ZAG U DE
CRISIS AANKOMEN ? HAD U OOIT AL VAN
TOXISCHE PRODUCTEN GEHOORD ? KREEG U TIJDIG HET ADVIES OM AL UW BANKAANDELEN TE DUMPEN ? BENT U VOORBEREID OP WAT NOG KOMEN GAAT ?
ONZE ABONNEES WEL !
Wat is Beursparels? 1. Beursparels is een wekelijkse beursbrief. Het blad verschijnt minimum 48 keer per jaar [in regel op donderdag] en u krijgt het per post in de bus. Buiten België wordt Beursparels per email verzonden. 2. Beursparels is volledig onafhankelijk van financiële instellingen en advertentie-inkomsten. 3. Beursparels hanteert een ‘no nonsense’ stijl: genuanceerd indien nodig, vlijmscherp als het enigszins kan; maar telkens weer duidelijk, to-the-point én met een vleugje humor. 4. Beursparels verkiest kwaliteit boven kwantiteit. Een editie telt 4 à 12 bladzijden, variërend in functie van de gebeurtenissen op de financiële markten. 5. Beursparels schotelt u geen herkauwing van de krant van gisteren voor, maar gaat op zoek naar het nieuws en de beleggingen van morgen. Het is een van de schaarse avant-garde beursbladen in Vlaanderen. Beursparels voorzag de calamiteiten met toxische beleggingsproducten en voorspelde de afslachting van de bankaandelen. 6. Beursparels hanteert een specifieke werkwijze. Vertrekkende van een uitgesproken macroeconomische en geo-politieke analyse worden interessante landen, sectoren en nichemarkten gedetecteerd. Pas daarna volgt de invulling met concrete aandelentips. De huidige crisis toont aan dat een dergelijke top-down benadering geen overbodige luxe is. 7. Beursparels focust op beleggingen in aandelen. De selectie omvat waarden die noteren op de Europese, Amerikaanse en Canadese beurzen. Sporadisch komen andere financiële instrumenten aan bod. Sinds 2007 bevat de portefeuille een positie in fysiek goud onder de vorm van specifiek aanbevolen beleggingsmunten. 8. Beursparels werkt met een voorbeeldportefeuille van 20 à 30 posities. Die portfolio wordt ingedeeld naar risico: parels [laag], oesters [gemiddeld], mosselen [hoog] en plankton [speculatief]. De opvolging van de bedrijven gebeurt grondig, met individuele besprekingen en de toevoeging van een tabel met kerncijfers betreffende de balans, de resultatenrekening en de kasstroom. Iedere positie komt minstens vier keer per jaar aan bod. 9. Beursparels is er voor elk type belegger: jong of oud; beginnend of ervaren; defensief of dynamisch. 10. Beursparels biedt de abonnee een unieke login die toegang geeft tot het online gedeelte met een aantal extra's en soms tussentijdse updates, welke steevast gesignaleerd worden via e-mail.
Onze portfolio doet het ruim 6 keer beter dan de Eurostoxx50 ! ! ! Op 13/2 was de verdeling als volgt: Categorie Parels (*) Oesters Mosselen Plankton Cash (*) (**)
Risico Laag Gemiddeld Hoog Speculatief Zeer hoog(**)
Aantal 9 17 6 0 nvt
Aanbevolen weging per positie maximaal 8% , ideaal 4% maximaal 6% , ideaal 3% maximaal 4% , ideaal 2% maximaal 2% , ideaal 1% nvt
Totale weging 61.2% 30.2% 8.6% 0.0% 0.0%
Marktkapitalisatie > 1€ miljard < 1€ miljard < 100€ miljoen nvt nvt
Bevat tevens fysiek goud onder de vorm van specifiek aanbevolen munten. De bedrijven in deze categorie zijn vaak dividendbetalers. Vanwege de bankcrisis [en de ‘oplossing’ die de overheden aanbieden] beschouwen wij het aanhouden van cash op een rekening nog steeds als bijzonder risicovol. In de zomer van 2008 hebben wij aangeraden om alle substantiële posities in cash, obligaties, gestructureerde beleggingsproducten en zelfs pensioenfondsen om te zetten naar fysiek goud in eigen bezit.
-2-
Beste belegger, Beursparels bestaat nu bijna 4 jaar. De eerste editie verscheen op 16 maart 2005. Sindsdien heeft het beleggingsblad zowel qua inhoud als qua lay-out een hele evolutie doorgemaakt. De werkwijze
bleef
echter steevast
dezelfde.
Vertrekkende
van
een
uitgesproken
macro-
economische en geo-politieke analyse worden interessante landen, sectoren en nichemarkten gedetecteerd. Pas daarna volgt de invulling met concrete aandelentips. De huidige crisis toont aan dat een dergelijke top-down benadering geen overbodige luxe is. Sinds vorig jaar wordt de voorbeeldportefeuille ingedeeld volgens een specifieke risicoquotering: parels [laag], oesters [gemiddeld], mosselen [hoog] en plankton [speculatief]. De opvolging van de bedrijven gebeurt even grondig als voorheen, maar wordt nu ook vertaald in een iets uitgebreidere bespreking, aangevuld met een tabel van kerncijfers betreffende de balans, de resultatenrekening en de kasstroom. Ieder aandeel komt minstens vier keer per jaar aan bod. Beursparels blijft bovenal een van de schaarse avant-garde beursbladen in Vlaanderen. Doorheen 2007 en 2008 werd in de meest duidelijke bewoordingen gewaarschuwd voor wat komen ging. Beursparels voorzag de calamiteiten met toxische beleggingsproducten en voorspelde de crash van de Bel-20. Bankaandelen werden, met recht en rede, steevast de grond ingeschreven. Er werd gehamerd op de noodzaak van fysiek goud in portefeuille. Dat de financiële crisis zou overslaan in een economische crisis was voor Beursparels zonneklaar. Ook u heeft recht op degelijke beleggingsinformatie en daarom presenteer ik u vandaag het Beursparels crisisabonnement. U kunt nu een jaar lang Beursparels lezen voor slechts 218€ in plaats van de gebruikelijke 238€. Bovendien ontvangt u twee gratis boeken: ‘Econoshock’ van Geert Noels en ‘Wat heeft de overheid met ons geld gedaan?’ van Murray Rothbard. Deze werken zullen u, naast de wekelijkse edities van Beursparels, een goed inzicht verschaffen in de huidige monetaire, financiële en economische crisis [‘systeemcrisis’]. Tot slot stuur ik u ook nog eens gratis alle nummers die u in 2009 gemist heeft ! Beleggers die de valkuilen van de financiële industrie willen ontwijken, kunnen vandaag niet meer rond Beursparels. Betrouwbaarheid, transparantie en eerlijkheid krijgen ze er gratis bij. En dat is niet alles, want na 4 jaar doet onze voorbeeldportefeuille het liefst 6 keer beter dan de EuroStoxx50. Bent u klaar om systematisch en met ruime marge de beurs te kloppen ? Met vriendelijke groet, Kevin Van Campenhout, uitgever & hoofdredacteur.
-3-
De bankcrisis? Voorspeld!
TALRIJKE EXPLICIETE WAARSCHUWINGEN
© CompuGraphics (www.transstock.com)
donderdag, 09 augustus 2007 “Niemand heeft blijkbaar in de gaten dat de financiële economie de reële economie al lang overvleugeld heeft. (...) Door de wildgroei aan OTC derivaten, financiële spitstechnologie en creatief boekhouden, blijft er een groot systemisch risico bestaan.” [Beursparels Nr.30] dinsdag, 14 augustus 2007 “Tot slot is er het beestig ingewikkeld derivatencircus, waar geen kat nog aan uit kan. Weet dat subprime maar het topje van de ijsberg is, net zoals we een maand geleden de Bear Stearns fondsen het topje van de subprime-ijsberg noemden. Toen Warren Buffett het vier jaar geleden over financial weapons of mass destruction had, ging het over de totale ongereguleerde derivatenmarkt. En die is $400 biljoen, of tienduizend keer groter dan LTCM (1998).” [Beursparels Nr.31] dinsdag, 14 augustus 2007 “We vernemen van kantoordirecteurs dat de mensen naar de bank snellen om bankaandelen te kopen. Of hoe men de massa zo zot als een achterdeur heeft gekregen. Jawel, ze zouden naar de bank moeten lopen. Niet om bankaandelen te kopen, maar om hun tegoeden om te zetten in fysiek goud. Centrale bankiers moeten de financiële instellingen rechthouden door het massaal spuiten van liquiditeiten en Jan met de pet reageert door bankaandelen te kopen?! Oh my god! Sukkels! Of zijn het geconditioneerde sukkelaars?” [Beursparels Nr.31]
-4-
woensdag, 22 augustus 2007 “Wantrouw iedere financiële instelling en spreid uw cash over verschillende banken. De parfum de crise hangt niet enkel op Hertoginnedal, maar ook op de financiële markten. En het gaat hier niet om een beursprobleem maar om een gigantisch krediet- en derivatenprobleem.” [Beursparels Nr.32] maandag, 05 november 2007 “We waren gisteren al niet enthousiast over financiële waarden en zijn dat vandaag nog veel minder. We bevinden ons mogelijk temidden van een uiteenspattende over the counter (OTC) derivatenmarkt. Dat is een gigantisch, onoverzichtelijk en ongereguleerd kluwen van afgeleide producten. Net zoals bij de subprime hypotheekketting, kan niemand de gevolgen van eventuele calamiteiten inschatten. Het gaat in ieder geval om een systemisch risico. De recente gebeurtenissen rond UBS, Merrill Lynch en Citigroup doen vermoeden dat, door het buiten de boeken houden van bepaalde verplichtingen, de balansen van vele financiële instellingen jarenlang rooskleuriger zijn voorgesteld dan ze in werkelijkheid zijn. Mark-to-market werd recent mark-to-model en voor een aantal zou het wel eens mark-to-nothing kunnen worden.” [Beursparels Nr.41] donderdag, 20 december 2007 “Toplui van financiële instellingen hebben vaak geen flauw benul van de gevolgen wanneer de onderliggende waarde van de vele ingewikkelde derivaten de verkeerde kant uitgaat. Laat staan dat beleggers er iets van snappen.” [Beursparels Nr.46] woensdag, 16 januari 2008 “Het financieel bestel heeft veel weg van beschimmelde Zwitserse gatenkaas.” [Beursparels Nr.02] maandag, 25 februari 2008 “De massamedia heeft geen flauw benul van wat er aan de hand is. Jan met de pet nog veel minder. It’s a derivatives crisis, stupid! Dit is waarvoor Harry Schultz en Jim Sinclair een jaar of vijf geleden op ‘Financial Sense’ gewaarschuwd hebben. Het systemische risico dat jarenlang gevoed werd en ieders tijd wel zou meegaan. This is it! De implosie van de fantasiewereld van de derivaten.” [Beursparels Nr.08] maandag, 10 maart 2008 “De bankwereld geeft een barbecue, waarbij het zwembad gevuld is met kerosine. De kans is groot dat de feestgangers er een gratis vuurwerk bovenop krijgen.” [Beursparels Nr.09] woensdag, 12 maart 2008 “Dit is de ergste globale financiële crisis die eenieder van u ooit heeft meegemaakt. (...) Er dreigt een volledige kortsluiting van het financiële systeem. Daarenboven kampen we met een tsunami aan inflatie en een recessie die in de Westerse wereld kan overslaan in een depressie. Schiet niet op de boodschapper. Het is niet omdat u het niet in de krant leest of op de radio hoort, dat het niet zo is. Aangezien het volledige financiële systeem enkel en alleen gebaseerd is op vertrouwen, doet men
-5-
er alles aan om u rustig te houden. Onthoud wat we vorige week schreven: wie de media niet volgt, is niet geïnformeerd; wie de media wel volgt, is verkeerd geïnformeerd. U kunt maar beter de krant niet lezen en even uw verstand gebruiken.” [Beursparels Nr.10] donderdag, 03 april 2008 “De financiële wereld is verworden tot een beerputtenstelsel. Vorige zomer werd bij Bear Stearns een eerste deksel gelicht en nu volgt langzaamaan de rest. De drek stinkt uren in de wind en moet opgeruimd worden. Dat kost geld, vandaar de afschrijvingen en kapitaalsverhogingen.” [Beursparels Nr.14] vrijdag, 27 juni 2008 “Heeft u een bankaandeel in portefeuille, dan begrijpt u geen bal van wat er achter de schermen van de financiële industrie gaande is. We hebben het u nochtans met hand en tand uitgelegd. De ontmanteling van de sector zal jaren duren. Op zoek gaan naar koopjes is tijdverlies. Er zijn er geen. Het is een stoet wandelende lijken. De ene al wat bleker dan de andere, maar allemaal morsdood.” [Beursparels Nr.28] maandag, 30 juni 2008 “Onze vorige editie werd niet door iedereen gesmaakt. Dat is begrijpelijk. De meeste Belgische beleggers hebben namelijk Fortis, Dexia en andere rommel in portefeuille. Dan lees je niet graag dat de kans bijzonder groot is dat die aandelen nog eens zullen halveren. Of erger.” [Beursparels Nr.29] donderdag, 10 juli 2008 “Iedere analist die momenteel nog een bankaandeel aanbeveelt is óf incompetent óf ter kwader trouw (schatplichtig aan de financiële industrie). Waar zitten nu trouwens al die Warren Buffett adepten?! This is it! Dit is wat de beste belegger aller tijden in 2003 bedoelde met financial weapons of mass destruction. Dit ís de destructie van het banksysteem. Hier en nu. Als Lippens (Fortis) in Ter Zake zegt dat we voor een complete meltdown staan, dan kletst hij voor één keer niet uit zijn nek.” [Beursparels Nr.31] maandag, 14 juli 2008 “ALARM: FINANCIEEL SYSTEEM IN CRASHMODUS. Dump alle financiële waarden indien dit nog niet zou gebeurd zijn.” [website update] donderdag, 24 juli 2008 “Financiële aandelen hebben álle reden om te convergeren naar nul.” [Beursparels Nr.33] woensdag, 13 augustus 2008 “Er is iets op til. Het kan vanalles zijn, maar niets om vrolijk van te worden. Van een escalatie in Pakistan of Iran, tot een systemische crash.” [Beursparels Nr.36]
-6-
De neergang van Fortis? Voorspeld! donderdag, 20 december 2007 “Probeer in de financiële sector niet op zoek te gaan naar koopjes. De transparantie is zero. Noch het management, noch de kredietbeoordelaars hebben een idee van de werkelijke omvang van de problemen. Freddy Mac, net als grote zus Fannie Mae een door de Amerikaanse overheid geruggesteunde hypotheekmaatschappij, kocht eerder dit jaar voor $1 miljard eigen aandelen in. Countrywide Financial deed hetzelfde voor een bedrag van $2.4 miljard. They didn’t have a clue. De overname van ABN Amro door Fortis is nog zo’n sterk staaltje.” [Beursparels Nr.46] maandag, 28 januari 2008 “Fortis ging vrijdag tien procent lager. Verloor in negen maanden al 62%. De goede huisvader zal weer tevreden zijn. Kan misschien nog wat bijkopen. De bank kwam zondagavond (eindelijk!) met een persbericht om de gemoederen te bedaren. Er is niets aan de hand. Alles onder controle. Solvabiliteit ruim 8%. Acht procent?! Dat is bemoedigend. Luister. Een bank is een hefboomfonds met een gearing van tien. Zoiets wilt u niet in portefeuille. Zeker niet nu de financiële industrie wordt ontmanteld. Er gaan ongelukken gebeuren. Zorg dat u geen slachtoffer wordt. Voor enkele banken leidt de weg recht naar de insolvabiliteit. Dat is een mooi woord voor bankroet. Zoals volslank een verbloeming is van moddervet. Op forums komen reacties als ‘ik haal mijn geld van mijn Fortis rekening’. Een interessante evolutie. U kunt in ieder geval best als eerste panikeren.” [Beursparels Nr.03]
© CompuGraphics (www.transstock.com)
donderdag, 08 mei 2008 “Maurice Lippens stelt dat Fortis de storm doorstaan heeft en er sterker uitgekomen is. Het laatste wat hij wil veranderen is het dividendbeleid. Geen probleem, die beslissing zal de realiteit wel in zijn plaats nemen. Toplui van financiële instellingen hebben geen flauw benul van wat er gaande is. Ze hebben de voorbije jaren handtekeningen gezet onder documenten die ze nooit hebben gelezen. Op vergaderingen hebben ze bij iedere dodelijke afkorting (CDO, CDS,...) ja geknikt om vooral niet dom over te komen. Uiteraard ziet men nu niet dat de storm nog maar pas opsteekt en het straks een orkaan wordt.” [Beursparels Nr.20] vrijdag, 27 juni 2008 “Onder druk van zwaargewichten Fortis, Dexia en KBC zal de Bel20 nog minstens 40% verliezen. De eerste twee zullen tot in de kelder gaan, terwijl de laatste – die voorlopig buiten schot bleef – makkelijk naar 41€ kan.” [Beursparels Nr.28]
-7-
De crash van de Bel-20? Voorspeld!
© CompuGraphics (www.transstock.com)
vrijdag, 27 juni 2008 “Onder druk van zwaargewichten Fortis, Dexia en KBC zal de Bel20 nog minstens 40% verliezen. De eerste twee zullen tot in de kelder gaan, terwijl de laatste – die voorlopig buiten schot bleef – makkelijk naar 41€ kan. Met een te dure overname van Anheuser-Busch kan Interbrew een handje helpen om de Belgische graadmeter naar 1850 te sturen. De grafiek voorspelt met een prachtige kop/schouder-formatie (technisch patroon) weinig goeds.” [Beursparels Nr.28] maandag, 30 juni 2008 “We herhalen onze voorspelling. De Bel-20 zal de komende 12 à 18 maanden veertig procent verliezen. Andere Europese indices (CAC40, AEX, DAX, Eurostoxx50, enz) wacht een nieuwe aderlating van minstens dertig procent.” [Beursparels Nr.29] maandag, 27 oktober 2008 “Exact vier maanden geleden [BP2008-28 van 27/6 – slotkoersen 26/6] titelden we 'Bel20 op weg naar 1850' en schreven: 'Onder druk van zwaargewichten Fortis [10.26€], Dexia [10.54€] en KBC [71.72€] zal de Bel20 [3206] nog minstens 40% verliezen. De eerste twee zullen tot in de kelder gaan, terwijl de laatste – die voorlopig buiten schot bleef – makkelijk naar 41€ kan.' Vrijdag sloot de Bel20 af op 1918 punten [-40%], terwijl tijdens de handelssessie een laagste punt van 1826 [-43%] werd bereikt. De slotkoersen van de drie grootbanken? Fortis 0.90€ [-91%], Dexia 4.43€ [-58%] en KBC 26.70€ [-63%].” [Beursparels Nr.43]
-8-
Goud als veilige haven? Voorspeld!
© CompuGraphics (www.transstock.com)
dinsdag, 14 augustus 2007 “Ons advies: zorg voor minstens tien procent fysiek goud in portefeuille!” [Beursparels Nr.31] woensdag, 09 januari 2008 “We raden iedereen, ongeacht leeftijd of risicoprofiel, aan om het aandeel fysiek goud & zilver in hun portefeuille hier en nu reeds op te trekken naar minstens 15%.” [Beursparels Nr.01] maandag, 10 maart 2008 “Uw beste verzekering blijft de aanschaf van fysiek goud en zilver (geen tegenpartij).” [Beursparels Nr.09] maandag, 24 maart 2008 “Belangrijker is echter het bericht in de Financial Times dat centrale banken zouden overwegen om met belastinggeld risicovolle effecten op te kopen en zelf op de balans te nemen. U moet die zin nog eens goed lezen. Ja, u kunt zich nu echt aan álles verwachten. Van de blokkering van pensioenen over restricties bij overschrijvingen tot devaluaties van munten. Zonder fysiek goud zouden we echt geen oog meer dicht doen. Het beste advies dat we kunnen geven is: blijf fysiek goud accumuleren door op regelmatige tijdstippen te kopen, ongeacht de prijs. Liquideer de bankproducten die u nog bezit en zet ze om naar fysiek. Als u
-9-
maandelijks nog iets overhoudt van uw loon of salaris, koop er dan geen extra papier (aandelen) van, maar steek het in geel metaal. Doe hetzelfde met het spaargeld van uw kinderen. U kunt ervan op aan dat het grootkapitaal de goudprijs manipuleert, precies om controle te krijgen over zo veel mogelijk goud (inclusief toekomstige productie). Het is een constant schuiven met potjes. Onder welk potje zit het balletje? Maak het uzelf gemakkelijk en gok niet meer op de potjes. Koop gewoon het balletje: fysiek goud.” [Beursparels Nr.12] maandag, 30 juni 2008 “Breng uw positie in fysiek goud op minstens 25%.” [Beursparels Nr.29] zondag, 10 augustus 2008 “Niemand weet hoe deze financiële crisis exact zal verlopen. De enige echte houvast is fysiek goud (en zilver) in eigen bezit.” [Website update] woensdag, 13 augustus 2008 “Portfolio alllocatie. Fysiek goud: maximaal 100%, ideaal uw leeftijd met een minimum van 25%.” [Beursparels Nr.36] woensdag, 15 oktober 2008 “Fysiek goud in portefeuille blijft onontbeerlijk. Het is uw ultieme verzekering en de kans is bijzonder groot dat u er uiteindelijk al uw verlies op aandelenpapier mee zult kunnen (over)compenseren. Onze expliciete minimumaanbeveling ging van 10% vorig jaar [BP2007-31 van 14/8] naar achtereenvolgens 15% [BP2008-01 van 9/1] en 25% [BP2008-29 van 30/6] dit jaar. We implementeerden dat advies ook effectief in onze voorbeeldportefeuille. Gezien de koersdalingen van aandelenpapier, zit nu 49.1% van de portfolio in fysiek. We brengen onze aanbeveling voor fysiek goud in lijn met de realiteit en wijzigen het minimumpercentage [vermelding onderaan de portefeuille] naar 40% en dit ongeacht uw leeftijd.” [Beursparels Nr.42]
Klare taal Meer klare taal? Wekelijks in Beursparels en citaten op onze website [www.beursparels.be].
Proefnummers Op de website [www.beursparels.be] kunt u enkele edities van de voorbije maanden lezen. Tevens aan te vragen via e-mail [
[email protected]] en telefoon [0474/39.46.77].
Verantwoordelijke Uitgever: Kevin Van Campenhout, p/a: Regulus bvba, Heidestraat 17, 1785 Merchtem (België)
- 10 -
Aandelenbespreking: een voorbeeld Op welke manier worden aandelen in Beursparels besproken? Op de volgende twee pagina’s vindt u een voorbeeld. Het betreft een bedrijfsupdate ter gelegenheid van de derdekwartaalresultaten, Bedrijfsnaam, beurs, ticker & laatste koers. verschenen in BP2009-01 van 7 januari 2009. Het Chinees-Canadese familiebedrijf HQ Sustainable Maritime Industries, dat in Q2 nog moeilijkheden ondervond om hogere inputkosten door te rekenen aan de klanten, wist zich in het derde kwartaal – zoals verwacht [BP2008-37 van 21/8] – te herpakken. De brutowinstmarge van de groep steeg naar 42% (Q2: 34%) en dat vertaalde zich meteen in een sterke operationele kasstroom en bijzonder mooie winstcijfers. Koers- en volumegrafiek.
HQ Sustainable Maritime Industries – AMEX: HQS $8.17 –
De marges van de dochterondernemingen HQ Ocean Fishing [HQOF – kweek, verwerking en verkoop van tilapia & garnalen] en Jiahua Marine [healthcare/biofarma uit visafval] Chart courtesy of StockCharts.com kwamen uit op respectievelijk 24% en 80% (Q2: 15% en 72%). De oplevering van de derde productielijn stuurde de HQOF-capaciteit naar 30 000 ton per jaar. De bouw van de mengvoederfabriek [visvoer @ 100 000 ton/jaar] liep enkele weken vertraging op. Deze nieuwe activiteit, met een prijskaartje van $12 miljoen, gaat in de loop van Q1 van start en zal een jaaromzet van $20 miljoen genereren. De verwachte brutomarge bedraagt 22%. Zowel in de thuishaven Hainan [tropisch eiland in de Zuid-Chinese Zee] als op het vasteland ondervinden sectorgenoten problemen. De belangrijkste oorzaken zijn een gebrek aan certifiëring, kredietschaarste, een moeizaame heropstart na een koude winter en betalingsachterstand van klanten. Met een ijzersterke balans en een jarenlange profilering op standaardisering en kwaliteit, kan HQS zich één of meerdere acquisities veroorloven. Externe groei zou de geplande expansie bovendien versnellen. Het management ziet de HQOF-capaciteit de komende vijf jaar met gemiddeld 40 à 45% per jaar toenemen. Qua interne groei staat al een poos een tweede verwerkingsfabriek [capaciteit 30 000 ton/jaar, kapitaalkost $15 miljoen, omzet $40 miljoen, winstmarge 25%] op stapel. Omwille van de dalende constructiekosten en het perspectief op lucratieve overnames, heeft men geen haast. Een bijkomende reden voor het wachten, is het uitzicht op extra contracten voor ingevroren filet-blokken. Overbevissing treft ook pollak (witte koolvis), welke door fastfoodketens zoals McDonald’s (FiletO-Fish) wordt gebruikt in vissandwiches. Tilapia is uiterst geschikt om de smaak en textuur te imiteren. Om de aard van de nieuwe productielijnen te kunnen afstemmen op de marktvraag, wacht men liever tot de contracten getekend zijn. De fabriek komt er hoedanook begin 2010. Momenteel heeft het bedrijf afnamecontracten met coöperatieven. Lokale boeren kweken tilapia volgens specifieke voorschriften. Gebruik van chemicaliën en antibiotica is uit den boze. Bovendien is men verplicht om het visvoer van HQS, bestaande uit granen met toevoeging van omega3 (uit zeewier) en vitamine E (uit palmolie), aan te kopen. Totdat de mengvoederfabriek operationeel is, wordt de productie uitbesteed. Door de vijvers ook te bevolken met karpers en roofvissen wordt een natuurlijk evenwicht gecreëerd. De karper zuivert het water en de slangekop peuzelt de zieke en zwakke tilapia’s op.
- 11 -
Een haalbaarheidsstudie toonde aan dat de uitbating van eigen vijvers bijzonder rendabel kan zijn. Aangezien men een industriële aanpak beoogt, zal men eerder nieuwe vijvers aanleggen dan wel bestaande aankopen. Mechanische selectie, waarbij volgens de marktvraag kan geselecteerd worden op grootte, vereist een specifiek vijverpatroon. Het is een uniek concept en momenteel loopt een test waarbij drie i.p.v. twee keer per jaar wordt geoogst. Op basis van de resultaten zal men investeringsbeslissingen nemen. Tienduizend ton vis vereist een budget van $12.5 à $15 miljoen. Het management mikt op een gefaseerde aanleg van eigen vijvers. Ondertussen worden nieuwe producten ontwikkeld, want de economie staat niet stil. Of liever... de economie staat in het Westen wél stil en daardoor zijn mensen eerder geneigd om een diepvriesmaaltijd te kopen dan om buitenshuis te eten. HQS speelde hierop in met de ontwikkeling van kant-en-klare maaltijden. Die worden de komende maanden in de VS en Canada gelanceerd. De omzet bestaat tegenwoordig overigens bijna uitsluitend uit directe verkopen aan distributeurs, retailers en restaurant/fastfood-ketens in Amerika (Noord+Zuid) en Europa. De Jiahua bioproducten vinden hun afnemers dan weer hoofdzakelijk in Azië. HQ Sustainable Maritime Industries was in 2005 een van de eerste aandelen die we selecteerden voor onze voorbeeldportefeuille. Als het bedrijf op z’n elan verdergaat [noteer in de tabel o.a. de gestage klim van de omzet, winst en boekwaarde], zal het er ook niet snel uit verdwijnen. Het is een groeibedrijf en bijgevolg zullen er in de toekomst nog af en toe groeipijnen opduiken. Laten we hopen dat ze allemaal van even korte duur zijn als die hobbel in de weg in het tweede kwartaal. Laatste kwartaal of jaar rechts, met de voorgaande kwartalen en/of jaren ter vergelijking aan de linkerzijde. Munt waarin de kerncijfers uitgedrukt worden.
2005
2006
2007
Q2 08
Q3 08
Result.rekening
omzet visproducten healthcare operationele winst nettowinst per aandeel
27 553 000 17 780 000 9 773 000 4 583 000 3 254 000 0.63
39 095 000 23 792 000 15 303 000 7 042 000 874 000 0.15
54 970 000 36 248 000 18 722 000 12 850 000 4 486 000 0.54
9 211 000 6 528 000 2 683 000 724 000 -1 029 000 -0.09
14 531 000 9 602 000 4 929 000 148 840 -993 000 -0.08
22 470 000 15 113 000 7 358 000 6 528 000 5 615 000 0.43
KS
Kerncijfers
operationeel investering financiering
1 217 000 -515 000 -590 000
-230 000 -3 011 000 8 673 793
9 291 000 -1 380 000 26 963 000
-2 000 000 -2 135 000 -255 000
-2 650 000 -822 000 -8 000
7 457 000 -523 000 841 000
Balans
$
cash schulden boekwaarde
5 140 000 1 726 000 3.08
11 389 000 6 352 257 4.61
46 960 000 4 114 636 5.97
44 722 000 4 247 000 6.27
42 863 000 4 366 000 6.28
49 962 000 4 485 000 6.72
Q1 08
Resultatenrekening: de omzet [eventueel uitgesplitst per segment], de operationele winst, de nettowinst en de nettowinst per aandeel. Kasstromen (KS): Hoeveel geld hebben de bedrijfsactiviteiten opgeleverd? [+] Hoeveel werd er geïnvesteerd? [-] Is er kapitaal opgehaald of werd er geleend? [+] Balans: Beschikbare cash [incl. equivalenten], uitstaande schulden [excl. leveranciers] en de boekwaarde per aandeel.
- 12 -
Econoshock Hoe zes economische schokken uw leven fundamenteel zullen veranderen [Geert Noels]
> Over de auteur: Geert Noels (1967) is hoofdeconoom van de zakenbank Petercam en columnist bij het economische weekblad Trends. De afgelopen jaren groeide hij uit tot een bekende opiniemaker en veelgevraagd spreker over financiële en economische onderwerpen.
> Over het boek: De wereldeconomie wordt door elkaar geschud als nooit tevoren. Banken die failliet gaan, de beurzen die recorddalingen te zien geven, paniek bij spaarders, overheden die financiële instellingen nationaliseren, bedrijven die nog moeilijk aan geld komen, het is zelden gezien. Toch is de meltdown van het financiële systeem maar één factor die de wereldeconomie door elkaar schudt. Volgens Geert Noels treden er momenteel zes schokken gelijktijdig op, die het aanzicht van de wereld veranderen. De opkomst van het Oosten, het einde van de goedkope fossiele brandstoffen en de aardbeving in het financiële systeem veroorzaken drie megaschokken. Die komen bovenop drie andere schokken: de demografische evolutie, de ICT-revolutie en de opwarming van de aarde. Deze zes schokken zullen iedereen op deze wereld raken, zowel economisch, maatschappelijk als financieel. En er zullen slachtoffers vallen, bij zowel individuen, bedrijven als economische grootmachten. Zich niet aanpassen zal leiden tot welvaartverlies. Tegelijk zullen er uit het puin ook nieuwe bedrijven en economische winnaars opstaan. Dit boek is niet in de eerste plaats bedoeld voor economen, maar voor iedereen die wil weten hoe deze economische schokken zijn of haar leven zullen beïnvloeden. Maar ook voor iedereen die de talrijke kansen ervan wil leren ontdekken. Econoshock geeft duidelijke antwoorden op de volgende actuele vragen: - Waarom is de wereldeconomie vandaag zo sterk aan het veranderen? - Welke invloed zullen de economische schokken hebben op uw leven, uw geld, en het beleid van elke dag? - Hoe kunt u sneller inspelen op de veranderingen en er uw voordeel uit halen?
- 13 -
Wat heeft de overheid met ons geld gedaan? Cruciale inzichten voor onze samenleving [Murray N. Rothbard]
> Over de auteur: Murray N. Rothbard (1926-1995), S.J. Hall professor aan de Universiteit van Nevada, was een van de vooraanstaande economen van de Oostenrijkse economische school. Hij studeerde onder Joseph Dorfman en woonde ook de seminaries van Ludwig von Mises aan de ‘New York University’ bij. Hij is auteur van honderden artikels en meer dan twintig boeken waaronder ‘The Panic of 1819’, ‘Man, Economy and State’, ‘America’s Great Depression’, ‘Power and Market’, ‘The Ethics of Liberty’, ‘The Mystery of Banking’ en ‘For a New Liberty’. > Over het boek: In een tijd van financiële crisis, sterk schommelende inflatie, banken die failliet gaan en paniek op de beurzen maakt dit boekje de werking van “geld” voor een breed publiek toegankelijk. Op een bijzonder heldere wijze verbindt professor Murray Rothbard geschiedenis, theorie en praktijk van geld met elkaar en wijst hij op de rol van goud, (centrale) banken, inflatie en overheidsbeleid. In plaats van op zoek te gaan naar de oppervlakkige aanleidingen van inflatie of daaropvolgende crisissen, biedt dit boek inzicht in de fundamentele oorzaken die dat soort problemen in de eerste plaats mogelijk maken. Rothbard wijst niet alleen op de problemen, maar biedt ook concrete oplossingen aan. De bijzonder harde en onaangename gevolgen van een gebrekkig monetair beleid worden met de dag voor iedereen meer voelbaar. Daarmee is deze analyse meer dan ooit actueel. Rothbard vangt aan met een haarfijne analyse van het fenomeen “geld”. Wat is geld? Hoe is het ontstaan? Hij zet uiteen hoe geld in een vrije economie functioneert, hoe private munten kunnen bestaan en wat de rol is van banken. Rothbard bespreekt stap voor stap op welke manieren een overheid dat geld kan manipuleren, en wat daar de gevolgen van zijn. Zijn uiteenzetting is bijzonder helder en doorweven met historische voorbeelden. Hij sluit het boek af met een brok recente monetaire geschiedenis – hoe politici sinds de afschaffing van de goudstandaard proberen om een inherent onstabiel monetair en financieel systeem in stand te houden. Met een deskundig voor- en nawoord plaatst professor Jesús Huerta de Soto dit werkje in de context van de huidige economische theorie en de financiële crisis.
- 14 -
BEURSPARELS CRISISABONNEMENT Voorwaarden van dit aanbod
Uw voordeel
⇓ U abonneert zich ten laatste op 31 maart 8 april 2009 door overschrijving van 218€ op rekeningnummer 651-1371401-21 [ IBAN: BE17651137140121 / BIC: KEYTBEBB ]. Begunstigde: Regulus bvba, Heidestraat 17, 1785 Merchtem, België. Mededeling: CRISISABONNEMENT Indien het verzendingsadres verschilt van het adres op uw overschrijving, meldt u dit via e-mail of telefoon. Buiten België wordt Beursparels per email verzonden – de prijs blijft dezelfde.
20€ [8% korting op de normale abonnementsprijs]
+ Als eerste geschenk ontvangt u het boek “Econoshock” van Geert Noels.
30€ [winkelwaarde]
+ Als tweede geschenk ontvangt u het boek “Wat heeft de overheid met ons geld gedaan?” van Murray Rothbard.
10€ [winkelwaarde]
+ Als derde geschenk ontvangt u alle edities die u in 2009 gemist heeft.
40€ of meer [abonnementswaarde]
Abonnementen lopen over een periode van 12 maanden, ingaand op de datum van uw eerste nummer. Vóór vervaldag kunt u opzeggen d.m.v. een eenvoudige brief, e-mail of telefoontje. U mag uw geschenken behouden, maar u krijgt geen geld terug.
Dit aanbod is niet cumuleerbaar met bestaande abonnementen of andere voordelen.
=
Uw totale besparing
- 15 -
⇒
100€
