The Dividend Factory Kunnen we al zonder olie?

The Dividend Factory Kunnen we al zonder olie? In het noordwesten van Pennsylvania, in het plaatsje Titusville, boorde Edwin L. Drake op 27 augustus 1859 de eerste oliebron ter wereld. Het was de aanzet tot de ‘Pennsylvanian Oil Boom' en de geboorte van de olieindustrie. Olie is niet meer weg te denken en heeft een prominente plaats ingenomen in onze maatschappij. Samen met aardgas en steenkool is deze fossiele brandstof op dit moment de grootste bron van alle energie in de wereld. De tweede industriële revolutie had zonder olie nooit kunnen plaatsvinden. Hoe zou de wereld er dan uitgezien hebben? Vrijwel alle producten die we om ons heen zien, bevatten op de één of andere manier wel een component van olie. De laatste jaren is de aandacht voor alternatieve energiebronnen sterk toegenomen. In feite hebben we geen keuze, omdat fossiele brandstoffen simpelweg op raken. Alleen is de vraag, wanneer het moment is aangebroken, dat moeder Aarde is ontdaan van haar zwarte goud. Deze nieuwsbrief is geen pleidooi voor olie. We mogen de ogen niet sluiten voor duurzame oplossingen, maar zolang olie nog de meest gebruikte brandstof is en dat nog wel even zal blijven, heb ik toch niet de ogen gesloten op het moment dat zich een mooie kans voordoet om aandelen te kopen van een aan olie gerelateerde onderneming. Ik zet voor u de feiten op een rij.

De feiten Bij een gelijkblijvende consumptie kan de bewezen voorraad ons nog voor 43 jaar van olie voorzien. De schattingen gaan echter nog verder en die vertellen ons dat we nog ruim 100 jaar vooruit kunnen. De voorraad aardgas is wat groter. Hiermee kunnen we nog 60 jaar uit de voeten, of geschat zelfs meer dan 200 jaar, zie de ontwikkeling van het gebruik van steenkool. De sterk vervuilende fossiele brandstoffen die hieruit ontstaan, zijn in gebruik al sterk afgenomen. Komt de nood aan de man, dan kunnen we hier (bij gelijkblijvend gebruik) nog 180 jaar mee vooruit. Geschat is dat zelfs zo’n 500 jaar. Van de totale bewezen voorraad aardolie ligt 60% in het Midden-Oosten en Noord-Afrika. Saoedi-Arabië heeft de grootste voorraad, gevolgd door Irak, Iran, Koeweit en de Verenigde Arabische Emiraten. Bij gelijkblijvend verbruik is het voldoende om de wereld 25 jaar te voorzien van olie. In Europa wordt aardolie

Publicatie van Wimer BV Investment Research

onder andere gevonden in en rond de Noordzee. Van de totale voorraad aardgas ligt 41% in het gebied van de voormalige Sovjet-Unie, vooral in Rusland. Goed voor 81 jaar gebruik van aardgas. Steenkool is meer gelijkmatig over de aarde verdeeld. De grotere voorraden zijn te vinden in Noord-Amerika, Eurazië en Australië. Juist in die gebieden waar de energiebehoefte het grootst is. Ongeveer 34 procent van de steenkool bevindt zich in de Verenigde Staten. Een iets groter deel bevindt zich in China.

Een maatschappij zonder olie is niet meer voor te stellen. Olie en gas vormen samen de kurk, waarop vele industrieën drijven. In feite drijft onze hele economie hierop. We moeten steeds meer moeite doen en geavanceerde technieken toepassen om olie naar boven te halen. Een techniek daarbij is die van Deep Water Drilling. In dit rapport staat de onderneming Seadrill centraal. Seadrill is een offshore deepwater drilling company en beschikt over een 60-tal booreilanden en schepen met boorinstallaties. Seadrill heeft sinds 2008 al negen keer dividend uitgekeerd en is in staat geweest het dividend te verdrievoudigen ten opzichte van de eerste uitkering. Een interessante onderneming om de portfolio van The Dividend Factory aan te vullen met een aan olie en gas gerelateerd aandeel.

Naam:

Seadrill Limited Ordinary Share (NYSE: SDRL)*

ISIN code: Dividend: Rendement:

BMG7945E1057 $0,75 per kwartaal. $3,00 per jaar 9,35% (basis is slotkoers 19 september 2011)

*) Seadrill heeft o.a. ook een noteringen in Noorwegen. Genoemde bedragen in deze nieuwsbrief zijn in US$.

Klik hier voor actuele percentages van het dividendrendement.

Seadrill “One of SeaDrill’s strongest competitive advantages is its large fleet of very modern offshore rigs.” Seadrill boort wereldwijd naar olie en gas. Verdeeld over 15 landen en vijf continenten, zijn 6.650 werknemers actief op de diverse booreilanden en schepen met boorinstallaties. Seadrill is gevestigd in Hamilton op Bermuda en is opgericht in 1972. De onderneming heeft een notering aan de New York Stock


Exchange en de Oslo Stock Exchange. Seadrill heeft twee belangrijke doelen: groei en lange termijn cashflow voor de aandeelhouders. De business strategie is gericht op een state-of-the-art vloot en ‘deepwater’ operaties. Seadrill beschikt over een van de modernste vloten en beschikt over zeer ervaren medewerkers. Uit diverse publicaties blijkt dat dit geen holle woorden zijn. Ook het service aspect speelt een grote rol bij de business doelen van Seadrill. Het boren naar olie op grote diepten dateert al uit de jaren vijftig en zestig. Boorschepen zijn in staat een boorstang zeven kilometer te laten zakken en van daar, meer dan 1.700 meter diep te boren in het sediment en de rotsen van de zeebodem. Diepe boringen (in de olie- en gaswinningindustrie genaamd “Downhole Drilling”) maken het winnen van olie en gasbronnen zelfs mogelijk op een diepte groter dan 2.500 meter. De ramp die BP vorig jaar veroorzaakte, heeft het boren op grote diepte een nare bijklank bezorgd. Dit had gevolgen voor de boringen in de Golf van Mexico. Seadrill is niet afhankelijk van de operaties in de Golf van Mexico. De onderneming is wereldwijd actief. Er lopen operaties in: •

Noorwegen

•

Brazilië

•

Noord-Amerika

•

Afrika

•

China

•

Zuid-Oost Azië


Azië “Seadrill has positioned itself to be one of the major players in the emerging Asian offshore market and it will profit as this area continues to grow.” Als er een regio is met groeiperspectief, dan is het Azië wel. Veel investeerders hebben deelnemingen in ondernemingen in deze regio. Voor ons als dividendbeleggers richten we ons niet direct op deze regio, maar indirect profiteren we mee van de investeringen die er gedaan worden. Denk aan het ING Azië fonds uit mijn portfolio. Seadrill is de operaties in deze regio aan het uitbreiden. In eerste instantie is dit geologisch bepaald (de regio is rijk aan bodemschatten!), maar de snelle groei in Azië maakt voor ondernemingen veel mogelijk. De beperkingen waar Seadrill in het westen mee te maken heeft, gelden een stuk minder in Azië. Hier is ook een grote afzetmarkt. In een recent persbericht was te lezen dat Seadrill voor een derde eigenaar is geworden van Asia Offshore Drilling Limited. Deze in Singapore gevestigde onderneming is actief in de wateren van Azië en het verre Oosten. Er is voor 360 miljoen dollar aan boorinstallaties in aanbouw. De schepen en booreilanden zullen in de loop van 2012 en 2013 worden geleverd. Dit geeft de ambitie aan van Seadrill in deze regio. Die ambitie wordt op een slimme manier waargemaakt. Seadrill heeft bijvoorbeeld tegen gunstige prijzen deze grote investeringen kunnen doen. De totale bezittingen van Asia Offshore Drilling gelden als garantie voor de deal. Maar Seadrill is nog een stap verder gegaan. De onderneming heeft zich verzekerd van het projectmanagement en supervisie van alle lopende en toekomstige projecten van Asia Offshore Drilling. Seadrill kan hier op meerdere fronten van profiteren: •

De inbreng van de rijke ervaringen en expertise van Seadrill zullen leiden tot meer inkomsten voor Asia Offshore Drilling. Seadrill zal hier van meeprofiteren als mede-eigenaar.

•

Cashflow voor de aandeelhouders is een primair doel van Seadrill. Om deze te vergroten, worden de management activiteiten extra gewaardeerd en vormen een extra bron van inkomsten.

•

“SeaDrill’s influence on management may encourage AODL to pay out a strong dividend to its owners.” Uit deze passage blijkt hoezeer Seadrill waarde hecht aan het begrip ‘dividend’. Niet voor niets realiseert het aandeel Seadrill een dividendrendement van momenteel ruim 9%. Nog steeds nemen de dividenduitkeringen toe.

Seadrill had al eerder belangen (49%) in Varia Perdana die actief is in Thailand en Maleisië. Uit alles blijkt dat Seadrill behoorlijk voet aan de grond heeft gekregen in deze regio die van strategisch belang is om de ambitieuze groeidoelstellingen te realiseren.


Verwachting Seadrill is marktleider op het gebied van diepe boringen. Seadrill zit in de lift en het gaat goed met ze. Denk ik aan BP, dan denk ik aan een catastrofale ramp en een ramp voor het aandeel BP. Seadrill faciliteert en loopt daardoor als merknaam minder in de kijker. Seadrill levert geen afgewerkte producten aan de zakelijke en particuliere markten. Calamiteiten kunnen zich in deze branche altijd voordoen. Het veiligheidsaspect is een groot goed en krijgt dan ook van de onderneming veel aandacht. Een tweede risicofactor vormt de expansiedrang van de onderneming. Zolang Seadrill gecontroleerd weet te groeien, zal er voor ons als aandeelhouders waarde gecreëerd worden en kunnen we vooruitkijken op een mooi dividend dat elke drie maanden uitgekeerd wordt. In het volgende onderdeel bespreken we het dividendbeleid. Kijken we naar de koele cijfers, dan stellen we vast dat Seadrill over het eerste kwartaal van dit jaar een omzet realiseerde van 823 miljoen dollar en een bruto winst van 573 miljoen dollar. De winst per aandeel kwam uit op $1,84. Dit resulteerde in een verhoging van het dividend. Dit betreft slechts een momentopname. Veel interessanter is het te zien hoe de onderneming gecontroleerd weet te groeien. Onderstaande grafiek illustreert de ontwikkeling.


Ontwikkeling Seadrill In US dollar x 1 miljoen

Voor de komende jaren is de onderneming gewaarborgd van een aantal langlopende contracten. In februari van dit jaar zijn er twee vijfjarencontracten gesloten met Chevron. Hiervoor zijn in China twee grote boorinstallaties in aanbouw. Voor een prijs van $115.000 per dag zullen ze de boringen starten in Thailand. In maart werd er een vijfjarencontract ondertekend met ConocoPhilips. In Singapore is hiervoor een installatie in aanbouw. Deze zal in Noorwegen gaan boren tegen een dagprijs van $362.000. In april werd een achttien maanden contract ondertekend en deze maand starten de booractiviteiten in Maleisië tegen een dagprijs van $160.000. Diezelfde maand werden er contracten gesloten voor boringen in Trinidad, Vietnam en de Golf van Mexico. Voor deze laatste geldt een dagprijs van $465.000 voor de komende vijf jaar. In mei werd een contract gesloten met Exxon voor een dagprijs van $477.000.


Diversificatie Seadrill spreidt haar klanten over verschillende continenten. Dat heeft meerdere voordelen. Enkele jaren geleden nog was Seadrill te afhankelijk van een aantal grote opdrachtgevers. De laatste kwartalen is er hard gewerkt aan het binnenhalen van meerdere spelers op de oliemarkt. Zoals ik u eerder vertelde, is Seadrill wereldwijd actief. De verschillende opdrachtgevers zijn afkomstig uit diverse landen, met als voordeel dat men minder afhankelijk is van politieke kwesties of valuta’s. De inkomsten zijn in US dollar, Noorse kroon en Braziliaanse real. De tabel hiernaast illustreert de spreiding. De bedragen staan voor de dagprijzen. De totale dagomzet bedraagt meer dan 12 miljoen dollar!

Dividend Het dividend is een belangrijke component in de bedrijfsdoelstellingen van Seadrill. De directie heeft onlangs besloten het dividend met $0,20 te verhogen en dit te verdelen over de komende vier kwartalen. Het gevolg van een sterke cashflow positie. Ik verwacht voor de komende kwartalen nog een wat wisselend dividendverloop, maar uiteindelijk zal de trend stijgend zijn. Als mijn verwachtingen uitkomen, kunnen we met het aandeel Seadrill kapitaalgroei combineren met een prachtig dividend dat we elk kwartaal gaan ontvangen.


Dividend historie SeaDrill

Seadrill is een veelbesproken en populair aandeel onder Hoog Dividend beleggers. Met deze belegging kunt u een prima start maken met het Hoog Dividend beleggen. Al onze aanbevelingen kunt u eenvoudig aankopen via de meeste brokers in Nederland en België. Persoonlijk hebben wij ervoor gezorgd dat al onze aandelen voorkomen op de lijst van Binck.

Succes met beleggen,

Paul van den Heuvel Auteur Financiële Nieuwsbrieven "Copyright: Alle rechten van deze publicatie liggen bij uitgeverij Wimer BV Investment Research. Publicatie door derden van dit rapport, of delen daarvan, is uitsluitend toegestaan na schriftelijke toestemming van de uitgever en met vermelding van de bron: The Dividend Factory. Schending van de rechten van de uitgever zal juridisch worden vervolgd en schadevergoeding tot gevolg hebben."


The Dividend Factory Kunnen we al zonder olie?

Recommend Documents