ANALISIS INVESTASI SANAM 111 BURSA EFEI< JAKARTA (Stutli Aplikasi Teori Portofolio Bertlasarkan Metotie Peramalan)
Oleh :
SURYADI A 28.1503
JURUSAN ILMU-ILMU SOSIAL EKONOMI PERTANIAN FAKULTAS PERTANIAN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 1995
RINGKASAN SURYADI. Analisis Irlvestasi Salrani di Bursa Efek J a k a r t a Studi Aplik;tsi Teori I'ortofolio Berdasarltan Metode PeranlaIan (Dibawah bimbingitn IMAN SUGEMA). Penibangc~nansuatu negara me~nerlukandana investasi yang dapat diperolell dari dalam negeri dan pinjaman luar negeri. Meskipun disadari tabungan masyarakat di Indonesia 1nasiI1 rendah dibandingkan dengan di negara-negara maju, tetapi yang lebih penting dalam era pe~nbangunanini adalah mengusahakan efektifitas pengerahan dana tabungan ~nasyarakatitu kepada sektor-sektor yang produktif. Dalam rangka lneningkatkan pengerahan dana tabungan ~nasyarakatitu, lembaga-lembaga keuangan perbankan mailpun non perbankan dituntut bekerja lebih keras lagi untuk penarikan dana ~nasyarakat Pasar ~iiodal merupakan salah satu instrumen yang digunakan dalanl lne~nobilisasi clana inasyarakat.
Pasar rnodal mempunyai beberapa daya tarik.
I'ertaina. ( m a r modal diharapkati bisa tnerijacli alternatif penghi~npun dana selain sistem perbankan. I<edua, pasar [nodal rnetnungkinkan investor mempunyai berbagai pilihan iiivestasi yang sesuai dengan preferensi risiko mereka. Daya tarik ketiga adalali aspek likuiditas~lya. Dewasa ini, peran pasar !nodal di Indonesia masih dirasakan kurang. Dari sisi jumlah perusalia;i~iyang tercatat ( 1i.sfitrg)di PT Bursa Efek Jakarta yaitu sekitar 223 - - p e r c n ~ t r ~ ~ b m k ; r ~ ~ i l l i ~ s i a a a
~ n e n a w a r k ~ l i a m n ykepada a
~iiasyarakat(,yopr~hlic)masill relatif kecil. Dari sisi investor, pembelian saham oleh investor asing disepaiijang tallun 1994 secara keseluruhan rnencapai 3.56 rnilyar sallaln atau 67.19 persen dari total transaksi beli. Perijualan saham ole11 investor asing secara
kumulatif me~icapai3.17 lnilyar saham atau 50.88 persen dari seluruh transaksi jual. Sementara it\! 11ingga akhir Deselnber 1994, prosentase saham yang dirniliki oleh investor asing inencapai 29.73 persen dari julnlah saham yang tercatat. Ada dua potensi penerimaan dari investasi saham di bursa efek, yaitu di~dd~,tr dan ctrj)iitrl gtriti. Di salnping itu, investasi saham di bursa efek tidak terlepas dari adariya risiko. :Menur~ltsumbernya risiko dapat digolongkan menjadi risiko bisnis. risiko til~al~sial. risiko likuiditas, risiko nilai tukar, risiko pasar, risiko dayabeli, dau risiko suku bunga. Sedangkan lnenunlt bisa atall tidaknya suatu risiko dihilangkan. risiko dapat dibedakan menjadi risiko sistematis dan risiko tidak sistematis. Risiko tidak sistematis adalali risiko yang dapat tlihilangkan dengan cara diversifikasi portofolio saham. Secara umum penelitian ini bertujuan lnenentukan jenis portofolio investasi saliam d a ~iiienganalisis ~ kolnbinasi alokasi tiana yang optilnal risiko dan
tingkat
peneritnaan yang diharapkan dari berbagai set portofolio saham unggulan. Data yang dibutuhkai~ adalall data sekunder benlpa data harga saham harian 223 sallatn per~~sahaan yany tercatat di Bursa Efek Jakana pada periode 20 Pebruari
-
6 April
i995. Model a~lalisisyans digunakan adaiali model portofolio berdasarkan metode peraiiialan. Model ini dike~nbangkanoleh Suye~nauntuk mengatasi berbagai macam keterbatasali teo1.i portofolio yang dike~nbangkanoleh Markowitz. Hasil a11:llisis menunjukkan bahwa dari 43 saham yang memberikan rata-rata tingkat penerimaan (ctrj~iltrl gcritr) yany positip, ternyata dalam perkembangan selalijutnya llaliya 15 salia~nyang mernberikan tingkat penerimaan yang diharapkan yang positip.
I<elimabelas saham tersebut
kemudian
diseleksi berdasarkan
Saham-saliam ter-sebut adalali saliani Bank Papan Sejalitera (BNPS). Asuransi Ralnayana (ASRtvI). I
Hasil analisis portofolio yang efisie~i
~nenu~ijukkan bahwa investor bisa secara bebas ~nenentukankombinasi alokasi .modal dan jellis pol-tofolio yang sesuai dengan prefere~isirisiko dan tingkat penerimaan yang diharapkan. ~iiasi~ig-~iiasing. Untuk nie~idapatkankolnbinasi tingkat penerimaan yang diharapkan (E(R,*,,,)) dan risiko (o,:,,,j investor diharapkan melakukan penyesuaian alokasi dana dan jenis salia~iiyang dipilili dalam investasi portofolio mereka. [<arena ketepata~idala~ninelnprediksi E(R) dan a s , ,sangat dipenganllii oleli keiejjaiaii daii keceriiiaiaii daiam i e i i i i i i nletode perainaian.
~ n a k a investor
diliarapkan malnpil iiieiicari ~netodeperainalan yang paling sesuai dengan karakteristik saliam yang ~iie~ijadi tujuan ilivestasi niereka. Beberapa metode peramalan yang dapat digunakan adalali metode rata-rata (bergerak dan sederhana), ~ i i e t o d epemulusan eksponensial
([netode pe~nulusan eksponensial
tunggal,
metode
pemulusan
ekspo~iensialyilr~tladari Brown, metode pe~nulusaneksponensial ganda dari Holt), dan metode ARIPIA Box Jenkins. kinerja portofolio.
Di samping itu perlu dilakukari evaluasi terliadap
ANALISIS INVESTASI SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA (Studi Apliitasi Teori Portofolio Berdasarkan Metode Peramalan)
Oleh :
SURYADI A 28.1503
Skripsi Sebngni Snlah Satu Syarnt Mernperolel~Gelar Snrjnr~aPertaninn pnda
P R O G R A M S D ~ S N I S JURUSAN ILMU-ILMU SOSIAL EKONOMI PERTANIAN FAICULTAS PERTANIAN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 1995
