1
Vývoj fondů ČP INVEST Červen 2015 | Praha | Patrik Hudec| Senior portfolio manažer
2
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Červen Letos
Konzervativní fond Korporátní dluhopisy beze změny
Nepříznivý vliv růstu dlouhých sazeb 12% NAV je v penězích (čekáme na dokupy za nižší ceny)
FKN
-0,08 % +0,28 %
3
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Fond korporátních dluhopisů Stabilní ropa Příměří na Ukrajině
Červen Letos
-0,11 % +5,19 %
Ruské (32 % NAV) dluhopisy beze změny a kazašské (20 % NAV) mírně posílily
Růst dlouhodobých sazeb (-) Krátká durace fondu (+) Stabilní firemní fundament (+)
Ostatní dluhopisy mírně oslabily úměrně duraci a kreditnímu riziku
4
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Fond korporátních dluhopisů
Červen Letos
-0,11 % +5,19 %
4 % NAV je v penězích => od minula postupné dokupování & růst durace 1,7 na 1,8
FKD
5
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Východoevrop. dluhopisový
Červen Letos
-2,49 % +6,34 %
Korekce na měnách v regionu
Pokračuje růst výnosů (pokles cen) dlouhodobých státních dluhopisů spolu s celou EU 10leté úrokové swapy
6
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Fond globálních značek
Červen Letos
-2,32 % +1,46 %
FGZ od 2014 zaostal, protože:
Americké akcie -2 %
Konkurence nezajišťuje měnové riziko (USD posílil)
Evropské akcie -5 %
Exportéři USA (ve FGZ) poklesly kvůli posílení USD
Japonské akcie -2 % Emerging Markets akcie -3 %
FGZ
7
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Fond farmacie a biotech.
Červen Letos
-0,61 % +9,83 %
Fúze a akvizice především v biotech. sektoru
Náklady na zdravotnictví v USA jsou 2x nad OECD 19% meziroční růst zisků firem z USA (62 % NAV)
8
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Fond nemovitostních akcií
Červen Letos
Příčiny poklesu v posledních dvou měsících Prudký růst dlouhodobých sazeb v EU Nový zákon regulující růst nájmů v Německu
Pozitivní faktory pro střednědobý horizont Oživení EU Stabilizace či růst nemovitostních trhů v EU Diskonty cen akcií ku majetku (zejména v regionu CEE) Nemovitostní trh v USA
-4,47 % +2,35 %
9
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Východoevropský akciový
Červen Letos
Polsko – prezidentem se stal euroskeptik Duda Preferuje vyšší státní výdaje a nepodporuje euro měna oslabila Preferuje vyšší zdanění bank, telekomů a obchodních řetězců akcie oslabily
Oslabení CEE měn i akcií Vliv oživení EU je na většinu států pozitivní
-4,67 % +5,48 %
10
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Fond nových ekonomik
Červen Letos
-4,10 % -1,25 %
Pokles akcií v regionech Rusko (konflikt na východní Ukrajině) Polsko (dozvuky vítězství euroskeptika Dudy) Počátek splaskávání čínské akciové bubliny
Oslabení lokálních měn působí nepříznivě protože ceny akcií z EM nakoupených v USD pak poklesnou
Nízké valuace (P/E = 11 = Regionální rozložení Asie 60% Jižní Amerika 16% Střední a východní Evropa 5% Rusko 2% Ostatní (včetně 10% cash) 20%
cena akcie / zisk firmy připadající na 1 akcii)
11
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Fond ropy a energetiky
Červen Letos
Konsolidace cen ropy v červnu
Horší výkonnost ropných firem Očekávaný pokles zisků ropného sektoru v 2015 Zainvestovanost fondu snížena z 93 % na 91 %
-4,38 % -3,46 %
12
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Fond živé planety
Červen Letos
V červnu bez výraznějších specifických vlivů
Akciové obory přítomné ve fondu jsou: Málo citlivé na makroekonomické indikátory Vykazují nízkou vzájemnou korelaci a společně tvoří vyvážené portfolio
-3,35 % +3,64 %
13
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Komoditní fond
Červen Letos
-1,17 % -6,77 %
Průmyslové kovy – pokles cca 5 % kvůli Číně
Ropa – konsolidace, plyn – růst 6 % Zemědělské komodity – silný růst o 13 % (pšenice) Drahé kovy – propad průmyslových drahých kovů Fond drží 16% NAV v hotovosti a čeká korekci (ropa)
14
Zlatý fond
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Červen Letos
-6,91 % -7,86 %
Drahé kovy – mírný pokles, nicméně větší propady průmyslově orientovaných drahých kovů Těžaři – v červnu propad o 10 %, od začátku roku -9 %
15
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Smíšený fond
Červen Letos
-0,96 % +3,12 %
Mírný pokles akcií USA (8 % NAV)
Pokles akcií EU (7 % NAV) Pokles akcií EM (7 % NAV) Stagnace ruských dluhopisů (17 %) a mírný růst kazašských (17 %) Stabilita ostatních korporátních dluhopisů Další pokles cen státních dluhopisů Krátká durace
16
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Vyvážený fond fondů
Červen Letos
-1,36 % +2,36 %
Nepříznivý vliv fondů (v závorce pozice oproti neutrální alokaci): FNE (0) , FRE (-) , FZL (-) , FNA (+) a Východoevropský akciový (+)
Podíl akciových fondů je 33 % NAV (neutral)
17
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
Dynamický fond fondů
Červen Letos
-2,67 % +1,02 %
Nepříznivý vliv fondů (v závorce pozice oproti neutrální alokaci): FNE (-) , FRE (-) , FZL (-) , FNA (+) a Východoevropský akciový (+)
Podíl akciových fondů je 75 % (1% podvážení)
18
10. 7. 2015 – Vývoj fondů ČP INVEST
www.cpinvest.cz/webinar
19
Děkuji za pozornost Prostor pro další dotazy …
