Aanhoudend sterke groei; omzet gestegen met 24%, nettowinst met 33% Aanhoudend sterke groei; omzet gestegen met 24%, nettowinst met 33% Kernpunten tweede kwartaal 2006 ●
●
● ● ●
●
Verwaterde winst per gewoon aandeel* gestegen met 36% van &euro 0,47 naar &euro 0,64; EBITA**-marge verbeterd van 4,3% naar 4,7% De autonome omzetgroei*** bedroeg 19%; de autonome omzetgroei per werkdag nam toe naar 22% ten opzichte van 20% in Q1 2006 62% groei in Duitsland; hoge autonome omzetgroei in Duitsland gehandhaafd (36%) Verder herstel van de winstgevendheid in Noord-Amerika; EBITA-marge verdubbeld van 1,6% naar 3,2% Druk op brutomarge in mass-customized Nederland; verschillende initiatieven gestart om productiviteit verder te verbeteren Efficiency toegenomen; de bedrijfskosten bedroegen 16,2% van de omzet ten opzichte van 17,1% in Q2 2005
Vooruitzichten derde kwartaal 2006 ●
Verwachte verwaterde winst per gewoon aandeel van ten minste &euro 0,84, een toename van ten minste 31% ten opzichte van de &euro 0,64 van Q3 2005
Ben Noteboom, CEO Randstad Holding: "Voor het negende achtereenvolgende kwartaal zijn we met dubbele cijfers gegroeid en hebben we ons marktaandeel vergroot. Een groot deel van deze groei is autonoom, wat een bewijs is van de kracht van onze concepten. Onze groei vertoont door het kwartaal heen geen tekenen van verzwakking. Onze investeringen in 8% meer outlets en 13% meer mensen werpen hun vruchten af. Door de onvermoeibare inspanningen van onze medewerkers blijven we elke dag nieuwe klanten bereiken. De wereldmarkt voor onze diensten ontwikkelt zich in een snel tempo. Gegeven onze huidige prestatie, hebben we alle redenen om aan te nemen dat we ons marktaandeel zullen blijven vergroten."
Samenvatting van de financiële prestaties van de Groep in Q2 Omzet De omzetgroei en de onderliggende trends bleven sterk in onze markten. De totale omzet bedroeg &euro 1.988,0 miljoen in Q2 2006, een toename van 24% ten opzichte van Q2 2005. De autonome groei bedroeg 19%. Q2 2006 telde gemiddeld 1,6
werkdag minder dan Q2 2005 en gecorrigeerd voor het aantal werkbare dagen waren de totale en de autonome omzetgroei ongeveer 3% hoger. In Duitsland nam de omzet met 62% toe. Onze leidende positie is duidelijk versterkt. De autonome omzetgroei in Duitsland was opnieuw uitzonderlijk sterk (+36%). De omzetgroei van de overgenomen bedrijven Bindan en Teccon oversteeg de verwachtingen. Noord-Amerika boekte een autonome omzetgroei van 11% en deed het beter dan de markt. Het segment interim-professionals, werving & selectie presteerde goed. De omzet steeg in totaal met 76%, bij een autonome groei van 30%. Dit segment maakt nu 6% uit van de totale omzet ten opzichte van 4% in Q2 2005. De omzet van gespecialiseerde diensten bedroeg 30,5% van de totale omzet. De omzetgroei werd positief beïnvloed door de combinatie van acquisities en verkopen van groepsmaatschappijen (5%). Het valuta-effect was te verwaarlozen. Brutowinst De brutowinst bedroeg 20,8% ten opzichte van het genormaliseerde niveau van 21,0% in Q2 2005. Zoals aangegeven in 2005, droegen in Q2 2005 eenmalige baten ongeveer &euro 5 miljoen ofwel 0,3% bij aan de brutowinst. Over het algemeen weerspiegelt de brutomarge de doorzettende trend van veranderingen in de business mix. We bleven echter ook prijsdruk zien in het grote-klantensegment. Gecorrigeerd voor de eenmalige bate in het afgelopen jaar, nam de brutomarge in Nederland af van 24,2% naar 23,5%. De Nederlandse brutomarge wordt beïnvloed door veranderingen in de mix, die onder andere worden veroorzaakt door een sterke groei in gespecialiseerde diensten met een lagere marge en hoge productiviteit, zoals payrolling en call centers en vernieuwde contracten bij grote klanten. Verschillende initiatieven zijn opgestart om de brutomarge te verbeteren. We hebben ook maatregelen genomen om de productiviteit verder te verhogen en het relatieve kostenniveau te verlagen. Vergeleken met vorig jaar nam de brutomarge in onder andere België en Frankrijk toe. Op groepsniveau nam de genormaliseerde brutowinst per gemiddelde fulltime medewerker toe met 8%. Bedrijfskosten De bedrijfskosten als percentage van de omzet daalden van 17,1% in Q2 2005 naar 16,2%. Deze efficiencyverbetering werd behaald ondanks onze aanhoudende investeringen die toekomstige groei mogelijk maken. De capaciteit nam toe, wat zichtbaar is aan de 189 nieuwe vestigingen en 1.770 extra FTE's. Daarmee ligt het aantal vestigingen en eigen medewerkers respectievelijk 8% en 13% hoger dan een jaar geleden. Het uitrollen van gespecialiseerde units zette door en met 518 zijn we ons oorspronkelijke doel van 500 gepasseerd. De totale bedrijfskosten namen toe met 17%, van &euro 274,4 miljoen naar &euro 321,9 miljoen. De autonome stijging van de bedrijfskosten bedroeg 11%. EBITA In het tweede kwartaal van 2006 steeg de EBITA met 37% naar &euro 93,6 miljoen ten opzichte van &euro 68,4 miljoen in Q2 2005. Op autonome basis nam de EBITA toe met 33%. De EBITA-marge verbeterde van 4,3% naar 4,7%. Nettowinst De nettowinst bedroeg &euro 72,2 miljoen, een stijging van 33% ten opzichte van Q2 2005. De nettofinancieringskosten, inclusief het dividend op preferente aandelen, bedroegen &euro 2,3 miljoen. De effectieve belastingdruk was 18,5% (Q2 2005 17%). Kasstroom en balans In Q2 2006 bedroeg de vrije kasstroom &euro 85,6 miljoen negatief, ten opzichte van &euro 44,4 miljoen negatief in Q2 2005. De negatieve kasontwikkeling is deels gerelateerd aan het normale seizoenspatroon in operationeel werkkapitaal, inclusief uitbetaling van vakantiegeld in verscheidene landen. Conform onze tax planning, hadden we ook te maken met hogere belastingbetalingen. De investeringen bedroegen &euro 15,7 miljoen, vergelijkbaar met de &euro 16,2 miljoen van vorig jaar. De debiteurentermijn (voortschrijdend gemiddelde) verbeterde van 53 dagen in Q2 2005 tot 52 dagen in Q2 2006. De nettokaspositie exclusief preferente aandelen was &euro 30,8 miljoen aan het eind van het kwartaal ten opzichte van &euro 59,4 miljoen aan het eind van Q2 2005. In juni hebben we een nieuwe gesyndiceerde kredietfaciliteit afgesloten voor &euro 650 miljoen. Wij hebben gebruikgemaakt van de gunstige omstandigheden op de kredietmarkt om vervroegd te herfinancieren, wat resulteerde in lagere tarieven en meer flexibiliteit. Tweede kwartaal per segment Mass-customized Europa en Azië: sterke topline-groei en investeringen in uitbreiding De autonome omzetgroei bedroeg 20%. Inclusief onze acquisities in Europa en Azië en verschuivingen naar in-house, kwam de
totale groei uit op 23%. De groei in Nederland bleef sterk, terwijl Duitsland opnieuw een recordkwartaal doormaakte. De daling in brutomarge komt met name voor rekening van Nederland, door veranderingen in de business mix, aanhoudende prijsdruk bij grote klanten en het ontbreken van de eenmalige bate van &euro 5 miljoen van vorig jaar. Dit laatste had een positief effect op de brutomarge en EBITA-marge van ongeveer 0,5% in het mass-customized-segment in Q2 2005. In combinatie met investeringen in het distributienetwerk en nieuwe diensten ondervonden we dit kwartaal een beperkte daling van de EBITAmarge vergeleken met Q2 2005. Onze aandacht richt zich sterk op het verbeteren van de brutomarge, terwijl de productiviteit in Nederland naar verwachting de komende kwartalen zal toenemen. Mass-customized en in-house services Noord-Amerika: solide verbetering van de winstgevendheid Noord-Amerika presteerde beter dan de markt met een autonome omzetgroei van 11%. De grootste groei komt nog steeds van de grotere klanten. Canada zette opnieuw een zeer sterke prestatie neer. De verkoop per 31 maart 2006 van PL Services, dat ondersteunende diensten leverde aan onafhankelijke uitzendbureaus, had een negatief effect op de brutomarge van ongeveer 0.9%. De omzetgroei, de productiviteitsverbeteringen en de in 2005 geïmplementeerde kostenbesparingen waren de belangrijkste pijlers voor de verdubbeling van de EBITA-marge van 1,6% naar 3,2%. In-house services Europa: omzetgroei van 31% en EBITA-groei van 87% De autonome omzetgroei was 24% in Q2 2006. De totale groei was 31%, inclusief verschuivingen van mass-customized naar in-house. Het aantal in-house vestigingen is toegenomen van 446 naar 491, wat de belangrijkste reden is voor de 10% toename van de bedrijfskosten. De EBITA steeg van &euro 6,1 naar &euro 11,4 miljoen, terwijl de EBITA-marge toenam van 3,6% naar 5,1%. Interim-professionals, werving & selectie: opnieuw een sterk kwartaal De autonome omzetgroei van interim-professionals, werving & selectie was 30% in Q2 2006. Inclusief de acquisities van Martin Ward Anderson in het Verenigd Koninkrijk en Nederland, Teccon in Duitsland en EmmayHR in India, nam de totale omzet toe met 76% naar &euro 123,4 miljoen in Q2 2006 ten opzichte van &euro 70,2 miljoen in Q2 2005. Het segment maakt nu 6% uit van de totale bedrijfsomzet ten opzichte van 4% in Q2 2005. De brutomarge steeg naar 28,4% ten opzichte van 27,1% in Q2 2005. De acquisities hadden een positief effect op de brutomarge. Tegenover de positieve ontwikkelingen in de bestaande activiteiten, zoals hogere wervingsinkomsten, vermindering van leegloop en gunstige prijsvoering en de positieve effecten daarvan op de brutomarge, stond het negatieve effect van het geringere aantal werkdagen. In diverse segmenten, zoals ICT, Finance en Engineering, nam de schaarste toe. De EBITA-marge steeg van 7,0% naar 8,3% in Q2 2006. Overige ontwikkelingen Belasting De Nederlandse overheid heeft de ambitie om per 1 januari 2007 het tarief van de vennootschapsbelasting verder te verlagen naar 25,5%. Het huidige tarief is 29,6% voor 2006 en 29,1% voor 2007. De Duitse overheid heeft plannen aangekondigd om het vennootschapsbelastingtarief te verlagen per 1 januari 2008. Naast lagere toekomstige belastingbetalingen kunnen verlagingen van vennootschapsbelastingtarieven effect hebben op de waardering van latente belastingvorderingen en –verplichtingen. Herwaardering van latente belastingvorderingen zal leiden tot eenmalige lasten. Deze lasten hebben geen invloed op de kasstroom. Dit zal aan de orde zijn in het geval van een verlaging van het vennootschapsbelastingtarief in Duitsland. Herwaardering van latente belastingvorderingen zal leiden tot eenmalige baten in de winst- & verliesrekening als wel tot lagere belasting betalingen in de toekomst. Dit zal aan de orde zijn in het geval van een verlaging van het vennootschapsbelastingtarief in Nederland. Elk procentpunt verlaging beneden het huidige tarief voor 2007 van 29,1%, zal leiden tot een directe vrijval uit onze latente belastingverplichtingen van ongeveer &euro 10 miljoen en een toekomstig positief kas effect van vergelijkbare grootte. Wij verwachten dat de verlaging van het Nederlandse vennootschapsbelastingtarief in Q4 2006 zal worden doorgevoerd. Indien dat het geval is zullen wij de boekwinst in onze resultaten opnemen in hetzelfde kwartaal. Voor wat betreft de mogelijke verlaging in Duitsland denken we dat het onzeker is of het Duitse plan doorgang zal vinden of hoe het gefinancierd zal worden. Exclusief de mogelijke boekwinst, gerelateerd aan de mogelijke verlaging van het Nederlandse vennootschapsbelastingtarief, verwachten we een effectieve belastingdruk in 2006 van 18,5%. Voor 2007 verwachten we een effectieve belastingdruk van 24% tot 26%. Zoals eerder gecommuniceerd verwachten we voor 2008 en 2009 een effectieve belastingdruk van 20% tot 30%. Zoals aangegeven bij de Q1 2006 resultaten verwachten we een "cash tax rate" van 20% tot 25%, die ook in 2007 en 2008 in die range zal blijven. Voor de periode na 2008 verwachten we dat de "cash tax rate" het gemiddelde tarief zal naderen maar niet of niet materieel zal overschrijden.
Vooruitzichten derde kwartaal 2006 Op basis van de huidige marktontwikkelingen zal de verwaterde winst per aandeel voor afschrijving overige immateriële activa en impairment goodwill naar verwachting ten minste &euro 0,84 bedragen, een stijging van ten minste 31% ten opzichte van de &euro 0,64 van Q3 2005. Q3 2006 heeft gemiddeld 1 werkbare dag minder dan Q3 2005. Financiële agenda 2006-2007 Publicatie derde kwartaalresultaten 2006 27 oktober 2006 Analistendagen 22/23 november 2006 Publicatie vierde kwartaal- en jaarresultaten 2006 15 februari 2007 Publicatie eerste kwartaalresultaten 2007 25 april 2007 Algemene Vergadering van Aandeelhouders 8 mei 2007 Publicatie tweede kwartaalresultaten 2007 25 juli 2007 Uitgifte van gewone aandelen In de periode van 28 juli 2006 tot en met 10 augustus 2006 worden 60.966 gewone aandelen Randstad Holding nv (nominale waarde &euro 0,10) worden uitgegeven en om niet toegekend aan de leden van de raad van bestuur in het kader van de midellangetermijnbonusregeling 2004-2007. Conference call Vandaag om 13.00 uur zal Randstad Holding een conference call voor analisten houden. Het telefoonnummer is + 31 (0)20 712 13 04; voor deelnemers uit de UK is het inbelnummer: +44 (0)20 7138 0816. De presentatie is ook te volgen via een webcast en zal met de Q & A na afloop beschikbaar blijven op onze website vanaf vandaag 18.00 uur. De link is http://www.randstad.com/holding/investor-relations/presentations.xml Bepaalde uitspraken in dit document betreffen prognoses aangaande de toekomstige financiële conditie en resultaten uit activiteiten van Randstad Holding en bepaalde plannen en doelstellingen. Uiteraard behelzen dergelijke prognoses risico's en een mate van onzekerheid, aangezien zij gaan over gebeurtenissen in de toekomst en afhankelijk zijn van omstandigheden die dan van toepassing zullen zijn. Vele factoren kunnen ertoe bijdragen dat de werkelijke resultaten en ontwikkelingen zullen afwijken van de prognoses zoals beschreven in dit document. Dergelijke factoren kunnen onder andere zijn: algemene economische condities, schaarste op de arbeidsmarkt, verandering in de vraag naar (flexibel) personeel, veranderingen in arbeidsregelgeving, toekomstige koers- en rentewisselingen, toekomstige overnames, acquisities en desinvesteringen en de snelheid van technologische ontwikkelingen. De prognoses zijn dan ook uitsluitend geldig op de datum waarop dit document is opgesteld. Randstad Holding nv is gespecialiseerd in oplossingen op het gebied van flexibel werk en human resources diensten, met groepsmaatschappijen in Europa, Noord-Amerika en Azië. De Randstad Groep is één van de grootste uitzendondernemingen in de wereld en is marktleider in Nederland, België, Duitsland, Polen en het zuidoosten van de Verenigde Staten. Randstad legt zich erop toe de vraag van individuele personen naar uitdagend en goed beloond werk op het juiste moment te koppelen aan de vraag van organisaties naar medewerkers van het juiste niveau en de juiste geschiktheid. De groep is actief onder de merknamen Randstad, Yacht , Capac Inhouse Services, Tempo-Team, EmmayHR, Team4U, Martin Ward Anderson en OtterWestelaken. Het aandeel Randstad Holding nv (Reuters: RAND.AS, Bloomberg: RAND NA) is genoteerd op de Euronext Amsterdam, waar ook opties op de aandelen Randstad Holding worden verhandeld. Voor meer informatie over Randstad Holding: http://www.randstad.com/.
