Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen

JA ARVERSL AG 2 007

Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen

Jaarverslag 2007

Inhoud Kerngegevens

4

Voorwoord

6

Bestuur Bestuurssamenstelling per 31 december 2007 Actuaris Accountant Administrateur

7 7 7 7 7

Prepensioenregeling Inhoud van de regeling Bestuur Ontwikkelingen na afloop van het verslagjaar Omvang van het fonds

8 8 9 11 12

Ontwikkelingen op pensioengebied in 2007

13

Maatschappelijk verantwoord ondernemen

14

Risicoparagraaf

15

Beleggingen

23

Resultaat verslagjaar

26

Stand van de voorzieningen en reserves

27

Jaarrekening Balans Rekening van baten en lasten Waarderingsgrondslagen en resultaatbepaling Toelichting op de balans Niet in de balans opgenomen verplichtingen Toelichting op de rekening van baten en lasten Kasstroomoverzicht

28 28 29 31 34 37 38 42

Verklaring van de actuaris

43

Accountantsverklaring

44

Slotwoord

45

3

Kerngegevens Aantallen per 31 december Werkgevers

2007

2006

2005







7.703 214 1

7.730 212 1

7.884 166 0







7.022 177.960

8.892 177.550

113.558 70.270







1.043

85

64





8.787

867

498



133.218

137.796

258.710



4

0

605



185

832

1.858

Gemiddelde rentetermijnstructuur





773.270 0 328.780 138.134 191.757 26.378 - 4,87

705.644 3.175 303.181 290.979 - 20.429 4,0 -

649.215 1.948 180.077 270.550 67.827 3,78 -

Dekkingsgraad 2







129,9%

129,2%

132,9%

Totaal belegd vermogen (actuele waarde)







1.424.613

1.268.306

1 1.084.749



38.892 82.301 254.473 792.345 13.151 0,55 %

50.238 77.777 321.502 775.958 70.025 6,7 %

62.017 71.676 297.510 654.123 88.016 10,0 %

werkgevers verplicht tot premiebetaling vrijwillig aangesloten ondernemingen Gedispenseerde ondernemingen

Deelnemers

actieve deelnemers

gewezen deelnemers met premievrije rechten

Geprepensioneerden aantal uitkeringen

Bedragen per 31 december (x € 1.000) Uitkeringen

Premie

Koopsommen

Waardeoverdrachten

Voorziening pensioenverplichtingen Voorziening langlevenrisico

Voorziening overgangsregeling Algemene reserve

4

Solvabiliteitsreserve Resultaat boekjaar

Gehanteerde rekenrente 1

waarvan:

Onroerende goederen

Hypothecaire leningen Aandelen

Obligaties

Opbrengst uit vermogen 3 Performance percentage

1 De gehanteerde rekenrente 2007 is gebaseerd op de rentetermijnstructuur van De Nederlandsche Bank. 2 Dekkingsgraad 2007 gebaseerd op de nominale pensioenverplichtingen op marktwaarde. 3 Inclusief ongerealiseerde waarde mutaties en andere resultaten op beleggingen en inclusief beleggingskosten.

Verbeteringen van prepensioenen en aanspraken Verhoging aanspraken Het bestuur beoordeelt jaarlijks óf, per wanneer én met welk percentage de volgende aanspraken en uitkeringen worden verhoogd:

• de premievrije prepensioenaanspraken, en • de aanspraken op grond van de

prepensioengrondslag die wordt vastgesteld over overuren, en • de ingegane prepensioenuitkeringen Er wordt dus niet doelgericht geld gereserveerd voor toekomstige toeslagen. De basis voor een eventuele toeslag is in principe de loonontwikkeling in de bedrijfstak Goederenvervoer gedurende de periode van 1 juli tot 1 juli voorafgaand aan het kalenderjaar waarin mogelijk een verhoging wordt toegekend. Voor bovenstaande aanspraken/uitkeringen zijn de volgende procentuele verhogingen per 1 januari doorgevoerd: Jaar 2005 2006 2007 2008

Procentuele verhoging 0,00 0,00 2,00 3,20

Toekennen overgangsrecht 2008 Jaarlijks beoordeelt het bestuur of overgangsrecht wordt toegekend aan degenen die in het volgende kalenderjaar de reglementaire datum voor ingang van het overgangsrecht bereiken en aan degenen die in het volgende kalenderjaar het prepensioen na deze datum willen laten ingaan. Eventuele toekenning is ondermeer afhankelijk van de financiële positie van het fonds. Het bestuur besloot voor het jaar 2008 over te gaan tot het volledig toekennen van overgangsrecht aan deelnemers die in 2008 op de leeftijd van 60 jaar en 2 maanden en de leeftijd van 60 jaar en 4 maanden met prepensioen gaan.

5

Voorwoord Graag bieden wij u aan het jaarverslag 2007 van de Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen, hierna Prepensioenfonds Goederenvervoer genoemd. Het Prepensioenfonds Goederenvervoer is opgericht op 1 januari 2002 en geldt voor werkgevers en werknemers in het beroepsgoederenvervoer over de weg en de verhuur van mobiele kranen. Het uitgangspunt van de regeling is stoppen met werken op een leeftijd die gerelateerd is aan de volgende staffel. Geboortedatum (in de periode)

Vroegst mogelijke uittredingsleeftijd met uitkering ter hoogte van 85% van de prepensioengrondslag

Van 1 april 1947 t/m 31 maart 1948 Van 1 april 1948 t/m 31 maart 1949 Van 1 april 1949 t/m 31 december 1949

60 jaar en 2 maanden 60 jaar en 4 maanden 60 jaar en 6 maanden

Het verslagjaar 2007 stond voor een belangrijk deel in het teken van de nieuwe Pensioenwet die dit jaar van kracht werd. Een wet die de rechten en plichten van alle bij het pensioen betrokken partijen nog scherper vastlegt dan de inmiddels oude Pensioen- en Spaarfondsenwet. Dit heeft geresulteerd in een grote hoeveelheid notities en veel discussies over de vraag welke gevolgen de nieuwe wet heeft voor de bestaande reglementen. Vragen die telkens opnieuw aan de orde kwamen waren ‘wat wordt nu precies met dit specifieke wetsartikel beoogd?’ en ‘hoe werkt dit concreet door in onze pensioenregeling?’ Een groot aantal reglements­wijzigingen is per saldo het gevolg geweest. Het jaarverslag is verdeeld in een bestuursverslag en een jaarrekening. In het bestuursverslag informeren wij u over de beleidsmatige zaken die in het verslagjaar hebben gespeeld, zowel op het gebied van pensioenen als op het gebied van beleggingen. In de jaarrekening presenteren wij het pensioenvermogen. In de toelichting vindt u onder meer de grondslagen voor de waardering, de mutaties in de beleggingsportefeuille en natuurlijk de verklaring van de actuaris en de accountantsverklaring. Het publicitair verslag is op verzoek verkrijgbaar bij de administrateur, Syntrus Achmea Pensioenbeheer te Amsterdam.

6

Amsterdam, 23 juni 2008, Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen Het bestuur: De heer L.J.H. Ceelen, voorzitter De heer J. Heilig, plv. secretaris

Bestuur Bestuurssamenstelling per 31 december 2007 Het bestuur van de Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen is paritair samengesteld uit vertegenwoordigers van werkgevers- en werknemersorganisaties. De samenstelling van het bestuur per 31 december 2007 is als volgt: Werkgeversleden: L.J.H. Ceelen, plv. voorzitter (1) Mw. S. Kraaijenoord (1) Vacature (2)

Plaatsvervangers: Mw. I. Stomp L.G.A.M. Verhagen P.W. Kievit

Werknemersleden: J.T. van Egmond, secretaris (4) J. Heilig, voorzitter (3) J. Wit (3)

Plaatsvervangers: Vacature Vacature Vacature



(1) (5) (2) (4) (3) (3)

respectievelijk aangewezen door: 1) Transport en Logistiek Nederland 2) Koninklijk Nederlands Vervoer 3) FNV Bondgenoten 4) CNV Bedrijvenbond 5) Vereniging Verticaal Transport Per 1 juni 2007 trad de heer A. Klug af als bestuurslid. Vereniging van Bedrijfstakpensioenfondsen Het Prepensioenfonds Goederenvervoer is lid van de Vereniging van Bedrijfstakpensioenfondsen. Adviserend actuaris Mercer (Nederland) B.V. De heer drs. W. Brugman AAG Startbaan 6 1185 XR Amstelveen Certificerend actuaris Towers Perrin De heer drs. M.R. Nadels AAG Hullenbergweg 425 1100 AB Amsterdam Zuidoost Accountant KPMG Accountants N.V. De heer M.J. Vredenduin RA Burgemeester Rijnderslaan 10-20 1185 MC Amstelveen Compliance officer KPMG Integrity & Investigation Services Burgemeester Rijnderslaan 10-20 1185 MC Amstelveen Administrateur Syntrus Achmea Pensioenbeheer Bezoekadres: Molenwerf 2-8 1014 AG Amsterdam Postadres: Postbus 9251 1006 AG Amsterdam Telefoonnummer: 0900-1964 Website: www.devervoerssite.nl

7

Prepensioenregeling Inhoud van de regeling Wie doet mee aan de prepensioenregeling De prepensioenregeling geldt per 1 januari 2002. De prepensioenregeling voorziet in een uitkering van 60 (richtleeftijd) tot 65 jaar. De prepensioenregeling is vanaf 1 januari 2006 met name van belang voor werknemers geboren tussen 1 april 1947 en 1 januari 1950. Zij bouwen na 1 januari 2006 nog prepensioen op. Voor werknemers die geboren zijn vóór 1 april 1947, en op 31 maart 2001 en 1 april 2001 in dienst waren bij een bij de Stichting Vrijwillig Vervroegde Uittreding voor het Beroepsgoederenvervoer over de weg en de Verhuur van Mobiele Kranen aangesloten werkgever, blijft de VUT-regeling van kracht. Hierop is echter één uitzondering: werknemers die geboren zijn vóór 1 april 1947 en die op 31 maart 2001 en 1 april 2001 nog niet in de bedrijfstak werkten, doen mee aan de prepensioenregeling. De prepensioenpremie De premie voor de prepensioenregeling wordt geheven over de som van de bruto lonen Sociale Verzekeringen van alle werknemers in dienst van de werkgever. De premie voor de prepensioenregeling is in 2007 een volledige werkgeverspremie. Vanaf 2006 is de hoogte van de premie afhankelijk van de leeftijd van de werknemer:

• Voor werknemers geboren voor 1 januari 1950 bedraagt de premie 6,58% van het heffingsloon; • Voor werknemers geboren op of na 1 januari 1950 bedraagt de premie 2,8% van het heffingsloon. Onder het heffingsloon wordt verstaan het brutoloon Sociale Verzekeringen over het lopende kalenderjaar tot ten hoogste het maximum premiedagloon Werkloosheidswet, herleid tot een jaarbedrag. Het maximum is het op jaarbasis herleide bedrag van het maximum premieplichtig dagloon voor de Werkloosheidswet (in 2007: € 45.018,=).

8

Hoeveel bedraagt het prepensioen Een volledig prepensioen, dat voorziet in een uitkering van circa 85% van de prepensioengrondslag, wordt opgebouwd in 39 jaar (van 21 tot 60 jaar). Omdat niet iedere werknemer in staat is voldoende prepensioen op te bouwen is door CAO-partijen een overgangsregeling in het leven geroepen. Deze overgangsregeling heeft tot doel een aanvulling te geven op het prepensioen. De voorwaarden om in aanmerking te komen voor de overgangsregeling zijn: a) zowel op 31 maart 2001 als op 1 april 2001 als werknemer in dienstverband werkzaam zijn bij een werkgever die op die data is aangesloten bij de Stichting Vrijwillig Vervroegde Uittreding voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen, en b) vanaf 1 januari 2002 onafgebroken deelnemen aan de prepensioenregeling, en c) uiterlijk op de prepensioendatum voldoen aan het 10-dienstjaren criterium als bedoeld in het reglement van de Stichting Vrijwillig Vervroegde Uittreding voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen. De overgangsregeling is een voorwaardelijke regeling: het bestuur beslist jaarlijks, gegeven de financiële positie van het fonds, of de aanvulling kan worden toegekend aan de deelnemers die in het volgende kalenderjaar de reglementaire datum voor ingang van het overgangsrecht bereiken. Met ingang van 1 januari 2006 is de leeftijd waarop de overgangsregeling wordt toegekend, verhoogd: Geboortedatum ( in de periode)

Vroegst mogelijke uittredingsleeftijd met uitkering ter hoogte van 85% van de prepensioengrondslag

Van 1 april 1947 t/m 31 maart 1948 Van 1 april 1948 t/m 31 maart 1949 Van 1 april 1949 t/m 31 december 1949

60 jaar en 2 maanden 60 jaar en 4 maanden 60 jaar en 6 maanden

De hoogte van de prepensioenuitkering is afhankelijk van hetgeen aan prepensioen opgebouwd is. Per jaar wordt 2,179% aan prepensioen opgebouwd. Het prepensioen wordt opgebouwd over het vaste jaarsalaris en over het loon uit een aantal overuren en/of over de uren van het structureel verrichten van arbeid als gevolg van werken in een rouleersysteem volgens een rooster

(hierna samengevat onder de noemer “overuren”). Er worden twee prepensioengrondslagen vastgesteld: één voor het vaste jaarsalaris en één voor de overuren. Bij het vaststellen van de prepensioengrondslagen wordt gekeken naar de volgende elementen: • vast jaarsalaris: deze prepensioengrondslag bestaat uit het vaste bruto jaarsalaris inclusief vakantiegeld op 1 januari van het jaar waarin wordt deelgenomen. De opbouw van het prepensioen over deze grondslag vindt plaats op basis van een eindloonregeling. • overuren: deze prepensioengrondslag bestaat uit het loon uit overuren met een maximum van tien overuren per week tegen een overwerktoeslag van 30%. De overuren over het voorgaande jaar zijn bepalend voor de prepensioengrondslag in het lopende jaar. De opbouw over deze prepensioengrondslag vindt plaats op basis van een middelloonregeling. Bestuur In het verslagjaar kwam het bestuur achtmaal in vergadering bijeen. Deze vergaderingen vonden plaats op 22 februari, 19 april, 30 mei, 21 juni, 26 juni, 12 september, 18 oktober en 6 december 2007. In deze paragraaf treft u een samenvatting aan van de belangrijkste onderwerpen die tijdens de vergaderingen zijn besproken. Financiële positie van het fonds De financiële positie van het fonds wordt gemeten aan de hand van de dekkingsgraad. Dit is de verhouding tussen de marktwaarde van het belegd vermogen en de marktwaarde van de pensioenverplichtingen. Met andere woorden: is het pensioenfonds in staat om op een willekeurig moment aan alle lopende pensioenverplichtingen te voldoen? Ultimo 2007 bedroeg de dekkingsgraad 129,9%. Verhoging pensioenaanspraken Het bestuur besluit jaarlijks - indien en voor zover de financiële toestand van het fonds dit toelaat en gehoord de actuaris - of de prepensioenaanspraken en uitkeringen worden verhoogd. Dit wordt ook wel toeslag of indexatie genoemd. Er wordt niet doelgericht geld gereserveerd voor toekomstige toeslagen. Gelet op de ontwikkelingen in de bedrijfstak en de financiële positie van het fonds heeft het bestuur besloten tot een toeslag op basis van de algemene loonsverhoging vastgesteld in de sector. Dit houdt in dat de toeslag per 1 januari 2008 3,2% bedraagt. De volgende aanspraken en uitkeringen zijn verhoogd: • De premievrije prepensioenaanspraken, en • de aanspraken op grond van de prepensioengrondslag die wordt vastgesteld op basis van een middelloonregeling, en • de ingegane prepensioenuitkeringen. Pension Fund Governance (PFG) De door de Stichting van de Arbeid (STAR) ontwikkelde principes voor goed pensioenfondsbestuur (PFG) hebben

een wettelijke verankering gekregen in de nieuwe Pensioenwet. Met de invoering van de wet werden in 2007 dus ook deze principes van kracht. Net als andere pensioenfondsen moest het Prepensioenfonds Goederenvervoer in het verslagjaar hieraan verdere invulling geven. Allereerst heeft het bestuur gekeken naar de inrichting van het interne toezicht op het functioneren van het bestuur. Het bestuur heeft ervoor gekozen om hiervoor een Visitatiecommissie op te richten die bestaat uit een drietal onafhankelijke deskundigen en jaarlijks (vanaf 2008) de gevolgde beleids- en bestuurprocessen beoordeelt en daarover rapporteert. Daarnaast is er een Verantwoordingsorgaan in het leven geroepen, waaraan het bestuur verantwoording af moet leggen over het beleid en de wijze waarop dat is uitgevoerd. Kernpunt hierbij is dat het bestuur de dialoog aangaat met het Verantwoor­dings­orgaan. Het oordeel van dit orgaan over het handelen van het bestuur wordt, samen met de reactie van het bestuur daarop, bekend gemaakt en in het jaarverslag van het fonds opgenomen. Het bestuur heeft gekozen voor een compact en slagvaardig verantwoordingsorgaan, waarin namens alle bij het fonds betrokken geledingen – te weten actieve deelnemers, gepensioneerden en aangesloten werkgevers – een vertegenwoordiger is afge­vaar­digd. Naar verwachting zijn alle vacatures in 2008 ingevuld. Tevens heeft het bestuur ervoor gekozen om een Deelnemersraad op te richten. De Deelnemersraad is ervoor om de belangen van deelnemers en gepensioneerden te behartigen bij het bestuur van het fonds. Er zitten werknemers en gepensioneerden in de Deelnemersraad. Zij geven adviezen aan het bestuur, gevraagd en ongevraagd. De adviezen kunnen over uiteenlopende zaken gaan. Vermogensbeheeractiviteiten In 2006 besloot het bestuur een samenwerkingsverband met het Pensioenfonds Vervoer, het Prepensioenfonds Personenvervoer, de VUT Goederenvervoer en het Opleidings- en Ontwikkelingsfonds Goederenvervoer aan gaan met betrekking tot het onderbrengen van het vermogen in een Fonds voor Gemene Rekening (FGR). De transitie van het vermogen van het Prepensioenfonds Goederenvervoervervoer naar het FGR is afgerond in begin 2007. Het bestuur heeft in de vergadering van 6 december 2006 het beleggingsbeleid voor 2007 en de beheersafspraken voor 2007 goedgekeurd. Besloten is om de normverdeling tussen zakelijke en vastrentende waarden ook in 2007 te handhaven op 70% vastrentende waarden en 30% zakelijke waarden. Binnen de zakelijke waarden is voor hedgefondsen een allocatie van 5% opgenomen. Voorts zijn zowel binnen de vastrentende als de zakelijke waarden een aantal verschuivingen tussen beleggingscategorieën doorgevoerd.

9

10

Vanaf 2007 werd het valutarisico niet langer op mandaatniveau afgedekt maar op fondsniveau. Binnen de normportefeuille werd de US dollar, de Japanse yen en het Britse pond volledig afgedekt en de overige valuta niet. Besloten is om een groot aantal benchmarks te wijzigen. Voor 2007 werd gebruik gemaakt van alom gebruikte transparante benchmarks die algemeen beschikbaar zijn. Dat maakte een veel betere controle mogelijk op de resultaten die door de vermogensbeheerders worden behaald.

in de verwerking van de aangele­verde gegevens en het notaverkeer. Deelnemers aan de verschillende regelingen krijgen direct inzicht in hun pensioensituatie en kunnen met behulp van de pensioenplanner zelf diverse prepensioenscenario’s doorrekenen.

In de vergadering van 6 december 2007 heeft het bestuur het beleggingsbeleid voor 2008 vastgesteld. Het bestuur besloot het volgende: • Het verlagen van het percentage vastrentende waarden van 70% naar 62,5%. • Het opnemen van de categorie GTAA met een allocatie van 5%. • Het per 1 maart 2008 opnemen van de categorie grondstoffen met een allocatie van 2,5%. • De voorgetelde systematiek voor het beheersen van het valutarisico: 100% afdekken van US dollar, Japanse yen en Britse pond. • De voorgestelde normportefeuille met bijbehorende benchmarks zoals weergegeven op de laatste twee bladzijdes van het beleggingsplan.

Jaarverslag 2006 In de vergadering van 26 juni 2007 ging het bestuur akkoord met het jaarverslag 2006, het statenverslag 2006 en het actuarieel rapport.

Communicatie Het Prepensioenfonds Goederenvervoer heeft ook in 2007 werkgevers, werknemers en pensioengerechtigden op verschillende momenten geïnformeerd over de regeling en de uitvoering daarvan. Werknemers konden voor informatie over de regeling terecht op de website of contact opnemen met de servicedesk. Zij ontvingen bovendien het prepensioenoverzicht. Bij verschillende werkgevers zijn voorlichtingsbijeenkomsten voor werknemers georganiseerd waarin de pensioenconsulenten uitleg gaven over de prepensioenregeling en uiteraard zijn er diverse circulaires met informatie naar de werkgevers verzonden. Voorts hebben alle pensioengerechtigden in januari 2007 zoals gewoonlijk een jaaropgave van hun prepensioen ontvangen. Digitaal Pensioenfonds In het lopende verslagjaar zijn de eerste voorbereidingen getroffen voor de introductie van het zogeheten Digitaal Pensioenfonds. Hiermee wordt een belangrijke stap gezet in de richting van een sterk verbeterde online dienstverlening aan alle klanten van het Prepensioenfonds Goederenvervoer, Pensioenfonds Vervoer, Prepensioenfonds Personenvervoer en de VUT Goederenvervoer. Het Digitaal Pensioenfonds beoogt de pensioeninformatie van genoemde fondsen toegankelijker en daarmee laagdrempeliger te maken voor werkgevers, werknemers en pensioengerechtigden. Werkgevers krijgen een volledig en actueel inzicht

Uitbesteding en serviceafspraken De administratie van het Prepensioenfonds Goederenvervoer is in zijn geheel uitbesteed aan Syntrus Achmea Pensioenbeheer.

Afrekening administratiekosten 2006 en tarieven 2008 In de vergadering van 21 juni 2007 ging het bestuur akkoord met de afrekening van de administratiekosten voor het jaar 2006. In de vergadering van 6 december 2007 is het bestuur akkoord gegaan met de tarieven voor de uitvoering van de regeling in het jaar 2008. Toekennen overgangsregeling in 2008 Op grond van artikel 37 van het reglement bepaalt het bestuur jaarlijks of de overgangsregeling wordt toegekend aan degenen die in het volgend kalenderjaar de reglementaire datum voor ingang van het overgangsrecht bereiken en aan degenen die in het volgend kalenderjaar het prepensioen na deze datum willen laten ingaan. Met ingang van 1 januari 2006 is de leeftijd waarop de overgangsregeling wordt toegekend volgens een staffel per leeftijdsschaal verhoogd. Het bestuur heeft voor het jaar 2008 het volgende besloten:

• Bereiken leeftijd van 60 jaar en 2 maanden in 2008 Het bestuur besluit de overgangsregeling toe te kennen aan degenen die in 2008 de leeftijd van 60 jaar en 2 maanden bereiken. • Bereiken leeftijd van 60 jaar en 4 maanden in 2008 Het bestuur besluit de overgangsregeling toe te kennen aan degenen die in 2008 de leeftijd van 60 jaar en 4 maanden bereiken. Wijziging reglement In het verslagjaar besloot het bestuur tot een aantal wijzigingen in het reglement. Deze wijzigingen vloeien grotendeels voort uit de Pensioenwet en hebben onder meer betrekking op: - waardeoverdracht; - verjaringstermijn van niet opgevraagd prepensioen; - vrijwillige aansluiting; - informatievoorschriften; - verbod van vervreemding en mogelijkheid van volmacht; - karakter prepensioenovereenkomst; - algemene en gesplitste kortingsregel; - de staffel met uittredingsleeftijden waarop de overgangsregeling wordt toegekend;

- de bevoegdheid om bij vervroeging van het prepensioen overgangsrecht tevens de overgangsregeling toe te kennen te schrappen; - premievrije deelneming te verlenen over een periode van arbeidsongeschiktheid bij een reïntegratie in de bedrijfstak uiterlijk drie maanden voor de prepensioengerechtigde leeftijd; - opnemen van de gewerkte uren op zaterdag en zondag in het pensioengevend loon. Aanvragen om vrijwillige aansluiting bij de stichting Op 20 december 2007 heeft de rechter bepaald dat aan werkgevers in bepaalde gevallen de premie, die is voldaan over de periode dat de regeling niet verplicht was gesteld (1 januari 2002 tot 20 februari 2003), gerestitueerd moet worden. Het bestuur heeft besloten om zich bij deze uitspraak neer te leggen en heeft zijn beleid hierover heroverwogen en aangepast. Aanvragen om vrijwillige aansluiting bij de stichting In vrijwel iedere vergadering zijn verzoeken om vrijwillige aansluiting besproken van ondernemingen die niet vallen onder de verplichtstelling van het Prepensioenfonds Goederenvervoer. Criteria voor het al of niet toekennen van een verzoek zijn de volgende: • er dient verwantschap met de bedrijfstak te worden aangetoond. De verwantschap moet bestaan door bedrijfsuitoefening of door een band tussen de werkgever en een bedrijf dat al verplicht is aangesloten; • er dient een financieel evenwicht te zijn tussen de te verwachten baten en lasten; • bij het ontbreken van financieel evenwicht kan een inkoopsom worden gevraagd. Bij een aansluiting per 1 januari 2002 is geen inkoopsom verschuldigd. • de vrijwillige aansluiting geldt in principe voor het gehele personeel. Een vrijwillige aansluiting wordt vastgelegd in een overeenkomst tussen de werkgever en de stichting. Aanvragen om machtiging voor de aanvraag van een faillissement In gevallen waarbij de invordering van de verschuldigde bijdrage niet naar wens verliep heeft het bestuur Syntrus Achmea Pensioenbeheer gemachtigd het faillissement van een werkgever aan te vragen, om zodoende alsnog te proberen de bijdrage te incasseren. Ontwikkelingen na afloop van het verslagjaar In 2007 stond onder andere het onderwerp toeslagen voor het jaar 2008 op de agenda van het bestuur. Een andere ontwikkeling betreft het verloop van de marktrente en de gevolgen hiervan voor het renterisico. Het Prepensioenfonds Goederenvervoer heeft in het verslagjaar geanalyseerd welke effecten bewegingen in de marktrente hebben op de ontwikkeling van de financiële positie van het fonds. Het bestuur heeft in 2008 gesproken over een fusie van het fonds met het Pensioenfonds Vervoer, het Prepensioenfonds Personenvervoer en de VUT

Goederenvervoer. Er zijn een groot aantal overwegingen om tot fusie over te gaan. De belangrijkste zijn: - Het creëren van een breder draagvlak voor de te dragen risico’s; - eenvoudiger bestuur en vereenvoudiging op het gebied van Pension Fund Governance; - vereenvoudiging van de procedures voor werkgevers, deelnemers, slapers en pensioengerechtigden (één loket); - administratieve lastenverlichting voor de werkgevers; - het behalen van kostenvoordelen in de uitvoering van de regeling. Waar mogelijk kunnen administratieve processen en beleidsondersteuning van het bestuur worden geïntegreerd en gecombineerd. Ook het aantal externe dienstverleners kan worden beperkt. Het bestuur besloot op 28 april 2008 tot een fusie over te gaan. Na de fusie zal de prepensioenregeling voor het goederenvervoer worden uitgevoerd door het Pensioenfonds Vervoer. De streefdatum voor de fusie is 1 januari 2009.

11

Omvang van het fonds In dit hoofdstuk wordt de ontwikkeling van de omvang van het fonds weergegeven. De gegevens bij de afsluiting van het verslagjaar, zoals het aantal werkgevers en deelnemers, de vastgestelde prepensioenpremie en de prepensioenuitkeringen, worden ter vergelijking afgezet tegen de cijfers uit het verleden. Aantal werkgevers per 31 december Werkgevers verplicht tot premiebetaling Werkgevers die opgaven in het boekjaar geen tot deelneming verplicht personeel in dienst te hebben 1 Vrijwillig aangesloten werkgevers

Aantal deelnemers per 31 december Actieve deelnemers

2007

2006

2005

7.703

7.730

7.884







4.750 214

1.406 212

1.383 166







7.022 177.960

8.892 177.550

113.558 70.270

Nog niet geprepensioneerde gewezen deelnemers met premievrije rechten

Voortgezette deelneming van de verplichte regeling Indien de deelneming eindigt anders dan door overlijden en vóór het ingaan van het prepensioen, kent het fonds de mogelijkheid om de verplichte verzekering voor bepaalde tijd op vrijwillige basis voor eigen rekening voort te zetten. Hieraan zijn reglementair diverse voorwaarden verbonden. Een verzoek tot vrijwillige voortzetting van de deelneming dient binnen drie maanden na het einde van de deelneming te worden ingediend bij het fonds. Overzicht aantal vrijwillige voortzettingen aantal toekenningen in 2004 : 6 aantal toekenningen in 2005 : 4 aantal toekenningen in 2006 : 1 aantal toekenningen in 2007 : 1

12

Premie opgaven en -betalingen In 2007 is vastgesteld aan premie € 133.218.000. Ultimo 2007 was over 2007 en voorgaande jaren nog te voldoen een bedrag van € 13.049.000. Bij het incasseren van de premie deden zich geen bijzondere moeilijkheden voor. Het aantal werkgevers vallende onder de verplichtstelling van het fonds, dat in staat van faillissement werd verklaard, steeg in 2007. Er werden in 2007 236 werkgevers failliet verklaard ten opzichte van 152 in 2006. De ten gunste van het boekjaar vastgestelde premie kan als volgt worden gespecificeerd: 2007 (x € 1.000,=)

2006 (x € 1.000)

2005 (x € 1.000)

Premie

Koopsommen







133.218 4

137.796 -

258.710 605

Totaal







133.222

137.796

259.315

Prepensioenuitkeringen Over 2007 is uitbetaald aan prepensioenen € 8.787.000,00 tegen het vorige jaar € 867.000,00. Dit bedrag is exclusief éénmalige uitkeringen. Op het einde van het boekjaar waren de aantallen ingegane pensioenen en de totale jaarbedragen als volgt:

2007

2006

2005

Aantallen prepensioenen







1.043

85

64

Totaal jaarbedrag (x € 1.000,=)







25.302

909

554

Eénmalige uitkeringen In 2007 werd aan éénmalige uitkeringen (afkoopsom in plaats van klein prepensioen ineens en afkoopsom bij emigratie) € 3.000 uitbetaald. 1 Onder deze categorie vallen ook de werkgevers die uitsluitend personeel in dienst hebben, geboren op of na 1 januari 1950.

Ontwikkelingen op pensioengebied in 2007 Gevolgen Pensioenwet De nieuwe Pensioenwet had in 2007 veel invloed op het fonds. De pensioenregeling, de administratie en de verslaglegging zijn aan de nieuwe eisen aangepast. Het fonds rapporteert nu elk kwartaal over de financiële positie aan De Nederlandsche Bank (DNB). Indexatielabel Pensioenfondsen moeten vanaf 1 januari 2008 een indexatielabel gaan gebruiken als ze informatie geven over het toeslagbeleid. Dat staat in de Pensioenwet. De pensioensector ontwikkelt het indexatielabel. Het ministerie van Sociale Zaken en Werkgelegenheid (SZW), de Stichting van de Arbeid (STAR), de Autoriteit Financiële Markten (AFM), DNB en de pensioenkoepels doen mee. Halverwege 2007 bleek dat het indexatielabel niet op tijd klaar zou zijn. De grote lijnen van het label zijn al zichtbaar, maar er is nog veel te doen. Het ministerie van SZW heeft nu 1 juli 2008 als nieuwe ingangsdatum genoemd. Het label verschijnt voor het eerst in het pensioenoverzicht van 2009. Belastingplan 2008 Prinsjesdag was voor de pensioenwereld weinig spectaculair. Het kabinet wilde de omkeerregel aftoppen voor hoge inkomens. De omkeerregel betekent: premies aftrekbaar, uitkering belast. Volgens het voorstel zou de pensioenpremie voor salarissen boven € 185.000 euro niet meer aftrekbaar zijn. Er kwam veel weerstand tegen dit voorstel. De regering heeft het plan ingetrokken na lang aandringen van de Tweede Kamer. De regering heeft wel andere maatregelen aangekondigd. De regering gaat onderzoeken of zij de pensioeninkoop voor topinkomens kan belasten. Het belastingplan bevat (nog) geen uitwerking van de ‘Bosbelasting’. Uit de stukken blijkt dat de regering de plannen wil doorvoeren. De begroting van SZW meldt het volgende: “Om de AOW ook in de toekomst welvaartsvast te houden, wordt van ouderen met een relatief hoog inkomen een bijdrage gevraagd. Dit geldt alleen voor mensen die zijn geboren ná 1945 (en dus vanaf 2011 65 jaar oud worden). Dit kan door langer door te werken of door het betalen van een extra heffing. Keuzevrijheid staat hierbij voorop. De systematiek heeft daarom twee componenten: een positieve prikkel voor mensen om langer door te werken en een heffing naar draagkracht.”

Verbetering deskundigheid pensioenfondsbesturen De Pensioenkoepels (VB, Opf en UvB) hebben op 16 april 2007 een plan gepresenteerd om de deskundigheid bij pensioenfondsen te stimuleren. Het plan is een reactie op een verklaring van de Stichting van de Arbeid (STAR) en het Coördinatieorgaan Samenwerkende Ouderenorganisaties (CSO). De STAR en het CSO verzochten eind 2006 de pensioenkoepels om de deskundigheid bij pensioenfondsen te verbeteren. Het gaat om deskundigheid van bestuursleden, maar ook van leden van deelnemersraden en verantwoordingsorganen. Het plan van aanpak noemt eindtermen waarmee de deskundigheid getoetst kan worden. Er zijn normen voor de individuele bestuurders en voor besturen als geheel. Er zijn aangepaste normen voor leden van deelnemersraden en verantwoordingsorganen. Het plan stelt ook eisen aan pensioenopleidingen en cursussen. Het Centrum voor Post Initieel Onderwijs Nederland (CPION) gaat certificaten verstrekken. Een commissie van vertegenwoordigers van de koepels zal het aanspreekpunt zijn. De commissie heet de Permanente Commissie Deskundigheidsbevordering (PCD). De PCD zal de ontwikkelingen op het gebied van deskundigheidsbevordering in de gaten houden. De koepels hopen zo hun leden de gelegenheid te bieden om hun deskundigheid te verbeteren. De koepels roepen hun leden op om gebruik te maken van de hulp. Het bestuur besloot in het verslagjaar om de deskundigheidsplan van het fonds aan te passen aan de eisen van de Pensioenwet en Pension Fund Governance. 13

Maatschappelijk verantwoord ondernemen Op grond van Richtlijn 400 Jaarverslag besteedt het fonds, net als andere ondernemingen, aandacht aan maatschappelijk verantwoord ondernemen. Doel daarvan is het informeren van belanghebbenden en verantwoording afleggen over maatschappelijke verantwoordelijkheden. Dat betreft met name algemene, sociale en economische aspecten van het fonds. De algemene aspecten betreffen de belangrijkste problemen en uitdagingen, de invloed hiervan op het beleid en de strategie en de rol van belanghebbenden hierbij. Deze algemene aspecten zijn opgenomen in de hoofdstukken “bestuursbesluiten” en “ontwikkelingen op pensioengebied”. In dit laatste hoofdstuk wordt per onderwerp aangegeven wat het fonds aan deze onderwerpen heeft gedaan gedurende de loop van het verslagjaar. Relevante sociale aspecten betreffen met name sociaal-maatschappelijke zaken zoals verantwoord beleggen. In het hoofdstuk “beleggingen” wordt het beleggingsbeleid van het fonds uiteengezet. Richtlijn 400 beoogt overigens niet aan pensioenfondsen voor te schrijven dat zij (meer) maatschappelijk moeten beleggen, de nadruk ligt op de informatieverschaffing.

14

Verdere aspecten die betrekking hebben op maatschappelijk verantwoord ondernemen zijn bijvoorbeeld de wijze waarop het pensioenfonds georganiseerd is de verdeling van taken en verantwoordelijkheden, de interne beheersing van processen en procedures en de communicatie met de belanghebbenden. Op verschillende plaatsen in dit verslag wordt aandacht besteed aan deze onderwerpen. In het hoofdstuk met betrekking tot de beleggingen wordt ook ingegaan op maatschappelijk verantwoord ondernemen.

Risicoparagraaf Het Prepensioenfonds Goederenvervoer hecht veel waarde aan een gedegen risicomanagementbeleid. Het speelt daarmee in op de toenemende complexiteit van de bedrijfsvoering, de wet- en regelgeving en de zwaardere eisen die de toezichthouders in dat verband stellen. Er is een beleid ontwikkeld waarin bewust bepaalde financiele risico’s worden geaccepteerd omdat die passen binnen het kader van de financiële opzet van het fonds. Hieronder volgt een opsomming van en toelichting op de belangrijkste risico’s. Marktrisico Marktrisico is het risico dat de waarde van de beleggingen verandert door veranderingen in de marktprijzen. Het structurele marktrisico wordt beheerst binnen het ALM-proces. Daarin wordt een zodanige beleggingsmix vastgesteld dat het marktrisico acceptabel is. De feitelijke beleggingsmix mag binnen vastgestelde bandbreedtes afwijken van de ALM-beleggingsmix. Voor de beheersing van het marktrisico in samenhang met het renterisico wordt gebruik gemaakt van de actieve weging van de diverse beleggingscategorieën en derivaten. Valutarisico Valutarisico is het risico dat de waarde van de beleggingen verandert door veranderingen in valutakoersen. Valutarisico’s worden afgedekt met valutaderivaten, voornamelijk valutatermijncontracten. Het Britse pond en de Japanse yen worden volledig afgedekt, terwijl voor de Amerikaanse dollar een dynamische strategie wordt gevolgd waarbij het afdekkingspercentage kan fluctueren tussen de 50% en 100%. Renterisico Renterisico is het risico dat het saldo van de marktewaarde van de portefeuille vastrentende waarden en de nominale pensioenverplichtingen op marktwaarde verandert door veranderingen in de marktrente. Het structurele renterisico wordt beheerst binnen het ALM-proces. Integrale beheersing van de balansrisico’s is onderdeel van de nieuwe financiële opzet. Voor de beheersing van het renterisico wordt thans alleen nog gebruik gemaakt van langlopende Euro overheidsleningen. Kredietrisico Dit risico hangt samen met de beleggingen in verhandelbare schuldpapieren en op tegenpartijen. Kredietrisico op verhandelbare schuldpapieren wordt beschouwd als prijsrisico. De beheersing van deze vorm van kredietrisico is geïntegreerd in het beleggingsproces, door middel van een richtlijn over de maximale belegging per kredietklasse. Tegenpartijrisico betreft het risico dat tegenpartijen hun verplichtingen aan het fonds niet meer kunnen nakomen, bijvoorbeeld door faillissement. Het tegenpartijrisico wordt beheerst door selectie van solide tegenpartijen en hantering

van tegenpartijlimieten, al dan niet in combinatie met zekerheidstellingen. Verzekeringstechnisch risico Naast de financiële risico’s staat het fonds bloot aan verzekeringstechnische risico’s, waarvan het langlevenrisico het belangrijkste is. Bij de bepaling van de voorziening pensioenverplichtingen worden prudente veronderstellingen gehanteerd waaronder leeftijdscorrectiefactoren alsmede toekomstige verbetering van de levensverwachting. Relatieve marktrisico Dit is het risico dat de vermogensbeheerders bij de uitvoering van het actieve beleggingsbeleid afwijken van het vastgestelde ALM-beleid. Hiertoe zijn strategische marges gedefinieerd welke dagelijks worden gemonitord door de fiduciair vermogensbeheerder. Operationeel risico Het operationeel risico is het risico op verlies als resultaat van inadequate of foutieve interne processen, mensen en systemen of als gevolg van externe gebeurtenissen. Operationele risico’s hebben een negatieve impact op een goede uitvoering van de pensioenregeling. Voor deze operationele risico’s geldt wel dat een verregaande reductie onevenredig veel inspanning en kosten met zich mee kan brengen. De operationele uitvoering geschiedt door Syntrus Achmea Pensioenbeheer, de vermogensbeheerders en het fonds. Syntrus Achmea Pensioenbeheer heeft een SAS 70-verklaring (type II). Door het overleggen van deze verklaring toont Syntrus Achmea Pensioenbeheer aan het pensioenfonds én aan de accountant van het pensioenfonds, dat de uitvoering ‘in control’ is. Het overleggen van de SAS 70-verklaring komt tevens tegemoet aan de Beleidsregel ‘Uitbesteding Pensioenfondsen’ waarin DNB heeft vastgesteld dat een pensioenfonds dat zijn administratie uitbesteedt aan een uitvoerder verantwoordelijk is en blijft voor een juiste administratie. Liquiditeitsrisico Het liquiditeitsrisico is het risico dat het fonds onvoldoende liquide middelen heeft om betalingen, waaronder de pensioenuitkeringen, te verrichten. Bij het fonds is sprake van een jaarlijkse grote nettoinstroom. De waarschijnlijkheid van het liquiditeitsrisico en de impact daarvan is derhalve klein. Het liquiditeitsrisico wordt ook beperkt door de invulling van het cashmanagement. Het fonds ziet toe op een juiste afstemming van de inkomende en uitgaande cashstromen van het fonds, waarbij rekening wordt gehouden met de te verrichten betalingen. Omgevingsrisico Het omgevingsrisico is het risico als gevolg van van buiten het fonds komende veranderingen op het gebied van concurrentieverhoudingen, belanghebbenden bij het fonds, reputatie, ondernemingsklimaat en aantal

15

deelnemers. Het ondernemingsklimaatrisico en een afname van het aantal deelnemers zijn de belangrijkste omgevingsrisico’s. Voor wat betreft het ondernemingsklimaatrisico geldt dat het huidige bestand van verzekerden voor het grootste deel bestaat uit slapers. Daarnaast blijft het aantal actieve deelnemers van het fonds als gevolg van de stabiele markt zelf ook redelijk stabiel. De waarschijnlijkheid van het ondernemingsklimaatrisico is middelgroot en de impact is relatief gering. Met betrekking tot het risico dat het aantal deelnemers fors zal dalen door politieke en/of wettelijke ontwikkelingen wordt opgemerkt dat de kans dat deze ontwikkeling zich voordoet aanwezig is en de impact daarvan groot zal zijn. Het is voor het bestuur niet mogelijk beheersmaatregelen te treffen om deze ontwikkelingen te voorkomen.

16

Risicobeheer en derivaten In het jaarverslag is ingegaan op de risico’s die het pensioenfonds loopt en op het beleid dat wordt gevoerd om deze risico’s te beperken. Onderstaand treft u kwantitatieve risicoinformatie aan. Deze gegevens zijn bepaald op basis van het doorkijk principe. Waar dit niet het geval is, wordt het aangegeven. Solvabiliteitsrisico Het fonds wordt bij het beheer van de pensioenverplichtingen en de financiering daarvan geconfronteerd met risico’s. De belangrijkste doelstelling van het fonds is het nakomen van de pensioentoezeggingen. Voor het realiseren van deze doelstelling wordt gestreefd naar een toereikende solvabiliteit op basis van de marktwaarde van de pensioenverplichtingen. Het belangrijkste risico voor het fonds betreft het solvabiliteitsrisico, ofwel het risico dat het fonds niet beschikt over voldoende vermogen ter dekking van de pensioenverplichtingen. De solvabiliteit wordt gemeten zowel op basis van algemeen geldende normen als ook naar de specifieke normen welke door de toezichthouder worden opgelegd. Indien de solvabiliteit van het fonds zich negatief ontwikkelt, bestaat het risico dat het fonds de premie voor de onderneming en deelnemers moet verhogen en het risico dat er geen ruimte beschikbaar is voor een eventuele indexatie van opgebouwde pensioenrechten. In het uiterste geval kan het noodzakelijk zijn dat het fonds verworven pensioenaanspraken en pensioenrechten moet verminderen. Het surplus op FTK-grondslagen is als volgt: 31 dec. 2007 EUR Technische voorzieningen volgens jaarrekening 1.102.050



(a)

1.102.050

S6 Verzekeringstechnisch risico







94.216 106.189 55.224 7.295 57.700

Totaal S (vereiste buffers)





(b)

191.757

Vereist vermogen (art. 132 Pensioenwet)

Aanwezig vermogen (Totaal activa – schulden)





Surplus





Voorziening pensioenverplichtingen (FTK-waardering))

Buffers:

S1 Renterisico

S2 Risico zakelijke waarden S3 Valutarisico

S4 Grondstoffenrisico S5 Kredietrisico





(a+b) 1.293.807 1.431.941

138.134

Bij de berekening van de buffers past het pensioenfonds de standaardmethode toe. Voor de samenstelling van de beleggingen wordt uitgegaan van de feitelijke asset mix in de evenwichtssituatie.

17

Marktrisico Marktrisico omvat de mogelijkheden voor winst of verlies en omvat het prijs(koers)risico, valutarisico en het renterisico. De strategie van het fonds met betrekking tot het beleggingsrisico wordt bepaald door de beleggingsdoelstellingen zoals vastgelegd in de ABTN. Het marktrisico wordt op dagelijkse basis beheerst door vermogensbeheerders in overeenstemming met de aanwezige beleidskaders en richtlijnen. De overall-marktposities worden periodiek gerapporteerd aan het bestuur. In de onderstaande tabel wordt de verdeling van de beleggingen exclusief onroerende zaken, inclusief de onder de passiva verantwoorde derivaten naar sector weergegeven:

2007 EUR

Andere instellingen







550.672 265.740 116.223 166.534 286.552









1.385.721



2007 EUR

Overheidsinstellingen

Financiële instellingen

Handel- en industriële bedrijven Service organisaties

De verdeling naar regio is weergegeven in onderstaande tabel:

Emerging markets Andere







1.300.719 104.181 19.713









1.424.613

Mature markets

18 Prijsrisico Prijsrisico is het risico van waardewijzigingen door de ontwikkeling van marktprijzen, die wordt veroorzaakt door factoren gerelateerd aan een individuele belegging, de uitgevende instelling of generieke factoren. Omdat alle beleggingen worden gewaardeerd tegen reële waarde waarbij waardewijzigingen onmiddellijk in het saldo van baten en lasten worden verwerkt, zijn alle wijzigingen in marktomstandigheden direct zichtbaar in het beleggingsresultaat. Het prijsrisico kan worden gemitigeerd door diversificatie. In aanvulling hierop kan het prijsrisico worden gehedged door het gebruik van afgeleide financiële instrumenten (derivaten), zoals opties en futures. De segmentatie van onroerende zaken naar sectoren is als volgt:

31 december 2007 EUR %

Participaties in vastgoedmaatschappijen





38.892

100







38.892

100



Valutarisico Het valutarisico wordt in onderstaande tabel weergegeven. De nettopositie is gelijk aan het saldo van de onder de activa verantwoorde beleggingen en de onder de passiva verantwoorde derivaten. De valutapositie voor en na afdekking door valutaderivaten is als volgt weer te geven: 2007 Voor Discretionaire Nettopositie Valuta- (na) derivaten EUR EUR

Overige



590.201 100.005 137.213 511.346 85.846



549.108 (105.993) (132.462) (346.956) 36.303



1.139.309 (5.988) 4.751 164.390 122.151





1.424.613



0



1.424.613

EUR

GBP JPY

USD

Een restrisico betreft de categorie overige valuta; deze valuta betreffen valuta in opkomende markten en/of hebben een correlatie met de USD. Het bestuur heeft besloten om deze risico’s niet af te dekken. Renterisico Het renterisico is het risico dat de waarden van de portefeuille vastrentende waarden en de pensioenverplichtingen verandert als gevolg van ongunstige veranderingen in de marktrente. De rentegevoeligheid kan worden gemeten door middel van de duration. De duration is de (met de contante waarde van de kasstromen) gewogen gemiddelde resterende looptijd in jaren. Duration van de vastrentende waarden (voor derivaten) Duration van de vasttrentende waarden (na derivaten) Duration van de (nominale) pensioenverplichtingen





Balans- 31 december waarde 2007 EUR 874.646 874.646 773.270

7,0 5,8 12,3

Op balansdatum is de duration van de beleggingen aanzienlijk korter dan de duration van de verplichtingen. Er is derhalve sprake van een zogenaamde “duration-mismatch”. Dit betekent dat bij een rentestijging de waarde van beleggingen minder snel daalt dan de waarde verplichtingen (bij toepassing van de actuele marktrentestructuur) daalt, de dekkingsgraad zal stijgen. Bij een rentedaling zal de waarde van de beleggingen minder snel stijgen dan de waarde van de verplichtingen, waardoor de dekkingsgraad daalt. De samenstelling van de vastrentende waarden naar looptijd is als volgt:

31 december 2007 EUR %

Resterende looptijd < > 5 jaar Resterende looptijd ≥ 5 jaar





53.302 259.301 562.043

6,1 29,6 64,3







874.646

100

Resterende looptijd < 1 jaar

19

Kredietrisico Kredietrisico is het risico van financiële verliezen voor het fonds als gevolg van faillissement of betalingsonmacht van tegenpartijen waarop het fonds (potentiële) vorderingen heeft. Hierbij kan onder meer worden gedacht aan partijen die obligatieleningen uitgeven, banken waar deposito’s worden geplaatst, marktpartijen waarmee Over The Counter (OTC)-derivatenposities worden aangegaan en aan bijvoorbeeld herverzekeraars. Een voor beleggingsactiviteiten specifiek onderdeel van kredietrisico is het settlementrisico. Dit heeft betrekking op het risico dat partijen waarmee het fonds transacties is aangegaan niet meer in staat zijn hun tegenprestatie te verrichten waardoor het fonds financiële verliezen lijdt. Beheersing vindt plaats door het stellen van limieten aan tegenpartijen op totaalniveau, dat wil zeggen met inachtneming van alle posities die een tegenpartij heeft jegens het fonds; het vragen van extra zekerheden zoals onderpand en dergelijke bij hypothecaire geldleningen en het uitlenen van effecten; het hanteren van prudente verstrekkingsnormen bij hypothecaire geld­leningen. Ter afdekking van het settlementrisico wordt door het fonds enkel belegd in markten waar een voldoende betrouwbaar clearing- en settlementsysteem functioneert. Voordat in nieuwe markten wordt belegd, wordt eerst onderzoek gedaan naar de waarborgen op dit gebied. Met betrekking tot niet-beursgenoteerde beleggingen, met name OTC-derivaten, wordt door het fonds enkel gewerkt met tegenpartijen waarmee ISDA/CSA-overeenkomsten zijn afgesloten zodat posities van het fonds adequaat worden afgedekt door onderpand. Ten aanzien van de kredietwaardigheid van de debiteuren van de vastrentende portefeuille kan het volgende overzicht worden gegeven:

Geen rating





492.419 14.737 42.956 87.811 82.246 30.556 100.121

56,3 1,7 4,9 10,0 9,4 6,2 11,5







874.646

100

Staat AAA AA A

BBB

< BBB

20

31 december 2007 EUR %

Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat beleggingen niet tijdig en/of niet tegen een aanvaardbare prijs kunnen worden omgezet in liquide middelen, waardoor het fonds op korte termijn niet aan zijn verplichtingen kan voldoen. Waar de overige risicocomponenten vooral de langere termijn betreffen (solvabiliteit), gaat het hierbij om de kortere termijn. Dit risico kan worden beheerst door in het strategische en tactische beleggingsbeleid voldoende ruimte aan te houden voor de liquiditeitsposities. Er moet eveneens rekening worden gehouden met de directe beleggingsopbrengsten en andere inkomsten zoals premies. Verzekeringtechnische risico’s (actuariële risico’s) De belangrijkste actuariële risico’s zijn de risico’s van langleven. Langlevenrisico is het risico dat deelnemers langer blijven leven dan gemiddeld verondersteld wordt bij de bepaling van de voorziening pensioenverplichtingen. Als gevolg hiervan volstaat de opbouw van het pensioenvermogen niet voor de uitkering van de pensioenverplichting. Door toepassing van AG-prognosetafel 2005-2050 (fondsspecifiek) met adequate correcties voor ervaringssterfte is het langlevenrisico nagenoeg geheel verdisconteerd in de waardering van de pensioenverplichtingen.

Indexatierisico (actuariële risico’s) Het bestuur van het fonds heeft de ambitie om het pensioen te indexeren. De mate waarin dit kan worden gerealiseerd is afhankelijk van de ontwikkelingen in de rente, rendement, looninflatie en demografie. Uitdrukkelijk wordt opgemerkt dat de indexatietoezegging voorwaardelijk is. Concentratierisico Grote posten zijn aan te duiden als een vorm van concentratierisico. Om te bepalen welke posten hieronder vallen moeten per beleggingscategorie alle instrumenten met dezelfde debiteur worden gesommeerd. Als grote post wordt aangemerkt elke post die meer dan 2% van het balanstotaal uitmaakt. Ultimo 2007 waren er geen posten die aan dit criterium voldeden. In het algemeen geldt dat concentratierisico kan optreden als een adequate spreiding van activa en passiva ontbreekt. Concentratierisico’s kunnen optreden bij een concentratie van de portefeuille in regio’s, economische sectoren of tegenpartijen. Een portefeuille van leningen die sterk sectorgebonden is, kan door deze sectorconcentratie een verhoogd risico lopen. Indien aandelen in dezelfde sector worden aangehouden is sprake van een cumulatief concentratierisico. Overige niet-financiële risico’s Operationeel risico Operationeel risico is het risico van een onjuiste afwikkeling van transacties, fouten in de verwerking van gegevens, het verloren gaan van informatie, fraude en dergelijke. Dergelijke risico’s worden door het fonds beheerst door het stellen van hoge kwaliteitseisen aan de organisaties die bij de uitvoering betrokken zijn op gebieden zoals interne organisatie, procedures, processen en controles, kwaliteit geautomatiseerde systemen, enzovoorts. Deze kwaliteitseisen worden periodiek getoetst door het bestuur. Systeemrisico Systeemrisico betreft het risico dat het mondiale financiële systeem (de internationale markten) niet langer naar behoren functioneert, waardoor beleggingen van het fonds niet langer verhandelbaar zijn en zelfs, al dan niet tijdelijk, hun waarde kunnen verliezen. Net als voor andere marktpartijen, is dit risico voor het fonds niet beheersbaar. Specifieke financiële instrumenten (derivaten) Voor de uitvoering van het beleggingsbeleid wordt tevens gebruikgemaakt van financiële derivaten. Als hoofdregel geldt, dat derivaten uitsluitend worden gebruikt voor zover dit passend is binnen het algemene beleggingsbeleid. De portefeuillestructuur en het risicoprofiel, berekend inclusief de economische effecten van derivaten, dienen zich binnen de door het bestuur vastgestelde grenzen (limieten) te bevinden. Het fonds gebruikt derivaten hoofdzakelijk om de hiervoor vermelde vormen van marktrisico zo veel mogelijk af te dekken. Een van de belangrijkste risico’s bij derivaten is het kredietrisico. Dit is het risico dat tegenpartijen niet aan hun betalingsverplichtingen kunnen voldoen. Dit risico wordt beperkt door alleen transacties aan te gaan met te goeder naam en faam bekend staande partijen. Bovendien geldt dat zoveel mogelijk wordt gewerkt met onderpand. Gebruik kan worden gemaakt van onder meer de volgende instrumenten:

• Futures: dit zijn standaard beursgenoteerde instrumenten waarmee snel posities kunnen worden gewijzigd.

Futures worden gebruikt voor het tactische beleggingsbeleid. Tactisch beleggingsbeleid is slechts zeer beperkt mogelijk binnen de grenzen van het strategische beleggingsbeleid.

• Putopties op aandelen: dit betreft al dan niet beursgenoteerde opties waarmee het fonds het neerwaartse

koersrisico van de aandelenportefeuille kan beperken. Voor deze opties wordt bij de verwerving een premie betaald die onder meer afhankelijk is van het actuele koersniveau van de onderliggende index, de looptijd van de opties en de uitoefenprijs van de opties.

• Valutatermijncontracten: dit zijn met individuele banken afgesloten contracten waarbij de verplichting wordt

aangegaan tot het verkopen van een valuta en de aankoop van een andere valuta, tegen een vooraf vastgestelde prijs en op een vooraf vastgestelde datum. Door middel van valutatermijncontracten worden valutarisico’s afgedekt.

21

• Swaps: dit betreft met individuele banken afgesloten contracten waarbij de verplichting wordt aangegaan tot het uitwisselen van rentebetalingen over een nominale hoofdsom. Door middel van swaps kan het fonds de rentegevoeligheid van de portefeuille beïnvloeden.

De posities op balansdatum zijn als volgt te specificeren: Valutatermijncontracten

Banksaldi tbv het aanhouden van future posities

22





31 december 2007

2.811 114.032 116.843

Beleggingen Beleggingen De beleggingsportefeuille leverde over 2007 een rendement op van 0,55% (2006: 6,7%). Hiermee kwam het rendement 1,04 procentpunt lager uit dan het rendement van de benchmark. De hoogste rendementen werden behaald op aandelen emerging markets (24,06%) en Azië exclusief Japan (18,81%). Het volgende staafdiagram presenteert de rendementen van de normportefeuille en de feitelijke beleggingsportefeuille van het fonds over de afgelopen 6 jaar. &EITELIJKENNORMRENDEMENT   

 



 

 







 

   

 

  

 













&EITELIJKRENDEMENT







.ORMRENDEMENT

Beleggingsbeleid Ieder jaar stelt het bestuur een normportefeuille vast. De normportefeuille beschrijft de middelenverdeling die in een bepaald jaar beleidsmatig wenselijk wordt geacht. De performance van deze portefeuille geldt als norm waartegen de feitelijk behaalde beleggingsprestaties worden afgezet. 1 .ORMPORTEFEUILLE (EDGEFONDSEN  !ANDELEN  6ASTRENTENDEWAARDEN 

Hedgefondsen Aandelen Vastrentende waarden

De basis voor de normportefeuille wordt gevormd door de Asset Liability Management (ALM) studie. ALM is een belangrijk hulpmiddel bij het afstemmen van de beleggingen op de verplichtingen. Een andere belangrijke determinant van de middelenverdeling is het door het bestuur vastgestelde huidige beleidskader, waarin een integrale afweging wordt gemaakt tussen premie-, indexatie- en beleggingsbeleid. Binnen het beleggingsbeleid wordt daarbij gestuurd op rente- en inflatierisico, alsmede het percentage zakelijke waarden in de portefeuille.

1

Prepensioenfonds Goederenvervoer hanteert zwevende normgewichten die gedurende het jaar meebewegen met de marktontwikkelingen. In de grafieken worden de gewichten per 1 januari 2007 gepresenteerd.

23

In het verslagjaar is besloten om binnen zakelijke waarden de allocatie naar hedgefondsen te verhogen van 0 % naar 5 % ten koste van het aandelenpercentage. De normweging per 1 januari 2007 is ingegeven door de volgende overwegingen: • In het verleden is begonnen met beleggen in converteerbare obligaties. Dit type obligatie vormt als het ware een beleggingscategorie tussen aandelen en obligaties in, waarbij toegevoegde waarde kan worden gegenereerd door tijdig te wisselen tussen convertibles die zich praktisch als aandelen gedragen en convertibles die meer het karakter van obligaties hebben. Deze allocatiebeslissing tussen aandelen en obligaties wordt echter ook al op fondsniveau genomen. Daarnaast zijn de vooruitzichten voor het absolute rendement op converteerbare obligaties voor de komende jaren niet dermate aantrekkelijk dat een separate allocatie naar deze categorie wenselijk zou zijn. Daarom is voor 2007 geen aparte categorie binnen de normportefeuille opgenomen voor converteerbare obligaties. • Voor hedgefondsen is een allocatie van 5 % opgenomen. Naast aantrekkelijke rendementskansen leidt dit tot een betere risicodiversificatie in de portefeuille. Marktontwikkelingen 2007

24

Vastrentende waarden Het rendement op de portefeuille vastrentende waarden bedroeg over 2007 - 3,98%. Langlopende euro staatsobligaties behaalden een rendement van - 2,3 %, bedrijfsobligaties - 4,58 %, hoogrentende bedrijfsobligaties (high yield) - 2,16 % en obligaties uit opkomende markten - 4,3 %. Door de turbulentie op de financiële markten zochten beleggers in de tweede helft van 2007 hun heil in veilige staatsobligaties. Daarvan profiteerden echter voornamelijk Amerikaanse staatsobligaties, die sterk in koers stegen. In de Verenigde Staten lag de rente op tienjarige staatsleningen aan het einde van 2007 ongeveer 70 basispunten lager dan eind 2006. In Europa daarentegen steeg de tienjaarsrente per saldo met ruim 20 basispunten. Het rendement op bedrijfsobligaties werd ongunstig beïnvloed door oplopende risicopremies (credit spreads). Deze vergoeding voor kredietrisico steeg fors doordat de problemen met Amerikaanse hypotheken onzekerheid veroorzaakten. Minder kredietwaardige bedrijfsobligaties (high yield) hadden hier meer last van dan bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid (investment grade). Inflatiegerelateerde obligaties presteerden beter dan gewone staatsobligaties. In de Verenigde Staten kwam dit doordat de reële rente sterker daalde dan de nominale rente. Ondanks een kleine stijging van de reële rente in Europa lag het rendement op Europese inflatiegerelateerde staatsobligaties iets boven nul.

De grafiek hieronder geeft de verdeling weer van de vastrentende waarden portefeuille in 2007 over de verschillende soorten schuldpapier in 2007. #ATEGORIEVERDELINGVASTRENTENDEWAARDEN /BLIGATIESUIT OPKOMENDEMARKTEN %MERGING-ARKET$EBT 

(OOGRENTENDE BEDRIJFSOBLIGATIES (IGH9IELD 

,ANGLOPENDEEURO STAATSOBLIGATIES 

"EDRIJFSOBLIGATIES 

Aandelen Het rendement op de portefeuille bedroeg - 4,4 %. Europa behaalde een rendement van 0,76 %, NoordAmerika - 7,85 %, Japan - 13,57 %, Azië exclusief Japan 18,81% en opkomende markten 24,06 %. Ondanks de kredietcrisis boekten een aantal ontwikkelde aandelenmarkten een positief resultaat. Echter, aandelen van financiële instellingen incasseerden forse koersverliezen. Zo verloor de Amerikaanse bank Citigroup bijna de helft van zijn beurswaarde. Van de ontwikkelde aandelenmarkten stelde de Japanse beurs het meest teleur met een koersdaling van ruim 13%. Deze daling hing niet samen met de kredietcrisis, maar weerspiegelde vooral teleurstelling van beleggers over het gebrek aan dynamiek in de Japanse economie. De beurzen in de opkomende markten vervolgden de sterk positieve trend van de laatste jaren, omdat de vooruitzichten voor hoge groei intact bleven. 2EGIOVERDELINGAANDELEN

*APAN 

/PKOMENDEMARKTEN %MERGING-ARKETS 

%UROPA 

.OORD!MERIKA 

Hedgefondsen Het rendement op hedgefondsen over 2007 was 7,1%. Het benchmarkrendement lag 0,9 procentpunt hoger. Z-score Op 26 april 1998 is de Wet betreffende verplichte deelneming in een bedrijfspensioenfonds (Wet

Bpf) in werking getreden. De regeling geeft ondernemingen binnen de bedrijfstak op grond van de Vrijstellingsregeling mogelijkheden voor vrijstelling van verplichte deelneming in een bedrijfstakpensioenfonds. Eén van de vrijstellingsgronden heeft betrekking op de beleggingsresultaten, gemeten op basis van de zogeheten Z-score.

Veel aandacht gaat in 2008 uit naar de uitvoering van het beleid inzake verantwoord beleggen. Hieronder valt een scala van activiteiten, waaronder zowel het uitsluiten van bedrijven, het verduurzamen van de huidige portefeuille als het beoordelen van potentiële thema beleggingen.

De Z-score geeft de afwijking aan van het door het pensioenfonds behaalde rendement ten opzichte van dat van de vooraf bepaalde normportefeuille. Indien de performancetoets – die is gebaseerd op vijf opeenvolgende Z-scores – onder de norm van - 1,28 uitkomt, staat het bedrijven vrij een alternatief te zoeken voor het verplicht gestelde bedrijfstakpensioenfonds in hun branche. De voorlopig berekende Z-score voor het jaar 2007 is - 0,87. Het fonds behaalde over de periode 20032007 een toetswaarde van 0,01 voor de uitvoering van de beleggingen, en voldeed daarmee aan de performancetoets. Vooruitblik beleggingen 2008 In 2008 is besloten om de volgende wijzigingen in het beleggingsbeleid door te voeren: • Het verlagen van het percentage vastrentende waarden van 70% naar 62,5%. Het streven naar een zo hoog mogelijk beleggingsrendement rechtvaardigt een verschuiving van vastrentende naar zakelijke waarden. Gezien de marktvooruitzichten is er gekozen voor een bescheiden stap van 7,5 %-punten en wordt binnen de zakelijke waarden portefeuille de aandelenallocatie niet uitgebreid. • Het opnemen van de categorie tactische asset allocatie (GTAA) met een normgewicht van 5%. Hoewel het fonds vorig jaar al besloot te beleggen in GTAA-fondsen, werd in de normportefeuille 2007 geen apart gewicht toegekend aan deze beleggingen. Uit oogpunt van prudent risicobeheer ligt het in de rede om dit in 2008 wel te doen. • Het per 1 maart 2008 opnemen van de categorie grondstoffen met een allocatie van 2,5%. De zakelijke waarden portefeuille wordt breder gespreid door het opnemen van een allocatie naar grondstoffen (commodities). Vanwege de lage correlatie met de bestaande categorieën is deze belegging een interessante toevoeging aan de portefeuille. Omdat de implementatie van deze belegging de nodige voorbereidingstijd vraagt, gaat het normgewicht van 2,5 % pas in op 1 maart 2008 en wordt het per die datum ten laste gebracht van mondiale bedrijfsleningen. • De voorgetelde systematiek voor het beheersen van het valutarisico: 100% afdekken van US dollar, Japanse yen en Britse pond.

25

Resultaat verslagjaar (bedragen x € 1.000,--) De rekening van baten en lasten laat een voordelig saldo over 2007 zien van 26.378 dat als volgt kan worden toegelicht:



13.151 (29.662)















0 (114.025) (355)

(114.380)

Saldo











26.378

Beleggingsopbrengsten Intresttoevoeging VPV

Kostendekking Kosten



Resultaat op premie, sterfte, arbeidsongeschiktheid en mutaties Toeslag

Wijziging grondslagen Premiekorting

Overige resultaten:

- Voorziening langlevenrisico

- Voorziening overgangsregeling - Overige lasten/baten

4.503 (3.388)

(16.511) 1.115 123.837 (23.939) 56.256 0

Aan de algemene reserve is € 165.379 onttrokken om de solvabiliteitsreserve samen met het voordelig saldo over 2007 van € 26.378 op het benodigde niveau van € 191.757 te brengen.

26

Stand van de voorzieningen en reserves (bedragen x € 1.000,--) Naast de Voorziening pensioenverplichtingen, zijnde de waarde per de balansdatum van de opgebouwde pensioenaanspraken, staan de volgende belangrijke voorzieningen en reserves op de balans opgenomen: De Voorziening langlevenrisico dient ter egalisering van kosten van toekomstige overgang op nieuwe overlevingstafels. De Voorziening Overgangsregeling dient ter financiering van extra aanspraken voortkomende uit de overgangsbepalingen in pensioenreglement. Aan de Algemene reserve wordt jaarlijks het resultaat toegevoegd c.q. onttrokken. Op de balansdatum bedragen de voorzieningen en de reserves:

2007

2006

2005

2004

2003



773.270 0 328.780 138.134 191.757

705.644 3.175 303.181 290.979 -

649.215 1.948 180.077 270.550 -

433.940 651 127.683 202.723 -

262.780 81.484 111.137 -

Voorziening pensioenverplichtingen Voorziening langlevenrisico

Voorziening Overgangsregeling Algemene reserve

Solvabiliteitsreserve

De vrije reserve (de Algemene reserve) bedraagt 17,68% van de Voorziening pensioenverplichtingen.

27

Jaarrekening Balans per 31 december 2007 (na resultaatverdeling) (in eenheden van duizend euro) Activa

31 december 2007

31 december 2006

Beleggingen (1)

Beleggingen voor risico pensioenfonds Zakelijke waarden

Vastrentende waarden Derivaten

Overige beleggingen

Vorderingen en overlopende activa (2) Premies

Overige vorderingen

Liquide middelen (3)

293.365 874.646 116.843 139.759

1.424.613

371.740 856.111 40.453 2

1.268.306

4.130 12.521

16.651

12.836 20.601

33.437



2.553 1.443.817



3.610 1.305.353

138.134 191.757

329.891

290.979

290.979

773.270 328.780

1.102.050

705.644 306.356

1.012.000



11.876 1.443.817



2.374 1.305.353

Passiva Reserves (4)

Algemene reserve

Solvabiliteitsreserve

28

Technische voorzieningen (5)

Voorziening pensioenverplichtingen voor risico van het pensioenfonds

Overige technische voorzieningen

Kortlopende schulden (6)

Rekening van baten en lasten over 2007 (in eenheden van duizend euro) Baten

2007

2006

Premies risico pensioenfonds (7)



133.222



137.796

Beleggingsresultaten voor risico pensioenfonds (8)



13.151



70.025

Andere baten (9)



- 146.373



19 207.840

Pensioenopbouw (10)



95.777



46.546

Indexering en overige toeslagen (11)



23.939



13.015

Rentetoevoeging voorziening pensioenverplichtingen (12)



29.662



25.203

Onttrekking uit de voorziening pensioenverplichtingen voor pensioenuitkeringen (13)



(12.998)



(802)

Onttrekking uit de voorziening pensioenverplichtingen voor pensioenuitvoeringskosten (14)



(17)



(8)



Lasten

29

Wijziging voorziening pensioenverplichtingen uit hoofde van waardeoverdrachten (15)



(4.915)



(936)

Wijziging marktrente (16)



(56.256)



(27.764)

Overige wijzigingen in de voorziening pensioenverplichtingen (17)



1.793



1.175

Pensioenuitkeringen (18)



8.787



867

Pensioenuitvoeringskosten (19)



3.388



4.777

Saldo overdrachten van rechten (20)



4.881



1.007

Wijziging overige technische voorziening



25.599



124.331

Andere lasten (21)



355



-

Saldo boekjaar



26.378 146.373



20.429 207.840



(165.379) 191.757 26.378



20.429 20.429



Verdeling saldo boekjaar Algemene reserve

Solvabiliteitsreserve

Toelichting behorende tot de jaarrekening 2007 Algemeen De jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met de wettelijke bepalingen zoals deze zijn opgenomen in Titel 9, Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek en met inachtneming van de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving. Alle bedragen zijn vermeld in euro’s x 1.000. Stelselwijziging Waardering pensioenverplichtingen Met de invoering van de Pensioenwet per 1 januari 2007 worden pensioenverplichtingen gewaardeerd tegen actuele waarde. Voor het fonds heeft dit belangrijke gevolgen voor de waardering van de pensioenverplichtingen. Thans vindt waardering plaats met inachtneming van de uitgangspunten van het Financieel Toetsingskader (FTK). Dit betekent de introductie van onder meer andere overlevingstafels en het gebruik van de marktrente in plaats van een vaste rekenrente van maximaal 4%. Als gevolg van de introductie van overlevingstafels met sterftetrend kan de voorziening langlevenrisico’s vrijvallen. Deze wijziging kwalificeert als een stelselwijziging.

30

Het fonds heeft besloten om met ingang van boekjaar 2007 de herziene Richtlijn 610 voor de verslaggeving van pensioenfondsen toe te passen. Het fonds maakt gebruik van de overgangsbepaling in de herziene Richtlijn 610 om in plaats van het opnemen van vergelijkende cijfers voor de balans en de rekening van baten en lasten, te volstaan met een toelichting op de voornaamste componenten van het cumulatieve effect en deze als rechtstreekse mutatie in het eigen vermogen te verwerken per 1 januari 2007.

Het cumulatieve effect van deze stelselwijziging kan als volgt worden gespecificeerd: Introductie marktrente op basis van rentetermijnstructuur in plaats van vaste rekenrente (maximaal 4%)

Introductie overlevingstafels met sterftetrend Vrijval voorziening langlevenrisico

29.270 (19.911) 3.175 12.534

Herrubricering De overlopende vorderingen en schulden die verband houden met beleggingen worden met ingang van boekjaar 2007, inclusief vergelijkende cijfers, opgenomen onder de beleggingscategorieën waarop deze vorderingen en schulden betrekking hebben. Deze herrubricering heeft geen invloed op het vermogen en het resultaat. Voor eventuele overige herrubriceringen van jaarrekeningposten zijn de vergelijkende cijfers, ten behoeve van de onderlinge vergelijkbaarheid, aangepast. Deze aanpassingen hebben geen invloed op het vermogen en het resultaat.

Grondslagen voor balanswaardering en resultaatbepaling Algemeen Schattingen en veronderstellingen De opstelling van de jaarrekening in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW vereist dat het bestuur oordelen vormt en schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de toepassing van grondslagen en de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen, en van baten en lasten. De schattingen en hiermee verbonden veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en verschillende andere factoren die gegeven de omstandigheden als redelijk worden beschouwd. De uitkomsten hiervan vormen de basis voor het oordeel over de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijkt. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen. De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend beoordeeld. Herzieningen van schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien, indien de herziening alleen voor die periode gevolgen heeft, of in de periode van herziening en toekomstige perioden, indien de herziening gevolgen heeft voor zowel de verslagperiode als toekomstige perioden. Opname van een actief of een verplichting Een actief wordt in de balans opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de toekomstige economische voordelen naar het pensioenfonds zullen toevloeien en de waarde daarvan betrouwbaar kan worden vastgesteld. Een verplichting wordt in de balans opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de afwikkeling daarvan gepaard zal gaan met een uitstroom van middelen en de omvang van het bedrag daarvan betrouwbaar kan worden vastgesteld. Baten worden in de rekening van baten en lasten opgenomen wanneer een vermeerdering van het economisch potentieel, samenhangend met een vermeerdering van een actief of een vermindering van een verplichting, heeft plaatsgevonden, waarvan de omvang betrouwbaar kan worden vastgesteld. Lasten worden verwerkt wanneer een vermindering van het economisch potentieel, samenhangend met een vermindering van een actief of een vermeerdering van een verplichting, heeft plaatsgevonden, waarvan de omvang betrouwbaar kan worden vastgesteld. Indien een transactie ertoe leidt dat nagenoeg alle of alle toekomstige economische voordelen en alle of nagenoeg alle risico’s met betrekking tot een actief of een verplichting aan een derde zijn overgedragen, wordt het actief of de verplichting niet langer in de balans opgenomen. Verder worden activa en verplichtingen niet meer in de balans opgenomen vanaf het tijdstip waarop niet meer wordt voldaan aan de voorwaarden

van waarschijnlijkheid van de toekomstige economische voordelen en betrouwbaarheid van de bepaling van de waarde. Dit betekent dat transacties worden verwerkt op handelsdatum en niet op afwikkelingsdatum. Saldering van een actief en een verplichting Een financieel actief en een financiële verplichting worden gesaldeerd als nettobedrag in de balans opgenomen indien sprake is van een wettelijke of contractuele bevoegdheid om het actief en de verplichting gesaldeerd en gelijktijdig af te wikkelen en bovendien de intentie bestaat om de posten op deze wijze af te wikkelen. De met de gesaldeerd opgenomen financiële activa en financiële verplichtingen samenhangende rentebaten en rentelasten worden eveneens gesaldeerd opgenomen. Vreemde valuta Activa en verplichtingen in vreemde valuta’s worden omgerekend naar euro’s tegen de koers per balansdatum. Deze waardering is onderdeel van de waardering tegen reële waarde. Baten en lasten voortvloeiende uit transacties in vreemde valuta’s worden omgerekend tegen de koers per transactiedatum. Grondslagen voor balanswaardering Algemeen De activa en passiva zijn, voor zover niet anders vermeld, gewaardeerd tegen nominale waarde. 1 Beleggingen Algemeen In overeenstemming met de Pensioenwet worden beleggingen gewaardeerd tegen actuele waarde. Overlopende activa en passiva alsmede liquiditeiten vermogensbeheer worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Het verschil tussen marktwaarde en nominale waarde is bij deze activa en passiva in het algemeen gering. Participaties in beleggingsfondsen, die gespecialiseerd zijn in een bepaald soort beleggingen worden gerubriceerd en gewaardeerd volgens de grondslagen voor dat soort beleggingen. Bij gemengde beleggingsfondsen wordt aangesloten bij de hoofdcategorie, bepaald op basis van marktwaarde. Financiële instrumenten worden gebruikt ter afdekking van beleggingsrisico’s en het realiseren van het vastgelegde beleggingsbeleid. Met ingang van dit boekjaar zijn de derivatenposities opgenomen als een afzonderlijke beleggingscategorie. Derivaten die deel uitmaken van een beleggingsfonds zijn opgenomen in de beleggingscategorie waarin dit beleggingsfonds is gerubriceerd.

31

Zakelijke waarden Onroerende Zaken Onroerende Zaken worden gewaardeerd tegen marktwaarde. Voor officieel genoteerde aandelen in onroerende zaken maatschappijen is dit de beurswaarde. Voor niet beursgenoteerde participaties en deelnemingen in onroerende zaken maatschappijen is dit de berekende intrinsieke waarde, die de actuele waarde van de onderliggende beleggingen representeert. Aandelen Aandelen, waaronder tevens converteerbare obligaties zijn begrepen, worden gewaardeerd tegen marktwaarde. Van ter beurze genoteerde aandelen is dit de beurswaarde. Voor niet ter beurze genoteerde participaties in aandelenfondsen is dit de berekende intrinsieke waarde, die de actuele waarde van de onderliggende beleggingen representeert. Vastrentende waarden Obligaties Obligaties worden gewaardeerd tegen marktwaarde. Van ter beurze genoteerde obligaties is dit de beurswaarde. Voor niet ter beurze genoteerde participaties in vastrentende waardenfondsen is dit de berekende intrinsieke waarde, die de actuele waarde van de onderliggende beleggingen representeert.

32

Deposito’s Deposito’s worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Voor deposito´s is het verschil tussen marktwaarde en nominale waarde in het algemeen gering. Overige beleggingen Overige beleggingen worden gewaardeerd tegen marktwaarde. 2 Vorderingen en overlopende activa Alle vorderingen hebben een resterende looptijd van korter dan één jaar. Voor zover noodzakelijk is een voorziening voor oninbaarheid in mindering gebracht. 3 Liquide middelen Onder de liquide middelen worden opgenomen die kasmiddelen en tegoeden op bankrekeningen die onmiddellijk dan wel op korte termijn opeisbaar zijn. De liquide middelen staan ter vrije beschikking van het fonds. 4 Reserves Algemene reserve Deze reserve is een saldopost en dient ter opvang van tegenvallers anders dan waarvoor een reserve respectievelijk voorziening is getroffen.

Solvabiliteitsreserve De hoogte van de solvabiliteitsreserve is minimaal gelijk aan nul en maximaal gelijk aan de grens die in het Financieel Toetsingskader is gesteld voor het vereist vermogen. 5 Technische Voorzieningen Voorziening pensioenverplichtingen De voorziening pensioenverplichtingen is de op basis van actuariële grondslagen berekende contante waarde van de pensioenaanspraken, waarop per de balansdatum op grond van het reglement, rechten zijn verkregen, inclusief de indexatie per 1 januari volgend op de balansdatum. Voor de toekomstige kosten met betrekking tot de administratie en uitbetaling van de pensioenen, is de voorziening pensioenverplichtingen verhoogd met 1%. De berekeningen zijn uitgevoerd op de volgende actuariële grondslagen en veronderstellingen. 1. Als rekenrente wordt de marktrente gehanteerd. De marktrente komt overeen met de rente termijnstructuur ultimo boekjaar zoals deze door DNB is gepubliceerd. 2. De overlevingskansen van mannen en vrouwen worden ontleend aan de AG Prognosetafel 2050, starttafel 2005-2010, met een leeftijdterugstelling van drie respectievelijk één jaar voor mannen respectievelijk vrouw. Voorziening langlevenrisico Ten laste van het resultaat wordt jaarlijks een dusdanig bedrag gebracht, dat de voorziening langlevenrisico gelijk is aan de voorziening pensioenverplichtingen vermenigvuldigd met 0,15 % maal het aantal jaren sinds de laatste omrekening naar nieuwe overlevingstafels. Voorziening financiering overgangsmaatregelen Door middel van deze voorziening wordt gespaard voor de financiering van de overgangsmaatregelen. Jaarlijks wordt een deel van de ontvangen premie aan de voorziening toegerekend. Het deel van de ontvangen premie dat aan de voorziening wordt toegerekend is gelijk aan 1,0025%punt van de heffingsgrondslag van de actieve deelnemers geboren vóór 1950. Tevens wordt de vanaf 1-1-2006 door het Bedrijfstakpensioenfonds voor het Beroepsvervoer over de weg namens het prepensioenfonds geïnde premie toegevoegd aan de voorziening financiering overgangsmaatregelen. De premie bedraagt 2,8% van het SV-loon van deelnemers werkzaam binnen de sector Goederenvervoer en geboren op of na 1 januari 1950. De voorziening wordt jaarlijks opgerent met het fondsrendement. Bedragen benodigd voor financiering van de overgangsmaatregelen worden aan de voorziening onttrokken. De voorziening financiering overgangsmaatregelen is minimaal gelijk aan nul. Indien de voorziening door een onttrekking tot onder

nul daalt zal de voorziening ten laste van het resultaat worden aangevuld. 6 Kortlopende schulden Alle schulden hebben een resterende looptijd van korter dan één jaar. Grondslagen voor resultaatbepaling Algemeen Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. 7 Premies risico pensioenfonds Hieronder zijn opgenomen de over het boekjaar in rekening gebrachte en te brengen premies en koopsommen. 8 Beleggingsresultaten Directe beleggingsopbrengsten De directe beleggingsopbrengsten hebben betrekking op opbrengsten uit beleggingsfondsen, intrest en dividenden onder aftrek van de aan de beleggingen toe te rekenen kosten, alsmede de huren verminderd met de exploitatiekosten. Indirecte beleggingsopbrengsten De indirecte beleggingsopbrengsten hebben betrekking op gerealiseerde en ongerealiseerde waardestijgingen of waardedalingen. 10 Pensioenopbouw Onder pensioenopbouw is opgenomen de actuarieel berekende waarde van de diensttijdopbouw. Dit is het effect op de voorziening pensioenverplichtingen van de in het verslagjaar opgebouwde nominale rechten ouderdomspensioen. Verder is hierin begrepen het effect van de individuele salarisontwikkeling. 11 Indexering en overige toeslagen De onder dit hoofd opgenomen toename van de voorziening betreft het effect van indexering en overige toeslagen op de voorziening. 12 Rentetoevoeging voorziening pensioenverplichtingen De pensioenverplichtingen zijn opgerent met 4,066 % (2006: 4 %.) 13 Onttrekking uit voorziening pensioenverplichtingen voor pensioenuitkeringen Verwachte toekomstige pensioenuitkeringen worden vooraf actuarieel berekend en opgenomen in de voorziening pensioenverplichtingen. De onder dit hoofd opgenomen afname van de voorziening betreft het bedrag dat vrijkomt ten behoeve van de financiering van de pensioenen van de verslagperiode.

14 Onttrekking uit voorziening pensioenverplichtingen voor pensioenuitvoeringskosten Toekomstige pensioenuitvoeringskosten (in het bijzonder excassokosten) worden vooraf actuarieel berekend en opgenomen in de voorziening pensioenverplichtingen. De onder dit hoofd opgenomen afname van de voorziening betreft het bedrag dat vrijkomt ten behoeve van de financiering van de kosten van de verslagperiode. 16 Wijziging marktrente Jaarlijks wordt per 31 december de marktwaarde van de technische voorzieningen herrekend door toepassing van de actuele rentetermijnstructuur. Het effect van de verandering van de rentetermijnstructuur wordt verantwoord onder het hoofd wijziging marktrente. 17 Overige wijzigingen in de voorziening pensioenverplichtingen De onder dit hoofd opgenomen mutaties van de voorziening hebben betrekking op de kanssystemen. 20 Saldo van overdracht van rechten Hieronder zijn opgenomen de over het boekjaar ontvangen en betaalde overdrachtswaarde van pensioenaanspraken. Grondslag kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de directe methode. 33

Toelichting op de balans per 31 december 2007 (in eenheden van duizend euro) Activa 1. BELEGGINGEN BELEGGINGEN VOOR RISICO PENSIOENFONDS

Zakelijke waarden Onroerende zaken Aandelen

Vastrentende waarden Obligaties

Hypothecaire leningen Deposito’s

Derivaten

Overige beleggingen

Aankopen,

1 januari

verstrekking

nadelige

Verkopen en

verschillen

aflossingen

Stand per

31 december



50.238 321.502 371.740

- 101.701 101.701

(11.346) (4.725) (16.071)

- (164.005) (164.005)

38.892 254.473 293.365



775.958 79.876 277 856.111 40.453 2 1.268.306

517.725 3.832 - 521.557 142.320 217.523 983.101

(26.899) (1.407) - (28.306) 51.411 1.135 8.169

(474.439) - (277) (474.716) (117.341) (78.901) (834.963)

792.345 82.301 874.646 116.843 139.759 1.424.613



34

Voor- en

Stand per investeringen en

2007

2006

ZAKELIJKE WAARDEN Onroerende zaken Indirecte beleggingen



38.892



50.238

Participaties in aandelenfondsen



254.473



321.502

Totaal zakelijke waarden



293.365



371.740



792.345



775.958



79.496



77.777



2.798 7 82.301



2.092 7 79.876

Participaties aandelenfonds onroerende zaken

Aandelen

Indirecte beleggingen

VASTRENTENDE WAARDEN Obligaties

Indirecte beleggingen

Participaties in obligatiefondsen

Hypothecaire leningen Indirecte beleggingen

Participaties in hypotheekfondsen Kortlopende vorderingen inzake hypothecaire leningen - poolresultaat

Liquide middelen inzake hypothecaire leningen

Deposito’s

2007

2006

Deposito’s



-



277

Totaal vastrentende waarden



874.646



856.111



116.843



40.453

139.759 -

139.759

2

2



13.883 (9.754) 4.129



18.044 (14.475) 3.569

1 -

1 4.130

5.588 3.679

9.267 12.836

Derivaten

Overige derivaten

Overige beleggingen Overige beleggingen

Liquiditeiten vermogensbeheer

2. VORDERINGEN EN OVERLOPENDE ACTIVA Vorderingen Premies

Aan het eind van het boekjaar vastgestelde nog te ontvangen premies

Voorziening tegen verlies op premievorderingen

In volgend boekjaar is nader vastgesteld over: Lopend jaar

Andere jaren

35 Overige vorderingen

Hieronder zijn opgenomen inzake: Rekening-courant derden

Rekening-courant gelieerd Bedrijfstakpensioenfonds Pensioenen

Uitkeringen

Waardeoverdrachten

Totaal van de overige vorderingen

3. LIQUIDE MIDDELEN

Rekening courant Staalbankiers



12.402



19.969

7 112

119

632

632



12.521



20.601



2.553



3.610

Passiva

2007

2006

4. RESERVES Algemene reserve Stand per 1 januari

Resultaatsverdeling Stelselwijziging

Stand per 31 december

(165.379) 12.534 

290.979  (152.845) 138.134 

20.429

20.429 290.979



- 191.757 191.757



-



705.644 95.777 23.939 29.662 (12.998) (17) (56.256) 1.793 (4.915) (9.359) 773.270



649.215 46.546 13.015 25.203 (802) (8) (27.764) 1.175 (936) 705.644

Solvabiliteitsreserve Stand per 1 januari

Resultaatsverdeling

Stand per 31 december

270.550

Het minimaal vereist vermogen bedraagt per

31 december 2007: 1.157.153, het vereist vermogen bedraagt per 31 december 2007: 1.293.807.

De dekkingsgraad van het pensioenfonds bedraagt per 31 december 2007: 129,9% (2006: 129%).

De vermogenspositie van het pensioenfonds kan

worden gekarakteriseerd als toereikende solvabiliteit. Voor de berekening van het vereiste vermogen

wordt gebruik gemaakt van een standaard model.

VOORZIENINGEN 5. TECHNISCHE VOORZIENINGEN 36

Pensioenverplichtingen voor risico pensioenfonds Stand per 1 januari

Toevoeging pensioenopbouw

Toevoeging indexering en overige toeslagen Rentetoevoeging

Onttrekking voor uitkeringen

Onttrekking voor pensioenuitvoeringskosten Wijziging marktrente Overige wijzigingen

Waarde overdrachten Stelselwijziging

Stand per 31 december

Hieronder is een uitsplitsing van de opbouw van de

voorziening voor risico pensioenfonds naar aantal en omvang op basis van de soort deelnemer.

Aantal Actieve deelnemers

Pensioengerechtigden Gewezen deelnemers Overige Totaal





7.022 1.043 177.960 - 186.025

2007 e Aantal 80.236 101.893 590.239 902 773.270

8.892 85 177.550 - 186.527

2006 e 78.078 4.060 611.280 12.226 705.644



2007

2006

Overige technische voorzieningen Voorziening langleven risico



3.175 - (3.175) -



1.948 1.227 3.175

112.358 1.667

303.181 114.025 (88.426) 328.780

105.311 18.008

180.077 123.319 (215) 303.181

834 9.116

9.950

891

891

292 23 676

991

302 6 22

330

37 - 580

617

41 1.042 6

1.089



62



64

Overige



256



-

Totaal van de overige schulden



11.876



2.374

Stand per 1 januari Toevoeging

Stelselwijziging

Stand per 31 december Voorziening overgangsregeling Stand per 1 januari Toevoeging

Intresttoevoeging

Onttrekking

Stand per 31 december

6. KORTLOPENDE SCHULDEN Overige schulden

Hieronder zijn opgenomen inzake: Te verrekenen premies

Vastgestelde nog te verrekenen premies

Verschuldigd wegens te hoog vastgestelde premies

Pensioenen

Waardeoverdrachten Uitkeringen

Belastingen en sociale lasten

Kosten

Advies- en controlekosten Beleggingskosten Overige

Crediteuren

Crediteuren Overige schulden

Niet in de balans opgenomen verplichtingen per 31 december 2007 (in eenheden van duizend) Langlopende contractuele verplichtingen Het fonds heeft een uitbestedingsovereenkomst afgesloten met Syntrus Achmea. De overeenkomst zal gelden tot en met 31 december 2008. De jaarlijks te betalen vergoeding varieert en is afhankelijk van de hoeveelheid werkzaamheden. Het fonds heeft met de fiduciair vermogensbeheerder Goldman Sachs Asset Management een doorlopende beheerovereenkomst afgesloten voor onbepaalde tijd. De jaarlijks kosten variëren.

37

Toelichting op de rekening van baten en lasten over het boekjaar 2007 (in eenheden van duizend euro) Baten De omzet zijnde de premies en de directe beleggingsopbrengsten bedraagt 141.690 (vorig boekjaar 160.496).

7. PREMIES RISICO PENSIOENFONDS Werkgevers- Werknemers gedeelte gedeelte Periodieke premies

137.796 137.796 137.796

8. BELEGGINGSRESULTATEN VOOR RISICO PENSIOENFONDS 2007 Directe Indirecte Kosten van beleggings- beleggings- vermogens opbrengsten opbrengsten beheer

Totaal



Koopsommen

133.218 133.218

- -

133.218 133.218 4 133.222

2006



- Pre-pensioen



2007

De kostendekkende premie over het boekjaar bedraagt 125.544, de feitelijke premie over het boekjaar bedraagt 133.222.

De aan het boekjaar toe te rekenen feitelijke premie is als bate verantwoord. De samenstelling van de kostendekkende premie is als volgt: actuarieel benodigd 99.270, opslag in stand houden vereist vermogen 20.955 en opslag voor uitvoeringskosten 5.319.

(1.593) (1.539) - (354) - (3.486)

(15.458) (24.538) 51.411 1.180 556 13.151

Directe Indirecte Kosten van beleggings- beleggings- vermogens opbrengsten opbrengsten beheer

Totaal

Zakelijke waarden

Vastrentende waarden Derivaten

38

Overige beleggingen Overig





2.206 5.307 - 399 556 8.468

(16.071) (28.306) 51.411 1.135 - 8.169

Beleggingsresultaten voor risico pensioenfonds 2006

Zakelijke waarden

Vastrentende waarden Derivaten

Overige beleggingen Overig

Kosten van vermogensbeheer





1.051 17.540 - 2.323 1.786 - 22.700

54.811 (5.004) (332) - - - 49.475

- - - - - (2.150) (2.150)

55.862 12.536 (332) 2.323 1.786 (2.150) 70.025

Zakelijke waarden

2007

2006



(11.346) (4.112) (15.458)



21.831 34.031 55.862



(26.963) 2.425 - (24.538)



12.012 167 357 12.536



51.411



(332)



45 1.135 1.180



30 2.293 2.323



369 187 556



238 1.548 1.786

Kosten vermogensbeheer







(2.150)

Totaal beleggingsresultaten voor risico pensioenfonds



13.151



70.025



-



19

Vastgoedbeleggingen Aandelen

Vastrentende waarden Obligaties

Hypothecaire leningen Deposito’s

Derivaten

Overige derivaten Overige beleggingen

Opbrengst liquiditeiten

Opbrengst overige beleggingen

Overig

Opbrengst liquide middelen Overige opbrengsten

Kosten vermogensbeheer

9. ANDERE BATEN

Resultaat voorziening tegen verlies op premievorderingen

39

Lasten 10. PENSIOENOPBOUW Pensioenopbouw

11. INDEXERING EN OVERIGE TOESLAGEN Indexatie actieve deelnemers

Indexatie pensioengerechtigden Indexatie gewezen deelnemers

2007

2006



95.777



46.546



2.477 3.160 18.302 23.939



1.517 80 11.418 13.015



29.662



25.203



(12.998)



(802)



(17)



(8)



125 (5.040) (4.915)



868 (1.804) (936)



(56.256)



(27.764)



(147) 1.940 1.793



443 732 1.175

12. RENTETOEVOEGING VOORZIENING PENSIOENVERPLICHTINGEN

Intrest toevoeging voorziening pensioenverplichtingen tegen rekenrente 4,066% (2006: 4,000%)

13. ONTTREKKING UIT VOORZIENING PENSIOENVERPLICHTINGEN VOOR PENSIOENUITKERINGEN

Onttrekking uit de voorziening pensioenverplichtingen en pensioenuitkeringen

14. ONTTREKKING UIT VOORZIENING PENSIOENVERPLICHTINGEN VOOR PENSIOENUITVOERINGSKOSTEN Vrijval excassokosten voorziening voor pensioenverplichtingen

40

15. WIJZIGING VOORZIENING PENSIOENVERPLICHTINGEN UIT HOOFDE VAN WAARDEOVERDRACHTEN Inkomende waardeoverdrachten actuarieel Uitgaande waardeoverdrachten actuarieel

16. WIJZIGING MARKTRENTE

De voorziening pensioenverplichtingen wordt gewaardeerd op basis van de rentetermijnstructuur

17. OVERIGE WIJZIGINGEN IN DE VOORZIENING PENSIOENVERPLICHTINGEN Resultaat op sterfte

Resultaat op mutaties

Het resultaat op mutaties over het boekjaar betreft resultaat op pensionering.

18. PENSIOENUITKERINGEN

2007

2006

Prepensioen



8.784



863

- wegens migratie



- 3 8.787



2 2 867

3.468 (933)

2.535

3.938 240

4.178



153 11 229 (125) (4) 589 3.388



119 16 344 (404) (5) 529 4.777



(185) 5.066 4.881



(832) 1.839 1.007



336 19 355



-

Andere uitkeringen: - afkoop wegens gering bedrag

19. PENSIOENUITVOERINGSKOSTEN

Aandeel administratiekosten PVF Nederland nv Boekjaar

Vorig boekjaar

Andere kosten:

advies- en controlekosten bestuurskosten

De Nederlandsche Bank incassokosten

vergoeding toetredingskosten overige kosten

De beloning aan bestuurders bedraagt 10 (vorig boekjaar 14). Het fonds heeft geen personeel in dienst. De

beheersactiviteiten worden op basis van een

uitvoeringsovereenkomst verricht door personeel in dienst van de pensioenuitvoerder dan wel vermogensbeheerder.

20. SALDO OVERDRACHT VAN RECHTEN

Inkomende waardeoverdrachten overdrachtsom individueel Uitgaande waardeoverdrachten overdrachtsom individueel

21. ANDERE LASTEN

Resultaat voorziening tegen verlies op premievorderingen Overige kosten

41

Kasstroomoverzicht (bedragen x 1000 EURO) Ontvangsten Kasstromen uit pensioenuitvoeringsactiviteiten Premies van werkgevers en werknemers Van herverzekeraars ontvangen uitkeringen Overdrachten van rechten Pensioenuitkeringen Betaalde premies herverzekering Pensioenuitvoeringskosten Rekening-courant gelieerd bedrijfstakpensioenfonds Kasstromen uit pensioenuitvoeringsactiviteiten Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Ontwikkeling Zakelijke waarden Onroerende zaken Aandelen Vastrentende waarden Obligaties Hypothecaire leningen Leningen op schuldbekentenis Deposito´s Overige vastrentende waarden Derivaten Derivaten Overige beleggingen Overige beleggingen Overige Overige Subtotaal ontwikkeling portefeuille

42

Opbrengsten portefeuille Zakelijke waarden Onroerende zaken Aandelen Vastrentende waarden Obligaties Hypothecaire leningen Leningen op schuldbekentenis Deposito´s Overige vastrentende waarden Derivaten Derivaten Overige beleggingen Overige beleggingen Overige Overige Kosten vermogensbeheer Kosten vermogensbeheer Subtotaal opbrengsten portefeuille

150.888 - 705

Boekjaar Vorig boekjaar Uitgaven Ontvangsten Uitgaven 5.076 8.123 - 2.820



135.087 811

1.839 865 - 4.697

7.567







19.969

159.160

16.019

143.141

135.898

27.370

108.528

- 164.005

- 101.701

- 62.304

134.686 228.297

101.076 217.147

33.610 11.150

474.439 - - 277 -

517.725 3.832 - - -

(43.286) (3.832) - 277 -

422.935 - - - -

546.947 7.995 - 277 -

(124.012) (7.995) - (277) -

117.341

142.320

(24.979)

-

40.453

(40.453)

78.901

217.523

(138.622)

-

914

(914)

- 834.963

- 983.101

- (148.138)

- 785.918

- 914.809

- (128.891)

- 613



- 613

- 1.051



- 1.051

(64) 3.832 - - -



(64) 3.832 - - -

14.189 2.994 - - -



14.189 2.994 - - -

-



-

2.293



2.293

2.173



2.173



-

45



45

(486)



(486)

3.940

-

3.940

(2.150) 20.550

-

-

(2.150) 20.550

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten

838.903

983.101

(144.198)

806.468

914.809

(108.341)

Totaal kasstroom

998.063

999.120

(1.057)

942.366

942.179

187

3.610 2.553 (1.057)





Liquide middelen Stand per begin boekjaar Stand per einde boekjaar Afname

3.423 3.610 187

In het kasstroomoverzicht is de mutatie van de overige vorderingen en de overige schulden inzake de beleggingsrubriek voor zowel het boekjaar als vorig boekjaar verwerkt in de opbrengsten portefeuille. De liquide middelen inzake de beleggingsrubriek zijn in de vergelijkende cijfers onder de betrefffende beleggingsrubriek opgenomen. De kosten vermogensbeheer worden in het boekjaar opgenomen bij de betreffende rubriek en in mindering gebracht op de kasstroom uit opbrengsten portefeuille.

Verklaring van de actuaris Opdracht Door Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen te Amsterdam is aan Towers Perrin de opdracht verleend tot het afgeven van een actuariële verklaring als bedoeld in de Pensioenwet over het boekjaar 2007. Gegevens De gegevens waarop mijn onderzoek is gebaseerd, zijn verstrekt door en tot stand gekomen onder de verantwoordelijkheid van het bestuur van het pensioenfonds. Voor de toetsing van de fondsmiddelen en voor de beoordeling van de vermogenspositie heb ik mij gebaseerd op de financiële gegevens die ten grondslag liggen aan de jaarrekening. In overeenstemming met de richtlijn “Samenwerking tussen accountant en actuaris ter zake van de controle van verantwoordingen van verzekeringsinstellingen” heeft de accountant van het pensioenfonds mij geïnformeerd over de betrouwbaarheid en de volledigheid van de administratieve basisgegevens en de overige uitgangspunten die voor mijn oordeels­ vorming van belang zijn. Werkzaamheden Ter uitvoering van de opdracht heb ik onderzocht of is voldaan aan de artikelen 126 tot en met 140 van de Pensioenwet. Als onderdeel daarvan: • heb ik ondermeer onderzocht of de technische voorzieningen, het minimaal vereist eigen vermogen en het vereist eigen vermogen toereikend zijn vastgesteld en • heb ik mij een oordeel gevormd over de vermogenspositie van het pensioenfonds. Mijn onderzoek heb ik zodanig uitgevoerd, dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de resultaten geen onjuistheden van materieel belang bevatten. Ik heb mij een oordeel gevormd over de waarschijnlijkheid waarmee het pensioenfonds de tot balansdatum aangegane verplichtingen zal kunnen nakomen. De beschreven werkzaamheden en de uitvoering daarvan zijn in overeenstemming met de binnen het Actuarieel Genootschap geldende normen en gebruiken, en vormen naar mijn mening een deugdelijke grondslag voor mijn oordeel.

Oordeel De bevindingen van de accountant ten aanzien van de door het fonds verstrekte administratieve basisgegevens zijn zodanig dat ik die gegevens als uitgangspunt heb aanvaard. Met inachtneming van het navolgende ben ik van oordeel dat is voldaan aan de artikelen 126 tot en met 140 van de Pensioenwet. De technische voorzieningen zijn, overeenkomstig de beschreven berekeningregels en uitgangspunten, toereikend vastgesteld. Het eigen vermogen van het pensioenfonds is op de balansdatum ten minste gelijk aan het wettelijk minimaal vereist eigen vermogen. Het eigen vermogen van het pensioenfonds is op de balansdatum ten minste gelijk aan het wettelijk vereist eigen vermogen. Gemeten naar de wettelijke maatstaf is ten aanzien van de verplichtingen, aangegaan tot balansdatum, sprake van een toereikende solvabiliteit. De vermogenspositie van Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen is naar mijn mening voldoende, mede gelet op de mogelijkheden tot het realiseren van de beoogde toeslagen. Daarbij is bepalend de mate van waarschijnlijkheid dat het pensioenfonds zal kunnen voldoen aan de verplichtingen, aangegaan tot balansdatum, in aanmerking nemend het streven inzake toeslagen, zoals aan verzekerden meegedeeld en de in wet- en regelgeving opgenomen criteria. Amsterdam, 23 juni 2008 Drs. M.R. Nadels AAG verbonden aan Towers, Perrin, Forster & Crosby, Inc. Ref: MN/lh/107638/0800583

43

Aan: Het bestuur van Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen

Verklaring van de accountant Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit verslag opgenomen jaarrekening 2007 van Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen te Amsterdam bestaande uit de balans per 31 december 2007 en de rekening van baten en lasten over 2007 met de toelichting gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van het bestuur Het bestuur van de entiteit is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

44

Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico’s van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van de entiteit. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die het bestuur van de entiteit heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld

van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controleinformatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen per 31 december 2007 en van het resultaat over 2007 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Amstelveen, 30 juni 2008 KPMG ACCOUNTANTS N.V. M.J. Vredenduin RA

Slotwoord Het bestuur brengt dank uit aan allen die, in welke functie dan ook, in het verslagjaar voor het fonds werkzaam zijn geweest. Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen Amsterdam, 23 juni 2008, Stichting Prepensioenfonds voor het Beroepsgoederenvervoer over de Weg en de Verhuur van Mobiele Kranen Namens het bestuur: De heer L.J.H. Ceelen, voorzitter De heer J. Heilig, plv. secretaris

45

JA ARVERSL AG 2 007