Vállalatgazdaságtan II.
Vállalati pénzügyek alapjai I. Tantárgyfelelős: Dr. Illés B. Csaba, egyetemi tanár Előadó: Vida Adrienn, PhD hallgató
2007. december 10.
Tematika • • • •
Pénzügyi tervezés Pénzügyi tervek csoportjai Forrás-összetétel Likviditás és likviditási tervek
1
Pénzügyi tervezés • A beruházási és finanszírozási döntések együttes hatásának átgondolását nevezzük PÉNZÜGYI TERVEZÉSnek, „termékét” pedig PÉNZÜGYI TERVnek. →a beruházási és finanszírozási döntések együttes hatása több, mint a részek egyszerű összege (szinergia hatás)
Pénzügyi tervezés célja • Nem csökkenteni akarja a kockázatot, hanem segít eldönteni a vállalható kockázat mértékét. • (Tudatosan!!!) felkészülni a legjobb és legrosszabb lehetőségekre. (optimista, pesszimista és kiegyensúlyozott) • A „Mi van akkor, ha…” kérdésre keresi a választ. • A vezetők ösztönzése a mérhetőség által.
2
Pénzügyi tervezés helye… Makro körny.
Mikro körny.
Belső adottságok
Érdekcsop. elvárásai
SWOT Vállalati stratégia Üzleti terv
Beruházási döntések
Projekt terv
Pénzügyi tervezés
Pénzügyi tervezés folyamata • lehetőségek elemzése • jövőbeli lehetőségek előrejelzése • döntés / választás • visszacsatolás
A pénzügyi tervezés irányulhat • mérlegre • eredménykimutatásra • pénzeszközökre (cash-flow)
3
A hatékony tervezés követelményei 1. Pontos és következetes Trend elemzés helyett ökonometria - kölcsönhatások
2. Koncentrált „Az okokat kell megoldani, nem az okozatokat”
3. Egészségesen paranoikus A vezető felkészültségtől (és vérmérséklettől) függően: » Kétségbe vagy gondolkodóba esik » Megnyugszik
Pénzügyi tervezési modellek Olyan szimulációs eljárások, amelyet az általános pénzügyi stratégia jövőre vonatkozó hatásainak előrejelzésére terveztek. Legfontosabb követelménye a gyakorlatiasság: a felmerülő probléma megoldásában minél egyszerűbb módon segítsen. DE: • Ha túl egyszerű, elfedi a részletekben rejlő magyarázatokat. • Ha túl részletes, alkalmatlanná válik a mindennapi használatra.
4
Pénzügyi tervek - forrásösszetétel Eredetét tekintve lehet: • Saját forrás Származhat: MSZE, saját tőke, tagi kölcsön, részvénykib. Önfinanszírozás (szűkebb és tágabb értelemben)
• Külső (vagy idegen) forrás külső forrásigény függ (növekedési ütem, belső növekedési ráta, hogyan fokozható külső forrás igénybevétele nélkül a növekedés?) pl.: támogatás (akkor is, ha nem kell visszatéríteni), visszaigényelhető áfa, hitel, kamattámogatás (hitelek után)
Pénzügyi tervek csoportosítása • Időtáv szerint lehet: – Rövid távú vagy likviditási terv (pénzköltségvetés) – Középtávú (3-5 évre készül, nagyobb vállalatoknál jell., a stratégiai elképzelések nagyvonalú vetülete) – Hosszú távú vagy stratégiai (5 évnél hosszabb; pl. beruházások, osztalékfizetés)
• Szemlélet szerint: – Forgalmi szemlélet (eredményterv, likviditásiterv és cash flow) – Állományi szemlélet (mérlegterv vagy státusz) – Gördülő (folyamatosan ellenőrzött és aktualizált) (az eredmény és a mérlegterv gyakran együtt készül el)
5
Röviden a likviditási tervről • A rövid táv nem a tervezés jelentőségének csökkentését jelenti, sőt! • Kiemelt figyelmet kell szentelni annak, hogy – értékesítés → vevőkövetelés → bevétel Kintlévőségkezelés: a fenti folyamat kezelése. Alapja az idő, amely szükséges a kintlévőség behajtására – vásárlás → szállító-tartozás → kiadás Lehetőség a fizetés időpontjának kitolására?
• Forgalmi szemléletben készül önállóan, de a mérlegterv ismeretében könnyebb. • Havi vagy negyedéves bontásban készül. • Elsődleges célja a fizetőképesség és az operatív gazdálkodás fenntartása.
Pici gyakorlat • Miért fontos az ismerete? 1. 2. 3. 4. 5.
Hitelkérelemhez Üzleti terv része (amely kapcsolódhat hitelkérelemhez is; szintetizálja és ellenőrzi azt) Pályázatok elmaradhatatlan kelléke A menedzsment meggyőzésének egy hatásos eszköze …és a beruházóké is
• Milyen (közvetett) eredményei lehetnek? • • • • •
Az elengedhetetlen információáramlás és kommunikáció miatt javul a kockázatkezelés. Megalapozott döntések és termék/szolgáltatás-árazás. Segíti a stratégia megvalósítását. Nyomonkövethetőség, ellenőrizhetőség.
6
Vége!
Köszönöm a figyelmet!
7
