ABSTRACT. JEA17 JURNAL EKONOMI AKUNTANSI, Hal Volume 1, Nomor 1, April

JEA17 JURNAL EKONOMI AKUNTANSI, Hal 97-108

Volume 1, Nomor 1, April 2016

ANALISIS PERBANDINGAN ANTARA RASIO KEUANGAN DAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED SEBAGAI PENGUKUR KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE TAHUN 2012 -2014 Any Arisanti1 dan IBK Bayangkara2 1

Alumni Fakultas Ekonomi Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya 2 Fakultas Ekonomi Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya [email protected]

ABSTRACT This study aimed to describe and compare the company's financial performance as measured by the method of Economic Value Added (EVA) is a new approach which assesses the company's financial performance by taking into account the expectations of donors, particularly shareholders and creditors. Financial Ratios and analysis to assess the company's financial situation in the past, present and future. The research object is a cigarette company listed on the Stock Exchange in the period 2012 - 2014, that are PT. Gudang Garam Tbk, PT. HM Sampoerna Tbk, PT. Bentoel Internasional Investama Tbk, and PT. Wismilak Inti Makmur, Tbk. This type of research is comparative descriptive, while the data used is secondary data obtained from the Indonesia Stock Exchange. The Results of financial ratios calculation fluctuated every company each year. In the EVA calculation are the average of 2012 - 2014, PT. HM Sampoerna Tbk has the highest EVA value, then PT. Gudang Garam Tbk, hereinafter PT. Bentoel Internasional Investama Tbk and last PT. Wismilak Inti Makmur, Tbk. EVA is always positive (EVA> 0) in 2012-2014 means that the management company is able to create economic value for shareholders, and of course the company's financial performance is also good. Keywords: financial performance, financial ratios, EVA PENDAHULUAN

pemegang

saham

perusahaan

harus

Tujuan utama pendirian setiap

memperoleh pengembalian atas modal

perusahaan tentunya adalah meningkat-

investasi (return on invested capital)

kan

melebihi biaya modal (cost of capital)

kesejahteraan

para

pemiliknya.

Tanggung jawab perusahaan terhadap

(Brigham dan Houston,2001) .

pemegang saham atau stakeholder sangat penting

sehingga

perusahaan

perlu

Kinerja

keuangan

merupakan

pencapaian prestasi perusahaan pada

menimbang strategi dan langkah yang

suatu

diambil dampaknya terhadap stakeholder.

kondisi kesehatan keuangan perusahaan

Berdasarkan tanggung jawab tersebut

dengan

perusahaan dapat meningkatkan kekayaan

likuiditas, dan profitabilitas. Pengukuran

stakeholder

kinerja

melalui peningkatan nilai

perusahaan. Untuk menciptakan nilai bagi

periode

yang

indicator

keuangan

menggambarkan

kecukupan

perusahaan

modal,

sangat

penting dalam evaluasi kinerja perusa97



haan. Salah satu tujuan terpenting dalam

dikelompokkan ke dalam lima kategori,

pengukuran kinerja keuangan perusahaan

yaitu

adalah untuk menilai apakah tujuan yang

solvabilitas,

ditetapkan

pasar. Namun, analisis rasio keuangan

perusahaan

telah

tercapai

rasio

likuiditas, profitabilitas,

dan

rasio

sehingga kepentingan investor, kreditor,

masih

dan pemegang saham dapat terpenuhi.

menyebabkan

Untuk itu analisis laporan keuangan

pihak yang berkepentingan tidak dapat

dilakukan

kinerja

tercapai. Keterbatasan yang mendasar

keuangan perusahaan. Analisa laporan

adalah dalam analisis rasio keuangan

keuangan

pengaplikasian

perlu adanya data pembanding seperti

berbagai alat dan teknik analisis pada

standar industri atau data perusahaan lain

laporan dan data keuangan dalam rangka

sebagai konsep penilaian berbeda dengan

untuk memperoleh ukuran-ukuran dan

metode economic value added (EVA)

hubungan-hubungan yang berarti dan

yang tidak perlu data pembanding dengan

berguna dalam pengambilan keputusan.

perusahaan

sebagai

pengukur

mencakup

Pengukuran

keterbatasan

beberapa

sejenis

dan

yang

harapan

tidak

dari

pula

perusahan

membuat suatu analisa kecenderunagan

menggunakan

dengan tahun-tahun sebelumnya. Konsep

beberapa metode analisis, antara lain

EVA lebih menekankan pada penentuan

analisis rasio keuangan, analisis nilai

besarnya cost of capital. “Konsep EVA

tambah ekonomis/economic value added

didasarkan pada gagasan keuntungan

(EVA), analisis nilai tambah pasar/market

ekonomis,

value added (MVA). Dari ketiga metode

kekayaan hanya diciptakan ketika sebuah

analisis tersebut yang paling sering

perusahaan meliputi biaya operasional

digunakan adalah analisis rasio keuangan.

dan modal” (Young&O‟Byrne, 2001:17).

Analisis rasio keuangan diguna-

Dalam arti sempit ini, EVA benar-benar

kan untuk menilai keadaan keuangan

hanya merupakan cara alternatif untuk

perusahaan di masa lalu, sekarang, dan

menilai kinerja perusahaan.

dapat

dinilai

kinerja

memiliki

aktivitas,

dengan

yang

menyatakan

bahwa

akan datang (Syamsudin:2009). Rasio-

Salah satu kebaikan terbesar dari

rasio keuangan pada dasarnya disusun

EVA adalah implikasi manajerial dari

dengan

angka-angka

teori ini adalah mudah diakses oleh

didalam atau antara laporan laba-rugi dan

manejer perusahaan yang tidak terlatih

neraca. Pada dasarnya analisis rasio dapat

dengan baik dalam keuangan atau tidak

menggabungkan

98



pernah memikirkannya. EVA membantu

Produk

para manejer untuk lebih memahami

Kebijakan ini meliputi Peringatan dan

tujuan keuangan, dan dengan demikian

Kemasan Rokok, Pengendalian Iklan

membantu

Rokok dan Promosi serta Ketentuan Area

tujuan.

mereka

Ide

dasar

pengemasan

ulang

untuk dari

mencapai

Eva

dari

adalah

manajemen

Tembakau

Bebas

Rokok.

Bagi

Kesehatan.

Kebijakan

tersebut

tentunya membatasi ruang gerak bagi

perusahaan yang dapat dipercaya dan

produsen

prinsip keuangan

ancaman bagi para pemegang saham dan

Namun

EVA

yang pernah merupakan

ada.

inovasi

juga

rokok

calon

dan

bisa

investor

menjadi

yang

berniat

terpenting karena ia membuat teori

menanamkan dananya di sektor rokok. Ini

keuangan

menjadi tantangan tersendiri bagi pihak

modern (Young&O‟Byrne,

2001:5).

manajemen untuk tetap dapat mencipta-

Indonesia merupakan salah satu

kan nilai perusahaan sebagai daya tarik

negara pengkonsumsi rokok terbesar di

bagi calon investor dan menjaga agar

dunia,

Amerika

kinerja keuangan perusahaan dapat tetap

Serikat dan China. Selain itu, Indonesia

bertahan ditengah kebijakan – kebijakan

juga merupakan pasar rokok terbesar ke-2

yang dikeluarkan pemerintah tersebut.

tanpa

memasukkan

di dunia, setelah Rusia dengan volume produksi rokok mencapai 265 miliar

Tinjauan Pustaka

batang pada 2014. Nilai pasar rokok di

Laporan

keuangan

Indonesia pada 2013 ditaksir mencapai

Munawir

enam kali dari penerimaan cukai negara.

menggambarkan jumlah asset, sedangkan

PT.

Sampoerna,

“Laporan

neraca

Tbk

laporan laba rugi memperlihatkan hasil

merupakan salah satu perusahaan yang

yang telah di capai oleh perusahaan

bergerak di sektor industri rokok terbesar

selama periode tertentu, dan laporan

di Indonesia, yang lain PT. Gudang

perubahan ekuitas menunjukkan sumber

Garam, Tbk , PT. Bentoel Internasional

dan

Investama, Tbk dan PT. Wismilak Inti

terjadinya perubahan ekuitas”. Menurut

Makmur, Tbk.

Mamduh dan Halim, dalam buku Analisis

pemerintah

HM

(2010:5)

menurut

Pada desember 2012 mengeluarkan

PP

penggunaan

yang

menyebabkan

Laporan Keuangan (2012:49), “Laporan

No.109/2012 tentang Pengamanan Bahan

Keuangan

adalah

yang Mengandung Zat Adiktif Berupa

diharapkan

bisa

laporan

memberi

yang

informasi 99



mengenai perusahaan, dan digabungkan

penjelasan

yang

merupakan

dengan informasi yang lain, seperti

integral dari laporan keuangan.

bagain

industri, kondisi ekonomi, bisa memberi-

Menurut Kasmir (2008:67), tujuan

kan gambaran yang lebih baik mengenai

analisa laporan keuangan secara umum

prospek dan risiko perusahaan”. Menurut

adalah untuk mengetahui posisi keuangan

Standar

(SAK)

suatu perusahaan dalam suatu periode

“Laporan keuangan adalah bagian dari

tertentu, baik harta,kewajiban, modal

proses pelaporan keuangan yang lengkap

maupun hasil utama yang telah dicapai

biasanya meliputi neraca, laporan laba

untuk beberapa periode.

Akuntansi

Keuangan

“Rasio

rugi, laporan perubahan posisi keuangan

keuangan

keuangan

merupakan

yang dapat disajikan dalam berbagai cara

rasio-rasio

pada

dasarnya

seperti, misalnya: sebagai laporan arus

disusun dengan menggabungkan angka-

kas, atau laporan arus dana, catatan dan

angka didalam atau antara laporan laba-

laporan lain serta materi penjelasan yang

rugi dan neraca. Rasio-rasio keuangan ini

merupakan bagian integral ari laporan

menghilangkan pengaruh ukuran dan

keuangan. Di samping itu juga ternasuk

membuat ukuran bukan dalam angka

skedul dan informasi tambahan yang

absolut, tetapi dalam angka relatif (

berkaitan dengan laporan tersebut, misal :

Mamduh & Halim ,2012 :74 ).

informasi keuangan segmen industri dan

EVA merupakan alat komunikasi

geografis serta pengungkapan pengaruh

yang efektif baik untuk penciptaan nilai

perubahan

yang dapat dijangkau oleh manajer lini

harga

(Ikatan

akuntansi

Indonesia, 2009)”. Maka dapat disimpul-

yang

kan bahwa laporan keuangan merupakan

perusahaan

ringkasan proses pencatatan transaksi-

dengan

transaksi keuangan yang terjadi selama

O‟Byrne, 2001:18).

tahun buku yang laporan keuangan

(2001:1)

meliputi

(menggambarkan

manajemen keuangan untuk mengukur

informasi posisi keuangan), Laporan laba

laba ekonomi dalam suatu perusahaan,

rugi (menggambar informasi kinerja),

yang menyatakan bahwa kesejahteraan

Laporan perubahan posisi keuangan yang

hanya dapat tercipta jika perusahaan

dapat disajikan dalam berbagai cara,

mampu memenuhi biaya

neraca

akhirnya dan

pasar

EVA

mendorong untuk modal”

kinerja

berhubungan (Young

dan

Menurut Tunggal

adalah

suatu

sistem

catatan dan laporan lain serta materi 100


operasi (operating cost) dan biaya modal


2. Hasil perhitungan EVA mendorong

(cost of capital). Dari beberapa definisi

mengalokasikan

tersebut dapat disimpulkan bahwa EVA

untuk investasi dengan biaya modal

merupakan

yang rendah.

suatu

pengukur

kinerja

keuangan perusahaan yang memfokuskan

Kinerja

dana

perusahaan

keuangan

merupakan

perhatian ke upaya penciptaan nilai

gambaran kondisi keuangan perusahaan

perusahaan

pada suatu periode tertentu menyangkut

dengan

memperhitungkan

biaya modal.

aspek

Terdapat beberapa manfaat yang dapat

diperoleh

perusahaan

dalam

penghimpunan

dana

maupun

penyaluran dana, yang biasanya diukur dengan

indikator

kecukupan

modal,

menggunakan EVA sebagai alat ukur

likuiditas, dan profitabilitas (Jumingan,

kinerja dan nilai tambah perusahaan.

2006:239). Kinerja keuangan adalah suatu

Menurut Iramani dan Febrian (2005),

analisis yang dilakukan untuk melihat

manfaat EVA adalah sebagai berikut:

sejauh mana suatu perusahaan telah

1. EVA

melaksanakan

dengan

kinerja perusahaan yang dapat berdiri

aturan-aturan

pelaksanaan

sendiri tanpa memerlukan ukuran-

secara baik dan benar (Fahmi, 2011:2).

ukuran lain baik berupa perbandi-

Adapun

ngan dengan menggunakan perusa-

digunakan dalam penelitian ini adalah

haan

sebagai berikut :

merupakan

sejenis

suatu

atau

ukuran

menganalisis

kerangka

menggunakan keuangan

konseptual

yang

kecenderungan (trend).

Gambar 1 Kerangka Konseptual

101


c. Rasio Solvabilitas (1) Debt to Equity

Metode Penelitian Desain penelitian dalam penelitian ini

menggunakan

deskriptif,


desain

yaitu

mencoba

Ratio, total hutang terhadap total modal

penelitian

sendiri dinyatakan dalam persentase. (2)

mencari

Debt to Asset Ratio, total hutang terhadap

deskripsi yang tepat yang cukup dari

total aktiva dinyatakan dalam persentase

semua aktivitas,

objek, proses, dan

d. Rasio Profitabilitas (1) Profit Margin,

Dalam penelitian ini, hasil

laba setelah pajak terhadap penjualan

pengukuran kinerja dengan menggunakan

dinyatakan dalam persentase. (2) Return

analisis Rasio Keuangan dan Economic

on Total Asset, laba setelah pajak

Value

menentukan

terhadap total asset dinyatakan dalam

penciptaan nilai perusahaan (creating

persentase. (3) Return on Equity, laba

value),

setelah pajak terhadap modal saham

manusia.

Added

dalam

sehingga

bisa

didapatkan

kesimpulan tingkat kinerja perusahaan

dinyatakan dalam persentase

dari hasil perhitungan dengan analisis

EVA

merupakan

tolak

ukur

Rasio Keuangan dan Economic Value

kinerja keuangan yang berbasis nilai.

Added. Jenis penelitian yang digunakan

Sedangkan, kinerja EVA sendiri menurut

dalam penelitian ini adalah penelitian

Young dan O‟Byrne (2001:5) adalah

komparatif.

untuk

Rasio keuangan untuk menilai kinerja

pengertian keuangan antara pengembalian

keuangan perusahaan adalah :

atas modal perusahaan. Itu serupa dengan

a. Rasio Likuiditas

pengukuran keuntungan dalam akuntansi

(1) Current Ratio,

mengukur

perbedaan

tetapi

dengan

dalam

aktiva lancar terhadap hutang lancar yang

konvensional

satu

dinyatakan dalam persentase. (2) Quick

perbedaan penting EVA mengukur biaya

Ratio, selisih antara aktiva lancar dengan

keseluruhan modal. EVA merupakan

persediaan terhadap hutang lancar yang

tolak ukur kinerja keuangan yang berbasis

dinyatakan dalam persentase

nilai.

b. Rasio Aktivitas (1) Fixed Asset Turn

Tolak ukur EVA, yaitu:

Over, penjualan berdasarkan aktiva tetap

a. Apabila EVA > 0, berarti nilai EVA

yang dimiliki dinyatakan. (2) Total Asset

positif yang menunjukkkan telah

Turn Over, penjualan berdasarkan total

terjadi proses nilai tambah pada

aktiva yang dimiliki

perusahaan. 102



b. Apabila EVA = 0, menunjukkan posisi impas atau Break Even Point

b. Rasio Aktivitas, yang terdiri dari :

c. Apabila EVA < 0, yang berarti EVA negatif menunjukkan tidak terjadi proses nilai tambah EVA yang positif, menunjukkan

1) Fixed Asset Turnover : 𝑝𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 / 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑒𝑡𝑎𝑝 2) Total Asset Turnover : 𝑝𝑒𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 / 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎

perusahaan berhasil menciptakan nilai tambah ekonomis lebih baik dari apa yang ditargetkan/diharapkan. Sedangkan

c. Rasio Solvabilitas, yang terdiri dari :

jika

1) Debt to Asset Ratio : 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 / 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎

nilai

EVA

negative

berarti

perusahaan belum berhasil memberikan nilai tambah ekonomis/nilai perusahaan berkurang. Data

yang

digunakan

2) Debt to Equity Ratio : 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 / 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖

dalam

penelitian ini adalah data sekunder yaitu

d. Rasio Profitabilitas, yang terdiri dari :

data yang berupa laporan keuangan perusahaan rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2012-2014. Data tersebut diakses melalui Pojok Bursa Fakultas Ekonomi Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya. Adapun tahapan dalam penelitian ini

1) Profit Margin : 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 / 𝑝𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛 2) Return on Asset : 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎 ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 3) Return on Equity : 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎 ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑚𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑛𝑑𝑖𝑟𝑖

adalah sebagai berikut :

2. Menghitung EVA

1. Melakukan perhitungan rasio terhadap

a. Menghitung NOPAT (Net Operating After Tax)

laporan keuangan, yang terdiri dari rasio sebagai berikut : a. Rasio Likuiditas, yang terdiri dari :

Rumus : NOPAT = Laba (Rugi) Usaha Pajak. Mengidentifikasi Invested Capital

1) Current Ratio : 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 / ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

Invested capital = (total hutang + total ekuitas) – hutang jangka pendek

2) Quick Ratio : 𝑎𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 − 𝑝𝑒𝑟𝑠𝑒𝑑𝑖𝑎𝑎𝑛 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

c. Menghitung Weighted Average Cost of Capital (WACC) WACC = {(D x rd) (1-tax) + (E x re)} 103



Dimana :

Hasil Penelitian Dan Pembahasan

Tingkat Modal (D) = 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 + 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 x 100 %

Dari

Cost of debt (rd) = 𝑏𝑒𝑏𝑎𝑛 𝑏𝑢𝑛𝑔𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔x 100 %

keuangan perusahaan dengan analisis

tingkat modal & ekuitas (E)

terdaftar di BEI periode tahun 2012 –

𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ℎ𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 +𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 x 100 %

2014, sebagai berikut :

hasil

perhitungan

yang

telah

dilakukan, penilaian terhadap kinerja

rasio keuangan perusahaan rokok yang

1. Penilaian kinerja keuangan dengan

Cost of equity (re) = 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎 ℎ 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 x 100 % tingkat pajak (tax) = 𝑏𝑒𝑏𝑎𝑛 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 𝑙𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑠𝑒𝑏𝑒𝑙𝑢𝑚 𝑝𝑎𝑗𝑎𝑘 x 100 %

analisis rasio keuangan tahun 2012 Tabel 5.1 Penilaian Rasio Keuangan Tahun 2012

d. Menghitung Capital Charges Capital Charges = WACC x Invested Capital e. Menghitung EVA EVA = NOPAT – Capital Charges Bila EVA > 0, terjadi proses nilai tambah perusahaan, kinerja keuangan perusahaan baik. Bila EVA = 0, menunjukkan posisi impas perusahaan. Bila EVA < 0, berarti

2. Penilaian

kinerja

keuangan

perusahaaan dengan analisis rasio keuangan tahun 2013. Tabel 5.2 Penilaian Rasio Keuangan Tahun 2013

total biaya modal perusahaan lebih besar daripada laba operasi setelah pajak yang diperolehnya, sehingga kinerja keuangan perusahaan tersebut kurang baik atau tidak

baik.

Membandingkan

Hasil

Perhitungan Rasio Keuangan dengan Metode Economic Value Added (EVA) 3. Penilaian kinerja keuangan dengan analisis rasio keuangan tahun 2014 104


Tabel 5.3 Penilaian Rasio Keuangan Tahun 2014


terpenuhi

dengan

baik,

mendapatkan

pengembalian

yang

atau

sama

lebih

yaitu investasi

dari

yang

diinvestasikan dan bagi kreditur akan mendapatkan

bunga.

Keadaan

ini

menunjukkan bahwa perusahaan berhasil menciptakan nilai (creating value) bagi pemilik modal, sehingga menandakan bahwa kinerja perusahaan tersebut lebih

Sumber : Data Diolah

baik. Perbandingan Rata-rata ROA dan EVA tahun 2012 – 2014

Keterbatasan penelitian 1. Obyek yang diteliti adalah perusahaan rokok yang merupakan perusahaan manufaktur sektor industri barang

Sumber : Data Diolah Nilai tertinggi

EVA

PT.

HM

konsumsi, karena itu hasil yang perusahaan Sampoerna,

didapat

yang

gambaran

Tbk

selanjutnya

PT.

Bentoel

bisa

memberikan

menyuluruh

untuk

perusahaan manufaktur

mencapai nilai 1.578.660 (dalam jutaan rupiah),

belum

2.

Periode penelitian hanya tiga tahun

Internasional Investama, Tbk mencapai

(periode tahun 2012 – 2014), karena

nilai 569.756 (dalam jutaan rupiah),

PT. Wismilak Inti Makmur, Tbk baru

selanjutnya PT. Gudang Garam, Tbk

terdaftar di BEI pada tanggal 18

mencapai nilai 500.624 (dalam jutaan

Desember 2012

rupiah) dan terakhir PT. Wismilak Inti

3.

Digunakan perbandingan dua alat

Makmur, Tbk mencapai nilai 18.746

analisis pengukur kinerja keuangan

(dalam jutaan rupiah). Nilai EVA positif

perusahaan, yaitu rasio keuangan dan

(EVA

EVA.

>

0),

EVA

yang

positif

Rasio

keuangan gambaran

yang

menunjukkan telah terjadi nilai tambah

memberikan

kondisi

ekonomi dalam perusahaan, sehingga

keuangan perusahaan

semakin besar EVA yang dihasilkan

sekarang dan masa yang akan datang.

maka harapan penyandang dana dapat

EVA menunjukkan sampai sejauh

masa lalu,

105


mana

perusahaan

berhasil

pada investasi dengan biaya modal yang

menciptakan nilai perusahaan dan

rendah dan EVA juga dapat digunakan

memberikan

bagi

sebagai dasar pemberian bonus pada

penyandang dana yang memperhi-

karyawan terutama pada divisi yang

tungkan beban sebagai konsekuensi

memberikan

investasi.

nilai EVA yang lebih. Oleh karena itu,

nilai

tambah

EVA dapat digunakan sebagai pendukung

Kesimpulan Dari hasil analisis perbandingan ROA dan


EVA,

hasil

kinerja

keuangan

perusahaan diukur dengan nilai ROA dan EVA sama – sama menunjukkan kinerja keuangan yang baik kecuali pada PT. Bentoel Investama, Tbk yang memiliki nilai ROA negative dan nilai EVA tahun

dari

analisis

rasio

keuangan

untuk

mengukur kinerja keuangan perusahaan. Rasio keuangan yang dapat mengukur kontinuitas usaha (jangka panjang) dan EVA dapat mengukur laba riil dari suatu investasi pada periode tertentu (jangka pendek).

2012 – 2013 negative (EVA < 0). Namun metode ROA kurang menguntungkan karena rasio ini merupakan ukuran yang bermanfaat

jika

mengevaluasi memakai

seberapa

dana

memperhatikan

seseorang

1. Bagi pihak manajemen perusahaan, dapat

ingin

baik

telah

perusahaan,

tanpa

besarannya

Saran

EVA yang memfokuskan pada nilai tambah dengan memperhitungkan beban sebagai konsekuensi investasi, selain itu bagi perusahaan EVA dapat mendorong manajemen untuk mengalokasikan dana

analisis

rasio

sekedar

yang

telah

digunakan,

perhitungan

tetapi

dapat

dijadikan pedoman bagi manjemen perusahaan

suatu pusat investasi dapat menurunkan

keseluruhan. Berbeda dengan metode

pendukung

karena konsep EVA bukan hanya

relatif

secara

EVA

keuangan

–keputusan yang meningkatkan ROA

perusahaan

konsep

sebagai

terhadap sumber dana sehingga keputusan

keuntungan

menggunakan

untuk

memperhatikan

harapan – harapan penyandang dana. 2.

Bagi

pihak

memilih

kreditur,

hendaknya

perusahaan

yang

menghasilkan

risiko likuiditas yang

rendah

PT.

Makmur, memilih

yaitu

Tbk.

Wismilak Dan

perusahaan

Inti

hendaknya yang 106



menghasilkan solvabilitas yang baik yaitu PT. Gudang Garam, Tbk. 3. Bagi investor, hendaknya memilih perusahaan

yang

memiliki

profitabilitas yang tinggi dan nilai EVA yang positif agar dana yang sudah diinvestasikan tidak sia–sia

dan

mendapatkan

Kaunang, Cendy AS. 2013. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan Menggunakan Rasio Profitabilitas dan Economic Value Added pada Perusahaan yang Tergabung dalam LQ 45, Vol 1 No. 3 diakses pada 3 September 2013 Margaretha, Farah. 2011. Manajemen Keuangan Untuk Manajer Non Keuangan. Jakarta : Erlangga

pengembalian yang tinggi yaitu pada PT. HM Sampoerna, Tbk.

Daftar Pustaka Arikunto, Suharsimi. 2006. Metodologi Penelitian. Yogyakarta : Bina Aksara Atmaja, Lukas Setia. 2002. Manajemen Keuangan (Edisi Revisi). Yogyakarta: Andi Yogyakarta Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja Keuangan. Cetakan ke-1. Bandung : Alfabeta Hanafi, Mamduh M. dan Abdul Halim. 2012. Analisis Laporan Keuangan (Edisi Keempat). Cetakan ke 2. Yogyakarta : UPP STIM YKPN Jumingan. 2006. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Bumi Aksara

Munawir, S. 2010. Analisis Laporan Keuangan (Edisi Keempat) . Yogyakarta : Liberty Ningtias, Irianti Yuni. 2014. Analisis Perbandingan Antara Rasio Keuangan dan Metode Economic Value Added (EVA) sebagai Pengukur Kinerja Keuangan Perusahaan pada PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk, Vol 9 No. 2 diakses pada 2 April 2014 oleh http://www.administrasibisnis.studentjour nal.ub.ac.id Syamsudin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta : Rajawali Pers Sugiyono. 2013. Metode Penelitan Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung : Alfabeta

Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers

107



108

ABSTRACT. JEA17 JURNAL EKONOMI AKUNTANSI, Hal Volume 1, Nomor 1, April

Recommend Documents