44.týždeň
UDALOSTI TÝŽDŇA Čo nové na devízových trhoch: Euro aj minulý týždeň na rastovej vlne. Doláru nepriali blížiace sa voľby. Čo nové vo svete: Vývoj na trhu práce v USA podporuje plány Fed-u na zvyšovanie sadzieb
Jana Glasová
[email protected] www.postovabanka.sk/novinky/analyzy-trhu/
1
Euro aj minulý týždeň na rastovej vlne. Doláru nepriali blížiace sa voľby.
3
Fed v súlade s očakávaniami sadzby nezmenil
3
Čierne zlato celý týždeň v červenom teritóriu
4
Skutočnému zlatu sa naopak darilo
4
Čo nové vo svete: Vývoj na trhu práce v USA podporuje plány Fed-u na zvyšovanie sadzieb
6
Kalendár udalostí 45. týždňa
8
8
Predikcie podľa Poštovej banky
2
Čo nové na FX trhoch: Euro aj minulý týždeň na rastovej vlne. Doláru nepriali blížiace sa voľby. Európska mena sa počas uplynulého týždňa zhodnocovala. K jedinému jej poklesu voči doláru došlo v pondelok, a aj vtedy si odpísala len mierne štyri stotiny percenta. Počas ostatných dní si pripisovala zisky. Najvýraznejší vplyv na minulotýždňové zhodnocovanie sa eura mali blížiace sa americké prezidentské voľby a vyostrujúci sa boj medzi Clintonovou a Trumpom. US dolár tlačili smerom nadol obavy z možného víťazstva kontroverzného republikánskeho kandidáta Trumpa. Investori totiž v podstate netušia, čo od neho očakávať, čo stupňuje neistotu na trhoch a spôsobuje pokles dolára. V úvode týždňa euru k ziskom dopomohol aj rýchlejší rast inflácie v eurozóne. V stredu US doláru nedokázali pomôcť ani pozitívne výsledky z amerického trhu práce. Rast zamestnanosti v USA podľa spoločnosti ADP dosiahol v októbri 147 tisíc, čo je priaznivý výsledok, aj keď trhy očakávali rast až o 165 tisíc. Rovnako ani v piatok nedokázal dolár ťažiť z priaznivých výsledkov trhu práce, podľa ktorých sa americkej ekonomike podarilo vytvoriť 161 tisíc nových pracovných miest a miera nezamestnanosti klesla na 4,9 %. Dobrý vývoj pracovného trhu USA však podporuje očakávania skorého zvyšovania úrokových sadzieb v americkej ekonomike, čo bráni výraznejším stratám dolára. Za celý minulý týždeň európska mena nakoniec získala 1,42 %. Voči menám nášho regiónu sa jej však nedarilo. Voči maďarskému forintu si odpísala až – 1,18 % a týždeň uzavrela na úrovni 306,06 EURHUF. Oproti poľskému zlotému bolo euro taktiež v mínuse, stratilo – 0,26 % a týždeň uzavrelo na úrovni 4,3268 EURPLN. Voči českej korune zotrvalo euro takmer bez zmeny. EURUSD [44. týždeň 2016], otváracia úroveň: 1,0985 EURUSD Close Zmena [1 deň] Potenciálne príčiny 31.10.2016 1,0981 -0,04% - jediný deň uplynulého týždňa, ktorý euro ukončilo so stratou, a aj to len miernou 1.11.2016 1,1055 0,67% - obavy z víťazstva Trumpa vo voľbách tlačili počas celého týždňa US dolár nadol 2.11.2016 1,1098 0,39% - US doláru nedokázal pomôcť ani rast ADP zamestnanosti v americkej ekonomike 3.11.2016 1,1105 0,06% - rast týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA bol vyšší ako očakávania 4.11.2016 1,1141 0,32% - US dolár opäť nedokázal ťažiť z priaznivých výsledkov na trhu práce Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURGBPEURGBP
EURUSD 1,18
0,97 0,88 0,79 0,70
1,11 1,04
2-16
4-16
6-16
8-16
125,0
0,77
110,0
0,73 2-16
10-16
USDJPY
0,81
8-14 4-16
10-14 8-16 12-14 6-16 10-16
2-15
95,0 2-16
27,30
323,00
27,10
308,00
4,40
26,90
293,00 4-16
6-16
8-16
8-16
10-16
8-16
10-16
4,10
2-16
10-16
6-16
EURPLN 4,70
2-16
4-16
EURHUF
EURCZK
Zdroj: Bloomberg
4-16
6-16
8-16
10-16
2-16
4-16
6-16
Fed v súlade s očakávaniami sadzby nezmenil V stredu 2. novembra 2016 sa konalo zasadnutie americkej centrálnej banky Fed, od ktorého sa však zvýšenie sadzieb neočakávalo. Fed tieto očakávania naplnil a úroková sadzba zostala nezmenená na úrovni 0,25 %. Toto zasadnutie bolo totiž „v konflikte“ s tohtotýždňovými americkými prezidentskými voľbami. K zvýšeniu úrokových sadzieb v USA by malo dôjsť až na poslednom tohtoročnom zasadnutí Fed-u v decembri. Uplynulý týždeň sa uskutočnilo aj zasadnutie britskej centrálnej banky BoE a českej ČNB, a to vo štvrtok 3. novembra 2016. V oboch prípadoch boli v súlade s trhovými očakávaniam sadzby ponechané bez zmeny. % 0,20
% 1,00
-0,10
0,50
-0,40
Vývoj na peňažnom trhu
0,00 2-16
4-16
1M EURIBOR 12M EURIBOR
6-16
8-16
10-16
3M EURIBOR sadzba ECB
Sadzby národných bánk vo svete
% 3,00
Sadzby národných bánk V4
1,50 2-16
4-16 ECB
6-16
8-16 FED
10-16 BoE
0,00
2-16
4-16 ECB
6-16 ČNB
8-16
10-16
NBP
MNB
3
Čo nové na komoditných trhoch: Čierne zlato celý týždeň v červenom teritóriu Čierne zlato celý minulý týždeň strácalo. Na trhoch totiž stále prevládajú obavy, či členovia OPEC nakoniec dospejú k finálnej podobe dohody o obmedzení či zmrazení produkcie ropy. Neformálna dohoda medzi ropnými veľmocami o znížení produkcie ropy s cieľom stabilizovať jej ceny bola uzavretá na konferencii v Alžírsku. Finálnu dohodu by mali členovia OPEC uzatvoriť koncom tohto mesiaca vo Viedni. Predpokladáme, že ceny ropy budú dovtedy volatilné a podpisovať sa pod ne bude aktuálna dôvera či nedôvera investorov v uzavretie dohody. V strede týždňa stiahol cenu ropy smerom nadol aj rekordný rast ropných zásob v USA. Ropa Brent [44. týždeň 2016], otváracia úroveň: 49,71 USD za barel Zmena Close Potenciálne príčiny [USD/barel] [1 deň] 31.10.2016 48,61 -2,21% Cenu ropy Brent naďalej ovplyvňuje prebytok tejto komodity na trhu, a teda prevažujúca 1.11.2016 48,14 -0,97% ponuka nad dopytom. Ropné veľmoci združené pod hlavičkou OPEC sa na konferencii 2.11.2016 46,86 -2,66% v Alžírsku neformálne dohodli na obmedzení produkcie ropy s cieľom stabilizovať jej ceny. To vyhnalo ceny ropy smerom nahor. Aktuálne sú však ceny ropy pod tlakom obáv z toho, 3.11.2016 46,35 -1,09% že členom OPEC sa nakoniec nepodarí podpísať finálnu dohodu o znížení produkcie. 4.11.2016 45,58 -1,66% Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Cena ropy Brent [v USD za barel]
60
60
40
40
20
20
1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 6-15 7-15 8-15 9-15 10-15 11-15 12-15 1-16 2-16 3-16 4-16 5-16 6-16 7-16 8-16 9-16 10-16 11-16
80
Zdroj: Bloomberg
1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 6-15 7-15 8-15 9-15 10-15 11-15 12-15 1-16 2-16 3-16 4-16 5-16 6-16 7-16 8-16 9-16 10-16 11-16
Cena ropy WTI [v USD za barel]
80
Skutočnému zlatu sa naopak darilo Zlatu sa počas uplynulého týždňa darilo. Každý deň si pripisovalo zisky a za celý týždeň sa zhodnotilo o 2,3%. Pod zhodnocovanie sa zlata sa podpisuje hlavne rastúca averzia voči riziku pred tohtotýždňovými prezidentskými voľbami v USA. Na trhoch totiž rastú obavy z možného víťazstva kontroverzného republikána Trumpa, od ktorého investori nevedia, čo čakať. V pripisovaní si ziskov nedokážu zlatu zabrániť ani očakávania skorého zvyšovania úrokových sadzieb v USA. Cena zlata [v USD za trójsku uncu]
Zdroj: Bloomberg
1 440 1 340
1 240 1 140 1 040 1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 6-15 7-15 8-15 9-15 10-15 11-15 12-15 1-16 2-16 3-16 4-16 5-16 6-16 7-16 8-16 9-16 10-16 11-16
Zlato [44. týždeň 2016], otváracia úroveň: 1 275,47 USD za trójsku uncu Zmena Close [USD/unca] [1 deň] 31.10.2016 1 277,21 0,14% 1.11.2016 1 288,20 0,86% 2.11.2016 1 296,81 0,67% 3.11.2016 1 302,70 0,45% 4.11.2016 1 305,06 0,18% Zdroj: Bloomberg
4
Čo nové vo svete: Vývoj na trhu práce v USA podporuje plány Fed-u na zvyšovanie sadzieb EUROZÓNA: Uplynulý týždeň zverejnil Štatistický úrad EÚ Eurostat svoj odhad vývoja inflácie v eurozóne za mesiac október. Na základe tohto odhadu sa spotrebiteľské ceny tovarov a služieb v priemere v menovej únii medziročne zvýšili o 0,5 %. Predstavuje to zrýchlenie v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom, kedy ceny vzrástli o 0,4 %. Pre eurozónu aj Európsku centrálnu banku [ECB] je tento rast pozitívny, keďže inflácia v eurozóne je stále na veľmi nízkych hodnotách a cieľom ECB je dosiahnuť infláciu na úrovni okolo 2 %. Na základe rýchleho odhadu Eurostatu bol októbrový rast cien ťahaný hlavne medziročným rastom cien služieb o 1,1 %. V porovnaní s rovnakým obdobím vlaňajška sú stále lacnejšie energie, ktoré v októbri klesli o – 0,9 %. Z hľadiska potreby podporovať cenový rast je aj naďalej problematický vývoj cien potravín, ktoré v októbri síce vzrástli o 0,4 %, oproti septembrovému rastu o 0,7 % to však predstavuje opäť spomalenie. USA: Uplynulý týždeň bola bohatý na pozitívne dáta z amerického trhu práce. Rast zamestnanosti v USA podľa spoločnosti ADP v októbri dosiahol 147 tisíc, čo je vcelku pozitívny výsledok, aj keď trhy očakávali rast až o 165 tisíc. V závere týždňa prišli údaje o tvorbe nových pracovných miest a vývoji miery nezamestnanosti v USA. Americkej ekonomike sa v októbri podarilo vytvoriť 161 tisíc nových pracovných miest, čo je priaznivý výsledok napriek tomu, že ide o nižšie číslo oproti očakávaniam aj oproti revidovanej septembrovej hodnote. Miera nezamestnanosti v krajine klesla na 4,9 % z predchádzajúcej úrovne 5,0 %. Američania majú ale nielen viac pracovných miest, ale aj viac zarábajú. Priemerná hodinová mzda v októbri medziročne vzrástla o 2,8 %, čo predstavuje najrýchlejší rast za posledných 7 rokov. Tieto pozitívne výsledky US pracovného trhu hrajú do karát plánom Fed-u, ktorý by mal na svojom poslednom tohtoročnom zasadnutí v decembri pristúpiť k zvyšovaniu úrokových sadzieb. Pravdepodobnosť sprísňovania americkej menovej politiky sa aj v nadväznosti na tieto dáta zvyšuje.
5
Kalendár udalostí 45. týždňa Indikátor
Obdobie
Odhad PABK
Odhad trhu
Maloobchodné tržby [7. november 2016], r/r, v %
september 2016
--
Hlavná úroková sadzba poľskej centrálnej banky NBP [9. november 2016], v %
november 2016
1,50 [bez zmeny]
1,50
Saldo obchodnej bilancie [9. november 2016], v mil. EUR
september 2016
390,0
356,6
Priemyselná produkcia [11. november 2016], r/r, v %
september 2016
--
--
Tržby, mzdy, zamestnanosť vo vybraných odvetviach[11. november 2016],r/r, v%
september 2016
--
--
--
Predikcie podľa Poštovej banky Indikátor HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] CPI [%, r/r] 1] 4] HICP [%, r/r] 1] 4] PPI [%, r/r] 1] 4] Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] EUR/USD 2] 4] Základná sadzba ECB 2] 4] 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4]
2 Q 2016 3,7* – 0,7* – 0,6* – 5,3* 3,4 9,51* 1 294,0 1,11* 0,00* – 0,36*
3 Q 2016 3,4 – 0,8 – 0,7 – 4,5 3,7 9,42 772,9* 1,12* 0,00* – 0,37*
4 Q 2016 3,5 – 0,4 – 0,3 – 3,6 3,7 9,31 530,0 1,11 0,00 – 0,38
2015 3,6* – 0,5* – 0,5* – 4,5* 3,2* 11,51* 3 445,0* 1,09* 0,05* – 0,21*
2016 3,5 – 0,2 – 0,2 – 3,2 3,4 9,59 3 584,7 1,11 0,00 – 0,38
1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť
6
