Aktuální vývoj na finančních trzích a rizika pro finanční stabilitu v ČR Jan Frait ředitel samostatného odboru finanční stability
Setkání s představiteli zaměstnavatelských a podnikatelských svazů 4. prosince 2013
V eurozóně přetrvává „napjatý klid“
• Díky opatřením a příslibům ECB se v letošním roce neprojevovala smyčka mezi problémy veřejných financí, riziky v bankovních bilancích a slabou ekonomickou aktivitou. • Projekt bankovní unie pokračuje pomalu, ECB se připravuje na převzetí bankovního dohledu (Single Supervisory Mechanism): • zahájena komplexní prověrka 128 přebíraných institucí, klíčovým prvkem je kontrola kvality aktiv bank (AQR, asset quality review), dalšími prvky jsou hodnocení rizik a zátěžový test, • prověrka byla zahájena letos v listopadu a má trvat jeden rok, v některých zemí nejistota ohledně zdrojů pro případnou rekapitalizaci bank, • cílem je obnovit důvěru, posílit odolnost bank a obnovit standardní dostupnost úvěrů pro soukromý sektor ve všech členských zemích.
2
Úvěrová dynamika v eurozóně se stále nachází v záporných hodnotách
• Stav bankovních úvěrů poskytnutým podnikům ve třetím čtvrtletí meziročně klesl přibližně o 5 %, přičemž úrokové sazby z nich stagnují. Meziroční tempa růstu úvěrů v eurozóně (v % z celkového stavu úvěrů)
• Část podniků nahrazuje financování přes úvěry emisí dluhopisů, po kterých se zvýšila poptávka investorů.
15
10
5
0
-5
-10 09/07
09/09
09/11
09/13
Podniky a domácnosti
Podniky
Domácnosti
Domácnosti na bydlení
Pramen: Thomson Datastream
3
Úvěrové podmínky v eurozóně již dále nezpřísňují
• Úvěrové podmínky v eurozóně zůstávají přísné, ale jejich další podmínky v eurozóně zpřísňování se zastavuje. Úvěrové (v p.b.) 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20
09/07
09/09
09/11
09/13
Podmínky pro podniky Podmínky spotřeb. úvěry Podmínky úvěry na bydlení Úroková složka podmínek pro podniky
Pramen: ECB, Thomson Datastream Pozn.: Podmínky - čistá procentní změna zpřísnění (hrubé zpřísnění hrubé uvolnění) úvěrových podmínek v dané kategorii. Pozitivní hodnoty znamenají celkové zpřísňování podmínek.
4
Úvěrové podmínky v ČR rovněž nezpřísňují
• V ČR jsou úvěrové podmínky volnější a nedochází ke zpřísňování. Vývoj všeobecných úvěrových podmínek v ČR (rozdíl tržního podílu bank v p.b.) 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 06/12
09/12
12/12
03/13
06/13
09/13
Nefinanční podniky
Spotřebitelské a jiné úvěry
Úvěry na bydlení
Živnostníci
Pramen: ČNB Pozn.: Údaje reprezentují rozdíl mezi tržním podílem bank, které uvedly zpřísnění úvěrových podmínek, a bank, které uvedly jejich uvolnění v uplynulých třech měsících. Bližší informace o metodice ukazatele je možné nalézt na webových stránkách ČNB.
5
Problémem je vysoká zadluženost soukromého sektoru …
• Překážkou obnovení poptávky zůstává především vysoká zadluženost. • Podíl úvěrů na HDP se v zemích EU značně liší. • ČR patří k zemím s nízkou úrovní bankovních úvěrů na HDP.
Podíl dluhu na HDP (%, bankovní úvěr v soukromém sektoru) Slovensko Rumunsko Posko Litva Lotyšsko Maďarsko Estonsko Česká republika Bulharsko
Zdroj: ČNB, Eurostat, IMF
Velká Británie Švédsko Španělsko Slovinsko Portugalsko Nizozemí Malta Lucembursko Itálie Irsko Řecko Německo Francie Finsko Dánsko Kypr Belgie Rakousko
0
50
100 2012
150 2001
200
250
6
… a značná dluhová služba soukromého sektoru Dluhová služba soukromého sektoru k HDP (v %) DE
• V řadě zemí EU se zvýšily relativní náklady na obsluhu dluhů (úroky a pravidelné splátky ve srovnání s příjmy). • Dluhová služba nad 25 % příjmů je považována za vysokou. • ČR patří k menšině zemí, v nichž náklady obsluhy dluhů klesly a jsou zároveň nízké.
CZ FI CA JP AT IT GR FR NZ US ES AU DK CH GB NL NO BE PT SE 0
5
10
15 2012
20
25
30
Průměr 1995-2007
Pramen: BIS Annual Report 2012/2013, SRÚ 2012, ARAD
35
7
Zadluženost domácností v eurozóně neklesá
• Proces oddlužení domácností v eurozóně probíhá ve srovnání s USA velmi pomalu, resp. vůbec.
Pramen: IMF WEO
8
Existují překážky pro snížení dluhové zátěže (1)
• Rozdíly mezi členskými ekonomikami eurozóny zmenšují potenciál pro snižování dluhové zátěže prostřednictvím rychlejšího růstu nominálních příjmů oproti zemím s vlastní měnou: • některým zemím s větším zadlužením by pomohla slabší měna a rychlejší inflace, • Německo by ale potřebovalo vyšší úrokové sazby a silnější měnu (viz nedávné komentáře z Bundesbanky ohledně rizik spojených s nízkými sazbami a o možném nadhodnocení cen rezidenčních nemovitostí), • silnější euro by ale utlumilo již tak slabý růst nominálního HDP ve zbytku eurozóny a zhoršilo podmínky pro splácení dluhů.
• Finanční podmínky tak mohou zůstat suboptimální pro „sever“ i „jih“ eurozóny: • debtors‘ prison? 9
Existují překážky pro snížení dluhové zátěže (2)
• Problémy na straně úvěrové nabídky v některých zemích eurozóny posilují i deflační potenciál (měnová politika zde příliš Úrokové sazby z nových podnikových úvěrů nefunguje). (v %)
9
• Probíhající či začínající deflace v některých zemích vytváří dluhovou past s potenciálně silnými dopady do finanční stability.
8 7 6 5 4 3 Pramen: Thomson Datastream, ČNB 2 1 0 03/08
03/09 EA-MP CZ
Pramen: Eurostat
03/10 DE GR
03/11 IT CY
03/12 FR NL
03/13 IE AT
ES PT
10
Zadluženost vlád se stává potenciálním rizikem i pro úvěrování podniků
• V řadě evropských zemí se postupně zvyšuje podíl bank na financování vládního dluhu. • Zatím je zdrojů na finančních trzích dostatek. • Pokud se s oživením ekonomik obnoví poptávka po úvěru, může se začít projevovat vytěsňovací efekt.
Podíl domácích vládních dluhopisů v bilanci MFI (v %, měsíční frekvence) 25 20 15 10 5 0 SK
RO
IT
PL
HU
CZ
Prosinec‐08
ES
SI
LT
Prosinec‐12
BE
DE
PT
BG
CY
Srpen‐13
Pramen: ECB, výpočty ČNB 11
FR
Český vládní dluh je do značné míry financován bankovním sektorem
• Expozice českých bank vůči vládě se po roce 2009 rovněž značně zvýšila. • Zhruba 40 % českého vládního dluhu je drženo domácími bankami. Podíl vládních dluhopisů na bilanci bankovního sektoru (CZ, %) 18
16
Podíl bank na financování vládního dluhu (CZ, %) 50
45
14
40 12
35 10
8 01/02 06/03 11/04 04/06 09/07 02/09 07/10 12/11 05/13 Pramen: ČNB
30 2004
2005
2007
2008
2010
2011
2013
Pramen: ČNB, ČSÚ
12
Úvěrová dynamika v ČR zůstává pozitivní
• V ČR ani říjnová data neindikují zhoršenou dostupnost úvěrů, slabá dynamika u úvěrů pro podnikovou sféru je odrazem nízké poptávky po úvěrech v důsledku omezení spotřeby a investic. Meziroční dynamika růstu úvěrů (v %) 15
10
5
0
-5
-10 04/10
10/10
04/11
Úvěry celkem Obyvatelstvo Pramen: ČNB
10/11
04/12
10/12
04/13
10/13
Nefinanční podniky 13
Podniky získávají více zdrojů emisí dluhopisů
• Vedle financování prostřednictvím úvěrů se v roce 2013 potvrzuje rostoucí role emitovaných podnikových dluhopisů. Čistá změna objemu půjček poskytnutých nefinančním podnikům (meziroční změna v mld. Kč)
• Celkové zadlužení podnikového sektoru se při součtu úvěrů s emitovanými dluhopisy zvyšuje.
300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 12/07
12/08
12/09
12/10
12/11
12/12
půjčky od nefinančních podniků dlouhodobé půjčky od ostatních fin. zprostředkovatelů krátkodobé půjčky od ostatních fin. zprostředkovatelů dlouhodobé půjčky od bank a DZ krátkodobé půjčky od bank a DZ celkem celkem včetně emise dluhopisů
14
Úvěrování domácností prochází mírným oživením Meziroční dynamika růstu úvěrů obyvatelstvu
• Úvěry na bydlení rostou mírně rychlejším tempem. • Po dvou letech negativního tempa růstu začaly bankovní spotřebitelské úvěry stagnovat.
(v %) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 04/10
10/10
04/11
10/11
04/12
10/12
04/13
10/13
Obyvatelstvo celkem Spotřebitelské úvěry Úvěry na bydlení Spotřebitelské úvěry (po úpravě o jednorázový převod) Pramen: ČNB
15
Dynamika nových úvěrů dokumentuje odlišnou situaci v poptávce podniků a domácností
• Úrokové sazby z nových úvěrů reagovaly na uvolnění měnové politiky ČNB, ale u delších splatností (úvěry na bydlení) začíná působit globální prostředí. Nové korunové úvěry nefinančním podnikům
Nové korunové úvěry na bydlení
(včetně kontokorentních úvěrů, v %)
(v %)
25
6,0
60
6,0
20 15
5,0
5,5
40
10
5,0
5
4,0
20
0
4,5
-5
3,0
0 4,0
-10 -15
2,0
-20 -25
1,0
-30
-20
3,5
-40 4/10
-35
10/10
4/11
10/11
4/12
10/12
4/13
3,0 10/13
0,0
4/10
10/10
4/11
10/11
4/12
10/12
4/13
10/13
Meziroční změna objemu úvěrů (3MMA) Úroková sazba (pravá osa)
Meziroční změna objemu úvěrů (3MMA)
Pramen ČNB
Úroková sazba (pravá osa)
Pramen: ČNB
16
Zvýšená volatilita na dluhopisových trzích se může přenášet i do nákladů úvěrů
• Signály od amerického Fedu ohledně možného zúžení programu na nákup aktiv a jejich následná korekce vyvolaly značné tržní turbulence. • Změna v očekávání se projevila ve formě nárůstu delších tržních sazeb.
Vývoj výnosů českých vládních dluhopisů ve srovnání s německým bundem (v %) 3
0,8 0,7
2,5
0,6 0,5 0,4
2
0,3 0,2
1,5
0,1 0 01/13
1 03/13
05/13
07/13
09/13
11/13
Spread k německému bundu Výnos desetiletého SD undu. Pramen: Thomson Reuters Datastream, výpočty ČNB Pozn.: Výnosový spread desetiletého benchmarkového dluhopisu a německého bundu.
17
Hlavním rizikem pro české banky zůstávají úvěrové ztráty (1)
• Pokračuje fáze snižování objemu úvěrů v selhání v bilancích bank. • K faktorům působícím proti vyostřování úvěrového rizika patří nízké náklady na obsluhu dluhu.
Úvěry v selhání v českém bankovním sektoru (klientské; v %, v mld. Kč) 7
14 12
6
10 5
8 6
4
4 3
2 0
2
-2 1
-4 -6 10/08
10/09
10/10
10/11
10/12
0 10/13
Čtvrtletní změna stavu úvěrů v selhání (v mld. Kč) Pramen: ČNB 18
Hlavním rizikem pro české banky zůstávají úvěrové ztráty (2)
• Podíl úvěrů v selhání na úvěrech celkem se letos mírně snížil • díky vývoji v segmentu úvěrů poskytovaných podnikům, • stagnace v segmentu úvěrů poskytnutých domácnostem odráží nepříznivý vývoj na trhu práce. Vývoj podílu úvěrů v selhání na celkových úvěrech
Vývoj podílu úvěrů v selhání na celk. úvěrech obyvatelstvu
(v %)
(v %) 14
10,0 9,0
12
8,0 10
7,0 6,0
8
5,0
6
4,0
4
3,0 2,0
2
1,0 0
0,0 4/10
10/10
4/11
Úvěry celkem
10/11
4/12
10/12
Nefinanční podniky
4/13
10/13
4/10
10/10
Obyvatelstvo
Pramen: ČNB Pramen: ČNB
4/11
10/11 4/12 10/12 Obyvatelstvo celkem Úvěry na bydlení Spotřebitelské úvěry
4/13
10/13
19
Hlavním rizikem pro české banky zůstávají úvěrové ztráty (3)
• Tvorba opravných položek k úvěrům v selhání se jeví jako stabilní. • Struktura úvěrů v selhání se posunuje směrem ke ztrátovým. • U podnikového sektoru je příznivý vývoj objemu úvěrů v selhání dán zvýšeným odepisováním „starých“ úvěrů v selhání z bilancí, ale příliv „nových“ se nezpomaluje. • Celková klasifikace úvěrů zůstává obezřetná.
Opravné položky a krytí úvěrů v selhání opravnými položkami (%) 5,0
100
4,5
90
4,0
80
3,5
70
3,0
60
2,5
50
2,0
40
1,5
30
1,0
20
0,5
10
0,0 10/05
10/06
10/07
10/08
10/09
10/10
10/11
10/12
0 10/13
Podíl opravných položek k hrubým úvěrům Krytí úvěrů v selhání opravnými položkami (pravá osa)
Pramen: ČNB 20
Český bankovní sektor zůstává robustní
• Banky jsou nezávislé na vnějším financování a dobře kapitalizované. • krytí klientských vkladů vysoce likvidními aktivy zůstává stabilně nad 40 %, • kapitálová přiměřenost již přesahuje 17 %. Poměry likvidity v bankovním sektoru (%)
Kapitálová přiměřenost (%)
70
220
60
200
22
18
50
180
40 160
14
30 140
20
10
120
10 0 10/07
10/08
10/09
10/10
10/11
10/12
100 10/13
6 4/09
10/09
Rychle likvidní aktiva / celková aktiva
4/10
10/10
4/11
10/11
4/12
10/12
4/13
Kapitálová přiměřenost
Závazky splatné na požádání / celkové závazky Kapitálová přiměřenost Tier 1
Rychle likvidní aktiva / klientské vklady Vklady / úvěry (klientské) (pravá osa)
Pramen: ČNB
Pramen: ČNB
21
10/13
Kapitálové vybavení bank v roce 2014 posílí podle nové regulace CRD IV o nové typy rezerv pilíř 2
V nejbližších letech ČNB zavedení proticyklické rezervy nepředpokládá Rezerva ke krytí systémového rizika pro 4 banky ve výši 1-3 % od 2014 po schválení legislativy Bezpečnostní rezerva v plné výši 2,5 % od 2014 po schválení legislativy
proticyklická rezerva (CET1)
2,5 % (lze i více)
SRB rezerva (CET1)
3%
bezpečnostní rezerva (CET1)
2,5 %
minimum (aspoň T2) minimum (aspoň vedlejší T1)
minimum (CET1)
(lze i více)
náběh od 1/2016, diskrece od 2014 pokud jen na domácí expozice, pak od 1/2016 lze kombinovat s O-SII rezervou náběh od 1/2016, diskrece od 2014
2% Legenda:
1,5 %
aspoň T2 aspoň vedlejší T1 CET1
4,5 %
striktní požadavek konzervační požadavek lze i jiný požadavek 22
Projevuje se tendence směrem k nižší ziskovosti bank (1)
• Kapitálová přiměřenost se dosud zvyšovala i díky vysoké ziskovosti českých bank: • došlo ke značnému poklesu úvěrových marží ... Marže z bankovních úvěrů domácnostem na byty (v % p.a.)
Marže z bankovních úvěrů podnikům (v % p.a.) 4,5
6,0 5,5
4,0
5,0 3,5
4,5
3,0
4,0 3,5
2,5
3,0 2,0 1,5 10/03
2,5 10/05
10/07 Stávající úvěry
Pramen: ARAD, výpočty ČNB
10/09
10/11
Nové úvěry
10/13
2,0 10/03
10/05
10/07 Stávající úvěry
10/09
10/11
10/13
Nové úvěry
Pramen: ARAD, výpočty ČNB
23
Projevuje se tendence směrem k nižší ziskovosti bank (2)
• Kapitálová přiměřenost se dosud zvyšovala i díky vysoké ziskovosti českých bank: • …. a slabší „prodeje“ nových úvěrů se promítají do poklesu provozních zisků. Meziroční změna klíčových komponent zisku (v mld. Kč, 30.9.2013) 3 2 1 0 -1 -2 -3 Zisk z Úrokový zisk Zisk z Úrokový zisk bez operací poplatků a typu operace finančního přecenění s ČNB provizí s ČNB
Čistý zisk
Pramen: ČNB Pozn.: Vzorek banky je fixní kvůli meziroční srovnatelnosti, zahrnuje banky aktivní k 30.9.2012.
24
Děkuji za pozornost
www.cnb.cz Prof. Dr. Ing. Jan Frait ředitel samostatného odboru finanční stability
[email protected] Kontakt na samostatný odbor finanční stability ČNB: E-mail:
[email protected] http://www.cnb.cz/cs/financni_stabilita/
