Symfonie P2P Certifikáty

Symfonie P2P Certifikáty stabilní návratnost, diverzifikované portfolio Květen 2015 Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

1

Kontakt •  • 

London: 16 High Holborn, London WC21V 6BX T: +44 20 3287 2690 F: +44 20 8616 7499

•  •  • 

Praha: Na Pankráci 1062/58, 140 00 Praha 4 T: + 420 227 023 999 E-mail: [email protected]

This publication has been prepared by Symfonie Capital (Symfonie) for information purposes only. It is not an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. Reasonable care has been taken to ensure that the information contained herein is not untrue or misleading, but no representation is made as to its accuracy or completeness. This document is confidential and proprietary to Symfonie. Transmission or publication of this document without the express prior consent of Symfonie is strictly prohibited. Symfonie Capital reserves all legal rights in connection with the publication of this document. © Symfonie Capital 2015.

Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

2

Vlastnosti P2P Certifikátu • 

Kupóny úročené 5,5% a 7%

• 

Splatnost 3 a 5 let

• 

Umístění kapitálu do rezervního fondu

• 

Potenciální bonusový úrok při splatnosti

• 

Mezinárodní diverzifikace, měnové zajištění

• 

Investováno do úvěrů na zavedených úspěšných P2P platformách

• 

Profesionálně řízené portfolio certifikátů


3

Atraktivní investice s vysokým výnosem • 

P2P úvěry a dluhopisy nabízejí bezpečné a atraktivní výnosy

• 

Měsíční splátky jistiny zajištují nižší investiční riziko a možnost okamžitého reinvestování volných prostředků

• 

Diverzifikace mezi dlužníky, státy, sektory, mírami výnosů a dobami splatnosti

• 

Investiční proces spojený s risk managementem a pravidelnou analýzou investičních příležitosti

• 

Investor si může vybrat mezi čtvrtletní a roční výplatou jistiny a úroků

• 

„Zero coupon“ struktura pro daňovou optimalizaci

• 

Pravidelná aktualizace portfolia


4

Symfonie P2P Fond - Statistika P2P certifikáty následují investiční strategii Fondu - zabezpečit vysoký výnos a diverzifikaci rizika. Klíčové statistiky fondu Symfonie k 04/2015 Počet úvěrů

1 496

Průměrný hrubý výnos k datu splatnosti

11,2%

Očekávaný čistý výnos k datu splatnosti

8,9%

Průměrná doba do splatnosti (let)

3,5

Průměrná doba trvání úvěrů (let)

0,88

Počet úvěrů po splatnosti Celkový vliv úvěrů po splatnosti na portfolio Průměrný rating


40 0,19% B-

5

Profil ideálního investora • 

Investoři, kteří hledají zdroj stabilního příjmu v delším časovém horizontu a nemají dostatek zkušeností s ohodnocením rizika

• 

Investoři, kteří rozumějí koncepci Peer to Peer investování a hledají větší diverzifikaci, než které by mohli sami dosáhnout

• 

High Net Worth Investoři a Family Offices hledající relativně vysoký výnos za podmínek akceptování přiměřené míry rizika

• 

Tento produkt je ideální pro investory, kteří preferují investice do portfolia v delším časovém horizontu


6

Hlavní rizika pro držitele certifikátů • 

Defaulty – vyšší míra defaultů může snížit celkovou hodnotu jistiny

• 

Likvidita – absence sekundárního trhu pro certifikáty

Upozornění: P2P certifikáty nejsou jištěné. Investoři mohou přijít o zainvestovanou částku v případě vysokého procenta defaultů napříč portfoliem


7

Struktura investice do podílových listů Držitelé certifikátů

Symfonie Capital, LLC

•  Držitelé certifikátů investují peníze do Trustu a dostávají pravidelné splátky jistiny s úroky

•  Investuje základní kapitál do Trustu •  Spravuje aktiva Trustu

Symfonie P2P Income Trust •  Investiční Trust pojištěný proti úpadku •  Právní úprava Delaware, USA •  Je držitelem všech investičních aktiv •  Investuje pouze do P2P úvěrů a podílů •  Všechna aktiva jsou zástavou, což je výhodou pro věřitele Diverzifikované investiční portfolio investující do P2P půjček a podílů Měsíční výplaty jistiny a úroků


8

Nejdříve jsou vyplaceni investoři Symfonie P2P Income Trust (svěřenecká společnost) Krok 1. Trust obdrží splátky jistiny a úroků

Krok 2. Jistina a úroky jsou vyplaceny Symfonií investorům

Krok 3. 1% zůstává Trustu (Symfonie)

Krok 4. Reinvestice bonusových úroků Trustu zvyšuje držitelům certifikátů zajištění investice


75% bonusového úroku vyplaceno držitelům certifikátu při splatnosti

9

Zajištění ochrany investorů Symfonie P2P Income Trust

100% výnosu z vydaných certifikátů

+ 3% vydaných certifikátů je jištěno rezervním fondem

+ reinvestice bonusového úroku


10

Investiční proces Výzkum trhu Hodnocení P2P služeb Průzkum trhu Porovnání jednotlivých ukazatelů

Výběr úvěru

Výběr typu investice Analýza poměru výnos/riziko Modelace pravděpodobnosti defaultu

Alokace a riziko

Diverzifikace podle druhu úvěru, poskytovatele, trhu


Monitoring

Průběžné hodnocení výkonnosti portfolia a aktivit poskytovatele. Spolupráce s poskytovateli v případě potřeby restrukturalizace úvěrů

Provedení nákupu

CIO schvaluje nákup úvěrů Provedení nákupu

11

Výkonnost Symfonie Květen, 2015 Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

12

Čistý výnos 5 a 3letého portfolia • 

Průměrný roční výnos 5letého P2P portfolia je cca 8,5%

• 

Průměrný roční výnos 3letého P2P portfolia je cca 6,5%

Source: Symfonie. Charts above reflect the performance of the 2019 (5 year) and 2017 (3 year) class of Symfonie Lending Fund, LP, net of management and administrative fees. Management fees are 1.5 % and 1.25 % respectively. Administrative fees are 0.75 %. Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

13

Výkonnost Symfonie podle platforem

Výkonnost podle platforem Informace ke 04/2015

Lending Club

Prosper

Funding Circle

Bondora

Průměrný hrubý výnos ke splatnosti

12.6%

12.5%

10.4%

26.5%

Cílený výnos ke splatnosti

8.7%

9.2%

8.3%

15.8%

Průměrná doba do splatnosti (let)

4.3

3.9

3.1

2.2

Průměrná dobá trvání úvěrů (let)

1.16

0.8

1.2

1.3

Vliv úvěrů v prodlení na portfolio

0.3%

1.23%

0.3%

19%

B-

B-

B-

C-

Kreditný rating


14

Symfonie EM Credit – dlouhodobě vysoký výnos 1.40

1.30

Base = 1

1.20

1.10 Hedged WE XOVER Hedged EEI

1.00

Hedged EMCI USDLIBOR 1M

0.90

Symfonie HEDGED WE HY

M

Ja n-

05 ar -0 M 5 ay -0 5 Ju l-0 5 Se p05 N ov -0 5 Ja n06 M ar -0 M 6 ay -0 6 Ju l-0 6 Se p06 N ov -0 6 Ja n07 M ar -0 M 7 ay -0 7 Ju l-0 7 Se p07 N ov -0 7 Ja n08 M ar -0 M 8 ay -0 8 Ju l-0 8

0.80

Source: Symfonie. Chart above reflects the performance of the credit strategy implemented within the MT Thaler New Europe Fund during the time Symfonie principal Michael Sonenshine was responsible for the Fund’s investments in credit instruments. Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

15

Symfonie Global High Yield – prokazatelný výnos

240 225 210 195 180 165 150 135 120 105 90

31 -O c 31 t-0 8 -D e 28 c-0 -F 8 eb 30 - 09 -A pr 30 -0 9 -J u 31 n-09 -A ug 31 -0 9 -O c 31 t-0 9 -D e 28 c-0 -F 9 eb 30 - 10 -A pr 30 -1 0 -J u 31 n-10 -A ug 31 -1 0 -O c 31 t-1 0 -D e 28 c-1 -F 0 eb 30 - 11 -A pr 30 -1 1 -J u 31 n-11 -A ug 31 -1 1 -O c 31 t-1 1 -D ec -1 29 -F 1 eb 30 - 12 -A pr 30 -1 2 -J u 31 n-12 -A ug 31 -1 2 -O c 31 t-1 2 -D ec -1 2

Index Nov 1 = 100

Symfonie Global HY

ML WE HY

SYMFONIE

EU XOVER

EMCI

Source: Symfonie. Chart above reflects the performance of the Ceska Sporitelna High Yield Fund during the time Symfonie principal Michael Sonenshine was responsible as investment advisor to the Fund. Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

16

P2P úvěry – obecné informace Květen, 2015 Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

17

Koncepce Peer to peer investování Peer to Peer investování je založeno na internetové technologii která spojuje žadatele o půjčky s investory

Investoři • 

• 

Investoři dosahují vyšší výnosnosti, než nabízí banky na depozitních vkladech Investoři mají možnost diverzifikovat svoje investice mezi jednotlivými dlužníky

P2P platforma •  •  •  •  •  • 

Vyhodnocuje žadatele a určuje rizikový stupeň Schvaluje nebo zamítá žadatele Ověřuje data žadatele Umísťuje nabídku na internetovou stránku Spojuje investory s žadateli o půjčku Obstarává proces převodu peněz a zajištuje správu účtů


Žadatelé o půjčku • 

Příjemci půjčky mají možnost uspořit peníze díky nižším sazbám v porovnání s nabídkou od bank a finančních institucí

18

Peer to Peer ve světě Severní a jížní amerika

Evropa

Asie

Stát

Stát

Stát

Název platformy

Název platformy

Název platformy

LendingClub

Zopa

CreditEase

Prosper

FundingCircle

Ppdai

Circleback

RateSetter

Aqush

FairPlace

Smava

Maneo

Cumplo

Auxmoney

Zopa

Prestadero

Kokos

DhanaX

Isepankur Lubbus Comunitae Babyloan Friendsclear ZltyMelon

Více než 35 fungujících P2P platforem ve světě s celkovým objemem poskztnutých úvěrů převýšujícím 12 mld USD. Průměrné tempo meziročního růstu převyšuje 50%. Source: Symfonie research Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

19

Závislost úrokové míry a kreditního ratingu

Source: Lendingclub.com, Prosper.com, Fundingcircle.com and Bondora.com Annual Report data. Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

20

Čisté výnosy z investice

Source: Lendingclub.com, Prosper.com, Fundingcircle.com and Bondora.com Annual Report data. Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

21

Přehled P2P platforem v Evropě a USA Příležitostí na úvěrovém trhu přibývá Většina platforem nabízí primární I sekundární investiční příležitosti Většina platforem může otevřít účty právnickým osobám Country

Website

Type of Loans

US US UK UK UK UK France Estonia Slovakia Spain Germany

Prosper.com Lendingclub.com Zopa.co.uk Ratesetter.com Fundingcircle.com Thincats.com Pret-‐dUnion.fr isepankur.ee zltymelon.sk Comunitae.com auxmoney.de

Consumer Consumer Consumer Consumer Business Business Consumer Consumer Consumer Consumer Consumer

Annual Loan Volume

$200 mn $760 mn GBP100 mn GBP50 mn GBP60 mn GBP25 mn EUR35 mn EUR2 mn EUR2 mn EUR2 mn EUR25mn

Loan Grades A-‐E+ A-‐G A-‐B A-‐B A-‐C A-‐C A-‐B A-‐G A-‐D A-‐C A-‐C

Tenors (Yrs)

1,3,5 3,5 3,5 0-‐5 3,5 0-‐5 2,5 0-‐5 1,2,3 1,2,4 1,2,3,4,5

Rates Available 6% -‐ 30% 6% -‐ 25% 5% -‐ 8% 3% -‐ 6% 4% -‐ 10% 8% -‐ 11% 4%-‐6% 15%-‐30% 5% -‐ 28% 8%-‐12% 6% -‐ 14%

Source: The websites and Symfonie. The list is illustrative only and is not intended to be a complete or authoritative listing of all P2P marketplace providers. Terms, conditions and actual investment results may differ from those presented here. The Fund’s actual investments might not include all the above providers and might also include others that are not presented here. Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

22

Transparentnost a úvěrové standardy P2P poskytuje širokou nabídku úvěrů roztříděných podle rizikových kategorií a dalších parametrů. Zároveň je možné stáhnout si komplexní informace o žadateli o půjčku a zpracovat si vlastní analýzu. Databáze shromažďují tyto údaje: •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  • 

Příjem Pracovní pozice Zaměstnání U podnikatelských úvěrů název firmy, druh podnikání, IČO, seznam řídících osob, finanční historie Adresa a potvrzení pobytu Celková výše současného zadlužení Historie insolvencí Poměr Zadlužení/Příjem Výše nezbytných měsíčních výdajů Účel úvěru Částka, délka úvěru Počet investorů financujících úvěr Nezávislý agenturní rating Rating P2P platformy


23

Symfonie P2P - klíčové parametry investování Krok 1 – Výběr poskytovatele Vlastnická struktura a management Model hodnocení kreditního rizika Rozsah a kvalita dat od žadatelů o úvěr Transparentní prezentace informací Zásady chování, směrnice a principy fungování Hrubé a čisté výnosy vydaných úvěrů Proces vymáhání pohledávek od dlužníků Aktuální informace o provozu Krok 2 – Výběr úvěrů Ověřené informace o příjmu a zaměstnání Poměr dluh/příjem u žadatele Současná výše dluhu žadatele Kreditní historie žadatele Externí kreditní hodnocení Cílem je vybrat důvěryhodné P2P platformy, pochopit jejich proces hodnocení žadatelů a zainvestovat prostředky do úvěrů s nejlepším podílem úrokové míry/rizika. Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

24

Investiční tým Symfonie P2P Květen, 2015 Private and conditional. Unauthorised distribution strictly prohibited. © 2015 Symfonie Capital LLC

25

Investiční tým Symfonie Michael Sonenshine: CFA – Investment Principal Pan Sonenshine má více než 20 let zkušeností v oblasti bankovnictví. Specializuje se na úvěrové investice. V roce 2012 založil společnost Symfonie Capital • 

2003–2012 MT Thaler, Praha/Londýn: CEO/partner, Head of Research. Investiční fondy zaměřené na střední a východní Evropu a panevropské úvěrové trhy

• 

2000–2003 CSFB, Londýn: Výzkum evropských High Yield dluhopisů

• 

1998–2000 ING Bank, Londýn: Výzkum evropských High Yield dluhopisů

• 

1995–1998 ING Investment Management, Praha: CEO, Česká republika

• 

1994–1995 ING Bank, Londýn: Analytik

• 

1993–1994 Driehaus Capital, Praha: Analytik

• 

1992–1993 Evrobank, Praha: Poradce

• 

MBA William Simon School, University of Rochester

• 

B.A., Tufts University


26

Poradenský tým Symfonie Poradenský tým Symfonie je skupina vysoce zkušených odborníků v oblasti financí. Poradenský tým absolvuje v rámci spolupráce se společností Symfonie pravidelná setkávání za účelem konzultací investičních záměrů fondu, jeho strategie, a průzkumu poskytovatelů na P2P trhu. Členové poradenského týmu jsou externími konzultanty a nemají v rámci Symfonie žádnou zákonnou ani oficiální pravomoc či status. Willem Naves / Holandsko •  •  •  • 

Více než 25 let zkušeností s investičním a korporátním bankovnictvím Bankovní poradenské projekty zaměřené na řízení úvěrů a rizik v Makedonii, Polsku, El Salvádoru a v Indonésii Dvacet let zkušeností na manažerských pozicích pro obchodování s úvěry v ING Group, Amsterdam, London a Sao Paolo Absolvent Erasmus University v oboru právo

Pavel Kohout / Česká republika •  •  •  •  • 

Patnáct let zkušeností v oblasti ekonomické analýzy a investičního managementu Ředitel pro strategii v Partners, přední české finančně poradenské společnosti Je autorem několika publikací o ekonomii Člen národní ekonomické rady vlády ČR (NERV) Člen poradního expertního sboru (PES) ministerstva financí ČR


27

Symfonie Advisory Board The Symfonie Advisory Board is a group of highly experienced financial professionals. Symfonie has regular meetings with the Advisory Board to discuss the Fund’s investments, strategy, research on P2P providers. Advisory Board members are independent of Symfonie and do not have legal or regulatory authority or status within Symfonie. Maarten van den Belt / UK •  •  •  •  •  •  •  •  • 

More than twenty five years of experience in investment and corporate banking Credit risk management and loan officer positions at NMB Bank, the Netherlands Corporate high yield bond management during the formative years of the European high yield market Senior management positions in treasury and lending at ING Bank, Raiffeisen Bank and West LB Developed and managed capital markets trading and consumer banking businesses in Tokyo, Moscow and London Managing partner responsible for alternative asset manger with $400 mn AUM focused on investments in Russia Non-Executive Directorships with TMM, a leading Ukrainian real estate developer and Pristav, one of Russia’s largest c c consumer debt collection agencies University of Utrecht, Social and Business law

Charles Klein / China •  •  •  • 

Twenty years experience in corporate finance and treasury management Management positions in General Motors with responsibility for currency portfolios, asset acquisition and disposition and financial reporting systems Resident in China, fluent in German and Russian MBA, Wharton School of Management


28

Disclaimer •  This document has been prepared by Symfonie Capital Investment Management LLC (“Symfonie Capital”) for persons reasonably believed by Symfonie Capital to be persons of the categories to whom Symfonie Capital are permitted to communicate financial promotions. This document does not constitute or form part of any offer or invitation to sell, or the solicitation of an offer to subscribe or purchase any investment. Symfonie Capital believes that the information it provides is accurate as at the date of publication, but no warranty of its accuracy or completeness is given and no liability in respect of errors or omissions is accepted by Symfonie Capital or any partner or employee of Symfonie Capital. Past performance is not necessarily a guide to future performance. •  This presentation is for illustration and discussion purposes only and is not intended to be, neither should it be construed or used as, financial, legal, tax or investment advice nor an offer to sell, nor a solicitation of any offer to buy, an interest in any of the funds managed by Symfonie Capital (the “Funds”). None of the Funds have shares registered under the U.S. Securities Act of 1933, as amended. None of the Funds will be registered under the U.S. Investment Company Act of 1940, as amended. Any offer or solicitation of an investment in any of the Funds may be made only by delivery of a respective fund’s Confidential Offering Memorandum to qualified prospective investors. •  This presentation is as of the date indicated, is not complete, and does not contain certain material information about the Funds, including important disclosures and risk factors associated with an investment in any of the Funds. •  Any indications of interest from prospective investors in response to this material involves no obligation or commitment of any kind. Subscriptions can be made only on the basis of a Confidential Offering Memorandum to qualified investors. The investment objectives and methods summarized in this document represent our current focus and intentions. •  There is no assurance that Symfonie Capital will achieve its objectives or that its investment process or risk management will be successful. Investors may lose money. No representation is made that any of the Funds will or are likely to achieve their respective objectives or that any investor will or is likely to achieve results comparable to any that may be shown or will make any profit at all or will be able to avoid incurring substantial losses. Past performance is no guarantee of future results. •  This presentation does not take into account the particular investment objectives or financial circumstances of any specific person who may receive it. Before making any investment, you should thoroughly review the particular fund’s Confidential Offering Memorandum with your financial and tax advisor to determine whether an investment in the fund is suitable for you in light of your financial situation. •  This presentation is subject to revision and updating. Certain information has been provided by third-party sources and, although believed to be reliable, it has not been independently verified and its accuracy or completeness cannot be guaranteed. This presentation is confidential, is intended only for the person to whom it has been delivered and under no circumstance may a copy be shown, copied, transmitted, or otherwise given to any person other than the authorized recipient. Symfonie Capital is solely responsible for the content herein.


29

Symfonie P2P Certifikáty

Recommend Documents