THREADNEEDLE FOCUS INVESTMENT FUNDS ICVC

Gecontroleerd jaarverslag en financiële overzichten Threadneedle Focus Investment Funds ICVC Januari 2015

THREADNEEDLE FOCUS INVESTMENT FUNDS ICVC

threadneedle.com

Threadneedle Focus Investment Funds ICVC Gecontroleerd jaarverslag en financiële overzichten januari 2015

Inhoud Informatie over de Maatschappij* ............................................. 2 Verslag van de directie* .............................................................. 3 Beleggingsverslag ........................................................................ 4 Overzicht van het Totaalrendement ........................................... 4 Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen ....................... 4 Balans ............................................................................................. 4 Verklaring van de directie ........................................................... 4 Uitkeringsoverzicht ....................................................................... 5 Toelichtingen bij de financiële overzichten .............................. 6 – 9 Verklaring van de Authorised Corporate Director (ACD) ............................................................................... 10 Verklaring en Verslag van de Bewaarder  ................................ 10 Verslag van de onafhankelijke accountants ............................ 11 Beleggingsportefeuille* ............................................................... 12 – 19 Vergelijkende tabellen* ............................................................... 20 – 21 Rendementsoverzicht* ................................................................ 22 Overzicht lopende kosten* .......................................................... 23 Risico- en opbrengstprofielen* .................................................. 23 Overzicht van uitgegeven en teruggekochte aandelen* ....... 23 Voor meer informatie* .................................................................. 24 – 25 Adressenlijst* ................................................................................ 26 Belangrijke informatie* ................................................................ 27

*Samen het verslag van de ACD 1


Informatie over de Maatschappij Vennootschap Threadneedle Focus Investment Funds ICVC Registratienummer IC000666

Raad van Bestuur van de ACD Voorzitter en CEO C D Fleming

Statutaire zetel 60 St Mary Axe, London EC3A 8JQ, Verenigd Koninkrijk

Overige directieleden T N Gillbanks D Jordison (aangesteld in de Raad op 29 juli 2014) P J W Reed (ontslag genomen uit de raad op 30 juni 2014) N J Ring A Roughead (aangesteld in de raad op 7 juli 2014)

Directie Threadneedle Investment Services Limited is de Authorised Corporate Director (‘ACD’) en de enige bestuurder.

2


Verslag van de directie De ACD, Threadneedle Investment Services Limited, heeft het genoegen u het Jaarverslag en de financiële overzichten voor Threadneedle Focus Investment Funds ICVC voor de 12 maanden tot 21 januari 2015 te presenteren. Wij hopen dat het verslag uw vragen zal beantwoorden. Als u echter nadere informatie wenst over een bepaald aspect van uw belegging, of over andere producten van Threadneedle, helpen wij u graag verder. Ook kunt u naar de website www.threadneedle.com gaan voor nadere informatie over Threadneedle. Hartelijk dank voor uw aanhoudende steun.

Campbell Fleming Bestuurder

3


Threadneedle Credit Opportunities Fund Beleggingsverslag

Het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 31 januari 2015, inclusief bruto herbelegde inkomsten in euro, bedraagt +1,28%. Ter vergelijking: de Citigroup EUR 1 Month Eurodeposit Total Return Index boekte over dezelfde periode een rendement van +0,07%.

Beleggingsdoelstelling

De beleggingsdoelstelling van het Credit Opportunities Fund is het onder alle marktomstandigheden behalen van een positief totaalrendement over een periode van 18-24 maanden. Er is een risico voor het kapitaal en er is geen garantie dat een dergelijk rendement zal worden geboekt in die 18-24 maanden of een andere tijdsspanne.

Activiteit in de portefeuille

2014 was voor de kredietmarkten een degelijk jaar, hoewel de tweede helft volatieler bleek. Die volatiliteit was het gevolg van geopolitieke risico’s, een zekere mate van idiosyncratisch kredietrisico en vervolgens de aanzienlijke duik van de energieprijzen in het laatste kwartaal. Ook waren de markten volatiel vanwege renterisico’s, vooral in de VS, en omdat het steeds waarschijnlijker werd dat de Europese Centrale Bank tussenbeide zou komen. Het gevolg daarvan was dat de rente op staatsobligaties tijdens de periode in de hele wereld fors daalde. De spreads op obligaties van beleggingskwaliteit waren tijdens het jaar relatief stabiel, waarbij vooral de rente op staatsobligaties verantwoordelijk was voor de solide prestaties van de activaklasse. Later in het jaar zijn de spreads iets breder geworden. Globaal genomen sloten de spreads op Amerikaanse obligaties van beleggingskwaliteit het jaar breder af, terwijl die op Europese obligaties van beleggingskwaliteit versmalden. Europese hoogrentende obligaties behaalden een redelijk totaalrendement, zelfs nadat de spreads in de tweede helft van het jaar aanzienlijk breder waren geworden. Het fonds neemt veel minder renterisico dan de onderliggende activaklassen van obligaties van beleggingskwaliteit en hoogrentende obligaties, omdat een groot deel van het renterisico is afgedekt. Onze directionele en event-drivenstrategieën waren verantwoordelijk voor het grootste deel van de rendementen

Beleggingsbeleid

Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat erin het vermogen van het fonds te beleggen om blootstelling te verwerven aan een scala van kredietgerelateerde instrumenten, en wel door direct of indirect te beleggen in deze effecten. Deze instrumenten genereren rendement uit contractueel vastgelegde inkomstenstromen en uit wijzigingen in kredietwaardigheid. De ACD belegt primair in bedrijfsobligaties, staatsobligaties en andere schuldpapieren, waaronder geldmarktinstrumenten. Indien de ACD dat wenselijk acht, kan hij verder tot maximaal één derde van het totale vermogen van het fonds beleggen in andere effecten en deposito’s. Voor liquiditeitsdoeleinden mag hij beleggen in liquide middelen en schier liquide middelen. Bovendien mag de ACD gebruikmaken van derivaten en termijntransacties. Via derivaten kan de ACD lange en korte posities innemen.

Performance van Klasse 1 Bruto Kapitalisatieaandelen

Gedurende de twaalf maanden tot 21 januari 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Credit Opportunities Fund gestegen van 1,2796 naar 1,2896 euro.

BALANS

OVERZICHT VAN HET TOTAALRENDEMENT

op 21 januari 2015

voor de verslagperiode van 22 januari 2014 tot 21 januari 2015 Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

(2.950) 34.020 (6.011)

(4.884) 17.925 (4.953)

6 6 6

(929) (9.927) (7) 17.146 –

(215) (2.767) (2) 9.988 (19)

17.146

9.969

14.196 (17.022) (55.378)

5.085 (10.787) –

Inkomsten Nettovermogensverliezen Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Valutaverlies op uitkering Kosten derivaten Rente Netto-inkomsten vóór belasting Belasting

5

Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Valutaverlies op omrekening*

6

Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten

(58.204)

Toelichtingen Activa Beleggingsactiva Andere activa Debiteuren Kas- en banktegoeden

(5.702)

Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

2015 £000

2014 £000

732.088

551.108

20.456 72.018

28.548 80.957

92.474

109.505

Totaal activa

824.562

660.613

Verplichtingen Verplichtingen uit derivaten

(54.937)

(18.228)

(10.418) (7)

(26.582) –

Totaal andere passiva

(10.425)

(26.582)

Totaal passiva

(65.362)

(44.810)

Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen

759.200

615.803

Andere verplichtingen Crediteuren Te betalen uitkering op uitkeringsaandelen

VERKLARING VAN DE DIRECTIE

9

Hierbij certificeren wij het jaarverslag en de financiële overzichten namens de Directie van Threadneedle Investment Services Limited.

voor de verslagperiode van 22 januari 2014 tot 21 januari 2015

Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten (zie Overzicht van het totaalrendement hierboven) Ingehouden uitkering op kapitalisatieaandelen

7 8

Totaal andere activa

OVERZICHT VAN DE WIJZIGING IN HET AAN AANDEELHOUDERS TOEREKENBAAR NETTOVERMOGEN

Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen

van het fonds. Onze relatieve-waardestrategie en onze carrystrategie droegen in gelijke mate bij aan het resultaat. Hoewel al onze strategieën winstgevend waren, verloren wij in de tweede helft van het jaar wat rendement als gevolg van onze directionele posities. Wij hadden directionele posities in banken, de sector waarin wij wat obligaties van beleggingskwaliteit betreft, nog steeds de meeste kansen voor kredietverbetering vaststelden. Favoriete posities waren onder meer Lloyds, RBS en Barclays (UK), KBC (België) en BAWAG (Oostenrijk). Wat onze directionele posities in hoogrentend krediet betreft, bleven wij beleggen in de telecommarkt, met aanzienlijke posities in Wind en Numericable. Wat onze event-drivenstrategieën betreft, namen we deel aan enkele uitgiften van eeuwigdurende bedrijfsobligaties waarmee er slechts een beperkt risico gepaard gaat als ze vervroegd worden afgelost. Binnen onze event-drivenstrategieën voor hoogrentende obligaties waren we actief in een aantal vervroegd aflosbare obligaties met potentieel voor herfinanciering. Een voorbeeld daarvan is Schaeffler. Binnen onze relatieve-waardestrategieën voor obligaties van beleggingskwaliteit verkozen we de nieuwe stijl voor achtergestelde bankobligaties (CoCo’s) boven de oude stijl voor achtergestelde bankobligaties, zoals die van UBS en Credit Agricole. In het hoogrentende segment waren we actief in Banco Espirito Santos, aanvankelijk via kapitaalstructuurarbitrage en vervolgens als een pairs trade met BCP. De kredietfundamentals lijken inmiddels te verbeteren en de waarderingen lijken redelijk. De liquiditeit van de centrale bank blijft gunstig, en in een lagerenteklimaat zullen inkomstengenererende activa volgens ons populair blijven.

2015 £000

2014 £000

615.803

377.969

431.533 (246.798) 184.735 291

388.716 (156.021) 232.695 361

(58.204) 16.575

(5.702) 10.480

759.200

615.803

T N Gillbanks N J Ring Bestuurder Bestuurder 11 maart 2015

Zie pagina 20 – 21 voor de vergelijkende tabellen. *Het valutaverlies op omrekening is afzonderlijk vermeld in 2015. Wij verwijzen naar boekhoudbeleid 8 voor nadere details.

4


Threadneedle Credit Opportunities Fund UITKERINGSOVERZICHT voor de verslagperiode van 22 januari 2014 tot 21 januari 2015

Verdeling van de rente in pence per aandeel

Klasse 1 aandelen Bruto-inkomsten* Uitkeringsperiode 17/07/14 tot 21/01/15 Totaal uitkeringen voor de periode

Te betalen uitkering 2015 0,8543 0,8543

Bruto Inkomsten 0,8543

Klasse 1 aandelen Bruto kapitalisatie Uitkeringsperiode 22/01/14 tot 21/01/15 Totaal uitkeringen voor de periode

Bruto-inkomsten Bruto-inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2015 2014 2,0556 1,5595 2,0556 1,5595


Klasse 1 GBP Hedged aandelen Netto kapitalisatie Uitkeringsperiode 22/01/14 tot 21/01/15 Totaal uitkeringen voor de periode

Bruto Inkomsten Inkomsten belasting 2,6659 0,5332

Netto-inkomsten Netto-inkomsten Netto- gekapitaliseerd gekapitaliseerd Inkomsten 2015 2014 2,1327 2,1327 1,5577 2,1327 1,5577

Klasse 1 USD Hedged aandelen Bruto kapitalisatie Uitkeringsperiode Groep 1 22/01/14 tot 21/01/15 Totaal uitkeringen voor de periode

Bruto-inkomsten Bruto-inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2015 2014


1,6575 1,6575

1,0719 1,0719

Klasse 2 aandelen Bruto kapitalisatie Uitkeringsperiode 22/01/14 tot 21/01/15 Totaal uitkeringen voor de periode

Bruto-inkomsten Bruto-inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2015 2014 2,2903 2,0540 2,2903 2,0540


Klasse 2 GBP Hedged aandelen Netto-inkomsten** Uitkeringsperiode 22/01/14 tot 21/01/15 Totaal uitkeringen voor de periode

Uitkering Te betalen 2015 0,1706 0,1706


NettoInkomsten 0,1706


Netto-inkomsten Netto-inkomsten Netto- gekapitaliseerd gekapitaliseerd Inkomsten 2015 2014 1,9300 1,9300 1,1776 1,9300 1,1776

Klasse 2 GBP Hedged aandelen Netto kapitalisatie Uitkeringsperiode 22/01/14 tot 21/01/15 Totaal uitkeringen voor de periode

*Klasse 1 – Bruto-uitkeringsaandelen geïntroduceerd op 17 juli 2014. **Klasse 2 – In GBP afgedekte netto-uitkeringsaandelen geïntroduceerd op 19 november 2014.

5


Threadneedle Credit Opportunities Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de verslagperiode van 22 januari 2014 tot 21 januari 2015

1 BOEKHOUDKUNDIG BELEID

(8) Wisselkoersen Activa en verplichtingen in een vreemde valuta worden omgerekend in de lokale valuta van het subfonds (de euro) tegen de wisselkoers om 12.00 uur (Britse tijd), zijnde het waarderingstijdstip op de laatste werkdag van de verslagperiode. Inkomsten en uitgaven die in een vreemde valuta luiden worden in de lokale valuta van het subfonds omgerekend tegen de wisselkoers die geldt op de datum van de transactie. Ten behoeve van de financiële verslaglegging worden de cijfers van de Maatschappij gepresenteerd in Britse pond. Omrekeningscorrecties ten gevolge van de omrekening van het subfonds in de presentatievaluta van de Maatschappij zijn opgenomen in ‘Valutaverlies op omrekening’ in het Overzicht van het totaalrendement en in de Financieringskosten als een Valutaverlies op omrekening. In voorbije jaren werd de valutawinst of het valutaverlies bij omrekening van kaptaalactiviteiten niet afzonderlijk vermeld en maakte zij/het deel uit van de netto kapitaalverliezen.

(1) Basis voor de financiële verslaggeving De financiële overzichten zijn opgesteld op basis van historische kostprijs, zoals gewijzigd door de herwaardering van beleggingen en overeenkomstig de UK Generally Accepted Accounting Practice (de ‘UK GAAP’) en overeenkomstig de Statement of Recommended Practice (de ‘SORP’) for Financial Statements of Authorised Funds, zoals gepubliceerd door de Investment Association (IA) (voorheen de Investment Management Association (IMA)) in oktober 2010. (2) Toerekening van inkomsten Inkomsten zijn op basis van de volgende grondslagen opgenomen in het Overzicht van het totaalrendement: Rente op schuldbewijzen, bankdeposito’s en deposito’s op korte termijn worden verrekend bij de verwerving. Bij schuldinstrumenten wordt ieder verschil tussen aanschaffingskosten en eindwaarde geboekt als inkomsten over de looptijd van het instrument waarbij het effectief rendement wordt gehanteerd als basis voor de berekening van de afschrijving.

(9) Belasting Er wordt een vennootschapsbelasting geheven van 20% van de inkomsten waarop vennootschapsbelasting verschuldigd is, min uitgaven. Uitgestelde belastingverplichtingen worden volledig opgenomen voor alle posten die voor boekhoudkundige en fiscale doeleinden aan verschillende verslagperioden worden toegerekend, en uitgestelde belastingvorderingen worden opgenomen voor zover wordt aangenomen dat ze zullen kunnen worden gerecupereerd. Een nadere analyse van de uitgestelde belastingvorderingen is opgenomen in toelichting 5.

(3) Verwerking van uitgaven (beheerkosten inbegrepen) Alle andere uitgaven dan degene in verband met de aankoop of verkoop van beleggingen worden in het Overzicht van het totaalrendement opgenomen als uitgaven. Kosten worden verwerkt volgens het toerekeningsbeginsel en omvatten, indien van toepassing, niet-verrekenbare BTW. Daarnaast heeft de ACD recht op een prestatievergoeding indien de nettovermogenswaarde per aandeel van het fonds de betreffende referentieindex overtreft. Vergoedingen die door outperformance ontstaan, worden toegerekend aan het vermogen. De prestatievergoeding kan slechts aan het einde van een performanceperiode, d.w.z. per 31 december, worden toegerekend en wordt binnen één maand na die datum uitbetaald. Als er sinds de lancering van de aandelenklasse geen prestatievergoeding is toegerekend, is een prestatievergoeding pas verschuldigd wanneer er sprake is van een positief rendementsverschil en er aan het eind van de performanceperiode sprake is van een aangroei van de prestatievergoeding. Nadere informatie, ook over de betreffende referentie-index, staat onder de kop “Uitgaven”.

(10) Derivaten Het rendement op derivatentransacties wordt verwerkt als vermogen of inkomsten afhankelijk van de reden en de omstandigheden van de transactie. Wanneer er posities worden genomen om het vermogen te beschermen of te verhogen, dan zijn de rendementen vermogen, en wanneer ze inkomsten genereren of beschermen, zijn de rendementen inkomsten. Wanneer posities totaalrendementen genereren, worden de rendementen gespreid over vermogen en inkomsten om de aard van de transactie te weerspiegelen. In het Overzicht van het totaalrendement worden vermogenswinsten of -verliezen opgenomen onder ‘Nettovermogenswinsten/(-verliezen)’ en worden inkomsten of uitgaven geboekt onder respectievelijk ‘Inkomsten’ of ‘Financieringskosten’. Inkomsten en uitgaven met betrekking tot derivaten worden ten behoeve van de informatieverschaffing gesaldeerd. Het netto saldo wordt ofwel onder inkomsten ofwel onder financieringskosten opgenomen, afhankelijk van het feit of het saldo zich in een positie van netto inkomsten c.q. uitgaven bevindt.

(4) Toewijzing van inkomsten en uitgaven aan verschillende aandelenklassen De toewijzing van inkomsten en uitgaven aan elke aandelenklasse is gebaseerd op het deel van het nettokapitaalvermogen van het fonds dat aan elke aandelenklasse kan worden toegewezen op de dag dat de inkomsten worden verworven of de uitgaven worden gemaakt. De jaarlijkse beheerkosten en registratiekosten worden toegerekend aan elke specifieke aandelenklasse.

2 NETTOVERMOGENSVERLIEZEN

(5) Toerekening van rendement op Hedged aandelenklassen Dankzij Hedged aandelenklassen kan de ACD gebruikmaken van valutahedgingtransacties om het effect van wisselkoersschommelingen tussen de Referentievaluta of Referentievaluta’s en de Hedged Valuta te verlagen (zie bladzijden 23 en 24 voor nadere definities). Waar van toepassing, wordt de toerekening van rendement uit hedgingtransacties uitsluitend toegepast met betrekking tot die Hedged aandelenklasse.

De nettovermogensverliezen voor de periode omvatten:

(6) Uitkeringsbeleid Wanneer voor een aandelenklasse de inkomsten uit beleggingen hoger zijn dan de uitgaven, vindt er een uitkering vanuit die aandelenklasse plaats. Als de uitgaven en de belastingen voor een aandelenklasse hoger zijn dan de inkomsten, dan vindt er geen uitkering voor die aandelenklasse plaats en dan wordt het tekort gecompenseerd vanuit het vermogen. De toerekenbare inkomsten van kapitalisatieaandeelhouders worden aan het eind van elke uitkeringsperiode niet uitgekeerd, maar vormen herbelegde inkomsten.

Effecten die geen derivaten zijn

2015 £000 57.459

2014 £000 (5.382)

Derivatencontracten Valutatermijncontracten Andere verliezen Transactiekosten

(18.290) (41.240) (872) (7)

(686) 2.495 (1.293) (18)

Nettovermogensverliezen

(2.950)

(4.884)

Rente op schuldpapieren Rente op kortlopende beleggingen Bankrente

2015 £000 33.934 12 74

2014 £000 17.901 – 24

Totaal inkomsten

34.020

17.925

3 INKOMSTEN

(7) Basis voor de waardebepaling van beleggingen De beleggingen van het fonds worden gewaardeerd tegen de reële marktprijs om 12 uur ’s middags (Britse tijd), zijnde het waarderingstijdstip op de laatste werkdag van de boekhoudperiode. Beleggingen worden vermeld tegen marktwaarde, die doorgaans wordt gevormd door de biedwaarde van elk effect. Deze biedwaarden worden verkregen uit onafhankelijke prijsbronnen; indien er geen onafhankelijke prijsbron beschikbaar is, worden de prijzen verkregen bij een broker. Daar waar de ACD vindt dat deze waarderingen geen juiste afspiegeling vormen van de reële waarde van het effect, wordt een correctie op de reële waarde toegepast op basis van de mening van de ACD betreffende de reële waarde.

6


Threadneedle Credit Opportunities Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

4 UITGAVEN

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheerkosten **Prestatievergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten

Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten *Totale uitgaven

6 FINANCIERINGSKOSTEN 2015 £000

2014 £000

(5.496) 125 (482)

(3.747) (818) (328)

(5.853)

(4.893)

(79) (45)

(22) (22)

(124)

(44)

(18) (16) (34)

(11) (5) (16)

(6.011)

(4.953)

(19) (19)

Totaal belastingen over periode b) Factoren die de belastingen voor de periode beïnvloeden

–

(19)

17.146

9.988

(3.429)

(1.998)

– 539

(19) (160)

Netto-inkomsten vóór belasting Netto inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief voor de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Uitkeringen die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen

2.891

2.158

Overheveling van conversie van RDR van vermogen

(1)

–

Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

–

(19)

10.787

929 9.927 7

215 2.767 2

Totaal financieringskosten

27.885

13.771

Netto-inkomsten na belasting Prestatievergoeding Egalisatie bij conversie

17.146 (125) 1

9.969 818 –

Netto-uitkeringen voor de periode

17.022

10.787

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten

2015 £000 4.682 2.886 12.888

2014 £000 11.904 7.320 9.324

Totaal debiteuren

20.456

28.548

Bedragen bij futures clearing houses en makelaars Kas- en banktegoeden

2015 £000 37.494 34.524

2014 £000 11.503 69.454

Totaal kas- en banktegoeden

72.018

80.957

2015 £000 (9.254) (394) (44) (339) (387)

2014 £000 (9.237) (16.403) (23) (611) (308)

(10.418)

(26.582)

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde inkomstenbelasting

a) Analyse van de belastingen voor de periode –

17.022

Valutaverlies op uitkering Kosten derivaten Rente

9 CREDITEUREN

2014 £000

–

Netto-uitkeringen voor de periode

8 KAS- EN BANKTEGOEDEN

5 BELASTING

Totaal actuele belastingen (toelichting 5b)

2014 £000 10.787

7 DEBITEUREN

*Inclusief eventuele niet-verrekenbare btw.

Buitenlandse belastingen

Finaal

2015 £000 17.022

De details van de uitkering per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijde 5.

**D e ACD heeft recht op een prestatievergoeding indien gedurende de performanceperiode de nettovermogenswaarde per aandeel van het fonds 1% (zijnde de ‘hurdle rate’) of meer hoger is dan de Citigroup EUR 1 Month Eurodeposit Index (totaal beleggingsresultaat, berekend bij sluiting van de markt). De prestatievergoeding is vastgesteld op 20% van de outperformance. De prestatievergoedingen worden berekend per kalenderjaar en kunnen sterk variëren van jaar tot jaar, afhankelijk van hoe een fonds heeft gepresteerd in vergelijking met zijn benchmark. Omdat de boekhoudperiode valt tijdens de berekeningsperiode van de prestatievergoeding, worden de prestatievergoedingen op dat moment wel berekend, maar stellen ze niet noodzakelijkerwijs het werkelijke bedrag voor dat zal worden betaald. Dat betekent dat eerder berekende bedragen mogelijk moeten worden aangepast. De prestatievergoeding is van nature een vermogensbeslag en wordt daarom ten laste van het vermogen geboekt.

2015 £000

Uitkeringen en rente

Totaal crediteuren

10 VERWATERINGSCORRECTIE Onder bepaalde omstandigheden is de ACD gerechtigd een verwateringscorrectie in rekening te brengen over aankoop en/of verkoop van aandelen. Indien de correctie inderdaad in rekening wordt gebracht, dan wordt deze in het fonds gestort. Alle details van de werking van de regeling zijn opgenomen in het Prospectus.

11 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN Threadneedle Investment Services Limited is in haar hoedanigheid als ACD een verbonden partij en fungeert als opdrachtgever met betrekking tot alle transacties met aandelen in het fonds. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Bedragen te betalen aan/door Threadneedle Investment Services Limited aan het einde van de boekhoudperiode worden bekendgemaakt in toelichtingen 7 en 9. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheer, registratiediensten en prestatievergoedingen verschuldigde bedragen zijn vermeld in toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in toelichting 9. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.

Het fonds heeft niet gebruikgemaakt van een uitgestelde belastingvordering van £nihil (2013: £538.615) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Deze kosten zullen alleen maar worden gebruikt als de behandeling van de rente-uitkeringen door het fonds of de aard van de kapitaalwinsten verandert. Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal in naam van de aandeelhouder een inkomstenbelasting van 20% worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de belastingdienst).

7


Threadneedle Credit Opportunities Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

12 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle Credit Opportunities Fund heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 1 Hedged, Klasse 2 en Klasse 2 Hedged. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheerkosten Klasse 1 aandelen Klasse 1 Hedged aandelen Klasse 2 aandelen Klasse 2 Hedged aandelen

Rentevoet Stijging van de rentevoeten met:

1,00% 1,25% 0,50% 0,65%

1,00 2,00 (0,50)

(1,09) (2,18) 0,55

(0,14) (0,28) 0,07

(1,00)

1,09

0,14

(2,00)

2,19

0,28

Credit Swaps De credit spread is verbreed met:

0,50

(1,83)

(0,44)

De credit spread is versmald met:

1,00 2,00 (0,50)

(3,67) (7,35) 1,83

(0,88) (1,77) 0,44

(1,00)

3,66

0,88

(2,00)

7,32

1,76

Daling van de rentevoeten met:

Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,110% Klasse 1 Hedged aandelen 0,110% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse 2 Hedged aandelen 0,035% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse ziet u in de vergelijkende tabel op bladzijde 20. De uitkering per aandelenklasse ziet u in de verdelingstabel op bladzijde 5. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

13 DERIVATEN EN ANDERE FINANCIËLE INSTRUMENTEN

Wijziging in Wijziging in Wijziging in de waarde de waarde marktwaarde van het fonds van het fonds % % % 2015 2014 0,50 (0,55) (0,07)

Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat het fonds onvoldoende liquiditeiten bijeen kan brengen om op een bepaald moment aan zijn verplichtingen te voldoen. Een van de sleutelfactoren die hierop invloed hebben is het vermogen beleggingen te kunnen verkopen tegen, of in de buurt van, de reële waarde zonder een significant verlies op te lopen. Onder normale omstandigheden blijven de fondsen hun vermogen bijna volledig beleggen. Wanneer de omstandigheden dat echter vereisen, ofwel in geval van illiquide effectenmarkten, ofwel in geval van veel annuleringen binnen het fonds, kan het zijn dat het fonds kasgeld en/of meer liquide activa gaat houden. Van tijdelijk hogere liquiditeitsniveaus kan er ook sprake zijn tijdens het uitvoeren van een wijziging in assetallocatiebeleid, of na een grote emissie van aandelen. De ACD beheert de liquide middelen van het fonds teneinde te kunnen garanderen dat het aan zijn verplichtingen kan voldoen. De ACD ontvangt dagelijks een rapport over inschrijvingen en annuleringen, waardoor de ACD in staat is liquide middelen uit de fondsportfolio op te nemen en zo te kunnen voldoen aan inkoopverzoeken. Behalve dat de ACD de marktliquiditeit van alle effecten controleert, in het bijzonder gericht op de markt voor Floating Rate Notes (FRN), wil hij er ook voor zorgen dat het fonds voldoende liquiditeiten bezit om tegemoet te komen aan bekende en potentiële inkoopactiviteiten. De saldi van de liquiditeiten van het fonds worden dagelijks gevolgd door de ACD en het Administratiekantoor. Wanneer beleggingen niet op tijd te gelde gemaakt kunnen worden om aan een potentiële verplichting te kunnen voldoen, kan het fonds tot 10% van zijn waarde lenen om de betaling te kunnen waarborgen. Alle financiële verplichtingen van het fonds zijn direct of binnen één jaar opvraagbaar.

Bij het nastreven van zijn beleggingsdoelstelling kan het fonds gebruikmaken van diverse financiële instrumenten. Deze financiële instrumenten omvatten effecten, derivaten en andere beleggingen, liquiditeiten, debiteuren en crediteuren die rechtstreeks uit de activiteiten van de fondsen voortvloeien, bijvoorbeeld met betrekking tot verkopen en aankopen die in afwachting van afrekening zijn, te ontvangen bedragen wegens afgiftes en te betalen bedragen wegens innames, en debiteuren wegens overlopende activa. Het fonds kan ten behoeve van efficiënt portfoliobeheer ook diverse derivatentransacties aangaan. Verder sluit het fonds uitsluitend derivatencontracten af indien zowel het derivateninstrument als de tegenpartij is goedgekeurd door de ACD. De voornaamste risico’s die verbonden zijn aan financiële instrumenten, en het beleid van de ACD voor het beheer van deze risico’s worden hieronder uiteengezet. Dit beleid is gedurende de hele verslagperiode gevolgd. Dit beleid is consequent geweest voor de huidige en de vorige periode waarop deze financiële overzichten van toepassing zijn. Marktprijsrisico Marktprijsrisico komt hoofdzakelijk voort uit onzekerheid over de toekomstige prijzen van financiële instrumenten die men bezit. Het vertegenwoordigt het mogelijke verlies dat het fonds kan lijden door zijn marktposities in geval van prijsbewegingen. Dit betekent dat de waarde van het effectenbezit van een belegger zowel kan stijgen als dalen, en dat een belegger het door hem belegde bedrag wellicht niet terug ontvangt. Obligatiefondsen werken met een diversiteit aan vastrentende instrumenten die moeilijk te waarderen en/of te liquideren kunnen zijn. Beleggers moeten rekening houden met de blootstellingsgraad van deze fondsen in de context van al hun beleggingen. De beleggingsportfolio van het fonds is blootgesteld aan koersschommelingen, die door de ACD worden gecontroleerd overeenkomstig het beleid dat is uiteengezet in het Prospectus. De beleggingsrichtlijnen en beleggings- en leenbevoegdheden die zijn uiteengezet in de akte van oprichting, het Prospectus en in het Collective Investment Schemes Sourcebook van de Financial Conduct Authority beschrijven de aard van het marktrisico waar het fonds aan blootgesteld is.

Kredietrisico Kredietrisico vloeit voort uit drie hoofdbronnen. In de eerste plaats: de mogelijkheid dat de emittent van een effect niet in staat is de rente en hoofdsom tijdig te betalen. In de tweede plaats: bij door activa gedekte beleggingen (waaronder FRN’s) bestaat de mogelijkheid van verzuim van emittent en verzuim in de onderliggende activa, waardoor het kan gebeuren dat het fonds de oorspronkelijk belegde hoofdsom niet terug ontvangt. In de derde plaats: er bestaat tegenpartijrisico. Dit is het risico dat de tegenpartij de belegging voor een koop, of liquide middelen voor een verkoop, niet levert nadat het fonds zijn verplichtingen heeft vervuld, hetgeen ertoe kan leiden dat het fonds verlies lijdt. Om het kredietrisico te beheren, is het fonds onderworpen aan beleggingslimieten voor emittenten van effecten. De kredietratings van emittenten worden periodiek geëvalueerd en er wordt een lijst met goedgekeurde emittenten bijgehouden en bewaakt. Daarenboven koopt en verkoopt het fonds beleggingen uitsluitend via brokers die door de ACD zijn goedgekeurd als aanvaardbare tegenpartij en worden er limieten gesteld en bewaakt om de blootstelling aan individuele brokers te beperken. Wijzigingen in financiële ratings van brokers worden periodiek geëvalueerd. Het fonds kan beleggen in obligaties (van minder dan beleggingsniveau) die als riskanter worden beschouwd. Dit brengt een potentieel hoger risico voor wanbetalingen met zich mee en kan zowel de inkomsten als de kapitaalswaarde van het fonds aantasten. Nadere gegevens staan in het portfolio-overzicht.

Gevoeligheidsanalyse Omdat er derivaten worden gebruikt, zullen de procentuele schommelingen van de waarde van het fonds afwijken van de procentuele schommelingen van de markten. De invloed van de verschillende marktschommelingen op het fonds wordt hieronder geïllustreerd.

8


Threadneedle Credit Opportunities Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg) Renterisico Renterisico is het risico dat de waarde van de beleggingen van de fondsen aan schommelingen onderhevig is door veranderingen van de rentetarieven. Het fonds belegt in effecten met variabele rente. De inkomsten van het fonds kunnen worden beïnvloed door wijzigingen in de rente die relevant is voor bepaalde effecten of doordat de ACD niet in staat is soortgelijke rendementen te realiseren bij het verlopen van contracten of bij verkoop van effecten. De waarde van vastrentende effecten kan worden beïnvloed door rentewijzigingen of de verwachting dat dergelijke wijzigingen in de toekomst zullen optreden. De ontvangen rente op bankdeposito’s of rente die moet worden betaald op bankschulden wordt beïnvloed door schommelingen van de rentetarieven.

Wisselkoersrisico Wisselkoersrisico is het risico dat de waarde van de beleggingen van de fondsen aan schommelingen onderhevig is door veranderingen van de wisselkoersen. Als een deel van het nettovermogen van het fonds in een andere valuta luidt dan de basisvaluta van het fonds (de euro), kan de balans invloed ondervinden van valutabewegingen. De ACD monitort de blootstelling van het fonds aan vreemde valuta’s en kan ertoe besluiten om de blootstelling aan valutabewegingen te beheren door gebruik te maken van valutatermijncontracten of door het hedgen van de waarde van beleggingen die in andere valuta’s luiden. Hedged aandelenklassen zijn beschikbaar voor beleggers zoals uiteengezet in Nadere informatie – in het deel Kenmerken van aandelen op bladzijde 24. Het wisselkoersrisicoprofiel is vermeld in de onderstaande tabel.

Renterisicoprofiel van het financieel vermogen en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van het financieel vermogen en de financiële lasten van het fonds op 21 januari 2015 was:

Munteenheid 2015 Australische dollar Euro Zwitserse frank Pond sterling US-dollar

Financiële activa met vlottende rente £000 8.160 111.864 9 104.952 63.013

Munteenheid 2014 Australische dollar Euro Japanse yen Zwitserse frank Pond sterling US-dollar

£000 1 143.392 3 10 24.136 17.458

NietFinanciële rentedragende activa met financiële vaste rente activa £000 £000 32.432 1.615 197.636 514.136 3.393 95 111.295 133.848 166.009 33.125 £000 3.928 360.529 1.017 – 130.271 139.844

£000 81 22.091 6 – 3.717 7.344

£000 4.010 526.012 1.026 10 158.125 164.646

Totaal £000 (42.221) (180.217) (3.509) (248.011) (248.424)

Munteenheid 2014 Australische dollar Euro Japanse yen Pond sterling US-dollar

£000 (3.938) (36.469) (1.014) (50.451) (146.154)

Valuta Australische dollar Euro Japanse yen Zwitserse frank Pond sterling US-dollar

£000 (3.938) – (1.014) (42.947) (131.639)

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde rentevoet 2015 2014 % % 5 6 – 7 7 4

7 6 2 – 6 8

£000 – (36.469) – (356) (1.447)

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde periode waarvoor de rentevoet vast is 2015 2014 jaar jaar 4,68 5,14 – 4,32 12,35 9

1,45 8,29 0,16 – 7,48 10,27

Netto financieel vermogen in vreemde munt

Totaal £000 42.207 823.636 3.497 350.095 262.147

Financiële Financiële Nietverplichtingen verplichtingen rentedragende met vlottende met vaste financiële rente rente verplichtingen Munteenheid 2015 £000 £000 £000 Australische dollar – – (42.221) Euro – – (180.217) Zwitserse frank – – (3.509) Pond sterling – – (248.011) US-dollar – – (248.424) £000 – – – (7.148) (13.068)

Blootstelling aan valuta Een deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan de euro, die de basisvaluta van het fonds vormt. Dit heeft als gevolg dat de balans en het totaalrendement invloed kunnen ondervinden van valutabewegingen. Nietmonetaire blootstelling £000 (9.789) (117) 81.196 (119)

Totaal £000 (14) (12) 102.084 13.723

Munteenheid 2014 Australische dollar Japanse yen Zwitserse frank Pond sterling US-dollar

£000 81 8 10 5.740 9.010

£000 (9) 4 – 101.934 9.482

£000 72 12 10 107.674 18.492

Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van het financieel vermogen en de financiële lasten die u ziet in de balans en hun redelijke waarde. De enige wezenlijke bedragen van niet-rentedragende activa hebben betrekking op credit default swaps, valutatermijncontracten, futures en opties, en renteswaps. Er wordt in deze portfolio gewerkt met derivaten, waaronder credit default swaps, valutatermijncontracten, futures en opties, en renteswaps om actieve posities in te nemen in valuta- rente- en kredietmarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsmanager. Het fonds heeft contracten voor credit default swaps valutatermijncontracten futures en opties en renteswaps afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Door zulke contracten is het fonds verplicht tot toekomstige leveringen of ontvangsten, over het algemeen drie maanden vooruit, van activa en verplichtingen, tegen prijzen die bij het afsluiten van het contract zijn overeengekomen. Hierdoor kan de fondsmanager risico’s beperken, of fondsprestaties vergroten in ruil voor de acceptatie van groter risico. Op 21 januari 2015 had het fonds credit default swaps, open valutatermijncontracten, futures en opties, en renteswaps uitstaan met een activawaarde van £5.343.000 (2014: £6.713.000) en een verplichtingswaarde van £54.937.000 (2014: £18.228.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten genoten. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden zijn belegd in rekeningen met variabele rente waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.

Nietrentedragende activa Gewogen gemiddelde periode 2015 2014 jaar jaar 0,15 4,17 – – 13,15 4,55

Munteenheid 2015 Australische dollar Zwitserse frank Pond sterling US-dollar

Monetaire blootstelling £000 9.775 105 20.888 13.842

– 4,29 – – 10,65 1,16

14 VOORWAARDELIJKE VERPLICHTINGEN EN VERBINTENISSEN Er zijn geen openstaande, niet in de balans opgenomen verplichtingen (2014: Nihil).

15 TRANSACTIEKOSTEN VOOR DE PORTFOLIO De aankopen en verkopen zijn niet onderworpen aan portefeuilletransactiekosten. De totale kosten van aankopen tijdens de periode bedroegen £879.840.170 (2014: £719.997.859) en de uit verkopen ontvangen opbrengsten bedroegen £701.748.271 (2014: £484.831.160).

Er waren in de financiële activa met vaste rente geen deposito’s opgenomen, waardoor er geen gewogen gemiddelde rentevoet was (2014: 0,05%).

9


Overzicht van de verantwoordelijkheden van de Authorised Corporate Director (ACD) met betrekking tot de financiële overzichten van de Vennootschap

Verklaring van de Verantwoordelijkheden van de Bewaarder en Verslag van de Bewaarder aan de Aandeelhouders van de Threadneedle Focus Investment Funds ICVC

De Open-Ended Investment Companies Regulations 2001 en het Collective Investment Schemes Sourcebook (COLL), zoals gepubliceerd (en gewijzigd) door de Financial Conduct Authority (FCA), vereisen dat de ACD over elk boekjaar een jaarrekening opstelt die een getrouw beeld geeft, conform de United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice, van de financiële positie van de Maatschappij en alle subfondsen, en van hun netto-inkomsten en de nettoverliezen op het vermogen van de Maatschappij en alle subfondsen over de periode. Bij het opstellen van de financiële overzichten is de ACD verplicht tot het volgende:

De Bewaarder is verantwoordelijk voor het bewaren van alle activa van de Maatschappij (niet zijnde materiële roerende goederen) die aan hem worden toevertrouwd en voor de inning van inkomsten die uit deze activa voortvloeien. Het is de taak van de Bewaarder om er op redelijke wijze voor te zorgen dat de Maatschappij door de Authorised Corporate Director wordt beheerd in overeenstemming met het Collective Investment Schemes Sourcebook (‘het COLL Sourcebook’) van de Financial Conduct Authority (FCA), de OpenEnded Investment Companies Regulations 2001 (SI 2001/1228) (‘de OEIC Regulations’) en de oprichtingsakte en het prospectus van de Maatschappij, waar van toepassing, in verband met het bepalen van de prijs van, en het handelen in, aandelen van de Maatschappij, het aanwenden van de inkomsten van de Maatschappij en de beleggings- en leenbevoegdheden van de Maatschappij.

■■ g eschikte boekhoudkundige methodes selecteren en die vervolgens consequent toepassen; ■■ zich houden aan de eisen met betrekking tot de openbaarmaking van gegevens die zijn opgenomen in het Statement of Recommended Practice relating to Authorised Funds (Lijst met Aanbevolen Praktijken voor Gemachtigde Fondsen), die in oktober 2010 is gepubliceerd door de Investment Association (IA) (voorheen de Investment Management Association (IMA)); ■■ algemeen aanvaarde boekhoudkundige principes en toepasselijke boekhoudkundige standaarden naleven; ■■ een behoorlijke boekhouding voeren die het mogelijk maakt om te bewijzen dat het jaarverslag is opgesteld in overeenstemming met de bovenstaande vereisten; ■■ beoordelingen en schattingen te maken die redelijk en voorzichtig zijn; en ■■ de financiële overzichten opstellen op basis van continuïteit, tenzij het inopportuun is uit te gaan van het feit dat de Maatschappij in de nabije toekomst zal blijven functioneren.

Na de procedures te hebben uitgevoerd die we noodzakelijk achten om ons van onze verantwoordelijkheid als Bewaarder van de Maatschappij te kwijten en ons baserend op de ons ter beschikking staande informatie en de ons verstrekte verduidelijkingen, zijn wij van mening dat de Authorised Corporate Director op alle belangrijke onderdelen: (i) de emissie, verkoop, inkoop, annulering en prijsberekening van aandelen van de Maatschappij en de aanwending van de inkomsten van de Maatschappij heeft uitgevoerd in overeenstemming met het COLL Sourcebook, c.q. de OEIC Regulations en de oprichtingsakte en het Prospectus van de Maatschappij, en

De ACD is verplicht een goede boekhouding te voeren en de Maatschappij overeenkomstig de Collective Investment Schemes Sourcebook, de akte van oprichting en het Prospectus te besturen. De ACD dient alle redelijke maatregelen te nemen om fraude en andere onregelmatigheden te voorkomen en te ontdekken.

(ii) de toepasselijke bevoegdheden en beperkingen van de Maatschappij met betrekking tot beleggen en lenen in acht heeft genomen. Citibank International Limited London 11 maart 2015

10


Verslag van de onafhankelijke accountants aan de aandeelhouders van Threadneedle Focus Investment Funds ICVC Verslag over de financiële overzichten

Verklaring inzake aangelegenheden die zijn voorgeschreven door het Collective Investment Schemes Sourcebook

Onze mening

Wij zijn van mening dat de onderstaande financiële overzichten:

Naar ons oordeel:

■■ e en getrouw en redelijk beeld geven van de financiële positie van de Maatschappij per 21 januari 2015, alsmede van de netto-inkomsten en de nettovermogenswinsten van de Scheme Property van de Maatschappij over het op die datum eindigende boekjaar; en ■■ correct zijn opgesteld, conform de United Kingdom Generally Accepted Accounting Principles, de Statement of Recommended Practice for Authorised Funds, het Collective Investment Schemes Sourcebook en de akte van oprichting.

■■ h ebben we alle informatie en uitleg verkregen die we voor onze controle nodig achten; en ■■ strookt de in het verslag van de Authorised Corporate Director verstrekte informatie over het boekjaar waarvoor de jaarstukken zijn opgesteld met de financiële overzichten.

Andere aangelegenheden die wij verplicht zijn te melden volgens het uitzonderingsprincipe

Deze mening dient te worden gelezen in de context van wat wij melden in de rest van dit verslag.

Geschiktheid van boekhouding en ontvangen informatie en uitleg

Krachtens het Collective Investment Schemes Sourcebook zijn wij verplicht u een melding te doen als, naar onze mening:

Wat we hebben gecontroleerd

De financiële overzichten van Threadneedle Focus Investments ICVC (de ‘Maatschappij’), die worden opgesteld door Threadneedle Investment Services Limited (de ‘Authorised Corporate Director’), omvatten:

■■ g een goede administratie is bijgehouden; of ■■ de financiële overzichten niet stroken met de administratie

■■ d e balans van de Maatschappij per 21 januari 2015; ■■ het overzicht van het totaalrendement van de Maatschappij voor de dan afgesloten periode; ■■ het overzicht van de wijzigingen in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen; ■■ de toelichtingen bij de financiële overzichten van de Maatschappij, die een samenvatting omvatten van belangrijke boekhoudkundige grondslagen en andere verklarende informatie; en ■■ de verdelingstabellen.

Wij hebben geen uitzonderingen te melden die voortvloeien uit deze verantwoordelijkheid.

Verantwoordelijkheden voor de financiële overzichten en de accountantscontrole Onze verantwoordelijkheden en die van de Authorised Corporate Director

Zoals uitvoeriger uiteengezet in de Authorised Corporate Director’s Responsibilities Statement, is de Authorised Corporate Director (ACD) verantwoordelijk voor het opstellen van de financiële overzichten en voor het verifiëren of deze stukken een getrouw beeld geven.

Het raamwerk voor financiële verslaggeving dat is toegepast bij het opstellen van de stukken bestaat uit de toepasselijke wetgeving, de United Kingdom Accounting Standards (United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice), de Statement of Recommended Practice ‘Financial Statements of Authorised Funds’, zoals gepubliceerd door de Investment Association (IA) (voorheen de Investment Management Association (IMA)) (de ‘Statement of Recommended Practice for Authorised Funds’), het Collective Investment Schemes Sourcebook en de akte van oprichting.

Onze verantwoordelijkheid bestaat uit het controleren van - en het afgeven van een accountantsverklaring inzake - de financiële overzichten overeenkomstig de toepasselijke wetgeving en de International Standards on Auditing (VK en Ierland). Deze normen schrijven voor dat wij ons dienen te houden aan de Ethical Standards for Auditors, zoals deze zijn opgesteld door de Auditing Practices Board.

Bij het toepassen van het raamwerk voor financiële verslaggeving heeft de Authorised Corporate Director een aantal subjectieve beslissingen genomen, bijvoorbeeld met betrekking tot belangrijke schattingen. Bij het maken van dergelijke schattingen hebben ze veronderstellingen gedaan en toekomstige gebeurtenissen in aanmerking genomen.

Deze gehele accountantsverklaring is louter en alleen opgesteld voor de aandeelhouders van de Maatschappij als orgaan, zulks overeenkomstig lid 4.5.12 van het Collective Investment Schemes Sourcebook en zoals vereist door lid 67(2) van de Open-Ended Investment Companies Regulations 2001, en voor geen enkel ander doeleinde.

Wat een controle van de financiële overzichten inhoudt

Bij het afgeven van onze verklaring aanvaarden wij geen enkele verantwoordelijkheid voor enigerlei ander doeleinde of jegens enigerlei andere persoon aan wie dit rapport wordt getoond of in wiens handen het komt, behoudens uitdrukkelijk anders overeengekomen met onze voorafgaande schriftelijke toestemming.

Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de International Standards on Auditing (VK en Ierland) (‘ISA’s (VK & Ierland)’). Een accountantscontrole bestaat onder andere uit het verkrijgen van voldoende bewijs betreffende de genoemde bedragen en verstrekte informatie in de financiële overzichten om redelijkerwijs te kunnen waarborgen dat de jaarstukken geen onjuistheden van materieel belang bevatten, al dan niet veroorzaakt door fraude of vergissingen. Dit omvat een beoordeling van: ■■ h et feit of de boekhoudkundige grondslagen geschikt zijn voor de situatie van de Maatschappij en op consistente wijze zijn toegepast en op adequate wijze openbaar zijn gemaakt; ■■ de redelijkheid van belangrijke schattingen die door de Authorised Corporate Director zijn gedaan; en ■■ de algehele opstelling en indeling van de jaarstukken.

Edinburgh

Daarnaast lezen wij alle financiële en niet-financiële informatie in het jaarverslag en de financiële overzichten (het ‘Jaarverslag’) om te controleren of er geen sprake is van wezenlijke tegenstrijdigheden met de gecontroleerde jaarrekening en om informatie te identificeren die blijkbaar wezenlijk incorrect gebaseerd is op, of wezenlijk tegenstrijdig is met, de kennis die wij hebben verworven tijdens het uitvoeren van de accountantscontrole. Als wij evidente materieel onjuiste voorstellingen van zaken c.q. tegenstrijdigheden vaststellen, gaan wij na welke implicaties dit voor ons verslag heeft.

■■ H et onderhoud en de integriteit van de website van Threadneedle valt onder de verantwoordelijkheid van de directie. Bij de door de accountant verrichte werkzaamheden wordt met deze zaken geen rekening gehouden, en derhalve aanvaardt de accountant geen verantwoordelijkheid voor eventuele wijzigingen die in een jaarrekening hebben plaatsgevonden na publicatie ervan op de website. ■■ De wetgeving in het Verenigd Koninkrijk op het gebied van het opstellen en verspreiden van jaarrekeningen kan afwijken van wetgeving in andere landen.

PricewaterhouseCoopers LLP 11 maart 2015

11

Chartered Accountants en Statutory Auditors


Threadneedle Credit Opportunities Fund Beleggingsportefeuille op 21 januari 2015

Deelname

Belegging

% van de netto Waarde vermogens £000 waarde

Deelname

AUSTRALIË 4,53% (2,40%) EUR

GBP

AAA 0,11% (0,21%) 12.000.000 *FirstMac Bond Series 1E-2006 Trust FRN 15/06/2037

2.489.000

EUR EUR

5.936.000 5.600.000

AUD

15.000.000

A– 0,34% (0,65%) QBE Insurance Group 6.125% 28/09/2015 BBB+ 2,36% (0,32%) Aurizon Network Pty 2% 18/09/2024 SGSP Australia Assets Pty 2% 30/06/2022 SGSP Australia Assets Pty 5.5% 12/03/2021

GBP GBP 802

0,11

2.571

0,34

15.794.000 *Thames Water Utilities Cayman Finance 5.375% 21/07/2025 9.461.000 *Yorkshire Water Services Bradford Finance 6% 24/04/2025

EUR

BBB– 1,72% (0,00%) 5.320.000 *QBE Insurance Group 6.75% 02/12/2044 11.667.000 *Santos Finance 8.25% 22/09/2070

EUR

1.120.000

Totaal Caymaneilanden

0,61

4.497

0,59

CHILI 0,85% (0,92%)

8.804

1,16

USD

A 0,85% (0,92%) 9.775.000 *Banco Santander Chile FRN 19/01/2016 Totaal Chili

0,47 1,25

Totaal Kroatië

EUR EUR

773.000 11.750.000

Totaal Oostenrijk

34.394

4,53

GBP

BBB 0,68% (0,00%) 4.893.000 *Danske Bank 5.375% 29/09/2021

EUR

7.480.000

EUR

BB+ 0,20% (0,00%) 2.010.000 *Danske Bank 5.75% 31/10/2049

3.647 401

0,48 0,05

Totaal België

6.043

0,80

10.091

1,33

Totaal Finland

0,85 0,85

–

–

5.156

0,68

5.892

0,78

1.553

0,20

12.601

1,66

–

–

8.102

1,07

1.760

0,23

11.158 1.511 798 1.022

1,47 0,20 0,11 0,13

4.294

0,57

479

0,06

BBB 0,00% (0,58%)

6.969

0,92

6.969

0,92

USD

BBB– 1,07% (1,21%) 10.980.000 *Credit Agricole 8.125% 19/09/2033 BB+ 0,00% (1,23%)

EUR –

–

AA 0,00% (0,71%)

BB– 0,23% (0,00%) 2.350.000 *Novafives SAS FRN 30/06/2020

A– 0,00% (0,23%)

4.816 1.683

14.023.000 1.896.000 1.000.000 1.552.000

EUR

5.000.000

EUR

600.000

CCC+ 0,06% (0,00%) Europcar Groupe 9.375% 15/04/2018

USD

11.375.000

Niet geclassificeerd 0,99% (0,71%) BPCE 4.5% 15/03/2025

0,64 0,22

B+ 1,91% (0,77%) Labco 8.5% 15/01/2018 Numericable-SFR 5.375% 15/05/2022 Numericable-SFR 5.625% 15/05/2024 Numericable-SFR 6% 15/05/2022

EUR EUR EUR USD

A+ 0,00% (0,53%)

USD

6.479 6.479

FRANKRIJK 4,83% (4,50%)

CAYMANEILANDEN 4,56% (4,43%)

BBB 4,44% (2,85%) 7.137.000 *Hutchison Whampoa International 10 6% 29/04/2049 3.307.000 Noble Holding International 5.25% 15/03/2042

4,56

B+ 0,00% (0,11%)

BBB 0,00% (0,16%)

USD

0,12

FINLAND 0,00% (0,11%)

BRAZILIË 0,00% (0,16%) Totaal Brazilië

BBB– 0,78% (0,67%) ISS Global 2.125% 02/12/2024

Totaal Denemarken

BB+ 0,00% (0,66%)

EUR

892 34.608

B+ 0,00% (0,46%)

BELGIË 0,92% (0,66%) BB 0,92% (0,00%) 9.365.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049

1,35

DENEMARKEN 1,66% (1,13%)

Ba3 0,00% (0,48%)

4.000.000

10.266

B 0,00% (0,25%) 3.550 9.498

A– 0,00% (0,46%)

EUR

2,23

KROATIË 0,00% (0,25%)

OOSTENRIJK 1,33% (0,94%)

Niet geclassificeerd 1,33% (0,00%) BAWAG PSK Bank fuer Arbeit und Wirtschaft und Oesterreichische Postsparkasse 8.125% 30/10/2023 Heta Asset Resolution 4.25% 31/10/2016 Heta Asset Resolution 4.375% 24/01/2017

BB 0,12% (0,00%) UPCB Finance 7.625% 15/01/2020

4.672

Baa2 0,00% (0,15%) Totaal Australië

16.951

BBB– 0,00% (0,11%)

BBB 0,00% (1,07%)

USD

Belegging


B– 0,57% (0,00%) Europcar Groupe 11.5% 15/05/2017

Totaal Frankrijk

12

7.527

0,99

36.651

4,83


Threadneedle Credit Opportunities Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

DUITSLAND 1,89% (1,22%) EUR

2.200.000

BB– 0,24% (0,00%) Unitymedia NRW 5.125% 21/01/2023

LUXEMBURG 7,95 % (10,26%) 1.804

0,24

EUR

6.943.000

B 0,00% (0,28%)

EUR EUR

8.776.000 7.377.000

CCC+ 1,65% (0,00%) KP Germany Erste 11.625% 15/07/2017 Pfleiderer 7.875% 01/08/2019

7.213 5.342

0,95 0,70

USD USD

11.250.000 9.200.000

14.359

1,89

EUR

10.266.000

GUERNSEY 0,62% (0,00%) USD

Niet geclassificeerd 0,62% (0,00%) 6.710.000 *Credit Suisse Group Guernsey I 7.875% 24/08/2016 Totaal Guernsey

4.699

0,62

4.699

0,62

EUR EUR

Baa2 0,00% (0,77%)

EUR

7.993.000

B1 0,82% (0,00%) Banca Monte dei Paschi di Siena 3.625% 01/04/2019

16.267

EUR

6.715.000

Totaal Italië

6.257

3.000.000 2.100.000

6.706.000

5.778

0,76

28.302

3,72

EUR

EUR EUR

BB 0,50% (0,52%) Ymobile 8.25% 01/04/2018 Ymobile 8.375% 01/04/2018

2.079 1.688

0,28 0,22

Totaal Japan

3.767

0,50

GBP

3.275.000

BBB– 1,16% (0,57%) Atrium European Real Estate 3.625% 17/10/2022 UBM 6.5% 23/11/2016

4.610.000 8.586.000

EUR

EUR

USD 5.204 3.560

B 1,32% (0,00%) Altice 7.25% 15/05/2022 Wind Acquisition Finance 7% 23/04/2021

B– 0,20% (1,53%) Sunrise Communications Holdings 8.5% 31/12/2018 1.870.000 *Xella Holdco Finance 9.125% 15/09/2018 CCC+ 1,32% (0,47%) 2.154.750 *Bilbao Luxembourg 10.5% 24/10/2018 5.453.108 *Kleopatra Holdings 1 SCA 10.25% 15/08/2017 5.350.000 *Play Topco 7.75% 28/02/2020

1.119.000

Niet geclassificeerd 0,09% (0,00%) Wind Acquisition Finance 4.75% 15/07/2020 Totaal Luxemburg

0,69 0,47

0,96

5.996

0,79

7.719

1,02

1.672

0,22

2.068

0,27

2.513

0,33

1.776 3.393

0,23 0,45

3.528

0,47

6.480

0,85

80 1.471

0,01 0,19

1.700

0,22

4.188 4.184

0,55 0,55

704

0,09

60.383

7,95

8.835

1,16

MEXICO 1,73% (0,64%) A– 0,00% (0,64%)

5.994.000

BB 0,86% (0,00%) AA Bond 9.5% 31/07/2019

6.562

0,86

GBP

3.142.000

B 0,40% (0,00%) Aston Martin Capital 9.25% 15/07/2018

3.076

0,40

GBP EUR

Niet geclassificeerd 0,90% (0,29%) 1.750.000 *AA PIK 9.5% 07/11/2019 7.440.000 ProSecure Funding LP 4.668% 30/06/2016 Totaal Jersey

7.246

100.000

Ba1 0,00% (1,04%)

GBP

0,75

CCC 0,00% (0,46%)

JERSEY 3,32% (1,90%) EUR

EUR EUR 0,82

JAPAN 0,50% (0,52%) USD EUR

CHF 2,14

(P)B– 0,00% (0,27%) Niet geclassificeerd 0,76% (0,64%) Davide Campari-Milano 4.5% 25/10/2019

BB 1,02% (1,06%) Wind Acquisition Finance 4% 15/07/2020

B+ 1,01% (2,54%) 3.280.000 *BMBG Bond Finance FRN 15/10/2020 2.472.000 Bormioli Rocco Holdings 10.5% 01/08/2018 4.236.000 Matterhorn Mobile 6.75% 15/05/2019

EUR EUR

BBB 0,00% (1,54%)

BB+ 2,14% (1,91%) Telecom Italia 5.625% 29/12/2015

5.665

(P)BB– 0,00% (0,11%)

BBB+ 0,00% (0,54%)

15.750.000

BBB– 1,75% (0,00%) Gazprom Capital 4.95% 23/05/2016 Petrobras International Finance 3.875% 27/01/2016

BB– 0,49% (1,24%) 2.180.000 *Empark Funding FRN 15/12/2019 2.610.000 Sunrise Communications International 7% 31/12/2017

ITALIË 3,72% (5,67%)

GBP

BBB 0,75% (2,21%) GELF Bond Issuer I 3.13% 03/04/2018 Baa1 0,00% (0,64%)

CCC 0,00% (0,94%) Totaal Duitsland

Belegging


GBP

USD

8.495.000

6.853.000

BBB+ 1,16% (0,00%) United Mexican States 5.625% 19/03/2114 BBB– 0,57% (0,00%) Mexichem 5.875% 17/09/2044 Totaal Mexico

905

0,12

5.910

0,78

25.217

3,32

13

4.327

0,57

13.162

1,73



Deelname

Belegging


Deelname

NEDERLAND 13,49% (11,31%) AUD

14.800.000

A 1,11% (0,00%) ABN AMRO Bank 4.75% 05/02/2019

PORTUGAL 1,29% (1,56%) BB– 0,00% (1,56%) 8.395

1,11

A– 0,00% (1,59%)

EUR

12.800.000

BBB+ 0,00% (1,27%)

USD EUR USD EUR EUR

EUR EUR USD

13.675.000 5.808.000 13.350.000 3.620.000 8.430.000

BBB 4,27% (2,24%) Deutsche Annington Finance 3.2% 02/10/2017 *Eneco Holding 3.25% 29/12/2049 *ING Bank 4.125% 21/11/2023 *Tennet Holding 6.655% 29/06/2049 Vesteda Finance 1.75% 22/07/2019

BBB– 2,67% (0,88%) 10.000.000 Bharti Airtel International Netherlands 3.375% 20/05/2021 3.700.000 *Deutsche Annington Finance 4% 29/12/2049 14.615.000 Petrobras Global Finance 3.25% 17/03/2017

EUR EUR EUR

EUR

EUR

EUR

B 2,30% (0,84%) 4.973.000 LGE HoldCo VI 7.125% 15/05/2024 11.633.000 *Schaeffler Holding Finance 6.875% 15/08/2018 4.646.000 UPC Holding 8.375% 15/08/2020 B– 0,25% (0,00%) 2.470.000 *PortAventura Entertainment Barcelona 5.9% 01/12/2019

3.550.000

Niet geclassificeerd 0,38% (0,00%) Celesio Finance B.V. 4.5% 26/04/2017 Totaal Nederland

1,22 0,59 1,19 0,40 0,87

8.186

1,08

2.923

0,38

9.153

1,21

EUR EUR

8.857.000 8.650.000

BBB– 1,53% (0,00%) Eksportfinans 2% 15/09/2015 Eksportfinans 2.375% 25/05/2016

EUR

EUR EUR

7.587.000 7.955.000

0,82 0,82

630.000

628

0,08

1.621 4.573

0,22 0,60

19.294

2,54

B+ 0,08% (0,29%) Bank of Ireland 10% 19/12/2022

2.020.000 5.524.000

Niet geclassificeerd 0,82% (0,61%) Baggot Securities 10.24% 31/12/2049 Bank of Ireland 10% 30/07/2016

SLOVENIË 1,25% (0,75%) 6.724 12.248 100

0,89 1,61 0,01

USD

13.315.000

A– 1,25% (0,75%) Slovenia Government International Bond 4.75% 10/05/2018

9.461

1,25

Totaal Slovenië

9.461

1,25

–

–

4.771

0,63

2.992 3.206 3.390

0,39 0,42 0,45

14.359

1,89

4.392 7.083 5.075

0,58 0,93 0,67

16.550

2,18

SPANJE 0,00% (2,65%) 4.282

0,56

9.327 3.846

1,23 0,51

BBB 0,00% (2,12%) BBB– 0,00% (0,38%) (P)B– 0,00% (0,15%) Totaal Spanje

1.873

ZWEDEN 1,89 % (0,68%)

0,25

2.902

0,38

102.406

13,49

5.864 5.727

0,77 0,76

USD

BBB 0,63% (0,68%) 7.200.000 *Svensk Exportkredit 2.88% 14/11/2023

USD EUR EUR

4.000.000 3.684.000 4.020.000

11.591

B+ 1,26% (0,00%) Eileme 2 11.625% 31/01/2020 Eileme 2 11.75% 31/01/2020 TVN Finance III 7.375% 15/12/2020 Totaal Zweden

ZWITSERLAND 2,18% (1,26%) EUR USD USD

1,53

BBB 2,18% (0,00%) 5.340.000 *UBS 4.75% 12/02/2026 10.640.000 UBS 5.125% 15/05/2024 7.145.000 *UBS Jersey 7.25% 22/02/2022 BBB– 0,00% (1,26%)

PERU 0,23% (0,00%) 2.680.000

6.230 6.242

BB+ 1,64% (1,02%) Bank of Ireland 3.25% 15/01/2019 FGA Capital Ireland 2% 23/10/2019

Totaal Republiek Ierland

Ba3 0,00% (0,17%)

USD

1,29

B 0,00% (0,10%)

BB+ 0,00% (1,40%)

Totaal Noorwegen

1,29

9.752

BB 0,00% (0,99%)

NOORWEGEN 1,53% (1,57%) USD USD

9.752

Totaal Portugal

Baa3 0,00% (0,50%) 9.303 4.494 9.028 3.053 6.569

BB 0,00% (0,58%)

EUR EUR

Niet geclassificeerd 1,29% (0,00%) Novo Banco 4% 21/01/2019

REPUBLIEK IERLAND 2,54% (3,51%)

Baa3 0,00% (0,77%) BB+ 2,51% (3,14%) 8.300.000 *Deutsche Annington Finance 4.625% 08/04/2074 15.810.000 EDP Finance 2.625% 18/01/2022 118.000 EDP Finance 4.125% 20/01/2021

Belegging


Totaal Zwitserland

BBB+ 0,23% (0,00%) Financiera de Desarrollo 3.25% 15/07/2019

1.777

0,23

Totaal Peru

1.777

0,23

14



Deelname

Belegging


Deelname GBP USD

TURKIJE 0,00% (0,53%) Baa3 0,00% (0,53%) Totaal Turkije

–

7.025.000 8.021.000

4.454

0,59

5.860

0,77

1.400 4.304 3.594 2.903

0,18 0,57 0,47 0,38

3.526 2.135

0,46 0,28

4.202

0,55

B– 1,16% (0,43%) Kerling 10.625% 01/02/2017

8.832

1,16

CCC+ 0,33% (0,10%) 2.008.342 *Annington Finance No 5 13% 15/01/2023

2.483

0,33

2.521 5.503

0,33 0,73

5.325 10.832 6.023

0,70 1,43 0,79

2.186

0,29

–

AA– 1,15% (0,00%)

USD AUD AUD

15.560.000

8.440.000 4.470.000 6.950.000

National Bank of Abu Dhabi 4.75% 19/03/2019

8.759

1,15

Niet geclassificeerd 1,60% (0,00%) Emirates NBD 3.25% 19/11/2019 Emirates NBD 5.75% 08/05/2019 First Gulf Bank 5% 01/04/2019

5.628 2.571 3.903

0,74 0,34 0,52

20.861

2,75

Totaal VAE

GBP GBP GBP GBP

GBP GBP GBP

VERENIGD KONINKRIJK 23,35 % (21,71%) AAA 0,00% (0,17%) Aaa 0,00% (0,42%)

USD GBP

GBP

USD USD GBP

GBP GBP GBP GBP USD

13.781.000 365.000

A 1,31% (0,00%) ABBey National Treasury Services London 4% 13/03/2024 Canary Wharf Finance II 6.455% 22/04/2030

BBB+ 1,05% (0,45%) 6.510.000 *RSA Insurance Group 9.375% 20/05/2039 BBB 2,82% (6,86%) 7.752.000 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072 9.750.000 Imperial Tobacco Finance 2.05% 11/02/2018 9.500.000 *Southern Gas Networks FRN 21/10/2015 BBB– 3,33% (4,98%) 5.742.000 G4S 7.75% 13/05/2019 7.251.000 GKN Holdings 6.75% 28/10/2019 3.250.000 Go-Ahead Group 5.375% 29/09/2017 1.760.000 *Lloyds Bank 6.9625% 29/05/2020 6.293.000 Nationwide Building Society 5% 01/08/2015

EUR

9.758

1,29

139

0,02

7.994

1,05

5.483

0,72

6.469

0,85

9.466

1,25

6.976 8.684 3.537 1.785

0,92 1,14 0,47 0,24

4.233

GBP

B+ 1,60% (0,88%) 1.380.000 Elli Finance UK 8.75% 15/06/2019 4.600.000 Gala Group Finance 8.875% 01/09/2018 3.480.000 Iron Mountain Europe 6.125% 15/09/2022 2.875.000 *Lloyds Banking Group 7.875% 29/12/2049 B 1,29% (0,78%) 3.900.000 *Care UK Health & Social Care FRN 15/07/2019 2.250.000 *Equiniti Newco 2 FRN 15/12/2018 3.982.000 House of Fraser Funding 8.875% 15/08/2018

11.500.000

Caa1 0,00% (0,40%)

GBP

2.641.000

GBP GBP

4.000.000 4.906.000

GBP GBP GBP

10.124.000 5.620.000 2.165.000

GBP

6.050.000

GBP GBP

GBP GBP EUR

14.977.000 2.680.000 6.000.000 3.267.000 2.160.000

BB 2,52% (0,45%) 4.745.000 *Barclays Bank 14% 29/11/2049 1.161.000 Lowell Group Financing 10.75% 01/04/2019 1.626.000 OTE 6% 12/02/2015

6.303

0,83

177.274

23,35

6.147

0,81

954

0,12

7.311

0,96

BBB+ 0,73% (4,16%) Verizon Communications 5.012% 21/08/2054

5.521

0,73

BBB 0,33% (0,43%) DTE Energy 3.5% 01/06/2024

2.486

0,33

8.132

1,07

5.181

0,68

VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA 6,81% (7,16%) USD

0,56

GBP

Baa3 0,00% (0,82%) BB+ 2,84% (1,06%) Barclays 4.375% 11/09/2024 Lloyds Banking Group 4.5% 04/11/2024 *Royal Bank of Scotland 4.625% 22/09/2021 Tesco Property Finance 5.5% 13/10/2041 Tesco Property Finance 6 5.4111% 13/07/2044

Niet geclassificeerd 5,10% (2,29%) Co-Operative Bank United Kingdom 5.125% 20/09/2017 First Hydro Finance 9% 31/07/2021 National Express Group 6.25% 13/01/2017 *Pennon Group 6.75% 08/03/2018 Safeway 6% 10/01/2017 *Virgin Money Holdings UK 7.875% 31/12/2049 WM Morrison Supermarkets 4.625% 08/12/2023 Totaal Verenigd Koninkrijk

7.957.000

Baa2 0,00% (0,43%)

USD USD EUR

Priory Group No 3 7% 15/02/2018 Royal Bank of Scotland Group 6.125% 15/12/2022 BB– 0,00% (1,19%)

VAE 2,75% (0,00%) AUD

Belegging


GBP

950.000

1,29 0,24

4.713

0,62

3.186

0,42

2.063

0,27

USD

3.600.000

6.269

0,83

USD USD

13.225.000 7.625.000

1.256 1.245

0,17 0,16

15

A+ 0,12% (0,01%) Northern Trust 5.375% 11/03/2015

A– 0,96% (1,26%) 7.400.000 *JPMorgan Chase 6.125% FRN 30/05/2017

9.807 1.825

USD

AA– 0,81% (0,00%) Teachers Insurance & Annuity Association of America 4.9% 15/09/2044

7.850.000

BBB– 1,75% (0,23%) Continental Resources 5% 15/09/2022 Kinder Morgan Energy Partners LP 4.25% 01/09/2024



Deelname

Belegging


Deelname

Belegging

EUR

(9.100.000)

EUR

(16.585.000)

USD

(6.950.000)

EUR

(9.200.000)

EUR

(2.700.000)

0,01

USD

(8.250.000)

0,08

USD

(20.750.000)

(0,02)

EUR

(5.000.000)

–

USD

(6.950.000)

(0,98)

EUR

(31.900.000)

(0,08)

EUR

(5.250.000)

(1.118)

(0,15)

EUR

(4.400.000)

(78)

(0,01)

USD

(6.950.000)

(745)

(0,10)

EUR

(10.000.000)

(408)

(0,05)

EUR

4.600.000

19

–

EUR

(11.500.000)

(215)

(0,03)

EUR

(15.500.000)

EUR

(1.675.000)

EUR

(12.500.000)

EUR

(4.000.000)

EUR

12.000.000

EUR

(6.250.000)

Credit Suisse Veolia Environment Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2018 Spread 100 Goldman Sachs BCO Comercial Portugues Credit Default Swap Buy Protection 20/09/2019 Spread 500 Goldman Sachs Commonwealth Bank of Australia Credit Default Swap Buy Protection 20/06/2018 Spread 100 Goldman Sachs Gas Natural Capital Credit Default Swap Buy Protection 20/09/2018 Spread 100 Goldman Sachs Iberdrola Credit Default Swap Buy Protection 20/09/2018 Spread 100 Goldman Sachs Itraxx Crossover Credit Default Swap Index Buy Protection 20/06/2024 Spread 100 Goldman Sachs Itraxx Crossover Credit Default Swap Index Buy Protection 20/12/2018 Spread 100 Goldman Sachs Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/06/2018 Spread 500 Goldman Sachs National Australia Bank Credit Default Swap Buy Protection 20/06/2018 Spread 100 Goldman Sachs Pernod Ricard Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2019 Spread 100 Goldman Sachs Tate & Lyle Credit Default Swap Buy Protection 20/06/2019 Spread 100 Goldman Sachs Veolia Environment Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2018 Spread 100 Goldman Sachs Westpac Banking Credit Default Swap Buy Protection 20/06/2018 Spread 100 HSBC Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/06/2018 Spread 100 HSBC Itraxx-European Credit Default Swap Index Sell Protection 20/12/2017 Spread 100 HSBC UBS Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2019 Spread 300 HSBC Unilever Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2018 Spread 100 J.P. Morgan BCA Antonveneta Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2019 Spread 500 J.P. Morgan BCO Comercial Portugues Credit Default Swap Buy Protection 20/09/2019 Spread 500 J.P. Morgan Standard Chartered Bank Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2016 Spread 100 J.P. Morgan ThyssenKrupp Credit Default Swap Sell Protection 20/09/2018 Spread 100 J.P. Morgan United Utilities Credit Default Swap Buy Protection 20/06/2018 Spread 100

VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA 6,81% (7,16%) (vervolg) USD USD

13.100.000 7.390.000

BB+ 1,72% (0,00%) Cimarex Energy 4.375% 01/06/2024 Concho Resources 5.5% 01/04/2023

8.183 4.835

1,08 0,64

B 0,00% (1,07%)

EUR

3.900.000

B– 0,39% (0,00%) Iron Mountain 6.75% 15/10/2018 Totaal Verenigde Staten van Amerika

2.988

0,39

51.738

6,81

DERIVATEN –6,53% (–1,87%) EUR

EUR

EUR

USD

EUR

EUR

EUR

EUR EUR

EUR

EUR

EUR

(5.400.000)

7.250.000

(11.275.000)

(4.750.000)

(79.200.000)

(6.000.000)

(9.000.000)

(7.250.000) (8.250.000)

(4.150.000)

4.240.000

(7.600.000)

EUR

4.650.000

EUR

(4.650.000)

EUR

3.600.000

EUR

(12.000.000)

EUR

3.000.000

Credit default swaps –2,09% (–1,22%) Barclays BCA Antonveneta Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2019 Spread 500 Barclays CNH Industrial Finance Credit Default Swap Sell Protection 20/03/2018 Spread 500 Barclays Deutsche Bank Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2017 Spread 100 Barclays Itraxx Crossover Credit Default Swap Index Buy Protection 20/06/2024 Spread 100 Barclays Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/06/2019 Spread 500 Barclays Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/12/2017 Spread 500 Citigroup Credit Agricole Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2018 Spread 500 Citigroup Enel Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2018 Spread 100 Citigroup Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/06/2018 Spread 500 Citigroup Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/12/2017 Spread 500 Credit Suisse Abertis Infraestructuras Credit Default Swap Sell Protection 20/03/2019 Spread 100 Credit Suisse Deutsche Bank Credit Default Swap Buy Protection 20/06/2016 Spread 300 Credit Suisse Itraxx-European Credit Default Swap Index Sell Protection 20/12/2017 Spread 100 Credit Suisse Kelda Group Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2018 Spread 100 Credit Suisse PostNL Credit Default Swap Sell Protection 20/03/2015 Spread 100 Credit Suisse RWE Credit Default Swap Buy Protection 20/06/2018 Spread 100 Credit Suisse SSE Credit Default Swap Sell Protection 20/12/2017 Spread 100

55

618

(127)

26

(7.474)

(591)

71

(60)

4

(168)

36

0,01

(0,01)

–

(0,02)

–

16


(151)

(0,02)

(1.257)

(0,17)

(89)

(0,01)

(122)

(0,02)

(36)

–

45

0,01

(228)

(0,03)

(451)

(0,06)

(84)

(0,01)

(556)

(0,07)

(29)

–

(73)

(0,01)

(87)

(0,01)

(164)

(0,02)

71

0,01

(917)

(0,12)

(335)

(0,04)

17

–

(948)

(0,12)

(21)

–

(69)

(0,01)

(67)

(0,01)



Deelname

Belegging


Deelname

Verkopen GBP 1.420.598 Aankopen EUR 1.863.081 J.P. Morgan Verkopen GBP 7.797 Aankopen EUR 10.227 J.P. Morgan Verkopen GBP 7.978 Aankopen EUR 10.240 J.P. Morgan Verkopen GBP 8.201 Aankopen EUR 10.468 J.P. Morgan Verkopen GBP 80.039 Aankopen EUR 103.423 J.P. Morgan Verkopen GBP 89.066 Aankopen EUR 114.224 J.P. Morgan Verkopen GBP 100.540 Aankopen EUR 128.971 J.P. Morgan Verkopen USD 176.050.000 Aankopen EUR 141.495.748 Lloyds Verkopen USD 177.934.000 Aankopen EUR 143.023.530 Citigroup Verkopen GBP 119.185.000 Aankopen EUR 149.829.547 J.P. Morgan Verkopen GBP 120.000.000 Aankopen EUR 150.859.996 Goldman Sachs Verkopen GBP 124.837 Aankopen EUR 160.139 J.P. Morgan Verkopen USD 20.182 Aankopen EUR 17.087 J.P. Morgan Verkopen GBP 14.197 Aankopen EUR 18.132 J.P. Morgan Verkopen GBP 14.380 Aankopen EUR 18.392 J.P. Morgan Verkopen GBP 15.091 Aankopen EUR 19.210 J.P. Morgan Verkopen USD 2.700.000 Aankopen EUR 2.294.180 Bank of Scotland Verkopen GBP 16.519 Aankopen EUR 21.149 J.P. Morgan Verkopen USD 264.526 Aankopen EUR 228.414 J.P. Morgan Verkopen GBP 175.801 Aankopen EUR 230.597 J.P. Morgan Verkopen AUD 430.000 Aankopen EUR 288.135 UBS Verkopen CHF 35.000 Aankopen EUR 29.159 Bank of Scotland Verkopen USD 35.539 Aankopen EUR 29.206 J.P. Morgan Verkopen USD 3.700.000 Aankopen EUR 3.165.910 J.P. Morgan Verkopen GBP 2.580 Aankopen EUR 3.286 J.P. Morgan Verkopen CHF 4.547.000 Aankopen EUR 3.787.153 UBS Verkopen USD 553.129 Aankopen EUR 469.000 J.P. Morgan Verkopen AUD 75.959.230 Aankopen EUR 49.765.896 Lloyds Verkopen GBP 4.169 Aankopen EUR 5.351 J.P. Morgan Verkopen GBP 391.947 Aankopen EUR 503.165 J.P. Morgan Verkopen AUD 800.000 Aankopen EUR 548.386 Goldman Sachs

DERIVATEN –6,53% (–1,87%) (vervolg) EUR

1.000.000

EUR

(7.250.000)

EUR

3.500.000

EUR

GBP EUR

(10.000.000)

11.000.000 2.050.000

EUR

2.500.000

EUR

10.500.000

GBP

2.900.000

AUD AUD EUR EUR GBP GBP USD USD USD USD

(155) (149) (671) (222) (248) (19) (448) (603) (948) (109)

Credit default swaps –2,09% (–1,22%) (vervolg) Morgan Stanley Imperial Tobacco Credit Default Swap Sell Protection 20/06/2015 Spread 100 3 Morgan Stanley Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/12/2017 Spread 100 (111) Morgan Stanley National Grid Credit Default Swap Sell Protection 20/12/2015 Spread 100 22 UBS Next Credit Default Swap Buy Protection 20/06/2016 Spread 100 (95) Renteswap –0,30% (0,01%) Barclays Interest Rate Swap Receive GBP Libor Pay 2.705% 26/11/2023 Citigroup Interest Rate Swap Receive EUR Euribor + 316,50Bp Pay 4.5% 25/10/2019 Citigroup Interest Rate Swap Receive EUR Euribor Pay 1.182% 16/01/2019 Citigroup Interest Rate Swap Receive EUR Euribor Pay 1.184% 15/01/2019 RBS Interest Rate Swap Receive GBP Libor Pay 3.372% 09/01/2034 Futures en opties –0,92% (0,07%) UBS Australia 3 Year Bond Future Expiring March 2015 UBS Australia 10 Year Bond Future Expiring March 2015 UBS Euro Bobl Future Expiring March 2015 UBS Euro BUND Future Expiring March 2015 UBS Long Gilt Future Expiring March 2015 UBS Short Gilt Future Expiring March 2015 UBS US 2 Year Note Future Expiring March 2015 UBS US 5 Year Note Future Expiring March 2015 UBS US 10 Year Note Future Expiring March 2015 UBS US Ultra Bond Future Expiring March 2015 Valutatermijncontracten –3,22% (–0,73%) Verkopen GBP 898.238 Aankopen EUR 1.148.656 J.P. Morgan Verkopen USD 1.800.000 Aankopen EUR 1.470.180 Goldman Sachs Verkopen GBP 1.184 Aankopen EUR 1.530 J.P. Morgan Verkopen USD 1.900.000 Aankopen EUR 1.592.730 Bank of Scotland Verkopen USD 2.000.000 Aankopen EUR 1.638.461 Bank of Scotland Verkopen GBP 1.326 Aankopen EUR 1.686 J.P. Morgan Verkopen GBP 1.333.707 Aankopen EUR 1.694.337 J.P. Morgan

–

(0,02)

– (0,01)

(1.061)

(0,14)

(84)

(0,01)

(73)

(0,01)

(305)

(0,04)

(729)

(0,10)

(47)

(0,01)

(393)

(0,05)

(403)

(0,05)

(626)

(0,08)

(1.473)

(0,20)

(7)

–

(153)

(0,02)

(673)

(0,09)

(1.991)

(0,26)

(1.232)

(0,16)

(18)

–

(64)

(0,01)

–

–

(37)

–

(68)

(0,01)

–

–

(36)

–

Belegging

17


6

–

–

–

–

–

–

–

(1)

–

(2)

–

(2)

–

(8.047)

(1,06)

(8.122)

(1,07)

(4.338)

(0,57)

(4.363)

(0,57)

(2)

–

–

–

–

–

–

–

–

–

(28)

–

–

–

–

–

1

–

(12)

–

(5)

–

(1)

–

(22)

–

–

–

(582)

(0,08)

(7)

–

(3.004)

(0,40)

–

–

(7)

–

(13)

–



Deelname

Belegging


Deelname

DERIVATEN –6,53% (–1,87%) (vervolg) Valutatermijncontracten –3,22% (–0,73%) (vervolg) Verkopen USD 68.979 Aankopen EUR 55.990 J.P. Morgan (3) Verkopen GBP 5.420 Aankopen EUR 6.931 J.P. Morgan – Verkopen USD 784.703 Aankopen EUR 643.022 J.P. Morgan (27) Verkopen GBP 5.859 Aankopen EUR 7.469 J.P. Morgan – Verkopen GBP 57.261 Aankopen EUR 74.871 J.P. Morgan – Verkopen USD 88.165 Aankopen EUR 76.079 J.P. Morgan – Verkopen GBP 6.388 Aankopen EUR 8.322 J.P. Morgan – Verkopen GBP 65.770 Aankopen EUR 83.554 J.P. Morgan (2) Verkopen EUR 1.819.425 Aankopen GBP 1.428.442 J.P. Morgan 35 Verkopen EUR 13.068 Aankopen GBP 10.276 J.P. Morgan – Verkopen EUR 13.363 Aankopen GBP 10.498 J.P. Morgan – Verkopen EUR 14.740 Aankopen GBP 11.581 J.P. Morgan – Verkopen EUR 149.873 Aankopen GBP 114.623 J.P. Morgan – Verkopen EUR 208.221 Aankopen GBP 163.495 J.P. Morgan 4 Verkopen EUR 26.049.750 Aankopen GBP 20.000.000 HSBC 32 Verkopen EUR 304.793 Aankopen GBP 238.303 J.P. Morgan 5 Verkopen EUR 31.234 Aankopen GBP 24.469 J.P. Morgan 1 Verkopen EUR 41.290.724 Aankopen GBP 32.421.477 J.P. Morgan 795 Verkopen EUR 44.751 Aankopen GBP 34.207 J.P. Morgan – Verkopen EUR 45.081 Aankopen GBP 35.299 J.P. Morgan 1 Verkopen EUR 46.686 Aankopen GBP 36.680 J.P. Morgan 1 Verkopen EUR 50.978 Aankopen GBP 39.800 J.P. Morgan 1 Verkopen EUR 60.498 Aankopen GBP 47.252 J.P. Morgan 1 Verkopen EUR 64.138 Aankopen GBP 50.147 J.P. Morgan 1 Verkopen EUR 73.874 Aankopen GBP 57.556 J.P. Morgan 1 Verkopen EUR 7.880 Aankopen GBP 6.152 J.P. Morgan – Verkopen EUR 77.100 Aankopen GBP 60.534 J.P. Morgan 1 Verkopen EUR 83.996 Aankopen GBP 65.892 J.P. Morgan 2 Verkopen EUR 91.349.732 Aankopen GBP 71.727.810 J.P. Morgan 1.759 Verkopen EUR 11.189 Aankopen GBP 8.735 J.P. Morgan –

Belegging


Verkopen EUR 108.573 Aankopen GBP 84.659 J.P. Morgan Verkopen EUR 116.278 Aankopen GBP 88.882 J.P. Morgan Verkopen EUR 120.524 Aankopen GBP 92.517 J.P. Morgan Verkopen EUR 1.527 Aankopen USD 1.873 J.P. Morgan Verkopen EUR 10.179.253 Aankopen USD 12.500.000 J.P. Morgan Verkopen EUR 119.026 Aankopen USD 145.580 J.P. Morgan Verkopen EUR 1.638.400 Aankopen USD 2.000.000 Bank of Scotland Verkopen EUR 2.304.332 Aankopen USD 2.880.000 Bank of Scotland Verkopen EUR 22.006.961 Aankopen USD 27.024.790 J.P. Morgan Verkopen EUR 43.136 Aankopen USD 51.001 J.P. Morgan Verkopen EUR 62.797 Aankopen USD 73.438 J.P. Morgan Verkopen EUR 62.515 Aankopen USD 73.607 J.P. Morgan

– – – – – – – – – – –

Totaal derivaten

–

Totale waarde van de beleggingen

–

Overige netto-activa (13,47%) Netto-activa

–

2

–

–

–

–

–

–

–

469

0,06

5

–

68

0,01

140

0,02

1.023

0,13

1

–

–

–

1

–

(49.594)

(6,53)

677.151

89,19

82.049

10,81

759.200

100,00

Vergelijkende cijfers januari 2014 tussen haakjes. (P) verwijst naar een voorlopige rating.

–

*Obligaties met variabele rente. –

Waarde % van £000 beleggingen

–

ANALYSE VAN BELEGGINGEN PER VERMOGENSKLASSE

0,10 – –

Vastrentende waarden Floating rate notes Derivaten

510.765 215.980 (49.594)

75,43 31,89 (7,32)

Totale waarde van de beleggingen

677.151

100,00

ANALYSE VAN BELEGGINGEN VOLGENS CREDIT RATING

– AAA AA– A+ A A– BBB+ BBB BBB– BB+ BB BB– B+ B1 B B– CCC+ Niet geclassificeerd Derivaten Totale waarde van de beleggingen

– – – – – – – 0,23 –

18

Waarde £000 802 14.906 954 24.771 19.343 42.100 122.209 123.756 83.976 44.993 7.304 44.588 6.257 40.402 19.538 25.589 105.257 (49.594) 677.151



ANALYSE VAN HET ONTVANGEN ONDERPAND Tegenpartij Barclays Citigroup Credit Suisse Goldman Sachs HSBC J.P. Morgan Chase J.P. Morgan Securities Morgan Stanley RBS UBS

Type Cash Cash Cash Cash Cash Cash Cash Cash Cash Cash

Totaal onderpand

Waarde £000 8.884 10.859 521 2.979 1.230 63 1.220 90 590 773 27.209

ANALYSE VAN DE ONDERLIGGENDE BLOOTSTELLING FUTURES EN OPTIES

UBS Australia 3 Year Bond Future Expiring March 2015 UBS Australia 10 Year Bond Future Expiring March 2015 UBS Euro Bobl Future Expiring March 2015 UBS Euro BUND Future Expiring March 2015 UBS Long Gilt Future Expiring March 2015 UBS Short Gilt Future Expiring March 2015 UBS US 2 Year Note Future Expiring March 2015 UBS US 5 Year Note Future Expiring March 2015 UBS US 10 Year Note Future Expiring March 2015 UBS US Ultra Bond Future Expiring March 2015

Waarde £000 (9.376) (10.540) (66.949) (26.744) (30.302) (1.971) (65.036) (48.147) (81.424) (12.636)

Totale blootstelling

(353.125)

19


Vergelijkende tabellen Netto Nettovermogens vermogens waarde van de waarde per aandelenklasse aandeel £000 (pence)

Uitgegeven aandelen

Kalenderjaar

Credit Opportunities Fund

voor het jaar afgesloten op 21 januari 2013 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 95.941 103,62 92.585.604 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 44.789 123,78 36.185.417 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 2.401 79,25 3.029.394 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 219.963 100,69 218.464.420 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 14.875 112,28 13.248.077 voor het jaar afgesloten op 21 januari 2014 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 158.437 105,12 150.719.553 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 71.637 127,69 56.101.519 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 16.672 79,13 21.069.059 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 333.757 102,74 324.867.501 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 35.300 116,47 30.309.308 voor het jaar afgesloten op 21 januari 2015 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 558 74,31 750.156 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 205.390 98,40 208.728.939 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 31.920 128,14 24.910.159 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 16.866 86,37 19.527.086 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 434.438 96,75 449.021.497 Klasse 2 – In GBP afgedekte nettouitkeringsaandelen 252 98,85 255.253 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 69.776 117,58 59.339.656 §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

Nettoinkomsten per aandeel p

2010 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,0436 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 2,0098 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 1,5895 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 0,3308 1 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen – 2011 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,3135 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 1,8459 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 4,4936 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,2666 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 3,6027 2012 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 5,1362 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 3,3387 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 3,4418 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 7,0227 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 4,0431 2013 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,5722 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 2,3133 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 1,8488 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,7014 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 3,8436 2014 2 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen – Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,5595 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 1,5577 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 1,0719 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,0540 3 Klasse 2 – In GBP afgedekte nettouitkeringsaandelen – Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 1,1776 2015 †Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 0,8543 †Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,0556 †Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 2,1327 †Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 1,6575 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,2903 †Klasse 2 – In GBP afgedekte nettouitkeringsaandelen 0,1706 †Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 1,9300 †Tot 21 januari 2015 1 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 30 april 2010 2 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 17 juli 2014 3 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto-uitkeringsaandelen zijn geïntroduceerd op 19 november 2014

20


Vergelijkende tabellen (vervolg)

Nettovermogens waarde van de aandelenklasse £000

Netto vermogens waarde per aandeel (cent)

Uitgegeven aandelen

Kalenderjaar


voor het jaar afgesloten op 21 januari 2013 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 114.452 123,62 92.585.604 §Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 53.431 147,66 36.185.417 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 2.864 94,54 3.029.394 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 262.405 120,11 218.464.420 §Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 17.745 133,94 13.248.077 voor het jaar afgesloten op 21 januari 2014 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 192.398 127,65 150.719.553 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 86.993 155,06 56.101.519 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 20.245 96,09 21.069.059 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 405.297 124,76 324.867.501 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 42.867 141,43 30.309.308 voor het jaar afgesloten op 21 januari 2015 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 728 97,03 750.156 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 268.197 128,49 208.728.939 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 41.681 167,32 24.910.159 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 22.023 112,78 19.527.086 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 567.286 126,34 449.021.497 Klasse 2 – In GBP afgedekte nettouitkeringsaandelen 329 129,08 255.253 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 91.113 153,54 59.339.656 §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

Nettoinkomsten per aandeel cent

Hoogste aandelen koers cent

Laagste aandelen koers cent

2010 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,3471 115,41 107,43 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 2,3083 139,29 120,32 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 1,8255 94,19 75,16 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 0,3799 110,83 102,91 1 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen – 124,86 114,25 2011 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,5481 118,27 111,74 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 2,1755 141,75 129,05 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 5,2960 93,48 80,44 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,4927 113,93 107,81 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 4,2459 127,52 116,24 2012 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 6,1523 123,82 115,84 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 3,9993 156,03 138,81 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 4,1228 101,86 89,95 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 8,4122 120,17 111,92 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 4,8430 141,19 125,18 2013 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,0685 127,55 123,59 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 2,7596 153,99 141,98 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 2,2055 99,36 92,37 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,2226 124,60 120,05 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 4,5851 140,34 128,86 2014 2 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen – 99,98 98,21 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,8938 130,74 127,59 Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 1,8916 166,67 153,38 Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 1,3016 107,98 93,85 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,4943 128,27 124,66 3 Klasse 2 – In GBP afgedekte nettouitkeringsaandelen – 127,78 124,40 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 1,4301 152,57 140,00 2015 †Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 1,1156 98,67 97,36 †Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,6842 129,20 128,73 †Klasse 1 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 2,7848 168,43 164,31 †Klasse 1 – In USD afgedekte bruto kapitalisatieaandelen 2,1643 113,19 108,91 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,9906 127,00 126,57 †Klasse 2 – In GBP afgedekte nettouitkeringsaandelen 0,2228 130,12 126,93 †Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen 2,5202 154,51 150,64 †Tot 21 januari 2015 1 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 30 april 2010 2 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 17 juli 2014 3 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto-uitkeringsaandelen zijn geïntroduceerd op 19 november 2014

21


Rendementsoverzicht – VK-universum voor de twaalf maanden afgesloten op 31 januari 2015

Fonds

Sector

Credit Opportunities Fund‡

Absoluut rendement

Nettobelasting index Klasse 1 %

Nettobelasting index Klasse 2 %

Index* Totaal Rendement %

+1,01

+1,60

+0,41

Alle fondsen en peer group-gegevens afkomstig van Morningstar. De sector van het fonds is overgenomen uit het universum van de Britse Unit Trusts/OEIC's. De vergelijking van de fondsprestaties met deze fondsensector is alleen relevant voor beleggers uit het VK. Tenzij anders vermeld zijn alle bovenstaande returns vermeld uitgezonderd kosten, in pond sterling en op een bid-to-bid-basis met een herinkomstenbelegging voor een belastingbetaler in het VK. Alle indexrendementen zijn bruto. Deze rendementen gelden eveneens na aftrek van de jaarlijkse beheerkosten. *Index for the Credit Opportunities (GBP Hedged) Fund is the Citigroup WMMI Euro Deposit EMU GBP (1 maand). ‡GBP Hedged aandelenklasse is weergegeven.

Rendementsoverzicht – Offshore-universum voor de twaalf maanden afgesloten op 31 januari 2015

Fonds

Sector


Absoluut rendement

Performance Aandelenklasse 1 %

Index* Totaal index* %

Performance Aandelenklasse 2 %

Valuta

+1,28

+0,07

+1,88

EUR

Morningstar, Offshore Territories, NVW-NVW in fondsvaluta, na aftrek van vergoedingen en met herbelegging van bruto-inkomsten. De gegevens houden rekening met de huidige beheervergoedingen en overige kosten, maar ze houden geen rekening met het effect van de initiële kosten voor nieuwe beleggingen. Alle indexrendementen zijn bruto. *De index voor het Credit Opportunities Fund is de Citigroup EUR 1 Month Eurodeposit Total Return Index.

22


Overzicht van de lopende kosten voor de verslagperiode van 22 januari 2014 tot 21 januari 2015

Fonds Credit Opportunities Fund

Aandelenklasse *Klasse 1 – Bruto-uitkeringsaandelen Klasse 1 – Brutokapitalisatieaandelen Klasse 1 – GBP Hedged netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – USD Hedged bruto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2 *Klasse 2 – In GBP afgedekte netto-uitkeringsaandelen Klasse 2 – GBP Hedged netto kapitalisatieaandelen

1

Januari 2015 1,14% 1,13% 1,38% 1,38% 0,56% 0,70% 0,71%

Januari 2014 – 1,13% 1,38% 1,38% 0,55% – 0,70%

De OCF is de Europese standaardmethode voor het bekendmaken van de kosten van een aandelenklasse van een fonds gebaseerd op de kosten van het vorige jaar en kan van jaar tot jaar variëren. Zij omvat kosten zoals de jaarlijkse beheervergoeding, registratiekosten, bewaarkosten en distributiekosten van het fonds, maar doorgaans niet de kosten voor het kopen en verkopen van de activa van het fonds (tenzij deze activa aandelen van een ander fonds zijn). De Essentiële beleggersinformatie (EBI) bevat het huidige cijfer van de lopende kosten. Voor nadere informatie, bezoek threadneedle.com/fees. Klasse 1 – Bruto-uitkeringsaandelen geïntroduceerd op 17 juli 2014. Klasse 2 − In GBP afgedekte netto-uitkeringsaandelen geïntroduceerd op 19 november 2014. *Het cijfer van de lopende kosten is op jaarbasis gebracht op basis van de betaalde kosten sinds de begindatum. 1

2

Risico- en opbrengstprofielen Fonds Credit Opportunities Fund

Aandelenklasse Klasse 1 – Bruto-uitkeringsaandelen Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – GBP Hedged netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – USD Hedged bruto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2 Klasse 2 – In GBP afgedekte netto-uitkeringsaandelen Klasse 2 – GBP Hedged netto kapitalisatieaandelen

SRRI* 4 4 4 4 4 4 4

1

Klasse 1 – Bruto-uitkeringsaandelen geïntroduceerd op 17 juli 2014. Klasse 2 – In GBP afgedekte netto-uitkeringsaandelen geïntroduceerd op 19 november 2014. *Per 21 januari 2015 wordt de synthetische risico- en rendementsindicator (SRRI) uitgelegd in de onderstaande tabel: 1

2

SRRI 1 Het fonds zit in deze specifieke categorie omdat het van oudsher een lage volatiliteit te zien geeft (volatiliteit = de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat in vergelijking tot andere categorieën).

2

et fonds zit in deze specifieke categorie omdat het van oudsher een relatief lage volatiliteit te zien geeft (volatiliteit = de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en H omlaag gaat in vergelijking tot andere categorieën).

3

et fonds zit in deze specifieke categorie omdat het van oudsher een middelhoge tot lage volatiliteit te zien geeft (volatiliteit = de mate waarin de waarde van het fonds omhoog H en omlaag gaat in vergelijking tot andere categorieën).

4

et fonds zit in deze specifieke categorie omdat het van oudsher een middelhoge volatiliteit te zien geeft (volatiliteit = de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat H in vergelijking tot andere categorieën).

5

et fonds zit in deze specifieke categorie omdat het van oudsher een middelhoge tot hoge volatiliteit te zien geeft (volatiliteit = de mate waarin de waarde van het fonds omhoog H en omlaag gaat in vergelijking tot andere categorieën).

6

et fonds zit in deze specifieke categorie omdat het van oudsher een hoge volatiliteit te zien geeft (volatiliteit = de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat in H vergelijking tot andere categorieën).

7

et fonds zit in deze specifieke categorie omdat het van oudsher een zeer hoge volatiliteit te zien geeft (volatiliteit = de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat H in vergelijking tot andere categorieën).

Het risico- en opbrengstprofiel is gebaseerd op in het verleden behaalde en in de Britse pond uitgedrukte rendementen. Als uw belegging in het fonds niet in Britse pond luidt, kijk dan op onze website (threadneedle.com) voor het cijfer van het risico- en opbrengstprofiel in de valuta van uw belegging in het fonds. Historische gegevens zijn mogelijk geen betrouwbare indicatie voor het toekomstige risicoprofiel van het fonds. Er wordt niet gegarandeerd dat de weergegeven SRRI-categorie onveranderd blijft en de categorisering van het fonds kan in de tijd variëren. De laagste categorie betekent niet dat dit een risicovrije belegging is. Er geldt geen enkele vorm van kapitaalbescherming of kapitaalgarantie voor geen enkele van de klassen.

Overzicht van uitgegeven en teruggekochte aandelen voor de verslagperiode van 22 januari 2014 tot 21 januari 2015

Fonds

Aantal uitgegeven

Aantal teruggekocht

Nettoomzettingen


418.393.723

(241.173.479)

2.245.562

23


Voor meer informatie Kenmerken van aandelen

Threadneedle Focus Investment Funds ICVC (de ‘Maatschappij’) is een open beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd in Engeland en Wales volgens regulation 14 (Authorisation) van de Open Ended Investment Companies Regulations 2001 (zoals geamendeerd) en de aandeelhouders zijn niet aansprakelijk voor de schulden van de Maatschappij.

De Maatschappij heeft de structuur van een overkoepelende vennootschap en bestaat momenteel uit 1 subfonds. Er kunnen met betrekking tot het fonds diverse aandelenklassen worden uitgegeven, onderscheiden naar hun criteria voor inschrijving en vergoedingenstructuur.

De Maatschappij bezit de structuur van een overkoepelende maatschappij, waarbij van tijd tot tijd door de ACD verschillende subfondsen (‘fondsen’) opgericht kunnen worden met goedkeuring van de FCA en in overleg met de bewaarder.

Prospectus Een prospectus (het ‘Prospectus’), met daarin een uitvoerige beschrijving van elk fonds, is verkrijgbaar bij Threadneedle Investment Services Limited, International Financial Data Services, PO Box 10033, Chelmsford, Essex CM99 2AL, en bij de betaalkantoren en distributeurs in de landen waar het fonds wordt gedistribueerd. De fondsen zijn gescheiden portefeuilles van activa en, dienovereenkomstig, behoort het vermogen van een fonds exclusief toe aan dat fonds en zal het niet worden gebruikt om direct of indirect de verplichtingen van, of de vorderingen tegen, elke andere persoon of instelling, inclusief het overkoepelend fonds, of elk ander fonds te voldoen, en zal niet beschikbaar zijn voor dergelijke doelen.

Aandelenklasse

Minimale belegging

Klasse 1

Euro 2.500

Particuliere beleggers

Klasse 2

Euro 750.000

Niet-particuliere beleggers

Klasse X

Euro 5 miljoen

Alleen erkende beleggers

Hedged aandelenklasse (Klasse 1)

GBP 2.000 USD 3.000

Particuliere beleggers

Hedged aandelenklasse (Klasse 2)

GBP 500.000 USD 800.000

Niet-particuliere beleggers

Hedged aandelenklasse (Klasse X)

GBP 3 miljoen USD 5 miljoen

In aanmerking komende beleggers

Geschiktheid

Van de limieten voor minimale initiële beleggingen, minimale vervolgbeleggingen en minimumposities in aandelen kan naar keuze van de ACD worden afgezien. Raadpleeg het Prospectus voor nadere informatie.

Elk fonds heeft beleggingsbevoegdheden die vergelijkbaar zijn met die van een UCITS (zoals bepaald in de regels van de FCA).

Hedged Aandelenklassen (‘HSC’s’)

Andere fondsen kunnen in de toekomst worden geïntroduceerd.

HSC’s maken gebruik van valutahedging-transacties met als doel de blootstelling aan de Referentievaluta te reduceren en te vervangen door een blootstelling aan de Hedged Valuta. De begrippen Referentievaluta, Portefeuillevaluta en Hedged Valuta worden als volgt gedefinieerd:

Essentiële beleggersinformatie (EBI) – Inschrijvingsvereisten De EBI is een precontractueel document en beleggers zullen eerst moeten bevestigen dat zij de meest recente EBI hebben gelezen alvorens ze mogen inschrijven op aandelen. Threadneedle Investments heeft het recht een inschrijving te weigeren als de belegger ten tijde van de aanvraag niet bevestigt dat hij de meest recente EBI heeft gelezen. Beleggers kunnen de meest recente EBI downloaden van www.threadneedle.com.

■■ “ Referentievaluta” of “Referentievaluta’s” betekent (volgens de context) de belangrijkste beleggingsvaluta van de aandelenklasse waartegen de valutahedging-transactie wordt toegepast om wisselkoersschommelingen met de Hedged valuta te verminderen; ■■ “ Portefeuillevaluta” of “Portefeuillevaluta’s” betekent (volgens de context) de valuta of valuta’s waarin de onderliggende activa van het fonds zijn belegd in overeenstemming met de beleggingsdoelstellingen die van toepassing zijn op het fonds;

Wijzigingen in het beheer van ACD Op 30 juni 2014 nam de heer Philip Reed ontslag als bestuurder van ACD. Mw. Ann Roughead werd op 7 juli 2014 benoemd als bestuurder van de ACD, en dhr. Don Jordison werd op 29 juli 2014 benoemd als bestuurder van de ACD.

■■ ‘Hedged Valuta’: de valuta waarin de Hedged Aandelenklasse luidt. Deze HSC’s dienen niet verward te worden met andere aandelenklassen die wellicht in een andere valuta luiden, maar niet worden afgedekt. Voor alle informatie over de beschikbare HSC’s, inclusief informatie over de Referentievaluta of Portefeuillevaluta van elk fonds waarvoor HSC’s beschikbaar zijn, verwijzen wij naar de meest recente versie van het Prospectus.

Wijzigingen in het Prospectus In de periode van 22 januari 2014 tot en met 21 januari 2015 zijn de volgende wijzigingen aangebracht in het Prospectus van de Maatschappij: ■■ w ijziging van bewaarder van JP Morgan Trustee & Depositary Company Limited naar Citibank International Limited;

SDRT-provisie Er is SDRT (Stamp Duty Reserve Tax) verschuldigd over de overdracht en bepaalde leveringen van aandelen in het fonds. Het SDRT-percentage bedraagt momenteel 0,5%.

■■ b ijwerkingen betreffende de belastingaangiftes in uitvoering van de verplichtingen vermeld in de Foreign Account Tax Compliance Act en verwijdering van de referenties betreffende de zegelplicht ten gevolge van de afschaffing ervan;

De SDRT-plichtigheid wordt iedere week berekend op basis van de aandelenverkopen en -terugkopen in die en de volgende week, maar wordt evenredig verlaagd voor zover de beleggingen van het fonds vrijgestelde beleggingen betreffen. Dit zijn, in grote lijnen, alle activa behalve Britse aandelen en andere collectieve beleggingsinstellingen die niet vrijgesteld zijn van SDRT. Een fonds dat uitsluitend belegt in vrijgestelde beleggingen, d.w.z. geen Britse aandelen of aan Britse aandelen verbonden obligaties in bezit heeft, is derhalve volledig vrijgesteld van SDRT.

■■ u pdate van de beschrijving van het klachtenbeleid van ACD en het beleid betreffende controversiële wapens en opname van de beschrijving van het beleid van ACD betreffende duurzaam en verantwoord beleggen.

Wijzigingen in de akte van oprichting In de periode van 22 januari 2014 tot 21 januari 2015 werden geen wijzigingen aangebracht aan de statuten en reglementen van de Maatschappij. 24


Voor meer informatie (vervolg)

Belangrijke informatie voor Zwitserse beleggers

De daaruit voortvloeiende gevolgen voor aandeelhouders en mogelijke aandeelhouders zijn:

Het Threadneedle Credit Opportunities Fund is niet geregistreerd bij de Zwitserse superviserende overheid voor de financiële markten (Financial Market Supervisory Authority - FINMA). De distributie van deelbewijzen in dit fonds in Zwitserland is uitsluitend voorbehouden aan gekwalificeerde institutionele beleggers (de ‘Gekwalificeerde institutionele beleggers’), zoals gedefinieerd in artikel 10(3)(a) en (b) van de Zwitserse wet betreffende groepsbeleggingen van 23 juni 2006, zoals gewijzigd (‘CISA’). Bijgevolg werd het fonds niet geregistreerd bij het FINMA en zal dit ook niet worden geregistreerd. Er wordt dus ook geen Zwitserse vertegenwoordiger of betaalkantoor aangesteld in Zwitserland voor dit Fonds. Dit rapport mag in Zwitserland alleen worden ter beschikking gesteld aan Gekwalificeerde institutionele beleggers of aan bestaande beleggers.

De ACD betaalt de verschuldigde SDRT uit het bezit van de Maatschappij. Het ligt niet in de bedoeling van de ACD betaling te vragen van een andere SDRT-provisie, hoewel hij zich het recht voorbehoudt om dat te doen in het geval van grote transacties (zoals uiteengezet in het Prospectus). Het fonds heeft geen SDRT hoeven te betalen in deze verslagperiode. Planning 19 SDRT werd op 30 maart 2014 afgeschaft.

Performance Voor de hier besproken periode en waar dat van toepassing is, hebben we de prestaties van het beschreven fonds vergeleken met de relevante groep vergelijkbare fondsen. We hebben vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen omdat dit een betere indicatie is voor de manier waarop de fondsen worden beheerd. We blijven beursindices tonen om informatie te bieden, en ten behoeve van de fondsen waarvoor we denken dat de door de Investment Management Association bepaalde sector geen vergelijkbare groep is. Gecontroleerde informatie over soortgelijke groepen fondsen is alleen maar beschikbaar bij Morningstar’s Fund Services aan het einde van elke maand.

Verslag en financiële overzichten De beleggers ontvangen tweemaal per jaar een verslag over Threadneedle Focus Investment Funds ICVC. De ontvangen verslagen zullen beknopte versies zijn. Verslagen met de volledige financiële overzichten zijn op verzoek verkrijgbaar bij Threadneedle Investment Services Limited, P.O. Box 10033, Chelmsford, Essex CM99 2AL en bij de betaalkantoren en distributeurs in de landen waar de fondsen worden gedistribueerd. Het verslag bevat informatie over de prestaties van de fondsen, de marktsituatie en uitvoerige gegevens over elke portefeuille. Het boekjaar van het fonds eindigt op 21 januari en de tussentijdse verslagperiode eindigt op 21 juli. De accountant gaf zijn mening over de financiële overzichten, die werden gepresenteerd in het Engels. Hij neemt geen verantwoordelijkheid voor de vertaling van deze financiële overzichten. In geval van inconsistenties tussen de Engelse versie en enige vertaling, heeft de Engelse versie voorrang.

Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) Threadneedle en zijn fondsen (‘Threadneedle’) zijn geregistreerd bij de Amerikaanse Internal Revenue Service in overeenstemming met FATCA en enige andere actuele verbonden wetgeving. Threadneedle heeft gepaste processen en procedures ingevoerd om ervoor te zorgen dat het bedrijf voldoet aan de wettelijke vereisten. Ook wordt gegarandeerd dat Threadneedle de vereiste verklaringen ontvangt van zijn cliënten en beleggers die nodig zijn om enige eis ten aanzien van Threadneedle te beperken om belastingen in te houden of dergelijke cliënten volgens de wetgeving te rapporteren. Deze registratie- en conformiteitsprocedures zullen ervoor zorgen dat Threadneedle onder FATCA geen bronbelasting is verschuldigd.

25


Adressenlijst Statutaire zetel

Niet-inwoners van Groot-Brittannië

60 St Mary Axe London EC3A 8JQ*

Adres: Threadneedle Investment Services Limited International Financial Data Services 47, avenue JF Kennedy Groothertogdom Luxemburg Telefoon (handels- en klantenvragen): +352 464 010 7020* Fax (handel): +352 2452 9807 E-mail (vragen): [email protected]

Authorised Corporate Director (ACD) Threadneedle Investment Services Limited 60 St Mary Axe London EC3A 8JQ*

Administratiekantoor

Website:

Threadneedle Investment Services Limited gedelegeerd aan: International Financial Data Services (UK) Limited Erkend en gereglementeerd door de Financial Conduct Authority (FCA) St Nicholas Lane Basildon Essex SS15 5FS

threadneedle.com

Betaal- en informatiekantoor in Oostenrijk Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG Petersplatz 7 A-1010 Wien Oostenrijk

Beleggingsbeheerder

Betaal- en informatiekantoor in Frankrijk

Threadneedle Asset Management Limited 60 St Mary Axe London EC3A 8JQ*

BNP Paribas Securities Services 66 rue de la Victoire 75009 Paris Frankrijk

Bewaarder

Betaal- en informatiekantoor in Duitsland

Citibank International Limited (Erkend door de Prudential Regulatory Authority (PRA) en gereguleerd door de FCA en PRA) Citigroup Centre Canada Square Canary Wharf London E14 5LB

J.P. Morgan AG Junghofstr. 14 60311 Frankfurt am Main Duitsland

Betaal- en informatiekantoor in Italië Allfunds Bank S.A. Via Santa Margherita, 7 20121 Milano Italië

Juridische adviseurs Eversheds LLP One Wood Street London EC2V 7WS

BNP Paribas Securities Services Via Ansperto 5 20123 Milano Italië

Baum Financial Services Law Team Grosser Burstah 42 20457 Hamburg Duitsland

Société Genérale Securities Services S.p.A. via Benigno Crespi 19/A – MAC2 20159 Milano Italië

Onafhankelijke accountants PricewaterhouseCoopers LLP Atria One 144 Morrison Street Edinburgh EH3 8EX

State Street Bank S.p.A. Via Ferrante Aporti, 10 20125 Milano Italië

Authorised Corporate Director Client Services Details Inwoners van Groot-Brittannië Adres: Threadneedle Investment Services Limited PO Box 10033 Chelmsford Essex CM99 2AL Telefoon (handels- en klantenvragen): 0800 953 0134* Fax (handel): 0845 113 0274 E-mail (vragen): [email protected]

Betaal- en informatiekantoor in Luxemburg State Street Bank Luxembourg S.A. 49 avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg

Informatiekantoor Spanje Threadneedle Focus Investment Funds ICVC is geregistreerd bij de Spaanse Comisión Nacional del Mercado de Valores onder nummer 700. Een lijst van de aangestelde lokale distributeurs en van de fondsen en aandelenklassen voor publieke distributie in Spanje is beschikbaar op de website van de CNMV (www.cnmv.es).

*Tot en met 29 maart 2015. Vanaf 30 maart 2015 wordt het hoofdkantoor Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG **Telefoongesprekken zullen worden opgenomen 26


Belangrijke informatie Verwijzingen in dit document naar een fonds vormen geen aanbod of uitnodiging om in te schrijven op de aandelen van het fonds. Wij raden u aan gedetailleerde informatie in te winnen voordat u tot aankoop van aandelen overgaat. Inschrijving op een fonds kan uitsluitend plaatsvinden op basis van het actuele Prospectus of de actuele Essentiële Beleggersinformatie (EBI) en de meest recente jaar- of halfjaarverslagen. Zie ook het hoofdstuk 'Risicofactoren' in het Prospectus.

Waarderingsrisico: Het kan soms moeilijk zijn om de activa van het fonds op een objectieve wijze te waarderen. Ook kan het zo zijn dat de echte waarde pas boekhoudkundig wordt verwerkt wanneer de activa worden verkocht. Risico van short gaan: Short gaan heeft de bedoeling om te profiteren van sterk dalende prijzen, als de waarde van de onderliggende belegging echter stijgt, dan daalt de waarde van de short-positie. De potentiële verliezen zijn onbeperkt, aangezien de prijzen van de onderliggende beleggingen aanzienlijk kunnen stijgen op zeer korte tijd.

In het verleden behaalde rendementen zijn geen garantie voor de toekomst. De waarde van beleggingen en inkomsten uit beleggingen zijn niet gegarandeerd en kunnen zowel stijgen als dalen, en het kan zijn dat een belegger het belegde bedrag niet terug ontvangt. Daarnaast kunnen wisselkoersschommelingen de waarde van onderliggende beleggingen/ posities doen toenemen of afnemen. In de handelsprijs van de fondsen kan een correctie wegens verwatering worden opgenomen. Nadere informatie vindt u in het Prospectus.

Leverage-risico: Leverage versterkt het effect dat een koerswijziging van een belegging heeft op de waarde van het fonds. Leverage kan dus de opbrengsten voor beleggers vergroten, maar het kan ook de verliezen vergroten, inclusief verliezen die groter zijn dan het belegde bedrag. Derivatenrisico: Volgens het Beleggingsbeleid van het fonds kan het in aanzienlijke mate in derivaten beleggen.

Het noemen van specifieke aandelen of obligaties mag niet worden opgevat als een aanbeveling om te handelen en eenieder die overweegt de genoemde financiële instrumenten te kopen dient een effectenmakelaar of financieel adviseur te raadplegen. De research en analyses in dit document werden door Threadneedle verzameld voor haar eigen beleggingsactiviteiten. Op grond hiervan kunnen nog vóór publicatie van dit document beslissingen genomen zijn, in welk geval deze informatie incidenteel beschikbaar is gesteld. Meningen geuit in dit document zijn correct ten tijde van verschijning, maar kunnen zonder kennisgeving veranderen.

In het Prospectus vindt u meer risico's die van toepassing zijn in dit fonds.

Belangrijkste risico's van het fonds: De volgende sleutelrisico's gelden voor het Credit Opportunities Fund: Beleggingsrisico: De waarde van beleggingen kan zowel dalen als stijgen en beleggers krijgen mogelijk niet het belegde bedrag terug. Valutarisico: Wanneer er wordt belegd in activa die in meerdere valuta's luiden, of andere valuta's dan de uwe, dan kunnen schommelingen in de wisselkoers van invloed zijn op de waarde van de beleggingen. Geen kapitaalgarantie: Positieve rendementen kunnen niet worden gegarandeerd en er is geen sprake van enige vorm van kapitaalbescherming. Tegenpartijrisico: Het fonds kan financiële transacties aangaan met bepaalde tegenpartijen. Financiële moeilijkheden van deze tegenpartijen kunnen de beschikbaarheid en de waarde van het vermogen van het fonds in aanzienlijke mate beïnvloeden. Emittentenrisico: Het fonds belegt in effecten waarvan de waarde in aanzienlijke mate zou worden beïnvloed als de emittent weigert te betalen, niet in staat is te betalen of geacht wordt niet te kunnen betalen. Liquiditeitsrisico: Het fonds houdt activa die misschien moeilijk kunnen worden verkocht. Het kan gebeuren dat het fonds de verkoopprijs moet verlagen, andere beleggingen moet verkopen of andere, aantrekkelijkere beleggingskansen moet laten lopen. Inflatierisico: De meeste obligatie- en cashfondsen bieden beperkte kansen op vermogensgroei en inkomsten die niet aan de inflatie zijn gekoppeld (geïndexeerd). Inflatie kan in de loop der tijd invloed hebben op de waarde van kapitaal en inkomsten. Renterisico: Rentewijzigingen hebben naar alle waarschijnlijkheid invloed op de waarde van het fonds. In het algemeen geldt dat wanneer de rente stijgt, de prijs van een vastrentende obligatie daalt en vice versa. 27

VOOR MEER INFORMATIE

Threadneedle Investment Services Limited, ISA Manager, Authorised Corporate Director en Unit Trust Manager. Registratienummer 3701768. Geregistreerd in Engeland en Wales. Statutaire zetel: 60 St Mary Axe, London EC3A 8JQ. Goedgekeurd door en onder toezicht van de Financial Conduct Authority. Threadneedle Investments is een merknaam en de naam en het logo van Threadneedle Investments zijn (geregistreerde) handelsmerken van de Threadneedle groep. threadneedle.com

98176

bezoek threadneedle.com

THREADNEEDLE FOCUS INVESTMENT FUNDS ICVC

Recommend Documents