De informatie opgenomen in dit document is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en dient als naslagwerk voor beleggers in het in dit document beschreven product. Dit document is niet bedoeld om een uitputtende opsomming van alle karakteristieken van dit product te geven. Alle informatie die is opgenomen in dit document is opgesteld in het kader van het aanbieden en verkopen van financiële instrumenten en voldeed ten tijde van het aanbieden van het betreffende financiële instrument aan alle toepasselijke wettelijke eisen. Na het sluiten van de aanbiedingsperiode van dit product, is de informatie opgenomen in dit document niet meer aangevuld, bijgewerkt, verbeterd, herzien, gecorrigeerd en/of op enige andere wijze aangepast. Als gevolg daarvan is het mogelijk dat deze informatie niet juist, volledig en/of actueel is. Dit product wordt daarom niet meer op basis van deze informatie aangeboden en beleggers kunnen dit product niet kopen. Beleggers kunnen dit product uitsluitend verkopen. Het is ook niet toegestaan om enige informatie opgenomen in dit document te gebruiken voor de aankoop, introductie, aanbieding, plaatsing en/of de marketing van financiële instrumenten. De informatie in dit document is niet bedoeld om als basis te dienen voor enige beleggingsbeslissing en is geen beleggingsadvies. Raadpleeg uw bank of broker indien u meer informatie wenst over het product beschreven in dit document. RBS accepteert geen enkele verplichting om dit document of enige informatie opgenomen in dit document aan te vullen, bij te werken, te verbeteren, te herzien, te corrigeren en/of op enige andere wijze aan te passen. RBS accepteert geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met een belegging in het product beschreven in dit document. De in dit document opgenomen informatie is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of entiteit in een jurisdictie of land (waaronder de Verenigde Staten) waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale wet- en regelgeving. The Royal Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. De relevante Index Sponsoren genoemd in dit document zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming van dit document, noch wordt door hen enig advies over financiële instrumenten gegeven. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van dit document is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. **** Op 6 februari 2010 is de naam ABN AMRO Bank N.V. (geregistreerd bij de Kamer van Koophandel onder nummer 33002587) gewijzigd in The Royal Bank of Scotland N.V. Op 1 april 2010 is de naam van ABN AMRO Holding N.V. gewijzigd in RBS Holdings N.V. Alle verwijzingen in het bijgevoegde document naar "ABN AMRO Bank N.V." moeten gelezen worden als verwijzingen naar "The Royal Bank of Scotland N.V." en alle verwijzingen naar "ABN AMRO Holding N.V." moeten worden gelezen als verwijzingen naar "RBS Holdings N.V.". Deze naamswijzigingen hebben geen wijziging tot gevolg van de juridische entiteit van de uitgevende instelling, van de juridische entiteit van de garantiegever of van de productvoorwaarden van uw effecten. Voor meer informatie over The Royal Bank of Scotland N.V., RBS Holdings N.V. of hun financiële status raadpleeg het Registratie Document van RBS Holdings N.V. en The Royal Bank of Scotland N.V. dat verkijgbaar is via http://markets.rbs.com/bparchive/ als ook de documenten gedeponeerd via http://www.sec.gov. Sinds 6 februari 2010 wordt de naam ABN AMRO Bank N.V. gebruikt door een andere juridische entiteit (geregistreerd bij de Kamer van Koophandel onder nummer 34334259) die op 1 april 2010 eigendom wordt van de Nederlandse Staat. Deze nieuwe entiteit, ABN AMRO Bank N.V., noch de Nederlandse Staat zal, op enigerlei wijze, de verplichtingen ten aanzien van effecten uitgegeven door The Royal Bank of Scotlan N.V. (voorheen ABN AMRO Bank N.V. genoemd en geregistreerd bij de Kamer van Koophandel onder nummer 33002587) garanderen of op een andere wijze ondersteunen.
The Royal Bank of Scotland N.V., established in Amsterdam, The Netherlands. Registered with the Chamber of Commerce in The Netherlands, no 33002587. Authorised by De Nederlandsche Bank N.V. and regulated by the Authority for the Financial Markets in The Netherlands. The Royal Bank of Scotland N.V. is an authorised agent of The Royal Bank of Scotland plc.
ABN AMRO Digital Spread Note Beschermd profiteren van het renteklimaat
Vaste coupon van 5% in het eerste jaar Daarna jaarlijks een variabele coupon van maximaal 10% Met hoofdsomgarantie beleggen in aandelen, vastgoed en grondstoffen
Gegarandeerde koersstijging van 80% naar 100% in 15 jaar Jaarlijks kans op een aantrekkelijke coupon Inspelen op veranderingen in het renteklimaat
Wilt u het rendement op uw obligaties verbeteren? Wilt u een obligatie die gegarandeerd in waarde stijgt? En wilt u profiteren van de ontwikkelingen in het renteklimaat? Dan is de ABN AMRO Digital Spread Note voor u interessant. De koers van deze Note stijgt in 15 jaar tijd gegarandeerd van 80% naar 100%. Bovendien kan de Note, afhankelijk van de renteontwikkeling, een aantrekkelijke coupon van 4,25% per jaar uitkeren. Deze coupon wordt uitgekeerd bij een ‘normale’ rentecurve. Hiermee is de Digital Spread Note bijzonder geschikt voor beleggers die denken dat de rentecurve weer zal normaliseren.
Beleggen in de ABN AMRO Digital Spread Note. De ABN AMRO Digital Spread Note (de ‘Note’) heeft een looptijd van vijftien jaar.
100%
Gedurende deze vijftien jaar stijgt de Note in waarde van 80% naar 100%. Bovendien betaalt de Note jaarlijks mogelijk een coupon van 4,25% uit. Tesamen levert dit een
80%
maximaal jaarrendement van 6,36%1 op. Met dit rendement kunt u profiteren van ontwikkelingen in het renteklimaat, wat interessant kan zijn nu de economie in Europa
60%
aan lijkt te trekken. 40%
Gegarandeerd van 80% naar 100%.
20%
De indicatieve uitgiftekoers van de Note is 80%2. Aan het eind van de looptijd lost de Note af op 100%. Deze aflossing wordt gegarandeerd door ABN AMRO. Door deze stijging maakt u een gegarandeerd effectief jaarrendement van minimaal 1,5%.
0% Uitgiftekoers
Aflossing op afloopdatum
Figuur 1. Van 80% naar 100% in 15 jaar. Bron: ABN AMRO, 2006.
De coupon. Met de Note heeft u kans op een jaarlijkse aantrekkelijke coupon. Deze coupon is afhankelijk van de ontwikkeling op de geld- en kapitaalmarkt. Specifieker gezegd, de coupon wordt bepaald aan de hand van het verschil tussen de vijfjaars en de tweejaars rente (de ‘spread’). Als de spread aan het eind van het jaar gelijk aan of groter is dan 0,16%4 ontvangt u vijf dagen later een coupon van 4,25%. In figuur 2 ziet u het verloop van de spread tussen de vijfjaars en de tweejaars rente sinds 1990. Indien u in 1990 was ingestapt, zou u in 13 van de 15 jaren een coupon ontvangen hebben (zie figuur 2). Als u nu bijvoorbeeld bij deze Note 13 keer een coupon ontvangt, maakt u een rendement van 5,7%2 op jaarbasis.
4,25%
2,0%
Coupon
Spread
1,5% 1,0% 0,5% 0%
0,0% 1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
-0,5% -1 Spread tussen vijfjaars en tweejaars rente
Grens van 0,16%
Coupon uitbetaling
Figuur 2. Verloop van de spread tussen de vijfjaars- en tweejaars-rente. Bron: Bloomberg, 17 oktober 2006.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Voordelen van de Digital Spread Note.
De coupon (vervolg). Aan het eind van elk jaar wordt bepaald hoe hoog de vijfjaars3 rente is en hoe hoog de kortere tweejaars3 rente is. Vervolgens wordt de spread hiertussen berekend: de vijfjaars rente minus de tweejaars rente. Indien de spread gelijk is aan of groter is dan 0,16%4 ontvangt u een coupon van 4,25% voor dat jaar. Indien de spread kleiner is dan 0,16%, ontvangt u dat jaar geen coupon. Zo wordt gedurende de looptijd elk jaar opnieuw bepaald of u een coupon ontvangt. In figuur 3. wordt dit met een voorbeeld
80% naar 100% in 15 jaar; Jaarlijks
De indicatieve uitgiftekoers van de Note is 80%2. De coupon van 4,25% wordt berekend over de aflossingskoers van 100%. Dit betekent dat de Note, bij een inleg van 800 euro, mogelijk een jaarlijkse coupon van 42,50 euro uitkeert. vijfjaars rente
tweejaars rente
4,25% 4,20% 4,50%
4,00% 4,50% 4,00%
Spread
Spread > 0,16%4
0,25% -0,30% 0,50%
ja nee ja
Coupon 4,25% 0,00% 4,25%
Figuur 3. Dit figuur illustreert hoe de coupon, ieder jaar van de looptijd opnieuw, bepaald wordt. Dit figuur is slechts een voorbeeld en is niet indicatief voor toekomstige resultaten van het product.
In figuur 4 is het effectief rendement weergegeven van de Note, bij uitbetaling van 0, 1, 2, 3 tot en met 15 coupons. Als bijvoorbeeld 13 coupons tot uitkering komen, is uw effectief rendement 5,72% op jaarbasis. Keert de Digital Spread Note bijvoorbeeld 8 coupons uit, dan is uw effectief rendement 4,08% op jaarbasis. Mocht de Note geen coupons uitkeren, dan zorgt de koersstijging ervoor dat u nog altijd een effectief rendement maakt van 1,5% op jaarbasis.
Aantal coupons 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
Effectief rendement op jaarbasis 6,36% 6,04% 5,72% 5,40% 5,07% 4,74% 4,41% 4,08% 3,75% 3,43% 3,11% 2,79% 2,43% 2,14% 1,79% 1,50%
Figuur 4. Overzicht effectief rendement op jaarbasis bij verschillende aantallen couponuitkeringen. Hierbij is de aanname dat coupons evenredig verdeeld zijn over de looptijd.
kans
op
een
aantrekkelijke coupon; Inspelen op veranderingen in het renteklimaat.
geillustreerd.
Jaar 1 Jaar 2 Jaar x
Gegarandeerde koersstijging van
Het huidige renteklimaat. De economie in Europa lijkt zich langzaam te herstellen, hetgeen van invoed zal zijn op het renteklimaat. Momenteel is de financieringsrente, na vijf verhogingen door de Europese Centrale Bank, gestegen tot 3,25%. En ook de langere rentes zijn gestegen. Het verschil tussen de langere rente en de korte rente is echter kleiner geworden. Zo’n situatie is niet ongebruikelijk in een periode dat de economie zich lijkt te herstellen. Bij een ‘normale curve’, waarin de vijfjaars rente hoger is dan de tweejaars rente, is het verschil tussen de vijfjaars en tweejaars rente positief en in de regel ook gelijk aan of groter dan 0,16%. De Note is dan ook bijzonder geschikt voor beleggers die denken dat de rente curve weer zal normaliseren. In figuur 5 zijn het verloop van de huidige rentecurve en die van twee jaar geleden te zien. De huidige rentecurve is duidelijk vlakker dan twee jaar geleden.
6%
Rente
5% 4% 3%
Rentecurve per oktober
2%
2004
1%
Rentecurve per oktober
0% 0-jaars rente
2006 5-jaars rente
10-jaars 15-jaars 20-jaars rente rente rente
25-jaars 30-jaars rente rente
Figuur 5. Overzicht van het verloop van de huidige rentecurve en die van twee jaar geleden. Bron: Bloomberg, 17 oktober 2006.
Kosten. De indicatieve uitgiftekoers van de Note is 80%2. In deze koers is de distributievergoeding van 1% opgenomen. Daarnaast zijn de kosten op jaarbasis gemiddeld ongeveer 0,25% over de nominale waarde. Ook deze kosten zijn reeds in de uitgiftekoers verwerkt. De berekening van het effectief rendement is op basis van de indicatieve uitgiftekoers. Tijdens de inschrijvingsperiode worden geen transactiekosten in rekening gebracht, daarna gelden de reguliere aan- en verkooptarieven van uw bank.
Verhandelbaarheid. De Note wordt genoteerd op Eurolist van Euronext Amsterdam en wordt dagelijks verhandelbaar. ABN AMRO Bank N.V. is voornemens een markt te onderhouden onder normale omstandigheden. Deze is afhankelijk van de marktwaarde van de Note op het moment van handelen en kan boven of beneden de uitgiftekoers zijn.
Risico’s. De coupon wordt bepaald door het renteverschil tussen de vijfjaars en de tweejaars rente. De jaarlijkse coupon kan 0% of 4,25% bedragen. Uitgaande van een indicatieve uitgiftekoers van 80%1 en een aflossing op 100% bedraagt het effectief rendement minimaal 1,5% en maximaal 6,36% op jaarbasis. De garantiewaarde wordt alleen op de afloopdatum uitbetaald. U loopt kredietrisico op ABN AMRO Bank N.V. als uitgever van de Note. De Note is gevoelig voor de renteontwikkeling. Veranderingen in de rentecurve kunnen van grote invloed zijn op het koersverloop van de Note. In het bijzonder als het verschil tussen vijfjaars en tweejaars rente kleiner is dan 0,164, dan wordt immers geen coupon uitgekeerd.
Zo schrijft u in. Wilt u meer informatie? Neem dan contact op met uw bank. Deze kan u informeren over de karakteristieken van de Note en adviseert u graag over de wijze waarop dit product in uw portefeuille past. Lees voor aankoop het basisprospectus en de definitieve voorwaarden waarin de risico's en kosten staan beschreven. U kunt deze vinden op www.abnamromarkets.nl. Inschrijven voor de Note kan van 6 november 2006 tot en met uiterlijk 16 november 2006 (15:00 uur Nederlandse tijd). U kunt inschrijven via uw bank. Vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk.
ABN AMRO Digital Spread Note
Kenmerken ABN AMRO Digital Spread Note. Uitgevende instelling:
ABN AMRO Bank N.V. (AA-/Aa3)
Looptijd:
15 jaar
Inschrijvingsperiode:
6 november 2006 tot en met 16 november 2006 (15:00 uur Nederlandse tijd of eerder)
Eerste notering:
17 november 2006 (‘As If and When’ handel)
Uitgifte- & stortingsdatum:
21 november 2006
Peildatum:
Jaarlijks, vijf werkdagen voor de relevante coupondatum
Coupondatum:
Jaarlijks, beginnend op twaalf maanden na de uitgifte- & stortingsdatum
Afloopdatum:
21 november 2021
Onderliggende waarde:
Verschil tussen de vijfjaars en tweejaars marktrente3
Coupon:
Indien het renteverschil op de peildatum groter of gelijk is aan 0,16%4, ontvangt u 4,25%. Indien het renteverschil kleiner is ontvangt u geen coupon.
Indicatieve uitgiftekoers:
80%2
Garantiewaarde:
100%
Nominale waarde per Note:
EUR 1.000
Notering:
Euronext Amsterdam N.V.
Fondscode:
16878
Prijsinformatie op Internet:
www.abnamromarkets.nl
1
Op basis van de indicatieve uitgiftekoers van 80%2.
2
De definitieve uitgiftekoers is afhankelijk van marktomstandigheden en zal uiterlijk op 16 november 2006 worden vastgesteld.
3
Waar in de tekst wordt gesproken over ‘rente’ wordt bedoeld de Euro swaprente. Dit is de rente waarop banken geld aan elkaar uitlenen. Publicatie van de fixing van zowel de 2jaars als de 5-jaars swaprente is op Reuters pagina ISDAFIX2.
4
De definitieve spread is afhankelijk van marktomstandigheden en zal uiterlijk op 16 november 2006 worden vastgesteld.
Het basisprospectus en de definitieve voorwaarden (het ‘Prospectus’) van de ABN AMRO Digital Spread Note (de ‘Note’) is verkrijgbaar bij: ABN AMRO Markets (HQ 7004), Postbus 283, 1000 EA Amsterdam. Tel: 0900-MARKETS (09006275387 lokaal tarief), Fax: (020) 383 4800, Web: www.abnamromarkets.nl, E-mailadres:
[email protected]. ABN AMRO Bank N.V. (‘ABN AMRO’) is de emittent en lead manager van de Note. ABN AMRO is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Het aanbod van de Note vindt uitsluitend plaats op basis van het Prospectus. De beslissing om de Note te kopen dient uitsluitend op basis van dit Prospectus te worden genomen. Potentiële beleggers moeten zich bewust zijn van de risico's verbonden aan dit product en moeten alleen overgaan tot een investeringsbeslissing met betrekking tot dit product na voldoende consideratie, in overleg met hun eigen adviseurs, waarbij ze in overweging moeten nemen of dit product past binnen hun eigen beleggingsbeleid. Elk voorbeeld gegeven in deze brochure geldt enkel ter nadere uitleg van het onderhavige product. Aan deze voorbeelden kunnen geen rechten worden ontleend. Niets uit deze brochure van ABN AMRO moet worden beschouwd als een juridisch, fiscaal of enig ander advies of een aanbieding tot het aangaan van enige transactie. ABN AMRO en/of aan haar gelieerde ondernemingen kunnen een long- of short-positie aanhouden, aan- of verkopen verrichten als agent of opdrachtgever, een markt onderhouden of betrokken zijn bij overige transacties, diensten verlenen op het gebied van investment banking, alsmede commerciële krediet- of overige bankactiviteiten met de aanbieder van enig waardepapier of financieel instrument van of gerelateerd aan de onderliggende waarde van dit derivaat product. Deze brochure of kopieën hiervan mogen niet worden verspreid in de VS en Canada of aan ingezetenen in de VS, Canada en het Verenigd Koninkrijk. Ook in andere jurisdicties kunnen verkooprestricties van toepassing zijn. Deze brochure is samengesteld door ABN AMRO. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen die als betrouwbaar gelden, maar ABN AMRO biedt geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de getoonde gegevens. De brochure bevat voorbeelden welke gebaseerd zijn op scenarioanalyse en backtesting. Dit betekent dat de gegeven voorbeelden gebaseerd zijn op veronderstellingen en niet indicatief zijn voor toekomstige resultaten van het product. In Nederland is uitsluitend giraal effectenverkeer mogelijk. Deze brochure is geproduceerd op 19 oktober 2006.
