Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról Monetáris politika és pénzpiaci elemzések igazgatóság Piaci elemzés főosztály 2016 október 2016. október
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról*
2016. október 25.
dummy
Az MNB 2005. június 30-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson ezzel elősegítve a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján 17 órakor kerül publikálásra.
Az ábrakészlet korábbi verziói az MNB honlap alábbi felületén érhetők el. http://www.mnb.hu/kiadvanyok/elemzesek-tanulmanyok-statisztikak/abrakeszlet-a-legfrissebb-gazdasagi-es-penzugyifolyamatokrol
Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az
[email protected] e-mail címre küldjék!
*
A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 1993. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.
2
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
1. Az MNB inflációs alapmutatói százalék
százalék
Fogyasztói árindex
Maginfláció
2016.júl.
2016.feb.
2015.ápr.
2015.szep.
2014.jún.
2014.nov.
2014.jan.
2013.aug.
2012.okt.
2013.már.
2011.dec.
Keresletérzékeny áruk inflációja
2012.máj.
2011.júl.
2011.feb.
-4
2010.ápr.
-4
2010.szep.
-2
2009.jún.
-2
2009.nov.
0
2009.jan.
0
2008.aug.
2
2007.okt.
2
2008.már.
4
2006.dec.
4
2007.máj.
6
2006.júl.
6
2006.feb.
8
2005.ápr.
8
2005.szep.
10
2004.jún.
10
2004.nov.
12
2004.jan.
12
Ritkán változó árú termékek inflációja
Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); a 2009-es módszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott.
2. Az inflációs jelentés legyezőábrája százalék
százalék
-2
-2
2014.jan.
2018.jan.
-1
2017.júl.
-1
2017.jan.
0
2016.júl.
0
2016.jan.
1
2015.júl.
1
2015.jan.
2
2014.júl.
2
2013.júl.
3
2013.jan.
3
2012.júl.
4
2012.jan.
4
2011.júl.
5
2011.jan.
5
2010.júl.
6
2010.jan.
6
2009.júl.
7
2009.jan.
7
Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzés (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le. A vízszintes vonalak a meghirdetett inflációs cél és a toleranciasáv értékeit mutatják.
3
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
3. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Mutató
Súly 2016
2016. jún.
2016. júl.
2016. aug.
2016. szept.
100,0
-0,2
-0,3
-0,1
0,6
Feldolgozatlan élelmiszerek
6,2
-2,1
-1,0
-0,3
-0,9
Feldolgozott élelmiszerek
12,9
-0,3
0,1
0,4
1,0
Iparcikkek
22,5
0,9
1,2
0,9
0,8
Piaci szolgáltatások
22,6
2,2
1,8
1,8
2,0
Szabadáras háztartási energia
1,0
-0,7
-0,6
-0,7
-0,3
Szeszesital, dohányáru
9,9
1,8
1,9
2,0
2,0
Jármű-üzemanyag
8,3
-10,4
-13,0
-11,5
-4,0
Szabályozott árak
16,6
0,2
0,1
0,1
0,2
Maginfláció
67,9
1,2
1,2
1,2
1,4
Változatlan adótartalmú árindex
100,0
0,0
-0,1
0,1
0,9
Fogyasztóiár-index Ebből:
Forrás: KSH, MNB Megjegyzés: éves alapú növekedés (%)
4. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban százalék
százalék
Magyarország
4
Referencia-érték
Átlag
2016.aug.
2015.júl.
2016.feb.
2015.jan.
2014.júl.
2013.júl.
2014.jan.
2012.júl.
2013.jan.
2011.júl.
2012.jan.
2010.júl.
Szlovákia
2011.jan.
2009.júl.
2010.jan.
2008.júl.
Csehország
Forrás: Eurostat. Megjegyzés: Éves növekedési ütem.
2009.jan.
2008.jan.
2007.júl.
2006.júl.
Lengyelország
2007.jan.
2005.júl.
2006.jan.
-5
2004.júl.
-5
2005.jan.
0
2003.júl.
0
2004.jan.
5
2002.júl.
5
2003.jan.
10
2001.júl.
10
2002.jan.
15
2001.jan.
15
2000.júl.
20
2000.jan.
20
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
5. Piaci elemzők inflációs előrejelzései az idei évre és az MNB inflációs célja százalék
százalék
2016.okt.
2016.szep.
2016.júl.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.máj.
2016.feb.
2016.már.
2016.jan.
2015.dec.
2015.okt.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.aug.
2015.ápr.
2014.okt.
2015.jún.
-1
2015.máj.
-1
2015.jan.
0
2015.feb.
0
2014.dec.
1
2014.nov.
1
2014.júl.
2
2014.aug.
2
2014.jún.
3
2014.ápr.
3
2014.máj.
4
2014.már.
4
2014.jan.
5
2014.feb.
5
Forrás: Reuters, MNB Megjegyzés: a piros folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot, a világosbarna az MNB inflációs célját mutatja.
6. Piaci elemzők inflációs előrejelzései a jövő évre és az MNB inflációs célja százalék
százalék
Forrás: Reuters, MNB Megjegyzés: a piros folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot, a világosbarna az MNB inflációs célját mutatja.
5
2016.okt.
2016.szep.
2016.aug.
2016.júl.
2016.jún.
2016.máj.
2016.ápr.
2016.már.
2016.feb.
2016.jan.
2015.dec.
2015.nov.
2015.okt.
0
2015.szep.
0
2015.aug.
1
2015.júl.
1
2015.jún.
2
2015.máj.
2
2015.ápr.
3
2015.már.
3
2015.feb.
4
2015.jan.
4
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
7. A forint árfolyamára vonatkozó elemzői várakozások (Bloomberg gyűjtés)
8. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása
310
310
315
315
320
320
325
325
330
330
Aktuális árfolyam
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: Bloomberg gyűjtés; a beadott új árfolyamvárakozások kéthetes mozgóátlaga. Fordított skála.
2017.júl.
305
2017.már.
2016.okt.
2016.aug.
2016.szep.
2016.júl.
2016.aug.
305
2016.dec.
2017Q1
2016.jún.
2016.ápr.
2016.máj.
2016.már.
2016Q4
2016.már.
2016.jan.
2016.feb.
325
2015.dec.
325
2015.nov.
320
2015.okt.
320
300
2016.szep.
315
300
2016.ápr.
315
295
2015.dec.
310
295
2015.júl.
310
290
2014.okt.
305
forint/euro
290
2015.feb.
305
forint/euro
2014.máj.
300
2017.okt.
forint/euro
300
2014.jan.
forint/euro
2016.10.21
Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, a piros színnel jelölt pontok a várakozások átlagát mutatja.
9. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó
dollár/hordó
spot ár
határidős árak
2017.okt.
2017.júl.
2017.máj.
2017.jan.
2017.már.
2016.szep.
2016.júl.
2016.máj.
2016.már.
2016.jan.
2015.aug.
2015.nov.
2015.jún.
2015.feb.
2015.ápr.
2014.dec.
2014.júl.
0
2014.szep.
0
2014.máj.
20
2014.már.
20
2014.jan.
40
2013.okt.
40
2013.jún.
60
2013.aug.
60
2013.feb.
80
2013.ápr.
80
2012.dec.
100
2012.szep.
100
2012.júl.
120
2012.máj.
120
2012.már.
140
2012.jan.
140
MNB technikai feltevés
Forrás: Bloomberg, MNB. Megjegyzés: A határidős árak a legfrissebb árazásokat mutatják, míg az MNB technikai feltevése a "Jelentés az infláció alakulásáról" című kiadványban szereplő inflációs előrejelzés mögötti technikai olajár feltevést mutatja.
6
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
10. Monetáris kondíciók százalék
százalék
2016.aug.
2016.már.
2015.ápr.
2015.szep.
2014.okt.
2013.dec.
2014.máj.
2013.jún.
2012.dec.
2012.jún.
2011.júl.
2011.dec.
2011.jan.
2010.feb.
1 éves reálkamat a Reuters Poll alapján
2010.aug.
2009.ápr.
2009.szep.
120
2008.okt.
-2
2008.máj.
130
2007.jún.
0
2007.nov.
140
2006.okt.
2
2005.okt.
150
2006.ápr.
4
2005.ápr.
160
2004.okt.
6
2004.máj.
170
2003.jún.
8
2003.nov.
180
2002.júl.
10
2002.dec.
190
2002.jan.
12
CPI alapú reálárfolyam (jobb t.)
Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: A reálkamat az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján került kiszámításra. A reálárfolyam a forintárfolyam havi változását jelenti az euróhoz képest korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával. (1997. jan. 1.= 100%, a növekedés felértékelődést jelent.)
11. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme százalék
százalék
30
30
20
20
10
10
0
0
M1 Forrás: MNB.
7
M3
2016.júl.
2016.már.
2015.nov.
2015.júl.
2015.már.
2014.nov.
2014.júl.
2013.dec.
2014.már.
2013.szep.
2013.máj.
2013.jan.
2012.jún. M2
2012.szep.
2012.már.
2011.nov.
2011.júl.
2011.már.
2010.nov.
2010.júl.
2010.már.
2009.dec.
2009.aug.
2009.ápr.
2008.dec.
-20
2008.aug.
-20
2008.ápr.
-10
2008.jan.
-10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
-2 -2
-4
-4
-6
-6
-8
-8
-10
-10
Forrás: KSH Megjegyzés: év/év változás
8
2015.szep.
2014.dec.
2014.már.
2013.jún.
2012.szep.
2011.dec.
2011.már.
M2
2010.jún.
M1
2009.szep.
2008.dec.
2008.már.
2007.jún.
2006.szep.
2005.dec.
2005.már.
2004.jún.
2003.szep.
2002.dec.
2002.már.
-10 -10
-20 -20
-30 -30
-40 -40
2016.jún.
2016.ápr.
2016.feb.
2015.dec.
2015.okt.
2015.aug.
2015.jún.
2015.ápr.
2015.feb.
2014.dec.
2014.okt.
2014.aug.
2014.jún.
2014.ápr.
2014.feb.
2013.dec.
2013.okt.
2013.aug.
2013.jún.
2013.ápr.
2013.feb.
2012.dec.
2012.okt.
2012.aug.
2012.jún.
2012.ápr.
2012.feb.
2011.dec.
2011.okt.
2011.aug.
2011.jún.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
12. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme
százalék
40
százalék 40
30 30
20 20
10 10
0 0
Forrás: MNB.
M3
13. GDP éves növekedése
százalék százalék
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
14. GDP negyedéves növekedése százalék
százalék
-3
-3
-4
-4
-5
-5
2015.szep.
2014.már.
2009.szep.
2008.már.
2007.jún.
2006.szep.
2005.már.
2014.dec.
-2
2013.jún.
-2
2012.szep.
-1
2011.dec.
-1
2011.már.
0
2010.jún.
0
2008.dec.
1
2005.dec.
1
2004.jún.
2
2003.szep.
2
2002.dec.
3
2002.már.
3
Forrás: KSH, MNB.
15. A hazai éves GDP-változás szerkezete százalék
százalék
Kormányzati fogyasztás
Háztartások fogyasztási kiadása
2011.már.
Bruttó álló-eszköz felhalmozás
GDP növekedés Forrás: MNB, KSH.
9
Készletváltozás
2016.már.
-10
2015.szep.
-10
2015.már.
-8
2014.szep.
-8
2014.már.
-6
2013.szep.
-6
2013.már.
-4
2012.szep.
-4
2012.már.
-2
2011.szep.
-2
2010.szep.
0
2010.már.
0
2009.szep.
2
2009.már.
2
2008.szep.
4
2008.már.
4
2007.szep.
6
2007.már.
6
2006.szep.
8
2006.már.
8
Nettó export
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
16. A GDP altételeinek hozzájárulása a növekedéshez százalék
százalék
Építőipar
Piaci szolgáltatások
Ipar
Közösségi szolgáltatások
2016.jún.
2014.szep.
2014.már.
2012.már.
2011.jún.
2010.jún.
Mezőgazdaság
2016.már.
-4
2015.dec.
-4
2015.szep.
-3
2015.jún.
-3
2015.már.
-2
2014.dec.
-2
2014.jún.
-1
2013.dec.
-1
2013.szep.
0
2013.jún.
0
2013.már.
1
2012.dec.
1
2012.szep.
2
2012.jún.
2
2011.dec.
3
2011.szep.
3
2011.már.
4
2010.dec.
4
2010.szep.
5
2010.már.
5
Termékadók és -támogatások egyenlege
GDP piaci áron
Forrás: KSH.
17. Az éves GDP változás szerkezete a régióban százalék
Csehország
Magyarország
Lengyelország
százalék
Szlovákia
Végső fogyasztás
Bruttó állóeszköz-felhalmozás
Készletváltozás és egyéb
Forrás: MNB, KSH.
10
Nettó export
GDP
2015
2014
2013
2012
2011
2016
2015
2014
2013
2012
2011
-10
2015
-10
2014
-5
2013
-5
2012
0
2011
0
2016
5
2015
5
2014
10
2013
10
2012
15
2011
15
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
18. GDP-változás dekompozíciója, jövedelemoldal százalék
százalék
-6
Profit
Főbb adótételek
2015.már.
2014.szep.
2013.szep.
2012.szep.
2012.jún.
Munkavállalói jövedelem
2016.jún.
-6
2016.már.
-4
2015.dec.
-4
2015.szep.
-2
2015.jún.
-2
2014.dec.
0
2014.jún.
0
2014.már.
2
2013.dec.
2
2013.jún.
4
2013.már.
4
2012.dec.
6
2012.már.
6
2011.dec.
8
2011.szep.
8
2011.jún.
10
2011.már.
10
GDP értékindex
Forrás: MNB Megjegyzés: Növekedési hozzájárulások, százalékpontban. A profit alatt a bruttó működési eredményt, a főbb adótételek alatt pedig a nettó termék és termelési adókat értjük.
19. A GDP előrejelzés legyezőábrája százalék
százalék
-10
-10
2013.júl.
2018.jan.
-8
2017.júl.
-8
2017.jan.
-6
2016.júl.
-6
2016.jan.
-4
2015.júl.
-4
2015.jan.
-2
2014.júl.
-2
2014.jan.
0
2013.jan.
0
2012.júl.
2
2012.jan.
2
2011.júl.
4
2011.jan.
4
2010.júl.
6
2010.jan.
6
2009.júl.
8
2009.jan.
8
Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le.
11
15 15
10 10
5 5
0 0
-5
-5
-10
-10
Havi változás
Forrás: KSH, MNB.
12
Éves változás (szezonálisan igazítva)
Éves változás (eredeti)
20 20
15 15
10 10
5 5
0 0
-5 -5
-10 -10
százalék 2016.már.
2015.szep.
2015.már.
2014.szep.
2014.már.
2013.szep.
2013.már.
2012.szep.
2012.már.
2011.szep.
2011.már.
2010.szep.
2010.már.
2009.szep.
2009.már.
2008.szep.
2008.már.
2007.szep.
2007.már.
2006.szep.
2006.már.
2005.szep.
2005.már.
2004.szep.
2004.már.
2003.szep.
2003.már.
2002.szep.
2002.már.
százalék
2016.júl.
2016.máj.
2016.már.
2016.jan.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.már.
Csehország
2015.jan.
2014.nov.
2014.szep.
2014.júl.
Lengyelország
2014.máj.
2014.már.
2014.jan.
2013.nov.
Magyarország
2013.szep.
2013.júl.
2013.máj.
2013.már.
2013.jan.
2012.nov.
2012.szep.
2012.júl.
2012.máj.
2012.már.
2012.jan.
2011.nov.
2011.szep.
2011.júl.
2011.máj.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
20. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban százalék
Forrás: Eurostat.
Szlovákia
21. Az ipari termelés havi és éves volumenindexe százalék
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
22. Ipari termelés és az új exportrendelések százalék
Ipari termelés (év/év)
2016.már.
2016.szep.
2015.júl.
2014.júl.
2015.jan.
2008.júl.
Új exportmegrendelések (év/év)
2013.júl.
-40
2014.jan.
-100
2013.jan.
-35
2012.júl.
-80
2012.jan.
-30
2011.júl.
-60
2011.jan.
-25
2010.júl.
-40
2009.júl.
-20
2010.jan.
-20
2009.jan.
-15
2008.jan.
0
2007.júl.
-10
2007.jan.
20
2006.júl.
-5
2006.jan.
40
2005.júl.
0
2004.júl.
60
2005.jan.
5
2003.júl.
80
2004.jan.
10
2003.jan.
100
2002.júl.
15
2002.jan.
120
ESI bizalmi index (jobb t.)
Forrás: KSH, Európai Bizottság. Megjegyzés: Az ESI index az Európai Bizottság által készített kérdőíves bizalmi felmérés Magyarországra vonatkozó ipari alindexkét mutatja.
23. Az új lakásépítési trendek alakulása százalék
százalék
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított)
Épített lakások (szezonálisan igazított)
Átadott újépítésű lakások (éves index, eredeti)
Kiadott lakásépítési engedélyek (éves index, eredeti)
Forrás: KSH, MNB.
13
2016.már.
2015.szep.
2015.már.
2014.már.
2014.szep.
2013.szep.
2013.már.
2012.szep.
2012.már.
2011.szep.
2011.már.
2010.már.
2010.szep.
2009.már.
2009.szep.
2008.szep.
2008.már.
2007.szep.
2007.már.
2006.már.
2006.szep.
2005.már.
2005.szep.
2004.szep.
2004.már.
2003.szep.
-100
2003.már.
-100
2002.már.
-50
2002.szep.
-50
-10 -10
-20 -20
-30 -30
-40 -40
-50
-50
-60
-60
-70
-70
-80
-80
Forrás: Európai Bizottság.
14
140 140
130 130
120 120
110 110
100 100
90 90
80 80
70 70
2015.szep.
2015.már.
2014.szep.
2014.már.
2013.szep.
2013.már.
2012.szep.
2012.már.
2011.szep.
2011.már.
2010.szep.
2010.már.
2009.szep.
2009.már.
2008.szep.
2008.már.
2007.szep.
2007.már.
százalék
2016.jún.
2016.már.
2015.szep.
2015.már.
2014.szep.
2014.már.
2013.szep.
2013.már.
2012.szep.
KSH új lakásárindex
2012.már.
2011.szep.
2011.már.
2010.szep.
2010.már.
2009.szep.
KSH használt lakásárindex
2009.már.
2008.szep.
2008.már.
2007.szep.
2007.már.
2006.szep.
2006.már.
2005.szep.
2005.már.
2004.szep.
2004.már.
2003.szep.
2003.már.
2002.szep.
2002.már.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
24. Lakásárak alakulása százalék
Forrás: KSH, FHB Megjegyzés: 2010=100, inflációval korrigált reál lakásárindex.
FHB lakásárindex
25. Lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott)
10 10
0 0
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
26. A külkereskedelmi termékforgalom értéke és egyenlege millió euro
millió euro
Áruimport
2016.jún.
2016.feb.
2016.ápr.
2015.okt.
2015.dec.
2015.aug.
2015.jún.
2015.feb.
2015.ápr.
2014.dec.
2014.okt.
2014.jún.
2014.aug.
2014.ápr.
2014.feb.
2013.okt.
2012.dec.
Áruexport
2013.dec.
0
2013.jún.
5000
2013.aug.
200
2013.feb.
5500
2013.ápr.
400
2012.okt.
6000
2012.aug.
600
2012.jún.
6500
2012.feb.
800
2012.ápr.
7000
2011.dec.
1000
2011.okt.
7500
2011.jún.
1200
2011.aug.
8000
Egyenleg (jobb tengely)
Forrás: KSH, MNB számítás.
27. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene százalék
százalék
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
2016.júl.
2016.feb.
2015.aug.
2014.júl.
2014.dec.
2014.feb.
2013.szep.
2013.ápr.
2012.nov.
2012.jún.
2012.jan.
2011.aug.
2011.már.
2010.okt.
2010.máj.
2009.júl.
Teljes kiskereskedelmi értékesítés
2009.dec.
2009.feb.
2008.aug.
2008.már.
2007.okt.
2007.máj.
2006.júl.
2006.dec.
2006.feb.
2005.máj.
2004.júl.
2004.dec.
2004.feb.
-30
2003.szep.
-30
2003.ápr.
-20
2002.nov.
-20
2002.jan.
-10
2002.jún.
-10
3 havi centrális mozgóátlag
Forrás:KSH Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.
15
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
28. Autóértékesítések negyedéves növekedési üteme százalék
százalék
30
30
20
20
10
10
0
0
Autóértékesítések
2016.már.
2015.szep.
2015.már.
2014.szep.
2014.már.
2013.szep.
2013.már.
2012.szep.
2012.már.
2011.szep.
2011.már.
2010.szep.
2010.már.
2009.szep.
2007.már.
2006.már.
2009.már.
-50
2008.szep.
-50
2008.már.
-40
2007.szep.
-40
2006.szep.
-30
2005.szep.
-30
2005.már.
-20
2004.szep.
-20
2004.már.
-10
2003.szep.
-10
3 havi centrális mozgóátlag
Forrás: ACEA.
29. Konjunktúraindexek az eurozónában
EABCI
2016.feb.
2015.már.
2014.máj.
2013.júl.
2012.szep.
2011.jan.
2011.nov.
2010.már.
2009.máj.
2008.júl.
2007.szep.
2006.jan.
2006.nov.
2005.már.
80
2004.máj.
-5
2003.júl.
85
2002.szep.
-4
2001.nov.
90
2001.jan.
-3
2000.már.
95
1999.máj.
-2
1998.júl.
100
1997.szep.
-1
1996.nov.
105
1996.jan.
0
1994.máj.
110
1995.már.
1
1993.júl.
115
1992.szep.
2
1991.jan.
120
1991.nov.
3
IFO (jobb skála)
Forrás: IFO; Európai Bizottság. Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (2000. év átlaga = 100); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva.
16
4 4
3 3
2 2
1 1
0 0
-1 -1
-2
-2
-3
-3
-4
-4
-5
-5
Eurózóna
USA
Forrás: Eurostat.
17
Japán
2015.jún.
2014.szep.
2013.dec.
2013.már.
2012.jún.
2011.szep.
2010.dec.
2010.már.
USA
2009.jún.
2008.szep.
Eurózóna
2007.dec.
2007.már.
2006.jún.
2005.szep.
2004.dec.
2004.már.
2003.jún.
2002.szep.
2001.dec.
2001.már.
2000.jún.
1999.szep.
1998.dec.
1998.már.
-10 -10
-20 -20
-30 -30
2015.dec.
2015.júl.
2015.jan.
2014.júl.
2014.jan.
2013.júl.
2013.jan.
2012.júl.
2012.jan.
2011.júl.
2011.jan.
2010.júl.
2010.jan.
2009.júl.
2009.jan.
2008.júl.
2008.jan.
2007.júl.
2007.jan.
2006.júl.
2006.jan.
2005.júl.
2005.jan.
2004.júl.
2004.jan.
2003.júl.
2003.jan.
2002.júl.
2002.jan.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
30. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban
százalék
30
százalék 30
20 20
10 10
0 0
Forrás: Eurostat.
Japán
31. A GDP-volumen negyedéves növekedési üteme a fejlett országokban
százalék százalék
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
32. Belföldi szektorok finanszírozási képessége százalék/GDP
százalék/GDP
Nem pénzügyi vállalatok
Háztartások (előzetes adat)
2016.már.
2015.már.
2015.szep.
2014.szep.
2014.már.
2013.szep.
2013.már.
2012.már.
2012.szep.
2011.szep.
2011.már.
2010.szep.
2010.már.
2009.már.
2009.szep.
2008.szep.
-20
2008.már.
-20
2007.szep.
-15
2007.már.
-15
2006.már.
-10
2006.szep.
-10
2005.szep.
-5
2005.már.
-5
2004.szep.
0
2004.már.
0
2003.már.
5
2003.szep.
5
2002.szep.
10
2002.már.
10
Államháztartás (előzetes adat)
Forrás: MNB.
33. A háztartási szektor főbb pénzügyi eszközeinek alakulása milliárd forint
milliárd forint
Állampapír
Banki kötvény
Befektetési jegyek
Forrás: MNB.
18
Bankbetét (jobb tengely)
2016.jan.
2015.okt.
2015.júl.
6000
2015.ápr.
0
2015.jan.
6200
2014.okt.
500
2014.júl.
6400
2014.ápr.
1000
2014.jan.
6600
2013.okt.
1500
2013.júl.
6800
2013.ápr.
2000
2013.jan.
7000
2012.okt.
2500
2012.júl.
7200
2012.ápr.
3000
2012.jan.
7400
2011.okt.
3500
2011.júl.
7600
2011.ápr.
4000
2011.jan.
7800
2010.okt.
4500
2010.júl.
8000
2010.ápr.
5000
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
34. Külső finanszírozási képesség a régióban százalék/GDP
százalék/GDP
Lengyelország
Csehország
2016.már.
2015.szep.
2015.már.
2014.szep.
2014.már.
2013.szep.
2013.már.
2012.már.
2011.már.
2006.már.
2004.már.
Magyarország
2012.szep.
-15
2011.szep.
-15
2010.szep.
-10
2010.már.
-10
2009.szep.
-5
2009.már.
-5
2008.szep.
0
2008.már.
0
2007.szep.
5
2007.már.
5
2006.szep.
10
2005.szep.
10
2005.már.
15
2004.szep.
15
Szlovákia
Forrás: MNB.
35. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele milliárd forint
milliárd forint
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
Ingatlanhitel - forint
Forrás: MNB Megjegyzés: 2015.03.31-i adatok az ábrázolás sorrendjében: -394; 1473; -1808; -40 (forintosítás).
19
Ingatlanhitel - deviza
Összes hitel
2016.jan.
2015.feb.
2015.aug.
2014.szep.
2014.ápr.
2013.jún.
2013.nov.
2013.jan.
2012.aug.
2011.okt.
2012.már.
2011.máj.
2010.dec.
2010.júl.
2010.feb.
2009.szep.
2009.ápr.
2008.nov.
2008.jan.
Fogyasztási hitel és egyéb hitel
2008.jún.
2007.aug.
2007.már.
2006.okt.
2006.máj.
2005.dec.
2005.júl.
2005.feb.
2004.szep.
2004.ápr.
-100
2003.nov.
-100
2003.jan.
-50
2003.jún.
-50
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
36. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében százalék
százalék
150
150
100
100
50
50
0
0
Lakáshitelek
2015.dec.
2015.jún.
2014.dec.
2014.jún.
2013.dec.
2013.jún.
2012.dec.
2012.jún.
2011.dec.
2011.jún.
2010.dec.
2010.jún.
2009.dec.
2009.jún.
2008.dec.
2007.dec.
2006.dec.
2005.dec.
-100
2004.dec.
-100
2003.dec.
-50
2002.dec.
-50
Fogyasztási hitelek
Forrás: MNB Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.
37. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében százalék
százalék
150
150
100
100
50
50
0
0
Kis- és mikrovállalatok
Nagy és közepes vállalatok
2016.jún.
2016.már.
2015.dec.
2015.szep.
2015.jún.
2014.dec.
2015.már.
2014.szep.
2014.jún.
2014.már.
2013.dec.
2013.jún.
2013.szep.
2013.már.
2012.dec.
2012.szep.
2012.jún.
2012.már.
2011.dec.
2011.szep.
2011.jún.
2011.már.
2010.dec.
2010.jún.
2010.szep.
2010.már.
2009.dec.
2009.szep.
2009.jún.
-100
2008.dec.
-100
2009.már.
-50
2008.jún.
-50
Üzleti célú ingatlanhitelek
Forrás: MNB Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.
20
14 14
12 12
10 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0
0
-2
-2
-4
-4
-6
-6
Versenyszféra ULC
Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: Éves növekedési ütemek.
21
4 negyedéves mozgó átlag
16 16
14 14
12 12
10 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
százalék 2016.ápr.
2015.nov.
2015.ápr.
2014.nov.
2014.jún.
2014.jan.
2013.aug.
2013.már.
2012.okt.
2012.máj.
2011.dec.
2011.júl.
2011.feb.
2010.szep.
2010.ápr.
2009.nov.
2009.jún.
2009.jan.
2008.aug.
2008.már.
2007.okt.
2007.máj.
2006.dec.
2006.jún.
2006.jan.
2005.ápr.
2004.nov.
2004.jún.
2004.jan.
százalék
2016.már.
2015.szep.
2015.már.
2014.szep.
2014.már.
2013.szep.
2013.már.
2012.szep.
2012.már.
2011.szep.
2011.már.
2010.szep.
2010.már.
2009.szep.
Bruttó átlagkereset
2009.már.
2008.szep.
2008.már.
2007.szep.
2007.már.
2006.szep.
2006.már.
2005.szep.
2005.már.
2004.szep.
2004.már.
2003.szep.
2003.már.
2002.szep.
2002.már.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
38. Béralakulás a versenyszférában százalék
Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: Éves növekedési ütemek.
Bruttó átlagkereset prémiumok nélkül
39. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszférában százalék
4900 500
4700 450
4500 400
4300 350
4100
300
3900
250
3700
200
Foglalkoztatottak
Forrás: KSH. Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.
22
Munkanélküliek (jobb t.)
Aktívak
2016.jún.
2016.ápr.
2016.feb.
2015.dec.
2015.okt.
2015.aug.
2015.jún.
2015.ápr.
2015.feb.
2014.dec.
2014.okt.
2014.aug.
Piaci szolgáltató szektor bruttó átlagkereset
2014.jún.
2014.ápr.
2014.feb.
2013.dec.
2013.okt.
2013.aug.
2013.jún.
2013.ápr.
2013.feb.
2012.dec.
2012.okt.
2012.aug.
2012.jún.
2012.ápr.
2012.feb.
2011.dec.
2011.okt.
2011.aug.
2011.jún.
18 18
16 16
14 14
12 12
10 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
százalék
ezer fő 2016.júl.
2016.feb.
2015.szep.
2015.ápr.
2014.nov.
2014.jún.
2014.jan.
2013.aug.
2013.már.
2012.okt.
2012.máj.
2011.dec.
2011.júl.
2011.feb.
2010.szep.
2010.ápr.
2009.nov.
2009.jún.
2009.jan.
2008.aug.
2008.már.
2007.okt.
2007.máj.
2006.dec.
2006.jún.
2006.jan.
2005.ápr.
2004.nov.
2004.jún.
2004.jan.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
40. Béralakulás a feldolgozóiparban és a piaci szolgáltatások területén százalék
Forrás: KSH, MNB.
Feldologozóipar bruttó átlagkereset
41. Aktivitás és munkanélküliség ezer fő
120
110 110
100 100
90 90
80
80
70
70
60
60
1998.jan.
120
Forrás: KSH, MNB, EKB Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100.
Fogyasztói ár alapon
23
Termelői ár alapon
2016.feb.
2015.júl.
2014.dec.
2014.máj.
2013.okt.
2013.már.
2012.aug.
2012.jan.
2011.jún.
2010.nov.
2010.ápr.
2009.szep.
2009.feb.
2008.júl.
2007.dec.
2007.máj.
2006.okt.
2006.már.
2005.aug.
2005.jan.
2004.jún.
2003.nov.
2003.ápr.
2002.szep.
2002.feb.
2001.júl.
2000.dec.
2000.máj.
1999.okt.
1999.már.
1998.aug.
110
105 105
100 100
95 95
90 90
85 85
80 80
75 75
2000.már.
110
2015.szep.
2015.már.
2014.szep.
2014.már.
2013.szep.
2013.már.
2012.szep.
2012.már.
2011.szep.
2011.már.
2010.szep.
2010.már.
2009.szep.
2009.már.
2008.szep.
2008.már.
2007.szep.
2007.már.
2006.szep.
2006.már.
2005.szep.
2005.már.
2004.szep.
2004.már.
2003.szep.
2003.már.
2002.szep.
2002.már.
2001.szep.
2001.már.
2000.szep.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
42. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam
Forrás: KSH. Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100%.
43. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
44. Költségvetés egyenlegének havi alakulása milliárd forint
milliárd forint
400
400
200
200
0
0
-200
-200
-400
-400
-600
-600
-800
-800
-1000
-1000
-1200
-1200
-1400
-1400 jan
feb
már
ápr
máj 2012
jún 2013
júl 2014
aug 2015
szep
okt
nov
dec
2016
Forrás: MNB, ÁKK. Megjegyzés: Idei év decemberénél a költségvetési előirányzatot jelöltük. Kummulált egyenleg.
45. Az államadósság negyedéves lejárati szerkezete milliárd forint
milliárd forint
államkötvények
diszkont kincstárjegyek
devizakötvények
Egyéb devizaadósság
lakossági állampapírok
Forrás: MNB, ÁKK. Megjegyzés: Az aktuális negyedéves adat tartalmazza a negyedév során már lejárt tételeket is.
24
forint hitelek
IMF-EU hitel
2027.már.
2026.szep.
2026.már.
2025.szep.
2025.már.
2024.szep.
2024.már.
2023.szep.
2023.már.
2022.szep.
2022.már.
2021.szep.
0
2021.már.
500
2020.szep.
500
2020.már.
1000
2019.szep.
1000
2019.már.
1500
2018.szep.
1500
2018.már.
2000
2017.szep.
2000
2017.már.
2500
2016.szep.
2500
0
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
46. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal 2015
2016
2017
Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, %) MNB (2016. szeptember) Consensus Economics (2016. szeptember)¹ Európai Bizottság (2016. május) IMF (2016. október) OECD (2016. június) Reuters-felmérés (2016. október)¹
-0,1 -0,1 0,1 -0,1 0,1
0,4 0,1 - 0,4 - 0,7 0,4 0,4 0,1 0,2 - 0,4 - 0,7
2,3 1,2 - 1,8 - 2,6 2,3 1,9 1,7 1,2 - 1,8 - 2,4
GDP (éves növekedés, %) MNB (2016. szeptember) Consensus Economics (2016. szeptember)¹ Európai Bizottság (2016. május) IMF (2016. október) OECD (2016. június) Reuters-felmérés (2016. október)¹
2,9 2,9 2,9 2,9 3,0
2,8 1,2 - 2,0 - 2,4 2,5 2,0 1,6 1,9 - 2,2 - 2,5
3,0 1,2 - 2,6 - 3,3 2,8 2,5 3,1 2,5 - 2,9 - 3,9
4,4 5,0 4,4 4,3
6,2 5,6 4,9 4,9
5,4 6,3 4,6 4,6
-2,0
(-1,4) - (-1,5)
Consensus Economics (2016. szeptember)¹
-2,0
(-2,8) - (-2,0) - (-1,2)
Európai Bizottság (2016. május) IMF (2016. október) OECD (2016. június)
-2,0 -2,2 -2,3
-2,0 -2,1 -1,9
(-2,1) - (-2,3) (-3,0) - (-2,5) - (2,1) -2,0 -2,2 -2,6 (-2,7) - (-2,3) - (1,3)
Folyó fizetési mérleg egyenleg³ MNB (2016. szeptember) Európai Bizottság (2016. május) IMF (2016. október) OECD(2016. június) Államháztartás hiánya (ESA-95 szerint) MNB (2016. szeptember)
3,4
(-2,2) - (-1,8) - (-0,9)
Reuters-felmérés (2016. október)¹ Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2016. szeptember) 3,1 Európai Bizottság (2016. május)² 5,4 IMF (2016. október)² 4,5 OECD (2016. június)² 5,0
3,0 4,6 4,0 5,0
Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2016. szeptember) 1,9 2,1 Consensus Economics (2016. szeptember)¹ 2,0 2,1 Európai Bizottság (2016. május)² 2,2 2,1 IMF (2016. október)² 1,9 2,1 OECD (2016. szeptember)² 2,0 1,9
3,0 5,5 4,4 4,0
1,6 1,8 2,2 2,0 1,9
1
A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében. 2
MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést. 3
A GDP arányában.
4
A szabad tartalékok teljes törlésével.
Forrás: Consensus Economics, Európai Bizottság, IMF, OECD, Reuters-felmérés
25
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
47. Hazai pénzügyi folyamatok Áttekintés Mutató
Egy hónapja
Egy hete
Aktuális
Forint/euro spot árfolyam
308,2
305,6
308,6
Forint/euro árfolyam-várakozás ferdesége
0,77
0,92
0,81
Külföldiek forint pozíciója (mrd Ft)
-641
-628
-677
Belföldiek forward állománya (mrd Ft)
810
858
845
MNB irányadó kamat (%)
0,90
0,90
0,90
Év végére árazott rövid bankközi hozamok (%)*
0,71
0,76
0,71
3 hónapos bankközi hozam (%)
0,87
0,84
0,79
3x6-os FRA hozam (%)
0,67
0,73
0,65
3 hónapos állampapírhozam (%)
0,48
0,54
0,46
5 éves állampapírhozam (%)
1,75
1,92
1,71
Állampapír hozamgörbe meredeksége (10Y-1Y, bp)
218
239
239
Egynapos FX-swap piaci felár (bp)
-206
-48
1
3 hónapos FX-swap piaci felár (bp)
-8
-1
-0
5 éves FX-swap piaci felár (bp)
-25
-12
-10
5 éves CDS-felár (bp)
112
125
124
5x5-ös állampapír-piaci felár (bp)**
236
236
230
Hazai dollár kötvények átlagos felára (bp)
28
30
30
Külföldiek állampapír-állománya (mrd Ft)
3738
3716
3736
Megjegyzések: * Forward hozamgörbe alapján. ** Német hozam felett.
26/57
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
48. A forintárfolyam alakulása forint
forint
Forint/euro (bal t.)
Forint/amerikai dollár
2016.szep.
2016.jún.
2016.aug.
2016.ápr.
2016.feb.
2015.okt.
2015.dec.
2015.júl.
2015.aug.
2015.máj.
2015.jan.
410
2015.már.
334
2014.nov.
390
2014.aug.
328
2014.szep.
370
2014.jún.
322
2014.feb.
350
2014.ápr.
316
2013.okt.
330
2013.dec.
310
2013.júl.
310
2013.szep.
304
2013.máj.
290
2013.jan.
298
2013.már.
270
2012.nov.
292
2012.okt.
250
2012.aug.
286
2012.jún.
230
2012.ápr.
280
2012.jan.
210
2012.már.
274
Forint/svájci frank
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála, napi árfolyamadatok.
49. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap) forint
forint
Forint/euro (bal t.)
Forint/amerikai dollár
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála.
27
Forint/svájci frank
okt.21
okt.19
290
okt.18
313
okt.17
288
okt.14
312
okt.13
286
okt.12
311
okt.11
284
okt.10
310
okt.07
282
okt.06
309
okt.05
280
okt.03
308
szep.30
278
szep.29
307
szep.28
276
szep.27
306
szep.26
274
szep.23
305
szep.22
272
szep.21
304
szep.20
270
szep.19
303
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
50. Régiós devizaárfolyamok százalék
százalék
Cseh korona/euro
2016.okt.
2016.júl.
2016.aug.
2016.máj.
2016.már.
2016.jan.
2015.okt.
2015.dec.
2015.aug.
2015.jún.
2015.máj.
2015.jan.
2015.már.
2014.nov.
2014.okt.
2014.jún.
Lengyel zloty/euro
2014.aug.
2014.ápr.
2014.jan.
2013.már.
Forint/euro
2014.már.
-15
2013.okt.
-15
2013.nov.
-10
2013.jún.
-10
2013.aug.
-5
2013.ápr.
-5
2013.jan.
0
2012.nov.
0
2012.szep.
5
2012.jún.
5
2012.aug.
10
2012.ápr.
10
2012.jan.
15
2012.feb.
15
Román lej/euro
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Változás az idősor eleje óta, a negatív érték a helyi deviza gyengülését jelenti.
51. Régiós devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap) százalék
százalék
Forint/euro
Lengyel zloty/euro
Cseh korona/euro
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Változás az idősor eleje óta, a negatív érték a helyi deviza gyengülését jelenti.
28
Román lej/euro
okt.21
okt.19
okt.18
okt.17
okt.14
okt.13
-2,0
okt.12
-2,0
okt.11
-1,5
okt.10
-1,5
okt.07
-1,0
okt.06
-1,0
okt.05
-0,5
okt.03
-0,5
szep.30
0,0
szep.29
0,0
szep.28
0,5
szep.27
0,5
szep.26
1,0
szep.23
1,0
szep.22
1,5
szep.21
1,5
szep.20
2,0
szep.19
2,0
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
53. Árfolyamvárakozások aszimmetriája
52. Árfolyamvárakozások volatilitása
-3
-4
-4
-5
-5
Forint/euro
Amerikai dollár/euro
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: az implikált volatilitás (1 hónapos devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.
54. A spot deviza és az devizaswap piac forgalma
milliárd forint
80
25
70
20
60
15
50
10
40
Spot devizapiac (25 napos mozgóátlag, bal tengely)
Opciós devizapiac (25 napos mozgóátlag, bal tengely)
Devizaswap piac (25 napos mozgóátlag)
Forward devizapiac (25 napos mozgóátlag)
Forrás: MNB. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
2016.szep.
30
2016.jan.
300
90
2016.máj.
2016.aug.
2016.jan.
2016.máj.
2015.szep.
2015.máj.
2015.jan.
2014.szep.
2014.máj.
2014.jan.
2013.máj.
2013.szep.
2013.jan.
2012.máj.
2012.szep.
400
2012.jan.
150
35
2015.szep.
500
100
2015.jan.
200
110
40
2015.máj.
600
45
2014.máj.
250
120
2014.jan.
700
50
2013.szep.
300
130
2013.máj.
800
140
55
2013.jan.
350
milliárd forint
60
2012.szep.
900
2012.jan.
milliárd forint
400
2016.már.
55. A forward és az opciós devizapiac forgalma
2012.máj.
milliárd forint
Amerikai dollár/euro
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos 25 deltájú risk reversal (RR) jegyzés alapján, ami a 25 deltájú call és put opció implikált volatilitásának (IV) különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=RR/IV*10 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyameloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását. A pozitív érték az első deviza gyengülésének irányába mutató ferdeséget jelenti.
Lengyel zloty/euro
Cseh korona/euro
100
Lengyel zloty/euro
Cseh korona/euro
Forint/euro
2014.júl.
0
2016.júl.
-3
2015.nov.
-2
2015.júl.
-1
-2
2015.már.
0
-1
2014.nov.
1
0
2014.szep.
2016.ápr.
2016.aug.
2015.dec.
2015.ápr.
2015.aug.
2014.dec.
2014.ápr.
2014.aug.
2013.dec.
2013.aug.
2012.dec.
2013.máj.
2012.szep.
2012.máj.
0
5
2012.jan.
5
2
1
2014.ápr.
10
2
2013.dec.
10
3
2013.aug.
15
4
3
2013.ápr.
15
5
4
2012.dec.
20
6
5
2012.aug.
20
6
2012.jan.
százalék
2012.ápr.
százalék
2016.10.21
Forrás: MNB. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
29
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
56. A külföldiek szereplőnként összesített forint melletti és forint elleni pozíciójának alakulása milliárd forint
forint/euro
-20
318
-30
320
forint elleni
teljes nettó pozíció
okt.04
aug.30
júl.27
forint melletti
okt.18
316
okt.12
-10
okt.07
314
szep.29
0
szep.26
312
szep.21
10
szep.16
310
szep.13
20
szep.08
308
szep.05
30
aug.25
306
aug.22
40
aug.17
304
aug.12
50
aug.09
302
aug.04
60
aug.01
300
júl.22
70
árfolyam (jobb t., fordított skála)
Forrás: MNB. Megjegyzés: a hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött ügyletek alapján. A nettó forint melletti pozíciót az egyes külföldi szereplők kumulált forint devizaswap állománya és spot pozíciójának változása alapján határozzuk meg. Pozitív érték esetén a forint erősödésére, míg negatív esetén a gyengülésére felépített pozíciók vannak túlsúlyban az adott napon. A pénzpiaci stratégia nagyságát a spotügyletek kötésnapjai szerint ábrázoltuk.
57. Belföldi és külföldi szereplők devizapiaci pozícionáltsága és a forint/euro árfolyam
400
70
500
50
600
30
700
Forint/euro árfolyam (jobb t., fordított skála)
Átlagos futamidő
Forrás: MNB Megjegyzés: kumulált pozíció: az idősor eleje óta összesítve a hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött ügyletek alapján. A nettó forint melletti pozíciót az egyes külföldi szereplők kumulált forint devizaswap állománya és spot pozíciójának változása alapján határozzuk meg. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt az állományok változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt.
Átlagos ügyletméret (jobb t., fordított skála) Forrás: MNB Megjegyzés: 20 napos mozgóátlagok.
30
2016.máj.
Külföldiek kumulált spekulatív pozíciója
90
2016.szep.
Belföldiek forward állománya
300
2016.jan.
2016.júl.
2015.okt.
2016.már.
2015.jún.
2015.feb.
2014.okt.
2014.jan.
2014.jún.
2013.máj.
360
2013.szep.
350
-2000
2013.jan.
-1500 2012.máj.
340
2012.szep.
330
2012.jan.
-500 -1000
110
2015.szep.
320
2015.jan.
0
2015.máj.
310
200
2014.szep.
500
130
2014.jan.
300
2014.máj.
290
1000
100
2013.máj.
1500
150
2013.szep.
280
millió forint
2013.jan.
2000
nap
2012.szep.
270
2012.máj.
forint/euro
2500
2012.jan.
milliárd forint
58. Belföldi szereplők forward állományának futamidő szerinti megoszlása
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
59. Devizaswap piacok implikált forinthozamainak alakulása százalék
2016.10.21
60. Devizaswap piaci implikált hozamgörbe
százalék
százalék
százalék
1,5
-5
-5
1,0
1,0
-10
-10
0,5
0,5
2016.jún.
2016.okt.
1,5
2016.már.
0
2015.júl.
0
2015.nov.
2,0
2015.már.
2,0
2014.júl.
5
2014.nov.
5
2013.dec.
2,5
2014.már.
2,5
2013.ápr.
10
2013.aug.
10
2012.dec.
3,0
2012.aug.
3,0
2012.jan.
15
2012.ápr.
15
0,0
0,0 ON
Kamatfolyosó
6 hónapos
1M
3M
6M
9M
1Y
3Y
5Y
10Y
O/N
2016.10.20
Forrás: MNB, Thomson Reuters Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N lejáraton tényleges USDHUF devizaswap ügyletkötések alapján, 6 hónapos futamidőn USDHUF devizaswap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva.
62. Bankközi hozamok és a devizaswap piacok implikált forinthozamainak különbözete (hosszú)
bázispont
1200
1200
1000
1000
800
800
600
600
400
400
200
200
bázispont
bázispont
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
O/N
1 hónap
3 hónap
1 év
Forrás: Thomson Reuters.
Forrás: Thomson Reuters.
31
2016.szep.
2016.jan.
10 év
2016.jún.
2015.szep.
2015.jan.
5 év
2015.máj.
2014.szep.
2014.jan.
3 év
2014.máj.
2013.szep.
2013.jan.
2013.máj.
-100
0
2012.aug.
0
2012.jan.
2016.júl.
2016.már.
2015.nov.
2015.júl.
2015.feb.
2014.jún.
2014.okt.
2013.okt.
1 hét
2014.feb.
2013.jún.
2013.jan.
-400
2012.szep.
-400
2012.máj.
-200 2012.jan.
-200
2012.máj.
0
2016.09.19
Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: USD/HUF devizaswap jegyzések alapján visszaszámítva.
61. Bankközi hozamok és a devizaswap piacok implikált forinthozamainak különbözete (rövid) bázispont
2016.10.13
-100
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
63. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya lejárat szerint milliárd forint
milliárd forint
2500
2500
2000
2000
1500
1500
1000
1000
500
500
0
0
3 hónap és 1 év között
2016.okt.
2016.jún.
2016.aug.
2016.ápr.
2016.jan.
2016.feb.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.feb.
2015.ápr.
2014.okt.
2014.dec.
2014.jún.
1 hét és 3 hónap között
2014.aug.
2014.ápr.
2014.jan.
2014.már.
2013.nov.
2013.júl.
1 hétnél rövidebb
2013.szep.
2013.máj.
2013.már.
2013.jan.
2012.ápr.
2012.okt.
-1500
2012.dec.
-1500
2012.aug.
-1000
2012.jún.
-1000
2012.jan.
-500
2012.feb.
-500
1 évnél hosszabb
Forrás: MNB. Megjegyzés: A nettó devizaswap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező devizaswap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró devizaswap állomány többletét mutatja.
64. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása milliárd forint
milliárd forint
Nettó Fx-swap állomány
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.feb.
2015.dec.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.már.
-3000
2015.jan.
0
2014.okt.
-2500
2014.dec.
500
2014.aug.
-2000
2014.jún.
1000
2014.ápr.
-1500
2014.feb.
1500
2013.dec.
-1000
2013.nov.
2000
2013.szep.
-500
2013.júl.
2500
2013.máj.
0
2013.jan.
3000
2013.már.
500
2012.dec.
3500
2012.okt.
1000
2012.aug.
4000
2012.jún.
1500
2012.ápr.
4500
2012.jan.
2000
2012.feb.
5000
Kumulált forintvásárlás (jobb t.)
Forrás: MNB. Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: Idősor eleje=0. A nettó devizaswap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező devizaswap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró devizaswap állomány többletét mutatja.
32
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
65. A külföldi szereplők bruttó forint-deviza swap állománya lejárat szerint milliárd forint
milliárd forint
7000
7000
6000
6000
5000
5000
4000
4000
3000
3000
2000
2000
1000
1000
0
0
2016.okt.
2016.jún.
2016.aug.
2016.ápr.
2016.jan.
2016.feb.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.feb.
2015.ápr.
2014.okt.
2014.dec.
2014.jún.
2014.aug.
2014.ápr.
2014.jan.
2014.már.
2013.nov.
2013.júl.
2013.szep.
2013.máj.
2013.már.
2013.jan.
-4000
2012.okt.
-4000
2012.dec.
-3000
2012.aug.
-3000
2012.jún.
-2000
2012.ápr.
-2000
2012.jan.
-1000
2012.feb.
-1000
Forintszerző (1 hét alatt)
Forintszerző (3 hó és 1 év között)
Devizaszerző (1 hét alatt)
Devizaszerző (3 hó és 1 év között)
Forintszerző (1 hét és 3 hó között)
Forintszerző (1 év felett)
Devizaszerző (1 hét és 3 hó között)
Devizaszerző (1 év felett)
Forrás: MNB. Megjegyzés: a pozitív érték a forintvételi induló lábbal rendelkező devizaswap állományt, a negatív értékek induló lábon forintkihelyezéssel együttjáró devizaswap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján.
66. 5 éves szuverén CDS-felárak alakulása a régióban bázispont
bázispont
Magyarország
Románia
Forrás: Thomson Reuters.
33
Kelet-Európai kompozit
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.feb.
2016.ápr.
2015.dec.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.jan.
Horvátország
2015.már.
2014.dec.
2014.okt.
2014.jún.
Bulgária
2014.aug.
0
2014.ápr.
100
2014.feb.
100
2014.jan.
200
2013.nov.
200
2013.szep.
300
2013.júl.
300
2013.máj.
400
2013.jan.
400
2013.már.
500
2012.dec.
500
2012.okt.
600
2012.aug.
600
2012.jún.
700
2012.ápr.
700
2012.jan.
800
2012.már.
800
0
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
67. 5 éves szuverén CDS-felárak alakulása a régióban (utóbbi hónapok) bázispont
bázispont
Románia
Bulgária
okt.03
aug.30
Magyarország
okt.19
80
okt.14
80
okt.11
100
okt.06
100
szep.28
120
szep.23
120
szep.20
140
szep.15
140
szep.12
160
szep.07
160
szep.02
180
aug.25
180
aug.22
200
aug.17
200
aug.12
220
aug.09
220
aug.04
240
aug.01
240
júl.27
260
júl.22
260
Horvátország
Forrás: Thomson Reuters.
68. Az 5 éves magyar szuverén CDS-felár és a régiós átlagos CDS-felár alakulása bázispont
bázispont
Magyar-CEEMEA régió kompozit különbözet (jobb t.) Forrás: Thomson Reuters.
34
2016.szep.
2016.júl.
2016.ápr.
CEEMEA régió kompozit
2016.máj.
2016.feb.
2015.dec.
2015.okt.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.jan.
Magyarország
2015.már.
2014.dec.
2014.okt.
2014.aug.
2014.jún.
2014.máj.
2014.már.
-100
2014.jan.
100
2013.okt.
0
2013.nov.
200
2013.aug.
100
2013.jún.
300
2013.ápr.
200
2013.már.
400
2013.jan.
300
2012.nov.
500
2012.szep.
400
2012.júl.
600
2012.jún.
500
2012.ápr.
700
2012.jan.
600
2012.feb.
800
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
69. Az 5 éves magyar szuverén CDS-felár komponenseinek alakulása bázispont
bázispont
Egyedi komponens
2016.szep.
2016.júl.
2016.aug.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.máj.
2016.már.
2016.jan.
2016.feb.
2015.dec.
2015.okt.
Nemzetközi komponensek
2015.nov.
2015.júl.
100
2015.szep.
-200
2015.júl.
120
2015.ápr.
-150
2015.máj.
140
2015.már.
-100
2015.jan.
160
2015.feb.
-50
2014.dec.
180
2014.okt.
0
2014.nov.
200
2014.szep.
50
2014.júl.
220
2014.aug.
100
2014.jún.
240
2014.ápr.
150
2014.máj.
260
2014.jan.
200
2014.már.
280
2014.jan.
250
magyar CDS felár (jobb t.)
Forrás: Bloomberg Megjegyzés: CDS-felár napi változásain végzett faktoranalízis alapján. Kumulált idősorok. A komponens idősorok emelkedése/csökkenése a CDS felár emelkedéséhez/ csökkenéséhez történő hozzájárulást tükrözi.
70. Az euróhoz viszonyított 5 év múlvai 5 éves forward kamatkülönbözet a régióban bázispont
bázispont
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
0
Cseh korona
Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.
35
Zloty
2016.júl.
2016.szep.
2016.máj.
2016.már.
2016.feb.
2015.dec.
2015.okt.
2015.aug.
2015.júl.
2015.máj.
2015.már.
2015.jan.
2014.dec.
2014.okt.
2014.jún.
2014.aug.
2014.máj.
2014.jan.
Forint
2014.már.
2013.nov.
2013.okt.
2013.aug.
2013.jún.
2013.ápr.
2013.már.
2013.jan.
2012.nov.
2012.szep.
2012.júl.
2012.jún.
-200
2012.ápr.
-200
2012.jan.
-100
2012.feb.
-100
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
71. Feltörekvő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai bázispont
bázispont
Magyarország
Románia
Bulgária
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.feb.
2016.ápr.
2015.dec.
2015.nov.
2015.júl.
2015.szep.
2015.máj.
2015.jan.
2013.júl.
0
2015.már.
100
2014.dec.
100
2014.okt.
200
2014.jún.
200
2014.aug.
300
2014.ápr.
300
2014.jan.
400
2014.feb.
400
2013.nov.
500
2013.szep.
500
2013.máj.
600
2013.jan.
600
2013.már.
700
2012.okt.
700
2012.dec.
800
2012.jún.
800
2012.aug.
900
2012.ápr.
900
2012.jan.
1000
2012.már.
1000
0
Feltörekvő régiós kompozit
Forrás: Thomson Datastream. Megjegyzés: JPM EMBI euro felár indexek: a mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények átlagos futamidejének (duration) megfelelő euró zérókupon hozamok különbözetei. Az egyes országok, régiók kötvényei átlagos futamidejének változása érdemi szintbeli eltérést okozhat a felárakban.
72. Hazai devizakötvények felárai bázispont
bázispont
250
250
EUR
USD
2016.01.01
2041.már.
2019.már.
2016.09.22
2024.már.
0
2023.nov.
0
2023.feb.
50
2021.már.
50
2020.jan.
100
2018.feb.
100
2020.feb.
150
2019.jan.
150
2018.jún.
200
2017.júl.
200
2016.10.20
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: A mutatók az euróban és dollárban denominált magyar devizakötvények hozamai és a kötvények átlagos futamidejének (duration) megfelelő, a Bloomberg által kiválasztott irányadó euro és dollár kötvények hozamainak különbözeteiként adódnak. A vízszintes tengelyen devizánként és lejáratonként csoportosítva kerülnek bemutatásra egyes kötvények.
36
12 12
10 10
8 8
6 6
4
4
2
2
0
0
3 hónapos
1 éves
Forrás: Thomson Reuters.
37
5 éves
10 éves
10
9 9
8 8
7 7
6 6
5 5
4 4
3 3
2 2
1 1
0 0
2012.jan.
10
százalék 2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.máj.
2016.már.
2016.jan.
2015.dec.
2015.okt.
2015.aug.
2015.júl.
2015.máj.
2015.már.
2015.feb.
2014.dec.
2014.okt.
2014.aug.
2014.júl.
2014.máj.
2014.ápr.
2014.feb.
2013.dec.
2013.okt.
2013.szep.
2013.júl.
2013.máj.
2013.ápr.
2013.feb.
2012.dec.
2012.nov.
2012.szep.
2012.júl.
2012.jún.
2012.ápr.
2012.feb.
százalék
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.már.
2016.jan.
2015.nov.
2015.szep.
2015.aug.
2015.jún.
2015.ápr.
5 éves
2015.feb.
2014.dec.
2014.okt.
1 éves
2014.szep.
2014.júl.
2014.máj.
3 hónapos
2014.már.
2014.feb.
2013.dec.
2013.okt.
2013.aug.
2013.júl.
2013.máj.
2013.már.
2013.jan.
2012.nov.
2012.okt.
2012.aug.
2012.jún.
2012.ápr.
2012.már.
2012.jan.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
73. Bankközi hozamok alakulása százalék
Forrás: Thomson Reuters.
10 éves
74. Referencia-állampapírok hozamainak alakulása százalék
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
75. Állampapír és bankközi hozamok különbözetének alakulása bázispont
bázispont
300
300
200
200
100
100
0
0
3 hónap
1 év
5 év
2016.okt.
2016.jún.
2016.aug.
2016.ápr.
2016.feb.
2015.dec.
2015.nov.
2015.júl.
2015.szep.
2015.máj.
2015.jan.
2015.már.
2014.dec.
2014.okt.
2014.jún.
2014.aug.
2014.ápr.
2014.jan.
2014.feb.
2013.nov.
2013.júl.
2013.szep.
2013.máj.
2013.jan.
2013.már.
2012.dec.
2012.okt.
2012.jún.
2012.aug.
-200
2012.ápr.
-200
2012.jan.
-100
2012.már.
-100
10 év
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Adott futamidejű benchmark állampapír-hozam illetve bankközi hozam különbözete.
76. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül százalék
százalék
3 hónap
1 év
Forrás: Thomson Reuters.
38
5 év
10 év
okt.21
okt.20
okt.19
okt.19
okt.18
okt.17
okt.14
okt.14
okt.13
okt.12
okt.11
okt.11
okt.10
okt.07
okt.06
0,0
okt.06
0,0
okt.05
0,5
okt.04
0,5
okt.04
1,0
okt.03
1,0
szep.30
1,5
szep.29
1,5
szep.29
2,0
szep.28
2,0
szep.27
2,5
szep.26
2,5
szep.26
3,0
szep.23
3,0
szep.22
3,5
szep.22
3,5
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
78. A 3 hónapos származtatott forward hozampálya (bankközi hozamokból)
77. A 3 hónapos származtatott forward hozampálya (állampapír hozamokból) százalék
százalék
százalék
százalék
7
7
7
7
6
6
6
6
5
5
5
5
4
4
4
4
3
3
3
3
2
2
2
2
1
1
1
1
0
0
0
0
-1
-1
-1 9
9
10
2016.09.19
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
-2 9
százalék
10
százalék
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
euro 2016.10.19
euro 2016.09.23
forint 2016.10.19
forint 2016.09.23
Forint zérókupon hozamgörbe
különbözet 2016.10.19
különbözet 2016.09.23
Forint benchmark
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vízszintes tengely lejáratokat mutat, években.Svensson módszerrel becsült hozamok.
Forrás: MNB, Bloomberg.
39
2038.júl.
3
8
2016.10.12
8
2036.júl.
4
7
7
2034.aug.
4
6
6
2032.aug.
5
5
5
Dollár hozamok
Euro hozamok
2040.júl.
százalék
5
4
4
80. A forint állampapír hozamgörbe és a magyar devizakötvények hozamai
százalék
3
3
Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok. A vízszintes tengely lejáratokat mutat, években.
79. A 3 hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet
2
2
2016.10.20
2016.09.19
Forrás: MNB, MÁK Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok. A vízszintes tengely lejáratokat mutat, években.
1
-1 1
10
2030.aug.
2016.10.12
8
2028.szep.
7
2026.szep.
6
2024.szep.
2016.10.20
5
2022.okt.
4
2020.okt.
3
2018.okt.
2
2016.nov.
1
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
81. Az 5 éves forint állampapírhozam felbontása bázispont
bázispont
1400
1400
1200
1200
1000
1000
800
800
600
600
400
400
200
200
Likviditási prémium
Hitelkockázati prémium
2016.okt.
2016.jún.
2016.aug.
2016.ápr.
2016.jan.
2016.már.
2015.nov.
2015.júl.
2015.szep.
2015.jún.
2015.feb.
2015.ápr.
2014.okt.
2014.dec.
2014.júl.
2014.szep.
2014.máj.
2014.jan.
2014.már.
2013.okt.
2013.dec.
2013.jún.
Kockázatmentes hozam
2013.aug.
2013.máj.
2013.jan.
2013.már.
2012.nov.
2012.aug.
2012.szep.
2012.jún.
2012.ápr.
2012.jan.
-200
0
2012.feb.
0
-200
Árfolyamkockázat - egyebek
5 éves hozam (jobb t.) Forrás: Thomson Reuters, MNB Megjegyzés: Kockázatmentes hozam: német 5 éves hozam; Hitelkockázati prémium: 5 éves magyar CDS-felár; Likviditási prémium: 5 éves kamatswap szpred; Árfolyamkockázat egyebek: reziduális alapon. Monostori (2012) alapján: https://ideas.repec.org/p/pra/mprapa/54253.html.
82. Állampapírpiaci hozamgörbék meredeksége a régióban bázispont
bázispont
Magyarország
Csehország
Lengyelország
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: Tízéves és egyéves futamidejű helyi devizában denominált benchmark állampapírok hozamának különbözete.
40
2016.okt.
2016.aug.
2016.júl.
2016.máj.
2016.már.
2016.jan.
2015.dec.
2015.okt.
2015.aug.
2015.jún.
2015.máj.
2015.jan.
2015.már.
2014.okt.
2014.nov.
2014.aug.
2014.jún.
0
2014.máj.
0
2014.már.
50
2014.jan.
50
2013.nov.
100
2013.szep.
100
2013.aug.
150
2013.jún.
150
2013.ápr.
200
2013.már.
200
2013.jan.
250
2012.nov.
250
2012.szep.
300
2012.aug.
300
2012.jún.
350
2012.ápr.
350
2012.jan.
400
2012.feb.
400
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
83. MNB kamatok és pénzpiaci hozamok százalék
84. Az FRA-hozamok és az aznapi irányadó kamat különbözetének felbontása
százalék
2016.máj.
2016.szep.
2016.feb.
-2
2015.jún.
-2
2015.okt.
0
2015.már.
0
2014.júl.
2
2014.nov.
2
2014.már.
4
2013.nov.
4
2013.ápr.
6
2013.aug.
6
2012.dec.
8
2012.aug.
8
2012.jan.
10
2012.ápr.
10
Kamatfolyosó
bázispont
2016.09.20
1X4 FRA
bázispont
2016.10.13
2016.10.20
30
30
20
20
10
10
0
0
-10
-10
-20
-20
-30
-30
-40
-40
-50
-50
-60
-60
1x4 2x5 3x6 1x4 2x5 3x6 1x4 2x5 3x6
MNB alapkamat
3 hónapos BUBOR
2016.10.21
FRA-BUBOR HUFONIA
BUBOR-alapkamat
FRA-alapkamat
Forrás: Thomson Reuters, MNB.
Forrás: Thomson Reuters. MNB.
85. A három hónapos kamat pénzpiaci hozamok által implikált pályája százalék
86. A három hónapos kamat állampapír hozamok által implikált pályája
százalék
százalék
százalék
2016.10.20
2016.10.12
2016.09.19
2016.10.20
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
41
2016.10.12
2016.09.19
2018.aug.
2018.jan.
2018.máj.
0,0
2017.júl.
0,0
2017.okt.
0,0
2017.ápr.
0,0
2016.dec.
0,5
2016.jún.
0,5
2016.szep.
0,5
2016.már.
0,5
2015.aug.
1,0
2015.nov.
1,0
2015.máj.
1,0
2014.okt.
1,0
2015.feb.
1,5
2018.aug.
1,5
2018.jan.
1,5
2018.máj.
1,5
2017.okt.
2,0
2017.júl.
2,0
2017.ápr.
2,0
2016.dec.
2,0
2016.szep.
2,5
2016.jún.
2,5
2016.már.
2,5
2015.nov.
2,5
2015.aug.
3,0
2015.feb.
3,0
2015.máj.
3,0
2014.okt.
3,0
2,5 2,5
2,0 2,0
1,5 1,5
1,0 1,0
0,5
0,5
0,0
0,0
Magyarország
Forrás: Bloomberg Megjegyzés: Határidős kamatláb-megállapodások (FRA) alapján (2016.10.21).
42
Lengyelország
Csehország
9
8 8
7 7
6 6
5 5
4 4
3 3
2 2
1 1
0 0
-1 -1
-2 -2
2012.jan.
9
Lengyel alapkamat Román alapkamat
Magyar bankközi hozam Cseh bankközi hozam Lengyel bankközi hozam Román bankközi hozam
százalék 2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.máj.
2016.már.
2016.jan.
2015.nov.
2015.okt.
2015.aug.
2015.jún.
2015.máj.
2015.már.
2015.jan.
2014.nov.
2014.okt.
2014.aug.
2014.jún.
2014.ápr.
2014.már.
2014.jan.
2013.nov.
2013.szep.
2013.aug.
2013.jún.
2013.ápr.
2013.már.
2013.jan.
2012.nov.
2012.szep.
2012.aug.
2012.jún.
2012.ápr.
2012.már.
százalék
2018.jún.
Cseh alapkamat
2018.máj.
Magyar alapkamat
2018.ápr.
2018.feb.
2018.jan.
2017.dec.
2017.okt.
2017.szep.
2017.aug.
2017.jún.
2017.máj.
2017.ápr.
2017.feb.
2017.jan.
2016.dec.
2016.okt.
2016.szep.
2016.aug.
2016.jún.
2016.máj.
2016.ápr.
2016.feb.
2016.jan.
2015.dec.
2015.okt.
2015.szep.
2015.aug.
2015.jún.
2015.máj.
2015.ápr.
2015.feb.
2015.jan.
2014.dec.
2014.okt.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
87. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban százalék
Forrás: Thomson Reuters.
88. Az alapkamat alakulása és FRA jegyzések a régióban százalék
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
89. A fedezetlen bankközi piac, a forint repópiac és az FRA piac forgalma milliárd forint
milliárd forint
Fedezetlen bankközi piac
2016.júl.
2016.szep.
2016.máj.
2016.feb.
2016.már.
2015.okt.
2015.dec.
2015.júl.
2015.szep.
2015.máj.
2015.jan.
Repópiac
2015.már.
2014.okt.
2014.dec.
2014.aug.
2014.jún.
2014.máj.
2014.jan.
0
2014.már.
0
2013.nov.
50
2013.okt.
50
2013.jún.
100
2013.aug.
100
2013.ápr.
150
2013.már.
150
2013.jan.
200
2012.nov.
200
2012.aug.
250
2012.szep.
250
2012.jún.
300
2012.ápr.
300
2012.jan.
350
2012.feb.
350
FRA piac
Forrás: MNB. Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi bankok jelentései alapján számított 25 napos mozgóátlagok.
90. A külföldiek állampapír-állományának változása lejáratonként milliárd forint
milliárd forint
2000
2000
1000
1000
0
0
2016 december 31-ig lejáró
2017 január 1 és 2019 december 31 között lejáró
Teljes állomány Forrás: MNB.
43
2016.szep.
2016.júl.
2020 január 1. után lejáró
2016.aug.
2016.jún.
2016.máj.
2016.ápr.
2016.már.
2016.feb.
2016.jan.
2015.dec.
2015.okt.
2015.nov.
2015.szep.
2015.aug.
2015.júl.
2015.jún.
2015.ápr.
2015.már.
2015.feb.
2015.jan.
2014.dec.
2014.nov.
2014.okt.
2014.szep.
2014.aug.
2014.júl.
2014.jún.
-3000
2014.máj.
-3000
2014.ápr.
-2000
2014.feb.
-2000
2014.már.
-1000
2014.jan.
-1000
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
91. A külföldiek állampapír-állományának változása piaci szegmensek szerinti bontásban (utolsó hónapok) milliárd forint
milliárd forint
300
300
200
200
100
100
0
0
-500
-500
Kötvénylejárat
DKJ-aukció
Kötvényaukció
Másodpiac
Teljes
2016.júl.
2016.már.
2016.jan.
2015.júl.
2015.már.
2015.jan.
2014.júl.
2014.már.
2014.nov.
DKJ lejárat
2016.szep.
-400
2016.máj.
-400
2015.nov.
-300
2015.szep.
-300
2015.máj.
-200
2014.szep.
-200
2014.máj.
-100
2014.jan.
-100
Forrás: MNB. Megjegyzés: utolsó hónap nem teljes.
92. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása milliárd forint
milliárd forint
2000
2000
1500
1500
1000
1000
500
500
állampapír
2016.aug.
2016.szep.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.jan.
2016.feb.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.feb.
2015.ápr.
2014.okt.
MNB irányadó eszköz
2014.dec.
2014.júl.
2014.szep.
2014.máj.
2014.jan.
2014.már.
2013.okt.
2013.dec.
2013.jún.
2013.aug.
2013.máj.
2013.már.
2013.jan.
2012.nov.
2012.aug.
2012.szep.
2012.jún.
2012.ápr.
2012.jan.
-500
0
2012.feb.
0
részvény
Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés: az értékek a változást mutatják, az idősor eleje óta.A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.
44
-500
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
93. A külföldi és belföldi szereplők aukciós vásárlásai milliárd forint
milliárd forint
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
Külföldiek éven belül
Külföldiek éven túl
Belföldiek éven belül
2016.júl.
2016.már.
2015.nov.
2015.júl.
2015.már.
2014.nov.
2014.júl.
2014.már.
2014.jan.
0
2016.szep.
700
2016.máj.
700
2016.jan.
800
2015.szep.
800
2015.máj.
900
2015.jan.
900
2014.szep.
1000
2014.máj.
1000
0
Belföldiek éven túl
Forrás: MNB. Megjegyzés: Utolsó hónap nem teljes.
94. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül milliárd forint
95. A külföldiek forint államkötvény-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok)
százalék
milliárd forint
százalék
DKJ-állomány
Kötvény-állomány
Külföldiek állománya
Arány a teljes állományon belül (jobb t.)
Arány a teljes állományon belül (jobb t.)
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
45
okt.14
okt.07
szep.30
25,0
szep.23
3500
szep.16
25,5
20 szep.09
3550 0
aug.26
26,0
25
szep.02
3600 1000
aug.19
26,5
aug.12
3650
júl.29
30
aug.05
2000
júl.22
27,0
2016.szep.
3700
2016.jan.
35
2016.jún.
3000
2015.máj.
27,5
2015.szep.
3750
2015.jan.
40
2014.szep.
4000
2014.jan.
28,0
2014.máj.
3800
2013.máj.
45
2013.szep.
5000
2013.jan.
28,5
2012.aug.
3850
2012.jan.
50
2012.ápr.
6000
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
96. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje
2016.okt.
2016.jún.
2016.aug.
2016.máj.
2016.jan.
2016.már.
2015.okt.
2015.dec.
2015.aug.
2015.júl.
2015.máj.
2015.feb.
2015.már.
2014.dec.
2014.okt.
2014.júl.
Belföldiek
2014.aug.
2014.máj.
2014.feb.
Külföldiek
2014.ápr.
2013.okt.
2013.dec.
2013.júl.
2012.jún.
2013.szep.
2
2013.ápr.
2
2013.máj.
3
2013.feb.
3
2012.dec.
4
2012.nov.
4
2012.júl.
5
2012.szep.
5
2012.ápr.
6
2012.jan.
év
2012.feb.
év 6
Teljes állomány
Forrás: MNB. Megjegyzés: Forint államkötvények és diszkont kincstárjegyek alapján.
97. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai milliárd forint
százalék
200
5,0 3 hónap
180
12 hónap
3 éves
5 éves
10 éves
4,5
0,5
0
0,0
Meghirdetett
Benyújtott
Elfogadott
Min hozam (jobb skála)
2016.09.29
20
2016.09.15
1,0
2016.09.01
40
2016.10.13
1,5
2016.09.29
60
2016.09.15
2,0
2016.10.20
80
2016.10.13
2,5
2016.09.29
100
2016.10.20
3,0
2016.10.06
120
2016.09.22
3,5
2016.10.18
140
2016.10.11
4,0
2016.10.04
160
Max hozam (jobb skála)
Átlag hozam (jobb skála) Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a változó kamatozású papíroknál nem szerepelnek a hozamadatok. A kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiség tartalmazza a nem-kompetitív tenderek eredményét is.
46
2012.jan.
0
1 évnél rövidebb
Forrás: MNB, KELER.
1-3 éves
47
3-5 éves
5 évnél hosszabb
2016.jan.
milliárd forint
2016.okt.
-1000
-2000 -2000
-3000 -3000
2013.jan.
-1000
2016.szep.
2016.aug.
2016.jún.
2016.máj.
2016.már.
2016.feb.
2016.jan.
2015.nov.
2015.okt.
2015.aug.
2015.júl.
2015.jún.
2015.ápr.
2015.már.
2015.jan.
2014.dec.
2014.okt.
2014.szep.
2014.júl.
2014.jún.
2014.máj.
2014.már.
2014.feb.
2013.dec.
2013.nov.
2013.szep.
2013.aug.
2013.júl.
2013.máj.
2013.ápr.
2013.feb.
milliárd forint
2016.aug.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.feb.
Kötvénylejárat
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.ápr.
Kötvény-visszavásárlás
2015.feb.
2014.dec.
2014.okt.
2014.aug.
2014.jún.
2014.ápr.
2014.már.
Kötvénykibocsátás
2014.jan.
2013.nov.
2013.szep.
2013.júl.
2013.máj.
Nettó DKJ kibocsátás
2013.már.
2013.jan.
2012.dec.
2012.okt.
2012.aug.
2012.jún.
2012.ápr.
2012.feb.
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.10.21
98. Állampapír-kibocsátások, lejáratok és visszavásárlások kumulált alakulása
4000
milliárd forint 4000
3000 3000
2000 2000
1000 1000
0 0
Forrás: MNB.
Teljes nettó állományváltozás
99. Másodpiaci állampapírforgalom
500
milliárd forint 500
400 400
300 300
200 200
100
100
0
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
100. Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása milliárd forint
milliárd forint
8000
8000
7000
7000
6000
6000
5000
5000
4000
4000
3000
3000
2000
2000
1000
1000
0
0
Teljes forintlikviditás Limitált kéthetes eszköz
FX-swap eszközök
2016.júl.
2016.szep.
2016.ápr.
Tartalékteljesítés
2016.máj.
2016.feb.
2015.okt.
2015.dec.
2015.júl.
Három/hathónapos hitel
2015.aug.
2015.máj.
2015.jan.
2015.már.
2014.nov.
2014.szep.
2014.jún.
Egy/kéthetes hitel
Háromhónapos betét
2014.aug.
2014.feb.
2014.ápr.
2013.okt.
2013.dec.
2013.júl.
O/N hitel
2013.szep.
2013.máj.
2013.jan.
2013.már.
2012.okt.
2012.nov.
2012.ápr.
2012.aug.
-2000
2012.jún.
-2000
2012.jan.
-1000
2012.feb.
-1000
O/N betét
Kéthetes betét/kötvény
Forrás: MNB.
101. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele milliárd forint
milliárd forint
200
200
0
0
O/N egyenleg
FX-swap eszközök
Egy/kéthetes hitel
Forrás: MNB.
48
Három/hathónapos hitel
okt.19
okt.18
okt.17
okt.16
okt.15
okt.14
okt.13
okt.12
okt.11
okt.10
okt.09
okt.08
okt.07
-1600
okt.06
-1600
okt.05
-1400
okt.04
-1400
okt.03
-1200
okt.02
-1200
okt.01
-1000
szep.30
-1000
szep.29
-800
szep.28
-800
szep.27
-600
szep.26
-600
szep.25
-400
szep.24
-400
szep.23
-200
szep.22
-200
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
102. Nemzetközi folyamatok Áttekintés
Mutató
Egy hónapja
Egy hete
Aktuális
Fed irányadó kamat (%)
0,50
0,50
0,50
EKB irányadó kamat (%)
0,00
0,00
0,00
10 éves dollár hozam (%)
1,62
1,80
1,76
10 éves euro hozam (%)
-0,10
0,06
0,00
VIX Index (%)
12,0
16,1
14,4
EMBI Global felár (bp)
352
357
362
SP 500 Index
2177
2133
2144
DAX Index
10674
10580
10701
NIKKEI Index
16808
17150
16912
1,12
1,10
1,09
Dollár/japán jen árfolyam
100,75
104,20
103,96
Svájci frank/euro árfolyam
1,16
1,11
1,10
Brent típusú kőolaj ára (USD)
47,9
51,6
53,0
Dollár/euro árfolyam
49
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
103. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollárral szemben százalék
százalék
20
20
10
10
0
0
USD/EUR
2016.szep.
2016.jún.
2016.aug.
2016.feb.
2016.ápr.
2015.okt.
2015.dec.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.jan.
USD/CHF
2015.már.
2014.nov.
2014.okt.
2014.jún.
USD/GBP
2014.aug.
2014.feb.
2014.ápr.
2013.dec.
-70
2013.nov.
-70
2013.szep.
-60
2013.júl.
-60
2013.máj.
-50
2013.jan.
-50
2013.már.
-40
2012.nov.
-40
2012.okt.
-30
2012.aug.
-30
2012.jún.
-20
2012.ápr.
-20
2012.jan.
-10
2012.feb.
-10
USD/JPY
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás az idősor eleje óta, a negatív érték a változó (második) deviza gyengülését jelzi.
104. Feltörekvő devizaárfolyamok alakulása a dollárral szemben százalék
százalék
USD/ZAR
USD/PLN
USD/RUB
USD/TRY
Megjegyzés: a pozitív érték a feltörekvő deviza gyengülését jelenti. Kumulált változás az idősor eleje óta. Forrás: Thomson Reuters.
50
USD/HUF
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.feb.
2015.dec.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.már.
2015.jan.
2014.dec.
2014.okt.
2014.jún.
2014.aug.
2014.feb.
2014.ápr.
2014.jan.
2013.nov.
2013.szep.
2013.júl.
-50
2013.máj.
0
2013.már.
0
2013.jan.
50
2012.dec.
50
2012.okt.
100
2012.aug.
100
2012.jún.
150
2012.ápr.
150
2012.jan.
200
2012.már.
200
-50
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
105. Fejlett piaci részvényindexek alakulása százalék
százalék
DAX
2016.szep.
2016.jún.
2016.aug.
2016.feb.
2016.ápr.
2015.dec.
2015.okt.
2015.júl.
2015.aug.
2015.máj.
2015.jan.
2015.már.
2014.nov.
2014.aug.
NIKKEI
2014.szep.
2014.jún.
2014.ápr.
2014.feb.
2013.okt.
SP 500
2013.dec.
2013.júl.
2013.máj.
-50
2013.szep.
0
2013.jan.
0
2013.már.
50
2012.nov.
50
2012.okt.
100
2012.aug.
100
2012.jún.
150
2012.ápr.
150
2012.jan.
200
2012.már.
200
-50
MSCI fejlett piaci index
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulatív változás az idősor eleje óta.
106. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása százalék
százalék
100
100
80
80
60
60
40
40
20
20
0
0
MSCI Ázsia
MSCI Kelet-Európa
MSCI Latin Amerika
BUX
Forrás: Thomson Reuters Megjegyzés: MSCI részvény-indexek, a kosárban szereplő részvények árfolyamának súlyozott átlagából adódik. Kumulatív változás az idősor eleje óta.
51
2016.okt.
2016.aug.
2016.júl.
2016.máj.
2016.már.
2016.jan.
2015.okt.
2015.dec.
2015.aug.
2015.jún.
2015.máj.
2015.jan.
2015.már.
2014.nov.
2014.okt.
2014.aug.
2014.jún.
2014.ápr.
2014.már.
2014.jan.
2013.okt.
2013.nov.
2013.aug.
2013.jún.
2013.ápr.
2013.már.
2013.jan.
-80
2012.nov.
-80
2012.szep.
-60
2012.aug.
-60
2012.jún.
-40
2012.ápr.
-40
2012.jan.
-20
2012.feb.
-20
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
107. Az euro/dollár árfolyamra vonatkozó spekulatív pozíciók alakulása árfolyam
ügyletszám[x1000]
EUR/USD árfolyam
2016.júl.
2016.szep.
2016.máj.
2016.feb.
2016.ápr.
2015.dec.
2015.nov.
2015.júl.
2015.szep.
2014.máj.
2015.máj.
-300
2015.feb.
1,00
2015.már.
-250
2014.dec.
1,05
2014.okt.
-200
2014.júl.
1,10
2014.szep.
-150
2014.ápr.
1,15
2014.feb.
-100
2013.okt.
1,20
2013.dec.
-50
2013.júl.
1,25
2013.szep.
0
2013.máj.
1,30
2013.jan.
50
2013.már.
1,35
2012.júl.
100
2012.dec.
1,40
2012.jún.
150
2012.ápr.
1,45
2012.jan.
200
2012.feb.
1,50
Spekulatív pozíciók száma (jobb t.)
Forrás: BLOOMBERG, CFTC. Megjegyzés: Az ábrán az euro/dollár árfolyamra vonatkozó spekulatív célú határidős long és short ügyletek nettó értékének alakulása szerepel. Pozitív értékek az euro erősödése esetén nyereséges nyitott pozíciók többségét mutatják. Az adatokat hetente teszi közzé a U.S. Commodity Futures Trading Commission.
108. Nyersanyagárak alakulása százalék
Dollár/hordó
Olaj (Brent, jobb tengely)
Arany
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.már.
2016.jan.
2015.okt.
2015.nov.
GSCI nyersanyag index
Forrás: Thomson Reuters Megjegyzés: kumulatív százalékos változás az idősor eleje óta (kivéve a Brent olaj esetében, ahol aktuális árfolyam dollárban).
52
2015.aug.
2015.jún.
2015.ápr.
2015.már.
2015.jan.
2014.nov.
2014.aug.
GSCI agrár index
2014.szep.
2014.jún.
20
2014.feb.
-60
2014.ápr.
40
2014.jan.
-50
2013.nov.
60
2013.aug.
-40
2013.szep.
80
2013.jún.
-30
2013.feb.
100
2013.ápr.
-20
2013.jan.
120
2012.nov.
-10
2012.szep.
140
2012.júl.
0
2012.jún.
160
2012.ápr.
10
2012.jan.
180
2012.feb.
20
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
109. Rövid lejáratú bankközi kamatok és az alapkamat az eurozónában
EKB alapkamat
-0,4
-0,6
-0,6
-0,8
-0,8
-1,0
-1,0
1 hónapos OIS
3 hónapos EURIBOR
SNB alapkamat
3x6 FRA
2016.szep.
-0,4
2016.jan.
-0,2
2016.máj.
-0,2
2015.szep.
0,0
2015.jan.
0,0
2015.máj.
0,2
2014.ápr.
-1,0
0,2
2014.szep.
2016.szep.
2016.jan.
2016.máj.
2015.szep.
2015.jan.
2015.máj.
2014.ápr.
2014.szep.
2013.dec.
2013.szep.
2013.jan.
2013.máj.
-0,5
2012.szep.
-0,5
2012.jan.
0,0
2012.máj.
0,0
0,4
2013.dec.
0,5
0,4
2013.szep.
0,5
0,6
2013.jan.
1,0
százalék
0,6
2013.máj.
1,0
százalék
2012.szep.
1,5
2012.jan.
százalék
1,5
-1,0
110. Rövid lejáratú bankközi kamatok és az alapkamat Svájcban
2012.máj.
százalék
2016.10.21
1 hónapos OIS
3 hónapos LIBOR
Forrás: Thomson Reuters.
Forrás: Thomson Reuters.
111. Euro forward állampapír hozamgörbe százalék
112. Fed funds futures hozamgörbe
százalék
százalék
százalék
0,2
0,2
-1,0
-1,0
0,1
0,1
EKB alapkamat
2016.10.19
2016.10.12
Célsáv felső határa
2016.09.19
2016.09.19
Forrás: EKB. Megjegyzés: Német állampapírokból számított 3 hónapos forward hozamgörbe.
Forrás: Bloomberg.
53
2016.10.19
2017.okt.
-0,8
2017.júl.
-0,8
2017.már.
0,3
2016.dec.
0,3
2016.szep.
-0,5
2016.jún.
-0,5
2016.már.
0,4
2015.nov.
0,4
2015.aug.
-0,3
2015.máj.
-0,3
2015.feb.
0,5
2014.júl.
0,5
2014.okt.
0,0
2014.jan.
0,0
2014.ápr.
0,6
2019.aug.
0,6
2019.már.
0,3
2018.okt.
0,3
2018.jan.
0,7
2018.jún.
0,7
2017.aug.
0,5
2017.már.
0,5
2016.okt.
0,8
2016.máj.
0,8
2015.dec.
0,8
2015.aug.
0,8
2015.már.
0,9
2014.okt.
0,9
2014.máj.
1,0
2014.jan.
1,0
2016.10.12
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
113. Három hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek bázispont
2016.10.21
114. Három hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei
bázispont
bázispont
bázispont
30
30
20
20
20
20
10
10
0
0
0
0
2014.máj.
2013.máj.
Euro
Dollár
Euro
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Három hónapos bankközi hozamok csökkentve a megegyező futamidejű állampapír-hozammal.
2016.máj.
40
2016.szep.
40
2016.jan.
40
2015.szep.
40
2015.jan.
60
2015.máj.
60
2014.szep.
50
2014.jan.
50
2014.máj.
80
2013.szep.
80
2013.jan.
60
2013.ápr.
60
2012.szep.
70
100
2012.jan.
70
100
2012.máj.
80
120
2016.szep.
80 120
2016.jan.
90
2016.máj.
90
2015.szep.
140
2015.jan.
140
2015.máj.
100
2014.szep.
100
2014.jan.
160
2013.szep.
160
2013.jan.
110
2012.szep.
110
2012.jan.
180
2012.máj.
180
Dollár
Forrás: Thomson Reuters.
115. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok százalék
százalék
10 éves dollár Forrás: Thomson Reuters.
54
10 éves euro
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.már.
2016.jan.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.jún.
2015.ápr.
2015.feb.
2014.okt.
2014.dec.
2014.szep.
2014.júl.
2014.máj.
2014.már.
2014.jan.
2013.okt.
2013.dec.
2013.aug.
-1,0
2013.jún.
-1,0
2013.máj.
0,0
2013.már.
0,0
2013.jan.
1,0
2012.nov.
1,0
2012.szep.
2,0
2012.aug.
2,0
2012.jún.
3,0
2012.feb.
3,0
2012.ápr.
4,0
2012.jan.
4,0
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
116. 5 éves szuverén CDS-felárak alakulása az eurozóna perifériaországaiban bázispont
bázispont
Portugália
Spanyolország
Írország
2016.okt.
2016.jún.
2016.aug.
2016.ápr.
2016.jan.
2016.feb.
2015.nov.
2015.júl.
2015.szep.
2015.máj.
2015.feb.
2015.ápr.
2014.jún.
2012.jan.
0
2014.dec.
200
2014.okt.
200
2014.aug.
400
2014.ápr.
400
2014.jan.
600
2014.már.
600
2013.nov.
800
2013.júl.
800
2013.szep.
1000
2013.máj.
1000
2013.jan.
1200
2013.már.
1200
2012.okt.
1400
2012.dec.
1400
2012.jún.
1600
2012.aug.
1600
2012.ápr.
1800
2012.feb.
1800
0
Olaszország
Forrás: Thomson Reuters.
117. Referencia hozamok Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban százalék
százalék
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
-2 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
magyar 2016.10.20
lengyel 2016.10.20
olasz 2016.10.20
német 2016.10.20
magyar 2016.09.19
lengyel 2016.09.19
olasz 2016.09.19
német 2016.09.19
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: vízszintes tengely években ábrázolva.
55
14
15
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
118. Főbb kockázati indexek alakulása százalék
bázispont
VIX index
EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.jan.
2016.már.
2015.okt.
2015.nov.
2015.jún.
2015.aug.
2015.ápr.
2013.szep.
2015.jan.
200
2015.már.
0
2014.nov.
250
2014.szep.
5
2014.jún.
300
2014.aug.
10
2014.feb.
350
2014.ápr.
15
2014.jan.
400
2013.nov.
20
2013.júl.
450
2013.jún.
25
2013.ápr.
500
2013.jan.
30
2013.feb.
550
2012.nov.
35
2012.szep.
600
2012.júl.
40
2012.jún.
650
2012.ápr.
45
2012.jan.
700
2012.feb.
50
EMBI Global (jobb t.)
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatokat tükrözi. A VIX index az SP500 implikált volatilitását mutatja.
119. Hosszú lejáratú benchmark hozamok alakulása az eurozóna periféria országaiban százalék
százalék
Spanyolország
Olaszország
Görögország (jobb t.)
Forrás: Bloomberg.
56
Portugália (jobb t.)
2016.júl.
2016.szep.
2016.jún.
2016.ápr.
2016.jan.
2016.feb.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.jún.
2015.ápr.
2015.feb.
2014.dec.
2014.okt.
0
2014.szep.
0
2014.júl.
5
2014.máj.
1
2014.már.
10
2014.feb.
2
2013.okt.
15
2013.dec.
3
2013.aug.
20
2013.júl.
4
2013.máj.
25
2013.már.
5
2013.jan.
30
2012.okt.
6
2012.nov.
35
2012.aug.
7
2012.jún.
40
2012.ápr.
8
2012.feb.
45
2012.jan.
9
Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról
2016.10.21
120. Feltörekvő kötvénypiaci tőkeáramlások százalék
százalék
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
Magyarország
Csehország
Lengyelország
Románia
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.feb.
2016.ápr.
2016.jan.
2015.nov.
2015.júl.
2015.szep.
2015.máj.
2015.feb.
2015.már.
2014.dec.
2014.okt.
2014.jún.
2014.aug.
2014.ápr.
2014.már.
2014.jan.
2013.nov.
2013.szep.
2013.júl.
2013.ápr.
2013.máj.
2013.feb.
2012.okt.
2012.dec.
2012.jún.
2012.aug.
-20
2012.ápr.
-20
2012.jan.
-10
2012.már.
-10
Feltörekvő országok
Forrás: EPFR. Megjegyzés: Az EPFR által követett kezelt eszközállomány (AUM) százalékos megváltozása, 2011.01.01=0
121. Globális kötvénypiaci tőkeáramlások százalék
százalék
Feltörekvő Európa
Közel-kelet
Latin Amerika
Forrás: EPFR Megjegyzés: Az EPFR által követett kezelt eszközállomány (AUM) százalékos megváltozása, 2011.01.01=0
57
Feltörekvő Ázsia
Afrika
2016.okt.
2016.aug.
2016.jún.
2016.feb.
2016.ápr.
2016.jan.
2015.nov.
2015.szep.
2015.júl.
2015.máj.
2015.már.
2015.feb.
2014.dec.
2014.okt.
2014.jún.
2014.aug.
2014.ápr.
2014.már.
2014.jan.
0
2013.nov.
0
2013.szep.
10
2013.júl.
10
2013.máj.
20
2013.feb.
20
2013.ápr.
30
2012.dec.
30
2012.okt.
40
2012.aug.
40
2012.jún.
50
2012.ápr.
50
2012.már.
60
2012.jan.
60
