AGRO PODLUŽAN, A.S. REPORT FINANČNÍCH UKAZATELŮ
2007 - 2011
Obsah
Finanční analýza společnosti Agro Podlužan ........................................................................................... 3 Ukazatele rentability ................................................................................................................................. 4 Ukazatele aktivity ..................................................................................................................................... 5 Ukazatele likvidity..................................................................................................................................... 7 Ukazatele zadluženosti ............................................................................................................................ 8 Vybrané modely charakterizující vývoj společnosti .................................................................................. 9 Shrnutí ................................................................................................................................................... 10 Příloha A – Rozvaha (Výkaz o finanční situaci)...................................................................................... 11 Příloha B – Výkaz zisků a ztrát (Výkaz o finanční výkonnosti) ............................................................... 13 Příloha C – Výkaz o peněžních tocích ................................................................................................... 15
2
FINANČNÍ ANALÝZA SPOLEČNOSTI AGRO PODLUŽAN Informační prospekt se zabývá finanční analýzou společnosti Agro Podlužan, a. s. Tato společnost působí v oblasti zemědělské výroby. Společnost v roce 2011 operovala s celkovými 821,7 hektary zemědělské půdy a přibližně s 39 hektary vinice. Na základním kapitálu společnosti Agro Podlužan se z 62, 33 % podílí akciová společnost Precis CZ. V roce 2011 měla analyzovaná společnost celkem 27 zaměstnanců, z toho 5 řídících pracovníků. Bližší údaje o společnosti uvádí následující finanční analýza společnosti. Finanční analýza Finanční analýza je důležitým prvkem pro rozhodování potenciálních investorů. Mezi v praxi nejpoužívanější metody analýzy patří analýza těchto poměrových ukazatelů: -
rentability,
-
aktivity,
-
likvidity,
-
zadluženosti.
Základním zdrojem dat pro sestavení finanční analýzy je účetní závěrka. Stavové ukazatele nabízí rozvaha (výkaz o finanční situaci), tokové ukazatele výkaz zisků a ztrát (výkaz o finanční výkonnosti). Podstatné informace také lze nalézt ve výkazu o peněžních tocích a v příloze k účetním výkazům, jež je často opomíjena. Pro detailní rozbor hospodaření ve společnosti je vhodné využívat i další zdroje, například ekonomické statistiky, informace o vývoji v oboru podnikání atd. Podstatnou roli při sestavení finanční analýzy společnosti plní také různé multifaktorové modely. Index bonity patří mezi modely multifaktorové analýzy. Pracuje s vybranými poměrovými ukazateli, kterým přiřazuje dané koeficienty. Výsledkem je závěr zhodnocující bonitu analyzované společnosti.
3
UKAZATELE RENTABILITY Ukazatele rentability se používají k měření výnosnosti investice. Rentabilita investice se hodnotí za pomocí poměrových ukazatelů, které poměřují zisk s vynaloženými investičními náklady. Klíčovým měřítkem návratnosti je rentabilita aktiv. Akcionáři – investoři zaměřují pozornost na rentabilitu vlastního kapitálu, jde o kalkulaci zisku připadajícího na korunu investovaného kapitálu. Bližší informace o situaci ve společnosti Agro Podlužan, a. s.: Graf č. 1: Vývoj ukazatelů rentability
40 30 20
ROS ROCE
10
ROA
0 2007
ROE 2008
2009
2010
2011
ROE
2007 15,1
2008 3,98
2009 25,76
2010 8,79
2011 21,44
ROA
9,19
2,13
18,35
6,91
16,07
ROCE
10,49
2,49
20,13
7,33
16,68
ROS
10,17
3,12
33,85
10,79
27,4
Poznámka: ROE – rentabilita vlastního kapitálu, ROA – rentabilita aktiv, ROCE – rentabilita dlouhodobého kapitálu, ROS rentabilita tržeb
Tabulka č. 1: Vývoj položek používaných při kalkulaci rentability v mil. Kč Položka Čistý zisk Vlastní kapitál Aktiva Tržby
4
2007 3,1 20,8 34,2 30,9
2008 0,9 21,6 40,5 27,6
2009 7,5 29,1 40,9 22,2
2010 2,8 31,9 40,6 26
2011 8,7 40,6 54,1 31,8
UKAZATELE AKTIVITY Ukazatele aktivity je možné rozdělit na počty obratů a doby obratů jednotlivých položek aktiv. Obrat celkového majetku společnosti je posuzován na základě ukazatele obratu aktiv. Naopak doba obratu aktiv udává průměrný počet dní, po které jsou aktiva ve společnosti do doby jejich spotřeby. Podobné interpretace náleží i obratu zásob, pohledávek a dlouhodobého majetku. Rozdílem mezi dobou splatnosti pohledávek a závazků je obchodní deficit. Jednotlivé ukazatele jsou kalkulovány s vazbou na tržby celkem. Graf č. 2: Vývoj ukazatelů aktivity – počty obratů
8 6
Obrat zásob Obrat DM
4 2
Obrat pohledávek
0 2007
Obrat aktiv 2008
2009
2010
2011
2007 0,9
2008 0,7
2009 0,5
2010 0,6
2011 0,6
Obrat pohledávek
2,3
1,8
1,8
1,9
2,4
Obrat DM
3,3
1,9
1,1
1,5
1,4
7
5,3
6,3
6,3
4,5
Obrat aktiv
Obrat zásob
Poznámka: DM – dlouhodobý majetek
Tabulka č. 2: Vývoj položek používaných při kalkulaci aktivity v mil. Kč Položka Pohledávky DM Zásoby
5
2007 13,5 9,4 4,4
2008 15,8 14,6 5,3
2009 12,5 19,7 3,5
2010 13,5 17,9 4,1
2011 13,1 23,5 7,1
Graf č. 3: Vývoj ukazatelů aktivity – doby obratů
800 600 400 Doba obratu aktiv
200
Doba obratu DM
0
Doba obratu zásob
2007
2008
2009
2010
2011
Doba obratu zásob
2007 52
2008 69
2009 58
2010 58
2011 82
Doba obratu DM
111
193
324
251
270
Doba obratu aktiv
403
534
672
569
621
Tabulka č. 3: Doby splatnosti pohledávek a závazků včetně obchodního deficitu
Doba splatnosti pohledávek Doba splatnosti závazků Obchodní deficit
6
2007
2008
2009
2010
2011
159
209
206
189
151
137
201
189
123
155
22
8
17
66
-4
UKAZATELE LIKVIDITY Ukazatele likvidity se člení na likviditu běžnou, pohotovou a okamžitou. Jde o kalkulaci poměru položek oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům. K posouzení schopnosti firmy splácet dluhy je vhodný ukazatel okamžité likvidity. Do skupiny ukazatelů likvidity se řadí tzv. pracovní kapitál, což je rozdíl oběžných aktiv a krátkodobých závazků a úvěrů. Zde bude pracovní kapitál vztahován k celkovým aktivům. Graf č. 4: Vývoj ukazatelů likvidity
10 8 6 4 2 0
Pohotová likvidita Běžná likvidity PK/Aktiva 2007
Okamžitá likvidita 2008
2009
2010
2011
Okamžitá likvidita
2007 1,9
2008 0,56
2009 0,42
2010 0,62
2011 0,83
PK/Aktiva
0,61
0,55
0,42
0,49
0,52
Běžná likvidity
8,37
3,87
1,95
2,89
2,48
Pohotová likvidita
6,78
3,04
1,61
2,36
1,9
Poznámka: PK – pracovní kapitál
Tabulka č. 4: Vývoj položek používaných při kalkulaci likvidity v mil. Kč Položka Oběžná aktiva Krátkodobé závazky KFM PK
2007 23,2
2008 24,7
2009 20,5
2010 22,4
2011 30,4
2,5
2,3
3,3
2,3
2
5,3 20,7
3,6 22,3
4,4 17,2
4,8 20,1
10,1 28,4
Poznámka: KFM – krátkodobý finanční majetek
7
UKAZATELE ZADLUŽENOSTI Ukazatele zadluženosti napomáhají charakterizovat celkovou zadluženost společnosti a její solventnost. Tytu ukazatele v podstatě kombinují tři zásadní položky a to dluhy, aktiva a vlastní kapitál. Solventnost společnosti je testována pomocí ukazatele úrokového krytí, jež udává pravděpodobnost, s jakou věřitelé nepřijdou o výnos z úvěrů. Ukazatele zadluženosti mají jistý nedostatek v interpretaci, který pramení v různém pojmenování těchto poměrů. Z toho důvodu budou raději uvedené názvy v anglickém jazyce spolu s komentářem v poznámce. Graf č. 5: Vývoj ukazatelů zadluženosti
50 40 30 Debt ratio Equity-Debt ratio Debt-Equity ratio
20 10
Equity ratio
0 2007
2008
2009
2010
2011
Equity ratio
2007 0,61
2008 0,53
2009 0,71
2010 0,79
2011 0,75
Debt-Equity ratio
0,56
0,7
0,39
0,27
0,33
Equity-Debt ratio
1,79
1,42
2,54
3,67
2,99
Debt ratio
39,1
46,3
28,7
21,4
25
Poznámka: Equity ratio – koeficient samofinancování, Debt-Equity ratio – zadluženost vlastního jmění, Equity-Debt ratio – míra finanční samostatností, Debt ratio – celková zadluženost
Tabulka č. 5: Vývoj úrokového krytí a nákladových úroků Položka Úrokové krytí Nákladové úroky v tis. Kč
8
2007 94,8
2008 11,5
2009 27,6
2010 10,9
2011 34,9
35
147
374
352
318
Graf č. 6: Struktura a vývoj cizích zdrojů v mil. Kč 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2007 Rezervy
2008
2009
Dlouhodobé závazky
2010
2011
Krátkodobé závazky
Bankovní úvěry
Poznámka: Graf neobsahuje položku časové rozlišení – minimální částky
VYBRANÉ MODELY CHARAKTERIZUJÍCÍ VÝVOJ SPOLEČNOSTI Existuje řada tzv. multifaktorových modelů, které dokáží specifikovat úroveň hospodaření společnosti díky propojení poměrových ukazatelů a jim přiřazeným koeficientům. Mezi nejznámější model tohoto typu lze zařadit Index bonity. Tento index podává úroveň schopnosti firmy dostát včas a řádně svým závazkům. Graf č. 7: Bonita společnosti zjištěná na základě Indexu bonity
5,16 - Extrémně dobrá bonita
4,82 - Extrémně dobrá bonita
1,65 - Dobrá bonita
2007
0,83 - Problémy v bonitě 2008
2009
2,07 - Velmi dobrá bonita 2010 2011
Hodnota Indexu bonity
9
SHRNUTÍ Prospekt poskytl finanční analýzu společnost Agro Podlužan. V závěrečném shrnutí budou uvedeny vybrané položky výkazu zisků a ztrát. Důvodem je lepší orientace v hospodaření analyzované společnosti pro potenciální investory: Tabulka č. 6: Vybrané položky výkazu zisků a ztrát v mil. Kč Položka
2007
2008
2009
2010
2011
Výkony
29,3
27,9
20,9
26,4
33,7
19,6
20,3
18,8
19,1
19,4
9,7
7,6
2,1
7,3
14,2
Osobní náklady
9,1
7,8
6,8
5,8
6,5
Provozní VH
3,3
1,7
10,3
3,8
11,1
VH za účetní období
3,1
0,86
7,5
2,8
8,7
Výkonová spotřeba Přidaná hodnota
Situaci v českém odvětví zemědělství ilustruje následující graf: Graf č. 8: Produkce zemědělského odvětví v ČR v mld. Kč
120 110 100 90 2000 2001 2002
2003
Zdroj: Český statistický úřad, www.czso.cz
2004
2005
2006
2007
2009
Poznámka: rok 2010 prezentuje předběžné výsledky1
CZSO ONLINE, (online). 29. 9. 2012 (cit. 2012 – 09 – 29). Dostupný z WWW: http://www.czso.cz/csu/redakce.nsf/i/zemedelstvi_zem 10 1
2008
2010
PŘÍLOHA A – ROZVAHA (VÝKAZ O FINANČNÍ SITUACI)
11
12
PŘÍLOHA B – VÝKAZ ZISKŮ A ZTRÁT (VÝKAZ O FINANČNÍ VÝKONNOSTI)
13
14
PŘÍLOHA C – VÝKAZ O PENĚŽNÍCH TOCÍCH
15
16
