2006

Universitas Bina Nusantara Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Skripsi Strata 1 - Semester Ganjil tahun 2005 / 2006

MENGUKUR KINERJA REKSA DANA PENDAPATAN TETAP BERDASARKAN METODE SHARPE, METODE TREYNOR, DAN METODE JENSEN PADA PERIODE 1 NOVEMBER 2004 – 29 DESEMBER 2005 Ferra Sari - 0600646191

Abstrak Tujuan dari studi ini adalah untuk menunjukkan kinerja reksa dana pendapatan tetap yang postif. Pengukuran kinerja reksa dana pendapatan tetap menggunakan metode Sharpe, metode Treynor, dan metode Jensen. Data untuk penelitian ini adalah mingguan selama satu tahun dua bulan , yaitu sejak tanggal 1 November 2004 dan berakhir pada tanggal 29 Desember 2005. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari metode Sharpe terdapat dua reksa dana yang kinerjanya positif yaitu Danpac-Kuo dan GMT Dana Pasti, dari metode Treynor terdapat dua reksa dana yang kinerjanya positif yaitu GMT Dana Pasti dan Danpac-Kuo, dan metode Jensen terdapat tujuh reksa dana yang kinerjanya positif yaitu Danpac-Kuo, Panin Dana Utama Plus, Indovest Dana Obligasi, GMT Dana Pasti, Manulife Obligasi Negara Indonesia, Phinisi Dana Tetap Pemerintah, dan Panin Dana Optima. Kata Kunci

Kinerja reksa dana pendapatan tetap

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur saya panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan kasih-Nya, sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul ”Mengukur Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Sharpe, Metode Treynor, dan Metode Jensen pada Periode 1 November 2004 – 29 Desember 2005”. Pada kesempatan ini, saya hendak mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak, khususnya saya tujukan kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Gerardus Polla, M.App. Sc, selaku Rektor Universitas Bina Nusantara. 2. Bapak Parulian Sihotang, Ak, M.Acc. Ph.D, selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 3. Bapak Idris Gautama So, SE., S.Kom., MM., MBA, selaku Ketua Jurusan Manajemen. 4. Ibu Tjia Fie Tjo, S.Kom., MM, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen. 5. Ibu Synthia Atas Sari, S.Ip., M.si, selaku dosen pembimbing yang telah memberikan banyak waktu, petunjuk dan saran bagi saya dalam penyusunan skripsi ini. 6. Bapak Idi Setyo utomo, Drs., M.Sc., Ibu Titik Indrawati, Dr, Ibu Tinjung Desy Nursanti, SE., M.Si, Ibu Hesti Wardaningtyas, SE., MM, dan seluruh dosen Universitas Bina Nusantara yang telah mendidik dan memberikan bimbingan selama masa perkuliahan. 7. Pimpinan serta seluruh staf dan karyawan BAPEPAM dan BES yang telah memberikan data dan informasi yang diperlukan dalam penulisan skripsi ini. 8. Papa dan mama (terima kasih ya atas doanya, dukungan moril dan materiil), Ferry (thanks ya sudah mau ngejelasin banyak hal dan saran-sarannya), Ko Kiki (terima kasih ya sudah perbaiki komputer Ferra), Sely (makasih banget ya atas antivirusnya buat komputer Ferra kalo sampai gak ada bisa gawat deh komputerku), Freddy (thanks ya sudah diantarin), dan seluruh saudara-saudaraku (thanks for your support). 9. Kepada sahabat-sahabat saya selama masa perkuliahan hingga kini; Eli (thanks ya atas waktunya, pendapatnya, kata-kata semangatnya yang kalo habis baca selalu membuat Ferra semangat…!!, sudah mau ngajarin Ferra banyak hal, sabar dalam menjelaskan

sesuatu, dan ingat ya li selama setengah tahun kita ketemu terus setiap hari dan bergadang bersama dan jangan bosan ya li), Novita (makasih ya atas informasinya selama perkuliahan, atas cerita-cerita lucunya dan menghebohkan), Hera (makasih ya atas saran dan informasinya dalam skripsi ini), Maria (makasih ya sudah diajarin cara ketik rumus), Nojha (makasih ya atas informasinya serta dukungannya terus sudah sediain rumahnya buat tempat kumpul), Christine, Wandy, Rafela, Indri. W, Yuli, Kak Yunita, Kak Dewi (thanks for your support) dan semua teman-teman BINUSIAN 2006 yang pernah sekelas maupun tidak, yang tidak bisa disebutkan satu persatu. 10. Kepada sahabat-sahabat saya; April, Christine, Fanny, Liana, Linda, Santi, Siane dan Venny (thanks for the prayers, support, telephone calls, dan sorry banget ya karena sibuk kerjain skripsi sudah lama kita gak kumpul-kumpul tapi pasti kita kumpul-kumpul lagi ok). Akhir kata saya berharap semoga skripsi ini bisa memberikan sumbangan pemikiran bagi pembaca, meskipun saya menyadari bahwa skripsi ini jauh dari sempurna. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati, saya mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini.

Jakarta, 12 Agustus 2006 Penyusun,

Ferra Sari

DAFTAR ISI Halaman Halaman Judul

i

Halaman Persetujuan Skripsi

ii

Halaman Pernyataan Dewan Penguji

iii

ABSTRAK

iv

KATA PENGANTAR

v

DAFTAR ISI

vii

DAFTAR TABEL

ix

DAFTAR GAMBAR

xi

Bab 1 . PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang

1

1.2 Identifikasi Masalah

4

1.3 Tujuan dan Manfaat

4

1.4 Sistematika Penulisan

5

Bab 2. LANDASAN TEORI 2.1 Manajemen Keuangan

7

2.2 Investasi

7

2.2.1 Pengertian Investasi

7

2.2.2 Tujuan Investasi

7

2.2.3 Bentuk Investasi

8

2.2.4 Risiko Investasi

8

2.3 Pasar Modal

11

2.4 Pasar Uang

14

2.5 Reksa Dana

15

2.5.1 Pengertian Reksa Dana

15

2.5.2 Bentuk Hukum Reksa Dana

16

2.5.3 Sifat Reksa Dana

17

2.5.4 Jenis Reksa Dana Berdasarkan Sifat Investasinya

18

2.5.5 Jenis-Jenis Reksa Dana

19

2.5.6 Pengelola Reksa Dana

21

2.5.7 Nilai Aktiva Bersih per Unit Penyertaan

21

2.5.8 Alokasi Biaya Reksa Dana

23

2.5.9 Manfaat Investasi di Reksa Dana

25

2.5.10 Risiko Investasi Reksa Dana

26

2.5.11 Return Reksa Dana

27

2.6 Indeks Obligasi

27

2.7 Tingkat Pengembalian Risiko

28

2.8 Penilaian Kinerja Reksa Dana

29

2.9 Kerangka Pemikiran Teoritis

32

2.10 Metodologi Penelitian

33

2.10.1 Desain Penelitian

33

2.10.2 Teknik Pemilihan Sampel

33

2.10.3 Teknik Pengumpulan Data

33

2.10.4 Instrumen Pengukuran

34

2.10.5 Teknik Pengolahan Data

35

2.10.6 Teknik Analisis Data

36

Bab 3. GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN 3.1 Gambaran Umum BAPEPAM dan BES

38

3.2 Gambaran Umum Reksa Dana Danpac-Kuo

39

3.3 Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Manajer Investasi dan Bank Kustodian

41

Bab 4. ANALISIS DAN HASIL PENELITIAN 4.1 Perhitungan Return Pengembalian Bebas Risiko

57

4.2 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Sharpe

57

4.3 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Treynor

58

4.4 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Jensen

59

Bab 5. SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan

69

5.2 Saran

69

5.3 Keterbatasan

70

Daftar Pustaka Riwayat Hidup Surat Keterangan Penelitian Lampiran

DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1

Karakteristik PT Reksa Dana Tertutup dan PT Reksa Dana Terbuka

18

Tabel 2.2

Karakteristik Reksa Dana

20

Tabel 3.1

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Danpac-Kuo

41

Tabel 3.2

Manajer Investasi dan Bank Kustodian ABN Amro Dana Hasil Berkala

41

Tabel 3.3

Manajer Investasi dan Bank Kustodian CorfinaCapital Pendapatan Tetap

42

Tabel 3.4

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Dana Tetap Instan

42

Tabel 3.5

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Fortis Lestari Dua

43

Tabel 3.6

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Fortis Prima

43

Tabel 3.7

Manajer Investasi dan Bank Kustodian First State Indonesian Bond Fund

44

Tabel 3.8

Manajer Investasi dan Bank Kustodian GMT Dana Pasti

44

Tabel 3.9

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Indovest Dana Obligasi

45

Tabel 3.10

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Mandiri Dana Pendapatan Tetap

45

Tabel 3.11

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Negara Indonesia

46

Tabel 3.12

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Unggulan

46

Tabel 3.13

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Variabel Negara

47

Tabel 3.14

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Pendapatan Bulanan

47

Tabel 3.15

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Master Pundi

48

Tabel 3.16

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Niaga Pendapatan Tetap B

48

Tabel 3.17

Manajer Investasi dan Bank Kustodian PNM Amanah Syariah

49

Tabel 3.18

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Panin Dana Optima

49

Tabel 3.19

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Panin Dana Utama Plus

50

Tabel 3.20

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Pendapatan Tetap Abadi

50

Tabel 3.21

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Phinisi Dana Tetap Pemerintah

51

Tabel 3.22

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Premier Stabil

51

Tabel 3.23

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Gadjah Mada

52

Tabel 3.24

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa

52

Tabel 3.25

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Platinum Tetap

53

Tabel 3.26

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Semesta Obligasi Indonesia

53

Tabel 3.27

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Samuel Dana Pasti

54

Tabel 3.28

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Schroder Dana Andalan

54

Tabel 3.29

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Schroder Dana Mantap Plus

55

Tabel 3.30

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Si DanaObligasi Plus

55

Tabel 3.31

Manajer Investasi dan Bank Kustodian Yudistira

56

Tabel 4.1

Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)

61

Tabel 4.2

Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Sharpe

63

Tabel 4.3

Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai

64

Terendah Metode Sharpe Tabel 4.4

Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Treynor

65

Tabel 4.5

Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai

66

Terendah Metode Treynor Tabel 4.6

Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Jensen

67

Tabel 4.7

Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai

68

Terendah Metode Jensen

DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1

Kerangka Pemikiran

32