ANALISIS PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP MARKET VALUE ADDED (MVA) PADA PERUSAHAAN SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh : DYAN RIZKY RAHMIATI NPM : 10.1.02.04644
Program Studi : Manajemen SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2014
1
ANALISIS PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP MARKET VALUE ADDED (MVA) PADA PERUSAHAAN SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Skripsi diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi : Manajemen Konsentrasi : Manajemen Pemasaran
Oleh : DYAN RIZKY RAHMIATI NPM : 10.1.02.04644
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2014
ANALISIS PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP MARKET VALUE ADDED (MVA) PADA PERUSAHAAN SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Dipersiapkan dan disusun oleh : DYAN RIZKY RAHMIATI NPM : 10.1.02.04644
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji pada 10 Mei 2014
Susunan Tim Penguji : Ketua
: Hening Widi Oetomo, Prof. Ir. M. M., PhD
Anggota : 1. Tri Yuniati, Dra. M. M. 2. Aniek Wahyuati, Dra. M. M. Dinyatakan Memenuhi Syarat dan Diterima Oleh : Dosen Pembimbing
Ketua Program Studi Manajemen
Dra.Tri Yuniati, M.M.
Dra. Tri Yuniati, M.M Ketua STIESIA
Dr. Akhmad Riduwan, SE., M.S.A., Ak.
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Yang bertanda tangan dibawah ini, saya : Nama
: DYAN RIZKY RAHMIATI
N.P.M
: 10.1.02.04644
Menyatakan bahwa skripsi dengan judul : ANALISIS PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP MARKET VALUE ADDED (MVA) PADA PERUSAHAAN SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 10 Mei 2014, adalah hasil karya saya. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila saya melakukan hal tersebut diatas, baik sengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri berarti gelar dan ijazah yang telah diberikan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya batal saya terima.
Surabaya, 10 Mei 2014 Yang membuat pernyataan,
DYAN RIZKY RAHMIATI
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA Nama NPM Program Studi Tempat/Tanggal Lahir Agama Jumlah Saudara/Anak ke Alamat Rumah Status
: Dyan Rizky Rahmiati : 10.1.02.04644 : S1-Manajemen : Surabaya, 19 Juli 1991 : Islam : 1 dari 4 bersaudara : Krukah Selatan 8b No. 8a Surabaya : Belum Menikah
B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah/Telepon Alamat Kantor/Telepon Pekerjaan/Jabatan
: Agus Hadi Santoso, SE : Krukah Selatan 8b No. 8a Surabaya :: Swasta
C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SD di SDN Ngagel Rejo X/623 Surabaya 2. Tamat SLTP di SMP NEGERI 39 Surabaya 3. Tamat SLTA di SMA NEGERI 20 Surabaya 4. Pendidikan Tinggi (PT)
tahun 2003 tahun 2006 tahun 2009
Nama PT
Tempat
Semester
Tahun
Keterangan
STIESIA
Surabaya
I-VII
2010-2014
-
D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun
Bekerja di
Pangkat/Golongan
Jabatan
-
-
-
-
Dibuat dengan sebenarnya Oleh
DYAN RIZKY RAHMIATI
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT atas segala berkat dan rahmat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penyusunan skripsi yang berjudul “ANALISIS
PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP MARKET VALUE ADDED (MVA) PADA PERUSAHAAN
SEMEN
YANG
TERDAFTAR
DI
BURSA
EFEK
INDONESIA” ini dengan baik. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat penyelesaian program pendidikan S-1 yang diajukan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Dalam penulisan skripsi ini penulis mendapatkan banyak bantuan dan petunjuk dai berbagai pihak, dengan adanya kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang berkenan memberikan bantuan dalam proses penulisan Tugas Akhir ini kepada : 1. Allah SWT yang telah memberikan kekuatan dan kesabaran serta mengabulkan doa-doaku selama ini. 2. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, SE., M.S.A., Ak. Selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 3. Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M. Selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
4. Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M selaku dosen pembimbing skripsi yang selalu memberikan semangat dan saran-saran sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. 5. Ibu Dra. Tri Yuniati, M.M. selaku dosen wali yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan semasa diperkuliahan. 6. Bapak dan Ibu dosen serta seluruh staf Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama menjalankan studi sehingga dapat dipergunakan sebagai dasar pertimbangan penyusunan skripsi ini. 7. Pihak Galeri Investasi BEI STIESIA Surabaya yang telah memberikan bantuan dan kerjasama yang baik dalam penelitian ini. 8. Kedua orang tuaku dan Adiku yang selalu mendoakan dan memberikan semangat kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 9. Untuk teman dekat saya Gitra Dana Firdaus terimakasih atas dukungan, semangat, motivasi dan senantiasa mendoakan kepada penulis selama penyusunan skripsi ini. 10. Sahabat-sahabatku Muji, Winda, Dian Andik, Gustin, Mbak Ayu, Mbak Sund, Bunda Ovi, Robin, Hanif, Ipung, Intan Paramita dll. Yang telah banyak membantu dan memberikan saran serta semangat. Tidak lupa juga teman-teman seperjuanganku di kelas SM4 angkatan 2010 terima kasih atas kerjasama, bantuan, kebersamaan serta pertemanan yang indah selama ada di perkuliahan.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran demi mengupayakan kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap, skripsi ini dapat menambah wawasan pengetahuan dan bermanfaat bagi pihak yang kelak berminat menggunakan skripsi ini sebagai bahan bacaan maupun sumber infpormasi. Akhir kata semoga penyusunan skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pembaca, khususnya mahasiswa STIESIA Surabaya. Surabaya, 5 Mei 2014
Dyan Rizky Rahmiati
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ......................................................
i
HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ..................................................
ii
HALAMAN JUDUL SKRIPSI .....................................................................
iii
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ............................................
iv
HALAMAN PERNYATAAN.........................................................................
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP .....................................................................
vi
KATA PENGANTAR .....................................................................................
vii
DAFTAR ISI ..................................................................................................
x
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
xvi
INTISARI ......................................................................................................
xvii
ABSTRACT ....................................................................................................
xviii
BAB 1 : PENDAHULUAN . ......................................................................
1
1.1
Latar Belakang Masalah . ....................................................
1
1.2
Rumusan Masalah . .............................................................
4
1.3
Tujuan Penelitian ................................................................
4
1.4
Manfaat Penelitian................................................................
5
1.5
Ruang Lingkup Penelitian.....................................................
6
BAB 2 : TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSANHIPOTESIS .....
7
2.1 Tinjauan Teoritis ...................................................................
7
2.1.1 Pengertian Laporan Keuangan....................... ...............
7
2.1.2 Tujuan Laporan Keuangan ............................................
8
2.1.3 Economic Value Added (EVA) ....................................
10
2.1.4 Return On Assets (ROA) ..............................................
22
2.1.5 Market Value Added (MVA) ........................................
24
2.1.6 EVA dan ROA terhadap MVA .....................................
26
2.1.7 Penelitian Terdahulu ....................................................
27
2.2 Rerangka Pemikiran ...............................................................
29
2.3 Perumusan Hipotesis .............................................................
30
BAB 3 : METODA PENELITIAN ...........................................................
31
3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari populasi (Objek) ..........
31
3.2 Teknik Pengumpulan Sampel.................................................
31
3.3 Teknik Pengumpulan Data ....................................................
32
3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel ..........................
33
3.5 Teknik Analisa Data ...............................................................
38
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..........................
46
4.1 Hasil Penelitian ......................................................................
46
4.1.1 Gambaran Objek Penelitian .........................................
46
4.1.2 Sejarah Perusahaan........................................................
46
4.2 Perhitungan Nilai Variabel .......................................................
57
4.2.1 Economic Value Added (EVA) .....................................
57
4.2.2 Return On Assets (ROA) ...............................................
81
4.2.3 Market Value Added (MVA) .........................................
83
4.3 Analisis Regresi Linear Berganda ............................................
86
4.4 Uji Asumsi Klasik ....................................................................
88
4.4.1 Uji Normalitas ................................................................
89
4.4.2 Uji Multikolineritas ........................................................
92
4.4.3 Uji Autokorelasi .............................................................
93
4.4.4 Uji Heterokedastisitas ....................................................
94
4.5 Uji Statistik Deskriptif .............................................................
96
4.6 Uji Hipotesis ............................................................................
98
BAB 5 : PENUTUP ....................................................................................
104
5.1 Simpulan ...................................................................................
104
5.2 Saran .........................................................................................
106
JADWAL PENELITIAN ..............................................................................
107
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
108
LAMPIRAN ...................................................................................................
109
DAFTAR TABEL Tabel
Halaman
1. Perhitungan Biaya Modal Hutang Sebelum Pajak ..............................
59
2. Perhitunngan Tarif Pajak......................................................................
60
3. Perhitungan Biaya Modal Hutang Setelah Pajak ................................
62
4. Tingkat Suku Bunga Bebas Resiko (SBI) ............................................
64
5. Perhitungan Return Market .................................................................
66
6. Perhitungan Return Saham Individu PT. Semen Indonesia Tbk. ......
68
7. Perhitungan Return Saham Individu PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. .......................................................................................
69
8. Perhitungan Return Saham Individu PT. Holcim Indonesia Tbk. ......
70
9. Perhitungan Koefisien .......................................................................
72
10. Perhitungan Biaya Modal ..................................................................
73
11. Perhitungan Struktur Modal ................................................................
75
12. Perhitungan Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang ..............................
77
13. Perhitungan NOPAT PT. Holcim Indonesia Tbk. ..............................
78
14. Perhitungan NOPAT PT. Semen Indonesia Tbk. ..............................
78
15. Perhitungan NOPAT PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. .........
79
16. Perhitungan Economic Value Added ................................................
80
17. Perhitungan Return On Asset ............................................................
82
18. Perhitungan Nilai Pasar Ekuitas ........................................................
84
19. Perhitungan Market Value Added .....................................................
85
20. Hasil Uji Normalitas .........................................................................
89
21. Hasil Uji Multikolinieritas ................................................................
92
22. Hasil Uji Autokorelasi .......................................................................
93
23. Hasil Uji Statistik Deskriptif .............................................................
96
24. R square .............................................................................................
98
25. Uji F ..................................................................................................
100
26. Uji t ...................................................................................................
101
27. Koefisien Korelasi dan Determinasi Parsial .....................................
103
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
1
Rerangka Pemikiran .....................................................
29
2
Histogram (Uji Normalitas) ..........................................
90
3
Normal P-Plot (Uji Normalitas) ..................................
91
4
Grafik Scatterplot (Uji Heteroskedastisitas .................
95
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Laporan Keuangan Konsolidasi dan Laporan Auditor Independen Perusahaan Semen tahun 2010-2012
2
Harga Saham tahunan 2010-2012
3
Suku Bunga Indonesia 2010-2012
4
Indeks Harga Saham Gabungan 2010-2012
5
Hasil Output SPSS
6
Kartu Konsultasi Bimbingan Skripsi
7
Surat Ijin Riset
8
Surat Selesai Ijin Riset
9
Berita Acara Bimbingan Skripsi
10
Sertifikat Seminar Ekuitas
