ESZTERHÁZY KÁROLY FŐISKOLA GAZDASÁG- ÉS TÁRSADALOMTUDOMÁNYI KAR GAZDASÁGTUDOMÁNYI INTÉZET TANTÁRGYI PROGRAM ÉS ÜTEMTERV 2010/2011. tanév II. félév A TANTÁRGY Kódja: NBG_GA112K5 Megnevezése: VÁLLALATÉRTÉKELÉS Gazdálkodási és menedzsment Szak: Heti tanóra:
4
Vizsgajelleg:
Kollokvium
A tantárgy kreditértéke:
5
A tantárgy előtanulmányi rendje: Vállalati pénzügyek A tantárgy képzési célja: A tárgy megismerteti a hallgatókat a vállalati érték menedzselés folyamatával, területeivel, azokkal a tényezőkkel, amelyek hosszú távon az értékképzésben szerepet játszanak, a vállalati értéket befolyásolják. A vállalatértékelés tanulmányozása során lehetővé válik sokrétű, korábban elsajátított ismeretek -nevezetesen: vállalat-gazdaságtan, statisztika, számvitel, vállalati pénzügyek, vállalati stratégia és tervezés- komplex alkalmazása, szintetizálása. Az órák időpontja:
Előadás: Kedd 8.00 – 9.40 B/205. Szeminárium: Kedd 10.00 – 11.40 B/205.
Kurzus oktatója, elérhetősége:
Hollóné dr. Kacsó Erzsébet, főiskolai tanár Vállalkozás-gazdaságtan Tanszék
[email protected]
A tananyag tartalma részletesen: Hét
2011. február 1-3.
Tananyag Előadás: Követelményrendszer ismertetése Bevezetés: A vállalatértékelések dimenziói, értékkategóriák, értékelési módszerek
értékfelfogások,
Szeminárium: Az évközi hallgatói feladatok ismertetése A vállalatértékelések információbázisa: (Korábbi tanulmányokból készített diasor alapján, az értékelés szempontjából fontos összefüggések kiemelése, megbeszélése) Előadás: I. MUTATÓK (1) (~Szorzószámos értékelés) A vállalatok értékének megítélésére alkalmazott piaci mutatók I.1. Klasszikus piaci mutatók I.2. Cash-flow szemléletű piaci mutatók
2011. február 7-10. Szeminárium: Összehasonlítás, elemzés: Csoportmunka - A magyar és az angolszász cash flow összehasonlítása - A számviteli és a vállalatértékelés során alkalmazott CF kategóriák eltérései
ESZTERHÁZY KÁROLY FŐISKOLA GAZDASÁG- ÉS TÁRSADALOMTUDOMÁNYI KAR GAZDASÁGTUDOMÁNYI INTÉZET Előadás: I. MUTATÓK (2) I.3. Vállalati teljesítménymutatók és komplex mutatószámrendszerek I.4. A ROE felépítése és jelzésértéke (Du Pont rendszer). A Rátapiramis(ok) 1.5. Új típusú (értékre fókuszáló) mutatók I.6. A komplex mutatószámrendszer 2011. február 14-17.
Szeminárium: - Hallgatói prezentációk (TÉMÁk 1-8) 1. TÉMA: A magyar tőzsdei cégek jellemzése piaci mutatóik alapján. (időbeli összehasonlítás és/vagy azonos és eltérő ágazatba tarozó cégek mutatóinak összehasonlítása, elemzése) 2. TÉMA Mutatók, mutatószámrendszerek a korábbi tanulmányokban (gyűjtés, bemutatás). Előadás: II. Vállalatértékelési modellek (1) II.1. A főbb modellek jellemzőinek bemutatása - áttekintés (Gordon és MM modellek, Gazdasági profit modell, Cash flowmodellek)
2011. február 21-24.
II.2. Vállalatértékelési esetek alkalmazhatóságának bemutatása („mintapéldák”)
–
az
ismert
modellek
Szeminárium: 3. TÉMA: Egy vagy több cég teljesítményének értékelése az ismert teljesítménymutatók alapján. 4. TÉMA: Magyar tőzsdei cég(ek) piaci és teljesítménymutatóinak, árfolyam-alakulásának összehasonlítása, értékelése Előadás: II. Vállalatértékelési modellek (2) II.3. FCF és EVA modellek - pénzáram és tőkeköltség becslések 2011. február 28 – március 3.
2011. március 7-10.
Szeminárium: 5. TÉMA: Cash-flow elemzéssel nyerhető többletinformációk valós cég példáján Csoportmunka: Eset-elemzések, számítások Előadás: II. Vállalatértékelési modellek (3) II. 4. Az értékelési modellek rendszerzése - Kitekintés: modellváltozatok, választási lehetőségek) Kritikus faktorok az értékelés során Szeminárium:
2011. március 14-17.
Csoportmunka: Szabad cash flow-n alapuló kalkulációk (Feladatok, Esettanulmányok feldolgozása) -
ESZTERHÁZY KÁROLY FŐISKOLA GAZDASÁG- ÉS TÁRSADALOMTUDOMÁNYI KAR GAZDASÁGTUDOMÁNYI INTÉZET Előadás: Évközi SZÁMONKÉRÉS I. (írásbeli) II. 4. Az értékelési eljárások adaptációja a magyar számviteli rendszerre 2011. március 21-24. Szeminárium: 6. TÉMA: Konkrét értékelési esetek bemutatása, elemzése Esettanulmány feldolgozása Előadás: II. 5. Komplex közvetlen értéknövelő módszer: az értékalapú vállalatvezetés (VBM) 2011. március 28-31. Szeminárium: 1. Szakirodalom-feldolgozás: Értékközpontú vezetés (CopelandKoller-Murrin: im. 4. fejezet p.128-160) Előadás: III. Vagyoni és üzleti érték III.1. Az értékelési kategóriák tartalma III.2. A vagyonértékelés módozatai III. 3. A számviteli (vagyon) érték és az üzleti érték közötti eltérések III.4. A láthatatlan vagyon 2011. április 4-7.
Szeminárium: Csoportmunka: Az immateriális javak számbavétele a számvitelben Problémaleltár összeállítása szakirodalmak és egyéni észrevételek alapján. 7. TÉMA: Valós értékelés lehetőségei a számvitelben Előadás:
2011. április 11-14.
IV. Szellemi tőkejavak értékelése IV. 1. A szellemi tőkejavak jellemzői IV.2. A szellemi tőke (láthatatlan vagyon) mérési módozatai („keretrendszer”) Szeminárium:
2011. április 18-21.
Csoportmunka: Esettanulmányok feldolgozása TAVASZI SZÜNET Előadás: IV.4. Láthatatlan vagyon – immateriális vagyon- kompetenciavagyon - A kompetenciavagyon jelentősége - Cégkompetencia Szeminárium:
2011. április 26-28. 2. Szakirodalom feldolgozása: Boda György: Tudásmenedzsment Magyarországon in: Sveiby im p.7-42 3. Szakirodalom feldolgozása: Az immateriális vagyon menedzsmentje: Sveiby im 5-7. fejezet p.111 – 136) 8. TÉMA: BSC a gyakorlatban
ESZTERHÁZY KÁROLY FŐISKOLA GAZDASÁG- ÉS TÁRSADALOMTUDOMÁNYI KAR GAZDASÁGTUDOMÁNYI INTÉZET Előadás: Évközi SZÁMONKÉRÉS II. (írásbeli) IV.5. Humán tőke - az emberi erőforrások felértékelődése, fejlesztési lehetőségei (a vállalkozások eszközrendszere) 2011. május 2-5.
Szeminárium: 4. Szakirodalom-feldolgozás: Fiatal, illetve induló vállalkozások értékelése (Damodaran im. 23. fejezet feldolgozása p.687-713). 5. Szakirodalom-feldolgozás: Egyéni kompetenciavagyon összetevői, sajátosságai (Laáb: im. 3. fejezet; 4-6. fejezet. 66-94. o.); 99-138. o.) ) Előadás:
2011. május 9-12.
Összefoglalás, rendszerezés Konzultáció. Felkészülés a kollokviumra. Szeminárium: A féléves munka értékelése
A tananyag feldolgozásához szükséges irodalom: Copeland Tom – KollerTim –Murrin Jack [1999]: Vállalatértékelés. Kötelező irodalom: Panem (1,4,5 fejezetek) Damodaran Aswath [2006]: A befektetések értékelése. Panem (1-3, 18-19, 23, 25. fejezetek)
Ajánlott irodalom:
Oktatási segédanyagok: - Hollóné Kacsó Erzsébet PhD: Vállalatértékelés (Mutatók, modellek, eljárások). EKF 2010. (a 2005-ös jegyzet 3. korszerűsített, elektronikus változata) - Előadás prezentációk és szemináriumi anyagok A foglalkozások előadásainak prezentációi valamint további kiegészítő prezentációk és cikkek anyaga a következő honlapon megtalálhatók: www.ektf.hu/~hollone Black Andrew – Wright Philip – Bachman John – Davies John [1999]: Részvényesi érték. KJK Bozsik Sándor – Vígvári András 2002]: Pénzügytan II. (ME Szöveggyűjtemény). Bíbor Kiadó (334-421 p.), Horváth Lajos 1998]: Cashflow-elemzés banki és vállalati szemmel. In: Bankról, pénzről, tőzsdéről. Válogatott előadások a Bankárképzőben 1988-1998. Nemzetközi Bankárképző Rt. Laáb Ágnes [2010]: Kompetencia-garázdálkodás. Typotex Bp (I. rész) Rappaport Alfred [2002]: A tulajdonosi érték Alinea Kiadó (1-3, 9. fejezetek) Sveíby, Karl Erik [2001]: Szervezetek új gazdasága: a menedzselt tudás. KJK Kerszöv (Bevezető, 1-6 fejezetek) Takács András [2009]: Vállalatértékelés magyar számviteli környezetben Perfekt Kiadó
Házi feladatok (beadandó feladatok):
ESZTERHÁZY KÁROLY FŐISKOLA GAZDASÁG- ÉS TÁRSADALOMTUDOMÁNYI KAR GAZDASÁGTUDOMÁNYI INTÉZET
Az ismeretek értékelése, minősítése: A kollokviumi osztályzatba az évközi munka 30%-os arányban beszámításra kerül. Teljesítményértékelés: 60% elégséges, 70% közepes, 80 % jó, 90%-tól jeles.. (A számítás módja: az évközi munkával szerzett osztályzat és a szóbeli kollokvium osztályzatának súlyozott átlaga. ) Évközi munkával elérhető pontszámok: - prezentáció (csoportmunka, adott témakörben anyaggyűjtés, feldolgozás) 10 – 25 *pont - évközi felmérés (2 alkalommal, megjelölt időpontokban) 60 pont - órai munka (feladatmegoldás, aktívitás) 10 – 15* pont - Összesen 80pont + többletpontok* *Többletpontok színvonalas prezentációval, szakirodalmi feldolgozással és órai aktivitással is szerezhetők. Megajánlott jegy is elérhető : 80 pontos évközi teljesítés esetén: jó (4), 90 pont fölött, jeles (5) osztályzat Eger, 2011. február 1.
