PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP PREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN JASA TRANSPORTASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2012 Rice Widyawati, Yuhelmi, Rika Desiyanti Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Bunghatta E-mail :
[email protected] Pembimbing1 : E-mail :
[email protected] Pembimbing2 : E-mail :
[email protected]
Abstrak This study aims to determine the effect of financial ratios of four ratios are liquidity ratios , profitability ratios , leverage ratios , and the ratio of activity in predicting financial distress at the company's transportation services listed on the Stock Exchange 2008-2012 period . This study is a quantitative descriptive study examined the company's financial statements Transportation published. The nature of this study is the replication of existing research. The study population is the entire transportation services company listed on the Stock Exchange 2008-2012 period as many as 13 companies, sample census is taken . Analysis of the test data using the classical assumption of multicollinearity analysis. Hypothesis testing using logistic.Hasil regression studies using logistic regression analysis showed that the profitability ratio variables have a significant influence on the prediction of financial distress. While variable liquidity ratios, leverage ratios, and the ratio of the activity does not affect the company's financial distress. material dan bahan bakar yang melambung
1. PENDAHULUAN
tinggi akibat dampak global. Sektor
transportasi
dan
infrastruktur
di
sepenuhnya
Sektor transportasi masih memiliki peluang
tersedia dengan baik, di mana masih banyak
investasi yang besar dengan permintaan akan
infrastruktur yang belum dibuat pada beberapa
transportasi darat, udara dan laut, disamping
area pulau di Indonesia misalnya Kalimantan
itu pasar domestik masih memiliki peluang
dan Papua dan sarana penghubung antar pulau
yang
seperti
sehingga
transportasi mengalami pertumbuhan pada
sarana
tahun 2012, namun berdasarkan laporan
Indonesia
sebenarnya
jembatan
berkaitan transportasi. diperlukan,
belum
Selat
dengan Selain
Sunda
tersedianya tenaga
ketersediaan
ahli
modal
cukup
kuat.
yang
keuangan
yang
menjadi
beberapa
perusahaan
Walaupun
dipublikasikan jasa
sektor
di
BEI
transportasi
kendala terciptanya infrastruktur dan sarana
mengalami kerugian tidak hanya satu tahun
transportasi karena memerlukan biaya yang
tetapi juga beberapa tahun bahkan lebih.
sangat besar ditambah dengan biaya bahan
Beberapa perusahaan jasa transportasi yang 1
mengalami kerugian atau laba negatif selama
keuangan yang baik. Namun ada beberapa
2 tahun berturut-turut atau lebih adalah
perusahaan yang kondisinya telah pulih
sebagai berikut :
kembali
pada
akhir
tahunnya
sehingga
Tabel 1.1
memiliki laba yang positif. Seperti Centris
Daftar Perusahaan Jasa Transportasi
Multipersada Pratama Tbk (CMPP), Mira
Yang Memiliki Laba Negatif 2 Tahun atau
International Resources Tbk (MIRA) dan Pelayaran Tempura Emas Tbk (TMAS).
Lebih Pada Tahun 2008-2012 TAHUN NO
Hasil penelitian Widarjo dan Setiawan (2009)
(Dalam juta rupiah)
KODE 2008
2009
2010
2011
2012
bahwa likuiditas yang diukur dengan current
1
APOL
-9.915
-561.216
-1.636.279
-2.098.336
-769.746
ratio dan cash ratio tidak berpengaruh
2
CMPP
-9.406
-10.516
228.010
161.483
63.591
terhadap financial distress, sedangkan quick
3
HITS
-66.679
1.311
-662.275
-218.328
-9.838
4
IATA
-59.779
-34.773
-39.623
-33.545
-32.818
5
MIRA
-464.953
-2.726.713
-2.110.421
3.523.189
12.288
6
SAFE
8.905
-24.305
2.448
-8.391
-6.299
7
TMAS
155.190
-178.950
-114.457
26.617
119.987
8
ZBRA
-7.060
-7.658
-9.423
-9.334
-8.699
ratio berpengaruh negatif terhadap financial distress perusahaan. Profitabilitas berpengaruh negatif terhadap financial distress. Financial leverage yang diukur dengan total liabilities to total asset dan current liabilities to total
(Sumber : Laporan Keuangan Laba/Rugi IDX
asset tidak berpengaruh terhadap financial
2012)
distress
Berdasarkan tabel 1.1 dari 13 perusahaan jasa
penjualan (sales growth) tidak berpengaruh
transportasi yang terdaftar di Bursa Efek
terhadap financial distress perusahaan.
Indonesia (BEI)
terdapat 8 emiten yang
signifikan mendominasi pengaruh financial
ada yang mengalami kerugian hanya 2 tahun ada
3
perusahaan
distress, meliputi rasio profitabilitas yang
yang
diukur dengan ROA (return on asset)
mengalami laba negatif selama 5 tahun berturut-turut yaitu
pertumbuhan
(2011) bahwa variabel rasio keuangan yang
turut atau lebih. Dari 8 perusahaan tersebut
dan
Dan
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Andre
memiliki laba negatif selama 2 tahun berturut-
terakhir
perusahaan,
dan
leverage yang diukur dengan debt ratio.
Arpeni Pratama Ocean
Sedangkan rasio likuiditas yang diukur dengan
Line Tbk (APOL), Indonesia Air Transport
current ratio tidak berpengaruh terhadap
Tbk (IATA), dan Zebra Nusantara Tbk
financial distress.
(ZBRA) dari tahun 2008 sampai 2012. Perusahaan ini tidak menunjukkan kinerja 2
Berdasarkan penelitian Widarjo dan Setiawan
distress perusahaan jasa transportasi atau
(2009),
tidak.
dan
berpendapat
Andre bahwa
(2011),
tidak
penulis
semua
rasio
Tujuan Penelitian
keuangan dapat dilakukan untuk memprediksi
Adapun tujuan dari penelitian yang dilakukan
financial distress karena size perusahaan yang
ini adalah : Untuk menguji apakah rasio
berbeda akan berpengaruh terhadap rasio
Likuiditas yang diukur dengan current ratio,
keuangan dan tingkat kesulitan keuangannya,
profitabilitas yang diukur dengan ROA,
di mana modal dan aset yang dimiliki akan
leverage yang diukur dengan DER, dan
berbeda. Selain itu, model prediksi financial
aktivitas yang diukur dengan total asset
distress dan pengujian terhadap data dapat
turnover
berpengaruh
mempengaruhi
financial
distress
signifikasi
terhadap
hasil
pengujian sehingga perlu rasio keuangan yang
terhadap
pada
prediksi
Perusahaan
Jasa
Transportasi di Bursa Efek Indonesia.
terbaik dan tepat untuk memprediksi financial 2. KAJIAN LITERATUR
distress. Dengan
menggunakan
replikasi
Penyebab Terjadinya Financial Distress
jurnal
penelitian Widarjo dan Setiawan (2009),
Penyebab
penulis
mengembangkan
(financial distress), dinyatakan Sudana (2011)
penelitian ini dengan memilih perusahaan
yaitu, Ada berbagai faktor yang dapat
pada sektor Jasa Transortasi yang listed di BEI
menyebabkan
dan menggunakan laporan keuangan selama 5
kegagalan, diantaranya adalah faktor ekonomi,
tahun (2008 sampai 2012) dengan variabel
kesalahan manajemen, dan bencana alam.
rasio
profitabilitas,
Perusahaan yang mengalami kegagalan dalam
untuk memprediksi
operasinya akan berdampak pada kesulitan
mencoba
keuangan
untuk
likuiditas,
leverage dan aktivitas
berulang-ulang.
Perusahaan Jasa Transportasi yang dinilai berkembang di Indonesia dan berpotensi
berpengaruh
mengalami
karena kesalahan manajemen yang terjadi
rasio keuangan yang diterapkan pada sektor
emitennya
perusahaan
keuangan
baik langsung maupun tidak langsung adalah
Selain itu, penulis ingin mengetahui apakah
dengan
kesulitan
keuangan. Tapi kebanyakan penyebabnya,
financial distress.
tumbuh
terjadinya
baik
mengalami terhadap
namun kerugian prediksi
beberapa dapat financial 3
TELAAH PENELITIAN TERDAHULU
H1 : Likuiditas yang diukur dengan current
DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
ratio berpengaruh negatif terhadap fiancial
distress perusahaan.
Pengaruh Rasio Likuiditas Terhadap
financial distress
Pengaruh rasio Profitabilitas terhadap financial distress
Likuiditas
perusahaan
kemampuan
suatu
menunjukkan untuk
Profitabilitas suatu perusahaan menunjukkan
memenuhi kewajiban finansialnya yang segera
perbandingan antara laba dengan aktiva atau
harus dipenuhi (Munawir, 2004). Untuk
modal yang menghasilkan laba tersebut.
mengetahui
Dengan
perusahaan
likuiditas
perusahaan
dapat
kata
lain
profitabilitas
adalah
suatu
perusahaan
untuk
menggunakan current ratio untuk mengukur
kemampuan
kemampuan perusahaan dalam membayar
menghasilkan laba selama periode tertentu
kewajiban
dengan
(Munawir, 2004). Perusahaan yang memiliki
menggunakan aktiva lancar yang dimiliki.
profitabilitas tinggi berarti memiliki laba yang
Semakin
tinggi
rasio
menunjukkan
besar. Ini berarti perusahaan tersebut semakin
semakin
kecil
perusahaan
mengalami
kecil kemungkinan untuk mengalami financial
jangka
pendeknya
ini
distress. Dalam penelitian ini untuk mengukur
financial distress.
rasio profitabilitas digunakan ROA (return on Dari hasil penelitian Luciana dan Kristijadi
asset) yang tinggi menunjukkan efisiensi
(2003) menunjukkan bahwa likuiditas yaitu
manajemen asset, yang berarti perusahaan
aktiva lancar dibagi dengan hutang lancar
mampu menggunakan asset yang dimiliki
(CA/CL) memiliki pengaruh negatif terhadap kondisi
financial
distress
untuk menghasilkan laba dari penjualan
perusahaan.
investasi yang dilakukan oleh perusahaan
Semakin kecil rasio ini maka semakin besar
tersebut.
kemungkinan perusahaan mengalami financial distress. Hasil penelitian yang dilakukan
Hasil penelitian yang dilakukan Widarjo
menunjukkan bahwa rasio likuiditas mampu
(2009) bahwa rasio profitabilitas yang diukur
memprediksi financial distress perusahaan.
dengan ROA (Return on asset) berpengaruh negatif
Dari penelitian Luciana dan Kristijadi (2003)
dan
signifikan
terhadap
kondisi
financial distress perusahaan. Artinya semakin
berdasarkan uraian di atas maka Hipotesis
rendah
pertama yang dikembangkan adalah sebagai
profitabilitas
mempercepat
berikut : 4
perusahaan
semakin
kondisi financial distress
perusahaan terjadi. Dan rasio yang paling
semakin kecil pula kondisi financial distress
dominan dalam memprediksi kondisi financial
perusahaan. Berarti dapat digunakan untuk
distress adalah rasio profitabilitas yang diukur
prediksi kondisi financial distress perusahaan.
dengan return on asset (ROA). Berdasarkan
Maka Hipotesis ketiga dalam penelitian ini
uraian diatas maka hipotesis kedua dalam
adalah sebagai berikut :
penelitian ini adalah sebagai berikut :
H3 : Leverage yang diukur dengan debt to
H2 : Profitabilitas yang diukur dengan ROA
equity ratio berpengaruh negatif terhadap
(return on asset) berpengaruh negatif terhadap
financial distress perusahaan.
financial distress perusahaan.
Pengaruh
rasio
leverage
terhadap
Pengaruh
rasio
aktivitas
terhadap
fiancial distress
financial distress
Rasio aktivitas yang mengukur bagaimana
Laverage suatu perusahaan menunjukkan
perusahaan secara efektif mengelola aktiva-
kemampuan perusahaan untuk memenuhi
aktivanya. Rasio ini digunakan untuk melihat
segala
apabila
seberapa besar tingkat aktiva tertentu yang
sekiranya perusahaan tersebut pada saat itu
dimiliki perusahaan (Munawir, 2004). Untuk
dilikuidasikan. Laverage yang diukur dengan
mengukur rasio aktivitas digunakan total
debt to equity ratio Merupakan Perbandingan
assets turnover yang mengukur kemampuan
antara hutang-hutang dan ekuitas dalam
dana yang tertanam dalam keseluruhan aktiva
pendanaan
menunjukkan
yang berputar pada suatu periode tertentu. Jika
kemampuan modal sendiri, perusahaan untuk
suatu perusahaan dapat menggunakan total
memenuhi
Suatu
aktiva yang dimilki seefisien mungkin, maka
perusahaan yang memiliki leverage keuangan
perusahaan akan memiliki kemampuan yang
yang memiliki banyak utang pada pihak luar.
besar dalam menghasilkan penjualan. Semakin
Ini berarti perusahaan tersbut memiliki risiko
besar
keuangan yang tinggi karena mengalami
perusahaan,
kesulitan keuangan (financial distress).
pendapatan perusahaan dengan meningkatnya
Hasil penelitian Andre (2011) bahwa leverage
pendapatan perusahaan akan memperkecil
memiliki pengaruh yang signifikan dan negatif
kemungkinan perusahaan mengalami kesulitan
dalam memprediksi financial distress. Hal ini
keuangan (financial distress).
kewajiban
finansialnya
perusahaan
seluruh
dan
kewajibanya.
menunjukkan semakin kecil rasio ini maka 5
penjualan maka
yang
dihasilkan
akan
oleh
meningkatkan
Hasil penelitian Ikhwan (2008) dimana rasio
pengambilan sample diambil secara sensus.
aktivitas yang diukur dengan perputaran total
Dimana
aktiva (total assets turn over) menunjukkan
dilakukan atas seluruh elemen. Idealnya, agar
hasil mempunyai pengaruh negatif signifikan
hasil penelitiannya lebih bisa dipercaya,
terhadap financial distress. ini berarti semakin
seorang peneliti harus melakukan sensus
kecil rasio aktivitas, maka semakin besar
(Mustafa, 2000).
kemungkinan perusahaan untuk mengalami
Jenis data
financial distress, karena semakin rendah
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini
rasio ini maka semakin sedikit total aktiva yang
dimanfaatkan
untuk
sensus
adalah
Penelitian
yang
adalah data dokumenter berupa laporan
meningkatkan
keuangan
yang
diperoleh
dari
seluruh
penjualan. Hasil pengujian pada penelitian ini
perusahaan Jasa Transportasi yang terdaftar di
menunjukkan bahwa rasio aktivitas yang
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2008-
diukur dengan variabel perputaran total aktiva
2012. Data yang diperoleh dalam penelitian
dapat digunakan sebagai alat memprediksi
ini menggunakan data sekunder, dimana
kondisi financial distress perusahaan.
sumber data penelitian diperoleh dari Website
Berdasarkan penelitian Ikhwan (2008) maka
Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital
turunan hipotesis yang keempat
Market Dictionary (ICMD) 2013.
adalah
sebagai berikut :
Metode pengumpulan data
H4 : Rasio aktivitas yang diukur dengan total
Penelitian ini menggunakan data sekunder
assets turnover berpengaruh negatif terhadap
yaitu data yang diperoleh secara tidak
financial distress perusahaan.
langsung dari objek penelitian yang bersumber
METODE PENELITIAN
dari data base BEI dan Indonesian Capital
Populasi
Market Directory (ICMD) tahun 2008 sampai
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini
2012. Jenis data yang dikumpukan adalah data
adalah perusahaan sektor Jasa Transportasi
tentang laporan keuangan perusahaan yang
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
telah diaudit selama periode 2008 sampai
periode 2008-2012 sebanyak 13 emiten.
2012 yang dipublikasikan.
Sample Dalam
penelitian
ini
karena
jumlah
populasinya terbatas hanya 13 emiten, maka 6
Definisi
Operasional
dan
Pengukuran
Variabel
Variabel Independen/variabel bebas (X)
Variabel independen yang digunakan dalam
Variabel Dependen/variabel terikat (Y)
penelitian ini adalah rasio keuangan yaitu :
Variabel dependen yang digunakan penulis adalah financial distress, di mana financial
Rasio Likuiditas (X1)
distress ini adalah variabel yang dipengaruhi
Rasio
ini
untuk
variabel independen. Dalam penelitian ini
perusahaan
untuk
penentuan
financial jangka pendek
nya (Munawir,
dikatakan mengalami financial distress jika
2004).
diukur
selama dua tahun berturut-turut atau lebih
menggunakan current ratio dengan rumus
mengalami laba bersih operasi negatif (net
sebagai berikut :
financial
distress
perusahaan
Rasio
mengukur
kemampuan
memenuhi
Likuiditas
kewajiban
dengan
operating income), sedangkan perusahaan Current ratio : (Aktiva lancar)/(Hutang
mengalami laba operasi yang positif selama
lancar)
dua tahun berturut-turut tidak dikategorikan
Rasio Profitabilitas (X2)
mengalami financial distress. Variabel ini menggunakan variabel dummy
Rasio
yaitu variabel kualitatif yang dimasukkan
efektifitas manajemen yang dilihat dari laba
sebagai salah satu variabel dalam regresi
yang dihasilkan terhadap penjualan dan
Asnawi
dan
dikategorikan
Wijaya dengan
1
ini
digunakan
untuk
mengukur
(2005).
Yang
investasi perusahaan (Munawir, 2004) .
(satu)
untuk
Raasio
Profitabilitas
diukur
dengan
perusahaan sehat atau non financial distress
menggunakan Return On Asset (ROA) dengan
dan 0 (nol) untuk perusahaan yang mengalami
rumus sebagai berikut :
financial distress. Jika variabel dependen
Return on asset (ROA) : (Laba bersih)/(Total
merupakan variabel Dummy yang bersifat
aktiva)
biner (yang diberi kode 0 atau 1) maka
Rasio Leverage (X3)
analisis regresi yang digunakan adalah analisis Binary Regression. Teknik analisis ini tidak
Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa
memerlukan lagi uji normalitas dan uji asumsi
banyak dana yang di suplai oleh pemilik
klasik pada variabel bebasnya (Ghozali,
perusahaan dalam proporsinya dengan dana
2005).
yang diperoleh dari kreditur perusahaan 7
(Munawir, 2004). Rasio laverage diukur
Dalam penelitian Atika (2012) pada dasarnya
dengan menggunakan Debt to equity ratio
logistic regression (regresi logistic) sama
dihitung dengan rumus sebagai berikut:
dengan analisis diskriminan, perbedaan ada
Debt to equity ratio : (Total utang)/(Modal
pada jenis data dari variabel devenden. Jika
sendiri)
pada analisis diskriminan variabel adalah rasio, maka pada regresi logistic variabel
Rasio Aktivitas (X4)
dependen adalah data nominal. Data nominal
Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa
disini lebih khusus pada data dummy. Regresi
besar
dalam
logistik tidak memerlukan asumsi normalitas
dananya
meskipun screening data outliers tetap dapat
(Munawir, 2004). Rasio aktivitas di ukur
dilakukan. Secara umum tahapan pengujian
dengan working capital turnover diukur
yang dilakukan adalah :
dengan rumus sebagai berikut :
Model Regresi Logistik
total assets turnover : (Penjualan)/(Total
Pengujian hipotesis dilakukan dengan analisis
aktiva)
multivariate dengan menggunakan regresi
Metode Analisis
logistic (logistic regression), Sufren (2013)
Untuk melakukan tahapan pengujian hipotesis
Model regresi logistic yang digunakan untuk
dilakukan
metode
menguji hipotesis adalah :
tahapan
Y = β0+ β1 X1 + β2 X2 + β3 X3 + β4 X4 + ϵ
efektivitas
mengerjakan
analisis
perusahaan
sumber-sumber
dengan
menggunakan
kuantitatif.
pengujian
tersebut
Di
dalam
pengujian
hipotesis
HASIL PENELITIAN
dilakukan dengan menggunakan alat uji statistic. Metode analisis data dalam penelitian
Tabel 1.3
ini menggunkaan aplikasi SPSS (statistical
Hasil Pengujian Hipotesis
package for social sciences). Pengujian yang
Variabel Penelirian
digunakan adalah regresi logistic untuk
Koefisien Regresi Logistic
Sig
α
Kesimpulan
(Constanta)
1,980
-
-
-
likuiditas,
Liquidity ratio
0,705
0,545
0,05
H1 Ditolak
Profitabilitas
341155,6
0,007
0,05
H2 Diterima
profitabilitas, aktivitas, dan leverage terhadap
Leverage ratio
0,772
0,259
0,05
H3 Ditolak
Aktivitas ratio
1,019
0,088
0,05
H4 Ditolak
mengetahui
pengauh
rasio
prediksi financial distress perusahaan jasa transportasi yang terdaftar di BEI.
Pada tabel terlihat masing-masing variabel penelitian yang digunakan memiliki koefisien 8
regresi yang dapat dibentuk kedalam sebuah
perbedaan yang berarti antara likuiditas
model regresi logistic seperti terlihat pada
perusahaan yang mengalami kondisi financial
persamaan di bawah ini:
distress dan perusahaan yang tidak mengalami
Y = 1,980 + 0,705x1 + 341155,6x2 – 0,772x3
financial distress. Artinya likuiditas yang
+ 1,019x4
dimiliki oleh perusahaan sample baik yang sehat maupun yang tidak sehat current ratio
Pengujian Hipotesis Dan Pembahasan
nya
tetap
rendah,
sehingga
tidak
Pengaruh Liquidity Ratio Terhadap
mempengaruhi nya terhadap kondisi financial
Financial Distress
distress.
Pada
persamaan
regresi
logistic
Hal
karakteristik
yang
ini
dikarenakan
perusahaan
sample
bahwa tidak
diberikan terlihat bahwa variabel liquidity
membutuhkan modal kerja yang besar atau
ratio memiliki koefisien regresi sebesar 0,705
biaya aktiva yang lebih banyak sehingga besar
dengan tingkat signifikan sebesar 0,545.
atau kecil nya current ratio perusahaan tetap
Pengolahan
memilki likuiditas yang rendah.
data
dilakukan
dengan
menggunakan α sebesar 0,05. Hasil tersebut
Hasil
menunjukan bahwa nilai signifikan sebesar
penelitian yang dilakukan oleh Luciana (2003)
0,545 > alpha 0,05 maka keputusannya adalah
dan Atika (2012) yang menyatakan likuiditas
Ho diterima dan Ha ditolak sehingga dapat
yang
disimpulkan bahwa liquidity ratio tidak
berpengaruh signifikan terhadap financial
berpengaruh
distress
financial
signifikan
distress
pada
terhadap
prediksi
Perusahaan
Jasa
penelitian
di
ukur
ini
tidak
dengan
perusahaan.
mendukung
current
Perbedaan
ratio
hasil
penelitian ini mungkin disebabkan karena
Transportasi yang listed di Bursa Efek
perbedaan sample penelitian yang digunakan.
Indonesia 2008-2012.
Pengaruh
Ratio
Profitabilitas
Terhadap Financial Distress
Dari hasil pengujian hipotesis, ditemukan bahwa hasil yang diperoleh di dalam tahapan
Hasil pengujian hipotesis kedua dengan
pengujian tidak menjawab hipotesis. Yang
menggunakan
menunjukkan bahwa liquidity ratio tidak
menunjukkan
berpengaruh
341155,6
terhadap
prediksi
financial
variabel koefisien
dan
memiliki
profitabilitas regresi nilai
sebesar signifikan
distress pada Perusahaan Jasa Transportasi
sebesar 0,007. Pengolahan data dilakukan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
dengan
periode 2008-2012. Dikarenakan tidak adanya 9
α
yaitu
0,05.
Hasil
tersebut
menunjukan bahwa nilai signifikan sebesar
memilki profitabilitas negatif. Profitabilitas
0,007 < alpha 0,05 maka keputusannya adalah
menunjukkan
Ho ditolak dan Ha diterima sehingga dapat
penggunaan aset dalam menghasilkan laba
disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh
perusahaan. profitabilitas perusahaan yang
signifikan terhadap prediksi financial distress
negatif menunjukkan tidak adanya efektivitas
pada Perusahaan Jasa Transportasi yang listed
dari
di Bursa Efek Indonesia 2008-2012, Berarti
menghasilkan laba bersih, sehingga apabila
H2 diterima.
profitabilitas suatu perusahaan terus menurun dan
Hal ini berarti semakin kecil profitabilitas
efisiensi
penggunaan
bahkan
aset
dan
efektivitas
perusahaan
berjumlah
negatif
perusahaan maka akan semakin cepat kondisi
kemungkinan
perusahaan
financial distress pada perusahaan tersebut.
kebangkrutan akan semakin besar.
Karena rasio ini mengukur kemampuan
untuk
maka
mengalami
Pengaruh Ratio Leverage Terhadap financial distress
perusahaan menghasilkan laba berdasarkan penggunaan asset, maka hal ini menunjukkan
Hasil pengujian hipotesis ketiga dengan
tidak
menggunakan
efisien
dalam
penggunaan
asset
variabel
leverage
ratio
perusahaan. Dengan tidak adanya efektivitas
diperoleh nilai koefisien regresi sebesar 0,772
dari penggunaan asset perusahaan maka akan
dengan nilai signifikan sebesar 0,259. Proses
menambah
pengolahan
biaya
yang
dikeluarkan
data
dilakukan
dengan
perusahaan, dengan begitu perusahaan akan
menggunakan tingkat alpha sebesar 0,05.
memperoleh pemborosan dan tidak akan
Hasil yang diperoleh menunjukan bahwa nilai
memiliki kecukupan dana untuk menjalankan
signifikan sebesar 0,259 > alpha 0,05 maka
usahanya. Dengan tidak adanya kecukupan
keputusannya adalah Ho diterima dan Ha
dana tersebut, maka kemungkinan perusahaan
ditolak sehingga dapat disimpulkan bahwa
mengalami kesulitan keuangan akan menjadi
leverage ratio tidak berpengaruh signifikan
lebih besar. Hasil penelitian ini mendukung
terhadap prediksi financial distress pada
penelitian yang dilakukan oleh Widarjo (2009)
Perusahaan Jasa Transportasi yang listed di
dan penelitian Andre (2011) yang menyatakan
Bursa Efek Indonesia 2008-2012, dengan
bahwa profitabilitas berpengaruh terhadap
demikian hipotesis 3 ditolak.
prediksi financial distress.
Hal ini dikarenakan pada perusahaan sample
Perusahaan Jasa Transportasi yang mengalami
baik
kondisi financial distress pada umumnya 10
yang
mengalami
financial
distress
maupun yang non financial distress tidak
berpengaruh
memiliki perbedaan baik itu yang memilki
financial
utang banyak maupun yang sedikit perusahaan
Transportasi yang listed di Bursa Efek
tetap mengalami financial distress, maka dari
Indonesia 2008-2012, maka hipotesis empat
itu DER tidak berpengaruh terhadap fiancial
ditolak.
distress perusahaan. Karena perusahaan yang
Hasil
dijadikan
dalam
menunjukkan bahwa rasio aktivitas yang
mengelola manajemen aktiva atau penggunaan
diukur dengan variabel perputaran total aktiva
modal
sample
masih
operasional,
mampu
sehingga
besar
atau
signifikan
distress
pengujian
terhadap
pada
prediksi
Perusahaan
pada
penelitian
Jasa
ini
tidak berpengaruh terhadap prediksi financial
kecilnya hutang perusahaan tetap beroperasi
distress Perusahaan. Hal ini disebabkan tidak
dalam arti perusahaan masih sehat.
adanya perbedaan yang berarti antara aktivitas
Hasil
penelitian
ini
tidak
mendukung
perusahaan sample yang mengalami kondisi
penelitian yang diteliti oleh Luciana &
sehat maupun yang tidak sehat, baik itu yang
Kristijadi (2003) dan penelitian Andre (2011)
memilki penjualan yang tinggi maupun yang
bahwa DER berpengaruh terhadap prediksi
rendah. Sehingga total assset turover tidak
financial distress. Perbedaan ini mungkin
berpengaruh
disebabkan oleh periode penelitian yang
distress. karena pada perusahaan sample ada
digunakan tidak sama.
yang memilki penjualan yang tinggi tapi tetap
Pengaruh Ratio Aktivitas Terhadap
mengalami financial distress begitu juga
Financial Distress
sebaliknya perusahaan memiliki penjualan
variable
aktivitas
dapat menggunakan total aktiva yang dimilki seefisien mungkin sehingga akan memilki
dengan nilai signifikan sebesar 0,088. Proses data
dilakukan
financial
distress. hal ini disebabkan perusahaan sample
ratio
diperoleh nilai koefisien regresi sebesar 1,019
pengolahan
prediksi
yang rendah tapi tidak mengalami financial
Hasil pengujian hipotesis keempat dengan menggunakan
terhadap
kemampuan yang besar dalam menghasilkan
dengan
menggunakan tingkat α sebesar 0,05. Hasil
penjualan.
yang diperoleh menunjukkan bahwa nilai
Hasil
signifikan
maka
penelitian yang diteliti oleh Ikhwan (2008)
keputusannya adalah Ho diterima dan Ha
dan Nico (2013) bahwa rasio aktivitas
ditolak ini berarti bahwa aktivitas ratio tidak
berpengaruh
0,088
>
alpha
0,05
penelitian
ini
terhadap
tidak
prediksi
mendukung
financial
distres. Perbedaan ini mungkin disebabkan 11
pada indikator financial distress dan teknik
perusahaan. Sedangkan rasio likuiditas yang
analisis yang digunakan.
diukur dengan current ratio, leverage yang lemeshow
diukur dengan debt to equity ratio dan rasio
menunjukan nilai goodness of fit test yang
aktivitas yang diukur dengan total asset
diukur dengan nilai Chi-Squere menunjukkan
turnover tidak dapat berpengaruh terhadap
angka 5,986 dengan tingkat signifikan sebesar
prediksi financial distress Perusahaan Jasa
0,541, berarti lebih besar dari 0,05 maka
Transportasi yang terdaftar di Bursa Efek
model regresi layak dipakai untuk analisis
Indonesia pada tahun 2008-2012.
selanjutnya. Artinya tidak ada perbedaan yang
Keterbatasan
Hasil
pengujian
hosmer
and
nyata antara model dengan nilai observasinya
1. Periode prediksi dalam penelitian ini
sehingga model dapat dikatakan fit dengan
terbatas, hanya lima tahun predikisi.
data atau model dapat diterima.
2. Untuk pengujian model prediksi masih
Dari hasil pengujian keseluruhan model
belum
dapat
menjelaskan
overall model fit diperoleh nilai -2 Log
sempurna rasio keungan baik yang
Likelihood pada block 0 adalah 89,971
berasal dari laporan laba rugi, neraca,
sedangkan nilai -2 Log Likelihood pada block
dan
1 adalah 62,017. Penurunan ini menunjukkan
memprediksi kondisi financial distress
model regresi yang lebih baik, sedangkan nilai
perusahaan.
laporan
arus
kas
secara
untuk
3. Penelitian ini memproksikan kondisi
Nagelkerke dari persamaan regresi logit berarti
financial distress hanya dengan satu
variabilitas variabel dependen yang dapat
ukuran yaitu laba operasi negatif
dijelaskan
selama dua tahun berturut-turut atau
menunjukkan
nilai
oleh
0,466
yang
variabilitas
variabel
lebih.
independen sebesar 46,6%. Saran
1. Untuk penelitian selanjutnya sebaiknya
PENUTUP
memperpanjang periode prediksi dan Kesimpulan
periode observasi.
kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian
2. Untuk penelitian selanjutnya Dapat
adalah rasio profitabilitas yang diukur dengan
menggunakan kombinasi rasio yang
return on asset (ROA) berpengaruh signifikan
berbeda atau menambahkan variabel
terhadap
prediksi
financial
distress 12
lain sehingga dapat mengembangkan
Andre, Orina (2011), Pengaruh profitabilitas,
penelitian ini.
likuiditas,
3. Untuk penelitian selanjutnya sebaiknya menggunakan
ukuran
memprediksi
laverage
dalam
financial
distress
untuk
perusahaan aneka industri yang
financial
terdaftar di Bursa Efek Indonesia,
distress perusahaan atau menggunakan
jurnal Ekonomi Universitas Negri
lebih
Padang.
memproksikan
dari
lain
dan
kondisi
satu
proksi
dalam
menentukan financial distress seperti
Atika, dan Siti ragil handayani, Darminto
interest coverage ratio, nilai buku
(2012), Pengaruh beberapa rasio
ekuitas negatif, dan arus kas negatif.
keuangan terhadap prediksi kondisi
DAFTAR PUSTAKA Almilia,
financial
distress
(studi
pada
Kristijadi,
perusahaan tekstil dan garmen yang
Emanuel, (2003), Analisis Rasio
terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Keuangan
Untuk
Memprediksi
periode 2008-2011), Jurnal ilmu
Kondisi
Financial
Distress
administrasi Universitas Brawijaya
Luciana
Perusahaan
Spica
dan
Manufaktur
Malang.
Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta, Jurnal
Akuntansi
dan
Asnawi, Said Kelana & Wijaya Chandra,
Auditing
(2005), Riset Keuangan pengujian-
Indonesia (JAAI), STIE Perbanas
pengujian empiris, PT Gramedia
Surabaya, Vol. 7 No,2 Desember
Pustaka Utama, Jakarta.
2003. ISSN : 1410 – 2420 Darsono & Ashari, (2005), Pedoman Praktis Almilia, Luciana Spica, (2006), Prediksi Kondisi
Financial
Distress
Perusahaan
Go
Dengan
Public
Memahami Laporan Keuangan, CV. Andi Offset, Yogyakarta. Fahmi, Irham, (2012), Analisis Laporan
Menggunakan Analisis Multinomial
Keuangan, CV Alfabeta, Bandung.
Logit, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, STIE Perbanas Surabaya, Vol.XII
Ghozali,Imam.
No.1, ISSN : 0854-9087
2005.“
Multivariate
Aplikasi
Analisis
dengan
Program
SPSS”. Edisi Ketiga. BP Undip, Semarang. 13
http://www.idx.co.id/idid/beranda/anggotaburs
analisis
diskriminan
a/laporankeuangan.aspx/.Diunduh
Perusahaan
18/10/2013 Jam 21:00.
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
http://www.idx.co.id/idid/beranda/tentangbei/
18/10/2013 Jam 21:48.
Prediksi
Industri
Perdagangan,
1410-6418, August 2008 (153-172).
pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Ekonomi
Ramadhani, Ayu Suci, dan Lukviarman, Niki,
Perbanas Surabaya, SKR. QQM.
(2009),
005. 08.
Prediksi
Perbandingan
Pertama,
”Konsep
Munawir, (2004), Analisa laporan keuangan ,
Perusahaan
Liberty
Dan
Penjelas
(Studi
Manufaktur
Pada Yang
Jurnal Siasat Bisnis Vol. 13 No. 1.
Mustafa, Hasan (2000), http://research.com/.
Reno, kusumardana furqon, (2012), Analisis
Diunduh 7/11/2013 jam 19:00
financial
Revisi,
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia),
Yogyakarta.
Tantra,
Altman
Altman
Dan Umur Perusahaan Sebagai Variabel
Hartoyo
Model
Altman Modifikasi Dengan Ukuran
Revisi, CV Mandar Maju, Bandung.
Ke-empat,
Analisis
Kebangkrutan
Menggunakan
(2012),
Dasar dan Penerapannya” Edisi
Edisi
Jurnal
Ventura, Vol. 11, No. 2, ISSN :
sebagai prediksi financial distress
Keuangan
Distress
Ekonomi, Bisnis, Dan Akuntansi
Ikhwan Oomarudin, (2008), Rasio keuangan
Manajemen
Financial
Efek Jakarta (Studi Kasus Emiten
Indonesian Capital Market Dictionary, (2013)
Rini,
Jurnal
Perusahaan yang Tercatat Di Bursa
Diunduh 28/20/2013 jam 19:00
Indriani,
2010-2011,
Penggunaan Binary Logit Untuk
/28/analisis-rasio-keuangan/.
dan
tahun
yang
Pasaribu, Rowland Bismark Fernando, (2008),
http://www.jarcomsys.wordpress.com/2009/10
Kamaludin
Manufaktur
Ekonomi Bisnis Brawijaya.
organisasi.aspx/. Diunduh
Nico,
pada
(2013),
distress
rasio keuangan untuk memprediksi financial distress pada perusahaan
Prediksi
LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek
menggunakan
Indonesia 14
periode
2009-20011,
jurnal
Ekonomi
dan
Bisnis
Utik
Brawijaya.
wijayanti,
(2010),
keuangan
Analisis
untuk
rasio
memprediksi
financial distress pada perusahaan
Rowena, (2012), http://horizonresearch.co.id/.
manufaktur yang go public periode
Diunduh 18/10/2013 Jam 19:30.
2002-2007.
Sartono, A. 2001. Manajemen Keuangan.
Jurnal
ekonomi
perbanas Surabaya.
Edisi Ketiga. BPFE , Yogyakarta.
Widarjo, Wahyu & Setiawan, Doddy, (2009),
Sofyan, Syafri Harahap, (2010), Analisis
Pengaruh
Rasio
Keuangan
Kritis laporan Keuangan, PT. Raja
Terhadap
Kondisi
Financial
Grafindo Persada, Jakarta.
Distress
Perusahaan
Otomotif,
Jurnal
Subramanyam, K.R. dan Wild, John J., Dalam
2,
Salemba
Empat,
Weygandt, Jerry J., Kieso, Donald E.,
Jakarta. Sudana,
I
Made,
Kimmel, (2011),
Akuntansi,
107-119.
Analisis Laporan Keuangan, Edisi Buku
dan
Vol.11, No.2, Agustus 2009, Hlm.
Terjemahan Yanti, Dewi, (2010),
10,
Bisnis
Paul
D,
Dalam
Terjemahan Adhariani, Desi dan
Manajemen
Diyanti, Vera, (2008), Accounting
Keuangan Perusahaan Teori dan
Principles
Praktik, Erlangga, Jakarta.
Pengantar
Akuntansi,
Edisi 7, Salemba Empat, Jakarta. Sufren, Natanael Yonanthan, (2013), Mahir Menggunakan Otodidak,
SPSS
PT
Alex
Yeasy Darmayanti, Jerry (2008), Analisis
Secara
Laporan Keungan, Buku 1, Bung
Media
Hatta University Press, Padang.
Kompetindo, Kompas Gramedia. Sugiyono,
(2007),
Metode
Administrasi,
Penelitian ALFABETA,
Bandung. Sugiyono, (2006), Statistik untuk penelitian, IKAPI, Jawa barat.
15
