MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.3. – 31.3.2013
Souhrn dění – březen 2013 Souhrn Březen roku 2013 se pro riziková aktiva vyvíjel smíšeně, neboť vyspělé akciové trhy a sledované komodity zhodnocovaly a méně vyspělé akciové trhy oslabovaly. Americké akcie zhodnotily, přičemž katalyzátorem růstu byly především lepší makrodata, neboť byl oznámen další růst indexu ISM ve službách a lepší data z trhu práce. Komentáře FEDu opět spíše potvrdily pokračování stimulace. Na druhé straně na pokles méně vyspělých akciových trhů působila pokračující dluhová krize v Evropě, kde se do popředí zájmu dostal Kypr. Tento daňový ráj, který je trnem v oku severním členům eurozóny, se dostal do problémů poté, co jeho bankovní sektor investoval do řeckých dluhopisů. Většina investorů však ví, jak taková investice dopadla a tak se v minulém týdnu zástupci Kypru a trojky dohodly na rekapitalizaci bankovního sektoru, avšak za podmínek (bankovní daň), které se dotknou samotných střadatelů, které mají vklad v kyperských bankách vyšší než 100 tis. EUR. V březnu nejvíce zhodnotil americký širší index S&P 500, který narostl o 3,6 % a evropský širší index DJ STOXX 600 zhodnotil o 1,3 % a německý index DAX vykázal růst o 0,69 %. Na druhé straně polský index WIG znehodnotil o 2,4 % a maďarský akciový index BUX ztratil 5 % a index pražské burzy PX vykázal propad o 5,1 %.
Vývoj indexů a vybraných komodit Index PX WIG BUX DAX SP&500 DJ STOXX 600 Ropa WTI Zlato spot EUR/USD
28.2.2013 1014,57 46280,4 18805 7741,7 1514,68 289,94 92,05 1579,58 1,3057
29.3.2013 962,86 45147,6 17857,4 7795,31 1569,19 293,78 97,23 1598,75 1,2819
Změna Zm na -5,10% -2,45% -5,04% 0,69% 3,60% 1,32% 5,63% 1,21% -1,82%
Zdroj: Bloomberg
Komodity Americký dolar vůči euru posílil, ovšem spotová cena americké ropy WTI vzrostla o 5,6 %. Investice do zlata by se investorům na začátku března vyplatila, neboť daná komodita zhodnotila o 1,2 %.
Fio banka, a.s.
-1-
www.fio.cz
MOBILITA KLIENTŮ
Česká republika Burza cenných papírů Praha Celkový objem akciových obchodů na Burze cenných papírů Praha dosáhl v březnu 16,3 mld. Kč, což představuje nižší objem ve srovnání s předchozím měsícem. Pražská burza si v březnu letošního roku odepsala 5,1 %.
ČEZ
Společnost ČEZ uchazečům o dostavbu Jaderné elektrárny Temelín (konsorciu společností Westinghouse Electric Company LLC a Westinghouse Electric ČR a konsorciu společností Škoda JS, Atomstroyexport a Gidropress) odeslala oznámení o výsledku posouzení a předběžného hodnocení nabídek na dostavbu dvou jaderných bloků JETE. Nyní, podle vyjádření ČEZu, budou následovat jednání s oběma uchazeči s cílem vylepšení nabídek ve všech jejich částech. Již dříve ČEZ uvedl, že vítěz tendru by měl být znám v září 2013 a k podpisu kontraktu by mělo dojít v závěru roku 2013. Podle průběžných výsledků vede v bodovém hodnocení nabídka konsorcia Westinghouse. ČEZ podepsal dlouho očekávanou smlouvu ohledně dodávek uhlí pro elektrárnu Počerady s těžební skupinou Czech Coal. Smlouva by měla zabezpečit dodávky uhlí až na 50 let. Cena dodávek byla stanovena na 38,80 Kč za GJ. Do roku 2023 se bude postupně cena přibližovat 65% ceny černého uhlí ARA. ČEZ bude celkově odebírat 5 mil. tun uhlí ročně, což je pokles z dosavadních 8,5 mil. tun. Uzavření kontaktu by mělo vylepšit letošní cíl hospodaření o 1,5B 2 mld. na úrovni EBITDA. Smlouva obsahuje opci na prodej elektrárny v roce 2016, případně v roce 2024. ČEZ oznámil prodej uhelné elektrárny Chvaletice společnosti Litvínovská uhelná. Prodejní cena činí 4,12 mld. Kč. Smlouva o prodeji nezahrnuje dodávky uhlí od společnosti ČEZ. Součástí prodeje je rovněž dohoda o emisních povolenkách, když ČEZ obdrží ročně 90% emisních povolenek přidělených zdarma elektrárně Chvaletice. Celkově se jedná o 5,3 mil. tun povolenek v celkové hodnotě 450 mil. Kč při současných cenách. Dle vedení ČEZu by se transakce měla do výsledků společnosti promítnout ve výši 2 mld. Kč na úrovni čistého zisku. Transakci bude ještě posuzovat EK. Akcie společnosti ČEZ si odepsaly 0,6 %.
Erste Group
Česká spořitelna, dceřiná společnost rakouské Erste Group, oznámila, že v letošním roce propustí 600 zaměstnanců. Cílem je úspora nákladů v období ekonomického útlumu a sílících konkurenčních tlaků. Vedení chce snížit náklady o 1 mld. Kč. Ratingová agentura Moody s nadále drží negativní výhled pro rakouský bankovní systém. Za základní problém nadále agentura vidí slábnoucí provozní prostředí, rostoucí opravné položky k rizikovým úvěrům či omezenou kapacitu některých ústavů absorbovat ztráty. Akcie společnosti ve sledovaném období odepsaly 11 %.
AAA Auto
Prodejce ojetých automobilů AAA Auto v roce 2012 výrazně vylepšil své hospodaření. Tržby společnosti vzrostly o více jak 20% na 335,9 mil. EUR. Celkový prodej automobilů se zvýšil o necelých 15% na 51364. Provozní zisk EBITDA vzrostl o téměř 35% na 29,58 mil. EUR. Čistý zisk společnosti se rovněž díky absenci kurzových ztrát, kterých bylo dosaženo v roce 2011, více jak zdvojnásobil na 22,28 mil. EUR. Pro rok 2013 vedení odhaduje pokles ziskovosti. Akcie společnosti si připsaly přes 4 %.
Fio banka, a.s.
-2-
www.fio.cz
MOBILITA KLIENTŮ
Philip Morris
Konsolidované tržby bez spotřební daně a DPH v z rostly tabákové společnosti v roce 2012 o 6,6 % na 13 mld. Kč. Firma vykázala pokles konsolidovaného čistého zisku o 3,9 % na 2,44 mld. Kč. Představenstvo společnosti navrhuje výplatu hrubé dividendy z čistého zisku za rok 2012 a z nerozděleného zisku z předchozích let ve výši 900 Kč na akcii. Rozhodným dnem pro uplatnění práva na dividendu je 19. duben 2013. Akcie společnosti si odepsaly přes 4 %. NWR
Společnost NWR bude žádat akcionáře na valné hromadě o obnovení pravomoci managementu k úpisu nových akcií v nominální hodnotě až 34,9 mil. EUR. Zatím podle NWR neexistuje žádný plán na úpis akcií, primárním důvodem je získání flexibility. Valná hromada bude rovněž hlasovat o možnosti zpětného odkupu až 10 % akcií. Akcie společnosti si odepsaly témě 11 %.
Fortuna
Sázková kancelář Fortuna vykázala za rok 2012 pokles ziskovosti o 7,5% na 12,3 mil. EUR. Firma se musela vyrovnat s novým systémem daní v ČR a odchodem některých velkých hráčů. Provozní zisk na úrovni EBITDA vzrostl o 10,6% na 22,1 mil. EUR. K růstu došlo i u celkově přijatých sázek (na 468 mil. EUR z 409,3 mil. EUR) a hrubých výher (na 110,9 mil. EUR z 101,8 mil. EUR). Pro letošní rok chce vedení dosáhnout růstu objemu sázek na 510 mil. EUR při cílové EBITDA ve výši 23,1 mil. EUR. Projekt loterie by měl být v polovině roku v kladných číslech. Vedení jedná o novém partneru pro loterijní divizi, bližší informace by mohla společnost oznámit v polovině roku. Dle slov managementu by řádná výše dividendy ze zisku roku 2012 měla dosáhnout 12,3 mil. EUR, což činí 0,237 EUR na akcii a dále společnost uvažuje rozdělit mimořádnou dividendu, která může být vyplacena buď ze zadrženého konsolidovaného či holdingového zisku. Pokud by byla mimořádná a řádná dividenda vyplacena ze zadrženého konsolidanovaného zisku mohly by dividendy dosáhnout až 17,5 mil. EUR, což je 0,34 EUR na akcii, anebo v případě výplaty zadrženého holdingového zisku by mohla řádná a mimořádná dividenda dohromady dosáhnout 25 mil. EUR, což je 0,48 EUR. Zatím není jasné z jakého zisku může být dividenda vyplácena. Akcie společnosti si připsaly 10,2 %. Pegas
Výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens oznámil své hospodářské výsledky za 4Q 2012, resp. celý rok 2012. Společnost jak za 4Q 2012, tak za celý loňský rok vykázala na úrovni provozních zisků a čistého zisku výsledky téměř v souladu jak s naším očekáváním, ta k s očekáváním trhu (medián podle agentury Reuters). Zisk EBITDA vzrostl za rok 2012 o 5,7% na 38,1 mil. EUR a došlo tak k naplnění firemních plánů. Čistý zisk vzrostl o téměř 50% na 20,9 mil. EUR. Výnosy za 4Q 2012 ve výši 47,6 mil. EUR skončily mírně pod naším očekáváním (48,4 mi. EUR) i pod tržní konsensem, jenž byl posazen na úrovni 49 mil. EUR. Mírně pod očekáváním tak skončily i celoroční tržby. Společnost pro letošní rok očekává meziroční nárůst zisku EBITDA v rozmezí 5 >15 %, což je v souladu s naší prognózou, ve které předpokládáme meziroční zvýšení o zhruba 7 %. Akcie společnosti odepsaly 4,1 %.
Fio banka, a.s.
-3-
www.fio.cz
MOBILITA KLIENTŮ
Výkonnost jednotlivých akcií v indexu PX
Zdroj: Bloomberg
Telefónica
Český telekomunikační úřad dnes v souladu s § 2 1 odst. 6 zákona o elektronických komunikacích zrušil výběrové řízení (aukci) na volné rádiové kmitočty k zajištění veřejné komunikační sítě v pásmech 800 MHz, 1800 MHz a 2600 MHz. Jako důvod ČTÚ uvádí, že takto vysoké ceny vydražených frekvencí by se musely negativně promítnout v podobě přemrštěných sazeb rychlého mobilního internetu. Předseda ČTU Dvořák dále uvádí, že považuje proto z a nutné zasáhnout a zabránit tak budoucím negativním důsledkům pro spotřebitele. Telefónica Czech Republic oznámila, že v návaznosti na rozhodnutí představenstvo společnosti ze dne 26. února 2013 o pokračování programu nabývání vlastních kmenových akcií společnosti v rozsahu až do 6 441 7 98 kmenových akcií společnosti, tj. až do 2 % z celkového počtu kmenových akcií společnosti, pověřila společnost UniCredit Bank AG, London Branch, aby dne 5. března 2013 byl zahájen nákup akcií společnosti. Dle zdroje E15 je na spadnutí dohoda maloobchodního prodejce Tesco a Telefónica ohledně virtuálního operátora . Navíc služby virtuálního operátora chtějí nabízet i Centropol, Mobilkom nebo UPC. Spekuluje se také o vydavatelství Mafra nebo České poště. Dalším mobilním virtuálním operátorem v Česku by mohla být společnost Voocall, která nabízí volání přes internet. Telekomunikační společnost zveřejnila pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 22.4.2013. Valná hromada bude rozhodovat o vyplacení dividendy ve výši 20 Kč. Zároveň se bude schvalovat návrh na rozdělení části emisního ážia ve výši 10 Kč. Celkový výnos pro akcionáře by tak měl dosahovat avizovaných 30 Kč. Rozhodný datum pro nárok na výnos by měl být 14.10.2013. Výplata bude provedena k datu 11.11.2013. Valná hromada bude rovněž rozhodovat o zrušení vlastních akcií, které společnost nabyla v rámci zpětného odkupu.
Fio banka, a.s.
-4-
www.fio.cz
MOBILITA KLIENTŮ
Dozor nad Fio bankou, a.s. vykonává Česká národní banka. Veškeré informace uvedené na těchto webových stránkách jsou poskytovány Fio bankou, a.s. (dále „Fio“). Fio je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. a tvůrcem trhu emise PHILIP MORRIS ČR (obchodovaná na Standard Marketu) a všech emisí obchodovaných na Prime Marketu, kromě TMR a VGP. Všechny zveřejněné informace mají pouze informativní a doporučující charakter, jsou nezávazné a představují názor Fia. Nelze vyloučit, že s ohledem na změnu rozhodných skutečností, na základě kterých byly zveřejněné informace a investiční doporučení vytvořeny, nebo s ohledem na vývoj na trhu a jiné skutečnosti, se zveřejněné informace a investiční doporučení ukáží v budoucnu jako neúplné nebo nesprávné. Fio doporučuje osobám činícím investiční rozhodnutí, aby před uskutečněním investice dle těchto informací konzultovali její vhodnost s makléřem. Fio nenese odpovědnost za neoprávněné nebo reprodukované šíření nebo uveřejnění obsahu těchto webových stránek včetně informací a investičních doporučení na nich uveřejněných. Fio prohlašuje, že nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, které se obchodují na regulovaných trzích (dále jen „emitent“). Žádný emitent nemá přímý nebo nepřímý podíl větší než 5% na základním kapitálu Fia. Fio nemá s žádným emitentem uzavřenou dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení ani jinou dohodu o poskytování investičních služeb. Emitenti nejsou seznámeni s investičními doporučeními před jejich zveřejněním. Fio nebylo v posledních 12 měsících vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky investičních nástrojů vydaných emitentem. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není odvozena od obchodů Fia nebo propojené osoby. Tyto osoby nejsou ani jiným způsobem motivovány k uveřejňování investičních doporučení určitého stupně a směru. Fio předchází střetu zájmům při tvorbě investičních doporučení odpovídajícím vnitřním členěním zahrnujícím informační bariery mezi jednotlivými vnitřními částmi a pravidelnou vnitřní kontrolou. Na činnost Fio dohlíží Česká národní banka.
Za společnost Fio banka, a.s. vytvořili tento dokument: David Brzek-makléř, Pavel Hadroušek-makléř, Josef Dudek-makléř, David Lamač-makléř, Daniel Marván-makléř, Chádí El-Moussawi-makléř, Martin Varecha-makléř, Jan Raška-analytik, Robin Koklar-analytik, Rudolf Plachý – analytik, Miloslav Veselý – analytik, Lukáš Brodníček - analytik
Fio banka, a.s.
-5-
www.fio.cz
