De informatie opgenomen in dit document is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en dient als naslagwerk voor beleggers in het in dit document beschreven product. Dit document is niet bedoeld om een uitputtende opsomming van alle karakteristieken van dit product te geven. Alle informatie die is opgenomen in dit document is opgesteld in het kader van het aanbieden en verkopen van financiële instrumenten en voldeed ten tijde van het aanbieden van het betreffende financiële instrument aan alle toepasselijke wettelijke eisen. Na het sluiten van de aanbiedingsperiode van dit product, is de informatie opgenomen in dit document niet meer aangevuld, bijgewerkt, verbeterd, herzien, gecorrigeerd en/of op enige andere wijze aangepast. Als gevolg daarvan is het mogelijk dat deze informatie niet juist, volledig en/of actueel is. Dit product wordt daarom niet meer op basis van deze informatie aangeboden en beleggers kunnen dit product niet kopen. Beleggers kunnen dit product uitsluitend verkopen. Het is ook niet toegestaan om enige informatie opgenomen in dit document te gebruiken voor de aankoop, introductie, aanbieding, plaatsing en/of de marketing van financiële instrumenten. De informatie in dit document is niet bedoeld om als basis te dienen voor enige beleggingsbeslissing en is geen beleggingsadvies. Raadpleeg uw bank of broker indien u meer informatie wenst over het product beschreven in dit document. RBS accepteert geen enkele verplichting om dit document of enige informatie opgenomen in dit document aan te vullen, bij te werken, te verbeteren, te herzien, te corrigeren en/of op enige andere wijze aan te passen. RBS accepteert geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met een belegging in het product beschreven in dit document. De in dit document opgenomen informatie is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of entiteit in een jurisdictie of land (waaronder de Verenigde Staten) waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale wet- en regelgeving. The Royal Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. De relevante Index Sponsoren genoemd in dit document zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming van dit document, noch wordt door hen enig advies over financiële instrumenten gegeven. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van dit document is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. **** Op 6 februari 2010 is de naam ABN AMRO Bank N.V. (geregistreerd bij de Kamer van Koophandel onder nummer 33002587) gewijzigd in The Royal Bank of Scotland N.V. Op 1 april 2010 is de naam van ABN AMRO Holding N.V. gewijzigd in RBS Holdings N.V. Alle verwijzingen in het bijgevoegde document naar "ABN AMRO Bank N.V." moeten gelezen worden als verwijzingen naar "The Royal Bank of Scotland N.V." en alle verwijzingen naar "ABN AMRO Holding N.V." moeten worden gelezen als verwijzingen naar "RBS Holdings N.V.". Deze naamswijzigingen hebben geen wijziging tot gevolg van de juridische entiteit van de uitgevende instelling, van de juridische entiteit van de garantiegever of van de productvoorwaarden van uw effecten. Voor meer informatie over The Royal Bank of Scotland N.V., RBS Holdings N.V. of hun financiële status raadpleeg het Registratie Document van RBS Holdings N.V. en The Royal Bank of Scotland N.V. dat verkijgbaar is via http://markets.rbs.com/bparchive/ als ook de documenten gedeponeerd via http://www.sec.gov. Sinds 6 februari 2010 wordt de naam ABN AMRO Bank N.V. gebruikt door een andere juridische entiteit (geregistreerd bij de Kamer van Koophandel onder nummer 34334259) die op 1 april 2010 eigendom wordt van de Nederlandse Staat. Deze nieuwe entiteit, ABN AMRO Bank N.V., noch de Nederlandse Staat zal, op enigerlei wijze, de verplichtingen ten aanzien van effecten uitgegeven door The Royal Bank of Scotlan N.V. (voorheen ABN AMRO Bank N.V. genoemd en geregistreerd bij de Kamer van Koophandel onder nummer 33002587) garanderen of op een andere wijze ondersteunen.
The Royal Bank of Scotland N.V., established in Amsterdam, The Netherlands. Registered with the Chamber of Commerce in The Netherlands, no 33002587. Authorised by De Nederlandsche Bank N.V. and regulated by the Authority for the Financial Markets in The Netherlands. The Royal Bank of Scotland N.V. is an authorised agent of The Royal Bank of Scotland plc.
ABN AMRO Dutch Delight Dynamisch en beschermd beleggen in Hollands Glorie
Profiteren van Nederlandse topfondsen Jaarlijkse coupon op basis van dividend Op de afloopdatum gegarandeerd de nominale waarde retour
Wilt u beleggen in de crème de la crème van de Nederlandse fondsenindustrie en tegelijkertijd niet het risico lopen de nominale waarde te verliezen? Hebt u daarbij de wens regelmatig inkomen te ontvangen, maar wilt u toch ook een mogelijk hoog rendement bij afloop? Dat is wat te veel van het goede, denkt u wellicht. Volgens ABN AMRO niet. Deze Hollandse combinatie van inkomen en koersrendement mét bescherming van de nominale waarde (EUR 1.000,- per Note) is namelijk terug te vinden in één product: de ABN AMRO Dutch Delight.
Veel van het goede. Met ABN AMRO Dutch Delight (‘Dutch Delight’, ‘DD’ of ‘Note’) wordt gedurende zes jaar belegd in de prestaties van drie gerenommeerde Nederlandse beleggingsfondsen: het Fortis Global High Income Equity Fund (het ‘Fortis HIEF’), het Delta Deelnemingen Fonds en Fortis OBAM N.V. (‘Fortis OBAM’).
Voordelen van Dutch Delight. Dynamisch beleggen in de crème de la crème van de Nederlandse fondsenindustrie; Jaarlijkse coupon op basis van het dividend uit de fondsen;
Wanneer deze fondsen de komende jaren goed presteren wordt volop, mogelijk zelfs
Op de afloopdatum gegarandeerd
met een hefboom, geprofiteerd van de bijbehorende rendementen. Verder keert Dutch
100% van de nominale waarde
Delight de dividenden van de onderliggende fondsen uit in de vorm van een jaarlijkse
retour.
coupon. Mochten deze fondsen minder goed presteren dan verwacht, dan biedt Dutch Delight u bovendien de belangrijke zekerheid dat u op de afloopdatum de nominale waarde (EUR 1.000,- per Note) terugkrijgt.
Maar hoe dan? Hoe is het mogelijk om zoveel doelen tegelijk te dienen? Dutch Delight maakt hiertoe gebruik van een dynamische beleggingsstrategie op basis van de ‘Constant Proportion Portfolio Insurance’ methode (‘CPPI’). In het kort: de volledige nominale waarde van Dutch Delight wordt geïnvesteerd in de beleggingsstrategie die volgens een vaste formule1 in principe alles belegt in een fondscomponent, bestaande uit de drie beleggingsfondsen en indien nodig een deel zal beleggen in een beschermingscomponent, die bestaat uit obligaties. Er zal daarbij minimaal 20% en maximaal zelfs 150% van de beleggingsstrategie in de fondscomponent kunnen worden belegd. Wanneer de ontwikkelingen voldoende positief zijn, zal er geleidelijk meer in de fondscomponent worden belegd om een mooi rendement te kunnen genereren. Wanneer de prestaties tegenvallen, zal er worden herbelegd in de beschermingscomponent om terugbetaling van de nominale waarde op de afloopdatum te kunnen garanderen. De koersontwikkeling van de fondsen en de rente-ontwikkeling worden continu in de gaten gehouden om de juiste verhouding van de componenten te kunnen handhaven. Deze verhouding kan dagelijks wisselen en zal worden aangepast als dat volgens de formule1 nodig blijkt.
Drie Dutch Delights. Met Dutch Delight belegt u in drie topfondsen uit eigen land: het Fortis HIEF, het Delta Deelnemingen Fonds en Fortis OBAM. Deze beleggingsfondsen zijn speciaal door ABN AMRO geselecteerd voor Dutch Delight vanwege hun aanzien, Hollandse achtergrond en herkenbaarheid. De fondsen volgen ieder een specifiek beleggingsbeleid en bieden de belegger naast wereldwijde diversificatie en dividendrendement een persoonlijke visie, eigenzinnige keuzes en lokale kennis van zaken. De drie fondsen zijn beursgenoteerd in Nederland en noteren in euro. Meer informatie over de fondsen zelf kunt u vinden op www.abnamro.nl/beleggen onder de rubriek ‘beleggen bij ABN AMRO / beleggingsproducten / beleggingsfondsen’.
1 De exacte formule is beschikbaar in het prospectus.
Het Fortis Global High Income Equity Fonds. Het Fortis Global High Income Equity Fund bestaat sinds 30 september 2003 en heeft als doelstelling wereldwijd te beleggen in goed verhandelbare aandelen met een relatief hoog dividend van defensief georiënteerde bedrijven. Speciale teams van Fortis Asset Management in Chicago, Hong Kong en Amsterdam zorgen voor actief beheer van het Fortis HIEF. De specialisten van deze teams kijken bovendien naar de kwaliteit van het management van de ondernemingen waarin wordt belegd. Het Fortis HIEF streeft ernaar om posities in andere valuta dan euro, volledig af te dekken naar euro. Dit om extra zekerheid en stabiliteit te creëren. De dividenden die de geselecteerde aandelen uitkeren, worden herbelegd in het Fortis HIEF. De fondsdirectie bepaalt vervolgens welk dividendbedrag het Fortis HIEF uit zal keren. Dit hangt af van de koersontwikkeling van het Fortis HIEF en de dividenduitkering van de onderliggende aandelen.
Het Delta Deelnemingen Fonds. Het Delta Deelnemingen Fonds is misschien wel het meest opvallende fonds onder de Dutch Delights. Dit fonds belegt in een beperkt aantal ondergewaardeerd geachte, beursgenoteerde ondernemingen. Het gaat om deelnemingen van tenminste vijf procent, waardoor de deelnemingsvrijstelling van toepassing is. Hierdoor is het resultaat van deze beleggingen vrij van vennootschapsbelasting. De bedrijven in dit fonds, voornamelijk kleine en middelgrote Nederlandse ondernemingen, worden actief benaderd met als doel de onderwaardering om te buigen in de intrinsieke waarde die op grond van het bedrijfsresultaat mag worden verwacht. Een gedetailleerde kennis van de onderneming, de sector en het management is daarvoor een vereiste. Dat vormt de reden dat de portefeuille sterk geconcentreerd is, dat kandidaten zorgvuldig geselecteerd worden en dat de gekozen ondernemingen regelmatig kritisch tegen het licht worden gehouden. Belangrijke selectiecriteria zijn ondermeer een gezonde bedrijfsvoering, kwalitatief hoogwaardig management, een solide cashflow en een hoog dividendrendement. Dit gekozen beleggingsbeleid heeft als gevolg dat het Delta Deelnemingen Fonds geen (gespreide) portefeuille hanteert waarvan het rendement gemakkelijk getoetst kan worden aan een benchmark. De prestaties van dit fonds volgen daarom niet per definitie het algemene beursklimaat. Het fonds keert jaarlijks een substantieel deel van de gerealiseerde winst als dividend uit.
Fortis OBAM. Het oudste fonds onder de Dutch Delights is Fortis OBAM. Opgericht in 1936 als ‘Onderlinge Beleggings en Administratie Maatschappij’ bestaat dit fonds nu al meer dan 70 jaar. Een consistent en herkenbaar beleggingsbeleid heeft in het verleden voor uitstekende financiële resultaten gezorgd. Het beleggingsbeleid van Fortis OBAM volgt een tweeledige aanpak. Naast een tactische portefeuille voor beleggingen op middellange termijn wordt een strategische portefeuille aangehouden met lange termijnbeleggingen. Beleggingsbeslissingen in beide portefeuilles zijn gebaseerd op een analyse van de fundamentele factoren en van sterke persoonlijke overtuigingen. De strategische portefeuille vormt ongeveer 60% van de totale portefeuille. Deze bevat voornamelijk grote, toonaangevende ondernemingen, zogenaamde ‘large caps’, met een stabiele rendementsontwikkeling en een sterk internationaal karakter. De tactische portefeuille is daarentegen gebaseerd op een thematische, opportunistische benadering binnen specifieke sectoren, regio’s en individuele aandelen en vormt ongeveer 40% van de totale portefeuille, voornamelijk ‘small en mid cap’ aandelen. De portefeuille van Fortis OBAM als geheel is ruim gediversifieerd over sectoren en landen wereldwijd. Aandelen in de portefeuille worden geselecteerd op basis van een ‘Buy and Hold’-strategie. Deze strategie, die leidt tot een lage ‘turnover’ binnen de beleggingsportefeuille, heeft bewezen de beste uitgangspunten te bieden voor vermogensgroei op langere termijn. Fortis OBAM voert daarnaast een relatief passief en behoudend dividendbeleid.
Zo werkt het. In deze paragraaf en onder de risico’s wordt de werking van de Dutch Delight nader toegelicht. Ter illustratie van de dynamische beleggingsstrategie, de werking, het mogelijke koersverloop en de risico’s van Dutch Delight, is daarnaast een aantal scenario’s opgenomen. In deze scenario’s wordt een vergelijking gemaakt met een rechtstreekse belegging in dezelfde drie fondsen. Deze scenario’s zijn gebaseerd op veronderstellingen en zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten. Tevens volgt er hieronder, en onder de risico’s, een korte uitleg gebaseerd op deze verschillende scenario’s. Bij zowel de scenario’s als de toelichting hierop wordt aangenomen dat de overige omstandigheden, behalve de beschreven situatie, gelijk blijven. Bij aanvang. Bij aanvang van de Dutch Delight is 95,45% van de nominale waarde van de beleggingsstrategie belegd in de fondscomponent. Er is 4,55% belegd in de beschermingscomponent en de participatie in de koersstijging van de fondsen is 100%. De koers van de fondsen stijgt. Als vervolgens de koers van de fondsen duidelijk stijgt, zal volgens de formule stapsgewijs steeds meer belegd worden in de fondsen. Er zal dan voor een groter bedrag in de fondsen worden belegd dan de beleggingsstrategie zelf waard is. ABN AMRO stelt door middel van een lening het daarvoor benodigde geld ter beschikking (de hefboomcomponent). Deze extra investering in de fondsen mag maximaal 50% van de waarde van de beleggingsstrategie bedragen. De participatie in koersontwikkeling van de fondsen kan hierdoor oplopen tot wel 150%. In deze situatie wordt er nog steeds niets belegd in de beschermingscomponent (zie scenario 1).
160%
250 250
160%
Koers
120%
120%
150
150
80%
80% 100 100
40%
40%
50 50
Participatie
200 200
00 2007 2007
0%
2008
2008
2009
2009
2010
2010
ABN AMRO Dutch Delight Note
2011
2011
2012
2012
Onderliggende Waarde
0% 2013
2013
DD
Coupon/dividend 2
40,2%
Fondsen 27,7%
200,2%
192,8%
Koersverloop Dutch Delight
Aflossing
Koersverloop fondsen
Koersrendement
100,2%
92,8%
Participatie in de fondsen
Totaal rendement
140,4%
120,5%
Participatie
Figuur 1. Scenario 1 - Continue koersstijging van de fondsen. Fictieve koersontwikkeling van de Dutch Delight versus een rechtstreekse belegging in de fondsen (zonder herbelegging dividenden). Tevens wordt de participatie (rechteras) van de Dutch Delight in de koersontwikkeling van de fondsen weergegeven. Beide scenario’s zijn gebaseerd op een continue stijging van de fondsen met een totaal rendement van +15% per jaar (inclusief 3% bruto dividendrendement). Dit scenario dient slechts ter illustratie van de werking van de Dutch Delight en is gebaseerd op fictieve gegevens. Zie ook figuur 1a.
Figuur 1a. Rendementsoverzicht en aflossing op de afloopdatum bij scenario 1. Percentages zijn totalen na kosten en uitgedrukt in percentage van de nominale waarde. Genoemd dividend wordt niet herbelegd, maar in dit scenario jaarlijks contant uitgekeerd. Het scenario is gebaseerd op fictieve gegevens.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De koers van de fondsen blijft gelijk. Wanneer de koers van de fondsen gelijk blijft, zal volgens de formule stapsgewijs steeds minder mogen worden belegd in de fondsen. Om de nominale waarde op de afloopdatum te kunnen blijven garanderen moet namelijk steeds meer geld beschikbaar komen voor de beschermingscomponent. De belegging in de fondsen zal dus worden afgebouwd en evenredig worden herbelegd in de beschermingscomponent. De belegging in de fondsen zal echter niet verder worden afgebouwd dan het minimum van 20% van de beleggingsstrategie3. De koers van de Dutch Delight zal net als de koers van de fondsen, 120 120
120% 120%
100 100
100% 100%
80 80
80% 80%
60 60
60% 60%
40 40
40% 40%
20 20
20% 20%
00
2007
2007
2008
2008
2009
2009
2010
2010
ABN AMRO Dutch Delight Note
2011
2011
2012
2012
Participatie
Koers
relatief gelijk blijven en aflossen op minimaal de garantiewaarde (zie scenario 2).
0% 0% 2013
2013
DD
Coupon/dividend 2
Fondsen
9,2%
18,5%
102,3%
99,5%
Koersverloop Dutch Delight
Aflossing
Koersverloop fondsen
Koersrendement
2,3%
-0,5%
Participatie in de fondsen
Totaal rendement
11,5%
18,0%
Onderliggende Waarde
Figuur 2. Scenario 2 - Gelijkblijvende koers van de fondsen. Participatie Fictieve koersontwikkeling van de Dutch Delight versus een rechtstreekse belegging in de fondsen (zonder herbelegging dividenden). Tevens wordt de participatie (rechteras) van de Dutch Delight in de koersontwikkeling van de fondsen weergegeven. Beide scenario’s zijn gebaseerd op een continue zijwaartse beweging van de fondsen met een totaal rendement van +3% per jaar (inclusief 3% bruto dividendrendement). Dit scenario dient slechts ter illustratie van de werking van de Dutch Delight en is gebaseerd op fictieve gegevens. Zie ook figuur 2a.
De koers van de fondsen daalt.
Figuur 2a. Rendementsoverzicht en aflossing op de afloopdatum bij scenario 2. Percentages zijn totalen na kosten en uitgedrukt in percentage van de nominale waarde. Genoemd dividend wordt niet herbelegd, maar in dit scenario jaarlijks contant uitgekeerd. Het scenario is gebaseerd op fictieve gegevens.
Mocht zich een koersdaling voordoen, dan zal de belegging in de fondsen sneller worden afgebouwd dan in de hiervoor beschreven situatie en zal de belegging in de beschermingscomponent, bestaande uit obligaties, worden vergroot. De participatie in de koersontwikkeling van de fondsen zal dus afnemen. Hierdoor zal de waarde van Dutch Delight bij verdere koersdaling van de fondsen minder snel dalen. Ook nu zal de belegging in de fondsen echter niet verder worden afgebouwd dan tot aan het minimum
2 Gebruikelijk
wordt dividend uitgedrukt over de huidige fondswaarde (de N.A.V.), nu ter vergelijking over de nominale waarde.
van 20% van de beleggingsstrategie3. Door dit minimum kan de waarde van Dutch Delight altijd weer herstellen als de koersen van de fondsen toch weer omhoog gaan. Ook kan de belegging in de fondscomponent dan stapsgewijs weer toenemen. Mocht de koers van de fondsen blijven dalen dan zal de beleggingsstrategie, die dan vooral is belegd in de beschermingscomponent, zijn beschermingsfunctie uitoefenen en geleidelijk aangroeien richting de garantiewaarde op de afloopdatum (zie scenario 3).
3
Wanneer de minimale allocatie van 20% of de maximale allocatie van 150% is bereikt, kan de participatie wel enigszins onder/boven de 20% danwel boven/onder de 150% komen door tussentijdse koers- of rentebewegingen.
Koers
120% 120%
100 100
100% 100%
80 80
80% 80%
60
60% 60%
40 40
40% 40%
20 20
20% 20%
00
2007 2007
2008 2008
2009 2009
2010 2010
ABN AMRO Dutch Delight Note
2011 2011
2012 2012
0% 0% 2013 2013
Participatie
120 120
Coupon/dividend 2 Koersverloop Dutch Delight
Aflossing
Koersverloop fondsen Participatie in de fondsen
Onderliggende Waarde
Figuur 3. Scenario Participatie3 - Continue koersdaling van de fondsen. Fictieve koersontwikkeling van de Dutch Delight versus een rechtstreekse belegging in de fondsen (zonder herbelegging dividenden). Tevens wordt de participatie (rechteras) van de Dutch Delight in de koersontwikkeling van de fondsen weergegeven. Beide scenario’s zijn gebaseerd op een continue daling van de fondsen met een totaal rendement van -5% per jaar (inclusief 3% bruto dividendrendement). Dit scenario dient slechts ter illustratie van de werking van de Dutch Delight en is gebaseerd op fictieve gegevens. Zie ook figuur 3a.
DD 4,0%
Fondsen 14,1%
100,0%
61,2%
Koersrendement
0,0%
-38,8%
Totaal rendement
4,0%
-24,7%
Figuur 3a. Rendementsoverzicht en aflossing op de afloopdatum bij scenario 3. Percentages zijn totalen na kosten en uitgedrukt in percentage van de nominale waarde. Genoemd dividend wordt niet herbelegd, maar in dit scenario jaarlijks contant uitgekeerd. Het scenario is gebaseerd op fictieve gegevens.
De beschermingscomponent. Behalve tegenvallende prestaties van de fondsen kan ook een dalende rente een herbelegging vanuit de fondscomponent naar de beschermingscomponent bevorderen. Dit komt omdat ook bij een lagere rente, indien nodig, meer geld in de beschermingscomponent zal moeten worden belegd om de nominale waarde op de afloopdatum nog te kunnen garanderen. Er is dus minder geld ter beschikking om in de fondscomponent te kunnen beleggen. Een stijgende rente daarentegen zal het juist mogelijk maken meer geld te beleggen in de fondscomponent. De fondscomponent. De fondscomponent bestaat uit de drie genoemde Nederlandse kwaliteitsfondsen: het Fortis HIEF, het Delta Deelnemingen Fonds en Fortis OBAM. Bij aanvang van Dutch Delight zijn alle drie de fondsen voor een evenredig deel in de fondscomponent opgenomen. Vervolgens wordt ieder jaar de waarde van de fondscomponent opnieuw gelijk verdeeld over deze drie fondsen. Dit gebeurt jaarlijks tegelijk met de betaling van de coupon. Coupon en dividend. Ieder jaar wordt op de coupondatum het dividend uit de fondsen van de fondscomponent volledig aan u uitgekeerd in de vorm van een coupon. In het gunstige geval dat de hefboom van toepassing is, profiteert u daarom niet alleen van eventuele extra koersrendementen over de hefboomcomponent, maar op dat moment ook van de bijbehorende extra dividenden4. De coupon kan zo aanzienlijk oplopen, zeker wanneer de fondsen goed presteren. Bij de uitbetaling hiervan heeft ABN AMRO de door de fondsen ingehouden dividendbelasting alweer toegevoegd aan deze coupon, zodat u het gehele brutodividend
3
ontvangt. Aflossing. Op de afloopdatum ontvangt u de eindwaarde van de onderliggende dynamische beleggingsstrategie. Dit is de totale waarde van de fondscomponent en de beschermingscomponent minus de hefboomcomponent (het eventueel geleende geld) aan het einde van de looptijd. Mocht de waarde van de beleggingsstrategie op de afloopdatum onverhoopt lager zijn dan de nominale waarde, ontvangt u gegarandeerd door ABN AMRO toch de volledige nominale waarde (EUR 1.000,- per Note) retour.
4 Mits en voorzover ABN AMRO het recht behoudt tot terugvordering van de ingehouden dividendbelasting over de door ABN AMRO ontvangen dividenden uit de genoemde fondsen. Wanneer een Nederlands fonds namelijk dividend uitkeert, wordt een deel daarvan afgedragen aan de belastingdienst. Beleggers in zo’n fonds die tevens Nederlands ingezetenen zijn, in principe ook ABN AMRO, hebben momenteel, onder bepaalde voorwaarden, het recht op terugvordering van deze belasting. Middels de Dutch Delight belegt ABN AMRO in de onderliggende Nederlandse fondsen en vordert, als mogelijk, de ingehouden dividendbelasting terug en deze wordt samen met het dividend zelf in de vorm van een coupon aan de belegger in Dutch Delight uitgekeerd. Dutch Delight is vanwege deze reden alleen beschikbaar voor Nederlands ingezetenen.
Risico’s. Beschermingscomponent. De tussentijdse waardeontwikkeling van Dutch Delight kan beïnvloed worden door de rente, maar alleen indien er op dat moment daadwerkelijk belegd wordt in de beschermingscomponent. Een stijgende rente heeft dan een negatieve invloed op de waarde van de beschermingscomponent en daarmee op de koers van Dutch Delight. Een dalende rente heeft een positieve invloed op de waarde van de beschermingscomponent. Beweeglijkheid. CPPI is een dynamisch beleggingsmechanisme, dat de waarde van uw belegging volgens een formule verdeelt over de fondscomponent en de beschermingscomponent, gebaseerd op hun relatieve prestaties. Wanneer de koers van de fondsen of de rente, of beide, sterk fluctueren, kan dat betekenen dat de componenten vaak worden vergroot en verkleind. Dit kan een negatief effect op de waarde(ontwikkeling) en het rendement van Dutch Delight hebben. Koersontwikkeling fondsen. Het rendement en de tussentijdse waarde-ontwikkeling van Dutch Delight zijn sterk afhankelijk van de prestaties van de drie onderliggende fondsen die elk een eigen beleggingsbeleid kennen. In het verleden hebben zij uitstekende prestaties laten zien, maar een onjuiste visie van één (of meerdere) fondsbeheerder(s) kan belangrijke negatieve gevolgen hebben voor het rendement en de koersontwikkeling van Dutch Delight. Lage of hoge participatie. Onder ongunstige marktomstandigheden – wanneer bijvoorbeeld de koers van de fondsen en/of de rente sterk en/of langdurig daalt – kan het zijn dat de beleggingsstrategie voor het grootste gedeelte wordt belegd in de beschermingscomponent. Dit resulteert in een lage participatie in de koersontwikkeling van de fondsen en dus ook een lagere dividenduitkering. Dutch Delight kan hierdoor ook gedurende de looptijd en voor onbepaalde tijd het karakter aannemen van een zero-coupon obligatie5.
200 200
200% 200%
160 160
150% 150%
120 120
100% 100%
80 80
50% 50%
40 40
00
2007 2007
2008 2008
2009 2009
2010 2010
ABN AMRO Dutch Delight Note
2011 2011
2012 2012
0% 0% 2013 2013
Onderliggende Waarde
Participatie
Koers
De waarde van Dutch Delight zal in geval van een lage participatie in de fondsen minder snel omhoog gaan of zich minder snel herstellen dan de koers van de onderliggende fondsenselectie zelf. Bij een hoge participatie loopt u juist het risico dat de waarde van Dutch Delight sneller zal dalen dan de onderliggende fondsen (zie scenario 4 en 5).
5 Een
obligatie die geen rente uitkeert en gedurende de looptijd onder de garantiewaarde noteert om geleidelijk aan te groeien tot deze garantiewaarde op de afloopdatum.
DD
Coupon/dividend 2
14,5%
Fondsen 19,9%
103,8%
110,7%
Koersverloop Dutch Delight
Aflossing
Koersverloop fondsen
Koersrendement
3,8%
10,7%
Participatie in de fondsen
Totaal rendement
18,3%
30,6%
Figuur 4. Scenario Participatie4 - Discontinuïteit in de koers van de fondsen. Fictieve koersontwikkeling van de Dutch Delight versus een rechtstreekse belegging in de fondsen (zonder herbelegging dividenden). Tevens wordt de participatie (rechteras) van de Dutch Delight in de koersontwikkeling van de fondsen weergegeven. Beide scenario’s zijn gebaseerd op een sterk discontinue beweging van de fondsen met in jaar één en twee een rendement van +20% per jaar, in jaar drie en vier -20% per jaar en in jaar vijf en zes +20% per jaar (inclusief 3% bruto dividendrendement). Dit scenario dient slechts ter illustratie van de werking van de Dutch Delight en is gebaseerd op fictieve gegevens. Zie ook figuur 4a.
Figuur 4a. Rendementsoverzicht en aflossing op de afloopdatum bij scenario 4. Percentages zijn totalen na kosten en uitgedrukt in percentage van de nominale waarde. Genoemd dividend wordt niet herbelegd, maar in dit scenario jaarlijks contant uitgekeerd. Het scenario is gebaseerd op fictieve gegevens.
120% 120%
200 200
100% 100%
Koers
80% 80%
120 120
60% 60%
80 80
40% 40%
40 40 00
2007 2007
2008 2008
2009 2009
2010 2010
ABN AMRO Dutch Delight Note
2011 2011
2012 2012
Participatie
160 160
DD
Coupon/dividend 2
12,3%
Fondsen 21,8%
123,4%
166,0%
20% 20%
Koersverloop Dutch Delight
Aflossing
0% 0%
Koersverloop fondsen
Koersrendement
23,4%
66,0%
Participatie in de fondsen
Totaal rendement
35,7%
87,8%
2013 2013
Onderliggende Waarde
Figuur 5. Scenario Participatie5 - Discontinuïteit in de koers van de fondsen. Fictieve koersontwikkeling van de Dutch Delight versus een rechtstreekse belegging in de fondsen (zonder herbelegging dividenden). Tevens wordt de participatie (rechteras) van Dutch Delight in de koersontwikkeling van de fondsen weergegeven. Beide scenario’s zijn gebaseerd op een sterk discontinue beweging van de fondsen met in jaar één een rendement van -20%, in jaar twee tot en met zes +20% per jaar (inclusief 3% bruto dividendrendement). Dit scenario dient slechts ter illustratie van de werking van de Dutch Delight en is gebaseerd op fictieve gegevens. Zie ook figuur 5a.
Figuur 5a. Rendementsoverzicht en aflossing op de afloopdatum bij scenario 5. Percentages zijn totalen na kosten en uitgedrukt in percentage van de nominale waarde. Genoemd dividend wordt niet herbelegd, maar in dit scenario jaarlijks contant uitgekeerd. Het scenario is gebaseerd op fictieve gegevens.
Garantiewaarde. De garantiewaarde wordt alleen op de afloopdatum uitbetaald. Gedurende de looptijd kan de koers van Dutch Delight, zeker onder ongunstige marktomstandigheden in de beginfase, (sterk) onder het garantieniveau noteren (scenario 5). In het geval van tussentijdse verkoop kan het daarom zijn dat u minder terugkrijgt dan de nominale waarde of de garantiewaarde. Wisselkoersrisico. Via de onderliggende fondsen wordt een gedeelte van uw belegging geïnvesteerd in aandelen die in andere valuta dan de euro noteren. Over dit gedeelte loopt u wisselkoersrisico - behalve als dit wordt afgedekt zoals bij het Fortis HIEF - ten opzichte van uw eurobelegging in Dutch Delight. Een daling van een andere valuta ten opzichte van de euro zal een negatief effect hebben op de waarde van de Dutch Delight. Kredietrisico. U loopt kredietrisico op ABN AMRO Bank N.V. (‘ABN AMRO‘) als uitgever van de Dutch Delight. Dit product maakt onderdeel uit van de bedrijfsactiviteiten die door RBS zijn overgenomen en zal na de definitieve opsplitsing van ABN AMRO, in de RBS groep worden voortgezet. Alle productvoorwaarden (inclusief de kapitaalgarantie) zullen ongewijzigd blijven. Lees voor een uitgebreidere beschrijving van de risico’s en voorwaarden het prospectus en de bijbehorende supplementen.
Kosten.
Verhandelbaarheid. Dutch Delight is genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext en is dagelijks verhandelbaar. ABN AMRO is
De uitgiftekoers van de Dutch Delight bedraagt 101%. In deze koers zijn emissiekosten
voornemens een markt te onderhouden
van 1% voor de belegger opgenomen. Bij aanvang wordt de volledige nominale
onder normale omstandigheden. De
waarde in de beleggingsstrategie belegd. Vervolgens wordt er dagelijks een
indicatieve spread tussen de bied- en
beschermingspremie van 1,3% (op jaarbasis) over de waarde van de beleggingsstrategie
laatkoers zal maximaal 2% bedragen.
en managementkosten van 0,16% (op jaarbasis) over de nominale waarde aan
De koers is afhankelijk van de
de beleggingsstrategie onttrokken. In het geval dat het hefboommechanisme van
marktomstandigheden op het moment
toepassing is, wordt in de beleggingsstrategie een eurobedrag geleend van ABN
van handelen en kan boven of beneden
AMRO tegen een rente-percentage gelijk aan de 1-dags interbancaire Eurorente +
de uitgiftekoers zijn. Dutch Delight
0,5% (Euribor + 0,5%) over de hefboomcomponent (zie ook de paragraaf ‘Zo werkt het’).
noteert inclusief opgelopen coupon.
Het Fortis HIEF kent jaarlijks 1,5% managementkosten en 0,06% administratie-kosten over de waarde van het fonds. Voor het Delta Deelnemingen Fonds is dit jaarlijks 1,25% plus een prestatieafhankelijke beloning voor de fondsbeheerder van 15% over het extra rendement boven de 10%. Fortis OBAM kent jaarlijkse managementkosten van 1,0%. Deze kosten zijn reeds verwerkt in de dagelijkse koers (de N.A.V.) van deze fondsen. Tijdens de inschrijvingsperiode brengt ABN AMRO geen transactiekosten in rekening, daarna gelden de reguliere tarieven. Een overzicht van deze tarieven vindt u op www.abnamro.nl/beleggen. Indien u uw effectenrekening niet bij ABN AMRO aanhoudt, zijn de kosten afhankelijk van uw bank of bemiddelaar. Tot slot kunnen over een belegging in de Dutch Delight ook belastingen verschuldigd zijn die niet via ABN AMRO geïnd worden. De fiscale behandeling daarvan is afhankelijk van de hoogte van uw belegging in de Dutch Delight, uw overige beleggingen en uw persoonlijke situatie. Raadpleeg hiervoor de belastingdienst of uw belastingadviseur.
Zo schrijft u in. Dutch Delight is geschikt voor u als u positieve verwachtingen heeft over de drie gekozen fondsen: het Fortis HIEF, het Delta Deelnemingen Fonds en Fortis OBAM. Als u graag wilt profiteren van eventuele koersstijgingen van deze fondsen en tegelijkertijd op de afloopdatum het comfort van garantie over de nominale waarde aantrekkelijk vindt. Ook als u op zoek bent naar een jaarlijks inkomen of gewoon een stukje extra gemak. Met Dutch Delight profiteert u volop, mogelijk zelfs extra, van koersstijgingen van de crème de la crème onder de Nederlandse beleggingsfondsen, terwijl bij onvoorziene negatieve prestaties de bescherming in werking treedt. Dutch Delight geeft met een jaarlijkse coupon het dividend uit de fondsen aan u door en na afloop ontvangt u de volledige nominale waarde retour met een eventueel extra koersrendement. Wilt u meer informatie? Neem dan contact op met uw Preferred Banker of beleggingsadviseur. Deze kan u informeren over de karakteristieken van Dutch Delight en adviseert u graag over de wijze waarop dit product in uw portefeuille past. Lees voor aankoop het prospectus en de bijbehorende supplementen waarin de risico’s, de kosten en de voorwaarden staan beschreven. U kunt deze documenten en het koersverloop vinden op www.abnamromarkets.nl. Lees bovendien de financiële bijsluiter van de gekozen beleggingsfondsen, te vinden op www.abnamro.nl/beleggen bij ‘Beleggen bij ABN AMRO / Beleggingsproducten / Beleggingsfondsen’. Meer informatie en de voorwaarden die van toepassing zijn op beleggingsdiensten verleend door ABN AMRO kunt u vinden in de Voorwaarden Effectendienstverlening ABN AMRO en het Informatieblad Effectendienstverlening ABN AMRO die verkrijgbaar zijn via www.abnamro.nl/beleggenvoorwaarden.
ABN AMRO houdt u op de hoogte. ABN AMRO verzorgt kwartaalberichten met een toelichting op het rendement van diverse producten. Deze berichten worden gepubliceerd op www.abnamromarkets.nl. Ook vindt u op deze site het dagelijkse koersverloop. U vindt Dutch Delight onder de categorie ‘Garantie’.
ABN AMRO Dutch Delight
Kenmerken ABN AMRO Dutch Delight. ABN AMRO Bank N.V. (A+/Aa2) 6 jaar 19 april 2007 19 april 2013 Beleggingsstrategie die volgens een vaste formule dynamisch belegt in een fondscomponent (het Fortis HIEF, het Delta Deelnemingen Fonds en Fortis OBAM) en een beschermingscomponent Initiële allocatie aan de fondsen: 95,45% van de beleggingsstrategie Minimale allocatie aan de fondsen: 20% van de beleggingsstrategie Maximale allocatie aan de fondsen: 150% van de beleggingsstrategie Uitgiftekoers: 101% van de nominale waarde Startwaarde beleggingsstrategie: EUR 1.000,- (100% van de nominale waarde) Eindwaarde beleggingsstrategie: Eindwaarde van de (fondscomponent + beschermingscomponent – hefboomcomponent) Aflossing op de afloopdatum: a) de garantiewaarde of indien hoger: b) de eindwaarde van de beleggingsstrategie Peildata coupon: Jaarlijks, op 16 april (of de eerst volgende handelsdag indien 16 april in een bepaald jaar geen handelsdag is) Coupondata: Jaarlijks, vijf handelsdagen na de peildatum van het betreffende jaar Coupon: Variabel, optelling van de bruto3 dividenden van de belegging in de drie onderliggende fondsen Nominale waarde: EUR 1.000,- per Note Garantiewaarde: 100% van de nominale waarde ISIN code: NL0000169613 Notering: Euronext Amsterdam van NYSE Euronext Informatie op internet: www.abnamromarkets.nl Uitgevende Instelling: Looptijd: Officiële notering: Afloopdatum: Onderliggende waarde:
Het prospectus en de bijbehorende supplementen (het ‘Prospectus’) van de ABN AMRO Dutch Delight (‘Dutch Delight’) is verkrijgbaar bij: ABN AMRO Markets (HQ 7004), Postbus 283, 1000 EA Amsterdam. Tel: 0900-MARKETS (0900- 6275387 lokaal tarief), Fax: (020) 383 48 00, Web: www.abnamromarkets.nl, E-mailadres:
[email protected]. ABN AMRO Bank N.V. (‘ABN AMRO’) is de emittent en lead manager van de Note. Het aanbod van de Note vindt uitsluitend plaats op basis van het Prospectus. De beslissing de Note te kopen dient uitsluitend op basis van dit Prospectus te worden genomen. Potentiële beleggers moeten zich bewust zijn van de risico’s verbonden aan deze producten en moeten alleen overgaan tot een investeringsbeslissing met betrekking tot deze producten na voldoende consideratie, in overleg met hun eigen adviseurs, waarbij ze in overweging moeten nemen of deze producten passen binnen hun eigen beleggingsbeleid. Elk voorbeeld gegeven in deze brochure geldt enkel ter nadere uitleg van het onderhavige product. Aan deze voorbeelden kunnen geen rechten worden ontleend. Niets uit deze brochure van ABN AMRO moet worden beschouwd als een juridisch, fiscaal of enig ander advies of een aanbieding tot het aangaan van enige transactie. ABN AMRO en/of aan haar gelieerde ondernemingen kunnen een long- of short-positie aanhouden, aan- of verkopen verrichten als agent of opdrachtgever, een markt onderhouden of betrokken zijn bij overige transacties, diensten verlenen op het gebied van investment banking, alsmede commerciële krediet- of overige bankactiviteiten met de aanbieder van enig waardepapier of financieel instrument van of gerelateerd aan de onderliggende waarde van dit product. Deze brochure of kopieën hiervan mogen niet worden verspreid in de VS en Canada of aan ingezetenen in de VS, Canada en het Verenigd Koninkrijk. Ook in andere jurisdicties kunnen verkooprestricties van toepassing zijn. ABN AMRO is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in respectievelijk de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934 en de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, noch in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika. Tenzij zich op grond van de hiervoor genoemde wetten een uitzondering voordoet, is de effectendienstverlening van ABN AMRO inclusief (maar niet beperkt tot) de hierin omschreven producten en diensten, alsmede de advisering daaromtrent niet bestemd voor Amerikaanse ingezetenen. Dit document of kopieën daarvan mogen niet worden verzonden of meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan Amerikaanse ingezetenen. Onverminderd het voorgaande is het niet de intentie de in dit document beschreven diensten en/of producten te verkopen of te distribueren of aan te bieden aan personen in landen waar dat ABN AMRO op grond van enig wettelijk voorschrift niet is toegestaan. Een ieder die beschikt over dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven diensten en/of producten en zodanige beperkingen in acht te nemen. ABN AMRO is niet aansprakelijk voor schade als gevolg van diensten en/of producten die in strijd met de hiervoor bedoelde beperkingen zijn afgenomen. Deze brochure is samengesteld door ABN AMRO. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen die als betrouwbaar gelden, maar ABN AMRO biedt geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de getoonde gegevens. In Nederland is uitsluitend giraal effectenverkeer mogelijk. Deze brochure is geproduceerd op 19 februari 2007 en herzien op 8 april 2009.
