Oddělení makroekonomických prognóz a analýz Českomoravská konfederace odborových svazů
V Praze 15.12.2008
Vývoj míry inflace v roce 2008 a její prognóza na rok 2009 (aktualizace z prosince 2008)
Zpracoval: Ing.Tomáš Pavelka, Ph.D. Ing. Martin Fassmann
Českomoravská konfederace odborových svazů zveřejnila svou první prognózu míry inflace na rok 2009 na počátku záři letošního roku. Tato verze prognózy byla založena na základě znalostí a dat dostupných v srpnu letošního roku. V průběhu posledních měsíců letošního roku však nastala celá řada nových skutečností, které jsme v první verzi prognózy nepředpokládali. Jedná se zejména o dramatické snížení světových cen ropy (a dalších surovin), silné oslabení české koruny a právě debatované úpravy regulačních poplatků ve zdravotnictví. Aktualizovaná verze prognózy míry inflace na příští rok je tak ovlivněna zejména těmito novými skutečnostmi.
I. Míra inflace v roce 2008 ROK 2008 – dosavadní průběh Měsíc Předchozí měsíc = 100 Stejné období min. roku =100 Průměrná míra inflace
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
3,0
0,3
-0,1
0,4
0,5
0,2
0,5
-0,1
-0,2
0,0
-0,5
7,5
7,5
7,1
6,8
6,8
6,7
6,9
6,5
6,6
6,0
4,4
3,4
3,9
4,3
4,7
5,0
5,4
5,8
6,1
6,4
6,6
6,5
12
Pramen: ČSÚ
Na vysokou míru inflace v letošním roce měl vliv zejména nárůst regulovaného nájemného, cen služeb spojených s bydlením a cen energií, které se stává výrazným sociálním problémem i v souvislosti s dalším zvýšením regulovaného nájemného v roce 2009 a očekávaným růstem cen energií. Je zřejmé, že systém cenové deregulace neznamená nic jiného než pouhý nárůst cen a neřeší věcné problémy na trhu s bydlením. Vývoj v tomto sektoru ukazuje na nepromyšlenou a asociální politiku vlády v oblasti cenové regulace. Vysoký dopad na míru inflace měly také reformní opatření přijaté českou vládou. Zejména zvýšení snížené sazby DPH na 9 % u základních životních potřeb, zavedení ekologických daní, zvýšení spotřebních daní u cigaret a tabáku a v neposlední řadě také zavedení regulačních poplatků ve zdravotnictví, které podle ČSÚ přispěly každý měsíc k meziroční inflaci půl procentním bodem. V počátečních měsících letošního roku přispěl k růstu míry inflace také rapidní růst cen potravin, který se začal projevovat již na konci loňského roku. Vývoj v prvním pololetí ukázal, že inflační tlaky byly v české ekonomice výrazně vyšší než vláda předpokládala a prezentovala při schvalování reformy veřejných financí. Výraznější desinflace nenastala na jaře letošního roku, jak avizovala celá řada analytiků, ale lze ji sledovat v podstatě až v posledních měsících roku. Postupný pokles meziroční míry inflace v posledních měsících letošního roku byl způsoben zejména poklesem cen pohonných hmot, poklesem cen potravin a snížení cen automobilů. Svou roli samozřejmě hraje i loňská vysoká srovnávací základna.
Rok 2008 – odhad na zbytek roku V současnosti jsou již k dispozici údaje o míře inflace za měsíc listopad. Průměrná míra inflace činila v listopadu 6,5 %. V prosinci očekáváme, že bude docházet k dalšímu snížení meziroční míry inflace. Vedle vlivu vysoké základny z minulého roku se ve větší míře promítne i pokles cen pohonných hmot. Přesto však poslední měsíc již výrazněji neovlivní průměrnou míru inflace za celý letošní rok.
S vědomím uvedených trendů a tendencí předpokládáme, že se průměrná míra inflace v roce 2008 (měřeno průměrem roku 2008 na průměr roku 2007) bude pohybovat v intervalu 6,3 – 6,4 % .
Mezinárodně srovnatelná míra inflace Srovnatelnou míru inflace pro jednotlivé členské státy Evropské unie zveřejňuje Eurostat. Vychází z mírně upraveného spotřebního koše. Následující graf zachycuje meziroční míru inflace (meziroční přírůstek harmonizovaného indexu spotřebitelských cen HICP) v říjnu letošního roku. Míra inflace v členských státech EU v říjnu 2008 13,7
16,0
7,4 5,8
5,7
5,2
5,1
4,8
4,8
4,8
4,4
4,2
4,0
3,8
3,7
3,6
3,6
3,4
3,0
3,0
2,7
2,5
2,5
4,0
2,5
6,0
4,0
8,0 3,9
%
10,0
11,2
10,1
12,0
10,7
14,0
2,0 0,0 í o o e o o ie em lsk Irsk nci usk dsk Itál z a a o é izo g Fr ak Šv N ortu R P
o o e r o ví o o o st sk nsk lgi Kyp nsk EU nsk rsk lsk v n e o i á u o vi ál ve F B D mb P lo lo kr S e S c né Lu je o Sp
ta ko o a o o al s sk itv sk sk M un ton L lhar tyš o um Es Bu L R
Údaje pro Nizozemí, Rakousko a tudíž i pro souhrn EU jsou předběžné. Data pro Spojené království jsou ze září. Pramen: Eurostat (14.11.2008)
V měsíci říjnu měla Česká republika sedmou nejvyšší míru inflace v rámci evropské Unie. To mimo jiné svědčí o neudržitelnosti teze o převážně vnějších faktorech míry inflace v České republice, které často zaznívaly z úst vládních představitelů. Je tak zcela neoddiskutovatelné, že dominantní vliv na vysokou míru inflace v České republice měly domácí faktory, včetně opatření přijatých současnou českou vládou v rámci tzv. reformy veřejných financí z počátku letošního roku. V této souvislosti je nutné zdůraznit, že Česká republika, na rozdíl od předchozího dlouhého období, nově v letošním roce nesplňuje inflační Maastrichtské kritérium.
II. Odhad inflace na rok 2009 Již v úvodu je třeba zdůraznit, že prognóza míry inflace na příští rok je spojená s celou řadou nejistot. Nejistoty ohledně míry inflace na příští rok plyne z vnějšího i vnitřního prostředí české ekonomiky. Světová ekonomika se potýká s příznaky recese vyvolané hypotéční krizí v USA a v některých evropských státech. Ceny ropy (i dalších surovin) vykazují značnou volalitu, se kterou jsme se v historii ještě nesetkali. Výrazné výkyvy nastávají u kurzů světových měn a i u kurzu české koruny. A v neposlední řadě česká vláda provedla v letošním roce reformu veřejných financí (první fázi). Podívejme se podrobněji na hlavní faktory, které budou mít vliv na míru inflace v roce 2009.
Reforma veřejných financí spuštěná 1. ledna 2008 V letošním roce měla na vývoj míry inflace významný dopad reforma veřejných financí, kterou česká vláda spustila od prvního ledna. Z pohledu inflace šlo zejména o zvýšení snížené sazby daně z přidané hodnoty na 9 % u zboží základních životních potřeb, zavedení poplatků ve zdravotnictví a zavedení ekologických daní. Nemalý vliv mělo i zvýšení spotřebních daní u cigaret a tabáku (došlo k výraznějšímu navýšení než zněl požadavek EU). V průběhu letošního roku jsme byli, zejména vládními představiteli, přesvědčováni, že dopady reformy veřejných financí na inflaci jsou pouze jednorázového charakteru, že inflace v roce 2009 nebude reformou veřejných financí ovlivněna.Tváří se přitom, jakoby působení reformních opatření již z pohledu inflace vyhaslo a do budoucna se jejich protiinflačním působením není nutno zabývat. S takto zjednodušeným pohledem nelze souhlasit. V první řadě si je třeba uvědomit, že ceny zvýšené výše uvedenými reformními opatřeními již zůstanou zvýšeny trvale a trvale budou ovlivňovat život občanů ČR. To samozřejmě samo o sobě nepovede v příštím roce ke zvýšení míry inflace, neboť inflace představuje změnu cenové hladiny. V tomto ohledu jsou dopady reformy veřejných financí opravdu jednorázové. Opatření reformy veřejných financí však vyvolají sekundární inflační tlaky, které se v následujících letech projeví. V naší prognóze míry inflace na rok 2009 zohledňujeme následující: - inflační očekávání – je otázkou, do jaké míry letošní vysoká míra inflace ovlivní inflační očekávání ekonomických subjektů na příští rok. Je naprosto logické a nesporné, že zvláště zaměstnanci veřejné správy budou naprosto oprávněně požadovat v příštím roce minimálně dorovnání letošního výrazného propadu reálných platů způsobeného v důsledku „reformních“ snah vlády vyvolávajících inflaci a zároveň vedoucích k minimálnímu nárůstu platů v roce 2008. - ochromená cenová regulace – podle našeho názoru byla v některých oblastech (zejména u léků) narušena účinnost cenové regulace státu, respektive nezávislých regulátorů, čímž se vytvořil prostor pro růst cen i za situace, kdy dochází k silnému posílení české koruny. - nevhodné makroekonomické politika – reforma veřejných financí má a podle našeho názoru i v dalším období bude mít silně negativní dopad na makroekonomickou situaci České republiky, zejména s ohledem na současné hospodářské problémy ve světě (podrobněji níže) - termínované úpravy spotřebních daní – ceny cigaret se vlivem zvýšené spotřební daně nezvýšily v plné míře ihned od prvního ledna letošního roku, ale výrobci ceny
-
zvyšovaly postupně. Tato skutečnost se projeví v meziroční míře inflace zejména v prvních měsících příštího roku regulační poplatky ve zdravotnictví – protiinflační vliv by mělo zrušení poplatků pro děti do 6 let a zavedení limitu 3 000 Kč u dětí do patnácti let, na kterém se dohodly vládní koaliční strany před prázdninami, pokud samozřejmě začne platit od 1. ledna příštího roku, jak se předpokládá. Navíc nové krajské reprezentace prohlásily, že budou hradit regulační poplatky v nemocnicích. Otázkou je, jak tuto skutečnost (pokud nastane), zohlední Český statistický úřad v míře inflace.
Ceny potravin
Světové ceny potravin začaly rapidně růst v druhé polovině loňského roku1. To se projevilo i ve výrazném nárůstu cen potravin na českém trhu. Ceny potravin však od té doby začaly klesat. V naší prognóze očekáváme, že ceny potravin budou dále mírně klesat, případně stagnovat.
Regulované nájemné Vlastník nemovitosti může jednou za kalendářní rok zvýšit nájemné, přičemž toto jednostranné zvýšení musí vlastník oznámit nájemci minimálně 3 měsíce předem. O kolik se regulované nájemné jednostranně zvýší závisí na celé řadě okolností, zejména na lokalitě, na kvalitě bytu, na aktuálně placeném nájemném a také na cílovém nájemném, kterého by mělo být dosaženo v roce 20102. Cílové nájemné v roce 2010 by mělo dosáhnout 5 % tržní ceny nemovitostí. Podle MMR ČR se deregulace nájemného týká přibližně 750 000 bytů. V letošním roce se regulované nájemné zvýšilo o cca jednu čtvrtinu. Podle vyjádření ministra pro místní rozvoj se pro příští rok očekává růst o 30 %.
Ceny energií
1
-
Elektřina - cena elektřiny je tvořena dvěma částmi: regulovanou a neregulovanou. Regulovaná část zahrnuje náklady na přenos a distribuci a další související služby. Neregulovaná část je silová elektřina, jejíž cena se stanovuje na Energetické burze. Ceny silové elektřiny v eurech na Energetické burze letos výrazně vzrostly (o více jak 40 %), zároveň však došlo k posílení české koruny a dodavatelé již mají nakoupené kontrakty z loňska. ERÚ již oznámil ceny elektřiny pro domácnost s platností od prvního dne příštího roku. Tyto ceny se liší podle dodavatele elektřiny. ČEZ Distribuce, a.s. zvýší ceny o 9,9 % (regulovaná složka 6,6 % a silová elektřina 12,6 %), PREredistribuce, a.s. zvýší ceny o 9,9 % (regulovaná složka 0,2 % a silová elektřina 18,5 %), E.ON Distribuce, a.s. zvýší ceny o 16,4 % (regulovaná složka 9,9 % a silová elektřina 21,4 %) Toto zvýšení se projeví každý měsíc v meziroční míře inflace.
-
Zemní plyn - cena plynu se skládá ze dvou složek, z regulované a neregulované. Energetický regulační úřad stanovuje jednou ročně cenu za přepravu a distribuci. ERÚ ovlivňuje celkovou cenu plynu z cca 25 %. 75 % výsledné ceny plynu pro domácnost je tak ovlivněna cenou samotné komodity (neregulovaná složka), která závisí jednak
Příčin bylo uváděno několik: vysoká poptávka po potravinách v Číně, nižší sklizeň, spekulační nákupy investorů, kteří v komoditách ukládali volné finanční prostředky, výroba biopaliv. 2 Před letošními senátními volbami však Ministerstvo pro místní rozvoj oznámilo, že v některých městech se prodlouží deregulace nájemného o dva roky, tedy do roku 2012. To by mohlo znamenat mírnější nárůst regulovaného nájemného. Na výši růstu regulovaného nájemného v příštím roce však podle našeho názoru nebude mít tato skutečnost žádný významnější vliv.
na světových cenách zemního plynu a jednak na měnovém kurzu české koruny. Neregulovanou složku mění dodavatelé zemního plynu čtvrtletně (vyjma Pražské plynárenské, která mění ceny měsíčně). Náš odhad vývoje cen zemního plynu pro domácnosti je vysoce závislý na nejistém vývoji světových cen zemního plynu (které jsou navázány na světové ceny ropy) a na nejistém vývoji české koruny vůči dolaru. Ceny ropy na světových trzích výrazně v druhé polovině letošního roku klesly (viz níže). ERÚ uvádí, že ceny plynu reagují následně se zpožděním 3 – 9 měsíců. Proti klesajícím cenám plynu však bude působit silné oslabení české koruny vůči dolaru. Od prvního ledna příštího roku se cena zemního plynu pro domácnosti nebude měnit. V následujících čtvrtletích se dokonce předpokládá, že by cena mohla dokonce klesnout.
-
Teplo – cena tepelné energie patří mezi věcně usměrňované ceny, nad kterými dohlíží ERÚ, který nové cenové rozhodnutí platné od 1. ledna příštího roku, jehož cílem je mimo jiné zvýšení dohledu nad cenami tepelné energie a usnadňuje eventuální zásahy ERÚ proti neoprávněnému zvyšování cen. Tepelná energie je nejčastěji v České republice vyráběna z uhlí a ze zemního plynu. Ceny obou těchto komodit sice v letošním roce nejprve výrazně vzrostly, ale v poslední době lze pozorovat tendence k jejím poklesu, což by mělo mít tlumící vliv na růst ceny tepelné energie. Přesto však očekáváme nárůst cen tepelné energie pro příští rok v průměru o 7 - 10 %. Toto zvýšení se projeví v každém měsíci v meziroční míře inflace.
Ostatní vlivy Vodné a stočné Vodné a stočné patří mezi ceny věcně usměrňované. To znamená, že do ceny může výrobce započítat pouze oprávněné náklady a přiměřený zisk. ČR musí splnit podmínky stanovené EU, které se týkají kvality pitné vody a ochrany životního prostředí. Je zřejmé, že výrobci musí mohutně investovat, a to se projeví v konečných cenách. Do cen se promítnou i rostoucí výrobní náklady (zejména růst cen energií). Z těchto důvodů očekáváme nárůst cen vodného a stočného ve výši cca 10 %. Změny cen dopravy České dráhy upravily své ceníky v prosinci roku 2008. I přes některé slevy, lze tyto úpravy chápat v průměru jako zdražení (nejčastěji je uváděn údaj, že dochází ke zvýšení cen o 7,5 %). U autobusové dopravy by mohlo přicházet v úvahu i snížení cen z důvodu poklesu cen pohonných hmot. Podle posledních vyjádření představitelů dopravních společností však ceny alespoň v prvních měsících roku neklesnou, neboť společnosti musí pokrýt náklady, které jim údajně vznikly v průběhu roku 2008, kdy ceny pohonných hmot výrazně vzrostly. Zrušení padesátihaléřových mincí Od září letošního roku přestávají platit padesátihaléřové mince. ČNB předpokládá maximální dopad ve výši 0,24 procentních bodů u míry inflace. Tato skutečnost by mohla mít jistý dopad na meziroční míru inflace v prvních osmi měsících roku. Vývoj měnového kurzu Vývoj měnového kurzu české koruny má silný dopad na inflaci v České republice prostřednictvím cen dovážených statků a služeb (v této souvislosti zejména surovin). Do
poloviny července česká měna výrazně posilovala jak k americkému dolaru, tak k euru. Od poloviny července pak nastala korekce a česká měna vůči oběma měnám naopak výrazně oslabovala. Vývoj měnového kurzu CZK/USD v průběhu roku 2008
Pramen: převzato z www.cnb.cz
Vývoj měnového kurzu CZK/EUR v průběhu roku 2008
Pramen: převzato z www.cnb.cz
V dlouhodobém horizontu lze očekávat, že česká koruna bude pokračovat v apreciaci, která však již nebude tak rapidní jako v první polovině letošního roku. Posilování na inflaci v příštím roce pozitivní dopad. V souvislosti s měnovým kurzem bude také záležet na tom, jak budou obchodníci přenášet změnu kurzu do cen výrobků. Je zřejmé, že např. na letošní silné zhodnocení koruny reagovaly ceny některých výrobků se značným zpožděním, pokud vůbec. Vývoj cen pohonných hmot Cena pohonných hmot ovlivňuje míru inflace jednak přímo, neboť je jedním z položek spotřebního koše, pomocí kterého ČSÚ měří inflaci, a jednak nepřímo, neboť ceny pohonných hmot jsou nákladovou položkou při výrobě a distribuci v podstatě všech výrobků a služeb. Budoucí vývoj cen pohonných hmot je obtížně predikovatelný. Na cenu pohonných hmot budou mít klíčový vliv světové ceny ropy a vývoj kurzu české koruny vůči dolaru. Cena barelu ropy typu Brent letos vystoupala až k 150 dolarům a v současnosti se pohybuje mezi 40 – 50 dolary. Naopak dolar po propadu z počátku roku, v posledních měsících silně posílil. Silná koruna v průběhu prvního pololetí letošního roku alespoň částečně negovala růst světových cen ropy, a proto ceny pohonných hmot u nás nerostly tak výrazně. Současné oslabení české koruny vůči dolaru je převáženo rapidním poklesem cen ropy na světových trzích, a proto jsme v současnosti svědky výrazného poklesu cen pohonných hmot v České republice. Predikce vývoje pohonných hmot pro nadcházející období je velmi obtížná, názory nejsou zcela jednoznačné. Lze však očekávat, že ceny ropy (i přes avizované snížení těžby) budou zejména pod vlivem hospodářského útlumu ve světe stagnovat na současných cenách (případně mírně kolísat). Následující obrázek zachycuje vývoj světových cen ropy od konce roku 2005 až do současnosti. Vývoj světových cen ropy (USD/barel)
Převzato: www.csas.cz
Na následujícím obrázku je zachycen vývoj cen Naturalu 95 a nafty od začátku letošního roku.
Vývoj cen pohonných hmot v České republice
Pramen: převzato z www.ccs.cz
Makroekonomická situace Hypotéční krize3, která vypukla ve Spojených státech, se postupně přelila i do zemí Evropské unie. Podle nejnovějších údajů Evropského statistického úřadu, evropská ekonomika jako celek vykázala ve třetím čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletní pokles o 0,2 % a meziročně došlo ke snížení růstu na 0,8 % (ve druhém čtvrtletí 1,7 %). Největší problémy se vyskytují u Německa, Velké Británie, Itálie a Francie, tedy u hlavních ekonomik Evropské unie. Také v České republice došlo ke zpomalení tempa růstu reálného HDP. Meziroční změny reálného HDP v jednotlivých čtvrtletích od roku 2005 jsou zachyceny na následujícím grafu. Meziroční vývoj reálného HDP v České republice 8 7 6
%
5
5,9
6,4
6,8 6,1
6,9
6,8
6,7
6,7
6,2
5,9
5,8
5,9 4,7
4,5
4,3
4 3 2 1 0 I/05 II/05 III/05 IV/05 I/06 II/06 III/06 IV/06 I/07 II/07 III/07 IV/07 I/08 II/08 III/08 Pramen: ČSÚ (10.12.2008)
3
Makroekonomické oddělení ČMKOS vydalo podrobnou studií o světové krizi a jejími dopady na českou ekonomiku. Tato studie s názvem: Nebezpečí světové ekonomické krize a její dopad na Českou republiku vyšla v Pohledech č. 3 v roce 2008.
Světová hospodářská krize již částečně dopadla na českou ekonomiku. Reálný hrubý domácí produkt výrazně zpomalil a příští rok lze očekávat růst kolem pouhých dvou procent. Hlavní příčinou zpomalení růstu HDP ve třetím čtvrtletí byl propad hrubé tvorby fixního kapitálu a také spotřeba již netáhne hrubý domácí produkt tak výrazně. Na spotřebu domácností kromě hospodářské krize negativně dopadla i reforma veřejných financí prosazená současnou koaliční vládou. Zpomalení ekonomického růstu (případně propad do recese) u zemí EU, které jsou našimi největšími obchodními partnery (v této souvislosti zejména Německo) se v dalším období projeví propadem objemu našeho exportu, který byl v posledních letech tahounem českého HDP. Vlády řady států v součinnosti s centrálními bankami a mezinárodními finančními institucemi přijímají rázné kroky k podpoření ekonomik4.Naproti tomu česká vláda de dlouho tvářila, že česká hospodářská krize se české ekonomiky netýká. Teprve nedávno přišla česká vláda s vlastními návrhy opatření, o jejichž úspěšnosti lze pochybovat. Přitom nesmíme zapomenout, že tato vláda přišla na začátku letošního roku se svou reformou veřejných financí, která sama osobě dusí českou ekonomiku, jak je patrné z vývoje HDP. ČMKOS již při schvalování reformního balíku upozorňovala, vedle toho, že reforma je ze základu špatná, na zcela nevhodné načasování těchto kroků. Bohužel se naše výhrady postupně naplňují. Vláda svou politikou tak vytváří tlak na omezení domácí poptávky, čímž přispěje k oslabení poptávkových tlaků na inflaci, avšak za cenu výrazného zpomalení ekonomického růstu, což při nepříznivých vnějších podmínkách může povede k opětovného růstu nezaměstnanosti a zhoršení životní úrovně obyvatel. Makroekonomickou situaci v České republice samozřejmě ovlivňuje i Česká národní banka prostřednictvím měnové politiky. Ta zpočátku reagovala na riziko vysoké míry inflace zvyšováním klíčových úrokových sazeb. V srpnu ČNB úrokové sazby snížila o čtvrt procentního bodu, a v listopadu dokonce o tři čtvrtiny procentního bodu. Změny úrokových sazeb od roku 2007 jsou zachyceny v následující tabulce. Měnově politické nástroje ČNB 2T repo sazba ( %) 1.6.2007 27.7.2007 31.8.2007 30.11.2007 8.2.2008 8.8.2008 7.11.2008
2,75 3,00 3,25 3,50 3,75 3,50 2,75
Diskontní sazba (%) 1,75 2,00 2,25 2,50 2,75 2,50 1,75
Lombardní (%) 3,75 4,00 4,25 4,50 4,75 4,50 3,75
sazba
Pramen: ČNB
Všeobecně se očekává, že ČNB bude v uvolňování měnové politiky pokračovat, možná již na prosincovém zasedání bankovní rady.
Závěr Obecně lze říci, že odhad míry inflace na příští rok je spojen s existencí velkého množství nejistot souvisejících s vývojem vnitřního a vnějšího prostředí. Z vnitřních faktorů 4
Naposledy jde o balíček ve výši 200 mld. EUR evropských ekonomik a evropské unie jako celku.
se jedná zejména o vládou vyvolané inflační očekávání ekonomických subjektů, které bude ovlivněno letošní vysokou mírou inflace. Otázkou je i hospodářská politika vlády a její slaďování s měnovými záměry ČNB. Nejistoty panují také o výši růstu české ekonomiky v příštím roce. Protiinflačně tak může působit slabá agregátní poptávka, která bude tlumit snahy výrobců a prodejců o výraznější zvyšování cen. Silné nejistoty panují i v predikci vývoje světového hospodářství, světových cen surovin a vývoje kurzu české koruny.
S vědomím výše uvedených trendů a tendencí předpokládáme, že se průměrná míra inflace v roce 2009 (měřeno průměrem roku 2009 na průměr roku 2008) bude pohybovat v intervalu 2,5 – 3 %. Náš odhad průměrné míry inflace na rok 2009 je nutné zatím považovat za orientační, neboť je spojen s velkým množstvím nejistot, o kterých je pojednáno výše. Naši prognózu inflace budeme průběžně aktualizovat v závislosti na dostupnosti nových dat.
Příloha 1
Prognózy ostatních institucí Česká národní banka Nejnovější veřejně dostupná prognóza České národní banky byla zveřejněna 6. listopadu 2008. V ní ČNB odhaduje čtvrtletní meziroční míry inflace pro období od ććvrtého čtvrtletí letošního roku až do druhého čtvrtletí roku 2010. Na základě našeho výpočtu z těchto čtvrtletních dat, odhaduje ČNB průměrnou míru inflace pro letošní rok ve výši 6,6 % a pro rok 2009 ve výši 2,5 %. Podle ČNB bude míra inflace v průběhu příštího roku klesat a na přelomu let 2009 a 2010 se meziroční míra inflace přiblíží 2 %, tedy novému inflačnímu cíli platnému právě od počátku roku 2010. Faktory, které budou podle ČNB ovlivňovat míru inflace v posledním čtvrtletí letošního roku a v průběhu příštího roku jsou podrobněji rozvedeny v nejnovější Zprávě o inflaci. ČNB zdůrazňuje postupné vyprchávání dopadu zvýšení nepřímých daní (zvýšení snížené sazby DPH a úpravy spotřebních daní) na míru inflace. Také dopad regulovaných cen se bude postupně snižovat, přesto však ČNB počítá, že se regulované ceny budou podílet v letech 2009 a 2010 na celkové inflaci zhruba jednou polovinou. Protiinflačně bude postupně působit silné posílení české měny z první poloviny letošního roku, zpomalení ekonomického růstu a zvolnění růstu nominálních mezd. Ke snížení míry inflace přispěje i pokles cen potravin na světových trzích, který se promítne do cen potravin na českém trhu.
Ministerstvo financí České republiky V Makroekonomické predikci České republiky z října 2008 Ministerstvo financí ČR očekává pro letošní rok průměrnou míru inflace ve výši 6,4 % (tedy výrazně méně než ČNB) a pro příští rok 2,9 %. Míra inflace podle ministerstva klesá, ale pokles je mírnější, než očekávalo v červencové prognóze. Při odhadu inflace na letošní rok Ministerstvo financí zdůrazňuje zejména vliv administrativních opatření na míru inflace. Postupně se projevilo také silné posílení české měny z první poloviny letošního roli. Postupně se podle ministerstva zklidňují ceny potravin. Protiinflačně působí také postupný pokles tempa reálného HDP.Naopak jako proinflační faktor vidí ministerstvo růst mezd, který podle něho převýší růst produktivity práce. Na začátku příštího roku ministerstvo očekává výrazné snížení dopadu administrativních změn na meziroční míru inflace. Podobně jako ČNB i Ministerstvo financí předpokládá, že nedojde k výraznějšímu zvýšení inflačního očekávání ekonomických subjektů, neboť letošní míra inflace byla z velké části ovlivněna administrativními faktory, které byly jednorázové V září pořádalo Ministerstvo financí ČR již tradičně podzimní kolokvium, kterého se účastnilo celkem 15 institucí5. Podle účastníků kolokvia se průměrná míra inflace bude v letošním roce pohybovat v rozmezí 6,0 – 6,8 % a v příštím roce 2,5 – 4,0 %. 5
Z nich 7 jsou tuzemské instituce (ČNB, tuzemské banky, pobočky zahraničních bank, investiční společnosti) a zbytek tvoří zahraniční instituce (Evropská komise, OECD, MMF, panel časopisu Economist, zahraniční banky).
Ministerstvo práce a sociálních věcí České republiky Ministerstvo práce a sociálních věcí vypracovalo a materiál „Analýza vývoje příjmů a výdajů domácností ČR v 1. pololetí 2008 a predikce na další období, ve které se věnuje také odhadu míry inflace. Tento materiál je vypracován na základě dat dostupných k 16. října roku 2008. Ministerstvo práce a sociálních věci České republiky odhaduje průměrnou míru inflace v roce 2008 ve výši 6,5 % a v roce 2009 v intervalu 3,0 - 3,5 %.
Evropská komise Nejprve je třeba upozornit, že Evropská komise ve své Ekonomické prognóze odhaduje míru inflace pro jednotlivé členské státy, která vychází z harmonizovaného indexu spotřebitelských cen (HICP). Nelze ji tudíž ztotožňovat s mírou inflace, tak jak ji odhadují české instituce (včetně námi prognózované míry inflace). Podle letošní podzimní prognómy, očekává Evropská komise pro Českou republiku pro letošní rok míru inflace ve výši 6,6 % a pro příští rok 3,1 %. Evropská komise jako proinflační faktory označila zejména administrativní změny (změnu spotřebních daní, růst snížené sazby DPH, zavedení ekologických daní) a také růst cen komodit V příštím roce však bude podle Evropské komise protiinflačně působit mírná domácí poptávka a pevná koruna. Upozorňuje však na eventuální negativní dopad případného rychlého růstu mezd.
Příloha 2
Hlavní faktory, které ovlivnily vývoj míry inflace v jednotlivých měsících roku 2008. Podle údajů Českého statistického úřadu měly na vývoj cen v prvních sedmi měsících letošního roku vliv následující hlavní faktory: LEDEN Meziročně vzrostla cenová hladina o 7,5 %. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (29,0 %), zemní plyn (16,5 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (11,4 %), pekárenské výrobky (21,0 %), vejce (33,6 %), mléko (31,9 %), sýry (23,3 %) a čerstvé máslo (25,3 %), pohonné hmoty (14,5 %), tabákové výrobky (27,1 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-36,6 %), vepřové maso (-2,3 %); automobily (-1,2 %), mobilní telefony (-17,2 %) a audiovizuální a fotografické zařízení (-11,4 %), odívání (-2,4 %). ÚNOR Meziročně vzrostla cenová hladina o 7,5 %. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (29,0 %), zemní plyn (16,5 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (11,0 %), tuhá paliva (20,5 %), chleba (33,3 %), vejce (30,7 %), mléko (29,5 %), sýry (23,5 %) a čerstvé máslo (23,0 %), pohonné hmoty (15,9 %), tabákové výrobky (23,0 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-38,3 %), automobily (-1,5 %), mobilní telefony (-19,0 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-11,4 %), odívání (-2,7 %). BŘEZEN Meziročně vzrostla cenová hladina o 7,1 %. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (29,8 %), zemní plyn (16,5 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (11,3 %), tuhá paliva (19,3 %), chleba (35,9 %), vejce (25,9 %), mléko (28,9 %), sýry (21,0 %) a čerstvé máslo (15,3 %), pohonné hmoty (12,7 %), tabákové výrobky (19,1 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-40,6 %), cukr (-5,4%), automobily (1,9 %), mobilní telefony (-20,2 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-11,6 %), odívání (2,5 %). DUBEN Meziročně vzrostla cenová hladina o 6,8 %. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (28,8 %), zemní plyn (18,4 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (11,2 %), tuhá paliva (20,0 %), chleba (31,6 %), vejce (24,1 %), mléko (28,1 %), sýry (21,0 %) a čerstvé máslo (15,9 %), pohonné hmoty (8,0 %), tabákové výrobky (16,6 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-38,2 %), plodová zelenina (-28,8), automobily (-1,9 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-11,3 %), odívání (-2,4 %).
KVĚTEN Meziročně vzrostla cenová hladina o 6,8 %. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (26,4 %), zemní plyn (18,4 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (11,4 %), tuhá paliva (20,9 %), potraviny, zejména mouka (54,7 %, rýže (28,5 %), jogurty (9,9 %), pohonné hmoty (7,6 %), tabákové výrobky (14,3 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-37,9 %), automobily (-2,0 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-11,2 %), odívání (-2,2 %), přístroje a spotřebiče pro domácnost (-1,6 %). ČERVEN Meziročně vzrostla cenová hladina o 6,7%. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (25,9 %), zemní plyn (18,4 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (11,2 %), tuhá paliva (19,6 %), potraviny, zejména mouka (61,1 %, rýže (33,3 %), jogurty (9,9 %), pohonné hmoty (9,8 %), tabákové výrobky (12,2 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-10,2 %), automobily (-4,0 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-10,6 %), odívání (-2,2 %), přístroje a spotřebiče pro domácnost (-1,6 %). ČERVENEC Meziročně vzrostla cenová hladina o 6,9 %. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (25,0 %), zemní plyn (27,7 %), tuhá paliva (19,6 %), potraviny, zejména mouka (50,5 %, rýže (50,0 %), chleba (22,4 %), pohonné hmoty (8,3 %), tabákové výrobky (12,3 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-13,9 %), cukr (-3,7 %), plodová zelenina (-4,6 %) dopravní prostředky (-4,4 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-11,1 %), odívání (-1,6 %), přístroje a spotřebiče pro domácnost (-1,6 %). SRPEN Meziročně vzrostla cenová hladina o 6,5 %. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (23,5 %), zemní plyn (27,7 %), tuhá paliva (19,4 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (11,2 %), potraviny, zejména mouka (61,6 %), rýže (56,9 %), chleba (21 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-9,3 %), cukr (-3,8 %), plodová zelenina (-10,2 %) dopravní prostředky (-4,8 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-11,3 %), odívání (-1,7 %), přístroje a spotřebiče pro domácnost (-1,6 %).
ZÁŘÍ Meziročně vzrostla cenová hladina o 6,6 % Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (22,3 %), zemní plyn (27,5 %), tuhá paliva (19,9 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (11,1 %), tabákové výrobky (13,1 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-5,8 %), cukr (-2,5 %), citrusy a banány (-9 %) dopravní prostředky (-4,8 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-11,9 %), odívání (-1,7 %), přístroje a spotřebiče pro domácnost (-1,8 %).
ŘÍJEN Meziročně vzrostla cenová hladina o 6,0 % Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (22,3 %), zemní plyn (33,9 %), tuhá paliva (16 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (12,6 %), tabákové výrobky (14 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: brambory (-6,5 %), cukr (- 4,8 %), plodová zelenina (-10 %), mléko (-2,8 %), máslo (-21,6 %), dopravní prostředky (-4,8 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-12,7 %), odívání (-0,7 %), přístroje a spotřebiče pro domácnost (-1,7 %), pohonné hmoty (- 0,4 %), automobily (- 10,2 %). LISTOPAD Meziročně vzrostla cenová hladina o 4,4 %. Hlavními zdroji meziročního růstu byly: čisté nájemné v bytech s regulovaným nájemným (22,2 %), zemní plyn (33,9 %), tuhá paliva (14,9 %), elektřina (9,5 %), teplo a teplá voda (12,5 %), tabákové výrobky (14,3 %). Hlavními zdroji meziročního snížení byly: mléko (-6,6 %), máslo (-26,3 %), dopravní prostředky (-4,8 %), audiovizuální a fotografické zařízení (-12,5 %), odívání (-0,5 %), přístroje a spotřebiče pro domácnost (-2 %), pohonné hmoty (- 12,1 %), automobily (- 12 %).
Příloha 3
Průměrná míra inflace v České republice v období 1990-2007
56,6
60 50
%
40 30 20,8 20 9,7 10
11,1
10
9,1 8,8 8,5 10,7 4,7 2,1 3,9 1,8
0,1
2,8 1,9 2,5 2,8
0 90 991 992 993 994 995 996 997 998 999 000 001 002 003 004 005 006 007 9 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 Pramen: ČSÚ
Příloha 4
Spotřební koš pro výpočet indexu spotřebitelských cen Počet
Stálé váhy roku
reprezentantů 729
2005 v ‰ 1000
1. Potraviny a nealkoholické nápoje 2. Alkoholické nápoje a tabák 3. Odívání a obuv
164 20 71
162,6 81,7 52,4
4. Bydlení, voda, energie, paliva 5. Bytové vybavení, zař. domácností, opravy 6. Zdraví 7. Doprava 8. Pošty a telekomunikace 9. Rekreace a kultura 10.Vzdělávání 11.Stravování a ubytování 12.Ostatní zboží a služby
41
248,3
82 47 83 3 113 12 43 50
58,1 17,9 114,1 38,7 98,6 6,2 58,4 63,0
Úhrn
Pramen: ČSÚ
