U Ontdek onze tips en

Herfst 2012

Het financiële magazine van Deutsche Bank

Zijn spaarkampioenen ware kampioenen?

U Inflatie, lage rentes en volatiele markten: sparen of beleggen?

U Ontdek onze tips en

oplossingen om uw beleggingen te diversifiëren.

3

in dit nummer

Actualiteit

FOCUS

04 – Nieuw bij Deutsche Bank 06 – ‘Solidariteitsheffing’ van 4%: praktische modaliteiten 08 – Wereldeconomie: de onzekerheden voor de komende maanden 12 – Tendensen: samba in de portefeuille 16 – Zijn spaarkampioenen ware kampioenen? 18 – Volatiele markten: hoe reageren?

26 – Succes Story: Leica, een levende legende 28 – Gesprek met Pascal Paepen

Expertise 30 – 10 tips om uw successie voor te bereiden

Productinfo Oplossingen

34 – Technische fiches

20 – Groeimarkten: kies vandaag voor de wereldspelers van morgen 22 – Twee kampioenen voor uw beleggingen

DIAGONAAL “Ook al pleiten de laatste verklaringen voor een behoud van de eurozone, we moeten al anticiperen op een exit.” VV Het vervolg op pagina 8 tot 11.

“De middenklasse wordt vandaag vertegenwoordigd door meer dan de helft van de totale bevolking van Brazilië.” VV Het vervolg op pagina 12 tot 15.

“China, Rusland en India staan respectievelijk op de 1e, 3e en 5e plaats van de grote staalproducenten.” VV Het vervolg op pagina 20 en 21.

“We leven in riskante tijden, maar dat zorgt ook voor opportuniteiten.” VV Het vervolg op pagina 28 en 29.

“We focussen ons soms ten onrechte op het fiscale aspect, terwijl het comfort van de overlevende en het behoud van de familiale vrede net zo belangrijk zijn.” VV Het vervolg op pagina 30 tot 33.

Gesprek met Pascal Paepen VV p. 28

Money Expert is een financieel informatietijdschrift uitgegeven door Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel, België, RPR Brussel, BTW BE 0840.541.523, BE40826000800063, IHK D-C0B0-WV8MR-24. De informatie in dit tijdschrift is opgenomen uit goede bron, maar houdt geenszins de aansprakelijkheid van Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België in. De redactie van dit magazine werd afgesloten op 14 september 2012. Verantwoordelijke uitgever: Stéphan Salberter, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel.

EDITO Fiscale onzekerheid: nieuwe vijand van de spaarders In juli heeft de regering nieuwe maatregelen aangekondigd om de spaarmarkt transparanter te maken. Alhoewel deze maatregelen pas op 1 januari 2013 zullen ingaan, kunnen we nu al onze tevredenheid uiten. Daar waar in het verleden vooral de belangen van de banken werden gediend, is een aantal van de nieuwe verbeteringen immers duidelijk in het voordeel van de spaarder. Het is dus een eerste stap in de goede richting, wat we alleen maar kunnen toejuichen. In heel Europa vinden momenteel debatten plaats over een verhoging van de belastingen op roerende inkomsten. Ongetwijfeld zal ieder van ons deze vanuit een specifieke invalshoek bekijken, al naar gelang zijn of haar ideologische overtuiging. Rekening houdend met de budgettaire toestand van het merendeel van de lidstaten van Europa, lijken deze debatten me onvermijdelijk. De onzekerheid die momenteel in ons eigen land heerst inzake de fiscaliteit op roerende inkomsten is daarentegen zeer te betreuren. De spaarders en beleggers die nu al worden geconfronteerd met de onzekerheden van de markten krijgen er hierdoor nog een fiscale onzekerheid bovenop. Meteen wil ik waarschuwen voor het risico dat mensen voortaan hun beleggingen zullen kiezen in functie van het fiscale regime, eerder dan in functie van hun financiële objectieven.

"Een bank bewijst u geen goede dienst door op basis van haar toekomstvoorspelling ingrijpende beslissingen te nemen"

Intussen moet u wel belangrijke beslissingen nemen voor uw geld. Laat u alles zoals het nu is? Of moet u – in het licht van mogelijke fiscale wijzigingen – uw spaar- en beleggingsportefeuille aanpassen? En zo ja, hoe dan? Moet u voluit gaan voor maximale fiscale optimalisatie, en hierbij andere risico’s maar voor lief nemen? De markten en de fiscaliteit hebben volgens ons gemeen dat het onmogelijk is om met 100% zekerheid te voorspellen wat de toekomst zal brengen. We vinden dan ook dat een bank u geen goede dienst bewijst door op basis van haar toekomstvoorspelling ingrijpende beslissingen te nemen in de een of andere richting. Bij Deutsche Bank vinden we het veel nuttiger te voorzien wat er kán gebeuren, en op basis daarvan een spaar- en beleggingsportefeuille grondig door te lichten. We doen dit door steeds opnieuw een simpele vraag te stellen: ‘Wat als?’. We beloven u dus geen mirakeloplossingen, maar wel een doordachte, gestructureerde en berekende aanpak. Aarzel daarom niet om uw adviseur te contacteren voor advies op maat. Niet om te voorspellen, maar om te voorzien.

Veel leesplezier.

Alain Moreau Chief Country Manager

3

Actualiteit Kort

nieuw bij Deutsche Bank ? 1. Kan ik de beurskoersen in realtime raadplegen op Online Banking?

Ja. Sinds 1 juli genieten klanten die een beursorder plaatsen gratis een nieuw voordeel, met name de beurskoersen op Euronext in realtime in Online Banking (Real Time).

2. Hoe krijg ik dit voordeel? Het volstaat een beursorder te plaatsen op Euronext. Vanaf de eerste dag van de maand na de uitvoering ervan kunt u dan drie maanden lang gebruik maken van Real Time. Een voorbeeld: u plaatst op 20 oktober een beursorder op Euronext. Vanaf 1 november beschikt u over Real Time en dit tot 31 januari. Om voor een nieuwe periode van 3 maanden de beurskoersen in realtime te kunnen raadplegen, volstaat het dat u een nieuw beursorder plaatst tussen 1 november en 31 januari. Enzovoort.

Binnenkort uw nieuwe kaart in de bus! Deutsche Bank is momenteel bezig met de vervanging van de debetkaarten die in december 2012 vervallen. Als u een Bancontact-debetkaart van Deutsche Bank gebruikt, krijgt u uiterlijk op 1 december een nieuwe kaart via de post. We bezorgen u ook alle informatie over de vernietiging van uw oude kaart en het gebruik van uw Protonsaldo. Uw nieuwe kaart is geldig tot december 2017. U kunt ze na ontvangst onmiddellijk gebruiken, met behoud van uw pincode. Zodra u de nieuwe kaart voor het eerst gebruikt, wordt uw oude kaart automatisch gedeactiveerd. Meer informatie? Bel onze Cliëntendienst op het nummer 078 156 160.

4

3. Wat is het tarief van online beursorders op Euronext? Bij Deutsche Bank betaalt u slechts 6 euro voor online beursorders op Euronext (Brussel, Parijs en Amsterdam), en dit tot 2.500 euro.

Wilt u meer informatie? Ontdek de voordelen van online beurstransacties op onze website deutschebank.be/nl/beleggen-aandelen.html Bel onze specialisten van Tele-Invest op het nummer 078 153 154.

FECTEN A

R

UW

0

EFFECTE

E

VOO

2.50

CT I

EF

N

Effecten: nog een reden om onder uw matras te kijken Vanaf 1 januari 2013 stijgt de dematerialisatietaks op papieren effecten van 1% naar 2%. U hebt dus nog maar weinig tijd om ze op een effectenrekening te plaatsen. Maak van de gelegenheid gebruik om uw effecten toe te vertrouwen aan Deutsche Bank: u ontvangt een premie die overeenstemt met 0,50% van de waarde van uw effecten (uitgezonderd aandelen), tot 2.500 euro. Meer info? Bel onze specialisten op het nummer 0800 11 321 of surf naar www.deutschebank.be/effecten. U kunt online een afspraak maken en zelfs de overdracht van uw effecten aanvragen aan de hand van een eenvoudig formulier. Zodra we uw aanvraag ontvangen hebben, volgen wij uw dossier op van A tot Z.

Frankrijk heft een nieuwe belasting op bepaalde beurstransacties De Franse regering heeft beslist om vanaf 1 augustus 2012 een nieuwe taks van 0,20% op financiële transacties in te voeren. Wat zijn de gevolgen voor u? Op welke transacties is deze belasting van toepassing? De Franse transactietaks is van toepassing op bepaalde transacties in aandelen (aankoop, ruil enz.) of andere gelijkgestelde effecten van ondernemingen (vanaf 1 december 2012) die hun hoofdzetel in Frankrijk hebben, genoteerd zijn op de beurs van Parijs en waarvan de marktkapitalisatie meer dan 1 miljard euro bedraagt. Op welke ondernemingen heeft deze nieuwe reglementering betrekking? Volgens een lijst die in het Franse Staatsblad verschenen is, gaat het momenteel om 109 bedrijven. Deze lijst zal regelmatig herzien worden en valt te raadplegen op de website www.legifrance.gouv.fr.

Op welke basis wordt de taks van 0,20% berekend? De taks wordt berekend op het nettobedrag van de aankopen die tijdens eenzelfde handelsdag verricht werden, zonder rekening te houden met eventuele andere kosten en (Belgische) taksen. Concreet: als u 100 aandelen GDF Suez koopt en dezelfde dag 30 aandelen GDF Suez verkoopt, bent u de taks verschuldigd op het nettobedrag van de aankopen, namelijk (70 aandelen GDF Suez) x (de uitvoeringsprijs van de aankoop).

Gedurende de overgangsperiode van 1 augustus 2012 tot 31 oktober 2012 wordt deze taks niet onmiddellijk ingehouden. Het bedrag van de taks op transacties tijdens de overgangsperiode zal uiterlijk in november 2012 effectief gedebiteerd worden van uw zicht- of spaarrekening. Vanaf 1 november 2012 zal de Franse transactietaks op het moment van de transactie berekend en gedebiteerd worden, en dus vermeld worden op de afrekening van de transactie.

Als u op één dag meer effecten verkoopt dan u er aankoopt, moet u de taks niet betalen. Wanneer moet deze taks betaald worden? De taks wordt berekend op het moment dat de transactie uitgevoerd wordt.

Meer info? Bel onze specialisten van Tele-Invest op het nummer 078 153 154 of maak een afspraak in uw Financial Center op het nummer 078 156 160.

5

Actualiteit Fiscaliteit

Bijkomende heffing van 4% en aangifte van uw roerende inkomsten: praktische modaliteiten e Sinds 1 januari 2012 zijn nieuwe fiscale maatregelen van toepassing op roerende inkomsten. e Verhoging van de roerende voorheffing, bijkomende heffing van 4%, aangifteplicht van roerende inkomsten, afhouding aan de bron: hoe gaat u te werk? e Dit artikel geeft een overzicht van de verschillende opties die zich aandienen. Wellicht hebt u al gehoord van de nieuwe fiscale maatregelen die sinds 1 januari 2012 van toepassing zijn op uw roerende inkomsten, met name intresten en dividenden. De eerste maatregel betreft de verhoging van de roerende voorheffing op sommige van deze inkomsten tot 21%. Voordien bedroeg die 15%. Een tweede maatregel heeft betrekking op de invoering van een nieuwe bijkomende heffing van 4% op 'hoge roerende inkomsten uit vermogen'. Concreet betekent dit dat elke belastingplichtige van wie de intresten- en dividendinkomsten meer dan 20.020 euro bruto per jaar bedragen, voortaan een bijkomende heffing van 4% dient te betalen op het deel van zijn roerende inkomsten boven dit plafond.

Aangifte en melding Aansluitend op het voorgaande en met het oog op de correcte inning van deze bijkomende heffing van 4% werden bovendien twee bijkomende maatregelen genomen: 1. Een nieuwe algemene fiscale aangifteplicht voor intrest- en dividendinkomsten, voor zover die de bijkomende heffing van 4% niet aan de bron hebben ondergaan; 2. De verplichting, voor elke entiteit die de roerende voorheffing afhoudt (onder meer Deutsche Bank), om de intrest- en dividendinkomsten die worden geïnd door elke belastingplichtige, te melden aan het centrale aanspreekpunt, opnieuw voor zover die de bijkomende heffing van 4% niet aan de bron hebben ondergaan. De precieze draagwijdte van deze nieuwe aangifte- en meldingsplichten is dus afhankelijk van de vraag of de bijkomende heffing van 4% al dan niet werd ingehouden bij uitbetaling van uw roerende inkomsten. De wetgever heeft in

6

dit verband voorzien dat elke belastingplichtige een keuze dient te maken. Als bank die tussenkomt in de uitbetaling van bepaalde van uw roerende inkomsten, moet Deutsche Bank die keuze kennen om hieraan de correcte fiscale gevolgen te kunnen verbinden.

Welke keuzes en welke gevolgen? OPTIE 1: u kiest niet voor de afhouding van deze bijkomende heffing van 4% door Deutsche Bank. In dit geval zal Deutsche Bank het totaal van uw roerende inkomsten melden bij het centrale aanspreekpunt van de FOD Financiën. Het is dan de belastingadministratie die desgevallend de bijkomende heffing van 4% op de schijf van uw roerende inkomsten boven 20.020 euro zal innen. OPTIE 2: u kiest voor de afhouding van de bijkomende heffing van 4% door Deutsche Bank, tegelijk met de roerende voorheffing. In dit geval hoeft u de intrest- en dividendinkomsten waarop de bijkomende heffing werd toegepast niet te vermelden in uw belastingsaangfite, omdat ze effectief het voorwerp uitmaakten van de afhouding. Deutsche Bank zal deze inkomsten dan ook niet meedelen aan de belastingsadministratie. In dit geval zal de bijkomende heffing van 4% worden toegepast op al uw roerende inkomsten die onderworpen zijn aan de voorheffing van 21%, vanaf de eerste euro en dus niet uitsluitend op het deel boven de 20.020 euro. De roerende inkomsten uit intresten en dividenden die onderworpen blijven aan de voorheffing van 15% of 25% (en waarop de bijkomende heffing niet van toepassing is) moeten in alle hypothesen gemeld en aangegeven worden. (zie kader op p. 7)

In de praktijk Als u Deutsche Bank nog niet informeerde over uw keuze uit de twee voorgestelde opties, dan passen wij Optie 1 toe. In dit geval zal Deutsche Bank enkel de 21% roerende voorheffing op de betreffende intrest- en dividendinkomsten afhouden. Verkiest u Optie 2, dan kunt u Deutsche Bank hier nog van op de hoogte brengen tot 1 oktober 2012. Daartoe vult u het formulier in dat u op onze website www.deutschebank.be/taks2012 vindt. In dit geval zal Deutsche Bank bovenop de roerende voorheffing de bijkomende heffing van 4% afhouden op al uw intrest- en dividendinkomsten die daaraan onderworpen zijn en die u in de loop van 2012 int. De effectieve afhouding van de heffing van 4% op uw roerende inkomsten zal pas plaatsvinden in de loop van het laatste kwartaal van 2012. Met betrekking tot de inkomsten die reeds werden geïnd in de loop van het jaar, zal Deutsche Bank de verschuldigde heffing met terugwerkende kracht tot 1 januari 2012 berekenen en vervolgens van uw rekening debiteren.

De voornaamste intrest- en dividendinkomsten waarvoor de bijkomende heffing van 4% niet verschuldigd is • De belastbare rente op spaarboekjes, boven de eerste vrijgestelde schijf van 1.830 euro per persoon. • De dividendinkomsten die onderworpen zijn aan een roerende voorheffing van 25%. • De coupons van staatsbons die werden uitgegeven tijdens de periode van 24 november tot 2 december 2011 en die onderworpen blijven aan de roerende voorheffing van 15% (‘lening-Leterme’).

Goed om weten

Meer weten?

Uw keuze bij Deutsche Bank heeft geen betrekking op de intrestinkomsten uit verzekeringscontracten van het type Tak 21 (bv. DB First, DB Safe), waarop u via Deutsche Bank intekende bij Belgische verzekeringsmaatschappijen (bv. Ethias, Axa). Die keuze zal afzonderlijk kenbaar gemaakt moeten worden aan de betrokken verzekeringsmaatschappijen. U zult te gepasten tijde alle nodige informatie ontvangen.

e Ga naar onze website www.deutschebank.be/taks2012 voor alle details over de wetgeving betreffende de belasting van roerende inkomsten. e Bel onze specialisten van Tele-Invest op het nummer 078 153 154. e Maak een afspraak in uw Financial Center op het nummer 078 156 160.

Als uw geld verdeeld is over meerdere banken, dan kunt u de twee opties combineren (aangifte of afhouding aan de bron). De keuze die u ons meedeelt, heeft enkel betrekking op uw inkomsten bij Deutsche Bank.

7

Actualiteit Markten

drie belangrijke factoren van onzekerheid die we tot het einde van het jaar moeten opvolgen

De drie voorbije maanden vertoonde het herstel opnieuw tekenen van zwakte. De spanningen rond de overheidsschulden van de zuidelijke landen van de eurozone namen toe en voerden de eurozone naar het begin van een recessie die de komende maanden zou kunnen aanscherpen. Aangezien de groei van de opkomende landen lijdt onder deze inkrimping, stelde het IMF zijn globale groeiprognose licht neerwaarts bij tot 3,5% in 2012 (-0,1%) en 3,9% in 2013 (-0,2%).

Deze prognoses zijn gebaseerd op vier belangrijke hypothesen: 1. De staatshoofden van de eurozone zullen in staat zijn om concrete en geloofwaardige maatregelen uit te werken om de openbare schuldencrisis te bedwingen en de groei aan te zwengelen.

2. De opkomende landen zullen plannen doorvoeren om hun binnenlandse consumptie aan te

moedigen, hetzij door nieuwe fiscale maatregelen, hetzij door een monetaire versoepeling, hetzij door een combinatie van beide.

3. China zal erin slagen om de groeipolen van zijn bbp opnieuw in evenwicht te brengen en daarbij het uiteenspatten van een vastgoedbubbel vermijden.

4. In de Verenigde Staten zullen Republikeinen en Democraten voor 1 januari 2013 een akkoord vinden om niet geconfronteerd te worden met een ‘budgettaire afgrond’.

8

Wie weet of de Griekse regering niet eenzijdig de terugkeer naar de drachme zal afkondigen onder druk van de bevolking ? 1. De eurozone en het risico op een ‘Grexit' De hypothese van een exit van Griekenland uit de eurozone of zelfs het uiteenvallen van de eurozone wordt openlijk besproken door economen als Nouriel Roubini en bepaalde Europese leiders. Als de Griekse regering er niet in slaagt om de gevraagde versoepeling te verkrijgen en het land nog dieper wegzinkt in de recessie (-6,2% tijdens het tweede kwartaal), dan is het niet ondenkbaar dat de regering onder druk van de bevolking eenzijdig een terugkeer naar de drachme afkondigt, nog vooraleer dit scenario correct ingeschat en berekend is door de andere partners. Ook al pleiten de laatste verklaringen voor een behoud van Griekenland in de eurozone, we kunnen niet anders dan rekening houden met een mogelijk vertrekscenario van het land. Zelfs de voorstanders van een vertrek van Griekenland zijn zich ervan bewust dat ze een doos van Pandora openen, want de markten zullen dan meer dan ooit hun pijlen richten op Spanje, Portugal en Italië, die het nu al moeilijk hebben om het hoofd boven water te houden. Als de in juni besliste maatregelen niet uitgevoerd worden, dan zal het noodzakelijk zijn om het Verdrag van Maastricht opnieuw te onderhandelen om een beperkte eurozone te creëren met 9 landen (Duitsland, Nederland, Luxemburg, Frankrijk, Finland, België, Oostenrijk, Slowakije en Estland). De andere landen zullen toetreden tot het monetair systeem SME 2 en vrij ruime fluctuatiemarges krijgen om de schommelingen van hun nieuwe munt te kunnen beheersen. Een punt in het nieuwe verdrag zou het voor de uitgesloten landen mogelijk maken om terug toe te treden tot de eurozone wanneer ze hun economie en hun financiën rechtgetrokken hebben. Hoe kan een dergelijk scenario vermeden worden? In afwachting van een nieuwe vergadering van de staatshoofden, zou het volgende aangewezen zijn: 1. De Europese Centrale Bank (ECB) de mogelijkheid bieden om zonder beperking obligaties op te kopen van landen waarvoor de toegang tot de markt te duur of te beperkt wordt, op voorwaarde dat deze landen hun hervormingsbeleid voortzetten. (lees 'De markten in het kort' op p. 11).

2. De tekortschietende hervormingen in bepaalde landen niet meer openlijk bekritiseren. De noodzaak om de verdragen te wijzigen om deze landen uit de eurozone te verdrijven, wordt hierbij als reden gebruikt. 3. De mogelijkheid dat de ECB ingrijpt in de schuldmarkt via haar aankoopbeleid niet langer in twijfel trekken. 4. De juridische onzekerheid over de invoering van het nieuwe Europese Stabiliteitsmechanisme (ESM) wegnemen en het ESM de mogelijkheid bieden om de banken rechtstreeks te herkapitaliseren en in te tekenen op uitgiftes van landen die daar om vragen. Dit punt lijkt geregeld te zijn sinds de beslissing van het Duitse Constitutioneel Hof om het principe van het ESM te valideren. 5. De bakens uitzetten voor een bankunie met één enkel supervisieorganisme dat soeverein beslist welke financiële actoren zich eventueel uit de markt dienen terug te trekken. Het zou de terugbetalingsmodaliteiten van de schuldeisers moeten kunnen vastleggen. Zo’n unie is ondenkbaar zonder een politieke en budgettaire unie. Helaas lijken sommige landen niet erg enthousiast om nog meer macht over te dragen aan de Europese 'technocraten'. 6. Een Europees fonds voor de bescherming van deposito’s oprichten en de manier bepalen waarop het kapitaal van dit fonds bijeengebracht zal worden, met name door bijdragen van de verschillende financiële actoren. Het is evident dat de huidige situatie niet lang kan aanhouden. De door de kernlanden aanbevolen remedies beginnen de zieke stilaan dood te knijpen. De besparingen wegen op de groei en ontnemen deze landen de fiscale inkomsten om hun tekorten weg te werken. Vandaar dat het IMF aanbeveelt om niet te zwaar het mes te zetten in de uitgaven, maar om te investeren in de middelen om de groei op lange termijn aan te zwengelen, met het risico dat het geduld van de markten nog meer op de proef wordt gesteld. Zou dan een vorm van ‘concordaat’ overwogen moeten worden om deze landen tijdens hun herstelperiode te beschermen tegen hun schuldeisers?

9

Actualiteit Markten

Het IMF beveelt de Verenigde Staten aan de vermindering van het overheidstekort te beperken tot 1% van het BBP in plaats van de geplande 4%.

2. Verenigde Staten stevenen af op een ‘budgettaire afgrond’ In de Verenigde Staten zijn de presidentsverkiezingen uiteraard de belangrijkste inzet voor de komende maanden. Zonder politiek akkoord vóór 1 januari 2013: • Zal het drastische verminderingsprogramma van het begrotingstekort van 1 biljard dollar over de komende tien jaar van start gaan met een eerste inspanning van 200 miljard voor 2013. • Zullen 400 miljard dollar aan belastingverminderingen, zowel op de hoge als de middelhoge inkomens, vervallen en niet meer hernieuwd worden. Zonder een dergelijk akkoord voorziet het Congressional Budget Office (CBO) een recessie van 0,5% en een werkloosheidsgraad van 9%. Rekening houdend met de rampzalige effecten van zo’n scenario op de wereldwijde groei, beveelt het IMF aan om de vermindering van het overheidstekort te beperken tot 1% van het bbp in plaats van de geplande 4%, alsook om geloofwaardige maatregelen te treffen omtrent de vermindering van het tekort op lange termijn. Als Barack Obama herverkozen wordt, wenst hij de hervorming van de arbeidsmarkt voor te zetten, te investeren in infrastructuren om de groei te ondersteunen en de belastingverminderingen in het voordeel van de middenklasse te beperken. Toch zal hij bij de uitvoering van dit programma rekening dienen te

10

houden met de Republikeinen die de meerderheid hebben in het Huis van Afgevaardigden. Mitt Romney, de Republikeinse kandidaat, is van plan: 1. Het overheidsbudget af te bouwen door het staatsapparaat af te slanken zonder aan de militaire uitgaven te raken. 2. De volledige belastingswetgeving te hervormen om middelen vrij te maken voor een algemeen beleid van belastingsverlaging met de bedoeling “het vertrouwen te herstellen” en privé-initiatief aan te moedigen. 3. Het volledige programma van de gezondheidszorgen te hervormen en het aandeel van de Staat af te bouwen. 4. De reglementering te versoepelen die op de banken weegt sinds het faillissement van Lehman Brothers in het najaar van 2008, wat hem veel steun oplevert in Wall Street. 5. Voortijdig een einde te maken aan het mandaat van Ben Bernanke, de huidige voorzitter van de Federal Reserve, die zich in zijn ogen schuldig heeft gemaakt aan een al te inschikkelijk monetair beleid. 6. een commissie op te richten om de uitgifte van de munt te linken aan de goudvoorraad (de vroegere Gold Exchange Standard).

De groei van China blijft weliswaar benijdenswaardig in vergelijking met de groei van de geïndustrialiseerde landen, maar is niettemin verontrustend, gezien het onevenwichtige karakter ervan. 3. China tegenover het risico van een gedwongen landing De Chinese economie blijft vertragen. Verwacht wordt dat de groei dit jaar zal uitkomen op 7,5%, tegenover 10,4% in 2010 en 9,2% in 2011. Een dergelijke prestatie blijft weliswaar benijdenswaardig in vergelijking met de groei van de geïndustrialiseerde landen, maar is niettemin verontrustend, gezien het onevenwichtige karakter ervan. Niet alleen vormen de investeringen 50% van het bbp, ze zijn ook in het voordeel van de grote staatsondernemingen. Bovendien zijn ze in een meerderheid van de gevallen weinig productief of zelfs gewoonweg nutteloos. Het risico dat het aantal dubieuze vorderingen zal toenemen, is reëel, zoals blijkt uit de moeilijkheden die reeds opdoken in de sector van de kredieten aan kmo’s. Het binnenlandse verbruik zal dus verder aangemoedigd moeten worden via een beleid dat gericht is op een verbetering van de gezondheidszorgen, het onderwijs en het pensioensysteem. Zich bewust van deze onevenwichten, huiveren de Chinese autoriteiten ervoor om deze investeringen brutaal af te remmen, met het risico het

land mee te slepen in sociale instabiliteit. Tegelijkertijd zijn ze beducht voor het uiteenspatten van een vastgoedbubbel, een sector die 15% van het bbp vertegenwoordigt. Hun manoeuvreerruimte is dus beperkt en de gevolgen van een verkeerde inschatting zouden dramatisch zijn: bepaalde economen voorspellen in dat geval een Japans scenario, gekenmerkt door twee decennia van futloze groei en deflatie. De gevolgen van een dergelijke crisis zouden rampzalig zijn voor China, maar ook voor geïndustrialiseerde landen zoals Duitsland, dat auto’s en industriële uitrustingen uitvoert, of Frankrijk, dat zeer gegeerde luxegoederen exporteert. Ook tal van opkomende landen zouden nadeel ondervinden, met name zij die massaal hun grondstoffen uitvoeren (aardmetalen en landbouwproducten). Tot slot noteren we dat er naast deze economische risico’s ook politieke onzekerheid is, naar aanleiding van de komende vernieuwing van de leiding van de Chinese Communistische Partij, waarin de progressisten niet meer over dezelfde slagkracht lijken te beschikken dan enkele jaren terug.

De markten in het kort Eind augustus publiceerde het ratingagentschap Standard & Poor's een controversiële studie. Daaruit blijkt dat België op de derde plaats staat in de rangschikking van landen waarvan de vastgoedmarkten overgewaardeerd zouden zijn, net na Singapore en Hong Kong. Volgens het beroemde ratingbureau zou het Belgisch vastgoed 47% tot 60% te duur zijn. In augustus bedroeg de inflatie in België 2,86% op 12 maanden, een sterke stijging in vergelijking met de cijfers van juli (2,32%). In de eurozone bleef de inflatie stabiel, rond de 2,40%. Op 6 september kondigde de ECB haar plan aan om onbeperkt tussen te komen op de markt van de soevereine staatsschuld van de landen van de eurozone. De ECB zal op de secundaire markt soevereine obligaties kunnen opkopen met een eindvervaldag van 1 tot 3 jaar. Dit weliswaar enkel onder de strikte voorwaarde dat de landen die hiervan willen profiteren de hulp inroepen van de Europese Financiële Stabiliteitsfaciliteit (EFSF). De oproep werd toegejuicht door de financiële markten.

11

Actualiteit Beleggingstendensen

samba in de portefeuille e Aandelen die een hoog dividend uitkeren, genieten nog altijd de voorkeur. e De rendementen van obligaties blijven aan de magere kant. e Bij wijze van diversificatie kan de Braziliaanse real interessant zijn.

Het vooruitzicht van nieuwe steunmaatregelen door de centrale banken heeft de financiële markten wat tot rust gebracht, maar door de aanhoudende schuldencrisis in de eurozone zal de nervositeit waarschijnlijk niet van het toneel verdwijnen. Onze voorkeur gaat nog steeds uit naar aandelen die een hoog dividend uitkeren, kwaliteitsobligaties met een hoog rendement en obligaties van groeilanden. Twijfels over de toekomst van de eurozone kunnen de beleggers ertoe aanzetten hun portefeuille te diversifiëren in andere valuta.

Aandelen De globale economische context blijft moeilijk omdat de groeivertraging wereldwijd aanhoudt. 12

De schuldencrisis van de eurozone heeft in het begin van de zomer nog voor veel volatiliteit gezorgd. Oorzaken waren enerzijds de verslechtering van de financiële situatie van Spanje en zijn regio's en anderzijds de nieuwe onzekerheid over

de financiële steun aan Griekenland. Maar sinds ECB-voorzitter Mario Draghi bevestigd heeft dat de Europese Centrale Bank bereid is alles te doen wat nodig is om de euro in stand te houden, kennen de aandelenmarkten een sterke opleving. Ze verwachten immers een beslissende interventie van de ECB om de onrust op de perifere markten te bedaren. De globale economische context blijft evenwel moeilijk doordat de groeivertraging wereldwijd aanhoudt. De eurozone is in recessie, de Verenigde Staten kennen een positieve maar zwakke groei en de groei in China is nog niet gestabiliseerd. In deze omgeving komen de bedrijfsresultaten onder druk te staan (wereldwijd worden de winstramingen nog steeds naar beneden herzien). Tot slot zou het probleem van de begrotingsafgrond (‘fiscal cliff’) waarmee de Verenigde Staten geconfronteerd worden geleidelijk opnieuw op het financiële voorplan kunnen komen.

Het optimisme over het vermogen van de eurozone om haar problemen op te lossen en de hoop op nieuwe maatregelen van de centrale banken in Europa en de Verenigde Staten, zijn bevorderlijk voor het beursklimaat. Toch blijft de eurozone een potentiële bron van hoge volatiliteit voor de markten en is de vrees rond de wereldgroei niet verdwenen. Als gevolg daarvan zal de nervositeit op de beurzen de komende maanden waarschijnlijk aanhouden, wat onze voorkeur voor kwaliteitsaandelen rechtvaardigt. In deze context gaat de voorkeur van de specialisten van Deutsche Bank uit naar aandelen met een hoog dividend. De Amerikaanse ondernemingen hebben wat dat betreft grotendeels behoorlijke winstcijfers aangekondigd. Hoewel de omzet een lichte daling optekent, blijven de kosten onder controle, en dat leidt tot goede winstcijfers. In Europa blijven de waarderingen van ondernemingen laag, maar zijn de bedrijfsresultaten minder indrukwekkend dan in de VS.

13

Actualiteit Beleggingstendensen

Obligaties1 De aanhoudende onzekerheid speelt nog steeds in het voordeel van de vluchtwaarden. De veiligste staatsleningen (Duitse Bunds, Amerikaanse schatkistbonnen) zijn gegeerd, maar blijven duur en brengen weinig op (de kortetermijnrente is voor verschillende landen zelfs negatief). Gezien de erg magere rendementen blijft de aandacht vooral uitgaan naar andere obligatiecategorieën (die een interessante spread vertonen ten opzichte van de referentiestaatsleningen). Kwaliteitsvolle bedrijfsobligaties van ondernemingen met een stevige balans (onder ‘kwaliteitsobligaties’ verstaan we obligaties met een rating van het niveau Investment Grade2) blijven een uitstekend alternatief voor de veiligste staatsleningen. Voor beleggers met een voldoende hoge risicobereidheid blijven obligaties met een hoog rendement eveneens aantrekkelijk. Het gaat in dit geval om obligaties van het type Speculative Grade3 (met een rating BBB- of lager). Ze worden ook ‘High Yield’ of ‘hogerendementsobligaties’ genoemd, omdat ze een hogere coupon bieden maar ook een hoger risico op wanbetaling door de emittent kennen. Dit type obligaties richt zich tot eerder dynamische beleggers die op zoek zijn naar een alternatief voor aandelen. Ook obligaties van groeilanden in lokale munten zouden voordeel moeten halen uit de zoektocht van beleggers naar hogere rendementen. Converteerbare obligaties, waarmee men op defensieve wijze kan profiteren van stijgende aandelenmarkten, blijven natuurlijk interessant in tijden van sterke volatiliteit.

Flexibele gemengde4 fondsen5 De positie van de specialisten van Deutsche Bank met betrekking tot de gemengde fondsen met flexibel beheer is niet veranderd sinds de vorige editie van Money Expert. In een context van hoge volatiliteit kunnen ze zich naargelang de marktomstandigheden dynamisch positioneren met een nadruk op aandelen, obligaties of liquiditeiten. Door snel te reageren, spelen ze in op buitenkansen in periodes van stijgende beurzen en beperken ze de schade bij dalende beurzen, steeds met oog voor de consolidatie van het belegde kapitaal.

Grondstoffen Ondanks de ongerustheid over de wereldgroei zijn de grondstoffenprijzen sterk toegenomen, onder impuls van de landbouwproducten (vrees voor schaarste) en de stijgende olieprijzen. Op middellange termijn hebben ze nog stijgingspotentieel (verwachte voortzetting van de hogere vraag in de 14

groeilanden, de verwachte zachte landing van China, de voortzetting van een bescheiden groei in de Verenigde Staten en nieuwe kapitaalinjecties). De voorkeur van de specialisten van Deutsche Bank gaat uit naar edele metalen (goud en zilver), die een goede bescherming vormen tegen de inflatierisico’s op lange termijn. Het gele metaal kan ook voordeel halen uit de voortzetting van de goudaankopen door de centrale banken.

De Braziliaanse real in de kijker Door de angst over een exit van Griekenland uit de eurozone en de onzekerheid die weegt op de economieën van Zuid-Europa (Spanje, Italië, Portugal en Griekenland) gaan beleggers op zoek naar mogelijkheden om hun portefeuille te diversifiëren in andere munten dan de euro. De zogenaamde ‘sterke’ munten, zoals de dollar (USD), de yen (JPY) en het Britse pond (GBP), staan al op heel hoge niveaus. De Zwitserse frank (CHF), die het slachtoffer is van zijn succes als vluchtmunt, wordt voortaan geplafonneerd (tegen een wisselkoers van 1 euro voor 1,20 CHF) door de Zwitserse Nationale Bank. In deze context kunnen andere ‘opkomende’ munten zoals de Braziliaanse real interessant zijn. We mogen echter niet uit het oog verliezen dat Brazilië zijn monetair beleid strikt onder controle houdt. Het land kan de koers van zijn munt dus naar eigen goeddunken beïnvloeden. Elf jaar na het ontstaan van het letterwoord BRIC (Brazilië, Rusland, India, China) mag Brazilië trots zijn op de weg die het land afgelegd heeft in de schaduw van reus China. Zo is Brazilië er niet alleen in geslaagd een economisch ontwikkelingsniveau aan te houden, maar heeft het ook voor een zekere politieke stabiliteit gezorgd, waardoor het levensniveau van de Brazilianen er geleidelijk aan op vooruitgaat. De democratie gaat er gepaard met welvaartsverdeling. Momenteel maakt de middenklasse meer dan de helft van de Braziliaanse bevolking uit, wat een stuk beter is dan de grote ongelijkheid die vastgesteld wordt in andere groeilanden. De economie van Brazilië wordt gekenmerkt door regelmatige interventies door de regering en de centrale bank. Tot nog toe is dit interventionisme lonend gebleken: ondanks de groeivertraging heeft het land in 2011 een recessie kunnen vermijden en lijkt het op de goede weg om in 2012 hetzelfde te doen. Zo heeft de centrale bank haar voornaamste overnight herfinancieringsrente (de SELIC-rente) meermaals verlaagd, namelijk van 12% midden 2011 tot 7,5% in augustus 2012. De Braziliaanse centrale bank heeft eind augustus echter aangekondigd dat haar versoepelingsbeleid ten einde loopt, terwijl de markten al anticipeerden op een

eventuele toekomstige verlaging in oktober. In dit opzicht lijkt het risico op een devaluatie van de real in de nabije toekomst beperkt. Volgens de specialisten van Deutsche Bank vertoont de Braziliaanse real een interessant stijgingspotentieel, rekening houdend met de regelmatige interventies van de centrale bank en de regering. Deze interventies zouden in de richting moeten gaan van een beleid op middellange en lange termijn dat privé-investeringen aanmoedigt. Directe investeringsstromen vanuit het buitenland, in combinatie met een aanhoudende opleving van de economie en de mogelijkheid op stijgende rentevoeten vanaf 2013, zouden het waarderingspotentieel van de real ten goede moeten komen. Toch mogen we niet uit het oog verliezen dat Brazilië sterk afhankelijk is van de wereldwijde economische situatie en in het bijzonder van de prestaties van China en Europa. Als uitvoerder van grondstoffen (ijzer en olie) is Brazilië blootgesteld aan een eventuele groeivertraging in deze regio’s. Dit zou onvermijdelijk gevolgen hebben voor zijn bbp.

Brazilië mag fier zijn op de weg die het land heeft afgelegd in de schaduw van reus China. Onze selectie compartimenten van beveks en gemeenschappelijke beleggingsfondsen4: Aandelen

Groeimarkten

Aberdeen Global – Emerging Markets Equity Fund

Dividenden

DWS Invest – Top Dividend Franklin Templeton Investment Funds – Templeton Global Bond Fund

Obligaties

1

Gemengde fondsen5

Groeimarkten

Pictet – Emerging Local Currency Debt

High Yield

Robeco Capital Growth Funds – Robeco High Yield Bonds

Groeimarkten

Carmignac Portfolio – Emerging Patrimoine Private Invest – Best Managers

De technische gegevens van de in dit artikel vermelde compartimenten van beveks en gemeenschappelijke beleggingsfondsen vindt u achteraan in dit magazine.

Deze informatie vormt geen beleggingsonderzoek. De tekst werd niet opgesteld volgens de bepalingen ter bevordering van de onafhankelijkheid van het beleggingsonderzoek en is niet onderworpen aan enig verbod op het uitvoeren van verrichtingen voorafgaand aan de verspreiding van het beleggingsonderzoek. 1 Een obligatie is een verhandelbaar schuldinstrument dat een fractie vertegenwoordigt van een lening uitgegeven door een privéonderneming, een entiteit van de openbare sector of een buitenlandse staat. 2 ‘Investment grade’-effecten hebben een rating van BBB- of hoger bij Standard & Poor’s of het equivalent daarvan bij Moody's of Fitch. 3 ‘Speculative grade’-effecten hebben een rating van BBB- of lager bij Standard & Poor’s of het equivalent daarvan bij Moody's of Fitch. 4 Met gemengde fondsen bedoelen we ICB’s die beleggen in aandelen en obligaties. 5 De term ‘fonds’ is de gemeenschappelijke benaming voor de Instellingen voor Collectieve Belegging (ICB’s). ICB’s bestaan in de vorm van een beleggingsvennootschap (bevek, (vastgoed)bevak, privak) of van een gemeenschappelijk beleggingsfonds. De fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel in waarde stijgen als dalen en mogelijk kunnen beleggers het bedrag van hun belegging niet recupereren. Voor meer informatie over deze producten verwijzen we naar de prospectussen, de essentiële beleggersinformatie en de meest recente periodieke verslagen die u gratis kunt aanvragen bij Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België, op de website www.deutschebank.be, door te bellen naar onze specialisten op het nummer 078 153 154, of door een afspraak te maken in uw Financial Center. Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België ontvangt van de beheerder van de ICB een percentage van zijn beheersvergoeding in de vorm van retrocessies.

15

Actualiteit Sparen

Zijn spaarkampioenen ware kampioenen? e Belgen blijven kampioenen in alle spaarcategorieën. e Nochtans staan de rentevoeten onder druk. e Meer dan ooit dient u rekening te houden met de kosten om uw reële rendement te berekenen. De rente op spaarrekeningen blijft historisch laag en toch sparen Belgen meer dan ooit: zo hebben we met zijn allen niet minder dan 229 miljard euro op onze spaarboekjes staan. En ook al bieden sommige banken iets hogere rentevoeten, het verschil blijft miniem. In deze periode van lage rentevoeten dient u om te berekenen wat uw spaargeld werkelijk opbrengt, meer dan ooit rekening te houden met de kosten die uw bank u aanrekent voor het dagelijks beheer. De hoge kosten (rekeningen, kaarten, afhalingen, enz.) wegen immers zwaar door bij de berekening van uw nettorendement, vooral wanneer de geboden rente erg magertjes is.

In mei van dit jaar voerde een belangrijke consumentenorganisatie een enquête uit rond bankkosten in België. De resultaten toonden aan dat een zichtrekening tot 200 of zelfs 300 euro per jaar kan kosten. Maak zelf de vergelijking. Als u 5.000 euro hebt staan op uw spaarrekening, met een basisrente van 1% per jaar en een getrouwheidspremie van 1,25% per jaar, dan zou u zonder bankkosten 112,50 euro aan rente ontvangen. Op een rekening met een basisrente van 1% per jaar en een getrouwheidspremie van 1,5% per jaar én jaarlijkse bankkosten van 60 euro ontvangt u nog slechts 65 euro per jaar. Conclusie: de bank die de hoogste rente aanbiedt is niet altijd die die u het meeste oplevert!

Wat zou 5.000 euro op een spaarrekening u na 1 jaar opbrengen? Basisrente: 1% per jaar Getrouwheidspremie: 1,25% per jaar Beheerskosten: 0 €

Basisrente: 1% per jaar Getrouwheidspremie: 1,50% per jaar Beheerskosten: 60 €

112,5 €

65 €

Een hoge rente, een gratis rekening of beide? Bij Deutsche Bank kunt u al 5 jaar terecht voor het beste aanbod op de markt voor uw dagelijks bankieren. Met uw DB M@X rekening maakte u de juiste keuze: u ontvangt gratis een online zichtrekening, betaal - en kredietkaarten en een beveiligde toegang tot uw bank.

82% van de spaarders bereikte reeds zijn doel Deze zomer hielden wij een online peiling rond het thema sparen. Er werden twee heel eenvoudige vragen gesteld: over welk bedrag wenst u op elk moment te kunnen beschikken en hoeveel spaarde u al? Meer dan 4.000 respondenten namen deel aan deze mini-enquête. Resultaat: 82% van de deelnemers bereikte reeds zijn spaardoelstelling. Waarom dan niet mikken op een hoger rendement voor het deel van uw geld dat u op langere termijn kunt missen? Op de volgende pagina’s vindt u een greep uit de verschillende beleggingsoplossingen.

16

5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5

Inflatie trekt opnieuw aan In België bedroeg de inflatie afgelopen augustus 2,86% op 12 maanden. Geen enkele bank op de Belgische markt is in staat om een rentevoet aan te bieden die een dergelijk inflatiepeil dekt. Reden te meer dus om uw spaargeld te diversifiëren…

1/08/12

1/08/11

1/08/10

1/08/09

1/08/08

1/08/07

1/08/06

1/08/05

1/08/04

1/08/03

1/08/02

0 1/08/01

Op 5 juli voerde de Europese Centrale Bank (ECB) een nieuwe verlaging door van haar richtinggevende rente: van 1% naar 0,75%. Daarmee is een historisch bodemniveau bereikt. De ECB hoopt hiermee de economische machine aan te zwengelen door meer geld te laten circuleren in de eurozone. Tal van specialisten zijn het erover eens dat er tegen het einde van het jaar nog een verlaging tot 0,25% zit aan te komen. En aangezien de rendementen op spaarrekeningen in belangrijke mate afhangen van de door de ECB gehanteerde rente, valt er in de nabije toekomst geen kentering te verwachten.

Evolutie van de richtinggevende rente van de ECB sinds 2000

1/08/00

ECB: historisch lage rente

229 miljard euro Volgens de gepubliceerde cijfers van eind juni beschikken Belgen over meer dan 229 miljard euro op hun spaarboekjes. De Nationale Bank van België (NBB) voegt hieraan toe dat Belgen tussen half 2007 en half 2012 meer dan 120 miljard euro spaarden. Uit een gepubliceerde studie van eind augustus blijkt dat Belgen voor alle actiefklassen samen (spaarrekeningen en beleggingen) jaarlijks over een spaarreserve beschikken van ongeveer 20 miljard euro.

Meer weten? e Bel onze specialisten van Tele-Invest op het nummer 078 153 154 e Maak een afspraak in uw Financial Center op het nummer 078 156 160 e Ga naar onze website www.deutschebank.be

17

Actualiteit Markten

Hoe gaat u om met volatiele markten? Stefaan en Caroline: actieve spaarders Stefaan en Caroline, beide 42 jaar, zijn gehuwd en hebben twee kinderen (7 en 10 jaar). Samen kochten ze 5 jaar geleden een huis, waarvoor ze een hypotheeklening aangingen. Die moeten ze nog 15 jaar lang terugbetalen. Hun beroepssituatie laat hen toe om 250 euro per maand te sparen. Ze zetten dit bedrag op een spaarboekje, waarop al 40.000 euro staat. Beide hebben ze een pensioenspaarverzekering van het type Tak 21.

Hun doelstellingen: 1. Een spaarkapitaal opbouwen voor hun kinderen. 2. Over voldoende spaarreserve beschikken om het hoofd te bieden aan eventuele onvoorziene uitgaven. 3. Voor aanvullende inkomsten zorgen na hun pensionering. 4. Over een kapitaal beschikken waarmee ze de aankoop van een appartement aan zee kunnen realiseren wanneer hun huis afbetaald is.

De risico’s: Het huidige rendement op spaargeld dekt nauwelijks de inflatie. Op middellange termijn dreigt hun nettospaarvermogen af te kalven.

18

De mogelijkheden: Stefaan en Caroline zouden het spaarbedrag moeten berekenen dat ze op korte termijn echt nodig hebben om het hoofd te bieden aan onvoorziene uitgaven. A priori kunnen we ervan uitgaan dat 40.000 euro ruim voldoende is. De 250 euro die ze maandelijks sparen, zou belegd kunnen worden in meerdere fondsen naar keuze, bijvoorbeeld via geprogrammeerde beleggingen. Vanaf 100 euro per maand kunnen ze zo een financiële reserve opbouwen met uitzicht op een hoger rendement dan dat van een klassiek bankproduct. Afhankelijk van hun beleggingshorizon en hun risicoprofiel kunnen ze opteren voor min of meer defensieve fondsen. Flexibele gemengde fondsen bijvoorbeeld bieden het voordeel dat ze zich aanpassen aan marktomstandigheden om te profiteren van stijgingen, terwijl ze zich indekken in periodes van terugvallende markten (zie onze fondsenselectie op pagina 15). Als ze over een bijkomende bescherming wensen te beschikken, dan kunnen Stefaan en Caroline opteren voor een gestructureerde

schuldtitel, waarvan het rendement afhangt van de prestatie van flexibele gemengde fondsen. In dit geval kunnen ze genieten van een eventuele stijging van deze fondsen en hebben ze op de eindvervaldag recht op de terugbetaling van het ingebrachte kapitaal door de uitgever. Als verlies van koopkracht een bekommernis zou zijn voor Stefaan en Caroline, dan bieden andere beleggingsproducten een rendement waarvan de onderliggende waarde gelinkt is aan de inflatie.

Meer weten? Bel onze specialisten van Tele-Invest op het nummer 078 153 154. Maak een afspraak in uw Financial Center op het nummer 078 156 160. Bezoek onze website www.deutschebank.be

e De onzekerheid op de markten houdt aan. e Wat zijn de risico’s en de opportuniteiten voor uw portefeuille? e Wij bedachten enkele scenario’s.

Anne: pensioen voorbereiden Anne (53 jaar) is apothekeres en bouwde een vermogen op van ongeveer 250.000 euro. Ze plaatste 100.000 euro op haar spaarrekening. De rest is verdeeld over verschillende beleggingen: 20.000 euro in aandelen van Belgische ondernemingen, 50.000 euro in ondernemingsobligaties in euro, 50.000 euro in staatsleningen (waarvan de helft in euro, de andere helft in lokale munten). Ze belegde ook 30.000 euro in gediversifieerde fondsen: groeilanden, Europese aandelen, goud, High Yield obligaties en nieuwe energieën.

Haar doelstellingen: 1. Aanvullende inkomsten tegen haar pensioen over 10 jaar. 2. Een optimale overdracht van het opgebouwde vermogen aan haar kinderen.

De risico’s: Anne heeft het druk op professioneel vlak. Daardoor heeft ze misschien niet de gelegenheid om de evolutie van haar beleggingen op de voet te volgen. Gezien de verdeling van haar portefeuille zou een professionele begeleiding ook wenselijk zijn.

Meer informatie over DB Personal? Ontdek onze Personal Banking diensten op www.deutschebank.be/ dbpersonal of bel ons op het nummer 02 551 99 92.

De mogelijkheden: Door te opteren voor DB Personal kan Anne een betere kijk krijgen op haar tegoeden. Haar portefeuille zal dan georganiseerd zijn rond drie sleuteldoelstellingen: liquiditeit, bescherming en groei. Dankzij de DB Personal benadering is Anne verzekerd van een nieuwe financiële service. Die biedt alle instrumenten voor de opvolging van haar portefeuille in functie van haar doelstellingen en de risico’s waaraan ze blootgesteld is. Met de hulp van een DB Personal adviseur kan Anne haar doelstellingen bepalen en op basis daarvan haar portefeuille structureren. Ongunstige marktomstandigheden kunnen de situatie van bepaalde uitgevers verslechteren, en dus het risico verhogen dat aan deze beleggingen verbonden is. Als DB Personalcliënt zal ze via verschillende kanalen geïnformeerd worden over dergelijke evoluties. De DB Personal-benadering kan daarnaast een toegevoegde waarde betekenen voor het aanbod van Deutsche Bank, omdat ze zich toespitst op de door Anne geformuleerde doelstellingen. Kortom, als Anne

haar behoeften nauwkeurig aflijnt, kan Deutsche Bank haar op de hoogte brengen telkens als er zich een ontwikkeling voordoet die nadelig is voor haar portefeuille. Specialisten kennen bovendien de informatie en producten die haar kunnen interesseren. Met de hulp van deze performante instrumenten en pertinente informatie, kan Anne met een gerust gemoed gaan werken, zonder zich al te veel te moeten bekommeren om haar portefeuille. Overigens kan het interessant zijn om bepaalde fondsen in haar portefeuille in detail te analyseren. Aangezien Deutsche Bank een open architectuur aanbiedt, is het mogelijk dat de uitgever van een bepaald fonds beter beantwoordt aan een beleggingsthema dan een fonds dat zich al in haar portefeuille bevindt. Ook hier kan Anne rekenen op haar persoonlijke adviseur, voor wie de tevredenheid van zijn cliënten de enige doelstelling is. Tot slot kan ze ook een beroep doen op de competenties van verschillende specialisten in financial planning. Aangezien elke situatie een andere benadering vergt, kan Deutsche Bank, met de kennis over Anne, een goede planning opstellen voor een optimale overdracht van haar vermogen aan haar kinderen. 19

Oplossingen Fondsen

Kies vandaag voor de wereldspelers van morgen e De DB Best Advice-selectie1 verwelkomt een nieuw partnerfonds2: Aberdeen Global – Emerging Markets Equity Fund. e Zoals de naam zegt, is dit aandelenfonds gespecialiseerd in opkomende markten. e Het beschikt over 5 Morningstar-sterren3.

De komst van het door Aberdeen beheerde compartiment 'Emerging Markets Equity Fund' van de sicav naar Luxemburgs recht Aberdeen Global in het aanbod van Deutsche Bank (als verdeler) beantwoordt aan een vraag van bepaalde cliënten aan beheerders die de voorbije jaren hun expertise op de opkomende markten bewezen hebben. Het was dan ook een logische zaak dat het fonds Aberdeen Global – Emerging Markets Equity Fund zijn intrede deed in de DB Best Advice-selectie. Dit fonds sleepte reeds tal van awards in de wacht, met name in de categorie ‘Aandelen Emerging Markets’ in 2011 en 2012 bij de Funds Awards ‘Morningstar, La Libre – De Standaard4’. Bovendien bezit het 5 Morningstar-sterren en is het vandaag in Europa het best verkochte fonds in zijn categorie.

Opkomende markten: enkele recordcijfers De groei die de meeste van de opkomende landen realiseren, trekt wereldwijd de aandacht van beleggers die op zoek zijn naar nieuwe beleggingsopportuniteiten. Ondersteund door een structureel hogere groei dan de ontwikkelde landen, hebben de opkomende landen een competitief voordeel op basis van hun reserves aan grondstoffen en hun goedkope arbeidskrachten. Zo is Brazilië bijvoorbeeld rijk aan landbouwgrondstoffen, aardmetalen en petroleum, is Rusland de grootste gasleverancier van Europa, beschikt India over een groot aantal informaticaexperts, is China het atelier van de wereld, is Indonesië gekend om zijn palmolie en toerisme, is Zuid-Afrika de goudleverancier van de planeet, enz. Al deze landen beschikken over troeven die opportuniteiten creëren voor de belegger die in staat is om ze op te sporen. En dat is precies de doelstelling van Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund dat sinds meer dan 10 jaar belegt in de opkomende landen.

De opkomende landen bezitten een competitief voordeel op basis van hun reserves aan grondstoffen en hun goedkope arbeidskrachten.

20

Mondiale verdeling (historiek en perspectieven) 100%

Deutsche Bank verwelkomt als distributeur een nieuwkomer onder haar financiële partners : Aberdeen, de belangrijkste onafhankelijke beheerder van Groot-Brittannië, met meer dan 225 miljard euro aan activa onder beheer. Opgericht in 1983 in Aberdeen (Schotland), bouwde de onderneming al snel een solide reputatie op in het segment van de opkomende markten. Na de overname van Credit Suisse Asset Management in 2009, stelt Aberdeen vandaag om en bij 1.900 mensen te werk in 23 landen5.

80%

60%

40%

20%

0 50 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 1350 1400 1450 1500 1550 1600 1650 1700 1750 1800 1850 1900 1950 2000 2050

0%

China

India

Noord-Amerika, Europa en Japan

Rest van de wereld

Mondiale koplopers?

De lijst DB Best Advice is een selectie van een twintigtal fondsen, waarbij de selectieprocedure steunt op een nauwgezette analyse die onder andere gebaseerd is op de Morningstar-rating. Morningstar is een onafhankelijk en betrouwbaar agentschap. Alle geselecteerde fondsen tellen minstens 3 of 4 Morningstar-sterren. Voor meer info kunt u terecht op www.deutschebank.be/fonds. 2 De term ‘fonds’ is de verzamelnaam voor Instellingen voor Collectieve Beleggingen (ICB’s). ICB’s bestaan in de vorm van een beleggingsvennootschap (BEVEK, BEVAK, PRIVAK) of van een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Fondsen zijn risicohoudende producten. Ze kunnen in waarde stijgen en dalen en het is mogelijk dat de beleggers het bedrag van hun belegging niet recupereren. Voor meer details over deze producten verwijzen wij naar het prospectus, de kerninformatie voor de belegger en de laatste periodieke verslagen die gratis en op eenvoudig verzoek beschikbaar zijn bij Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België, op de internetsite www.deutschebank.be, telefonisch op het nummer 078 153 154 of door een afspraak te maken in uw Financial Center. Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België ontvangt van de beheerder van de ICB een percentage van zijn beheersvergoeding in de vorm van retrocessies. 3 Morningstar, Inc. Is een onafhankelijke leverancier van investeringsanalyses. De Morningstar-notering is een kwantitatieve analyse van de prestatie van een fonds, die maandelijks geüpdatet wordt. Het criterium voor de toekenning van de notering is gebaseerd op de prestatie gelinkt aan het risico. Anders gezegd, een fonds dat mooie resultaten afficheert zonder overdreven risico’s te nemen of excessieve kosten te factureren, zal een goede notering krijgen. De geanalyseerde fondsen krijgen een notering van 1 tot 5 sterren, waarbij 5 sterren de hoogste score is. Meer info vindt u bij de Morningstar-noteringen op www.deutschebank.be. 4 Op 23 maart 2011 en 21 maart 2012 werd Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund, in Brussel ter gelegenheid van de ‘Morningstar – De Standaard – La Libre’ Fund Awards. onder 63 fondsen bekroond in de categorie ‘Aandelen Emerging Markets’. 5 Bron: Aberdeen Asset Management PLC, 30 juni 2012. 1

Vanuit historisch oogpunt overheersten China en India de wereldeconomie. Tot 1850 waren deze twee landen goed voor de helft van de wereldeconomie. Vandaag bestaat het koppeloton uit Europa, de Verenigde Staten en Japan, maar verwacht wordt dat de opkomende landen een sterke comeback zullen maken. De BRIClanden (Brazilië, Rusland, India en China) vertegenwoordigen 40% van de wereldbevolking en bijna een kwart van alle goederen en diensten die wereldwijd geproduceerd worden. Ondanks hun manifeste belang is het financiële gewicht van de opkomende landen op de aandelenmarkten wereldwijd beperkt tot slechts 15%. Tal van experts zien in deze anomalie één van de belangrijkste beleggingsopportuniteiten op middellange termijn. In bepaalde sectoren zijn de opkomende landen nu al de koplopers. Zo zijn China, Rusland en India respectievelijk de 1ste, 3de en 5de grootste staalproducenten. Om in te tekenen a Bel onze specialisten van Tele-Invest op het nummer 078 153 154 a Maak een afspraak in uw Financial Center op het nummer 078 156 160 a Teken rechtstreeks in via Online Banking Het is belangrijk dat u uw belegging toetst aan uw beleggersprofiel. U kunt uw profiel heel eenvoudig bepalen door de vragenlijst ‘Mijn financiële gegevens’ in te vullen via uw Online Banking. De technische gegevens van de in dit artikel vernoemde Instelling voor Collectieve Beleggingen (ICB) vindt u achteraan in dit magazine.

Met de DB Personal benadering, gebaseerd op 3 productcategorieën (Liquiditeit, Bescherming, Groei) kunt u uw portefeuille structureren overeenkomstig uw doelstellingen. Meer details vindt u op www.deutschebank.be/dbpersonal

€

Groei (risicohoudend product) Dit product kan overwogen worden voor het deel van uw geld waarvoor u een hoger rendement beoogt en bereid bent een hoger risico te aanvaarden.

21

Oplossingen Investeringen

ING Bank (NL) (A+/A2) Fund Opportunity 2017

Twee kampioenen voor uw beleggingen e Gestructureerd schuldinstrument uitgegeven door ING Bank N.V. e Eenmalige brutocoupon op de eindvervaldag die 100% vertegenwoordigt van de eventuele stijging van een gelijk gewogen korf van 2 fondsen: Carmignac Patrimoine en Ethna Aktiv E. e Looptijd: 5 jaar. e Uitgifteprijs: 100% van de nominale waarde + 2% instapkosten (zijnde 1.020 EUR per coupure). e Op de eindvervaldag verbindt de uitgever zich ertoe u het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) terug te betalen behalve in geval de uitgever in gebreke blijft of failliet gaat.

22

Type belegging Dit product is een gestructureerd schuldinstrument. Door in te tekenen op dit effect leent u geld aan de uitgever die zich ertoe verbindt u op de eindvervaldag het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) terug te betalen, evenals een eventuele eenmalige brutocoupon die gelijk is aan de stijging van de korf van 2 fondsen die bestaat uit Carmignac Patrimoine en Ethna Aktiv E. In geval de uitgever in gebreke blijft (bijv. faillissement, wanbetaling), loopt u het risico dat u de bedragen waar u recht op heeft niet kunt recupereren en dat u het belegde bedrag verliest.

Doelpubliek Dit gestructureerde schuldinstrument richt zich tot beleggers die over voldoende ervaring en kennis beschikken om de karakteristieken van het voorgestelde product te begrijpen en om, ten aanzien van hun financiële situatie, de voordelen en risico’s die verbonden zijn aan een belegging in dit complexe instrument te kunnen inschatten, en meer bepaald vertrouwd zijn met de twee onderliggende fondsen.

Wat mag u verwachten? ING Bank (NL) Fund Opportunity 2017 richt zich tot beleggers die op zoek zijn naar een oplossing om hun beleggingen te diversifiëren. Met dit nieuwe product kan de belegger profiteren van het succes van de twee sterfondsen van de lijst DB Best Advice, zijnde Carmignac Patrimoine en Ethna Aktiv E. Dit product geeft u op de eindvervaldag (02/10/2017) recht op de terugbetaling van het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) en op de betaling van een eenmalige brutocoupon die 100% vertegenwoordigt van de eventuele stijging van een korf van 2 fondsen die voor gelijke delen is samengesteld uit Carmignac Patrimoine en Ethna Aktiv E. Bovendien verbindt de uitgever ING Bank N.V. zich ertoe u op de eindvervaldag 100% van het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) terug te betalen, behalve in geval van wanbetaling of faillissement van de uitgever, en dit zelfs in geval van daling van de korf van de 2 fondsen tussen het initiële en het slotniveau1. .......................................................................................................

Twee fondsen uit de DB Best Advice-selectie2 De selectie DB Best Advice verzamelt een keuze van een twintigtal fondsen uit een universum van ongeveer 10.000 beschikbare fondsen in België. Het selectieproces is enerzijds gebaseerd op de Morningstar-rating, een onafhankelijk en

1 2

betrouwbaar agentschap, en anderzijds op een streng analyseproces van kwalitatieve criteria, waarbij met name de voorkeur wordt gegeven aan fondsen die historisch gezien beter weerstand hebben geboden tijdens turbulente periodes. Voor meer informatie over het selectieproces van de fondsen van de lijst DB Best Advice, raadpleeg het volgende dossier: https://www.deutschebank.be/media/pdf/Dossiers-fondsen-selecteren.pdf Uit deze lijst hebben we de 2 populairste flexibele gemengde fondsen geselecteerd als onderliggende activa van ING Bank (NL) Fund Opportunity 2017: -C  armignac Patrimoine: een flexibel gemengd fonds dat zich eveneens kan positioneren op de opkomende markten. -E  thna Aktiv E: een flexibel fonds dat een allocatie mogelijk maakt tussen aandelen, obligaties en liquiditeiten en zich aanpast aan de beurscycli. Op het moment dat deze brochure werd opgemaakt, beschikten deze 2 fondsen over 5 Morningstar-sterren. Een andere reden om voor deze 2 fondsen te kiezen, is dat ze flexibele beheerwijzen hanteren. Dankzij deze flexibele aanpak kunnen ze op een aangepaste manier de middelen toewijzen aan de verschillende activaklassen (aandelen, obligaties, liquiditeiten,…) binnen de limieten die op zeer reactieve wijze zijn gedefinieerd in functie van de marktbewegingen, om zo aantrekkelijke prestaties te kunnen realiseren in periodes van stijging en de risico’s onder controle te houden in periodes van onzekerheid.

Gemiddelde van de 9 laatste trimestriële observatiedata (voor meer details, gelieve de technische fiche te raadplegen). Voor meer informatie met betrekking tot onze selectie DB Best Advice, gelieve de volgende website te raadplegen: www.deutschebank.be/nl/beleggen-fondsen-onze-selectie.html

23

Carmignac Patrimoine: Een bekroond fonds dat haar sporen al heeft verdiend.

Ethna-AKTIV E: Een stroom verse lucht voor uw patrimonium.

Het managementbeleid van het compartiment is bijzonder actief en volledig discretionair. Het fonds, dat streeft naar een rendement dat compatibel is met de samenstelling van een vermogen op middellange termijn, belegt minstens 50% van haar activa in obligaties, staatsbonnen en effecten die verhandelbaar zijn op de Europese en internationale markten, terwijl het saldo wordt verdeeld over Europese en internationale aandelen. Carmignac Patrimoine kan zich tactisch positioneren op de groeilanden (China, India, Brazilië enz.), zonder dat die allocatie evenwel meer dan 25% van het nettoactief kan bedragen. Het management streeft ernaar dit potentieel te benutten, evenwel steeds met een strikte controle van de risico’s.

Ethna-Aktiv E belegt in eenvoudige instrumenten, net zoals een particulier zou kunnen doen, maar met een professionele expertise die vandaag de dag onontbeerlijk is om zich voorzichtig te wagen op de woelige aandelen- en obligatiemarkten. Terwijl de particuliere belegger in de jaren ’90 zelf zijn geld kon beheren (het volstond effecten aan te kopen en te wachten tot de stijgende markt haar werk deed), geldt dit vandaag de dag niet langer. Het actieve beheer van het fonds wordt voortdurend aangepast aan de evoluties van de beurs. Zo kan het gedeelte aandelen oplopen tot een maximum van 49% in geval van markten met potentieel en worden verlaagd tot 0% in geval van baissemarkten. Dankzij deze flexibiliteit is het fonds bijzonder goed bestand tegen crisisperiodes en kan het ten volle beursstijgingen benutten.

Bron: Intern onderzoeksdocument van Deutsche Bank.

Evolutie van het fonds Carmignac Patrimoine.

Evolutie van het fonds Ethna AKTIV-E sinds de oprichting ervan (16/07/2009).

EUR

EUR

6000

120

5500

115 110

5000

105

4500

100

4000

95

3500

90

3000 16/08/2007

16/08/2008

16/08/2009

16/08/2010

16/08/2011

16/08/2012

85 16/08/2009

16/08/2010

16/08/2011

16/08/2012

Bron: Bloomberg. De historische evolutie van de 2 onderliggende fondsen houdt geen voorspelling in van de toekomstige evolutie.

Wilt u meer weten over deze 2 fondsen? Raadpleeg dan www.deutschebank.be/nl/beleggen-fondsen-onze-selectie.html Deutsche Bank biedt regelmatig beleggingen aan die worden uitgegeven door de groep Deutsche Bank of andere financiële instellingen. Deze beleggingen kunnen in verschillende scenario’s worden aangewend (bv. een stijging van de beursindex). De diversificatie van strategieën binnen eenzelfde portefeuille kan verstandig zijn. Neem contact op met uw agentschap of bel Tele-Invest op het nummer 078 153 154 voor meer details.

Concreet

......................................................................................................................................................................................................... De verschillende mogelijke scenario’s Deze voorbeelden worden enkel ter informatie gegeven en bieden geen enkele garantie op een reëel rendement. In een gunstig scenario, wanneer het slotniveau1 van de korf van twee fondsen hoger is dan het initiële niveau, betaalt de uitgever u op de eindvervaldag (02/10/2017) een eenmalige brutocoupon die gelijk is aan de stijging van de korf van de twee fondsen. Voorbeeld: wanneer het slotniveau van de korf van de twee fondsen 31% is gestegen ten opzichte van het initiële niveau, verbindt ING Bank N.V. zich ertoe u een eenmalige brutocoupon van 31% te betalen en u het belegde kapitaal (exclusief uitstapkosten) terug te betalen. Het actuarieel brutorendement in dit scenario bedraagt 5,13% (rekening houdend met de kosten en provisies beschreven in de technische fiche). In een neutraal scenario, wanneer het slotniveau1 van de korf van twee fondsen hoger is dan het initiële niveau, betaalt de uitgever u op de eindvervaldag (02/10/2017) een eenmalige brutocoupon die gelijk is aan de stijging van de korf van de twee fondsen. Voorbeeld: wanneer het slotniveau van de korf van de twee fondsen 18% is gestegen ten opzichte van het initiële niveau, verbindt ING Bank N.V. zich ertoe u een eenmalige coupon van 18% bruto te betalen en u het belegde kapitaal (exclusief uitstapkosten) terug te betalen. Het actuarieel brutorendement in dit scenario bedraagt 2,96% (rekening houdend met de kosten en provisies beschreven in de technische fiche). In een ongunstig scenario, wanneer het slotniveau1 van de korf van de twee fondsen gelijk is aan of lager is dan het initiële niveau, hebt u geen recht op een coupon en verbindt ING Bank N.V. zich er enkel toe u op de eindvervaldag (02/10/2017) het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) terug te betalen. Het actuarieel brutorendement in dit scenario bedraagt -0,40% (rekening houdend met de kosten en provisies beschreven in de technische fiche). In het slechtste geval, in geval van faillissement of wanbetaling van de uitgever, kan de coupon verloren zijn en zal het effect worden terugbetaald tegen de marktwaarde ervan. Deze marktwaarde hangt af van de geschatte invorderingswaarde van het gestructureerd schuldinstrument na het faillissement en kan in het slechtste geval 0% bedragen. 1

Gemiddelde van de 9 laatste trimestriële observatiedata (voor meer details, gelieve de technische fiche te raadplegen).

24

Een product uitgegeven door ING Bank N.V.

DB Product Profile

Dit gestructureerd schuldinstrument wordt uitgegeven door ING Bank N.V. (rating A+, stabiele outlook volgens S&P en A2, negatieve vooruitzichten volgens Moody’s). ING Bank N.V. is een 100% dochteronderneming van de ING Groep en is actief op het vlak van financiële diensten, voornamelijk in de Benelux, Duitsland en Polen. De groep is aanwezig in een veertigtal landen en stelt er meer dan 70.000 personen tewerk.

1

Prospectus Dit artikel is een commercieel document. De informatie die het bevat, vormt geen beleggingsadvies. Elke beleggingsbeslissing moet gebaseerd zijn op het Basisprospectus. Het Basisprospectus (Global Issuance Programme) werd opgesteld in het Engels en op 28/06/2012 goedgekeurd door de AMF (de ­Nederlandse Autoriteit voor de Financiële Markten). Dit document, de supplementen eraan van 10/08/2012 en 04/09/2012, evenals de samenvatting in het Nederlands en Frans, en de definitieve voorwaarden van 22/08/2012 zijn gratis verkrijgbaar in de Financial Centers van Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België. U kunt ze ook telefonisch aanvragen op het nummer 078 153 154 of raadplegen op de website www.deutschebank.be/producten. De eventuele supplementen bij het Basisprospectus die de uitgever zou publiceren tijdens de inschrijvingsperiode, zullen eveneens via dezelfde kanalen ter beschikking worden gesteld. Zodra een supplement bij het Basisprospectus wordt gepubliceerd op de website van Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België tijdens de inschrijvingsperiode, zal de belegger die reeds heeft ingeschreven op dit product twee werkdagen de tijd krijgen om zijn inschrijving te herzien. ................................................................................................................

De DB Personal aanpak, die gestoeld is op 3 productcategorieën (Liquiditeiten, Bescherming en Groei), laat u toe een portefeuille samen te stellen in lijn met uw doelstellingen. Meer details vindt u op www.deutschebank.be/dbpersonal.

PROTECTION

3

4

5

1 = het laagste risico 5 = het hoogste risico

Wat is het db product profile? Het DB Product Profile is een quotering, ontwikkeld door Deutsche Bank, die u helpt om te bepalen of dit product in overeenstemming is met uw beleggersprofiel. Het wordt weergegeven door een cijfer van 1 (voor de meest defensieve producten) tot 5 (voor de meest offensieve producten) (voor meer details: zie technische fiche).

Meer informatie over ratings? Raadpleeg www.deutschebank.be/rating ................................................................................................................

2

De belangrijkste risico’s Dit product richt zich tot beleggers die op zoek zijn naar een oplossing om hun beleggingen te diversifiëren. Dit complexe product is bestemd voor ervaren beleggers die dit soort complexe producten kennen (Zie Type belegging en Doelpubliek op pagina 1). Meer informatie over de risico’s die inherent zijn aan deze belegging vindt u op de pagina’s 26 tot 51 van het Basisprospectus.

Kredietrisico Door dit product aan te kopen, aanvaardt u, net zoals bij alle gestructureerde schuldinstrumenten, het kredietrisico (bv. faillissement, wanbetaling, …) van de uitgever. In geval van een faillissement van de uitgever kunt u uw kapitaal geheel of gedeeltelijk verliezen, alsook de eventueel nog uit te betalen coupons.

Liquiditeitsrisico Dit product is niet genoteerd op een gereglementeerde markt. Behoudens uitzonderlijke marktomstandigheden, zal ING Bank N.V. de liquiditeit van de effecten waarborgen. Het verschil tussen de aankoopwaarde en de verkoopwaarde, zoals die door de uitgever worden bepaald, dat van toepassing is in geval van doorverkoop van de effecten voor de eindvervaldag, zal ongeveer 1% bedragen. In geval van uitzonderlijke marktomstandigheden, behoudt ING Bank N.V. zich het recht voor de effecten niet langer terug te kopen van de houders, waardoor de doorverkoop ervan tijdelijk onmogelijk wordt gemaakt. We herinneren de beleggers eraan dat de waarde van dit product tijdens de looptijd kan dalen onder de waarde van het belegde kapitaal (exclusief instapkosten). Dergelijke schommelingen kunnen resulteren in een minderwaarde bij vervroegde verkoop. U hebt op de eindvervaldag enkel recht op de terugbetaling van het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) door de uitgever (behalve ingeval de uitgever in gebreke blijft of failliet gaat).

Catégorie : Bescherming

Risico op prijsschommeling van het product

Dit product kan overwogen worden voor het gedeelte van uw geld waarvan u het kapitaal wenst te behouden (gematigd kredietrisico), en waarbij u een bescheiden rendement aanvaardt evenals een langere looptijd dan deze die van toepassing is op uw liquiditeiten.

Dit product is, net als alle andere schuldinstrumenten, onderworpen aan een risico van rentewijziging. Indien de marktrente na uitgifte van dit product stijgt en alle andere marktgegevens gelijk blijven, dan daalt de prijs van het product tijdens de looptijd. Indien in dezelfde omstandigheden de marktrente na uitgifte daalt, dan stijgt de prijs van het product. Een wijziging van de perceptie van het kredietrisico, die zich kan manifesteren via een aanpassing van de rating van de uitgever, kan de koers van het effect in de loop der tijd doen schommelen. Dergelijke schommelingen kunnen resulteren in een minderwaarde in geval van een vervroegde verkoop. Dit risico is groter in het begin van de looptijd en vermindert naarmate de vervaldag nadert.

Om in te tekenen Tele-Invest

078 153 154

Financial Center

078 156 160

@ Online Banking www.deutschebank.be Het is belangrijk dat u uw belegging toetst aan uw beleggersprofiel. Dat profiel kunt u heel eenvoudig bepalen door de vragenlijst ‘Mijn financiële gegevens’ in te vullen via uw Online Banking.

Rendementrisico Door dit product te kopen, stelt u zich bloot aan een rendementrisico. Wanneer het slotniveau van de korf van de 2 fondsen gelijk is aan of lager is dan het initiële niveau, hebt u geen recht op een coupon en verbindt ING Bank N.V. zich er enkel toe u het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) terug te betalen (actuarieel brutorendement van -0,40%, inclusief instapkosten van 2%). 1

 emiddelde van de 9 laatste trimestriële observatiedata (voor meer details, G gelieve de technische fiche te raadplegen).

25

Focus Success Story

e Hoe omgaan met een technologische revolutie die de aard van een product fundamenteel aantast? e Leica heeft op deze lastige vraag een antwoord gevonden dat aansluit bij zijn waarden en zijn status als de referentie in de wereld van de fotografie.

Leica, een springlevende legende!

e Kodak, de andere grote naam in de fotografie, heeft niet dezelfde alchemie weten te creëren …

“Vandaag de dag is Leica een onderneming die in uitstekende gezondheid verkeert. Onze omzet bedraagt 300 miljoen euro en we realiseren 50 tot 60 miljoen euro winst”, licht Cyril Thomas, Directeur Marketing en Communicatie van Leica, toe. “De vooruitzichten voor 2013 zijn heel positief, vooral met de nieuwe producten die binnenkort uitgebracht worden. De grote lijnen van de strategie van Leica zijn eenvoudig: uitzonderlijke producten, die echt de beste zijn in hun categorie, en een distributienetwerk van even goede kwaliteit als de toestellen. Elke schakel van de competentieketen moet aan de strengste eisen voldoen. Dat is voortaan het geval met het concept van de Leica Store. 37 van deze winkels hebben hun deuren geopend in de grootste steden van de wereld!” 26

Uitzonderlijkheid als handelsmerk De onderneming heeft een bijzonder traject afgelegd... Enige verduidelijking is hier op zijn plaats. Cyril Thomas, Directeur Marketing en Communicatie: “Leica is een fabrikant van buitengewoon duurzame producten en staat synoniem voor mooie beelden, gemaakt door de grote fotografen die onze toestellen gebruiken. Hoe we de overstap naar het digitale tijdperk gemaakt hebben? Wist u dat Leica al sinds 1996 een professioneel toestel aanbiedt met een resolutie van 75 miljoen pixels, waarvan enkele exemplaren verkocht werden? We mogen niet vergeten dat de eerste digitale toestellen al na enkele maanden verouderd waren. Aangezien Leica zich van nature in het hoogste marktsegment bevindt, konden we moeilijk een product op de markt brengen dat per definitie duur zou zijn, maar toch snel voorbijgestreefd. We moesten dus het juiste moment vinden om op deze markt te komen. Dat was het geval in 2006 met de lancering van de M8, de digitale tegenhanger van de legendarische M-reeks, vervolgens snel aangevuld met andere producten. Na enkele moeilijkere jaren maken we sinds 2008 opnieuw winst. Het partnership met Panasonic heeft het mogelijk gemaakt compacte toestellen van het merk Leica te ontwikkelen, die op grotere schaal geproduceerd worden maar toch volgens onze kwaliteitsnormen. Daar staat tegenover dat Panasonic onze naam heeft kunnen gebruiken voor bepaalde optische onderdelen uit hun topgamma. Die onderdelen hebben we zorgvuldig onderzocht en goedgekeurd conform onze kwaliteitscriteria. Op die manier kan een nieuw klantensegment kennismaken met Leica-toestellen die minder duur zijn dan het meest geavanceerde materiaal.”

Leica en Kodak: een momentopname van twee legendes Het Duitse Leica en het Amerikaanse Kodak: twee belangrijke merken in de geschiedenis van de fotografie… die het totaal anders vergaan is. Marc-Emmanuel Mélon, professor in de geschiedenis van de fotografie aan de Universiteit van Luik: “In 1888 vindt Kodak de fotografie voor het grote publiek uit met zijn handcamera. Voortaan kan iedereen zelf foto’s nemen zonder een beroep te doen op een beroepsfotograaf en ze dan laten ontwikkelen. De slogan van Kodak vat dit goed samen: ‘Press the button, we do the rest!’ De Leica I die in 1924 op de markt wordt gebracht, luidt de ontwikkeling van de persfotografie in. Dit lichte en gemakkelijk hanteerbare

Meer info: www.leica.com Leica Store Keltenlaan 3 1040 Brussel

toestel staat in fel contrast met het zware en logge materiaal dat beroepsfotografen destijds gebruikten. Het ‘pocketformaat’ en de instantfotografie zullen het toepassingsgebied aanzienlijk uitbreiden: toename van het aantal opnames en perspectieven, de mogelijkheid om discreet foto’s te nemen… dit alles met een heel hoog kwaliteitsniveau! Leica wordt het lievelingsmerk van topfotografen zoals Cartier-Bresson en Capa.” Het huidige succes van Leica steekt schril af tegen de duizelingwekkende neergang van Kodak. Hoewel Kodak in 1975 het eerste digitale toestel ontwikkelde, heeft het bedrijf nooit in deze technologie geloofd en is het zich blijven toeleggen op de analoge markt. Slechte keuze: Kodak werd in een hoekje gedrongen door de digitale explosie en is er nooit meer in geslaagd zich te laten gelden op deze markt. Vandaag de dag laat Kodak kolossale verliezen optekenen. Het bedrijf staat sinds januari 2012 onder de bescherming van de Amerikaanse faillissementswetgeving (‘Chapter 11’).

Brussel, Leica Store 1! Hoe ziet een Leica Store eruit? Jean-Paul Niestadt heeft in 2012 de eerste Belgische winkel van dit type ingehuldigd in Brussel, vlakbij het Jubelpark. “Leica, dat is een partnership van lange adem… Kleine anekdote: toen mijn vader in de jaren '30 zijn eerste fotowinkel opende, heeft hij zijn eigen Leica-toestel als huurwaarborg gebruikt! Het concept van de Leica Store sluit perfect aan bij de uitmuntendheid waar het merk naar streeft. Hier kunnen de klanten in optimale omstandigheden ontvangen, geadviseerd en begeleid worden. De aankleding en het meubilair in de Leica Store zijn tot in de kleinste details uitgewerkt met het oog op een homogene stijl. Maar de Leica Store staat uiteraard ook voor de Leica-deskundigheid en de perfecte kennis van elk product.”

Nog altijd trots op de rode stip Van het compacte digitale toestel tot het luxekoffertje dat samen met Hermès ontworpen werd… Leica streeft in het hele productieproces altijd naar perfectie. En beroept zich hierbij op bijzonder hoogstaand vakmanschap. Zo worden de lenzen waarmee de Leica-objectieven uitgerust zijn, ondanks de overgang naar het digitale tijdperk, nog steeds met de hand gepolijst. Een garantie voor onberispelijke kwaliteit. Om dit fabrieksmerk in stand te houden en een product te blijven dat zich in de eerste plaats tot de echt fanatieke fotografieliefhebbers richt, moeten de Leica Stores de strenge kwaliteitsnormen van het huis naleven. Ze kunnen echter rekenen op de medewerking van het moederhuis om elk toestel van het aanbod perfect onder de knie te krijgen. Bv. de S2, het pronkstuk van het merk dat uitgerust is met de krachtigste digitale sensor op de markt. Exclusiviteit moet je verdienen. 27

Focus Interview

“Riskante tijden zorgen voor opportuniteiten” e Docent Pascal Paepen schetst ons zijn persoonlijke visie op beleggen. e Hij heeft het ook over het belang van de vertrouwensband tussen een bank en haar klanten.

Bent u eerder een voorzichtige of een actieve spaarder?

Wat verwacht u van uw bankier? Vertrouwt u bankiers nog?

Ik ben geen cowboy, maar eerder het type ‘brave huisvader’. Uiteraard heb ik een spaarrekening en koop ik wel eens aandelen, maar ik beleg doorgaans vooral in saaie bedrijfsobligaties. Ik kan immers meer genieten van de rustige vastheid van vastrentende effecten dan van de soms grote schommelingen van aandelenkoersen. Ik ben tevreden als de opbrengst van mijn beleggingen hoger is dan de inflatie.

Er zijn bankiers die enkel op korte tijd zoveel mogelijk producten willen verkopen. Die zijn niet goed bezig. Een goede bankier luistert naar zijn klanten en informeert hen correct over de voordelen, maar ook, en vooral, over de nadelen van iedere belegging. Dat vraagt een inspanning, maar die is noodzakelijk om het vertrouwen van klanten te behouden.

Beheert u uw geld zelf, of besteedt u het uit aan een adviseur? Ik ben liever zelf baas over mijn portefeuille. Al ruim 24 jaar ben ik geïnteresseerd in alles wat er gebeurt op financieel-economisch gebied. Het spreekt voor zich dat ik me dus steeds zo goed mogelijk informeer vooraleer ik geld beleg. Graag lees ik wat specialisten denken en doen, maar de uiteindelijke beslissing neem ik liever zelf en daar voel ik me heel goed bij. Een nadeel is dan uiteraard wel dat ik ook zelf insta voor de gevolgen van mijn beslissingen, ook als het resultaat zou tegenvallen. Ik kan nooit de schuld op een ander schuiven. (lacht)

28

Brengt u de verschillende producten in uw portefeuille (sparen, betalen, kredieten, verzekeringen, beleggingen, enz.) onder bij verschillende banken? Ja, ik ben klant bij meer dan één bank. Ik ben dan ook gevoelig voor kosten. Omdat ik mijn beleggingen zelf beheer, ga ik ervan uit dat de bank me geen hoge kosten aanrekent. Bent u nog steeds klant bij de bank van uw ouders, of hebt u zelf uw bankinstelling(en) gekozen? Ik heb nog steeds een rekening bij mijn eerste bank, maar ik bankier nog zelden bij hen. Als gevolg van

Foto: Stefan Martens

een aantal fouten (men vergat orders door te geven en uit te voeren) heb ik weinig vertrouwen in hen. Van een bank veronderstel ik toch een minimum aan service, eerlijkheid en correctheid. Ik ben doorgaans erg trouw en ga ervan uit dat iedereen wel eens een fout maakt, maar als dat te vaak gebeurt, ga ik op zoek naar een andere bank. Welke herinnering hebt u aan uw eerste bankrekening? Ik herinner me nog de eerste keer dat ik rente uitbetaald kreeg op mijn spaarrekening. Ik moet toen 7 jaar geweest zijn en ik begreep maar niet dat ik geld kreeg zonder daarvoor iets te moeten doen. Sindsdien ben ik een fervent spaarder! Houdt de huidige marktsituatie u uit uw slaap? Neen. Ik vind geld heel belangrijk, maar niet belangrijk genoeg om ervan wakker te liggen. Ik ben niet gesteld op luxe en kan gemakkelijk gelukkig zijn met relatief weinig geld. Als mijn aandelen of obligaties in waarde dalen, dan is dat uiteraard jammer, maar er zijn zaken die veel erger zijn dan geld verliezen.

Kunt u zich periodes herinneren waarin de markten zo onvoorspelbaar waren als nu? Ja. Je hoort en leest tegenwoordig vaak dat het nu onmogelijk is om de toekomst op financieeleconomisch gebied te voorspellen. Maar het is nooit anders geweest. De opbrengst van beleggingen is nooit zeker en ook al lijkt het erop dat alles goed gaat, dan nog kan een onverwachte gebeurtenis voor verrassingen zorgen. We leven in riskante tijden, maar dat zorgt ook voor opportuniteiten. De aandelenkoersen staan nu relatief laag en als het vertrouwen in de eurozone weerkeert, kan dat positieve gevolgen hebben.

Identikit: Pascal Paepen, die tot voor kort als zakenbankier aan de slag was in de Londense City, is docent ‘Bank & Beurs’ aan HUB (Brussel) en Thomas More Hogeschool (Geel). U kent hem misschien ook vanop de radio: zo verzorgt hij elke dag om 18.30u een financieel-economische bijdrage voor het programma ‘Vandaag’ op Radio 1.

29

Expertise Successie

e Het is nooit te vroeg om aan uw successie te denken. e Er bestaan heel wat wettelijke technieken om uw successieplanning te verbeteren. e Dit artikel bezorgt u en uw erfgenamen praktische tips.

10 tips om uw successie voor te bereiden

30

Wanneer u overlijdt, zal uw nalatenschap overgaan naar uw wettelijke erfgenamen. Maar u hoeft zich niet blindelings neer te leggen bij de regeling die de wet voorziet. U kunt tot op zekere hoogte ingrijpen en bepaalde wijzigingen aanbrengen die beter overeenstemmen met uw persoonlijke situatie. Daarvoor kunt u verschillende motieven hebben, zoals de bescherming van de langstlevende echtgenoot, de zorg van een gehandicapt kind of een persoon die geen wettelijke erfgenaam is een deel van uw nalatenschap toebedelen. Een goede successieplanning houdt daarnaast ook rekening met het fiscale aspect, namelijk het verlichten van de successiefactuur.

1. Wacht niet te lang. Maar hoe raakt u wijs uit het kluwen van wetgevingen en aanbevelingen? Deze materie mag dan al complex en omvattend zijn, met de volgende tien tips bent u al een goed eind op weg naar een succesvolle successieplanning.

De keuze van het huwelijksstelsel is belangrijk en zal bepalend zijn voor het gedeelte dat toekomt aan elke erfgenaam.

Successieplanning is niet voorbehouden voor zeventigplussers, maar start al veel vroeger dan u zou denken. Men staat er vaak niet bij stil, maar op het moment dat men besluit te huwen (of samen te wonen) worden de eerste fundamenten gelegd van een successieplanning. Successieplanning evolueert in fasen, samen met de belangrijke stappen in het leven van de erflater. Wie wacht tot het einde van zijn leven om zijn nalatenschap te plannen, riskeert zijn toevlucht te moeten nemen tot last minute planningstechnieken … en die zijn vaak niet de voordeligste.

2. S  uccessieplanning is meer dan alleen het verminderen van successierechten. De focus ligt soms onterecht enkel op het fiscale aspect. Het comfort van de langstlevende en het behoud van de familievrede zijn minstens even belangrijk. Een goede successieplanning zorgt ervoor dat juridische zekerheid en bescherming hand in hand gaan met fiscale optimalisatie.

3. D  enk goed na over de inhoud van uw huwelijkscontract. Alvorens een nalatenschap openvalt, wordt het huwelijksstelsel ontbonden. Dat betekent dat bepaalde regelingen die u voorzien hebt in uw huwelijkscontract voorrang hebben op het erfrecht. Wenst u uw echtgeno(o)t(e) maximaal te bevoordelen of zijn of haar erfdeel juist te beperken tot het minimum? De keuze van het huwelijksstelsel is belangrijk en zal bepalend zijn voor wat elke erfgenaam ontvangt. Als u kiest voor een huwelijkscontract, dan is het belangrijk om goed na te denken over de inhoud en die regelmatig te evalueren. Een contract dat jaren geleden werd opgesteld, beantwoordt wellicht niet meer aan uw huidige behoeften. De praktijk toont aan dat een kleine aanpassing van uw huwelijkscontract vaak al een grote besparing kan opleveren. Zo hebben koppels die gehuwd zijn voor 1981 vaak een langst-leeft-al-heeft-clausule of verblijvingsbeding in hun huwelijkscontract. Dit is een clausule die de volledige gemeenschap in geval van overlijden toebedeelt aan de langstlevende. Deze regeling biedt een grote bescherming aan de langstlevende, maar daar hangt een duur prijskaartje aan vast. De langstlevende betaalt immers successierechten op alles wat hij of zij bovenop de helft van de huwgemeenschap ontvangt. Door het verblijvingsbeding om te zetten in een keuzebeding kan de langstlevende op het moment van overlijden, afhankelijk van zijn of haar leeftijd en de verstandhouding met de kinderen, beslissen welke goederen hij of zij uit de gemeenschap wenst te ontvangen en welke naar de kinderen mogen gaan. Deze keuze zorgt niet alleen voor een grotere keuzevrijheid, maar kan tevens voor een aanzienlijke besparing zorgen. 31

Expertise successie Meer info over successie?

4. H  oed u voor het onterven van reservataire erfgenamen. U hebt geen contact meer met één van uw kinderen en wenst hem of haar niet te betrekken bij uw successieplanning? Opgelet, kinderen zijn reservataire erfgenamen en hebben recht op een voorbehouden erfdeel. Dat betekent dat ze niet onterfd kunnen worden. Ook schenkingen die tijdens het leven werden gedaan, worden meegeteld voor de berekening van deze reserve. Als u geen echtgeno(o)t(e) en twee kinderen hebt, dan hebben zij elk recht op 1/3. Enkel over het andere derde van uw vermogen kan u vrij beschikken. Indien u slechts 1 kind hebt, dan kunt u vrij beschikken over de helft. Bij drie kinderen bedraagt de reserve ¾ voor de drie kinderen samen en bedraagt het beschikbare deel ¼.

5. H  et kan interessant zijn om uw kleinkinderen reeds in uw successieplanning te betrekken. Ook al zijn ze in principe geen rechtstreekse erfgenamen. Daardoor geeft u ze niet alleen een goede start in het leven, maar kunt u ook een fiscaal voordeel genieten. Zo zal u uw nalatenschap over een groter aantal erfgenamen verdelen, waardoor de hogere tariefschijven van het successierecht vermeden kunnen worden. Door rechtstreeks een gedeelte aan uw kleinkinderen toe te bedelen, slaat u bovendien een generatie over, waardoor er op termijn minder successierechten zullen betaald worden. Ook hierbij moet u steeds rekening houden met het voorbehouden erfdeel van uw kinderen.

e Raadpleeg onze gespecialiseerde dossiers op onze site www.deutschebank.be. e Bel onze specialisten op het nummer 078 153 154. e Maak een afspraak in uw Financial Center op het nummer 078 156 160.

6. Informeer u over bepaalde verminderingen en vrijstellingen in het successierecht. Eén van de meest gekende vrijstellingen is die voor de gezinswoning in het Vlaamse gewest in hoofde van de langstlevende. Gehuwden, wettelijk en feitelijk (3 jaar) samenwonenden betalen geen successierechten in het aandeel dat zij verwerven in de gezinswoning. Maar er zijn nog andere vrijstellingen en verminderingen die u kunt benutten in uw successieplanning. Interessant om weten is dat er in het Vlaamse gewest een vermindering geldt, namelijk een bedrag dat van de successierechten afgetrokken mag worden voor nalatenschappen kleiner dan 50.000 euro in rechte lijn (en tussen echtgenoten en samenwonenden) volgens de volgende formule: 500* (1-erfdeel/50.000) Een voorbeeld. Een grootvader heeft vijf kleinkinderen. Als hij elk kleinkind per testament 12.500 euro toebedeelt, zou elk kind in principe 375 euro (12.500 * 0,03) successierechten moeten betalen. De vermindering bedraagt echter ook 375 euro (500*(112.500/50.000)) waardoor het een nuloperatie wordt. Geen enkel kleinkind zal successierechten moeten betalen waardoor er 5 maal 12.500 euro oftewel 62.500 euro van het vermogen van de grootvader vererft zonder successierechten. Wat met de andere gewesten?

Door een gedeelte van uw vermogen meteen aan uw kleinkinderen te schenken, slaat u een generatie over en beperkt u de successierechten die op termijn betaald moeten worden.

32

In het Brusselse en Waalse gewest geldt er geen vermindering, maar wel een vrijgestelde som. Dit betekent dat een eerste schijf in het successierecht vrijgesteld is van successierechten. In Brussel geldt dit voor echtgenoten, wettelijk samenwonenden en in rechte lijn tot een bedrag van 15.000 euro. In Wallonië is voor dezelfde categorie de eerste schijf van 12.500 euro vrijgesteld van successierechten. Indien het erfdeel per erfgenaam de 125.000 euro niet overschrijdt, is er een bijkomende vrijgestelde schijf van 12.500 euro.

De wetgeving (en zeker de fiscale reglementering) wijzigt regelmatig.

8. K  leed u niet helemaal uit voor het slapengaan. Door te schenken verkleint u uw vermogen en bijgevolg uw nalatenschap, waardoor er minder successierechten zullen verschuldigd zijn. Maar overdrijf niet. Vergeet niet dat u tijdens uw oude dag zal willen genieten van uw spaargeld en in een minder gunstig scenario de medische kosten hoog kunnen oplopen. U moet dan ook steeds voor ogen houden dat een schenking onherroepelijk is, behoudens één uitzondering, namelijk een schenking tussen echtgenoten (buiten het huwelijkscontract). Interessant om weten is dat aan een schenking bepaalde voorwaarden gekoppeld kunnen worden die de onherroepelijkheid enigszins verzachten. Zo kan een schenker die nog inkomsten nodig heeft uit het geschonken kapitaal schenken met voorbehoud van vruchtgebruik of een financiële last opleggen aan de begiftigde.

9. E  en successieplanning is een continu proces. Eens de planning op punt staat, moet ze regelmatig geëvalueerd worden. Niet alleen uw gezinssituatie en uw behoeften evolueren door de jaren heen, maar ook de wetgeving (en dan vooral de fiscale regelgeving) ondergaat regelmatig wijzigingen. Een voorbeeld hiervan zijn de nieuwe regels in verband met de antimisbruikbepaling die sinds kort bepaalde planningstechnieken als verdacht beschouwen.

7. O  ok uw onroerend goed verdient de nodige aandacht.

10. Laat successieplanning over aan specialisten.

Start op tijd met de planning, want onroerend goed laat zich minder gemakkelijk plannen dan roerend goed. In het Vlaamse gewest kunt u ook best een evenwicht bewaren tussen uw roerende en onroerende goederen aangezien er een splitsing gebeurt voor de berekening van de successierechten tussen echtgenoten, samenwonenden en erfgenamen in rechte lijn. Dat kan een besparing opleveren aangezien men zowel voor het roerend als het onroerend in de laagste tariefschijven start. In het Brusselse en Waalse gewest worden roerende en onroerende goederen opgeteld waardoor men sneller in de hogere tarieven belandt.

Erfrecht, registratie- en successierecht zijn complexe materies en bovendien verdient uw persoonlijke situatie een planning op maat. Zo hebben bepaalde groepen zoals samenwonenden, nieuwsamengestelde gezinnen en dergelijke nood aan een specifieke planning. Op www.deutschebank.be vindt u dossiers om uw kennis omtrent deze materie uit te breiden, maar de praktische uitwerking laat u beter aan een specialist over.

33

Productinformatie Schuldinstrument

ING Bank (NL) Fund Opportunity 2017

Technische fiche

Uitgever: ING Bank N.V. Rating: S&P: A+ (stabiele outlook) / Moody’s: A2 (negatieve vooruitzichten)1 Verdeler: Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België2 ISIN-code: XS0815241491 Munteenheid: EUR Nominale waarde: 1.000 EUR per coupure Inschrijving op de primaire markt: - Van 22/08/2012 tot 01/10/2012 - Uitgifte- en betaaldatum: 02/10/2012 - Uitgifteprijs: 100% + 2% (instapkosten) van de nominale waarde (zijnde 1.020 EUR per coupure) - De omvang van de uitgifte zou tussen EUR 5.000.000 en EUR 50.000.000 moeten liggen. - De uitgever behoudt zich het recht voor de inschrijvingsperiode op de primaire markt vervroegd af te sluiten.

Coupon: Eenmalige brutocoupon op de eindvervaldag, die 100% vertegenwoordigt van de stijging van een gelijk gewogen korf van 2 fondsen (50% Carmignac Patrimoine en 50% Ethna Aktiv E) tussen het initiële en het slotniveau van elk van de fondsen. Ingeval de gelijk gewogen korf van de 2 fondsen stabiel blijft of daalt, wordt geen enkele coupon uitbetaald. Terugbetaling op de eindvervaldag: Recht op terugbetaling van 100% van de nominale waarde op de eindvervaldag door de uitgever, behalve in geval van wanbetaling of faillissement van de uitgever. Verkoop voor de eindvervaldag: De belegger beschikt over de mogelijkheid zijn effecten dagelijks door te verkopen voor hun eindvervaldag aan ING Bank N.V. (zie ook 'Liquiditeitsrisico' hierboven). Bovendien zullen er makelaarskosten van maximum 0,50% door Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België, worden toegepast op de vastgestelde prijs. De waarde van het effect zal wekelijks worden bijgewerkt tijdens de levensduur van het product. Deze waarde zal beschikbaar zijn via Online Banking, op verzoek bij de Financial Centers van Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België of via TeleInvest op het nummer 078 153 154.

Commissie en kosten: Bovenop de instapkosten van 2%, ontvangt Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België, van de uitgever een beleggingsprovisie op jaarbasis van maximum 0,50% inbegrepen in de uitgifteprijs. Alle andere kosten die eventueel worden afgehouden door de uitgever, voor de structurering of de uitgifte van het product, zitten reeds vervat in de uitgifteprijs.

Beurstaks: - Inschrijving op de primaire markt: geen3 - Op de secundaire markt: 0,09% (max. 650 EUR)3 - Terugbetaling op de eindvervaldag: geen3

Korf van de 2 onderliggende fondsen: 50% Carmignac Patrimoine (FR0010135103) en 50% Ethna Aktiv E (LU0431139764). De netto inventariswaarde van deze 2 fondsen kan worden geraadpleegd op de site www.deutschebank.be.

Roerende voorheffing: 21% op de eventuele coupon die betaald wordt op de eindvervaldag3. Op grond van de individuele situatie van elke belegger, kan het inhouden van die roerende voorheffing gepaard gaan met het inhouden van een extra belasting van 4%4.

Initiële observatiedatum: 02/10/2012.

Levering: Geen materiële levering mogelijk5.

Laatste observatiedata: 02/10/2015, 04/01/2016, 04/04/2016, 04/07/2016, 03/10/2016, 03/01/2017, 03/04/2017, 03/07/2017, 25/09/2017.

DB Product Profile6: 27

Initieel niveau: De netto inventariswaarde van elk fonds op de initiële observatiedatum. Slotniveau: Rekenkundig gemiddelde van de netto inventariswaarde van elk fonds op de 9 laatste observatiedata. Eindvervaldag: 02/10/2017

Prospectus: De volledige voorwaarden van toepassing op deze effecten worden uiteengezet in het Basisprospectus (Global ­Issuance Programme) van 28/06/2012, de supplementen van 10/08/2012 en 04/09/2012 en in de definitieve voorwaarden van 22/08/2012. Elke beleggingsbeslissing moet gebaseerd zijn op deze documenten. Belangrijk bericht: Dit product mag niet worden aangeboden, verkocht of geleverd in de Verenigde Staten, noch op het grondgebied, noch aan de inwoners van de Verenigde Staten.

Deze rating is geldig bij het ter perse gaan van deze brochure. De ratingbureaus kunnen deze rating op elk ogenblik wijzigen. Als de notering tussen het ter perse gaan van deze brochure en het einde van de inschrijvingsperiode sterk zou dalen, zal Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België dit via de website of via elk ander gepersonaliseerd communicatiemiddel melden aan de klanten die al hebben ingetekend op het product. 2 Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België treedt enkel op als tussenpersoon voor de distributie van de effecten, uitgegeven door de uitgever. Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België is geen aanbieder of uitgever in de zin van de Belgische wetgeving op de openbare aanbieding van beleggingsinstrumenten. 3 Fiscale behandeling volgens de van kracht zijnde wetgeving. De fiscale behandeling van dit product hangt af van de individuele situatie van de belegger en kan in de toekomst wijzigen. 4 Ter informatie: elke belastingplichtige natuurlijke persoon waarvan de rente-inkomsten en dividenden meer bedragen dan 20.020 EUR bruto per jaar (geldig voor de inkomsten van het jaar 2012) dient een extra bijdrage van 4% te betalen op het gedeelte van deze inkomsten dat meer bedraagt dan dit plafond van 20.020 EUR. Deze communicatie is gebaseerd op de reeds beschikbare informatie, aangezien de toepassingsmodaliteiten van deze bijdrage nog niet werden bepaald. 5 Informatie betreffende de tarieven voor een effectenrekening is beschikbaar in de Financial Centers van Deutsche Bank en op www.deutschebank.be. Beleggers die de effecten op een rekening wensen te plaatsen bij een andere financiële instelling, moeten zich vooraf informeren over de toepasselijke tarieven. 6 Het DB Product Profile is een quotering, eigen aan Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België, die u helpt om te bepalen of dit product verenigbaar is met uw beleggersprofiel. Het wordt voorgesteld door een cijfer dat gaat van 1 (de meest defensieve producten) tot 5 (de meest offensieve producten). De quotering is gebaseerd op een aantal objectieve en meetbare criteria: het kapitaalrisico, de activacategorie, het contractueel voorziene rendement, de munt, de duur, de rating van de uitgever door de ratingbureaus en de diversificatie. De quotering houdt echter geen rekening met het liquiditeitsrisico (zie hoger). Voor bijkomende informatie, raadpleeg www.deutschebank.be. 7 Het toegekende DB Product Profile werd bepaald op het moment van drukken van deze brochure. Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België zal aan de klanten die al hebben ingetekend op dit product, elke belangrijke wijziging van het risicoprofiel van het product melden, zoals een ratingverlaging van de uitgever door de ratingbureaus (deze gevallen staan gedetailleerd beschreven op onze site www.deutschebank.be/rating). Deze communicatie zal gebeuren via haar website www.deutschebank.be of via elk ander gepersonaliseerd communicatiemiddel. 1

Zichtrekening (jaarlijkse brutorente van kracht op 14/09/2012)

Kasbons (jaarlijkse brutorendementen van kracht op 14/09/2012)



Creditrente

db E-Account



0,25%

2 jaar 3 jaar 4 jaar 5 jaar

1,10% 1,50% 1,80% 2%

Spaarrekeningen (jaarlijkse brutorendementen van kracht op 14/09/2012)

Basisrente

Getrouwheidspremie

db Intensiv Plus

1,00%

0,25%

db E-Saving Account DB E-Fidelity Account1

1,50%

0,30%

1,00%

1,25%

1

Tak 21 producten Rentevoet van kracht op 15/08/2012



db Safe Classic

1,50%

Voor bedragen tot 250.000 euro

De waardering van de beveks vindt u terug op Online Banking. U kunt de evolutie van de rentevoeten ook volgen op www.deutschebank.be. 34

Technische fiches

Sicavs/beveks of gemeentschappelijke beleggingsfondsen

ABERDEEN GLOBAL - Emerging Markets Equity Fund

Het realiseren van een combinatie van opbrengsten en groei door voornamelijk in aandelen van bedrijven te beleggen die zijn gevestigd, of veel activiteiten in landen met een opkomende markt hebben. Dit zijn over het algemeen landen waarvan de economie nog in ontwikkeling is.

Kapitalisatie Klasse: A2 Munt: USD Financiële dienstverlening: BNP Paribas Securities Services Juridische aard: compartiment van een sicav naar Luxemburgs recht ISIN: LU0132412106 Carmignac Portfolio - Emerging Patrimoine Kapitalisatie Klasse: A Munt: EUR Financiële dienstverlening: Caceis Belgium Juridische aard: compartiment van de BEVEK naar Luxemburgs recht ISIN: LU0592698954 DWS Invest - Top Dividend Kapitalisatie / Distributie Klasse: LC / LD Munt: EUR Financiële dienstverlening: Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België Juridische aard: compartiment van de Bevek naar Luxemburgs recht ISIN: LU0507265923 / LU0507266061 Franklin Templeton Investment Funds – Templeton Global Bond Fund Kapitalisatie Klasse: A(ACC) USD Munt: USD Financiële dienstverlening: J.P. Morgan Chase Bank N.A.. Juridische aard: compartiment van een sicav naar Luxemburgs recht ISIN: LU0252652382 PICTET - Emerging Local Currency Debt Kapitalisatie Klasse: P EUR Munt: EUR Financiële dienstverlening: Caceis Belgium Juridische aard: compartiment van een sicav naar Luxemburgs recht ISIN: LU0280437673 Private Invest – Best Managers Kapitalisatie / Distributie Munt: EUR Financiële dienstverlening: Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België Juridische aard: compartiment van een bevek naar Belgisch recht ISIN: BBE0949074265 - BE0949073259

Het compartiment belegt voornamelijk in internationale aandelen en obligaties van opkomende landen. Het biedt een actief beheer op de internationale aandelen-, rente-, krediet- en valutamarkten. De portefeuille zal voor maximaal 50% van de nettoactiva blootgesteld zijn aan aandelen. De activa van het compartiment zullen voor 50 % tot 100% bestaan uit obligaties met vaste of variabele rente, verhandelbare schuldinstrumenten of schatkistcertificaten. De gemiddelde rating van de obligaties die het fonds via ICBE’s of rechtstreeks aanhoudt, zal minstens “investment grade” zijn (d.w.z. minstens rating BBB-/Baa3 van de ratingbureaus). Het compartiment kan beleggen in obligaties die aan de inflatie gekoppeld zijn. Doel van het compartiment is zijn referentie-indicator te verslaan over een looptijd van meer dan 5 jaar. De referentie-indicator bestaat voor 50% uit de mondiale aandelenindex Morgan Stanley Emerging Markets en voor 50% uit de obligatie-index JP Morgan GBI - Emerging Markets Global Diversified Index.

Doel van het beleggingsbeleid van DWS Invest Top Dividend is de realisatie van een hoger dan gemiddeld rendement. Minstens 70% van het compartimentvermogen wordt belegd in aandelen van nationale en internationale emittenten waarvan wordt verwacht dat ze een hoger dan gemiddeld rendement zullen opleveren.

Het compartiment streeft ernaar zijn beleggingsdoelstelling te verwezenlijken door voornamelijk te beleggen in een portefeuille van schuldeffecten en schuldobligaties met een vaste of variabele rente, uitgegeven door staten of door openbare instellingen van over de hele wereld. Het compartiment kan ook, in overeenstemming met de beleggingsbeperkingen, beleggen in obligaties uitgegeven door ondernemingen, of in effecten of gestructureerde producten die gekoppeld zijn aan de activa of de valuta van om het even welk land. Het compartiment kan ook obligaties kopen die werden uitgegeven door supranationale entiteiten samengesteld uit of ondersteund door verschillende nationale overheden zoals de International Bank for Reconstruction and Development of de Europese Investeringsbank. Het compartiment kan tot 10% van het totaal van zijn nettovermogen beleggen in effecten van noodlijdende ondernemingen. Het compartiment kan in het kader van zijn beleggingen ook gebruikmaken van financiële afgeleide instrumenten.

Het doel van dit Compartiment is te streven naar inkomensgroei en kapitaalaanwas door ten minste twee derde van het totale vermogen te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van obligaties en andere schuldbewijzen die verband houden met de plaatselijke opkomende schuld. De opkomende landen worden gedefinieerd als de landen die op het moment van de belegging door het Internationaal Monetair Fonds, de Wereldbank, de International Finance Corporation (IFC) of een van de grote investeringsbanken beschouwd worden als ontwikkelingslanden op industrieel vlak. Deze landen zijn, onder meer: Mexico, Hongkong, Singapore, Turkije, Polen, de Tsjechische Republiek, Hongarije, Israël, Zuid-Afrika, Chili, Slowakije, Brazilië, de Filippijnen, Argentinië, Thailand, Zuid-Korea, Colombia, Taiwan, Indonesië, India, China, Roemenië, Oekraïne, Maleisië, Kroatië, Rusland.

Het compartiment heeft als doel kapitaalgroei op middellange termijn te realiseren door minimaal voor 70% te beleggen in instellingen voor collectieve beleggingen met variërend risicoprofiel en flexibel beheersbeleid. (van het type “Gemengde Fondsen”). Private Invest Best Managers belegt in een beperkt aantal gemengde fondsen beheerd door getalenteerde beheerders die dankzij hun flexibel beheersbeleid het risicoprofiel van hun fonds doen evolueren in functie van de marktomstandigheden. Inderdaad, zij zullen autonoom, in functie van de marktomstandigheden, sectoraal en geografisch gediversifieerd beleggen in een combinatie van aandelen, obligaties, derivaten, cash etc. Private Invest Best Managers groepeert dit beheerstalent in één compartiment, en zal in functie van de onderliggende beheersvisies een variërend risicoprofiel met geschikte diversificatie nastreven.

Robeco Capital Growth Funds Robeco High Yield Bonds Kapitalisatie / Distributie Klasse: DH EUR / EH EUR Munt: EUR Financiële dienstverlening: Caceis Belgium Juridische aard: compartiment van de BEVEK naar Luxemburgs recht ISIN: LU0085136942 / LU0243182812

Het compartiment streeft een meerwaarde op lange termijn na. Het compartiment zal minstens 2/3 van zijn totale vermogen beleggen in obligaties, asset-backed securities en vergelijkbare vastrentende effecten die van een van de erkende ratingagentschappen een rating van minstens ‘BBB+’ of vergelijkbaar hebben gekregen, die een lagere rating hebben gekregen of die geen rating hebben. Het compartiment belegt wereldwijd in high-yield bedrijfsobligaties en zal niet beleggen in overheidsobligaties van groeilanden. De beleggers moeten rekening houden met het feit dat de factoren die borg staan voor de hoofdsom en de interesten beschouwd kunnen worden als zijnde onvoldoende over een lange periode voor beleggingen in obligaties en andere verhandelbare schuldeffecten waarvan de solvabiliteit geacht wordt gelijk te zijn aan of lager te zijn dan ‘BB+’ of een gelijkwaardige rating van een van de erkende ratingagentschappen. De beleggingsrisico’s zullen gemeten worden op basis van kwantitatieve technieken. Er wordt in het kader van deze kwantitatieve technieken ook rekening gehouden met het beleggingsrisico dat verband houdt met het gebruik van afgeleide instrumenten.

algemene informatie De informatie op de vorige pagina is van toepassing op alle sicavs/beveks of gemeenschappelijke beleggingsfondsen op deze twee pagina’s. Minimuminschrijving: 1 deelbewijs bij Deutsche Bank Max. 5 % onderhandelbaar voor Private Toetredingskosten: Invest Best Managers 0% voor de andere compartimenten 1 % voor Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine Uittredingskosten: 0% Beurstaks bij toetreding: 0% Beurstaks bij uittreding: Gemeenschappelijke beleggingsfondsen 0% Sicav - Kapitalisatie 1% (max. 1500 EUR) - Distributie 0% *

Roerende voorheffing: - Distributie 21*/25% - Inkoop Indien het compartiment meer dan 40% van zijn tegoeden investeert in effecten van schuldvordering en over een Europees paspoort (richtlijn 85/611/CEE) beschikt, moet de belegger een roerende voorheffing betalen van 21%*, berekend op de inkomsten die onder de vorm van intresten of meer- of minderwaarden voortkomen uit deze investeringen in schuldvorderingen. De roerende voorheffing is verschuldigd en wordt berekend vanaf het aanschaffen van de ICB en ten vroegste vanaf 1 juli 2005.

Op basis van de individuele situatie van elke belegger, zal het afhouden van de roerende voorheffing gepaard kunnen gaan met een bijkomende afhouding van 4%. Ter informatie: elke belastingplichtige persoon van wie de rente-inkomsten en dividenden meer bedragen dan 20.020 EUR per jaar (geldig voor de inkomsten van het jaar 2012) dient een extra bijdrage van 4% te betalen op het gedeelte van deze inkomsten dat meer bedraagt dan dit plafond van 20.020 EUR. Deze communicatie is gebaseerd op de reeds beschikbare informatie, aangezien de toepassingsmodaliteiten van deze bijdrage nog niet werden bepaald.

ICB’s bestaan in de vorm van een beleggingsvennootschap (bevek, (vastgoed)bevak, privak) of van een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Een ICB wordt meestal opgericht door een financiële instelling, maar vormt een onafhankelijke juridische entiteit. Een aandeel gekocht in een ICB geeft recht op een deel van het resultaat in functie van het belegde bedrag. Het belegde kapitaal kan evenwel in waarde verminderen. De belegging in een ICB laat toe om het beleggingsrisico te spreiden en de toegang tot de beurzen en buitenlandse markten te vergemakkelijken. Beleggingen in ICB’s worden gedekt door het beschermingsfonds voor deposito’s en financiële instrumenten. Dit betekent dat een tegemoetkoming kan bekomen worden bij het beschermingsfonds ten belope van maximaal 20.000 euro indien een kredietinstelling of een beursvennootschap rechten van deelneming van ICB’s aanhoudt voor rekening van haar cliënten en deze niet kan leveren of teruggeven aan de rechtmatige eigenaars. Er wordt opgemerkt dat het eventuele verlies aan waarde van een ICB ten opzichte van zijn aanschaffingsprijs niet wordt gedekt door het beschermingsfonds. Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België ontvangt van de beheerder van de ICB een percentage van diens beheersvergoeding onder de vorm van retrocessies. Nadere bijzonderheden zijn op verzoek verkrijgbaar bij Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België De technische fiches met betrekking tot alle beveks en beleggingsfondsen die in dit magazine voorgesteld worden, zijn beschikbaar op de website www.deutschebank.be en in onze Financial Centers. Alvorens in te tekenen, raden we u aan om het uitgifteprospectus te raadplegen. Het prospectus, het vereenvoudigde prospectus, of de essentiële beleggersinformatie, het tariefrooster en de laatste periodieke verslagen van het gemeenschappelijk beleggingsfonds zijn gratis verkrijgbaar bij de agentschappen van Deutsche Bank Europe GmbH Bijkantoor België en bij de financiële dienstverlener. Beleggingsproducten zijn onderworpen aan risico’s. De waarde van deze producten kan zowel stijgen als dalen en het is mogelijk dat beleggers de geïnvesteerde bedragen niet kunnen recupereren. Voor meer details omtrent deze risico’s, verwijzen wij naar het prospectus en het vereenvoudigde prospectus. Huidig document bevat geen fiscaal noch juridisch advies. Geïnteresseerde beleggers worden uitgenodigd hun fiscaal raadsman te consulteren omtrent een eventuele belegging en de invloed hiervan op hun persoonlijke fiscale situatie.

Reken af met de crisis, begin met uw andere bank. Uw andere bank heeft ongetwijfeld liever dat u deze advertentie niet leest. Ze hoopt immers dat u braafjes blijft betalen voor zaken die u bij Deutsche Bank volledig gratis krijgt. Wist u trouwens dat de schamele intrest die uw spaargeld momenteel nog opbrengt vaak niet meer volstaat om de dure en vooral nutteloze kosten te betalen die uw andere bank u aanrekent? Bij Deutsche Bank zijn er geen nutteloze kosten die knabbelen aan uw spaarintresten. En daar lijken steeds meer mensen de voordelen van in te zien. Reeds meer dan 300.000 Belgen hebben de stap naar Deutsche Bank ondertussen gezet. Waar wacht u nog op? Vergelijk op deutschebank.be en maak van Deutsche Bank uw eerste bank.

Vergelijk nu

DB M@X ■ ■ ■ ■ ■

HET BESTE AANBOD VAN DE MARKT

Gratis online spaarrekening Gratis online zichtrekening Gratis Online Banking Gratis Bancontact en MasterCard kaarten Gratis geldafhalingen in België en de eurozone met Bancontact, ook in geldautomaten van andere banken

op deutschebank.be

Aanbod onder voorwaarden. Voorwaarden en infofiche op deutschebank.be/dbmax. Deutsche Bank Europe GmbH, Bijkantoor België.

3.000 UW

E

N

R

O

Maar misschien niet bij de juiste

TOT

VO

U hebt uw effecten geplaatst bij een bank

T EFFEC

Verhuis uw effecten nu naar een bank die opbrengt Hebt u uw effecten naar een bank overgebracht om de nieuwe belasting te vermijden? Of belegt u al bij een andere bank? Breng uw effecten over naar een bank waarbij u geen onnodige kosten hoeft te betalen. Deutsche Bank biedt u een premie van 0,50% op de totale waarden ervan, exclusief aandelen (max. 2.500 euro) + de terugbetaling van uw transferkosten tot 500 euro.

Deutsche Bank, dat is ook: „„ het beste aanbod van de markt voor het dagelijks beheer van uw geld (gratis) „„ 0% instapkosten op meer dan 1.600 beleggingsfondsen „„ DB personal, het voordeligste aanbod van de markt voor personal banking, gratis effectenrekening inbegrepen

Hoe kunt u profiteren van deze voordelen? Ga naar een van onze 33 Financial Centers. Om een afspraak te maken, bel naar 0800 11 321.

deutschebank.be/effecten 38

Aanbod onder voorwaarden, geldig tot en met 31/12/2012, behoudens vervroegde afsluiting. Exclusief aandelen. Reglement beschikbaar op onze website, in onze Financial Centers of op het nummer 078 153 154.