SZOLNOKI FŐISKOLA
Ügyletek a pénzügyi piacon – példatár a „ Pénz és tőkepiaci ismeretek” és az „Értékpapír ügyletek” tárgyakhoz
Összeállította: Dr. Barta Árpád
Szolnok,2013.szeptember
1.Írja be a táblázatba az aktualizált adatokat! A makró és mikro gazdaság főbb adatai 2013. év 09 hó 01 nap GDP (az előző év azonos időszakához viszonyítva): Fogyasztói ár (infláció mértéke): Munkanélküliségi ráta: Külkereskedelmi mérleg (millió euró): Fizetési mérleg (millió euró): Államháztartás mérlege (milliárd Ft): MNB alapkamata: Fed alapkamata: Európai Központi bank alapkamata: Svájci alapkamat: BUBOR (3 havi, Ft): Libor (3 havi, dollár): Euribor (3 havi, euró): Az euró forintárfolyama: A dollár forintárfolyama: A svájci frank forintárfolyama: Az euró dollárárfolyama: 1 uncia arany dollárban: BUX-index átlag árfolyama: MOL részvény átlag árfolyama: 2
Az OTP részvény átlag árfolyama:
Az állampapírok referencia hozamai: Időszak
Hozam,%
3 hónap 6 hónap 1 év 3 év 5 év 10 év 15 év
2.Lekötött betétként egy bankban elhelyezünk 800 ezer forintot,12 %-os éves kamatra. Mennyi a lejáratkor felvett összeg, ha a futamidő: - egy hónap - három hónap
- félév - egy év
- három év - 282 nap
3.12%-os éves kamat mellett betétként elhelyezünk egy évre 500 ezer forintot, mennyi a lejáratkor esedékes összeg, ha a kamat jóváírási periódus: - egy hónap, - félév, - egy év. Hogyan változik a 2. és 3. feladat eredménye, ha a kamatadó mértéke 16 %. 4.Egy gyártó cég 1 millió euró értékben árut ad el, egy nagykereskedelmi vállalatnak, aki a teljes tételt egyben továbbadja egy kiskereskedelmi cégnek. A fizetés 90 nap múlva esedékes, minden ügylet váltóban realizálódik. A gyártó cég a váltót euróban, vagy forintban is elfogadja. Az aktuális adatok a következők: - 1 euró 296,29 forint, - a háromhavi kamatláb forintban: Bubor + 2 %, - a háromhavi kamatláb euróban: Euribor + 2%. A váltó érték forintban, vagy euróban legyen? Állítsa ki a szükséges okiratokat!
3
5.Egy kerékpár, amelynek vételára készpénzes fizetés esetén 130 000 forint lenne, 2 éves áruvásárlási kölcsön igénybe vételével is megvásárolható. Mennyi a havi részlet, ha 24 %-os teljes hiteldíj mutatót alkalmaz a bank?
6.Egy nyugdíj előtt álló férfi 20 éves járadékra szóló biztosítási szerződést kötött. A szerződés szerint tíz éven át fizette a biztosítási díjat, a biztosítási összeg 4 millió forintra növekedett a nyugdíj korhatár eléréséig. Milyen összegű havonkénti járadékra számíthat, ha a technikai kamatláb 4,8 %? 7.Mennyit ér az a garzonlakás, amelyet havi 40 000 forintért lehet bérbe adni, ha a piaci kamatláb hosszú távon 8 % marad, a bérleti díj pedig az infláció várható ütemének megfelelően évente 3 %-kal emelkedik?
8.Számítsa ki a váltó lejáratkori értékét, ha a kereskedelmi hitel összege 5 millió forint, a futamidő 271 nap, a kamatláb 14 %. Mennyiért veszi meg egy bank az előbbi váltót, ha az alkalmazott diszkontláb 12 % és a lejáratig vissza lévő napok száma 90.?
9.Mennyiért kell legalább eladnunk azt az 100 forint névértékű részvényt, amely rendszeresen 10 %-os osztalékot fizetett és a banki kamatláb 5 %?
10. Lombard hitelt veszünk fel 450 ezer forintértékben, 240 napra. A kamatláb 9,6 %, a kezelési költség 1,5 %. Számítsa ki az ügylet költségeit, a visszafizetendő összeget és a TH M-t!
11.Hitelt veszünk fel 4 évre 10 %-os kamattal. Összege 120 ezer forint. Készítse el a törlesztési terveket az alábbi feltételekkel: a/ A konstrukció kamatos-kamatozású. b/ Egy összegben törlesztünk a futamidő végén, kamatot pedig évente egyszer fizetünk. c/Évente egy összegben egyenletesen törlesztünk, s ugyan ekkor kamatot is fizetünk. d/ A törlesztés annuitásos.
12.Készítse el a törlesztési tervet az alábbi feltételek mellett: Futamidő A törlesztés mértéke 2008.10.29 – 12.31 20 % 2009.01.01- 12.31. 50 % 4
kamatláb 12 11
2010.01.01.-12.31 30 % 10 ( A törlesztés mértéke az eredeti névérték %- ban van megadva, ami 100 ezer forint!)
13.Mennyi a névértéke, a névleges kamatlába és hogyan törleszt az alábbi pénzáramlásokkal (kamat + tőke) jellemezhető 5 éves futamidejű hitel? 3375, 3000, 2625, 2250, 1875,
14.Írja fel az alábbi kötvény pénzáramait, a jelzett feltételek mellett! A kötvény futamideje 3 év, névértéke 10 ezer forint, és 102 %-on vásároltuk meg. A kamatláb fix és 15 %. a/ a kötvény kamatos kamatozású, b/a kötvényt egy összegben fizetik vissza, évi kamatfizetéssel, c/ a kötvény minden évben egyenletesen törleszt és kamatot fizet.
15.Irja fel a hátralévő pénzáramlását annak a két éve kibocsátott, ötéves futamidejű kötvénynek, amely éppen ma fizetett kamatot, a futamidő alatt egyenletesen törleszt, évente egyszer fizet 15 % kamatot, és a névértéke 100 ezer forint.
16.Melyik pénzáramlás felel meg egy 80 %-os árfolyamon megvett, négyéves futamidejű, évente egyenlő összegben törlesztő,16 % névleges kamatozású kötvény megvásárlásának? a/ 80, 41, 37, 33, 29. c/ -80 ,25,25, 25, 25. b/ -80, 16,16,16,116. d/ -80 ,41,37,33,29. 17.Válassza ki a legmagasabb hozamot biztosító pénzáramlást az alábbiak közül! Mindegyik ára 1000 forint, és a kockázatuk közel azonos. a/ 200, 200, 200, 200, 1200. c/ 0, 0, 0, 0, 2000. b/ 400, 360, 320, 280, 240. d/ 1200, 0, 0, 0, 100.
18.Irja fel egy 90 %-os árfolyamon, közvetlenül kamatfizetés után megvásárolt kötvény pénzáramlását, ha a hátralévő futamidő 4 év, a fizetett kamat évente esedékes és mértéke 10 %. A törlesztés az utolsó két évben 50-50 %-os arányban történik és a kötvény névértéke 10000 forint.
19.Vásároltunk 97,6 %-os árfolyamon egy 10 ezer forint névértékű diszkontkincstárjegyet, írja fel a pénzáramokat, ha: a/ lejáratig megtartottuk az értékpapírt, b/ lejárat előtt eladtuk 98,2 %-on. Hány %-os kamatnak felel meg az előbbi ügylet, ha a kincstárjegy hátralévő futamideje 63nap? 5
20.Mekkora a reálhozama annak az egyéves befektetésnek, amelyben 17,5 %-os nominális hozamot értünk el, és az inflációs ráta 14 % volt. Számítsa ki a reálhozamot a közelítő és a pontos módszerrel is!
21.Mekkora annak az 1000 forint névértékű részvénynek az éves nettó jövedelme és hozama, amelyet 9500 forintért vettünk, majd egy év múlva – közvetlenül osztalékfizetés után –eladtuk 11 300 forintért. Az osztalék a névérték 20 %-a. Az árfolyamnyereség után 20 %-os az osztalék után pedig 10 %-os adót kell fizetni. A tranzakciós költségektől eltekintünk.
22. Egy részvény éves hozamai az elmúlt öt évben a következők voltak: 12 %, 16 %, 4 %, -3 %, 6 %. Jellemezze a részvény hozamát számtani, mértani átlaggal és korrigált szórással!
23.Egy részvény árfolyamai a következőképpen alakultak az utóbbi öt évben: 505 Ft, 570 Ft, 534 Ft, 689 Ft, 734 Ft. Értékelje a részvény jövedelmét és hozamát!
24.A tőzsdén 500 ezer forintért kívánunk részvényt vásárolni Az XY részvény aktuális árfolyama 6000 Ft/db, a lebonyolító cég 2000 Ft –t és + 1 % forgalmi jutalékot számít fel. a/ Hány darab részvényt tudunk megvenni és mennyit kell fizetni a brókercégnek? b/ Egy év múlva eladjuk részvényeinket 6500 forintért. Az eladás előtti napon 400 forint osztalékot fizetett a részvény. Mekkora az éves bruttó hozam? c/ Mekkora a nettó hozam, ha a forgalmi jutalék ismét 2000 Ft,+ 1 % volt, illetve az osztalékot, valamint a forgalmi jutalékkal csökkentett árfolyamnyereséget 20 %-os adó terheli? d/ Hogyan vélekedünk a befektetésről, ha a vizsgált időszakban az infláció 6 % volt? e/ Mi a véleményünk befektetésünkről, ha közben az állampapírok hozama 10 % volt?
25.Az alábbi befektetési információkkal rendelkezünk: - egy 182 nap múlva lejáró diszkontkincstárjegy aktuális árfolyama 94,52 %, - egy bankban féléves futamidőre 10,3 % a betéti, illetve a hitelkamat. Milyen ügyleteket hajtana végre? Mekkora az elérhető jövedelem és a hozam? A diszkontkincstárjegy névértéke 10 ezer forint.
26.A részvénypiacon az alábbi portfoliók közül választhatnak a befektetők: Portfolió Várható hozam,% A hozamok szórása,% 6
A B C D E F G H I J
15 14 20 12 15 17 15 17 17 16
18 21 25 17 22 25 16 23 18 24
Ábrázolja a fenti portfoliókat egy szórás-hozam grafikonon. Értékelje a helyzetet, majd jelöljön meg olyan portfoliókat, amelyeket egy kockázatkerülő befektető választana! 27. Egy országban a kockázatmentes kamatláb 4 %, a piaci portfolió hozama pedig 15 %. Az „X” részvény bétája 0,8. a/ Mennyi a részvényünktől elvárt hozam a CAPM alapján? b/ A kockázatmentes hozam 10 %-ra emelkedett. Hogyan változik az „X” részvénytől elvárt hozam, ha a piaci portfolió kockázati prémiuma változatlan? c/ Hogyan változik a vizsgált részvény elvárt hozama, ha egyébként változatlan feltételek mellett a piaci portfolió elvárt hozama 13 %-ra csökken? 28.Az állampapírok referenciahozamainak alakulását az 1. számú példa tartalmazza. Ennek alapján: a/ Rajzolja meg a hozamgörbét! b/ Értékelje a hozamgörbe alakulását! c/Határozza meg az alábbi pénzáramokkal jellemezhető kötvény elméleti árfolyamát! 1. év 10 ezer forint, 2. év 12 ezer forint, 3. év 20 ezer forint.
29.Ön államkötvényt szeretne vásárolni 10 millió forintértékben. A Magyar Államkincstártól az alábbi információkat kapta: - az államkötvény névértéke 10 ezer forint, - a vételi nettó árfolyam 99,47 %, - a vételi hozam 16,5 %, - az eladási nettó árfolyam 102,72 %, - az eladási hozam 13,71 %, - a felhalmozott kamat 1,32. a/ Hány százalékos nettó árfolyamot kell figyelembe venni, ha az ÁKK-tól vásárolni szeretne? b/Hány százalékos bruttó árfolyamon kínálja az ÁKK megvételre a kötvényt? c/ Hány darab kötvényt tud megvásárolni?
7
30.Mennyi az arbitrázsmentes árfolyama annak a kötvénynek, amely egy év múlva 1050 forintot, két év múlva pedig 11 050 forintot fizet. A hozamgörbe egyéves pontja 10, a két éves pontja pedig 9,5 %-on áll. 31.Egy vagyonkezelő az általa kezelt 3,5 milliárd forint vagyonon egy év alatt 600 millió forint kamatot és 250 millió forint árfolyamveszteséget ért el. Az időszak inflációs rátája 8 %. Mennyi a reálhozam értéke a gyors és a pontos számítás szerint?
32.Írja fel egy kötvény durationját az alábbi feltételek mellett: a kötvény névértéke 1000 forint, a névleges kamatláb 10 %, az elvárt hozam pedig 12 %. a/ a kötvény kamatos kamatozású, b/ a kötvény egy összegben fizeti vissza az alaptőkét, évi kamatfizetés mellett, c/ a kötvény egyenletesen törleszt és kamatot fizet.
33.Egy portfolióban három kötvény található azonos arányban. Hátralévő futamidejük rendre: 2,5 év, 5,2 év és 9,5 év. Mennyi lehet a portfolió átlagideje? a/ Biztosan több mint 9,5 év. b/ Biztosan kevesebb, mint 2,5 év. c/ Pontosan 5,73 év. d/ Legfeljebb 5,73 év.
34.Mennyi az elméleti árfolyama annak a pontosan két év múlva lejáró kamatos kamatozású kötvénynek, amely lejáratakor 13 900 forintot fizet és az egyéves hozam 15 %, a két éves hozam pedig 16 %?
35. 50 millió forint névértékű 260 napos kincstárjegyet vásároltunk 93,66 %-os árfolyamon. 60 nap múlva értékesítettük a kincstárjegyet, úgy hogy a vevő 9 %-os hozamot ért el. Milyen összegű jövedelemre tettünk szert?
36.Aukción 5000 db 2002/K jelű államkötvényt vásároltunk. Mennyi kamatot kapunk 200.dec.12-én, ha a kibocsátás óta 201 nap telt el és a kötvény névleges kamatlába 9,5 %?
37.A CAPM-modell feltételei szerint egy részvény elvárt hozama 22 %. A kockázatmentes hozam 8 %, a piaci portfolió kockázati prémiuma 15 %. Mekkora a részvény bétája?
8
38.Határozza meg egy kötvény átlagidejét az alábbi feltételek mellett: - A kötvény névértéke 10 000 forint, a törlesztés egy összegben a lejáratkor történik. -A kamat június 12-én 6,98%, december 12 –én pedig 7,02 %. - A vásárlás napja 2008.április 19. a lejáraté pedig 2010.december 12. -A hozamgörbéből megállapítható diszkontráták rendre (%-ban): 9,80; 10,60 ; 10,40 ; 10,10 ; 9,9 ; 9,7 . Foglalja táblázatba az adatokat!
39.Mennyi a jellemzett részvény osztalékának becsült növekedési üteme, ha az idei osztalék 1000 forint volt, a jövő évi osztalék várhatóan 1150 forint lesz, az újra befektetési hányad 40 %, a részvény elvárt hozama 24 %, a sajáttőke-arányos nyereség pedig évről évre 28 %? 40.Egy részvény névértéke 100 forint, piaci árfolyama 650 forint, a kibocsátott mennyiség 3 millió db, melyből a tőzsdére 2 millió lett bevezetve. Mennyi a részvény tőzsdei kapitalizációja?
41.Mennyi az elméleti árfolyama annak a részvénynek, amely ma fizette ki a tavalyi osztalékát és jövő évtől évente 1500 forintos osztalék várható a végtelenségig. A kockázatmentes kamatláb 5 %, a piaci portfolió elvárt hozama 14 %, a részvény bétája 0,8 valamint a tárgyév inflációja 3 % volt.
42. Egy részvény névértéke 1000 forint, idei osztaléka 45 forint, a piaci árfolyama 8200 forint, elvárt hozama 18 %, az aktuális P/E értéke 14,9. Mennyi volt a tavalyi egy részvényre jutó nyeresége?
43.Egy részvény azonnali árfolyama 2600 forint. Mennyi a részvény negyedéves elméleti határidős árfolyama, ha a részvénytől elvárt hozam 25 %, a kockázatmentes hozam 10 % és osztalékfizetés a következő negyedévben nem esedékes?
44.Ön 2500 forintos kötési árfolyam mellett vásárolt 100 kontraktus (1 kontraktus = 100 db) amerikai típusú eladási opciót, kontraktusonként 15 ezer forintos díj mellett. Mennyi lenne a nyeresége, ha a mai nap 2350 forintos árfolyam mellett lehívná az opcióját? Válassza ki a megfelelő választ! a/ 30 ezer forintot veszítene. b/15 ezer forintot nyerne. c/15 ezer forintot, azaz az opciós díjat bukná, mert az opciót nem hívná le. d/ Összességében nem nyerne és nem is veszítene semmit.
9
45.Határozza meg a módosított átlagidőt, ha a kötvény névértéke 1000 forint,a névleges kamatláb 10 %, az elvárt hozam pedig 12 %. A kötvény kamatos kamatozású.
46. A tőzsde határidős szekciójában a VZ részvény jelenleg 2000 forintba kerül, a lejárat pedig két hónap múlva esedékes. Egy kontraktusban 100 darab részvény van. A részvény most osztalékot nem fizet. A két hónapra lekötött bankbetét kamata 10 %, ugyan erre az időszakra a kockázatmentes kamatláb 8 %. A bróker 10 % letétet kér. - Mennyiért venne két hónapos határidőre VZ részvényt? - Ha a megtakarítása 300 ezer forint, mennyit tud venni?
47.A KLM részvény névértéke 1000 forint, és ma 2008.junius 6-án fizetett 56 % osztalékot. Az osztalékfizetést követően piaci árfolyama 4560 forint. Az előző évi egy részvényre jutó nyereség 700 forint. A társaság sajáttőke-arányos nyeresége az elmúlt évben 18 % volt. - Mennyi a részvény osztalékhozama (a tavalyi osztalék alapján)? - Mennyi a részvény P/E mutatója? - Mennyi volt a tavalyi évben az újra befektetési hányad? -A Gordon modell alapján mennyi az osztalék éves növekedési üteme? A kockázatmentes hozam minden futamidőre 6 %. A piaci portfolió elvárt hozama 14 %. A részvény bétája 1,25. A CAMP alapján válaszoljon a kérdésekre: - Mennyi a piaci portfolió kockázati prémiuma? - Mennyi a részvényünktől elvárt hozam? - Mennyi a részvény elméleti árfolyama, ha az osztalék hosszú távon, a tavalyi értéken marad? - Mennyi a részvény elméleti árfolyama, ha az osztalék éves növekedési üteme a korábban kiszámított g érték?
48. Az Ön cégének félév múlva 100 000 euró fizetési kötelezettsége lesz. Az euró jelenlegi árfolyama 270 forint. Ez az árfolyam kedvező lenne, de most nincs forrása a szükséges deviza megvásárlására. A félév múlva esedékes árfolyam viszont bizonytalan. A kedvező helyzet az lenne, ha nem lenne több mint 275 forint. Kezelje a cég vázolt kockázatát!
49. Ön opciót vásárol 100 forintért ABC részvényre, melynek azonnali árfolyama 1100 forint. Értelmezze az Ön helyzetét lejáratkor, illetve csökkentse az ügylet kockázatát, költségét! 50.A tőzsdei információs rendszerben az alábbi árfolyamokat látja: 10
1 euró = 269,40 forint, 1 cseh korona = 10,34 forint, 1 euró = 25,95 cseh korona. Érdemes –e arbitrázs ügyletet kötni a fenti árfolyamok alapján? Minden megbízás 0,5 %-os költséggel jár.
51.Önnek lehetősége van választani két befektetési lehetőség között: a./ Betétként elhelyez egy bankban 100 000 forintot, az alábbi feltételekkel: Az éves kamat mértéke: 0 – 60 nap 3,00 % 61- 120 nap 3,80 % 121- 180 nap 4,5 0 % 181- 240 nap 6,00 % 241- 300 nap 6,50 % 301- 360 nap 7,55 % Mekkora összeget vehet Ön fel, ha a futamidő 360 nap volt és a kamatszámítás minden periódusban megtörténik és hozzáadódik a tőkéhez? Mekkora az EBKM (Egységesített Betéti Kamatláb Mutató)? b./ Kincstári Takarékjegyet vásárol, melynek névértéke 100 000Ft. Kamatozási feltételek a következők: 60 napig 3,00 % 120 napig 3,80 % 180 napig 4,50 % 240 napig 6,00 % 300 napig 6,50 365 napig 7,55 % Mekkora összeget vehet fel, ha megvárja a lejáratot? Melyik befektetés a kedvezőbb? Változik e a döntése, ha tudja, hogy az állampapír befektetés adómentes? 52.Ön önkéntes nyugdíjpénztár tagként minden hónapban 20 éven keresztül megtakarít, illetve befizet 10 000 forintot. A figyelembe vett éves kamatláb 6 %. - Mekkora lesz lejáratkor a tőkéje? A lejáratkor az Ön lehetőségei a következők: - egy összegben felveszi a megtakarítást, - örökjáradékká alakíttatja, - 10 éven keresztül, havonta kap egy adott összeget. Mekkora összeget kap Ön a két utóbbi esetben, ha technikai kamatláb 6 %-os? 53. A és B papír éves hozamai a következők/ % /: 11
Év 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
A 9,0 14,0 19,0 7,0 5,0 -9,0 -2,0 8,0 17,0
B 8,0 9,0 5,0 4,0 9,0 3,0 2,0 9,0 7,0
Jellemezze a portfolió kockázatát! 54.Van három részvénye. A korrelációs együtthatók értéke: - A és B között: -0,6, - A és C között: +0,5, - B és C között: -0,1. Melyik két részvény között lehet legjobban megosztani a kockázatot, ha egy két részvényes portfoliót állítunk össze? a/ A és B között, b/ A és C között, c/ B és C között, d/ Nem értelmezhető a feladat. 55. Egy országban az állampapír hozam görbe vízszintes, értéke 6,22 %. Minden papír ma fizetett kamatot, illetve törlesztett. Ön arra számít, hogy a hozamgörbe egy év alatt 4,08 %-ra fog csökken minden futamidőre. Egy évre szeretne, befektetni az alábbi állampapírok közül melyiket választaná: - örökjáradék, amely évente 100 „pénz”, - nyolc év múlva lejáró zérokuponkötvény, a lejáratkor 10 000 „pénzt” fizet, - még négy éves futamidejű. évente egyszer 8,00 %-os kamatot fizető, egy összegben törlesztő kötvény, a névértéke 10 000 „pénz”. - Mennyi az örökjáradékos kötvény árfolyama, jelenleg és egy év múlva? - Mennyi az örökjáradékos kötvény jövedelme és a hozama? - Mennyi a zérokuponkötvény árfolyama jelenleg és egy év múlva? - Mennyi a zérokuponkötvény jövedelme, illetve hozama? - Mennyi a szelvénye kötvény árfolyama je3lnleg és egy év múlva? - Mennyi a szelvényes kötvény jövedelem és hozama? - A három kötvény közül melyik a kedvezőbb. Miért? 56. Önnek a Jászbank részvényeire szóló 100 darab európai vételi opciója van a Szolnoki Tőzsdén. Egy opció 100 részvény megvásárlására jogosítja fel 2400 forintos árfolyamon. Az opciókat egy hónap múlva hívhatja le.
12
Ugyanilyen opciókat forgalmaznak a Szolnoki Tőzsdén is, ahol jelenleg a részvény árfolyama 2400 forint, a 2400 forintos kötési árfolyamú opció díja 25 000 forint, a 2700 forint kötési árfolyamú vételi opció díja pedig 12 000 forint. Önnek a lehető legrövidebb időn belül pénzre van szüksége! Melyik állítás igaz, illetve hamis és miért? 1. Az európai opció olyan ügylet, amelyben a vételi vagy eladási jog az előre kikötött lejárati napig bármelyik nap érvényesíthető. 2. Ön leghamarabb 30 nap múlva juthat pénzhez, mert a pozíciók rendezéséhez meg kell várni a lejáratot, ami egy hónap múlva lesz. 3. Ön viszonylag rövid idő alatt úgy juthat jövedelemhez, hogy ki ír (el ad) a tőzsdén 100 opciós kontraktust 2400 forintos kötési árfolyam mellett. 4. Ha Ön növelni szeretné forrásait, akkor ki kell írni (el kell adni) 100 darab 2700 forint kötési árfolyamú vételi opciót. 5. 57.Példa egy speciális tőzsdei ügyletre: November 15-i határidős dollár árfolyamok: - 2012. március: 250 HUF - 2012.junius: 255 HUF - 2012, szeptember: 257 HUF A különbözetek: 250 – 255 = -5, illetve 255-257 = -2 A másodrendű különbözet: -5 -/-2/ = -3. November 25-i határidős árfolyamok: - 2012.március: 251 HUF - 2012.junius: 255 HUF - 2012.szeptember: b 258 HUF. A különbözetek: 251-255 = -4, illetve 255-258 = -3. A másodrendű különbözet: -4 - /-3/ = -1 A másodrendű differencia erősödése nyerést jelent! Ez jelenleg 2 HUF, azaz minden forintnyi befektetésen a kétszeresét nyerjük.
IGAZ - HAMIS ÁLLITÁSOK
1.A pénzügyi piac egyik terméke az értékpapír. 2.A pénzügyi piac kínálatát és keresletét a központi bank szabályozza. 3.A bank tipikus pénzügyi közvetítő. 4.Pénzügyi piaci szolgáltató például a tőzsde. 5. A hazai bankrendszer univerzális. 6.Az intézményi befektetők lehetnek befektetés kezelők és befektetési szolgáltatók. 7.Az állampapír piac egyik legfontosabb szereplője a KELER. 8.Az európai pénzügyi piac úgy nevezett piaci alapú rendszer. 13
9.Magyarországon inkább a banki alapú finanszírozás a jellemző. 10.Az USA-ban a bankhitelek állánya a GDP %-ban kifejezve kb. fele az EU-ra jellemzőnek.
11.Egy értékpapír ma csak dematerializált lehet. 12.Az értékpapírok forgalomba hozatala csak nyilvánosan történhet. 13.A nyilvános eladás elemei az engedély, a tájékoztató és a kibocsátási program. 14.A rövid lejáratú állampapírok értékesítési módja az aukció. 15.A magán elhelyezés nem más, mint a zártkörű eladás. 16.A tőzsdéken kereskedési rendszereket és kereskedési technikákat különböztethetünk meg. 17.A tőzsdei ügylet tartalma: az ár, a mennyiség és az időpont. 18.A kereskedési technikák fő formája a könyvvel való üzletkötés. 19. A BÉT rendelkezik áru- szekcióval is. 20.A BÁT ma Magyarország második legnagyobb devizapiaca. 21.A befektetés jövedelme például a kamatláb. 22.A befektetés hozama például az osztalék. 23.A hozam lehet nettó, illetve bruttó. 24,A részvény éves hozama az osztalék és az árfolyam nyereség. 25.A hozamok számtani-, mértani átlaggal és szórással jellemezhetők. 26.Az elvárt hozam nem más, mint a kockázatmentes hozam és a kamatprémium összege. 27.Befektetésseknél kockázaton árfolyamkockázatot kell érteni. 28.A kockázat fő mérőszáma a szórás. 29.Egy portfoliónak van egyedi és piaci kockázata. 30.Egy portfolió bétája lehet egynél nagyobb is.
31.Az arbitrázs mentesség azt jelenti, hogy tökéletes a piac. 32.A hozamgörbe az idő függvényében mutatja a kockázatmentes kamatok alakulását. 33.A belső megtérülési ráta azt fejezi ki, hogy a kötvény hozama, hogyan viszonyul a banki kamatlábhoz. 34.A diszkontkincstárjegy tipikus elemi kötvény. 35.A kamatos-kamatozású kötvény úgynevezett szelvényes kötvény. 36. A szelvényes kötvény elemi kötvényekből álló portfolió. 37.A kötvény árfolyamát az alábbi tényezők alakítják: a kockázat, a kamat-érzékenység és a banki kamatláb. 38.Duration a kötvények átlagideje. 39. Bruttó árfolyam = nettó árfolyam + felhalmozott kamat. 40.A kockázatot kamat-érzékenységgel mérjük. 41.Egy tőzsdei ügylet lehet azonnali, vagy határidős. 42.A forward tipikus tőzsdei szabványosított kontraktus. 43.A határidős árfolyamokat a béta segítségével határozzuk meg. 44.Az opciós ügylet nem más, mint egy kockázat kezelési módszer. 45.A BUX index a tőzsdei árfolyamok átlagos nagyságát fejezi ki. 46.A részvények árfolyama becsülhető az osztalék és az elvárt hozam hányadosaként. 14
47. g = RR + ROE. 48.A ROE mutató az árfolyam és a nyereség hányadosa. 49.Az opciós díjat az opció kiírója fizeti. 50.Ugyan arra a határidős termékre lehet opciót venni, illetve kiírni.
Ellenőrző feladatsor I. 1. Fogalmazza meg a váltó lényegét!
2. Igaz vagy hamis: - A részvényesi jogokat csakis a részvényes gyakorolhatja. - A dolgozói részvény korlátozottan forgalomképes értékpapír. 3. Mi az előnye a zártkörű értékpapír kibocsátásnak?
4. Mi a helyes sorrendje az értékpapírok forgalomba hozatalának? (ajánlattétel, értékesítés, tájékoztató, tudomásulvétel.) 5. Igaz vagy hamis? - A jegyzési garancia vállalás révén elkerülhető egy értékpapír kibocsátásának meghiúsulása. - Az értékpapírok forgalomba hozatalában a forgalmazói feladatokat gyakran konzorcium látja el. 6. Melyik értékpapír kerül forgalomba ún.”folyamatos „értékesítéssel?
7. Igaz vagy hamis? - Az ÁKK lényegében az állam brókercége. - Az ÁKK egyik feladata az állampapír-aukciók és jegyzések lebonyolítása. 8. Mi a befektetési alap nettó eszközértéke?
9. Igaz vagy hamis? - Befektetési szolgáltatást hitelintézet és befektetési vállalkozás nyújthat. - Az intézményi befektető lehet pl. alapkezelő, vagy befektetési szolgáltató.
10 .Mi az értékpapírszámla? 11.Miért tiltja a törvény a bennfentes kereskedelmet? 15
12. Milyen szekciók vannak a Budapesti Értéktőzsdén?
13. Mi a lényege az ajánlatvezérelt tőzsdei kereskedésnek?
14. Írja fel a hátralévő pénzáramait annak a két éve kibocsátott, ötéves futamidejű kötvénynek, amely éppen ma fizetett kamatot, a futamidő alatt egyenletesen törleszt, évente egyszer fizet 15 % kamatot és a névértéke 100 ezer forint!
15. Értelmezze az alábbi pénzáramot! -80,41,37,33,29. 16. Három hónapra (91 nap) befektetünk diszkontkincstárjegybe. A vételi árfolyam 95,78 %, az eladási pedig 98,24 %. Hány százalékos éves hozamot értünk el? a/ 2,57 b/17,67 c/10,30 d/9,60 17.Egy évre kívánjuk befektetni a pénzünket. A bankbetét 10 % kamatot kínál, az „X” részvény árfolyama a piaci várakozások szerint a jelenlegi 250 forintról év végéig 265forintra fog nőni, és 10 forint osztalékot is fizet. Melyik befektetési alternatívát érdemes választani?
18. Hol magasabb a reálhozam, a pontos számítás szerint? „A” ország „B” ország Inflációs ráta 10 % 3% Állampapírhozam 13 % 6% 19. 300 000 forint névértékű befektetési jegyet vásároltunk 545,30 %-os árfolyamon június 20-án. December 29-én 556,20 % volt az árfolyam. Következő év június 19-én visszaváltottuk a befektetési jegyeket 602,54 %-os árfolyamon. Mekkora volt az implicit jövedelmünk december 29-én? a/ 32 700 forint. b/ 3,8 %. c/ 171 720 forint. d/ 10,50 %. 20. Mit jelent a befektetés kockázata
21. Melyik kifizetésnek a legnagyobb a jelenértéke, ha a piaci kamatláb minden futamidőre 24 %? 16
a/ Két év múlva esedékes 16 000 forint. b/ Három év múlva esedékes 20 000 forint. c/Jövő évtől induló 2500 forintos örökjáradék. d/ Jövő évtől induló 2000 forintos örökjáradék, amely évi 4 %-kal növekszik. 22. Mennyibe kerül az 1 millió forint névértékű diszkont-kincstárjegy a lejárat előtt 136 nappal, ha 360 napos évvel számolunk és az éves névleges hozam 24 %.
23.Mennyi az átlagideje a hat éve kibocsátott tízéves futamidejű, 19 %-os kamatozású, évente négyszer kamatot fizető annuitásos törlesztésű kötvénynek, ha a belső megtérülési rátája 12 %. a/ Tíz év. b/ kevesebb, mint négy év. c/ Pontosan négy év. d/ Több, mint négy év. 24. Mennyi a várható árfolyama annak az osztalékelsőbbségi részvénynek, amelynek névértéke 1000 forint, az osztalék 9 % és biztosnak tekinthető, ha a részvényektől elvárt hozam 15 %, a kockázatmentes hozam pedig 10 %.
25. Egy részvény féléves határidős árfolyama 500 forint. A kockázatmentes hozam 10 %. Mennyiért venné meg most a részvényt? Ellenőrző feladatsor II.
1.Igaz vagy hamis: - A részvényesi jogokat csakis a részvényes gyakorolhatja. - A dolgozói részvény korlátozottan forgalomképes értékpapír. 2.Mi az előnye a zártkörű értékpapír kibocsátásnak? 3. Mi a helyes sorrendje az értékpapírok forgalomba hozatalának? (ajánlattétel, értékesítés, tájékoztató, tudomásulvétel.) 4.Igaz vagy hamis? Az ÁKK lényegében az állam brókercége. Az ÁKK egyik feladata az állampapír-aukciók és jegyzések lebonyolítása.
17
5.Igaz vagy hamis? Befektetési szolgáltatást hitelintézet és befektetési vállalkozás nyújthat. Az intézményi befektető lehet pl. alapkezelő, vagy befektetési szolgáltató. 6.Miért tiltja a törvény a bennfentes kereskedelmet?
7. Írja fel a hátralévő pénzáramait annak a két éve kibocsátott, ötéves futamidejű kötvénynek, amely éppen ma fizetett kamatot, a futamidő alatt egyenletesen törleszt, évente egyszer fizet 15 % kamatot és a névértéke 100 ezer forint. 8. Három hónapra (91 nap) befektetünk diszkontkincstárjegybe. A vételi árfolyam 95,78 %, az eladási pedig 98,24 %. Hány százalékos éves hozamot értünk el? a/ 2,57 b/17,67 c/10,30 d/9,60 9.Egy évre kívánjuk befektetni a pénzünket. A bankbetét 10 % kamatot kínál, az „X” részvény árfolyama a piaci várakozások szerint a jelenlegi 250 forintról év végéig 265forintra fog nőni, és 10 forint osztalékot is fizet. Melyik befektetési alternatívát érdemes választan.
10.Mennyi az átlagideje a hat éve kibocsátott tízéves futamidejű, 19 %-os kamatozású, évente négyszer kamatot fizető annuitásos törlesztésű kötvénynek, ha a belső megtérülési rátája 12 %. a/ Tíz év. b/ kevesebb, mint négy év. c/ Pontosan négy év. d/ Több, mint négy év. 11.Mennyi a várható árfolyama annak az osztalékelsőbbségi részvénynek, amelynek névértéke 1000 forint, az osztalék 9 % és biztosnak tekinthető, ha a részvényektől elvárt hozam 15 %, a kockázatmentes hozam pedig 10 %.
12.Egy részvény féléves határidős árfolyama 500 forint. A kockázatmentes hozam 10 %. Mennyiért venné meg most a részvényt?
18
