Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról

Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról Monetáris politika és pénzpiaci elemzések igazgatóság Piaci elemzés főosztály 2016 május 2016. május

Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról*

2016. május 24.

dummy

Az MNB 2005. június 30-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson ezzel elősegítve a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján 17 órakor kerül publikálásra.

Az ábrakészlet korábbi verziói az MNB honlap alábbi felületén érhetők el. http://www.mnb.hu/kiadvanyok/elemzesek-tanulmanyok-statisztikak/abrakeszlet-a-legfrissebb-gazdasagi-espenzugyi-folyamatokrol

Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az [email protected] e-mail címre küldjék!

*

A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 1993. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.

2

Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról

2016.05.20

1. Az MNB inflációs alapmutatói százalék

százalék

Maginfláció

Keresletérzékeny áruk inflációja

2016.feb.

2015.szep.

2015.ápr.

2014.jún.

2014.nov.

2014.jan.

2013.aug.

2013.már.

2012.okt.

2012.máj.

2011.dec.

2005.szep.

Fogyasztói árindex

2011.júl.

-4

2011.feb.

-4

2010.ápr.

-2

2010.szep.

-2

2009.nov.

0

2009.jan.

0

2009.jún.

2

2008.aug.

2

2007.okt.

4

2008.már.

4

2006.dec.

6

2007.máj.

6

2006.júl.

8

2006.feb.

8

2005.ápr.

10

2004.nov.

10

2004.jún.

12

2004.jan.

12

Ritkán változó termék inflációja

Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); a 2009-es módszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott.

2. Az inflációs jelentés legyezőábrája százalék

százalék

-2

-2

-3

-3

2017.szep.

-1

2017.már.

-1

2016.szep.

0

2016.már.

0

2015.szep.

1

2015.már.

1

2014.szep.

2

2014.már.

2

2013.szep.

3

2013.már.

3

2012.szep.

4

2012.már.

4

2011.szep.

5

2011.már.

5

2010.szep.

6

2010.már.

6

2009.szep.

7

2009.már.

7

Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzés (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le. A vízszintes vonalak a meghirdetett inflációs cél és a toleranciasáv értékeit mutatják.

3


2016.05.20

3. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Mutató

Súly 2016 2016

2016 jan. 2016. jan.

2016 febr. 2016. febr.

2016 márc. 2016. m?rc.

2016 ápr. 2016. ?pr.

100,0

0,9

0,3

-0,2

0,2

Feldolgozatlan élelmiszerek

6,2

5,3

4,4

3,0

1,8

Feldolgozott élelmiszerek

12,9

-0,9

-0,5

-1,0

-0,2

Iparcikkek

22,5

1,7

1,4

1,5

1,6

Piaci szolgáltatások

22,6

1,9

1,9

1,8

2,0

Szabadáras háztartási energia

1,0

-1,4

-0,5

-0,5

-0,7

Szeszesital, dohányáru

9,9

3,6

2,6

2,3

2,3

Jármű-üzemanyag

8,3

-5,4

-11,2

-14,8

-10,8

Szabályozott árak

16,6

0,2

0,3

0,2

0,2

Maginfláció

67,9

1,5

1,4

1,2

1,5

Változatlan adótartalmú árindex

100,0

1,1

0,4

-0,1

0,4

Fogyasztóiár-index Ebből:

Forrás: KSH, MNB Megjegyzés: éves alapú növekedés (%)

4. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban százalék

százalék

Magyarország

Csehország

Forrás: Eurostat. Megjegyzés: Éves növekedési ütem.

4

Szlovákia

Átlag

2016.feb.

2015.júl.

2014.júl.

2015.jan.

2013.júl.

2014.jan.

2012.júl.

Referencia-érték

2013.jan.

2011.júl.

2012.jan.

2011.jan.

2010.júl.

2009.júl.

2010.jan.

2009.jan.

2008.júl.

2007.júl.

2008.jan.

2006.júl.

Lengyelország

2007.jan.

2006.jan.

2005.júl.

-5

2004.júl.

-5

2005.jan.

0

2004.jan.

0

2003.júl.

5

2002.júl.

5

2003.jan.

10

2001.júl.

10

2002.jan.

15

2001.jan.

15

2000.júl.

20

2000.jan.

20


2016.05.20

5. Piaci elemzők inflációs előrejelzései az idei évre és az MNB inflációs célja százalék

százalék

2016.máj.

2016.ápr.

2016.már.

2016.jan.

2016.feb.

2015.dec.

2015.okt.

2015.nov.

2015.szep.

2015.aug.

2015.júl.

2015.jún.

2015.máj.

2015.ápr.

2014.feb.

2015.feb.

-1

2015.már.

-1

2015.jan.

0

2014.dec.

0

2014.nov.

1

2014.okt.

1

2014.szep.

2

2014.júl.

2

2014.aug.

3

2014.jún.

3

2014.ápr.

4

2014.máj.

4

2014.már.

5

2014.jan.

5

Megjegyzés: a piros folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot, a világosbarna az MNB inflációs célját mutatja.

6. Piaci elemzők inflációs előrejelzései a jövő évre és az MNB inflációs célja százalék

százalék

Megjegyzés: a piros folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot, a világosbarna az MNB inflációs célját mutatja.

5

2016.máj.

2016.ápr.

2016.már.

2016.feb.

2016.jan.

2015.dec.

2015.nov.

2015.okt.

0,0

2015.szep.

0,0

2015.aug.

1,0

2015.júl.

1,0

2015.jún.

2,0

2015.máj.

2,0

2015.ápr.

3,0

2015.már.

3,0

2015.feb.

4,0

2015.jan.

4,0


8. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása

7. A forint árfolyamára vonatkozó elemzői várakozások (Bloomberg gyűjtés) forint/euro

2016.05.20

forint/euro

forint/euro

forint/euro

325

330

330

2016Q2

2016Q3

Aktuális árfolyam

2017.feb.

325

2017.ápr.

320

2016.dec.

320

2016.júl.

320

2016.szep.

320

2016.jan.

318

2016.ápr.

318

2015.jún.

315

2015.szep.

315

2015.feb.

316

2014.nov.

316

2014.júl.

310

314

2014.jan.

310 314

2014.ápr.

305

312

2016.máj.

305

312

2016.ápr.

310

2016.már.

310

2016.már.

300

2016.jan.

300

2016.feb.

308

2015.dec.

308

2015.nov.

295

2015.okt.

295

2015.szep.

306

2015.szep.

306

2015.júl.

290

2015.aug.

290

2015.jún.

304

2015.máj.

304

Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, a piros színnel jelölt pontok a várakozások átlagát mutatja.

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: Bloomberg gyűjtés; a beadott új árfolyamvárakozások kéthetes mozgóátlaga. Fordított skála.

9. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások USD/hordó

USD/hordó

spot ár

határidős árak

2017.nov.

2017.szep.

2017.júl.

2017.máj.

2017.már.

2016.dec.

2016.okt.

2016.aug.

2016.jún.

2016.feb.

2016.ápr.

2015.dec.

2015.júl.

2015.szep.

2015.máj.

2015.már.

2014.okt.

2014.dec.

0

2014.jún.

0

2014.aug.

20

2014.ápr.

20

2014.jan.

40

2013.nov.

40

2013.szep.

60

2013.júl.

60

2013.ápr.

80

2013.feb.

80

2012.dec.

100

2012.okt.

100

2012.júl.

120

2012.máj.

120

2012.már.

140

2012.jan.

140

MNB technikai feltevés

Forrás: Bloomberg, MNB. Megjegyzés: A határidős árak a legfrissebb árazásokat mutatják, míg az MNB technikai feltevése a "Jelentés az infláció alakulásáról" című kiadványban szereplő inflációs előrejelzés mögötti technikai olajár feltevést mutatja.

6


2016.05.20

10. Monetáris kondíciók százalék

százalék

1 éves reálkamat a Reuters Poll alapján

2015.okt.

2015.máj.

2014.júl.

2014.dec.

2014.feb.

2013.szep.

2012.okt.

2013.már.

2011.dec.

2012.máj.

2011.júl.

2011.feb.

2010.aug.

2010.már.

2009.ápr.

2009.szep.

2008.nov.

120

2008.jan.

-2

2008.jún.

130

2007.aug.

0

2006.nov.

140

2006.jan.

2

2006.jún.

150

2005.aug.

4

2004.okt.

160

2005.már.

6

2004.ápr.

170

2003.nov.

8

2002.dec.

180

2003.máj.

10

2002.jan.

190

2002.jún.

12

CPI alapú reálárfolyam (jobb t.)

Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: A reálkamat az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján került kiszámításra. A reálárfolyam a forintárfolyam havi változását jelenti az euróhoz képest (2001. áprilisig a havi leértékelési ütemet) korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával. (1997. jan. 1.= 100%, a növekedés felértékelődést jelent.)

11. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme százalék

százalék

30

30

20

20

10

10

0

0

M1

M2

Forrás: MNB

7

M3

2015.nov.

2015.júl.

2015.ápr.

2015.jan.

2014.okt.

2014.júl.

2014.jan.

2014.ápr.

2013.okt.

2013.júl.

2013.ápr.

2013.jan.

2012.okt.

2012.júl.

2012.ápr.

2012.jan.

2011.okt.

2011.júl.

2011.ápr.

2011.jan.

2010.okt.

2010.júl.

2010.jan.

2010.ápr.

2009.júl.

2009.okt.

2009.jan.

2009.ápr.

2008.okt.

-20

2008.júl.

-20

2008.ápr.

-10

2008.jan.

-10

8 8

6 6

4 4

2 2

0 0

-2 -2

-4

-4

-6

-6

-8

-8

-10

-10

Forrás: KSH Megjegyzés: év/év változás

8

2015.szep.

2014.dec.

2014.már.

2013.jún.

2012.szep.

2011.dec.

2011.már.

M2

2010.jún.

M1

2009.szep.

2008.dec.

2008.már.

2007.jún.

2006.szep.

2005.dec.

2005.már.

2004.jún.

2003.szep.

2002.dec.

2002.már.

-10 -10

-20 -20

-30 -30

-40 -40

2016.feb.

2015.dec.

2015.okt.

2015.aug.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.feb.

2014.dec.

2014.okt.

2014.aug.

2014.jún.

2014.ápr.

2014.feb.

2013.dec.

2013.okt.

2013.aug.

2013.jún.

2013.ápr.

2013.feb.

2012.dec.

2012.okt.

2012.aug.

2012.jún.

2012.ápr.

2012.feb.

2011.dec.

2011.okt.

2011.aug.

2011.jún.

Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról 2016.05.20

12. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme

százalék

40

százalék 40

30 30

20 20

10 10

0 0

Forrás: MNB

M3

13. GDP éves növekedése

százalék százalék


2016.05.20

14. GDP negyedéves növekedése százalék

százalék

-4

-4

-5

-5

2012.szep.

2011.dec.

2010.jún.

2009.szep.

2008.dec.

2015.szep.

-3

2014.dec.

-3

2014.már.

-2

2013.jún.

-2

2011.már.

-1

2008.már.

-1

2007.jún.

0

2006.szep.

0

2005.dec.

1

2005.már.

1

2004.jún.

2

2003.szep.

2

2002.dec.

3

2002.már.

3

Forrás: KSH, MNB.

15. A hazai éves GDP-változás szerkezete százalék

százalék

Kormányzati fogyasztás

Háztartások fogyasztási kiadása

Bruttó álló-eszköz felhalmozás

GDP növekedés Forrás: MNB, KSH.

9

Készletváltozás

2015.szep.

-10

2015.már.

-10

2014.szep.

-8

2014.már.

-8

2013.szep.

-6

2013.már.

-6

2012.szep.

-4

2012.már.

-4

2011.szep.

-2

2011.már.

-2

2010.szep.

0

2010.már.

0

2009.szep.

2

2009.már.

2

2008.szep.

4

2008.már.

4

2007.szep.

6

2007.már.

6

2006.szep.

8

2006.már.

8

Nettó export


2016.05.20

16. A GDP altételeinek hozzájárulása a növekedéshez százalék

százalék

Építőipar

Piaci szolgáltatások

Ipar

Közösségi szolgáltatások

2015.dec.

2012.dec.

2011.jún.

2010.szep.

Mezőgazdaság

2015.szep.

-4

2015.jún.

-4

2015.már.

-3

2014.dec.

-3

2014.szep.

-2

2014.jún.

-2

2014.már.

-1

2013.dec.

-1

2013.szep.

0

2013.jún.

0

2013.már.

1

2012.szep.

1

2012.jún.

2

2012.már.

2

2011.dec.

3

2011.szep.

3

2011.már.

4

2010.dec.

4

2010.jún.

5

2010.már.

5

Termékadók és -támogatások egyenlege

GDP piaci áron

Forrás: KSH.

17. Az éves GDP változás szerkezete a régióban százalék

Csehország

Magyarország

Lengyelország

százalék

Szlovákia

Végső fogyasztás

Bruttó állóeszköz-felhalmozás

Készletváltozás és egyéb

Forrás: MNB, KSH.

10

Nettó export

GDP

2015

2014

2013

2012

2011

2015

2014

2013

2012

-10

2011

-10

2015

-5

2014

-5

2013

0

2012

0

2011

5

2015

5

2014

10

2013

10

2012

15

2011

15


2016.05.20

18. GDP-változás dekompozíciója, jövedelemoldal százalék

százalék

Munkavállalói jövedelem

2013.szep.

2013.jún. Profit

Főbb adótételek

2015.dec.

-6

2015.szep.

-6

2015.jún.

-4

2015.már.

-4

2014.dec.

-2

2014.szep.

-2

2014.jún.

0

2014.már.

0

2013.dec.

2

2013.már.

2

2012.dec.

4

2012.szep.

4

2012.jún.

6

2012.már.

6

2011.dec.

8

2011.szep.

8

2011.jún.

10

2011.már.

10

GDP értékindex

Forrás: MNB Megjegyzés: Növekedési hozzájárulások, százalékpontban. A profit alatt a bruttó működési eredményt, a főbb adótételek alatt pedig a nettó termékés termelési adókat értjük.

19. A GDP előrejelzés legyezőábrája százalék

százalék

-10

-10

2017.szep.

-8

2017.már.

-8

2016.szep.

-6

2016.már.

-6

2015.szep.

-4

2015.már.

-4

2014.szep.

-2

2014.már.

-2

2013.szep.

0

2013.már.

0

2012.szep.

2

2012.már.

2

2011.szep.

4

2011.már.

4

2010.szep.

6

2010.már.

6

2009.szep.

8

2009.már.

8

Forrás: Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le.

11

15 15

10 10

5 5

0 0

-5

-5

-10

-10

Havi változás (jobb t.)

Forrás: KSH, MNB.

12

Éves változás (szezonálisan igazítva)

Éves változás (eredeti)

2016.feb.

2015.dec.

2015.szep.

2015.júl.

2015.máj.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

Csehország

2014.szep.

2014.júl.

2014.máj.

Lengyelország

2014.már.

2014.jan.

2013.nov.

2013.szep.

2013.júl.

Magyarország

2013.máj.

2013.már.

2013.jan.

2012.nov.

2012.szep.

2012.júl.

2012.máj.

2012.már.

2012.jan.

2011.nov.

2011.szep.

2011.júl.

2011.máj.

20 20

15 15

10 10

5 5

0 0

-5 -5

-10 -10

2015.szep.

2015.már.

2014.szep.

2014.már.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

2011.szep.

2011.már.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

2009.már.

2008.szep.

2008.már.

2007.szep.

2007.már.

2006.szep.

2006.már.

2005.szep.

2005.már.

2004.szep.

2004.már.

2003.szep.

2003.már.

2002.szep.

2002.már.


20. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban


Forrás: Eurostat

Szlovákia

21. Az ipari termelés havi és éves volumenindexe



2016.05.20

22. Ipari termelés és az új exportrendelések százalék

Ipari termelés (év/év)

2016.ápr.

2015.szep.

2015.már.

2014.ápr.

2014.szep.

2013.okt.

2006.ápr.

Új exportmegrendelések (év/év)

2013.ápr.

-40

2012.nov.

-100

2012.máj.

-35

2011.jún.

-80

2011.dec.

-30

2010.júl.

-60

2010.dec.

-25

2010.jan.

-40

2009.júl.

-20

2009.feb.

-20

2008.aug.

-15

2008.már.

0

2007.szep.

-10

2006.okt.

20

2007.már.

-5

2005.okt.

40

2005.máj.

0

2004.jún.

60

2004.nov.

5

2003.dec.

80

2003.jún.

10

2002.júl.

100

2003.jan.

15

2002.jan.

120

ESI bizalmi index (jobb t.)

Forrás: KSH, Európai Bizottság. Megjegyzés: Az ESI index az Európai Bizottság által készített kérdőíves bizalmi felmérés Magyarországra vonatkozó ipari alindexkét mutatja.

23. Az új lakásépítési trendek alakulása százalék

százalék

80

80

60

60

40

40

20

20

0

0

Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított)

Épített lakások (szezonálisan igazított)

Kiadott lakásépítési engedélyek (éves index, eredeti)

13

2015.szep.

2015.már.

2014.szep.

2014.már.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

2011.már.

2011.szep.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

2009.már.

2008.szep.

2008.már.

2007.szep.

2007.már.

2006.szep.

2006.már.

2005.szep.

-80

2005.már.

-80

2004.szep.

-60

2004.már.

-60

2003.szep.

-40

2003.már.

-40

2002.szep.

-20

2002.már.

-20

Átadott újépítésű lakások (éves index, eredeti)

-10 -10

-20 -20

-30 -30

-40 -40

-50

-50

-60

-60

-70

-70

-80

-80

Forrás: Európai Bizottság

14

2015.szep.

2015.már.

2014.szep.

2014.már.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

KSH új lakásárindex

2011.szep.

2011.már.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

KSH használt lakásárindex

2009.már.

2008.szep.

2008.már.

2007.szep.

2007.már.

2006.szep.

2006.már.

2005.szep.

2005.már.

2004.szep.

2004.már.

2003.szep.

2003.már.

2002.szep.

2002.már.

140 140

130 130

120 120

110 110

100 100

90 90

80 80

70 70

2015.szep.

2015.már.

2014.szep.

2014.már.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

2011.szep.

2011.már.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

2009.már.

2008.szep.

2008.már.

2007.szep.

2007.már.


24. Lakásárak alakulása


Forrás: KSH, FHB Megjegyzés: 2010=100, inflációval korrigált reál lakásárindex.

FHB lakásárindex

25. Lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott)

10 10

0 0


2016.05.20

26. A külkereskedelmi termékforgalom értéke és egyenlege milliárd forint

milliárd forint

Áruexport

Áruimport

2016.feb.

2015.dec.

2015.okt.

2015.aug.

2015.jún.

2015.feb.

2015.ápr.

2014.okt.

2014.dec.

2014.aug.

2014.jún.

2014.ápr.

2014.feb.

2013.dec.

2013.okt.

2013.jún.

0

2013.aug.

5000

2013.feb.

100

2013.ápr.

5500

2012.okt.

200

2012.dec.

6000

2012.aug.

300

2012.jún.

6500

2012.ápr.

400

2012.feb.

7000

2011.dec.

500

2011.okt.

7500

2011.jún.

600

2011.aug.

8000

Egyenleg (jobb tengely)

27. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene százalék

százalék

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0

Teljes kiskereskedelmi értékesítés

2016.feb.

2014.dec.

2015.aug.

2014.júl.

2014.feb.

2013.szep.

2013.ápr.

2012.jún.

2012.nov.

2012.jan.

2011.aug.

2011.már.

2010.okt.

2010.máj.

2009.júl.

2009.dec.

2009.feb.

2008.aug.

2007.okt.

2008.már.

2006.dec.

2007.máj.

2006.júl.

2006.feb.

2005.máj.

2004.júl.

2004.dec.

2004.feb.

-30

2003.szep.

-30

2003.ápr.

-20

2002.nov.

-20

2002.jan.

-10

2002.jún.

-10

3 havi centrális mozgóátlag

Forrás:KSH Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.

15


2016.05.20

28. Autóértékesítések negyedéves növekedési üteme százalék

százalék

30

30

20

20

10

10

0

0

Autóértékesítések

2015.szep.

2015.már.

2014.szep.

2014.már.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

2011.szep.

2011.már.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

2009.már.

2008.szep.

2008.már.

-50

2007.szep.

-50

2007.már.

-40

2006.szep.

-40

2006.már.

-30

2005.szep.

-30

2005.már.

-20

2004.szep.

-20

2004.már.

-10

2003.szep.

-10

3 havi centrális mozgóátlag

Forrás: ACEA.

29. Konjunktúraindexek az eurozónában

EABCI

2016.feb.

2015.már.

2013.júl.

2014.máj.

2012.szep.

2011.nov.

2011.jan.

2010.már.

2008.júl.

2009.máj.

2007.szep.

2006.nov.

2006.jan.

2005.már.

80

2004.máj.

-5

2003.júl.

85

2002.szep.

-4

2001.nov.

90

2001.jan.

-3

2000.már.

95

1999.máj.

-2

1998.júl.

100

1997.szep.

-1

1996.nov.

105

1996.jan.

0

1994.máj.

110

1995.már.

1

1993.júl.

115

1992.szep.

2

1991.jan.

120

1991.nov.

3

IFO (jobb skála)

Forrás: IFO; Európai Bizottság. Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (2000. év átlaga = 100); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva.

16

4 4

3 3

2 2

1 1

0 0

-1 -1

-2

-2

-3

-3

-4

-4

-5

-5

Eurózóna

Forrás: Eurostat

USA

17

Japán

2015.jún.

2014.szep.

2013.dec.

2013.már.

2012.jún.

2011.szep.

2010.dec.

2010.már.

2009.jún.

USA

2008.szep.

Eurózóna

2007.dec.

2007.már.

2006.jún.

2005.szep.

2004.dec.

2004.már.

2003.jún.

2002.szep.

2001.dec.

2001.már.

2000.jún.

1999.szep.

1998.dec.

1998.már.

-10 -10

-20 -20

-30 -30

2015.júl.

2015.jan.

2014.júl.

2014.jan.

2013.júl.

2013.jan.

2012.júl.

2012.jan.

2011.júl.

2011.jan.

2010.júl.

2010.jan.

2009.júl.

2009.jan.

2008.júl.

2008.jan.

2007.júl.

2007.jan.

2006.júl.

2006.jan.

2005.júl.

2005.jan.

2004.júl.

2004.jan.

2003.júl.

2003.jan.

2002.júl.

2002.jan.


30. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban

százalék

30

százalék 30

20 20

10 10

0 0

Forrás: Eurostat

Japán

31. A GDP-volumen negyedéves növekedési üteme a fejlett országokban



2016.05.20

32. Belföldi szektorok finanszírozási képessége százalék/GDP

százalék/GDP

Nem pénzügyi vállalatok

Háztartások (előzetes adat)

2015.szep.

2015.már.

2014.már.

2014.szep.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

2011.szep.

2011.már.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

2009.már.

2008.szep.

-20

2008.már.

-20

2007.már.

-15

2007.szep.

-15

2006.szep.

-10

2006.már.

-10

2005.már.

-5

2005.szep.

-5

2004.szep.

0

2004.már.

0

2003.szep.

5

2003.már.

5

2002.szep.

10

2002.már.

10

Államháztartás (előzetes adat)

Forrás: MNB

33. A háztartási szektor főbb pénzügyi eszközeinek alakulása milliárd forint

milliárd forint

Állampapír

Banki kötvény

Befektetési jegyek

Forrás: MNB

18

Bankbetét (jobb tengely)

2015.okt.

2015.júl.

6000

2015.ápr.

0

2015.jan.

6200

2014.okt.

500

2014.júl.

6400

2014.ápr.

1000

2014.jan.

6600

2013.okt.

1500

2013.júl.

6800

2013.ápr.

2000

2013.jan.

7000

2012.okt.

2500

2012.júl.

7200

2012.ápr.

3000

2012.jan.

7400

2011.okt.

3500

2011.júl.

7600

2011.ápr.

4000

2011.jan.

7800

2010.okt.

4500

2010.júl.

8000

2010.ápr.

5000

-50

-50

-100

-100

Fogyasztási hitel és egyéb hitel

19

Megjegyzés: 2015.03.31-i adatok az ábrázolás sorrendjében: -394; 1473; -1808; -40 (forintosítás)

Ingatlanhitel - forint

Ingatlanhitel - deviza

Összes hitel

15 15

10 10

5 5

0 0

-5 -5

-10 -10

-15 -15

milliárd forint 2015.szep.

2015.már.

2014.szep.

2014.már.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

2011.szep.

2011.már.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

2009.már.

2008.szep.

2008.már.

2007.szep.

2007.már.

2006.szep.

2006.már.

2005.szep.

2005.már.

2004.szep.

2004.már.

százalék/GDP

2015.aug.

2015.feb.

2014.szep.

2014.ápr.

2013.nov.

2013.jún.

2013.jan.

2012.aug.

Csehország

2012.már.

2011.okt.

2011.máj.

2010.dec.

Lengyelország

2010.júl.

2010.feb.

2009.szep.

2009.ápr.

2008.nov.

Magyarország

2008.jún.

2008.jan.

2007.aug.

2007.már.

2006.okt.

2006.máj.

2005.dec.

2005.júl.

2005.feb.

2004.szep.

2004.ápr.

2003.nov.

2003.jún.

2003.jan.


34. Külső finanszírozási képesség a régióban százalék/GDP

Szlovákia

35. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele

200

milliárd forint 200

150 150

100 100

50 50

0

0


2016.05.20

36. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében százalék

százalék

150

150

100

100

50

50

0

0

Hitelképességi standardok és feltételek - lakás

2015.jún.

2014.dec.

2014.jún.

2013.dec.

2013.jún.

2012.dec.

2012.jún.

2011.dec.

2011.jún.

2010.dec.

2010.jún.

2009.dec.

2009.jún.

2008.dec.

2007.dec.

2004.dec.

2006.dec.

-100

2005.dec.

-100

2003.dec.

-50

2002.dec.

-50

Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási

Forrás: MNB Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

37. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében százalék

százalék

150

150

100

100

50

50

0

0

Kis- és mikrovállalatok

2015.szep.

2015.jún.

2015.már.

2014.dec.

2014.szep.

2014.jún.

2013.dec.

2014.már.

2013.szep.

2013.jún.

2013.már.

2012.dec.

2012.szep.

2012.jún.

2012.már.

2011.dec.

2011.jún.

Nem pénzügyi vállalatok összesen

2011.szep.

2011.már.

2010.dec.

2010.szep.

2010.jún.

2010.már.

2009.dec.

2009.szep.

2009.jún.

-100

2009.már.

-100

2008.dec.

-50

2008.jún.

-50

Nagy és közepes vállalatok

Forrás: MNB Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

20

14 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0

0

-2

-2

-4

-4

-6

-6

Versenyszféra ULC

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: Éves növekedési ütemek.

21

4 negyedéves mozgó átlag

16

14 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0 0

2004.jan.

16

százalék 2016.feb.

2015.aug.

2015.már.

2014.nov.

2014.jún.

2014.feb.

2013.szep.

2013.máj.

2012.dec.

2012.aug.

2012.ápr.

2011.nov.

2011.júl.

2011.feb.

2010.okt.

2010.máj.

2010.jan.

2009.aug.

2009.ápr.

2008.nov.

2008.júl.

2008.feb.

2007.okt.

2007.máj.

2007.jan.

2006.júl.

2006.már.

2005.júl.

2005.feb.

2004.okt.

2004.máj.

százalék

2015.szep.

2015.már.

2014.szep.

2014.már.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

2011.szep.

2011.már.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

2009.már.

Bruttó átlagkereset

2008.szep.

2008.már.

2007.szep.

2007.már.

2006.szep.

2006.már.

2005.szep.

2005.már.

2004.szep.

2004.már.

2003.szep.

2003.már.

2002.szep.

2002.már.


38. Béralakulás a versenyszférában százalék

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Megjegyzés: Éves növekedési ütemek.

Bruttó átlagkereset prémiumok nélkül

39. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszférában százalék

4900 500

4700 450

4500 400

4300 350

4100

300

3900

250

3700

200

Foglalkoztatottak

Forrás: KSH Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.

22

Munkanélküliek (jobb t.)

Aktívak

2016.feb.

2015.dec.

2015.okt.

2015.aug.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.feb.

2014.dec.

2014.okt.

2014.aug.

2014.jún.

2014.ápr.

Piaci szolgáltató szektor bruttó átlagkereset

2014.feb.

2013.dec.

2013.okt.

2013.aug.

2013.jún.

2013.ápr.

2013.feb.

2012.dec.

2012.okt.

2012.aug.

2012.jún.

2012.ápr.

2012.feb.

2011.dec.

2011.okt.

2011.aug.

2011.jún.

18 18

16 16

14 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0 0

százalék

ezer fő 2016.feb.

2015.szep.

2015.ápr.

2014.nov.

2014.jún.

2014.jan.

2013.aug.

2013.már.

2012.okt.

2012.máj.

2011.dec.

2011.júl.

2011.feb.

2010.szep.

2010.ápr.

2009.nov.

2009.jún.

2009.jan.

2008.aug.

2008.már.

2007.okt.

2007.máj.

2006.dec.

2006.jún.

2006.jan.

2005.ápr.

2004.nov.

2004.jún.

2004.jan.


40. Béralakulás a feldolgozóiparban és a piaci szolgáltatások területén százalék

Feldologozóipar bruttó átlagkereset

41. Aktivitás és munkanélküliség ezer fő

120 120

110 110

100 100

90 90

80

80

70

70

60

60

Forrás: KSH, MNB, EKB Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100.

Fogyasztói ár alapon

23

Termelői ár alapon

2015.júl.

2014.dec.

2014.máj.

2013.okt.

2013.már.

2012.aug.

2012.jan.

2011.jún.

2010.nov.

2010.ápr.

2009.szep.

2009.feb.

2008.júl.

2007.dec.

2007.máj.

2006.okt.

2006.már.

2005.aug.

2005.jan.

2004.jún.

2003.nov.

2003.ápr.

2002.szep.

2002.feb.

2001.júl.

2000.dec.

2000.máj.

1999.okt.

1999.már.

1998.aug.

1998.jan.

110

105 105

100 100

95 95

90 90

85 85

80 80

75 75

2000.már.

110

2015.szep.

2015.már.

2014.szep.

2014.már.

2013.szep.

2013.már.

2012.szep.

2012.már.

2011.szep.

2011.már.

2010.szep.

2010.már.

2009.szep.

2009.már.

2008.szep.

2008.már.

2007.szep.

2007.már.

2006.szep.

2006.már.

2005.szep.

2005.már.

2004.szep.

2004.már.

2003.szep.

2003.már.

2002.szep.

2002.már.

2001.szep.

2001.már.

2000.szep.


42. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam

Forrás: KSH. Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100%.

43. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon


2016.05.20

44. Költségvetés hiányának havi alakulása milliárd forint

milliárd forint

400

400

200

200

0

0

-200

-200

-400

-400

-600

-600

-800

-800

-1000

-1000

-1200

-1200

-1400

-1400 jan

feb

már

ápr

máj 2012

jún 2013

júl 2014

aug 2015

szep

okt

nov

dec

2016

Forrás: MNB, ÁKK Megjegyzés: Idei év decemberénél a költségvetési előirányzatot jelöltük.

45. Az államadósság lejárati szerkezete milliárd forint

milliárd forint

államkötvények

diszkont kincstárjegyek

devizakötvények

Egyéb devizaadósság

lakossági állampapírok

Forrás: MNB, ÁKK

24

forint hitelek

IMF-EU hitel

2026.jún.

2025.dec.

2025.jún.

2024.dec.

2024.jún.

2023.dec.

2023.jún.

2022.dec.

2022.jún.

0

2021.dec.

500

2021.jún.

500

2020.dec.

1000

2020.jún.

1000

2019.dec.

1500

2019.jún.

1500

2018.dec.

2000

2018.jún.

2000

2017.dec.

2500

2017.jún.

2500

2016.dec.

3000

2016.jún.

3000

0


2016.05.20

46. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal 2015

2016

2017

Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, %) MNB (2016 március)2016. m?rcius) Consensus Economics (2016 április)¹2016. ?prilis)¹ Európai Bizottság (2016 május)2016. m?jus) IMF (2016 április)2016. ?prilis) OECD (2015 november)2015. november) Reuters-felmérés (2016 április)2016. m?jus)¹

-0,1 -0,1 0,1 -0,1 0,1

0,3 0,0 - 0,6 - 1,3 0,4 0,5 2,2 0,2 - 0,5 - 0,8

2,4 1,5 - 2,1 - 2,9 2,3 2,4 2,7 1,0 - 1,9 - 2,4

GDP (éves növekedés, %) MNB (2016 március)2016. m?rcius) Consensus Economics (2016 április)¹2016. ?prilis)¹ Európai Bizottság (2016 május)2016. m?jus) IMF (2016 április)2016. ?prilis) OECD (2015 november)2015. november) Reuters-felmérés (2016 április)¹2016. m?jus)¹

2,9 2,9 2,9 2,9 3,0

2,8 2,0 - 2,4 - 2,8 2,5 2,3 2,4 1,5 - 2,1 - 2,5

3,0 2,1 - 2,6 - 3,1 2,8 2,5 3,1 2,4 - 2,7 - 3,1

5,0 5,0 5,1 4,3

5,7 5,6 5,4 5,5

5,9 6,3 5,2 6,4

-2,0

-1,8

Consensus Economics (2016 április)¹2016. ?prilis)¹

-2,0

(-2,5) - (-2,0) - (-1,1)

Európai Bizottság (2016 május)2016. m?jus) IMF (2016 április)2016. ?prilis) OECD (2015 november)2015. november) Reuters-felmérés (2016 április)¹2016. m?jus)¹

-2,0 -2,2 -2,3

-2,0 -2,1 -1,9 (-2,6) - (-2,1) - (-1,8)

-1,7 (-2,9) - (-2,0) (+0,1) -2,0 -2,2 -1,5 (-3,0) - (-2,4) - (-2,0)

3,4 4,6 4,2 4,2

3,8 5,5 4,9 5,0

Folyó fizetési mérleg egyenleg³ MNB (2016 március)2016. m?rcius) Európai Bizottság (2016 május)2016. m?jus) IMF (2016 április)2016. ?prilis) OECD(2015 november)2015. november) Államháztartás hiánya (ESA-95 szerint) MNB (2016 március)2016. m?rcius)

3,4

Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2016 március)2016. m?rcius) 1,8 Európai Bizottság (2016 május)²2016. m?jus)² 5,4 IMF (2016 április)²2016. ?prilis)² 4,6 OECD (2015 november)²2015. november)² 4,6

Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2016 március)2016. m?rcius) 1,8 2,0 Európai Bizottság (2016 május)²2016. m?jus)² 2,2 2,1 IMF (2016 április)²2016. ?prilis)² 1,9 2,0 OECD (2016 február)²2016. febru?r)² 1,8 1,8

2,2 2,2 2,1 2,2

1

A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében. 2

MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést. 3

A GDP arányában.

4

A szabad tartalékok teljes törlésével.

Forrás: Consensus Economics, Európai Bizottság, IMF, OECD, Reuters-felmérés

25


2016.05.20

47. Hazai pénzügyi folyamatok Áttekintés

Mutató

Egy hónapja

Egy hete

Aktuális

Forint/euro spot árfolyam

310,4

315,2

315,9

Forint/euro árfolyam-várakozás ferdesége

0,83

1,11

1,19

Külföldiek forint pozíciója (mrd Ft)

-434

-720

-815

Belföldiek forward állománya (mrd Ft)

1053

1412

1478

MNB irányadó kamat (%)

1,20

1,05

1,05

Év végére várt MNB irányadó kamat (%)*

0,68

0,85

0,85

3 hónapos bankközi hozam (%)

1,10

1,02

0,99

3x6-os FRA hozam (%)

1,03

0,94

0,90

3 hónapos állampapírhozam (%)

0,94

0,90

0,93

5 éves állampapírhozam (%)

2,04

2,42

2,43

Állampapír hozamgörbe meredeksége (10Y-1Y, bp)

201

245

245

Egynapos FX-swap piaci felár (bp)

-14

62

-127

3 hónapos FX-swap piaci felár (bp)

-26

-19

-26

5 éves FX-swap piaci felár (bp)

-31

-24

-24

5 éves CDS-felár (bp)

149

147

144

5x5-ös állampapír-piaci felár (bp)**

182

232

223

Hazai dollár kötvények átlagos felára (bp)

75

71

66

Külföldiek állampapír-állománya (mrd Ft)

3637

3573

3571

Megjegyzések: * Forward hozamgörbe alapján. ** Német hozam felett.

26


2016.05.20

48. A forintárfolyam alakulása forint

forint

Forint/euro (bal t.)

2016.ápr.

2016.jan.

2016.feb.

2015.nov.

2015.szep.

2015.jún.

2015.aug.

2015.ápr.

2015.jan.

2014.aug.

Forint/amerikai dollár

2015.már.

410

2014.nov.

334

2014.okt.

390

2014.júl.

328

2014.máj.

370

2014.jan.

322

2014.már.

350

2013.okt.

316

2013.dec.

330

2013.szep.

310

2013.júl.

310

2013.máj.

304

2013.feb.

290

2013.ápr.

298

2012.dec.

270

2012.nov.

292

2012.szep.

250

2012.júl.

286

2012.jún.

230

2012.ápr.

280

2012.jan.

210

2012.feb.

274

Forint/svájci frank

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála, napi árfolyamadatok.

49. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap) forint

forint

Forint/euro (bal t.)

Forint/amerikai dollár

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála.

27

Forint/svájci frank

máj.18

máj.17

máj.16

máj.13

máj.12

295

máj.11

322

máj.10

290

máj.09

320

máj.06

285

máj.04

318

máj.03

280

máj.02

316

ápr.29

275

ápr.28

314

ápr.27

270

ápr.26

312

ápr.25

265

ápr.22

310

ápr.21

260

ápr.20

308


2016.05.20

50. Régiós devizaárfolyamok százalék

százalék

Forint/euro

Lengyel zloty/euro

Cseh korona/euro

2016.ápr.

2016.már.

2016.jan.

2015.okt.

2015.dec.

2015.júl.

2015.szep.

2015.ápr.

2015.máj.

2015.jan.

2015.feb.

2014.okt.

2014.nov.

2014.jún.

2014.aug.

2014.máj.

2014.feb.

2014.már.

2013.dec.

2013.nov.

2013.júl.

-15

2013.szep.

-15

2013.jún.

-10

2013.ápr.

-10

2013.jan.

-5

2013.már.

-5

2012.okt.

0

2012.dec.

0

2012.aug.

5

2012.júl.

5

2012.ápr.

10

2012.máj.

10

2012.jan.

15

2012.feb.

15

Román lej/euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Változás az idősor eleje óta, a negatív érték a helyi deviza gyengülését jelenti.

51. Régiós devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap) százalék

százalék

Forint/euro

Lengyel zloty/euro

Cseh korona/euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Változás az idősor eleje óta, a negatív érték a helyi deviza gyengülését jelenti.

28

Román lej/euro

máj.18

máj.17

máj.16

máj.13

máj.12

máj.11

máj.10

máj.09

máj.06

-4

máj.04

-4

máj.03

-3

máj.02

-3

ápr.29

-2

ápr.28

-2

ápr.27

-1

ápr.26

-1

ápr.25

0

ápr.22

0

ápr.21

1

ápr.20

1


53. Árfolyamvárakozások aszimmetriája

52. Árfolyamvárakozások volatilitása

-1

-2

-2

-3

-3

-4

-4

Forint/euro Cseh korona/euro

Lengyel zloty/euro Amerikai dollár/euro

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: az implikált volatilitás (1 hónapos devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.

54. A spot deviza és az devizaswap piac forgalma

2016.jan.

2016.máj.

2015.jún.

2015.szep.

2015.feb.

2014.júl.

2014.okt.

2014.már.

2013.nov.

2013.júl.

2013.ápr.

100

2012.dec.

400

2012.ápr.

150

2012.aug.

500

2012.jan.

200

300

2015.okt.

2014.aug.

110

40

100

35

90

30

80

25

70

20

60

15

50

10

40

Spot devizapiac (25 napos mozgóátlag, bal tengely)

Opciós devizapiac (25 napos mozgóátlag, bal tengely)

Devizaswap piac (25 napos mozgóátlag)

Forward devizapiac (25 napos mozgóátlag)

Forrás: MNB. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.

2016.ápr.

600

45

2015.dec.

250

120

2015.aug.

700

130

50

2015.máj.

300

55

2015.jan.

800

140

2014.szep.

350

60

2014.jún.

900

milliárd forint

2014.feb.

400

milliárd forint

2013.júl.

milliárd forint

2013.nov.

milliárd forint

Amerikai dollár/euro

55. A forward és az opciós devizapiac forgalma

2012.dec.

Cseh korona/euro

Lengyel zloty/euro

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos 25 deltájú risk reversal (RR) jegyzés alapján, ami a 25 deltájú call és put opció implikált volatilitásának (IV) különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=RR/IV*10 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyameloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását. A pozitív érték az első deviza gyengülésének irányába mutató ferdeséget jelenti.

2013.már.

2016.már.

2015.aug.

2015.nov.

2015.jan.

2015.ápr.

2014.szep.

2014.feb.

0

2012.aug.

Forint/euro

2014.máj.

2013.júl.

2013.okt.

2013.már.

2012.aug.

2012.nov.

2012.jan.

2012.ápr.

0

5

2012.jan.

5

2016.máj.

-1

2016.feb.

0

10

2015.júl.

0

10

2014.dec.

1

2015.már.

2

1

2014.jan.

2

15

2014.máj.

3

15

2013.jún.

4

3

2013.okt.

4

2013.már.

5

2012.aug.

20

20

2012.nov.

6

5

2012.jan.

6

2012.ápr.

százalék

2012.ápr.

százalék

2016.05.20

Forrás: MNB. Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.

29


2016.05.20

56. A külföldiek szereplőnként összesített forint melletti és forint elleni pozíciójának alakulása milliárd forint

forint/euro

-20

312

-40

313

-60

314

-80

315

-100

316

forint elleni

teljes nettó pozíció

máj.13

máj.02

ápr.27

ápr.22

ápr.18

ápr.13

már.25

már.17

már.04

már.01

forint melletti

máj.10

311

máj.05

0

ápr.08

310

ápr.04

20

már.30

309

már.22

40

már.14

308

már.09

60

feb.25

307

feb.22

80

árfolyam (jobb t., fordított skála)

Forrás: MNB. Megjegyzés: a hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött ügyletek alapján. A nettó forint melletti pozíciót az egyes külföldi szereplők kumulált forint devizaswap állománya és spot pozíciójának változása alapján határozzuk meg. Pozitív érték esetén a forint erősödésére, míg negatív esetén a gyengülésére felépített pozíciók vannak túlsúlyban az adott napon. A pénzpiaci stratégia nagyságát a spotügyletek kötésnapjai szerint ábrázoltuk.

57. Belföldi és külföldi szereplők devizapiaci pozícionáltsága és a forint/euro árfolyam

600

30

700

Forint/euro árfolyam (jobb t., fordított skála)

Átlagos futamidő

Forrás: MNB Megjegyzés: kumulált pozíció: az idősor eleje óta összesítve a hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött ügyletek alapján. A nettó forint melletti pozíciót az egyes külföldi szereplők kumulált forint devizaswap állománya és spot pozíciójának változása alapján határozzuk meg. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt az állományok változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt.

Átlagos ügyletméret (jobb t., fordított skála) Forrás: MNB Megjegyzés: 20 napos mozgóátlagok.

30

2016.már.

50

2015.dec.

500

2015.aug.

70

2015.jan.

400

2015.ápr.

90

2014.jún.

300

2014.szep.

110

2014.feb.

200

2013.júl.

130

2013.okt.

Külföldiek kumulált spekulatív pozíciója

100

2012.nov.

Belföldiek forward állománya

millió forint

150

2013.már.

360

nap

2012.ápr.

350 2016.feb.

-500 -1000

2015.jún.

340

2015.okt.

0

2015.feb.

330

2014.júl.

500

2014.okt.

320

2013.nov.

310

1000

2014.már.

1500

2013.júl.

300

2013.ápr.

290

2000

2012.dec.

2500

2012.aug.

280

2012.jan.

3000

2012.ápr.

270

2012.aug.

forint/euro

3500

2012.jan.

milliárd forint

58. Belföldi szereplők forward állományának futamidő szerinti megoszlása


59. Devizaswap piacok implikált forinthozamainakalakulása

2016.05.20

60. Devizaswap piaci implikált hozamgörbe

százalék

százalék

százalék

százalék

2,0

2,0

-5

-5

1,5

1,5

-10

-10

1,0

1,0

2014.nov.

2013.szep.

2016.ápr.

0

2015.dec.

0

2015.jún.

2,5

2015.szep.

2,5

2015.feb.

5

2014.júl.

5

2014.ápr.

3,0

2013.dec.

3,0

2013.jún.

10

2013.feb.

10

2012.júl.

3,5

2012.nov.

3,5

2012.jan.

15

2012.ápr.

15

0,5

0,5 ON

Kamatfolyosó

6 hónapos

1M

3M

6M

9M

1Y

3Y

5Y

10Y

O/N

2016.05.23

Forrás: MNB, Thomson Reuters Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N lejáraton tényleges USDHUF devizaswap ügyletkötések alapján, 6 hónapos futamidőn USDHUF devizaswap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva.

62. Bankközi hozamok és az devizaswap piacok implikált forinthozamainak különbözete (hosszú)

bázispont

1200

1200

1000

1000

800

800

600

600

400

400

200

200

százalék

százalék

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

0

O/N

1 hónap

3 hónap

1 év

Forrás: Thomson Reuters.


31

3 év

5 év

2016.már.

2015.júl.

10 év

2015.nov.

2015.ápr.

2014.dec.

2014.máj.

2014.szep.

2013.okt.

2014.feb.

2013.jún.

2013.már.

2012.aug.

-100

0

2012.nov.

0

2012.jan.

2016.feb.

2015.nov.

2015.júl.

2015.már.

2014.nov.

2014.júl.

2013.nov.

1 hét

2014.már.

2013.júl.

2013.ápr.

2012.dec.

-400

2012.ápr.

-400

2012.aug.

-200 2012.jan.

-200

2012.ápr.

0

2016.04.22

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: USD/HUF devizaswap jegyzések alapján visszaszámítva.

61. Bankközi hozamok és az devizaswap piacok implikált forinthozamainak különbözete (rövid) bázispont

2016.05.13

-100


2016.05.20

63. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya lejárat szerint milliárd forint

milliárd forint

2500

2500

2000

2000

1500

1500

1000

1000

500

500

0

0

1 hétnél rövidebb

1 hét és 3 hónap között

3 hónap és 1 év között

2016.ápr.

2016.már.

2016.jan.

2015.okt.

2015.nov.

2015.júl.

2015.aug.

2015.máj.

2015.feb.

2015.már.

2014.dec.

2014.okt.

2014.júl.

2014.aug.

2014.máj.

2014.feb.

2014.ápr.

2013.okt.

2013.dec.

2013.júl.

2013.szep.

2013.ápr.

2013.máj.

2013.feb.

2012.dec.

2012.nov.

2012.szep.

-1500

2012.júl.

-1500

2012.ápr.

-1000

2012.máj.

-1000

2012.jan.

-500

2012.feb.

-500

1 évnél hosszabb

Forrás: MNB. Megjegyzés: A nettó devizaswap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező devizaswap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró devizaswap állomány többletét mutatja.

64. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása milliárd forint

milliárd forint

Nettó Fx-swap állomány

2016.ápr.

2016.feb.

2015.dec.

2015.nov.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.feb.

-2000

2014.dec.

0

2014.okt.

-1500

2014.szep.

500

2014.júl.

-1000

2014.máj.

1000

2014.már.

-500

2014.jan.

1500

2013.okt.

0

2013.dec.

2000

2013.júl.

500

2013.aug.

2500

2013.máj.

1000

2013.már.

3000

2013.jan.

1500

2012.nov.

3500

2012.okt.

2000

2012.jún.

4000

2012.aug.

2500

2012.ápr.

4500

2012.feb.

3000

2012.jan.

5000

Kumulált forintvásárlás (jobb t.)

Forrás: MNB. Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: Idősor eleje=0. A nettó devizaswap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező devizaswap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró devizaswap állomány többletét mutatja.

32


2016.05.20

65. A külföldi szereplők bruttó forint-deviza swap állománya lejárat szerint milliárd forint

milliárd forint

7000

7000

6000

6000

5000

5000

4000

4000

3000

3000

2000

2000

1000

1000

0

0

2016.ápr.

2016.már.

2016.jan.

2015.okt.

2015.nov.

2015.júl.

2015.aug.

2015.máj.

2015.jan.

2015.már.

2014.dec.

2014.okt.

2014.júl.

2014.aug.

2014.ápr.

2014.máj.

2014.feb.

2013.okt.

2013.dec.

2013.szep.

2013.júl.

2013.ápr.

2013.máj.

2013.feb.

2012.dec.

-4000

2012.nov.

-4000

2012.júl.

-3000

2012.szep.

-3000

2012.jún.

-2000

2012.ápr.

-2000

2012.jan.

-1000

2012.feb.

-1000

Forintszerző (1 hét alatt)

Forintszerző (3 hó és 1 év között)

Devizaszerző (1 hét alatt)

Devizaszerző (3 hó és 1 év között)

Forintszerző (1 hét és 3 hó között)

Forintszerző (1 év felett)

Devizaszerző (1 hét és 3 hó között)

Devizaszerző (1 év felett)

Forrás: MNB. Megjegyzés: a pozitív érték a forintvételi induló lábbal rendelkező devizaswap állományt, a negatív értékek induló lábon forintkihelyezéssel együttjáró devizaswap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján.

66. 5 éves szuverén CDS-felárak alakulása a régióban bázispont

bázispont

Magyarország

Románia

Bulgária


33

Horvátország

Kelet-Európai kompozit

2016.ápr.

2016.feb.

2016.jan.

2015.nov.

2015.szep.

2015.jún.

2015.aug.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

2014.okt.

2014.júl.

2014.aug.

2014.máj.

2014.jan.

0

2014.már.

100

2013.dec.

100

2013.okt.

200

2013.szep.

200

2013.júl.

300

2013.máj.

300

2013.ápr.

400

2013.feb.

400

2012.dec.

500

2012.nov.

500

2012.szep.

600

2012.júl.

600

2012.jún.

700

2012.ápr.

700

2012.jan.

800

2012.feb.

800

0


2016.05.20

67. 5 éves szuverén CDS-felárak alakulása a régióban (utóbbi hónapok) bázispont

bázispont

Magyarország

Bulgária

máj.18

máj.20

máj.12

máj.16

máj.06

máj.10

máj.02

máj.04

ápr.26

ápr.28

ápr.20

ápr.22

ápr.14

ápr.18

ápr.08

Románia

ápr.12

ápr.04

ápr.06

már.31

már.25

50

már.29

50

már.21

100

már.23

100

már.15

150

már.17

150

már.09

200

már.11

200

már.03

250

már.07

250

feb.26

300

már.01

300

feb.22

350

feb.24

350

Horvátország


68. Az 5 éves magyar szuverén CDS-felár és a régiós átlagos CDS-felár alakulása bázispont

bázispont

34

CEEMEA régió kompozit

2016.feb.

2016.ápr.

2016.jan.

2015.nov.

2015.aug.

2015.szep.

2015.jún.

2015.máj.

2015.jan.

2015.már.

2014.okt.

Magyarország

2014.dec.

2014.szep.

2014.júl.

2014.ápr.

Magyar-CEEMEA régió kompozit különbözet (jobb t.) Forrás: Thomson Reuters.

2014.máj.

2014.feb.

2014.jan.

-100

2013.nov.

100

2013.aug.

0

2013.szep.

200

2013.jún.

100

2013.máj.

300

2013.jan.

200

2013.már.

400

2012.okt.

300

2012.dec.

500

2012.júl.

400

2012.szep.

600

2012.máj.

500

2012.ápr.

700

2012.jan.

600

2012.feb.

800


2016.05.20

69. Az 5 éves magyar szuverén CDS-felár komponenseinek alakulása bázispont

bázispont

Egyedi komponens

2016.ápr.

2016.máj.

2016.már.

2016.jan.

2016.feb.

2015.dec.

2015.nov.

2015.nov.

2015.okt.

2015.szep.

2015.júl.

2014.dec.

Nemzetközi komponensek

2015.aug.

100

2015.jún.

-200

2015.ápr.

120

2015.máj.

-150

2015.már.

140

2015.jan.

-100

2015.feb.

160

2014.dec.

-50

2014.nov.

180

2014.okt.

0

2014.szep.

200

2014.júl.

50

2014.aug.

220

2014.jún.

100

2014.ápr.

240

2014.máj.

150

2014.már.

260

2014.feb.

200

2014.jan.

280

2014.jan.

250

magyar CDS felár (jobb t.)

Forrás: Bloomberg Megjegyzés: CDS-felár napi változásain végzett faktoranalízis alapján. Kumulált idősorok. A komponens idősorok emelkedése/csökkenése a CDS felár emelkedéséhez/ csökkenéséhez történő hozzájárulást tükrözi.

70. Az euróhoz viszonyított 5 év múlvai 5 éves forward kamatkülönbözet a régióban bázispont

bázispont

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

0

0

Forint

Cseh korona

Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.

35

Zloty

2016.ápr.

2016.jan.

2016.feb.

2015.nov.

2015.okt.

2015.aug.

2015.jún.

2015.máj.

2015.már.

2015.jan.

2014.dec.

2014.okt.

2014.szep.

2014.júl.

2014.máj.

2014.ápr.

2014.jan.

2014.feb.

2013.nov.

2013.szep.

2013.aug.

2013.jún.

2013.máj.

2013.már.

2013.jan.

2012.dec.

2012.okt.

2012.aug.

2012.júl.

2012.ápr.

-200

2012.máj.

-200

2012.jan.

-100

2012.feb.

-100


2016.05.20

71. Feltörekvő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai bázispont

bázispont

Magyarország

Románia

Bulgária

2016.ápr.

2016.jan.

2016.feb.

2015.nov.

2015.szep.

2015.jún.

2015.aug.

2015.ápr.

2015.jan.

2015.már.

2014.nov.

2013.máj.

0

2014.okt.

100

2014.júl.

100

2014.aug.

200

2014.máj.

200

2014.jan.

300

2014.már.

300

2013.okt.

400

2013.dec.

400

2013.szep.

500

2013.júl.

500

2013.feb.

600

2013.ápr.

600

2012.dec.

700

2012.nov.

700

2012.szep.

800

2012.júl.

800

2012.jún.

900

2012.ápr.

900

2012.jan.

1000

2012.feb.

1000

0

Feltörekvő régiós kompozit

Forrás: Thomson Datastream. Megjegyzés: JPM EMBI dollár felár indexek: a mutatók a dollárban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények átlagos futamidejének (duration) megfelelő dollár zérókupon hozamok különbözetei.

72. Hazai devizakötvények felárai bázispont

bázispont

300

300

EUR

USD

200

200

100

100

0

0

2016.01.01

2016.04.22

2041. már

2024. már

2023. nov

2023. feb

2021. már

2020. jan

2019. már

2018. feb

2020. feb

2019. jan

-200

2018. jún

-200

2017. júl

-100

2016. júl

-100

2016.05.23

Forrás: Bloomberg Megjegyzés: A mutatók a dollárban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények átlagos futamidejének (duration) megfelelő dollár zérókupon hozamok különbözeteiként adódnak. A vízszintes tengelyen devizánként és lejáratonként csoportosítva kerülnek bemutatásra egyes kötvények.

36

12 12

10 10

8 8

6 6

4

4

2

2

0

0

3 hónapos


1 éves

37

5 éves

10 éves

10

9 9

8 8

7 7

6 6

5 5

4 4

3 3

2 2

1 1

0 0

2012.jan.

10

százalék 2016.ápr.

2016.már.

2016.jan.

2015.dec.

2015.okt.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.dec.

2014.okt.

2014.szep.

2014.júl.

2014.máj.

2014.ápr.

2014.feb.

2014.jan.

2013.nov.

2013.okt.

2013.aug.

2013.júl.

2013.máj.

2013.ápr.

2013.feb.

2013.jan.

2012.nov.

2012.okt.

2012.aug.

2012.júl.

2012.máj.

2012.ápr.

2012.feb.

százalék

2016.ápr.

2016.feb.

2016.jan.

2015.nov.

2015.szep.

2015.aug.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

5 éves

2014.okt.

2014.aug.

2014.júl.

1 éves

2014.máj.

2014.már.

3 hónapos

2014.jan.

2013.dec.

2013.okt.

2013.szep.

2013.júl.

2013.máj.

2013.ápr.

2013.feb.

2012.dec.

2012.nov.

2012.szep.

2012.júl.

2012.jún.

2012.ápr.

2012.feb.

2012.jan.


73. Bankközi hozamok alakulása százalék


10 éves

74. Referencia-állampapírok hozamainak alakulása százalék


2016.05.20

75. Állampapír és bankközi hozamok különbözetének alakulása bázispont

bázispont

300

300

200

200

100

100

0

0

3 hónap

1 év

5 év

2016.ápr.

2016.jan.

2016.feb.

2015.nov.

2015.aug.

2015.szep.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.jan.

2015.már.

2014.okt.

2014.nov.

2014.júl.

2014.aug.

2014.máj.

2014.jan.

2014.már.

2013.okt.

2013.dec.

2013.júl.

2013.szep.

2013.máj.

2013.feb.

2013.ápr.

2012.dec.

2012.nov.

2012.júl.

2012.szep.

2012.jún.

-200

2012.ápr.

-200

2012.jan.

-100

2012.feb.

-100

10 év

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Adott futamidejű benchmark állampapír-hozam illetve bankközi hozam különbözete.

76. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül százalék

százalék

3 hónap

1 év


38

5 év

10 év

máj.19

máj.19

máj.18

máj.17

máj.17

máj.16

máj.13

máj.12

máj.12

máj.11

máj.10

máj.09

máj.09

máj.06

0,0

máj.05

0,0

máj.04

0,5

máj.04

0,5

máj.03

1,0

máj.02

1,0

máj.02

1,5

ápr.29

1,5

ápr.28

2,0

ápr.27

2,0

ápr.27

2,5

ápr.26

2,5

ápr.25

3,0

ápr.22

3,0

ápr.22

3,5

ápr.21

3,5

ápr.20

4,0

ápr.20

4,0


77. A 3 hónapos származtatott forward hozampálya (állampapír hozamokból) százalék

2016.05.20

78. A 3 hónapos származtatott forward hozampálya (bankközi hozamokból) százalék

százalék

százalék

7

7

7

7

6

6

6

6

5

5

5

5

4

4

4

4

3

3

3

3

2

2

2

2

1

1

1

1

0

0

0

0

-1

-1

-1 1

2

3

4

2016.05.19

5

6

7

2016.05.12

8

9

-1 1

10

2

3

4

2016.05.19

2016.04.19

Forrás: MNB, MÁK Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok. A vízszintes tengely lejáratokat mutat, években.

5

6

7

2016.05.12

8

9

10

2016.04.19

Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok. A vízszintes tengely lejáratokat mutat, években.

79. A 3 hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet

80. A forint állampapír hozamgörbe és a magyar devizakötvények hozamai

százalék

százalék

százalék

százalék

2

3

3

1

1

2

2

0

0 1

1

0

0

-1

-1

-2

-2 1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

euro 2016.05.18

euro 2016.04.21

forint 2016.05.18

forint 2016.04.21

Forint zérókupon hozamgörbe

különbözet 2016.05.18

különbözet 2016.04.21

Forint benchmark

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vízszintes tengely lejáratokat mutat, években.

Forrás: MNB, Bloomberg.

39

Dollár hozamok

Euro hozamok

2040.jan.

2

2038.feb.

4

2036.feb.

4

2034.már.

3

2032.már.

3

2030.már.

5

2028.ápr.

5

2026.ápr.

4

2024.ápr.

4

2022.máj.

6

2020.máj.

6

2018.máj.

5

2016.jún.

5


2016.05.20

81. Az 5 éves forint állampapírhozam felbontása bázispont

bázispont

1400

1400

1200

1200

1000

1000

800

800

600

600

400

400

200

200

0

Kockázatmentes hozam

Likviditási prémium

2016.máj.

2016.már.

2016.jan.

2015.okt.

2015.dec.

2015.júl.

2015.aug.

2015.máj.

2015.feb.

Hitelkockázati prémium

2015.ápr.

2014.dec.

2014.nov.

2014.szep.

2014.júl.

2014.jún.

2014.ápr.

2014.jan.

2014.már.

2013.okt.

2013.nov.

2013.júl.

2013.aug.

2013.máj.

2013.feb.

2013.már.

2012.okt.

2012.dec.

2012.júl.

2012.szep.

2012.máj.

2012.ápr.

2012.jan.

2012.feb.

-200

0 -200

Árfolyamkockázat - egyebek

5 éves hozam (jobb t.) Forrás: Thomson Reuters, MNB Megjegyzés: Kockázatmentes hozam: német 5 éves hozam; Hitelkockázati prémium: 5 éves magyar CDS-felár; Likviditási prémium: 5 éves kamatswap szpred; Árfolyamkockázat egyebek: reziduális alapon. Monostori (2012) alapján: https://ideas.repec.org/p/pra/mprapa/54253.html.

82. Állampapírpiaci hozamgörbék meredeksége a régióban bázispont

bázispont

Magyarország

Csehország

Lengyelország

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: Tízéves és egyéves futamidejű helyi devizában denominált benchmark állampapírok hozamának különbözete.

40

2016.máj.

2016.már.

2016.feb.

2015.dec.

2015.okt.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

2014.okt.

2014.aug.

2014.júl.

2014.máj.

2014.már.

0

2014.feb.

0

2013.dec.

50

2013.nov.

50

2013.szep.

100

2013.aug.

100

2013.jún.

150

2013.ápr.

150

2013.jan.

200

2013.már.

200

2012.okt.

250

2012.dec.

250

2012.aug.

300

2012.júl.

300

2012.ápr.

350

2012.máj.

350

2012.jan.

400

2012.feb.

400


83. MNB kamatok és pénzpiaci hozamok százalék

2016.05.20

84. Az FRA-hozamok és az aznapi irányadó kamat különbözetének felbontása

százalék

9

9

8

8

7

bázispont

2016.04.14

2016.05.12

bázispont

2016.05.19

30

30

7

20

20

6

6

10

10

5

5

0

0

4

4

3

3

2

Kamatfolyosó

2015.szep.

2016.ápr.

-50

2015.dec.

-50

2015.jún.

-40

2015.feb.

-40

-1

2014.júl.

0 2014.nov.

0 -1

2014.ápr.

-30

2013.dec.

-30

2013.jún.

1

2013.szep.

1

2013.feb.

-20

2012.júl.

-20

2012.nov.

2

2012.jan.

-10

2012.ápr.

-10

-60

-60

1x4 2x5 3x6 1x4 2x5 3x6 1x4 2x5 3x6

MNB alapkamat

3 hónapos BUBOR

FRA-BUBOR

1X4 FRA

HUFONIA

BUBOR-alapkamat

FRA-alapkamat

Forrás: Thomson Reuters, MNB

Forrás: Thomson Reuters. MNB.

85. A három hónapos kamat pénzpiaci hozamok által implikált pályája százalék

86. A három hónapos kamat állampapír hozamok által implikált pályája

százalék

százalék

százalék

2016.05.19

2016.05.12

2016.04.19

2016.05.19

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

41

2016.05.12

2018.feb.

2016.02.18

2018.máj.

2017.júl.

2017.okt.

2017.jan.

0,0

2017.ápr.

0,0

2016.júl.

0,0

2016.okt.

0,0

2015.dec.

0,5

2016.már.

0,5

2015.jún.

0,5

2015.szep.

0,5

2014.dec.

1,0

2015.már.

1,0

2014.aug.

1,0

2014.máj.

1,0

2018.feb.

1,5

2018.máj.

1,5

2017.okt.

1,5

2017.júl.

1,5

2017.ápr.

2,0

2017.jan.

2,0

2016.okt.

2,0

2016.júl.

2,0

2016.már.

2,5

2015.dec.

2,5

2015.jún.

2,5

2015.szep.

2,5

2015.már.

3,0

2014.dec.

3,0

2014.aug.

3,0

2014.máj.

3,0

3,0 3,0

2,5 2,5

2,0 2,0

1,5 1,5

1,0

1,0

0,5

0,5

0,0

0,0

Magyarország

42

Forrás: Bloomber Megjegyzés: Határidős kamatláb-megállapodások (FRA) alapján (2016.05.20)

Lengyelország

Csehország

9

8 8

7 7

6 6

5 5

4 4

3 3

2 2

1 1

0 0

-1 -1

-2 -2

2012.jan.

9

Lengyel alapkamat Román alapkamat

Magyar bankközi hozam Cseh bankközi hozam Lengyel bankközi hozam Román bankközi hozam


2016.feb.

2016.jan.

2015.nov.

2015.szep.

2015.aug.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

2014.okt.

2014.aug.

2014.júl.

2014.máj.

2014.már.

2014.jan.

2013.dec.

2013.okt.

2013.szep.

2013.júl.

2013.máj.

2013.ápr.

2013.feb.

2012.dec.

2012.nov.

2012.szep.

2012.júl.

2012.jún.

2012.ápr.

2012.feb.

százalék

2018.jan.

Cseh alapkamat

2017.dec.

Magyar alapkamat

2017.nov.

2017.szep.

2017.aug.

2017.júl.

2017.máj.

2017.ápr.

2017.már.

2017.jan.

2016.dec.

2016.nov.

2016.szep.

2016.aug.

2016.júl.

2016.máj.

2016.ápr.

2016.már.

2016.jan.

2015.dec.

2015.nov.

2015.szep.

2015.aug.

2015.júl.

2015.máj.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.dec.

2014.nov.

2014.szep.

2014.aug.

2014.júl.

2014.máj.


87. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban százalék


88. Az alapkamat alakulása és FRA jegyzések a régióban százalék

-1000 -1000

-2000

-2000

-3000

-3000

2016 december 31-ig lejáró

Forrás: MNB.

Teljes állomány

43

2017 január 1 és 2019 december 31 között lejáró

milliárd forint

2020 január 1. után lejáró

2016.ápr.

350

300 300

250 250

200 200

150 150

100 100

50 50

0 0

2012.jan.

350

0

2016.máj.

2016.már.

2016.feb.

2015.dec.

2015.okt.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

2014.okt.

2014.aug.

2014.júl.

2014.máj.

2014.már.

2014.feb.

2013.dec.

2013.nov.

2013.szep.

2013.aug.

2013.jún.

2013.ápr.

2013.már.

2013.jan.

2012.dec.

2012.okt.

2012.aug.

2012.júl.

2012.máj.

2012.ápr.

2012.feb.

milliárd forint

2016.már.

2016.feb.

2016.feb.

2016.jan.

2015.dec.

2015.nov.

2015.okt.

2015.szep.

2015.aug.

Repópiac

2015.júl.

2015.jún.

2015.jún.

2015.máj.

Fedezetlen bankközi piac

2015.ápr.

2015.már.

2015.feb.

2015.jan.

2014.dec.

2014.nov.

2014.okt.

2014.szep.

2014.szep.

2014.aug.

2014.júl.

2014.jún.

2014.máj.

2014.ápr.

2014.már.

2014.feb.

2014.jan.

2014.jan.


89. A fedezetlen bankközi piac, a forint repópiac és az FRA piac forgalma milliárd forint

Forrás: MNB.

FRA piac

90. A külföldiek állampapír-állományának változása lejáratonként

2000

milliárd forint 2000

1000 1000

0


2016.05.20

91. A külföldiek állampapír-állományának változása piaci szegmensek szerinti bontásban (utolsó hónapok) milliárd forint

milliárd forint

300

300

200

200

100

100

0

0

DKJ lejárat

Kötvénylejárat

DKJ-aukció

Kötvényaukció

Másodpiac

Teljes

2016.máj.

2016.ápr.

2016.már.

2016.feb.

2016.jan.

2015.dec.

2015.okt.

2015.nov.

2015.szep.

2015.júl.

2015.aug.

2015.jún.

2015.máj.

2015.ápr.

2015.feb.

2015.már.

2015.jan.

2014.dec.

2014.jún.

2014.okt.

-500

2014.nov.

-500

2014.szep.

-400

2014.júl.

-400

2014.aug.

-300

2014.máj.

-300

2014.ápr.

-200

2014.feb.

-200

2014.már.

-100

2014.jan.

-100

Forrás: MNB. Megjegyzés: utolsó hónap nem teljes.

92. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása milliárd forint

milliárd forint

2000

2000

1500

1500

1000

1000

500

500

MNB irányadó eszköz

2016.máj.

2016.már.

2016.jan.

2015.dec.

2015.okt.

2015.júl.

2015.aug.

2015.máj.

2015.feb.

2015.ápr.

2014.dec.

2014.nov.

2014.szep.

2014.júl.

2014.jún.

2014.ápr.

2014.jan.

2014.már.

2013.okt.

állampapír

2013.nov.

2013.aug.

2013.júl.

2013.máj.

2013.már.

2013.feb.

2012.dec.

2012.okt.

2012.szep.

2012.júl.

2012.máj.

2012.ápr.

2012.jan.

-500

0

2012.feb.

0

-500

részvény

Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés: az értékek a változást mutatják, az idősor eleje óta.A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.

44


2016.05.20

93. A külföldi és belföldi szereplők aukciós vásárlásai milliárd forint

milliárd forint

800

800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

Külföldiek éven belül

Külföldiek éven túl

Belföldiek éven belül

0

2016.már.

2015.nov.

2015.szep.

2015.máj.

2015.már.

2014.nov.

2014.szep.

2014.máj.

2014.már.

2014.jan.

0

2016.jan.

900

2015.júl.

900

2015.jan.

1000

2014.júl.

1000

Belföldiek éven túl

Forrás: MNB. Megjegyzés: Utolsó hónap nem teljes.

94. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül százalék

DKJ-állomány

milliárd forint

százalék

3600

27,5

3580

27,0

3560

26,5

3540

26,0

3520

25,5

3500

25,0

Kötvény-állomány

Külföldiek állománya

Arány a teljes állományon belül (jobb t.)

Arány a teljes állományon belül (jobb t.)

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

45

máj.12

28,0

ápr.28

3620

máj.05

28,5

ápr.21

3640

ápr.14

29,0

ápr.07

3660

már.31

29,5

már.23

3680

már.16

30,0

már.07

3700

feb.29

2016.már.

2015.nov.

20

2015.ápr.

0

2015.aug.

25

2015.jan.

1000

2014.szep.

30

2014.jún.

2000

2014.feb.

35

2013.júl.

3000

2013.okt.

40

2013.már.

4000

2012.dec.

45

2012.aug.

5000

2012.jan.

50

2012.ápr.

6000

feb.22

milliárd forint

95. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok)


2016.05.20

96. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje

Külföldiek

Belföldiek

2016.ápr.

2016.jan.

2016.már.

2015.okt.

2015.dec.

2015.júl.

2015.szep.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.jan.

2015.már.

2014.dec.

2014.okt.

2014.júl.

2014.szep.

2014.máj.

2014.feb.

2014.ápr.

2014.jan.

2013.okt.

2013.nov.

2013.júl.

2013.aug.

2013.ápr.

2013.máj.

2

2013.jan.

2

2013.feb.

3

2012.okt.

3

2012.nov.

4

2012.júl.

4

2012.aug.

5

2012.ápr.

5

2012.máj.

6

2012.jan.

év

6

2012.feb.

év

Teljes állomány

Forrás: MNB. Megjegyzés: Forint államkötvények és diszkont kincstárjegyek alapján.

97. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai milliárd forint

százalék

100

4,5 3 hónap

12 hónap

3 éves

5 éves

10 éves

0,5

10

0,0

Meghirdetett

Benyújtott

Elfogadott

Min hozam (jobb skála)

2016.05.12

20

2016.04.28

1,0

2016.03.31

30

2016.05.12

1,5

2016.04.28

40

2016.04.14

2,0

2016.05.12

50

2016.04.28

2,5

2016.04.14

60

2016.05.19

3,0

2016.05.05

70

2016.04.21

3,5

2016.05.17

80

2016.05.10

4,0

2016.05.03

90

Max hozam (jobb skála)

Átlag hozam (jobb skála) Forrás: ÁKK Megjegyzés: a változó kamatozású papíroknál nem szerepelnek a hozamadatok. A kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiség tartalmazza a nem-kompetitív tenderek eredményét is.

46


2016.05.20

98. Állampapír-kibocsátások, lejáratok és visszavásárlások kumulált alakulása milliárd forint

milliárd forint

4000

4000

3000

3000

2000

2000

1000

1000

0

0

Nettó DKJ kibocsátás

Kötvénykibocsátás

Kötvény-visszavásárlás

Kötvénylejárat

2016.ápr.

2016.máj.

2016.jan.

2016.már.

2015.okt.

2015.dec.

2015.szep.

2015.jún.

2015.aug.

2015.máj.

2015.már.

2015.feb.

2014.dec.

2014.nov.

2014.szep.

2014.júl.

2014.aug.

2014.jún.

2014.ápr.

2014.feb.

2014.már.

2013.dec.

2013.nov.

2013.szep.

2013.júl.

-3000

2013.aug.

-3000

2013.ápr.

-2000

2013.máj.

-2000

2013.jan.

-1000

2013.feb.

-1000

Teljes nettó állományváltozás

Forrás: MNB.

99. Másodpiaci állampapírforgalom milliárd forint

milliárd forint

1 évnél rövidebb

1-3 éves

3-5 éves

2016.máj.

2016.feb.

2016.már.

2015.dec.

2015.nov.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

2014.szep.

2014.aug.

2014.jún.

2014.máj.

2014.már.

2014.jan.

2013.dec.

2013.okt.

2013.aug.

2013.júl.

2013.máj.

0

2013.már.

100

2013.feb.

100

2012.dec.

200

2012.okt.

200

2012.júl.

300

2012.szep.

300

2012.ápr.

400

2012.máj.

400

2012.jan.

500

2012.feb.

500

5 évnél hosszabb

Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés: az értékek a változást mutatják, az idősor eleje óta.A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.

47

0


2016.05.20

100. Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása milliárd forint

milliárd forint

8000

8000

7000

7000

6000

6000

5000

5000

4000

4000

3000

3000

2000

2000

1000

1000

0

0

Teljes forintlikviditás

O/N hitel

Limitált kéthetes eszköz

Egy/kéthetes hitel

Háromhónapos betét

Három/hathónapos hitel

FX-swap eszközök

Tartalékteljesítés

2016.ápr.

2016.feb.

2015.dec.

2015.nov.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.feb.

2015.ápr.

2014.dec.

2014.nov.

2014.júl.

2014.szep.

2014.jún.

2014.feb.

2014.ápr.

2013.dec.

2013.nov.

2013.szep.

2013.júl.

2013.jún.

2013.ápr.

2013.feb.

2012.dec.

2012.nov.

2012.szep.

2012.júl.

2012.jún.

-2000

2012.ápr.

-2000

2012.jan.

-1000

2012.feb.

-1000

O/N betét

Kéthetes betét/kötvény

Forrás: MNB

101. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele milliárd forint

milliárd forint

50

50

0

0

O/N egyenleg

FX-swap eszközök

Egy/kéthetes hitel

Forrás: MNB.

48

Három/hathónapos hitel

Kétéves hitel

máj.17

máj.16

máj.15

máj.14

máj.13

máj.12

máj.11

máj.10

-350

máj.09

-350

máj.08

-300

máj.07

-300

máj.06

-250

máj.05

-250

máj.04

-200

máj.03

-200

máj.02

-150

máj.01

-150

ápr.30

-100

ápr.29

-100

ápr.28

-50

ápr.27

-50


2016.05.20

102. Nemzetközi folyamatok Áttekintés

Mutató

Egy hónapja

Egy hete

Aktuális

Fed irányadó kamat (%)

0,50

0,50

0,50

EKB irányadó kamat (%)

0,00

0,00

0,00

10 éves dollár hozam (%)

1,89

1,77

1,84

10 éves euro hozam (%)

0,23

0,13

0,18

VIX Index (%)

13,2

15,6

15,8

EMBI Global felár (bp)

405

412

422

SP 500 Index

2092

2047

2048

DAX Index

10373

9890

9916

NIKKEI Index

17572

16653

16736

1,12

1,13

1,12

Dollár/japán jen árfolyam

111,79

109,14

109,24

Svájci frank/euro árfolyam

1,15

1,15

1,13

Brent típusú kőolaj ára (USD)

45,7

49,4

48,4

Dollár/euro árfolyam

49


2016.05.20

103. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollárral szemben százalék

százalék

20

20

10

10

0

0

USD/EUR

USD/GBP

USD/CHF

2016.feb.

2016.ápr.

2016.jan.

2015.nov.

2015.szep.

2015.jún.

2015.aug.

2015.ápr.

2015.jan.

2015.már.

2014.nov.

2014.okt.

2014.júl.

2014.aug.

2014.máj.

2014.jan.

2014.már.

2013.dec.

2013.okt.

-70

2013.szep.

-70

2013.júl.

-60

2013.ápr.

-60

2013.máj.

-50

2013.feb.

-50

2012.dec.

-40

2012.nov.

-40

2012.júl.

-30

2012.szep.

-30

2012.jún.

-20

2012.ápr.

-20

2012.jan.

-10

2012.feb.

-10

USD/JPY

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás az idősor eleje óta, a negatív érték a változó (második) deviza gyengülését jelzi.

104. Feltörekvő devizaárfolyamok alakulása a dollárral szemben százalék

százalék

USD/ZAR

USD/PLN

USD/RUB

USD/HUF

2016.ápr.

2016.feb.

2016.jan.

2015.nov.

2015.szep.

2015.aug.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

USD/TRY

Megjegyzés: a pozitív érték a feltörekvő deviza gyengülését jelenti. Kumulált változás az idősor eleje óta. Forrás: Thomson Reuters.

50

2014.okt.

2014.júl.

2014.aug.

2014.máj.

2014.jan.

2014.már.

2013.dec.

2013.okt.

2013.szep.

2013.júl.

2013.ápr.

-50

2013.máj.

0

2013.feb.

0

2012.dec.

50

2012.nov.

50

2012.szep.

100

2012.júl.

100

2012.jún.

150

2012.ápr.

150

2012.jan.

200

2012.feb.

200

-50

-20 -20

-40

-40

-60

-60

-80

-80

2012.jan.

2012.ápr.

MSCI Ázsia

MSCI Kelet-Európa

51

MSCI Latin Amerika

Forrás: Thomson Reuters Megjegyzés: MSCI részvény-indexek, a kosárban szereplő részvények árfolyamának súlyozott átlagából adódik. Kumulatív változás az idősor eleje óta.

BUX


2016.feb.

2016.jan.

2015.nov.

2015.szep.

2015.aug.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

2014.okt.

2014.aug.

2014.júl.

2014.máj.

2014.már.

2014.jan.

2013.dec.

2013.okt.

2013.szep.

2013.júl.

2013.máj.

2013.ápr.

2013.feb.

2012.dec.

2012.nov.

2012.szep.

2012.júl.

2012.jún.

2012.ápr.

százalék

2016.ápr.

2016.már.

2016.jan.

2015.dec.

2015.okt.

2015.szep.

2015.júl.

2015.máj.

2015.ápr.

2015.feb.

2015.jan.

2014.nov.

2014.okt.

2014.aug.

NIKKEI

2014.jún.

2014.máj.

2014.már.

DAX

2014.feb.

2013.dec.

2013.nov.

SP 500

2013.szep.

2013.júl.

2013.jún.

2013.ápr.

2013.már.

2013.jan.

2012.dec.

2012.okt.

2012.aug.

2012.júl.

2012.máj.

2012.feb.

2012.jan.

-50

2012.feb.


105. Fejlett piaci részvényindexek alakulása

200

százalék 200

150 150

100 100

50 50

0 0

-50

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulatív változás az idősor eleje óta.

MSCI fejlett piaci index

106. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása

80

százalék 80

60 60

40 40

20 20

0 0


2016.05.20

107. Az euro/dollár árfolyamra vonatkozó spekulatív pozíciók alakulása árfolyam

ügyletszám[x1000]

EUR/USD árfolyam

2016.ápr.

2016.feb.

2015.dec.

2015.nov.

2015.szep.

2015.jún.

2015.aug.

2015.ápr.

2015.jan.

2015.már.

-300

2014.okt.

1,00

2014.dec.

-250

2014.júl.

1,05

2014.aug.

-200

2014.máj.

1,10

2014.feb.

-150

2014.ápr.

1,15

2013.dec.

-100

2013.nov.

1,20

2013.szep.

-50

2013.júl.

1,25

2013.jún.

0

2013.ápr.

1,30

2013.jan.

50

2013.már.

1,35

2012.nov.

100

2012.júl.

1,40

2012.máj.

150

2012.ápr.

1,45

2012.jan.

200

2012.feb.

1,50

Spekulatív pozíciók száma (jobb t.)

Forrás: BLOOMBERG, CFTC. Megjegyzés: Az ábrán az euro/dollár árfolyamra vonatkozó spekulatív célú határidős long és short ügyletek nettó értékének alakulása szerepel. Pozitív értékek az euro erősödése esetén nyereséges nyitott pozíciók többségét mutatják. Az adatokat hetente teszi közzé a U.S. Commodity Futures Trading Commission.

108. Nyersanyagárak alakulása százalék

Dollár/hordó

Olaj (Brent, jobb tengely)

GSCI agrár index

Arany

2016.ápr.

2016.feb.

2016.jan.

2015.nov.

2015.aug.

2015.szep.

2015.jún.

GSCI nyersanyag index

Forrás: Thomson Reuters Megjegyzés: kumulatív százalékos változás az idősor eleje óta (kivéve a Brent olaj esetében, ahol aktuális árfolyam dollárban).

52

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

2014.okt.

2014.aug.

2014.júl.

2014.máj.

20

2014.már.

-60

2014.jan.

40

2013.dec.

-50

2013.okt.

60

2013.szep.

-40

2013.júl.

80

2013.máj.

-30

2013.ápr.

100

2013.feb.

-20

2012.dec.

120

2012.nov.

-10

2012.szep.

140

2012.júl.

0

2012.jún.

160

2012.ápr.

10

2012.jan.

180

2012.feb.

20


109. Rövid lejáratú bankközi kamatok és az alapkamat az eurozónában

-0,4

-0,4

-0,6

-0,6

-0,8

-0,8

-1,0

-1,0

1 hónapos OIS

3 hónapos EURIBOR

SNB alapkamat

3x6 FRA

2014.okt.

2016.jan.

-0,2

2015.jún.

-0,2

2015.szep.

0,0

2015.feb.

0,0

2014.júl.

0,2

2013.nov.

-1,0

0,2

2014.már.

2016.jan.

2016.máj.

2015.jún.

2015.szep.

2015.feb.

2014.júl.

EKB alapkamat

2014.okt.

2013.nov.

2014.már.

2013.ápr.

2013.aug.

2012.dec.

-0,5

2012.aug.

-0,5

2012.jan.

0,0

2012.ápr.

0,0

0,4

2013.ápr.

0,5

0,4

2013.aug.

0,5

0,6

2012.dec.

1,0

százalék

0,6

2012.aug.

1,0

százalék

2012.jan.

1,5

2016.máj.

százalék

1,5

-1,0

110. Rövid lejáratú bankközi kamatok és az alapkamat Svájcban

2012.ápr.

százalék

2016.05.20

1 hónapos OIS

3 hónapos LIBOR



111. Euro forward állampapír hozamgörbe százalék

112. Fed funds futures hozamgörbe

százalék

százalék

százalék

1,0

1,0

1,0

1,0

0,8

0,8

0,9

0,9

0,5

0,5

0,8

0,8

0,7

0,7

0,3

0,3

0,6

0,6

0,0

0,0

0,5

0,5

-0,3

-0,3

0,4

0,4

0,3

0,3

EKB alapkamat

2016.05.16

2016.04.22

2016.04.19

Forrás: EKB. Megjegyzés: Német állampapírokból számított 3 hónapos forward hozamgörbe.

Forrás: Bloomberg.

53

2016.05.19

2017.okt.

2017.júl.

2017.már.

2016.dec.

2016.jún.

2016.szep.

2016.már.

2015.aug.

Célsáv felső határa

2015.nov.

2015.máj.

2015.feb.

2014.júl.

2014.okt.

2014.jan.

2014.ápr.

2019.már.

2018.jún.

2018.nov.

2018.feb.

2017.máj.

2016.05.23

2017.szep.

0,0

2016.dec.

0,0

2016.aug.

-1,0

2015.nov.

-1,0

2016.már.

0,1

2015.júl.

0,1

2015.feb.

0,2

-0,8 2014.okt.

0,2

-0,8 2014.máj.

-0,5

2014.jan.

-0,5

2016.05.12


113. Három hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek bázispont

2016.05.20

114. Három hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei

bázispont

bázispont

bázispont

30

30

20

20

20

20

10

10

0

0

0

0

Dollár

2013.okt.

2013.már.

Euro

Euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Három hónapos bankközi hozamok csökkentve a megegyező futamidejű állampapír-hozammal.

2015.dec.

40

2016.már.

40

2015.aug.

40

2015.jan.

40

2015.ápr.

60

2014.jún.

60

2014.szep.

50

2014.feb.

50

2013.júl.

80

2013.már.

80

2012.aug.

60

2012.nov.

60

2012.jan.

70

100

2012.ápr.

70

100

2015.dec.

80

120

2016.már.

80

120

2015.aug.

90

2015.jan.

90

2015.ápr.

140

2014.jún.

140

2014.szep.

100

2014.feb.

100

2013.júl.

160

2013.okt.

160

2012.aug.

110

2012.nov.

110

2012.jan.

180

2012.ápr.

180

Dollár


115. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok százalék

százalék

10 éves dollár Forrás: Thomson Reuters.

54

10 éves euro

2016.máj.

2016.már.

2016.feb.

2015.okt.

2015.dec.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.feb.

2014.dec.

2014.nov.

2014.szep.

2014.jún.

2014.aug.

2014.máj.

2014.már.

2014.jan.

0,0

2013.okt.

0,0

2013.dec.

0,5

2013.aug.

0,5

2013.júl.

1,0

2013.máj.

1,0

2013.már.

1,5

2013.feb.

1,5

2012.dec.

2,0

2012.okt.

2,0

2012.szep.

2,5

2012.júl.

2,5

2012.máj.

3,0

2012.feb.

3,0

2012.ápr.

3,5

2012.jan.

3,5


2016.05.20

116. 5 éves szuverén CDS-felárak alakulása az eurozóna perifériaországaiban bázispont

bázispont

Portugália

Spanyolország

Írország

2016.máj.

2016.már.

2016.feb.

2015.dec.

2015.nov.

2015.júl.

2015.szep.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.jan.

2015.már.

2014.nov.

2014.szep.

2014.jún.

2013.dec.

0

2014.aug.

200

2014.máj.

200

2014.jan.

400

2014.már.

400

2013.okt.

600

2013.aug.

600

2013.júl.

800

2013.máj.

800

2013.feb.

1000

2013.már.

1000

2012.dec.

1200

2012.okt.

1200

2012.júl.

1400

2012.szep.

1400

2012.ápr.

1600

2012.máj.

1600

2012.jan.

1800

2012.feb.

1800

0

Olaszország


117. Referencia hozamok Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban százalék

százalék

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0

-1

-1 1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

magyar 2016.05.23

lengyel 2016.05.23

olasz 2016.05.23

német 2016.05.23

magyar 2016.04.25

lengyel 2016.04.25

olasz 2016.04.25

német 2016.04.25

Forrás: Bloomberg Megjegyzés: vízszintes tengely években ábrázolva.

55

13

14

15


2016.05.20

118. Főbb kockázati indexek alakulása bázispont

bázispont

VIX index

2016.máj.

2016.jan.

2016.már.

2015.okt.

2015.dec.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.jan.

2015.feb.

2014.okt.

EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás

2014.nov.

200

2014.jún.

0

2014.aug.

250

2014.máj.

5

2014.feb.

300

2014.már.

10

2013.dec.

350

2013.nov.

15

2013.júl.

400

2013.szep.

20

2013.jún.

450

2013.ápr.

25

2013.jan.

500

2013.már.

30

2012.okt.

550

2012.dec.

35

2012.júl.

600

2012.aug.

40

2012.ápr.

650

2012.máj.

45

2012.jan.

700

2012.feb.

50

EMBI Global (jobb t.)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatokat tükrözi. A VIX index az SP500 implikált volatilitását mutatja

119. Hosszú lejáratú benchmark hozamok alakulása az eurozóna periféria országaiban százalék

százalék

Spanyolország

Olaszország

Görögország (jobb t.)

Forrás: Bloomberg

56

Portugália (jobb t.)

2016.máj.

2016.már.

2016.feb.

2015.dec.

2015.nov.

2015.szep.

2015.júl.

2015.jún.

2015.ápr.

2015.már.

2015.jan.

2014.nov.

2014.szep.

2014.aug.

0

2014.jún.

0

2014.máj.

5

2014.már.

1

2014.jan.

10

2013.okt.

2

2013.dec.

15

2013.aug.

3

2013.júl.

20

2013.máj.

4

2013.feb.

25

2013.már.

5

2012.dec.

30

2012.okt.

6

2012.júl.

35

2012.szep.

7

2012.ápr.

40

2012.máj.

8

2012.jan.

45

2012.feb.

9

60

50 50

40 40

30 30

20

20

10

10

0

0

2012.jan.

60

Feltörekvő Európa

Közel-kelet

57

Forrás: EPFR Megjegyzés: Az EPFR által követett kezelt eszközállomány (AUM) százalékos megváltozása, 2011.01.01=0

Latin Amerika

Feltörekvő Ázsia

Afrika

-10

-20 -20

2012.jan.

-10


2016.már.

2016.jan.

2015.nov.

2015.okt.

2015.aug.

2015.júl.

2015.máj.

2015.már.

2015.feb.

2014.dec.

2014.nov.

2014.szep.

2014.júl.

2014.jún.

2014.ápr.

2014.már.

2014.jan.

2013.nov.

2013.okt.

2013.aug.

2013.júl.

2013.máj.

2013.már.

2013.feb.

2012.dec.

2012.okt.

2012.szep.

2012.júl.

2012.jún.

2012.ápr.

2012.feb.

százalék

2016.ápr.

2016.már.

2016.jan.

2015.nov.

2015.okt.

2015.aug.

2015.júl.

2015.máj.

Románia

2015.már.

2015.feb.

2014.dec.

2014.nov.

Lengyelország

2014.szep.

2014.júl.

2014.jún.

2014.ápr.

2014.már.

Csehország

2014.jan.

2013.nov.

2013.okt.

2013.aug.

Magyarország

2013.júl.

2013.máj.

2013.már.

2013.feb.

2012.dec.

2012.okt.

2012.szep.

2012.júl.

2012.jún.

2012.ápr.

2012.feb.


120. Feltörekvő kötvénypiaci tőkeáramlások

50

százalék 50

40 40

30 30

20 20

10 10

0 0

Forrás: EPFR Megjegyzés: Az EPFR által követett kezelt eszközállomány (AUM) százalékos megváltozása, 2011.01.01=0

Feltörekvő országok

121. Globális kötvénypiaci tőkeáramlások százalék

Ábrakészlet az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatokról

Recommend Documents