische risico- en opbrengstindicator

Risico- en opbrengstprofiel: 4 Het risico-en opbrengstprofiel van een belegging wordt weergegeven door een synthetische indicator die het compartiment rangschikt op een schaal waarbij de risico’s/opbrengsten worden ingedeeld van het laagste (1) tot het hoogste niveau (7). Deze indicator wordt berekend in overeenstemming met de bepalingen van de Verordening 583/2010 en is beschikbaar, in zijn meest recente versie in de essentiële beleggersinformatie. Dit risico-en opbrengstniveau wordt berekend op basis van de waardeveranderingen van de portefeuille (volatiliteit) die de afgelopen vijf jaar werden opgetekend (of op basis van gesimuleerde gegevens die steunen op een passende benchmark als het compartiment of de aandelenklasse minder dan vijf jaar bestaat). Dit niveau geeft een indicatie van het rendement dat dit compartiment kan opleveren en van het risico waaraan het kapitaal van de belegger is blootgesteld, maar betekent niet dat het thans in de essentiële beleggersinformatie vermelde risico- en opbrengstprofiel voor de belegger ongewijzigd blijft. De historische gegevens, zoals die welke voor de berekening van de synthetische indicator zijn gebruikt, vormen niet altijd een betrouwbare indicatie van het toekomstige profiel van het compartiment.

9


3. BALANS Op 30.06.14 (in EUR)

AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF I.

Vaste Activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa

II.

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties Waarvan geleende obligaties Collateral ontvangen als obligaties vorm b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met « embedded » financiële derivaten b.2. Zonder « embedded » financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen Waarvan geleende aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten a. Op obligaties i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) e. Op aandelen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) h. Op andere effecten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)

798.156.026,75

Op 30.06.13 (in EUR) 682.125.986,10

27.993,43 27.993,43

790.250.166,95

639.511.974,39

219.941.135,99

183.004.600,51

4.368.379,89 21.772.929,04 563.668.031,07

432.586.970,29

2.272.620,00

2.147.460,00 14,55

10


Op 30.06.14 (in EUR)

i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) j. Op deviezen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) k. Op rente i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) l. Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) n. Op financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) o. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)

III.

Vorderingen en schulden op meer dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden

IV.

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (+/-)

V.

VI.

Op 30.06.13 (in EUR)

4.001.724,57

1.430.791,72

5.905.224,28 6,21

4.863.244,22 253.140,33

-1.903.505,92

-3.685.592,83

Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere

2.492.429,61 2.492.429,61

37.715.056,03 37.715.056,03

A. B. C. D.

Overlopende rekeningen Over te dragen kosten Verkregen opbrengsten Toe te rekenen kosten (-) Over te dragen opbrengsten (-)

1.383.712,19 3.507.445,85 -2.123.733,66

3.468.163,96 1.379,33 4.475.890,81 -1.009.106,18

A. B. C. D.

TOTAAL EIGEN VERMOGEN Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

798.156.026,75 586.128.940,37 689.526,24 177.830.517,89 33.507.042,25

682.125.986,10 567.733.482,35 3.710.078,88 112.725.935,20 -2.043.510,33

11


Op 30.06.14 (in EUR) AFDELING 2: POSTEN BUITEN-BALANSTELLING I.

Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's

II.

Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants

III.

Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten

IV.

Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten

V.

Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten

VI.

Niet-opgevraagde bedragen op aandelen

VII.

Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie

VIII.

Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie

IX.

Uitgeleende financiële instrumenten

12

Op 30.06.13 (in EUR)


4. RESULTATENREKENING

I.

A.

B. C.

D. E. F.

Op 30.06.14 (in EUR)

AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden Obligaties en andere schuldinstrumenten a.Obligaties b.Andere schuldinstrumenten b.1. Met « embedded » financiële derivaten b.2. Zonder « embedded » financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a.Aandelen b.ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c.Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten a.Op obligaties i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b.Op andere schuldinstrumenten met « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere c.Op andere schuldinstrumenten zonder « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere d.Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere e.Op aandelen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere f.Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere g.Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere h.Op andere effecten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere i.Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere j.Op rente i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere

Op 30.06.13 (in EUR)

26.575.553,00

-9.894.899,60

12.859.099,33

-5.816.535,78

187.589,89 -351.187,69

13

11.511.349,18 71.820,00

281.425,19 132.332,14

173,11

-424,41


Op 30.06.14 (in EUR)

k.Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere l.Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m.Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n.Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a.Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b.Andere wisselposities en -verrichtingen

II.

III.

IV.

Opbrengsten en kosten van beleggingen A. Dividenden B. Intresten a.Effecten/geldmarktinstrumenten b.Deposito's en liquide middelen c.Collateral (+/-) C. Intresten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a.Van Belgische oorsprong b.Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen

1.945.521,49

-4.140.509,05

12.710.458,62 10.257.735,41

12.911.031,93 10.994.244,99

4.151.732,02 6.758,49

3.843.772,24 32,94

-133,91

-1.260,50

-1.705.633,39

-1.925.757,74

-5.778.969,37 -649.009,40

-5.059.642,66 -562.981,65

-57.518,87

-63.702,23

-4.595.217,49 -4.595.217,49

-4.122.471,57 -4.122.471,57

-55.626,28

-77,68 -3.005,64

-5.592,33

-6.893,65

-366.119,01 -366.119,01 -49.885,99

-270.572,85 -270.572,85 -29.937,39

6.931.489,25

7.851.389,27

33.507.042,25

-2.043.510,33

Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere A. B. C. D.

E. F. G. H. I. J. K.

Exploitatiekosten Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a.Financieel beheer Aandeel Cap (B) b.Administratief- en boekhoudkundig beheer c.Commerciële vergoeding Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) Taksen Aandeel Cap (B) Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV

V.

Op 30.06.13 (in EUR)

Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat

14


Op 30.06.14 (in EUR) VI.

Belastingen op het resultaat

VII.

Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

33.507.042,25

15

Op 30.06.13 (in EUR) -2.043.510,33


5.

SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS

5.1. Samenvatting van de regels

Conversie

De jaarrekening wordt opgesteld in de rekenmunt van elk compartiment. De banksaldi, de andere netto-activa en de waarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere munt dan de rekenmunt van het compartiment, worden omgerekend in deze munt tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. De verschillende posten van de geglobaliseerde jaarrekening van de bevek komen overeen met de som van overeenkomstige posten in de jaarrekening van elk compartiment, indien nodig omgerekend in euro tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. Waardebepaling van effectenportefeuille Het vermogen van openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gewaardeerd overeenkomstig artikelen 11 tot en met 14 van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Samengevat, zonder de voornoemde artikelen exhaustief over te nemen, betekent dit het volgende: Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden. Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld door toedoen van derde financiële instellingen wordt de actuele biedkoers voor de activa weerhouden en de actuele laatkoers voor de passiva. Indien deze bied- of laatkoersen of slotkoersen niet beschikbaar zijn of indien deze niet betrouwbaar zijn, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden om tot de evaluatie van de beoogde elementen over te gaan, op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. Indien de koersen op een georganiseerde of onderhandse markt niet representatief zijn of deze markt niet bestaat, wordt de reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat, weerhouden op voorwaarde dat deze reële waarde aangepast wordt rekening houdend met de verschillen tussen de elementen van de gelijkaardige vermogensbestanddelen. Indien er voor gelijkaardige vermogensbestanddelen geen reële waarde bestaat, worden onder bepaalde voorwaarden andere waarderingstechnieken gebruikt. In de uitzonderlijke situatie waarbij de bied- en/of laatkoers niet beschikbaar is voor obligaties en andere schuldinstrumenten, doch wel een middenkoers voorhanden is, zal deze middenkoers aan de hand van een passende methodiek gecorrigeerd worden teneinde te komen tot de bied- en/of laatkoers of zal deze middenkoers weerhouden worden. Deze laatste werkwijze zal gemotiveerd worden in het jaarverslag en/of het halfjaarverslag. De rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die door de instelling voor collectieve belegging worden gehouden, worden gewaardeerd aan hun reële waarde conform de vorige alinea's. In afwijking op wat voorafgaat worden de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging met een variabel aantal rechten van deelneming waarvoor geen georganiseerde markt of geen onderhandse markt bestaat, gewaardeerd op basis van hun netto inventariswaarde. Onverminderd de verwerking van de gelopen interesten, worden tegoeden op zicht, verplichtingen in rekening courant, op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, fiscale tegoeden en schulden en andere schulden tegen nominale waarde gewaardeerd na aftrek van de waardevermindering die toegepast werd en van de terugbetalingen die ondertussen gebeurd zijn. Rekening houdend met het relatief beperkte belang van de vorderingen op termijn ten opzichte van de inventariswaarde (ander dan deze die in de vorige alinea worden beoogd) die niet zijn belichaamd door verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden deze gewaardeerd tegen hun reële waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen, in zoverre dat het beleggingsbeleid van de instelling voor collectieve belegging niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van zijn middelen in deposito's, liquide middelen of geldmarktinstrumenten.

16


5.2. Wisselkoersen 1 EUR

30.06.14

1,4584 1,2142 7,4554 0,8007 8,4015 9,1533 1,3692

CAD CHF DKK GBP NOK SEK USD

30.06.13

17

1,3713 1,2299 7,4590 0,8570 7,9372 8,7735 1,2999

CAD CHF DKK GBP NOK SEK USD


6.

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS

6.1. Samenstelling van de activa op 30.06.14 Benaming

Hoeveelheid op 30.06.14

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie

% Portefeuille

% NettoActief

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT ACKERMANS AND VAN HAAREN AEDIFICA AGEAS NOM ANHEUSER-BUSCH INBEV ARSEUS BELGACOM BPOST CIE.ENTREPRISES COMPAGNIE MARITIME BELGE CORONA LOTUS DECEUNINCK ECONOCOM GROUP -DEURONAV EVS BROADCAST EQUIPMENT EXMAR FLUXYS BELGIUM -DGALAPAGOS GENOMICS KBC GROUPE KINEPOLIS GROUP MELEXIS ONTEX GROUP REAL DOLMEN RECTICEL PART.SOC. SIPEF SOLVAY TELENET GROUP HOLDING TESSENDERLO CHEMIE THROMBOGENICS UCB UMICORE VAN DE VELDE WAREHOUSING DISTRIBUTION DE PAUW SICAFI

44.730 45.375 247.000 73.858 80.993 210.000 250.000 50.000 205.000 5.000 850.000 494.388 540.000 155.395 150.000 45.875 177.976 118.000 28.944 158.497 75.650 100.950 403.590 78.358 39.000 81.000 176.374 143.749 70.000 77.000 117.592 79.259

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

92,09 50,00 29,14 83,90 41,82 24,24 18,45 75,59 19,24 959,95 2,00 6,93 8,94 36,28 11,85 27,74 14,18 39,75 138,70 32,37 18,86 22,95 7,68 62,40 125,70 41,62 21,12 9,43 61,83 33,93 38,85 54,72

4.119.185,70 2.268.750,00 7.196.345,00 6.196.686,20 3.386.722,30 5.089.350,00 4.612.500,00 3.779.500,00 3.943.175,00 4.799.750,00 1.696.600,00 3.423.636,90 4.825.440,00 5.637.730,60 1.777.500,00 1.272.572,50 2.523.699,68 4.690.500,00 4.014.532,80 5.129.755,41 1.426.759,00 2.316.802,50 3.099.571,20 4.889.539,20 4.902.300,00 3.371.220,00 3.724.137,01 1.354.834,33 4.328.100,00 2.612.610,00 4.568.449,20 4.337.052,48 121.315.307,01

0,52% 0,29% 0,92% 0,79% 0,43% 0,64% 0,58% 0,48% 0,50% 0,61% 0,21% 0,43% 0,61% 0,72% 0,22% 0,16% 0,32% 0,59% 0,51% 0,65% 0,18% 0,29% 0,39% 0,62% 0,62% 0,43% 0,47% 0,17% 0,55% 0,33% 0,58% 0,55% 15,36%

0,52% 0,28% 0,91% 0,79% 0,42% 0,64% 0,58% 0,47% 0,49% 0,60% 0,21% 0,43% 0,60% 0,72% 0,22% 0,16% 0,32% 0,59% 0,50% 0,64% 0,18% 0,29% 0,39% 0,61% 0,61% 0,42% 0,47% 0,17% 0,54% 0,33% 0,57% 0,54% 15,21%

ALTAREA BNP PARIBAS SA CASINO GUICHARD PERRACHON SA DASSAULT SYSTEMES SA GAMELOFT GDF SUEZ SA IMERYS SA JC DECAUX SA MICHELIN SA REG SHS NEXTRADIOTV PROMESSES NOM ORPEA SA PUBLICIS GROUPE RENAULT SA RUBIS SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SA TERREIS TOTAL SA UNIBAIL-RODAMCO SE VALEO SA VETOQUINOL VIVENDI SA

26.892 155.000 43.000 30.000 530.000 295.882 65.000 125.000 42.850 123.000 69.000 60.000 62.000 71.062 59.732 70.000 90.000 80.000 12.228 20.000 95.000 210.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

139,50 49,55 96,83 93,96 6,74 20,11 61,54 27,25 87,26 23,05 51,23 61,94 66,03 46,59 77,58 68,75 27,42 52,78 212,45 98,09 36,18 17,87

3.751.434,00 7.679.475,00 4.163.690,00 2.818.800,00 3.572.200,00 5.948.707,61 4.000.100,00 3.406.250,00 3.739.091,00 2.835.150,00 3.534.870,00 3.716.400,00 4.093.860,00 3.310.423,27 4.634.008,56 4.812.500,00 2.467.800,00 4.222.400,00 2.597.838,60 1.961.800,00 3.437.100,00 3.752.700,00 84.456.598,04

0,47% 0,98% 0,53% 0,36% 0,45% 0,75% 0,51% 0,43% 0,47% 0,36% 0,45% 0,47% 0,52% 0,42% 0,59% 0,61% 0,31% 0,53% 0,33% 0,25% 0,43% 0,47% 10,69%

0,47% 0,95% 0,52% 0,35% 0,45% 0,75% 0,50% 0,43% 0,47% 0,36% 0,44% 0,47% 0,51% 0,41% 0,58% 0,60% 0,31% 0,53% 0,33% 0,25% 0,43% 0,47% 10,58%

50.000 31.000

EUR EUR

73,97 121,70

3.698.500,00 3.772.700,00

0,47% 0,48%

0,46% 0,47%

België

Frankrijk

ADIDAS NAMEN AKT ALLIANZ SE REG SHS

18

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS Benaming

Valuta

Evaluatie

108.567 32.320 30.750 14.000 50.000 127.777 145.000 322.608 40.500 500.000 63.167 70.000 25.000 87.000 163.500

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

26,68 116,20 130,50 169,15 68,40 25,70 26,41 12,80 109,15 9,13 49,20 63,39 161,90 56,40 25,60

2.896.567,56 3.755.584,00 4.012.875,00 2.368.100,00 3.420.000,00 3.283.230,02 3.829.450,00 4.129.382,40 4.420.575,00 4.564.500,00 3.107.500,57 4.437.300,00 4.047.500,00 4.906.800,00 4.185.600,00 64.836.164,55

0,37% 0,48% 0,51% 0,30% 0,43% 0,42% 0,48% 0,52% 0,56% 0,58% 0,39% 0,56% 0,51% 0,61% 0,53% 8,20%

% NettoActief 0,36% 0,47% 0,50% 0,30% 0,43% 0,41% 0,48% 0,52% 0,55% 0,57% 0,39% 0,56% 0,51% 0,62% 0,52% 8,12%

AUTOGRILL SPA BANCA POPOLARE DI MILANO BREMBO CAMPARI POST FRAZIONAMENTO INDESIT CO SPA ITALCEMENTI SPA LUXOTTICA GROUP SPA MARR SPA MEDIOBANCA SPA PRYSMIAN SPA SAFILO - AZ. POST RAGGRUPPAMENTO UNICREDIT SPA

510.000 6.120.000 140.000 630.000 200.000 428.571 90.000 200.000 550.000 215.000 170.000 915.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

6,44 0,66 26,66 6,32 10,86 6,90 42,27 13,64 7,28 16,50 15,94 6,12

3.281.850,00 4.008.600,00 3.732.400,00 3.981.600,00 2.172.000,00 2.957.139,90 3.804.300,00 2.728.000,00 4.004.000,00 3.547.500,00 2.709.800,00 5.595.225,00 42.522.414,90

0,42% 0,51% 0,47% 0,50% 0,27% 0,37% 0,48% 0,35% 0,51% 0,45% 0,34% 0,71% 5,38%

0,41% 0,50% 0,47% 0,50% 0,27% 0,37% 0,48% 0,34% 0,50% 0,44% 0,34% 0,71% 5,33%

AGGREKO PLC ARROW GLOBAL GROUP PLC BG GROUP PLC CRODA INT'L PLC DEVRO INTERNATIONAL PLC HSBC HOLDINGS PLC LIBERTY GLOBAL -ALIBERTY GLOBAL -CMERLIN ENTERTAINMENTS PLC RECKITT BENCKISER GROUP PLC TATE LYLE PLC TULLOW OIL PLC TYMAN PLC VECTURA GROUP VODAFONE GROUP

142.771 1.434.195 140.000 107.499 891.403 480.000 23.238 57.942 642.100 46.109 462.580 285.355 750.000 2.000.000 480.360

GBP GBP GBP GBP GBP GBP USD USD GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

16,50 2,30 12,35 22,01 2,49 5,93 44,22 42,31 3,58 51,00 6,85 8,54 2,73 1,33 1,95

2.942.077,56 4.119.705,88 2.159.360,56 2.954.980,63 2.769.283,08 3.554.290,00 750.527,23 1.790.545,97 2.872.489,32 2.936.878,98 3.954.489,95 3.041.719,66 2.552.454,10 3.322.093,17 1.169.853,88 40.890.749,97

0,37% 0,53% 0,27% 0,37% 0,35% 0,45% 0,09% 0,23% 0,36% 0,37% 0,51% 0,38% 0,32% 0,42% 0,15% 5,17%

0,37% 0,51% 0,27% 0,37% 0,35% 0,45% 0,09% 0,22% 0,36% 0,37% 0,49% 0,38% 0,32% 0,42% 0,15% 5,12%

ASM INTERNATIONAL NV CORE LABORATORIES HEINEKEN NV ING GROEP NV KONINKLIJKE WESSANEN NV ORDINA RANDSTAD HOLDING ROYAL DUTCH SHELL PLC TNT EXPRESS VAN LANSCHOT CERT.OF SHS

150.000 20.000 70.000 425.000 550.000 600.000 97.105 271.511 301.149 100.000

EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

30,30 167,06 52,43 10,26 4,38 1,82 39,59 30,24 6,61 18,00

4.545.000,00 2.440.346,20 3.670.100,00 4.360.500,00 2.406.800,00 1.092.600,00 3.844.386,95 8.210.492,64 1.990.594,89 1.800.000,00 34.360.820,68

0,58% 0,31% 0,46% 0,55% 0,30% 0,14% 0,49% 1,04% 0,25% 0,23% 4,35%

0,57% 0,31% 0,46% 0,55% 0,30% 0,14% 0,48% 1,02% 0,25% 0,23% 4,31%

BB BIOTECH NAM.AKT CIE FINANCIERE RICHEMONT NAMEN AKT GEBERIT AG INFINICON HOLDING AG NAM.AKT JULIUS BAER GROUP NAMEN AKT NOVARTIS AG REG SHS ROCHE HOLDING AG GENUSSSCHEIN SCHINDLER HOLDING SA

31.000 37.000 12.000 16.750 118.000 49.500 12.000 32.000

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

157,30 93,05 311,30 289,00 36,56 80,30 264,50 134,80

4.016.225,34 2.835.605,16 3.076.720,34 3.986.945,60 3.553.168,88 3.273.771,77 2.614.174,53 3.552.773,55

0,51% 0,36% 0,39% 0,50% 0,45% 0,41% 0,33% 0,45%

0,50% 0,36% 0,39% 0,50% 0,45% 0,41% 0,33% 0,45%


AURELIUS AG BERTRANDT AG BRENNTAG - NAMEN AKT CONTINENTAL AG DAIMLER AG REG SHS DEUTSCHE BANK AG REG SHS DEUTSCHE POST AG REG SHS DEUTSCHE TELEKOM AG REG SHS HUGO BOSS AG INFINEON TECHNOLOGIES REG SHS LEG IMMOBILIEN - NAMEN AKT MERCK KGAA MUENCHENER RUECKVERSICHERUNGS AG REG SHS SAP AG TALANX AG NAM AKT

Duitsland

Italië

Verenigd Koninkrijk

Nederland

19

Koers in valuta

% Portefeuille


Valuta

Evaluatie

300.000

CHF

16,27

4.020.096,36 30.929.481,53

0,51% 3,91%

% NettoActief 0,49% 3,88%

80.500 65.000 55.000 60.000 4.000 4.000 58.000 75.000 50.000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

92,93 67,71 108,67 54,46 575,28 584,67 104,62 77,55 79,20

5.463.875,40 3.214.512,65 4.365.372,68 2.386.590,22 1.680.692,40 1.708.125,48 4.431.917,61 4.248.073,62 2.892.305,44 30.391.465,50

0,69% 0,41% 0,55% 0,30% 0,21% 0,22% 0,56% 0,54% 0,37% 3,85%

0,69% 0,40% 0,55% 0,30% 0,21% 0,21% 0,56% 0,53% 0,36% 3,81%

ACCIONA SA AMADEUS IT HOLDINGS -ADIA GRIFOLS SA -BIBERDROLA S A MAPFRE REG-SHS REPSOL SA

50.000 130.000 600.000 105.000 750.000 600.000 238.500

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

65,32 30,12 6,72 31,85 5,58 2,91 19,26

3.266.000,00 3.915.600,00 4.034.400,00 3.344.250,00 4.187.250,00 1.746.600,00 4.593.510,00 25.087.610,00

0,41% 0,50% 0,51% 0,42% 0,53% 0,22% 0,58% 3,17%

0,41% 0,49% 0,51% 0,42% 0,52% 0,22% 0,57% 3,14%

ERSTE GROUP BANK AG ROSENBAUER INTERNATIONAL SCHOELLER BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT ZUMTOBEL AG

255.664 74.737 51.150 18.707

EUR EUR EUR EUR

23,62 63,87 94,24 17,06

6.038.783,68 4.773.452,19 4.820.376,00 319.141,42 15.951.753,29

0,77% 0,60% 0,61% 0,04% 2,02%

0,76% 0,60% 0,60% 0,04% 2,00%

1.150.000 284.000 1.075.000 2.000.000 525.000

EUR EUR EUR EUR EUR

3,66 13,38 2,68 1,20 4,80

4.213.600,00 3.799.920,00 2.876.700,00 2.398.000,00 2.520.000,00 15.808.220,00

0,54% 0,48% 0,36% 0,30% 0,32% 2,00%

0,52% 0,48% 0,36% 0,30% 0,32% 1,98%

ALTICE S.A. ARCELORMITTAL SA REG SHS RTL GROUP

80.000 342.000 48.750

EUR EUR EUR

50,88 10,83 81,36

4.070.400,00 3.703.860,00 3.966.300,00 11.740.560,00

0,52% 0,47% 0,50% 1,49%

0,51% 0,46% 0,50% 1,47%

A.P. MOELLER-MAERSK -B- A/S DANSKE BANK NOVO NORDISK

1.500 120.000 130.000

DKK DKK DKK

13.530,00 153,90 250,60

2.722.206,20 2.477.147,28 4.369.747,90 9.569.101,38

0,34% 0,31% 0,56% 1,21%

0,34% 0,31% 0,55% 1,20%

KONGSBERG GRUPPEN STOREBRAND

260.000 900.000

NOK NOK

139,00 34,53

4.301.612,81 3.698.982,32 8.000.595,13

0,54% 0,47% 1,01%

0,54% 0,46% 1,00%

NORDEA BANK

680.377

SEK

94,30

7.009.483,09 7.009.483,09

0,89% 0,89%

0,88% 0,88%

AFRICA OIL

700.000

CAD

7,30

3.503.959,95 3.503.959,95

0,44% 0,44%

0,44% 0,44%

PROSAFE

575.000

NOK

50,60

3.463.072,07 3.463.072,07

0,44% 0,44%

0,43% 0,43%

CRH PLC

182.934

EUR

18,74

3.428.183,16 3.428.183,16

0,43% 0,43%

0,43% 0,43%

PLAYTECH

400.000

GBP

6,17

3.079.805,17 3.079.805,17

0,39% 0,39%

0,39% 0,39%

6.000

USD

646,00

2.830.953,51 2.830.953,51

0,36% 0,36%

0,35% 0,35%


UBS SA REG SHS

Zwitserland

APPLE INC CAMERON INTERNATIONAL CORP CATERPILLAR INC DOLLAR TREE INC GOOGLE -C- WHEN ISSUED GOOGLE INC JOHNSON AND JOHNSON NIKE INC QUALCOMM INC

Verenigde Staten

Spanje

Oostenrijk

EDP-ENERGIAS REG.SHS GALP ENERGIA SA REG SHS -BPORTUGAL TELECOM REG. SONAE SGPS - REG SHS ZON OPTIMUS SA REG SHS

Portugal

Luxemburg

Denemarken

Noorwegen Zweden Canada Cyprus Ierland

Man Eiland SAMSUNG ELEC.GDR REP.0.5 VGT HS -144A-

Zuid-Korea

20

Koers in valuta

% Portefeuille


Valuta

Evaluatie

UNITED BUSINESS MEDIA LIMITED

310.000

GBP

6,66

2.576.558,01 2.576.558,01

0,33% 0,33%


NEW BRITAIN PALM OIL LTD

300.000

GBP

4,85

1.817.159,99 1.817.159,99

0,23% 0,23%

0,23% 0,23%

563.570.016,93

71,32%

70,62%

2.392.379,89 1.976.000,00 4.368.379,89

0,30% 0,25% 0,55%

0,30% 0,25% 0,55%

4.368.379,89

0,55%

0,55%

2.272.620,00 2.272.620,00

0,29% 0,29%

0,28% 0,28%

VASTGOED-ICB'S

2.272.620,00

0,29%

0,28%

ICB'S MET EEN VAST AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING

2.272.620,00

0,29%

0,28%


Jersey

Papoea Nieuw-Guinea

Koers in valuta

AANDELEN FREY 6.00 12-22 15/11A VIB VERMOEGEN CV 4.50 13-15 27/11A

122.000 1.900.000

EUR

EUR EUR

20,30 104,00%

ANDERE SCHULDINSTRUMENTEN - Met embedded financiële derivaten VASTNED RETAIL BELGIUM

42.000

Niet richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA

ARSEUS NV 4.75 12-17 02/07A BBVA SENIOR FIN 2.375 14-19 22/01A BBVA SENIOR FIN EMTN 3.75 13-18 17/01A BELGIQUE OLO -46- 3.75 05-15 28/09A BNP PARIBAS 3.00 12-17 24/02A BRD INDEXEE 0.10 12-23 15/04A CIE DE SAINT GOBAIN 3.625 12-22 28/03A DEUTSCHE BANK AG 2.375 13-23 11/01A EDF SA -805.125 09-15 23/01A FIAT FINANCE TRADE 6.875 09-15 13/02A FLEMISH COMMUNITY 3.875 09-16 20/07A FRANCE OAT 4.00 09-60 25/04A FRANCE OAT 4.25 06-17 25/10A FRANCE OAT 5.50 98-29 25/04A GERMANY -064.00 06-16 04/07A GOLDMAN SACHS GROUP 5.125 09-19 23/10A ICO 4.375 09-19 20/05A ING BANK NV FL.R 14-26 25/02A ITALY BOT 4.50 08-18 01/08S ITALY BTP 5.00 09-25 01/03S ITALY BTP 5.00 09-40 01/09S ITALY INFL. INDEXEE 2.10 10-16 15/09S KREDITANSTALT WIEDER 4.25 04-14 04/07A LAFARGE EMTN 4.75 13-20 30/09A MICROSOFT 2.125 13-21 06/12S NOVARTIS FIN EMTN 4.25 09-16 15/06A PORTUGAL 4.95 08-23 25/10A REPSOL SA EMTN 4.25 11-16 12/02A ROCHE FINANCE 2.00 12-18 25/06A RWE FINANCE BV 5.00 09-15 10/02A SANTANDER INTL DEBT 4.375 12-14 04/09A SIEMENS FIN NV FL.R 06-66 14/09A SOCIETE GENERALE EMTN 2.375 12-18 28/02A SOLVAY FINANCE FL.R 06-04 02/06A SPAIN 5.85 11-22 31/01A SYMRISE AG 4.125 10-17 25/10A TELENET FINANCE REGS 6.375 10-20 15/11S UCB FL.R 11-XX 18/03A UCB 5.75 09-14 27/11A VW INTL FINANCE NV 2.00 13-20 14/01A WELLS FARGO REGS 2.625 12-22 16/08A WENDEL 4.875 04-14 04/11A

EUR

REA HOLDINGS PLC 7.50 12-17 30/06S SEADRILL 6.50 10-15 05/10S

USD

21

EUR

54,11

% Portefeuille

707.000 1.600.000 1.100.000 5.000.000 1.500.000 5.000.000 2.000.000 1.500.000 2.400.000 1.500.000 2.000.000 5.000.000 4.000.000 4.000.000 3.000.000 1.500.000 15.000.000 4.000.000 8.000.000 4.000.000 14.500.000 5.000.000 3.000.000 4.000.000 1.500.000 500.000 10.000.000 2.900.000 1.500.000 965.000 2.300.000 1.000.000 2.500.000 1.000.000 15.000.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 737.000 1.600.000 700.000 1.500.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

105,66% 104,85% 109,20% 104,57% 105,85% 103,46% 113,86% 105,33% 102,71% 102,97% 107,44% 130,63% 113,31% 142,25% 107,95% 118,55% 114,01% 104,13% 113,26% 119,09% 118,42% 104,26% 100,02% 113,47% 104,91% 107,56% 110,40% 105,76% 105,48% 102,86% 100,71% 108,05% 105,21% 107,09% 126,04% 108,90% 106,94% 108,38% 102,06% 104,49% 106,72% 101,34%

746.994,99 1.677.584,00 1.201.145,00 5.228.600,00 1.587.735,00 5.370.764,33 2.277.280,00 1.579.905,00 2.465.088,00 1.544.475,00 2.148.740,00 6.531.250,00 4.532.320,00 5.689.800,00 3.238.410,00 1.778.235,00 17.100.750,00 4.165.040,00 9.061.040,00 4.763.400,00 17.170.900,00 5.595.526,86 3.000.450,00 4.538.960,00 1.573.605,00 537.790,00 11.040.000,00 3.066.924,00 1.582.155,00 992.637,60 2.316.215,00 1.080.480,00 2.630.350,00 1.070.940,00 18.905.250,00 1.633.440,00 1.604.025,00 1.625.730,00 752.211,68 1.671.792,00 747.047,00 1.520.070,00 167.345.055,46

0,09% 0,21% 0,15% 0,66% 0,20% 0,68% 0,29% 0,20% 0,31% 0,20% 0,27% 0,83% 0,57% 0,72% 0,41% 0,23% 2,16% 0,53% 1,15% 0,60% 2,17% 0,71% 0,38% 0,57% 0,20% 0,07% 1,40% 0,39% 0,20% 0,13% 0,29% 0,14% 0,33% 0,14% 2,38% 0,21% 0,20% 0,21% 0,10% 0,21% 0,09% 0,19% 21,17%

0,09% 0,21% 0,15% 0,66% 0,20% 0,67% 0,29% 0,20% 0,31% 0,19% 0,27% 0,82% 0,57% 0,71% 0,41% 0,22% 2,14% 0,52% 1,14% 0,60% 2,15% 0,70% 0,38% 0,57% 0,20% 0,07% 1,38% 0,38% 0,20% 0,12% 0,29% 0,14% 0,33% 0,13% 2,38% 0,20% 0,20% 0,20% 0,09% 0,21% 0,09% 0,19% 20,97%

1.950.000 2.000.000

USD USD

101,75% 104,75%

1.449.165,54 1.530.117,22 2.979.282,76

0,18% 0,20% 0,38%

0,18% 0,19% 0,37%

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS Benaming AKER SOLUTIONS

NOK


FL.R 12-17 06/06Q

13.000.000

Valuta NOK

Koers in valuta 105,46%

OBLIGATIES

Evaluatie 1.631.796,70 1.631.796,70

0,21% 0,21%


171.956.134,92

21,76%

21,54%

1.917.005,00 1.333.830,00 2.680.800,00 1.587.750,00 2.690.480,00 1.576.035,00 358.494,40 1.292.928,00 1.570.800,00 5.738.099,67 2.279.920,00 1.679.535,00 1.761.693,00 2.035.386,00 453.508,00 5.804.500,00 3.783.850,00 2.263.611,00 830.504,00 4.026.360,00 1.052.580,00 1.267.332,00 47.985.001,07

0,24% 0,17% 0,34% 0,20% 0,34% 0,20% 0,05% 0,16% 0,20% 0,73% 0,29% 0,21% 0,22% 0,26% 0,06% 0,72% 0,48% 0,29% 0,11% 0,51% 0,13% 0,16% 6,07%

0,24% 0,17% 0,34% 0,20% 0,34% 0,20% 0,04% 0,16% 0,20% 0,72% 0,29% 0,21% 0,22% 0,26% 0,06% 0,72% 0,47% 0,28% 0,10% 0,50% 0,13% 0,16% 6,01%

47.985.001,07

6,07%

6,01%

98.014,14 98.014,14

0,01% 0,01%

0,01% 0,01%

98.014,14

0,01%

0,01%

% Portefeuille

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN DIE WORDEN VERHANDELD OP EEN ANDERE SECUNDAIRE MARKT DIE GEREGLEMENTEERD, REGELMATIG FUNCTIONEREND, ERKEND EN OPEN IS AKZO NOBEL 4.00 11-18 17/12A AUSTRIA 4.85 09-26 15/03A BANCO SANTANDER SA 2.875 13-18 30/01A BMW FINANCE 2.375 13-23 24/01A BNP PARIBAS 2.25 14-21 13/01A CARGILL REGD EMTN 2.50 14-23 15/02A D IETEREN 5.50 09-14 23/12A EANDIS EMTN 2.875 13-23 09/10A ELIA SYSTEM OP 3.00 14-29 07/04A FRANCE OAT (INDEXED) 0.10 12-21 25/07A HANNOVER FINANCE FL.R 12-43 30/06A IBERDROLA INTL REGS 3.50 13-21 01/02A ING BANK NV EMTN 1.875 13-18 27/02A INTESA SAN PAOLO 4.00 13-23 30/11A INTESA SANPAOLO EMTN 3.75 12-19 25/09A PORTUGAL 5.65 13-24 15/02A SOCIETE GENERALE 4.00 13-23 07/06A TELECOM ITALIA REGS 4.50 12-17 20/09A TESSENDERLO REGS 5.25 10-15 27/10A UNIVEG HOLDING B.V. 7.875 13-20 15/11S VIVENDI SA 2.375 13-19 21/01A VIVENDI SA 2.50 12-20 15/01A

1.700.000 1.000.000 2.500.000 1.500.000 2.600.000 1.500.000 352.000 1.200.000 1.500.000 5.500.000 2.000.000 1.500.000 1.700.000 1.800.000 400.000 5.000.000 3.500.000 2.100.000 800.000 4.000.000 1.000.000 1.200.000

EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

112,77% 133,38% 107,23% 105,85% 103,48% 105,07% 101,85% 107,74% 104,72% 103,09% 114,00% 111,97% 103,63% 113,08% 113,38% 116,09% 108,11% 107,79% 103,81% 100,66% 105,26% 105,61%

OBLIGATIES

ANDERE EFFECTEN REPSOL I2014

5.089

Spanje

EUR

AANDELEN TOTAAL PORTEFEUILLE

19,26

790.250.166,95 100,00%

TOTAL COLLATERAL PERCU

99,01%

0,00

JP Morgan

EUR

2.492.429,61 2.492.429,61

0,31% 0,31%

DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN

2.492.429,61

0,31%

OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN

4.001.724,57

0,50%

ANDERE

1.411.705,62

0,18%

Banktegoeden op zicht

TOTAAL NETTO-ACTIEF

798.156.026,75

22

100,00%


6.2.

Verdeling van de activa (in % van de portefeuille)

Per land

België Bermuda-eilanden Canada Cyprus Denemarken Duitsland Frankrijk Ierland Italië Jersey Luxemburg Man Eiland Nederland Noorwegen Oostenrijk Papoea Nieuw-Guinea Portugal Spanje Verenigd Koninkrijk Verenigde Staten Zuid-Korea Zweden Zwitserland TOTAAL

17,48% 0,19% 0,44% 0,44% 1,21% 10,33% 16,99% 0,43% 10,61% 0,33% 2,24% 0,39% 7,33% 1,22% 2,19% 0,23% 4,13% 8,74% 5,36% 4,56% 0,36% 0,89% 3,91% 100,00%

Deze activaspreidingen zijn opgesteld op basis van (bruto) gegevens die door de Centrale Administratie worden gebruikt en weerspiegelen niet noodzakelijk de economische analyse volgens dewelke de activaselectie plaatsvond.

23


Per sector

Automobielindustrie Banden en rubber Banken en financiële instellingen Biotechnologie Bouw en bouwmaterialen Bouw van machines en toestellen Bureaubenodigdheden en computers Chemie Distributie en detailhandel Diverse consumptiegoederen Diverse diensten Diverse sectoren Drank en tabak Edelstenen en metalen Elektronica en halfgeleiders Elektrotechniek en elektronica Energie en water Fotografie en optica Grafische kunst en uitgeverij Holdings en financiële maatschappijen Horeca Internet en Internetdiensten Kanton, Federale Staat, Provincie Landbouw en Visserij Landbouw- en voedingsindustrie Landen en centrale overheid Lucht- en ruimtevaartindustrie Non-ferro metalen Petroleum Pharmaceutische en cosmetica-industrie Steenkoolindustrie Telecommunicatie Textiel en kleding Vastgoedmaatschappijen Vervoer Verzekeringsmaatschappijen Volksgezondheids- en sociale diensten TOTAAL

2,80% 0,77% 14,89% 0,93% 4,00% 1,37% 1,14% 2,92% 1,04% 0,85% 0,92% 0,52% 1,75% 0,44% 3,38% 0,86% 2,86% 0,82% 2,35% 4,91% 1,68% 2,53% 0,27% 0,62% 2,62% 14,50% 0,54% 0,33% 5,49% 4,97% 0,47% 5,17% 2,14% 3,55% 2,42% 2,21% 0,97% 100,00%

Deze activaspreidingen zijn opgesteld op basis van (bruto) gegevens die door de Centrale Administratie worden gebruikt en weerspiegelen niet noodzakelijk de economische analyse volgens dewelke de activaselectie plaatsvond.

24


6.3.

Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR)

Omloopsnelheid 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

233.630.224,27 159.268.028,40

Totaal 1

392.898.252,67

Inschrijvingen Terugbetalingen

50.124.998,98 14.193.051,68

Totaal 2

64.318.050,66

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen

771.506.715,82

Omloopsnelheid

42,59%

De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Argenta Spaarbank NV, met zetel te Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen, die instaat voor de financiële dienst.

6.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Evolutie van het aantal aandelen in omloop Deelbewijs Part Cap (B) TOTAAL

2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.289.903,125 265.132,841

2013 Einde periode Inschrijvingen Terugbetalingen 7.828.342,363 1.206.375,629 1.215.094,672 7.828.342,363

01.01.14 - 30.06.14 Einde periode Inschrijvingen Terugbetalingen Einde periode 7.819.623,320 526.856,660 148.681,807 8.197.798,173 7.819.623,320 8.197.798,173

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR) Deelbewijs Part Cap (B) TOTAAL

2012 Inschrijvingen 105.233.120,15 105.233.120,15

Terugbetalingen 21.729.033,18 21.729.033,18

2013 Inschrijvingen 106.379.478,59 106.379.478,59

Terugbetalingen 108.395.162,22 108.395.162,22

01.01.14 - 30.06.14 Inschrijvingen Terugbetalingen 50.124.998,98 14.193.051,68 50.124.998,98 14.193.051,68

Netto-inventariswaarde Einde periode (in EUR) Deelbewijs Part Cap (B) TOTAAL

2012 van het compartiment 664.226.704,47 664.226.704,47

van één aandeel 84,85

2013 van het compartiment 728.717.037,20 728.717.037,20

van één aandeel 93,19

01.01.14 - 30.06.14 van het compartiment van één aandeel 798.156.026,75 97,36 798.156.026,75

Op datum van publicatie van dit verslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel dagelijks gepubliceerd in : - De Tijd - L’Echo De netto-inventariswaarde is tevens kosteloos beschikbaar bij Argenta Spaarbank NV met zetel Belgiëlei 49- 53, 2018 Antwerpen, die instaat voor de financiële dienst en kan teruggevonden worden op de website www.argenta.be.

25


6.5. Rendementen * Het betreft cijfers uit het verleden die geen indicator van toekomstige rendementen zijn. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. * De rendementscijfers worden vastgesteld op het einde van het boekjaar. Voor het halfjaarverslag wordt onder boekjaar verstaan de periode van 12 maanden voorafgaand aan de halfjaarafsluiting.

* Tabel met de historische rendementen (actuariële rendementen) : 1 jaar

Aandeel Cap (B)

15,03% (in EUR)

Gemiddeld gecumuleerd rendement 3 jaar 5 jaar

6,60% (in EUR)

9,62% (in EUR)

Sinds

10 jaar

6,66% (in EUR)

Jaar

Waarde

31/12/1999

4,70% (in EUR)

6.6. Lopende kosten - Aandeel Cap (B) - BE0172903495 : 1,36% Het hier vermelde cijfer voor de lopende kosten is berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 van de Europese Commissie van 1 juli 2010. Deze kosten omvatten de transactiekosten die het compartiment op zich neemt om rechten van deelneming van een ander fonds te kopen en/of te verkopen, maar sluiten uit: (i) de kosten die het compartiment maakt om andere beleggingen te verrichten dan het kopen/verkopen van rechten van deelneming van fondsen, en (ii) de prestatievergoeding, indien van toepassing. In geval van wijziging in de kostenstructuur in de loop van het boekjaar of wanneer de aandelenklasse werd uitgegeven gedurende het boekjaar, is het hier vermelde cijfer voor de lopende kosten berekend op basis van een raming die berust op het verwachte totaalbedrag van de jaarlijkse kosten (rekening houdend met een verandering van kosten tijdens het afgelopen boekjaar).

6.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten.

26

ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS

Recommend Documents